VISIÓN SIN LÍMITES

2011 INFORME ANUAL 1 KUO

Informe Anual 2011

Una empresa

VISIÓN SIN LÍMITES

… siempre hay opciones para quien actúa con dinamismo.

EN UN MUNDODE POSIBILIDADES ILIMITADAS…

01 KUO2011 INFORME ANUAL

Grupo KUO mira las cosas desde distintos ángulos y genera oportunidades en cada momento, aportando soluciones creativas.

QUímico

ELAstóMEROs

DyNAsOL

PLástIcOs

MAcRO-M

BIOENERGíA

oTRoS

KUO AEROsPAcE

coNSUmo

HERDEz DEL FUERtE

PORcícOLA

AGLOMERADO

AUTomoTRiz

Power SyStemS

AftermArket

01 En un mundo de posibilidades ilimitadas08 carta del presidente y del director general12 Donde las oportunidades se multiplican14 Llegamos cada vez más lejos16 con un equipo comprometido18 Integramos rentabilidad y sustentabilidad20 Directivos21 consejo de administración22 comités23 Análisis y discusión de resultados27 Información financiera

Grupo KUO es un conglomerado industrial y comercial de negocios, con ventas aproximadas de Us $2,100 millones en 2011. Nuestro portafolio de negocios cuenta con una posición de liderazgo en los mercados nacionales e internacionales donde compite en una amplia gama de industrias. Grupo KUO tiene presencia en más de 70 países y emplea a alrededor de 16,000 personas de más de 10 nacionalidades.

Misión

crear valor de forma sustentable y satisfactoria para nuestros grupos de interés, a través de la gestión efectiva de un portafolio dinámico de negocios.

Visión

En Grupo KUO visualizamos nuestro crecimiento y consolidación a partir de la creación de valor que se fundamenta en lo siguiente:

El orgullo que sentimos por ser una empresa socialmente responsable que mantiene una reputación de integridad, solidez y capacidad de generar valor para sus grupos de interés.La alta rentabilidad de la empresa reflejada en la generación sostenida de valor en los negocios.Las alianzas que establecemos con nuestros socios y proveedores, siempre orientadas a crear valor para ambos.La satisfacción derivada de superar las expectativas de nuestros clientes por ser su mejor opción en calidad, servicio, innovación y tecnología.La fortaleza que significa ser integrante de un equipo de colaboradores de primer nivel, motivados, que ven su preparación constante como una prioridad y que comparten los objetivos y valores de Grupo KUO.Una organización conformada por un portafolio dinámico de empresas orientado a la creación de valor sostenido, con una estructura ágil y flexible que favorece la adecuación oportuna a las demandas del mercado.El compromiso con las comunidades en que operamos, que se refleja en nuestra participación activa a favor de su desarrollo.

El equipo de Grupo KUO orienta de manera consistente su acción y compromiso a la creación de valor.

cIFRAs sOBREsALIENtEs

cifras en millones de dólares1 2011 2010 2011 vs. 2010

Ventas 2,157 1,784 21%

Exportaciones2 1,027 829 24%

Resultado después de Gastos Generales 127 98 30%

Margen de Operación 6% 5%

Flujo de Operación (EBItDA)3 183 159 15%

Resultado Neto Mayoritario (Participación controladora) 13 40 -68%

cifras en millones de pesos 2011 2010 2011 vs. 2010

Ventas 26,728 22,527 19%

Resultado después de Gastos Generales 1,568 1,240 26%

Margen de Operación 6% 6%

Flujo de Operación (EBItDA)3 2,260 2,008 13%

Resultado Neto Mayoritario (Participación controladora) 130 506 -74%

índice de Apalancamiento4 2x 1.92x

índice de cobertura de Intereses5 5.9x 5.9x

índice de capitalización6 0.45x 0.41x

cifras en pesos 2011 2010

Utilidad por Acción últimos 12 meses 0.28 1.11

Valor en Libros de la Acción 12.73 11.20

Valor de Mercado por Acción serie “B” 21.99 20.00

1 Las cifras de esta tabla en dólares de los E.U.A. para Ventas, Resultado después de Gastos Generales, EBItDA y Resultado Neto Mayoritario (Participación controladora) se calculan con base en pesos corrientes de cada mes entre la paridad promedio del mes.

2 Las cifras de exportaciones se determinan con base en las ventas reales facturadas en dólares de los E.U.A.

3 El término EBItDA es utilizado en esta tabla de acuerdo a la definición de nuestros contratos de crédito: “Resultado después de Gastos Generales antes de Depreciación y Amortización, antes de Partidas que no requirieron Efectivo incluyendo el costo por Obligaciones Laborales”, porque provee información útil referente a dichos contratos. El EBItDA no debe ser considerado como un sustituto de utilidad o liquidez en nuestro Estado de Resultados u otro Estado Financiero preparado de acuerdo a NIF.

4 Deuda-caja / Flujo de Operación (EBItDA) de los últimos 12 meses.

5 Flujo de Operación (EBItDA) de los últimos 12 meses / Intereses Netos Pagados de los últimos 12 meses.

6 Deuda con costo de los últimos 12 meses / Deuda con costo + capital contable de los últimos 12 meses.


DONDE LAS OPORTUNIDADES SE MULTIPLICAN…


…a través de adquisiciones e inversiones estratégicas que sientan las bases de un crecimiento sostenible.


LLEGAMOS CADA VEZ MÁS LEJOS…


…al convertirnos en productores globales con capacidad de exportar know-how tecnológico a otros continentes.


CON UN EQUIPO COMPROMETIDO.


Gracias a nuestra gente, año con año alcanzamos mejores resultados.


Fernando Senderos Mestre

2011 ha sido un año muy satisfactorio para Grupo KUO. Pese a los retos de un entorno cambiante, al tener una visión sin límites y al advertir nuevas oportunidades en mercados globales con gran potencial, logramos resultados sumamente positivos complementando nuestro portafolio de negocios, lo cual nos da gran solidez en el largo plazo.

Destacaron en el año adquisiciones importantes en diversos sectores, cuyo denominador común fue ampliar la oferta de productos que apoyen nuestro enfoque en la especialización, la flexibilidad y el servicio, estrategias que han caracterizado nuestro desempeño en los últimos años y nos han permitido consolidar nuestro liderazgo.

En el Sector Consumo, la JV Herdez Del Fuerte realizó tres operaciones clave: la adquisición de Fresherized Foods a través de nuestra subsidiaria MegaMex en Estados Unidos, la compra del 50% de la comercializadora de productos orgánicos Aires de Campo® y del barco atunero “Conquista”. Con estas adquisiciones, incrementamos la oportunidad de participar en un mercado de alto valor en Estados Unidos, incursionamos en el ramo de productos orgánicos, con gran potencial de crecimiento en los mercados nacional y de exportación y mejoramos nuestra rentabilidad al tener la capacidad de cubrir aproximadamente el 90% del volumen de abasto de atún para nuestros productos de marca.

Con el propósito de apoyar el crecimiento de esta JV y ofrecer un mejor servicio al cliente, inauguramos el nuevo Centro de Distribución semiautomatizado en Teoloyucan, Estado de México, con una capacidad de desplazamiento mucho mayor que cualquiera de nuestros centros de distribución actuales.

A NUESTROS ACCIONISTAS, SOCIOS y CLIENTES


Las empresas del Sector Automotriz también mostraron gran dinamismo en el tema de las adquisiciones. Con la compra del negocio de frenos de repuesto de la marca FRITEC®, líder en México y con importante presencia en mercados de exportación, la UEN Aftermarket consolida su liderazgo en el mercado de refacciones, al ofrecer a sus clientes una mayor gama de productos y un servicio cada vez más diferenciado.

Por su parte, al integrar los sistemas para transmisiones de doble clutch a la UEN Power Systems, ésta se coloca a la vanguardia de la tecnología automotriz, ya que este tipo de transmisiones combinan un consumo de combustible mucho más eficiente con gran confort de manejo.

Las inversiones productivas realizadas en el año se destinaron también a la ampliación y modernización de instalaciones en varias unidades de negocio, a la investigación y el desarrollo tecnológico, así como a diversos proyectos estratégicos que refuerzan nuestra perspectiva de alcanzar un crecimiento sostenido.

En el caso de la UEN Porcícola, la ampliación en granjas y plantas de procesamiento, así como la eficiente administración y apertura de tiendas MaxiCarne® apoyaron su excelente desempeño, no obstante el incremento en el precio del grano debido al elevado tipo de cambio. Otro factor que contribuyó a los resultados positivos de esta UEN fue la consolidación de las exportaciones tanto a Japón como a Corea, que nos hizo acreedores al Premio Nacional de Exportación 2011.

En el Sector Químico, la UEN Elastómeros registró un muy buen año, como resultado de la implementación del proyecto para el desarrollo de hules sintéticos de especialidad para la industria llantera y la optimización de la capacidad instalada a partir de la fabricación de productos por líneas dedicadas.

La UEN Plásticos incrementó sus ventas debido a mayores requerimientos en cuentas clave en el mercado nacional y un mejor desempeño de las exportaciones, principalmente a Estados Unidos y Latinoamérica. Asimismo, continuó invirtiendo en la investigación de especialidades de mayor valor agregado, lo cual le permitirá obtener mejores márgenes.

Seguimos apoyando la investigación y el desarrollo de tecnologías alternativas a través de las UENs de más reciente creación, como son Macro-M y Bioenergía. Para esta última, 2011 fue un año de validación del proyecto integral para producir biocombustibles a partir del aceite de jatropha, un cultivo desarrollado en tierra sin vocación agrícola con gran proyección para un futuro sustentable.

Si bien todo lo anterior demuestra que Grupo KUO cuenta con una sólida y diversificada base de productos que lo han convertido en un importante comercializador global, el reto actual es crecer nuestra participación en los mercados internacionales convirtiéndonos en productores globales.


En este sentido, las alianzas que hemos establecido con empresas en China y la India apuntan a una mayor penetración en los mercados asiáticos, de enorme potencial. En China dada la gran demanda de hule sintético —tanto hule nitrilo como hule sintético en solución— las coinversiones con GPRO Synthetic Rubber Co. Ltd. y Shanxi Northern Xing’an Chemical Industry Co. Ltd. no sólo nos abren las puertas de ese creciente mercado sino representan una oportunidad única para exportar nuestra tecnología y experiencia comercial, con el soporte de un abasto garantizado de materia prima.

Asimismo, para atender las necesidades del mercado automotriz en expansión en el sur de Asia, suscribimos un acuerdo con Divgi Metalwares Pvt. Ltd. de la India para formar una JV en ese país, que se encargará de ensamblar y comercializar transmisiones manuales y otros componentes para autos y vehículos comerciales. Al igual que en los casos anteriores, Grupo KUO exportará tecnología y know-how, en tanto que Divgi aportará su experiencia comercial.

Además de impulsar sus operaciones productivas con adquisiciones e inversiones en activo fijo, Grupo KUO se enfocó en el desarrollo de su capital humano, soporte invaluable para su desempeño. El contar con un equipo de colaboradores de primer nivel es lo que en buena medida nos permitió entregar resultados positivos.

Juan Marco Gutiérrez Wanless


Fernando Senderos MestrePresidente del Consejo de Administración

Juan Marco Gutiérrez WanlessDirector General

De esta manera, a pesar del complejo entorno macroeconómico internacional que prevaleció en el segundo semestre del año, las acciones de Grupo KUO se reflejaron en un año de excelentes resultados financieros. Los ingresos ascendieron a US $2,157 millones, 21% más que en el año anterior. El EBITDA alcanzó US $183 millones, 15% más que en 2010. También fortalecimos la posición financiera del Grupo al mantener la mayor parte de la deuda a largo plazo a tasas de interés competitivas, lo que nos da el espacio para destinar recursos a consolidar nuestro crecimiento.

Grupo KUO tuvo la capacidad de financiar las inversiones realizadas durante el año con la generación de flujo de efectivo propio de la empresa. No obstante, para garantizar el cumplimiento de nuestros objetivos incluso en circunstancias económicas adversas, negociamos líneas comprometidas de crédito con diferentes instituciones financieras que estarán vigentes durante todo el 2012. Cabe resaltar que, como resultado del cumplimiento puntual de nuestros compromisos financieros y de

mantener una posición financiera sana, las agencias calificadoras elevaron nuestra calificación crediticia. Asimismo, y como indicio de la confianza de los inversionistas en la consistencia de nuestros resultados, el precio de la acción se elevó 10% durante el año, de $20.00 a $21.99.

En lo relativo al desarrollo sustentable, continuamos enfocándonos en contar con operaciones respetuosas con el medio ambiente, en innovar para desarrollar productos amigables con el entorno y en ser un Grupo socialmente responsable, contribuyendo al desarrollo de las comunidades vecinas a nuestras instalaciones.

Después de un año de apertura hacia nuevas opciones que fortalecieron nuestra estrategia de largo plazo, nuestra visión sin límites nos dará la certidumbre de contar con la capacidad tecnológica y financiera para enfrentar los retos de un posible entorno recesivo; avalada por el compromiso de valiosos colaboradores, y por la confianza y el apoyo decidido de accionistas, socios, clientes y proveedores. A todos ellos les extendemos nuestro más sincero agradecimiento.

En apego a la regulación jurídica y los estatutos sociales que rigen su actividad, el Consejo de Administración de Grupo KUO atendió sus responsabilidades durante 2011, y ha revisado y aprobado el informe correspondiente a este ejercicio, el dictamen de auditoría externa y la gestión de la Dirección General durante este periodo, concluyendo que esta información refleja de manera razonable la marcha, situación financiera y resultados de la empresa.


…CON ADQUISICIONES y ASOCIACIONES ESTRATéGICAS QUE ExTIENDEN NUESTRO LIDERAZGO A NUEVOS MERCADOS.

DONDE LAS OPORTUNIDADES SE MULTIPLICAN…

Para continuar fortaleciendo nuestro posicionamiento en los negocios del Sector Consumo, realizamos inversiones importantes en la JV Herdez Del Fuerte.

• A través de MegaMex Foods (coinversión al 50% de la JV Herdez Del Fuerte y Hormel Foods), continuamos expandiendo nuestra presencia en el mercado estadounidense de comida mexicana procesada con la compra de Fresherized Foods (FF), compañía líder en la elaboración de guacamole que cuenta con una novedosa tecnología de envasado a alta presión. Con esta adquisición ingresamos al canal de productos refrigerados, el cual se suma al de productos envasados que se venden en supermercados y al de tiendas de conveniencia, donde ya participábamos con otras marcas.

• La adquisición del 50% de Aires de Campo®, comercializadora de productos orgánicos, apoyada en una cadena de 150 productores, nos permite incursionar en este segmento, con gran potencial de crecimiento tanto en México como en Estados Unidos y Europa.

• Con la compra del barco atunero “Conquista”, la empresa incrementa su capacidad de autoabastecimiento al 90%, cubriendo prácticamente el total del volumen de pesca para sus marcas Herdez® y Nair®, mejorando su rentabilidad.

• Para responder a nuestras expectativas de crecimiento y generación de valor, inauguramos en el mes de mayo el nuevo Centro de Distribución en Teoloyucan, Estado de México. En una superficie de construcción vertical de 15,000 m2, estas instalaciones semiautomatizadas generan una capacidad de almacenaje de 38 mil tarimas, con un flujo de expedición superior a las 200 mil cajas diarias. Con estas instalaciones, reafirmamos nuestra meta de brindar el mejor servicio al cliente.

JV Herdez Del Fuerte, productos Aires de Campo®


La UEN Aftermarket complementó su portafolio de partes y componentes para el mercado de refacciones con la adquisición del negocio de frenos de repuesto bajo la marca FRITEC®, líder en México y con importante presencia en mercados de exportación. Al compartir similitudes esenciales con esta compañía, tanto en el aspecto técnico como de filosofía empresarial, la adquisición derivará en importantes sinergias.

A su vez, la UEN Power Systems se coloca a la vanguardia en tecnología automotriz con la adquisición del negocio de sistemas para transmisiones de doble embrague o dual clutch de una empresa en Bélgica. Este sistema de conducción ofrece mayor confort y eficiencia en el uso del combustible.

Por otra parte, a través de Grupo Porcícola Mexicano, extendimos con éxito nuestro liderazgo al consolidarnos como exportadores en mercados como Japón y Corea. En reconocimiento a lo anterior, Kekén, recibió el Premio Nacional de Exportación 2011.

UEN Aftermarket, planta Naucalpan, Estado de México

MILLONES INVERTIDOSEN ACTIVOS yADQUISICIONES

MÁS DE

US $150


…AL POSICIONARNOS COMO PRODUCTORES GLObALES, AL TIEMPO QUE AfIANZAMOS NUESTRO LIDERAZGO COMO COMERCIALIZADOR GLObAL.

LLEGAMOS CADA VEZ MÁS LEJOS…

En línea con la estrategia de aumentar nuestra presencia en los pujantes mercados asiáticos, en donde algunos productos de nuestro portafolio tienen gran demanda, hemos establecido diversas alianzas estratégicas para construir plantas en China y la India.

En China, en la provincia de Liaoning, iniciamos la construcción de una planta de 100,000 toneladas a partir de la Joint Venture entre Dynasol (JV de Grupo KUO y Repsol) y la compañía china Shanxi Northern Xing’an Chemical Industry Co. Ltd. para fabricar hule sintético en solución. Este proyecto contará con una inversión total de aproximadamente US $225 millones, donde Grupo KUO aportará el 25% del monto, además de su tecnología, experiencia comercial y operativa, en una planta que replicará sus instalaciones actuales en Altamira, Tamaulipas.

También en China, el país con la mayor demanda de hule nitrilo butadieno en Asia, establecimos la compañía INSA GPRO Synthetic Rubber Co. Ltd. para instalar una planta en Nanjing, con una coinversión de US $60 millones, la cual tendrá una capacidad de producción inicial de 30,000 toneladas métricas por año y que abastecerá tanto a este mercado como a otros países asiáticos. Esta planta, que se iniciará en 2012, contará con tecnología mexicana, innovadora y diferenciada para producir hules de alta especialización destinados a las industrias automotriz, del calzado, adhesivos y selladores, entre otras, lo cual nos dará una posición competitiva en el mercado.

UEN Elastómeros, planta Altamira, Tamaulipas


Además de enfocarse en fortalecer su presencia global como productor a través de asociaciones estratégicas, Grupo KUO consolidó su posición como comercializador global a través de varias empresas del Sector Químico.

La UEN Elastómeros registró un muy buen año gracias a su capacidad de respuesta en un momento clave de fuerte demanda asociada al crecimiento del sector automotriz y llantero, la escasez del producto a nivel internacional y el elevado precio del hule natural; factores que se suman a la experiencia en la industria y el conocimiento de los mercados. Aunado a lo anterior, el portafolio del negocio de hule sintético en emulsión, incluye actualmente 140 productos, para industrias que van desde la automotriz hasta envasado de alimentos y goma de mascar.

La UEN Plásticos, líder en el mercado de poliestireno con una gran gama de químicos especializados, tuvo un año con muy buenos resultados, por lo que continuaremos impulsando la oferta de especialidades de mayor valor agregado que nos generen a su vez mejores márgenes.

Otro acuerdo de gran relevancia es el que suscribimos con Divgi Metalwares Pvt. Ltd. de la India, un país que cuenta con una de las industrias automotrices con más potencial de desarrollo en el mundo. Esta JV, destinada a ensamblar y comercializar transmisiones manuales y otros componentes para autos y vehículos comerciales en la India, nos dará acceso a una región de gran crecimiento en el ramo automotriz.

UEN Power Systems, planta Pedro Escobedo, Querétaro

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CON UN EQUIPO COMPROMETIDO.

Oficinas Corporativas Cd. de México Oficinas Centro de Servicos Compartidos Querétaro

DETRÁS DE LA SOLIDEZ fINANCIERAy TECNOLÓGICA DE GRUPO KUO SE ENCUENTRA UN EQUIPO MULTICULTURAL, COMPROMETIDO y CON VALORES fIRMES.

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El talento de excelencia, acorde con los diferentes grados de especialidad tecnológica que exigen nuestros negocios, sustenta el liderazgo que nos caracteriza en diferentes industrias, así como la calidad del servicio que brindamos a nuestros usuarios finales.

Nuestra alineación estratégica nos permite identificar y adecuar los procesos, procedimientos, competencias, habilidades y conocimientos de acuerdo con los diferentes tipos de negocios que integran a Grupo KUO —desde tecnología de punta, hasta tecnología básica, y de capital o de mano de obra intensivos— para así adecuar la capacitación a las necesidades específicas de cada unidad de negocio.

Por otra parte, hacemos gran énfasis en identificar, desarrollar y promover el capital humano, integrándolo a un sistema que lo prepara para asumir cada vez mayores responsabilidades. Muestra de ello es el alto índice de colaboradores que hacen carrera en el Grupo, varios de los cuales ingresaron como becarios y actualmente ocupan puestos directivos.

Gracias a esta plataforma que combina talento y un portafolio estratégicamente diferenciado, en 2011 Grupo KUO generó un crecimiento a nivel consolidado de 21% en Ventas y 15% en EBITDA. También fortalecimos la posición financiera del Grupo al mantener la mayor parte de la deuda a largo plazo a tasas de interés competitivas y generar el flujo de efectivo que respalda nuestras adquisiciones.

Obtener resultados favorables en un entorno mundial cambiante no es producto de la casualidad; hemos trabajado consistentemente desde hace varios años con visión, encaminando nuestras inversiones y desinversiones de acuerdo con una estrategia clara.

De esta manera, las inversiones en activo fijo realizadas durante el año —que ascendieron a aproximadamente US $150 millones— se alinearon a la estrategia de incursionar o crecer en ciertos sectores y de impulsar el crecimiento orgánico de algunas unidades de negocio.

También es destacable que, pese a la incertidumbre en los mercados y la aversión al riesgo que prevaleció en el año, el precio de la acción creció 10% respecto al cierre del 2010.

Otro logro importante del año fue el que las agencias calificadoras elevaran la calificación de Grupo KUO, lo cual es el reflejo de la confianza que merece la consistencia de nuestros resultados, el que tengamos una posición financiera sana y haber demostrado nuestra capacidad para cumplir con los compromisos financieros.


El respeto al medio ambiente es una prioridad en todas las operaciones de Grupo KUO, por lo que a través del Sistema de Administración Ambiental, se monitorean los indicadores de desempeño y prácticas de ecoeficiencia de todas las unidades de negocio.

Siendo el agua un tema de especial relevancia en prácticamente todas nuestras industrias, nos enfocamos en su cuidado, tratamiento y reuso. Un ejemplo ilustrativo de ciclo integral de tratamiento del agua es el que se lleva a cabo en la UEN Porcícola, cuyas granjas cuentan con un sistema de tratamiento de aguas residuales a base de biodigestores, que las devuelven con una calidad adecuada para el riego de cultivos. Este ciclo se cierra con el cultivo de jatropha, proyecto de la UEN Bioenergía, que en el futuro cercano esperamos generará la materia prima para producir biocombustibles.

También se han implementado en todas nuestras plantas programas para reducir el consumo de energía eléctrica y gas natural, para medir y monitorear las emisiones de CO

2 y para manejar adecuadamente los residuos peligrosos.

Como resultado de nuestras prácticas sustentables, algunas de nuestras plantas están certificadas como Industria Limpia por la Procuraduría Federal de Protección al Ambiente (Profepa) y la mayoría cuenta con certificación ISO 14000.

UEN Bioenergía, vivero de jatropha en Yucatán

INTEGRAMOS RENTAbILIDAD ySUSTENTAbILIDAD

…EN UN CÍRCULO VIRTUOSO QUE GENERA VALOR.

DE LAS LOCALIDADES DEL GRUPO REALIZAN TRATAMIENTOS A SUS AGUAS RESIDUALES

100%


Durante 2011, nuestros procesos productivos fueron reconocidos por su excelencia. La planta “Industrias” ubicada en San Luis Potosí, perteneciente a la JV Herdez Del Fuerte recibió la certificación FSSC 22000 (Food Safety System Certification 22000, versión 2010), una validación de inocuidad que responde a los más altos estándares de calidad en la producción de alimentos. Por su parte, Kekén, subsidiaria de Grupo KUO, recibió por tercer año consecutivo el Premio Nacional Agroalimentario, presea otorgada por la Presidencia de la República y la Secretaría de Agricultura, Ganadería, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentación (Sagarpa) en reconocimiento por sus procesos de producción y comercialización de carne de cerdo.

Dado que somos un Grupo Socialmente Responsable, le damos gran importancia a la educación, por lo que al interior de la organización apoyamos al personal sindicalizado para que concluya sus estudios de secundaria y preparatoria, y otorgamos becas a los hijos del personal que tienen un buen promedio, entre otras actividades.

Grupo KUO no se limita a apoyar el aprendizaje y la superación al interior de la empresa, y hace extensiva esta preocupación a las comunidades vecinas a sus operaciones. Por ello impulsa la impartición de cursos para la formación integral de niños, jóvenes y adultos de comunidades en situación vulnerable. Asimismo, a lo largo del año se hicieron diversas aportaciones económicas a asociaciones de la sociedad civil, fundaciones y patronatos que promueven el desarrollo comunitario.

UEN Plásticos, planta Xicohtzingo, Tlaxcala


Juan Marco Gutiérrez Wanless Director General

Alejandro de la Barreda Gómez Director de Control Operacional

Ramón F. Estrada Rivero Director de Asuntos Jurídicos

Marco Antonio López Domínguez Director de Recursos Humanos

Adrián Ramírez Verdugo Director de Tecnología de Información

Marisol Vázquez-Mellado Mollón Directora de Finanzas y Administración

Eloy Vega Vera Director de Auditoría Interna

Benjamín Centurión Díaz Director UEN Aftermarket

Claudio Freixes Catalán Director UEN Porcícola

Alfonso González Montiel Director UEN Macro-M

Héctor Hernández-Pons Torres Director JV Herdez Del Fuerte

Ignacio Marco Arboli Director UEN Dynasol

Robert Anthony Neal* Director UEN Power Systems

Roger Patrón González Director UEN Aglomerado

José Luis Pérez Fernández Director UEN Bioenergía

César Ramos Valdés Director UEN Plásticos

Felipe Varela Hernández Director UEN Elastómeros

* Actualmente también es responsable de KUO Aerospace

DIRECTIVOS


CONSEJO DE ADMINISTRACIóN

CoNsEJERos PRoPIETARIos DE LA sERIE ‘A’

Fernando senderos MestrePresidente de los Consejos de Administracióny Presidente de los Comités Ejecutivos de Grupo KUO, S.A.B. de C.V. y de DINE, S.A.B. de C.V.Electo en 1989*

Alberto Baillères González (I)Presidente Ejecutivo y Presidente del Consejo de Administración de Grupo Bal.Electo en 1973

Federico Fernández senderosPresidente de Grupo Sim, S.A. de C.V.Electo en 1993

Carlos Gómez y GómezPresidente del Consejo de Administraciónde Grupo Financiero Santander.Electo en 1974

Juan Marco Gutiérrez WanlessDirector General de Grupo KUO, S.A.B. de C.V.Electo en 2007

Víctor Rivero Martín (I)Director General de Telehotel, S.A. de C.V.Electo en 2008

Ernesto Vega Velasco (I)Consejero Independiente de Sociedades.Electo en 1976

(I) Consejeros Independientes * Don Fernando Senderos Mestre fue electo Consejero en 1974; en el año de 1989 es elegido Presidente del

Consejo de Administración de DESC, Sociedad de Fomento Industrial, S.A. de C.V. (hoy GRUPO KUO, S.A.B. de C.V.)

CoNsEJERos PRoPIETARIos DE LA sERIE ‘B’

Rubén Aguilar Monteverde † (I)Consejero Independiente de Sociedades.Electo en 1978

Andrés Baños samblancatDirector General de DINE, S.A.B. de C.V.Electo en 2007

José Manuel Canal Hernando (I)Consejero y Asesor en temas de Gobierno Corporativo.Electo en 2006

Valentín Díez Morodo (I)Presidente de Grupo Nevadi Internacional, S.A. de C.V.Electo en 1999

Prudencio López Martínez (I)Presidente del Consejo de Administración de Sanvica, S.A. de C.V.Electo en 1982


CoMITé DE PRáCTICAs soCIETARIAs

Valentín Díez Morodo Presidente

Víctor Rivero MartínErnesto Vega Velasco

CoMITé DE AuDIToRíA

Prudencio López Martínez Presidente

Rubén Aguilar Monteverde †José Manuel Canal HernandoErnesto Vega Velasco

CoMITé EJECuTIVo

Fernando senderos MestrePresidente

Federico Fernández senderosJuan Marco Gutiérrez Wanless

secretario del Consejo de Administración

Ramón F. Estrada Rivero

COMITéS


ANáLISIS Y DISCUSIóN DE RESULTADOSAl 31 de diciembre de 2011

Todas las cifras presentadas en esta sección, excepto por la determinación del EBITDA, han sido preparadas de acuerdo con las Normas de Información Financiera de México (NIF) y están expresadas en pesos mexicanos y en dólares de los E.U.A. (US $) según sea indicado. Las cifras en dólares están calculadas con base en pesos corrientes de cada mes, divididos entre la paridad promedio del mes, con excepción de las exportaciones, que se determinan con base en las Ventas Reales facturadas en dólares de los E.U.A. A menos que se indique lo contrario, todos los cambios porcentuales se refieren a cifras de 2011 comparadas con 2010.

El término EBITDA es utilizado en esta sección de acuerdo a la definición contenida en nuestros contratos de crédito: “Resultado después de Gastos Generales, antes de Depreciación y Amortización, antes de Partidas que no requirieron Efectivo incluyendo el Costo por Obligaciones Laborales”. El EBITDA no debe considerarse como un sustituto de utilidad o de liquidez en nuestro Estado de Resultados, ni en ningún otro Estado Financiero preparado de acuerdo a NIF.

TABLA 1. RESULTADOS CONSOLIDADOSGrupo KUO, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias(Cifras en millones de dólares y millones de pesos)

2011 2010

Ventas US$ 2,157 $ 26,728 US$ 1,784 $ 22,527

Exportaciones 1,027 829

Resultado después de gastos generales 127 1,568 98 1,240

EBITDA 183 2,260 159 2,008

Participación controladora 13 130 40 506

Las ventas consolidadas en dólares registraron un incremento de 21% en comparación con el 2010, alcanzando US $2,157 millones, debido a mayores ventas en KUO Químico del 30%, en KUO Consumo del 18% y en KUO Automotriz del 4%. Las exportaciones sumaron US $1,027 millones y representaron el 48% de las ventas totales, 2 puntos porcentuales arriba, en comparación con el 46% registrado el año anterior.

En términos de pesos, las ventas consolidadas aumentaron 19%, alcanzando $26,728 millones, en relación a 2010, como resultado de las mayores ventas en KUO Químico (27%), en KUO Consumo (16%) y en KUO Automotriz (2%).

El resultado después de gastos generales y el EBITDA en dólares aumentaron 30% y15%, respectivamente, en comparación con 2010, ubicándose en US $127 millones y US $183 millones. En pesos, estos rubros registraron un incremento de 26% y 13%, respectivamente, y alcanzaron los $1,568 millones y $2,260 millones. Lo anterior se debió principalmente al mencionado incremento en ventas, a la eficiencia en los procesos operativos y a un enfoque en productos de especialidad con mayor margen, con lo que se logró compensar parcialmente el aumento en el precio de las principales materias primas.

Cabe resaltar que en el 2011 KUO Consumo aportó el 41% del EBITDA consolidado en dólares, KUO Químico el 40%, mientras que KUO Automotriz contribuyó con el 19%.

En el 2011 se registraron otros gastos netos por US $12 millones ($143 millones) debido principalmente a provisiones para el pago de la participación de los trabajadores en las utilidades (PTU) y cargos por deterioro de activos fuera de uso.


El resultado integral de financiamiento en el 2011 fue un costo de US $99 millones ($1,290 millones), principalmente por el efecto de la devaluación del peso frente al dólar que ascendió a US $49 millones, al pasar el tipo de cambio de 12.3571 pesos por dólar a 13.8483 pesos por dólar al cierre del ejercicio; adicional al gasto financiero neto del periodo por US $50 millones. Cabe mencionar que gran parte de la pérdida cambiaria no requirió flujo de efectivo, ya que en su mayoría la deuda tiene vencimiento en el largo plazo.

El impuesto a la utilidad en 2011 fue positivo en US $2 millones, por el impuesto diferido favorable por US $31 millones generado por la activación de pérdidas fiscales, derivado de los mejores resultados de los negocios que las tenían reservadas, parcialmente compensado por el impuesto causado por un monto de US $29 millones originado por la utilidades del periodo.

El resultado neto mayoritario (participación controladora) en 2011 fue de US $13 millones ($130 millones), no obstante la devaluación del tipo de cambio de aproximadamente 1.50 pesos por dólar, que equivale a una pérdida de US $49 millones. Lo anterior debido principalmente a la utilidad generada por las operaciones, compensado parcialmente por el resultado integral de financiamiento.

TABLA 2. KUO CONSUMO(Cifras en millones de dólares y millones de pesos)

2011 2010

Ventas US$ 749 $ 9,312 US$ 636 $ 8,030

Exportaciones 207 137

Resultado después de gastos generales 54 670 42 534

Margen de operación 7% 7%

EBITDA 74 921 60 761

TABLA 3. PRODUCTOS DE MARCA(Cifras en millones de dólares y millones de pesos)

2011 2010

Ventas US$ 439 $ 5,459 US$ 394 $ 4,976



EBITDA 50 616 40 509

Nota: La empresa MegaMex Foods, LLC (MegaMex) maneja un calendario de información financiera en Estados Unidos que hace que algunas cifras mensuales estén disponibles en una fecha posterior al cierre de libros de la JV Herdez Del Fuerte. Dado lo anterior, y de acuerdo a lo permitido por las Normas de Información Financiera, se tomó la opción de consolidar a estas empresas con un desfase de un mes, iniciando en el 4T11. Este cambio tendrá un impacto de una sola vez, debido a que solo dos meses de operación de MegaMex se consolidaron en este trimestre.

En 2011 las ventas de Productos de Marca en pesos registraron un aumento de 10% en relación con el 2010, alcanzando $5,459 millones. Lo anterior refleja un aumento del 11% en las ventas de la JV Herdez Del Fuerte (Joint Venture al 50% con Grupo Herdez, S.A.B. de C.V.), principalmente por un incremento de las exportaciones a Estados Unidos, y en el mercado nacional al buen desempeño de las marcas Embasa®, Doña María®, Blasón® y Ocean Spray®, y a la distribución de productos bajo la marca Reynolds; estos factores se complementaron con la incorporación de las operaciones de Don Miguel Foods y de Fresherized Foods (Ver nota al pie de la Tabla 3). Adicionalmente, la UEN Aglomerado registró un aumento en ventas de 4%, principalmente por un incremento en las ventas de exportación a E.U.A.

En dólares, las ventas de Productos de Marca fueron de US $439 millones, lo que representa un aumento de 11% respecto a los ingresos reportados en el 2010 de US $394 millones.

La utilidad después de gastos generales y el EBITDA en términos de pesos aumentaron 28% y 21%,


respectivamente, comparado con lo reportado en 2010. Lo anterior como resultado de la mejora en la utilidad de la JV Herdez Del Fuerte debido al aumento en ventas, adecuado control de gastos operativos e integración de las operaciones antes mencionadas.

En dólares, la utilidad después de gastos generales y el EBITDA del 2011 aumentaron 29% y 25%, respectivamente.

TABLA 4. UEN PORcícOLA(Cifras en millones de dólares y millones de pesos)

2011 2010

Ventas US$ 310 $ 3,852 US$ 242 $ 3,055



EBITDA 24 306 20 252

Las ventas en pesos aumentaron en 26%, al pasar de $3,055 millones en 2010 a $3,852 millones en 2011, debido principalmente al incremento en volúmenes y precios en el mercado nacional y de exportación, y a la consolidación de las exportaciones tanto a Japón como a corea que nos hizo acreedores al Premio Nacional de Exportación 2011. En el mercado nacional la demanda se atendió con la apertura de expendios y a través de nuestros canales de distribución. En dólares, las ventas aumentaron 28% respecto a 2010, al ubicarse en US $310 millones en 2011. La UEN Porcícola continúa implementando su estrategia de diversificación de canales de venta, a través de mayor presencia en los mercados de exportación, mientras que a nivel nacional se abrieron 30 nuevos expendios en 2011, para cerrar el año con un total de 170 tiendas, lo cual fortalece la posición del negocio en segmentos de alto valor.

Tanto la utilidad después de gastos generales, como el EBITDA en pesos aumentaron 21%, debido al aumento en ventas nacionales y de exportación, las cuales compensaron parcialmente el incremento en los precios del grano de 43% y de la pasta de soya de 11%. En dólares, la utilidad después de gastos generales y el EBITDA crecieron 20%, comparados con el 2010, para ubicarse en US $18 millones y US $24 millones, respectivamente.

TABLA 5. KUO QUíMIcO(Cifras en millones de dólares y millones de pesos)

2011 2010

Ventas US$ 1,076 $ 13,293 US$ 826 $ 10,437




EBITDA 73 890 62 781

Durante el 2011 las ventas en dólares de KUO Químico totalizaron US $1,076 millones, un incremento de 30% comparadas con 2010. Lo anterior se debió principalmente al aumento de aproximadamente 27% en los precios de venta en todas las UENs, como resultado del alza en los costos de las materias primas, y a un aumento del 3% en los volúmenes de venta; principalmente en la UEN Elastómeros por mayor demanda en el mercado de renovación de llantas y la industria del hule; así como en la UEN Plásticos como resultado de mayores requerimientos en cuentas clave en el mercado nacional, y a un mejor desempeño de las exportaciones, principalmente a E.U.A. y Latinoamérica.

Las ventas en pesos fueron de $13,293 millones, que representan un incremento de 27% comparadas con los $10,437 millones reportados en 2010.

En dólares, la utilidad después de gastos generales del 2011 aumentó 41% comparada con el 2010,


en tanto que el EBITDA presentó también un incremento del 18%, en el mismo comparativo, como resultado de las mayores ventas, adecuado control de gastos, eficiencias, mejoras en procesos, consolidación de nuevos mercados y enfoque en productos de especialidad con mejor margen; efectos que compensaron parcialmente el incremento en los precios promedio de las materias primas del 54% en butadieno, 15% en estireno, 11% en acrilonitrilo y 36% en aceite de conversión.

En pesos, la utilidad después de gastos generales y el EBITDA aumentaron 35% y 14%, respectivamente, para ubicarse en $672 millones y $890 millones, respectivamente.

TABLA 6. KUO AUTOMOTRIz(Cifras en millones de dólares y millones de pesos)

2011 2010

Ventas US$ 325 $ 4,025 US$ 313 $ 3,959




EBITDA 35 431 35 439

Las ventas en dólares de KUO Automotriz fueron de US $325 millones en 2011, registrando un incremento del 4% respecto a los US $313 millones reportados en el 2010. Esto se explica por el aumento en ventas en el mercado nacional y de exportación de la UEN Aftermarket, debido al incremento en la participación de mercado, la obtención de nuevos clientes y la integración de nuevas aplicaciones; así como un alza en la venta de componentes y refacciones en la UEN Power Systems. En pesos, las ventas de KUO Automotriz en 2011 fueron de $4,025 millones, un aumento del 2% con respecto al 2010.

Durante 2011 la utilidad después de gastos generales en términos de dólares se ubicó en US $20 millones, es decir, 5% arriba de lo reportado en 2010, mientras que el EBITDA se ubicó en los mismos niveles del año pasado. Lo anterior debido al incremento en los volúmenes de ventas y un adecuado control de gastos, que lograron compensar el aumento del 11% en el precio del acero.

En pesos, la utilidad después de gastos generales presenta un incremento del 2%, mientras que el EBITDA disminuyó 2%.

Grupo KUO, S.A.B. de c.V. y Subsidiarias

Estados financieros consolidados por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2011 y 2010, y Dictamen de los auditores independientes del 8 de febrero de 2012.

28 Carta del comité de auditoría

30 Carta del comité de prácticas societarias

32 Dictamen de los auditores independientes

34 Estados de posición financiera consolidados

35 Estados consolidados de resultados

36 Estados consolidados de variaciones en el capital contable

38 Estados consolidados de flujos de efectivo

39 Notas a los estados financieros consolidados



México, D.F., 21 de febrero de 2012.

Al consejo de Administración deGrupo KUO, S.A.B. de c.V.P r e s e n t e

En relación con lo dispuesto en la fracción II del artículo 43 de la Ley del Mercado de Valores y en los estatutos sociales de Grupo KUO, S.A.B. de c.V. (“KUO” o la “Sociedad”), en representación del comité de Auditoría, informo a ustedes sobre las actividades que llevamos a cabo para opinar sobre los aspectos de nuestra competencia durante el ejercicio concluido el 31 de diciembre de 2011.

Para cumplir con las responsabilidades del comité, se llevaron a cabo regularmente reuniones con el grupo directivo de la Sociedad, los auditores externos y con auditoría interna, lo que permitió al comité cubrir las siguientes actividades:

1. El comité resolvió recomendar al consejo de Administración la aprobación de los siguientes asuntos:

a. La contratación de Galáz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.c. (Deloitte Touche Tohmatsu Limited), para llevar a cabo los trabajos de auditoría externa por el año 2011.

b. La adopción de ciertas Normas de Información Financiera y las mejoras a otras, que resultaron obligatorias para la Sociedad a partir del 1 de enero de 2011, de acuerdo con el consejo Mexicano Para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera, A.c.

2. En las entrevistas del comité con los auditores externos se revisaron los comentarios sobre control interno y otras observaciones y recomendaciones, tales como precios de transferencia, conversión de monedas extranjeras, deterioro de activos de larga duración y políticas sobre estimaciones contables, así como los procedimientos de seguimiento que efectúa auditoría interna.

3. Se revisaron los estados financieros de la Sociedad en cada trimestre del 2011, el informe de los auditores externos y las políticas contables utilizadas en su preparación. Después de haber escuchado los comentarios de los auditores externos, se recomendó al consejo de Administración aprobar su publicación, y, en el caso de los estados financieros al 31 de diciembre de 2010, su presentación para la consideración de la Asamblea de Accionistas.

4. El comité fue informado acerca del programa de trabajo de auditoría interna para el ejercicio 2011 y conoció con detalle su desarrollo, los hallazgos detectados y los procesos de regularización.

5. Durante el ejercicio, el comité fue informado acerca de la revisión del control interno y administración de riesgos, así como de la documentación de los procesos de los distintos negocios. El comité dio seguimiento a las observaciones y oportunidades que derivan del mismo.

6. El comité tuvo conocimiento de la campaña de difusión del código Ética de KUO, así como del inicio de la revisión bianual del mismo.

cARTA DEL cOMITÉ DE AUDITORíA


7. Durante el ejercicio, el comité fue informado de la situación legal y ambiental de KUO. No resultaron observaciones significativas.

8. El comité fue informado acerca de la presentación del Reporte Anual, del Reporte sobre el Grado de Adhesión al código de Mejores Prácticas corporativas y de los dictámenes fiscales, incluyendo los estudios de precios de transferencia con partes relacionadas.

9. Se dio seguimiento al proceso de las denuncias recibidas a través del Sistema de Retroalimentación y Transparencia. No hubo casos que ameriten comentario.

10. cuando fue necesario, se hicieron consultas entre los miembros del comité para derivar acuerdos y recomendaciones para la operación, la administración y los programas de auditoría interna y externa.

11. El comité recibió reportes periódicos de los avances en el proceso que está llevando a cabo KUO y subsidiarias, para la adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera, en los términos establecidos por la comisión Nacional Bancaria y de Valores.

12. El comité fue informado oportunamente de los avances de los distintos procesos de asociación, inversión y desinversión que llevó a cabo KUO durante el 2011.

Se hace constar que lo anterior quedó documentado en las actas de cada sesión y en los informes que se prepararon durante el año para las reuniones del consejo de Administración.

Para la elaboración de este informe se escucharon las opiniones de los directivos relevantes de KUO, las cuales coinciden con el mismo.

Adicionalmente, en cumplimiento de lo dispuesto en el artículo 42, fracción II, inciso “e” de la Ley del Mercado de Valores y en los estatutos sociales de KUO, el comité rinde la siguiente opinión respecto al Informe presentado por el Director General sobre el ejercicio social concluido el 31 de diciembre de 2011:

a) Las políticas y criterios contables y de información seguidas por la Sociedad son adecuados y suficientes tomando en consideración las circunstancias particulares de la misma.

b) Las políticas y criterios han sido aplicados consistentemente en la información presentada por el Director General.

c) consecuencia de los incisos “a” y “b” anteriores, la información presentada por el Director General

refleja en forma razonable la situación financiera y los resultados de la Sociedad.

La presente opinión se rinde apoyándose en el dictamen presentado por el c.P. Walter Fraschetto Valdés, Socio de Galáz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.c.

A t e n t a m e n t e,

Sr. Prudencio López MartínezPresidente del comité de Auditoría


cARTA DEL cOMITÉ DE PRácTIcAS SOcIETARIAS

México, D.F., a 21 de febrero de 2012.

Al consejo de Administración deGrupo KUO, S.A.B. de c.V.P r e s e n t e

En relación con lo dispuesto en la fracción I del artículo 43 de la Ley del Mercado de Valores y en los estatutos sociales de Grupo KUO, S.A.B. de c.V. (“KUO” o la “Sociedad”), en representación del comité de Prácticas Societarias, informo a ustedes sobre las principales actividades que llevamos a cabo para opinar sobre los aspectos de nuestra competencia en el ejercicio concluido el 31 de diciembre de 2011.

1. El comité resolvió recomendar al consejo de Administración la aprobación de los siguientes asuntos:

a. Las Políticas de compensaciones para 2012, así como ajustes a las aplicables para 2011.

b. Las remuneraciones de la Presidencia del consejo de Administración, así como la retribución integral del Director General de KUO.

2. El comité de Prácticas Societarias conoció periódicamente las operaciones de cobertura realizadas por la Sociedad, que tienen como finalidad procurar dar certidumbre a la operación y no fines especulativos.

3. El comité fue informado, entre otros, acerca de los siguientes asuntos:

a. La presentación del Reporte Anual, del Reporte sobre el Grado de Adhesión al código de Mejores Prácticas corporativas y de los dictámenes fiscales, incluyendo los estudios de precios de transferencia con partes relacionadas.

b. La contratación de un seguro de Responsabilidad civil para consejeros y funcionarios de KUO.

c. La nueva estructura organizacional en KUO.

d. El establecimiento de la alianza con la empresa “DIVGI METALWARES” para operaciones en el mercado de transmisiones en la India.

e. La consumación de la asociación con “REPSOL Nuevas Energías”, por parte de la UEN Biocombustibles.

f. El proceso para la adquisición por parte de la UEN Aftermarket, del negocio de “FRIccIONES TÉcNIcAS Y MAQUINADOS”, empresa líder en el mercado mexicano de frenos de repuesto.


g. La adquisición por parte de la UEN Power Systems, de una empresa (“HDM”) enfocada a tecnología para “dual clutch transmission”, localizada en Bélgica.

h. La adquisición de la empresa “FRESHERIzED FOODS” (empresa líder en el negocio de guacamole en Estados Unidos), a través de “MEGAMEX FOODS”, subsidiaria de “HERDEz DEL FUERTE”.

i. La asociación de “HERDEz DEL FUERTE” al 50% en la empresa “AIRES DE cAMPO”.

j. La asociación de “DYNASOL” con la empresa Shanxi Northern Xing’an para instalar una planta de hule sintético en solución en china.

k. La asociación de “INDUSTRIAS NEGROMEX” con la empresa china “GPRO”, para acceder al mercado chino de hule nitrilo.

l. La decisión de descentralizar la investigación que se realiza en el grupo para transferir la responsabilidad a cada una de las unidades de negocio.

4. El comité no tuvo observaciones al desempeño de los directivos relevantes.

5. El comité no recibió solicitudes en relación con dispensas a consejeros, directivos relevantes o personas con poder de mando para aprovechar oportunidades de negocio que correspondan a KUO o a las personas morales que ésta controla o en las que tiene influencia significativa.

6. El comité revisó que las operaciones con partes relacionadas celebradas por la Sociedad, se lleven a cabo en condiciones de mercado.

Se hace constar que lo anterior quedó documentado en las actas de cada sesión y en los informes que se prepararon durante el año para las reuniones del consejo de Administración.

Para la elaboración de este informe se escucharon las opiniones de los directivos relevantes de KUO, las cuales coinciden con el mismo.

A t e n t a m e n t e,

Sr. Valentín Díez MorodoPresidente del comité de Prácticas Societarias


DIcTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTESAl consejo de Administración y Accionistas de Grupo KUO, S.A.B. de c.V.

Hemos examinado los estados de posición financiera

consolidados de Grupo KUO, S.A.B. de c.V. y Subsidiarias (la

“compañía”) al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y los estados

consolidados de resultados, de variaciones en el capital

contable y de flujos de efectivo que les son relativos, por

los años que terminaron en esas fechas. Dichos estados

financieros son responsabilidad de la administración de la

compañía. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una

opinión sobre los mismos con base en nuestras auditorías.

Los estados financieros de ciertas compañías subsidiarias

integrantes del sector consumo cuyos activos e ingresos

representan en 2010 el 24% y el 17% respectivamente,

de los totales consolidados, fueron examinados por otros

auditores, en cuyos dictámenes sin salvedades hemos

basado nuestra opinión.

Nuestros exámenes fueron realizados de acuerdo con

las normas de auditoría generalmente aceptadas en

México, las cuales requieren que la auditoría sea planeada

y realizada de tal manera que permita obtener una


Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.c.

Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited

c. P. c. Walter Fraschetto

8 de febrero de 2012

seguridad razonable de que los estados financieros no

contienen errores importantes, y de que están preparados

de acuerdo con las normas de información financiera

mexicanas. La auditoría consiste en el examen, con base en

pruebas selectivas, de la evidencia que soporta las cifras y

revelaciones de los estados financieros; asimismo, incluye

la evaluación de las normas de información financiera

utilizadas, de las estimaciones significativas efectuadas

por la administración y de la presentación de los estados

financieros tomados en su conjunto. consideramos que

nuestros exámenes proporcionan una base razonable para

sustentar nuestra opinión.

como se menciona en la Nota 4 a los estados financieros

consolidados adjuntos, la compañía adoptará a partir del

ejercicio que terminará el 31 de diciembre de 2012 las

Normas Internacionales de Información Financiera (“IFRS”).

En nuestra opinión, con base en nuestros exámenes y en los

dictámenes de los otros auditores a los que se hace referencia

anteriormente, los estados financieros consolidados antes

mencionados presentan razonablemente, en todos los

aspectos importantes, la situación financiera de Grupo KUO,

S.A.B. de c.V. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2011 y

2010 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en

el capital contable y los flujos de efectivo por los años que

terminaron en esas fechas, de conformidad con las normas

de información financiera mexicanas.



ESTADOS DE POSIcIóN FINANcIERA cONSOLIDADOSAl 31 de diciembre de 2011 y 2010(En miles de pesos)

2011 2010ActivoActivo circulante:

Efectivo y equivalentes de efectivo $ 478,553 $ 863,091cuentas y documentos por cobrar, neto 4,811,819 3,790,574cuentas por cobrar a partes relacionadas 632,281 384,905Inventarios, neto 4,429,633 3,492,604Activos biológicos 239,330 168,102Activos disponibles para su venta 68,271 -Pagos anticipados 110,017 166,614

Total del activo circulante 10,769,904 8,865,890

Propiedades, planta y equipo, neto 8,439,318 7,523,174Activos biológicos a largo plazo 409,946 395,025crédito mercantil, neto 1,149,069 771,100Otros activos, neto 1,201,044 981,798cuenta por cobrar a largo plazo a parte relacionada 380,828 154,464Impuestos a la utilidad diferidos 377,425 380,681

Total $ 22,727,534 $ 19,072,132

Pasivo y capital contablePasivo circulante:

Préstamos bancarios y porción circulante de la deuda a largo plazo $ 480,284 $ 54,767cuentas y documentos por pagar a proveedores 4,409,820 3,847,912Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados 1,596,187 1,399,915cuentas por pagar a partes relacionadas 2,585,483 1,586,251Participación de utilidades a los empleados 50,444 57,029

Total del pasivo circulante 9,122,218 6,945,874

Deuda a largo plazo 5,242,329 4,571,495Instrumentos financieros derivados 30,525 60,544Beneficios a los empleados y otros pasivos 756,145 750,096cuenta por pagar a parte relacionada 380,828 154,464Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados 97,146 37,792Participación de utilidades a los empleados diferida - 3,552Impuestos a la utilidad diferidos por consolidación fiscal 800,651 1,071,291

Total del pasivo 16,429,842 13,595,108

capital contable:capital social 18,583 19,088Prima sobre acciones 2,870,007 2,932,393Utilidades acumuladas 1,944,679 1,865,836Efecto de conversión de operaciones extranjeras 995,997 337,718Instrumentos financieros (20,005) (42,365)

Participación controladora 5,809,261 5,112,670Participación no controladora 488,431 364,354

Total del capital contable 6,297,692 5,477,024

Total $ 22,727,534 $ 19,072,132

Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.



ESTADOS cONSOLIDADOS DE RESULTADOSPor los años que terminaron el 31 de diciembre de 2011 y 2010(En miles de pesos, excepto la utilidad por acción)

2011 2010

Ventas netas $

26,727,814 $ 22,527,389costo de ventas 21,458,796 17,974,462

Utilidad bruta 5,269,018 4,552,927

Gastos generales:Administración 1,388,716 1,264,756Venta 1,620,826 1,440,955Distribución 691,539 607,086

3,701,081 3,312,797Utilidad después de gastos generales 1,567,937 1,240,130

Otros gastos, neto (142,359) (189,991)Resultado integral de financiamiento, neto (1,289,243) (334,643)Participación en los resultados de asociadas y subsidiarias no

consolidadas (32,417) 27,646

Utilidad antes de impuestos a la utilidad 103,918 743,142

Impuestos a la utilidad (68,788) 377,256

Utilidad por operaciones continuas 172,706 365,886

(Pérdida) utilidad por operaciones discontinuadas, neto (3,287) 138,301

Utilidad neta consolidada $ 169,419 $ 504,187

Distribución de la utilidad neta consolidada:Participación controladora $ 130,044 $ 505,889Participación no controladora 39,375 (1,702)

$ 169,419 $ 504,187

Utilidad por acción:Utilidad por operaciones continuas $ 0.38 $ 0.80

(Pérdida) utilidad por operaciones discontinuadas $ (0.01) $ 0.30

Utilidad neta participación controladora $ 0.28 $ 1.11

Promedio ponderado de acciones en circulación(en miles de acciones) 456,366 456,366




ESTADOS cONSOLIDADOS DE VARIAcIONES EN EL cAPITAL cONTABLEPor los años que terminaron el 31 de diciembre de 2011 y 2010(En miles de pesos)

Número deacciones Capital social

Prima sobreacciones

Utilidadesacumuladas

Efecto deconversión deoperacionesextranjeras

Instrumentosfinancieros

Participacióncontroladora

Participaciónno controladora

Total delcapital

contable

Saldos al 1 de enero de 2010 456,366,148 $

19,593 $ 3,009,992 $ 1,395,935 $ 606,974 $ (38,708) $ 4,993,786 $ 376,263 $ 5,370,049

Distribución de capital - (505) (77,599) (35,988) - - (114,092) - (114,092)

Saldos antes de utilidad integral 456,366,148 19,088 2,932,393 1,359,947 606,974 (38,708) 4,879,694 376,263 5,255,957

Efecto de conversión de operaciones extranjeras de subsidiarias - - - -

(269,256) - (269,256) (2,222) (271,478)

Instrumentos financieros de subsidiarias - - - - - (3,657) (3,657) 124 (3,533)

Utilidad neta del año - - - 505,889 - - 505,889 (9,811) 496,078

Resultado integral - - - 505,889 (269,256) (3,657) 232,976 (11,909) 221,067

Saldos al 31 de diciembre de 2010 456,366,148 19,088 2,932,393 1,865,836 337,718 (42,365) 5,112,670 364,354 5,477,024




658,279 - 658,279 34,192 692,471

Instrumentos financieros de subsidiarias - - - - - 22,360 22,360 (1,369) 20,991

Utilidad neta del año - - - 130,044 - - 130,044 91,254 221,298

Resultado integral - - - 130,044 658,279 22,360 810,683 124,077 934,760

Saldos al 31 de diciembre de 2011 456,366,148 $ 18,583 $ 2,870,007 $ 1,944,679 $ 995,997 $ (20,005) $ 5,809,261 $ 488,431 $ 6,297,692



Número deacciones Capital social

Prima sobreacciones

Utilidadesacumuladas

Efecto deconversión deoperacionesextranjeras

Instrumentosfinancieros

Participacióncontroladora

Participaciónno controladora

Total delcapital

contable

Saldos al 1 de enero de 2010 456,366,148 $

19,593 $ 3,009,992 $ 1,395,935 $ 606,974 $ (38,708) $ 4,993,786 $ 376,263 $ 5,370,049




(269,256) - (269,256) (2,222) (271,478)

Instrumentos financieros de subsidiarias - - - - - (3,657) (3,657) 124 (3,533)

Utilidad neta del año - - - 505,889 - - 505,889 (9,811) 496,078

Resultado integral - - - 505,889 (269,256) (3,657) 232,976 (11,909) 221,067

Saldos al 31 de diciembre de 2010 456,366,148 19,088 2,932,393 1,865,836 337,718 (42,365) 5,112,670 364,354 5,477,024




658,279 - 658,279 34,192 692,471

Instrumentos financieros de subsidiarias - - - - - 22,360 22,360 (1,369) 20,991

Utilidad neta del año - - - 130,044 - - 130,044 91,254 221,298

Resultado integral - - - 130,044 658,279 22,360 810,683 124,077 934,760

Saldos al 31 de diciembre de 2011 456,366,148 $ 18,583 $ 2,870,007 $ 1,944,679 $ 995,997 $ (20,005) $ 5,809,261 $ 488,431 $ 6,297,692


2011 2010Actividades de operación:

Utilidad antes de impuestos a la utilidad $ 103,918 $ 743,142Partidas relacionadas con actividades de inversión:

costo neto del periodo de obligaciones laborales 100,267 98,792Depreciación y amortización 591,763 669,458Depreciación no operativa 229 3,846Pérdida en venta de propiedades, planta y equipo 21,778 21,898Deterioro y estimación para baja de valor de propiedades, planta

y equipo

61,794 -Ingresos por intereses (62,088) (115,725)Participación en los resultados de compañías subsidiarias no

consolidadas y asociadas 32,417 (27,646)Partidas relacionadas con actividades de financiamiento:

Gastos por intereses 679,182 641,738Pérdida cambiaria (utilidad) 17,746 (150,320)

1,547,006 1,885,183(Aumento) disminución en:

cuentas por cobrar (860,630) 28,698cuentas por cobrar a partes relacionadas (237,707) (93,462)Inventarios (829,601) (614,314)Activos biológicos (86,149) (94,403)Otros activos 57,213 (96,044)

Aumento (disminución) en:cuentas y documentos por pagar a proveedores 340,414 195,672Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados (117,568) (597,733)cuentas por pagar a partes relacionadas 899,555 741,567Participación de utilidades a los empleados (6,585) (13,455)

Flujos netos de efectivo de actividades de operación 705,948 1,341,709

Actividades de inversión:Distribución de capital (114,092) (114,092)Adquisición de propiedades, planta y equipo (1,064,971) (972,086)Venta de propiedades, planta y equipo 123,402 94,198Efectivo neto por venta de subsidiaria - 429,263Inversión en activos intangibles (826,233) (446,912)(Inversión) desinversión en compañías asociadas y subsidiaria (12,216) 17,438cuenta por cobrar a parte relacionada (186,222) (29,464)

Flujos netos de efectivo de actividades de inversión (2,080,332) (1,021,655)Efectivo (a obtener de) excedente para aplicar en actividades de

financiamiento (1,374,384) 320,054

Actividades de financiamiento:Préstamos obtenidos 882,021 2,181,224Pago de préstamos (265,688) (2,205,557)Intereses pagados (384,732) (309,600)cuenta por pagar a parte relacionada 186,222 29,464

Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento 417,823 (304,469)

(Disminución) aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo (956,561) 15,585Ajuste al flujo de efectivo por variaciones en el tipo de cambio 572,023 (61,351)Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del año 863,091 908,857Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año $ 478,553 $ 863,091


ESTADOS cONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFEcTIVOPor los años que terminaron el 31 de diciembre de 2011 y 2010(En miles de pesos)



1. Actividades principales y eventos importantes

a. Actividades - Grupo KUO, S.A.B. de c.V. (“KUO” o “la compañía”) es accionista mayoritario de un grupo de empresas cuyas actividades primordiales se desarrollan en las industrias de consumo, químico y automotriz.

b. Eventos importantes –

I.- Adquisiciones y/o constitución de nuevas empresas -

- Tremec Drive Line Mechatronics - El 29 de diciembre de 2011, KUO a través de su subsidiaria Transmisiones y Equipos Mecánicos, S.A. de c.V. y su sucursal en Bélgica, adquirió el negocio de transmisiones de doble embrague o Dual clutch Transmissions (DcT) mediante la compra de los activos y la tecnología de dicha transmisión, los cuales pertenecían a la empresa Hoerbiger Drivetrain Mechatronics, B.V.B.A. (“HDM”).

- Adquisición de Fritec - El 31 de octubre de 2011, KUO a través de sus subsidiarias de mercado de repuesto, celebró un contrato para la adquisición del negocio de frenos de repuesto bajo la marca Fritec®; el acuerdo tendrá efecto a partir del 1 de enero de 2012.

- Joint Venture con Aires de Campo - El 31 de agosto de 2011, Herdez del Fuerte (empresa asociada de KUO) celebró un acuerdo para la adquisición del 50% de Aires de campo, S.A. de c.V., distribuidor líder de productos orgánicos en México.

- Adquisición de Avomex, Inc – El 22 de agosto de 2011, Megamex Foods, LLc (empresa asociada de KUO) concluyó la adquisición de Avomex, Inc. (Fresherized Foods), empresa líder mundial en la producción de aguacate procesado y guacamole, ubicada en el estado de Texas, Estados Unidos de América.

De acuerdo con la Norma de Información Financiera Mexicana (NIF) B-7 Adquisiciones de Negocios, la compañía deberá valuar durante el periodo de asignación, el valor razonable de los activos adquiridos y los pasivos asumidos mencionados en los párrafos anteriores, incluyendo cualquier activo intangible, en un período que no deberá exceder de un año una vez concluida la adquisición. A la fecha, se tiene registrado el mejor valor estimado por parte de la Administración de la compañía. El valor de las adquisiciones mencionadas anteriormente asciende aproximadamente a $1,100, con esto se confirma que Grupo KUO adquiere estos negocios directamente o a través de alguna subsidiaria o Joint Venture. La asignación del costo de adquisición de los negocios a los activos adquiridos y obligaciones asumidas a la fecha de la adquisición, con base en su valor estimado, se presenta a continuación.

2011Activos circulantes $ 356Activos fijos 177Activos intangibles 424crédito mercantil 183Pasivos (40)

Activos netos adquiridos $ 1,100

La compañía está en proceso de obtener por parte de expertos independientes, los valores razonables de ciertos activos intangibles que se han registrado con importe estimado, por lo que dicho rubro, y el del crédito mercantil, puede modificarse.


NOTAS A LOS ESTADOS FINANcIEROS cONSOLIDADOSPor los años que terminaron el 31 de diciembre de 2011 y 2010(En miles de pesos)


- Creación de INSA GPRO con Jiangsu GPRO - El 22 de septiembre de 2011, KUO a través de su subsidiaria KUO china, S.A. de c.V., firmó un acuerdo para formar una empresa conjunta (joint venture) al 50/50 con la empresa china Jiangsu GPRO Group co. Ltd. (“GPRO”) (a través de su subsidiaria Nanjing Jinling Plastic & Petrochemical co., Ltd.). Este acuerdo estipula que KUO y GPRO establecerán una compañía llamada INSA GPRO (Nanjing) Synthetic Rubber co. Ltd. y que invertirán en forma conjunta 60 millones de dólares en una nueva planta ubicada en Nanjing, provincia de Jiangsu, china, con una capacidad de producción inicial de 30,000 toneladas métricas por año en su primera fase. INSA (Industrias Negromex, S.A. de c.V.), subsidiaria al 100% de Grupo KUO, aportará la tecnología para esta nueva empresa conjunta.

II.- Otros eventos importantes

- Crédito Bilateral Bancomext - El 28 de noviembre de 2011, KUO firmó un contrato de crédito por una línea comprometida con el Banco Nacional de comercio Exterior, S.N.c. por 50 millones de dólares americanos o su equivalente en pesos al momento del desembolso, el plazo de disposición es de 6 meses, el cual se ejecutó en pesos el 2 de enero de 2012 con vencimiento a 4 años. Este crédito pagará intereses a una tasa de TIIE más 1.175 puntos porcentuales.

- Crédito Bilateral Rabobank - El 31 de octubre de 2011, KUO a través de su subsidiaria Grupo Porcícola Mexicano, S.A. de c.V. firmó un contrato de crédito por una línea comprometida con Rabobank por 50 millones de dólares americanos con un plazo de disposición de 18 meses. En el momento de vencer el plazo de disposición o disponer la totalidad de la línea, lo que ocurra primero, el crédito comenzará su periodo de amortizaciones definidas semestralmente, comenzando en abril de 2014 y finalizando en octubre de 2016. El crédito pagará intereses sobre una tasa variable Libor de 3 meses más 1.85 puntos porcentuales.

- Colocación de Certificados Bursátiles - El 25 de noviembre de 2010, KUO anunció la colocación de certificados Bursátiles por $700 millones de pesos, los cuales forman parte de un programa de hasta $2,000 millones de pesos. Los certificados tienen un plazo de 5 años, pagan una tasa de interés variable de TIIE más 2.60% y tienen una calificación de “BBB+(mex)” por parte de Fitch México y de “mxBBB+” por parte de Standard & Poor´s.

- Colocación de bono - El 15 de septiembre de 2010, KUO informó que concluyó exitosamente la oferta adicional por 50 millones de dólares americanos de sus valores de deuda con vencimiento en 2017, anunciada el 10 de septiembre de 2010. Los recursos obtenidos fueron utilizados para pagar parcialmente y de forma anticipada el crédito sindicado contratado en enero de 2008 y que vence en 2013.

2. Resumen de la información financiera por segmento de negocios

Los siguientes cuadros muestran la información financiera por segmento de negocio. Las operaciones entre segmentos han sido eliminadas. Los activos totales son aquellos utilizados en las operaciones de cada segmento. Los activos corporativos incluidos en el segmento de servicios son: efectivo, inversiones disponibles y a largo plazo, impuestos por recuperar y propiedades, planta y equipo, principalmente.

2011 Consumo Químico Automotriz Servicios TotalVentas netas $ 9,249,440 $ 13,280,468 $ 4,024,786 $ 173,120 $ 26,727,814Utilidad después de gastos generales 670,198 671,559 250,329 (24,149) 1,567,937Activos totales 9,433,548 8,334,117 3,981,190 978,679 22,727,534Inversiones de capital 608,110 279,676 177,185 - 1,064,971Ingreso por intereses 6,357 3,607 - 52,124 62,088Gasto por intereses 86,248 130,264 8,209 454,461 679,182Depreciación y amortización 222,942 216,203 132,001 20,617 591,763Pérdidas por deterioro - 28,773 - 33,021 61,794cargo al costo de ventas por efecto de

conversión - (5,550) (2,412) - (7,962)costo por obligaciones laborales 28,103 2,370 48,611 21,183 100,267

Flujos de efectivo de actividades de:Operación 43,201 132,475 612,123 (81,851) 705,948Inversión (532,613) (317,791) (853,648) (376,280) (2,080,332)Financiamiento 487,379 - 225,168 (294,724) 417,823


2010 Consumo Químico Automotriz Servicios TotalVentas netas $ 8,030,423 $ 10,402,253 $ 3,957,902 $ 136,811 $ 22,527,389Utilidad después de gastos generales 533,813 496,288 246,324 (36,295) 1,240,130Activos totales 8,066,027 6,671,891 3,149,373 1,184,841 19,072,132Inversiones de capital 669,230 211,707 91,149 - 972,086Ingreso por intereses 11,823 4,424 13,109 86,369 115,725Gasto por intereses 88,696 118,644 9,101 425,297 641,738Depreciación y amortización 201,129 275,610 164,043 28,676 669,458cargo al costo de ventas por efecto de

conversión - 158 (17,976) - (17,818)costo por obligaciones laborales 26,334 9,132 28,680 34,646 98,792

Flujos de efectivo de actividades de:Operación 1,079,361 275,454 (145,584) 132,478 1,341,709Inversión (1,296,283) 55,034 146,030 73,564 (1,021,655)Financiamiento 6,676 - - (311,145) (304,469)

3. Bases de presentación

a. Unidad monetaria de los estados financieros - Los estados financieros y notas al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y por los años que terminaron en esas fechas, incluyen saldos y transacciones en pesos de diferente poder adquisitivo.

b. Consolidación de estados financieros - Los estados financieros consolidados incluyen los correspondientes a KUO y los de aquellas subsidiarias en las cuales se tiene control accionario y administrativo.

Las principales compañías subsidiarias son:

2011 2010Sector consumo -

Kekén, S.A. de c.V. y Subsidiarias (antes Agrokén, S.A. de c.V.) 99.99% 99.99%Herdez del Fuerte, S.A. de c.V. y Subsidiarias 50.00% 50.00%

Sector Químico -KUO concentradora, S.A. de c.V. y Subsidiarias 99.99% 99.99%Resirene, S.A. de c.V. y Subsidiaria 99.99% 99.99%KUO Europa, S.L. y Subsidiaria 99.99% 99.99%

Sector Automotriz -Transmisiones y Equipos Mecánicos, S.A. de c.V. 99.91% 99.91%

KUO consolida proporcionalmente al 50% (tenencia accionaria) los estados financieros de Dynasol (subsidiaria de KUO concentradora, S.A. de c.V.), Kuosol, S.A. de c.V. y Herdez del Fuerte, basándose en la aplicación supletoria a las Normas de Información Financiera, de los lineamientos de la Norma Internacional de contabilidad Número 31 “Informes Financieros de los Intereses en Negocios Conjuntos”.

Todos los saldos y operaciones significativas entre las empresas consolidadas han sido eliminados. La participación en los resultados y cambios patrimoniales de las subsidiarias compradas o vendidas, se incluyen en los estados financieros, desde o hasta la fecha en que se llevaron a cabo las transacciones.

Las inversiones en asociadas y en subsidiarias no consolidadas se valúan conforme al método de participación.

c. Conversión de estados financieros de subsidiarias en moneda extranjera - Para consolidar los estados financieros de subsidiarias extranjeras, éstos se modifican en la moneda de registro para presentarse bajo NIF mexicanas. Los estados financieros se convierten a pesos mexicanos, considerando las siguientes metodologías:

Las operaciones extranjeras cuya moneda de registro y funcional es la misma, convierten sus estados

financieros utilizando los siguientes tipos de cambio: 1) de cierre para los activos y pasivos; 2) histórico para el capital contable y 3) el de la fecha de devengamiento para los ingresos, costos y gastos. Los efectos de conversión se registran en el capital contable.


Las operaciones nacionales y extranjeras convierten sus estados financieros de la moneda de registro a la moneda funcional, utilizando los siguientes tipos de cambio: 1) de cierre para los activos y pasivos monetarios; 2) histórico para activos no monetarios, pasivos no monetarios y capital contable y 3) el de la fecha de devengamiento para los ingresos, costos y gastos, excepto los que provienen de partidas no monetarias que se convierten al tipo de cambio histórico de la partida no monetaria; los efectos de conversión, se registran en el resultado integral de financiamiento. Posteriormente, para convertir los estados financieros de la moneda funcional al peso mexicano, se utilizan los siguientes tipos de cambio: 1) de cierre para los activos y pasivos; 2) histórico para el capital contable y 3) el de la fecha de devengamiento para todos los ingresos, costos y gastos. Los efectos de conversión se registran en el capital contable.

Las monedas de registro y funcional de las operaciones extranjeras, son como sigue:

CompañíaMoneda de

registroMoneda Funcional

Dynasol Elastómeros, S.A. de c.V. Peso Dólar americanoDynasol Elastómeros, S.A. Euro EuroDynasol Gestión, S.A. Euro EuroDynasol, L.L.c. Dólar americano Dólar americanoIndustrias Negromex, S.A. de c.V. Peso Dólar americanoInsa, L.L.c. Dólar americano Dólar americanoNhumo, S.A. de c.V. y Subsidiaria Peso Dólar americanoMegaMex Foods, L.L.c. Dólar americano Dólar americanoAvomex, Inc. Dólar americano Dólar americanoResirene, S.A. de c.V. Peso Dólar americanoTransmisiones y Equipos Mecánicos, S.A. de c.V. Peso Dólar americanoTransmission Technologies corporation Dólar americano Dólar americanoKuo Divgi Automotive Private Limited Rupia Dólar americano

d. Resultado integral - Es la modificación del capital contable durante el ejercicio por conceptos que no son aportaciones, reducciones y distribuciones de capital; se integra por la utilidad neta consolidada del ejercicio, más otras partidas que representan una ganancia o pérdida del mismo periodo, las cuales se presentan directamente en el capital contable sin afectar el estado de resultados. En 2011 y 2010 las partidas del resultado integral están representadas por los efectos de conversión de operaciones extranjeras, el efecto de valuación de los instrumentos financieros derivados con características de flujo de efectivo y la utilidad neta del año.

e. Clasificación de costos y gastos - Se presentan atendiendo a su naturaleza debido a que esa es la práctica del sector al que pertenece la compañía.

f. Reclasificaciones - Los estados financieros por el año que terminó el 31 de diciembre de 2010 han sido reclasificados en ciertos rubros para conformar su presentación con la utilizada en 2011.

4. Principales políticas contables

Los estados financieros consolidados adjuntos cumplen con las Normas de Información Financiera Mexicanas (“NIF”). Su preparación requiere que la administración de la compañía efectúe ciertas estimaciones y utilice determinados supuestos para valuar algunas de las partidas de los estados financieros y para efectuar las revelaciones que se requieren en los mismos. Sin embargo, los resultados reales pueden diferir de dichas estimaciones. La administración de la compañía, aplicando el juicio profesional, considera que las estimaciones y supuestos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias. Las principales políticas contables seguidas por la compañía son las siguientes:

a. Cambios contables

A partir del 1 de enero de 2011, la compañía adoptó la siguiente nueva Interpretación a las Normas de Información Financiera (“INIF”):


INIF - 19, cambio derivado de la adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera.- Esta INIF aplica a las entidades que a la fecha de su entrada en vigor, utilizan las Normas de Información Financiera emitidas por el consejo Mexicano de Normas de Información Financiera para la preparación de sus estados financieros y que cambiarán dicha base para utilizar las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS), debido a que conforme a la legislación vigente, deban divulgar sus estados financieros al público a través de la Bolsa Mexicana de Valores.

b. Reconocimiento de los efectos de la inflación - La inflación acumulada de los tres ejercicios anuales anteriores al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es 11.79% y 14.48%, respectivamente; por lo tanto, el entorno económico califica como no inflacionario en ambos ejercicios. Los porcentajes de inflación por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2011 y 2010 fueron 3.82% y 4.40%, respectivamente.

A partir del 1 de enero de 2008, la compañía suspendió el reconocimiento de los efectos de la inflación en los estados financieros; sin embargo, los activos, pasivos y capital contable incluyen los efectos de reexpresión reconocidos hasta el 31 de diciembre de 2007.

c. Efectivo y equivalentes de efectivo - consisten principalmente en depósitos bancarios en cuentas de cheques e inversiones en valores a corto plazo de gran liquidez, fácilmente convertibles en efectivo, con vencimiento hasta de tres meses a partir de la fecha de su adquisición y sujetos a riesgos poco importantes de cambios en valor. El efectivo se presenta a valor nominal y los equivalentes se valúan a su valor razonable; las fluctuaciones en su valor se reconocen en el Resultado Integral de Financiamiento (RIF) del periodo.

d. Inventarios y costo de ventas - Los inventarios se valúan al menor de su costo o valor de realización.

e. Activos biológicos - Estos activos son valuados de conformidad con el boletín E-1 “Agricultura (Actividades Agropecuarias)” de las NIF; la compañía cuenta con dos principales activos biológicos: i) activos convertibles directamente en inventarios, como son los árboles y cerdos, los cuales después de un proceso de crecimiento biológico se cosechan o sacrifican y se convierten directamente en inventarios, se valúan a valor razonable y ii) activos convertibles en “Plantas de Producción”, los cuales pasan por un proceso de crecimiento biológico y se convierten en “plantas productoras” de otros activos biológicos, tal es el caso de la jatropha; estos se valúan a su valor razonable desde su plantación hasta que comienzan su etapa de producción, ya que a partir de esa fecha se comienzan a amortizar con base a la vida útil de producción.

f. Activos de larga duración disponibles para su venta - Se valúan al menor de su valor neto de realización o su valor neto en libros. El valor neto en libros corresponde al costo de adquisición más los efectos de actualización de los saldos que provienen de adquisiciones realizadas hasta el 31 de diciembre de 2007, determinados aplicando factores derivados del índice Nacional de Precios al consumidor (INPc), menos la depreciación acumulada.

g. Propiedades, planta y equipo - Se registran al costo de adquisición. Los saldos que provienen de adquisiciones de procedencia nacional realizadas hasta el 31 de diciembre de 2007, se actualizaron aplicando factores derivados del INPc hasta esa fecha. En el caso de activos fijos de origen extranjero su costo de adquisición se actualizó hasta esa misma fecha, con la inflación del país de origen y se consideró la fluctuación del peso mexicano con relación a la moneda de dicho país de origen.

La depreciación se calcula por el método de línea recta con base en las vidas útiles estimadas y en el valor actualizado promedio del ejercicio deducido de un valor de rescate, que dependiendo del rubro, fluctúa del 5% al 10% de su valor. De acuerdo con NIF la compañía realiza una revisión periódica de las vidas útiles estimadas de sus propiedades, planta y equipo, siendo 2011 el año de la última revisión efectuada.

h. Deterioro de activos de larga duración en uso - La compañía revisa el valor en libros de los activos de larga duración en uso, ante la presencia de algún indicio de deterioro que pudiera indicar que el valor en libros pudiera no ser recuperable, considerando el mayor del valor presente de los flujos netos de efectivo futuros o el precio neto de venta en el caso de su eventual disposición. El deterioro se registra si el valor en libros excede al mayor de los valores antes mencionados. Los indicios de deterioro que se consideran para estos efectos son entre otros, las pérdidas de operación o flujos de efectivo negativo, efectos de obsolescencia, reducción en la demanda de los productos que se fabrican, competencia y otros factores económicos y legales. Al 31 de diciembre de 2011, la compañía registró gastos por deterioro de activos de $61,794; en 2010, la compañía no tuvo efectos de deterioro.


i. Instrumentos financieros derivados - La compañía contrata principalmente instrumentos financieros derivados de intercambio de tasa de interés (“swaps”) que convierten su perfil de pago de intereses de tasa variable a fija, con la finalidad de reducir su exposición a riesgos de volatilidad en tasas de interés, así como coberturas de divisas (“forwards”) para administrar su exposición a las fluctuaciones de moneda extranjera y coberturas de precios de ciertas materias primas. La negociación con instrumentos derivados se realiza sólo con instituciones de reconocida solvencia y se han establecido límites para cada institución. La política de la compañía es la de no realizar operaciones con propósitos de especulación con instrumentos financieros derivados.

La compañía reconoce todos los activos o pasivos que surgen de las operaciones con instrumentos financieros

derivados en el balance general a valor razonable, independientemente del propósito de su tenencia. El valor razonable se determina con base en precios de mercados reconocidos y cuando no cotizan en un mercado, se determina con base en técnicas de valuación aceptadas en el ámbito financiero.

cuando los derivados son contratados con la finalidad de cubrir riesgos y cumplen con todos los requisitos de cobertura, se documenta su designación al inicio de la operación de cobertura, describiendo el objetivo, características, reconocimiento contable y cómo se llevará a cabo la medición de la efectividad, aplicables a esa operación.

Los derivados designados como cobertura, reconocen los cambios en valuación de acuerdo al tipo de cobertura de que se trate: (1) cuando son de valor razonable, las fluctuaciones tanto del derivado como de la partida cubierta se valúan a valor razonable y se reconocen en resultados; (2) cuando son de flujo de efectivo, la porción efectiva se reconoce temporalmente en la utilidad (pérdida, en su caso) integral y se aplica a resultados cuando la partida cubierta los afecta; la porción inefectiva se reconoce de inmediato en resultados; (3) cuando la cobertura es de una inversión en una subsidiaria extranjera, la porción efectiva se reconoce en la utilidad (pérdida, en su caso) integral como parte del ajuste acumulado por conversión; la porción no efectiva de la ganancia o pérdida del instrumento de cobertura se reconoce en los resultados del periodo, si es un instrumento financiero derivado y, si no lo es, se reconoce en la utilidad (en su caso, pérdida) integral hasta que se enajene o transfiera la inversión.

La compañía suspende la contabilidad de coberturas cuando el derivado ha vencido, ha sido vendido, es cancelado o ejercido, cuando el derivado no alcanza una alta efectividad para compensar los cambios en el valor razonable o flujos de efectivo de la partida cubierta, o cuando la entidad decide cancelar la designación de cobertura.

Al suspender la contabilidad de coberturas en el caso de coberturas de flujo de efectivo, las cantidades que hayan sido registradas en el capital contable como parte de la utilidad (en su caso, pérdida) integral, permanecen en el capital hasta el momento en que los efectos de la transacción pronosticada o compromiso en firme afecten los resultados. En el caso de que ya no sea probable que el compromiso en firme o la transacción pronosticada ocurra, las ganancias o las pérdidas que fueron acumuladas en la cuenta de utilidad (en su caso, pérdida) integral son reconocidas inmediatamente en resultados. cuando la cobertura de una transacción pronosticada se mostró satisfactoria y posteriormente no cumple con la prueba de efectividad, los efectos acumulados en la utilidad (en su caso, pérdida) integral en el capital contable, se llevan de manera proporcional a los resultados, en la medida que el activo o pasivo pronosticado afecte los resultados.

ciertos instrumentos financieros derivados, aunque son contratados con fines de cobertura desde una perspectiva económica, por no cumplir con todos los requisitos que exige la normatividad, para efectos contables, se han designado como de negociación. La fluctuación en el valor razonable de esos derivados se reconoce en el resultado (en su caso, pérdida) integral de financiamiento.

j. Derivados implícitos - La compañía revisa los contratos que celebra para identificar la existencia de derivados implícitos. Los derivados implícitos identificados se sujetan a una evaluación para determinar si cumplen con las condiciones establecidas en la normatividad; en caso afirmativo, se separan del contrato anfitrión y se valúan a valor razonable. Si el derivado implícito se clasifica con fines de negociación, la plusvalía o minusvalía en el valor razonable se reconoce en los resultados del periodo. Los implícitos designados de cobertura, reconocen los cambios en valuación de acuerdo al tipo de cobertura de que se trate: (1) cuando son de valor razonable, las fluctuaciones tanto del implícito como de la partida cubierta se valúan a valor razonable y se reconocen en resultados; (2) cuando son de flujo de efectivo, la porción efectiva del implícito se reconoce temporalmente en la utilidad integral y se recicla a resultados cuando la partida cubierta los afecta; la porción inefectiva se reconoce de inmediato en resultados.


k. Crédito mercantil - El exceso del costo sobre el valor razonable de las acciones de subsidiarias en la fecha de adquisición se actualizó hasta el 31 de diciembre de 2007 aplicando el INPc, no se amortiza y se sujeta cuando menos anualmente, a pruebas de deterioro.

l. Otros activos - Se integra principalmente por inversiones en acciones de asociadas y subsidiarias no consolidadas, así como patentes y marcas y comisiones por apertura de créditos que se amortizan en función a los contratos correspondientes.

m. Provisiones - Se reconocen cuando se tiene una obligación presente como resultado de un evento pasado, que probablemente resulte en la salida de recursos económicos y que pueda ser estimada razonablemente. La compañía en el sector automotriz, otorga garantías contra defectos de fabricación de sus productos por periodos de dos a cuatro años, según el producto. Se reconoce una provisión para garantías al momento de la venta, con base en estadísticas de los costos incurridos en los últimos tres años.

n. Beneficios directos a los empleados - Se valúan en proporción a los servicios prestados, considerando los sueldos actuales y se reconoce el pasivo conforme se devengan. Incluye principalmente PTU por pagar, ausencias compensadas como vacaciones y prima vacacional, e incentivos.

o. Beneficios a los empleados por terminación, al retiro y otras - El pasivo por primas de antigüedad, pensiones y beneficios posteriores al retiro como servicios médicos y hospitalarios, e indemnizaciones por terminación de la relación laboral se registra conforme se devenga, el cual se calcula por actuarios independientes con base en el método de crédito unitario proyectado, utilizando tasas de interés nominales.

p. Participación de los trabajadores en las utilidades (“PTU”) - La participación de los trabajadores en las utilidades (“PTU”) se registra en los resultados del año en que se causa y se presenta en el rubro de otros gastos en el estado de resultados adjunto. La PTU diferida se determina por las diferencias temporales que resultan de la comparación de los valores contables y fiscales de los activos y pasivos y se reconoce sólo cuando sea probable la liquidación de un pasivo o generación de un beneficio, y no exista algún indicio de que vaya a cambiar esa situación, de tal manera que dicho pasivo o beneficio no se realice.

q. Impuestos a la utilidad - El impuesto sobre la renta (“ISR”) y el Impuesto Empresarial a Tasa Única (“IETU”) se registran en los resultados del año en que se causan. Para reconocer el impuesto diferido se determina si, con base en proyecciones financieras, la compañía causará ISR o IETU y reconoce el impuesto diferido que corresponda al impuesto que esencialmente pagará. El diferido se reconoce aplicando la tasa correspondiente a las diferencias temporales que resultan de la comparación de los valores contables y fiscales de los activos y pasivos, y en su caso, se incluyen los beneficios de las pérdidas fiscales por amortizar y de algunos créditos fiscales. El impuesto diferido activo se registra sólo cuando existe alta probabilidad de que pueda recuperarse.

r. Transacciones en moneda extranjera - Las transacciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio vigente a la fecha de su celebración. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se valúan en moneda nacional al tipo de cambio vigente a la fecha de los estados financieros. Las fluctuaciones cambiarias se registran en los resultados del año.

s. Reconocimiento de ingresos - Los ingresos por ventas son reconocidos al momento en que se embarcan o entregan los productos al cliente y éste asume responsabilidad sobre los mismos.

t. Utilidad por acción - La utilidad básica por acción ordinaria se calcula dividiendo la utilidad neta consolidada entre el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio.

5. Efectivo y equivalentes de efectivo

2011 2010Efectivo $ 212,953 $ 426,420Equivalentes de efectivo 265,600 436,671

$ 478,553 $ 863,091


6. Cuentas y documentos por cobrar

2011 2010clientes $ 4,544,081 $ 3,293,808Estimación para cuentas de cobro dudoso (320,722) (227,451)

4,223,359 3,066,357Deudores diversos 322,955 509,137Impuestos por recuperar 265,505 215,080

$ 4,811,819 $ 3,790,574

Durante 2011 y 2010, ciertas subsidiarias realizaron operaciones de venta de documentos mercantiles sin recurso, a un costo financiero promedio de 7.81% y 7.87% en pesos, respectivamente, y de 3.81% y 3.87% en dólares respectivamente, a un plazo de entre 34 y 87 días en 2011 y entre 30 y 87 días en 2010. En 2011, no hay saldo de la venta de documentos mercantiles sin recurso, el saldo al 31 de diciembre de 2010 asciende a $55,178.

7. Inventarios

2011 2010Artículos terminados y producción en proceso $ 2,492,412 $ 1,860,661Materias primas, suministros y otros 2,109,765 1,745,558

4,602,177 3,606,219Estimación para inventarios obsoletos y de lento movimiento (177,746) (126,658)

4,424,431 3,479,561Mercancías en tránsito 5,202 13,043

$ 4,429,633 $ 3,492,604

8. Activos biológicos

2011 2010Saldo inicial $ 563,127 $ 468,724Gastos capitalizables 660,719 615,089cambios en el valor razonable 22,230 - Decremento por ventas (596,800) (520,686)Saldo final $ 649,276 $ 563,127

Activos biológicos $ 239,330 $ 168,102Activos biológicos a largo plazo 409,946 395,025

$ 649,276 $ 563,127

como se menciona en la Nota 4e, al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la compañía cuenta con dos principales activos biológicos: i) activos convertibles directamente en inventarios y ii) activos convertibles en “Plantas de Producción”.


Dentro del grupo de activos biológicos que se convierten directamente en inventarios, se identificaron los siguientes riesgos:

Principales riesgos en la operación de cerdos: La operación de la crianza y venta de cerdos y sus derivados está expuesta a fluctuaciones en precios y volúmenes de venta, así como a fluctuaciones cambiarias, esto último por las ventas al extranjero. Para controlar estos riesgos, la compañía controla el suministro a clientes para mantener condiciones de operación favorables.

Por este tipo de actividad, la compañía está sujeta a leyes y regulaciones sanitarias tanto en México como en los países donde opera, por lo que se han establecido políticas ambientales y procedimientos encaminados al cumplimiento de las leyes y regulaciones ambientales y sanitarias; adicionalmente, se llevan a cabo revisiones periódicas para identificar y mitigar oportunamente cualquier riesgo ambiental.

Principales riesgos en la operación de plantaciones forestales: Los activos biológicos forestales están expuestos principalmente a los riesgos por la temporada de incendios forestales, por lo que la compañía realiza las plantaciones en diferentes localidades, de tal manera que el riesgo se minimiza en forma importante, además se cuenta con un estricto control en el mantenimiento de las plantaciones, implementando sistemas de control de plagas en la medida de lo posible de forma natural. Periódicamente se realizan muestreos para mantener las plantaciones en las condiciones óptimas.

La compañía está sujeta a leyes y regulaciones sanitarias, para ello, se han establecido políticas ambientales y procedimientos encaminados al cumplimiento de las leyes y regulaciones ambientales y sanitarias; se llevan a cabo revisiones periódicas para identificar y mitigar oportunamente cualquier riesgo ambiental.

Dentro del grupo de activos biológicos que se convierten en “plantas de producción”, se identificaron los siguientes riesgos:

Los principales riesgos a los que están expuestas las plantaciones de Jatropha están encaminados al cumplimiento de regulaciones ambientales y al cuidado para evitar plagas, por ello la compañía mantiene estrictas políticas ambientales y monitorea de manera periódica las distintas plantaciones.

9. Activos disponibles para venta

2011 2010Maquinaria y equipo de laboratorio (i) $ 14,724 $ -Equipo de transporte (ii) 53,547 -

$ 68,271 $ -

Al 31 de diciembre de 2011, la compañía decidió clasificar como activos disponibles para la venta aquellos activos fijos que dejaron de ser utilizados en la operación normal de la compañía. Estos bienes se clasifican en dos tipos: i) Aquellos cuya operación fue suspendida definitivamente y, ii) Aquellos cuya operación fue sustituida por otro bien de naturaleza análoga.

i) Aquellos cuya operación fue suspendida definitivamente – corresponde a maquinaria y equipo de laboratorio del sector Químico cuya operación fue suspendida definitivamente, debido a la naturaleza especializada del equipo, se estima venderlos en un plazo no mayor a un año. La determinación del precio de venta fue realizada con base en cotizaciones de equipo de naturaleza análoga y en condiciones similares.

ii) Aquellos cuya operación fue sustituida por otro bien de naturaleza análoga – corresponde a equipo de transporte aéreo sustituido por un modelo más reciente. Se espera cerrar la operación de venta en un plazo no mayor de 8 meses. El precio de venta fue establecido en base a las cotizaciones del mercado sobre modelos similares.


10. Propiedades, planta y equipo

La conciliación entre los valores en libros al inicio y al final del ejercicio 2011 y 2010, es como sigue:

Saldo al 31 de diciembre de 2010 Adiciones

Adiciones por adquisición de

negocios Bajas

Baja de activos disponibles para

su venta DeterioroTraspasos al

activoEfecto de

conversiónSaldo al 31 de

diciembre de 2011Inversión:

Terreno $ 743,935 $ 10,470 $ 6,082 $ (14,117) $ (3,456) $ - $ 21,937 $ 5,909 $ 770,760Edificio y construcciones 3,603,464 47,210 71,340 (61,299) (10,291) (72) 408,179 23,091 4,081,622Maquinaria y equipo 12,292,449 160,437 110,806 (285,184) (136,451) (85,051) 430,969 1,342,140 13,830,115Mobiliario y equipo de oficina 305,296 6,933 1,715 (5,469) - (409) 4,020 4,492 316,578Equipo de transporte 121,426 8,031 - (21,378) - - 2,600 755 111,434Otros activos 15,762 72 - - (8,464) (48,342) - 56,898 15,926Proyectos en proceso 775,528 831,818 - (14,572) - - (867,705) 3,368 728,437

Total inversión 17,857,860 1,064,971 189,943 (402,019) (158,662) (133,874) - 1,436,653 19,854,872

Depreciación:Edificio y construcciones (1,799,375) (94,905) (30,739) 53,597 4,058 30 - 8,939 (1,858,395)Maquinaria y equipo (8,167,532) (434,758) (60,169) 184,314 82,646 42,877 - (829,647) (9,182,269)Mobiliario y equipo de oficina (261,329) (15,273) (1,548) 3,788 - 371 - (2,164) (276,155)Equipo de transporte (94,186) (7,119) - 15,140 - - - (119) (86,284)Otros activos (12,264) (229) - - 3,687 28,802 - (32,447) (12,451)Total depreciación acumulada (10,334,686) (552,284) (92,456) 256,839 90,391 72,080 - (855,438) (11,415,554)

Inversión neta $ 7,523,174 $ 512,687 $ 97,487 $ (145,180) $ (68,271) $ (61,794) $ - $ 581,215 $ 8,439,318

Saldo al 1 de enero de 2010 Adiciones


negocios Bajas



activoEfecto de



Terreno $ 753,398 $ 7,052 $ - $ - $ - $ - $ - $ (16,515) $ 743,935Edificio y construcciones 3,336,843 - - (52,688) - - 339,213 (19,904) 3,603,464Maquinaria y equipo 12,847,793 254,496 - (846,621) - - 467,546 (430,765) 12,292,449Mobiliario y equipo de oficina 347,773 4,420 - (20,311) - - 1,877 (28,463) 305,296Equipo de transporte 117,441 827 - (4,053) - - 7,549 (338) 121,426Otros activos 25,260 4,963 - (42,025) - - 10,405 17,159 15,762Proyectos en proceso 973,056 700,328 - (38,458) - - (826,590) (32,808) 775,528

Total inversión 18,401,564 972,086 - (1,004,156) - - - (511,634) 17,857,860

Depreciación:Edificio y construcciones (1,741,307) (113,022) - 40,484 - - - 14,470 (1,799,375)Maquinaria y equipo (8,771,388) (492,169) - 830,993 - - - 265,032 (8,167,532)Mobiliario y equipo de oficina (144,508) (3,737) - 7,832 - - - (120,916) (261,329)Equipo de transporte (91,307) (7,383) - 3,005 - - - 1,499 (94,186)Otros activos (247,944) (17,315) - 5,746 - - - 247,249 (12,264)Total depreciación acumulada (10,996,454) (633,626) - 888,060 - - - 407,334 (10,334,686)

Inversión neta $ 7,405,110 $ 338,460 $ - $ (116,096) $ - $ - $ - $ (104,300) $ 7,523,174

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la compañía tiene activos en desuso temporal que ascienden a $4,911 y $6,724 y activos en desuso en forma definitiva que ascienden a $5,177 y $4,062, respectivamente.


10. Propiedades, planta y equipo

La conciliación entre los valores en libros al inicio y al final del ejercicio 2011 y 2010, es como sigue:

Saldo al 31 de diciembre de 2010 Adiciones


negocios Bajas



activoEfecto de



Terreno $ 743,935 $ 10,470 $ 6,082 $ (14,117) $ (3,456) $ - $ 21,937 $ 5,909 $ 770,760Edificio y construcciones 3,603,464 47,210 71,340 (61,299) (10,291) (72) 408,179 23,091 4,081,622Maquinaria y equipo 12,292,449 160,437 110,806 (285,184) (136,451) (85,051) 430,969 1,342,140 13,830,115Mobiliario y equipo de oficina 305,296 6,933 1,715 (5,469) - (409) 4,020 4,492 316,578Equipo de transporte 121,426 8,031 - (21,378) - - 2,600 755 111,434Otros activos 15,762 72 - - (8,464) (48,342) - 56,898 15,926Proyectos en proceso 775,528 831,818 - (14,572) - - (867,705) 3,368 728,437

Total inversión 17,857,860 1,064,971 189,943 (402,019) (158,662) (133,874) - 1,436,653 19,854,872

Depreciación:Edificio y construcciones (1,799,375) (94,905) (30,739) 53,597 4,058 30 - 8,939 (1,858,395)Maquinaria y equipo (8,167,532) (434,758) (60,169) 184,314 82,646 42,877 - (829,647) (9,182,269)Mobiliario y equipo de oficina (261,329) (15,273) (1,548) 3,788 - 371 - (2,164) (276,155)Equipo de transporte (94,186) (7,119) - 15,140 - - - (119) (86,284)Otros activos (12,264) (229) - - 3,687 28,802 - (32,447) (12,451)Total depreciación acumulada (10,334,686) (552,284) (92,456) 256,839 90,391 72,080 - (855,438) (11,415,554)

Inversión neta $ 7,523,174 $ 512,687 $ 97,487 $ (145,180) $ (68,271) $ (61,794) $ - $ 581,215 $ 8,439,318

Saldo al 1 de enero de 2010 Adiciones


negocios Bajas



activoEfecto de



Terreno $ 753,398 $ 7,052 $ - $ - $ - $ - $ - $ (16,515) $ 743,935Edificio y construcciones 3,336,843 - - (52,688) - - 339,213 (19,904) 3,603,464Maquinaria y equipo 12,847,793 254,496 - (846,621) - - 467,546 (430,765) 12,292,449Mobiliario y equipo de oficina 347,773 4,420 - (20,311) - - 1,877 (28,463) 305,296Equipo de transporte 117,441 827 - (4,053) - - 7,549 (338) 121,426Otros activos 25,260 4,963 - (42,025) - - 10,405 17,159 15,762Proyectos en proceso 973,056 700,328 - (38,458) - - (826,590) (32,808) 775,528

Total inversión 18,401,564 972,086 - (1,004,156) - - - (511,634) 17,857,860

Depreciación:Edificio y construcciones (1,741,307) (113,022) - 40,484 - - - 14,470 (1,799,375)Maquinaria y equipo (8,771,388) (492,169) - 830,993 - - - 265,032 (8,167,532)Mobiliario y equipo de oficina (144,508) (3,737) - 7,832 - - - (120,916) (261,329)Equipo de transporte (91,307) (7,383) - 3,005 - - - 1,499 (94,186)Otros activos (247,944) (17,315) - 5,746 - - - 247,249 (12,264)Total depreciación acumulada (10,996,454) (633,626) - 888,060 - - - 407,334 (10,334,686)

Inversión neta $ 7,405,110 $ 338,460 $ - $ (116,096) $ - $ - $ - $ (104,300) $ 7,523,174

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la compañía tiene activos en desuso temporal que ascienden a $4,911 y $6,724 y activos en desuso en forma definitiva que ascienden a $5,177 y $4,062, respectivamente.


11. Otros activos

2011 2010Patentes y marcas $ 765,081 $ 495,951Otros activos 100,059 55,872Depósitos en garantía 97,849 51,800Proyectos 89,623 108,492Obras de arte 76,883 76,883comisiones 38,554 43,582Gastos de instalación por amortizar 31,714 31,689Inversiones en acciones 1,281 117,529

$ 1,201,044 $ 981,798

12. Instrumentos financieros derivados

El objetivo de la compañía de celebrar contratos con instrumentos financieros derivados, es cubrir parcialmente los riesgos financieros por exposiciones en el tipo de cambio, tasas de interés o precios de gas natural. La decisión de tomar una cobertura económica o financiera, obedece a las condiciones del mercado y su expectativa esperada a una fecha determinada, así como el contexto económico nacional e internacional de los indicadores económicos que influyen en las operaciones de la compañía.

Las operaciones vigentes al cierre de cada periodo, realizadas con forwards y swaps de divisas y/o tasas de

interés, se resumen a continuación:

Valuación al 31 de diciembre de 2011

Nocional Utilidad (pérdida) integralInstrumento

Monto (miles) Unidad Vencimiento

Activo (pasivo)

zero cost collar tasa de interés 11,250 Dólares Enero 2013 $ (5,834) $ (4,084)zero cost collar tasa de interés 25,000 Dólares Marzo 2013 (18,245) (12,772)Swap gas natural 240 MMBTU Marzo 2012 (3,321) (1,693)Swap gas natural 300 MMBTU Junio 2012 (3,125) (1,456)

Total al 31 de diciembre de 2011 $ (30,525) $ (20,005)

Total al 31 de diciembre de 2010 $ (60,544) $ (42,365)

Por otra parte, ciertas compañías subsidiarias cuentan con contratos que cumplen con características de derivados implícitos, sin embargo, debido a que éste no se puede separar del contrato anfitrión de acuerdo a los lineamientos del Boletín c-10, éstos no se valuaron ni registraron.


13. Préstamos bancarios

2011 2010

I) Senior Notes Bond. Bono por 250 millones de dólares americanos, a una tasa de 9.75% emitido en los mercados internacionales en octubre de 2007 por 200 millones de dólares americanos y se reaperturó por 50 millones de dólares americanos adicionales en septiembre de 2010, con vencimiento en Octubre de 2017, prepagable a partir del quinto año

$ 3,462,075 $ 3,089,275

II) crédito Sindicado conformado por una parte en pesos ($109.5 millones) y otra en dólares americanos (165 millones), con amortizaciones definidas a partir del 2011 y hasta el 2013. Adicionalmente, tiene una línea revolvente no utilizada al cierre de año en dólares americanos (25 millones). Se firmó el 25 de enero de 2008 y se fondeó el 30 del mismo mes. Se realizaron dos prepagos a este crédito en septiembre 2010 por 95 millones de dólares americanos y $70 millones de pesos y en diciembre 2010 por 54 millones de dólares americanos y $30 millones de pesos. Durante 2011, se tuvieron amortizaciones de 4 millones de dólares y $2.4 millones de pesos. Adicionalmente, tiene una línea revolvente al cierre de año en dólares americanos (25 millones), de los cuales se tienen dispuestos 10 millones de dólares. Tanto la parte revolvente como la parte con amortizaciones definidas pagan intereses a tasa variable

311,804 207,236

III) certificados Bursátiles. Emisión por $700 millones de pesos a una tasa de TIIE 28 días +2.60% en los mercados nacionales en noviembre de 2010, con vencimiento a 5 años al amparo de un programa de $2,000 millones de pesos

700,000 700,000

IV) crédito Bilateral. crédito con Bladex por 50 millones de dólares americanos otorgado en septiembre de 2010, con amortizaciones definidas a partir del año 2012 y hasta el 2015. Este crédito paga intereses a una tasa variable

692,415 617,855

V) Línea de crédito comprometida con Rabobank firmada en noviembre de 2011 por 50 millones de dólares americanos, con un plazo de disposición de 18 meses a vencer en mayo de 2013. Al cierre de 2011, se tienen dispuestos 15 millones de dólares americanos. Al finalizar el plazo de disposición o hacer la disposición total de la línea, lo que ocurra primero, el crédito dispuesto se amortizará en un periodo de 5 años a la fecha de la firma. Este crédito paga intereses a una tasa variable

207,724 -

VI) contrato de compra-venta empresa de autopartes. con fecha 31 de octubre de 2011, se anunció la adquisición de un negocio de frenos bajo la marca Fritec®, dicha adquisición se celebró bajo un contrato compromiso con fecha de cierre el 1 de enero de 2012; por dicha transacción al cierre de 2011 se registró el pasivo comprometido pendiente de pago. Esta operación se refinanció el 4 de enero de 2012 mediante crédito bilateral con Bancomext a un plazo de 4 años y una tasa variable TIIE 91 días más 1.175 puntos porcentuales

334,724 -

VII) Otros 13,871 11,8965,722,613 4,626,262

Menos - Porción circulante y préstamos a corto plazo 480,284 54,767

Deuda a largo plazo $ 5,242,329 $ 4,571,495


La deuda a largo plazo devenga intereses a diferentes tasas. Las tasas de interés durante el 2011 y 2010 se ubicaron en un promedio ponderado para moneda nacional en 7.45% y 6.03%, respectivamente, en tanto para dólares americanos se ubicaron en 8.70% y 6.69%, respectivamente.

Los vencimientos de la deuda a largo plazo al 31 de diciembre de 2011, son como sigue:

2013 $ 346,2942014 263,1182015 1,087,7522016 83,0902017 3,462,075

$ 5,242,329

Se han contratado instrumentos financieros derivados para cubrir riesgos cambiarios de algunos préstamos, según se explica en la Nota 12.

La porción circulante de la deuda a largo plazo y los préstamos bancarios a corto plazo se analizan como sigue:

2011 2010Porción circulante de la deuda a largo plazo $ 137,339 $ 54,044Otros préstamos pagaderos en moneda extranjera 342,945 723

$ 480,284 $ 54,767

Los contratos de préstamos establecen obligaciones de hacer y no hacer para los acreditados; adicionalmente, requieren que con base en los estados financieros consolidados de la compañía, se mantengan determinadas razones y proporciones financieras. Todos estos requerimientos se cumplen a la fecha de los estados financieros consolidados.

14. Beneficios a empleados

El pasivo por obligaciones laborales se deriva del plan de pensiones, la prima de antigüedad y los pagos al término de la relación laboral, así como gastos médicos y hospitalarios posteriores al retiro de cierto personal.

El monto que resulta de los cálculos actuariales efectuados por actuarios externos, bajo el método de crédito unitario proyectado, es como sigue:

2011 2010

Obligación por beneficios adquiridos $ 853,715 $ 881,199

Obligación por beneficios definidos $ 983,577 $ 929,714Menos - Fondos constituidos (197,452) (172,958)

786,125 756,756Servicios pasados por amortizar y modificaciones al plan (29,980) (6,660)

Pasivo neto proyectado $ 756,145 $ 750,096

Aportaciones al fondo $ 81,686 $ 77,351

costo neto del periodo $ 100,267 $ 98,792


Las tasas reales utilizadas en las proyecciones actuariales recomendadas por la Asociación Mexicana de Actuarios consultores, fueron como sigue:

2011 2010Tasa de rendimiento del fondo 3.00% 5.55%Tasa de interés 7.88% 8.13%Tasa de incremento de sueldos 4.50% 4.50%Tasa de incremento de costo de beneficios posteriores al retiro 6.09% 5.77%

El período de amortización del activo de transición al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es de 10 y 15 años.

15. Capital contable

Al 31 de diciembre, el capital social está integrado como sigue:

2011 2010Acciones Importe Acciones Importe

Fijo -Acciones nominativas Serie “A” (sin

derecho a retiro y que representarán como mínimo el 51% de las acciones con derecho a voto) 233,221,719 $ 9,497 233,221,719 $ 9,755

Variable -Acciones nominativas Serie “B” (con

derecho a retiro y que representarán como máximo el 49% de las acciones con derecho a voto) 223,144,429 9,086 223,144,429 9,333

456,366,148 $ 18,583 456,366,148 $ 19,088

La utilidad neta de cada compañía está sujeta a la disposición legal que requiere que el 5% de la utilidad neta de cada ejercicio sea traspasada a la reserva legal, hasta que ésta sea igual al 20% de su capital social. La reserva legal no es susceptible de distribuirse a los accionistas durante la existencia de cada compañía, excepto en la forma de dividendos en acciones. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la reserva legal de KUO asciende a $3,794.

La distribución del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital social aportado y de las utilidades retenidas fiscales, causará el ISR a cargo de la compañía a la tasa vigente al momento de la distribución. El impuesto que se pague por dicha distribución, se podrá acreditar contra el ISR del ejercicio en el que se pague el impuesto sobre dividendos y en los dos ejercicios inmediatos siguientes, contra el impuesto del ejercicio y los pagos provisionales de los mismos.

En Asamblea General Anual Ordinaria y Extraordinaria de accionistas celebrada el 13 de abril de 2011, aprobaron una distribución en efectivo a los accionistas por la cantidad de $114,092, mediante una reducción en las cuentas de capital social por $505, prima en acciones por $62,386 y utilidades acumuladas por $51,201. De la reducción en capital social por $505 aprobada, la cantidad de $258 y $247 corresponden a la parte fija y parte variable, respectivamente. La disminución de capital acordada no implica una disminución en el número de acciones de la sociedad.


En Asamblea General Anual Ordinaria y Extraordinaria de accionistas celebrada el 21 de abril de 2010, aprobaron una distribución en efectivo a los accionistas por la cantidad de $114,092, mediante una reducción en las cuentas de capital social por $505, prima en acciones por $77,599 y utilidades acumuladas por $35,988. De la reducción en capital social por $505 aprobada, la cantidad de $258 y $247 corresponden a la parte fija y parte variable, respectivamente. La disminución de capital acordada no implica una disminución en el número de acciones de la sociedad.

Los saldos de las cuentas fiscales del capital contable al 31 de diciembre son:

2011 2010cuenta de capital de aportación $ 10,384,034 $ 10,115,985cuenta de utilidad fiscal neta consolidada 589,166 563,494

Total $ 10,973,200 $ 10,679,479

como se puede apreciar del cuadro anterior, el importe total de los saldos de las cuentas fiscales del capital contable es superior al capital contable según balance general adjunto.

16. Saldos y transacciones y posición en moneda extranjera

La compañía valuó sus activos y pasivos en moneda extranjera representados principalmente por dólares americanos, con los tipos de cambio en vigor al 31 de diciembre de 2011 y 2010 de $13.8483 y $12.3571 pesos por dólar americano respectivamente, ya que se espera utilizar los activos en moneda extranjera para liquidar pasivos en dicha moneda.

a. La posición en moneda extranjera de las entidades mexicanas cuya moneda funcional es el peso al 31 de diciembre es:

Miles de dólares americanos2011 2010

Activo monetario-circulante $ 15,615 $ 58,486

Pasivo monetario circulante-Sin costo 49,652 22,534con costo 9,200 4,000

58,852 26,534Largo plazo 327,800 312,000

386,652 338,534

Posición monetaria pasiva neta en moneda extranjera $ (371,037) $ (280,048)

b. La posición en moneda extranjera de todas las entidades mexicanas al 31 de diciembre es:

Miles de dólares americanos2011 2010

Activo monetario-circulante $ 122,350 $ 160,001

Pasivo monetario circulante-Sin costo 298,812 221,783con costo 9,200 4,000

308,012 225,783Largo plazo 327,800 313,770

635,812 539,553

Posición monetaria pasiva neta en moneda extranjera $ (513,462) $ (379,552)


Al 8 de febrero de 2012, la posición en moneda extranjera (no auditada), es similar a la del 31 de diciembre de 2011 y el tipo de cambio es 12.6472 pesos por dólar americano.

c. Durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, la compañía efectuó operaciones en moneda extranjera que se convirtieron y registraron en pesos, al tipo de cambio vigente en la fecha de cada operación.

Miles de dólares americanos Miles de dólares americanos2011 2010

(1) (2) (1) (2)

Ventas de exportación directas 195,096 982,027 100,465 786,258Ventas de exportación indirectas

bajo contrato - - 42,571 42,571Ventas de subsidiarias extranjeras - 15 - -Otros ingresos de exportación 16 4,456 11,263 11,263

195,112 986,498 154,299 840,092

compras de materias primas (107,596) (347,900) (65,704) (324,710)compras y gastos de subsidiarias

extranjeras (5,813) (31,285) (2,206) (19,756)(113,409) (379,185) (67,910) (344,466)

81,703 607,313 86,389 495,626

Ingresos por intereses 3,052 3,213 87 124Gastos por intereses (26,828) (26,933) (24,851) (29,799)

(23,776) (23,720) (24,764) (29,675)

Ganancia por renovación de forward 161

-

- -

161 - - -

Asistencia técnica pagada (410) (11,660) (14,359) (14,250)

Gastos administrativos (10,411) (10,351) - (6,929)

comisiones bancarias (2,666) (2,666) - -

coberturas (3,408) -

- -

(16,895) (24,677) (14,359) (21,179)

Neto 41,193 558,916 47,266 444,772

(1) Representan las operaciones en moneda extranjera de las entidades mexicanas cuya moneda funcional es el peso.

(2) Representan las operaciones en moneda extranjera de todas las entidades mexicanas.

17. Operaciones y saldos con partes relacionadas

a. Las transacciones con partes relacionadas efectuadas en el curso normal de sus operaciones, fueron como sigue:

2011 2010Ingresos por:

Ventas $ 1,753,349 $ 1,238,995Servicios administrativos $ 166,644 $ 133,047Intereses ganados $ 27,422 $ 22,220Recuperación de gastos $ 73 $ 165Aerotransportación $ 9,521 $ 5,122Rentas cobradas $ 488 $ 750Otros $ 72 $ 73


2011 2010Egresos por:

compra de inventarios $ 3,536,473 $ 2,036,921Servicios administrativos $ 102,656 $ 23,906Regalías pagadas $ 96,580 $ 73,003Servicios sobre venta $ - $ 785Servicios sobre renta $ 21,097 $ 9,608Intereses pagados $ 40,401 $ 36,155Rentas pagadas $ - $ 56,879Recuperación de gastos $ 6,685 $ 10,735Otros $ - $ 2,019

b. Los saldos por cobrar y pagar a partes relacionadas son:

2011 2010Por cobrarcirculante:

Dynasol Elastómeros, S.A. de c.V. $ 423,156 $ 163,693MegaMex Foods, L.L.c. - 15,442Administración de Riesgos Agente de Seguros, S.A. 9,785 12,185Herdez del Fuerte, S.A. de c.V. 127,460 127,682Servicios Administrativos DINE, S.A. de c.V. 13,812 12,663Plaza Bosques, S.A. de c.V. 327 330General Química, S.A. 40,176 -Repsol YPF, S.A. - 29,591cabot International corporation - 3,580Hechos con Amor, S.A. de c.V. - 2,071Grupo Herdez, S.A.B. de c.V. - 15,339Intercafé, S.A. de c.V. - 2,329Repsol YPF Lubricantes y Especialidades, S.A. 4 -Liaoning North Dynasol Synthetic Rubber co. Ltd. 16,396 -Otros 1,165 -

$ 632,281 $ 384,905

Largo plazo:Herdez del Fuerte, S.A. de c.V. $ 380,828 $ 154,464

Por pagarcirculante:

Repsol International Finance, B.V. $ 559,546 $ 529,182Repsol YPF, S.A. 5,985 -Repsol Polímeros, LDA 723,144 456,259cabot International corporation 8,579 -comercial de Fianzas Netesas, S.A. de c.V. - 2,677Repsol Química, S.A. 782,862 455,201Herdez del Fuerte, S.A. de c.V. 125,000 125,000Hormel Alimentos, S.A. de c.V. - 9,077Solo Doña María, S.A. de c.V. - 3,430Repsol chemie Deutschland, GMBH 2,384 1,000Repsol Química Italia, S.P.A. 416 499Repsol Química France, S.A. 1,808 872General Química, S.A. - 537Repsol Butano, S.A. 17,310 199Repsol United Kingdom, LTD 667 234Servicios Empresariales de Alta calidad, S.A. de c.V. - 1,885Herflot, S.A. de c.V. - 199Repsol Tesorería y Gestión Financiera, S.A. 169,404 -cargill Servicios, S. de R.L. de c.V. 2,128 -cargil, Inc. 148,320 -Kuosol, S.A. 37,930 -

$ 2,585,483 $ 1,586,251

Largo plazo:compañía comercial Herdez, S.A. de c.V. $ 380,828 $ 154,464


Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, las cuentas por cobrar a largo plazo a Herdez del Fuerte, S.A. de c.V. y por pagar a compañía comercial Herdez, S.A. de c.V. que se muestran en el balance general adjunto, están integrados por dos préstamos de 15 y 12.5 millones de dólares americanos (al 50% por consolidación proporcional), los cuales causan intereses a la tasa Libor a 3 meses más 3.5 puntos porcentuales, con vencimiento al 11 de agosto y 31 de diciembre de 2014, respectivamente.

c. Los beneficios a empleados otorgados al personal gerencial y/o directivos clave de la compañía, fueron como sigue:

2011 2010

Beneficios directos a corto plazo $ 117,464 $ 163,074

KUO con base al desempeño y cumplimiento de metas individuales y del negocio, otorga una compensación variable a favor de sus ejecutivos, la cual está incluida en los montos mostrados anteriormente.

La compañía tiene implementado un plan contributorio de beneficios al retiro, consistente en una aportación mensual que hace el empleado sobre su sueldo integrado hasta por un 6%, aportando la compañía otro porcentaje igual, dependiendo de la edad y antigüedad del empleado. cuando se retira de la compañía, el empleado puede retirar las aportaciones realizadas más sus rendimientos y dependiendo de su edad, antigüedad y motivo de retiro, hasta el 100% de las aportaciones y rendimientos realizados por la compañía.

18 Otros gastos, neto

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, los otros (gastos) ingresos se integran como sigue:

2011 2010Estimación para baja de valor de activos fijos $ (61,794) $ -Participación de los trabajadores en las utilidades (41,712) (23,640)Indemnizaciones no ordinarias - (64,484)Pérdida en venta de acciones (227) -Pérdida en venta de propiedades, planta y equipo (21,778) (21,898)Otros, neto (22,157) (42,927)Traslado de dominio de terreno de TREMEc - (24,941)Reserva IVA litigio - (12,101)Devolución de impuestos 5,309 -

$ (142,359) $ (189,991)

19. Resultado integral de financiamiento

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el resultado integral de financiamiento se integra como sigue:

2011 2010

Ingresos por intereses $ 62,088 $ 115,725Gastos financieros (679,182) (641,738)(Pérdida) utilidad cambiaria, neta (672,149) 191,370

$ (1,289,243) $ (334,643)


20. Impuestos a la utilidad

La compañía está sujeta al ISR y al IETU.

ISR - La tasa es 30% para los años 2011 y 2010, y será 30% para 2012, 29% para el año 2013 y 28% para el año 2014.

El 7 de diciembre de 2009 se publicaron modificaciones a la Ley del ISR aplicables a partir de 2010, en las que se establece que: a) el pago del ISR, relacionado con los beneficios de la consolidación fiscal obtenidos en los años 1999 a 2004, debe realizarse en parcialidades a partir de 2010 y hasta el 2014 y b) el impuesto relacionado con los beneficios fiscales obtenidos en la consolidación fiscal de 2005 y años siguientes se pagará durante los años sexto al décimo posteriores a aquél en que se obtuvo el beneficio. El pago del impuesto relacionado con los beneficios de consolidación fiscal obtenidos en los años de 1982 a 1998 podría ser requerido en algunos casos que señalan las disposiciones fiscales.

IETU - Tanto los ingresos como las deducciones y ciertos créditos fiscales se determinan con base en flujos de efectivo de cada ejercicio. A partir de 2010 la tasa es 17.5%. Asimismo, al entrar en vigor esta ley se abrogó la Ley del IMPAc permitiendo, bajo ciertas circunstancias, la recuperación de este impuesto pagado en los diez ejercicios inmediatos anteriores a aquél en que por primera vez se pague ISR, en los términos de las disposiciones fiscales. Adicionalmente, a diferencia del ISR, el IETU se causa en forma individual por la controladora y sus subsidiarias.

El impuesto a la utilidad causado es el que resulta mayor entre el ISR y el IETU.

con base en proyecciones financieras, de acuerdo con lo que se menciona en la INIF 8, Efectos del Impuesto Empresarial a Tasa Única, la compañía identificó que esencialmente pagará ISR, por lo tanto, reconoce únicamente ISR diferido. Algunas subsidiarias son sujetas a IETU.

Algunas compañías subsidiarias tienen autorización para tributar dentro del régimen simplificado del ISR, con base en recibos de efectivo y desembolsos. Otras tienen derecho debido a su giro, a pagar el ISR con una reducción del 30% sobre la base gravable normal.

KUO causa el ISR en forma consolidada con sus subsidiarias, en la proporción en que es propietaria de las acciones con derecho a voto de las subsidiarias al cierre del ejercicio. Los resultados fiscales de las subsidiarias se consolidan al 100% de la proporción antes mencionada.

Los impuestos a la utilidad se integran como sigue:

2011 2010ISR:

causado $ 357,064 $ 238,700Diferido (474,166) 159,493

IETU:Diferido 48,314 (20,937)

$ (68,788) $ 377,256


a. Pérdidas fiscales amortizables, Créditos IETU e IMPAC recuperable - Al 31 de diciembre de 2011, KUO tiene pérdidas fiscales por amortizar para efectos del ISR; créditos IETU e IMPAc recuperable, que se indexarán hasta el año en que se apliquen o se recuperen, por un monto actualizado de:

Pérdidasfiscales

amortizablesCréditos

IETUIMPAC

recuperableVencimiento2012 $ - $ - $ 20,6252013 - - 26,6652014 - - 25,0882015 - - 60,5962016 - - 61,8842017 3,321,778 - 12,8252018 - 151,274 -2019 - 48,188 -2020 - 39,732 -2021 20,227 116,949 -

$ 3,342,005 $ 356,143 $ 207,683

b. Impuestos diferidos - Los efectos fiscales de las diferencias temporales que generaron activos (pasivos) de impuestos diferidos, son los siguientes:

2011 2010ISR diferido activo:

Efecto de pérdidas fiscales e IMPAc por recuperar, neto $ 898,097 $ 874,380Reservas y provisiones 661,058 408,559Anticipos de clientes 93,040 44,801Instrumentos financieros 9,111 18,167

ISR diferido activo 1,661,306 1,345,907

ISR diferido (pasivo):Inventarios (260,614) (208,084)Propiedades, planta y equipo (686,207) (644,389)Pagos anticipados (264,155) (84,311)Otros 4,536 (5,467)

ISR diferido pasivo (1,206,440) (942,251)

Total activo 454,866 403,656

IETU diferido activo:cuentas y documentos por pagar 44,535 111,103crédito por pérdidas de IETU 16,924 55,007Reservas y provisiones 3,475 6,592Otros 27 1,648

IETU diferido activo 64,961 174,350

IETU diferido (pasivo):Inventarios (54,306) (53,080)Propiedades, planta y equipo (61,159) (61,369)cuentas por cobrar (26,937) (53,362)Reserva de créditos IETU - (29,514)

IETU diferido pasivo (142,402) (197,325)

Total IETU diferido (77,441) (22,975)

Total del activo diferido $ 377,425 $ 380,681


La conciliación de la tasa legal del impuesto sobre la renta y la tasa efectiva de la utilidad de operaciones continuas antes de impuestos a la utilidad y participación en los resultados de asociadas y subsidiarias no consolidadas, es como sigue:

2011 2010Tasa legal $ 31,175 $ 222,943Más (menos) efecto de diferencias permanentes

Gastos no deducibles 33,193 33,226Ingresos no acumulables (62,719) (11,102)Ajuste anual por inflación 33,301 31,201Utilidad en venta de acciones - 134,609Pérdidas fiscales e IMPAc de difícil recuperación (161,960) (95,623)Efecto de cancelación de IETU diferido 36 18,099Efecto de variación en tasas 12,219 10,377Participación en resultados de subsidiarias 9,725 (8,294)Otros 4,577 55,888Efecto de conversión de operaciones extranjeras 31,665 (14,068)

Tasa efectiva $ (68,788) $ 377,256

c. Consolidación fiscal - Los saldos del pasivo diferido fiscal al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se integran como sigue:

2011 2010Pasivo proveniente de pérdidas fiscales consolidadas $ 882,065 $ 1,071,291Menos - pasivo por impuestos diferidos fiscal a corto plazo 81,414 -Pasivo por impuestos diferidos fiscal a largo plazo $ 800,651 $ 1,071,291

21. Operaciones discontinuadas

Durante el ejercicio 2011, la asociada Herdez del Fuerte, S.A. de c.V. identificó que algunos negocios no estaban generando los resultados esperados, por lo que cerró la planta de Veracruz y Mazatlán, siendo reubicadas en las plantas de San Luis Potosí y chiapas, respectivamente. Los gastos incluyen baja de activos, gastos de desmantelamiento y liquidación de personal.

El 28 de enero de 2010, cIE Bérriz ejerció la opción de compra otorgada adquiriendo de KUO Automotriz su participación en cIE Automotive México en 54 millones de dólares americanos. con esta transacción, se disuelve el negocio conjunto que existía entre KUO Automotriz y cIE Bérriz. En la misma fecha la compañía vendió Inmobiliaria el Puente.

Las transacciones mencionadas anteriormente se reconocieron como operaciones discontinuadas y se da efecto retroactivo en los estados financieros consolidados para fines de comparabilidad. Un resumen del estado de resultados de estas operaciones por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2011 y 2010 se muestra a continuación:

2011 2010

costos y gastos $ 4,762 $ -Resultado integral de financiamiento 13 485Otros ingresos 66 137,816Impuesto a la utilidad (1,396) -

Pérdida (utilidad) por operaciones discontinuadas $ (3,287) $ 138,301


22. Compromisos y contingencias

a. Compromisos por rentas - Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la compañía tiene compromisos por rentas de equipo por un importe de $473,760 y $127,371, respectivamente. Los vencimientos de los compromisos se integran de la siguiente manera:

Vencimiento 2011 20102011 $ - $ 49,4002012 103,844 39,0922013 89,102 26,3562014 68,490 10,5522015 39,284 1,9712016 24,372 -2017 22,872 -2018 22,872 -2019 22,872 -2020 22,872 -2021 22,872 -2022 22,872 -2023 11,436 -

$ 473,760 $ 127,371

Durante 2011 y 2010, los gastos por arrendamiento registrados en los resultados del año ascienden a $49,400 y $104,996, respectivamente.

En mayo de 2011, la compañía celebró un contrato de arrendamiento puro de aeronave con GE capital cEF México, S. de R.L. de c.V. La renta total pactada asciende a 19.9 millones de dólares estadounidenses, pagaderos en 48 rentas trimestrales de 413 mil dólares estadounidenses. El contrato es por un período de 12 años, sin embargo, aun cuando no haya vencido el plazo, la compañía podrá ejercer la opción de compra anticipada.

b. Contingencias - Algunas subsidiarias tienen juicios pendientes a favor o en contra como resultado del curso normal de sus operaciones. Tales juicios involucran incertidumbres y en algunos casos, es posible que los mismos se resuelvan en contra de las compañías. No obstante que no es posible determinar los importes involucrados en los juicios pendientes, la administración considera que con base en los elementos conocidos, cualquier pasivo resultante no afectaría de manera importante la

situación financiera o los resultados de operación de las compañías.

23. Efectos de la adopción de las Normas de Información Financiera Internacionales

La comisión Nacional Bancaria y de Valores (cNBV), estableció el requerimiento a ciertas entidades que divulgan su información financiera al público a través de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) para que a partir del año 2012 elaboren y divulguen obligatoriamente su información financiera con base en las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS, por sus siglas en inglés) emitidas por el consejo de Normas Internacionales de contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés).

Los estados financieros consolidados que emitirá la compañía por el año que terminará el 31 de diciembre de 2012 serán sus primeros estados financieros anuales que cumplan con IFRS. La fecha de transición será el 1 de enero de 2011 y, por lo tanto, el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011 será el periodo comparativo comprendido por la norma de adopción IFRS 1, Adopción Inicial de las Normas Internacionales de Información Financiera. De acuerdo a IFRS 1, la compañía aplicará las excepciones obligatorias relevantes y ciertas exenciones opcionales a la aplicación retrospectiva de IFRS.


La compañía aplicará las excepciones obligatorias relevantes a la aplicación retrospectiva de IFRS como sigue:

Cálculo de estimaciones – Las estimaciones a la fecha de transición son consistentes con las estimaciones a esa misma fecha bajo las Normas de Información Financiera Mexicanas (NIF), a menos que existiera evidencia de error en dichas estimaciones.

Contabilidad de coberturas – Se aplicará la contabilidad de coberturas solamente si la relación de cobertura cumple con los criterios establecidos en IFRS a la fecha de transición.

Participaciones no controladoras – Se aplicarán en forma prospectiva ciertos requerimientos de reconocimiento y presentación relacionados a participaciones no controladoras, a partir de la fecha de transición.

La compañía ha elegido las siguientes exenciones opcionales a la aplicación retrospectiva de IFRS como sigue:

Combinaciones de negocios – Se aplicará la exención de combinaciones de negocios. Por lo tanto, no se han reformulado combinaciones de negocios que ocurrieron antes de la fecha de transición.

Costo asumido – Se aplicará la exención de costo asumido. Por lo tanto, se ha elegido utilizar el valor razonable a la fecha de transición como su costo asumido para terrenos, edificios y maquinaria. Para los demás activos fijos se ha elegido utilizar el monto revaluado bajo NIF a la fecha de transición como su costo asumido.

Arrendamientos – Se aplicará la exención de arrendamientos. Sin embargo, no se han identificado contratos existentes a la fecha de la transición que contengan un arrendamiento con base en hechos y circunstancias existentes a esa fecha.

Beneficios a empleados – Se aplicará la exención de beneficios a empleados. Por lo tanto, se reconocen todas las ganancias y pérdidas actuariales acumuladas a la fecha de transición.

Diferencias acumuladas por el efecto de conversión – Se aplicará la exención de diferencias acumuladas por el efecto de conversión. Por lo tanto, se ajusta a cero el efecto por conversión a la fecha de transición.

A continuación se resumen las principales diferencias que la compañía ha identificado en su transición de las NIF a IFRS a la fecha de estos estados financieros consolidados, así como una estimación de los impactos significativos:

Propiedades, planta y equipo – conforme a IFRS, se ha elegido utilizar el valor razonable a la fecha de transición como su costo asumido para terrenos, edificios y maquinaria, en consecuencia, los efectos que fueron reconocidos por la compañía representaron un aumento en este rubro por aproximadamente $1,200 millones.

Beneficios a empleados – conforme a IFRS, las provisiones por indemnizaciones por terminación laboral se reconocen hasta el momento que la compañía tenga un compromiso demostrable para terminar la relación con el empleado o haya realizado una oferta para alentar el retiro voluntario; por lo tanto, se eliminó el pasivo reconocido bajo NIF de $15 millones. Asimismo, IFRS no permite el reconocimiento de activos y pasivos diferidos para PTU, por lo tanto, se eliminó el pasivo por PTU diferida reconocido bajo NIF de $3 millones.

Impuestos diferidos – Se recalcularon los impuestos diferidos con los valores contables ajustados de los activos y pasivos según IFRS, lo cual resultó en una reducción a las utilidades acumuladas de aproximadamente $300 millones, a la fecha de transición.


Diferencias acumuladas por el efecto de conversión – conforme a IFRS, se canceló el efecto acumulado por conversión y se reclasificó a utilidades acumuladas por un importe de $300 millones.

Pasivos financieros – conforme a IFRS, se valuó la deuda a largo plazo a su costo amortizado aplicando el método de tasa efectiva, el efecto desfavorable en utilidades acumuladas fue de $4 millones.

Otras diferencias en presentación y revelaciones en los estados financieros – Generalmente, los requisitos de revelación de IFRS son más amplios que los de NIF, lo cual puede resultar en mayores revelaciones respecto de las políticas contables, juicios y estimaciones significativas, instrumentos financieros y administración de riesgos, entre otros. Además, pueden existir diferencias en presentación, por ejemplo, IFRS requiere la presentación de un estado de utilidad integral que no se requiere bajo NIF.

La información que se presenta en esta Nota ha sido preparada de conformidad con las normas e interpretaciones emitidas y vigentes o emitidas y adoptadas anticipadamente, a la fecha de preparación de estos estados financieros consolidados. Las normas e interpretaciones que serán aplicables al 31 de diciembre de 2012, incluyendo aquellas que serán aplicables de manera opcional, no se conocen con certeza a la fecha de preparación de los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011 y 2010 adjuntos, por tal razón, las cifras presentadas o información divulgada en este nota podrían ser modificadas.

Adicionalmente, las políticas contables elegidas por la compañía podrían modificarse como resultado de cambios en el entorno económico o en tendencias de la industria que sean observables con posterioridad a la emisión de estos estados financieros consolidados. La información que se presenta en esta Nota no pretende cumplir con IFRS, ya que solo un grupo de estados financieros que comprenda los estados de posición financiera, de utilidad integral, de cambios en el capital contable y de flujos de efectivo, junto con información comparativa y notas explicativas, puede proveer una presentación adecuada de la posición financiera de la compañía, el resultado de sus operaciones y los flujos de efectivo de conformidad con IFRS.

24. Autorización de la emisión de los estados financieros

El 8 de febrero de 2012, Juan Marco Gutiérrez Wanless, Director General autorizó la emisión de estos estados financieros consolidados y están sujetos a la aprobación del consejo de Administración y de la Asamblea Ordinaria de Accionistas de la compañía, quien puede decidir su modificación de acuerdo con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles.


Este informe anual contiene comentarios sobre expectativas de resultados futuros que reflejan opiniones actuales de la administración de Grupo KUO sobre eventos futuros. Las frases “anticipan”, “creen”, “estiman”, “esperan”, “tienen la intención”, “pudieran”, “planean”, “deben” y expresiones similares generalmente indican comentarios sobre expectativas. Estos comentarios están sujetos a riesgos, incertidumbres y cambios en circunstancias. Los resultados finales pueden ser materialmente distintos a las expectativas actuales debido a varios factores, que incluyen, pero no se limitan a, cambios globales y locales en la política, economía, negocios, competencia, factores de mercado y reguladores, la tendencia cíclica en los sectores automotriz y químicos; así como, otros factores que están destacados bajo el título “Factores de Riesgo” en el Reporte Anual presentado por Grupo KUO a la comisión Nacional Bancaria y de Valores de México (cNBV). Grupo KUO no tiene obligación alguna de actualizar estos comentarios sobre expectativas. cualquier comentario sobre expectativas es válido únicamente en la fecha en que se hace.

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