Un Panorama de las infraestructuras en America Latina

Hans Schulz, Gerente GeneralDepartamento de Financiamiento

Estructurado y Corporativo

La brecha en infraestructura de Latinoamérica

• Hay una brecha significativa en infraestructura en Latinoamérica en comparación con otros mercados emergentes– Los gobiernos regionales invierten una media de

menos de 2% del PIB anual en infraestructura.– Tendrían que invertir 4-6% del PIB para estar al

nivel de mercados comparadores, como Corea y China

– Se necesitaría una inversión regional de entre $80,000 -100,000 millones al año para potenciar el impacto en el desarrollo

Inversión en infraestructura en LAC

Fuente: Base de datos de Participación Privada en Infraestructura. Grupo Banco Mundial.

(en millones de dólares)

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1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

$68,805

$38,357

$15,333

$38,282

Cambios en los mercados financieros internacionales

• Reducción dramática de liquidez• Contracción del capital de la banca• Aversión a riesgos nuevos• Caída de “monolines”• Desprecio por productos estructurados

Costo de fondeo bancario

Impacto en la emisión de titularizaciones

Fuente: Financial Times

Costo de fondeo soberano

Qué deben hacer los gobiernos para mantener su programa de inversión en infraestructura…

…en condiciones normales?

- Mantener una sólida situación macroeconómica y política

- Marco regulatorio claro en cuanto a la participación del sector privado en infraestructura

- Amplia capacidad regulatoria- Acceso a financiamiento en moneda local a

largo plazo

Qué deben hacer los gobiernos para mantener su programa de inversión en infraestructura…

…en tiempos de crisis?

- Asegurar que las bases del proyecto son sólidas

- Establecer prioridades y ser realista- No hay que reinventar la rueda

Metro de São Paulo – Línea 4

Sector Publico:

Estado de São Paulo

Sector Publico:

Estado de São Paulo

Sector Privado:

“ViaQuatro S.A.” (SPE)

Sector Privado:

“ViaQuatro S.A.” (SPE)

Obligaciones:• Fundo de Garantías• Sistema de Peaje Electrónico• Subsidios en los primeros anos• Obligación para las obras civiles• US$1,100mm en inversión• Financiamiento: Banco Mundial/JBIC

Obligaciones:• Performance Bonds/Avales• Inversión en trenes (2 fases)• Inversión en sistemas• Riesgo de Financiación de 2 Fases• Riesgo de seguros, fuerza mayor, etc.,• Financiamiento: BID

Ley Federal de PPPLey Estadual de PPP (Sao Paulo)

Riesgos Compartidos entre el Estado y ViaQuatro• Riesgo de cambio (Real/Dólar)

• Riesgo de Demanda• Riesgo Económico/Financiero

Autopista de Peaje de Guadalajara

“RCO”(Consorcio de Goldman Sachs e ICA)

Prestatario

GPC BID equivalente a US$400m

Préstamo sindicado en moneda local equivalente a

US$3,700 millones proporcionado por bancos

nacionales e internacionales

Fondo Fiduciario recauda ingresos procedentes de

peajes

Respalda RCO en el repago de los $400 millones de principal

Reducción prorrateada del riesgo de proyecto para 6 bancos internacionales (beneficiarios de la GPC)

Traspaso del monto recaudado por peajes

Financiamiento del préstamo sindicado

Legenda:

Ingresos de tráfico

Exposición de GPC del BID y Beneficiarios

GPC – Construtora Norberto Odebrecht

Compensación

BonoContrato de Construcción

Acuerdo de Rembolso

IDB PCG

Dueño del Proyecto

Contratista Garantía Reaseguro

Canal de Panamá

AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ (“ACP”)

Préstamo por US$400m

Empresas de Transporte Marítimo

Contratistas cargo de la construcción de la expansión del

Canal

Costo Aprox. US$5,250 millones

Préstamo Corporativo por $2,300 millones a 20 años plazo

Fondos propios y deuda

Préstamo por US$300m

Préstamo por US$300m

Préstamo por US$500m

Préstamo por US$800m

Contratos de Construcción

Ingresos por peajes