Página 14Criterios ASG: Invertir de forma responsable

Página 18Tomás Muniesa, nuevo vicepresidente de CaixaBank

Información para el accionista de CaixaBankJunio 2018

un banco diferenteLa entidad impulsa un nuevo Plan de Banca Socialmente Responsable - Página 8

Carta del presidente

Junta General Ordinaria de Accionistas 2018

Resultados del ejercicio 2017 y política de remuneración

Un banco diferente, nuevo Plan de Banca Socialmente Responsable

El valor estratégico del voluntariado

Invertir de forma responsable, criterios ASG y principios UNPRI

El poder de los accionistas, del activismo financiero al social

Entrevista a Tomás Muniesa, vicepresidente de CaixaBank

El debate de las pensiones, por Enric Fernández

Así funciona la bolsa, por Enrique Castellanos

Cómic Aula: Las finanzas de Carlota

Reunión del Comité Consultivo de accionistas

Encuentros corporativos

¿Qué significa ser accionista de CaixaBank?

Ventajas y Agenda

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EDITA: CaixaBank, S.A., calle Pintor Sorolla, 2-4, 46002 Valencia. DISEÑO Y REALIZACIÓN: FACTORÍA PRISMA. Avda. Diagonal, 662-664. 08034, Barcelona. IMPRIME: ROTOCAYFO (Impresia Ibérica) DEPÓSITO LEgAL. B 6740-2018. Servicio de atención al accionista: 902 110 582 / +34 935 829 803 • accionista@caixabank.com • Av. Diagonal, 621, 08028 Barcelona. CaixaBank no se hace responsable de la opinión de sus colaboradores en los trabajos publicados ni se identifica necesariamente con su opinión. La información proporcionada en esta publicación no constituye una recomendación ni de compra ni de venta de la acción de CaixaBank. Prohibida la reproducción total o parcial de los textos, dibujos, gráficos y fotografías de esta publicación en cualquier medio de reproducción o soporte sin la autorización previa y expresa de CaixaBank.

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Sumario

La revista Accionistas de CaixaBank evoluciona para hacerle llegar información de mayor profundidad sobre temas de actualidad financiera y sobre la entidad. Con un nuevo diseño y el objetivo de ser más sostenible, se ha modificado la periodicidad de la revista, que ahora pasa a ser anual. Como accionista puede seguir recibiendo en su correo electrónico de forma mensual nuestra newsletter con la información más reciente sobre la acción y la compañía, y, una vez al año, tras la Junta General de Accionistas, recibir la revista Accionistas, ahora dedicada a una lectura y análisis más pausados sobre temática financiera y sobre CaixaBank. En este primer número anual de la revista Accionistas le acercamos desde diferentes ópticas los principios del Plan de Banca Socialmente Responsable de CaixaBank, unos principios que nos convierten en un banco diferente.

Liderazgo

Compromiso

Valor

3

Estimada/o accionista:

Liderazgo

El sector bancario está viviendo desde hace 10 años una época llena de retos en la que CaixaBank se ha adaptado con éxito a un entorno económico y financiero exigente modificando su estructura jurídica, expandiéndose a otros mercados y liderando la digitalización de la banca. Sabemos que liderar significa asumir la responsabilidad de diseñar el futuro con realismo, pero también con ambición y audacia.

La entidad ha sabido aprovechar de forma notable el entorno cambiante ofreciendo soluciones digitales a sus clientes, sin olvidar que lo digital complementa a las personas. En CaixaBank, la tecnología y las personas seguirán conviviendo en un modelo que combina la proximidad que ofrece nuestra red de oficinas y sus gestores con las mejores herramientas digitales. Con este punto de partida, hemos demostrado ser capaces de entender, adaptarnos y aprovechar las transformaciones tecnológicas, sociales, económicas y financieras de los últimos años.

En 2017 completamos la reestructuración del Grupo CaixaBank con la desconsolidación prudencial de CriteriaCaixa. Este proceso de adaptación de estructuras, iniciado 10 años atrás, ha mejorado la posición de la entidad en el mercado de capitales y, desde el punto de vista del supervisor, ha simplificado el Grupo.

Mirando hacia adelante, el Banco Central Europeo ya está dando los primeros pasos para la eliminación del programa de estímulos monetarios a la economía, reduciendo a la mitad las compras mensuales de deuda soberana. No obstante, no se prevén subidas de tipos de interés hasta bien entrado el 2019. En el ámbito regulatorio, a principios de 2018 entraron en vigor nuevas normas como la MiFID II, la directiva de pagos PSD2 y la normativa contable IFRS9, que añaden presión regulatoria sobre un sector que además espera unos nuevos test de estrés durante este ejercicio. Hasta hoy, CaixaBank ha superado siempre con nota todas las pruebas a las que se ha enfrentado gracias a su capacidad para anticiparse y adaptarse a las exigencias y ha mantenido siempre un comportamiento de acuerdo con lo que el supervisor espera.

Los últimos resultados anuales presentados, los mejores de la historia de la entidad, reflejan nuestra fortaleza financiera, con una posición muy prudente en liquidez, y unos ingresos core excelentes (margen de intereses, comisiones y seguros). El liderazgo en el ámbito digital, con un 33% de penetración, y las cuotas de mercado crecientes en la mayor parte de productos y servicios que definen a CaixaBank como líder en banca minorista –destacando el 26% en nóminas– han contribuido a la mejora de la rentabilidad, que se acerca al objetivo que marca nuestro Plan Estratégico de superar el 9% en 2018. Los mercados acogieron positivamente nuestro desempeño durante el año pasado con una revalorización de la acción del 24% –28% si tenemos en cuenta el retorno total con dividendos–, lo que supone un comportamiento mejor que el de los principales índices de referencia. El foco en la rentabilidad debe ser absolutamente compatible con ser un banco de referencia en reputación y responsabilidad. Es necesario asegurar que las actuaciones de la entidad no solo son correctas, sino que son “las” correctas. En este

sentido, el modelo de Banca Socialmente Responsable de CaixaBank tiene como objetivo promover los más exigentes estándares en la gestión ética y responsable del negocio, el control y el cumplimiento normativo, el gobierno corporativo y la política medioambiental. Sin olvidar las acciones sociales y el voluntariado, ámbitos en los que se continuará colaborando estrechamente con la Obra Social de la Fundación Bancaria “la Caixa”. Todos estos temas son ampliamente tratados a lo largo de esta nueva edición de la revista Accionistas de CaixaBank.

Para finalizar, me gustaría recordar que nuestra entidad nació hace ya 114 años con vocación de servicio a la sociedad, en la Barcelona industrial de principios del siglo XX y, hoy, nuestro compromiso social se mantiene igual de firme. Nuestra vocación de servicio sigue siendo la mejor garantía del porvenir de nuestra institución en todos los mercados donde estamos presentes.

CaixaBank siempre ha trabajado por algo más que el beneficio económico. Nuestra vocación de servicio nos aporta una orientación estratégica clara, centrada en establecer una relación a largo plazo de compromiso mutuo con todas aquellas personas que comparten nuestra visión del papel de la banca en la sociedad. Este enfoque, que nos distingue, refuerza nuestras ventajas competitivas y es una fuente de creación de valor a largo plazo para accionistas, clientes, empleados y para la sociedad en general.

Gracias por compartirlo con nosotros.

Jordi gual Presidente

La Junta General Ordinaria de Accionistas de CaixaBank, celebrada en Valencia el pasado 6 de abril, aprobó la gestión y los resultados del ejercicio 2017. CaixaBank contó con el apoyo mayoritario de los accionistas que, entre otras propuestas formuladas por el Consejo de Administración, aprobaron la ratificación y el nombramiento como miembros del Consejo de Administración de Tomás Muniesa y Eduardo Javier Sanchiz Irazu. Jordi Gual, presidente de CaixaBank, y Gonzalo Gortázar, consejero delegado, expusieron en su intervención ante la Junta General de Accionistas “la manera distintiva de hacer banca de CaixaBank”. El presidente destacó que durante el ejercicio 2017, “el Grupo CaixaBank ha vuelto a ampliar su liderazgo en banca minorista, un hito nada fácil teniendo en cuenta que nuestras cuotas de mercado son ya muy elevadas”. Esto ha sido posible, según Jordi Gual, gracias “a las relaciones de confianza que tenemos con nuestros clientes y que son el resultado del trabajo constante de todos nuestros profesionales”. Además, Jordi Gual subrayó que “la evolución financiera y del negocio se ha traducido en un muy buen comportamiento de la acción, con un retorno del 28%, dividendos incluidos: 17 puntos por encima del IBEX 35 y 13 puntos superior al índice principal de la banca europea”.

vinculación con los clientes Por su parte, el consejero delegado de CaixaBank, Gonzalo Gortázar, remarcó la “calidad y sostenibilidad del resultado obtenido en el ejercicio 2017, el más alto de la historia, gracias a la fortaleza de los ingresos recurrentes del negocio bancario”. Para Gonzalo Gortázar, las prioridades de 2018 pasan por “seguir reforzando la vinculación con nuestros clientes, continuar liderando la transformación digital e impulsar el crecimiento del negocio en Portugal, además de reducir los activos problemáticos”. Asimismo, Gonzalo Gortázar focalizó también el liderazgo de CaixaBank en la transformación digital que está experimentando el sector.” Tenemos el mayor número de clientes digitales activos en España, 5,7 millones. Las herramientas digitales nos sirven para ser más eficientes y para ofrecer más servicios al cliente”, destacó Gortázar.

Junta General Ordinaria de acciOnistas 2018

El Consejo de Administración obtuvo

el apoyo mayoritario de los accionistas en una junta en la que

el presidente, Jordi Gual, y el

consejero delegado, Gonzalo Gortázar,

expusieron la manera distintiva de hacer

banca de CaixaBank

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Liderazgo

|rEVISTA ACCIOnISTAS 2018

| rEVISTA ACCIOnISTAS2018

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resultados ejercicio 2017

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Liderazgo

principales datos comerciales

Número de oficinas

5.379* Clientes activos

en España

Red de cajeros

9.427Banca online

5,7 millones*Banca móvil

4,3 millones*

Número de clientes 15,7 millones

13,8 M CaixaBank + 1,9 M BPI

cuenta de resultados

Variación en %

2017 DIC

2016 DIC

14,2

Margen de intereses

4.746 M€4.157 M€

5,1

Margen bruto

8.222 M€7.827 M€

60,91.684 M€1.047 M€Resultado atribuido al grupo

cuotas de mercado en españa

30,0%Penetración de clientes

26,4%Seguros de ahorro

26,3%Nóminas

23,5%Planes de pensiones

23,4%Facturación de tarjetas

16,8%Crédito al consumo

16,7%Fondos de inversión

15,8%Créditos

14,2%Depósitos

|REVISta aCCIoNIStaS 2018

mejora de la rentabilidadRentabilidad, RoTE * acumulado 12 meses, en porcentaje

2012 2013 2014 2015 2016 2017

1,3% 1,7%

3,4%4,3%

5,6%

8,4%

*Return on tangible Equity. Es una ratio que permite medir la rentabilidad financiera teniendo solo en cuenta el capital tangible en vez de todos los fondos propios.

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Liderazgo

retribución 2018 La retribución a lo largo del Plan Estratégico 2015-18

morosidadFuerte aumento del beneficio• 1.684 M€ de beneficio atribuido (+60,9%), el mejor resultado

histórico de CaixaBank, 176 M€ procedentes de BPI.Gran calidad de los resultados• El 96% de los ingresos provienen de la actividad bancaria

básica (margen de intereses, comisiones y actividad aseguradora).

Excelente posición comercial• Líderes en banca retail en la península Ibérica con una cuota de

penetración como primera entidad del 26,7% en España.Mayor calidad crediticia• La ratio de morosidad desciende hasta situarse en el 6%,

reflejo de la mejora de la calidad crediticia.Mejora de la fortaleza de balance• Se ha reforzado la posición de liquidez con un LCR* del 202%

además de alcanzar un CEt1 fully loaded del 11,7%, en línea con el Plan Estratégico (11%-12%).

a destacar

Evolución de saldos dudosos

1t-2017

La media del sector a cierre de 2017 fue del 7,8%.

6,7%

16.135 M€

2t-2017

6,5%

15.492 M€

3t-2017

6,4%

15.286 M€

4t-2017

6,0%

14.305 M€

| REVISta aCCIoNIStaS2018

solvenciaEvolución CET1* fully loaded

Activos líquidos

2016DIC

12,4%

2017DIC

11,7%

2016DIC

2017DIC

Requerimiento SREP de la EBA

8,75%

liQuideZ

72.775 M€

50.408 M€

Programa CaixaBank dividendo/acción*

Efectivo

0,04 €

2015 2016

0,04 €

0,04 € 0,04 €

0,03 €

0,06 €

0,04 €

4 pagos 3 pagos

2017

0,07 €

0,08 €

2 pagos

*El Programa CaixaBank Dividendo/acción ofrecía a los accionistas la facultad de elegir entre recibir acciones procedentes de una ampliación de capital, efectivo por la venta de los derechos vinculados a dicha ampliación o una combinación de ambos.

1 Pagos sujetos a aprobación.

*Common Equity tier 1. Es la principal medida de fortaleza financiera usada por el regulador bancario. Se muestra como un % sobre los activos ponderados por riesgo. Cuanto más elevado, más solvencia.

*Liquidity Coverage Ratio. Esta ratio mide la cobertura que tienen los bancos sobre las salidas netas de efectivo durante un mes. El regulador exige que esta ratio sea siempre superior al 100%.

2 pagos en efectivo

Periodicidad semestral

Pay-out en efectivo ≥ 50%

NOV.20181

ABR.20191

CaixaBank es una entidad de referencia que basa su modelo de negocio en la búsqueda de una rentabilidad sostenible y una gestión coherente con sus valores corporativos: calidad, confianza y compromiso social. A lo largo de su trayectoria, ha destacado –y destaca– por ser un banco con vocación social que prioriza el fomento del ahorro y la previsión, la inclusión financiera y las políticas activas de ayuda a los problemas sociales con un compromiso que va más allá de la propia actividad financiera.

Consciente del impacto que genera el día a día de la entidad en la sociedad y el entorno, CaixaBank ha lanzado un Plan Director de Responsabilidad Corporativa basado en el modelo de Banca Socialmente Responsable e impulsado por la Dirección

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La entidad impulsa un nuevo Plan de Banca Socialmente Responsable

basado en cinco ejes prioritarios: integridad, transparencia y

diversidad; gobernanza; medio ambiente; inclusión financiera, acción

social y voluntariado

un banco diferente

CaixaBank

“Nuestra trayectoria de éxito se ha logrado gracias a una manera de hacer banca que se fundamenta en unos valores sólidos que incluyen un compromiso claro con el conjunto de la sociedad” Jordi Gual, presidente de CaixaBank

Compromiso

|ReviStA ACCioniStAS 2018

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“En CaixaBank estamos convencidos de seguir aportando valor a nuestros clientes, a nuestros accionistas y a la sociedad en general por la manera diferencial en que ejercemos nuestra actividad financiera”Gonzalo Gortázar, consejero delegado de CaixaBank

| ReviStA ACCioniStAS2018

ejecutiva de Comunicación, Relaciones institucionales, Marca y RSC, liderada por Mª Luisa Martínez, y que se articula en cinco grandes ejes que definen sus líneas de actuación.

Nuevo Plan de Banca Socialmente Responsableel nuevo Plan de Banca Socialmente Responsable refuerza el compromiso de la entidad con la sociedad. el presidente de CaixaBank, Jordi Gual, explica que “nuestra entidad es heredera de la tradición centenaria de “la Caixa” y, por ello, somos un banco con vocación social comprometido con el desarrollo socioeconómico de las personas y el territorio donde está presente. La aplicación del nuevo Plan de Banca Socialmente Responsable refuerza la manera diferente de hacer banca que hemos demostrado a lo largo de nuestra historia, y, conscientes del impacto que genera nuestra actividad en la sociedad y el entorno, estamos convencidos de la importancia de aunar la rentabilidad económica, que garantiza la sostenibilidad de la compañía y la confianza de nuestros accionistas, con un comportamiento responsable y comprometido con nuestros clientes y la sociedad”.

Líneas prioritariasel nuevo Plan potencia el modelo de Banca Socialmente Responsable de CaixaBank –”una fuente sostenible de generación de valor a largo plazo para los inversores”, subraya Jordi Gual–, que comprende cinco líneas de actuación prioritarias: integridad, transparencia y diversidad, para reforzar la actuación responsable y asegurar una conducta ejemplar que fortalezca la confianza; gobernanza, para incorporar las mejores prácticas de gobierno corporativo y reforzar las políticas responsables y la gestión del riesgo

RefeRente en Banca SociaLmente ReSPonSaBLe

CaixaBank siempre ha despuntado por su actuación responsable y su gran compromiso con la Sociedad y el entorno en el que opera. Dentro de su Plan Estratégico 2015-2018, trabaja para ser reconocido como el mejor banco en calidad y reputación. Por todo ello, el banco va más allá y contribuye a mejorar y/o solucionar algunos de los problemas más acusados en la sociedad actual. CaixaBank se compromete con temas como la inclusión financiera, promoción de acceso a la vivienda, microfinanzas, educación financiera, voluntariado, etc. Sin duda, la entidad se esfuerza a conciencia para crear valor compartido para sus stakeholders de acuerdo con sus propios valores: la calidad, la confianza y el compromiso social. En este sentido, la directora ejecutiva de Comunicación, Relaciones Institucionales, Marca y RSC, Mª Luisa Martínez, destaca que “CaixaBank cree firmemente que la reputación corporativa debe construirse sobre unos cimientos sólidos y creíbles, con un relato que sea coherente con la actuación y comportamiento del banco. Una conducta diaria basada en valores sólidamente arraigados en la organización y enfocada globalmente a sus clientes, accionistas, empleados, proveedores y sociedad en general”. Según Martínez, “supone un gran reto que todos nuestros públicos basen su percepción sobre la entidad en conocimientos apropiados y lo más fieles posibles a la realidad”. En esta línea, desde 2005 CaixaBank es empresa firmante del Pacto Mundial de las Naciones Unidas y, desde 2012, preside la Red Española del Pacto Mundial. La entidad, además, figura en el índice de sostenibilidad mundial Dow Jones Sustainability Index, que la sitúa entre las 100 mejores compañías y los 15 mejores bancos europeos en términos de responsabilidad corporativa. Además, en 2016, por primera vez, la compañía fue nombrada Mejor Banca Responsable de Europa por Euromoney por su compromiso con el desarrollo socioeconómico de las personas y el territorio.

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Compromiso

reputacional; medio ambiente, para colaborar en lo posible en la lucha contra el cambio climático mediante la gestión del riesgo climático, la integración progresiva de criterios ambientales en la cartera y la reducción de la huella de carbono; la inclusión financiera, la inspiración fundacional de la entidad que mantiene toda la vigencia al contribuir a dar respuesta a los retos y las preocupaciones sociales más relevantes y, finalmente, la acción social y el voluntariado, que permiten impulsar y canalizar la solidaridad y la filantropía entre empleados y clientes con programas y actividades para convertirlas en bienestar social y reforzar el compromiso social del banco.

en la elaboración del Plan se han tenido en cuenta las recomendaciones del regulador, como son las incluidas en el Código de Buen Gobierno de las Sociedades Cotizadas. “Como no podía ser de otra manera, –subraya Gual– hemos recogido activamente las expectativas y necesidades de nuestros clientes, empleados, accionistas, analistas y sociedad en general. Además, el Plan se ha definido según criterios ASG (ambientales, sociales y gobernanza), valorados por analistas e inversores”. Gonzalo Gortázar, consejero delegado de CaixaBank, añade: “Por otro lado, hemos establecido un plan de diálogo con diferentes stakeholders, y participamos en asociaciones de referencia, como es la Red del Pacto Mundial en españa, en la que CaixaBank ocupa la presidencia. Promovemos diferentes iniciativas nacionales e internacionales vinculadas al impulso de la responsabilidad corporativa fomentando el intercambio de las mejores prácticas en la materia y la investigación”.

Compromiso con los clientes, empleados y accionistasen un entorno cambiante, CaixaBank mantiene el compromiso de seguir siendo una entidad sólida y con una proyección de futuro clara. “A través de un buen gobierno corporativo, en CaixaBank aspiramos a ser un claro referente. Con este fin, consideramos la adopción de las mejores prácticas de gobernanza para salvaguardar los intereses de todos los grupos de interés y mantener su confianza”, subraya Gonzalo Gortázar. todas las personas que forman parte de CaixaBank deben basar su actuación en la buena fe, la integridad y el sentido común, y actuar según la guía de su Código Ético y sus Principios de Actuación. Asimismo, CaixaBank fundamenta su política de gestión de las personas en el respeto a la diversidad, la igualdad de oportunidades y la no discriminación por razones de género, edad, discapacidad o cualquier otra circunstancia.

entre los objetivos que la entidad se plantea en este nuevo Plan destaca el avanzar en transparencia, revisando los contratos de banca minorista más frecuentes para simplificarlos y facilitar su comprensión.Preservar el entornoCaixaBank gestiona el negocio y sus productos y servicios en el marco de un compromiso con el respeto del entorno y las personas. en este sentido, y siendo coherente con la política de actuación de la entidad, apoya las iniciativas y los proyectos más respetuosos con el medio ambiente y que contribuyan a prevenir, mitigar y dar respuesta al cambio climático. Por

ejemplo, el 99% de la energía que consume es verde, ha invertido 929 millones de euros en financiación de proyectos de energías renovables y se encuentra entre las empresas mejor valoradas en el mundo por su política climática.

Actualmente, la entidad dispone de una estrategia climática que se centra en varios ejes, como son la financiación de proyectos con impacto ambiental positivo, la gestión de los riesgos sociales y ambientales para evitar y minimizar en lo posible los impactos negativos en las comunidades y el entorno y la huella ambiental de la entidad.

“estamos adheridos a las principales iniciativas nacionales e internacionales –explica Jordi Gual– como los Principios de ecuador, los Principios para la inversión Responsables de las naciones Unidas y somos parte del la Junta Directiva del Grupo español para el Crecimiento verde”, a lo que Gonzalo Gortázar

añade: “en 2017 renovamos, por cuarto año consecutivo, la inclusión al índice Climate A List de CDP, una organización sin ánimo de lucro que evalúa a miles de entidades y elabora una lista que integra tan solo el 5% de las empresas con mayor puntuación y desempeño en gestión del cambio climático del mundo. Para este año 2018, nos hemos fijado como

objetivo alcanzar la categoría Carbon Neutral y compensar el 100% de nuestras emisiones de Co

2”.Además, la entidad se propone avanzar en la integración del

riesgo climático de la gestión global del riesgo, siguiendo las recomendaciones de la Task Force on Climate Related Financial Disclosures del Financial Stability Board, e implantar su Plan Ambiental con nuevas medidas de eficiencia energética y de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero.

La cultura financieraLa entidad también considera que el refuerzo de la cultura financiera por parte de la sociedad es esencial para dicha inclusión. Para ello, CaixaBank contribuye con programas formativos adaptados a diferentes colectivos, como los encuentros CaixaBankFuturo sobre previsión social y ahorro o el programa Aula. en concreto, en 2017 más de 8.600 personas asistieron a sesiones de fomento del ahorro y la previsión de la jubilación; 3.250 a talleres básicos de finanzas personales para colectivos vulnerables y 1.150 a cursos de economía y mercados financieros para accionistas.

Acción socialel compromiso social de CaixaBank va más allá de la actividad financiera y se articula a través de programas filantrópicos y solidarios que, mediante la alianza con la Fundación Bancaria “la Caixa” y la ayuda de los más de 10.000 voluntarios de la Asociación de voluntarios de “la Caixa”, contribuyen a dar oportunidades a las personas y a dar respuesta a los retos más urgentes del entorno. Desde 2005, más de 1,2 millones de personas se han beneficiado de la acción social de CaixaBank.

Desde las oficinas de CaixaBank se canaliza una parte del presupuesto de la obra Social “la Caixa” a actividades de ámbito local. en concreto, en 2017 la obra Social destinó 44,4

En 2017 más de 8.600 personas asistieron a sesiones de fomento

del ahorro y la previsión de la jubilación; 3.250 a talleres básicos

de finanzas personales para colectivos vulnerables y 1.159 a cursos de economía y mercados

financieros para accionistas

|ReviStA ACCioniStAS 2018

Compromiso

millones de euros a 12.679 proyectos. Además, en las Semanas Sociales, cerca de 14.000 empleados participan en actividades de ámbito local, incluidos el 79% de los empleados de la red internacional.

el ámbito de actuación de la Asociación de voluntarios se distribuye en cinco grandes áreas: pobreza infantil y exclusión social, para facilitar el desarrollo integral y el proceso de inclusión social de las personas en situación de vulnerabilidad; salud y personas mayores, centrada en ámbitos de discapacidad y salud mental; empleabilidad e inserción laboral de las personas con mayor riesgo de vulnerabilidad social; y vivienda, con más de 32.000 viviendas sociales. “el objetivo para 2019 es alcanzar un 90% de las acciones de voluntariado vinculadas a educación financiera, empleabilidad, pobreza infantil y salud y personas mayores”, apunta el consejero delegado.

Información responsableAdemás de llevar a cabo un Plan de Banca Socialmente Responsable, CaixaBank se compromete a informar sobre sus avances con datos verificados de forma externa. “Concebimos la comunicación desde un punto de vista responsable, de rendición de cuentas con nuestros grupos de interés y siempre asegurando el máximo rigor y transparencia”, destaca Mª Luisa Martínez. A su vez, la entidad, en un ejercicio de diálogo continuo, recoge activamente las expectativas de clientes, empleados, accionistas, analistas o sociedad en general para mejorar de este modo sus servicios e identificar nuevas líneas de acción para incluirlas en el Plan de Banca Socialmente Responsable, un plan que hace de CaixaBank una entidad diferente.

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A la izquierda, Laura Fontcuberta, propietaria de la tienda de ropa ‘vintage’ de Barcelona, Lady Loquita, que fue una de las primeras operaciones de financiación a jóvenes emprendedores que llevó a cabo MicroBank. A la derecha, María Báez, propietaria de la pastelería artesanal tinerfeña La Pajarita en la que solo se usan ingredientes de origen natural.

fomentaR La incLuSión

Favorecer la inclusión financiera es otra de las prioridades estratégicas de la entidad. “Nosotros entendemos la inclusión desde diversas perspectivas. Por un lado, queremos que el mayor número de ciudadanos tenga acceso a servicios financieros en su localidad”, apunta el presidente de CaixaBank. Para lograrlo, la entidad dispone de la mayor cobertura geográfica del país (4.874 oficinas y 9.427 cajeros), está presente en el 100% de municipios de más de 10.000 habitantes, el 94% municipios de más de 5.000 habitantes y dispone de ventanillas de atención en poblaciones rurales (sin ser esencial el criterio de rentabilidad).

También fomenta la inclusión de personas con dificultades físicas o cognitivas, como la visual y la discapacidad auditiva. La accesibilidad se ha trasladado a todos los canales, los cuales se

diseñan para discapacidades totales o parciales. Actualmente, el 85% de las oficinas retail son accesibles y se trabaja para instalar rampas de acceso y eliminar desniveles, y el 90% de los cajeros están adaptados.

Además, CaixaBank apoya a emprendedores y familias a través de MicroBank, el banco social y entidad de referencia en Europa en el campo de las microfinanzas. “Gracias a ello, se han creado más de 181.000 puestos de trabajo desde 2007. Asimismo, impulsamos el acceso al crédito de aquellas personas en riesgo de exclusión crediticia. En 2017 se concedieron 147.389 microcréditos, el 44% a mujeres, lo que ha permitido crear 29.029 puestos de trabajo. Uno de nuestros objetivos es alcanzar los 3.316 millones de euros en volumen de microcréditos concedidos entre 2015 y 2018”, explica Gortázar.

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Compromiso

acciones solidariasEl valor Estratégico dEl voluntariado para caixaBank

El Programa de Voluntariado del Grupo ”la Caixa” nace en el año 2005 con la finalidad de apoyar las inquietudes solidarias de sus empleados, jubilados, amigos y familiares, así como facilitarles

la realización y el desarrollo de iniciativas altruistas y de cooperación de una manera

organizada y eficaz

Su principal objetivo es fomentar y potenciar el voluntariado como valor de solidaridad y participación de la población en la lucha contra situaciones de pobreza y exclusión. Y aunque el programa nació como tal en 2005, cabe recordar que ya Francesc Moragas, el primer director general de “la Caixa”, en 1935 hizo una declaración de principios al semanario El Mirador en la que resumió el espíritu que imbuyó después a la entidad financiera: “Soy el hombre más ambicioso del mundo. Al no tener necesidades, he hecho mías todas las de los demás”. Así, “la Caixa” nació con una finalidad social orientada a evitar la exclusión financiera y con voluntad de compromiso con el desarrollo socioeconómico de su territorio, explorando nuevas vías de acción social.

Actualmente, en las actividades de voluntariado se incluye también a los clientes y a la totalidad de los empleados del Grupo. Así, el Plan Director de Voluntariado 2017-2019 contempla acciones de compromiso puntual y de compromiso continuado en colaboración con entidades sociales de toda España, y se gestionan principalmente a

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Compromiso

través de la plataforma web www.voluntarioslacaixa.org. Las actividades de voluntariado apoyan distintas causas sociales, de salud, educativas, medioambientales y culturales, en colaboración con una gran diversidad de colectivos. El programa está presente en redes de voluntariado, como Voluntare, international Association for Volunteer Effort (iAVE) e impact 2030.

El desarrollo del modelo de gestión de voluntarios de “la Caixa” se rige por los valores de compromiso social, responsabilidad y excelencia. Con estos faros en el horizonte, las líneas de actividad de voluntariado que contempla el Plan Director de Voluntariado 2017-2019 se concentran en optimizar los resultados, focalizando las actuaciones de la asociación en cinco líneas de actividad:• Pobreza infantil y exclusión social• Salud y personas mayores• Empleabilidad e inserción laboral• Educación financiera• Acción local diversa

sEMANA sOCIAL Desde 2015, CaixaBank ha creado y liderado la iniciativa de la Semana Social, en la que durante nueve días se ofrece a los empleados la oportunidad de participar fuera del horario laboral en actividades de voluntariado locales, vinculadas a entidades sociales beneficiarias de los programas de ayudas de la obra Social Descentralizada. La implicación en esta iniciativa ha ido creciendo año tras año, hay que destacar, especialmente, la recién finalizada en el mes de abril y en la que se ha contado con más de 10.000 participantes. Los usuarios y beneficiarios de 1.500 entidades han recibido más de 25.000 horas de voluntariado de nuestros empleados.

VOLuNtArIAdO COrpOrAtIVO El voluntariado corporativo, entendido como el conjunto de actividades promovidas por una empresa, tiene como finalidad la implicación y participación libre de sus empleados a través de la dedicación de su tiempo, capacidades y talento a causas, proyectos y organizaciones sin ánimo de lucro. A escala internacional, el rol del voluntariado corporativo está reconocido a través de la iniciativa impact 2030, un proyecto liderado por las naciones Unidas, en colaboración con grandes empresas como CaixaBank, con el fin de movilizar a voluntarios para alcanzar los objetivos de Desarrollo Sostenible de la onU.

Las cifras reflejan el auge y la importancia del voluntariado corporativo para esta entidad. En 12 años, el número de integrantes de la Asociación de Voluntarios “la Caixa” se ha multiplicado por cinco, y a finales de 2017 ha llegado a contar con 10.498 voluntarios, de los cuales 3.462 participaron como mínimo en una actividad durante el año. A lo largo del 2017 se registraron un total de 3.225 actividades y 26.053 participaciones. toda esta actividad significó un total de 87.143 horas de voluntariado que repercutieron en 182.173 beneficiarios directos.

El Grupo CaixaBank continúa, hoy día, diferenciándose de otros competidores por su implicación y compromiso con la sociedad, apostando por el desarrollo de la actividad bancaria basada en los valores corporativos de calidad, confianza y compromiso social. CaixaBank aspira a consolidarse como el paradigma de una banca responsable y comprometida socialmente, y como referente en buen gobierno corporativo. Así, la responsabilidad social corporativa se encuentra en el trasfondo de la gestión diaria de la entidad y de su estrategia global y, debido a su carácter transversal, afecta a todas sus partes.

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Compromiso

invertir de forma responsable

Los criterios ASG (ambientales, sociales y de

buen gobierno) permiten a analistas y

gestores tener más información

y una visión más completa

de los riesgos y oportunidades de

sus inversiones

Desde que en 2006 Naciones Unidas presentara los Principios de Inversión Responsable (UNPRI por sus siglas en inglés), una iniciativa que busca mostrar el impacto que las cuestiones ambientales, sociales y de buen gobierno corporativo tienen en los procesos de inversión, cada vez son más las empresas e instituciones financieras que han integrado estas buenas prácticas en su día a día.

Los UNPRI –que cuentan con cerca de 1.800 signatarios que actúan en más de 50 países– son el reflejo de la creciente importancia que los criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ASG o ESG por sus siglas en inglés: Environmental, Social and Governance) tienen en la toma de decisiones de la gestión de activos.

Cabe destacar que en 2007 VidaCaixa se convirtió en la primera entidad española aseguradora y gestora de pensiones que se adhirió a estos principios, y en 2016 fue CaixaBank Asset Management la que se sumó a estos principios, de manera que todas sus inversiones adoptaron

EVOLUCIÓN DE ACTIVOS GESTIONADOS SEGÚN UNPRI:

2006

10 200

1000

600

1400

400

1200

800

1600

1800

50

30

70

20

60

40

80

90

100

Número de signatarios

Número de propietarios de activos

Activos totales administrados

Activos bajo administración de los propietarios

20122008 20142010 20162007 20132009 20152011 2017

Fuente: UNPRI

|REVIStA ACCIoNIStAS 2018

15

Compromiso

Fuente: OECD y CFA (2015b)

como guía los UNPRI, y de este modo aseguraron a los clientes una Inversión Socialmente Responsable y un mayor retorno a la sociedad en general.

Seis principiosA través de la firma de los UNPRI, las entidades inversoras se comprometen a desarrollar y promover servicios que ayuden a sus clientes en la implantación de seis principios fundamentales recogidos en el documento Principios para la inversión responsable elaborado por la oNU. Estos principios son:

1 Incorporar las cuestiones ASG a los procesos de análisis y de toma de decisiones en lo que se refiere a inversiones.

2 Ser pionero en incorporar las cuestiones ASG a las prácticas y políticas de propiedad.

3 Buscar una divulgación transparente de las cuestiones ASG por parte de las entidades en las que se invierta.

4 Promover la aceptación y aplicación de los principios en el sector de las inversiones.

5 Trabajar en conjunto para mejorar la eficacia en la aplicación de los principios.

6 Reportar la actividad y progreso en la aplicación de los principios.

Informar a los inversoresPara invertir de forma responsable, el analista y gestor de carteras evalúa los riesgos y las oportunidades que los factores ambientales, sociales y de buen gobierno pueden tener en el rendimiento y riesgo esperado de una inversión. Como apunta el profesor Antonio Argandoña, titular de la Cátedra CaixaBank de Responsabilidad Social Corporativa (RSC) de la escuela de negocios IESE de la Universidad de Navarra, “antes de entrar en el capital de una empresa, el inversor debe preguntarse cómo trata la empresa las tres dimensiones de la ASG: si contamina mucho, si se preocupa por aspectos sociales, si presta atención a los empleados, a los discapacitados, a la diversidad o cómo entiende a las comunidades locales; y, desde luego, cómo es gobernada la compañía, es decir, si el consejo de administración se compromete con los objetivos de ASG o si su composición es potente desde el punto de vista profesional, con expertos que aporten valor añadido y experiencia”.

Una de las ventajas de la aplicación de los criterios ASG es que aporta una mayor transparencia en las decisiones de inversión, y sus informes abarcan una amplia gama de aspectos e información, como la financiación verde, la responsabilidad social, el capital humano, la diversidad en el puesto de trabajo, la remuneración y el gobierno corporativo, entre otros aspectos.

Interés por los criterios ASGUna encuesta realizada por CFA Institute para conocer cómo sus miembros integran los criterios ASG en el proceso de inversión destaca que el 73% tiene en cuenta activamente las cuestiones ambientales, sociales y de gobernanza durante el proceso de análisis y toma de decisiones. Las principales razones por las que los encuestados consideran las cuestiones ASG en su análisis son: ayudar a gestionar los riesgos de inversión (63%) y la demanda por parte de los clientes/inversores (44%).

Este interés es debido al reconocimiento de la importancia financiera de las cuestiones ASG; la consideración de que la integración de estas cuestiones forma parte del deber fiduciario de los inversores para con sus clientes y beneficiarios; la

preocupación por las consecuencias de una visión a corto plazo sobre el funcionamiento de las empresas, los rendimientos de las inversiones y el comportamiento del mercado; las políticas públicas que exigen a los inversores ejercer sus derechos y responsabilidades como propietarios; la presión de los competidores que buscan diferenciarse a través de la práctica de inversión responsable, y las motivaciones éticas por parte de los inversores, clientes y beneficiarios.

Para Argandoña, lo importante “es la actitud de intentar hacer bien las cosas, reconocer los errores y rectificar cuando hay una equivocación”. Por ello, destaca la necesidad de reflexionar sobre cómo se obtienen los beneficios y preguntarse cómo la empresa trata a los trabajadores y a su entorno; si los proveedores son locales o si su transporte contamina en exceso. Las respuestas a estas y otras preguntas son relevantes para los inversores, porque fijándose en las evidencias de la triple dimensión de las políticas ASG es posible detectar si se invierte de manera más o menos responsable y sostenible a largo plazo. Para el titular de la Cátedra CaixaBank de Responsabilidad Social Corporativa del IESE, invertir de forma responsable es una apuesta a largo plazo e incrementa la reputación de una compañía.

Medio Ambiente

Tema Cambio climático

Riesgo Regulación futura e implantación de impuestos

Tema Contaminación del aire/agua

Riesgo Posibles multas y riesgo reputacional

Tema Gestión de residuos

Riesgo Costes de producción, multas y riesgo reputacional

Social

Tema Relaciones con la comunidad

Riesgo Falta de anticipación a las nuevas tendencias sociales

Tema Clima laboral

Riesgo Riesgo reputacional y multas por infracciones laborales

Tema Control de riesgos laborales

Riesgo Mayor número de accidentes que afecten a la producción

Buen Gobierno

Tema Remuneración a directivos

Riesgo Una retribución inapropiada fomenta la fuga de talento

Tema Transparencia

Riesgo Litigios si no se revelan los riesgos conocidos de ASG

Tema Estrategia impositiva

Riesgo Multas y riesgo de boicot por parte de la opinión pública

¿CÓmO AfECTAN LOS CRITERIOS ASG A LA GESTIÓN DE LAS COmPAñíAS?

A

S

G

| REVIStA ACCIoNIStAS2018

16

Compromiso

Tradicionalmente, las entidades cotizadas y sus inversores han

mantenido relaciones bajo la única premisa de inversión a cambio de

rentabilidad, pero de unos años a esta parte está destacando el movimiento llamado ‘activismo

accionarial’. Con este nombre se identifican los inversores que deciden utilizar su capacidad de

influencia para promover cambios en la gobernanza, la estrategia, las

políticas y las prácticas de la entidad de la que son accionistas

El podEr dE los accionistas

del activismo financiero al social

Los accionistas son uno de los principales grupos de interés de las compañías cotizadas en tanto que propietarios de parte de su capital. Formar parte del accionariado confiere a los inversores derechos económicos, como participar de los beneficios de la empresa, y derechos políticos, como ejercer su derecho a voto en la Junta General de Accionistas (JGA). Estos últimos confieren a los accionistas cierto control sobre la dirección de la compañía en función de su peso en el capital social.

Los activistas accionariales se dividen en dos corrientes. Por una parte, los activistas financieros que mantienen un claro interés económico en busca de maximizar el beneficio a corto plazo. Por otra, encontramos a los activistas sociales que apuestan por introducir mejoras en materia de gobierno corporativo y de

Responsabilidad Social Corporativa (RSC). Estos apuntan hacia la generación de valor a largo plazo como mejor método para defender su inversión.

Los derechos políticos de los accionistas les permiten, por ejemplo, expresar su opinión y votar en la JGA. En función de su peso en el capital social, los accionistas pueden tener representación en el Consejo de Administración mediante los consejeros dominicales. Esta capacidad de influencia es la que facilita el llamado activismo accionarial, definido como “el uso del poder accionarial para influir en el comportamiento corporativo a través de la interacción directa con la empresa, el envío o apoyo de propuestas o el seguimiento de las recomendaciones de los asesores de voto”.

El activismo accionarial nació en la década de los ochenta en Estados Unidos a raíz de la gran cantidad de fusiones y adquisiciones que, a ojos de los accionistas, ponían en riesgo su inversión. En los noventa, el activismo accionarial se centró más en cuestiones de gobierno corporativo, como la separación de las figuras de consejero delegado y presidente, la incorporación de consejeros independientes o la implementación de comités de auditoría y retribución en las empresas.

Durante la última década, el activismo accionarial ha desarrollado las dos vertientes, la financiera y la social. Algunos hedge funds (fondos de cobertura) han aplicado la táctica de adquirir acciones de compañías cotizadas para influir en su estrategia y aumentar el rendimiento financiero a corto plazo.

Estos fondos han demostrado tener un desempeño superior a otros atrayendo la atención de la comunidad inversora y suponiendo un efecto llamada para otros fondos de inversión.

Paralelamente, se ha desarrollado un tipo de activismo más amplio enmarcado en la Inversión

Socialmente Responsable (ISR) y que busca resultados más a largo plazo. Los activistas que se focalizan en la ISR combinan los criterios financieros con los criterios sociales, ambientales y de gobierno corporativo (ASG o ESG, por sus siglas en inglés).

beneficio mútuo responsabilidad contribución junta soluciones

Los derechos de los accionistas les permiten expresar su opinión y votar en la JGA, así como tener representación en el Consejo de Administración en función de su

peso en el capital social

|REvIStA ACCIonIStAS 2018

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Compromiso

Los activistas accionariales socialmente responsables siguen diferentes estrategias, como las de no invertir en empresas de determinados sectores controvertidos o invertir en compañías que cumplan con estándares de sostenibilidad o sociales muy estrictos. Según la Global Sustainable Investment Alliance, en 2016 los activos gestionados por ISR representaron un 26,3% del total de la inversión mundial. De estas, el activismo accionarial movilizó más de un tercio de los activos de ISR, y fue la estrategia más utilizada en Japón y la tercera más seguida en Europa y los EUA. Se puede afirmar, según relata Marta Remacha en el cuaderno número 36 de la Cátedra CaixaBank de RSC del IESE, que el activismo accionarial se ha consolidado como tendencia debido, en parte, a la constatación por parte de los inversores de que existe una correlación positiva entre el desempeño financiero y las políticas de ASG.

En los últimos años, determinados escándalos financieros generados por la falta de transparencia,

responsabilidad o buen gobierno en las empresas han hecho de este criterio una excelente herramienta para valorar los activos en los que invertir.

En cuanto a funcionamiento, el activismo accionarial acostumbra a responder a las decisiones empresariales con las que no está de acuerdo haciendo oír su voz. Así, para influir en las decisiones del Consejo, el activismo accionarial suele enviar peticiones, establecer reuniones privadas con los

administradores y directivos, promover campañas públicas o mediáticas y también pasa por la presentación y aprobación de propuestas ante la JGA o campañas de voto de oposición.

La implicación efectiva y sostenible de los accionistas, a través del activismo social,

se postula como una de las piedras angulares del modelo de gobierno corporativo y RSC de las sociedades cotizadas. “El activismo fortalece el sistema de control y equilibrio y constituye un instrumento efectivo para contribuir a la mejora tanto del rendimiento financiero, como del no financiero”, concluye Remacha.

fuentes: remacha, marta. “activismo accionarial desde la perspectiva de la responsabilidad social corporativa” (2017). Cuadernos de la Cátedra CaixaBank de RSC. iese. Global sustainable investment alliance. The 2016 Global Sustainable Investment Review (2017). Gsi. argandoña, antonio. “responsabilidad social y creación de valor para el accionista: ¿objetivos contrapuestos o complementarios?” (2007). Occasional Paper 07/16. cátedra caixabank de rsc. iese.

Gobierno CorporaTivo

En caixabank

ConSeJo De aDMiniSTraCiÓn

MeJoreS prÁCTiCaScaixabank aspira a ser referente en buen gobierno corporativo, tal y como recoge en su plan estratégico 2015-2018. con este fin, considera esenciales la transparencia y la adopción de las mejores prácticas para salvaguardar los intereses y mantener la confianza de todos los grupos de interés.el sistema de gobierno tiene como objetivo garantizar la gestión sana y prudente del Grupo. en caixabank, la gestión y el control de la entidad están distribuidos entre la junta General de accionistas, el consejo de administración y sus comisiones.

Las mejores prácticas de buen gobiernocaixabank mantiene entre sus prioridades estratégicas la de ser reconocido como un referente por sus prácticas de gobierno corporativo. en este sentido, cumple con la normativa vigente en la materia y, además, de forma voluntaria, con la mayor parte de las 64 recomendaciones del código de buen Gobierno para sociedades cotizadas de la cnmV.

• nombramiento de un consejero independiente coordinador

• accionistas con iguales derechos: una acción, un voto

• protección de los accionistas minoritarios

• fomento de la participación informada

Un consejo equilibrado

• separación de funciones entre presidente y consejero delegado

• incremento de presencia de consejeros independientes y de mujeres en el consejo

• separación total del consejo de la fundación bancaria ”la caixa”

9 independientes

7 dominicales2 ejecutivos

Diversidad

(0-2 años)

33,3%

Consejeros independientes (años en el cargo)

(+8 años)

(5-8 años)

(2-5 años)

33,3%

11,2%

22,2%

Plazo de desempeño en el cargo

(+9 años)

(6-9 años)

(3-6 años)

11,1%

5,6%

16,6%

(0-3 años)

66,7%mujeres hombres

5 13

El activismo accionarial socialmente responsable sigue estrategias como la de invertir únicamente en empresas que cumplan con estándares de

sostenibilidad ambiental y sociales muy estrictos

| REvIStA ACCIonIStAS2018

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Compromiso

Tomás Muniesa asume la vicepresidencia de CaixaBank después

de más de 40 años en la entidad sustituyendo a Antoni Massanell,

que se jubiló en diciembre de 2017. Muniesa suma su nuevo rol como

consejero al de vicepresidente y consejero delegado de VidaCaixa y al de director general de Seguros y

Gestión de Activos de CaixaBank. Su dilatada experiencia en el sector

financiero y de los seguros aporta un valor añadido al Comité de Dirección

de la entidad, del que forma parte desde 1989

“Nuestro modelo es úNico y difereNcial eN Nuestro país”

ENTREVISTA A TomáS muNIESA

Como carta de presentación del nuevo vicepresidente de CaixaBank, ¿qué les puede decir a nuestros accionistas acerca de las sinergias financieras que suman VidaCaixa y CaixaBank y cómo pueden estas repercutir en el atractivo de nuestra acción en comparación con nuestros competidores?CaixaBank y VidaCaixa son dos entidades líderes, que se retroalimentan positivamente en muchos sentidos y que originan un círculo virtuoso que acaba influyendo en la rentabilidad del Grupo y, por tanto, en la evolución positiva de la acción del banco. VidaCaixa aporta el conocimiento específico del sector asegurador, así como los productos y la experiencia del cliente relativos a vida y pensiones, mientras que CaixaBank aporta la mejor red comercial de España, con capilaridad en todo el territorio y las plataformas digitales para poder estar con el cliente allí donde nos necesite. Nuestra potencia se concentra en la integración del discurso de ambas compañías, no como competencia interna, sino como visión complementaria para diversificar el ahorro de nuestros clientes.

Para mí, es un verdadero orgullo poder ayudar a la coordinación entre el negocio bancario y el asegurador, y dotar así a la actividad financiera de un alto valor social. Mi

doble función como director general de CaixaBank y miembro del Comité de Dirección, y consejero delegado de VidaCaixa, permite que ambos negocios estén muy compenetrados a la hora de tomar decisiones. Se trata de un modelo único y muy diferencial en nuestro país.

La actividad aseguradora es clave en el core business del grupo financiero. La actividad en vida y pensiones es intrínseca al propósito fundacional de ”la Caixa”, que nació con la voluntad de garantizar la calidad de vida durante la vejez. Somos, por tanto, herederos y responsables de este propósito. No es algo adquirido, forma parte de nosotros y tenemos una larga trayectoria de éxito que demuestra, además, nuestro compromiso social.

Nuestra entidad nació hace más de un siglo como una empresa de vocación social, como ha recordado el presidente en el editorial de este número. ¿Cómo afrontan el futuro CaixaBank y VidaCaixa para continuar conjugando este compromiso con las exigencias de rentabilidad que demanda el mercado?Uno de los grandes retos a los que se enfrenta una institución centenaria como la nuestra es la capacidad de adaptación al cambio. Desde 1904 no es que hayan evolucionado algunos aspectos de la sociedad, es que vivimos en un mundo totalmente distinto. Y si algo hemos demostrado desde este Grupo es que no solo somos capaces de seguir el ritmo, sino que, además, nos adelantamos a las tendencias sociales.

Prueba de ello es que VidaCaixa es actualmente la empresa líder del sector asegurador en España. Sería imposible haberlo conseguido sin la inquietud por adaptarnos a las nuevas necesidades del cliente junto con nuestra capacidad de innovación. Cada cliente tiene sus propias dinámicas, ritmos, sensibilidades, y nosotros estamos para adaptarnos y facilitar al máximo que todo fluya. Es nuestra forma de trabajar y eso se refleja en los resultados que presentamos año tras año.

Como consejero delegado de VidaCaixa, empresa líder en España en el sector de los seguros de vida y los planes de pensiones, ¿cómo valora el momento actual en lo referente al sistema de pensiones público?La explicación es sencilla: cada vez vivimos más y mejor, y, por ello, el peso de la población mayor de 65 años aumenta para las arcas del Estado, que se resienten por el crecimiento de

|rEViSta aCCioNiStaS 2018

Compromiso

Tomás Muniesa, nacido en Barcelona en 1952; es miembro del Comité de Dirección del Grupo desde 1989. Licenciado en Ciencias Empresariales y Máster en Dirección de Empresas por ESADE.En el año 1976 ingresó en “la Caixa”. En 1992 fue nombrado director general adjunto y en 2011, director general de CaixaBank. Es, además, vicepresidente ejecutivo y consejero delegado de VidaCaixa de Seguros y Reaseguros, vicepresidente de SegurCaixa Adeslas, de Seguros y Reaseguros, vicepresidente Segundo de UNESPA, consejero del Consorcio de Compensación de Seguros, miembro del Patronato de ESADE Fundación, consejero de la Asociación de Investigación Industrial ICEA y consejero y presidente de la Comisión de Auditoría del Consorcio Compensación de Seguros. Con anterioridad, fue presidente de MEFF (Sociedad Rectora de Productos Derivados, vicepresidente de BME (Bolsas y Mercados Españoles) y consejero suplente del Grupo Financiero Inbursa en México.

las pensiones públicas. La tendencia apunta a que cada vez nos vamos a parecer más al resto de Europa, donde la tasa de sustitución de la pensión pública con respecto al último salario ronda el 60%, mientras que en España se sitúa por encima del 80%. Eso significa que tendremos que dedicar más esfuerzo al ahorro a largo plazo, como ya llevan haciendo el resto de europeos desde hace años.

La sociedad española ahorra y prueba de ello es que se ha reducido la tasa de endeudamiento de las familias en los últimos años. Sin embargo, el ahorro todavía sigue concentrado en el mercado inmobiliario, lo que es una situación diferencial ante otras economías europeas. Esto significa que según nos vayamos acercando a las tendencias de la UE, el mercado de ahorro a largo plazo, como los fondos de pensiones y otros activos financieros, tendrá una gran capacidad de crecimiento y desarrollo. Y ahí es donde estamos y queremos estar.

¿De qué manera VidaCaixa puede ayudar al conjunto de la sociedad a garantizar un futuro sostenible, más allá de las incertezas del actual modelo de previsión público?Según las previsiones de la oCDE para mediados de siglo, la proporción de mayores de 65 años respecto a la población de 20 a 64 años pasará del 30% al 75%. Mantener el poder adquisitivo de los ciudadanos una vez se jubilan es bueno para la economía, porque tienen mayor capacidad de consumo, lo que potencia el crecimiento. Las pensiones privadas son una pieza más para conseguir este objetivo. Esto es así tanto en España como en el resto de Europa.

Es importante que los ahorradores tomen la responsabilidad de planificar sus ingresos a largo plazo y que ahorren pensando en su jubilación. Pero también lo es que, como líderes, pongamos a disposición de los ahorradores toda la información y el asesoramiento necesarios para incentivar el ahorro y ayudar a las personas a proteger su futuro.

Los valores de VidaCaixa son Calidad, Confianza y Dinamismo. A esta tríada la entidad hay que sumar de forma intrínseca el Compromiso Social sobre el que pivotan sus acciones desde su fundación. ¿Nos podría hablar de cómo entiende la entidad la Inversión Socialmente Responsable y como la incorpora a sus flujos de trabajo?VidaCaixa comparte los valores corporativos de todo el Grupo: Calidad, Confianza y Compromiso Social. El valor social tiene

“El mercado de ahorro a largo plazo, como los fondos de pensiones y otros activos financieros, tendrá una gran

capacidad de crecimiento y desarrollo. Y ahí es donde estamos y queremos estar”

una especial importancia para nosotros. Fuimos la primera entidad aseguradora en España adherida globalmente a los Principios para la inversión responsable (Pri) de Naciones Unidas, el mayor proyecto mundial de impulso a la gestión responsable de las inversiones. La inversión Socialmente responsable es uno de nuestros focos de trabajo más importantes desde hace años. Nuestros activos bajo gestión se rigen por criterios de inversión responsable en relación con el medio ambiente, la sociedad y el buen gobierno corporativo (criterios aSG).

Hoy, el 100% de nuestra cartera se analiza de acuerdo con estos criterios. Para conseguirlo, invertimos desde hace años nuestros esfuerzos en realizar una monitorización pormenorizada y a tiempo real de las inversiones para garantizar que se cumplen dichos requisitos.

| rEViSta aCCioNiStaS2018

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Compromiso

El dEbatE dE las pEnsionEs

La discusión actual debe centrarse en si es conveniente concentrar

el peso del ajuste de las pensiones en su generosidad, aunque existen

otras alternativas que merecen ser exploradas

EnricFErnándEz

Economista jefe de CaixaBank

|rEvista aCCionistas 2018

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Compromiso

Encontrará más información sobre este y otros temas de la actualidad económica y financiera en la web CaixaBank Research www.caixabankresearch.com

Congratulémonos, España es uno de los países del mundo con una mayor esperanza de vida. nuestros lectores de 65 años vivirán, de promedio, hasta los 84 años; nuestras lectoras, hasta los 88. algunos y algunas incluso más si, además de leer la revista Accionistas de CaixaBank, practican otros hábitos saludables, como realizar ejercicio de forma regular y mantener una dieta equilibrada. todo apunta, además, a que la esperanza de vida seguirá aumentando, probablemente a un ritmo creciente: se ha prolongado cerca de seis años en los últimos cuatro decenios y se prevé que se alargue cerca de ocho años en los próximos cuatro.

Esta gran noticia es la base fundamental de todas las discusiones sobre la sostenibilidad del sistema de pensiones. El desafío es común en la inmensa mayoría de economías avanzadas pero, en España, la presión de la demografía a medio y largo plazo es especialmente alta, ya que la mayor longevidad se ve acompañada por una tasa de fecundidad de entre las más bajas del mundo. además, España cuenta con el hándicap añadido de un mercado laboral que arroja unas tasas de empleo relativamente bajas.

Unas pocas cifras ayudan a ilustrar estas presiones: actualmente, en España, el número de cotizantes a la seguridad social ronda los 18 millones, alrededor de un 60% de la población en edad de trabajar, y el número de personas mayores de 65 años se acerca a los 9 millones. Es decir, tenemos poco más de dos cotizantes por cada persona en edad de jubilación.

Las previsiones demográficas para 2050 indican que, con una tasa de empleo igual a la actual, esta ratio se reduciría a 1 o, lo que es lo mismo, el número de cotizantes igualaría el número de personas mayores de 67 años (unos 14,5 millones). incluso en una situación de pleno empleo, la ratio apenas se situaría en torno a 1,2. Por lo tanto, las tendencias demográficas imponen un desafío enorme sobre un sistema de pensiones como el nuestro, de reparto, en el que las pensiones de los jubilados se deben cubrir con las aportaciones de los cotizantes.

Las reformas de 2011 y especialmente 2013 tuvieron en cuenta estas presiones y plantearon una serie de reglas que permiten garantizar la sostenibilidad del sistema. De hecho, estas reformas –con las que España se adelantó a muchos otros países– resultaron clave en su día para recuperar la confianza de los inversores internacionales. Entre otros cambios, se retrasó de forma escalonada la edad de jubilación, se introdujo un factor de sostenibilidad –que vincula la pensión a la esperanza de vida– y se estableció una fórmula que determina la revalorización anual de las pensiones en función

de la situación presupuestaria de la seguridad social (con una revalorización mínima del 0,25%).

La cuestión es que, muy probablemente, estas reglas lograrían alcanzar la sostenibilidad del sistema mediante una fuerte, aunque gradual, disminución de la generosidad de las pensiones. Es de prever que durante muchos de los años en las próximas décadas, las reglas actuales implicarían revisiones anuales del 0,25% para las pensiones. no en vano, la Comisión

Europea, por ejemplo, ha estimado una probable reducción de la ratio entre pensión media y salario medio, también llamada tasa de sustitución, de unos 20 puntos a largo plazo, hasta situarla por debajo del 40%.

El debate actual debe centrarse, por tanto, en la conveniencia de concentrar el peso del ajuste de las pensiones en su generosidad, una opción que políticamente puede ser poco sostenible. Existen alternativas que deben explorarse, por ejemplo, vincular de forma automática la edad estándar de jubilación a la esperanza de vida, como han hecho en los Países Bajos o Dinamarca; aumentar los incentivos por trabajar durante más años; obtener recursos adicionales para el sistema de pensiones o promover el ahorro privado para la jubilación, de modo que pueda complementar las futuras pensiones públicas. Cualquier medida, además, debe enmarcarse en una estrategia de política económica más amplia, que persiga mejorar las perspectivas de crecimiento de la productividad y el empleo, y asegurar la sostenibilidad de las finanzas públicas.

En todo caso, la transparencia es clave. tener una idea clara y anticipada sobre la pensión con la que podemos contar el día que nos jubilemos es esencial para poder planificar nuestro ahorro adecuadamente.

Tener una idea clara y anticipada sobre la pensión con la

que contaremos al jubilarnos es esencial para poder planificar

nuestro ahorro adecuadamente

| rEvista aCCionistas2018

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Así funciona la bolsaLa existencia de agentes económicos -tanto empresas como individuos- con necesidades de financiación para acometer proyectos, por una parte, y con un excedente de capital, por otra, justifica el desarrollo de un sistema financiero que permita canalizar el ahorro hacia la inversión. De ello se encargan la intermediación bancaria y los mercados de valores

Las empresas necesitan recursos financieros para iniciar su actividad y para poner en marcha nuevos proyectos. Para obtenerlos, cuentan con diferentes alternativas: Aportaciones de los socios al capital social en

el momento en que se constituye la sociedad y/o con posterioridad en ampliaciones de capital. Los accionistas esperan obtener un rendimiento de su inversión, tanto vía dividendos como por el incremento del valor de la empresa de la que son socios.

Emisiones de deuda. La empresa emite activos de renta fija que los inversores compran ante la prome-sa de que se les pagará periódicamente un tipo de interés y, al final del periodo de vida del activo, se les devolverá el dinero prestado. En función del riesgo percibido de que la empresa quiebre o no durante la vida del activo, habrá que pagar un mayor o menor tipo de interés. Por ello, este recurso suele ser utilizado por empresas grandes y solventes.

Solicitud de un préstamo a una entidad financiera. Requiere su devolución y el pago de unos intereses. Las empresas de nueva creación no pueden emitir deuda y deben pedir préstamos para acometer sus proyectos. Esta es, con diferencia, la financiación más cara.

Es tarea del responsable financiero de cualquier empresa que quiera acometer nuevos proyectos planificar su financiación analizando tanto el coste como el retorno que se espera obtener.

En términos generales, se debe calcular el WACC (Weighted Average Cost of Capital), que es el resultado de sumar el coste de los recursos propios y ajenos ponderados por sus respectivas proporciones en la financiación final del proyecto; y el ROI (Return On Investment),

que es el retorno esperado de la inversión. Por todo ello, las bolsas de valores cumplen una importante función en el desarrollo financiero de una economía, al permitir la emisión tanto de acciones como de activos de deuda. Entre las muchas funciones de la bolsa, las dos fundamentales

son promover el ahorro y que este sea canalizado hacia la financiación de la economía, y proporcionar liquidez a los inversores.

Tradicionalmente, la negociación en los mercados financieros ha sido física en el parqué de las bolsas y negociando a viva voz. Ahora, al hablar de mercados, se debe pensar en el sentido más amplio de la palabra: lugar de encuentro e intercambio entre compradores y vendedores.

En la Bolsa española existió la contratación

EnriquE CAStELLAnoS

FRM, MFIA. Responsable de

formación. Instituto BME

La función principal de la bolsa es

promover el ahorro y que éste sea

canalizado hacia la financiación de la

economía

|REvIsTA ACCIOnIsTAs 2018

Valor

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en corros hasta 2009, aunque desde 1995 era residual. Tras la reforma de la ley del mercado de valores de 1988, se introdujo en la bolsa el sistema de contratación electrónica CATs (Computer Assisted Trading system) como primer paso hacia la digitalización del mercado. A partir de 1995, se cambió a la tecnología sIBE, desarrollada íntegramente por la Bolsa española, en la que comenzaron a cotizar los valores del IBEX 35.

La negociación electrónica convierte a las bolsas en mercados con un alto grado de competencia, casi perfecta, ya que no hay ningún otro mercado que cumpla mejor las condiciones necesarias: existen muchos compradores y vendedores que incorporan la información al precio muy rápidamente; el producto es homogéneo; la información es completa e instantánea; no hay barreras de entrada ni salida para ningún agente; ofrece la movilidad perfecta de capital y valores; y no hay diferencias en los costos de transacción que hagan que haya más preferencia por un valor que por otro.

De ahí que todos los mecanismos que utilizamos en la Bolsa española vayan encaminados a que todos los participantes tengan la misma capacidad para intervenir en el proceso de formación del precio de los productos que se negocian, entre los que se hallan acciones, derechos de suscripción, valores de renta fija bursátil, warrants y certificados, sICAv (sociedades de inversión de capital variable), fondos de inversión, ETF (Exchange Traded Funds) o fondos cotizado, entidades de capital riesgo, sociedades de inversión libre y sOCIMI.

Dentro del sistema de la Bolsa española, encontramos distintos segmentos que se adaptan a las necesidades de contratación de los diferentes productos que en ellos se negocian: contratación general, Latibex, Fixing, contratación de bloques, operaciones especiales, fondos cotizados (ETF) y warrants, certificados y otros productos.

El más famoso e importante es el segmento de contratación general. En esta modalidad se negocian los valores más líquidos y esta elevada liquidez permite mantener la contratación abierta de forma continuada desde las 9.00 h hasta las 17.30 h. se trata de un mercado dirigido por órdenes en el que podemos distinguir una subasta de apertura al inicio de la sesión, un periodo de mercado abierto y una subasta de cierre al final de esta. El inicio de la sesión de negociación

es un momento especialmente delicado: la incorporación de la información surgida desde el cierre de mercado del día anterior podría provocar fuertes fluctuaciones en los precios, por lo que se establece la subasta de apertura como mecanismo que asegura la correcta formación del precio de una acción.

Durante este periodo se podrán introducir, modificar o cancelar órdenes, pero en ningún

caso se ejecutarán negociaciones.

La subasta de apertura, como todas las subastas que se producen en el sIBE, cuenta con un cierre aleatorio máximo de 30 segundos durante los cuales, en cualquier momento, y sin previo aviso, acaba la subasta y se produce la asignación

de títulos (cruce de operaciones al último precio de equilibrio fijado en la subasta). Terminada la asignación, los miembros del mercado reciben información de la ejecución (total o parcial) de sus órdenes. Las órdenes no ejecutadas permanecerán en el libro respetando la prioridad precio-tiempo. A continuación, comenzará la fase de contratación continua.

Durante la subasta, el precio de equilibrio se calcula de acuerdo con un algoritmo basado en cuatro reglas que garantizan un precio eficiente (punto de corte entre la oferta y la demanda). En este periodo de subasta, al igual que en el resto de subastas, el libro de órdenes es parcialmente visible y solo se muestra el precio de equilibrio, así como los volúmenes de compra y venta susceptibles de ser negociados. Durante el periodo de contratación continua, las órdenes podrán ser introducidas, modificadas o canceladas, ejecutándose en aquellos casos en los que el precio de compra coincide con el de venta.

Debido a la importancia que tiene el precio de cierre de los productos negociados en los mercados financieros y su influencia en la valoración de fondos y sociedades de inversión, así como otros productos referenciados, en junio del año 2000 se estableció la subasta de cierre como mecanismo que asegura que dicho precio de cierre sea justo y representativo de lo que ha sido la sesión de mercado abierto. Por ello, el precio resultante de la subasta de cierre es, habitualmente, el precio de cierre de la sesión. La subasta de cierre tiene las mismas características que la subasta de apertura con un mismo cierre aleatorio máximo de 30 segundos.

La bolsa como institución garantiza la seguridad jurídica

y económica de las transacciones

y suministra la información oficial

de precios

| REvIsTA ACCIOnIsTAs2018

Valor

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Con la intención de explicar de forma divertida y amena el funcionamiento básico del mercado de valores, Relación con Accionistas de CaixaBank, dentro de su programa Aula de formación financiera para accionistas, presenta el cómic Operación Cupcake: Las finanzas de Carlota. El objetivo de esta iniciativa es explicar a los accionistas más jóvenes conceptos, a veces difíciles, pero que cada vez están más instaurados y son más necesarios en la vida financiera de las familias.

De la mano de Carlota y Tomás, dos amigos que se enfrentan al primer problema económico de su vida, los lectores descubrirán

los fundamentos en los que se basa el funcionamiento del mercado de valores. El argumento del cómic pone de relieve la importancia de gestionar de forma responsable la inversión de los accionistas, así como el funcionamiento de las principales herramientas que una sociedad cotizada utiliza en su periplo por

el mercado de valores en busca de financiación para sus

proyectos. Así, se explica qué es el mercado primario y el secundario, se incide sobre el riesgo implícito en las inversiones en el mercado de valores y se repasan los derechos que los accionistas tienen al convertirse en propietarios de una sociedad cotizada. Los jóvenes accionistas también descubrirán qué es la Junta General de Accionistas o qué objetivo cumple el Consejo de Administración de una sociedad cotizada, entre otros conceptos relacionados con el mundo de la bolsa y

las finanzas. El cómic que usted ha recibido junto con la revista

Accionistas de 2018 tiene dos niveles de lectura. El primero explica la historia y las aventuras que los dos amigos viven para

conseguir el dinero necesario para poder asistir al viaje de fin de curso de su escuela. Para ello, deciden montar una sociedad

con accionistas para fabricar y vender cupcakes. El segundo nivel de lectura es el didáctico. Mediante pictogramas en forma de

bombilla, el cómic va marcando llamadas de atención sobre los conceptos a que hace referencia la historia. Al final del

cómic, una guía que ahonda en la explicación teórica de los conceptos que se desarrollan en la historia.

El mundo de la empresa, las finanzas y el mercado de valores son conceptos

que poco a poco empiezan a tener presencia en el

currículo escolar

Las finanzas de Carlota

|REvisTA ACCionisTAs 2018

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El objetivo es explicar a los accionistas más jóvenes

conceptos como la bolsa, las inversiones y el mercado

de valores, unos temas cada vez más presentes y necesarios en la vida

financiera de las familias

El cómic presenta un nivel de lectura lúdico y otro

didáctico, reforzados por una guía de conceptos

| REvisTA ACCionisTAs2018

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El Comité Consultivo de accionistas de CaixaBank, iniciativa pionera entre las empresas del IBEX 35, está formado por 17 accionistas minoristas que se reúnen, como mínimo, dos veces al año con el objetivo de contribuir a la mejora continuada de la comunicación bidireccional y la máxima transparencia y proximidad entre CaixaBank y sus accionistas. La última reunión de este órgano consultivo tuvo lugar en marzo y fue presidida por Gonzalo Gortázar, consejero delegado de CaixaBank.

Durante el encuentro, al que también asistió el director del Departamento de Macroeconomía del Área de Planificación Estratégica y Estudios, Oriol Aspachs, el Comité pudo conocer el grado de avance de las propuestas trabajadas durante la reunión del pasado noviembre. Los accionistas valoraron especialmente aquellos temas relacionados con la digitalización de la comunicación y con las diferentes iniciativas de formación financiera, de las que CaixaBank es pionera mediante su programa Aula. Gonzalo Gortázar destacó que “el Comité Consultivo es una herramienta imprescindible para escuchar a nuestros accionistas de primera mano. Gracias a sus aportaciones, somos capaces de mejorar constantemente las distintas iniciativas de comunicación que lleva a cabo la entidad”.

Premio a la Mejor Iniciativa de Acercamiento al AccionistaCaixaBank ha recibido por el servicio de la Oficina Virtual del Accionista el Premio a la Mejor Iniciativa del Año de Acercamiento al Accionista en la IV edición de los Premios del Foro de Buen Gobierno y Accionariado, que organizan conjuntamente la agencia Atrevia y la escuela de negocios IESE. Es la segunda ocasión que CaixaBank recibe este galardón, ya que en 2013 la entidad fue premiada en la misma categoría por el Comité Consultivo de accionistas. Cabe destacar que la Oficina Virtual es una iniciativa que gestó el propio Comité Consultivo como una propuesta pionera de atención al accionista que cumplía con dos de sus objetivos fundamentales: fomentar la digitalización y la proximidad con el accionista.

El consejero delegado de CaixaBank, Gonzalo

Gortázar, se reunió con los miembros del Comité Consultivo de

accionistas de la entidad con el objetivo de

escuchar sus propuestas y compartir con este

órgano los excelentes resultados del ejercicio 2017 presentados por

la compañía

Comité Consultivo

|rEVIStA ACCIOnIStAS 2018

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En la página anterior de pie y de izquierda a derecha: Carlos J. Artaiz, Gabriel Puig, Josep Antoni Díaz, Teodoro Palacios-Cueto, Antonia Mesa, Josep F. Moragrega, José Antonio Conde, Marc Bonnin, Maria Carme Pons y Pablo García. Sentados y de izquierda a derecha: Antonio Valle, Julián Gómez, Mónica de Quesada, María de los Ríos Jurado, Juan Miguel Sucunza y Xavier Martínez.

Durante el encuentro mantenido en los servicios centrales de CaixaBank, Gonzalo Gortázar agradeció a los miembros del Comité sus aportaciones, especialmente a los miembros salientes, por las iniciativas en digitalización de los contenidos, en proximidad con la base accionarial o de fomento de la formación financiera para accionistas. Los representantes del Comité correspondieron a las palabras de Gortázar y reiteraron su satisfacción por sentirse tan cerca de la entidad. “Es una oportunidad muy enriquecedora para materializar el compromiso de CaixaBank con la transparencia informativa y la calidad en la atención al accionista. Un canal directo de comunicación para transmitir las sugerencias y consultas recibidas de los inversores minoristas, que contribuye a reforzar la proximidad y su participación en el futuro de la entidad”, subrayó María del Mar Santana. El Comité agradeció a Gonzalo Gortázar la respuesta de CaixaBank a sus propuestas y destacó que sabía que algunas de sus iniciativas se han convertido en realidad. “Está siendo una experiencia apasionante, tanto por la calidad e implicación profesional de los otros miembros del Comité, como por la receptividad de CaixaBank a las distintas propuestas que realizamos”, declararon Juan Miguel Sucunza y Antonio Valle. Del mismo modo se expresaron Marc Bonnin

y Xavier Martínez: “La experiencia es muy positiva y constructiva. Permite aprender, aportar sugerencias en temas de relación con el accionista y creo que es una muestra de transparencia y acercamiento al pequeño inversor”. Una de las características del Comité Consultivo es su heterogeneidad, todo un reflejo del accionariado que siempre ha sido bien valorado por los integrantes del órgano, como destacaron Antonia Mesa y Maria Carme Pons. “Es un comité dinámico, formado por un equipo con perfiles profesionales muy diferentes, en el que tenemos la oportunidad de expresar nuestros puntos de vista, lo que genera debates intensos y enriquecedores”.

Teodoro Palacios-Cueto, José Antonio Conde y Julián Gómez coincidieron en señalar la importancia de “aportar y compartir ideas junto a un equipo humano espectaular”, mientras que Josep F. Moragrega y Carlos J. Artaiz valoraron la experiencia de tener contacto directo con miembros de la alta dirección del banco. “El Comité permite a CaixaBank conocer de forma directa las propuestas e inquietudes de los accionistas minoristas y, eventualmente, aplicarlas. Además, los miembros del Comité, al tener contacto directo con los miembros de la alta dirección, conocen de primera mano las opiniones de los altos ejecutivos de la compañía y las políticas y estrategias financieras de la entidad”.

“Nos sentimos muy cerca de CaixaBank” Renovación de una parte de los miembros del ComitéSegún establece la normativa del Comité Consultivo, la permanencia máxima de los miembros es de tres años, por lo que anualmente se renueva una parte.

Los nuevos integrantes son seleccionados a partir de las candidaturas recibidas e intentan reflejar la base accionarial.

Cada integrante del Comité debe ser accionista de CaixaBank y poseer un mínimo de 1.000 acciones durante toda su participación.

El periodo de recepción de las candidaturas para la renovación de 2018 estará abierto hasta el 30 de junio.

Los accionistas interesados en formar parte de este órgano pueden hacer llegar su candidatura a través de la web corporativa:

| rEVIStA ACCIOnIStAS2018

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El programa Encuentros Corporativos que lleva a cabo Relación con Accionistas de CaixaBank es una iniciativa de la entidad para fomentar la transparencia y la proximidad entre el banco y sus accionistas. Durante los distintos encuentros corporativos se tratan temas como el entorno económico, los resultados o el Plan Estratégico de CaixaBank. Además, se explica la posición de liderazgo de la entidad en banca minorista a escala nacional, así como diferentes asuntos de interés para el accionista, como la política de remuneración. “Nuestra intención es que, como mínimo, la mitad del beneficio se reparta en dividendos”, subrayó Javier Pano, director ejecutivo de Finanzas de CaixaBank. Por su parte, Edward O’Loghlen, director corporativo de Relación con Inversores, expuso durante el encuentro en Bilbao los aspectos más relevantes de la situación actual de la entidad y, a continuación, tuvo la ocasión de intercambiar impresiones con algunos de los accionistas presentes en el acto.

Encuentros CorporativosLos accionistas tienen la

oportunidad de conocer, de primera mano y al detalle, la

evolución de CaixaBank gracias a esta iniciativa que fomenta la

proximidad con el banco. Los tres últimos grandes encuentros

con el equipo directivo se celebraron en Bilbao, Madrid y Barcelona, que complementan

un total de 18 actos programados para este 2018

en los que se visitará a más de 1.500 accionistas minoristas

Javier Pano, director ejecutivo de Finanzas de CaixaBank, durante un encuentro con accionistas en Madrid.

Edward O’Loghlen, director corporativo de Relación con Inversores de CaixaBank, durante un encuentro con accionistas en Bilbao.

|REVISTA ACCIONISTAS 2018

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Mari Paz Porras, 53 años. “En estos encuentros conocemos cómo va el negocio, cómo evoluciona y es posible hacer una comparativa con otras entidades que pueden estar ofreciendo lo mismo. Más que los resultados obtenidos en 2017, que objetivamente son buenos, para mí es más importante el crecimiento de CaixaBank”.

Carlos J. Artaiz, 57 años. “Estos encuentros con directivos son absolutamente necesarios y a mí me aportan muchísimo, ya que me permiten conocer sus percepciones y opiniones. Animo a todos a presentar su candidatura al Comité Consultivo de Accionistas, del que formo parte”.

Jesús Donoso, 56 años. “Estos encuentros son un signo de transparencia por parte de CaixaBank y resultan muy interesantes para los accionistas, que podemos ver cómo está la entidad por dentro. El espíritu social, gracias a la Fundación Bancaria “la Caixa”, permite estar más vinculados con la ayuda a la sociedad”.

Julián Gómez , 71 años. “El contacto directo con los altos directivos es necesario, y otras entidades financieras ya han empezado a imitar a CaixaBank con esta iniciativa, lo que significa que desde el inicio lo está haciendo bien. Me gusta mucho la transparencia y la cercanía con los accionistas en estos eventos”.

Santiago Santos, 61 años. ”Es el tercer acto al que asisto. Siempre es interesante tener un directivo que te informe cara a cara. Muchas veces crees que no te vas a entender nada, porque no estás metido en este mundo ni eres un gran accionista, pero el ponente nos lo ha hecho comprender, y eso significa mucho”.

Eva Llopart, 47 años. “Valoro la proximidad de actos como este y que muestren tanta cercanía, porque siempre están abiertos a responder cualquier pregunta. Soy accionista, primero con Criteria, desde hace 10 años. Tengo acciones de otras compañías, pero CaixaBank me parece la más cercana. Estoy encantada con ellos”.

Montserrat González, 57 años. “Está bien poder conocer de primera mano los resultados del banco. Además, luego he podido hablar con el ponente e incluso comentar con él algún tema personal. A lo largo de mi vida he trabajado con otros bancos con los que no he estado contenta, pero mi experiencia con CaixaBank es muy positiva”.

Jorge Llana, 39 años. “La exposición del ponente ha sido clara, amena y comprensible. En cuanto a los resultados de la compañía, son bastante positivos y eso se nota en el precio de la acción. De CaixaBank me gusta especialmente que arriesgan más que otros en temas de financiación”.

MADRID

BILBAO

| REVISTA ACCIONISTAS2018Fe de erroresEn la versión impresa de la revista se nombra por error, en uno de los pies de foto de esta página, al miembrodel Comité Consultivo de accionistas entrevistado como Juan Carlos Artaiz, cuando debería figurar comoCarlos Javier Artaiz. En esta versión digital el error ha sido subsanado. Lamentamos las molestias ocasionadas.

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Derecho De voto y/o Delegación en las juntas generales De accionistasLos accionistas pueden participar en las juntas ordinarias y extraordinarias, votando o delegando su voto, a través de los canales establecidos para ello. Pueden asistir a las mismas los accionistas que sean titulares de al menos 1.000 acciones.

Derecho De informaciónCaixaBank pone a disposición de todos sus accionistas diferentes recursos y materiales informativos sobre la acción de CaixaBank y las novedades más relevantes acerca de la entidad.

Derecho a la remuneraciónLa remuneración al accionista es una prioridad y un compromiso de CaixaBank con su base accionarial. Para el ejercicio 2018, CaixaBank tiene la intención de pagar (pay-out) un importe en efectivo igual o superior al 50 % del beneficio neto consolidado, siguiendo el Plan Estratégico 2015-2018 de la entidad. Se realizarán dos pagos* en efectivo previsiblemente en torno a:

CaixaBank es el banco minorista líder en España, con la mayor base de clientes, una destacada fortaleza de balance y una cultura y valores centenarios.

Su modelo de negocio se basa en la especialización, y desarrolla su actividad apoyada en filiales financieras, así como en una serie de participaciones minoritarias.

CaixaBank tiene unos valores corporativos sólidos, que incluyen alta calidad de servicio, confianza y un compromiso claro con el conjunto de la sociedad.

La Fundación Bancaria ”la Caixa” es, a través de CriteriaCaixa, el accionista de referencia de CaixaBank. Gestiona de forma directa la Obra Social y agrupa en CriteriaCaixa todas las participaciones accionariales del Grupo ”la Caixa” en el sector industrial, en banca internacional y en el negocio inmobiliario, así como su participación en CaixaBank.

*Pagos sujetos a las aprobaciones correspondientes.

ENTIDAD FINANCIERA LÍDER CON MÁS DE 600.000 ACCIONISTAS

UN BANCO CON UN FUERTE COMPROMISO SOCIAL

LOS DEREChOS DEL ACCIONISTA

Datos a 31 de diciembre de 2017.

colaboración con la

obra social ”la caixa”

Alianzas enproyectos sociales

Más de

10.000voluntarios

Nuestro dividendorevierte enla sociedad

Política activa De ayuDa a ProblemasDe Primera

vivienDa

Más de

32.000viviendas sociales

Servicio deatención al cliente

hipotecario

inclusión financiera

El

91% de los

españolestienen una oficina de CaixaBank

en su municipio

2.290 Millones de eurosen microcréditos

desde el 2015

abr2019

nov2018

AMPLIO RECONOCIMIENTO EXTERNO EN EL 2017

The BankerBanco del Año en España

Global Finance Mejor Banco Retail Digital en Europa Occidental

Euromoney Mejor Banca Responsable de Europa

¿Qué significa ser accionista?

|REviSTA ACCiONiSTAS 2018

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PARA ACCIONISTASVentajas

ventajas financieras• Exención de comisión bancaria

en la compra y custodia de acciones de CaixaBank.1

• Cuenta Inversión Acciones CaixaBank gratuita y remunerada al 7,50 %, destinada a la adquisición de nuevas acciones de CaixaBank.2

• Seguro de automóvil SegurCaixa Auto3 con un 15 % de descuento.

• Tarjeta Accionista CaixaBank gratuita.4

ventajas no financieras• Formación interactiva sobre el

mercado de valores a través de la web corporativa y la app del programa Aula.

• Cursos presenciales sobre economía y finanzas en las principales ciudades españolas.5

• Eventos organizados en los diferentes centros CaixaForum.

• Ofertas exclusivas con descuentos en ocio y viajes.

• Compra o alquiler de inmuebles gestionados por Servihabitat con un 6 % de descuento.5

información• Newsletter Accionistas, con

información de la compañía y las últimas ventajas e iniciativas para accionistas.

• Revista Accionistas, publicación anual sobre la entidad. Para recibirla en su domicilio, tiene que disponer de un mínimo de 1.000 acciones depositadas en la entidad.

• Encuentros corporativos con accionistas, donde directivos de la entidad presentan la información corporativa más relevante de la compañía.

1. Folleto de tarifas disponible en las páginas web de la CNMv (www.cnmv.es) y de CaixaBank (www.CaixaBank.com). 2. Liquidación trimestral de intereses al 7,30 % nominal anual. Esta cuenta se comercializa junto con el Plan de inversión en Acciones CaixaBank, por lo que el undécimo día hábil de cada trimestre se destina el saldo de la misma a la compra de acciones de CaixaBank.TAE calculada para una cuenta abierta el 17-7-2015 con una aportación de 1.000 €/trimestre (máximo permitido) realizada al día siguiente de cada una de las compras de acciones. 3. Seguros de automóviles de SegurCaixa Adeslas, S.A. de Seguros y Reaseguros. CaixaBank, S.A., operador de banca-seguros exclusivo de vidaCaixa, S.A. de Seguros y Reaseguros, y autorizado de SegurCaixa Adeslas, S.A. de Seguros y Reaseguros, inscrito en el Registro de Mediadores de la DGSFP con el código C0611A08663619. 4. Tarjeta exenta de cuotas de mantenimiento, alta y renovación. La Tarjeta Accionista CaixaBank se renovará exclusivamente en el caso de que se mantengan depositadas en la entidad un mínimo de 1.000 acciones de CaixaBank. CaixaBank, S.A., entidad agente de la emisora de la tarjeta, CaixaBank Payments 1 EFC, S.A.U., con NiF A58513318, inscrita en el Registro Oficial de Entidades del Banco de España con el código 8788. 5. Es necesario disponer de un mínimo de 1.000 acciones de CaixaBank depositadas en la entidad. NRi 2434-2018/09393

información exigida por la om ecc/2316/2015: Depósito información exigida por la om ecc/2316/2015: acciones

Este número es indicativo del riesgo del producto, siendo 1/ 6 indicativo de menor riesgo y 6 / 6 de mayor riesgo.

6/6Este número es indicativo del riesgo del producto, siendo 1/ 6 indicativo de menor riesgo y 6 / 6 de mayor riesgo.

1/6CaixaBank está adherido al Fondo de Garantía de Depósitos de Entidades de Crédito previsto en el Real Decreto 16/2011, de 14 de octubre. El importe garantizado tiene como límite 100.000 € por depositante en cada entidad de crédito.

Es necesario disponer de un mínimo de 1.000 acciones depositadas en CaixaBank para acceder a estas iniciativas. Para poder asistir a los actos deberá inscribirse desde el Espacio del Accionista de la web corporativa www.CaixaBank.com. Las plazas son limitadas y las fechas de los actos pueden ser objeto de modificaciones en la planificación. Para resolver cualquier consulta al respecto dispone del Servicio de atención al accionista con el que puede contactar por teléfono (902110582 o 935829803) o e-mail (accionista@caixabank.com).

PRóXIMOS EVENTOSAgenda

05-junTarragona Fiscalidad de productos de inversión

13-junBilbao Planificación financiera

19-junVigo Macroeconomía y mercado financiero

18-sepSevilla introducción al mercado bursátil

02-octBarcelona Mercados financieros: entorno actual

18-octGirona Planificación financiera

08-novPamplona introducción al mercado bursátil

20-novBarcelona Macroeconomía y mercado financiero

21-novTenerife Mercados financieros: entorno actual

cursos aula

12-jun Girona

27-sep Santander

04-oct A Coruña

09-oct Lleida

13-nov Tortosa

20-nov Sevilla

encuentros corPorativos

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