Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
FORMULACIÓN Y FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSION DE INVERSION
Dr. Luis A. Benites GutiérrezDr. Luis A. Benites Gutiérrez.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
QUE SON LOS PROYECTOS
Búsqueda inteligente de una solución al planteamiento de problemas.
Clasificación de proyectos: Conforme al objetivo Proyectos de Inversión
Obtención de beneficios económicos futuros Proyectos Sociales
Bienestar de una comunidad y desarrollo social
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Motivaciones que generan proyectos
Necesidad insatisfecha Recurso susceptible de explotación Necesidad política Necesidad Estratégica Sustituir exportaciones Internacionalización empresarial Agregar valor a las materias primas Desarrollar algún polo de desarrollo Asegurar la calidad en un producto Responder a cambios del mercado
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PROYECTOS DE INVERSION A LARGO PLAZO
¿Qué es un Proyecto de Inversión? El conjunto de antecedentes técnicos,
financieros y económicos que permiten determinar la conveniencia de asignar recursos humanos, materiales y financieros a la creación de una nueva unidad de producción o renovación de una existente
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Ciclo de Vida de un Proyecto de Inversión a Largo Plazo
IDEA
PERFIL
PREFACTIBILIDAD
FACTIBILIDAD
POSTERGACION DE LA INVERSION
ABANDONO DELA INVERSION
EVALUACIONEX ANTE
DISEÑO DEFINITIVO
NEGOCIACION DEL FINANCIAMIENTO
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Ciclo de Vida de un Proyecto de Inversión a Largo Plazo
EJECUCION O CONSTRUCCION DEL PROYECTO
1. Cronograma de actividades2. Diseño del sistema de información gerencial
3. Seguimiento (Monitoreo) o Evaluación Continua
OPERACIÓN: OBTENCION DEPRODUCTOS Y SERVICIOS
EVALUACION AL FINALIZAR LAEJECUCION DEL PROYECTO
EVALUACION EXPOST (MEDICION DELIMPACTO DEL PROYECTO)
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Consideraciones sobre Evaluación y Formulación de Proyectos de
Inversión Proceso de Evaluación Determina el resultado económico-financiero
que surge del flujo de fondos esperado del proyecto.
Compromete alguna conclusión sobre la interacción entre el evaluación-formulación y relación Proyecto con: Estrategia Plan de Negocios Análisis de Riesgo
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Consideraciones sobre Evaluación y Formulación de Proyectos de
Inversión Proceso de Formulación Es el determinante de la proyección de
resultados. Consecuencia razonable de los factores endógenos y exógenos al comportamiento de la empresa
Calidad de la las proyecciones: Aplicación de principios metodológicos
correctos: Normas técnicas en la materia
Relevancia de datos utilizados: Información de base y razonabilidad de
los supuestos
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Proyectos de Inversión:Proyectos de Inversión:Plan de Negocios (Business Plan)Plan de Negocios (Business Plan) Constituye la “Carta de Navegación” que
orienta al empresario en la toma de decisiones, y es la presentación ante las instituciones financieras y demás entidades o personas que puedan apoyar el proyecto empresarial.
Instrumento o herramienta de dirección que permite concretar las estrategias en términos técnicos, económicos, tecnológicos y financieros.
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Objetivos del Plan de Negocios en Objetivos del Plan de Negocios en Economías de MercadoEconomías de Mercado
Definir el tipo de empresa Presentar el producto y/o servicio El perfil del equipo humano de la empresa Clientes Potenciales y sus características Delimitar a los Competidores Establecer proveedores y condiciones de negociaciones Diferenciación de productos y/o servicios con el mercado Estrategias y políticas de mercadeo, venta y distribución Costos de Producción del producto y/o servicio Evaluación de Fuentes y Alternativas de Financiamiento Análisis de Viabilidad Financiera- Económica de la inversión Proyección de la empresa a corto, mediano y largo plazo
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Plan de NegociosPlan de NegociosProceso de PlanificaciónProceso de Planificación
Verificar que un negocio sea viable desde el punto de vista económico y financiero antes de su realización.
Detectar y prevenir problemas antes de que ocurran, ahorrando tiempo y dinero.
Determinar necesidades de recursos con anticipación.
Examinar el desempeño de un negocio en marcha. Tasar una empresa para la venta. Conducir y buscar la forma más eficiente de poner en
marcha un emprendimiento. Respaldar la solicitud de crédito a una entidad
financiera.
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Contenido Del Plan De NegociosContenido Del Plan De Negocios
Resumen Ejecutivo Antecedentes y
Descripción de la empresa Breve historia del
negocio, eventos de mayor importancia, logros del negocio y antecedentes más destacados, principalmente en ventas.
Descripción del producto o servicio Especificaciones del
producto o servicio. Utilidades y usos.
Características técnicas. Diferenciación con otros productos de la competencia. Ventajas y desventajas. Conclusiones.
Derechos de propiedad, patentes y licencias si han sido registrados.
Describir el proceso de elaboración: máquinas, herramientas, insumos, embalaje, etc.
Proveedores.
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Contenido Del Plan De NegociosContenido Del Plan De Negocios
Definición del negocio La misión y visión Factores claves y
ventaja competitiva. Objetivos y estrategias
Análisis de mercado Segmento de
mercado. Tamaño. Tendencias.
Competencia. Plan de Marketing
El producto.
El precio. Ubicación y
distribución. La comunicación
La Organización Información Económica
y Financiera La inversión necesaria. Proyección de ventas. Análisis de costos.
Punto de Equilibrio. Proyección de
Resultados Análisis de Viabilidad
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ANTECEDENTES DEL PROYECTOANTECEDENTES DEL PROYECTO
Ésta debe mencionar a qué se dedica o dedicará la empresa y las características del plan de negocios. Antecedentes de la empresa Antigüedad de la empresa. Acta constitutiva, reformas estatutarias y apoderados
legales. Detalles de la historia, evolución y actividades
sobresalientes. Información general de los accionistas y del consejo de
administración. Datos relevantes sobre la administración. Consejeros y asesores de la empresa. Estructura del capital legal. Fortalezas y debilidades en lo general.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
ANTECEDENTES DEL PROYECTOANTECEDENTES DEL PROYECTO
Cuando la empresa va a iniciar operaciones,
como antecedente debe incluirse lo siguiente: El potencial del nuevo proyecto.
Estudio de factibilidad.
La conveniencia de invertir en el negocio
(rentabilidad).
La forma de llevarlo a cabo.
Análisis del sector al que ingresará la empresa.
Plan general de introducción de la empresa al
mercado.
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Definición del NegocioDefinición del Negocio¿Cual es el Negocio?¿Cual es el Negocio? ¿En cuál segmento de mercado estoy? ¿En cuál quiero estar? ¿A qué clientes quiero atender? ¿Con cuáles bienes o servicios? Mi vocación y mis aptitudes ¿hacia cuál mercado me impulsan? ¿Cómo va a crecer ese sector en los
próximos años? ¿Qué estoy haciendo para ingresar en él?
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Definición del NegocioDefinición del NegocioLa MisiónLa Misión La misión de una empresa queda definida por tres
componentes: a) ¿Qué vendemos? (oferta).
b) ¿A quién se lo vendemos? (demanda).
c) ¿Porqué nos eligen a nosotros? (ventaja competitiva).
Ejemplo (definición de la misión):
Vivero: "La meta es proveer una amplia variedad de productos de vivero al por mayor y por menor para
paisajistas profesionales y dueños de casas distinguidas".
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Definición del NegocioDefinición del NegocioLos factores clave para el éxitoLos factores clave para el éxito Hay dos preguntas fundamentales que se deben responder:
a) ¿Cuál es el factor clave del negocio que pienso desarrollar?
b) ¿Qué diferencia tengo con los demás y que sea significativa?
Es primordial que el producto o servicio satisfaga una necesidad.
La calidad y el precio deben ser los adecuados. Buscar de ser líder en el mercado. Comprar a precios competitivos. Saber hacer las cosas mejor que los otros. Tener solvencia financiera. Estar en una buena ubicación. Ofrecer un producto/servicio innovador.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Análisis EstratégicoAnálisis Estratégico
ANÁLISIS FODAANÁLISIS FODAFortalezas-Oportunidades-Debilidades-AmenazasFortalezas-Oportunidades-Debilidades-Amenazas
FORTALEZAS FORTALEZAS La experiencia que uno tenga en el
ramo de la actividad Recursos humanos bien
capacitados y motivados La accesibilidad a las materias
primas a precios adecuados La calidad de los productos Ubicación apropiada
OPORTUNIDADES OPORTUNIDADES Mercado en crecimiento Deficiencia de la competencia en la
producción y/o distribución de sus productos
Posibilidades de exportar
DEBILIDADES DEBILIDADES Falta de capital de trabajo Recursos humanos sin capacitación
y totalmente desmotivados Conocimiento inadecuado del
mercado Precio alto Calidad deficiente
AMENAZAS AMENAZAS Competencia desleal Aparición de productos sustitutos Introducción de productos
importados Escasez de materia prima
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Análisis EstratégicoAnálisis Estratégico
LOS OBJETIVOSLOS OBJETIVOS
Establece un único resultado a lograr (aumentar la
producción un 10 % el año próximo).
Comienza con un verbo de acción (lograr, aumentar,
participar, desarrollar, etc.).
Tiene una fecha límite para su cumplimiento.
Debe ser lo más específico y cuantificable posible.
Es coherente con la misión de la empresa y con los
demás objetivos que se establezcan.
Deber ser factible de alcanzar, para no provocar
frustración y falta de motivación.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Análisis EstratégicoAnálisis Estratégico
LAS ESTRATEGIASLAS ESTRATEGIAS Michael Porter ha resumido tres tipos generales de
estrategias llamadas genéricas o básicas:1. LIDERAZGO GENERAL EN COSTOS
Mayor productividad y la posibilidad de ofrecer productos y servicios a un precio bajo.
2. ESTRATEGIA DE DIFERENCIACIÓN Adicionar a la función básica del producto algo que
sea percibido en el mercado como único y lo diferencie de la competencia.
3. CONCENTRACIÓN O ENFOQUE DE ESPECIALISTA Necesidades de un segmento particular de
compradores, satisfacer este nicho mejor que los competidores.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Análisis De MercadoAnálisis De MercadoINVESTIGACIÓN DE MERCADOINVESTIGACIÓN DE MERCADO
¿Qué tipo de publicidad es necesario realizar? ¿Qué política de precios? ¿Cuál va ser la ubicación del negocio? ¿Qué piensan los clientes potenciales de los
productos o servicios? ¿Cómo perciben los atributos de los productos o
servicios que se ofrecen? ¿Cuáles son los puntos débiles de esos productos o
servicios? ¿Hay datos que indican que habrá suficientes
clientes como para que el negocio genere ganancias?
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Análisis De MercadoAnálisis De MercadoLA COMPETENCIALA COMPETENCIA ¿Quiénes son mis
competidores? ¿Qué productos o servicios
ofrecen? ¿Qué forma de pago tienen? ¿Qué participación tienen los
competidores en el mercado? ¿Qué política de precios tienen
para sus productos o servicios? ¿Es un mercado muy
competitivo, donde aparecen y desaparecen rápidamente empresas? ¿Por qué?
¿Qué productos sustitutos pueden aparecer?
¿Cuáles son las tendencias del sector en los próximos años?
¿Cómo cree que pueden reaccionar frente al ingreso de otro competidor?
Es necesario incluir en el Plan de Negocios los siguientes temas:
1. Descripción de la competencia.
2. Tamaño de la competencia.
3. Estimación de ganancias de la competencia.
4. Como opera la competencia.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Análisis De MercadoAnálisis De MercadoEL CLIENTEEL CLIENTE
Algunas preguntas que pueden servir de guía para el
análisis de los clientes: ¿A que segmento/s de mercado se va dirigir con el producto o
servicio?
¿Cuántas personas constituyen el mercado potencial?
¿Cómo se podrá ampliar la cantidad de clientes?
¿Quiénes y cuántos conocen los productos o servicios?
¿Porqué razones se acepta el producto/servicio que se va a
ofrecer?
¿Con qué frecuencia se compra?
¿Es un producto estacional o de todo el año?
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Análisis De MercadoAnálisis De MercadoEL CLIENTEEL CLIENTE ¿Cómo pagan los clientes (tarjeta, efectivo, cheque, etc.)
¿El precio del producto o servicio es aceptado por el mercado?
¿Cómo se desarrollará la demanda en los próximos años?
¿Qué causas pueden modificar la actitud de los posibles
clientes?
¿Cuáles son los procedimientos para comprar que usan los
clientes? (por teléfono, van al comercio, los visitan los
vendedores, etc.)
¿Están sus clientes dispuestos a arriesgarse a comprar algo
nuevo?.“Escuchar a los clientes tiene que llegar a ser la meta de todos. Con una
competencia que avanza cada vez con mayor rapidez, el éxito será para
aquellos que escuchen y respondan más resueltamente”. (Tom Peters).
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EL PLAN DE MARKETINGEL PLAN DE MARKETING
“Marketing es el conjunto de actividades que facilitan el paso de los productos/servicios desde el lugar de
origen o producción hasta el destino final: el consumidor”.
Lo que quiere el cliente. Dónde y cuándo lo quiere. Cómo quiere comprarlo. Quién quiere realmente comprarlo. Cuánto quiere comprar y cuánto está dispuesto a
pagar por él. Por qué puede querer comprarlo. Qué estrategia utilizaremos para que finalmente se
decida a comprarlo.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
El Plan De MarketingEl Plan De Marketing
LAS CUATRO PLAS CUATRO PProducto-Precio-Promoción-PlazaProducto-Precio-Promoción-PlazaEl productoEl producto Un producto es cualquier elemento que se puede
ofrecer a un mercado para la atención, la adquisición, el uso o el consumo que podría satisfacer un deseo o una necesidad. Incluye objetos físicos, servicios, sitios, organizaciones e ideas.
Característica del producto; ¿qué es? Funciones; ¿qué hace? Beneficios; ¿qué necesidades satisface?
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
El Plan De MarketingEl Plan De Marketing
LAS CUATRO PLAS CUATRO PProducto-Precio-Promoción-PlazaProducto-Precio-Promoción-Plaza Modificar el producto para adecuarlo más a las necesidades
del consumidor. Por ejemplo, Cambio en los colores, tamaño, etc.
Mejorar el producto para agregar valor intrínseco; por ejemplo, aumentar la calidad de los componentes de un equipo de música.
Cambiar el producto para adecuarlos al consumo; por ejemplo, leche en polvo en lugar de líquida.
Agregarle elementos para diferenciarlo de la competencia; por ejemplo, aceites lubricantes con aditivos para una mayor duración.
Agregar accesorios para darle más valor a la oferta; por ejemplo, chocolates con juguetes o figuritas para chicos.
Hacer más seguro el producto para disminuir sus riesgos; por ejemplo, válvulas de seguridad en los calefactores a gas.
Rediseño de producto para ahorrarle tiempo al consumidor; por ejemplo, el puré de papas instantáneo.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
El Plan De MarketingEl Plan De Marketing
LAS CUATRO PLAS CUATRO PProducto-Precio-Promoción-PlazaProducto-Precio-Promoción-PlazaEl PrecioEl Precio
Factores antes de establecer los precios:
Costos: Deben cubrir los costos y permitir un margen de
utilidad aceptable.
Precios de los competidores: En relación a la competencia
puede ser más alto o más bajo aún cuando se venda el mismo
producto.
Percepción de los clientes: Productos que a mayor precio
genera mayores ventas, ya que los clientes piensan que la
calidad y los precios van de la mano.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
El Plan De MarketingEl Plan De Marketing
LAS CUATRO PLAS CUATRO PProducto-Precio-Promoción-PlazaProducto-Precio-Promoción-Plaza Determinar lo que se desea alcanzar con la
estructura de precios para establecer los
objetivos de precios como por ejemplo: Alcanzar un monto determinado de ventas.
Lograr un nivel de utilidades como porcentaje
de las ventas (10 % sobre ventas).
Captar una parte específica del mercado (8 %
del mercado potencial total).
Igualar o atacar a la competencia.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
El Plan De MarketingEl Plan De Marketing
LAS CUATRO PLAS CUATRO PProducto-Precio-Promoción-PlazaProducto-Precio-Promoción-PlazaLA PLAZA (DISTRIBUCIÓN)
a. UBICACIÓN
Evaluar costos y beneficios de cada alternativa
Analizar si los clientes vienen o se va hacia ellos
Imagen del establecimiento. Acceso y estacionamiento
Importancia de la cercanía de los proveedores
Espacio para depositar la mercadería, posibilidad de
ampliaciones
Seguridad y potencialidad de crecimiento
Zona de carga y descarga de mercadería o insumos
Disponibilidad de Servicios Básicos
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
El Plan De MarketingEl Plan De Marketing
LAS CUATRO PLAS CUATRO PProducto-Precio-Promoción-PlazaProducto-Precio-Promoción-Plaza
LA PLAZA (DISTRIBUCIÓN)
a. CANALES DE DISTRIBUCION
Directos: Vinculan la empresa con el mercado sin intermediarios y
poseen un solo nivel.
Ventajas
Mayor control.
Mayor posibilidad de promoción e información.
Mayor probabilidad de detectar los cambios del mercado.
Desventajas:
Mayor inversión, en activos fijos y stock de mercadería.
Financiamiento propio de las ventas.
Menor cobertura.
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El Plan De MarketingEl Plan De Marketing
LAS CUATRO PLAS CUATRO PProducto-Precio-Promoción-PlazaProducto-Precio-Promoción-Plaza Indirectos: Conforme cuenten con uno o más niveles entre la
empresa y el consumidor.
Cortos: Venta minorista.
Largos: Mayoristas, distribuidores y representantes.
Ventajas:
Amplia cobertura de plaza.
Menor inversión en activos.
Menor necesidad de “stockeo” de mercadería.
Desventajas:
Menor actividad de promoción.
Menor control.
Volúmenes de venta condicionados
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
El Plan De MarketingEl Plan De Marketing
LAS CUATRO PLAS CUATRO PProducto-Precio-Promoción-PlazaProducto-Precio-Promoción-Plazac. Promoción (Comunicación) Conjunto de actividades que se desarrollan con el
propósito de informar y persuadir a los mercados objetivos ¿Cómo se informa a la gente sobre la existencia del
negocio? ¿Dónde se enteran los potenciales clientes sobre los
productos o servicios que desean comprar? ¿Leen los diarios, miran TV, escuchan la radio, se
enteran por comentarios de amigos o familiares, o se fijan en las vidrieras de los locales de venta?
¿Cuánto puede invertir en promoción y publicidad? ¿Las ventas que puede conseguir justifican la inversión?
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
El Plan De MarketingEl Plan De Marketing
LAS CUATRO PLAS CUATRO PProducto-Precio-Promoción-PlazaProducto-Precio-Promoción-PlazaEstrategias parciales de comunicación:
• Publicidad: Brindar información para estimular o crear demanda: Diarios, Revistas, Radio, Televisión y Cine, Via publica y transportes
Promoción de Ventas: Contacto personal con el mercado objetivo
Consumidor pruebe el producto o servicio. Aumentar la cantidad y frecuencia de consumo. Fortalecer la imagen del producto o servicio. Fidelidad al producto o servicio.
Relaciones Públicas: Se realizan en forma consciente o inconsciente en todos los contactos
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LA ORGANIZACIONLA ORGANIZACION
Áreas principales de la empresa son: Producción, Ventas, Administración y Finanzas. Descripción de puestos de trabajo. Cantidad de personal a incorporar. Aptitudes, formación y antecedentes que debe reunir
el personal para cubrir la función. Establecer el nivel de remuneraciones. Elaborar un programa de trabajo y fijar la línea de
autoridad y responsabilidad. Conocer con amplitud los derechos y obligaciones de
las partes en la relación laboral. Desarrollar algún programa de incentivos conforme al
tipo de negocio.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Información Económica-financieraInformación Económica-financieraCOSTO DEL PROYECTOCOSTO DEL PROYECTO
Los distintos montos que conforman la inversión total
que demanda el proyecto para entrar en operación.
Inversiones Circulantes o Activos de Corto Plazo:
Principal función es servir de soporte a las ventas.
Inventarios, Cuentas por cobrar, etc.
Inversiones Fijas o de Largo Plazo: Bienes de
carácter instrumental u operativo, dan soporte a la
producción de bienes y servicios.
Terrenos, edificios, maquinarias y equipos, vehículos,
mobiliario, etc.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Información Económica-financieraInformación Económica-financieraCOSTO DEL PROYECTOCOSTO DEL PROYECTO
Ejemplo de un Plan de Inversión
PLAN DE INVERSIÓN
CONCEPTO INVERSIÓN Nombre y Logo $ 350,00 Diseño y Elaboración de la Isla $ 2.500,00 Mercadería $ 6.421,00
Flete $ 3.532,00 Depósito $ 1.792,00
Oficina/Bodega $ 450,00 Gastos de Registros (Facturas) $ 100,00 Material Promocional (Fundas, tarjetas, etc.) $ 300,00 Capital de Trabajo para un mes de operación $ 4.555,00
TOTAL $20.000,00
La inversión a realizar, como se mencionó antes, es para la instalación de un punto de venta perteneciente a la empresa J & B para la comercialización directa de los productos que trae de la India:
PLAN DE NEGOCIOS PARA EMPRESA IMPORTADORA Y EXPORTADORA DE ARTESANÍAS.
PARA OBTENCIÓN DE FINANCIAMIENTO PARA PUNTO DE VENTA DE ARTESANIAS DE LA INDIA EN EL CENTRO COMERCIAL SAN MARINO
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Información Económica-financieraInformación Económica-financieraPresupuestos Proyectado de VentasPresupuestos Proyectado de Ventas Investigación de mercado parte del plan de marketing,
proyección de la demanda del mercado objetivo.
Cálculo de la Tasa de Expansión de beneficios en caso de
negocios en operación.
Análisis Histórico de Ventas. Cálculo de la tasa de crecimiento.
Información de publicaciones especializadas, censos
económicos, cámaras empresariales, etc.
Obtener información sobre las ventas de la competencia o
negocios similares en otras zonas.
Verificar el comportamiento del sector en el cual la empresa va
a desarrollar su actividad.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Información Económica-financieraInformación Económica-financieraPresupuestos Proyectado de VentasPresupuestos Proyectado de Ventas
INFORMACION HISTORICA DE LAS VENTAS PERIODO 2000-2002
Mes / Año 2000 2001 2002 Promedio%
Participación
Enero $17,437.08 $48,925.35 $67,352.16 $44,571.53 5.77%
Febrero $22,054.10 $51,395.92 $72,876.79 $48,775.60 6.31%
Marzo $21,670.06 $65,763.09 $80,718.82 $56,050.66 7.25%
Abril $25,106.07 $65,327.77 $96,228.36 $62,220.73 8.05%
Mayo $24,218.16 $70,227.49 $101,690.00 $65,378.55 8.46%
Junio $30,304.36 $65,226.45 $92,730.73 $62,753.85 8.12%
Julio $37,590.99 $73,606.00 $102,873.54 $71,356.84 9.23%
Agosto $32,528.35 $68,008.99 $93,675.84 $64,737.73 8.37%
Septiembre $32,509.40 $82,038.24 $72,538.14 $62,361.93 8.07%
Octubre $39,086.32 $85,399.66 $77,356.42 $67,280.80 8.70%
Noviembre $39,659.74 $92,554.85 $84,128.90 $72,114.50 9.33%
Diciembre $64,713.52 $116,202.23 $105,396.84 $95,437.53 12.35%
Totales $386,878.15 $884,676.04 $1,047,566.54 $773,040.24 100.00%128.67% 18.41%Crecimiento De Ventas
PLAN DE NEGOCIOS PARA AMPLIACION DE RESTAURANTE. OBTENCION DE FINANCIAMIENTO PARA COMPRA DE
MAQUINARIAS DE CADENA DE FRIO
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Tasa Histórica de Expansión de Beneficios
Método de valoración de empresas en marcha basado en el valor actual de los flujos de caja operativos descontados: Tasa a la cual se puede esperar que crezcan
los flujos de caja en el periodo de planeación llamado “valor horizonte”.
Se calcula en función de: Rentabilidad Política de distribución de dividendos Estructura de financiamiento
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Tasa Histórica de Expansión de Beneficios
Nomenclaturag Tasa de expansión de los beneficios Bo Utilidad Neta en el periodo actual b % de utilidad neta que no se distribuye (tasa de retención) 1-b % de utlidad neta que se distribuye (tasa de reparto) D % de endeudamiento Io Inversión permanente en el periodo inicial It Inversión permanente en el periodo “t”
Inversión Permanente.- en función de:
Utilidad o rendimiento (rentabilidad de la empresa)
Monto de utilidades que no se reparten, es decir políticas de retención de utlidades (autofinanciamiento: (bxB))
Estructura de financiamiento
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Tasa Histórica de Expansión de Beneficios
FÓRMULAS APLICADASFÓRMULAS APLICADAS
Inversión Permanente (Io) Io=PLP+P (Pasivo a largo plazo más Patrimonio) Grado de endeudamiento (D) D=PLP/Io (Pasivo a largo plazo dividido para la Inversión
permanente) Coeficiente de retención (b) Utilidades retenidas dividido para Utilidad ejercicio
TASA DE CRECIMIENTO (g)
=(b.Bo) /Io(1-D)
Patrimonio (P)
Acciones en circulación (N)
Utilidad del Ejercicio (Bo)
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Tasa Histórica de Expansión de Beneficios
SUPUESTOS Una vez determinada la tasa anual “g” a la que se esperaría que
crezca la empresa, se puede asumir que en esa misma medida podrían crecer los flujos de caja libres a partir del último año de proyección detallada y a perpetuidad.
En la práctica se puede calcular esa tasa “g”, para los tres últimos años de operación y sacar un promedio histórico y asumir ese promedio como tasa de crecimiento para obtener el valor residual o valor horizonte.
Sea que se tome el promedio de tasa de expansión o la del último año, siempre debemos sustentarla, realizando un análisis donde se asume el crecimiento y su permanencia en el tiempo, especialmente a perpetuidad.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Tasa Histórica de Expansión de Beneficios
SUSTENTACIÓN O JUSTIFICACIÓN LÓGICA
Sostener que una empresa pueda crecer indefinidamente a un ritmo “g” superior al tipo de rendimiento medio de la economía?
Que la empresa podrá sostener ventajas permanentes frente a otras empresas con las cuales está compitiendo y de esa manera asegurar un crecimiento continuo a un nivel anual “g”?
Es admisible que una empresa tenga una demanda creciente por tiempo indefinido para sus productos, independiente del cambio tecnológico, aparición de bienes sustitutos, etc?
Las contestaciones a las preguntas anteriores serán las que nos Las contestaciones a las preguntas anteriores serán las que nos ayuden a justificar o no el nivel asumido para la tasa de ayuden a justificar o no el nivel asumido para la tasa de
crecimiento “g” en el largo plazo.crecimiento “g” en el largo plazo.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Tasa Histórica de Expansión de Beneficios
RECOMENDACIONES PARA EL ANALISTARECOMENDACIONES PARA EL ANALISTA
Aplicar la tasa de crecimiento anual “g” a un periodo no
superior a 10 años, y después mantener constantes los flujos
de caja
Analizar el tipo de producto que elabora la empresa y
determinar en que fase de penetración en el mercado se
encuentra o si es mercado de reposición
Definir si no hay peligros reales o potenciales que muestren la
posibilidad de erosión de la rentabilidad de la empresa que
está valorando, ataques de la competencia.
Establecer si la empresa ha logrado determinadas ventajas
competitivas que normalmente se basan en la existencia de
barreras de entrada (Economías de escala, Diferenciación del
producto, Necesidades de financiamiento)
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Información Económica-financieraInformación Económica-financieraPresupuestos Proyectado de VentasPresupuestos Proyectado de Ventas
CONCEPTO 2000 2001 2002 PROMEDIO
Pasivo a corto plazo
$ 29,472.52 $ 57,605.37 $ 103,815.13 $ 63,631.01
Pasivo a largo plazo
$ 48,738.77 $ 49,254.77 $ 61,289.52 $ 53,094.35
Patrimonio (P) $ 28,667.14 $ 93,806.57 $ 229,945.39 $ 117,473.03
Total Pasivo y Patrimonio
$ 106,878.43 $ 200,666.71 $ 395,050.04 $ 234,198.39
Utilidad del Ejercicio (N)
$ 11,677.86 $ 65,038.01 $ 159,715.11 $ 78,810.33
Dividendos en efectivo
$ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00
Utilidades retenidas
$ 11,677.86 $ 65,038.01 $ 159,715.11 $ 78,810.33
Inversión Permanente (Io)
$ 77,405.91 $ 143,061.34 $ 291,234.91 $ 170,567.39
Grado de endeudamiento (D)
0.63 0.34 0.21 0.39
Coeficiente de retención (b)
1.00 1.00 1.00 1.00
TASA DE EXPANSIÓN (g)
40.74% 69.33% 69.46% 59.84%
Cálculo de la tasa de expansión de beneficios para:
Plan de Negocios de
Ampliación de restaurante
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Información Económica-financieraInformación Económica-financieraPresupuestos Proyectado de VentasPresupuestos Proyectado de Ventas
18.41%
69.46%
59.84%
Tasa de Crecimiento de Ventas
Tasa de Expansión de Beneficios Promedio "g"
Tasa de Expansión de Beneficios "g"
Ultimo año del período histórico analizado
Ultimo año del período histórico analizado
15.86%Tasa Proyectada de Crecimiento de Ventas
Para el primer año de operación del proyecto- sgtes. Años constante
Con la información que hemos podido obtener a través de la Metodología presentada procedemos a realizar el Presupuesto Proyectado de Ventas (Ingresos) del Plan de Negocios del Restaurante.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Información Económica-financieraInformación Económica-financieraAnálisis de Costos del ProyectoAnálisis de Costos del Proyecto
Costos Fijos: son los que permanecen constantes independientemente del nivel de producción ( Sueldos, alquileres, servicios públicos, entre otros).
Costos Variables: son los que cambian, aumentando o disminuyendo de manera proporcional a la producción (insumos, materia prima, materiales, entre otros).
Punto de Equilibrio:
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Información Económica-financieraInformación Económica-financieraESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO
PERDIDAS Y GANANCIASPERDIDAS Y GANANCIAS
$1,182,904.43 $1,213,746.16 $1,213,746.16 $1,213,746.16 $1,213,746.16$469,366.10 $481,603.83 $481,603.83 $481,603.83 $481,603.83$713,538.32 $732,142.32 $732,142.32 $732,142.32 $732,142.32$595,295.25 $610,816.31 $610,816.31 $610,816.31 $610,816.31$118,243.08 $121,326.02 $121,326.02 $121,326.02 $121,326.02$31,146.00 $25,436.82 $19,129.82 $12,162.39 $4,465.39$87,097.08 $95,889.19 $102,196.20 $109,163.62 $116,860.63$13,064.56 $14,383.38 $15,329.43 $16,374.54 $17,529.09$18,508.13 $20,376.45 $21,716.69 $23,197.27 $24,832.88
$65,150.07 $69,591.81 $74,498.65
25% de Impuesto a la Renta
UTILIDAD NETA $55,524.39 $61,129.36
UTILIDAD OPERACIONAL
Gastos financierosUTILIDAD ANTES DE IMP.
15% de Participación Laboral
VentasCosto de Ventas
UTILIDAD BRUTA
Gastos Generales
AÑO 1 2 3 4 5
Cuando hemos tenemos el Presupuesto de Ingresos y Gastos culminado podemos proyectar el Estado de Pérdidas y Ganancias del Plan de Negocios, para el tiempo de vida útil que hemos considerado para efectos de evaluación del proyecto, a continuación un ejemplo:
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Flujo de Fondos del ProyectoCash Flow Proyectado
El flujo de caja esperado como resultado de la ejecución de un plan de actividades de la empresa es un presupuesto, (presupuesto
de caja o presupuesto financiero) que muestra los movimientos de efectivo dentro
de un periodo de tiempo establecido, no el ingreso neto o rentabilidad de la empresa.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Flujo de Fondos del ProyectoVentajas
Ayuda en analizar el plan de actividades a desarrollar
Provee un estimado de las necesidades de crédito y de la capacidad de pagar los créditos y deudas de la empresa
Permite controlar la situación financiera de la empresa durante la ejecución de las actividades
Puede facilitar la obtención de crédito: Muestra lo que se piensa hacer El monto de crédito necesario El momento esperado en que habrá suficientes fondos
para pagar.
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Flujo de Fondos del ProyectoDefiniciones Utilizadas
Periodo "0", es aquel en el que se recibe el préstamo y se hacen todas las inversiones. Se conoce también como el periodo de pre - operativos.
Signo positivo, representa los ingresos en la empresa. Todo dinero que entra a la empresa es un ingreso y lo representaremos como positivo.
Signo negativo, significa salidas de dinero de la empresa: gastos, costos, inversiones y compras en general.
Calculo del Costo fijo, se obtiene sumando todas aquellas partidas que generan egresos de fondos durante todo el período de tiempo y que son independientes del volumen producido.
Calculo del Costo Fijo Unitario, al dividir el costo fijo total por la cantidad de unidades producidas.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Flujo de Fondos del ProyectoDefiniciones Utilizadas
Costos Variables, son los que cambian en forma directamente
proporcional al volumen de operaciones o la cantidad producida
de un bien o servicio.
Calculo del costo variable unitario, sumando todos aquellos
egresos que dependen del volumen de producción y se les
divide por el número de unidades que se estima producir.
Punto de Equilibrio, es el volumen mínimo de unidades
vendidas que se requiere lograr para que los ingresos por
ventas sean iguales a sus costos para producir esas ventas.
Precio de venta unitario, se calcula tomando el volumen total
de ventas dividido por el número de unidades que se proyecta
vender en ese período.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Flujo de Fondos del ProyectoDefiniciones Utilizadas
Costo Total, es la suma de los costos fijos y los costos variables
Materia Prima y Otros Insumos: Para cada tipo de empresa es posible elaborar una lista completa que se necesitan, especificando los detalles de calidad y cantidad necesarios.
Mano De Obra: No solo es lo correspondiente al salario mensual sino que será necesario que planee a largo plazo considerando que las prestaciones sociales también son parte de los costos.
Gastos Generales: Gastos que se hacen periódicamente de arrendamiento, mantenimiento de planta y equipos, publicidad y promocionales, servicios públicos, otros gastos en que se incurre en la empresa.
Gastos Administrativos: Gastos relacionados con el personal administrativo y gerencia del negocio.
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ELABORACIÓN DEL FLUJO DE CAJA PROYECTADO
Ingresos deben incluir todas las partidas que generen entradas de dinero. Se dividen en:
Operacionales: provienen de la operación habitual del negocio, la partida más común en ésta categoría son ventas.
No Operacionales: no provienen de la operación habitual del negocio, ejemplo los ingresos por arriendo, entre otros.
Egresos son todos los que generan salidas de dinero. Se clasifican en: Operacionales, como Insumos o Materia Prima,
Remuneración, La promoción, entre otros No operacionales, son los que no son producto de la
operación habitual del negocio Muebles, Maquinarias, Decoración, etc.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
ELABORACIÓN DEL FLUJO DE CAJA PROYECTADO
Enero Febrero Marzo Abril Mayo
$0.00 -$2.70 $6,729.60 $14,014.05 $22,082.08
$67,352.16 $72,876.79 $80,718.82 $96,228.36 $101,690.00en el mismo mes 90% $60,616.94 $65,589.11 $72,646.94 $86,605.52 $91,521.00en sgte.mes 10% $6,735.22 $7,287.68 $8,071.88 $9,622.84
$60,616.94 $72,324.33 $79,934.62 $94,677.41 $101,143.84
$26,724.75 $28,916.87 $32,028.52 $38,182.57 $40,349.70$33,894.89 $36,675.16 $40,621.65 $48,426.81 $51,175.37
$0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $7,139.01
$60,619.64 $65,592.03 $72,650.17 $86,609.38 $98,664.08-$2.70 $6,732.30 $7,284.45 $8,068.03 $2,479.76
$24,561.83-$2.70 $6,729.60 $14,014.05 $22,082.08
- Por ventas
(2) Total cobros
Pagos- Costos de Ventas
- Gastos Generales
- Dividendos crédito
(3) Total pagos
(2-3) diferencia cobros / pagos(1+2-3) NECESIDAD O EXCESO DE TESORERÍA
CONCEPTO
(1) Saldo inicial
Cobros
Ejemplo: Extracto de un Presupuesto de Tesorería para el primer año de vida útil de un proyecto incluyendo los dividendos del crédito al cual se aplicaba con el Plan de Negocios
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FUENTES DE FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO
Fuentes de Financiamiento
RecursosPropios
RecursosExternos
Capital SocialAumentos de CapitalUtilidades Retenidas
ProveedoresInstituciones Financieras
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FUENTES DE FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO
MEDIDAS PARA COMO OBTENER FINANCIAMIENTO
1. Conocer que es lo que buscan los prestamistas y los inversionistas
Capital Flujo de Efectivo Garantia Subsidiaria Capacidad Caracter
2. Entreguar a los prestamistas la informacion que desean Plan de Negocios. Analisis Historico de ultimos tres años, empresas en
operacion. Informacion financiera personal de los promotores del
proyecto, emprendedores.3. Analizar las alternativas de financiamiento
Fuentes Personales Capital Empresarial – Inversionistas Bancos Comerciales
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
ASIGNACION ESTRATEGICA DE RECURSOS
La asignación estratégica de recursos debe estar relacionada con los factores clave de éxito para la empresa, como pueden ser: Comprar tecnología de punta. Contratar mejor personal. Invertir en capacitación. Mejorar la calidad de los productos y servicios. Mejorar la forma de distribución. Mejorar la forma de obtener información. Mejorar la productividad. Optimizar los procesos.
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ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOMétodo para Evaluar Inversiones a Largo Plazo
Método No Aproximado para evaluar inversiones de largo plazo Cronología de los Flujos de Caja. Valor de Dinero en el Tiempo. Procedimiento del descuento para
homogenizar y hacer comparables las sumas de dinero percibidas.
Valor del Dinero en el tiempo El dinero tiene valor en tiempo y la tasa de
interés determina dicho valor.
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ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOCálculo de los Flujos de Caja Operativos
Concepto 0 1 2 Utilidad en Operación $ 19.248,00 $ 19.248,00 Gastos financieros $ 1.982,08 $ 751,86 Menos: 15% participación laboral $ 2.589,89 $ 2.774,42 Menos: 25% impuesto a la renta $ 3.669,01 $3.930,43 Más: Depreciaciones y amortizaciones $ 0,00 $ 0,00 Menos: Variaciones de Capital de Trabajo $ 0,00 $ 0,00 Más: Valores residuales de activos fijos $ 0,00 $ 0,00 Más: Valor residual de Capital de Trabajo $ 0,00 $ 0,00
FLUJOS DE CAJA OPERATIVOS GENERADOS
$ 11.007,02 $ 11.791,29
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ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOCriterios No Aproximados para Evaluar
Inversiones a largo plazo Series Compuestas de Flujos de Caja
Se considera el valor presente de una serie de sumas (Flujos de Caja Netos) que se recibirán en el futuro, como resultado de una inversión inicial, expresada en Valor Actual
Se encuentra el Valor Presente de cada uno de los Flujos de Caja libres según el periodo en que se produzca
Costo Promedio Ponderado de Capital (Kp) Tasa de Descuento que traen a Valor Presente los
flujos de caja libres del proyecto Se considera los costos ponderados de las fuentes de
financiamiento utilizadas
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOEjemplo Cálculo CPPC
Fuente De Financiami
ento
Valor % Participaci
ón
Tasa Nominal %
Costo Ponderado
de Cada Fuente
Capital Capital SocialSocial
35,000.00 16.28% 14.00% 2.27%
PréstamoPréstamo 180,000.00 83.72% 18.00% 15.07%
Inversión Total
215,000.00 100.00% Kp 17.34%
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOActualización de Flujos de Caja Libres
FLUJOS DE CAJA OPERATIVOS GENERADOS
$ 11.007,02 $ 11.791,29
TASA DE DESCUENTO APLICABLE A LOS RECURSOS PROPIOS FACTOR DE DESCUENTO
0,849257 0,721237
FLUJOS DE CAJA DESCONTADOS -$14.000,00 $ 9.347,79 $ 8.504,32
SUMATORIA DE LOS FLUJOS DE CAJA DESCONTADOS
$17.852,11
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ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOIndicadores de Viabilidad del Proyecto
VALOR ACTUAL NETO (VAN) Valor Presente Neto
(VPN) es la diferencia entre el valor actual de los flujos netos de caja de un proyecto y la inversión neta requerida.
Formulación Conceptual:
Criterio de Decisión Si el VAN es mayor que
cero, se puede aceptar el proyecto, caso contrario se rechaza
Si el VAN es menor que cero, el proyecto no es viable ya que no permite recuperar la inversión en términos de Valor Actual
VAN= SUM. VA FNCL - INVERSIONVAN= SUM. VA FNCL - INVERSION
Concepto Inversión Neta -$14.000,00
Sumatoria de Los Flujos de Caja descontados $17.852,11
VALOR ACTUAL NETO DE LA INVERSIÓN (VAN)
$3.852,11
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOIndicadores de Viabilidad del Proyecto
RAZON BENEFICIO / COSTO (B/C) Indice de Rentabilidad
la sumatoria de los flujos netos de caja actualizados se divide para la inversión.
Formulación Conceptual:
Criterio de Decisión Si la razón B/C es mayor
que uno, se debe aceptar el proyecto, caso contrario se rechaza. Significa que el VAN es Positivo.
B/C= SUM. VA FNCL / INVERSIONB/C= SUM. VA FNCL / INVERSION
Concepto Opción 1 Inversión Neta $14.000,00
Sumatoria de Los Flujos de Caja descontados $17.852,11 RAZÓN B/C 1,28
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ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOIndicadores de Viabilidad del Proyecto
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) Tasa de Descuento que
hace que el valor presente neto sea cero, hace que el valor presente de los flujos de caja que genere el proyecto sea exactamente igual a la Inversión.
Formulación Conceptual:
Criterio de Decisión Si la TIR es mayor que el
Costo Promedio Ponderado de Capital (Kp) se acepta el proyecto, caso contrario se rechaza.
TIR= SUM. (VA FNCLi) / (1+r)^i - INVERSIONTIR= SUM. (VA FNCLi) / (1+r)^i - INVERSION
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOIndicadores de Viabilidad del Proyecto
PERIODO DE RECUPERACION REAL PAYBACK (PRR) Tiempo que tarda la
inversión en ser recuperada en base a los flujos netos de caja actualizados que genere el proyecto.
Formulación Conceptual:
Criterio de Decisión Criterio de liquidez antes
que rentabilidad. Permite tomar decisiones en situaciones de riesgo.
PRR= “n” hasta que SUM FNCLi = INVERSIONPRR= “n” hasta que SUM FNCLi = INVERSION
Inversión Neta -$14.000,00
Año Flujos Netos
de Caja Descontados
Recuperación de la Inversión Neta
1 $9.347,79 -$4.652,21 2 $8.504,32 $3.852,11
Periodo de Recuperación Real Periodo 2 años vida util 1,50
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOIndicadores de Viabilidad del Proyecto
ANALISIS DE LA CAPACIDAD DE PAGO Conforme a las
alternativas de financiamiento, calculamos el Indice de Cobertura de Deuda, a partir de la Utilidad Operativa del Estado de Pérdidas y Ganancias Proyectado para la vida útil del Proyecto, y el valor de los Dividendos del Crédito
Criterio de Decisión El proyecto tiene que
tener capacidad de pago mayor a 1 en promedio. Criterio básico de viabilidad de un proyecto cuando los recursos financieros provienen de instituciones de crédito.
ICD= UTILIDAD OPERATIVA / DIVIDENDOICD= UTILIDAD OPERATIVA / DIVIDENDO
Concepto 1 Utilidad en Operación $ 19.248,00
Dividendos Mensuales Total $18.313,27
Índice de Cobertura de Deuda 1,05
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
RESUMEN EJECUTIVORESUMEN EJECUTIVO
Marco legal y estructura de organización.
Información sobre el mercado que atenderá la empresa.
Resumen del plan de ventas. Resumen de la situación
financiera. Comentarios sobre las finanzas
para facilitar el entendimiento de los factores comerciales que afectan las cifras históricas.
Mostrar cómo los resultados pueden ser afectados por cambio en las variables de riesgo más importantes.
Una descripción del pasado y del futuro proyectado en términos financieros.
Demostrar que el plan de negocios representa una oportunidad que no puede rechazarse.
Una explicación de cómo se pretende que el inversionista o financiero entreguen los recursos económicos necesarios.
La extensión del resumen ejecutivo debe incluir el mínimo de cuartillas posibles, que permitan a los inversionistas comprender e interesarse en el plan.
Los puntos que no pueden faltar en el contenido de un resumen ejecutivo pertenecientes a un plan de negocios son:
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
Fallas usuales en la elaboración de Fallas usuales en la elaboración de planes de negociosplanes de negocios No contienen análisis comparativos de cifras históricas. No está bien elaborado el presupuesto. No se consideran los factores sociales, económicos y políticos. No se consideran todos los costos y gastos que requiere el
proyecto. No se hace un estudio de factibilidad. No se menciona la rentabilidad y el tiempo de recuperación del
capital (Análisis de Viabilidad). No se realiza una investigación de mercado. No se tiene información administrativa, contable y fiscal
confiable. No se tiene información de la competencia. No tienen soportes reales las cifras de las proyecciones
financieras y de ventas. Falta de presentación y mala redacción.
Dr. Luis A. Benites Gutiérrez
CONSIDERACIONES FINALES
Es un documento escrito orientado a definir metas, proyecciones y pasos a seguir así como las características de un proyecto o negocio.
Reduce la curva de aprendizaje, minimiza la incertidumbre y el riesgo del inicio o crecimiento de una empresa.
Facilita el análisis de viabilidad, factibilidad técnica y económica de un proyecto.
Es la carta de presentación del empresario, los capitalistas de riesgo se basan en él para evaluar los proyectos que reciben y decidir la factibilidad de la inversión.
El Plan de Negocios debeTransmitir los factores que
Harán de la EmpresaUn Exito,
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