UNA ECONOMÍA LENTA Y EN PROCESO DE AJUSTEDepartamento de Investigación y Proyectos Inicio PIB y...

Departamento de Investigación y Proyectos

Cifras Macroeconómicas del Ecuador

UNA ECONOMÍA LENTA

Y EN PROCESO DE AJUSTE

Actualización: 29 de marzo de 2019.


Inicio

PIB y coyuntura

• El PIB crecerá menos del 2% anual en los próximos 5 años.

• El PIB per cápita permanecerá estancado. Es decir, la población crecemás rápido que la economía.

• Ventas no logran alcanzar el nivel que tenían previo a la crisis.

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo

Precios, e inflación

INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Las previsiones apuntan a un crecimiento anual lento, cercano al 2%, durante los próximos años.

Fuente: Perspectivas Banco Central del Ecuador, diversos organismos internacionales.

0.1%

-1.2%

2.4%

1.4%1.4%

2.1%

1.5%

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0.9%

2.4%

1.0% 0.9%

2.4%

-0.5%

0.2%

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2.7%

2.3%

0.7% 0.7%

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-1.5%

-1.0%

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2.5%

3.0%

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

Perspectivas de crecimiento Ecuador

Crecimiento PIB BCE nov-18 Credit Suisse sep-17 CEPAL oct-18 FMI oct-18 BM oct-18

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: :Fondo Monetario Internacional

Los desafíos son nacionales. La región crecerá 2.5% en 2019.

Las previsiones para el 2019 apuntan que Ecuador crecerá 4 y 3 veces menos que sus vecinos Perú y Colombia, respectivamente.

+

-

+

-4.1%

3.7%

3.6%

3.4%

2.5%

2.4%

1.7%

-0.5%

-1.6%

-5.0%

Perú

Mundo

Colombia

Chile

Sudamérica (excl VEN)

Brasil

Sudamérica

Ecuador

Argentina

Venezuela

Proyección de crecimiento 2019

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: Banco Central del Ecuador, cuentas nacionales trimestrales.

PIB per cápita de Ecuador será negativo para los próximos dos años.

Según las previsiones macroeconómicas en los próximos dos años la población crecerá más que el PIB. La calidad de vida de los habitantes se vería afectada.

3,9

91

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47

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74

4,3

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26

4,185 4,181 4,194 4,211 4,228

-1.0%-0.1% 0.3% 0.4% 0.4%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

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3,000

3,500

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4,500

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

Evolución del PIB per cápita real

PIB per cápita real Tasa de crecimiento PIB per cápita Proyección

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: Banco Central del Ecuador. Predicciones propias.

Inversión pública desplazó a la privada hasta el 2015. Ahora ha perdido peso por el recorte fiscal.

La inversión privada permanecerá estancada en el 2019. A pesar de eso esta muestra recuperación en relación al 2014. En los últimos 10 años la economía se volvió dependiente del

gasto público. Incentivar la inversión privada deberá ser prioridad.

31%

32%

48

%

44

%

43% 4

7% 58%

58%

51%

46

%

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%

40

%

40

%69

% 68

% 52% 56

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%

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60

%

60

%

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5,000

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Composición de la inversión: Pública vs Privada

Pública Privada

17%

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15%

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19

Inversión privada (% del PIB)

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: Banco Central del Ecuador

Indicadores de confianza disminuyeron a inicios del año.

La confianza empresarial se desacelera - crece cada vez menos. La confianza de los consumidores continúa en territorio pesimista.

169 167147

121

71

30

-35

-43

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63

11394

-100

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50

100

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200

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19

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Índice de Confianza Empresarial - global

50.9

49

.9

44

.3 46

.34

3.6

41.

233

.8

36.0

36.6

39.0 40

.2

39.4

38.8 4

1.9

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55

may

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feb

-19

Índice de confianza del consumidor

Optimismo

Pesimismo

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: Servicio de Rentas Internas, aplicativo de estadísticas multidimensionales., cifras trimestrales.

Ventas locales entraron a territorio negativo este año.

Las ventas locales para el mes de enero cayeron en 0.3% interanual.

La caída del ICC desde el año pasado anticipaba esta contracción.

3.6%

-5.3%

-10.9%

-7.3%

-0.2%

6.6%8.1%

6.5%6.0%

0.3%

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-15%

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5%

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ene.

-19

Crecimiento anual de ventas locales

48,438,35643,377,070

46,351,829se

p.-

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ene.

-19

US

D m

illo

nes

Facturación local -Total nacional

Acumulado trimestral Promedio

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: Servicio de Rentas Internas. Proyecciones elaboradas por el Departamento de Investigación y Proyectos CCG

El sector comercio crecería en el primer trimestre del 2019 en 0.3%.

Se prevé que las ventas del sector comercio sufran una contracción en el segundo trimestre del año. Comercio de vehículos se mantiene con alto crecimiento.

10.8%11.5%

10.9%

6.8%

2.6%

0.3%

-1.4%-4%

-2%

0%

2%

4%

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10%

12%

14%

dic.-17 mar.-18 jun.-18 sep.-18 dic.-18 mar.-19 jun.-19

Sector comercialVariación anual ventas trimestrales

14%

60%

26%

Participación subsectores de comercio

Comercio deVehículos

Comercio al pormayor

Comercio al pormenor


Inicio

Empleo y desempleo• Condiciones del mercado laboral se deterioran: aumenta el empleo

inadecuado en el país.

• Tasa de desempleo juvenil duplica la tasa de desempleo nacional.

• Sector comercio es el mayor generador de empleo adecuado.

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos, Encuesta Nacional de Empleo y Desempleo Urbana, ENEMDU.

Desde diciembre 2014, la calidad de empleo solo se ha deteriorado y el subempleo se ha duplicado desde el 2012.

El empleo no adecuado equivale al 55% de la PEA. En el último año alrededor de 155,000 personas dejaron de tener un empleo adecuado.

43.2%

50.8%

18.2%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

dic-07 dic-12 dic-13 dic-17 mar-18 jun-18 sep-18 dic-18

Principales indicadores mercado laboral

Empleo adecuado Empleo inadecuado Subempleo Desempleo

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos, Encuesta Nacional de Empleo y Desempleo Urbana, ENEMDU.

Desempleo juvenil (urbano) triplica la tasa de desempleo nacional.

La tasa de desempleo juvenil ha disminuido en el último año. Sin embargo esta continúa en niveles altos.

14.7%16.8%

14.5%12.8%

4.8% 5.2% 4.6% 4.3%

0%

5%

10%

15%

20%

dic-15 dic-16 dic-17 dic-18

Desempleo Juvenil

Desempleo juvenil (15-24 años) urbano Desempleo nacional

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos, Encuesta Nacional de Empleo y Desempleo Urbana, ENEMDU. Diciembre 2018.

Sector comercial es el principal generador de empleo adecuado, 548 mil empleos de calidad generados por el comercio.

El sector comercio no es solo el más grande en el país, sino también el que emplea el mayor número de trabajadores en condiciones adecuadas.

20.7%548

15.5%412

12.5%331 9.8%

2599.8%259

9.0%238

8.1%215 6.4%

1705.4%143 2.9%

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Trabajadores con empleo adecuado por rama de actividad


Inicio

Precios e inflación• Inflación continúa en niveles por debajo del 2% saludable.

• En los últimos 5 meses el ingreso familiar teórico ha logrado cubrir la canasta básica.

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos, INEC. Reporte mensual de inflación a febrero 2019.

La inflación para el mes de febrero fue de 0.16%.

0.16%

4.5%

3.9%

-0.1%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 feb.-19

Inflación interanual

Inflación Promedio 18 meses

La desaceleración en la demanda mantiene la inflación por debajo de los niveles recomendados (2%). El FMI pronosticó que la inflación para el 2019 será del 0.6%.

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos.

La inflación acumulada en el Ecuador es el doble que la estadounidense.

El excesivo gasto público de la década pasada sobrecalentó la economía y los precios. La desaceleración ante la disminución del gasto se refleja en bajos niveles de inflación.

47.8%

24.5%

0%

10%

20%

30%

40%

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60%

20

07

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20

18

20

19

Comparativo de inflación acumulada desde enero 2007

Ecuador Estados Unidos

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos, INEC. Reporte mensual de inflación a febrero 2019.

El costo de la canasta básica ha aumentado $200 en los últimos 10 años.

Desde hace 5 meses el ingreso familiar teórico logra cubrir el costo de la canasta básica.

155136

12297 85

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-5 -18

dic

-07

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.-19

Restricción (USD)

32.9%26.6%

23.1%17.8%

14.7%8.5%

4.4% 1.8% 1.8% 2.5% 1.3%

-0.8%-2.4%

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Restricción (%)

473509 529 545

578 596 621 646 673 701 709 715 718

317373

407448

493545

594635 661 683 700 721 735

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-07

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.-19

US

D m

ensu

ales

Evolución canasta básica vs ingreso proyectado

Costo de Canasta Básica Ingreso proyectado


Inicio

Cifras fiscales• Riesgo país comienza a disminuir impulsado por la confianza que

generó el acuerdo con multilaterales.

• Deuda pública continúa por encima del 40% del PIB.

• Política fiscal es procíclica.

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: Banco Central del Ecuador

Gasto público procíclico hizo la economía mas vulnerable.

A pesar de la bonanza petrolera no se tomaron medidas para incrementar el ahorro. La economía se acopló a un nivel de gasto insostenible, y en la recesión se acudió a

endeudamiento agresivo.

-5%

17%

30%

13%18%

7%

-13%

-3%1%

6%

-15%

-10%

-5%

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5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

-2%

0%

2%

4%

6%

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10%

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Variación del PIB Variación del Gasto

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: JPMorgan, Índice de Mercado de Bonos Emergentes.

Un riesgo país de 630 puntos implica la obtención de “deuda cara”.

0

20

40

60

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0

500

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US

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EMBI+ de Ecuador vs Precio WTI

EMBI Ecuador Precio de petróleo WTI

Acuerdo con el FMI brindó confianza a los mercados. Riesgo país disminuye levemente a pesar de que el precio del petróleo cae.

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: Banco Central del Ecuador (Boletín Estadístico Mensual) . Ministerio de Finanzas. La información de deuda está expresada en miles de millones.

La deuda pública se duplicó en los últimos 10 años. A enero del 2019, la deuda supera el 40% del PIB.

13.7410.23 13.34 14.56 18.65 22.85

30.14

32.77

38.1446.54 49.43 50.78

22%16% 19% 18% 21.…

24.0%

29.6%33.0%

38.2%

44.6% 45.2%44.9%

0%

10%

20%

30%

40%

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60%

0

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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Ene-19

Deuda pública - montos

Agregada % del PIB Límite

Deuda pública continúa en aumento. Según el FMI para el 2019 esta alcanzaría un nivel récord del 49% del PIB.

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: Información Estadística Semanal del Banco Central del Ecuador, BCE. Nota: A marzo 2019. Cifras se encuentran en millones.

Gobierno espera mejorar su posición de reservas internacionales.

Reserva Internacional

28.2%

Emisión monetaria y

DE1% Reservas

Inst. Financier…

Reservas CFN y BEV11%

Tesoro nacional

11%

Gobierno Central

17%

Gobiernos seccionales

8%

Seguridad social11%

Empresas públicas15%

Estructura de pasivos exigibles

10,927

3,078

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

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-19

US

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Evolución de RI y pasivos exigibles

Pasivos exigibles

Reserva Internacional

La reserva internacional ha incrementado en los últimos meses.

Al 15 de marzo alcanza los$3,878 millones.


Inicio

Sector Financiero• Depósitos caen mientras crédito pierde fuerza.

• A medida que los depósitos se desaceleran, aumentan las tasas de interés.

• Depósitos de hogares comienzan a desacelerarse.

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: Boletín monetario semanal Banco Central del Ecuador

Depósitos caen mientras crédito pierde fuerza.

-8.9%

14.2%

-30%-20%-10%

0%10%20%30%40%50%

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07

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-14

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-19

Crecimiento anual del sistema financiero

Depósitos a la vista Crédito al sector privado

La desaceleración económica que afronta el país se ve reflejada en la caída de depósitos. El crédito crece a la misma tasa desde el 2017.

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: Boletín monetario semanal Banco Central del Ecuador

A medida que los depósitos se desaceleran, aumentan las tasas de interés.

Depósitos de las empresas se contraen al igual que las ventas. Los depósitos de los hogares comienzan a desacelerarse.

6%7%

9%

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9%

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-18

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19

Tasas de interés

Pasiva Activa

36.6%

-3.5%

6.9%

4.5%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

ene.

-16

mar

.-16

may

.-16

jul.-

16

sep

.-16

no

v.-1

6

ene.

-17

mar

.-17

may

.-17

jul.-

17

sep

.-17

no

v.-1

7

ene.

-18

mar

.-18

may

.-18

jul.-

18

sep

.-18

no

v.-1

8

ene.

-19

Variación anual depósitos y ventas

Depósitos de empresas Depósitos de hogares

Venta total nacional


Inicio

Comercio exterior• Caída del precio del petróleo intensifica el déficit de la balanza comercial.

• Exportaciones hacia la CAN se incrementan, mientras se pierde mercado con Estados Unidos.

• Inversión extranjera directa incrementó en el 2018. Pero continúa rezagada en relación a los países vecinos.

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: BCE, Boletín estadístico mensual a febrero 2019.

A enero 2019 la balanza comercial presenta un déficit mensual de $248 millones y acumulado de $763 millones.

La caída tanto de las exportaciones petroleras como

las no petroleras presionó el déficit de la balanza comercial.

Es la primera vez en dos años que la misma presenta resultados

negativos en este periodo (Ene)

1,414

1,081

-234

-1,979

-830

-441

-1,075

-723

-2,130

1,247

89

-515

-763

-2,500

-2,000

-1,500

-1,000

-500

0

500

1,000

1,500

2,000

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

ene.

-19

US

D m

illo

nes

Balanza comercial total

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero


Dependencia de ingresos petroleros hace que balanza no petrolera sea un espejo de resultados de la primera.

La caída del precio del petróleo presionó la caída de la balanza

petrolera.

Productos como el banano, café y flores disminuyeron sus

exportaciones al iniciar el año.

5,750

8,363

4,626

8,351

6,917

2,757

4,321

-4,336

-7,282

-4,860

-7,609

-9,312

-7,640

-4,887

-1,722

-3,625

-5,084

-12,000

-10,000

-8,000

-6,000

-4,000

-2,000

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

ene.

-19

US

D m

illo

nes

Balanza comercial

Petrolera No petrolera

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero


Exportaciones no petroleras crecen levemente desde el 2017.

Desde el 2014, las exportaciones petroleras disminuyeron en 31%.

A partir del 2017 exportaciones no petroleras son las más

significativas del país.

5,993

7,817

9,973

12,44911,338

12,797

10,329

14,379

11,759

18,76420,089

16,557

8,660

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

ene.

-19

US

D m

illo

nes

Exportaciones

No petrolera Petrolera

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: BCE, Boletín estadístico mensual a febrero 2019 . Cifras expresadas en millones

Las exportaciones a EE.UU han disminuido en un 50% desde el 2014.

En los dos últimos años las exportaciones a la CAN han estado en expansión. Crecimiento del periodo 18% en promedio anual.

ASIA $356

EEUU $527

CAN$151

Asia$356

UE$327

Exportaciones enero 201911,240

5,436

6,672

1,755 2,485

2,981 3,269

2,433

2,842

4,291

2014 2015 2016 2017 2018

Estados Unidos Comunidad Andina

Unión Europea Asia

+

-

-

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: BCE, Boletín estadístico mensual a febrero 2019. Cifras expresadas en millones.

Las importaciones desde Estados Unidos se han contraído en 34% desde el 2014.

Las importaciones a la región asiática crecen cada vez más. En el 2018 fue la de mayor crecimiento (22%).

EEUU $443

Asia$356

CAN $245

UE $257

Importaciones enero 2019

+

-

$ 8,390

$ 5,534

$ 3,234

$ 2,224 $ 3,033

$ 2,842 $ 2,966

$ 6,418

$ 4,049

$ 6,141

2014 2015 2016 2017 2018

Estados Unidos Unión Europea CAN Asia

+

-

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: BCE, Boletín trimestral de Balanza de pagos.

Al tercer trimestre del 2018, la balanza de pagos vuelve a ser superavitaria ($233 millones).

-131

1,387 934

-2,647

-1,212

272

-582

1,846

-424

-1,488

1,207

-1,859

233

-3,000-2,500-2,000-1,500-1,000

-500 -

500 1,000 1,500 2,000 2,500

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18.I

II

US

D m

illo

ne

s

Balanza de pagos

La economía global se desacelerará en el 2019, lo que tendría un impacto negativo en la balanza de pagos.

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: BCE, Boletín trimestral de Balanza de pagos.

IED es menor al 1% del PIB. A septiembre 2018 alcanza los $735 millones.

166

644567

727 772

1,322

767618

735

0.0%

0.2%

0.4%

0.6%

0.8%

1.0%

1.2%

1.4%

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018.III

US

D m

illo

nes

Inversión extranjera directa

Inversión extranjera directa IED/PIB

La inversión extranjera directa tuvo un leve repunte en el 2018. A pesar de eso está continúa rezagada.

PIB y coyuntura

Cifras fiscales

Empleo y desempleo


INICIO


Comercio exterior

Sector Financiero

Fuente: Banco Mundial, aplicativo de open data.

Nuestros vecinos logran atraer inversiones que representan entre el 3% y 4% de su PIB.

Ecuador está 4 veces por debajo del promedio de la región en IED. Ante la contracción actual de inversión pública, urge aún más la atracción de IED.

7.8%

4.5% 4.5%4.1%

3.5%2.8%

1.9%

0.8%

Chile América Latinay el Caribe

Peru Colombia Brasil Bolivia Argentina Ecuador

Inversión Extranjera Directa (2007-2017,% del PIB)


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