Resumen de escenarioValores actuales: Aumento impuestos CAMBIO Financiacion

Celdas cambiantes:Impuestos 35.00% 38.50% 38.50%$D$5 200 500 200Costo_A 15.00% 13.00% 15.00%Costo_B 20.00% 22.00% 20.00%Patrimonio 80% 80% 50%

Celdas de resultado:$G$45 10.56% 9.38% 9.99%$E$81 11.33% 10.24% 10.78%

Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantesen el momento en que se creó el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes decada escenario se muestran en gris.

en el momento en que se creó el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de

Resumen de escenarioValores actuales: 99% 50% 25%

Celdas cambiantes:Patrimonio 80% 99% 50% 25%

Celdas de resultado:Kd 11.33% 11.33% 11.33% 11.33%Beta 0.6134473753 0.531161342 0.8706995004 1.5567051674Ke 17.98% 17.18% 20.49% 27.18%WACC 16.65% 17.12% 15.91% 15.29%

Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantesen el momento en que se creó el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes decada escenario se muestran en gris.

1%

1%

11.33%34.484977182

348.23%14.70%

Resumen de escenarioValores actuales: 99% 50% 25%

Celdas cambiantes:Patrimonio 80% 99% 50% 25%

Celdas de resultado:Kd 11.33% 11.33% 11.33% 11.33%Beta 0.6134473753 0.531161342 0.8706995004 1.5567051674Ke 17.98% 17.18% 20.49% 27.18%WACC 16.65% 17.12% 15.91% 15.29%Valor_Firma $ 706.55 $ 701.06 $ 715.36 $ 722.85

Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantesen el momento en que se creó el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes decada escenario se muestran en gris.

1%

1%

11.33%34.484977182

348.23%14.70%

$ 730.16

Resumen de escenarioValores actuales: Julio Juan Javier

Celdas cambiantes:Impuestos 35.00% 38.50% 35.00% 40.00%$D$10 6.75% 8.00% 6.00% 10.00%Patrimonio 99% 99% 50% 99%$D$11 3.00% 3.00% 4.00% 3.00%Activos 200 200 200 220

Celdas de resultado:Beta 0.531161342 0.5338347249 0.8706995004 0.5349892968WACC 17.12% 17.80% 16.02% 18.87%Valor_Firma $ 701.06 $ 693.25 $ 714.06 $ 681.26

Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantesen el momento en que se creó el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes decada escenario se muestran en gris.

El dueño de la compañía ABC quiere conocer el valor de su compañía, para lo cual cuenta con la siguiente información:® Julio Alejandro Sarmiento Sabogal

Valor de los activos requeridos 200Porcentaje de requerimientos financiados con Patrimonio 80%

Porcentaje de requerimientos financiados con Deuda 20%Tasa de impuestos 35.00%

Tasa libre de riesgo 12.00%Prima de riesgo País 6.75%

Prima de riesgo sector 3.00%

CréditosRubro Credito A Credito B

Monto 30 10Plazo 2 2

Amortizaciones AV Al VencimientoTasa antes de impuestos 15.00% 20.00%

Tasa despues de Impuestos 9.75% 13.00%Ahorro en impuestos 5.25% 7.00%

Período FCL01 3002 3203 340

Valor de la compañía

CALCULO POR MEDIO DE PROMEDIOS PONDERADOS

Costo promedio de la deuda ANTES DE IMPUESTOSCuenta Valor Costo Proporción

Crédito A 30 15.00% 75.00%Crédito B 10 20.00% 25.00%

Total 40 100.00%

Costo promedio de la deuda DESPUES DE IMPUESTOSCuenta Valor Costo Proporción

Crédito A 30 9.75% 75.00%Crédito B 10 13.00% 25.00%

Total 40 100.00%

CALCULO POR MEDIO DE COMBINACION DE FLUJOSTabla de amortización crédito A

Credito A Saldo inicial Cuota Abono a Capital Intereses1 30.00 $ 18.45 $ 13.95 4.50 2 16.05 $ 18.45 $ 16.05 2.41

Construcción del flujo de caja del Crédito A - DESPUES DE IMPUESTOS

Periodo

0 30.00 30.00 1 -18.45 4.50 1.57 -16.88 2 -18.45 2.41 0.84 -17.61

TIR 15.00% 9.75%

Construcción del flujo de caja del Crédito B - DESPUES DE IMPUESTOS

Periodo Intereses Ahorro en T

0 10 101 -2 2 0.70 -1.32 -12 2 0.70 -11.3

13.00%

Combinación de Flujos - DESPUES DE IMPUESTOS

Periodo Flujo A (1-T) Flujo B (1-T)

0 30.00 10 40.00 1 -16.88 -1.3 -18.18 2 -17.61 -11.3 -28.91 3

Costo promedio ponderado de la deuda 10.72%

CALCULO DEL COSTO DE LOS INVERISIONISTAS POR MEDIO DEL CAPM

Información del sectorNOMBRE BETAS TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO

CEMENTOS DEL CARIBE S.A. 0.80 1,169,536.25 234,985.19

CEMENTOS DEL VALLE S.A. 0.41 557,434.85 143,719.61

CEMENTOS RIOCLARO S.A. 0.55 302,232.31 48,156.70

CIA. DE CEMENTO ARGOS S.A. 0.15 1,323,439.60 93,395.38

CEMENTOS PAZ DEL RIO S.A. 1.02 373,122.84 21,036.99

PROMEDIO 0.59 745,153.17 108,258.77

Información de la Compañía TOTAL ACTIVO

Flujo de caja (antes de

impuestos)A

InteresesB

Ahorro en TC

Flujo de caja Despues de Impuestos

A+C

Flujo de caja (antes de

impuestos)

Flujo de caja Despues de Impuestos

Flujo combinado (1-T)

TOTAL PASIVO

TOTAL PATRIMONIO

Cálculo del Beta por el método proxi

D/E SectorD/E ABC

(1-T)Beta ABC

Cálculo del costo de los inversionistas CAPMTasa libre de riesgo (r)

Prima de riesgo País (Rp)Prima de riesgo sector (Rs)

BetaCosto del patrimonio

CALCULO DEL WACC

Costo del Patrimonio (Ke)

Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC)

CALCULO DEL VALOR DE LA COMPAÑÍA

Flujo de Caja librePeríodo FCL

01 3002 3203 340

Valor de la compañía

Costo de la Deuda después de impuestos (Kd(1-T))

Porcentaje de deuda sobre activo al comienzo del período (D%(n-1))

Porcentaje de patrimonio sobre activo al comienzo del período (E%(n-1))

βant=βat[1+ DantE ant

(1−T )][1+DatEat (1−T )]

R f=r+β (R p+Rs )

WACC j=Kd(1−T )∗D%(n−1)+Ke∗E%(n−1)

El dueño de la compañía ABC quiere conocer el valor de su compañía, para lo cual cuenta con la siguiente información:

Ponderación11.25%5.00%

16.25%

Ponderación7.31%3.25%

10.56%

Costo promedio ponderado de la deuda antes de Impuestos (Kd)

Costo promedio ponderado de la deuda despues de Impuestos (Kd(1-T))

Saldo final 16.05 -

TOTAL PATRIMONIO

934,551.07

413,715.24

254,075.61

1,230,044.21

352,085.86

636,894.40

Julio

Page 13

385

0,08

Juan

Page 14

0,5

0,060,04

Javier

Page 15

220

0,4

0,1