3. 1.- IMPORTANCIA Y NORMATIVIDAD DE LA VALUACION DE EMBARCACIONES Y MAQUINAS PESQUERAS

La presente Metodologa est orientada a la determinacin del valor de: Embarcaciones . Componentes (propulson, equipos de pesca, navegacin)AparejosPangaMaquinas y Equipos

La valoracin de embarcaciones y maquinas pesqueras requiere de profesionales con experiencia en el sector y un profundo conocimiento del mercado y de las tcnicas de valoracin.

3.1.1. FINES DE LA VALUACION DE EMBARCACIONES Y MAQUINARIA PESQUERA La valuacin de embarcaciones y maquinaria pesquera se utiliza para muy distintos fines:

Propsito financiero:, re expresin de estados financieros, estimacin de valores actuales de negocio en marcha.

Propsitos comerciales: para operaciones de compraventas, establecer bases de transferencia, componetizacion del activo, fusin o escisin de sociedades, como garanta de nuevas operaciones crediticias, refinanciaciones, actualizaciones peridicas. Dacin de bienes en pago de deuda, transaccin judicial o extrajudicial, inicios de procesos judiciales, otorgamiento de garanta a tercero, contratacin de pliza de seguro para salir va la pesca. Para las compaas aseguradoras, es importante contar con un reporte de inspeccin fsica, con el detalle de las caractersticas, la confiabilidad o riesgos de la nave; valor de tasacin, para convenir el tipo y monto de la pliza de seguro.

3.1.2. NORMAS DE VALUACION DE EMBARCACIONES Y MAQUINA PESQUERA La norma de valuacin que a la fecha se cuenta en el Per, es la valuacin de maquinaria y equipo, dentro del cual se incluye las embarcaciones; pero stas tienen caractersticas muy especiales que dada su importancia, es necesario formalizar los criterios de valuacin, un estndar para su inspeccin y valuacin de acuerdo a las circunstancias actuales de asignacin de cuota de pesca.

Adems del valor de la propia embarcacin, en algunos casos es necesario valorar derechos asociados a la propia embarcacin, como pueden ser los derechos de pesca (cuota de pesca) .Desde este punto de vista la embarcacin constituye un negocio, por lo que debe ser valorado con criterios y metodologas especficas, propias de la valoracin de empresas o productos de inversin.

3.2- TIPOS DE VALUACION DE EMBARCACIONES MAQUINARIA PESQUERAS Y COMPONENTES Las embarcaciones pesqueras deben ser divididas por la actividad para la cual son utilizadas, ya que los equipos y artes de pesca, as como los riesgos a los que se enfrentan y el desgaste son diferentes.

Por lo anterior, las valuaciones de embarcacionesy maquinas pesqueras se pueden clasificar como sigue:

Valuacin de Embarcaciones y maquinaria Pesqueras Industriales (COHI) Valuacin de Embarcaciones de Consumo Humano Directo (COHD) Valuacin de embarcaciones artesanales y multipropsito. Valuacin de Otras naves (chatas, remolcadores, entre otros).

Para identificar las partes en las que se puede dividir (componetizar) la nave, se puede considerar todas las embarcaciones como de un solo tipo. De esta manera se determina los puntos a inspeccionar y la importancia de ellos en el valor de toda la embarcacin, as como en la confiabilidad para la seguridad de la operacin y navegabilidad del buque.

3.3.- CRITERIOS PARA LA VALUACION DE EMBARCACIONES Y MAQUINARIA PESQUERAS Para la valuacin de embarcaciones y maquinaria pesqueras se considerara:

Determinacin del tipo de Embarcacin y/o maquinaria Inspeccin fsica de la nave y maquinaria en la que se detallan las caractersticas y confiabilidad o riesgo de la nave y de las maquinas. DE EMBARCACIONES Caractersticas geomtricas: Dimensiones (eslora total, eslora entre perpendiculares, manga, puntal), calado mximo, volumen de bodega, Caractersticas funcionales: Velocidad de crucero, potencia total(BHP), potencia de navegacin, potencia motores auxiliares, capacidad de combustible, de agua dulce, de aceite de lubricante, dotacin. Caractersticas operacionales: Autonoma, Das mar por viaje, das pescando, das manejando, tiempo en Puerto entre viajes, numero de viajes ao tiempo del manejo del arte en cubierta (min).

Caractersticas econmicas ; Valor de buque, casco, redes y equipos; captura esperada por viaje, Cuota asignada de pesca, rentabilidad, lance por salida, duracin completa de viaje, duracin de calado y virado. DE MAQUINARIA Y EQUIPOS Descripcin de las principales maquinas y equipos , asi como artes de pesca. Certificado de clase que otorgan las compaas clasificadoras tales como Lloyd Register of Shipping, America Bureau of Shipping , etc.Los principales factores que afectan o norman la tasa de obsolescencia de los principales equipos de la nave y maquinas de produccion .

En un nivel mucho mas particular plantearse Descripcin de los principales productos,Sector y zona a la que abastece la nave, Conocimiento de la demanda y situacin de las Licencias, Normas de Construccin y Licencia de Pesca de extraccin de los recursos anchoveta y/o sardina con destino al COHI.Capacidad de produccion, antigedad de fabricacion , antigedad de over hould.

3.4- INFORME DE VALUACION DE EMBARCACIONES Y MAQUINARIA PESQUERA S

El informe comprender:

Declaracin de los objetivos de la valuacin, determinar el valor, actualizar el valor, estimar un costo, pronosticar el potencial generador de ingresos, afirmar o confirmar ciertos hechos, y anlisis de mejor uso. Se precisara las partes interesadas en ella, fecha, lugar y tipo de valuacin, fraccionado o preliminar o definitivo.

Memoria Descriptiva. El certificado de inspeccin que muestre claramente el tipo de embarcacin y maquinaria a valuar, las condiciones y estado de la misma, debe considerarse los siguientes puntos:DE EMBARCACIONES 1.- Datos bsicos del buque2.- Maquinaria principal3.- Equipo auxiliar4.- Equipos de navegacin y electrnicos5.- Equipos de seguridad6.- Propulsin y gobierno7.- Equipo de refrigeracin y bodegas8.- Equipo de pescaDE MAQUINARIA

Valuacin el Valuador deber tener en cuenta lo siguientes:

a) Tipo de elemento o pieza de equipo, modelo, etc.,b) Especificacin y pas de origen,c) Calidad y caractersticas fuera de lo ordinario,d) Precio y disponibilidad de equipo nuevo o similar en el mercado,e) El tamao del mercado y relacin entre oferta y demanda,f) Utilidad del equipo en sitio, as como fue ra de l,g) Flexibilidad de uso, incluyendo demanda de temporada y utilidad para slo un cliente,h) Moda,i) Costo de mantenimiento,j) La posibilidad y costo de reparar y la disponibilidad de piezas de repuesto. k) Anlisis de la depreciacin fsica, obsolescencia funcional y/o obsolescencia econmica l) Procedimiento y metodologa utilizada, incluyendo conclusiones y sustentos. ll) Declaracin de condiciones limitantes, origen de fuentes de datos e informes.

3.5.- PROCESO DE VALUACION DE EMBARCACIONES Y MAQUINARIA PESQUERASEstudio de la documentacin de las embarcaciones proporcionada por el solicitante. Elaboracin de memoria descriptiva. Inspeccin fsica de embarcacin. Determinacin de Valores Comerciales o Anlisis y obtencin de Valores Similares Nuevos, segn sea el caso. Trabajo de gabinete, clculos e informes.

3.5.1- INFORMACION Y DOCUMENTACION DE LA EMBARCACION A SOLICITAR Para la iniciacin de los trabajos deber contarse con la informacin y documentacin bsica de cada nave a tasar; provista por la propietaria .Informacin de la naveDeber incluir como mnimo lo siguiente:

Tipo de mquina, nombre genrico, Fecha original de construccin y expansiones. Fecha de adquisicin, instalacin y precio original. Fabricante, modelo y nmero de serieUbicacin fsica de la maquinaria Costo de montaje e instalacin (cuando se trata de equipo importado). Gastos de despacho de aduana. Fecha de reparaciones importantes cuyos montos ameriten revaluacin de activos.

Documentacin de la nave:

Certificado de clasificacin. Comprende aprobacin de planos, certificado de materiales y maquinaria, proceso de construccin, soldaduras, prueba de estabilidad, certificado de estabilidad inicial, y calculo de estabilidad a grandes ngulos, e inspecciones peridicas de clasificacin. Informes de los trabajos de la ultima carena. Certificados de matrcula de naves.Certificado de lneas mxima carga. (LMC)Certificado de Arqueo. Certificado de SeguridadReconocimiento anual de embarcaciones.Certificado de compensacin de Compas Magntico y tablas de rumbos y desvos. Certificado de aprobacin de Radiobaliza. Certificado de Prevencin de HidrocarburosCertificado de Prevencin de Contaminacin. Certificado de Codificacin y/o mantenimiento de Radiobalizas martimas.Certificado de FumigacinCertificado de Control e Inspeccin de balas Salvavidas Auto nflales.Sumario de Renovacin de Pliza de seguro(contra accidentes)Autorizacin de zarpe para naves pesqueras que realicen faenas de pesca.

3. 5.2.- MEMORIA DESCRIPTIVA DE LA EMBARCACION

Datos bsicos del buqueSe trata de identificar claramente la embarcacin que est siendo valuada, el propietario y constructor, as como las fechas de inspeccin, construccin; reconstruccin, haciendo nfasis en las caractersticas, condiciones y dimensiones del casco.La mnima informacin que se debe incluir, es la siguiente:

Nombre del buque, Bandera, Puerto de inspeccin y fecha, Edad, Solicitante de la valuacin, Propietario, Direccin comercial, Lmites de navegacin, Material de construccin, Tipo de embarcacin (pesquera), Clase de producto que pesca,Cuota de pesca asignada , Matrcula de registro, Ao de construccin, Astillero y lugar de constructor, Tonelaje bruto, Tonelaje neto, Eslora total, manga, puntal, Ao de reconstruccin y/o ultima carena, descripcin de la reconstruccin, vida til remanente y opinin general del casco.

b. Maquinaria principalEst formada por el motor o motores que dan propulsin a la embarcacin, la transmisin y el sistema de controles para operar la maquinaria; as como las instalaciones necesarias para su funcionamiento, como tuberas, instalaciones elctricas, tableros de distribucin, circuitos, etc.Se debe considerar el nmero y marca de las mquinas; el tipo, modelo, de acuerdo a las especificaciones de catlogo del fabricante, tomando los datos de la placa metlica como serie, potencia, consumo, nmero de cilindros, revoluciones por minuto, y tipo de combustible; la localizacin dentro de la embarcacin, descripcin del sistema de controles; sistema de arranque (bomba de sistema acoplado, caja de reduccin), descripcin y estado actual de la transmisin; y para complementar, incluir comentarios que ayuden a identificar la maquinaria y su estado.

c.-. Equipo Auxiliar

Son el motor o motores auxiliares; generadores de corriente continua o alterna; bombas para achique, baldeo, para agua potable y trasiego de combustible y aceite; capacidad de los tanques de agua y combustible, para calcular la autonoma en tiempo y distancia que tiene el barco, con los equipos que existen a bordo.Se deben indicar las caractersticas principales de los equipos, como marca, tipo, potencia o capacidad, tipo de combustible, consumo, localizacin dentro de la embarcacin, y formular una opinin clara del estado en que se encuentran, basados en la inspeccin visual.

d. Equipos de Navegacin y electrnicos

Son todos aquellos instrumentos electrnicos o magnticos, que se utilizan para navegar, localizar las especies que se van a pescar, y para comunicacin con otros buques o hacia tierra.Es necesario indicar el tipo de instrumento al que se refiere, la marca y el estado en que se encuentra.Los instrumentos de navegacin y electrnicos ms comunes son:

CompsRadio SSBNavegador por satliteRadarRadio CBPiloto AutomticoSonarRadio 2 metrosTelfono celularEcosondaRadio VHFOtros

Para complementar esta parte del avalo, se deben incluir comentarios acerca de los instrumentos de navegacin y electrnicos.

e. Equipos de Seguridad

Estos equipos deben ser adecuados al tipo de embarcacin y a las aguas y lmites de navegacin dentro de los cuales realizar sus operaciones de pesca.Deben describirse claramente los equipos de seguridad, la marca, el tipo y estado en que se encuentran al momento de la inspeccin.Los principales elementos o equipos de seguridad son:

Salvavidas circularesBalsa o balsas ExtinguidoresSeales snicasChalecos salvavidasAnclasPistola de sealesRadio BalizaEquipos de supervivencia

f. Propulsin y gobierno

Todas las embarcaciones necesitan sistemas de propulsin y gobierno, y stos son muy similares para todos los tipos de buques. Esta parte de la embarcacin, la forman principalmente el o los ejes propulsores, las hlices, el sistema de gobierno, y los componentes e instalaciones necesarias para que estos tres elementos operen adecuadamente.

Algunos de estos elementos pueden no ser muy significativos, pero tambin deben ser tomados en cuenta. El inspector debe describir claramente los siguientes elementos:Cantidad y tipo de hlices, indicando paso y dimetro de las mismas; indicar si tiene tobera o tnel; con qu tipo de gobierno se trabaja, mecnico o hidrulico; eje propulsor e intermedios; indicar si tiene o no prense estanco el mamparo entre bodega y cuarto de mquinas.Es muy importante la opinin del inspector, as como los comentarios adicionales que ayuden a dar una idea clara del estado en que se encuentra todo el sistema de propulsin y gobierno.

g. Equipo de refrigeracin y bodegas

Las embarcaciones pesqueras de consumo humano generalmente, necesitan almacenar el producto a bajas temperaturas, para evitar la descomposicin del producto capturado. Para lograrlo, la embarcacin debe contar con bodegas debidamente aisladas y equipos de refrigeracin adecuados para mantener la temperatura que el producto necesita para su conservacin, hasta que el barco descargue en puerto.El tipo de equipos de refrigeracin y las temperaturas necesarias, varan para cada tipo de embarcacin, por lo tanto, en el reporte de inspeccin, se debe proporcionar una descripcin clara de los equipos de refrigeracin, indicando:Marca y tipo, Estado en que se encuentra, Motor que acciona la refrigeracin, Aislamiento de la bodega o bodegas, descripcin de otras instalaciones en bodega, Comentarios adicionales

h. Equipo de pesca y cubierta

Este es un componente que todas las embarcaciones pesqueras deben tener; pero los equipos que lo componen son diferentes para cada tipo de embarcacin. Los datos que se deben incluir en el reporte de inspeccin, es la descripcin de todos aquellos equipos utilizados en las diferentes artes de pesca, as como su marca, tipo y el estado en que se encuentran. Los principales son:

Equipos de pesca:

Redes.- Se debe especificar el tipo y la dimensin (largo, altura en brazas, tamao de malla, cenefa de flotadores y cenefa de plomos),Cables.- Necesarios para las maniobras de pesca.Winche de combinacin, Winche de retencin, Winche para pluma,Juego de mangueras para descargar pescado, Power block (macaco), absorbente.

Equipamiento de cubierta:

Comprende los sistemas de fondeo, arboladura como los de maniobras de pesca. Los equipos de fondeo y amarre estn compuestos por anclas, cadena, cabrestante, bitas.El sistema de arboladura compuesto por mstil, pluma principal, pluma auxiliar, tangn.Los equipos de maniobra de pesca compuesto por cables de gareta y tira.

3.5.3- INSPECCION FISICA Y EVIDENCIAAntes de llevar a cabo la inspeccin de la embarcacin, es muy importante para el perito valuador conocer las necesidades del solicitante y el propsito del avalo, para determinar qu tan detallada o superficial debe ser la inspeccin. No es lo mismo obtener una estimacin de valor aproximado de la embarcacin revisando slo puntos claves de la misma, o llevar a cabo una inspeccin tan profunda que incluya calibraciones de las planchas metlicas que reporten el grado de desgaste.En una inspeccin tpica, se deben revisar cada uno de los ocho componentes descritos para as mismo como los riesgos que puedan presentar para la seguridad, navegabilidad y operacin del buque.En la inspeccin ocular se verificara la ubicacin, extensin, caractersticas fsicas, estado de conservacin, operatividad, antigedad, posibilidad de remodelacin o reparacin, calidad de proyecto, etc.

Inspeccin Exterior: Verificar estado y condicin a travs de una inspeccin Visual General, observando la integridad de la estructura, cantidad y magnitud de reparaciones estructurales y/o golpes, la posible evidencia de prdida de fluidos (Combustible, Hidrulico, etc.), las evidencias de Oxido y corrosin. Elementos faltantes y cualquier otro dao o novedad que amerite reportarse.Debern tomarse fotografas del aspecto exterior e interior de la embarcacin, las que se adjuntarn al informe. Debern incluir imgenes de aquellos detalles relevantes que pueden influir sobre el valor final de la nave. (ejemplo: componentes faltantes, daos de magnitud, etc.).

Inspeccin del Casco: Est incluido dentro de los datos bsicos del buque y lo forman:Obra viva.- la parte del casco que se encuentra siempre en contacto con el aguaObra muerta.- La parte del casco sobre la lnea de flotacin del buqueCubierta.- Se debe inspeccionar con ms cuidado la parte desde la caseta a popa, es donde se presenta mayor desgaste, por estar a un nivel ms bajo que la parte de proa, y por gravedad, el agua se concentra ms tiempo hacia popa; adems, aqu se encuentra el rea de maniobra y descarga de productos, donde se preparan antes de almacenarlos en bodega ..Caseta.- Se debe inspeccionar el estado fsico de la misma y los posibles riesgos que puedan existir como incendio, falta de estanqueidad.En caso de que el barco se encuentre a flote, y se dude del buen estado de la obra viva, ser necesario realizar inspeccin submarina de la misma.

Inspeccin de la maquinaria principal.-El perito inspector debe solicitar la puesta en marcha de la mquina principal y dar avance y atrs, para confirmar que se encuentra en buen estado de operacin y que no presenta problemas de arranque, fugas de combustible, de aceite, etc. Caso contrario, debe indicar en su reporte cules son las fallas que encontr y formular sus recomendaciones.Equipo auxiliar.- Al igual que la maquinaria principal, stos deben ser puestos en operacin al momento de la inspeccin, tambin para comprobar el buen funcionamiento.

Equipos de navegacin y electrnicos.- Los equipos de seguridad y artes de pesca, son inspeccionados, los primeros actualmente por un inspector tcnico naval de la Direccin General de Capitania tomando como base el reglamento actual de la Ley de Navegacin y los segundos, por un inspector de la Direccin de Pesquera en lo concerniente al tipo de artes utilizadas. Al momento de la inspeccin, basta con pedir los certificados de inspeccin que emiten estas dos dependencias y comprobar que existan fsicamente en la embarcacin.

Equipo de refrigeracin.-Existen diferentes sistemas de refrigeracin, dependiendo del tipo de embarcacin y se debe verificar el buen funcionamiento de los mismos.La bodega debe ser inspeccionada a fondo, verificando el estado fsico de la misma, determinar los materiales de aislamiento e impermeabilizacin.

Evidencia de la inspeccin y avalo.- Se debe incluir fotografas con la fecha de la inspeccin impresa, de los principales componentes del buque : Casco. De preferencia de proa, para que aparezca el nombre de la embarcacin en la foto Mquina principal. En la misma puede aparecer la transmisin y los equipos auxiliares. Cubierta. Puede tomarse desde la caseta, hacia popa, para mostrar el estado de la cubierta, y en la misma, parte de las artes de pesca. Navegacin y electrnicos. El timn y de ser posible, los equipos electrnicos. Caseta. En forma representativa, para mostrar la condicin de cocina y camarotes. Si la embarcacin cuenta con otros equipos, como panga (en caso de los anchoveteros) incluirse en las fotografas.

3.6.- VALUACION DE EMBARCACIONES Y MAQUINARIA PESQUERA .- METODOLOGIAS

Existen 3 Enfoques o mtodos de valuacin de embarcaciones :Enfoque de costo o fsicoEnfoque de Mercado o comparativoEnfoque Econmico o de Productividad (en funcin de la cuota pesquera asignada)

3.6.1- VALUACION DE EMBARCACIONES Y MAQUINARIA : ENFOQUE DE COSTO El Enfoque fsico, comprende:Descripcin y caractersticas generalesPrecio original nuevo , fecha de fabricacin y construccin y/o reconstruccin.Valor similar nuevo afectado por la inflacin, obsolescencia tecnolgica, y econmica .Estado actualGrado de Operatividad.Vida tilVida remanenteDepreciacinValor actual.

Formula 1 de Valuacin (Enfoque fsico) Reglamento General de Tasaciones del CTTP)VT = {Vn Dep] Go + Licencia de operacin + Clasificacin de naveVn = VSN X Fo

Anlisis de los principales parmetros:VALOR SIMILAR NUEVO : VSNFACTOR DE OBSOLESCENCIA : FoVALOR RESIDUAL : REXPECTATIVA DE VIDA : PDEPRECIACION : (VSN-R) X E/TValor Residual : REDAD O EDAD EQUIVALENTE : EVIDA UTIL : T = Edad + Vida Residual GRADO DE OPERATIVIDAD : GoVALOR DE TASACION O REPOSICION : VT

Formula 2 de Valuacin (Enfoque Fsico) (Ing Augusto Anda Silva, Sonora, Mxico)

VA = (VR*D*I*OF*OE) + F

VA = Valor actual de la embarcacin a la fecha de la inspeccin

I = Estado de conservacinVR = Valor de ReposicinD = Depreciacin de la tabla de Martin, en base a la vida til remanente del buqueOf = Obsolescencia funcionalOe = Obsolescencia econmicaF = Equipo extra (no contemplado en el valor de VR)

3.6.1.1 VALOR SIMILAR NUEVO

Se entiende por valor de reposicin, al valor actual de un buque nuevo idntico o totalmente equivalente al que se va a valuar.Para obtener este valor, ser necesario que el astillero constructor de la embarcacin nos presente una cotizacin de la construccin de un buque idntico, a la fecha del avalu. Si el astillero constructor de la embarcacin no puede proporcionar la informacin, podremos recurrir a otros astilleros; pero debemos considerar que la calidad de construccin vara entre un astillero y otro. Para el caso de equipos se tendra en cuenta: El VSN se obtiene por referencias de precios de los fabricantes nacionales. Para equipos o maquinarias importadas, se obtiene los precios de los representantes en el pas.El VSN del equipo importado comprende: Valor FOBFletes hasta puerto al PasGastos de Nacionalizacin (aranceles, Inspeccin, Agente de Aduana)

El VSN del equipo debe considerarse; instalada; por lo que debera incluirse:Transporte y seguros hasta su ubicacinGastos de MontajeOtros gastos de la instalacin

Si el equipo tasado dejo de fabricarse o experiment cambio tecnolgico; el VSN del actual, se disminuye en una proporcin que estime el Perito de acuerdo a sus conocimientos del equipo y su desarrollo en el tiempo.El VSN puede ser tambin los precios ofertados que hayan ganado una licitacin pblica o privada.Se debe considerar todos los componentes necesarios del VSN, para que sea una referencia adecuada en el equipo a tasar.Alternativamente de no contarse con informacin se podr considerar el mtodo de costo de Embarcacin propuesto por el Ing. Edgar Gallegos el 19.11.97 en el 1 Congreso Peruano de Valuacin La Ciencia del Valor :(Ver ANEXO 1).Asimismo para mayor informacin se presenta un calculo de peso de una embarcacin de 540 m3 Casco de Acero Naval): Planchaje, Estructura y Casetas. (Ver Anexo 2)

RATIOS DE PESO ( EN EMBARCACIONES )Del Anexo 2, Para una embarcacin de acero de 40 metros de eslora y 540 m3 de capacidad, tenemos PESO TOTAL Kgs 233,9129Kgs ESLORA ( pies )137,8 pies RATIOS PESO/PIE DE ESLORA (TON/PIE)1,7TM/PIE DE ESLORA CALCULO DE PESO POR FORMULA ( ING EDGARD GALLEGOS, del CTTP)ESLORA mts.42,00MANGA mts.9,56PUNTAL mts.4,86factor de conversin (k) 0,12peso calculado TM234,17

3.6.1.2 VALOR RESIDUAL (valor de Rescate, Valor de Liquidacin, valor de desecho, Valor de recupero)

Valor que se obtiene del equipo al ponrsele fuera de uso, al trmino de su vida total o vida til.

Puede ser un porcentaje del VSN. El Perito podr considerar como Valor Residual un porcentaje no mayor de 10% salvo casos que sustente, un porcentaje mayor.

Si el Perito al valuar un equipo, maquinaria o instalacin; en su inspeccin ocular determina que el mismo est en mal estado no siendo factible precisar un valor residual; puede establecer que dicho bien sera chatarra, estimando un valor al peso de acuerdo a su experiencia.

TABLA DE VALORES RESIDUALES POR COMPONENTES: VALOR RESIDUAL (% VSN) CASCO 20%MOTOR PROPULSOR 20%SISTEMA DE PROPULSION 20%MOTORES AUXILIARES20%SISTEMA ELECTRICO 20%SISTEMA HIDRAULICO20%SISTEMA DE FRIO 20%SISTEMAS AUXULIARES 20%SISTEMA DE GOBIERNO 20%EQUIPOS ELECTRONICOS 10%MATERIAL DE FONDEO 10%MATERIAL DE SALVAMENTO 10%MATERIAL DE ACOMODACION 5%MATERIAL DE MANIOBRA Y ARBOLADURA 20%APAREJOS DE PESCA 20%PANGA 20%

3.6.1.3 VIDA UTIL (Vida media, Vida Probable, Edad + Vida Remanente, Vida Media til)

La vida til es el perodo de tiempo en que una mquina o equipo permanecer en condiciones de funcionamiento normal trabajando a su mximo rendimiento sin necesidad de reparaciones mayores.Parmetros de InfluenciaIntensidad de utilizacin (aprovechamiento)Frecuencia y calidad del servicio de mantenimientoAtmsfera de trabajoGrado de exigencia respecto a la capacidad de trabajo por diseo.Calidad requerida de servicios (tolerancia)Poltica del propietario o empresa.

La depreciacin se determina en funcin de la vida til remanente del buque. La Vida til total de una embarcacin, se estima en Vida til total (barcos de acero) = 30 aos Vida til total (barco de madera) = 20 aos

TABLA DE VIDA UTIL POR COMPONENTES: ( EN EMBARCACIONES) VIDA UTIL ( aos)CASCO30MOTOR PROPULSOR 30SISTEMA DE PROPULSION 15MOTORES AUXILIARES20SISTEMA ELECTRICO 15SISTEMA HIDRAULICO20SISTEMA DE FRIO 20SISTEMAS AUXULIARES 20SISTEMA DE GOBIERNO 20ARBOLADURA 20EQUIPOS ELECTRONICOS 15MATERIAL DE FONDEO 10MATERIAL DE SALVAMENTO 10MATERIAL DE ACOMODACION 5MATERIAL DE MANIOBRA 5APAREJOS DE PESCA 3PANGA 30

Esta vidas son validas, siempre y cuando su mantenimiento haya sido adecuado y oportuno. y se tomaron de acuerdo a las especificaciones de los fabricantes y a la experiencia en el medio naval. No se considera aun el efecto de la reconstruccin, la misma que obviamente alargara la vida til.La vida til de una embarcacin, aumenta debido a la reconstruccin; siendo los componentes del buque que pueden ser reconstituidos. Maquina(s) principal(s)Obra vivaObra muertaCubiertaCasetaBodegaArboladura

3.6.1.4. Edad Equivalente

La edad de una embarcacin sin reconstruccin, se obtiene simplemente de restar el ao actual, menos el ao de construccin. Edad = ao actual ao de construccin

Dado que la mayor parte de las embarcaciones han sido sometidos a trabajos de renovacin, para efectos de la determinacin de la verdadera antigedad de la embarcacin, se utiliza el concepto de Edad Equivalente, que nos permitan traer el ao de construccin de la embarcacin desde su original ao de construccin hasta un ao que equivale a su reconstruccin o construccin de embarcacin nueva con el mismo nombre y documentos que el original.Al considerar la reconstruccin, debemos calcular la edad actualizada, que obviamente ser menor que la edad ( Edad Equivalente)

Formulas utilizadas para el Clculo de la Vida Equivalente :Formula 1 ( Ing Cesar Piscoya ,art Antigedad de Embarcaciones)Ao equivalente = (Ao actual Ao de construccin) x (% mejoras/100) + ao de fabricacinDonde el % de mejoras tiene que ver con la parte de la embarcacin considerada, y desglosada por sistemas de la embarcacin :Mejora del casco = hasta 60 %Mejora de la maquinaria = hasta 30 %Mejora de los equipos de navegacin y contra incendio = hasta el 10%

Formula 2 :(Curso de valuacin de maquinas CTTP- U.PUEBLA) Edad Equivalente.= (ao actual- ao construc.)+(ao actual-ao de recontruc) 2Simplificando la formula: Edad Equivalente = Edad + Edad de reconstruccin 2NOTA.- De acuerdo a los lineamiento de valuacin de maquinaria y equipo sobre la reconstruccin, la vida til remanente, despus del efecto de una reconstruccin, no puede ser mayor al 80% de la vida til total. Es decir, la vida til remanente de una embarcacin de acero reconstruida, no podr exceder los 24 aos, y la de una de madera, no podr exceder los 16 aos.

3.6.1.5 EXPECTATIVA DE VIDA (Vida Remanente)Son las posibilidades futuras del equipo o maquinaria a parir de su edad, hasta el final de su vida til.

En algunos equipos, sobre todo en maquinarias de lneas de produccin del Per; ms importante que la edad es la Expectativa de Vida; que esta dada por el Rgimen de Uso: que comprende principalmente:Se cumpli con un plan de mantenimiento adecuado?Trabaj normalmente a plena carga, media carga o sin carga el equipo?Se cometi a sobrecargas?Se le realizaron Overhould completo que repotenciaron la maquinaria?El Rgimen de uso, cuando es adecuado puede mejorar la expectaviva de vida del equipo.

La vida til remanente, se obtiene al restar de la vida til, la edad del buque. Vida til remanente = Vida til total Edad Equivalente La expectativa de vida ser calculada a base de tablas existentes, modificadas por el Perito de acuerdo al estado de conservacin obsolescencia y rgimen de uso. De no existir la estimar de acuerdo a su experiencia

3.6.1.6.-DEPRECIACION: D

La depreciacin corresponde a la prdida del valor que tienen los equipos por el uso; esta prdida aumenta a medida que se acerca al final de su vida til.

La depreciacin est asociada con la EDAD.

Para nuestro medio, observamos que la edad tiene una importancia relativa; siendo ms importante la Expectativa de Vida que puede tener el equipo en funcin de su rgimen de uso. D= (VSN-R) E TDonde T= E+PA mayor expectativa de vida por el rgimen de uso, el equipo se Deprecia menos.A partir de la edad equivalente se podr obtener la depreciacin la misma que se puede obtener de la Tabla de Depreciacin elaborada por el Banco Nacional de Desarrollo de Argentina, para maquinaria y equipos (Ver ANEXO 5).

3.6.1.7. Factor de estado de conservacin.

La calificacin es un factor diferencial determinado por el inspector naval, despus de la inspeccin fsica del barco, y est basado en la condicin existente de la embarcacin. La escala a utilizar es de 0.1 a 1.0, de acuerdo al siguiente criterio:

TABLA DE ESTADO

CALIFICACINCRITERIO (por el estado de conservacin)1Nuevo Salida de fbrica, plenamente operativa y sin restricciones de utilizacin0.91 a 0.99Excelente. Los elementos del componente que se est calificando han tenido un magnfico mantenimiento y cumplen su propsito en un 100% En servicio sin defectos y disponible en forma inmediata para operaciones comerciales0.80 a 0.90Bueno. Debe entenderse que el componente que se est calificando cumple su propsito de un 80% a un 100%. Operativa en muy buenas condiciones de estado de mantenimiento, con fallas mnimas que no afectan la operatividad0.65 a 0.79Defectuoso. Por defectuoso, se entiende que el elemento que se est calificando cumple su propsito en menos de un 50%0.50 a 0.64Regular Malo El elemento calificado no cumple con su funcin y necesita reparacin urgente. Fuera de servicio con gran cantidad de fallas y deterioro de sus equipos y componentes, cuya recuperacin al estado ptimo demandara la realizacin de un OVERHOLD0.49 a 0.10Malo Los elementos calificados estn incompletos o la embarcacin no cuenta con ellos.0.01-0.09Chatarra. Se encuentra en estado de Abandono y deterioro absoluto, cuya inversin para puesta en servicio es inviable Tcnica y Econmicamente. Solo til como bien de valor residual

Es importante mencionar que al calificar un elemento, se deben considerar sus accesorios, por ejemplo: Al calificar el componente Mquina principal, es posible que el barco no tenga motor o motores propulsores; pero lo ms seguro es que cuente con las bases sobre las cuales descansan los motores, o que la instalacin elctrica y tuberas estn en buenas condiciones. En este caso, a pesar de que el motor sea el elemento ms fuerte de este componente, la calificacin no podr ser cero.

Para obtener la calificacin total del barco, misma que afectar el avalo, se deben calificar por separado los principales componentes del barco (descritos en el captulo anterior) y cada calificacin de componente, se multiplica por un factor de peso, de acuerdo a la importancia en dinero de dicho componente, como se muestra en la siguiente tabla de ejemplo para un buque Anchovetero:

EJEMPLOCOMPONENTE FACTOR (*)CALIFICACIN DEL COMP. CALIFICACIN RELATIVACasco0,6330,800,5064Maquinaria principal0,1450,900,1305Equipo auxiliar0,0160,750,012Navegacin y electrnicos0,0440,850,0374Equipos de seguridad0,00590,900,00531Propulsin y gobierno0,0580,850,0493PANGA0,0230,900,0207Equipos de pesca0,0750,750,05625TOTAL:1,000,81786

(*) en funcin de su valor

3.6.1.8. Factor de Grado de Operatividad Go.Considerando la evaluacin de la embarcacin, su maquinaria y equipos, sus procesos de overhauld; estado de conservacin, repuestos, confiabilidad y realizada la inspeccin ocular fijamos los siguientes factores de Grado de Operatividad.Factores Grado de OperatividadBueno0.85-0.95Regular0.60Malo0.303.6.9. Factor de Clasificacin de Nave o Certificado de Clase.Emitido por compaas clasificadoras como el American Bureau of Shipping, el Lloyd Register , Germanisher Lloyd Norke Veritas, Bureau Veritas, Registro Panameo, etc.

El certificado de clase garantiza la calidad de la embarcacin:

Desde la confeccin de los planos, para que los escantillones sean los adecuados , que ofrezcan la resistencia adecuada y que permita un desgaste razonable sin que afecte la seguridad de la embarcacin o un escantillado de menor espesor con proteccin de pintura especial .Materiales adecuados como son las planchas del casco , soldadura, motores y equipo elctrico principal .Supervisin durante toda la etapa de la construccin , pruebas radiogrficas de la soldadura , pruebas de estanqueidad de los tanques, y pruebas de operatividad de la maquinaria.Inspecciones peridicas despus de la construccin durante la operatividad de la embarcacin. El costo de clasificacin no es significativo ya que esta en el orden del 1.5 a 2.0 % del valor de la embarcacin . La clasificacin se traduce en un mayor valor y seguridad de la misma con menos tiempos de parada , adems las compaas aseguradoras reducen la prima de seguro. En el caso de los buques mercantes todos tienen certificado de clase y aun deben mantenerlo cuando el buque es dado de baja , ya que para poder transportarlo a un mercado del Oriente donde se pagan los mejores precios como chatarra es necesario que mantengan su clase.

3.6.1.9 Ventajas del Enfoque Fsico Este mtodo permite estimar el Valor Fsico de la embarcacin y sus componentes. Se puede utilizar esta tasacin para efectos de seguro para determinar los montos de accidentes o roturas parciales de maquina y equipos.3.6.1.10 Desventajas del Enfoque Fsico .En la Situacin Actual , dado de que se ha asignado una cuota de pesca por embarcacin ,el valor obtenido por el Enfoque Fsico, no guarda consistencia con los valores de mercado de Embarcaciones usadas. .Las embarcaciones a la fecha poseen valor en la medida que cuenten con cuota de pesca asignada y valen en funcin de los ingresos generados por los niveles de captura permitidos. En el mercado se esta cotizando en funcin de su cuota asignada en valores de US$ 4,000 A US$ 5,000/TM de Cuota de Pesca asignada, . Si las embarcaciones no cuentan con cuota de pesca ( embarcaciones no nominadas), van a estar inoperativas y su destino sera el de venta al exterior (Estimado de US$ 1,000 A US$ 1,500/TM) o el mercado de chatarra.(AL PESO)

3. 6.2. VALUACION DE EMBARCACIONES : ENFOQUE DE MERCADO3.6.2.1 Antecedentes del Sector Pesquero El reordenamiento del sector, que antes cunda en la informalidad, ha consolidado la presencia de una pesca responsable de los recursos hidrobiolgicos. El buen manejo que imprime el Ministerio de la Produccin, destinado a cuidar la biomasa a travs de las vedas, suspendiendo el otorgamiento de nuevas licencias para plantas de harina de pescado y flota anchovetera, tuvo como resultado la preservacin del recurso pesquero.El Ministerio de la Produccin ha implementado el sistema de cuotas de pesca para anchoveta, la cual estar en funcin, de que la pesca se efecte tomando como parmetro los rcords de pesca de las embarcaciones pesqueras, permitiendo as una pesca racionalizada con el fin de salvaguardar la existencia del recurso anchoveta.La experiencia de los ltimos aos ha puesto en evidencia que los instrumentos de regulacin aplicados a la actividad extractiva de los recursos anchoveta y anchoveta blanca dan lugar a una carrera desmedida entre los agentes, quienes compiten por obtener en el menor tiempo posible la mxima proporcin que les sea posible de la cuota global autorizada para la temporada; esta carrera por el recurso constituye una seria amenaza para el medio ambiente, al concentrarse todo el esfuerzo pesquero en cada vez menos das de pesca. Esta concentracin del esfuerzo pesquero en temporadas de pesca cada vez ms cortas obliga a los armadores a devolver al mar parte de la captura con el fin de no exceder la cuota global; congestiona y contamina las bahas por los largos tiempos de espera de los aproximadamente 1200 barcos que coinciden en pocos das en las plantas industriales para descargar el pescado; e impide un adecuado tratamiento de los deshechos del proceso de fabricacin de harina de pescado, porque las plantas deben operar al mximo de su capacidad durante un breve perodo.

La nueva medida de ordenamiento pesquero permitir que una cantidad significativa de recursos sea reorientada hacia actividades que den mayor calidad y valor agregado al producto, tales como un mejor equipamiento y tecnologa en las embarcaciones y plantas para la preservacin y mejora del procesamiento de las capturas.

Al haberse reglamentado el sistema de cuotas de pesca para las naves de pesca de cerco para el recurso anchoveta, determinados industriales han procedido a cerrar sus plantas, ya sea para transferir las licencias a otras plantas, mejorar el equipamiento para aumentar la eficiencia, finalmente la de dejar operar. Con el sistema de cuotas a algunas plantas les ser deficitario operar, motivo por el cual se est procediendo en ponerlas a la venta, no conocindose al momento transacciones, esto hace ver que existe una mayor oferta que demanda en el mercado. Por lo tanto, se prevee una reduccin en el valor de venta de las mismas en comparacin a lo pagado en el periodo 2006-2008.Se considera igualmente que las plantas con licencia para producir harinas de alto contenido proteico tendrn un mayor valor que aquellas que cuentan con licencias para producir harinas convencionales.

3.6.2.2.Cuotas de Pesca La Dacin del Decreto Legislativo N 1084 publicado en el Diario El Peruano el 28 de Junio del 2008 y su Reglamento, acerca de los Lmites Mximos de Captura por Embarcacin, indica que los instrumentos de regulacin hasta ese entonces existentes, aun cuando han servido para establecer un control biolgico sobre la explotacin de los recursos anchoveta y anchoveta blanca para preservar la biomasa, no han asegurado el marco necesario para una explotacin eficiente del mismo, para el desarrollo de mejores condiciones para el empleo dentro del sector y para el mejor cuidado ambiental,El Ministerio de la Produccin - Vice Ministerio de Pesquera, ha reglamentado las cuotas de pesca para cada embarcacin para la zona Norte- Centro y la zona Sur, la misma que otorga un porcentaje de captura para cada la nave. Este porcentaje es fijo, el cual ser multiplicado por la biomasa a capturar, y esta cantidad vendra a ser la Cuota de Captura para la temporada pesquera.Con el fin de salvaguardar la existencia del recurso pesquero anchoveta y anchoveta blanca (Engraulis ringens y Anchoa nasus), permitiendo as una pesca racionalizada del mismo por los armadores e industriales pesqueros, es que el Ministerio de la Produccin - Vice Ministerio de Pesquera aprueba lo siguiente:El Decreto Legislativo N 1084 Ley sobre Lmites Mximos de Captura, con fecha 12 de diciembre del 2008.La Resolucin Directoral No 843 2008 Produce DGEPP, con fecha 31 de diciembre, el cual se implementa el Sistema Individual de Cuotas de Pesca para el recurso Anchoveta.

Esta nueva reglamentacin estableci, entre otros asuntos, lo siguiente: Un Lmite Mximo de Captura por Embarcacin (LMCE), el cual se establecera para cada temporada de pesca. El LMCE se determinara multiplicando el ndice o alcuota atribuido a cada embarcacin Porcentaje Mximo de Captura por Embarcacin (PCME) - por el Lmite Mximo Total de Captura Permisible.Se asignar un LMCE a las embarcaciones que cuenten con permisos de pesca vigentes para desarrollar actividades extractivas de anchoveta y anchoveta blanca en la fecha de entrada en vigencia de la Ley.Estos mecanismos legales buscan un nuevo ordenamiento en la extraccin del recurso pesquero, los cuales determinan una cuota de captura para cada embarcacin. Cabe sealar que una cuota pesquera podr ser transferida a otro barco, previa comunicacin al Vice Ministerio de Pesquera, aumentando de esta manera, la cuota de pesca de la segunda embarcacin, en detrimento de la primera embarcacin (la embarcacin pesquera que se quedo sin cuota, no podr contar con faenas de pesca, hasta que se le transfiera nuevamente su cuota de pesca, u otra cuota de pesca procedente de otro barco).Debido al nuevo reordenamiento en el sector pesquero, las empresas pesqueras que cuentan con varias embarcaciones, en la actualidad se encuentran transfiriendo cuotas pesqueras de algunas embarcaciones a otras embarcaciones ms eficientes, con el fin de contar con una mayor eficiencia operativa y ahorro en costos.Las Cuotas globales estn en el siguiente orden::Cuota Global Norte- Centro 5500,000 TMCuota Global Norte- Centro 5500,000 TM

3.6,2,3.-Dispositivos Legales emitidos por el Gobierno sobre Transferencias de Cuotas de PescaMediante el Decreto Supremo D/S 006-2010 PRODUCE se establece un procedimiento excepcional a fin de permitir la asociacin o incorporacin definitiva del porcentaje mximo de captura por embarcacin del recurso anchoveta de una embarcacin a otra.En el articulo N 1 el D/S concede un plazo de 12 meses a los armadores de embarcaciones pesqueras que fueran a iniciar el procedimiento N 131 del Texto nico de Procedimientos Administrativos ( TUPA) del Ministerio de la Produccin denominado Asociacin o Incorporacin Definitiva del Porcentaje Mximo de captura por Embarcacin ( PMCE) del recurso anchoveta para acreditar que la embarcacin que transfiere su PMCE se encuentra comprendida en algn supuesto contenido en el numeral del articulo N 7 del D/L 1084 Ley sobre Lmites Mximos de captura por Embarcacin-

3.6.2.4.-Mercado de embarcaciones sin Cuotas de Pesca a la fechaCabe sealar que en la actualidad, va a haber en el corto plazo una sobre oferta de activos pesqueros (casco, maquinaria y equipo naval), el Valor Comercial y el Valor de Realizacin van a bajar considerablemente, debido a que existen muchas embarcaciones que van a dejar de operar porque su cuota pesquera va a ser transferida a otras embarcaciones de manera permanente.

De la misma manera, si se va a comprar una embarcacin pesquera con su respectiva cuota, con el fin de traspasar dicha cuota a otra nave, se considera que el valor del activo tangible comprado es un costo hundido, ya que no lo va a utilizar, solo utilizar la cuota de dicha embarcacin vendida, en otra nave pesquera. Las empresas pesqueras que retiran del servicio de pesca parte de sus embarcaciones (las llamadas embarcaciones no nominadas), trasladndolas a zonas de parqueo en el mar, o en el peor de los casos, a tierra, y tambin se traslada la cuota pesquera de estas embarcaciones a otras de manera definitiva, entonces se podr decir que si va a existir una gran oferta de cascos, maquinarias, equipos y red de pesca, bajando el Valor Comercial de estos activos, llegando incluso a Valores de Chatarra, en el peor de los casos.A la fecha, se tiene conocimiento de que las empresas que cuentan con naves parqueadas en tierra son: Copeinca ( 38 naves), Tasa ( 35 naves) y Hayduk ( 07 naves), otras empresas mantienen parqueadas sus naves en alta mar, se estima que estn a la espera de ser trasladas a tierra. En la actualidad se ha efectuado la venta de un grupo reducido de naves a las que se les ha retirado su cuota de pesca, es as que la empresa Austral Group S.A.A. negoci la venta al extranjero, de 06 naves con una capacidad de bodega de 270/300 TM a un precio de US$ 250,000 cada una; estas naves fueron vendidas sin equipamiento electrnico, panga y red de pesca a un grupo empresarial ecuatoriano De la misma manera, se negoci la venta a un grupo industrial peruano, de 02 naves de 300 toneladas de capacidad de bodega a US$ 280,000 cada una, y otra nave de mayor capacidad de bodega (400 TM) a razn de US$ 600.000. Sobre la primera opcin de venta, se ha tomado conocimiento que el gobierno del Ecuador emiti una Norma Legal mediante el cual cerr la posibilidad de que se sigan adquiriendo este tipo de naves o cascos, por lo que dicha alternativa ya no es viable; sin embargo, es factible poderlas comercializar a otros pases que no tengan este tipo de limitaciones.

Estas transacciones han sido operaciones puntuales, que no representan o dan un indicio que el mercado est activo. La mayora de las operaciones que se han efectuado han sido sobre naves con capacidades de bodega menores a 300 TM, las cuales han sido compradas por los aquellos industriales que teniendo plantas no cuentan con un adecuado nmero de ellas o de armadores que teniendo cuotas disponibles necesitan adicionarlas a las mismas 3.6.2.5 Valores de mercado de embarcacionesLa Valuacin de mercado para embarcaciones operativas con cuota pesquera asignada se puede realizar en forma rpida , en base a una tabla que se adjunta de valores referenciales considerando los parmetros de capacidad de bodega y la antiguedad de las naves . ( Ver Anexo 3, actualizado , a partir de la tabla elaborada por el Ing. Edgar Gallegos en el 1 Congreso Peruano de Valuacion)La capacidad de bodega se obtiene del Tonelaje de Registro Bruto ( TRB) Y Tonelaje de Registro Neto ( TRN)que es el volumen de Bodega. El TRN se expresa en Toneladas MOORSON , que equivale a 2.83 m3 . Para la determinacin de la antigedad se considera recomendable tomar la edad equivalente.

Esta tabla no considera el estado de la embarcacin, tipo de maquinaria, certificado de clase , etc, variables que modifican los valores . por lo que se usara como valores referenciales.

Valor de mercado de Embarcaciones usadas en estado operativo y con cuota de pesca : Se tiene informacin que las embarcaciones se estn cotizando en funcin de las cuota de pesca asignada. Los valores de la cuota de pesca es de US$ 600 a US$ 700 x T/M. asignadaEn consecuencia : Valor de Tasacin=Cuota asignada * Valor unitario de Cuota de Pesca.

Valor de Mercado de Embarcaciones usadas sin cuota de pesca (Embarcaciones no nominadas): Embarcaciones usadas completas, operativas, con posibilidades de exportarse, se estn cotizando entre : US$ 900 x Tm a US$ 1,500 x Tm.Embarcaciones usadas incompletas, sin mantenimiento , se consideran a valor de chatarra del casco(peso) mas el valor de los componentes recuperables.

3.6.3.- VALUACION DE EMBARCACIONES: ENFOQUE ECONOMICO O DE PRODUCTIVIDAD

Con el fin de reducir la capacidad excesiva de la flotilla, en lugar de una cuota anual para el conjunto de la flota, el Ministerio pesquero peruano instaur en 2009 la atribucin de cuotas individuales, transferibles nicamente en el seno de una misma empresa. Dado el sistema actual de cuotas de pesca / embarcacin se considera que el mtodo econmico , es el mas adecuado para la valuacin de embarcaciones dado de que considera el valor de la embarcacin en funcin de su capacidad de generacin de fondos, a partir de la cuota de pesca asignada , El mtodo de Valuacin utilizado ha sido el de FLUJO DE CAJA DESCONTADO en el cual la premisa bsica es que una empresa o unidad operativa no es una simple suma de bienes materiales sino un conjunto de factores econmicos cuyas combinaciones tienen la capacidad de generar beneficios. Para sustentar los costos de operacin de una embarcacin pesquera se ha tomado los resultados del Estudio denominado Evaluacin de blos Sistemas de gestin pesquera en el marco de la Certificacin a cargo del Marine Stewardship Council :LA PESQUERIA PERUANA DE ANCHOVETA Serie Documentos de Trabajo para la Sostenibilidad Ambiental dela UP Cayetano Heredia N1, Abril 2011 (Anexo 5)

3.6.3.1. PARAMETROS UTILIZADOS PARA LA DETERMINACION DEL COSTO DE EMBARCACION DE ACERO DE 350 M3

SUPUESTOS

PRECIO tm pescado soles200PRECIO tm pescado DOLARES 72,25CAPTURA PROMEDIOTM12000SALIDAS DE PESCA DIAS90DURACION DE FAENA HORAS18CONSUMO COMBUSTIBLEGLS/HORA40COSTO/ GLN U8S$3,1LUBRICANTES%/COSTO COMBUST8OTROS COMBUSTIBLES%/ACEITE 22,402COSTO TRIPULACION/DIA %/VALOR PESC HAR22,4DEPRECIACION CASCO AOS 10DEPRECIACION REDESAOS 5DEPREC ESTIMADA . US$/TM 16,67VALOR EMBARCACION US$4E+06SEGURO EMBARCACION %/VAL EMBARC. 2SEGURO RED%/VAL RED10MANTO EMBARCACION %/VAL EMBARC. 2,57MANTO RED %/VAL RED20SEG. SOCIAL TRIPULACION %/COSTO TRIPULAC 50CBSP FONDO COMPENSATORIO %/PARTICIPACION 18,5CBSP GRATIFICACION %/PARTICIPACION 16,66CBSP PRESTACION DE SALUD %/PARTICIPACION 5CBSP JUBILACION %/PARTICIPACION 5CBSP SUBSIDIO %/PARTICIPACION 2ACCIDENTE DE TRABAJO %/PARTICIPACION 3

Captura: ANUAL TM12000COSTO EMBARCACION US$3500000COSTO RED US$250000

3.6.3.2. DETERMINACION DE COSTOS VARIABLE Y FIJOS DE OPERACIN DE UNA EMBARCACIONA base de los parmetros considerados, el Estudio ha determinado los Costos Variables y Cosos Fijos de Operacin de una Embarcacin (Ver Anexo 5)CALCULO COSTOS OPERACIN COSTO US$ COSTO/TM TOTAL DE COSTOS VARIABLES615045,951,25MANTENIMIENTO Y REPARACION CASCO 90000,07,50MANTO Y REPARACION RED 50000,04,17SEGURO DE EMBARCACION 70000,05,83SEGURO DE RED 25000,02,08OTROS COSTOS FIJOS 42000,03,50DEPRECIACION CASCO 160000,013,33DEPRECIACION RED 40000,03,33TOTAL COSTOS FIJOS 477000,039,75TOTAL 1092045,991,0

3.6.3.3. Metodologa de Flujo de Caja Descontado.

El Clculo de Valor de Negocio en marcha esta dado por la formula :Valor presente delValor presente delFlujo de cajaFlujo de cajacontinuoValor de= +EmpresaDurante el periodo Despues del periodo dePronostico explicitopronostico explicito

Principales Aspectos que determinan el Valor por el Mtodo de los Flujos de Caja Descontados

Finalmente, se utilizan los valores anteriormente estimados para calcular el valor de la empresa en marcha. Por supuesto, se dispondr de un valor para cada uno de los escenarios proyectados para el flujo de caja libre.Corresponder a la gerencia establecer cual de los escenarios es el mas factible.Determinacin del periodo explicitoPeriodo explicito de proyeccin 10 aos

Determinacin Valor continuoValor continuo = Flujo de caja libre ultima proyectada x (1+g)/i-gDonde: g= Tasa de Crecimiento I= Tasa de DescuentoDeterminacin de la Tasa de Descuento (WACC) WACC= (Eke + Dkd (1- t) / E + DD= Valor de mercado de la deudaE= Valor de mercado del capitalKd= Costo de la deuda antes de impuestosT= Tasa impositiva ke= rf + B * (rm - rf)ke= Rentabilidad exigida al capitalrf= Tasa de rentabilidad para las inversiones libres de riesgoB= Riesgo sistemtico o riesgo de mercadorm= Rendimiento medio del mercado, esperado por el accionista.(rm rf)= Prima por riesgo, esperado en el mercado.

3.6.3.4 Pasos para la valuacin por el mtodo EconmicoPronostico del flujo de caja libre.Identificar los componentes del flujo de caja libreDesarrollar una perspectiva histrica integradaDeterminar los supuestos del pronostico y los escenariosCalcular y evaluar el pronostico

Estimado del costo de capitalDesarrollar los pesos ponderados del mercado, para la deuda y el capital propioEstimar el costo de la deudaEstimar el costo de capital propio

Estimado del valor permanenteDeterminar la relacin entre valor permanente y el flujo de caja descontadoDecidir el horizonte de pronosticoEstimar los parmetrosActualizar al presente

3.6.3.5 .- VALUACION DE INTANGIBLE : CUOTA DE PESCA

Para el clculo del Valor Intangible como Cuota de Pesca, se utilizan las siguientes formulas:

Valor de Activos Intangibles (cuota de pesca)VALOR =Valor de la - Valor de Activos Tangibles INTANGIBLE Empresa a v, comercial Valor de Negocio en marchaValor presente delValor presente delFlujo de cajaFlujo de caja continuoValor de= +EmpresaDurante el periodoDespues del periodo dePronostico explicitopronostico explicitoValor de Activos Tangibles Valor de Activos = Valor de Act. + Capital de Tangibles Fijo a Valor de operacin (Periodo cero) Comercial3.7 CONCLUSIONES: Valor de las embarcacionesLos valores comerciales de compra y venta de embarcaciones pesqueras de cerco (bolicheras) en el Per, en la Actualidad no corresponden al enfoque fsico (valor depreciado por aos de vida o por su ao equivalente), sino mas bien por la cuota asignada de pesca, que es elemento generador de fondos de la embarcacin. Asimismo el enfoque de valuacin que se recomienda es el del Flujo de Caja Descontado.

Lima 26 de Abril del 2012