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FIDUCIARIAS 1 www.vriskr.com Universidad de Cartagena –– Octubre de 2017 Revisión Anual ENTIDADES DESCENTRALIZADAS UNIVERSIDAD DE CARTAGENA Acta Comité Técnico No. 366 Fecha: 20 de octubre de 2017 Fuentes: Universidad de Cartagena. Ministerio de Educación Nacional. Consolidador de Hacienda e Información Pública- CHIP. Departamento Administrativo Nacional de estadística- DANE. Miembros Comité Técnico: Javier Alfredo Pinto Tabini. Eduardo Monge Montes Iván Dario Romero Barrios Contactos: Ana María Guevara Vargas [email protected] Erika Tatiana Barrera Vargas [email protected] Luis Fernando Guevara O. [email protected] PBX: (571) 5 26 5977 Bogotá D.C REVISIÓN ANUAL CAPACIDAD DE PAGO DE LARGO BBB- (Triple B Menos) El Comité técnico de Calificación de Value and Risk Rating S.A, Sociedad Calificadora de Valores, decidió mantener a la Universidad de Cartagena la calificación BBB- (Triple B Menos) a la Capacidad de Pago de Largo Plazo. La calificación BBB- (Triple B Menos) es la categoría más baja de grado de inversión, indica una capacidad suficiente para el pago de intereses y capital. Sin embargo, las entidades calificadas en esta categoría son más vulnerables a los acontecimientos adversos que aquellas calificadas en mejores categorías de calificación. Cabe anotar que, para las categorías de riesgo entre AA y B, Value and Risk Rating S.A. utilizará la nomenclatura (+) y (-) para otorgar una mayor graduación del riesgo relativo. NOTA: La presente calificación se otorga dando en cumplimiento al Decreto 610 de 5 de abril de 2002, emitido por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, en la cual se establece la obligación de las empresas descentralizadas de tener vigente en todo momento una calificación de su capacidad de pago para gestionar endeudamiento externo u operaciones de crédito público interno o externo con plazo superior a un año. EXPOSICIÓN DE MOTIVOS DE LA CALIFICACIÓN La calificación otorgada a la Universidad de Cartagena, se sustenta en lo siguiente: Posicionamiento: La Universidad de Cartagena es una Institución de Educación Superior (IES) pública y de orden departamental. Es reconocida por ser una de las universidades públicas en la región Caribe con Acreditación Institucional de Alta Calidad 1 , además de su importante enfoque investigativo, toda vez que en 2016, se estableció como la primera IES con más grupos de investigación en la región. Dichos factores se han traducido en una mayor cobertura estudiantil 2 en la zona de influencia, incremento en las redes académicas, así como en la suscripción de múltiples convenios nacionales e internacionales 3 . La institución cuenta con un portafolio que contempla una oferta académica de 32 especializaciones, 23 maestrías, 7 doctorados y 37 programas de pregrado, distribuidos entre 29 universitarios, 4 tecnológicos y 4 técnicos profesionales. Frente a la pasada revisión de la calificación, se destaca la creación de siete nuevos programas de posgrado, aspecto que no solo contribuye a un mayor posicionamiento sino a la sostenibilidad de la universidad en el mediano y largo plazo, 1 La Universidad de Magdalena logró dicha acreditación, el 22 de agosto de 2016. 2 Para el periodo 2017-1, el número de estudiantes matriculados se ubicó en 17.798. 3 188 convenios vigentes en 2016.
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FIDUCIARIAS
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Revisión Anual
ENTIDADES DESCENTRALIZADAS
UNIVERSIDAD DE CARTAGENA
Acta Comité Técnico No. 366
Fecha: 20 de octubre de 2017
Fuentes:
Universidad de Cartagena.
Ministerio de Educación
Nacional.
Consolidador de Hacienda e
Información Pública- CHIP.
Departamento Administrativo Nacional de estadística-
DANE.
Miembros Comité Técnico:
Javier Alfredo Pinto Tabini.
Eduardo Monge Montes
Iván Dario Romero Barrios
Contactos:
Ana María Guevara Vargas
Erika Tatiana Barrera Vargas
Luis Fernando Guevara O.
PBX: (571) 5 26 5977
Bogotá D.C
REVISIÓN ANUAL
CAPACIDAD DE PAGO DE LARGO BBB- (Triple B Menos)
El Comité técnico de Calificación de Value and Risk Rating S.A, Sociedad
Calificadora de Valores, decidió mantener a la Universidad de
Cartagena la calificación BBB- (Triple B Menos) a la Capacidad de
Pago de Largo Plazo.
La calificación BBB- (Triple B Menos) es la categoría más baja de grado
de inversión, indica una capacidad suficiente para el pago de intereses y
capital. Sin embargo, las entidades calificadas en esta categoría son más
vulnerables a los acontecimientos adversos que aquellas calificadas en
mejores categorías de calificación. Cabe anotar que, para las categorías de
riesgo entre AA y B, Value and Risk Rating S.A. utilizará la nomenclatura
(+) y (-) para otorgar una mayor graduación del riesgo relativo.
NOTA: La presente calificación se otorga dando en cumplimiento al Decreto 610
de 5 de abril de 2002, emitido por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, en
la cual se establece la obligación de las empresas descentralizadas de tener vigente
en todo momento una calificación de su capacidad de pago para gestionar
endeudamiento externo u operaciones de crédito público interno o externo con plazo superior a un año.
EXPOSICIÓN DE MOTIVOS DE LA CALIFICACIÓN
La calificación otorgada a la Universidad de Cartagena, se sustenta en lo
siguiente:
Posicionamiento: La Universidad de Cartagena es una Institución de
Educación Superior (IES) pública y de orden departamental. Es
reconocida por ser una de las universidades públicas en la región
Caribe con Acreditación Institucional de Alta Calidad1, además de su
importante enfoque investigativo, toda vez que en 2016, se estableció
como la primera IES con más grupos de investigación en la región.
Dichos factores se han traducido en una mayor cobertura estudiantil2
en la zona de influencia, incremento en las redes académicas, así
como en la suscripción de múltiples convenios nacionales e
internacionales3.
La institución cuenta con un portafolio que contempla una oferta
académica de 32 especializaciones, 23 maestrías, 7 doctorados y 37
programas de pregrado, distribuidos entre 29 universitarios, 4
tecnológicos y 4 técnicos profesionales. Frente a la pasada revisión de
la calificación, se destaca la creación de siete nuevos programas de
posgrado, aspecto que no solo contribuye a un mayor posicionamiento
sino a la sostenibilidad de la universidad en el mediano y largo plazo,
1 La Universidad de Magdalena logró dicha acreditación, el 22 de agosto de 2016. 2 Para el periodo 2017-1, el número de estudiantes matriculados se ubicó en 17.798. 3 188 convenios vigentes en 2016.
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teniendo en cuenta que estos son auto sostenibles. De otra parte,
durante el primer semestre de 2017, la Universidad contó con 1.191
docentes distribuidos principalmente en catedráticos (59,19%),
seguido de personal de planta (40,81%). Se resalta la cualificación de
docentes de planta, toda vez que el 95,88% cuenta con estudios de
posgrado, lo cual se traduce en una mejora continua a la calidad de la
educación.
De otro lado, el Plan de Desarrollo Institucional 2014-2018, al mes de
junio de 2017, registró un avance acumulado del 60%. Este continúa
orientado en articular la investigación y la extensión del
conocimiento, propender por la generación de conocimientos, así
como lograr la internacionalización de la Institución mediante la red
de convenios y alianzas estratégicas. De igual forma, la Universidad
pretende transformar las condiciones de las comunidades,
instituciones y demás grupos a través de servicios como asesorías,
consultorías, asistencia social, entre otros. Al respecto, Value and Risk
estará atenta a que la evolución de dicho plan, al igual que sus
esfuerzos por renovar la Acreditación de Alta Calidad, contribuyan a
un mayor reconocimiento de la Universidad de Cartagena, a la
ampliación de su portafolio de servicios, a mantener la calidad de sus
programas y a fortalecer la generación de recursos propios.
Niveles de ejecución presupuestal: Para la vigencia 2016, el
presupuesto de la Universidad de Cartagena ascendió a $206.795
millones, de los cuales ejecutó el 91,91% de los ingresos, impulsado
por las transferencias de la Nación y del departamento de Bolívar para
funcionamiento, pensiones e inversión, rubro que representó el
70,91% del agregado de ingresos. Por su parte, comprometió el
93,42% de los gastos, cuya ejecución presupuestal estuvo determinada
en un 86,45% por los de funcionamiento. Dicha situación conllevó a
un déficit presupuestal de $3.112 millones, sin embargo, al considerar
los gastos efectivamente pagados, obtuvo un superávit de $9.013
millones, niveles similares a los históricamente observados.
Para 2017, el presupuesto inicialmente asignado alcanzó los $229.643
millones, de los cuales en el primer semestre ejecutó el 45,96% de los
ingresos y el 46,60% de los gastos. En opinión de Value and Risk los
resultados presupuestales se soportan en apropiados procesos de
planeación y en la implementación de diversos mecanismos de
seguimiento mensual, factores que han contribuido con una
programación detallada de cada uno de los rubros y con una gestión
eficiente de los recursos. Igualmente, considera fundamental ampliar
su base presupuestal mediante la consecución de nuevos recursos, que
le permita cubrir los crecientes gastos de funcionamiento asociados a
la planta profesoral, y a su vez, apalancar los proyectos de inversión
definidos en el plan de desarrollo.
Evolución de los ingresos: Entre 2012 a 2015, los ingresos
operacionales presentaron un crecimiento promedio de 5,71%,
dinámica impactada por el cierre de programas de educación a
distancia en algunos centros tutoriales, toda vez que estos no
cumplían con los estándares de calidad exigidos por la Acreditación
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Institucional. No obstante, entre 2015 y 2016, los ingresos
operacionales aumentaron el 20,35% hasta ubicarse en $177.338
millones, comportamiento que se atribuye a mayores ingresos
percibidos por la venta de servicios educativos (+83,28%), gracias a la
creación de nuevos programas de posgrado, la ampliación de cupos en
horarios nocturnos, el aumento de convenios internacionales e
interadministrativos, al igual que un mayor dinamismo de los
servicios de educación continua, así como de consultoría y asesoría
para instituciones públicas, entes territoriales y empresas privadas. La
Calificadora resalta que en el periodo de análisis, la institución logró
revertir la senda decreciente de los ingresos propios, mediante el
robustecimiento permanente de su portafolio de servicios y calidad de
los mismos.
Respecto a su estructura, no se evidencian cambios frente a la pasada
calificación, toda vez que alineado con su condición de universidad
pública, la principal fuente de ingresos continúa siendo los aportes del
nivel nacional y departamental (69,59%), mientras que los servicios
educativos y la estampilla Pro Universidad de Cartagena aportaron en
su orden el 22,02% y 8,32% al total.
Al mes de junio de 2017, los ingresos operacionales alcanzaron los
$64.146 millones, con una reducción de 1,72% frente al mismo
periodo del año anterior, como consecuencia de menores
transferencias giradas a la fecha. En línea con lo anterior, Value and
Risk considera que uno de los principales desafíos de la Universidad
es alcanzar una mayor diversificación de sus fuentes de ingresos con
el objetivo de disminuir la alta dependencia a las transferencias,
además de lograr una tendencia creciente y sostenida de ingresos,
particularmente mediante la potencialización de los servicios
educativos.
Niveles de rentabilidad: Teniendo en cuenta que durante el periodo
2012:2016, los costos operacionales y gastos administrativos en
promedio consumieron el 99% de los ingresos, principalmente
asociados a la acreditación de alta calidad, así como a la remuneración
a docentes tanto por su formación académica como por su calidad de
docente investigador4, Value and Risk considera importante que la
institución logre niveles de costos y gastos que se traduzcan en
ingresos propios con tasas de crecimientos superiores, de tal forma,
que genere márgenes suficientes para soportar inversiones financieras
y de capital necesarias para su sostenibilidad en el mediano plazo.
A diciembre de 2016, los costos operativos totalizaron $63.335
millones (-2,65%), mientras que los gastos administrativos crecieron
14,40% hasta alcanzar los $109.400 millones. No obstante, la positiva
evolución de los ingresos operacionales permitió que la Universidad
registrara utilidad operacional por $4.603 millones y un margen
Ebitda de 2,60%, niveles que se comparan favorablemente frente a la
4 Reciben bonificaciones adicionales por la producción intelectual en investigación y por
publicaciones en revistas indexadas.
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pérdida operativa registrada en 2015 (-$13.334 millones) y respecto al
promedio del último cuatrienio (0,6%), respectivamente.
Adicionalmente, al incluir los gastos financieros correspondientes a
los intereses por los créditos de tesorería y sobregiros ($4.733
millones), al cierre de 2016, obtuvo utilidades netas por $1.054
millones. De este modo, los indicadores ROE5 y ROA
6 se ubicaron en
su orden en 0,33% y 0,31%.
Durante el primer semestre de 2017, los costos y gastos operacionales
ascendieron en su orden en $31.654 millones y $47.564 millones, lo
que resultó en una pérdida operacional de $15.194 millones. Sin
embargo, dicho efecto logró revertirse con los ingresos no
operacionales derivados de reintegros de vigencias anteriores por
devolución de IVA ($503 millones), por recuperación de cartera con
la Gobernación ($5.764 millones), así como por el reconocimiento de
la obligación de la Gobernación de Bolívar por concepto de Ley 30 de
1992 ($119.548 millones)7, que en su conjunto permitieron registrar
utilidad neta por $115.445 millones. Ahora bien, sin incluir el efecto
de la causación por transferencias pendientes de giro, la Universidad
alcanzaría resultados netos negativos por $4.103 millones.
Nivel de endeudamiento: Históricamente la Universidad de
Cartagena ha registrado bajos niveles de endeudamiento, toda vez que
en promedio durante el último lustro, la relación del Pasivo / Activos
se ubicó en 6,66%. Sin embargo, se evidencia la utilización recurrente
de créditos de tesorería y sobregiros para cubrir las mesadas
pensionales, debido a que los recursos no son girados oportunamente
tanto por la Gobernación como por la Nación, lo que obliga la
contratación de esta modalidad de crédito para garantizar el pago de
680 mesadas pensionales. En opinión de Value and Risk, se hace
necesario establecer acciones que permitan una mayor oportunidad en
los recursos que se reciben tanto del Departamento como de la
Nación, con el objeto de reducir la utilización recurrente de créditos
de tesorería, y por tanto, limitar el impacto sobre los gastos
financieros, que durante el año 2016 se incrementaron en 73,06% y al
primer semestre de 2017, registran un crecimiento interanual del
18,03%.
Al cierre de 2016, los pasivos totalizaron $22.569 millones,
compuestos en un 70,11% por pasivo operacional y la diferencia en
pasivo financiero. Por su parte, entre junio de 2016 y 2017, dicho
rubro pasó de $30.251 millones a $41.604 millones, crecimiento que
se atribuye a una mayor financiación de corto plazo (los pasivos
financieros se duplican hasta alcanzar los $22.555 millones). Cabe
anotar que con el fin de apalancar proyectos de adecuación en los
diferentes campus, la Universidad proyecta contratar deuda por
$10.000 millones, a un plazo de 10 años que incrementará su nivel de
5 Utilidad neta / Patrimonio. 6 Utilidad neta / Activo. 7 Generado debido a que el Departamento no indexó el presupuesto asignado a la Universidad
de Cartagena desde 1994 hasta 2012, lo anterior en virtud del artículo 86.
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endeudamiento a 10,85%. Como garantía pignorará el recaudo de la
estampilla Pro Universidad de Cartagena8.
Cuentas por cobrar: Entre 2015 y 2016, la cartera bruta por
prestación de servicios educativos creció 2,31% hasta ubicarse en
$5.491 millones, mientras que a junio del año en curso ascendió a
$8.322 millones. Es de anotar que para contener el deterioro de la
cartera, la Universidad mantiene convenios con varias entidades
financieras que llevan a cabo la financiación a los estudiantes, aspecto
que favorece la gestión de recaudo y el flujo de caja. Adicionalmente,
durante el periodo evaluado, implementó una política más restrictiva
para la financiación directa de matrículas de posgrado, factor que
mitiga la exposición al riesgo crediticio.
En cuanto a la cartera que adeuda la Gobernación de Bolívar por
concepto de aportes Ley 30 de 1992, en febrero del año en curso, la
Universidad de Cartagena logró firmar el acuerdo de pago mediante el
cual se reconoce la obligación de la Gobernación por un monto de
$121.540 millones, cuyo pago se pactó en 80 cuotas trimestrales, a
partir del primer trimestre de 2017. Uno de los aspectos ponderados
positivamente en la presente calificación, es el fortalecimiento de la
gestión de cobro de las transferencias pendientes de giro, aspecto que
permitió en el último año, la formalización del acuerdo de pago, así
como su cabal cumplimiento hasta la fecha de análisis.
En este sentido, Value and Risk hará seguimiento a que las continuas
estrategias de cobro coactivo y persuasivo, así como el oportuno pago
de transferencias de Ley 30 de 1992, de cuotas partes pensionales y de
concurrencia del pasivo pensional, contribuyan a la reducción
progresiva del endeudamiento oneroso de corto plazo y permitan
aliviar las permanentes presiones sobre su flujo de caja.
Flujo de caja: Durante el periodo 2012:2015, la Universidad ha
mantenido niveles promedio de Ebitda de $850 millones. A pesar del
favorable comportamiento de los ingresos propios, al cierre de 2016,
el Ebitda por $4.603 millones, no fue suficiente para cubrir las
inversiones en capital de trabajo (dadas las mayores transferencias por
cobrar), ni para atender las inversiones en activos fijos. Lo anterior,
derivó en un flujo de caja operativo negativo, acorde con lo observado
desde 2014, situación que ha implicado que tanto el capital de trabajo
como parte de las inversiones en Capex se financien con créditos de
tesorería, con su correspondiente impacto en la estructura financiera.
En este sentido, la Calificadora evidencia históricamente que los
niveles de generación de flujo de caja operacional, libre y neto, han
sido volátiles. Dicha situación, ha impactado negativamente los
niveles de disponible y además, pone en evidencia las dificultades de
liquidez generadas por las demoras en los giros por parte de los entes
territoriales. Adicionalmente, estará atenta a que la exposición al
riesgo de liquidez, se mitigue parcialmente con los recursos que la
institución estima recibir por el acuerdo de pago firmado, de forma tal
8 Al cierre de 2016 y durante el primer semestre de 2017, la Universidad percibió ingresos de
estampilla por $14.590 millones y $8.215 millones, respectivamente.
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que le permita contar con la liquidez necesaria para hacer frente a la
operación diaria del negocio y así, limitar la contratación de créditos
de corto plazo.
Capacidad de pago y perspectivas futuras: Con el fin de determinar
la capacidad de pago de la Universidad de Cartagena, Value and Risk
elaboró escenarios de estrés en el que se tensionaron algunas variables
como el crecimiento de los ingresos, el aumento de costos y gastos,
crecimientos moderados en la generación de Ebitda, la deuda
pretendida ($10.000 millones) y demás necesidades de financiación.
De acuerdo con dichos escenarios se pudo determinar que los niveles
de cobertura de Ebitda sobre el servicio de la deuda no serían
superiores a dos veces y que la relación pasivo financiero sobre
Ebitda en promedio se ubicaría en cinco veces. En opinión de la
Calificadora, las demoras en los giros de mesadas pensionales por
parte de la Nación y el Departamento, han generado presiones
permanentes sobre los niveles de liquidez y han conllevado a
necesidades de financiación adicionales, factores que son consistentes
con la calificación asignada.
En la medida que la Universidad reciba oportunamente los recursos de
mesadas pensionales, así como el monto adeudado por la Gobernación
de Bolívar por concepto de Ley 30 de 1992 acorde con la
formalización del acuerdo de pago, la Calificadora considera que
mejoraría tanto su flujo de caja como su capacidad de pago, aspectos
a los cuales hará seguimiento.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
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Contingencias: De acuerdo con la información suministrada, al corte
de junio de 2017, cursan en contra de la Universidad de Cartagena 52
procesos judiciales con pretensiones valoradas en $53.195 millones.
Teniendo en cuenta el total de las pretensiones de los procesos
contingentes y que la institución no registra provisiones, en opinión
de Value and Risk, la materialización de los mismos podría
comprometer significativamente su estructura financiera.
Pasivo pensional: Según el último cálculo actuarial, el pasivo
pensional totalizó $62.000 millones, los cuales están a cargo de la
Nación, de la Universidad y de la Gobernación de Bolívar en un
63,8%, 23,7% y 12,5%, respectivamente. No obstante, la Universidad
de Cartagena asume el 100% de las mesadas pensionales, recursos
que anualmente ascienden a cerca de $30.000 millones y que deben
ser reembolsados cada cuatro meses, por cada una de las partes.
Es de aclarar la Ley 1371/2009 establece la concurrencia para el pago
del pasivo pensional de las universidades estatales de orden nacional y
territorial, la cual incluye bonos pensionales, las cuotas partes
pensionales, así como las pensiones de jubilación, invalidez y
sobrevivientes registradas antes de la Ley 100 de 1993. Dicha Ley
determina que en cada vigencia, la Nación transfiere al fondo la
diferencia entre el valor del pasivo anualizado y el aporte a cargo de
la universidad. En este sentido, la Calificadora estará atenta a que la
Universidad logre formalizar el respectivo acuerdo de concurrencia,
toda vez que dicha situación favorecería su estructura financiera, su
flujo de caja y su capacidad de pago.
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La educación superior en Colombia, se encuentra
regulada por la Ley 30 de 1992. Esta clasifica las
instituciones según su naturaleza y objetivos, y
además, establece el Sistema Nacional de
Aseguramiento de la Calidad y el Sistema
Nacional de Acreditación.
El artículo 57 de dicha Ley, consagra la
organización de universidades estatales como
entes universitarios autónomos académica,
administrativa y financieramente. Adicionalmente,
establece que serán de régimen especial y tendrán
patrimonio independiente y estarán facultadas
para elaborar y manejar su presupuesto de acuerdo
a las funciones que le corresponden. Asimismo, la
Ley establece un marco general para la
contratación de docentes universitarios y crea el
Sistema de Universidades del Estado (SUE),
integrado por 32 universidades oficiales, cuyo
objetivo es racionalizar y optimizar los recursos,
así como implementar la transferencia de
estudiantes, intercambio de docentes, creación y
fusión de programas académicos conjuntos y crear
condiciones para evaluar las instituciones
pertenecientes al sistema.
De acuerdo con lo establecido en la Ley, los
ingresos que reciben las universidades estatales,
destinados a funcionamiento o inversión,
provendrán de aportes del presupuesto de la
Nación y de entes territoriales, distritales,
municipales o departamentales. Igualmente,
percibirán ingresos por matriculas, derechos y
demás rentas propias como servicios de
consultoría o investigación.
Cabe aclarar que las Universidades requieren
importantes inversiones de capital en sus
instalaciones académicas y de investigación, para
reclutar y atraer estudiantes, que muchas veces no
logran ser financiadas con recursos del sistema de
educación superior. Por lo anterior, a lo largo del
tiempo, se han propuesto y establecido otros
métodos de recaudo de ingresos tales como
estampillas, cuyos recursos se dirigen a algunas
universidades, con una destinación específica,
principalmente en aspectos relacionados con
inversiones de largo plazo.
Vale la pena mencionar que la Reforma Tributaria
Estructural (Ley 1819 de 2016) definió que el
recaudo proveniente del impuesto que pagan las
cooperativas, así como 0,6 puntos del recaudo de
los impuestos de renta y complementarios se
destinarán para el mejoramiento de la calidad de la
educación superior pública. Igualmente, para
fortalecer el sistema educativo del país, a partir
del año gravable 2017, se destinarán 0,5 puntos
del recaudo del impuesto sobre las ventas. En este
sentido, se espera que dichos recursos destinados
por parte de la Nación a la educación superior
continúen en los próximos años y se traduzcan, en
el mediano plazo, en una potencialización de los
ingresos de las universidades públicas para
responder a sus necesidades actuales aun no
completamente satisfechas. Hecho que de no
generarse, podría implicar que las instituciones
busquen, en mayor medida, otros métodos de
financiación como la deuda.
Value and Risk resalta que la creciente demanda
de los estudiantes por un rango de opciones
educativas y el rol esencial que tienen las
universidades en fomentar el crecimiento
económico del país, asegura en el largo plazo la
viabilidad del sector en general. Por otro lado, la
Calificadora reconoce que los avances
tecnológicos, aunque podrían alterar los modelos
de educación y traer consigo nuevos participantes,
también presentan un mejor prospecto para
generación y diversificación de ingresos y
contención de gastos.
Actualmente, las características requeridas para
una evolución favorable de las universidades
incluyen una fuerte y efectiva administración, que
sea hábil en capitalizar y asignar recursos para
potenciar áreas de fortaleza, así como el contar
con un modelo de negocio flexible, que se adapte
rápidamente a las necesidades de educación de la
población, a los más altos estándares de calidad en
el servicio y que lleve a cabo amplia investigación
y desarrollo. Dichos aspectos son fundamentales
para captar nuevos estudiantes, recursos del
Estado, así como de terceros, para profundizar la
investigación y la inversión, como también para
brindar mayor empleabilidad y calidad de vida a
sus egresados.
La Universidad de Cartagena fue creada en 1827,
como una institución pública de educación
CARACTERÍSTICAS DEL SECTOR
ANTECEDENTES Y CALIDAD DE LA
ADMINISTRACIÓN
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Revisión Anual
ENTIDADES DESCENTRALIZADAS
superior con personería jurídica, patrimonio
independiente, y que goza de autonomía
académica, administrativa y financiera. Además,
funciona bajo un régimen especial y está
vinculada al Ministerio de Educación Nacional
(MEN).
Dentro de su estructura organizacional, el máximo
órgano de gobierno y dirección es el Consejo
Superior, el cual lo integran el Gobernador del
departamento de Bolívar, un miembro designado
por el Presidente de la República, el rector de la
Universidad, al igual que un representante del
Ministerio de Educación, uno de las directivas
académicas, uno de los exrectores, uno de los
docentes, uno de los estudiantes, uno de los
egresados y uno del sector productivo. Mientras
que el Consejo Académico, se consolida como la
máxima autoridad académica. Es de mencionar
que en 2015, con el fin de fortalecer la calidad
institucional y mejorar la gestión universitaria
creó cuatro nuevas vicerrectorías: Extensión y
Proyección Social, Bienestar Universitario,
Aseguramiento de la Calidad, y Relaciones y
Cooperación Internacional. En este sentido, la
estructura administrativa está conformada por 394
funcionarios de planta, 439 contratistas y 42
oficiales.
Fuente: Universidad de Cartagena
De otro lado, la entidad mantiene un Sistema de
Control Interno conformado por el Sistema de
Gestión (SIGUC), el cual se establece como una
herramienta sistemática y transparente que
contribuye al desempeño institucional.
Adicionalmente, cuenta con las certificaciones de
calidad ISO 9001:2008 y NTCGP 1000:2009, el
Modelo de Autoevaluación y Acreditación
Institucional, así como con el Modelo Estándar de
Control Interno (MECI) con un grado de madurez
de 71,06%, al cierre de 2016. Es de anotar que
actualmente, la Universidad está en el proceso de
renovación de la certificación de la norma ISO
9001 en su versión 2015. Aspectos que en su
conjunto, favorecen el cumplimiento de los
objetivos institucionales y al mejoramiento
permanente de calidad de los servicios prestados.
Uno de los aspectos ponderados positivamente por
Value and Risk, es que la Universidad de
Cartagena cuenta con la Acreditación Institucional
de Alta Calidad, otorgada por cuatro años a partir
del 26 de febrero de 2014. Vale la pena mencionar
que la institución se encuentra en proceso de
renovación de dicha acreditación, por lo que en
junio de 2017, recibió la visita de pares por parte
del MEN.
Se destaca el reconocimiento de la Universidad de
Cartagena, toda vez que se establece como una de
las dos Instituciones de Educación Superior (IES)
públicas en la región Caribe con Acreditación de
Alta Calidad.
Su liderazgo también se refleja en el Ranking QS,
el cual contempla entre otras variables, la
reputación académica, la empleabilidad, los
docentes con doctorado y las investigaciones
internacionales. Es así como para 2016, logró
ubicarse a nivel nacional y regional en su orden en
la décimo tercera y la segunda posición.
Igualmente, en el ranking U-Sapiens que pondera
indicadores de investigación, para el 2017-1, la
Universidad de Cartagena se situó en el
duodécimo puesto a nivel nacional y en el
segundo en la región Caribe. Lo anterior, más aun
al considerar el enfoque investigativo de la
institución, que en búsqueda de la generación y
comprobación de conocimientos, cuenta con 90
grupos de investigación, de los cuales 19 son
reconocidos por Colciencias con las categorías A1
y A9, las mejores del país.
En la actualidad, la Universidad cuenta con 10
facultades mediante las cuales ofrece 99
programas académicos, 37 de ellos de pregrado y
9 La categoría A1 se le otorga a los trabajos científicos que
promuevan el nuevo conocimiento en el área de estudio, la
formación de capital humano y la apropiación social de
conocimiento.
POSICIONAMIENTO EN EL MERCADO
FIDUCIARIAS
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Revisión Anual
ENTIDADES DESCENTRALIZADAS
62 de posgrado. Del total de programas de
pregrado, 14 están acreditados con alta calidad por
el MEN.
Para la prestación de sus servicios, la Universidad
cuenta con cinco campus y tres centros tutoriales,
con disponibilidad de 188 aulas habilitadas y una
capacidad de 7.827 estudiantes por hora.
Adicionalmente, cuenta con cuatro institutos de
investigación. Es de mencionar que hasta 2015,
cerró algunos de los programas de educación a
distancia en centros tutoriales, debido a que estos
no cumplían con los niveles de calidad exigidos
por la Acreditación Institucional. No obstante, la
Calificadora destaca que la capacidad instalada de
la institución es suficiente para atender la
demanda estudiantil actual.
Es importante mencionar que para el primer
semestre 2017, el número de estudiantes
matriculados presentó un incremento interanual de
0,85% hasta ubicarse en 17.798, los cuales en su
mayoría, provienen del departamento de Bolivar
(79,83%) y están concentrados en pregrado
(92,52%). Se estiman mayores crecimientos en la
cobertura estudiantil, teniendo en cuenta la
creación de nuevos programas académicos, la
ampliación de cupos en horarios nocturnos, la
modalidad presencial en el centro tutorial San
Juan Nepomuceno, así como los beneficiarios del
programa “Ser pilo paga”.
De otro lado, en el periodo 2017-1, la Universidad
de Cartagena contó con 1.191 docentes
distribuidos principalmente en catedráticos
(59,19%), seguido de personal de planta (40,81%).
De los docentes de planta el 59,05% cuenta con
maestría, el 22,43% con doctorado y
posdoctorado, el 14,40% con especialización y el
4,12% con formación profesional. Lo anterior,
refleja los avances en la cualificación de docentes,
especialmente a nivel de maestrías y doctorados,
aspecto que se traduce en una mejora continua a la
calidad de la educación. Además, dentro de las
políticas institucionales, se está incentivando el
programa de bilingüismo para el fortalecimiento
de las competencias docentes en lenguas
extranjeras.
Teniendo en cuenta la creciente demanda
estudiantil, así como la reducción progresiva de su
planta profesoral por cuenta de la pensión de
vejez, la Universidad estima vincular a 52
docentes de planta, mediante convocatoria por
concurso público de méritos.
De otra parte, para prevenir la deserción y
garantizar la permanencia y graduación de los
estudiantes de programas tanto presenciales como
a distancia, la Universidad mantiene el Sistema
Institucional de Retención Estudiantil (SIRE).
Dicho sistema le permite analizar variables
académicas, psicosociales y socioeconómicas, y a
su vez, efectuar un seguimiento permanente a las
mismas. En este sentido, a junio de 2016, la tasa
de deserción estudiantil se ubicó en 10,33%, nivel
inferior al del agregado nacional de universidades
(10,46%).
Igualmente, la institución dispone de diversos
canales de comunicación, como la página web,
periódicos, programas de radio y de televisión, a
través de los cuales difunde información
actualizada, la oferta académica, entre otros
mecanismos que facilitan la inclusión de
poblaciones de diferentes orígenes y
características como discapacitados, víctimas del
conflicto armado, comunidades étnicas.
La Universidad tiene establecido el Plan de
Desarrollo Institucional 2014-2018 “Educación
Pública con calidad” el cual contempla siete áreas
estratégicas:
1. Formación y docencia: Su propósito es
incrementar los docentes de planta con
estudios de maestría y doctorado, fomentar el
uso de la segunda lengua, así como de las
Tecnologías de la Información y la
Comunicación (TIC), entre otros aspectos.
2. Investigación: Busca mejorar la calidad de la
producción científica de los grupos de
investigación, así como generar más espacios
para seminarios, incrementar tanto el número
de profesores internacionales en procesos de
investigación, fortalecer los grupos de
investigación.
3. Extensión y proyección social: Tiene como
objetivo robustecer la oferta de cursos de
educación continua, promocionar los
convenios para la venta de servicios, los
procesos de práctica en los estudiantes de
EVOLUCIÓN DE LOS SERVICIOS
PRESTADOS Y PERSPECTIVAS
FIDUCIARIAS
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ENTIDADES DESCENTRALIZADAS
pregrado, así como fomentar la inserción
laboral de estudiantes y egresados.
4. Visibilidad nacional e internacional: Busca
promover la cooperación internacional, la
movilidad internacional de la comunidad
académica, fomentar el uso de la lengua
extranjera, así como fomentar el
posicionamiento y la visibilidad nacional e
internacional de la Universidad.
5. Bienestar universitario: Está enfocado en
aspectos psicológicos, recreativos, culturales,
artísticos, deportivos y financieros que
contribuyan a disminuir los niveles de
deserción estudiantil y asegurar la
continuidad de los estudiantes en proceso de
formación.
6. Políticas institucionales y organizacionales
de posicionamiento: Tiene como objetivo
promover la información a la comunidad
interna y externa que participa de manera
inmediata en los procesos institucionales,
mediante el fortalecimiento de herramientas
como la radio, el canal de televisión y la
página web.
7. Cultura de la calidad y gestión
administrativa y financiera: Propende por la
adecuación de la infraestructura física y
tecnológica de la Universidad, por el
fortalecimiento la calidad institucional y la
sostenibilidad financiera, al igual que busca
gestionar y mejorar las competencias del
talento humano, entre otros.
Las inversiones estimadas para dar cumplimiento
con el plan ascienden a $24.950 millones. Al
respecto, para junio de 2017, el porcentaje
acumulado de avance se ubicó en 60%. Las líneas
estratégicas con mayor avance fueron Bienestar
Universitario y Visibilidad Nacional e
Internacional.
Fortalezas
Importante reconocimiento y trayectoria y a
nivel regional.
Liderazgo en investigación, reflejado en los
ranking del sector.
Universidad pública de la región Caribe que
cuenta con Acreditación Institucional de Alta
Calidad.
Capacidad instalada suficiente para atender la
demanda estudiantil actual.
Certificaciones de calidad vigentes y en
proceso de renovación.
Implementación del MECI, con un grado de
madurez satisfactorio.
Avances en la cualificación de docentes, con
estudios de maestría y doctorado.
Definición de programas de bilingüismo para
el fortalecimiento de las competencias
docentes en lenguas extranjeras.
Continua suscripción de convenios nacionales
e internacionales, aspecto que fortalece las
redes académicas.
Favorable dinámica de los servicios de
educación continua, así como de consultoría y
asesoría para instituciones públicas, entes
territoriales y empresas privadas.
Continua creación de programas de posgrado.
Programas efectivos para retención de
estudiantil.
Adecuados procesos de planeación y
mecanismos de seguimiento mensual, que
favorecen los resultados presupuestales y la
gestión eficiente de recursos.
Programación detallada de cada uno de los
rubros presupuestales.
Bajos niveles de endeudamiento.
Retos
Lograr el oportuno cumplimiento a los planes
de inversión plasmados para el cuatrienio.
Ampliar su base presupuestal mediante la
consecución de nuevos recursos, que le
permita cubrir los crecientes gastos de
funcionamiento y a su vez, apalancar los
proyectos de inversión.
Lograr una tendencia creciente y sostenida de
ingresos, particularmente mediante la venta
de servicios educativos.
Disminuir alta dependencia a las
transferencias del nivel nacional y
departamental.
Continuar con el robustecimiento permanente
de su portafolio de servicios y calidad de los
mismos.
Lograr niveles de costos y gastos que
efectivamente se traduzcan en crecimientos
FORTALEZAS Y RETOS
FIDUCIARIAS
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Revisión Anual
ENTIDADES DESCENTRALIZADAS
de los ingresos propios en niveles superiores
y en beneficio de la rentabilidad.
Alcanzar márgenes financieros suficientes
para soportar inversiones necesarias para su
sostenibilidad.
Reducir la financiación recurrente de corto
plazo para cubrir las mesadas pensionales, y
de esta manera, limitar el impacto en los
gastos financieros.
Continuar fortaleciendo la gestión de cobro
con el Departamento, de tal forma que
cumpla a cabalidad el acuerdo firmado.
Lograr un oportuno pago de todas las
transferencias pendientes de giro.
Formalizar el acuerdo de concurrencia
pensional, con el fin de favorecer la estructura
financiera, el flujo de caja y por tanto, su
capacidad de pago.
Fortalecer los mecanismos de defensa judicial
y conocer la probabilidad de los procesos
contingentes y así, mitigar el impacto
financiero.
Presupuesto: Para 2016, el presupuesto asignado
a la Universidad de Cartagena totalizó $206.795
millones, de los cuales logró recaudar el 91,91%,
nivel superior al observado en el último cuatrienio
(90,25%). Es de anotar que en el agregado de
ingresos predominan los aportes del Gobierno
Nacional y Departamental, del CREE, así como
recursos relacionados con obligaciones
pensionales, rubros que en su conjunto
representaron el 70,91% y cuya ejecución al cierre
de 2016, se situó en 93,48%.
Los ingresos propios y por venta de servicios
educativos aportaron el 18,49% al total y están
compuestos principalmente por las matriculas de
pregrado y posgrado, la estampilla Pro
Universidad de Cartagena, los convenios
interadministrativos de destinación específica y la
devolución de IVA.
Por su parte, la institución comprometió en gastos
el 93,42%, nivel similar respecto al promedio de
los últimos cuatro años (91,59%). La ejecución
presupuestal de los gastos estuvo impulsada en un
86,45% por los de funcionamiento, en un 12,89%
por los de inversión y la diferencia, por el servicio
de la deuda.
Fuente: Universidad de Cartagena
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
De esta manera, al cierre de 2016, la Universidad
presentó un déficit presupuestal de $3.112
millones, no obstante, al considerar los gastos
efectivamente pagados, obtuvo un superávit de
$9.013 millones. La Calificadora evidencia que
los resultados presupuestales reflejan adecuados
procesos de planeación que sumado a la
elaboración mensual del informe financiero10
, son
aspectos que le han permitido lograr una
programación detallada de cada uno de los rubros
y gestionar de manera eficiente los recursos.
Para 2017, el presupuesto inicialmente asignado
alcanzó los $229.643 millones, de los cuales al
mes de junio ejecutó el 45,96% de los ingresos y
el 46,60% de los gastos.
Ingresos: Entre 2015 y 2016, los ingresos
operacionales de la Universidad crecieron en
20,35% y alcanzaron los $177.338 millones, por
cuenta del importante incremento de los
percibidos por servicios educativos (+83,28%) y
por trasferencias (+10,62%).
Respecto a su estructura, la principal fuente de
ingresos corresponde a los recursos de la Nación y
del Departamento para funcionamiento, pensiones
e inversión. En este sentido, y acorde con su
condición de universidad pública, se evidencia
una alta dependencia a las transferencias, toda vez
que en promedio durante los últimos cuatro años
participaron con el 71,73% y al cierre de 2016,
con el 69,59%.
10 Informe que es presentado al Consejo Superior e involucra la
participación del vicerrector administrativo, el jefe de división
financiera y el jefe de presupuesto.
SITUACIÓN FINANCIERA
FIDUCIARIAS
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ENTIDADES DESCENTRALIZADAS
Fuente: Universidad de Cartagena
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Por su parte, a diciembre de 2016, los ingresos
asociados a la venta de servicios educativos
representaron el 22,02% del agregado de ingresos
operacionales. Dentro de estos, sobresalen los
ingresos por formación profesional y por
programas de posgrado. La Calificadora resalta
que en el periodo de análisis, la institución logró
revertir la senda decreciente de dicho rubro,
asociada a la suspensión de la oferta de algunos
programas a distancia en centros tutoriales. Lo
anterior, gracias a la creación de siete nuevos
programas de posgrado, el aumento de los
convenios internacionales e interadministrativos
suscritos, al igual que un mayor dinamismo de la
oferta de seminarios, congresos, diplomados,
cursos, talleres, así como de los servicios de
consultoría y asesoría11
para instituciones
públicas, entes territoriales y empresas privadas.
Adicionalmente, la Universidad percibe recursos
por concepto de la estampilla Pro Universidad de
Cartagena, recursos que aportaron el 8,32% al
total y cuya destinación específica en inversión se
distribuye de la siguiente manera: 35% para
infraestructura, bienestar y tecnología, 25% para
investigación y el 40% repartido en partes iguales
para los centros tutoriales de Carmen de Bolívar,
Mompox, Magangué y otros municipios. Al cierre
de 2016 y durante el primer semestre de 2017,
dicho recaudo ascendió a $14.590 millones y
$8.215 millones, respectivamente.
11 Estudios de suelos, diseño de estructuras metálicas y de
concreto, diseño de vías y pavimentos, supervisión de obras de
infraestructura, modelación de estructuras y fenómenos
costeros, modelación y saneamiento ambiental, manejo
integrado de recursos hídricos, entre otros.
Al primer semestre de 2017, los ingresos
operacionales totalizaron $64.146 millones, con
una reducción interanual de 1,72%, asociada a los
menores giros por transferencias.
Rentabilidad: A diciembre de 2016, los costos
operacionales totalizaron $63.335 millones,
consumieron el 35,71% de los ingresos por el
mismo concepto y presentaron una reducción
anual del 2,65%. Lo anterior, aunado a la
favorable evolución de los ingresos operacionales
contribuyó para que la utilidad bruta se
incrementara en 38,53% hasta ubicarse en
$114.003 millones.
Por su parte, los gastos administrativos crecieron
14,40% hasta alcanzar los $109.400 millones,
comportamiento que se atribuye a los continuos
avances en la cualificación y capacitación a
docentes. No obstante, la Universidad obtuvo
resultados operacionales positivos por $4.603
millones, nivel que se compara favorablemente
frente a la pérdida operacional registrada en 2015
(-$13.334 millones).
Fuente: Universidad de Cartagena
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Adicionalmente, al considerar los gastos
financieros asociados a los intereses por los
préstamos de tesorería y sobregiros ($4.733
millones), en conjunto con los ingresos y gastos
no operacionales, la Universidad de Cartagena
obtuvo utilidades netas por $1.054 millones. De
esta manera, al cierre de 2016, los indicadores de
rentabilidad ROE y ROA se situaron en su orden
en 0,33% y 0,31%. Igualmente, el margen Ebitda
se ubicó en 2,60%, mejor posición respecto al año
anterior (-9,05%) e incluso respecto al promedio
del último cuatrienio (0,6%).
A junio de 2017, los costos operacionales se
ubicaron en $31.654 millones y los gastos
FIDUCIARIAS
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Revisión Anual
ENTIDADES DESCENTRALIZADAS
administrativos en $47.564 millones, lo que
resultó en una pérdida operacional de $15.194
millones, la cual es superior a la observada en el
mismo periodo del año anterior (-$12.415
millones). Sin embargo, al incluir los ingresos no
operacionales derivados de reintegros de vigencias
anteriores por devolución de IVA ($503 millones),
por recuperación de cartera con la Gobernación
($5.764 millones), así como por el reconocimiento
de la obligación de la Gobernación de Bolívar por
concepto de Ley 30 de 1992 ($119.548 millones),
la Universidad registra una utilidad neta por
$115.445 millones. Es de anotar que al excluir el
efecto del registro contable por transferencias
pendientes de giro de la Gobernación, la
institución alcanzaría resultados netos negativos
por $4.103 millones.
ENTIDADES DESCENTRALIZADAS
15
BALANCE GENERAL UNIVERSIDAD DE CARTAGENA DE 2012 A JUNIO DE 2017 (CIFRAS EN MILES DE PESOS)
2012 2013 2014 2015 2016 jun-16 jun-17
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
DISPONIBLE 43.051 2.686.235 5.100.980 4.627.140 7.971.537 9.067.207 6.434.011
INVERSIONES TEMPORALES 7.918.919 9.222.218 8.109.245 8.198.900 8.262.823 377.270 8.792.174
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES 4.618.448 4.783.050 5.254.006 5.366.840 5.490.643 5.374.131 8.322.107
PROVISIÓN - - 920.482 1.556.018 1.556.018 1.556.018 1.556.018
CUENTAS POR COBRAR NETAS 4.618.448 4.783.050 4.333.524 3.810.822 3.934.625 3.818.113 6.766.089
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 12.580.418 16.691.503 17.543.749 16.636.862 20.168.985 13.262.590 21.992.274
ACTIVO NO CORRIENTE
PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO 301.583.258 318.027.147 333.901.504 342.512.299 351.770.157 343.761.987 353.841.002
DEPRECIACIÓN ACUMULADA 28.329.711 34.791.437 40.161.166 47.495.169 58.002.817 52.154.260 59.274.946
TOTAL ACTIVO FIJO NETO 273.253.547 283.235.710 293.740.338 295.017.130 293.767.340 291.607.727 294.566.056
INVERSIONES 623.567 628.596 628.596 628.597 628.596 - 628.596
BIENES HISTORICOS Y CULTURALES 534.348 534.348 544.147 544.147 544.147 544.147 544.147
DEUDORES 19.048.131 13.853.146 6.861.070 2.459.936 20.649.179 5.928.447 139.585.624
OTROS ACTIVOS 4.030.820 6.995.570 7.463.660 6.717.686 7.226.152 7.244.187 8.138.104
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 297.490.413 305.247.370 309.237.811 305.367.496 322.815.414 305.324.508 443.462.528
TOTAL ACTIVO 310.070.831 321.938.873 326.781.560 322.004.358 342.984.399 318.587.098 465.454.802
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
ADQUISICIÓN DE BIENES Y SERVICIOS NACIONALES 11.716.385 8.541.419 9.168.616 6.556.859 4.655.770 7.217.275 3.535.860
ACREEDORES 2.991.897 6.892.955 1.700.968 715.292 1.607.292 7.506.335 4.699.283
OBLIGACIONES LABORALES Y PROVISIONES - - - - 8.951.837 - 9.097.783
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS - 1.849 - - 478.632 615.503 1.009.066
OTROS PASIVOS OPERACIONALES 1.609 605.776 583.790 3.058.588 130.542 3.886.569 707.119
TOTAL PASIVO CORRIENTE 14.709.891 16.041.999 11.453.374 10.330.739 15.824.073 19.225.682 19.049.111
PASIVO FINANCIERO
CORTO PLAZO 3.468.112 - 15.702.591 9.376.722 6.744.875 - 13.849.702
LARGO PLAZO 2.687.500 1.937.500 - - - 11.025.008 8.705.406
TOTAL PASIVO FINANCIERO 6.155.612 1.937.500 15.702.591 9.376.722 6.744.875 11.025.008 22.555.108
TOTAL PASIVO 20.865.503 17.979.499 27.155.965 19.707.461 22.568.948 30.250.690 41.604.219
PATRIMONIO
CAPITAL FISCAL 305.338.555 314.147.260 336.872.785 336.872.785 336.872.785 336.872.785 327.909.452
RESULTADOS DEL EJERCICIO 9.470.182 22.725.524 (811.469) 3.875.153 1.054.282 (5.170.295) 115.445.143
EFECTO APLICACIÓN REGIMEN DE CONTABILIDAD PÚBLICA (1.148.883) (1.148.883) (1.148.883) (1.148.883) (1.148.883) (1.148.883) (1.148.883)
PROVISIONES, DEPRECIACIONES Y AMORT. (24.454.526) (31.764.527) (35.286.838) (37.302.158) (16.362.733) (42.217.199) (18.355.129)
TOTAL PATRIMONIO 289.205.328 303.959.374 299.625.595 302.296.897 320.415.451 288.336.408 423.850.583
PASIVO + PATRIMONIO 310.070.831 321.938.873 326.781.560 322.004.358 342.984.399 318.587.098 465.454.802
ENTIDADES DESCENTRALIZADAS
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ESTADO DE RESULTADOS UNIVERSIDAD DE CARTAGENA DE 2012 A JUNIO DE 2017 2012 2013 2014 2015 2016 jun-16 jun-17
INGRESOS OPERACIONALES 134.147.755 150.056.764 142.163.734 147.358.186 177.338.397 65.267.333 64.145.922
COSTO DE VENTAS (47.469.943) (50.490.303) (53.474.746) (65.060.506) (63.335.411) (30.588.097) (31.653.696)
UTILIDAD BRUTA 86.677.812 99.566.461 88.688.988 82.297.680 114.002.986 34.679.236 32.492.226
GASTOS ADMINISTRATIVOS (81.767.525) (85.340.820) (91.090.453) (95.631.192) (109.400.060) (47.094.427) (47.563.802)
DEPRECIACIONES - - - - - - (21.690)
PROVISIONES - - (920.482) - - - (101.126)
UTILIDAD OPERACIONAL 4.910.287 14.225.641 (3.321.947) (13.333.512) 4.602.926 (12.415.191) (15.194.393)
INGRESOS FINANCIEROS 379.482 224.042 250.942 172.983 618.930 141.328 71.098
GASTOS FINANCIEROS (1.953.247) (2.587.957) (2.976.357) (2.734.678) (4.732.769) (658.746) (777.518)
OTROS INGRESOS 6.207.459 10.950.346 5.346.643 19.927.648 703.043 7.820.917 131.348.439
OTROS GASTOS - - (110.750) (157.288) (137.848) (58.603) (2.484)
AJUSTES DE EJERCICIOS ANTERIORES (73.799) (86.548) - - - - -
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 9.470.182 22.725.524 (811.469) 3.875.153 1.054.282 (5.170.295) 115.445.143
UTILIDAD NETA 9.470.182 22.725.524 (811.469) 3.875.153 1.054.282 (5.170.295) 115.445.143
PRINCIPALES INDICADORES UNIVERSIDAD DE CARTAGENA DE 2012 A JUNIO DE 2017 INDICADORES 2012 2013 2014 2015 2016 jun-16 jun-17
ENDEUDAMIENTO Y LIQUIDEZ
ENDEUDAMIENTO TOTAL 6,73% 5,58% 8,31% 6,12% 6,58% 9,50% 8,94%
PASIVO FINANCIERO/TOTAL ACTIVOS 1,99% 0,60% 4,81% 2,91% 1,97% 3,46% 4,85%
PASIVO FINANCIERO/TOTAL PASIVO 29,50% 10,78% 57,82% 47,58% 29,89% 36,45% 54,21%
PASIVO FINANCIERO C.P/TOTAL PASIVO FINANCIERO 56,34% 0,00% 100,00% 100,00% 100,00% 0,00% 61,40%
PASIVO FINANCIERO/PATRIMONIO 2,13% 0,64% 5,24% 3,10% 2,11% 3,82% 5,32%
RAZÓN CORRIENTE 0,69 1,04 0,65 0,84 0,89 0,69 0,67
EBITDA 4.910.287 14.225.641 -2.401.465 -13.333.512 4.602.926 -12.415.191 -15.071.577
% CRECIMIENTO EBITDA 25,30% 189,71% -116,88% 455,22% -134,52% 21,40%
FLUJO DE CAJA OPERATIVO 16.049.048 20.583.103 -468.970 -9.532.312 -17.168.622 -6.367.453 -19.921.431
FLUJO DE CAJA LIBRE SIN FINANCIACIÓN 9.358.711 21.363.666 -6.165.416 9.961.143 -17.150.068 4.449.195 109.944.831
COSTO PONDERADO FINANCIACIÓN 31,73% 133,57% 18,95% 29,16% 70,17% 11,95% 6,89%
ACTIVIDAD Y EFICIENCIA
CRECIMIENTO DE INGRESOS 12,58% 11,86% -5,26% 3,65% 20,35% -1,72%
ROTACIÓN DE CARTERA NETA (DÍAS) 12,39 11,47 10,97 9,31 7,99 10,53 18,99
ROTACIÓN DE INVENTARIOS (DÍAS) N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A.
ROTACIÓN DE PROVEEDORES (DÍAS) 111,54 110,05 73,18 40,24 35,60 86,64 46,83
CICLO DE CAJA (DÍAS) -99,15 -98,57 -62,20 -30,93 -27,61 -76,11 -27,84
CAPITAL DE TRABAJO -5.597.585 649.504 -9.612.216 -3.070.599 -2.399.963 -5.963.092 -10.906.539
% CRECIMIENTO GASTOS ADMINISTRATIVOS 5,68% 4,37% 6,74% 4,98% 14,40% 1,00%
ROTACIÓN DE ACTIVOS 43,26% 46,61% 43,50% 45,76% 51,70% 40,97% 27,56%
RENTABILIDAD
M. BRUTO 64,61% 66,35% 62,39% 55,85% 64,29% 53,13% 50,65%
M. OPERACIONAL 3,66% 9,48% -2,34% -9,05% 2,60% -19,02% -23,69%
M. NETO 7,06% 15,14% -0,57% 2,63% 0,59% -7,92% 179,97%
ROA 3,05% 7,06% -0,25% 1,20% 0,31% -3,22% 55,76%
ROE 3,27% 7,48% -0,27% 1,28% 0,33% -3,55% 61,89%
EBITDA/INGRESOS 3,66% 9,48% -1,69% -9,05% 2,60% -19,02% -23,50%
COBERTURAS
UT. OPERACIONAL/ GASTO FINANCIERO 2,51 5,50 -1,12 -4,88 0,97 -18,85 -19,54
EBITDA/ GASTO FINANCIERO 2,51 5,50 -0,81 -4,88 0,97 -18,85 -19,38
EBITDA/SERVICIO DE LA DEUDA 1,77 3,97 -0,69 -4,88 0,97 -14,12 -16,82
EBITDA/SALDO DE LA DEUDA 0,80 7,34 -0,15 -1,42 0,68 -1,13 -0,67
FCO/GASTO FINANCIERO 8,22 7,95 -0,16 -3,49 -3,63 -9,67 -25,62
FCL/GASTOS FINANCIERO 4,79 8,26 -2,07 3,64 -3,62 6,75 141,40
FCO/SERVICIO DE LA DEUDA 5,78 5,75 -0,14 -3,49 -3,63 -7,24 -22,23
FLUJO OPERATIVO/CAPEX 1,25 2,04 -0,04 -34,42 -31,41 2,08 -13,46
PASIVO FINANCIERO/EBITDA 1,25 0,14 -6,54 -0,70 1,47 -0,44 -0,75
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