Una alternativa a la financiación bancaria : estudio de la sociedad de garantía recíproca...

FACULTAD DE TURISMO Y FINANZAS

GRADO EN FINANZAS Y CONTABILIDAD

Una alternativa a la Financiacin Bancaria: Estudio de la Sociedad de Garanta Recproca SURAVAL.

Trabajo Fin de Grado presentado por Ral Bautista Snchez, siendo el tutor del mismo el profesor D. Antonio M. Moreno Moreno.

V. B. del tutor: Alumno:

D. Antonio M. Moreno Moreno D. Ral Bautista Snchez

Sevilla. Mayo de 2015

GRADO EN FINANZAS Y CONTABILIDAD FACULTAD DE TURISMO Y FINANZAS

TRABAJO FIN DE GRADO CURSO ACADMICO [2014-2015]

TTULO: UNA ALTERNATIVA A LA FINANCIACIN BANCARIA: ESTUDIO DE LA SOCIEDAD DE GARANTA RECPROCA SURAVAL.

AUTOR: RAL BAUTISTA SNCHEZ.

TUTOR: DR. D. ANTONIO M. MORENO MORENO.

DEPARTAMENTO: ECONOMA FINANCIERA Y DIRECCIN DE OPERACIONES.

REA DE CONOCIMIENTO: ECONOMA FINANCIERA Y DIRECCIN DE OPERACIONES.

RESUMEN: Partiendo de un breve anlisis de la situacin de las empresas a la hora de buscar financiacin, se pretende estudiar las Sociedades de Garanta Recproca como alternativa a la banca tradicional para facilitar una adecuada financiacin de las pymes. Concretamente se estudiar a SURAVAL, SGR analizando varios aspectos como el riesgo vivo, riesgo formalizado, etc. Por ltimo, analizaremos otras Sociedades de Garanta Recproca de Espaa para saber en que situacin se encuentra SURAVAL, SGR respecto a una muestra de entidades del territorio nacional.

PALABRAS CLAVE: Sociedades de Garanta Recproca; riesgo vivo; riesgo formalizado; pyme; PIB.

TFG-FICO. Una alternativa a la Financiacin Bancaria: Estudio de la Sociedad de Garanta Recproca SURAVAL

-I-

NDICE

CAPTULO 1: JUSTIFICACIN, OBJETIVOS Y ESTRUCTURA .................................. 1 1.1. JUSTIFICACIN. .............................................................................................. 1 1.2. OBJETIVOS. ..................................................................................................... 1 1.3. METODOLOGA Y ESTRUCTURA. .................................................................. 1

CAPTULO 2: INTRODUCCIN ................................................................................... 3 2.1. LAS PYMES Y MICROEMPRESAS EN EL CONTEXTO DE CRISIS ACTUAL. 3 2.2. FUENTES DE FINANCIACIN TRADICIONALES. ........................................... 5

2.2.1. Bancos y cajas de ahorro. ......................................................................... 6 2.2.2. El Instituto de Crdito Oficial (ICO). ........................................................... 8

CAPITULO 3: LAS SOCIEDADES DE GARANTA RECPROCA: EL CASO DE SURAVAL, SGR ......................................................................................................... 13

3.1. INTRODUCCIN. ........................................................................................... 13 3.2. EL CASO DE SURAVAL, SGR. ...................................................................... 15

CAPTULO 4: SURAVAL, SGR FRENTE A OTRAS SGR DEL TERRITORIO NACIONAL ................................................................................................................. 29 CONCLUSIONES ....................................................................................................... 39 BIBLIOGRAFA .......................................................................................................... .43 ANEXOS ..................................................................................................................... 47


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1. CAPTULO 1 2. JUSTIFICACIN, OBJETIVOS Y ESTRUCTURA

1.1. JUSTIFICACIN. En el contexto de prolongada crisis econmica en que nos encontramos actualmente uno de los argumentos ms utilizados por parte de muchos operadores econmicos ha sido la necesidad de dar a las pymes un mayor y mejor acceso al crdito.

En el segundo captulo de este trabajo, se hace un amplio anlisis de la situacin de las empresas en relacin al crdito, centrndose en las pymes. Lo all expuesto justifica el inters por estudiar vas alternativas a la financiacin tradicional en Espaa (el recurso a la banca comercial) para dar acceso a las pymes a una financiacin ms adecuada.

En todo momento se ha intentado dar un enfoque local al estudio, por lo que se haca necesario identificar y estudiar las Sociedades de Garanta Recproca (SGR) que actan en nuestro entorno geogrfico ms prximo. Para Andaluca Occidental se trata de la Sociedad de Garanta Recproca de Andaluca SURAVAL.

1.2. OBJETIVOS. Este trabajo pretende colaborar a dar a conocer alguna fuente de financiacin diferente de la bancaria para las pymes.

Concretamente se persigue ayudar a un mayor conocimiento de las Sociedades de Garanta Recproca como instrumentos tiles para facilitar que las pymes puedan obtener una financiacin acorde a sus necesidades en cuanta y en precio.

As mismo, se pretende analizar si la SGR de nuestro entorno econmico ms prximo es homologable a las de otras zonas de Espaa.

Para ello nos marcamos los siguientes objetivos especficos: 1. Justificar la necesidad del trabajo demostrando que realmente las pymes y

microempresas tienen dificultades a la hora de encontrar financiacin.

2. Realizar un estudio de SURAVAL para saber cul es su situacin actual y si es una fuente de financiacin a la que realmente pueden acudir los empresarios.

3. Comparar a SURAVAL con una muestra de SGRs espaolas, para ver el peso que tiene a nivel nacional, y si su papel es homologable al de otras SGR.

1.3. METODOLOGA Y ESTRUCTURA. Para resumir la metodologa empleada podemos dividirla en dos puntos principales:

La delimitacin del objeto de estudio, la profundidad del proceso de anlisis y diversos aspectos tanto de contenido como metodolgicos se ha configurado a lo largo de un proceso continuo y frecuente de tutoras personales.

Desde el punto de vista de la informacin para la elaboracin de este trabajo se ha utilizado las siguientes fuentes:

Memorias de las SGR para recopilar la informacin financiera necesaria. Entrevista personal con responsable de SURAVAL.

Bautista Snchez, Ral

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Artculos en revistas financieras. Bibliografa econmico-financiera.

Nos parece importante destacar que la informacin empleada no se limita a los datos con carcter econmico-financiero de las SGRs analizadas, sino que incluye mltiple trabajos sobre la situacin de las pymes frente a la financiacin.


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3. CAPTULO 2 4. INTRODUCCIN

2.1. LAS PYMES Y MICROEMPRESAS EN EL CONTEXTO DE CRISIS ACTUAL.

Empezaremos delimitando el concepto de pyme y microempresa. Para ello utilizaremos la definicin empleada en la Recomendacin 2003/361/CE de la Comisin, 6 de mayo de 2003, que dice: La categora de microempresas, pequeas y medianas empresas (PYMES) est constituida por empresas que ocupan a menos de 250 personas y cuyo volumen de negocios anual no excede de 50 millones de euros o cuyo balance general anual no excede de 43 millones de euros.

Una vez definida lo que es una pyme veremos cmo est compuesto el tejido empresarial de nuestro pas y valoraremos cual es la situacin actual en trminos de financiacin de las empresas, para comprobar si objeto de estudio tiene un inters real.

Para ello comenzamos consultando cmo estn distribuidas las empresas por tamao en nuestro pas en 2015.

Como se puede observar en la tabla el 99,9% de las empresas de Espaa son pequeas y medianas empresas (Direccin General de Industrial y de la Pequea y Mediana Empresa, 2015).

Micro sin asalariados*

Micro 1-9

Pequeas 10-49

Medianas 50-240

TOTAL PYME

Grandes TOTAL

Espaa %

1.630.329 1.314.398 107.784 18.011 3.110.522 3.839 3.114.361

53,6 42,2 3,5 0,6 99,9 0,1 100

UF-28 %

92,04 6,4 1,0 99,8 0,2 100

Tabla 2.1. Nmero de empresas y porcentajes, en Espaa y en la UE-28. Fuente: INE, DIRCE 2014 (datos a 1 de enero de 2014), y Comisin Europea, ANUAL REPORT ON

EUROPEAN SMES 2013/2014 Estimaciones para 2013.

*Correspondiente en su mayora a personas fsicas.

Como tambin podemos ver en la tabla, el caso espaol no dista mucho del caso europeo, ya que en los pases europeos el 99,8% de las empresas tambin son pymes. La tabla tambin muestra que la distribucin dentro de las pymes en Europa es distinta a la distribucin en Espaa quizs ese pueda ser el dato diferenciador entre las pymes espaolas y las europeas. Como se puede ver en Europa hay un porcentaje mayor de pequea y mediana empresa, la pequea empresa aventaja en 3 puntos porcentuales a la espaola y la mediana empresa en 0,4 puntos.

Podemos decir que al ser empresas ms grandes, por lo general, pueden tener ms facilidades de acceso al crdito, dejando de lado los aspectos culturales donde entran en juego otros temas.


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En la siguiente tabla podemos ver como el 66% de la poblacin est empleada en empresas de menos de 250 trabajadores, siendo las pymes y microempresas una fuente fundamental de empleo (Direccin General de Industrial y de la Pequea y Mediana Empresa, 2015).

Micro 1-9

Pequeas 10-49

Medianas 50-240

TOTAL PYME

Grandes 250 o ms

TOTAL

Nmero Asalariados

%

4.330.718 2.468.506 1.970.779 8.770.003 4.514.676 13.284.679

32,6 18,6 14,8 66,0 34,0 100

UF-28 %

28,6 20,7 17,4 66,6 33,4 100

Tabla 2.1 Empleo empresarial segn estrato de asalariados y porcentaje total en Espaa, porcentaje total en la UE-28,2014.

Fuente: Ministerio de Empleo y Seguridad Social (datos a 31 de diciembre de 2014) y Comisin Europea,

Eurostat, DIWecan, DIW, London Economics. Estimaciones para 2014.

Teniendo en cuenta la definicin y observando las tablas podemos decir que el 99,9% del tejido empresarial espaol son pymes, pero lo que es realmente significativo es que un 99,3% de las pymes no llega ni a los 50 trabajadores siendo microempresas con o sin asalariados y pequeas empresas, por tanto las dificultades para encontrar financiacin puede que sean mayores como se podr comprobar ms adelante.

En la siguiente enumeracin se exponen algunos de los problemas de las pymes y microempresas a la hora de encontrar financiacin (Ontiveros et al., 2013):

Su reducido tamao les proporciona un menor poder de negociacin frente a las entidades financieras, por lo que tienden a obtener peores condiciones por los fondos que necesitan.

Esa misma dimensin implica que los valores que puedan emitir no se consideren suficientemente lquidos por los mercados, aunque tengan acceso a stos, hacindolos menos atractivos para los inversores.

En general, es una empresa que tiende a tener menos historia en que apoyarse frente a las entidades financieras y los inversores, pero, sobre todo, empricamente, es una empresa que tiende a sobrevivir como tal durante menos tiempo, lo que eleva el riesgo potencial que tendran que soportar dichas entidades e inversores en caso de fracaso de la empresa.

La propiedad de su capital tiende a ser ms cerrada, si no lo es totalmente, por tratarse, por ejemplo, de una empresa familiar o de un empresario individual, lo que aumenta las asimetras de informacin sobre la misma frente a las entidades financieras y los inversores.

Como dato a tener en cuenta para saber la importancia del problema de la financiacin se puede ver como en Europa ste problema tambin tiene un gran peso. Las pymes y microempresas europeas colocan las dificultades al acceso a la financiacin como el segundo problema ms importante a tener en cuenta, situndose por detrs de la necesidad de encontrar nuevos clientes (European Central Bank, 2014).


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En Europa se pueden encontrar dos grupos de pases que son un reflejo de cmo ha sido la crisis en los diferentes pases de la zona euro. Ven como principal problema la falta de financiacin el 32% de las pymes griegas, el 18% de las irlandesas y 17% de las espaolas y portuguesas, que contrasta fuertemente con la percepcin de solo 9% de las pymes alemanas y el 7% de las austriacas que ven a ste como problema principal (European Central Bank, 2014).

Tras citar los principales problemas para encontrar financiacin de las pymes y microempresas y ver la percepcin de la situacin que tienen actualmente. En relacin se puede decir que tiene inters tanto para empresarios como para la sociedad en general profundizar en su estudio, ya que el devenir de nuestra economa estar muy marcado por lo que suceda con las pymes y microempresas en el futuro.

2.2. FUENTES DE FINANCIACIN TRADICIONALES. A continuacin vamos a hacer una clasificacin de las principales fuentes de financiacin que pueden encontrar estas empresas en el panorama econmico actual, para ello vamos a diferenciar entre fuentes de financiacin tradicionales y fuentes de financiacin alternativas.

Las fuentes de financiacin tradicionales a las que suelen acudir las pymes y micro empresas son:

Bancos y cajas de ahorro. Instituto Oficial de Crdito (ICO).

Como fuentes de financiacin alternativas sealamos las siguientes:

Fondos de capital riesgo.

Prstamos participativos.

Business angels.

Private equity.

Mercado alternativo burstil (MAB). Mercado alternativo de renta fina (MARF). Venture capital.

Crowdfunding.

Sociedades de garanta recproca (SGR). Leasing.

Renting.

Factoring.

En el resto del captulo, nos centraremos en analizar las fuentes de financiacin tradicionales. En el siguiente captulo entraremos a tratar el caso de una de las fuentes de financiacin alternativa que ha sido citada, las Sociedades de Garanta Recproca.


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2.2.1. Bancos y cajas de ahorro. Pasamos a hablar del primer tipo de financiacin que hemos sealado, la que nos proporcionan las fuentes de financiacin tradicionales. Se puede decir que las pymes y microempresas en Espaa por tradicin han acudido a este tipo de financiacin por defecto. Siendo los principales rasgos de la crisis en Espaa desde la perspectiva de la financiacin empresarial, los siguientes (Ontiveros et al., 2013):

1) En principio la crisis del sistema bancario espaol, se encajo en una crisis de liquidez y no de solvencia, la ltima ha ido cobrando fuerza con el paso del tiempo, debido principalmente a la cada del mercado inmobiliario. Provocando una fuerte contraccin del crecimiento, un fuerte aumento del paro y por ltimo un aumento de la morosidad bancaria.

2) En el sistema bancario de Espaa ha salido a la luz como consecuencia de la crisis su elevada sobrecapacidad, debido al gran nmero de entidades, oficinas y plantilla, lo que est provocando una profunda reestructuracin para adaptarse a las nuevas circunstancias tanto de demanda como de rentabilidad.

3) Como consecuencia de los factores anteriores, el sistema bancario tiene una alta necesidad de fortalecer sus recursos propios.

4) La financiacin de la economa espaola venia en un alto porcentaje del exterior, por lo que el conjunto de la economa, y en concreto los bancos, se encuentran en la actualidad sobre-endeudados.

5) En paralelo a lo anterior, uno de los rasgos concretos de nuestro pas es que la crisis ha mermado en mayor medida el sector de las cajas de ahorro, que eran quienes estaban ofreciendo ms financiacin a las pymes.

En la grfica siguiente podemos ver la evolucin de los crditos nuevos que se han dado a empresas de menos de 1M, comparando la zona euro con Espaa (La Caixa, 2013).

Grfica 2.4.1 Nuevos crditos a empresas (hasta 1M). Fuente: BCE y Banco de Espaa

Como se puede observar en la grfica desde el ao 2008 el crdito de menos de 1M a empresas ha ido reducindose de forma continuada, incluso situndose en Espaa casi 40 puntos porcentuales por debajo de la zona euro en cuanto a concesin de nuevos crditos. Tambin es importante sealar que la grfica tiene especial


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inters para nosotros puesto que las pymes y microempresas por su tamao reducido ser muy complicado que pidan un crdito de ms de 1M.

Tras comprobar que las pymes y microempresas han visto reducido acceso a la financiacin bancaria (en trminos de nuevos crditos), comprobamos cul es la percepcin que tiene el empresario sobre este problema.

Para ello, vamos a analizar los datos que nos proporciona la encuesta sobre el acceso de las pymes a la financiacin ajena. Para las pymes y microempresas el principal problema es el endurecimiento de las condiciones de crdito, ya que el 63,8% recibieron un prstamo pero en condiciones ms difciles, como declararon en la encuesta. De las condiciones de endurecimiento podemos destacar las siguientes (Cmara de Comercio de Bilbao, 2012):

El 24,8% de los encuestados dice que el volumen de financiacin proporcionado por las entidades de crdito se ha visto reducido.

Para el 81,5% se ha incrementado el coste de la financiacin (tipo de inters) en los ltimos tiempos.

Para el 78,8%, los gastos y comisiones tambin se han aumentado.

El 86,3% dice que se han endurecido las exigencias para las pymes, en forma de garantas y avales. De estas garantas destacamos que el 53% son personales, poniendo en riesgo su propio patrimonio.

Para el 56% de las pymes se ha dilatado el plazo de respuesta de la entidad financiera ante la solicitud de un prstamo.

Al 5,8% de las pymes se le ha exigido un plazo de devolucin del prstamo ms reducido.

La siguiente tabla sigue mostrndonos los problemas que encuentran las pymes a la hora de buscar financiacin y la utilizaremos como apoyo a lo expresado anteriormente (Gimnez Zuriaga, 2013).


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Deficiencias Motivos Subyacentes

Naturaleza de los prstamos Productos y servicios que no estn bien adaptados a las necesidades

de los clientes individuales (demasiado sofisticados/inflexibles).

Suministro de crdito Racionamiento en periodos recesivos.

Cambios en polticas sectoriales de prstamos.

Tiempo de respuesta Lento proceso de decisin.

Estructura de precio Tipos ms altos basados en el riesgo percibido.

Trminos y condiciones Elevadas exigencias de garantas personales.Calendarios de repago

de deuda muy rgidos.

Disponibilidad general Negativa a ofrecer a todos los clientes el abanico de productos

disponibles

Provisin de informacin Esfuerzos ineficientes por parte de los bancos para informar a los

clientes sobre todos los productos disponibles.

Soporte adicional Ausencia/mala calidad de servicios pre y post venta.

Tabla 2.2 Problemtica encontrada por las PYMES en la financiacin bancaria. Fuente: Tercera Mesa Redonda de banqueros y PYMES (Comisin Europea).

2.2.2. El Instituto de Crdito Oficial (ICO). La otra forma de financiacin tradicional que nombramos anteriormente es el Instituto de Crdito Oficial (ICO).

El ICO se define como un banco pblico con forma jurdica de entidad pblica empresarial, adscrita al Ministerio de Economa y Competitividad a travs de la Secretara de Estado de Economa y Apoyo a la Empresa, segn la definicin encontrada en su propia pgina web (www.ico.es).

Las funciones principales del ICO son promover actividades econmicas que contribuyan al crecimiento, al desarrollo del pas y a la mejora de la distribucin de la riqueza nacional. En especial, aqullas que por su trascendencia social, cultural, innovadora o ecolgica, merezcan una atencin prioritaria.

Para conseguir estos objetivos el ICO puede actuar de dos formas:

1) Como Banco Pblico: Concede prstamos para financiar operaciones de inversin y liquidez de las empresas, tanto dentro como fuera de Espaa.

2) Como Agencia Financiera del Estado: Gestiona los instrumentos de financiacin oficial, que el Estado espaol dota para fomentar la exportacin y la ayuda al desarrollo, compensando el Estado al ICO por los costes que dicha gestin pueda conllevar.


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Para nuestro estudio nos centraremos en su faceta como banco pblico. En este sentido, los principales instrumentos que el ICO tiene para las pymes y microempresas son los siguientes:

ICO empresas y emprendedores 2015.

ICO garanta SGR/SAECA 2015.

ICO pagars y bonos de empresa 2015.

ICO innovacin y fondo tecnolgico 2013-2015.

ICO turismo tramo pblico.

ICO FOMIT temporales.

ICO internacional 2015.

ICO exportadores 2015.

Una vez que sabemos qu es el Instituto Oficial de Crdito (ICO), cules son sus objetivos y cules son los instrumentos que ofrece, vamos a ver los datos que nos proporciona el propio ICO para conocer hasta qu punto sirve como fuente de financiacin (Instituto de Crdito Oficial, 2013).

Durante el ao 2013 el ICO ha realizado un total de financiaciones por valor de 15.140 millones de euros. De los cuales 13.884 millones de euros se han concedido a travs de de las Lneas de Mediacin, que son lneas de financiacin en las que el ICO acta a travs de las Entidades de Crdito, es decir, concede los prstamos o crditos con las intermediacin de las Entidades, ya que no cuentan con una red de oficinas de cara a los usuarios. Estas Lneas de Mediacin han presentado un aumento del 21% respecto del ao anterior.

La grfica siguiente representa el porcentaje de crditos que concede el ICO del total de crditos a ms de una ao que presta el sistema financiero. Como se ve en la grfica el ICO ha pasado de conceder un 9,5% de los crditos a ms de un ao a principios de 2012 a dar a finales de 2013 un 11,4%, lo que representa un aumento del 20%.

Por tanto, el ICO es una de las fuentes importantes de crdito para las empresas en nuestro pas. De estos de estos datos y de los anteriores expuestos podemos sacar como conclusin que las entidades de crdito por excelencia, bancos y cajas de ahorro, han seguido disminuyendo el crdito, teniendo que acudir los empresarios a esta fuente de financiacin. Por tanto el estado debera apoyar al ICO para que fuera un banco potente y pudiese acaparar ms cantidad de crdito.


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9,0%

9,5%

10,0%

10,5%

11,0%

11,5%

12,0%

2012

2013

Grfica 2.4.2 Total crdito ICO (sin AA.PP.) / Total crdito a mas de 1 ao de EE.CC. a empresas (%).

Fuente: Banco de Espaa.

En cuanto a las operaciones concedidas en funcin al nmero de empleados de las empresas, se puede decir que el 68,5% se han destinado a microempresas de entre 1 y 9 empleados y se puede destacar que el 91,2% de las empresas que han recibido financiacin por parte del ICO tenan menos de 50 empleados. Si tomamos los datos para pymes, encontramos que el 98,4% de las operaciones de crdito fueros destinadas a ellas.

68,50%

22,70%

7,20%

1,60%

Entre 1 y 9 empleados



Ms de 250 emplados

Grfica 2.4.3 Distribucin por tamao de empresas (n de empleados). Fuente: Instituto de Crdito Oficial (ICO).

Finalmente, si hablamos de la distribucin del crdito por volumen en euros aproximadamente la mitad de los crditos que han sido concedidos no superan los 25.000 euros y el 81,5% son menores a 75.000 euros.


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51,45%

29,97%

10,39%

7,59%

0,60%

Hasta 25.000

De 25.000 a 75.000

De 75.000 a 150.000

De 150.000 a 1.000.000

De ms de 1.000.000

Grfica 2.4.4 Distribucin por volumen de crdito (euros). Fuente: Instituto de Crdito Oficial (ICO).

Con estos datos podemos decir que el ICO est prcticamente enfocado a la financiacin de las pymes y microempresas, siendo quizs una de las salidas ms importantes a la hora de buscar financiacin que tienen las empresas si hablamos desde la perspectiva de las fuentes de financiacin tradicionales.

Para finalizar con las fuentes de financiacin tradicionales, se puede decir que segn los datos el mayor instrumento financiero de apoyo que tienen las pymes y microempresas es el que les ofrece el Instituto Oficial de Crdito.

Por parte de las Entidades de Crdito se puede decir por las referencias observadas, que el crdito de menos 1 milln de euros a empresas se est reduciendo. Y en las encuestas realizadas, que las empresas encuentran muchas trabas a la hora de encontrar financiacin y la que encuentran es en unas condiciones difciles de soportar.

Como conclusin final, tras acabar el anlisis de las fuentes de financiacin tradicionales podemos decir que las pymes y microempresas tienen dificultades a la hora de encontrar financiacin en el sector bancario y de entidades de crdito.

Ante estas dificultades, es necesario incrementar la informacin con que cuentan los empresarios a la hora de ir a buscar financiacin para que puedan ver todo el abanico de posibilidades que pueden encontrar en el mercado.

Para paliar uno de los problemas mencionados anteriormente por los empresarios, el 86,3% dice que se han endurecido las exigencias para las pymes, en forma de garantas y avales. De estas garantas destacamos que el 53% son personales, poniendo en riesgo su propio patrimonio, encontramos una fuente de financiacin alternativa seran las sociedades de garanta recproca (SGR).

Brevemente, las SGR son entidades que avalan las operaciones de los empresarios ante los bancos o cajas de ahorro asumiendo el riesgo de las operaciones y evitando al empresario la presentacin de avales. En los prximos captulos, nos centraremos SGR como va alternativa para la obtencin de financiacin. Concretamente hablaremos del caso de SURAVAL que es la SGR que nos incumbe por la cercana y el mbito geogrfico en que acta.


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5. CAPITULO 3 6. LAS SOCIEDADES DE GARANTA RECPROCA: EL CASO

DE SURAVAL, SGR

3.1. INTRODUCCIN. Como primer paso definimos lo que es una Sociedad de Garanta Recproca (en adelante SGR) y cules son sus principales caractersticas.

Las SGR son entidades financieras cuyo objeto social consiste en otorgar avales y garantas a favor de sus socios, pequea y mediana empresa. Juegan un papel muy importante como intermediarios entre las empresas y las entidades de crdito, consiguiendo que las empresas puedan acceder al crdito bancario normalmente en mejores condiciones de plazos y tipos de inters (Jimnez Caballero et al.,2009).

Las SGR estn reguladas por la Ley 1/1994, del 11 de marzo, sobre el rgimen jurdico de las sociedades de garanta recproca (SGR). Como caractersticas de estas entidades a partir de su normativa, destacamos (Calvo, Parejo et al., 2014):

Su capital es variable, entre una cuanta mnima fijada en los estatutos, y el triple de dicha cantidad.

El capital social est dividido en participaciones sociales de igual valor nominal, acumulables e indivisibles, que no tienen que ser acciones.

El titular de una cuota social tendr la condicin de socio. Se pueden distinguir dos tipos de socios: partcipes y protectores. Los participes son aquellos socios que pueden obtener la garanta de la SGR y los protectores carecen de ese derecho.

La participacin en el capital social por parte de los socios protectores no puede superar el 50% del capital estipulado en los estatutos como mnimo.

Es competencia del Banco de Espaa el registro, control e inspeccin de estas entidades.

Las SGR deben constituir un fondo de provisiones tcnicas, con la finalidad de reforzar su solvencia.

A estas entidades les ser aplicable el coeficiente de solvencia vigente para las entidades de crdito.

1) Por el riesgo de crdito, de sus operaciones, el 8% del riesgo vivo de las garantas crediticias que concedan y el 4% de los restantes compromisos, aseguramientos o cauciones que concedan.

2) Por el riesgo operacional, el 15% de sus ingresos financieros netos anuales.

3) Lo que pueda establecer el Banco de Espaa, siguiendo lo aplicado a las entidades de crdito.

El valor de la suma de los riesgos que contraiga una SGR con una persona o grupo econmico no podr superar el 20% de los recursos propios.

Para financiarse pueden emitir obligaciones, por un importe global que no puede superar el 100% de sus recursos propios.


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Sus beneficios debern destinarse en su totalidad a reservas cuando exista un dficit de recursos propios superior al 20%.

Otro aspecto a tener en cuenta es que las SGR slo pueden actuar dentro de la Comunidad Autnoma a la pertenecen, excepto aquellas SGR que tienen un carcter sectorial como ya veremos.

A continuacin comentaremos algunos datos que nos proporciona CESGAR, la confederacin espaola de sociedades de garanta recproca.

Segn CESGAR las SGR son: entidades que proporcionan avales directos, tanto financieros como tcnicos, as como servicios de informacin, asesoramiento, formacin financiera y promocin empresarial a sus socios partcipes. Realizan actividades de negociacin de lneas de financiacin para las pymes y los autnomos (Confederacin Espaola de Sociedades de Garanta Recproca, 2013).

Mostramos algunos datos de las Sociedades de Garanta Reciproca a nivel nacional, para dar una perspectiva global de la actividad de estas entidades. Comenzamos por la evolucin del importe del riesgo vivo:

4.000.000.000

4.500.000.000

5.000.000.000

5.500.000.000

6.000.000.000

6.500.000.000

7.000.000.000

2009 2010 2011 2012 2013

RIESGO VIVO

Grfica 3.1 Evolucin del importe del riesgo vivo. Fuente: Elaboracin propia, a partir de datos Informe 2013 CESGAR.

Como se puede observar en la grafica anterior la evolucin que ha sufrido el riesgo vivo de estas entidades ha sido muy significativo en el periodo que va desde 2009 hasta 2012 donde se estabiliza llegando a los 6.500 millones de euros.

Pasamos a ver la distribucin del riesgo vivo por tamao de la empresa a nivel nacional, destacando que el 83% del riesgo est compuesto por empresas con menos de 50 trabajadores.


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Grfica 3.2 Distribucin del riesgo vivo por tamao de la empresa. Fuente: Elaboracin propia, a partir de datos Informe 2013 CESGAR.

Por ltimo, para cerrar este breve resumen desde una perspectiva nacional de la importancia de las SGR, vamos a ver una tabla con el impacto econmico y social que aportan las Sociedades de Garanta Reciproca en nuestro pas.

IMPACTO ECONMICO Y SOCIAL Puestos de Trabajo 713.896 Trabajadores Empresas Asociadas 113.950 PYMES Inversin Inducida 34.587 Millones Avales Concedidos 29.229 Millones Avales Formalizados 26.605 Millones Riesgo Vivo 4.704 Millones Avales Formalizados Ejercicio 837 Millones Plazo de Financiacin 94% Largo plazo (+3 aos) Tamao de Empresas Beneficiadas 94% Con menos de 50 trabajadores

Tabla 3.1 Impacto econmico y social de las SGR Fuente: Informe 2013 CESGAR.

Una vez hecha esta breve introduccin en el tema de las SGR vamos a centrarnos en el anlisis de la que por nuestra situacin geogrfica opera en nuestro entorno econmico, SURAVAL.

3.2. EL CASO DE SURAVAL, SGR. Estudiamos a SURAVAL porque es la empresa que se encuentra dentro de nuestro mbito econmico, Andaluca occidental. Siendo la nica SGR de la zona. En Andaluca como ya veremos existe otra SGR que opera exclusivamente en la parte


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oriental de la regin. Recientemente han iniciado un proceso de fusin entre ambas que an no ha terminado, y que finalizar dejando una sola SGR para toda Andaluca.

SURAVAL, SGR es una empresa sevillana que est sometida al control del Banco de Espaa. Siendo su funcin principal facilitar las soluciones financiera que necesiten a las empresas andaluzas (Suraval).

Tiene una forma de trabajar muy parecida a la que pueda tener cualquier banco comercial, con la diferencia de que cobra unas comisiones diferentes a los bancos. Concretamente estas comisiones son:

Comisin de estudio, esta comisin se paga directamente a SURAVAL y es independiente de la que se tuviese que pagar al banco posteriormente.

Comisin de aval, esta comisin oscila entre un 1,25 y un 1,5% se paga anualmente y va en proporcin al saldo vivo del prstamo.

Cuota social, oscila entre un 1 y un 1,25% del total del prstamos es pagada al principio y ser devuelta al finalizar el pago de la deuda.

SURAVAL, como toda SGR est formada por socios participes y socios protectores, siendo estos ltimos entidades como Junta de Andaluca, cajas de ahorro y rurales, organizaciones empresariales o diputaciones provinciales. Su cuota de socios partcipes est formada por unas 6.000 empresas de distintos sectores econmicos.

Otros datos a tener en cuenta son que SURAVAL avala a ms de 6.000 pymes con un riesgo vivo de 250 millones de euros y tiene un ratio de solvencia del 12,2%.

Por otro lado, los requisitos que SURAVAL pide a las empresas que pueden ser avaladas son los siguientes:

En el caso de las empresas:

Se exigen recursos propios positivos y beneficios fiscales mnimos o al menos, que la empresa no arrastre prdidas continuadas durante varios ejercicios. Tambin se tendr en cuenta el cash-flow que genere.

El endeudamiento financiero que ya tenga la empresa ms el nuevo que solicita, no puede superar (aproximadamente) el 75% de su cifra de ventas. Obviamente cuanto menos endeudamiento exista, mejor.

Normalmente, en el caso de una operacin con garanta personal de la empresa, se exigir la firma de socios como avalistas de la operacin, aunque depender del potencial de la propia empresa. Cuanto ms elevado sea el importe solicitado, las garantas exigidas sern ms fuertes, sumndose a la firma de socios una garanta hipotecaria.

Algunos otros puntos a favor (o signos externos) a tener en cuenta es la existencia de patrimonio libre de cargas generado por la propia actividad del negocio y las posiciones de pasivo (saldos en cuenta principalmente).

En el caso de los autnomos es igual, no obstante suelen distinguir entre los que tributan en mdulos de los que tributan por estimacin directa. En el primer caso primarn los signos externos y un bajo endeudamiento financiero. En el caso de los autnomos en estimacin directa si se valorarn sus ingresos declarados as como el rendimiento neto generado.

Existen ms factores que varan en funcin de cada caso. Por ejemplo, la trayectoria en el sector al que se dedica la empresa, los aos de experiencia etc. son puntos a valorar positivamente. Toda operacin debe ser transparente, es decir, es esencial poder conocer Cunto pide? Para qu se pide? Quin lo pide? Y qu


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garantas se aportan? Las garantas podrn ser personales, hipotecarias o en algunos casos pignoraticias.

Se podra pensar que las exigencias que pide SURAVAL a las empresas son demasiado altas, pero es que las operaciones que estn avaladas no suponen ningn riesgo para la entidad de crdito que preste el dinero, ya que es SURAVAL la que se hara responsable de atender el prstamo en caso de que el cliente no pueda hacerlo. Las condiciones exigidas por SURAVAL son similares a las que podra exigir cualquier banco, lo que tiene sentido ya que ellos estn asumiendo el riesgo de la operacin. A continuacin, enumeramos los tipos de financiacin que SURAVAL ofrece:

1) Inversiones en activos fijos inmobiliarios (naves, locales y oficinas). 2) Inversiones en activos fijos productivos (bienes de equipo y maquinaria). 3) Financiacin de circulante y reestructuracin financiera, cuando est justificado

por incrementos de actividad o realizacin den nuevas inversiones.

4) Fianzas provisionales y definitivas para concursos, ejecucin de obras y prestacin de servicio a los distintos organismos pblicos.

5) Cobro anticipado de subvenciones. 6) Microcrditos. 7) Fondos ICO.

Tambin es destacable que SURAVAL no avalar a empresas que facturen ms de 20 millones de euros anuales. Los importes de financiacin son desde un mnimo de 30.000 a unos mximos de 750.000, en operaciones hipotecarias y 150.000, en operaciones personales (Suraval, SGR).

La principal herramienta de trabajo de las SGR, el aval, en el mbito de las operaciones bancarias, es una operacin en la que, en un primer momento, no implica desembolso alguno por parte de la entidad financiera, que acta como avalista, sino un compromiso formal ante el posible incumplimiento del avalado. Por lo tanto, s que est sujeta a riesgo (Ortega Mohedano).

Los avales pueden ser clasificados en varios tipos destacando los vales financieros y los avales tcnicos. El aval financiero garantiza la devolucin de crditos, prstamos o cualquier otro tipo de facilidad crediticia que su empresa tenga o le haya sido concedida en cualquier otra entidad financiera. Por otro lado, el aval tcnico garantiza el incumplimiento de compromisos no econmicos asumidos por una empresa, como es el caso de la participacin en concursos y subastas, el buen funcionamiento de maquinaria vendida (Banco Sabadell).

Los datos recopilados son los publicados en su sitio web hasta el momento y van desde el ao 2008 hasta el ao 2013. Estos muestran la evolucin que ha tenido la SURAVAL en estos ltimos aos de crisis y nos ayudan a hacernos una idea de cmo puede ser la empresa en el futuro.

En la siguiente grfica podemos observar la evolucin del riesgo vivo en avales financieros en SURAVAL:


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197,115

208,644

215,623

224,341

221,569218,417

180

185

190

195

200

205

210

215

220

225

230

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Riesgo vivo en avales financieros (en millones de euros)

Grfica 3.3 Evolucin de los avales financieros Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de Memorias Anuales SURAVAL, SGR

Durante los primeros aos de la crisis el volumen de riesgo en avales financieros fue aumentando hasta llegar a su valor ms alto en el ao 2011 cuando en SURAVAL se alcanz un riesgo vivo en este tipo de avales de 224,34 millones de euros. A partir de ese momento el riesgo vivo en avales financieros ha ido disminuyendo de forma lenta hasta alcanzar los 218,42 millones de euros en 2013 con un decremento de un 1% respecto al ao anterior.

Cuando hablamos del riesgo vivo en avales tcnicos los nmeros cambian ya que el riesgo soportado por SURAVAL es mucho menor como vemos en la siguiente grfica:

53,669

47,739

40,766

34,000

29,614

26,642

0

10

20

30

40

50

60

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Riesgo vivo en avales tcnicos (en millones de euros)

Grfica 3.4 Evolucin de los avales financieros. Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de Memorias Anuales SURAVAL, SGR


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Como se puede ver en la grfica el volumen de riesgo en avales tcnicos ha ido disminuyendo con el paso del tiempo desde los 53,67 millones de euros de 2008, situndose en 2013 en 26,64 millones de euros cayendo en un 10% respecto al ao 2012 esta tendencia ha sido continuada, ya que en el ao 2012. Esta tendencia ha sido continuada, ya que los avales tcnicos cayeron tambin un 13% respecto a 2011. Una de las causas de esta cada es la disminucin en estos aos de contratacin de obra pblica que en muchos casos exige este tipo de avales.

Una vez vista la evolucin de los avales tanto tcnico como financieros pasamos a ver la evolucin del riesgo vivo total (suma de los dos anteriores) soportado por SURAVAL desde 2008 hasta 2013, como podemos ver en la grfica adjunta el riesgo vivo soportado por SURAVAL a sufrido una fuerte cada en los dos ltimos aos cayendo en 2012 y 2013 en torno a un 2,5% respecto de los aos anteriores, situndose en el ao 2013 en 245,06 millones de euros, encontrando su punto ms elevado en 2011 con un riesgo vivo de 258,34 millones de euros.

Pero an as la cada no ha sido tan fuerte como la sufrida por el resto del sector de las SGR el cual se ha visto reducido en un 15% en 2013 respecto del ao anterior por lo general (Suraval, SGR, 2013).

250,784

256,383 256,389

258,341

251,183

245,059

235

240

245

250

255

260

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Riesgo vivo (en millones de euros)

Grfica 3.5 Evolucin del riesgo vivo. Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de Memorias Anuales SURAVAL, SGR

Veamos el riesgo refianzado, este riesgo forma parte del riesgo vivo de la sociedad. El riesgo refianzado es la parte del riesgo de SURAVAL queda cubierto por CERSA (Compaa Espaola de Refianzamiento) al ser avalado por esta. La funcin de CERSA es dar cobertura parcial (hasta el 75%) de los avales otorgados por las SGR anualmente.

CERSA es una sociedad de mbito estatal que est adscrita al Ministerio de Industria por medio de la Direccin General de Industria y Pequea y Media Empresa. Da soporte a travs del refianzamiento al Sistema de Garanta Reciproca en Espaa que est formado por 23 sociedades.


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Centrndonos en el caso de SURAVAL, como se puede ver en la grfica desde 2088 hasta 2011, los aos ms duros de la crisis, la evolucin ha sido ascendente hasta 2011 donde hay un punto de inflexin donde se empieza a reducir el volumen de riesgo cubierto por CERSA. Aunque an no se ha conseguido tener un volumen de riesgo refianzado por debajo de los 100 millones de euros (Ministerio de Industria, Energa y Tursmo).

En el ao 2011, pico ms alto de riesgo vivo total de SURAVAL, el refianzamiento cubra el 40,76% del riesgo vivo total. Esta proporcin se mantiene de manera estable en los aos siguientes hasta llegar a 2013 que supone un 42,20%.

96,678

100,831

103,648

105,302

103,899 103,433

92

94

96

98

100

102

104

106

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Riesgo refianzado (en millones de euros)

Grfica 3.6 Evolucin del riesgo refianzado. Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de Memorias Anuales SURAVAL, SGR

El riesgo formalizado es el procedente de nuevas operaciones que la SGR ha ido asumiendo cada ao.

Para ver su evolucin se adjunta la siguiente grfica en la que se puede observar una disminucin en los ltimos aos, alcanzando su mximo valor en el primer ao de anlisis y disminuyendo todos los aos. La disminucin ms drstica se da en el ao 2012 donde el volumen de riesgo formalizado asumido disminuye en un 20% respecto al ao anterior.


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69,671

62,787

54,40549,995

39,968 39,740

0

10

20

30

40

50

60

70

80

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Riesgo formalizado (en millones de euros)

Grfica 3.7 Evolucin del riesgo formalizado. Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de Memorias Anuales SURAVAL, SGR

.

Analizando la distribucin del riesgo vivo por finalidad podemos decir que en todos los aos analizados el riesgo vivo ms importante de avales con diferencia estn siendo usados para la adquisicin de nuevas inversiones. En segundo lugar en principio se encontraban los avales tcnicos y otros, pero la situacin se ha revertido con el paso del tiempo situndose en segundo lugar los avales para la financiacin del circulante, lo que es algo normal porque la crisis que se est viviendo est afectando principalmente la liquidez, por lo que stas necesitan obtener liquidez a corto plazo.

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

2009 2010 2011 2012 2013

mill

on

es

d e

eu

ros

Aos

Nueva inversin Circulante Avales tcnicos y otros

Grfica 3.8 Distribucin del riesgo vivo por finalidad. Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de Memorias Anuales SURAVAL, SGR


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En la siguiente grfica vamos a ver la distribucin del riesgo vivo de SURAVAL por sectores econmicos, en primer lugar vamos a ver la distribucin en volumen de riesgo donde se puede ver claramente que el sector que asume un volumen ms alto de riesgo vivo es el sector del comercio y servicios, en todos los aos analizados este sector siempre ha estado a la cabeza en riesgo vivo asumido. Por otro lado, podemos decir que el sector de la agricultura ha ido aumentando progresivamente hasta situarse en el segundo lugar. Y por ltimo destacar la contina cada del sector de la construccin el cual se ha visto muy afectado por la crisis inmobiliaria.

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

2009 2010 2011 2012 2013

Mill

on

es

de

eu

ros

Aos

COMERCIO Y SERVICIOS AGRICULTURA INDUSTRIA CONSTRUCCIN

Grfica 3.9 Distribucin del riesgo vivo por sector econmico. Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de Memorias Anuales SURAVAL, SGR

Veamos esta distribucin en porcentajes, analizamos la correspondiente al ao 2013. En este ltimo ao el reparto se ha mantenido prcticamente igual que el ao anterior, se sigue manteniendo a la cabeza el sector de comercio y servicios con un 60%, en segundo lugar el sector de la agricultura acaparando el 16% del importe avalado frente al 14% que tena en 2012, y por ltimo el sector de la construccin ha seguido su cada pasando de un 12% de los avales concedidos a un 11%.


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60%16%

13%

11%

COMERCIO Y SERVICIOS AGRICULTURA INDUSTRIA CONSTRUCCIN

Grfica 3.10 Distribucin del riesgo vivo por sectores en porcentaje, ao 2013 Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de Memorias Anuales SURAVAL, SGR

Este aumento en concesin de avales en el sector de la agricultura se debe sobre todo al anticipo a los agricultores del cobro de las distintas ayudas y subvenciones que tiene el sector de la agricultura, una operacin muy comn realizada por SURAVAL.

SURAVAL avala el anticipo de la PAC (Poltica Agraria Comn), que realiza la Caja Rural con la que SURAVAL tiene un acuerdo muy importante que se explicar ms adelante. Gran nmero de agricultores aprovechan este acuerdo facilitado por la importante presencia de Caja Rural en muchos pueblos con importante actividad agrcola.

Mediante este acuerdo la Caja Rural realiza numerosos anticipos en los que SURAVAL entra como avalista.

Adems existen otras lneas de financiacin acordadas con otras entidades del sector rural, como grupo Solventia.

Para SURAVAL estas operaciones no tienen ningn tipo de riesgo ya que las ayudas o subvenciones sern cobradas sin ningn tipo de problemas por los agricultores y por tanto devueltas a la entidad bancaria a la que se le haya solicitado. Esta operacin cada vez se est haciendo ms comn y, por tanto, hace que la SGR se est especializando en el sector de la agricultura.

La actuacin de SURAVAL ha permitido hacer de enlace entre las empresas y las entidades financieras, aparcando los posibles problemas que se podan interponer entre ambas. Como se puede ver en la grfica las administraciones pblicas y otros prestamistas se han mantenido prcticamente constantes durante todo el periodo analizado, la gran diferencia se da en los bancos y las cajas rurales. En principio los bancos eran quienes prestaban mayoritariamente el dinero y las cajas rurales ni siquiera prestaban, pero en el ao 2012 esta situacin se reverti situndose las cajas rurales como primeras en trminos de prstamo. Esto se debe al aumento de acuerdos y lneas de financiacin con distintas entidades.

A finales de 2013, el riesgo vivo de SURAVAL corresponda a avales ante entidades financieras en un 80% de los casos, aumentando en dos puntos porcentuales los datos del ao anterior. Las cajas rurales se han colocado en primer puesto de entidades financieras por volumen avalado, representando el 47% del riesgo vivo total. Colocndose los bancos en segundo lugar con un 41%.


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0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

2009 2010 2011 2012 2013

CAJAS RURALES BANCOS ADMINISTRACIN OTROS

Grfica 3.11 Distribucin del riesgo vivo por entidad, en porcentaje. Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de Memorias Anuales SURAVAL, SGR

La intermediacin de SURAVAL en estas operaciones supone la eliminacin del riesgo de crdito, como se dijo anteriormente. Sus avales son una garanta solidaria, liquida y efectiva al primer requerimiento, anulando as el riesgo de quiebra y el de morosidad.

A continuacin se analiza la evolucin histrica del riesgo vivo por entidad en trminos monetarios, para ello observamos la siguiente grfica:

0

50

100

150

200

250

2009 2010 2011 2012 2013

Mill

on

es

de

eu

ros

Aos

Cajas Rurales Bancos Administracin Otros

Grfica 3.12 Distribucin del riesgo vivo por entidades. Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de Memorias Anuales SURAVAL, SGR


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Como dijimos anteriormente el riesgo vivo concedido por los bancos ha ido perdiendo fuerza a favor de las cajas rurales logrando stas la primera posicin en riesgo vivo asumido.

Una de las posibles causas es el acuerdo firmado entre SURAVAL y la Caja Rural del SUR en 2009, por el cual las pymes que cuenten con aval de SURAVAL se beneficiarn de una lnea de financiacin abierta por Caja Rural del Sur y dotada con ms de 30 millones de euros en crditos. Las pymes podrn solicitar el aval de la SGR para acceder a esta lnea de crdito para operaciones de financiacin de activos fijos, reestructuracin financiera y activo circulante y las acogidas al convenio suscrito con el ICO. Este acuerdo ha sido ratificado hace poco aumentando Caja Rural del Sur la lnea de crdito un 30% con respecto a la dotada en el ao 2009 (Suraval).

De la misma forma SURAVAL ha suscrito lneas de financiacin con otras entidades como Grupo Solventia que viene renovando una lnea de crdito de 10 millones de euros desde 2012 hasta la actualidad.

SOLVENCIA Como dijimos anteriormente las SGR estn sometidas al control y supervisin por parte del Banco de Espaa el cual exige que las SGR tengan unos niveles de solvencia similares a los de cualquier banco convencional.

Por tanto, a las SGR se le exige que mantengan un coeficiente de solvencia, que viene dado por la divisin de los recursos propios entre activos ponderados por riesgo, superior o igual a un 8%.

Como se puede ver en el grfico, SURAVAL siempre ha mantenido un ratio de solvencia muy superior en los ltimos aos, situndose en el ao 2013 en un 12,3% cuatro puntos porcentuales por encima del nivel exigido. Alcanz su punto ms alto en el ao 2008 con un 14,9%, a partir de ese momento el nivel ha ido disminuyendo pero nunca se ha situado por debajo del 8% marcado por el Banco de Espaa.

Se puede decir que SURAVAL es una entidad solvente y que podra hacer frente con sus recursos propios a los imprevistos que pudiesen surgir dentro de unos parmetros normales. Aunque si la evolucin de continua as podra llegar a poner a SURAVAL en una posicin delicada

8,0%

9,0%

10,0%

11,0%

12,0%

13,0%

14,0%

15,0%

16,0%

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Coeficiente de Solvencia

Grfica 3.13 Coeficiente de solvencia. Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de Memorias Anuales SURAVAL, SGR


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Para el clculo del coeficiente de solvencia se utiliza la siguiente frmula:

Los recursos propios computables para el clculo del coeficiente de solvencia, formados por provisiones tcnicas, capital y reservas, se situaron en 2013 en 24,8 millones de euros cayendo un 5% con respecto al valor que tenan en 2012. Pero an as SURAVAL tiene un excedente de 8,7 millones de euros sobre el requerimiento del Banco de Espaa.

El fondo de provisiones tcnicas neto, que representa el colchn que tiene la sociedad en caso de cualquier tipo de improvisto, se sita en 14,8 millones de euros. Unido a la tesorera, dato importante en esta situacin de crisis, que alcanza un valor de 21,8 millones de euros.

A tenor de estos datos de solvencia podemos reafirmar que SURAVAL es una sociedad solvente ante los incumplimientos que se pudieran dar con las entidades de crdito.

La SGR paga a cualquier cantidad avalada antes del plazo de 90 das desde el momento del impago, para que as las entidades de crdito no tengan que dotar provisiones para cubrir las operaciones morosas.

Normalmente SURAVAL cuando han pasado 80 das y la empresa avalada no responde del pago de su correspondiente cuota ante la entidad de crdito, se hace cargo del pago. Siendo SURAVAL la que posteriormente se pone en contacto con la empresa que no ha respondido para intentar llegar a un acuerdo, para reestructurar los plazos de vencimiento del prstamo o dar cualquier otra solucin.

Los dos departamentos ms importantes de SURAVAL son el departamento comercial y el departamento de anlisis de riesgo, siendo el departamento comercial el encargado de realizar los acuerdos con las distintas entidades financieras y el departamento de anlisis de riesgo es el encargado de dar luz verde a la hora de avalar operaciones a las empresas que lo soliciten.

LAS PYMES Y SURAVAL Para comprobar si SURAVAL es realmente una fuente de financiacin para las pymes vamos a sealar varios aspectos que pueden afirmar que SURAVAL es una fuente de financiacin para ellas.

Como se seala en este captulo, SURAVAL tiene unos lmites de crdito que van desde un mnimo de 30.000 a un mximo de 750.000 en operaciones hipotecarias y 150.000 en operaciones personales. Como vimos en el primer captulo que las pymes no van a solicitar crditos por valores superiores a 1 milln de euros, por tanto podemos decir que los niveles de crdito que facilita SURAVAL se adaptan a las exigencias de las pymes.

Por otro lado y como tambin mostramos anteriormente, SURAVAL no avalar a empresas con una facturacin superior a 20 millones de euros al ao, con esta restriccin la SGR consigue descartar a muchas grandes empresas que normalmente tendrn una facturacin superior.

Durante el ao 2013 SURAVAL ha realizado 643 operaciones con una media de 61.804 por operacin. Este nivel de crdito es muy difcil que sea solicitado por una


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gran empresa, dejando claro a que empresas est enfocada la concesin de avales de la SGR.

Una primera aproximacin para saber cul es la duracin de los crditos que da SURAVAL se podra conseguir dividiendo el riesgo vivo entre el riesgo formalizado, dando una duracin aproximada de 6 aos para el ao 2013. Recalcar que este dato es totalmente aproximado y ha sido calculado ante la falta de datos oficiales.

Una vez que hemos sealado los distintos aspectos que hemos tenido en cuenta, podemos decir que SURAVAL est totalmente orientada a la financiacin de pymes y microempresas.

FUSIN CON AVALUNIN Para finalizar, se destaca la futura fusin que se realizar entre SURAVAL y AVALUNIN las dos sociedades de garanta reciproca existentes en Andaluca, siendo SURAVAL la SGR de la parte occidental de Andaluca y AVALUNIN la SGR de la parte oriental de la misma.

En el momento en que se realice la fusin de SURAVAL y AVALUNIN la nueva entidad que se forme tendr un riesgo vivo de ms de 500 millones de euros (Garca Villaln, 2011). Si comparamos los futuros datos de la fusin con el nivel de riesgo vivo a nivel nacional en 2013, la futura empresa copara un 7,69% del total del riesgo vivo de todas las SGR espaola, superando en 4 puntos aproximadamente la participacin que tiene SURAVAL en el total de riesgo asumido por las SGR.

Otro punto importante sera que los dos accionistas principales, a excepccin de las entidades pblicas, seran Caja Rural, la que actualmente posee en torno a un 6-7% de SURAVAL y Cajamar que posee un 5,5% de AVALUNIN (Piz, 2014).

Ambas sociedades aprobaron su fusin a finales del mes de mayo del ao 2014, a partir de este momento comienza un gran recorrido legal para que se pueda hacer efectiva la fusin que finalizar cuando el Banco de Espaa reciba la documentacin necesaria y la autorice. Para que la fusin se pueda hacer efectiva ambas empresas debern realizar un proyecto de fusin de manera independiente, una auditoria e inscribirse en el Registro Mercantil (Ideal, 2014).


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CAPTULO 4 7. SURAVAL, SGR FRENTE A OTRAS SGR DEL TERRITORIO

NACIONAL Tras haber realizado un estudio sobre la sociedad de garanta recproca de Andaluca occidental, en este captulo se intenta mostrar la situacin de SURAVAL respecto a otras SGR espaolas. Los datos utilizados proceden de CESGAR, la confederacin espaola de sociedades de garanta recproca.

CESGAR naci en 1980, es una entidad sin nimo de lucro, con el objetivo de asumir la coordinacin, cooperacin, defensa y representacin de los intereses de las SGR existentes en Espaa.

Representa a las SGR, en la junta directiva de la CEOE (Confederacin Espaola de Organizaciones Empresarial) y CEPYME (Confederacin Espaola de la Pequea y Mediana Empresa); aunando esfuerzos para conseguir mejoras en el sector y para mejorar la situacin de la pyme y los autnomos (Confederacin Espaola de Sociedades de Garanta Recproca, 2013).

CESGAR est formada por 23 SGR, de la cuales 20 son de actuacin regional y carcter multisectoriales y 3 son de mbito nacional y carcter sectorial, CESGAR coordina, defiende y representa, por ltimo tambin promueve acuerdos para las SGR. En la siguiente tabla vamos a ver el listado de las 23 SGR que estn asociadas diferencindolas en sectoriales y regionales.

SGR REGIONALES ISBA, SGR Islas Baleares ELKARGI, SGR Pas Vasco SINAGAR, SGR Navarra SGR COMUNITAT VALENCIANA Comunidad Valenciana SOGARCA, SGR Cantabria IBERAVAL, SGR Castilla y Len AVALMADRID, SGR Comunidad de Madrid SOGARPO, SGR Galicia SOGARTE, SGR Islas Canarias UNDEMUR, SGR Murcia ASTURGAR, SGR Asturias AFIGAL, SGR Galicia AVALUNIN, SGR Andaluca SURAVAL, SGR Andaluca AVALIA ARAGN, SGR Aragn SOGAPYME, SGR Islas Canarias EXTRAVAL, SGR Extremadura OINARRI, SGR Pas Vasco AVALIS de Calunya, SGR Catalua AVAL CASTILLA LA MANCHA, SGR Castilla la Mancha


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SGR SECTORIALES TRANSAVAL, SGR Transporte FIANZAS Y SERVICIOS FINANCIEROS, SGR Ocio y juegos AUDIOVISUAL AVAL, SGR Cinematogrfico

Tabla 4.1 SGR asociadas a CESGAR de mbito autonmico y con carcter sectorial. Fuente: Elaboracin propia, a partir de datos obtenidos del Informe Anual 2013, CESGAR

Para realizar nuestro estudio decidimos cribar la lista para quedarnos solo con las SGR que nos podan interesar. Nuestro objetivo era analizar SGR de regiones que en conjunto sumasen una importante proporcin del PIB nacional y que a su vez estuviesen repartidas por toda la geografa.

Siguiendo estos criterios, en un primera criba descartamos a las tres SGR sectoriales, debido a que la SGR que es objeto de estudio, SURAVAL, es una SGR regional, concretamente su lugar de Actividad se centra en Andaluca occidental, con sede en Algeciras, Cdiz, Crdoba, Huelva, Mlaga y Sevilla como vimos anteriormente. Nos quedamos con las SGR, siendo las sociedades con las que vamos a compara a SURAVAL las siguientes:

AVALMADRID, SGR (Comunidad de Madrid).

SOGARPO, SGR (Galicia).

AVALIA ARAGN, SGR (Aragn).

OINARRI, SGR (Pas Vasco).

ISBA, SGR (Islas Baleares).

IBERAVAL, SGR (Castilla y Len).

AVALIS de Catalunya, SGR (Catalua).

Hemos escogido esta muestra porque la suma del PIB (Producto Interior Bruto) generado por las comunidades autnomas forma el 59,26% del total del PIB espaol, siendo este ms de la mitad del PIB producido por nuestro pas. Las comunidades de las que forman parte seis de las siete SGR estn dentro de las 10 primeras comunidades autnomas en cuanto a aportacin al PIB nacional consiguiendo as que la comparacin tenga fuerza (vase anexo 1).

Tambin ha sido elegida por la representatividad de todos los puntos de Espaa, representado el norte estn SOGARPO, OINARRI y AVALIS de Catalunya, SRG gallega, vasca y catalana respectivamente, la zona centro queda representada por AVALIA ARAGN, AVALMADRID e IBERAVAL, siendo estas aragonesa, madrilea y castellanoleonesa respectivamente. Sealar que se ha elegido ISBA por su carcter insular, representado a las islas ya que es una SGR balear.

En la tabla adjunta sealamos las posibles variables sobre las que realizar la comparacin, las variables se han elegido por ser a nuestro juicio las ms


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representativas de SURAVAL. Para saber qu variables podran ser comparables hemos ledo y buscado en los diferentes informes y memorias de las SGR, de esta forma las variables que se repetan en todas sern las variables a analizar.

SURAVAL AVALMADRID SOGARPO AVALIA ARAGON OINARRI ISBA IBERAVAL AVALIS

de Catalunya

Evolucin del riesgo vivo SI SI SI SI SI SI SI SI

Distribucin del riesgo vivo por

finalidad SI

SI


sectores SI SI SI SI SI SI SI


entidades SI SI

SI SI SI

Evolucin del riesgo formalizado SI SI SI SI SI SI SI SI

Coeficiente de solvencia SI

SI SI

Tabla 4.2 Variables que pueden ser comparables. Fuente: Elaboracin Propia

Como se puede observar en la tabla las variables sombreadas han sido las elegidas para realizar el estudio comparativo de SURAVAL respecto a las otras entidades, siendo estas variables las siguientes:

Evolucin del riesgo vivo. Evolucin del riesgo formalizado. Distribucin del riesgo vivo por sectores.


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En primer lugar, estudiaremos la evolucin del riesgo vivo de las distintas SGR para as poder situar a SURAVAL en relacin al resto de SGR del territorio nacional. Siendo el riesgo vivo el riesgo total asumido, es decir suma del volumen de riesgo asumido por la entidad con la concesin de avales tcnicos y financieros. Para ello hemos utilizado la siguiente grfica:

0

200

400

600

800

1.000

1.200

2011 2012 2013

Mill

on

es

de

eu

ros

Aos

OINARRI AVALMADRID IBERAVAL

AVALIS de Catalunya SURAVAL ISBA

AVALIA ARAGN SOGARPO

Grfica 4.1 Evolucin del riesgo vivo. Fuente: Elaboracin propia, a partir de los informes anuales de las distintas SGR

Como puede observarse en la grfica 4.1 la SGR con mayor riesgo vivo durante los tres ltimos aos ha sido OINARRI, SGR la sociedad vasca, seguida a mucha distancia por AVALMADRID e IBERAVAL, que han alternado su posicin en ao 2012 siendo ahora IBERAVAL la segunda y AVALMADRID la tercera. Encontramos a SURAVAL en el quinto lugar.

Es destacable que la SGR que se sita en primera posicin OINARRI no pertenece a la Comunidad Autnoma que aporta un mayor porcentaje de PIB al pas. Siguiendo la tabla 1 del anexo si las SGR siguieran el orden de aportacin de PIB a Espaa se tendra que situar en primer lugar AVALIS de Catalunya y en segundo lugar AVALMADRID, ya que son las dos Comunidades Autnomas que ms PIB aportan al pas. Siendo an ms destacable la posicin que ocupa OINARRI que adems tiene un importe de riesgo asumido muy superior al resto de SGR.

Se puede ver como OINARRI cada vez se est distanciando ms del resto siendo la nica sociedad que ha aumentado su riesgo vivo en los dos ltimos aos, teniendo un crecimiento en el ao 2013 de un 8%, siendo la SGR que ms ha crecido.

La SGR que se han situado en ltimo lugar en cuanto a riesgo vivo asumido, AVALIA ARAGN, ha sido la nica junto a OINARRI que han aumentado su riesgo vivo en el ao 2013 con un aumento del 4,89%. Decir que el riesgo vivo de SURAVAL se ha visto reducido en los dos ltimos aos, reducindose en un 2,77% en 2012 y en un 2,44% en 2013.

En segundo lugar analizaremos el riesgo formalizado, el riesgo formalizado es el riesgo nuevo que han ido asumiendo a lo largo de un ao las SGR. Para ello, la grfica 3.2:


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0

200

400

600

800

1.000

1.200

2011 2012 2013

Mill

on

es

de

eu

ros

Aos

OINARRI AVALMADRID IBERAVAL

AVALIS de Catalunya SURAVAL AVALIA ARAN

SOGARPO ISBA

Grfica 4.2 Evolucin del riesgo formalizado. Fuente: Elaboracin propia, a partir de los informes anuales de las distintas SGR

En cuanto a la SGR que va a la cabeza ha experimentado un crecimiento en porcentaje de un 10%, con una concesin de avales en euros de 799,74 millones de euros. Tambin es reseable el decrecimiento de un 55% que experiment AVALMADRID en el ao 2012, pasando de tener un riesgo formalizado de 166,74 millones de euros en 2011 a solo 75,40 en 2012, situndose en cuarta posicin en volumen de riesgo formalizado.

La tendencia generalizada en cuanto a volumen de riesgo formalizado es la disminucin del mismo en todas las SGR a excepcin de OINARRI como mencionamos anteriormente.

El grupo formado por las otras siete entidades que tienen un riesgo formalizado similar est formado, por orden de riesgo asumido en el ao 2013, por IBERAVAL, AVALMADRID, AVALIS de Catalunya, SURAVAL, AVALIA ARAGN, ISBA y SOGARPO que no llegan a formalizar ni 150 millones de euros en avales. Situacin especial es la que tiene ISBA que en cuanto a riesgo formalizado se sita como la penltima. En cambio, cuando hablamos de riesgo vivo no estaba situada en la misma posicin, sino que se sita ms arriba lo que quiere decir que esta SGR no cancela muchas de las deudas al mismo ritmo que el resto y eso hace que tenga un riesgo vivo formado por deudas con un mayor plazo de vencimiento.

Centrndonos ya en el anlisis de SURAVAL, se puede decir que se sita en quinta posicin en riesgo de avales formalizados, pero que el riesgo que ha ido formalizando se ha visto mermado en los aos que hemos analizado, pudiendo encontrarse en una situacin similar a la que se encuentra ISBA.

Hay dos grupos bien diferenciados, que son OINARRI por un lado y el resto por otro, siendo la diferencia entre ambas muy abultada y esta entidad no puede ser comparable al resto prcticamente. Del segundo grupo la tendencia generalizada es la disminucin del riesgo formalizado siendo muy destacable que se sita en segunda posicin a partir del ao 2012 IBERAVAL, la sociedad de Castilla y Len, algo que no tiene mucha relacin con la distribucin del PIB por comunidades en Espaa donde esta comunidad se sita en la sptima posicin (vase anexo 1)


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Por ltimo, pasamos a ver la grfica de la distribucin del riesgo por sectores:

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%

2012

2013

2012

2013

2012

2013

2012

2013

2012

2013

2012

2013

2012

2013

SUR

AV

AL

AV

ALM

AD

RID

SOG

AR

PO

AV

ALI

A

AR

AG

N

OIN

AR

RI

ISB

AIB

ERA

VA

L

Sector de la construccin Sector industrial Sector primario Sector del cormercio y servicio

Grfica 4.3 Distribucin del riesgo vivo por sectores de actividad. Fuente: Elaboracin propia, a partir de los informes anuales de las distintas SGR

Los sectores econmicos a analizar son: Comercio y servicios.

Sector primario.

Industria.

Construccin.

En todas las SGR exceptuando OINARRI el sector ms destacado en cuanto a concesin de avales es el de comercio y servicios. El caso de OINARRI es un caso especial que tiene como sector principal el sector industrial pero que puede ser algo normal debido a la importancia que tiene la industria en la comunidad autnoma a la que pertenece, el Pas Vasco, como veremos ms adelante.

En el resto de SGR el sector que se encuentra en primer lugar es el comercio y servicio algo que no es anormal, este sector es el que ms aporta al PIB espaol, aportando un 74% (INE, 2014).Se puede ver como AVALMADRID e ISBA son las que ms porcentaje de avales conceden a este sector siendo de un 79% de los avales concedidos destinados al sector para ambas SGR en el ao 2013. Las Comunidades


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Autnomas a que pertenecen estn muy ligadas al turismo que forma parte del sector del comercio y servicios, por lo tanto, es algo normal que sean las dos SGR referentes en ese sector.

Es destacable que SURAVAL como ya comentamos anteriormente tiene un porcentaje alto de avales concedidos al sector primario, pero como ocurra con OINARRI en el Pas Vasco para el caso industrial, en la comunidad de Andaluca el sector primario tiene ms importancia que en el resto de comunidades autnomas, exceptuando Aragn, ya sea bien por la importancia de la agricultura o de la ganadera, pero es la nica SGR que dedica ms de 6% a este sector.

En todas las comunidades el PIB aportado por el sector del comercio y los servicios se sita por encima del 67% y a su vez en todas las SGR, exceptuando a OINARRI, el porcentaje de riesgo concedido al este sector est por encima del 50%.

OINARRI es una de las SGR que son diferente al resto, donde el sector industrial es el que ms volumen de riesgo asume, con un 43% se da el caso que es la comunidad en donde ese sector ms PIB aporta, aportando un 25%.

El otro caso diferente es el de SURAVAL, que es la SGR que ms riesgo asume por parte del sector primario, debindose a dos aspectos, por un lado a que pertenece a una de las Comunidades Autnomas en las que el sector primario tiene ms importancia en cuanto a PIB, con un 5,2% y por otro lado se debe a que tiene un acuerdo de colaboracin con Caja Rural que apoya a este sector, como mencionamos en el captulo anterior.

Como se prevea con lo explicado anteriormente se puede observar en la grfica que el porcentaje de riesgo vivo asumido por el sector primario en SURAVAL es superior al PIB que aporta dicho sector a Andaluca.

77%

5%

12%

59%

16%

13%

11% 4%

20%

100%Comercio y servicios

Primario

Industia

Construccin

PIB en % Riesgo Vivo por Sector

Grfica 4.4 Riesgo vivo sectorial en relacin con el peso del PIB del sector en Andaluca. Fuente: Elaboracin propia, a partir de los informes anuales de las distintas SGR y del INE


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El resto de grficas en las que podemos ver la distribucin del riesgo vivo por sector de la SGR en comparacin con el PIB de la Comunidad Autnoma a la que pertenecen se pueden ver en el anexo.

Por tanto, se puede decir que la distribucin de riesgo por sectores de las distintas SGR est muy relacionada con la distribucin PIB de las Comunidades Autnomas a las que pertenecen.

Es importante sealar, que en ese segundo grupo todas tienen como primer sector en cuanto a nmero de avales concedidos el sector del comercio y servicio, pero es destacable que SURAVAL, atendiendo a la comparativa realizada con las otras SGR espaolas, es la nica entidad que le da un tratamiento especial al sector primario, bien sea por tradicin o porque estn siguiendo una estrategia de especializacin en un sector que tiene mucha importancia en la comunidad autnoma en la lleva a cabo su actividad.

Para finalizar, vamos a ver una tabla donde comparamos la participacin en el PIB de cada Comunidad Autnoma con el porcentaje de riesgo vivo asumido por cada SGR del riesgo vivo total nacional.

SGR PARTICIPACIN EN EL PIB RIESGO VIVO AVALIS de Catalunya 18,84% 5,15%

AVALMADRID 17,94% 7,49%

SURAVAL 13,53% 3,77% OINARRI 6,14% 15,90%

SOGARPO 5,40% 2,21% IBERAVAL 5,23% 8,12%

AVALIA ARAGN 3,16% 2,26% ISBA 2,55% 2,55%

Tabla 4.3 Participacin en el PIB nacional de cada Comunidad Autnoma en relacin con el porcentaje del total nacional asumido por cada SGR.

Fuente: Elaboracin propia, a partir de los informes anuales de las distintas SGR y del INE

Como venamos diciendo lo ms reseable de esta tabla comparativa es la diferencia entre el porcentaje del riesgo vivo asumido por OINARRI con la participacin que tiene su Comunidad Autnoma en PIB nacional.

Por lo general todas las SGR asumen menos riesgo que participacin tiene su Comunidad en el PIB. Son destacados los casos de OINARRI que supera en casi 10 puntos porcentuales el porcentaje de riesgo vivo a la participacin, tambin es reseable el caso de IBERAVAL en esta SGR tambin tiene un porcentaje de riesgo vivo asumido mayor al PIB de su comunidad per la diferencia es mucho menor.


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Para el caso de SURAVAL, la participacin en el PIB nacional de Andaluca se sita en un 13,53% y la participacin de SURAVAL en el riesgo vivo nacional es del 3,77%, superando prcticamente en un 10% la participacin en el PIB a la participacin en el riesgo vivo.


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8. CONCLUSIONES

Los tres objeticos que nos marcados al principio y a los que pretendamos da respuesta en este trabajo son:

1. Justificar la necesidad del trabajo demostrando que realmente las pymes y microempresas tienen dificultades a la hora de encontrar financiacin.

2. Realizar un estudio de SURAVAL para saber cul es su situacin actual y si es una fuente de financiacin a la que realmente pueden acudir los empresarios.

3. Comparar a SURAVAL con una muestra de SGRs espaolas, para ver el peso que tiene a nivel nacional, y si su papel es homologable al de otras SGR.

Los tres captulos realizados guardan concordancia con los objetivos marcados, respondiendo el primer captulo introductorio al primer objetivo, con el segundo captulo pretendemos responder al segundo objetivo y con el tercer captulo al tercero.

Como conclusin del anlisis realizado en el primer captulo podemos decir, que las pymes y microempresas son uno de los motores fundamentales de la economa espaola pero que en los ltimos aos de crisis han sufrido un importante problema de financiacin y la financiacin que encuentran es condiciones ms difciles.

Como principales fuentes de financiacin buscadas por los empresarios destacamos las fuentes de financiacin tradicionales, siendo por un lado los bancos y cajas de ahorro y por otro es Instituto de Crdito Oficial (ICO). Los bancos y cajas de ahorro durante los aos de crisis han reducido su financiacin a pymes y microempresas drsticamente. Adems hay que sumarle las condiciones que ponen los bancos y cajas siendo percibidas por los empresarios como muy duras y difciles de afrontar. Por su parte el ICO, est siendo una de las vas de escape para los empresarios que no encuentran financiacin.

De forma que podemos decir que hemos cumplido el primer objetivo, ya que hemos podido comprobar que las pymes y microempresas tienen un problema a la hora de encontrar financiacin, por eso como dijimos anteriormente estas empresas pueden buscar otras vas de financiacin diferentes a las tradicionales como va de escape a esta falta de financiacin en nuestro pas.

Pasamos a analizar el segundo objetivo, de este segundo objetivo destacar que se analiza SURAVAL porque es una entidad del entorno econmico de Andaluca occidental y es la que puede ser usada por las pymes y microempresas de nuestro entorno como se ha dicho en varias ocasiones a lo largo del trabajo.

De esta entidad es destacable que el nmero de avales financieros ha ido creciendo durante los ltimos aos de crisis, pero en cambio el nmero de avales tcnicos ha ido disminuyendo, esto puede ser debido a que la administracin pblica ha reducido el nmero de contratos. Tambin podemos decir que el riesgo vivo se ha


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reducido durante los ltimos dos aos pero el nivel de riesgo durante los aos duros de la crisis fue creciendo consiguiendo su punto ms alto en el ao 2011. Podemos sacar en conclusin que ha sido una entidad que ha ayudado en los aos difciles.

La distribucin del riesgo por sector es otro punto a tener muy en cuenta debido a que como tambin analizamos en capitulo tres SURAVAL es una entidad que apuesta por el sector primario concretamente el sector agrcola siendo la nica entidad espaola que tiene ms de un 5% de su riesgo vivo depositado en este sector. Esto va unido a que en la comunidad autnoma a la que pertenece tiene gran importancia este sector.

Tambin en relacin a lo expresado en el prrafo anterior SURAVAL tiene un importante acuerdo con Caja Rural entidad que tradicionalmente se ha asociado al mundo rural y al campo quizs sea una de cosas que ha hecho que SURAVAL apueste fuertemente por la financiacin del sector agrcola, siendo una las operaciones ms tpicas de SURAVAL el adelanto de la PAC a los agricultores.

Durante el perodo analizado comenzando en 2008 no haba ninguna caja de ahorro que asumiera riesgo en SURAVAL. Pero en cambio en 2013 el ltimo aos de anlisis las cajas de ahorros se encuentran en primera posicin en nivel de riesgo asumido. Puede que Caja Rural sea la causante de esto.

Como ltima nota importante, decir que SURAVAL es una entidad muy solvente y siempre se ha mantenido muy por encima de los mnimos marcados por el Banco de Espaa.

SURAVAL es una entidad a la que los empresarios pueden ir a salvar un escoyo a la hora de buscar financiacin siendo su funcin la aportacin la garanta de avales ante entidades de crdito asumiendo as ellos el 100% del riesgo y los empresarios no tendran la necesidad de presentar aval ante la entidad de crdito una vez que contratan con SURAVAL. Por tanto, los empresarios reduciran sus problemas a la hora de encontrar financiacin, ya que como vemos en el primer captulo en la encuesta de la Cmara de Comercio de Bilbao, un alto porcentaje de empresarios deca que se haban endurecido las exigencias de garantas a las pymes. Siendo SURAVAL una fuente de financiacin a la que pueden acudir los empresarios.

Adems gracias a los avales, las condiciones de acceso al crdito son ventajosas en trminos de plazo y tipos de inters aplicados. Existiendo incluso lneas de financiacin abiertas con distintas entidades de crdito.

Antes de pasar al anlisis del siguiente objetivo, debemos decir que por diferentes aspectos sealados en el captulo cuatro, como importe de la operacin media, el mximo de facturacin que pone a las empresas para que puedan ser avaladas, etc. queda claro que la orientacin que tiene la SGR est totalmente enfocada a avalar a pymes y microempresas.

El ltimo objetivo marcado era comparar a SURAVAL con otras SGRs espaolas para ver cul era su situacin en el mapa nacional. Tras realizar el anlisis en el cuarto captulo comprobamos que SURAVAL se sita en quinto lugar teniendo en cuenta la


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participacin que tiene en el volumen de riesgo vivo nacional. Tambin es destacable que la SGR del Pas Vasco, OINARRI, no puede ser comparable con el resto de SGR, debido a que sus nmeros son muy superiores al resto.

SURAVAL se encaja como la cuarta o quinta en importancia, dependiendo si queremos introducir en la comparativa a ONARRI o no en todos los puntos analizados y como dato a tener en cuenta es que es la nica entidad que tiene ms de un 5% de riesgo vivo depositado en el sector primario como vimos anteriormente.

Se puede decir que SURAVAL es una entidad puntera en mbito nacional y que refleja la situacin del sector de las SGR a la perfeccin, pudiendo ser una entidad de referencia espaola.

Adems podemos decir que tras la fusin de las dos SGR andaluzas, si llega a buen puerto, contaremos con una SGR mayor, como se dijo en el captulo tres el riesgo vivo que asumira estara en torno a los 500 millones de euros, lo que repercutir en beneficio del tejido productivo andaluz.

Como ltimo punto de las conclusiones, espero que este trabajo haya podido ayudar a aclarar en primer lugar la situacin en la que se encuentran las pymes y microempresas en los aos de la crisis y sobre todo en la actualidad. Destacando la falta de crdito por parte de los operadores financieros tradicionales y pudiendo comprobarse que hay otras alternativas a las que tambin pueden acudir, en nuestro caso, las Sociedades de Garanta Recproca.

Con este trabajo se ha pretendido mostrar cmo funcionan las Sociedades de Garanta reciproca y cules son los datos ms significativos de algunas de ellas.


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Una alternativa a la financiación bancaria : estudio de la sociedad de garantía recíproca...

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