Universidad Santiago de Compostela

Facultad de Ciencias Econmicas e Empresarias

Anlisis de la dependencia delPIB basado enlas exportaciones y las inversiones directas mediante un modelo economtrico

Estudiante: Sprinceana Elena AndreeaProfesor: PilarExpsito DazAnlisis de la dependencia del PIB basado en las exportaciones y las inversiones directas mediante un modelo economtrico Caso de estudio: Finlandia -

INTRODUCCIN

Se dice que el PIB es el indicador macroeconmico ms consistente y relevante. Un elemento fundamental como el PIB es muy importante en la planificacin de las inversiones a largo plazo, junto con la poltica monetaria, es una correlacin directa entre los dos. Tambin, el da nos informacin sobre el tamao de la economa de un pas y en qu medida est evolucionando cada ao. Un cambio significativo en el PIB, ya sea hacia arriba o hacia abajo, por lo general tiene un efecto significativo en el mercado de valores. No es difcil entender por qu: la mala economa significa ganancias por lo general ms bajos para las empresas, lo que significa menores precios de las acciones, a su vez. Los inversores realmente se preocupan por el crecimiento negativo del PIB, que es uno de los factores para determinar si la economa de uso de economistas est en un ao de recesin. Por lo tanto, es importante conocer la evolucin de este indicador y los factores que lo determinan. El objetivo final de mi trabajo es analizar la influencia de dos de los indicadores que contribuyen al crecimiento del PIB: las inversiones directas y las exportaciones. Como estudio de caso para este anlisis, he elegido la situacin actual de Finlandia. En primer lugar, voy a presentar algunas nociones tericas sobre los indicadores utilizados y la situacin actual de Finlandia sobre el tema presentado. Tambin voy a presentar un resumen de un artculo estudiado debatiendo las cuestiones planteadas. Despus, llev a cabo un anlisis de la evolucin del PIB y los indicadores seleccionados para analizar esta evolucin: las inversiones directas y las exportaciones. Utilizando el anlisis economtrico de estos indicadores, sacar conclusiones del estudio indicando en qu medida estos dos indicadores son concluyentes por la evolucin del PIB.Para lograr este objetivo, mi trabajo emprico se estructurar de la siguiente manera: Descripcin del entorno econmico Aspectos metodolgicos o marco terico: analiza del articulo Variables y datos: evolucin de los indicadores Estimacin del modelo Conclusiones

DESCRIPCIN DEL ENTORNO ECONMICO

El Producto Interno Bruto (PIB) es la suma de los precios de todos los bienes y servicios finales producidos por un pas en un perodo determinado (generalmente un ao), utilizando sus propios recursos.Cuanto ms alto es el valor actual del PIB, mejor ser la situacin econmica en el Estado. Desde una sola observacin en el indicador no podemos sacar conclusiones sobre la competitividad de la economa nacional necesaria para entender la dinmica y perspectivas de desarrollo, tenemos que analizar los componentes para comparar con los datos anteriores y con otros pases.Finlandia tiene una buena economa industrializada, el mercado en gran parte libre, con un PIB per cpita similar a los del Reino Unido, Francia, Italia o Alemania. Finlandia es actualmente la sede de Nokia, el lder mundial en telefona mvil.En 2010 el PIB de Finlandia fue de aproximadamente 144 mil millones de euros para una poblacin de 5,3 millones, estas cifras colocan Finlandia ocupa el nmero 14 entre los pases con mayor PIB per cpita tener 27.169 euros/ habitante.La industria aporta el 29% del PIB y emplea a cerca del 16% de todos los empleados. Las exportaciones anuales de Finlandia ascienden a ms de un tercio del PIB y representan el 12% del total de metales.La evolucin del PIB entre los aos 1993-2012 esta presentada en el siguiente grafico:

ASPECTOS METODOLGICOS O MARCO TERICOEl punto de partida de este estudio fue un artculo en el Wall Street Journal en el que se analiza la evolucin del PIB de Finlandia en 2013, es decir, una disminucin en sus valores, lo que podra causar la entrada del pas en la recesin. Por esta razn, son analizadas tambin las inversiones y las exportaciones, por lo que nos damos cuenta de la relacin directa entre estos indicadores. Segn los datos preliminares de Estadsticas de Finlandia, el producto interior bruto de Finlandia se contrajo un 0,1 % en junio 2013 con respecto al trimestre anterior y un 2,1 % en comparacin con el primer trimestre de 2012.

Una recesin econmica se define generalmente como una cada del PIB durante dos o ms trimestres consecutivos, as que esta situacin est muy cerca en el caso de Finlandia.Eurostat confirm que el PIB combinado de los 17 pases que usan el euro fue del 0,2 % ms bajo en el primer trimestre que en el cuarto trimestre de 2012, equivalente a una cada anualizada de 0,9%. Las cifras de Eurostat muestran que la fuerte cada de la inversin empresarial fue el principal factor que contribuye a la disminucin.El malestar econmico en la zona euro es ahora cada vez ms empezando a hacer mella en la economa tradicional a la exportacin depende de Finlandia. Mientras que el volumen de las exportaciones de Finlandia creci un 0,9 % sobre una base trimestral, se contrajo un 4% en comparacin con el mismo perodo del ao anterior. La contraccin de las exportaciones y la fabricacin son tendencias econmicas que Finlandia enfrenta.

Teniendo en cuenta este artculo, llevamos a cabo un anlisis ms detallado de la situacin de estos indicadores y para que el anlisis economtrico sea ms preciso, voy a utilizar datos desde 1993 hasta 2012.

VARIABLES Y DATOS

El Producto Interno Bruto es un indicador macroeconmico que refleja la suma del valor de mercado de todos los bienes y servicios para los bienes de consumo final en todos los sectores de la economa de un pas en un ao. Se puede calcular a nivel de una regin o localidad .El PIB es la suma del gasto de consumo de los hogares y las organizaciones privadas sin fines de lucro, el gasto bruto de la inversin, el gasto estatal, las inversiones con fines de almacenamiento como las ganancias de las exportaciones menos las importaciones de los costos.Existen varios mtodos de clculo del PIB, pero el ms utilizado es el siguiente:PIB = consumo + inversin + exportaciones - importaciones

La exportacin representa una venta de bienes econmicos de un comerciante de otro pas a cambio de una suma de dinero de circulacin en todo el mundo. La exportacin tiene la funcin primordial de ofrecer un mercado de venta de algunos de los activos creados en la economa nacional, la reduccin de la final correspondiente. Las exportaciones de bienes incluyen todos los bienes a ttulo oneroso o gratuito, dejando el territorio econmico del pas de destino del mundo.

Las inversiones directas se definen como la propiedad directa o indirecta de una entidad que posea al menos el 10% de las acciones con derecho a voto de una empresa. Una inversin puede significar una adquisicin, una fusin, una nueva planta, ampliacin de la planta o de la absorcin.Por otro lado, la inversin es el componente ms voltil del PIB. Cuando la exportacin de bienes y servicios pasa por una recesin, este descenso se debe generalmente a una disminucin en el gasto de inversin. Con mucho menos voltiles que las inversiones nacionales, las inversiones extranjeras directas responden mucho ms decisivo que las inversiones domsticas (nacionales).

Evolucin de los indicadores durante el periodo de anlisis

AoPIB nominal (billones euros)Deflactor PIBPIB real (billones euros)Exportaciones (billones euros)Inversiones directas (billones euros)

1993101.4776.8132.1325.994.83

1994105.1784.4124.6229.554.643

1995109.3495.7114.2632.074.786

1996113.2593.4121.2633.976.927

1997120.2894.4127.4238.719.817

1998129.2196134.642.2811.101

1999134.1997.5137.6446.9715.458

2000142.26100142.2655.0829.916

2001144.5103140.356.0231.947

2002144104.3138.0757.928.555

2003146.9103.6141.856.7920.422

2004152.96104.1146.9461.4320.295

2005157.43104.6150.5165.7422.937

2006164.36105.5155.873.7319.468

2007173.14108.6159.4379.7616.866

2008173.64111.8155.3284.421.991

2009158.82113.5139.9366.4231.283

2010164.1114143.9571.6838.142

2011168.6117.5143.4973.6434.43

2012167.25121.3137.8773.5241.491

Aondice PIB real (%)ndiceexportaciones (%)ndice inversiones directas (%)

1993---

199494.32113.7096.19

199591.69108.53103.08

1996106.13105.92144.73

1997105.08113.95141.72

1998105.63109.22113.08

1999102.26111.09139.25

2000103.36117.27193.53

200198.62101.71106.79

200298.41103.3689.38

2003102.7098.0871.52

2004103.62108.1799.38

2005102.43107.02113.02

2006103.51112.1584.88

2007102.33108.1886.63

200897.42105.82130.39

200990.0978.70142.25

2010102.87107.92121.93

201199.68102.7390.27

201296.0899.84120.51

Tras el anlisis de los ndices de las variables, se observa una fluctuacin en sus valores, pero el nmero de los aumentos es mayor que las disminuciones. Por lo tanto, se observa un aumento en el valor del PIB en 1996, como en el caso de las inversiones directas. 1998 registro un crecimiento de las exportaciones finlandesas y, como resultado, el ndice de PIB es tambien significativo (segundo valor).Los valores ms bajos se registraron en 2009, cuando el PIB y las exportaciones se ven afectados por el perodo de la crisis economica. Para las inversiones, los valores ms bajos se registraron en 2006 y 2007, y esta puede ser una de las causas de la crisis econmica y sus efectos posteriores.Por lo tanto, observamos una fuerte conexin entre la evolucin de estos tres indicadores: el PIB, las exportaciones y las inversiones directas.

AoRitmo PIB real (%)Ritmo exportaciones (%)Ritmo inversiones directas (%)

1993---

1994-5.6813.69-3.81

1995-8.318.523.07

19966.125.9244.73

19975.0713.9541.72

19985.639.2213.07

19992.2511.0939.24

20003.3517.2693.53

2001-1.371.706.78

2002-1.583.35-10.61

20032.70-1.91-28.48

20043.628.17-0.62

20052.427.0113.01

20063.5112.15-15.12

20072.328.17-13.36

2008-2.575.8130.38

2009-9.90-21.3042.25

20102.877.9121.92

2011-0.312.71-9.73

2012-3.91-0.1620.50

Del grafico anterior se observa una fuerte conexin entre la tasa de evolucin del PIB y de las exportaciones, en el mismo sentido y con valores similares. Esto indica una vez ms la gran influencia de las inversiones sobre la evolucin del PIB. Por otra parte, la tasa de los inversiones directas flucta ms, independientemente del PIB, lo que indica una conexin menos estrecha entre los dos indicadores.

VariablesPIB realExportacionesInversiones directas

UnidadMil millones de euros

Media139.3856.2820.77

Mximo159.4384.4041.49

Mnimo114.2625.994.64

Desviacin tpica11.3217.3411.23

De la tabla anterior, podemos observar que los valores de las inversiones directas son mucho ms bajos que los de las exportaciones, lo que indica una vez ms que su influencia en el PIB puede ser mucho menor que la de las exportaciones. Por otro lado, los valores de las exportaciones representan aproximadamente la mitad de los del PIB, por lo tanto resulta en una fuerte conexin entre estos dos indicadores.

ESTIMACIN DEL MODELO

El modelo se define por Y= b0 + b1X1+ b2X2+u donde:Y (variable dependiente/explicada) = PIB (en billones de );X1 (la primera variable independiente o explicativa) = exportaciones (en billones de );X2 (la segunda variable independiente o explicativa) = inversiones directas (en billones de ).

A partir da estimacin do modelo por MCO llegamos al siguiente resultado:

Variable dependiente: Y

IndependeModelo 1

C105,6769(23,95199*)

X10,716187(6,596745*)

X2-0,318112(-2,898371)

Numero de observaciones20

R20,788963

R2 Ajustado0,764135

Probabilidad F-estadstico0.000002

(*) indicado la significacin al nivel del 5%, t-ratios aparecen entre parntesis

Y = 0,716 X1 0,318 X2 + 105,676 (1)

Por el modelo estimado (1), podemos extraer las siguientes conclusiones: Los valores de t-estadstico en valor absoluto son ms grandes que 2 (tx1=6,59 y tx2= -2,89), lo que significa que las variables X1 y X2 son significativos al explicar Y. Dado que la probabilidad del F-estadstico es 0.000002, menos que 0,05 (significativa al nivel del 95%), por lo tanto podemos rechazar la hiptesis nula. El coeficiente de determinacin (R2) es igual a 0.788963, lo que implica que la bondad de ajuste es bueno porque es mayor que 0,60. Esto significa que 78,8963% de la variacin del PIB (Y) se puede explicar conjuntamente por la combinacin lineal de las dos variables independientes: las exportaciones (X1) y las inversiones directas (X2). El resto de la variacin 21,1037% en Y se puede explicar por residuos o por otras variables distintas de X1 y X2. El PIB (Y) incrementa con 0,71 billones de euros, cuando las exportaciones (X1) se incrementan en una unidad (1 billn). Este resultado es consistente con la teora econmica. El PIB (Y) disminuye con 0,31 billones de euros cuando las inversiones directas (X2) aumenta en una unidad (1 billn). Este resultado es incongruente con la teora econmica, ya que no tiene sentido que el PIB disminuye tanto en relacin con el aumento de las inversiones directas. Para identificar el problema, podemos empezar por la prueba de los parmetros. La prueba de los parmetros tcrtico = TINV(0,05;18)=2,10

Para b1:H0: b1=0H1: b10t=(b1-0)/ a1= 6,59; | t | > tcrtico rechazamos H0 aceptamos H1 el parmetro b10Prob(b1)=0 < 0,05 aceptamos H1

La probabilidad de b1 es menos de 5% lo que significa que podemos rechazar la hiptesis nula y aceptar la hiptesis alternativa. Esto significa que la variable X1 puede influir la variable Y, pero en qu direccin no podemos decir que la hiptesis alternativa es .

Pentru b2: H0: b1=0H1: b10t=(b1-0)/ a1= 6,59; | t | > tcrtico rechazamos H1 aceptamos H0 el parmetro b1 es significativamente 0Prob(b1)=0,07> 0,05 aceptamos H0Dado que la probabilidad de b2 es superior al 5% (0,05) no podemos rechazar la hiptesis nula lo que significa que la aceptamos (b2 = 0). En otras palabras, X2 no puede influir la variable Y.

Tambin para analizar esta inconsistencia, podemos examinar la posibilidad de existencia de multicolinealidad entre las variables explicativas utilizando la matriz de correlacin.

Como conclusin del resultado de la matriz, puedo decir que hay una fuerte relacin entre las exportaciones y las inversiones directas (X1 y X2) porque los coeficientes de correlacin son 0,742. El determinante de la matriz de correlacin, que vara entre 0 y 1, es de 0,4489 (ms cercano a 0 que a 1), lo que confirma la existencia de cierta multicolinealidad.Para resolver este problema, simplemente eliminamos el modelo variable X2. Esta decisin es apoyada y confirmada por el anlisis de los valores de los indicadores realizado en la seccin anterior del trabajo "Valores y datos". Esto confirmaba una relacin mucho ms estrecha entre el PIB y las exportaciones que entre el PIB y las inversiones directas, teniendo grandes diferencias. Los valores de las inversiones mucho menores en comparacin con los de las exportaciones y su evolucin independiente en relacin con las de PIB e inversiones (que eran similares) anticiparon este resultado del anlisis economtrico.

As, obtenemos el siguiente resultado:

Variable dependiente: Y

IndependeModelo 2

C107,6828(23,49615*)

X10,563180(7,237017*)

Numero de observaciones20

R20,744225

R2 Ajustado0,730016

Probabilidad F-estadstico0.000001

(*) indicado la significacin al nivel del 5%, t-ratios aparecen entre parntesis

Y = 0,563 X1 + 107,682 (2)

Por el modelo estimado (2), podemos extraer las siguientes conclusiones: El valor de t-estadstico en valor absoluto es ms grande que 2 (tx1=7,23), lo que significa que X1 es significativo al explicar Y. Dado que la probabilidad del F-estadstico es 0.000001, menos que 0,05 (significativa al nivel del 95%), por lo tanto podemos rechazar la hiptesis nula. El coeficiente de determinacin (R2) es igual a 0.744225, lo que implica que la bondad de ajuste es bueno porque es mayor que 0,60. Esto significa que 74,4225% de la variacin del PIB (Y) se puede explicar por las exportaciones (X1). El resto de la variacin 25,5775% en Y se puede explicar por residuos o por otras variables distintas de X1. El PIB (Y) incrementa con 0,56 billones de euros, cuando las exportaciones (X1) se incrementan en una unidad (1 billn). Este resultado es consistente con la teora econmica.

CONCLUSIONES

Las principales ideas que se pueden extraer tanto de la teora econmica, la evolucin de los indicadores presentada y el anlisis economtrico son:

La relacin entre las exportaciones y el PIB es una estrecha y como consecuencia influye mucho la evolucin del PIB. La relacin entre ellos es directa: cuando las exportaciones crecen, el PIB tambin crece. Las inversiones directas, a pesar de que son un componente del PIB, tienen un valor ms bajo, y por lo tanto poca influencia. Esto puede ser debido al hecho de que las inversiones son el componente ms voltil del PIB. La relacin entre las exportaciones y la inversin es grande, lo que condujo a una situacin de multicolinealidad en el primer modelo economtrico. Esta relacin est apoyada por la teora econmica que nos dice que cuando la exportacin de bienes y servicios pasa por una recesin, este descenso se debe generalmente a una disminucin de las inversiones. La principal variable explicativa del PIB son las exportaciones, que representaron cerca de la mitad del valor del PIB.

BIBLIOGRAFA

http://epp.eurostat.ec.europa.eu/ http://www.tradingeconomics.com The Wall Street Journal - http://online.wsj.com/news/articles/ http://www.investopedia.com

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