Un vistazo general a la estructura de las microfinanzas (da juan rodriguez)

ISSN-2011-848. Articulo Revista Dinámica Gerencial Cunista. Ediciòn No. 2. Dic-2008.

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UUNN VVIISSTTAAZZOO GGEENNEERRAALL AA

LLAA EESSTTRRUUCCTTUURRAA DDEE LLAASS

MMIICCRROOFFIINNAANNZZAASS..

Autor:

Juan Ignacio Rodríguez

PG. IBFS University of Reading

l concepto de microfinanzas ha sido planteado

como la solución a la respuesta lenta y

negativa de los servicios financieros normales

de llegar con su portafolio a los ciudadanos de más

bajos ingresos.

Mersland (2005), establece que las microfinanzas es la

oferta de servicios financieros a los microempresarios y

a las familias de bajos recursos los cuales no han tenido

acceso a la facilidades que normalmente ofrece la banca

comercial a clientes de con historia crediticia he

ingresos superiores a US$400 por mes.

De esta manera, las microfinanzas se han convertido en

una herramienta que facilita la sostenibilidad económica

de la familias de bajos ingresos así como también se ha

convertido en oportunidad de negocio he inversión para

otros.

Las microfinanzas son la herramienta para aliviar la

pobreza1 y es a su vez el mayor receptor de ayuda del

extranjero. Las naciones unidas declararon el año 2005

“El año de microcrédito” y para finales del año 2005 la

campaña alcanzo 100 millones de personas que

contaban con escasas condiciones económicas de

sostenibilidad.

Según, Hulme y Mosley (1996); la inversión de capital

es un elemento importante para determinar el

crecimiento económico2. Sin embargo, es importante

tomar en cuenta que en los países en desarrollo tienen

un funcionamiento imperfecto. No es extraño para estos

autores afirmar que el mercado de capitales falle a la

hora de atender las necesidades de las familias pobres

en los países en desarrollo.

La mayoría de las instituciones financieras consideran

que las familias de escasos recursos tienen una

posibilidad minima de ahorro con respecto a la variable

captación. Por otro lado, en la variable colocación se

considera a las familias de bajos recursos de alto riesgo

con respecto al análisis del portafolio en riesgo.

Lo anterior se da en razón que estas familias las cuales

tienen negocios pequeños como medio de subsistencia

no tiene registrada información contable, sumado a lo

anterior, no aportan un plan de negocio y además

solicitan sumas que no son rentables con respecto a la

relación costo beneficio realizada por las entidades

financieras.

1 La Campaña de la Cumbre de Microcrédito define a los “más

pobres” como aquellas personas que se encuentran en la mitad

inferior del grupo que vive por debajo de la línea de pobreza de

su respectiva nación, o cualesquiera de los casi mil millones de

personas que viven con menos de US$1 al día, ajustado a la

paridad del poder adquisitivo (PPA).

2 Para estos autores existe una correlación positiva y robusta

entre el crecimiento y la proporción de la inversión en el PIB.

E



Carrasco (1999). Se apoya en evidencias empíricas por

la que los mercados de crédito imperfectos reducen las

posibilidades de los emprendedores, sean de escasos

recursos o no, estén o no estén desempleados.

González-Vega (2001). Comenta, que los mercados de

crédito imperfectos reducen la posibilidad de crédito y

por lo tanto se da una asignación ineficiente de recursos

de fondos disponibles.

Merger (1996). Encuentra, que en países desarrollados

no se da la falta de mercado de crédito, sino falla dentro

de la estructura de los mismos. Otros supuesto aceptado

es que los mercados de capitales discriminan a

individuos con determinadas características como por

ejemplo estatus social, etnia, situación de empleo o

desempleo).

LLaa iinniicciiaattiivvaa ddeell GGrraammeeeenn BBaannkk

rameen Bank, es una iniciativa que comenzó

hace 30 años con préstamos menores a US$1

otorgados a cada uno de 42 bangladesíes

indigentes, había crecido hasta alcanzar siete millones

de clientes activos (Harris,2007)3.

3 Esto es todavía más impresionante cuando nos damos cuenta

que estos préstamos a siete millones de clientes afectan a 35

millones de miembros de familia.

La investigación del Banco Mundial iniciada en 1990

sobre el Banco Grameen y dos otras instituciones

microfinancieras (IMFs) de Bangladesh, BRAC y RD-

12, concluyó que estas instituciones estaban causando

un impacto profundo en muchas de las dimensiones

socioeconómicas de la pobreza. Uno de los hallazgos

fue que el tres por ciento de los clientes que estas IMFs

estaban superando la línea de pobreza anualmente4.

Hace algunos años le preguntaron a Muhammad Yunus:

“¿Qué es lo primero que hace una mujer con las

ganancias de su micropréstamo?”, esperando que él

diría que ella inscribe a sus hijos en la escuela o

alimenta mejor a su familia. La respuesta del Profesor

Yunus respondió: “Lo primero que hace ella,

usualmente”, “es traer a sus hijos a casa”.

Se prosiguió a explicar que durante esa época en

Bangladesh muy a menudo las familias no podían dar

sustento ni alimentar a sus hijos. Debido a lo anterior

los niños eran enviados a trabajar para otras familias, a

cambio de escasamente un puño de arroz. Como

consecuencia, la primera cosa que una mujer hacía

frecuentemente con las ganancias de su préstamo era

traer a sus hijos a casa.

PPrriinncciippiiooss ddeell GGrraammeeeenn BBaannkk

rameen Bank (GB), ha cambiado la manera

convencional de las prácticas bancarias,

removiendo la necesidad de garantías como

respaldo de una deuda, por otro lado ha creado un

sistema de mutual confianza, transparencia,

participación y creatividad. GB, otorga crédito a los más

pobres en las áreas rurales de Bangladesh, si ninguna

4 Para el Banco Grameen solamente, esto significaría que casi

250.000 clientes y más de un millón de miembros de familia

deberían estar abandonando la pobreza cada año.

G G



garantía de carácter real y aun sin tener en cuenta

respaldo de codeudores.

En el GB el crédito es un arma con la cual se puede

combatir la pobreza y sirve como medio para estimular

el desarrollo económico de las clases menos

favorecidas, teniendo en cuenta que estas personas han

estado por fuera del sistema bancario debido a que no

cuentan con historia crediticia, ni respaldo de carácter

patrimonial.

Profesor Muhammad Yunus, el fundador del "Grameen

Bank", razona que si los recursos financieros pueden

estar disponibles para la gente de escasos recursos en

términos y condiciones razonables, “estos millones de

personas pueden ser generadores de cambio y

sostenibilidad económica”. Por otro lado hay que alejar

a estas persona del mercado extrabancario en el cual

tienen que pagar una tasas de interés por encima de las

tasas de usura (Loan shark). (Tabla 1).

Rajan (2006), El mercado de usura extrabancario

representa la mano de obra explotada por el capital. Lo

que esclaviza la mano de obra es la falta de acceso a un

mercado financiero donde haya competencia o a una

institución financiera que ofrezca préstamos a los

pobres a tasas razonables.

TTaassaass ddee iinntteerrééss aannuuaalleess,, eenn bbaannccooss ccoommeerrcciiaalleess,, eennttiiddaaddeess ddee

mmiiccrrooffiinnaannzzaass yy pprreessttaammiissttaass iinnffoorrmmaalleess eenn ppaaíísseess aassiiááttiiccooss aa

ffiinnaalleess ddee 22000033

País Banco Microf. Mercado

Extrabanc.

Indonesia 18% 28-63% 120-720%

Cambodia 18% 45% 120-180%

Nepal 11.5% 18-24% 60-120%

India 12-15% 20-40% 24-120%

Filipinas 24-29% 60-80% Mayor a 120%

Bangladesh 10-13% 20-35% 180-240%

Tabla 1. Fuente: Brigit Helms y Xavier Reille (2004). Interest Rate Ceilings

and Microfinance. The story so far. Consultative Group to assist the poor,

CGAP Occasional Paper No. 9 September.

Es importante anotar que en el caso de Colombia para el

año en curso la tasa nominal vencida para microcrédito

es igual a 2.4446% NV es decir que la T.E.A es igual a

33.61 lo anterior sin tener en cuenta la comisión para

microcrédito la cual esta dada de la siguiente manera:

MMoonnttoo CCoommiissiióónn

00 hhaassttaa 11..660000..000000 77..55%%

11..660011..000000 hhaassttaa 77..000000..000000 44..55%%

MMaayyoorr aa 77..000000..000011 33..00%%



UUnn ssiimmppllee mmooddeelloo ddee sseegguuiimmiieennttoo--CCoonnttrrooll

ddee ggrruuppoo yy NNaasshh EEqquuiilliibbrriiuumm..

uponga que existen dos prestatarios quienes

desean tomar prestado ₤1 cada uno, entonces

ellos tienen que pagar ₤ (1+r) en el siguiente

periodo. Ellos invierten independientemente en dos

proyectos diferentes, con retorno y1 para el prestamista

1, y retorno y2 para el prestamista 2.

Los microempresarios se ponen de acuerdo para tomar

un préstamo de ₤2, el cual requiere un pago de ₤2 (1+r).

El retorno del proyecto no es observable por el banco.

El banco de esa manera necesita diseñar un contrato o

pagare especial para que el prestatario de una manera

sincera revele los ingresos del proyecto ò el resultado

del proyecto.

Es importante anotar que no hay garantía, tampoco, un

proceso de auditoria, el único instrumento para el banco

es la regla de terminación del contrato si el grupo no

llega a cumplir con el pago entonces la entidad no

volverá a garantizar prestamos adicionales.

Cuando finaliza la deuda, cada prestatario es excluido

del mercado de crédito. Se describirá la perdida de cada

prestatario en términos de flujos futuros de caja con la

letra C.

Debido a la proximidad geográfica de comercio y nexos

sociales, un prestatario sabe si la otra persona en el

negocio esta dispuesto a suministrar datos errados o si

por el contrario demuestra su verdadera posición actual.

Un prestamista esta en la capacidad de imponer

sanciones, las cuales tendrán una valor igual a S.

En razón que los clientes deciden tomar una deuda

compartida (Joint liability), la voluntad de un

prestatario de pagar depende de la voluntad de pago de

la otra persona de realizar la misma acción. Este

comportamiento puede ser analizado como el juego

entre dos agentes.

Suponga, que el retorno de los dos prestatarios,

permiten que ellos puedan pagar individualmente la

totalidad de la deuda; i.e. y1, y2 > 2(1+r).

Con el objetivo de determinar que acción será tomada

por los prestamistas, es necesario ulitilizar el concepto

de Nash Equilibrium.

Se define el equilibrio de Nash5 como un modo de

obtener una estrategia óptima para juegos que

involucren a dos o más jugadores. Si hay un conjunto de

estrategias tal que ningún jugador se beneficia

cambiando su estrategia mientras los otros no cambien

la suya, entonces ese conjunto de estrategias y las

ganancias correspondientes constituyen un equilibrio de

Nash.

CCuuaannddoo llooss ddooss jjuuggaaddoorreess ttiieenneenn llaa iinntteenncciióónn ddee

ppaaggaarr eell pprrééssttaammoo..

En otras palabras la variable Pago-Pago {Repay, Repay)

a Nash Equilibrium?

Suponga que el prestatario 1 decide pagar. El

prestatario 2 tendrá el incentive de pagar si la sanción

social que el prestatario 1 le pueda imponer es mayor

5 John Forbes Nash, Jr. (born June 13, 1928), is an American

mathematician who works in game theory, differential

geometry, and partial differential equations, serving as a Senior

Research Mathematician at Princeton University. He shared the

1994 Nobel Memorial Prize in Economic Sciences with game

theorists Reinhard Selten and John Harsanyi.

S



que el costo de efectuar el pago “the repayment cost”

(1+r).

En otras Palabras, si y2 – (1+r) > y2 – S; i.e. if S >

(1+r)

¿Cuándo los dos prestatarios no tienen la intención

de pagar?

En otras palabras la variable No Pago-No Pago a Nash

equilibrium?

Suponga que el prestatario 1 decido no pagar. Entonces

el prestatario 2 decidirá no pagar si el costo de exclusión

es menor al costo de pagar la deuda por si mismo si la

ayuda de la otra persona.

En otras palabras si, if y2 – C > y2 – 2(1+r) or if C <

2(1+r)

¿Cuándo un prestatario tiene la intención de pagar y

el otro no?

En otras palabras cuando la variable es Pago-No pago a

Nash equilibrium?

Suponga que el prestatario 1 decide pagar. Entonces, el

prestatario 2 no tendrá el incentivo de pagar si la

sanción social es menor que el costo de pagar la deuda.

i.e. if S < (1+r)

Si el prestatario 2 decide no pagar, entonces, el

prestatario 1 podría tener aun la intención de pagar si el

costo de exclusión es mayor que el costo de pagar la

totalidad de la deuda por si solo.

i.e. if C > 2(1+r)

De ese modo para S < (1+r) y C > 2(1+r), un agente

tendrá el incentivo se soportar la carga de cancelar solo

la deuda, aun si el otro prestatario esta en quiebra.

El modelo de seguimiento de grupo aplica los siguientes

principios:

1. Si las sanciones sociales son lo bastante

contundentes, ambos prestatarios tendrán el

incentive de pagar la deuda. Entonces los prestamos

comunitarios y de grupos serán efectivos, y el

banco tendrá su dinero.

2. Si el costo de exclusión es bajo (el costo de

oportunidad de perder flujo de dinero por ser

rechazado en el sistema financiero), ambos

prestatarios tendrá la intención de no pagar la

deuda. En un caso como este, los prestamos de

grupo o comunitarios no serán efectivos por lo

tanto el banco rehusara efectuar cualquier clase de

préstamo.

3. Para sanciones sociales que no son representativas,

pero que en cambio representan un costo de

exclusión bastante alto, un prestatario tendrá la

intención de no pagar, mientras que el otro

contemplara efectuar el pago total de la deuda por

si solo. En este caso, los potenciales prestatarios no

tendrán la intención de formar un grupo, tomando

en cuanta que el/ella tendrá que pagar la totalidad

de la deuda.

Peer monitoring le permite a grupos de microempresario

acceder al mercado financiero a pesar de no contar con

una garantía real que garantice el pago de la obligación.

La premisa de esta estructura establece que si dado el

caso en que uno de los deudores de grupo no puede

pagar su parte de la obligación, entonces los demás lo

respaldaran en su compromiso de pago.



La entidad microfinanciera puede experimentar el

problema de ex ante moral hazard problem.

Lo anterior sucede, cuando el deudor tiene decide; 1)

Invertir en un negocio riesgoso, 2) No invertir el dinero

otorgado por la institución microfinanciera en el

negocio, 3) cuando el deudor no tiene suficiente

capacidad para administrar de una manera adecuada sus

recursos.

Debido a lo anterior uno de los individuos

pertenecientes al grupo puede obtener un bajo retorno

sobre la inversión por lo tanto no puede estar en la

capacidad de realizar los pagos, por lo tanto “Peer

monitoring” puede mitigar este problema.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que una

campaña de monitoreo por parte de los oficiales de

microfinanzas pueden reducir el riesgo de crédito en

determinado grupo de clientes, lo cual se logra desde el

análisis inicial del perfil individual del cliente.

Adicional al caso anterior se encuentra el problema

relacionado con ex-post moral hazard. Es una segunda

dimensión del problema el cual el cliente a utilizado los

fondos de la microfinanciera para financiera para

apalancar su inversión en capital de trabajo pero decide

utilizar los fondo destinados para el pago de la cuota

para otros propósitos en este caso, las créditos en grupo

(Joint liability Loans), se implementa el principio de

sanción social y exclusión del grupo lo cual soluciona el

problema de ex-post moral hazard6.

El Negocio de las Microfinanzas

6 Occurs after the two parties have entered into a contract, and

the principal is unable to observe the behaviour of the agent.

a revolución de las microfinanzas reconoce

muchos de estos problemas e intenta aplicar

soluciones novedosas. La distancia se elimina

porque es la institución la que se desplaza adonde están

los pobres, y sus empleados no son de una clase

económica o social muy diferente de la clientela

Básicamente, el éxito en el negocio de las microfinanzas

de da con base en los siguientes factores:

1) La promesa de ayudar al pobre:

Debido a que las actividades de la microfinanzas dan

apoyo para la generación de ingresos de empresas

administradas por familias de bajos ingresos.

2) Construir una estructura financiera:

Las actividades relacionadas con las microfinanzas

imitan los sistemas tradicionales. Las microfinancieras

proveen servicios similares a los de la banca tradicional

pero con el valor agregado de una mayor flexibilidad

para sus usuarios, por lo tanto estas instituciones se

convierten en un medio más atrayente para alcanzar un

medio de ahorro y financiación por parte de las familias

de más bajos ingresos.

3) La disponibilidad de un portafolio de

microcrédito:

L



El cual complemente la financiación de la actividad con

la capacitación del microempresario. Lo anterior se

lograría mediante la integración de redes productivas así

como la experimentación he innovación en el modelo de

financiación y apoyo a los microempresarios.

4) Las mejores prácticas con respecto a la actividad

se dan con base al análisis de perfil de sus clientes y

la información que este disponible en las entidades

de riesgo.

Lo anterior debería estar acompañado por un

seguimiento a sus actividades microempresariales. Sin

embargo, se han dado fracasos debido ha los siguientes

aspectos:

Algunas MFIs trabajan en segmentos de población que

no tiene acceso a oportunidades de negocio, debido a la

carencia de mercados, facilidad para obtener medios de

producción y demanda para los productos.

Algunas microfinancieras nunca alcanzan la minima

escala de clientes y montos de crédito para alcanzar

punto de equilibrio o tan solo la eficiencia necesaria

para cubrir sus costos operativos.

Algunas microfinancieras, no efectúan un adecuado

manejo de su presupuesto de capital, administración de

flujo de caja y administración de cartera, por lo tanto

esto los puede aumentar la probabilidad de iliquidez

futura.

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