Download - Instrumentos Financieros Derivados - Armando Villacorta

International Financial Standards (IAS-39) y

IRFS 7

Instrumentos Financieros:Reconocimiento, Medición,Presentación y Revelación.

CASO BARINGS

• Barings, uno de los bancos de inversión más antiguos de Gran Bretaña, colapsó después de que Nick Leeson, un comerciante de futuros en Singapur, perdiese cerca de 1.400 millones de dólares en el comercio de derivados. Leeson fue encarcelado en Singapur, y el banco Barings fue vendido posteriormente al banco holandés ING por una libra.

• El ejecutivo Nick Leeson había comprado dólares en Futuros: el primero era un compromiso con derivados sobre valores japoneses de rendimiento variable por una suma de 7000 millones de dólares, y el segundo se trataba de derivados apostando al alza del índice Nikkei de la bolsa de Tokio y sus tipos de interés por un cuantioso monto de 20000 millones de dólares.

• Pero el índice se desplomó, en parte por el terremoto de Kobe (1995). En sólo un mes, Baring perdió millones de dólares y terminó en la quiebra.

• Las causas que originaron este fraude fueron: errores de conciliación, fallas en la autorización, inadecuada segregación de funciones (compraba, vendía y registraba), desconocimiento y carencia de conocimiento y entrenamiento de los supervisores.

Nick Leeson

Reconocimientoy baja de cuentasde instrumentos

financieros

Mediciónde

instrumentosfinancieros

Derivadosy contabilidadde cobertura

NIC 39

NIC 32:Presentación

yNIIF 7:

Revelación

NIC 32 yNIIF 7

Normas para Instrumentos Financieros

INSTRUMENTOS FINANCIEROS

International Financial Standards IAS-39

INTRODUCCION

Exclusiones en otras NIIFs

- Participación en NegociosConjuntos“Join ventures”- Contrato de seguro”- “Beneficios a los Empleados”- “Arrendamientos”- Inversiones enAsociadas- Estados FinancierosConsolidados- Pago basado enacciones

Otras exclusiones

Instrumentos de capitalpropios

Garantías específicas

“Derivadosclimatológicos”

“Commodities” de uso propio

Dentro del alcance

Inversiones de deuda yde capital

Préstamos y cuentas por cobrar

Derivados

“Swaps” de tasa de interésContratos a futuro , contratos de

moneda extranjeraOpciones

INTRODUCCIÓN Y ASPECTOS GENERALES NIC 39 – ALCANCE DE LA NORMA

1. DEFINICIONES

¿QUÉ SON INSTRUMENTOS FINANCIEROS?

- Un instrumento financiero es cualquier “Contrato que da lugar, simultáneamente, a un activo financiero en una empresa y a un pasivo financiero o un instrumento de capital en otra empresa.”

un ACTIVOFINANCIERO para una

un ACTIVOFINANCIERO para una

un PASIVOFINANCIEROun PASIVOFINANCIERO

INSTRUMENTOde PATRIMONIO

INSTRUMENTOde PATRIMONIO

NIC 32 – Párrafo 11

DEFINICIONES (PÁRRAFOS 11 – NIC 32)

Activo Financiero

§ Efectivo.§ Instrumento de Patrimonio

de otra entidad.§ Derecho contractual para

recibir efectivo u otro activo financiero, o para intercambiar activos financieros o pasivos financieros bajo condiciones potencialmente favorables para la entidad.

§ Ciertos contratos liquidados mediante instrumentos de patrimonio propios de la entidad.

Pasivo Financiero Instrumento de

Patrimonio

§ Contratos que ponga de manifiesto un interés residual sobre los activos de una entidad, después de deducir todos sus pasivos.

§ Obligación contractual de entregar efectivo u otro activo financiero a otra entidad; o de intercambiar activos financiero o pasivos financieros bajo condiciones potencialmente desfavorables para la entidad.

§ Ciertos contratos que son liquidados mediante instrumentos de patrimonio propios de la entidad.

EJEMPLOS DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Depósitos en efectivoBonos – PréstamosCuentas por cobrar y por

pagar (incluido Arrendamientos Financieros)

Instrumentos de Capital

Forwards - FuturosOpciones FinancierasSwapsGarantías FinancierasCartas de Crédito

Deuda ConvertibleDeuda IntercambiableBonos de Moneda

doble

Primarios Derivados Mixtos

INSTRUMENTOS FINANCIEROSDERIVADOS

INSTRUMENTOS FINANCIEROSDERIVADOS

Ø Los derivados son instrumentos financieros u otros contratos quepresentan las siguientes características:§ Cambian su valor en respuesta a cambios sobre algún subyacente

específico.§ Requieren una inversión inicial neta nula o pequeña.

§ Se liquidarán en una fecha futura

Párrafo 9 – NIC 39

TIPOS BÁSICOS DE INSTRUMENTOS DERIVADOS

Contratos a plazo / de futuros (Forwards, futures)

� Un contrato (estandarizado) que constituye una obligación de una parte a comprar, y de la otra a vender, un activo, moneda o tasade interés específicos a un precio establecido en una fecha futura

Opciones

� Un contrato entre dos partes, que le otorga a la parte que compra el derecho pero no la obligación de comprar o vender un activo, moneda o tasa de interés a un precio estipulado

Swaps

� Un acuerdo entre dos partes a intercambiar una sucesión de flujos de efectivo (por ejemplo, pagos de tasa fija de interés por pagos de tasa variable) en el futuro

ForwardsSon contratos entre dos entidades bajo el cual una entidad se compromete a comprar y otra a vender un activo a un precio futurodeterminado en una fecha especifica. Se utilizan para comprar un determinado activo, fijando el precio en una fecha dada, pero de entrega en el futuro. No se realizan movimientos de caja a la fecha de transacción.

Modalidades:

Por Entrega Física (Delivery Forward) :Se da el intercambio físico de monedas al vencimiento de la operación, según el tipo de cambio pactado.Por Compensación (Non Delivery Forward: NDF) :Llegada la fecha de vencimiento se compensa el diferencial entre el tipo de cambio futuro pactado y el promedio de compra/venta (tipo de cambio spot).

Características de un Forwards:Los Forwards tienen las siguientes características:• Activo subyacente,• Cantidad Nominal,• Precio pactado futuro (que depende del precio spot del activo y de las tasasde interés)• Vencimiento• Pueden ser utilizados como cobertura o especulación

Forwards

T.C. Spot al 15 de Mayo 2009 10.5Tasa MN al 15 de Mayo 2009 7%Tasa ME al 15 de Mayo 2009 1.50%Días por vencer al 15 de Mayo 2010 366Tipo de Cambio pactado ?

Ejemplo:

Formula. F = S * ( [ (1+rd) / (1+rf) -1] * t /360 ] + 1) F= 10.5 * ( [( 1 +0.07) / (1+0.015) -1) *366/360] + 1)F= 10.5 * [ ( 0.05418719 * 366/360) +1 ]F = 10.5 * 1.05509031 = 11.078

Caso Práctico

OpcionesEs un contrato en donde una parte (tenedor o comprador) tiene elderecho, pero no la obligación de ejercitar el contrato antes o en la fecha de vencimiento de la opción. La contraparte tiene la obligación de honrar el contrato. Debido a que el comprador recibe un derecho y el vendedor una obligación, el comprador debe pagar una prima por el contrato.

OpcionesEn opciones se habla de tres tipos de valores:

• Valor intrínseco: es el diferencial entre el valor del bien subyacente y el valor en ejercicio• Valor mínimo: es el diferencial entre el valor del bien subyacente y el valor del ejercicio a valor presente.• Valor razonable o precio de mercado

Clases de Opciones: Hay dos tipos de Opciones:

• Call optionLe da el derecho al comprador de la opción de comprar un activo a un determinado precio durante un determinado periodo. El vendedor del call option tiene la obligación de vender a ese precio durante ese periodo.

• Put optionLe da el derecho al comprador de la opción de vender un activo a un determinado precio durante un determinado periodo. El vendedor delput tiene la obligación de comprar el activo si el comprador del putquiere ejercer su opción.

Modalidades Contractuales de Opciones:Americana: El ejercicio de la opción puede ser en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento.Europea: Solamente se puede ejercer al vencimiento.Bermuda. Se puede ejercer en determinado momentos de tiempo (Fechas especificas)

Combinaciones de Opciones

Caps• Series de call options individuales• Otorga al comprador el derecho a recibir una diferencia positiva entre

el cap y la tasa de referencia• Requiere pago de una prima

Floors• Series de put options individuales• Otorga al comprador el derecho a recibir la diferencia negativa entre

el floor rate y la tasa de referencia

Collars• Combinación de una compra de cap y venta de floor• Combinación de una venta de cap y compra de floor

Opciones

1. El 16 de junio de 20X4 la Empresa A mediante el pago de 41,940 nuevos soles al banco B, adquiere el derecho más no la obligación de comprarle el 15 de junio de 20X5, la cantidad de 100 millones de dólares americanos a un precio o tipo de cambio de 2.85 nuevos soles por dólar americano.

2. El 16 de junio de 20X4 el fondo de inversión A mediante el pago de 1,200 dólares al banco B, adquiere el derecho más no la obligación de venderle el 15 de junio de 2005, el índice Dow-Jones a un precio o nivel de 10,100 puntos.

SWAPUn swap es un contrato privado entre partes que se comprometen a intercambiar flujos de caja en periodos de tiempo determinado (periodos de pago) durante la vida del contrato (vencimiento del mismo). Generalmente no se requiere de un pago inicial o fee para entrar en un swap.

Fijo Fijo 10.3% 10.4% Libor Libor 10 % Fijo Libor +0.75% 100 Mill. $ 100 Mill. $ Eurobonos Euromercado

Figura: Un Swap básico de tipos de interés

Banco A Banco de

Inversión

Empresa B

Interest Rate Swap (IRS)Definición: Un interest rate swap es un acuerdo de intercambio de cash flows que dependen de tasas de interés, basados en un principal (notional), en determinados periodos durante la vida del acuerdo. La obligación de cada una de las partes se computa utilizando una tasa de interés diferente y no se produce un intercambio de nocionales (ni al inicio ni al final).

Un plain vanilla swap es un swap de tasas de interés en donde una de las partes paga de acuerdo a una tasas fija y la otra paga una tasas flotante (generalmente Libor).

Caracteristicas de IRS:• Al inicio, no hay intercambio de principales• Durante la vida del IRS, hay flujos de intercambio en la misma moneda, ydependiendo de distintas tasas• Al final del IRS, no hay un intercambio de principales.

Cross Currency Swaps (CCS)Definición:

Cross Currency Swaps (CCS) es un acuerdo de intercambio de flujo de caja (cash flows) durante la vida del swap que se basan en diferentes monedas. Al inicio del swap, las contrapartes pueden realizar un intercambio inicial de nocionales por el principal del swap en dos monedas diferentes.Durante la vida del swap, cada parte paga intereses en la moneda del principalque recibió a la contraparte. Al vencimiento del swap, las partes realizan el último intercambio de flujos, reversan el flujo inicial al mismo tipo de cambio.

Características del Swap:

• Al inicio, puede o no haber intercambio de principales• Durante la vida del CCS, hay flujos de intercambio en diferentes monedas• Al final del CCS, hay un intercambio de principales

Empresa PERU INGLATERRA AHORROS

XYZ S.A: 6% 13% 13%-12% = 1

ABC S.A. 6.75% 12% 6.75%-6%=0.75%

Ejemplo SWAPEjemplo SWAP

Ejemplos de SWAP1. El 14 de junio de 20X4 el banco A le vende un interest rate swap al banco B, mediante el cual A se compromete a pagarle a B cada 7 días la tasa de interés LIBOR (7 días), a cambio de recibir de éste cada 7 días una tasa de interés fija igual a 8.8569%. El monto principal se acuerda en 1,000 millones de dólares y el plazo del swap es de un año.

2. El 14 de junio de 20X4 el banco A acuerda realizar un cross currency swapamortizable a 5 años con el banco B, mediante el cual A envía 500 millones de dólares a B a cambio de recibir 5,727.75 millones de nuevos soles.Adicionalmente (i) A acuerda pagarle a B cada 91 días una tasa fija en nuevos soles igual a 7.2628% sobre el saldo neto inicial a cambio de recibir de B una tasa fija en dólares igual a 4.0152% sobre el saldo neto inicial, y (ii) A entrega a B 286.3875 millones de nuevos soles cada 91 días a cambio de recibir 25 millones de dólares cada 91 días.

DERIVADOS IMPLÍCITOS (EMBEDDED DERIVATIVES)

DERIVADOS IMPLÍCITOS (EMBEDDED DERIVATIVES)

Cómo identificarlos?Términos implícitos o explícitos en

un contrato que hace que éste se comporte como un derivado

Cuando segregarlos?

- El derivado implícito no se encuentra clara y estrechamente relacionado a las características económicas y riesgos del contrato anfitrión (ejemplo: características de opcionalidad apalancada).- El derivado implícito sería un derivado si lo encontrásemos separado del contrato anfitrión.- Si el contrato anfitrión no se lleva a su valor razonable a con cambios en resultados.

Instrumentos con opciones para

extender el plazo de una deuda

Pagos indexados

Instrumentos con

características de conversión Transacciones

en una “tercera moneda”

Ejemplo: Derivados implícitos

Ejemplo: un bono convertible – contrato principal = el bono– derivado implícito = opción de compra de acciones

Se debe separar el derivado implícito: medir y registrar los dos elementos por separado.

2. RECONOCIMIENTO y MEDICION

RECONOCIMIENTORECONOCIMIENTO

Todos los activos y pasivos financieros, incluyendo derivados, deben ser reconocidos en el cuerpo del Balance General cuando la entidad se convierte en parte obligada según los términos contractuales del

instrumento

Activos Financieros

@“a su valor razonable o

consideración dada”

Pasivos Financieros@

“a su valor razonable o

consideración recibida”

Los costos de transacción se consideran costos incrementales que son directamente atribuibles a la adquisición, emisión o realización de un activo

o pasivo financiero.

Activos financieros

“valor razonable del medio de pago ofrecido”

Pasivos financieros

“valor razonable del medio de pago recibido”

MEDICIÓN INICIAL AL COSTO

COSTOS DE LA TRANSACCIÓN

• Reconocimiento inicial: – Los costos de la transacción se incluyen en la

medición inicial de todos los activos y pasivos financieros, excepto en aquellos que se contabilicen al valor razonable con cambios a resultados.

– Los costos de transacción pueden ser comisiones, honorarios pagados a terceros , gastos legales y cualquier costo relacionado con el otorgamiento del préstamo

OPORTUNIDAD DEL RECONOCIMIENTO

Fecha de la transacción ó Fecha de

liquidación

NIC 39 permite escoger por una fecha o otra

BASE DE MEDICIÓN DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS

Costo (amortizado)

- Se requiere el método de la tasa de interés efectiva

- El método de línea recta no es sustituto

Valor razonable

- Valor de mercado

- Instrumento similar- Uso de modelos

Valor Razonable:Valor Razonable: Es el importe por el cual puede ser intercambiado un activo, o liquidarse un pasivo, entre un comprador y vendedor interesados y debidamente informados, que realizan una transacción libre. (NIC 39 – párrafo 9)

¿CUÁNDO ES POSIBLE MEDIR EL VALOR RAZONABLE DE MANERA CONFIABLE?

El valor razonable no puede medirse de manera confiable si:

- El precio se publica en un mercado activo

de valores públicos– Está disponible el precio para un

instrumento similar registrado

– El instrumento de deuda ha sido clasificado por una agencia independiente de calificación y pueden estimarse razonablemente los flujos de efectivo

– Puede usarse un modelo de valuación y los insumos del modelo pueden medirse de manera confiable, por ejemplo, modelo del valor presente neto, modelo de valuación de opciones, tal como Black-Scholes

El valor razonable puede medirse de manera confiable si:

- Si el rango de fluctuación de los valores razonables es significativo ó

– No es posible evaluar de manera razonable las probabilidades de diversas estimaciones dentro del rango

CATEGORÍAS DE ACTIVOS FINANCIEROS

CATEGORÍAS DE ACTIVOS FINANCIEROS

Categoría Definición

Activos Financieros al valor razonable con cambios en resultados

• Activos Financieros mantenidos con fines de negociación (trading)

• Derivados, a menos que califiquen con fines de cobertura

• Cualquier activo financiero designado a esta catego ría al momento inicial del reconocimiento (con condiciones )

Préstamos y cuentas por cobrar

• Activos financieros que no son derivados con pagos fijos o determinables que no son cotizados en un me rcado activo.

Inversiones Mantenidas hasta el Vencimiento

• Activos financieros con pagos fijos o determinables y vencimiento a una fecha fija, y que la entidad tien e el intención positiva y habilidad (capacidad) para man tener hasta el vencimiento.

Activos Financieros Disponibles para la venta

• Todos los activos financieros que no son clasificad os en otra categoría son clasificados como disponibles para la venta.

• Cualquier activo financiero designado en esta categ oría al momento inicial de reconocimiento.

Disponibles para venta

Negociación

Costo (am

ortizado)Val

or r

azon

able

no

síRetenido para obtener una utilidad a corto plazo o un instrumento derivado, o se desea alojarlos a su valor

razonable a través de resultados

Originado por la empresa

Intención y capacidad de retener hasta el

vencimiento y satisface otros

criterios

sí

sí

no

no

LA CLASIFICACIÓN DETERMINA LA MEDICIÓN DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

Mantenidos hasta el vencimiento

Préstamos y cuentas por

cobrar originados

CATEGORÍAS DE PASIVOS FINANCIEROS

CATEGORÍAS DE PASIVOS FINANCIEROS

Categoría Definición

Pasivos Financieros valuados al valor razonable con cambios en resultados

• Pasivos Financieros mantenidos para negociación

• Cualquier pasivo financiero asignado a esta categoría al momento inicial de reconocimiento

Otros pasivos financieros – a costo amortizado

Todos los pasivos financieros que no son clasificados a su valor razonable a través de resultados.

LA CLASIFICACIÓN DETERMINA LA MEDICIÓN DE LOS PASIVOS FINANCIEROS

Costo (am

ortizado)Val

or r

azon

able

Para negociar Otros pasivos financieros

Retenido para obtener una utilidad a corto plazo o un

instrumento secundario

si no

CASO PRACTICO

Caso Práctico No 1 - El 30 de noviembre del 20X1 una empresa se compromete a adquirir 500 bonos de valor nominal de S/.3,000 cada uno, debiendo liquidarse la transacción el 31 de marzo del 20X2. El valor nominal refleja el valor razonable de los bonos a la fecha de lanegociación, y la empresa espera mantener dichos bonos como disponibles para la venta. El valor razonable de los bonos al 31 de diciembre de 20X1es de S/.3,080 cada uno.

Inversiones al valor razonable 1,500,000 y disponibles para la ventaActivos financieros - compromisode compraObligaciones financieras 1,500,000 Otros instrumentos financieros por pagar - bonos

30/11/20X1X

Inversiones al valor razonable 40,000 y disponibles para la ventaActivos financieros - compromiso de compraOtros resultados integrales (ORI) 40,000 Ganancias en activos o pasivos financieros

31/12/20X1X

Obligaciones financieras 1,500,000 Otros instrumentos financierospor pagar - bonosCaja y Bancos 1,500,000 Cuentas corrientes en institucionesfinancieras

31/03/20X2

CASO PRACTICO

CASO PRACTICO

Inversiones al valor razonable y 1,540,000disponibles para la ventaInversiones disponibles para la venta

Inversiones al valor razonable y 1,540,000disponibles para la ventaActivos financieros – Compromiso de compra

Una ganancia o pérdida ocasionada por un activo disponible para la venta, se reconocerá directamente en el patrimonio neto, hasta que el activo financiero se dé de baja, momento en el cual la ganancia o pérdida que hubiese sido reconocida previamente en el patrimonio neto se reconocerá en el resultado del periodo (NIC 39 - párrafo 55)

Caso 2: Activos por instrumentos financieros derivados

La empresa “Lolo Fernandez” mantiene un contrato de venta a plazo por la venta de 120 Tm de trigo a una precio de US$1000 Tm. Este contrato serrealizó con la finalidad de coberturar precio. En una fecha posterior, lacotización de la Tm de trigo es de US$1,100. El tipo de cambio se mantenido en 3.15

Caso 2: Activos por instrumentos financieros derivados

Precio Total Tipo de TotalTm US$ US$ Cambio S/.

Medición inicial 120 1,000 120,000 3.15 378,000 Medición posterior 120 1,100 132,000 3.15 415,800

Incremento 37,800

1Cuentas por cobrar diversas - terceros 37,800 Activos por instrumentos financieros derivadosInstrumentos de cobertura

Ingresos financieros 37,800 Ganancia por instrumentos financiero derivado

3. DESVALORIZACION(Impairment)

REQUERIMIENTOS PARA CONSIDERAR DETERIOROREQUERIMIENTOS PARA

CONSIDERAR DETERIOROØ Un activo financiero o un grupo de activos financieros se encuentran

con deterioro siempre y cuando:§ existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o

más eventos que ocurrieron después del reconocimiento inicial; y § el evento de pérdida tiene un impacto en los flujos futuros de

efectivo.

Ø Una pérdida por deterioro se mide como la diferencia entre:§ Activos llevados al costo: el importe en libros de los activos y los

flujos de efectivo llevados a valor presente para los créditos, cuentas por cobrar y las inversiones mantenidas hasta el vencimiento; y

§ Activos financieros disponibles para la venta: El costo de adquisición (neta de cualquier pago de principal y amortización) y el valor razonable actual, menos cualquier pérdida por deterioro previamente reconocida.

OTROS INDICADORES DE DETERIORO DE LAS INVERSIONES

OTROS INDICADORES DE DETERIORO DE LAS INVERSIONES

• Indicaciones adicionales para el deterioro de Instrumentos de capital– Efectos adversos de cambios en los ambientes

tecnológicos, de mercado, económicos o legales en los cuales las entidades operan

– Declinación significativa o prolongada de una inversión en instrumentos de capital

CRÉDITOS Y CUENTAS POR COBRAR: EVIDENCIA OBJETIVA DEL DETERIOROCRÉDITOS Y CUENTAS POR COBRAR: EVIDENCIA OBJETIVA DEL DETERIORO

• Significativas dificultades financieras tanto del em isor como del obligado.

• Incumplimiento o desvío de lo establecido en los co ntratos.• Otorgamiento de concesiones por el prestamista, que no

habría otorgado bajo otras circunstancias.• Quiebra o reorganización financiera del prestatario. • Desaparición del mercado en el cual los activos se o peraban

(des-listamiento).• Disminución en las estimaciones de flujos de efecti vo

futuros.

Al momento de elaborar el Balance, la entidad deber áevaluar si existe evidencia objetiva del deterioro de un activo o de un grupo de activos financieros.

PRÉSTAMOS Y CUENTAS POR COBRAR:EVALUACIÓN DE DETERIOROS TOMANDO COMO REFERENCIA LOS PORTAFOLIOS

PRÉSTAMOS Y CUENTAS POR COBRAR:EVALUACIÓN DE DETERIOROS TOMANDO COMO REFERENCIA LOS PORTAFOLIOS

Ø Futuros flujos de efectivoü Flujos de efectivo estimados.ü Experiencia histórica de

pérdidas.ü Cambios en datos observados

Ø Tasa de Descuentoü Tasa de interés efectivo

original

Pérdidas incurridas, pero no reportadas§ Cada fin de año el valor presente de los flujos de efectivo estimados

son recalculados y la pérdida por el deterioro se reconoce por la diferencia entre el monto en libros y el valor que resulta de traer a valor presente el portafolio, sin embargo, el flujo de efectivo estimado toma en consideración las pérdidas incurridas, no las perdidas futuras esperadas.

§ Cuando los créditos son identificados como deterioros individuales éstos se sacan del portafolio

4. Baja en cuentas(Reversión)

BAJA DE UN ACTIVO FINANCIERO

Aplicar las reglas de bajas:

Cuando los derechos contractuales o los flujos de efectivo expiran o

Existe una “transferencia de activos financieros”, y esta transferencia califica para la baja en cuentas .

BAJA DE LOS ACTIVOS FINANCIEROSBAJA DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

“Transferir un activo financiero” requiere:Una transferencia de los derechos contractuales a recibir los flujos de

efectivo; o La compañía retiene los derechos contractuales de recibir los flujos

de efectivo, pero asume la obligación contractual de pagarlos a uno o mas entidades perceptoras (perceptoras eventuales).

Si los Activos Financieros han sido transferidos, ento nces evaluar si la transferencia califica (en parte) para la baja Si se retiene de manera sustancial los riesgos y ventajas, continúa

reconociendoSi los activos fueron transferidos, pero no de manera substancial,

todos los riesgos y ventajas, entonces se considerará el control y continua relación.

Si se transfiere de manera sustancial los riesgos y ventajas, dará de baja en cuentas.

BAJA DE LOS PASIVOS FINANCIEROSBAJA DE LOS PASIVOS FINANCIEROS

Los pasivos financieros (o parte de estos) son removidos del Balance cuando se extinguen,

Ejemplo: Cuando la obligación es saldada, cancelada o expira

BAJA DE COSTOS DE TRANSACCION DIFERIDOS

La NIC 39 establece que en la relación de intercambio entre un prestamista y un prestatario de instrumentos de deuda con condiciones de intercambio significativamente diferentes, se deberá reconocer la antigua deuda como una cancelación de deuda, generando una baja en las cuentas contables y el registro de un nuevo instrumento de deuda (permuta). Asimismo, la NIC 39 establece que si se realiza una modificación sustancial de los términos del instrumento de deuda existente se deberácontabilizar como una cancelación de la antigua deuda. Es así que una modificación sustancial ocurrirá cuando el valor presente descontado de los flujos de efectivo bajo las nuevas circunstancias considerando todas las comisiones pagadas y recibidas en la operación difieren al menos en 10% el valor presente que arrojarían los flujos de efectivo restantes para el instrumento de deuda original. Al contabilizarse como cancelación de deuda, todos los costos o comisiones en los que se hayan incurrido se reconocerán como una ganancia o pérdida en el periodo en donde ocurre dicha cancelación.

Párrafos 40

LOS PRINCIPIOS DE UNA BAJA DE CUENTAS PUEDEN TENER UN IMPACTO IMPORTANTE EN….

LOS PRINCIPIOS DE UNA BAJA DE CUENTAS PUEDEN TENER UN IMPACTO IMPORTANTE EN….

- Titulizaciones (securitizations).- Títulos de crédito.

- Acuerdos de recompra.- Transferencias parciales de activos/pasivos.

- Transferencias relacionadas entidades de propósitos especiales.

Las reglas de baja de cuentas son estrictas.

5. COBERTURAS:

Contabilización

NECESIDAD DE UNA CONTABILIDAD CON FINES DE COBERTURA

NECESIDAD DE UNA CONTABILIDAD CON FINES DE COBERTURA

• Riesgos que pueden cubrirse en activos/pasivos financieros:– Riesgo de tasa de interés– Riesgo de tipo de cambio– Riesgo Crediticio– Riesgo por variación en

precios

• Riesgos que pueden cubrirse en activos/pasivos no financieros:– Riesgo Total– Componente de riesgo

cambiario

0

1 2 Acum

Partida cubierta 0 -20 -20Instrumento deCobertura

20 20

20 -20 0

A

A Reconocimiento acelerado de la pérdida o ganancia d e la partida cubierta

BB

BReconocimiento diferido de la perdida o ganancia en el instrumento de cobertura

Valores de renta fijaen moneda extranjera

Inversiones en operaciones extranjeras

Transaccionesplaneadas o compromisosfuturos en monedaextranjera

Tipos básicos de cobertura

Activo a tasa variable

Deuda a tasa variable

Transacciones previstasCompromisos futuros

Activos a tasa fijaDeuda a tasa fija

Cobertura del valor razonable

Cobertura del flujo de caja

Cobertura de una inversión neta en una empresa extranjera

Cobertura de Flujo de Efectivo• Cobertura a la exposición de variabilidad en los flujos de efectivo que es:

1. Atribuible a un riesgo particular asociado con un activo y pasivo reconocido o una transacción presupuestada altamente probable.2. Puede afectar al resultado del período.

Cobertura de una Inversión Neta.• Cobertura de una inversión neta en una operación extranjera (incluyendo

una cobertura de una partida monetaria que es contabilizada como parte de la inversión neta) como lo define el IAS 21.

TIPOS DE COBERTURASTIPOS DE COBERTURAS

Cobertura de Valor Razonable• Cobertura a la exposición del Valor Razonable:

– Activos o pasivos reconocidos; o compromisos en firme no reconocido; o una porción identificada de algunas de las anteriormente mencionadas,

– Es atribuible a un riesgo particular.

– Y puede afectar al resultado del período.

MODELO DE CONTABILIZACIÓN DE COBERTURA DE VALOR RAZONABLEMODELO DE CONTABILIZACIÓN DE

COBERTURA DE VALOR RAZONABLE

Valor Razonable

Medición del instrumentode cobertura

Medición de la partida con cobertura

Valor Razonable con respecto al Riesgo sujeto a

Cobertura(*)

Estado de Ganancias y Perdidas

(*) Esto aplica aún cuando una partida con cobertura se mide al costo.

Variación en el valor razonable

COBERTURA DEL VALOR RAZONABLE: EJEMPLO

COBERTURA DEL VALOR RAZONABLE: EJEMPLO

Un inversionista compra un título de deuda por 200 y lo clasifica como disponible para la venta. La política del inversionista para el registro de éstos títulos es registrar el cambio en el valor razonable como un cambio en el patrimonio.

El valor razonable es 220 al final del año 1, para proteger el valor de 220, el inversionista toma una cobertura.

Al final del año 2, el instrumento de cobertura y el título de deuda tienen una ganancia de 30 y una pérdida de 30 en sus respectivos valores.

EJEMPLO DE COBERTURA DEL VALOR RAZONABLE

EJEMPLO DE COBERTURA DEL VALOR RAZONABLE

En el año 1:Débito Crédito

Inversión en títulos de deuda 200a Caja 200

Inversión en títulos de deuda 20a ORI 20

En el año 2:Derivado activo 30a Ganancias por valorización del

Instrumento de cobertura 30

Pérdida por valorización de los Títulos 30a Inversión en títulos de deuda 30

MODELO CONTABLE COBERTURA DE FLUJO DE EFECTIVO

MODELO CONTABLE COBERTURA DE FLUJO DE EFECTIVO

Cambios en el Valor Razonable

PatrimonioEfectivo

Ganancias o Pérdidas

(*)

(*) Basado en la oportunidad del impacto en los resultados de la partida con cobertura (Ej. Costo d e ventas, depreciación, intereses)

Infectivo

Medición de un instrumento de

cobertura

Valor Razonable

EJEMPLO DE UNA COBERTURA DE FLUJOS DE CAJA

EJEMPLO DE UNA COBERTURA DE FLUJOS DE CAJA

• Un inversionista tiene un título de deuda en moneda local que gana una tasa que varía cada seis meses.

• El flujo de caja fluctuará de acuerdo con los cambios de la tasa de interés.

• Con la finalidad de coberturar el cambio en los flujos de caja por cambios en las tasas de interés, el inversionista contrata un swap de tasas de interés que intercambia tasas variables a fijas.

CRITERIOS CONTABLES DE COBERTURA

CRITERIOS CONTABLES DE COBERTURA

– La exposición deberá de darse sobre un riesgo sujeto a cobertura que afecte los ingresos

– En principio, la cobertura deberá ser altamente efectiva y la efectividad deberá de ser medible de manera confiable

– La cobertura deberá de mantener su grado de confiabilidad a lo largo de su vida

– La relación de cobertura deberá de ser designada de manera formal

• Se requiere de documentación formal para iniciar con la cobertura, la cual deberá incluir:– Identificación del instrumento a utilizar en la cobertura y el concepto a

cubrir– La naturaleza del riesgo a cubrir– El objetivo y estrategia del área de administración de riesgos– Cómo será medida la efectividad de la cobertura

• Las reglas son estrictas, es preciso evaluar el costo/beneficio de la cobertura

EVALUACIÓN DE LA EFECTIVIDAD DE LA COBERTURA

EVALUACIÓN DE LA EFECTIVIDAD DE LA COBERTURA

• Evaluación Prospectiva– Al inicio y durante toda la vida

de la cobertura– Deberá ser altamente efectiva al

compensar cambios – Métodos de prueba ( ejem.

análisis de regresión, pruebas de reducción del riesgo, etc)

• Evaluación retrospectiva– En cada período de repote,

durante la vida de la cobertura

– Métodos de prueba (ejem. análisis de regresión, dollar-offset, etc)

– Resultado dentro del rangode 80%-125%

125%

100%

80% Cobertura contable; inefectividad a ganancias o pérdidas

Eliminar la cobertura contable

Eliminar la cobertura contable

Cobertura contable; inefectividad a ganancias o pérdidas

COBERTURA DE INVERSIÓN NETACOBERTURA DE INVERSIÓN NETA

• Debe adaptarse a requerimientos de contabilización de cobertura.

• Tratamiento contable similar a cobertura de flujo de efectivo.

• La porción efectiva de ganancias y pérdidas en cobertura de instrumentos registrado de la misma manera como la conversión a moneda extranjera, es decir como una ORI en el patrimonio.

• La porción inefectiva de ganancias o pérdidas en instrumentos de cobertura registrado en ganancias y pérdidas.

Cobertura del valor razonable Ejemplo 1

– A tiene una inversión patrimonial disponible para la venta

– A está preocupado por que el valor de mercado de la inversión disminuya y compra una opción para vender la inversión en 855 en 12 meses

– El costo de la opción es de 4

– A registra las remediciones de instrumentos disponibles para venta en el patrimonio

– Valor razonable de la inversión:

• 1°de enero 855

• 30 de junio 865

• 31 de diciembre 815

Cobertura del valor razonable Ejemplo

Pregunta

¿Qué asientos de diario se requieren al 1°de enero?

Dr Primas pagadas

por Opciones 4

Cr Cuentas Corrientes 4

Registrar la opción al costo

Valor razonable de la inversión 855

Costo de la opción 4

Precio de cierre de la opción 855

Cobertura de valor razonable - Ejemplo

Pregunta: ¿Qué asientos de diario serequieren al 30 de junio?

Dr Inversión 10

Cr ORI - Patrimonio 10

Registrar la inversión al valor razonable de 865

Dr Estado de resultados 2

Cr Primas de Opción 2

Registrar la opción al valor razonable de 2 (valor del tiempo)

Valor razonable de la inversión 1°de enero

30 de junio

855865

Costo de la opción 4Precio de cierre de la opción 855

Cobertura del valor razonable - Ejemplo

Pregunta: ¿Qué asientos de diario se requierenal 31 de diciembre?


Dr ORI - Patrimonio 10

Cr Inversión 50

Registrar la inversión al valor razonable de 815

Dr Derivado activo 40

Cr Estado de resultados 40

Registrar la opción al valor razonable de 40

Valor razonable de la inversión 30 de junio31 de diciembre

865815

Costo de la opción 4Precio de cierre de la opción 855


Cr Primas de Opción 2

Registrar la finalización de la opción

Cobertura del valor razonable - Ejemplo


International Financial Standards IFRS-7

REVELACION

Categorias de activos y pasivos financieros

Nota de Activos disponibles para la venta

Alicorp – fuente CONASEV

COFIDE – fuente CONASEV

Nota de Activos disponibles para la venta

NOTA SOBRE BONOS

BBVA – fuente CONASEV

Notas de Derivado Implicito

Minera Buenaventura – fuente CONASEV

Operaciones de Cobertura

Minera Buenaventura – fuente CONASEV

Nota sobre SWAP

COFIDE – fuente CONASEV

Nota Instrumentos Financieros Derivados

BBVA – fuente CONASEV

E stado Financiero Tipo de riesgo

Ins trum en to financ iero

P ropósito

B A LAN CE G E NE RA L

A ctivo C aja y B anco

F inanc iero

(1) Fwd, O pc, Fut y S wp

A segurar rendim iento esperado y/o cobertura cam biaria de los flu jos.

Inventarios de m aterias prim as y de productos term inados

O perativo

Fwd, O pc, Fut y s in tético

A segurar cobertura cam biaria

O tros activos c irculantes y no c irculantes (2)

F inanc iero y O perativo

O pc y Fut A segurar cobertura cam biaria de sus com ponentes

P as ivo C uentas por pagar com ercia les

O perativo

O pc, Fut y s in tético


D euda a largo p lazo

F inanc iero S wp D ism inu ir costo financ iero

C apita l C apita l socia l (3 ) F inanc iero O pc A segurar rendim iento

a accionis tas

E S TA DO DE R ES U LTAD OS

V entas O perativo O pc, Fut y s in tético


C ostos y gastos O perativo O pc, Fut y s in tético


C osto integra l de financ iam iento

F inanc iero

O pc, Fut y S wp

A segurar cobertura cam biaria y ba jar e l costo financ iero

Coberturas de RiesgosCoberturas de Riesgos

NOTA SOBRE RIESGOS

GRACIAS
