TESIS EN OPCIÓN AL TÍTULO ACADÉMICO DE MÁSTER EN ...

2014

“Año 56 de la Revolución”

Facultad de Ingeniería Industrial y Turismo

Departamento de Ingeniería Industrial

Autor: Willian Villamil Nuñez Tutor: Dr.C. René Abreu Ledón

Título: “Procedimiento para la evaluación de riesgos en los proyectos de

inversión en la Empresa Militar Industrial Comandante Ernesto Che

Guevara”.

TESIS EN OPCIÓN AL TÍTULO ACADÉMICO DE MÁSTER EN INGENIERÍA

INDUSTRIAL

Cuando la obra que forjamos lleva el amor y la entrega, entonces los

resultados obtenidos son los complementos de un esfuerzo

por construir el futuro y el bienestar de los

hombres de buena voluntad.

Che

Resumen

RESUMEN

En la nueva Política Económica y Social de la Revolución, plasmada en los

Lineamientos aprobados en el VI Congreso del PCC, se realza la importancia del

proceso de evaluación de los proyectos de inversión. En la Empresa Militar Industrial

(EMI) ”Comandante Ernesto Che Guevara” no se tienen en cuenta los riesgos

asociados con los diferentes elementos del estudio de factibilidad técnico económica

de los proyectos, lo cual limita la realización de estimaciones más precisas, afectando

la efectividad en la toma de decisiones relacionada con el proyecto que se evalúa. Es

por ello que esta investigación se desarrolló con el objetivo de establecer un

procedimiento metodológico para el análisis de los riesgos en los diferentes

proyectos de inversiones que se desarrollen en la citada empresa. En el proceso de

investigación se aplicó el trabajo con grupo de expertos; se definieron indicadores

para cuantificar las afectaciones de los riesgos; y finalmente se determinan los

criterios de evaluación como el VAN, TIR y el PR, válidos para la toma de decisiones.

Para comprobar la hipótesis de la investigación, se analizó el proyecto de inversión:

Ampliación de mangas plásticas para explosivos industriales. Las mayores

afectaciones a este proyecto lo constituyen los riesgos falta de gestión en los

suministros de materias prima y materiales y la subida de los precios de la materia

prima. Esta aplicación del procedimiento mostró, al considerar los riesgos,

variaciones importantes en los indicadores empleados para evaluar el proyecto,

comparándolos con el escenario sin riesgos.

Summary

SUMMARY

Índice

CONTENIDO PAGINA

INTRODUCCIÓN 1

CAPÍTULO I. Marco teórico referencial de la investigación.

1.1- Estrategia para la construcción del marco teórico referencial 6

1.2- La Administración de la Producción y Operaciones. Conceptos básicos 6

1.2.1- La Gestión de la producción 6

1.2.2- La toma de decisiones en la administración de operaciones 8

1.2.3- El subsistema de operaciones 11

1.3- Elementos teóricos relacionados con inversiones y proyecto de inversiones 12

1.3.1- Aspectos fundamentales sobre las inversiones 12

1.3.2- Evaluación de proyectos de inversión 14

1.3.3- Etapas de la evaluación de un proyecto de inversión 15

1.3.4- Estudio de factibilidad 16

1.3.4.1- Estudio de factibilidad de mercado 17

1.3.4.2- Estudio de factibilidad medio-ambiental 19

1.3.4.3- Estudio de factibilidad económica financiera 20

1.4- Elementos teóricos relacionados con la incertidumbre y/o riesgos 22

1.4.1- Clasificaciones del riesgo 24

1.4.2- Principales métodos para el análisis de incertidumbre y/o riesgos 25

1.5- Conclusiones parciales 29

Capítulo II. Procedimiento para el análisis y evaluación de los riesgos en los

proyectos de inversión en la EMI Comandante Ernesto Che Guevara. 31

2.1- Introducción 31

2.2- Procedimiento para el análisis de riesgos en los proyectos de inversión en la EMI

Comandante Ernesto Che Guevara 31

2.2.1. Caracterización general del objeto de estudio 33

2.2.2. Caracterización del Sistema de Gestión de la Producción 33

Índice

CONTENIDO PAGINA

2.2.3. Cálculo y selección del número de expertos 34

2.2.4. Análisis de los riesgos de inversión 37

2.2.5 Desarrollo del EFTE con la afectación de los riesgos 41

2.2.5.1. Antecedentes y objetivos del proyecto 41

2.2.5.2. Mercado y capacidad de la planta 41

2.2.5.3. Materiales e insumos del proyecto 43

2.2.5.4. Localización 43

2.2.5.5. Ingeniería del proyecto 43

2.2.5.6. Evaluación económica financiera 45

2.2.6 Análisis crítico de los resultados 47

2.2.7. Análisis de posibles causas de insatisfacción 47

2.2.8. Presentación del EFTE a los organismos superiores 48

2.3 Conclusiones Parciales 48

Capítulo III. Aplicación del procedimiento para el análisis y evaluación de los

riesgos en el proyecto de inversión: Ampliación de mangas plásticas para explosivos

industriales.

50

3.1- Introducción 50

3.2- Caracterización general del objeto de estudio 50

3.3- Caracterización del Sistema de Gestión de la Producción 52

3.3.1- Descripción del proceso de planificación y control de la producción 56

3.4- Cálculo y selección del número de expertos 58

3.4.1. Selección de expertos 59

3.5- Análisis de los riesgos de inversión en el proyecto de inversión: Ampliación de

mangas plásticas para explosivos industriales. 60

3.6- Desarrollo del EFTE con la afectación de los riesgos 67

3.7- Análisis crítico de los resultados 72

Índice

CONTENIDO PAGINA

3.8- Presentación del EFTE a los organismos superiores 73

3.9- Conclusiones parciales 74

CONCLUCIONES

RECOMENDACIONES

Bibliografía

Anexos

Introducción

1

El incremento y la creciente complejidad de la economía, la revolución científico-técnica, el

perfeccionamiento de las relaciones de producción y la elevación de la cultura de los

trabajadores hacen que cada día las estrategias de producción sean más complejas y variadas.

Todo esto ha llevado a que se hayan producido cambios en la visión de las empresas.

El impacto de la ciencia en la industria moderna es asombroso, facilita la mejora continua de los

productos en cuanto a fabricación, proceso y calidad; pero ello depende, en gran medida, de

cuán eficiente y eficaz sea la gestión y administración de los procesos de producción.

Los momentos actuales plantean nuevos desafíos que es necesario enfrentar de una manera

diferente. El mercado de los envases plásticos ha presentado un notable incremento en el

ámbito internacional como consecuencia de las favorables propiedades que poseen los mismos

y la constante evolución tecnológica que generan.

Acorde con las circunstancias, las empresas cubanas no escapan al impacto de este escenario

mundial. A finales de la década de los 80 y principios de los 90 comienzan las inversiones en la

industria de envases plásticos, y en particular de envases para alimentos. Su inicio estuvo

marcado por un pobre desarrollo, con un bajo nivel de eficiencia debido al desaprovechamiento

de las capacidades, problemas tecnológicos y dificultades con la contratación y suministro de la

materia prima, pues aún con la existencia del CAME las resinas tenían que adquirirse en su

inmensa mayoría (70-80%) en el área capitalista.

Con el advenimiento del Período Especial, hubo un fuerte proceso de descapitalización de

muchas de sus instalaciones, desapareció la Unión del Plástico agravándose notablemente el

problema de la dispersión institucional de la actividad, y hubo un retroceso en el trazado de

políticas de desarrollo en materia de envases con visión integral del país.

El desarrollo del Plástico en la industria militar es la única excepción a la situación anterior, a

finales de los noventa se crea un fuerte polo productivo destinado a la fabricación de envases

plásticos para la FAR, como resultado de las estrategias trazadas para sustituir los envases de

madera, los cuales se hacían muy costosos, eran poco duraderos y no garantizaban la

conservación de los productos por largos períodos de tiempo.

En todo este tiempo los conocimientos adquiridos por los especialistas y técnicos brindan un

importante punto de apoyo en materia de experiencia, cultura tecnológica y gerencial, válida a

considerar en la proyección del desarrollo futuro de la actividad, debiendo ensayarse fórmulas

que amplíen y profundicen significativamente la cooperación con el sector civil.

Introducción

2

Como parte de la política económica y social llevada a cabo en los últimos años en el país, con

la implementación de los lineamientos del partido y la revolución, las empresas cubanas están

elaborando sus estrategias para alcanzar un resultado progresivo en su desarrollo económico,

ellas están obligadas a incrementar su productividad realizando un profundo estudio en la

preparación, ejecución, y evaluación de la producción con el objetivo de optimizar y aprovechar

al máximo la capacidad de cada proceso.

En la actualidad el Ministerio de Economía y Planificación (MEP) está desarrollando un

importante papel al regular y controlar todas las políticas relacionadas con la producción y

comercialización de envases y embalajes. En otros años las empresas importaban sus envases

a través de sus comercializadoras a elevados precios sin tener en cuenta las producciones

nacionales y en muchos casos ni las conocían, tal circunstancias llevó a que este organismo

realizara un estudio sobre todas las capacidades productivas existentes en el país y así poder

determinar la situación real de las empresas productoras de artículos plásticos

Una vez realizado el estudio anterior, se identificaron las empresas con las cuales se debían

trazar estrategias con vista a obtener las posibilidades de recuperar con pocos recursos

(piezas de repuesto, reparaciones menores, compra de moldes, etc.) las capacidades no

disponibles que pudiesen emplearse para la producción de los envases más demandados,

dándole el siguiente orden de prioridad:

Electromecánica Escambray

INPUD

CEPIL

EMI Che Guevara

Plinex

ATEC (Ind. Electr).

Labiofam

Aun con el restablecimiento de las capacidades mencionadas anteriormente, la demanda

proyectada es mucho mayor que las posibilidades reales de producción, por lo que el MEP

decidió trazar estrategias que favorezcan el incremento de las inversiones en las empresas que

han tenido un desarrollo estable en la producción de envases y embalajes.

En ese sentido se proyectó la Empresa Militar Industrial (EMI) ”Comandante Ernesto Che

Guevara”con un plan de inversiones programado hasta el 2020, fortaleciéndose en la esfera de

la economía sobre los negocios de soplado, rotomoldeo, inyección, preformas y bolsas

Introducción

3

plásticas, generando con ello altos niveles de ventas, y contribuyendo directamente a la

sustitución de importaciones.

Estas inversiones constituyen una de las formas de ampliación del objeto social de la entidad,

por tanto, la inversión debe justificarse económicamente, ser viable y garantizar su recuperación

en un período lógico de tiempo. Por tal razón la empresa tiene que presentar al MEP un estudio

de factibilidad técnico económico con sus avales correspondientes para demostrar los

resultados proyectados, si se aprueba el proyecto se le otorga el financiamiento para comenzar

el proceso inversionista.

Cuando se estudian y analizan las inversiones realizadas en la Empresa Militar Industrial

“Comandante Ernesto Che Guevara” se puede observar que existe diferencia con respecto al

estudio de factibilidad técnico económico (EFTE) presentado, la historia del proceso

inversionista ha demostrado que existen un conjunto de factores o variables que ocasionan

desviaciones, afectándose así el rendimiento de las inversiones.

En el banco de problemas de la EMI sobresale la necesidad de realizar análisis profundos de

los riesgos que se presentan en las diferentes inversiones, así como de un detallado estudio del

mercado, sus clientes y proveedores, todo lo cual es vital para los futuros ingresos de la

empresa debido a la influencia que ejercen en las mismas las fluctuaciones de los precios del

petróleo en el mercado mundial.

Actualmente en la EMI no se realizan estudios de riesgos en los proyectos de inversión, la

importancia de evaluarlos en el momento de realizar cualquier inversión es fundamental en la

toma de decisiones por parte de los principales ejecutivos de la misma. Para aprobar un

proyecto de inversión se presenta un estudio de factibilidad técnico económico del producto

que se desea llevar al mercado, en el cual no se analizan los riesgos que se puedan presentar

en la inversión. Todo esto da lugar a un problema que puede ser resuelto mediante una

investigación, cuyos resultados se esperan obtener en el presente trabajo de maestría.

Por todo lo anterior el problema científico a resolver en esta investigación se define como: la

no existencia en la Empresa Militar Industrial (EMI) ”Comandante Ernesto Che Guevara” de las

herramientas necesarias para incluir el análisis y evaluación de riesgos en los estudios de

factibilidad técnico económica de los proyectos de inversión, limita la realización de

estimaciones más precisas, afectando la efectividad en la toma de decisiones relacionada con

el proyecto que se evalúe.

Introducción

4

Después de hacer una revisión y análisis de la literatura especializada y teniendo en cuenta las

consideraciones anteriores, así como la consulta de otras fuentes, condujeron a formular la

hipótesis de investigación siguiente: si se desarrolla un procedimiento para analizar y evaluar

los riesgos en los proyectos de inversión, partiendo del trabajo con expertos y la determinación

cuantitativa del nivel de afectación del riesgo sobre los elementos del estudio de factibilidad

técnico económica, se elevaría la efectividad en la toma de decisiones relacionada con el

proyecto que se evalúe.

Esta hipótesis quedará comprobada si con la aplicación del procedimiento en el proyecto de

inversión: Ampliación de mangas plásticas para explosivos industriales, se logran estimaciones

más precisas de los indicadores que conforman el estudio de factibilidad técnico económica y

se evidencia una diferencia entre los escenarios con y sin la inclusión de los riesgos.

El objetivo general que se persigue con el desarrollo de esta investigación es establecer un

procedimiento metodológico que permita realizar el análisis y evaluación de los riesgos en los

diferentes proyectos de inversión que se desarrollen en la Empresa Militar Industrial

”Comandante Ernesto Che Guevara”, con vistas a elevar la efectividad en la toma de decisiones

relacionadas con el proyecto que se evalúe.

Los objetivos específicos que se persiguen son:

Desarrollar un marco teórico referencial, derivado de la literatura nacional e internacional

más actualizada, sobre aquellos aspectos relacionados con la problemática que sirva

de soporte teórico y guía para la investigación.

Caracterizar el proceso de evaluación de los riesgos en los proyectos de inversión de la

Empresa Militar Industrial ”Comandante Ernesto Che Guevara”.

Aplicar el procedimiento para la evaluación de los riesgos en los proyectos de inversión

al estudio de factibilidad: Ampliación de mangas plásticas para explosivos industriales,

seleccionado como objeto de estudio práctico, como forma de comprobación empírica de

la validez, aplicabilidad y factibilidad de la investigación realizada, con vistas a su

posterior ampliación en otros proyectos de inversiones.

Como resultados esperados se obtendrán datos más precisos que contribuirán a una adecuada

toma de decisiones en el desarrollo del proceso inversionista al aplicar un procedimiento

científicamente argumentado.

Para el logro del objetivo planteado se utilizan diversos métodos entre los que se incluyen el

análisis de datos y la síntesis, entrevistas, estimación de la demanda, balance de procesos,

Introducción

5

técnicas de trabajo en grupo y el tratamiento automatizado de la información, estructurado todo

ello de la forma siguiente:

Introducción; Capítulo I: Marco teórico y referencial de la investigación; Capítulo II:

Procedimiento para el análisis de riesgos en los proyectos de inversión en la EMI ”Comandante

Ernesto Che Guevara”; Capítulo III. Aplicación del procedimiento para el análisis de riesgos en

el proyecto de inversión: Ampliación de mangas plásticas para explosivos industriales;

Conclusiones; Recomendaciones; Bibliografía y Anexos.

Capítulo I: Marco teórico referencial de la investigación.

6

1.1. Estrategia para la construcción del marco teórico referencial

La gestión proactiva de la producción ofrece la ventaja competitiva de mantener dinámicas

similares a las que va generando el mercado y así fortalecerse en el mismo, además de

promover acciones creativas y audaces que generen mejores oportunidades. Todo esto se

debe al hecho de que el conjunto de variables competitivas que dominan la empresa

moderna (precio, calidad, flexibilidad de productos y cantidades) están íntimamente

vinculadas con el área de operaciones (García González, S.1996; Heizer & Render, 2000;

Gaither & Frazier, 2000).

Teniendo en cuenta lo planteado anteriormente la industria cubana se ha recuperado de

manera progresiva introduciendo métodos y técnicas de avanzada en el área de operaciones.

No obstante aún queda mucho por asimilar, lo que ha motivado la realización de un estudio

amplio y minucioso sobre el estado del arte y la práctica en lo referente a ésta temática cuyos

resultados se exponen en el presente capítulo, siguiendo el hilo conductor que se muestra en

el Anexo 1.

1.2. La Administración de la Producción y Operaciones, conceptos básicos

1.2.1. La Gestión de la producción

La Gestión de la Producción (hoy Administración de Operaciones) es una materia que sigue

tomando, hoy en día, la importancia que realmente tiene para el futuro económico no sólo de

las empresas, sino también de los países1 (Díaz, 1993). Este papel clave dado a la función

de operaciones justifica la teoría de que la producción no sólo debe ser el lugar donde se

producen los productos y servicios de la organización, sino que debe ser también donde se

fortalezca la empresa como entidad competitiva.

Son varios los autores (Monks, 1991; Schroeder, 1992) que coinciden en definir, de forma

general, la Gestión de la Producción como la actividad mediante la cual los recursos,

fluyendo dentro de un sistema definido, son combinados y transformados de una forma

controlada para agregarles valor en concordancia con los objetivos de la organización. La

Figura 1.1 describe este proceso.

1 Un estudio realizado en 1986, conjuntamente, por profesores e investigadores de la Boston University School of

Management (EEUU), el INSEAD (Escuela de Negocios de Francia) y la universidad de Waseda (Japón), arrojó como resultado la opinión generalizada acerca de la importancia de la función de operaciones en el desarrollo de la empresa actual (Domínguez Machuca, 1994; Vollman, 1991).


7

Figura 1.1: Sistema de producción simplificado.

Fuente: Alonso Martínez (2002)

La administración de la producción trata con los recursos directos de producción de la

empresa, los cuales pueden considerarse como las cinco P de la Dirección de Operaciones:

Personas, Plantas, Partes, Procesos y Sistema de Planificación y Control.

Según Schroeder (2005) existen tres conceptos para definir la Administración de Operaciones

(Función, Sistema, Decisiones), en este caso en particular, el autor de la investigación,

coincide al señalar tales aspectos teniendo en cuenta que:

Función: Se ha de denominar departamento de producción o de operaciones y va a tener

en cuenta todas las actividades relacionadas y encargadas con las funciones de producir.

Dicha función representa una de las bases más sólidas para obtener una ventaja

competitiva sostenida; también se ha comprobado, con consecuencias fatales para muchas

firmas (empresas), que cuando la dirección de operaciones es inadecuada y limita las

posibles opciones estratégicas, pueden arrastrar al fracaso empresarial; no en vano,

especialmente (pero únicamente) en las empresas fabriles, el área productiva absorbe la

parte más importante de los costos e inversiones.

Sistema: Es la administración de los sistemas de transformación, que convierten insumos

en bienes y servicios. El enfoque de sistemas proporciona no sólo una base común para

definir las operaciones de servicio y manufactura como sistema de transformación; sino

también una base poderosa para el diseño y análisis de las operaciones. Una clara

definición de la administración de los sistemas de transformación para el control de las

operaciones en un sistema productivo es la expuesta por Schroeder (2005).

Decisiones: Es un elemento importante en la administración de operaciones; o sea, es su

tema central. Según Schroeder (2005) existen cinco áreas importantes de toma de

decisiones: proceso, capacidad, inventarios, fuerza de trabajo y calidad. Hay otros autores,

entre los que se pueden mencionar Buffa (1983), Hayes et al (1984), Hax (1983), entre

Insumos

Proceso de

transformación Productos

Control


8

otros, los que coinciden en que existen nueve áreas o categorías de análisis y toma de

decisiones en la función o estrategia de operaciones: capacidad, instalaciones, tecnología,

integración vertical – relación con proveedores, fuerza de trabajo, gestión de calidad,

planificación y control de la producción e inventarios, desarrollo de productos, gestión –

organización.

Como la administración de operaciones se relaciona con la toma de decisiones para el

sistema de transformación y la función de operaciones, se necesita una estructura que

establezca categorías y defina las decisiones en operaciones. A continuación el autor del

estudio, considerando lo aportado por Schroeder (2005), hizo una representación en la Tabla

1.1 de la Administración de Operaciones en el sistema productivo objeto de estudio.

Tabla 1.1: Sistema productivo empleado en la fabricación de bolsas de polietileno.

Operación Insumos Productos

Planta

Manufactura(Bolsas)

Equipos, instalaciones,

mano de obra, energía y

materia prima.

Productos terminados

(Bolsas de alta densidad)

Fuente: Elaboración propia.

De acuerdo con Schroeder (2005), se tendrá en cuenta la estructura teórica con áreas de

toma de decisiones respecto a las operaciones que sea capaz de clasificarla de acuerdo con

su función o su propósito.

1.2.2. La toma de decisiones en la administración de operaciones

Como la administración de operaciones se relaciona con la toma de decisiones para el

sistema de transformación y la función de operaciones, se necesita una estructura que

establezca categorías y defina las decisiones en operaciones.

En este caso las operaciones tienen la responsabilidad de las mismas nueve áreas de toma

de decisiones:

1. Capacidad: Se define como el máximo outputs por período que puede obtenerse con los

recursos actuales en las condiciones de operación normales; está por tanto, relacionada

con la cantidad y variedad de productos fabricados, en resumen es el suministro de la

cantidad correcta de capacidad en el lugar correcto y el momento exacto.

2. Instalaciones: Las políticas relacionadas con las instalaciones afectan el tamaño y

localización de las fábricas. Tamaño y localización son decisiones que se deben tomar


9

conjuntamente, ya que los costos de fabricación están relacionados con el tamaño y los

costos de transporte con la ubicación. La localización, en ocasiones, es una alternativa al

tamaño, ya que la empresa puede optar entre crecer en el mismo lugar o a través de

localizar nuevas plantas (Schneeweiss, 1998).

3. Tecnología: En relación con la tecnología del proceso las empresas pueden optar entre

alcanzar una elevada eficiencia o una alta flexibilidad. La máxima eficiencia se alcanza

fabricando elevados volúmenes de productos homogéneos, favoreciendo el empleo

intensivo de capital y trabajo. La alta flexibilidad, por el contrario, se logra con la utilización

de máquinas de propósito general (versátiles) y personal calificado que actúa con cierto

grado de autonomía (Hayes & Wheelwright, 1984).

4. Integración vertical: Muchas empresas han perseguido la integración vertical, desarrollando

internamente el mayor número posible de actividades con el fin de alcanzar economías de

escala y minimizar costos de transacción. Por otra parte, las empresas también tienden a

subcontratar cada vez más actividades (outsourcing) de forma que sólo realizan

internamente aquellas actividades de su cadena de valor (Porter, 1985), que proporciona

alguna ventaja competitiva, es decir, un valor fuera de lo común a sus clientes (Hillier &

Lieberman, 2001).

5. Fuerza de trabajo: En algunas fábricas las políticas de recursos humanos tienden a

fragmentar el puesto de trabajo, separando el hacer del pensar, definen las tareas con

exactitud y asignan una responsabilidad individual. Los salarios se estructuran en función

del puesto son principalmente fijos y contemplan la antigüedad. Se utilizan procedimientos

uniformes para medir y evaluar el desempeño. Las relaciones empresario trabajador son de

enfrentamiento y los contratos son explícitos, rígidos y a corto plazo. Otras empresas tienen

políticas de personal muy diferentes, que incluyen, entre otras, las siguientes

peculiaridades: ampliación de la variedad de las tareas e incremento de la polivalencia,

rotación por diferentes puestos y operaciones, énfasis en las acciones preventivas para

reducir y evitar errores, predominio del trabajo en equipo, incentivos individuales y de

grupo, gestión orientada hacia las personas y el proceso, etcétera (Schroeder, 1989).

6. Gestión de la calidad: En algunos sistemas de producción, el control y la garantía de la

calidad se centran en la reducción de los defectos que incorporan los productos que llegan

al cliente final. Las fábricas tienen la opción de adoptar un enfoque de calidad centrado en

la empresa y con base en el proceso; se trata de evitar defectos reduciendo al máximo todo


10

tipo de errores en la ejecución de las tareas. Este planteamiento responde tanto a las

necesidades del cliente externo como las del cliente interno (Ishikawa, 1988).

7. Planificación y control de la producción e inventarios: Aquí se puede optar entre la

descentralización y la centralización. También entre un sistema de empuje (push) o un

sistema de arrastre (pull). El push es el sistema más extendido y requiere de previsiones

sobre la demanda, el MRP es el sistema más usado en estos casos. El pull, en cambio,

opera en función de una demanda conocida en cada momento, la cual activa todo el

proceso de producción. El sistema pull más conocido es el JIT. Es preciso destacar, en fin,

el sistema de planificación y control de la producción que se decida implementar

dependerá, fundamentalmente, tanto de la estrategia de fabricación como de la tipología de

sistema o de configuración productiva que se adopte en el objeto de estudio (Vollmann et

al, 1997).

8. Desarrollo de productos: Muchas empresas están adoptando un nuevo camino para el

desarrollo de sus productos que implica a la función de producción desde etapas

tempranas, denominado ingeniería simultánea o concurrente. La ingeniería simultánea

utiliza equipo multidisciplinario formado por especialistas en todas las actividades

necesarias para el desarrollo, fabricación y comercialización del producto, incluyendo

asesores legales, expertos en finanzas, controladores de costos y de elaboración de

presupuestos.

9. Gestión y organización: En algunas empresas, las tareas están altamente fraccionadas y

especializadas, definidas de forma rígida y ejecutada de manera independiente. Se define

de forma precisa las competencias del puesto y existe una estructuración jerárquica de

control, autoridad y comunicación. Por el contrario, la estructura organizativa de otras

fábricas se caracteriza por su escasa formalización, redefinición constante de tareas y una

alta interdependencia entre ellas. Se trata de organizaciones poco jerárquicas, que asumen

que los conocimientos para solucionar problemas están repartidos por toda la entidad y por

ello favorecen la comunicación tanto horizontal como vertical, consideran al sistema de

producción como un centro de beneficios y tienen un estilo de dirección participativo.

La atención cuidadosa a estas áreas de toma de decisiones es clave para la administración

de operaciones exitosas. De hecho, la función de operaciones bien manejada puede definirse

en términos de la estructura de toma de decisiones. Si cada una de las áreas de decisiones


11

funciona con propiedad y está bien integrada con las demás áreas, la función de operaciones

se puede considerar bien administrada.

1.2.3. El subsistema de operaciones

Para la ejecución eficiente de sus procesos productivos la empresa necesita contar con un

conjunto de órganos o subdivisiones estrechamente interrelacionadas que posibiliten a la

dirección el cumplimiento exitoso de sus objetivos o metas. La organización de las

subdivisiones que la componen y sus interrelaciones han sido desarrolladas y tratadas, desde

las estructuras más simples y pequeñas hasta las empresas de hoy en día por diversos

autores, Ochoa Laburu (1991), Adan & Ebert (1991), Domínguez Machuca et al (1998),

Chase et al (2000), Stoner et al (2000), Heizer & Render (2000), Longenecker, et al (2001).

Estos subsistemas son los siguientes (Ibídem):

Subsistemas referidos a las operaciones básicas.

Operaciones.

Inversión/Financiamiento.

Comercial.

Subsistema de Dirección y Gestión.

Subsistema de Recursos Humanos.

Subsistema de Información.

Para la creación de bienes y servicios, todas las organizaciones consideran y llevan a cabo

estas funciones con mejor o peor calidad; sin embargo, lo que sí está claro, es que son

ingredientes necesarios para su supervivencia, debiéndose señalar, además, que autores

como Noori & Radford (1998), Chase et al (1988), Chase y Aquilano (1995), incluyen como un

subsistema la Investigación y Desarrollo.

Esta óptica en la que cada subsistema engloba un área específica, tiene la ventaja de su

sencillez de comprensión, dado que responde claramente a la realidad; ello permite la

adaptación de los métodos de investigación utilizados en la actualidad a las nuevas

tendencias de concepción de la empresa como sistema.

Dentro del subsistema de operaciones se encuentra el área de inversión, la cual es vital para

el desarrollo futuro de las empresas. Los gerentes de operaciones deben conocer las

características de rendimiento de las tecnologías que manejan. Estas características de

rendimiento incluyen los efectos posibles sobre la fuerza de trabajo, los insumos, productos,


12

flujo de proceso y costos que solamente los gerentes pueden evaluar de manera apropiada

para invertir en nuevas tecnologías (Schroeder, 2005). En el siguiente epígrafe se abordará el

tema relacionado con las inversiones.

1.3. Elementos teóricos relacionados con inversiones y proyectos de inversión

1.3.1. Aspectos fundamentales sobre las inversiones

Las inversiones se han convertido en un factor dominante en las empresas. El implacable

avance de la tecnología determina el curso de la sociedad y constituye una vía fundamental

para el desarrollo de la base material y del crecimiento económico sostenido del país, en cuyo

proceso se debe lograr la utilización más racional y eficiente de la cantidad significativa de

recursos que participan en este proceso con el fin de lograr los mejores resultados técnicos,

económicos y financieros, ya que se comprometen recursos actuales, deduciéndolos del

consumo, con el propósito de alcanzar una expansión de éste en el futuro (MEP,2006).

El concepto de inversión se refiere al empleo de recursos actuales de la sociedad con el

objetivo de reponer y/o ampliar las capacidades instaladas de producción o servicios en las

diferentes actividades de la economía mediante la reconstrucción, reparación, adquisición,

instalación o formación de los medios básicos en cumplimiento de los objetivos trazados por la

sociedad. También se puede decir que es una decisión a corto o largo plazo y es el factor que

promueve el desarrollo económico, es el desembolso de recursos financieros, destinados a la

adquisición de otros activos que proporcionarán rentas y/o servicios, durante un tiempo

(García Machado, 2001).

Por otra parte la Directiva No 84 (2003), plantea que la inversión es el gasto obligado de

recursos monetarios, materiales y humanos a mediano o largo plazos, con la finalidad de crear

nuevas capacidades o ampliar, reponer, rehabilitar, restaurar o modernizar las existentes con

miras a obtener beneficios o servicios en el futuro.

Las dos definiciones están correctas pero la más acertada para el desarrollo de esta

investigación es la segunda ya que el proceso inversionista en las empresas del sistema

empresarial de las Fuerzas Armadas Revolucionaria (FAR) no responden a decisiones a corto

plazo sino a mediano o largo plazo.

Son varios los autores que definen la importancia de las inversiones en el área de

operaciones:


13

Dapena, J & Hidalgo (2002) plantean que las inversiones surgen de la necesidad que tienen

los individuos y empresas de incrementar la oferta de servicios y productos que ofrecen a los

consumidores tanto internos como externos con el objetivo de maximizar la rentabilidad de los

recursos financieros de los cuales son responsables.

Por su parte Morales (2001) alega que: para el logro de una mayor rentabilidad y eficiencia se

hace necesario resaltar la importancia que revisten las inversiones ya que la decisión de

invertir es determinante para conformar el tamaño o la dimensión de una empresa; para la

evaluación de dicha decisión es imprescindible el uso de diferentes herramientas, enfoques,

métodos y análisis estadísticos, elementos vitales que permitirán una adecuada selección de

las alternativas propuestas, partiendo siempre de la necesidad de conceptualización que se

tenga.

Existen tres enfoques fundamentales a tener presente en el momento de invertir:

El enfoque jurídico donde todo aquello que puede ser objeto de propiedad y que por tanto

formará parte del patrimonio de una persona física o jurídica, está en estrecho vínculo con

la legalidad del proceso inversionista como son contratos, autorizaciones, requerimientos,

solicitudes etc.

El enfoque político está dado por la política en que esté enmarcado el proyecto el cual

debe regirse por lo establecido por el Ministerio de Economía y Planificación (MEP), las

normas y obligaciones del estado.

El enfoque económico permite su definición como el empleo productivo de bienes

económicos que da como resultado una magnitud de estos mayor que la empleada. Se

define como toda erogación de recursos que se efectúa para mantener un funcionamiento,

reemplazar o para aumentar el equipo productivo de la empresa.

En el proceso inversionista del MINFAR, como ocurre en el resto de los Organismos Centrales

del Estado, participan cuatro Entidades fundamentales:

El Inversionista

El Proyectista

El Suministrador

El Constructor

Los mismos, mediante relaciones contractuales conforman el mecanismo que garantiza la

ejecución eficaz del proceso inversionista. Cada proyecto consta de tres etapas o fases para

su realización: (Almaguer, 2008)


14

Fase de preinversión

Identificación (Estudio de oportunidad)

Preselección (Estudio de prefactibilidad)

Preparación (Estudio de factibilidad)

Apreciación previa

Fase de inversión o de maduración

Negociación y Contratación

Diseño Técnico

Construcción

Capacitación

Comercialización Previa a la Inversión

Puesta en Marcha

Fase operacional o de funcionamiento Ampliación

Innovación

Sustitución

Rehabilitación

Para el desarrollo de esta investigación se analizará la primera etapa, la cual permitirá elevar

la calidad en la gestión inversionista y garantizará que previo a su ejecución estas inversiones

se evalúen de acuerdo con criterios de rentabilidad y contribuyan a tomar la decisión más

acertada acerca de la conveniencia de ejecutar un proyecto.

A cada una de estas etapas de preinversión le corresponde un determinado grado de

documentación de proyectos, o sea ideas preliminares, soluciones principales e ingeniería

básica respectivamente.

1.3.2. Evaluación de proyectos de inversión

La evaluación de proyectos de inversión es hoy en el país un tema de vital importancia y

vigencia, debido a que mediante este proceso se evalúa cualitativa y cuantitativamente las

ventajas y desventajas de realizar una inversión, la cual influirá económica y socialmente en el

futuro de las empresas.

Al introducirse en el tema surge una interrogante: ¿qué se entiende por proyecto?

En el Diccionario de la Real Academia Española (DRAE) aparecen cinco conceptos al

respecto, pero sólo se considera necesario mencionar tres de estos, debido a su vinculación

con el tema a tratar.


15

"Planta y disposición que se forma para un tratado o para la ejecución de una cosa de

importancia, anotando y extendiendo todas las circunstancias principales que deben

concurrir para su logro".

"Designio o pensamiento de ejecutar algo".

"Conjunto de escritos, cálculos y dibujos que se hacen para dar idea de cómo ha de ser y

lo que ha de costar una obra de arquitectura o de ingeniería”.

La tercera definición es la más acertada para este tema, aunque está incompleta ya que en

ella no se incluye lo que es el objetivo del proyecto así como tampoco su carácter temporal

(que tiene un principio y un final en el tiempo), además no tiene en cuenta el carácter legal del

mismo.

Para completar este concepto y adaptarlo al proyecto en cuestión es necesario citar la

definición que David I, Cleland y William R, King dan en su obra: Systems Analysis and Project

Management, donde señalan que un “proyecto es la combinación de recursos humanos y no

humanos reunidos en una organización temporal para conseguir un propósito determinado”.

Aunque todavía debe incluir lo referente a la eficiencia y la eficacia del proyecto,

entendiéndose por eficiencia, alcanzar los resultados con el mínimo de gastos en recursos, y

la eficacia, como el logro de los objetivos a través de los resultados alcanzados.

Finalmente queda definido proyecto como: una combinación de recursos humanos y no

humanos, reunidos en una organización temporal, para conseguir un propósito determinado,

de forma eficiente y eficaz.

Luego es necesario saber cómo evaluar el comportamiento de un proyecto de inversión y qué

técnicas o métodos emplear para ello. Ante todo es conveniente definir a que se le denomina

evaluación, y esta no es más que la función que consiste en hacer una apreciación tan real y

objetiva como sea posible, sobre un proyecto futuro, en curso o terminado; que incluye su

concepción, realización y resultados. Una definición más sencilla es: “análisis que se lleva a

cabo mediante un proceso de varias aproximaciones en las que intervienen técnicos,

financistas y administradores” (Duffus Miranda, 2007).

1.3.3. Etapas de la evaluación de un proyecto de inversión

En la actualidad se aborda el tema en ocasiones desde un enfoque económico-financiero

fundamentalmente, olvidando el resto de los análisis que deben ser tratados. Según la

Metodología de Estudio de Factibilidad del Ministerio de Economía y Planificación, el formato

consta de Estudio de Mercado, Estudio Técnico, Estudio Económico-Financiero, entre otros


16

análisis como la mano de obra, contratación, calendario de ejecución y Análisis de riesgo o de

incertidumbre.

En el epígrafe anterior se había hecho referencia a las etapas que tiene la fase de

preinversión, a continuación se van a desarrollar cada una de ellas:

I. Identificación (Estudio de oportunidades): Los estudios de oportunidad, conocidos también

como estudios del "Perfil del proyecto", están dirigidos a identificar la oportunidad de

inversión y pueden definirse como: la transformación de una idea de proyecto en una

propuesta de inversión. (Rodríguez Mesa, 2007)

II. Preselección (Estudio de prefactibilidad): El estudio de prefactibilidad consiste en una

evaluación técnico económico preliminar del proyecto de inversión y se acostumbra a

realizar como un estudio intermedio entre el estudio de oportunidad y el de factibilidad,

(Rodríguez Mesa, 2007).

III. Preparación (Estudio de factibilidad): El estudio de viabilidad o factibilidad, consiste en el

estudio técnico-económico en profundidad de todos los aspectos (técnicos, económicos,

financieros, etcétera), que conforman el proyecto, estableciendo las vías alternativas de

cumplimentar los objetivos y fundamentando técnica y económicamente la solución más

recomendable, por tanto, debe proporcionar la base técnica, económica y comercial para la

decisión de la inversión, (Rodríguez Mesa, 2007).

Para llevar a cabo un estudio de factibilidad de proyecto de inversión se requiere al menos la

realización de tres estudios: estudio de mercado; estudio técnico y estudio económico-

financiero (Santos, 2008).

Otros autores le agregan el estudio medioambiental, e incluso incluyen estudios de tipo legal.

Sin embargo la diversidad de criterios respecto al tema converge en los cuatro estudios antes

expuestos y el respectivo análisis de los recursos humanos.

1.3.4. Estudio de factibilidad

Un estudio de factibilidad es el análisis detallado de las variables que intervienen en la

realización de un proyecto de inversión, dichas variables pueden ser de tipo económico-

financieras, de mercado, técnicas y medioambientales, incluso existen autores que le agregan

el aspecto legal.

El término de factibilidad está relacionado al grado en que se puede lograr algo o las

posibilidades que tiene de lograrse. Antes de iniciar el estudio de factibilidad es importante

tener en cuenta que cualquier proyecto, individual o grupal, es una empresa. Una empresa es


17

una unidad económica que satisface necesidades de otros a cambio de una ganancia (Luna,

1999).

Un proyecto factible, es decir que se puede ejecutar, es el que ha aprobado tres estudios

básicos:

1. Estudio de factibilidad de mercado

3. Estudio de factibilidad medio ambiental

4. Estudio de factibilidad económica-financiera

El estudio de factibilidad permite aprobar y conocer de manera previa los aspectos más

importantes de las diferentes alternativas del proyecto de inversión, así como prever aquellos

puntos críticos, en ocasiones insalvables, que pueden llegar a determinar el fracaso completo

del proyecto.

De no llevarse a cabo dicho análisis, la empresa estaría manejando a ciegas por un terreno

que no conoce, esto es fatal. Está demostrado en la mayoría de los casos que los proyectos

que no se han aprobado o no se han estudiado a fondo arrastran consigo cuantiosas pérdidas

de recursos financieros, materiales y humanos; dejando consecuencias en la sociedad y en el

medio ambiente.

El desarrollo del estudio de factibilidad demuestra que el proyecto en cuestión es:

técnicamente razonable, posible de ser ejecutado y administrado, financiera y

económicamente viable, social y ambientalmente aceptable. Sirve como antecedente para la

realización de estudios técnicos, de ingeniería, financiera y económica para determinar la

viabilidad de un negocio. Ayuda a reducir el grado de incertidumbre que existe antes de

realizar un proyecto (Loroña Alarcón, 2009).

1.3.4.1. Estudio de factibilidad de mercado

Se entiende por Mercado al sitio donde convergen vendedores y compradores para llevar a

cabo la compra-venta de productos y servicios, aunque varios autores asocian términos a este

concepto como son la oferta y la demanda.

Definido por Luna, (1999) como: “El encuentro entre los productores (la oferta) y los clientes o

compradores de estos bienes (demanda) es a lo que se le llama Mercado”. Por otra parte el

Mercado se puede analizar también como el conjunto de compradores actuales y potenciales

de un producto determinado (Kotler, 1992).


18

Un criterio más amplio es el dado por Thompson (2005) que plantea que es “el conjunto de

compradores reales y potenciales que tienen una determinada necesidad y/o deseo, dinero

para satisfacerlo y voluntad para hacerlo, los cuales constituyen la demanda, y vendedores

que ofrecen un determinado producto para satisfacer las necesidades y/o deseos de los

compradores mediante procesos de intercambio, los cuales constituyen la oferta. Ambos, la

oferta y la demanda son las principales fuerzas que mueven el mercado.”

El estudio de mercado es el encargado de decidir a priori la realización o no de un proyecto,

siendo así el precedente para la realización de los estudios técnicos, ambientales y

económico-financieros. A continuación se muestra en la Figura 1.2 los elementos que

componen un estudio de mercado.

Figura 1.2: Elementos claves que contiene el estudio de mercado.


La realización del estudio de mercado depende de la investigación del mismo, de la

identificación del mercado potencial y a su vez se debe segmentar para construir una oferta

más precisa de productos y a un precio que sea competitivo y atractivo para los clientes.

Además de que permite conocer mejor los antecedentes del problema, reduce el riesgo que

toda decisión lleva consigo. La investigación de mercado es un elemento clave en el

desarrollo de las actividades de comercialización de la empresa. Teniendo en cuenta lo


19

anterior y de acuerdo con las definiciones dadas por los especialistas en el tema, se puede

decir que la investigación de mercado es la función que vincula al consumidor, al cliente y al

público con el encargado de estudiar el mercado por medio de información, asegurando

beneficios futuros, consolidando la preferencia y lealtad de los mismos. Por ello definir el

mercado potencial y sus segmentos de mercado es de vital importancia para la continuidad

del estudio (Ramírez Almaguer D, 2009).

1.3.4.2. Estudio de factibilidad medio-ambiental

En la actualidad existe un interés marcado y cada vez mayor por los impactos ambientales

que puedan generar los diferentes proyectos de desarrollo ejecutados a todos los niveles de la

actividad económica de la sociedad. Las consecuencias ambientales de tales proyectos

pueden presentarse tanto en el ámbito nacional como internacional. Las políticas y/o

proyectos dependiendo del sector en que se ubiquen, pueden generar una gran variedad de

impactos ambientales, donde la importancia y la ponderación de tales efectos dependen en

gran parte de la magnitud y del grado de irreversibilidad del daño ambiental causado por

estos.

I. Evaluación de impacto ambiental

Se conoce como Evaluación del Impacto Ambiental (EIA) al proceso formal empleado para

predecir las consecuencias ambientales de una propuesta o decisión legislativa, la

implantación de políticas y programas o la puesta en marcha de proyectos de desarrollo

(Ramírez Almaguer D, 2009).

La EIA ha tenido su creciente aplicación en proyectos individuales, dando lugar a nuevas

técnicas, como los estudios fitosanitarios y los de impacto social.

Una EIA suele comprender una serie de pasos:

1. Un examen previo, para decidir si un proyecto requiere un estudio de impacto y hasta qué

nivel de detalle.

2. Un estudio a priori para identificar los impactos claves y su magnitud, significado e

importancia.

3. Una determinación de su alcance para garantizar que la EIA se centre en cuestiones claves

y determinar dónde es necesaria una información más detallada.

4. Realizar meticulosas investigaciones para predecir y evaluar el impacto.

A este último paso se hace imprescindible agregar uno que es de suma importancia, el cual

consiste en la toma de medidas correctivas. Es necesario aclarar que hay impactos que


20

pueden producir determinados proyectos sobre el medio que no es posible su corrección

debido a su magnitud, en tal caso el proyecto debe rechazarse para su inversión puesto que

no será factible desde el punto de vista ambiental.

Por otra parte existen situaciones en que sí es posible mitigar el impacto de la inversión a

realizar. En tales casos es que se procede a tomar medidas correctivas. Este proceso suele

implicar igualmente la preparación de un informe llamado “Declaración de Impacto Ambiental”

y el subsiguiente seguimiento y evaluación. En caso de llevarse a cabo el proyecto se realiza

una auditoría sobre el terreno, para determinar hasta qué punto las predicciones de la EIA se

ajustan a la realidad (Ramírez Almaguer D, 2009).

1.3.4.3. Estudio de factibilidad económica financiera

El último resultado tangible para aprobar un proyecto de inversión es la evaluación económica

financiera, pues mide el grado en que superan o son inferiores los beneficios obtenidos con la

ejecución del proyecto respecto a los costos y gastos en su materialización.

Según Duffus Miranda (2007), plantea que el objetivo fundamental de la evaluación

económico-financiera es evaluar la inversión a partir de criterios cuantitativos y cualitativos de

evaluación de proyectos empleando las pautas más representativas usadas para tomar

decisiones de inversión.

I. Criterios de evaluación

Partiendo del criterio expuesto por García Machado (2001), la evaluación de proyectos por

medio de métodos matemáticos- financieros es una herramienta de gran utilidad para la toma

de decisiones por parte de los administradores financieros, ya que un análisis que se anticipe

al futuro puede evitar posibles desviaciones y problemas en el largo plazo.

El resultado de la evaluación se mide a través de distintos criterios que, más que optativos,

son complementarios entre sí. Los criterios que se aplican con mayor frecuencia son: el Valor

Actual Neto (VAN), la Tasa Interna de Retorno (TIR), y el Período de recuperación de la

inversión (PR) (Santos Santos, 2008).

A. Valor actual neto

El Valor Actual Neto, “es un procedimiento que permite calcular el Valor presente de un

determinado número de flujos de caja futuros originados por una inversión. La metodología

consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los


21

cash – flows futuros del proyecto. A este valor se le resta la inversión inicial, de tal modo que

el valor obtenido es el Valor Actual Neto del Proyecto”.

Según (Santos Santos, 2008) el período de vida útil del proyecto “es el período en el que se

van a enmarcar los flujos netos de caja.” A lo anterior se añade como criterio de selección que

el valor del VAN debe ser mayor que cero.

El estudio y análisis realizado en relación con el criterio del Valor Actual Neto (VAN) permite

establecer las principales ventajas y limitaciones que se le atribuyen. Dentro de las principales

ventajas se destacan las siguientes:

Sencillez de cálculo (su operatoria se reduce a operaciones de matemáticas elementales).

2. Tiene en cuenta toda la vida del proyecto y las corrientes de liquidez.

3. Toma en consideración el carácter temporal de los flujos. Esta última constituye la principal

ventaja del VAN, por la utilización de los Flujos de Caja Descontados (FCD).

4. FCD, tiene como objetivo maximizar la riqueza de los inversionistas en el largo plazo

(Santos Santos, 2008).

Sin embargo Rodríguez Mesa (2007) destaca las limitaciones siguientes:

1. Dificultad para determinar la tasa de descuento adecuada.

2. La hipótesis de reinversión de los flujos intermedios de caja a la tasa k.

3. No indica la tasa de rentabilidad total del proyecto. Si el VAN toma valor igual a 0, entonces

pasa a llamarse Tasa Interna de Rendimiento, la cual se definirá a continuación.

B. Tasa interna de retorno

La tasa interna de retorno o rendimiento (TIR), representa la rentabilidad general del proyecto

y es según el Manual para la preparación de estudios de Viabilidad Industrial, 1994, “la tasa

de actualización a la cual el valor actualizado de los ingresos de efectivo es igual al valor

actualizado de las salidas de efectivo. Dicho de otro modo, es la tasa de actualización a la

cual el valor actualizado de los ingresos netos del proyecto es igual al valor actualizado de la

inversión, y el VAN es cero” (Rodríguez Mesa 2007).

Existe consenso en que las principales ventajas y limitaciones de la TIR (Rodríguez Mesa,

2007) son las siguientes:

Ventajas:

1. Su ventaja fundamental es muy similar a la del VAN pues como criterio dinámico, refiere a

un mismo momento del tiempo todas las cantidades de dinero que produce el proyecto.


22

2. Tiene en cuenta toda la vida del proyecto y las corrientes de liquidez.

3. No requiere para su cálculo conocer el valor de k, aunque esta es realmente una ventaja

relativa pues para tomar la decisión de inversión se necesita conocer que r > k.

La TIR es coincidente con el VAN en cuanto a su principal ventaja, al utilizar el método FCD y

permitir maximizar los beneficios de los accionistas, aunque difiere del VAN en cuanto a que

relaciona estos beneficios con la inversión realizada, presentándolos en forma de porcentaje.

Limitaciones:

1. Implica determinadas dificultades de cálculo, pues constituye una ecuación de n grados en

que la incógnita a despejar es la TIR.

2. La existencia de más de una TIR en determinados proyectos de inversión.

Se puede aceptar el proyecto propuesto si la TIR es mayor o igual que el costo externo del

capital determinado en los mercados financieros. En caso contrario, no es propicio ejecutarlo.

Si el capital invertido es prestado la TIR debe ser al menos dos veces la tasa de interés del

capital prestado (Ramírez Almaguer D, 2009).

C. Período de recuperación

Una definición de período de recuperación aportada por Rodríguez Mesa (2007) es, “el

período de tiempo en que se recupera la inversión mediante los ingresos generados por el

proyecto. Existen varias formas para determinar el período de recuperación, estas pueden ser:

a partir del momento en que se realiza el primer gasto de inversión, excluyendo de los costos

los gastos financieros, no considerando el costo del terreno y del capital de trabajo, etc.”

Y el criterio de selección sería PR = Mínimo, es el proyecto con menor período de

recuperación (Rodríguez Mesa, 2007).

Dentro de las ventajas y limitaciones que este criterio posee están:

Ventajas

1. Facilidad de cálculo.

2. Fácil comprensión.

3. Preferencia por la liquidez.

Limitaciones

1. Es un criterio estático, es decir, no considera el valor del dinero en el tiempo.


23

No considera toda la vida útil del proyecto, es decir, descarta todos los ingresos generados

por el proyecto después del período de recuperación (Rodríguez Mesa 2007).

1.4. Elementos teóricos relacionados con la incertidumbre y/o riesgos

La dificultad para predecir con certeza los acontecimientos futuros hace que los valores

estimados para los ingresos y costos de un proyecto no sean siempre los más exactos,

estando sujetos a errores.

Tal falta de certeza implica que todos los proyectos de inversión estén sujetos a riesgos e

incertidumbres debido a diversos factores que no siempre como se apuntaba son estimados

con la certeza requerida en la etapa de formulación, parte de los cuales pueden ser

predecibles y por lo tanto asegurables y otros sean impredecibles.

Cuando hay existencia de factores impredecibles se encuentra bajo el concepto de

incertidumbre, esta situación se presenta cuando se pueden determinar los eventos posibles

pero no se puede asignarle probabilidades (MEP, 2006).

Por su parte, cuando ocurren los factores predecibles, se está en presencia de riesgos, se

puede definir como la situación sobre la cual se tiene información, no solo de los eventos

posibles, sino de sus probabilidades.

Se considera al riesgo como una incertidumbre donde el evento es repetitivo en lo

concerniente a su naturaleza y posee una distribución de frecuencia, o sea que si tienen

varios resultados posibles y a cada uno la persona que evalúa puede asignarle una

probabilidad de ocurrencia. Es importante subrayar que entre más alto sea el riesgo y la

incertidumbre en un proyecto, mayor deberá ser la tasa de descuento que se aplique (Vizzio,

1996).

La principal hipótesis normalmente establecida en la evaluación de proyectos de inversión es

la de suponer que los valores estimados del desembolso inicial y los flujos netos de caja

anuales van a representar la naturaleza de la inversión y por tanto, permiten su correcta

evaluación. Sin embargo, los valores de los flujos de efectivo se desconocen con certeza,

originando circunstancias en las que cada variable: el costo de las materias primas, el nivel de

ventas y el horizonte de la inversión, pueden tomar un número de valores diferentes que al

combinarse unos con otros, generarían una amplia gama de flujos netos de caja posibles y

consecuentemente, el VAN, la TIR, el PRD sufrirían variaciones que influyen en la toma de

decisiones (Boj del Val, 2001).


24

1.4.1. Clasificaciones del riesgo

El riesgo supone un hecho probabilístico externo al sujeto económico, que puede acontecer o

no en algún momento determinado. Por lo que el riesgo puede ser contemplado como

elemento de incertidumbre que puede afectar a la actividad empresarial, pudiendo ser

motivado por causas externas o internas a la empresa. Los casos más frecuentes que pueden

darse en la gestión de la empresa serían (MEP, 2006):

Riesgos externos: Son aquellos riesgos que no los provoca la entidad. Dentro del mismo se

incluye:

Riesgos a asegurar: Son los diferentes riesgos a los que están expuestos los bienes y los

patrimonios de las empresas, estos riesgos pueden manifestarse mediante la ocurrencia

de fenómenos meteorológicos como son fuertes lluvias, vientos, rayos. También se

manifiestan con la ocurrencia de incendios, terremotos, explosiones y robos.

Los riesgos de mercado: son la posibilidad de pérdidas de clientes por fluctuaciones de los

precios en el mercado, la pérdida de mercado por publicidad, dificultades en la obtención

de recursos financieros para acometer las inversiones, o las asociadas a operaciones en

moneda extranjera, o tipos de interés variables.

Riesgos internos: Son aquellos riesgos provocados por la propia entidad, el mismo incluye:

Riesgos organizacionales: Son los riesgos a que se enfrenta la empresa inherentes a ella

misma, que ponen en peligro el cumplimiento de una o varias actividades, estos riesgos se

encuentran asociados a su estructura. Su ocurrencia se manifiestan en las funciones de

las diferentes áreas, en la delegación de autoridades, en los manuales de normas y

procedimientos de las diferentes actividades de la empresa, en la capacitación de la fuerza

de trabajo, en las políticas de calidad, en los métodos y estilos de dirección, en los

métodos de costeo, en el análisis de la situación económico financiera, en el cálculo de los

ciclos comerciales, en las políticas crediticias, en los análisis de rendimiento de las

inversiones, en los análisis y perspectiva de la carpeta de negocios, en los análisis del

período de recuperación de los créditos, entre otros.

Riesgos Operativos: Es el riesgo que se corre por no estar en capacidad de cubrir los

costos de operación.

Riesgos Financieros: Es el riesgo que se corre por no estar en condiciones de cubrir los

costos financieros. La administración de riesgos financieros es una rama especializada de

las finanzas corporativas, que se dedica al manejo o cobertura de los riegos financieros. La


25

naturaleza no sincronizada de los flujos de caja da origen a la necesidad de mantener

cierto capital de trabajo, el cual debe ser administrado eficientemente, para mantener un

nivel que le dé seguridad de no caer en insolvencia a la empresa y le pueda conllevar a no

poder pagar sus obligaciones.

El concepto anterior está relacionado sólo con la administración del capital de trabajo, pero la

evaluación de la categoría riesgo es mucho más amplia ya que el riesgo está asociado a todas

las actividades que desarrolla la empresa. Es de una suma importancia conocer los tipos de

riesgo a los que se enfrenta la empresa y que inciden sobre proyectos de inversión, así como

su definición, ver Anexo 2 donde se presentan los tipos de riegos financieros más generales y

comunes.

En la base metodológica para la elaboración de los estudios de factibilidad de las inversiones

industriales se definen los elementos que componen un riesgo, los mismo son:

Posibilidad: Es la ocurrencia o no de un fenómeno. Existen tres alternativas:

1- Riego cero: Riesgo que no puede existir.

2- Riesgo remoto: Riesgo posible de ocurrencia lejana.

3- Riesgo cierto: Riesgo de ocurrencia segura a corto plazo.

Probabilidad: Frecuencia de ocurrencia de un riesgo en un período determinado, puede ser:

1- Baja: Es una situación que se presenta muy pocas veces, en un período determinado.

2- Media: Riesgo con seguridad razonable de ocurrencia.

3- Alta: Riesgo de ocurrencia frecuente.

Efecto: Nivel de afectaciones por la ocurrencia de un riesgo, puede ser:

1- Bajo: Afectaciones simples que tienen soluciones operativas con recursos propios,

localizado en una operación y no afecta el resto de las operaciones.

2- Moderado: Afectación seria de la actividad de una entidad. Paraliza a la misma en

corto tiempo, aunque se puede recuperar con recursos propios, tiene afectación

económica.

3- Alto: Paralización seria de las actividades de una entidad, con una afectación

económica importante, que no se resuelve con recursos propios.

1.4.2. Principales métodos para el análisis de incertidumbre y/o riesgos

En la evaluación de riesgo se deben considerar una serie de análisis que permitan una mejor

evaluación de proyectos de inversión. Todo esto como resultado dará el comportamiento del

proyecto y su rentabilidad a partir de la variabilidad de las variables, lo que permitirá trazar


26

políticas que conlleven a un buen funcionamiento de la inversión (MEP, 2006). Los métodos

que se pueden tener en consideración para el trabajo con los riesgos son:

I. Análisis de sensibilidad

II. Análisis de escenarios

III. Simulación de Monte Carlo

IV. Punto de equilibrio

Para el desarrollo de esta investigación se analizarán los principales aspectos de estos

métodos.

I. Análisis de sensibilidad

El análisis de sensibilidad es un método que permite evaluar la incertidumbre de un proyecto,

considerando los escenarios y/o factores futuros; permite direccional adecuadamente un

posterior diseño de experimento para medir riesgo en la valoración de la inversión.

Este análisis de sensibilidad que puede ser univariable y multivarible permite medir cuan

sensible es la evaluación realizada a variaciones en uno o más parámetros de entrada, es

decir, considera el efecto que tienen las variaciones sobre la rentabilidad en los pronósticos de

las variables incrementales. El análisis de sensibilidad visualiza aquellas variables que tienen

un mayor efecto en el resultado frente a los distintos grados de error en subestimación y

permite decidir acerca de la necesidad de realizar estudios más profundos de esas variables

para mejorar las estimaciones y reducir el grado de riesgo por error.

La sensibilización de factores como localización, tamaño, duración del período de ejecución y

puesta en marcha o tecnología se reduce al análisis de sus inferencias económicas en los

flujos de fondos.

Entre las múltiples variables de test se encuentran: niveles de venta o demanda, niveles de

precios, comportamiento de cuentas por cobrar, comportamiento de los inventarios, nivel de

costo de mano de obra y materiales, precio de arrendamiento, costo de las inversiones,

retardo de la puesta en marcha de inversiones y/o mantenimiento, tasa promedio de interés de

capital y vida útil económica.

Si se determina que el valor asignado a una variable es muy incierto se precisa la

sensibilización del proyecto a posibles valores de esa variable. Si el resultado es muy sensible

a esos cambios el proyecto será riesgoso.

En dependencia del número de variables que se sensibilicen el análisis puede clasificarse

como unidimensional o multidimensional. A través del análisis unidimensional se determina


27

hasta donde los cambios pueden en una variable modificar el valor del proyecto, con el

análisis multidimensional además de incorporar el efecto combinando dos o más variables se

determina como varia el criterio que se elija frente a los cambios en los valores de esa variable

como una forma de definir el efecto en los resultados de la evaluación de errores en las

estimaciones.

Para realizar un análisis correcto de sensibilidad es importante tener en cuenta los siguientes

pasos:

1- Definir qué variables afectan al proyecto, cuáles sufrirán cambios por su interdependencia y

cuáles permanecerán constantes.

2- Determinación de las variables y la variabilidad de cada una de ellas, porcentualmente o en

valores. Ya se conoce el significado de dichas variables, puesto que se obtienen de los

resultados de la aplicación del análisis de sensibilidad a los parámetros fundamentales del

proyecto.

3- Determinar cualitativa y cuantitativamente los valores de la variabilidad de las variables,

determinando los rangos y parámetros de forma correspondientes.

Estas distribuciones pueden estimarse sobre bases objetivas (por encuestas) experimentos,

estudios realizados o subjetivos (mediante el criterio del grupo de expertos).

4-Cálculo del punto crítico o muerto, necesario para definir en cuanto variar la variable de test

para anular el criterio. Determinar cuál es el valor que debe asumir la variable de test para

transformar en “indiferente” al criterio de decisión (VAN=0, TIR=r, PRD=n)

5.-Analizar los cambios en las variables de acuerdo a las situaciones prevista y evaluar la

rentabilidad según las alternativas acorde a los criterios (VAN; TIR; PR etc.) para conocer la

influencia de la variable, la rentabilidad del proyecto, así como, los valores proyectados que

pueden asumir los mismos.

El análisis de sensibilidad es un método que permite analizar la incidencia de una o más

variables, considerando los posibles situaciones y/o factores futuros, permite direccional

adecuadamente un diseño posterior de experimento para medir riesgo en la valoración de un

proyecto si se cambia su aplicabilidad con análisis estadísticos tales como: valor esperado,

desviación típica y coeficiente de variación.

II. Análisis de los escenarios

El análisis de los escenarios es un aspecto vital ya que bajo el contexto de planeación

estratégica táctica o financiera, la palabra escenario tiene una concepción más amplia, ésta


28

involucra a una imagen o combinación de ellas que se espera se presenten en un futuro, en

base al estudio de las variables de carácter macroeconómicas y microeconómicas que afectan

a la organización. Es menester construir diversos escenarios a manera de proyectar dichas

imágenes del futuro y así establecer el más probable.

Los escenarios se han convertido en la actualidad en herramientas indispensables para

realizar una adecuada y razonable estimación, proyección y planeación del porvenir. Para

poder construir un escenario es necesario distinguir las particularidades, peculiaridades, de

cada elemento integrante así como de sus aspectos cualitativos y cuantitativos.

Mediante el uso de escenarios y el análisis de sensibilidad, el especialista financiero tratará

de prever condiciones futuras de carácter macroeconómico y operacional que afecten de

forma directa al proyecto y contestar a la siguiente pregunta:

¿Qué pasa si? Al realizar un análisis de sensibilidad se deben en primer término definir que

variables se afectan, cuales sufrirán cambios por su interdependencia y cuales permanecerán

constantes.

Las variables deberán ser las que afecten de manera estructural al proyecto sobre todo

aquellas que son mas difíciles o escapan al control responsable de la administración , el PIB,

la inflación, aceptación de producto en el mercado, fluctuaciones de precios de la materia

prima, la tasa de interés activa, etc. Teniendo en cuenta lo anterior se crean tres escenarios:

optimista (alto), más probable (medio) y pesimista (bajo).

III. Simulación de Monte Carlo

Existen otros métodos que permiten analizar el riesgo en la evaluación de la inversión. Entre

ellos está la Simulación de Monte Carlo, el cual es un sistema sofisticado con bases

estadísticas para ocuparse de la incertidumbre. Es un instrumento que permite considerar

todas las combinaciones posibles, examinar la distribución completa de los posibles

resultados del proyecto, pues desarrolla la modelación del proyecto, las especificaciones de

probabilidades y simulación de los flujos de tesorería.

A través de esta técnica, se asigna un comportamiento aleatorio a cada variable de entrada

del modelo sobre la que no exista incertidumbre en su realización a través de definir que cada

entrada tiene asociado una distribución de frecuencia determinada, como la distribución

normal, donde es más probable que el valor realizado se encuentre cerca de la media, o la

uniforme donde se debe establecer entre que mínimo y máximo puede fluctuar la variable


29

aleatoria de entrada de manera equiprobable, o la triangular, donde fluctúa entre un mínimo y

un máximo con mayor probabilidad hacia un valor en especial.

IV. Punto de equilibrio

Otro criterio que puede ser usado es el punto de equilibrio, el cual permite que la empresa

determine el nivel de operaciones que debe mantener para cubrir todos sus costos de

operación y evalúa la rentabilidad o falta de rentabilidad a diferentes niveles de venta, además

puede calcular el punto de equilibrio algebraicamente o gráficamente. El mismo se analiza

desde dos puntos de vista:

I. Equilibrio contable: En términos contables se alcanza el equilibrio cuando el resultado

productivo de una empresa se expresa igualando los ingresos a los gastos.

II. Equilibrio financiero: En términos financieros se alcanza el equilibrio cuando el resultado

productivo de una empresa se expresa igualando a la inversión neta con la suma de los flujos

de efectivo hasta el horizonte económico máximo.

El punto de equilibrio en una empresa es muy susceptible a un buen número de variables que

deben ser analizados para correr la menor posibilidad de ocurrencia del riesgo.

Luego de abordar algunos conceptos fundamentales que integran el marco teórico

referencial, que sirven de base para llevar a cabo un adecuado análisis y evaluación de los

riesgos e incertidumbres en los proyectos de inversiones, así como diferentes métodos

utilizados por reconocidos autores en la materia tratada, se decide crear un procedimiento

para la evaluación de riesgos en los proyectos de inversión, lo cual contribuirá a la toma de

decisiones en las empresas de la Unión de Industria Militar (UIM), el mismo será explicado el

transcurso de la investigación.

1.5. Conclusiones parciales

Luego de concluida la construcción del marco teórico referencial de la investigación se

concluye que:

1. Las consideraciones planteadas por diferentes autores, reconocidos en el tema de la

Administración de Operaciones, manifiestan la importancia de fortalecer el área de toma

de decisiones para lograr una administración de operaciones exitosas.

2. En las literaturas consultadas varios autores definen la importancia que tienen las

inversiones en la Administración de Operaciones, ya que la decisión de invertir favorece


30

el crecimiento y/o el mejoramiento de las capacidades de producción o servicios

necesarios para su desarrollo económico en beneficios de la sociedad.

3. Los proyectos de inversión forman parte del proceso inversionista y constituyen la

culminación de los estudios de preinversión. Es un documento que presenta parámetros

e indicadores lo suficientemente precisos y confiables, que no ofrezcan dudas de la

conveniencia de ejecutar la inversión. Ello permitirá elevar la calidad en la gestión

inversionista y garantizará que previo a su ejecución estas inversiones se evalúen y

contribuyan a tomar la decisión más acertada acerca de la conveniencia de ejecutar un

proyecto.

4. Todas las decisiones que se toman en un proyecto de inversión implican cierto grado de

incertidumbre o de riesgo, por lo tanto, es de gran importancia evaluarlos a través de una

combinación matemática con valoraciones subjetivas.

Capítulo II. Procedimiento para el análisis y evaluación de los riesgos en los proyectos de inversión en la EMI Comandante Ernesto Che Guevara.

31

2.1. Introducción

Tomando como punto de partida el problema científico planteado en esta investigación y para

dar continuidad a lo concluido en el capítulo anterior, donde se construyó el marco teórico y

referencial de la investigación, se presenta en este capítulo un procedimiento para el análisis

de riesgos en los proyectos de inversión en la EMI ”Comandante Ernesto Che Guevara”. La

metodología a desarrollar, mediante el cumplimiento de los pasos lógicos que la conforman,

contribuirá a la mejora continua en la toma de decisiones del proceso inversionista de la

empresa.

2.2. Procedimiento para el análisis de riesgos en los proyectos de inversión en la EMI

Comandante Ernesto Che Guevara

Las inversiones constituyen una vía fundamental para el desarrollo de la base material y del

crecimiento económico sostenido del país, en cuyo proceso se debe lograr la utilización más

racional y eficiente de la cantidad significativa de recursos que participan en este proceso con

el fin de lograr los mejores resultados técnicos, económicos y financieros, ya que se

comprometen recursos actuales, con el propósito de alcanzar una expansión de éste en el

futuro (MEP, 2006).

Como se ha definido en el capítulo anterior los proyectos de inversión forman parte del

proceso inversionista de las empresas y culminan la fase de preinversión. Sin dudas que el

éxito del proceso inversionista está muy relacionado con la buena realización de los proyectos

de inversión, los cuales requieren de la recopilación de datos y cálculos de indicadores o

parámetros que sean suficientemente precisos y confiables, pero la experiencia ha

demostrado que los proyectos de inversión están sujetos a riesgos debido a diversos factores

que no siempre son estimados con la certeza requerida en la etapa de formulación, ante tal

situación se decide realizar un procedimiento para analizar los riesgos en los proyectos de

inversión con el objetivo de contribuir a la toma efectiva de decisiones.

En la Figura 2.1 se muestra la estructura del procedimiento para el análisis de riesgos en los

proyectos de inversión en la Empresa Militar Industrial ”Comandante Ernesto Che Guevara”,

el cual está integrado por etapas que se explicarán en el desarrollo de este capítulo.


32

Figura 2.1: Procedimiento para el análisis y evaluación de los riesgos en los proyectos de inversión en la EMI

”Comandante Ernesto Che Guevara”.

Fuente: Elaboración propia

Si

No

Caracterización general del objeto de estudio

Caracterización del Sistema de Gestión de la Producción

Cálculo y selección del número de expertos

Análisis Crítico de Resultados

Presentación del EFTE a los organismos superiores

Análisis de posibles causas

de insatisfacción

Análisis de los riesgos de inversión

Clasificación de los Riesgos

Evaluación de los Riesgos

Desarrollo del EFTE con la afectación de los riesgos

¿Se aprueba el

EFTE?


33

2.2.1. Caracterización general del objeto de estudio

La primera etapa del procedimiento está dirigida a conocer con exactitud el funcionamiento y

desarrollo del sistema que se estudia.

Para ello se pretende tener conocimientos de las principales características de la empresa

por lo que debe abarcar aspectos claves como:

Nombre de la entidad

Ubicación geográfica

Estrategia de operaciones

Principales clientes y proveedores

Cartera de productos

Procesos tecnológicos

Organización del flujo material

Estructura de la organización

Situación financiera

Nivel de innovación y desarrollo tecnológico

Es válido destacar que no todas estas características constituyen un patrón obligatorio del

procedimiento, fundamentalmente cuando el diagnóstico es realizado por profesionales

pertenecientes a la organización analizada, sino que acorde a los objetivos que se persiga y

quien realice el estudio se deben analizar estas u otros aspectos.

2.2.2. Caracterización del Sistema de Gestión de la Producción

El proceso denominado “Producción” constituye la razón de ser de la entidad, ya que tiene

como objetivo primordial satisfacer la demanda de productos contratada con el cliente

mediante el cumplimiento de las producciones.

Para llevar a cabo la caracterización del SGP implantado, resulta necesario inicialmente

realizar una caracterización detallada de todo este proceso. Es preciso una descripción de las

actividades y elementos que conforman la gestión y aseguramiento de la producción, tales

como la gestión de materias primas y materiales a lo largo del proceso, la gestión y el papel

de los inventarios, la gestión de la calidad y de la mano de obra, la planeación de la

producción, que influyan directamente sobre la estrategia de operaciones. El mayor énfasis

en el grado de detalle, se debe llevar a la hora de describir las fases de programación y

control de la producción, pues es a estos niveles que comienzan a surgir las principales

diferencias en la aplicación de los diversos sistemas de gestión de la producción.


34

Resulta importante en esta fase también, contar con la opinión de especialistas de

producción de la empresa objeto de estudio que tienen a su favor la experiencia laboral, el

criterio propio del comprobador basado en los conocimientos obtenidos a través de la

práctica y la literatura especializada, y la observación directa como herramienta de

evaluación.

2.2.3. Cálculo y selección del número de expertos

La necesidad de esta etapa de trabajo viene dada por la ocurrencia de diversos factores que

no siempre son estimados con la certeza requerida a la hora de realizar un proyecto de

inversión. Sin embargo a la hora de realizar un proyecto existe implicación con las diferentes

áreas de la empresa, en donde existe el capital humano con la experiencia y conocimientos

para opinar sobre su especialidad. Además, una característica específica de esta etapa es

que se busca la implicación del personal más preparado y comprometido con la entidad en la

búsqueda de los problemas que afectan el proceso inversionista de la empresa.

Para determinar el número de expertos que integrarán el comité multidisciplinario se propone

la expresión (2.1), la cual se muestra a continuación:

(2.1)

Donde:

ne: Número de expertos.

p: Proporción estimada de errores.

K: Constante cuyo valor está asociado al nivel de confianza elegido.

i: Nivel deseado.

1-p: Nivel de confianza.

Los valores fundamentales de K, se muestran en la Tabla 2.1.

Tabla 2.1: Valores de la constante K.

FIABILIDAD (%) k

99 6,6564

95 3,8416

90 2,6896


2i

P)K-P(1=ne


35

Una vez realizado los cálculos del número de experto con la expresión (2.1), hay que saber

si el valor de (ne) es representativo, por lo que hay que compararlo con el tamaño de

universo.

N: Tamaño del universo

SI ne ≥ 0,05N, el valor de n se determina a través de la expresión (2.2)

ne = {[N(i2/k)+Np-Np2]/N(i2/k)+p-p2} (2.2)

Al concluir el cálculo anterior hay que buscar una herramienta para seleccionar los expertos,

para ello se deben seguir los siguientes pasos:

1. Lista inicial de personas posibles de cumplir los requisitos para ser expertos en la materia

a trabajar.

Grado de conocimiento e información del experto, se realiza una autoevaluación de los

niveles de información y conocimiento que tienen sobre el tema en cuestión, marcando

con una x en una escala creciente del 1 al 10. La Tabla 2.2 muestra la estructura para

procesar la información.

Tabla 2.2: Grado de información y conocimiento del experto

EXPERTOS 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

1

2

.

J


2. Calcular el coeficiente de conocimiento e información (kc) del experto, a través de la

expresión (2.3).

kc = c *0,1 (2.3)

Donde c es el rango seleccionado por el experto j.

3. Calcular el coeficiente de argumentación para cada experto (ka), se determina por la

expresión (2.4).

ka = ∑ hi (2.4)

Donde hi es el valor correspondiente a la fuente de argumentación i.


36

En la Tabla 2.3 se muestra la estructura para comprobar este coeficiente, en la misma se

definen los criterios o aspectos a comprobar para cada experto así como su posible

evaluación donde se definen tres estados: alto, medio y bajo. La cantidad de criterios a

comprobar depende del grado de complejidad que se quiera evaluar. Las empresas tienen la

posibilidad de trabajar con la cantidad que estimen necesario.

Tabla 2.3: Grado de argumentación del experto

No FUENTE DE ARGUMENTACIÓN ALTO MEDIO BAJO

1 Conocimientos teóricos sobre el trabajo con los riesgos

2 Experiencia obtenida en la ejecución del proceso inversionista

3 Conocimientos prácticos sobre las técnicas de trabajo en grupo

4 Capacidad para la toma de decisiones


En este punto también hay que establecer los valores indicativos para el cálculo del

coeficiente de argumentación, para el estado alto la suma de los valores otorgados debe ser el

100%, para el estado medio la suma de sus calificaciones deben ser de un 80 % y para el

estado bajo debe ser de 50%. Para el cálculo de estas puntuaciones se pueden usar

diferentes métodos entre los que se encuentra el método AHP de Saaty, el coeficiente de

Kendal, o trabajar con los valores promedios de cada estado. En la Tabla 2.4 se muestran los

valores indicativos para el cálculo del coeficiente de argumentación propuesto para el

desarrollo de esta investigación.

Tabla 2.4: Valores indicativos para el cálculo del coeficiente de argumentación

No FUENTE DE ARGUMENTACIÓN ALTO MEDIO BAJO

1 Conocimientos teóricos sobre el trabajo con los riesgos 0,25 0,2 0,125


0,25 0,2 0,125


0,25 0,2 0,125

4 Capacidad para la toma de decisiones 0,25 0,2 0,125


4. Calcular el coeficiente de competencia (K) mediante la expresión (2.5)


37

k = 0,5 (kc + ka) (2.5)

si 0,8< k < 1 : coeficiente competencia alto

0,5 < k < 0,8 : coeficiente competencia medio

k< 0,5 : coeficiente competencia bajo

Para la selección de los mejores expertos se debe utilizar para su consulta, aquellos cuya

evaluación fue de competencia alta y nunca de competencia baja.

Una vez seleccionado el grupo de expertos que integraran el comité multidisciplinario están

creadas las condiciones para pasar a la siguiente etapa.

2.2.4. Análisis de los riesgos de inversión

Los miembros del comité multidisciplinario integrado por el grupo de expertos son los

encargados de elevar un banco de problemas donde se aglomeren todos los posibles riesgos

que pueden afectar la inversión, para hacer más confiable la información se puede consultar a

los especialistas y técnicos que estén relacionados con el proceso inversionista de la empresa,

después de tener el banco de problemas se agruparán los riesgos a fin de concentrar más la

información y así facilitar el trabajo con los mismos.

Para el logro de los objetivos de esta etapa, se utilizan los pasos que a continuación se

describen:

Validar, enriquecer y agrupar los problemas detectados.

Identificar los principales riesgos que afectan al proceso inversionista.

Enriquecer los problemas obtenidos.

Agrupar los problemas similares.

Clasificación de los riesgos:

La clasificación de los riesgos se realizará teniendo como base la definición del Ministerio de

Economía y Planificación (MEP, 2006), en la que se establecen las distintas clasificaciones de

los riesgos, para el desarrollo de esta investigación los riesgos se clasificarán en internos y

externos, además se definirán los elementos de riesgos para determinar la afectación real de

los riesgos sobre el proceso inversionista.

Evaluación de los riesgos:

Para realizar la evaluación de los riesgos se tendrá en cuenta los tres elementos que lo

integran:


38

Posibilidad

Probabilidad

Efecto.

Siguiendo la valoraciones realizadas en el capitulo anterior, donde cada uno de estos

elementos tiene tres estados de clasificación, como se muestran en la Tabla 2.5.

Tabla 2.5: Elementos de riesgos


Para cuantificar la afectación de los riesgos sobre los elementos que conforman el estudio de

factibilidad técnico económico, los miembros del comité multidisciplinarlo basada en su

experiencia, realizan una escala de afectación en porciento que permite cuantificar su

afectación. Es necesario aclarar que esta escala no es rígida, y si bien es dada por la opinión

de los expertos depende de las características propias de cada empresa y en particular del

proyecto de inversión que se esté analizando.

De esta forma se podrá establecer el estado de afectación del riesgo en cada uno de sus

elementos. Debe destacarse que esta puntuación se realizará en porciento, los límites de la

escala oscila desde un 0% hasta un máximo de un 5 % para cada elemento, a su vez cada

elemento se puede evaluar en tres estados lo cual flexibiliza la escala definida por los

expertos. En la Tabla 2.6 se define la escala realizada para cuantificar la afectación de los

elementos que conforman el riesgo.

Tabla 2.6: Escala para cuantificar la afectación de los elementos que conforman el riesgo


Elementos de Riesgo

Posibilidad Probabilidad Efecto

Riesgo

Cero

Riesgo

Remoto

Riesgo

Cierto Baja Media Alta Bajo Moderado Alto

Elementos de Riesgo

Posibilidad ( Po ) Probabilidad ( Pr ) Efecto ( Ef )

Riesgo

Cero

Riesgo

Remoto

Riesgo


[ 0%-1%] [ 2%-3%] [ 4%-5%] [ 0%-1%] [ 2%-3%] [ 4%-5%] [ 0%-1%] [ 2%-3%] [ 4%-5%]


39

Para evaluar el elemento posibilidad, se establecen tres estados:

1. Riesgo cero: la posibilidad de ocurrencia es muy pequeña y en ocasiones no existe

posibilidad de que ocurra, se define una escala de evaluación que oscila entre [0%-1%].

2. Riesgo Remoto: la posibilidad de ocurrencia es lejana, se define una escala de

evaluación que oscila entre [2%-3%].

3. Riesgo Cierto: la posibilidad de ocurrencia es segura a corto plazo, se define una escala

de evaluación que oscila entre [4%-5%].

Para evaluar el elemento probabilidad, también se establecen tres estados:

1. Baja: es una situación que se presenta muy pocas veces en un período determinado, se

define una escala de evaluación que oscila entre [0%-1%].

2. Media: riesgo con seguridad razonable de ocurrencia, se define una escala de


3. Alta: riesgo de ocurrencia frecuente en un período determinado, se define una escala de


Para evaluar el elemento efecto, también se establecen tres estados:

1. Bajo: no puede haber afectación por la ocurrencia del riesgo ó la afectación puede ser

muy simple que no sea de interés para la entidad, se define una escala de evaluación

que oscila entre [0%-1%].

2. Moderado: existe afectación sobre la entidad, aunque se puede recuperar en corto

tiempo, se define una escala de evaluación que oscila entre [2%-3%].

3. Alto: afectaciones muy serias en la entidad, se define una escala de evaluación que

oscila entre [4%-5%].

Formulación del indicador de Afectación del riesgo (%)

Afectación del riesgo (%)

Para la determinación del nivel afectación del riesgo, se calcularán los indicadores que se

proponen a continuación, los cuales constituyen herramientas cuantitativas que evalúan el

resultado obtenido a través de los valores de cada parámetro de evaluación establecido. La

expresión (2.6) establece la afectación del riesgo (i).


40

n

EfiiPoiIAfi

Pr (2.6)

Donde:

IAfi: Es el indicador de afectación del riesgo (i) [0%-5%]

n: Representa la cantidad de elementos del riesgo (i) analizado

Poi: Representa la puntuación otorgada al elemento posibilidad, en el riesgo (i) analizado

Pri: Representa la puntuación otorgada al elemento probabilidad, en el riesgo (i)

analizado

Efi: Representa la puntuación otorgada al elemento efecto, en el riesgo (i) analizado

El objetivo de este indicador consiste en cuantificar el nivel de afectación de cada riesgo que

pueda afectar el proyecto de inversión de la empresa. Para el cálculo de este indicador los

expertos llegan a un consenso entre sí, para asignarle valor a cada elemento del riesgo,

estas puntuaciones se suman y se divide entre la cantidad de elementos, puede darse el

caso de que un riesgo pueda afectar varios elementos de los estudios de factibilidad.

Por último, para determinar el nivel de afectación sobre los elementos que conforman el

estudio de factibilidad técnico económica (EFTE) se plantea el cálculo del indicador general

de afectación de los riesgos:

VjIAfiaijIERjn

i

**1

(2.7)

Donde:

IERj: Indicador general de evaluación de los riesgos sobre los elementos (j) que

conforman el EFTE

aij: variable binaria que representa si el riesgo (i) afecta o no al elemento (j) del estudio de

factibilidad. Si toma valor 0 (no afecta), si toma valor 1 (afecta)

Vj: Valor del elemento (j) en el estudio de factibilidad técnico económico


41

A través de este indicador las empresas pueden medir las afectaciones de los riesgos sobre

los proyectos de inversión, si bien el funcionamiento de este indicador depende de la

valoración que tengan los miembros del comité multidisciplinario del tema que se este

analizando, en la medida de la aplicación de este procedimiento los expertos alcanzarán

mayor experiencia y conocimiento en la toma de decisiones al poder comparar sus

valoraciones con el resultado real de la ejecución del proyecto de inversión.

2.2.5. Desarrollo del EFTE con la afectación de los riesgos

Al concluir la etapa anterior, donde se analizó el trabajo con los riesgos en los proyectos de

inversión, se prosigue a la realización del estudio de factibilidad técnico económica con la

certeza de que muchos de los factores que pueden afectar los elementos del proyecto, han

sido analizados por el grupo de expertos.

Para la realización de esta etapa, los especialista de la EMI ¨ Comandante Ernesto Che

Guevara ¨, trabajan con la bases metodológicas para la elaboración de los estudios de

factibilidad de las inversiones industriales propuesta por el Ministerio de Economía y

Planificación en el 2006, documento obligatorio para poder presentar y aprobar los proyectos

de inversión. En el mismo se analizan los siguientes aspectos:

2.2.5.1. Antecedentes y objetivos del proyecto

En este aspecto los especialistas en negocios de la EMI solicitan a la Unión de Industria

Militar, presentar la información relacionada con el proyecto en el que se desea invertir,

fundamentalmente sobre los aspectos económico, social, político y técnico. Debe quedar

verificado que el proyecto sea el más viable, además de demostrar parámetros técnicos y

niveles de rentabilidad con respecto a proyectos similares. También se debe describir al

máximo la idea del proyecto que se propone, si el proyecto es de ampliación, es nuevo o de

remodelación así como la política económica industrial y financiera que favorece al proyecto.

2.2.5.2. Mercado y capacidad de la planta

Antes de formular el proyecto se determina el tamaño y la composición de la demanda

efectiva y actual del mercado, tanto interno como externo, a fin de estimar el grado de

profundidad del mismo, que puede alcanzar un producto determinado, para esto se

consideran los ingresos proveniente de las ventas, teniendo en cuenta la tecnología,

capacidad de la planta, programa de producción y estrategia de comercialización. Otro

elemento esencial a considerar es la proyección de la demanda futura (mercado interno y


42

exportación), por consiguiente la demanda total actual y proyectada debe comprender el

mercado nacional, de exportación y estar en consonancia con la profundidad gradual de un

mercado previsto para determinado producto.

El análisis de las ventas y de los ingresos provenientes de éstas, constituyen una ampliación

del análisis de la demanda que inicialmente se desarrolló; un factor importante que influye

sobre el volumen de ventas y sobre los ingresos es el precio del producto, y para fijar los

mismos debe ser considerados los costos de producción y la estructura del mercado.

Es conveniente conocer la reacción de los competidores que fabrican el mismo producto. La

estrategia de comercialización debe tener en cuenta las características de los competidores y

consumidores así como la posible reacción de estos.

Del estudio de mercado se arrojan las cantidades posibles de ventas y de los precios del

producto se proyectarán los ingresos anuales.

Para la capacidad de la planta se determinará en cada caso la capacidad instalada y los

niveles de producción que se proyectan lograr con la misma. Una vez determinada la

capacidad, conociendo la proyección de la demanda se indicará cual es el déficit actual y

proyectado de los productos que se analizan. Para descartar una o varias alternativas y

seleccionar las que posean mejores características para su análisis es necesario considerar

los siguientes aspectos básicos: tamaño económico mínimo, capacidad normal viable

(disponible), capacidad nominal máxima (potencial), bases de cálculo utilizadas en la

determinación de la capacidad (fondos de tiempo, producción horaria, costos de inversión,

costos de producción, etc.

El programa de producción debe contemplar niveles de producción que deberán lograrse en

períodos determinados vinculándolos con los pronósticos de ventas y para su formulación

deben considerarse los aspectos siguientes:

Ventas previstas

Necesidad de almacenamiento mínima

Desperdicio previsto

Parámetros de la capacidad de la planta

Necesidad de los servicios de post-ventas

Reservas necesarias por motivos operacionales


43

Se indicarán en este programa de producción los siguientes elementos para cada producto y

subproducto: cantidades (producción anual), especificaciones cuantitativas. Una vez

formulado el programa deben determinarse los índices de consumos y cantidades de los

insumos siguientes: materias primas y materiales y servicios públicos; todo esto permitirá

determinar los costos anuales de la materia prima e insumos.

2.2.5.3. Materiales e insumos del proyecto

En este aspecto se describen todos los materiales e insumos necesarios para la fabricación

de productos, su consumo para cada año y sus costos anuales. Los precios a los que se

pueden obtener tales materiales son un factor determinante en la viabilidad comercial y

financiera de la mayoría de los proyectos, se debe apreciar la fuente de los precios utilizados,

y señalar el grado de incertidumbre de los insumos importados.

En las materias primas y materiales hay que examinar la disponibilidad, la fuente y los

programas de aseguramiento, así como el costo unitario ya que este es un factor fundamental

para la determinación de los aspectos económicos, además de evaluar pormenorizadamente

los servicios de electricidad, agua, vapor, aire y combustible.

2.2.5.4. Localización

El proyecto debe ubicarse donde genere menos costos. Para su ubicación debe tenerse

presente, entre otros aspectos, las facilidades de infraestructura y servicios público, las

condiciones ambientales favorables, proximidad razonable de materias primas, la

disponibilidad de fuerza de trabajo y las políticas estatales.

2.2.5.5. Ingeniería del proyecto

Al quedar definido en detalle el alcance del proyecto se requiere determinar los procesos

tecnológicos adecuados, el tipo y la cantidad de equipos y maquinarias así como el costo de la

tecnología y del equipamiento necesario sobre la base de la capacidad de la planta además

de los tipos de estructura y obras de ingeniería civil estimando los costos correspondientes.

La solución tecnológica de un proyecto influye considerablemente sobre el costo de inversión

en el empleo racional de las materias primas y materiales, consumos energéticos y la fuerza

de trabajo. Para definir la tecnología requerida se deben evaluar diferentes variantes

tecnológicas seleccionando la más apropiada.

Para fundamentar la tecnología seleccionada se debe comparar los elementos siguientes:


44

Fuente de la tecnología y forma de adquisición (licencia, compra directa, etc.)

Expectativas de permanencia en el mercado de la tecnología adoptada

Facilidades del proveedor (precio, financiamiento asistencia técnica, garantía, servicio de

mantenimiento y piezas de repuesto)

Grado de integración nacional de la tecnología

Parámetros de calidad de los productos a obtener en comparación con los productos

competitivos del mercado mundial

Índices de consumos de las materias primas fundamentales y su procedencia

Consumo energético, de combustible y agua por unidad de producto

Tiempo de vida útil económica.

Realizar una descripción del proceso tecnológico detallando: diagrama de flujo, régimen

de explotación, punto fundamental y limitante, su capacidad horaria, requerimientos

técnicos para su uso en tiempo de guerra, requerimientos técnicos de mantenimiento y

requerimiento de planta de tratamientos residuales.

En esta etapa del estudio de factibilidad debe tenerse un estimado del costo de la tecnología y

la fuente del mismo, las necesidades de maquinarias y equipos se deben determinar sobre la

base de la capacidad de la planta y la tecnología seleccionada.

Aspectos a tener en cuenta con los equipos:

Equipamiento requerido clasificándolos en equipos de producción, auxiliares o de

servicio

Especificar y clasificar las piezas de repuesto y herramentales

Capacidad

Valor del equipo

Depreciación anual

Vida útil estimada

Base de cálculo utilizada

Los elementos a detallar en las obras de ingeniería civil son:

Especificación y clasificación si son obras para la preparación de terrenos, edificios,

obras de infraestructura

Descripción detallada del tipo de construcción e instalación

Valor de las obras de ingeniería civil


45

Vida útil

Base de cálculo utilizada

Mano de obra: incluye los procedimientos, contratación, niveles de salario, número de

turnos, etc.

Calendario de ejecución: Se definen las fechas de ejecución a partir de un cronograma.

2.2.5.6. Evaluación económica financiera

En este punto se analizan materias primas y materiales, costos indirectos, período de

recuperación, análisis de liquidez o flujos de caja para la planificación financiera, materiales y

materias primas y gastos previos a la producción.

En esta etapa se utilizan los criterios de evaluación determinados en el capítulo I, donde se

definieron los métodos matemáticos y financieros que constituyen herramientas para la toma

de decisiones.

Los criterios que se aplican en los proyectos de inversión de la entidad objeto de estudio son:

Valor Actual Neto (VAN): se expresa como:

K

KFCIVAN

n)1(1* (2.8)

Donde:

I: Costo Inicial de inversión

FC: Flujo de caja

n: Período de vida útil

K: tasa de rentabilidad o recompensa que el inversor exige por la aceptación de un pago

aplazado, tasa de descuento.

El criterio de selección es que el valor del VAN debe ser mayor que cero.

Tasa Interna de Retorno (TIR), se expresa como:

nVANVANp

kkVANpkr

)12(1 (2.9)

Donde:

r: Tasa Interna de Rendimiento (TIR)

k1: Tasa de actualización en que el VAN es positivo

VANp: Importe del VAN positivo a la tasa de actualización k1


46

k2: Tasa de actualización en que el VAN es negativo

VANn: Importe del VAN negativo a la tasa de actualización k2 (se suma con signo positivo)

La TIR representa la rentabilidad general del proyecto y el criterio de selección corresponderá

al proyecto que tenga la mayor TIR.

Período de recuperación de la inversión (PR), se expresa como:

mSASA

SAtnPR

21

1 (2.10)

Donde:

PR: Período de recuperación de la inversión

tn: Número de años con saldo acumulado negativo desde el primer gasto anual de inversión

SA1: Valor absoluto del último año con efecto negativo en el saldo acumulado

SA2: Valor absoluto del primer año con efecto positivo en el saldo acumulado

m: Período de construcción y montaje.

Y el criterio de selección sería PR = Mínimo, se decide el proyecto con menor período de

recuperación, (Rodríguez Mesa, 2007).

Para vincular la etapa anterior (Análisis de los riesgos de inversión) con el desarrollo del EFTE

se multiplicará la afectación del riesgo por los elemento del estudio de factibilidad que guarden

relación con dicho riesgo. El desarrollo de esta etapa se realizará siguiendo el formato de la

Tabla 2.7 que se muestra a continuación.

Tabla 2.7: Efectos de los riesgos sobre los elementos que conforman el EFTE

ELEMENTOS DEL EFTE U/M Afectación del riesgo en % EFECTO

TOTAL

U/M

MCUC MCUP R-1 R-2 R-3 R-4 R-5 R-n MCUC MCUP

VENTAS

GASTOS DE MATERIAS PRIMAS Y MATERIALES

INVERSION TOTAL

INVERSIONES FIJAS

CAPITAL DE TRABAJO

GASTO DE SALARIO

TOTAL DE SERVICIOS PUBLICOS

GASTO DE ENERGIA ELECTRICA

GASTO DE AGUA


47

GASTO DE AIRE

GASTOS ADMINISTRATIVOS

GASTOS DE MANTENIMIENTO

OTROS GASTOS

DEPRECIACION

REMBOLSO

INTERÉS


2.2.6. Análisis crítico de los resultados

A través de la información que brinda el cálculo efectuado anteriormente, se pueden localizar

los diferentes puntos de desviación que presenta el estudio de factibilidad técnica económica

en la empresa estudiada. Dicho análisis, se podrá realizar estableciendo el comportamiento

de los criterios específicos. Esto permitirá dirigir y acotar el trabajo que se deberá proyectar,

para lograr un mejoramiento en las variables que afectan el proyecto.

Cabe destacar que el análisis crítico de los resultados de la evaluación, debe ser realizado

preferentemente por un conjunto de especialistas del área implicada, que sean capaces de

criticar la situación estudiada y de llegar a un consenso seguro sobre el resultado final del

diagnóstico, que permita establecer una línea de dirección para el trabajo posterior. Este

análisis de los valores obtenidos a través de la aplicación del procedimiento en la empresa,

puede causar un total acuerdo de los especialistas con los resultados finales obtenidos, un

acuerdo parcial o un total desacuerdo, debido a que los mismos no reflejan realmente la

situación actual de la entidad estudiada. En el primer caso quedaría establecida la necesidad

o el punto de partida para enfocar las acciones imprescindibles hacia la mejora o el

mantenimiento de la situación evaluada. El segundo y el tercer caso, pudieran estar dados

por la aparición de alguna dificultad en el desarrollo del procedimiento, por lo que su solución

habría que buscarla en las tareas realizadas para llevar a cabo las etapas anteriores, en las

que pudo aparecer algún problema con el seguimiento de las mismas.

2.2.7. Análisis de posibles causas de insatisfacción

Si apareciera algún desacuerdo con los resultados obtenidos sería necesario localizar la

causa que lo ocasionó. La misma, como se dijo anteriormente, puede ser encontrada en una


48

posible desviación ocurrida en las etapas anteriores del procedimiento de aplicación, ya sea a

la hora de analizar los riesgos de inversión o en el desarrollo del EFTE.

Resulta imprescindible entonces, realizar un profundo análisis que terminaría con la

detección de la causa de desviación, lo que posibilitaría corregirla y entonces comenzar de

nuevo, a partir de este punto, a aplicar el procedimiento, lo que debe concluir con un

mejoramiento en la calidad de la información de salida. Este ciclo se debe realizar cuantas

veces sea necesario hasta lograr un resultado acorde al criterio de los especialistas.

2.2.8. Presentación del EFTE a los organismos superiores

Una vez realizado el estudio de factibilidad técnico económico se analizan las variables

fundamentales para aprobar el proyecto, si el proyecto es aprobado económico y

técnicamente por el departamento de negocios y la dirección del Polígono Plástico, se

presenta en el Comité de Negocio de la Empresa donde se analizan todos los aspectos y

decisiones tomadas en el EFTE, luego el proyecto es presentado en el Comité de Negocio de

la UIM donde los especialista son los encargados de aprobar el proyecto, el cual es enviado al

(GAE) Grupo de Administración Empresarial donde se analiza el EFTE y se aprueba el

presupuesto para la ejecución de la inversión.

2.3. Conclusiones Parciales

1. En los momentos actuales, las inversiones constituyen una vía fundamental para el

desarrollo del crecimiento económico sostenido del país, el procedimiento para el

análisis de riesgos en los proyectos de inversión constituye una valiosa herramienta

para el desarrollo del proceso inversionista.

2. Las técnicas de trabajo en grupo contenidas en el sistema propuesto promueven un

espíritu de compromiso que le proporciona mayor solidez al estudio y que puede ser muy

bien aprovechado por la gerencia para la toma de decisiones.

3. Con el procedimiento para el análisis y evaluación de los riesgos en los proyectos de

inversión en la EMI ”Comandante Ernesto Che Guevara”, los especialistas de la empresa

pueden evaluar las afectaciones de los riesgos sobre los proyectos de inversión,

constituyendo un buen instrumento para predecir los acontecimientos futuros.


49

4. Cuando se realiza el estudio de factibilidad técnico económico con la influencia de los

riesgos, los criterios de evaluación VAN, TIR, y PR son más fiables para la toma de

decisiones.

Capítulo III. Aplicación del procedimiento para el análisis y evaluación de los riesgos en el proyecto de inversión: Ampliación de mangas plásticas para explosivos industriales.

50

3. Aplicación del procedimiento para el análisis y evaluación de los riesgos en el

proyecto de inversión: Ampliación de mangas plásticas para explosivos industriales

3.1. Introducción

Para comprobar la veracidad de toda herramienta metodológica se hace imprescindible

que se valide en el momento en que es llevada a la práctica, es necesario que su

implementación sea efectuada de forma efectiva y se obtengan todos los resultados que se

esperan de su aplicación. Con este propósito se desarrolla el presente capítulo, el cual

tiene como objetivo fundamental, aplicar el procedimiento para el análisis de riesgos en el

proyecto de inversión: Ampliación de mangas plásticas para explosivos industriales. Con

este se pretende determinar el efecto de los riesgos sobre los estudios de factibilidad

técnico económica.

A continuación se comenzará con la evaluación de todos los aspectos cualitativos y

cuantitativos planteados en la descripción del procedimiento.

3.2. Caracterización general del objeto de estudio

La Empresa Militar Industrial (EMI) “Comandante Ernesto Che Guevara” pertenece al

Ministerio de las Fuerzas Armadas Revolucionarias (MINFAR), ubicada en la zona

geográfica cercana al Escambray Villaclareño, fue fundada el 9 de octubre de 1962 por el

Guerrillero Heroico “Comandante Ernesto Che Guevara”. La EMI se clasifica como una

entidad económica con personalidad jurídica propia, destinada a la producción de medios

que aseguren la disposición combativa de las FAR y la defensa del país, lo que permite con

su potencial tecnológico y fuerza calificada realizar y comercializar producciones y servicios

con las exigencias del mercado, así como satisfacer las necesidades de otros clientes con

la producción de artículos de la rama mecánica, electrónica, carpintería y plástico,

generando beneficios para sus trabajadores y la economía del país.

La EMI en su actividad técnico-económica se rige por la legislación vigente y otras

disposiciones especiales aprobadas por el mando superior y el Ministerio de las FAR.

Teniendo en cuenta su estabilidad en el cumplimiento de su plan técnico-económico, la

disciplina de su colectivo y sobre todo la unidad demostrada en la práctica entre la


51

administración, el PCC, la UJC y el sindicato se convirtió en la pionera del

Perfeccionamiento Empresarial en el país y en laboratorio permanente, donde se continúan

experimentando nuevas formas y procedimientos.

Con la aprobación de las bases generales del Perfeccionamiento Empresarial se abrió una

nueva etapa de cambios trascendentales en el sistema de gestión y dirección de las

empresas. El objetivo central de esos cambios es lograr incrementos en la producción,

sobre la base de la máxima efectividad económica y de productos que tengan la mayor

competitividad en el mercado por su calidad, precios y atención al cliente.

La EMI implanta este nuevo sistema en 1987 que a lo largo de 27 años ha demostrado su

efectividad en una empresa socialista.

Dentro de las principales producciones que realiza se encuentran:

Artículos de madera

Artículos metálicos conformados

Artículos para la defensa

Moldes y troqueles

Herramientas especiales

Fabricación de báscula, balanzas y otros medios de pesaje

Partes y piezas de repuesto

Artículos plásticos

Artículos de uso electrónicos

Estanterías de acero y aluminio

La EMI ha ido desarrollándose hasta convertirse en una gran empresa integrada por varias

fábricas y unidades productivas y de servicios, desarrollándose en función de cumplir los

objetivos organizacionales teniendo en cuenta su ubicación geográfica. En el Anexo 3 se

presenta el organigrama de la EMI ”Comandante Ernesto Che Guevara”.

Esta empresa cuenta con una organización eficaz, con sus entidades productivas y de

servicios organizadas en unidades flexibles con gran autonomía, trabajando en una

estrategia de conjunto, que logra sistematizar la modernización tecnológica, la ingeniería de

nuevos productos y aplica la calidad sobre la base de una activa participación de sus


52

innovadores trabajadores, alcanza el liderazgo nacional con productos como cartuchos de

caza, medios pirotécnicos de uso civil, moldes de inyección, juegos de moldes para

comprimidos de la industria farmacéutica, básculas y balanzas.

Dentro de la estrategia general de la empresa se decidió que la dirección de

Mercadotecnia, debía ser un área de resultados claves para poder consolidar los objetivos

planteados, siendo estos la obtención de liderazgos en ciertas líneas de producción, así

como la introducción de nuevas inversiones en asociación con capital extranjero. Con este

fin se crea esta dirección.

3.3. Caracterización del Sistema de Gestión de la Producción

La fábrica de Artículos Plásticos fue fundada en septiembre de 1998, la misma fue

desarrollándose y alcanzando mejores resultados hasta que en enero del 2008 se

constituye la Unidad Básica de Negocios Complejo Plástico, perteneciente a la EMI

“Comandante Ernesto Che Guevara”, que tiene como objeto social la producción de

artículos plásticos y bolsas de polietileno de alta y baja densidad, tanto para las FAR como

para la economía, obtenidos por diferentes procesos de transformación, entre los que están

los negocios de inyección, el soplado, la retrituración, el moldeo rotacional y la extrusión de

películas; siendo su principal cantera de productos los que se muestran en la Tabla 3.1.

Tabla 3.1: Procesos de transformación del plástico

Negocios Productos

Inyección

Embalajes (acopio, pescado, huevo, ron, cerveza, leche, vegetales,

refrescos, etcétera.)

Pallets, útiles del hogar, artículos de uso general.

Soplado Bidones de 1, 4, 5 y 20 litros.

Rotomoldeo Tanques de 208 y 2100 litros, contenedores para basura de 1000 y 360

litros.

Preformas Pet Preformas de distintos gramajes (19.5, 21.7, 23, 26, 28.9, 45 grs.)

Bolsas Plásticas Bolsas camiseta de alta densidad y para la industria de baja densidad,

bobinas, películas, etcétera.



53

En la Tabla 3.2 se muestran las principales materias primas utilizadas en la fabricación de

artículos plásticos, así como sus procedencias y sus densidades.

Tabla 3.2: Materiales plásticos, procedencia y sus densidades

MATERIAL PROCEDENCIA DENSIDAD

(gr./cm³)

POLIETILENO ALTA DENSIDAD (PEAD) México 0.94-0.96

POLIETILENO BAJA DENSIDAD (PEBD) México 0.91-0.92

POLICARBONATO (PC) Brasil 1.20-1.25

POLIESTIRENO USO GENERAL (PSUG) México 1.05-1.06

POLIESTIRENO ALTO IMPACTO (PSAI) Brasil 1.04-1.06

POLIPROPILENO (PP) Colombia 0.90-0.91

POLIAMIDA 66 (PA66) México 1.13-1.15

POLIETILENO TEREFTALATO (PET)

CRISTALIZADO

España, México, La

India

1.30-1.40

POLIETILENO ALTO PESO MOLECULAR

(APM)

México, La India,

España

1.04-1.06


Las funciones principales de la Unidad Básica de Negocios Complejo Plástico son las

siguientes:

Cumplir y hacer cumplir lo indicado en la legislación vigente.

Dirigir, orientar y controlar el trabajo para el cumplimiento eficiente de las misiones

asignadas.

Garantizar una estrecha colaboración con el PCC, UJC y Sindicato, así como con la

dirección de la EMI y otras fábricas y empresas con las que se tenga relación.

Mantener la estrecha vinculación con sus trabajadores.


54

Crear condiciones necesarias para la mayor participación de los trabajadores en los

procesos de dirección y descentralización de los recursos, asegurando que se eleve la

eficiencia económica.

Organizar, dirigir y controlar la actividad productiva, contable y financiera del complejo.

Planificar, organizar y controlar las medidas que garanticen la satisfacción laboral de

sus trabajadores por la labor que desarrollan, definiendo además junto a la dirección de

la EMI el sistema de estimulación a implantar.

Asegurar que el personal de la entidad desempeñe y desarrolle su trabajo de acuerdo a

las exigencias de sus funciones y contenido de trabajo.

Definir y perfeccionar sistemáticamente las formas y métodos de ejecución de las

diferentes producciones y servicios que presta.

Organizar y controlar la actividad de seguridad e higiene del trabajo y las medidas

contra incendio.

Proponer al comité jerárquico su estructura y plantilla en el marco del plan técnico-

económico.

Proponer los precios elaborando las bases del costo de las producciones que fabrica.

La Unidad Básica de Negocios (UBN), mantiene relaciones comerciales en el suministro de

envases y embalajes plásticos con los ministerios siguientes: CIMEX, MINAL, MINBAS,

MINSAP, MININT, MINAGRI, MINTUR, también con un gran número de entidades del

sistema empresarial así como a sus principales clientes: Direcciones del MINFAR

(Dirección de Ingeniería y Dirección de Armamentos) y algunas Unidades Militares.

Como se planteó anteriormente a través de sus relaciones con entidades de la economía

nacional genera altos niveles de ingresos en CUC contribuyendo en alto grado al

autofinanciamiento de las Fuerzas Armadas Revolucionarias (FAR). Por lo que en ese

sentido la paralización o afectación de los procesos productivos de la UBN, repercute en

gran medida, tanto desde el punto de vista económico y estratégico en el funcionamiento

de importantes sectores de la economía nacional, el sistema empresarial y las FAR.

La UBN cuenta en su totalidad con líneas y equipamientos productivos de última tecnología

principalmente proveniente de los países europeos, todos destinados a procesos

productivos de régimen de producción continua y altamente seriados, muchos de estos


55

equipos están robotizados. La complejidad y los avances tecnológicos de estos equipos

son altamente elevados, requiriendo para su explotación de obreros, técnicos y dirigentes

de alta preparación profesional y de alta estabilidad.

La UBN cuenta con una estructura organizativa con distintos niveles de organización como

se muestra en el Anexo 4.

La UBN ha agrupado en sus producciones equipamientos para diferentes procesos de

transformación del plástico:

Proceso de inyección de artículos plásticos: Abarca una amplia gama de máquinas de

diferentes tamaños y tonelajes, la cual se complementará aún más con las nuevas

inversiones. Este proceso lleva consigo un banco de moldes en correspondencia con las

características de los equipos y la diversidad de artículos a producir, los cuales requieren

planificación, revisión, mantenimiento y reparación (por personal mecánico y técnico de

muy alta preparación y calificación).

Proceso de transformación de soplado: El equipamiento y explotación de este proceso es

de mayor exigencia y complejidad que el de inyección.

Proceso de transformación por moldeo rotacional: Este proceso de transformación del

plástico es prácticamente nuevo y único en el país, su equipamiento es de alta tecnología y

prácticamente automatizado, el mismo se duplicó a finales del año 2007 logrando el

completo liderazgo en el país.

Proceso de triturado y recuperación de resinas de inyección, soplado y rotomoldeo: Es un

proceso basado en una línea de producción cerrada, totalmente automatizada y

computarizada con tecnología europea de primera calidad y como su nombre lo dice con

amplias posibilidades de trabajo, su nivel técnico y exigencias son similares a los procesos

de inyección y soplado.

Proceso de masterización, pelletizado y pulverizado de resinas para rotomoldeo: Es un

proceso completamente automatizado, es el de más alta complejidad y exigencias técnicas

único de su tipo en el país; todo funciona como una línea cerrada con diferentes equipos,

silos, líneas de alimentación, sistemas de carga y descarga del producto, controlado desde

pizarras gobernadas con PLC que exige de sincronización, preparación y alto nivel técnico

para su explotación.


56

3.3.1. Descripción del Proceso de Planificación y Control de la producción

A partir de la planificación estratégica y del plan de negocio, se elabora por parte de la

empresa el plan de producción del próximo año, el cual es enviado a la dirección de

producción de la EMI para ser aprobado. Una vez que en la dirección de producción se le

hacen los ajustes correspondientes es devuelto a la fábrica.

Dicho plan, cuyo horizonte de tiempo es un año, es distribuido entre los diferentes

departamentos de la fábrica por el director de producción de esta para su posterior

discusión y aprobación en el consejo de dirección. Para su realización, se consideran

elementos cualitativos y cuantitativos.

El plan antes mencionado es desglosado en planes trimestrales y llevado a unidades

físicas y valores para posteriormente asignar las cantidades a realizar por mes.

El plan de cada trimestre se envía al jefe de taller de la fábrica, quién es el encargado de

realizar y trasmitir el de cada mes a los jefes de equipos (desglosado en días) y controlar la

producción diariamente.

Revisión de la estructura de los planes y programas de producción y capacidad

Planificación a largo plazo:

En esta etapa se realiza la planificación estratégica o largo plazo de la Unión de Industria

Militar (UIM) la que es bajada a la EMI “Comandante Ernesto Che Guevara” según

directiva del Ministerio de las Fuerzas Armadas Revolucionarias (MINFAR).

Plan Total de Producción (anual):

La planificación anual se realiza sobre la base del plan a largo plazo trazado y los cambios

que imponga la demanda. Se efectúa sobre una base muy cualitativa, no empleándose

métodos ni procedimientos, además de existir algunos problemas como los siguientes:

No existen pronósticos de demanda.

No se tiene en cuenta la mezcla de producto más adecuada.

No se realizan balances y se planifica a capacidad infinita.

Plan Trimestral de Producción:

El plan maestro se realiza dividiendo el plan agregado valorando en cada caso la demanda,

pedidos atrasados, la disponibilidad de recursos, la época del año, etcétera. Para el

balance se toma en consideración la capacidad instalada.


57

Planificación de necesidades de materiales:

Las necesidades de material se planifican de forma trimestral teniendo en cuenta el plan

a ejecutar y según la norma de consumo de los productos, para lo que se realiza una

preparación técnico-material de la producción. A pesar de ello existe como insuficiencia de

que no se conocen los tiempos de suministros y las órdenes de compra no se realizan en

tiempo.

Plan mensual de Producción:

Para la realización del programa detallado, se parte del Plan Trimestral de Producción,

considerándose los pedidos pendientes así como los que entren en el período, no

realizándose un análisis de las prioridades en las órdenes de producción. La secuenciación

de las órdenes se realiza de manera arbitraria y el balance de producción es una función

que queda implícita al determinar las fechas, apoyándose en las normas de rendimiento.

No están establecidos procedimientos de trabajo apoyándose en la experiencia del

programador.

Control de los planes:

Para controlar el proceso de producción de la Unidad Básica de Artículos Plásticos se

define un sistema de control a diferentes niveles. El mismo esta definido por:

Control de la ejecución

Control del plan mensual

Control del plan trimestral

Control del plan anual

Control del plan a largo plazo

Control de la ejecución: Diariamente se controla el cumplimiento de los planes de

producción, así como su estado de ejecución. Todas las semanas los martes se realiza una

reunión de puntualización, donde se revisan cuales han sido las principales deficiencias

que han influido en el cumplimiento de los planes y se definen que tareas se deben realizar

en aras de resolverlas.

Control del plan mensual: sucede igual, pero que además se realiza un consejo de

producción en el que intervienen todos los implicados que actúan sobre el plan. Se miden


58

los indicadores de Producción Mercantil, Ventas, Ingresos en CUC, Utilidades, Coeficiente

de utilización de las capacidades., etc.

Control del plan Trimestral: Una vez chequeado el plan mensual se valora el cumplimiento

del plan trimestral y se decide cuáles deben ser las acciones correctivas a seguir para

cumplirlo enfatizando en la tarea operativa diaria a producir y chequearlo de forma

permanente, para saber si debe ser o no reajustado.

Cada uno de los controles que se realizan en cada etapa de la planificación lleva consigo el

análisis de las irregularidades en la misma, la cual condiciona que de existir problemas en

el sistema, este puede ser mejorado utilizando el procedimiento para la mejora, en el que

no necesariamente se debe comenzar desde el inicio ya que dependiendo del problema

que se presente puede comenzarse por una etapa u otra.

3.4. Cálculo y selección del número de expertos

La técnica de trabajo en grupo se realiza con los objetivos siguientes:

Identificar los principales riesgos que afectan al proceso inversionista.

Enriquecer los problemas obtenidos.

Agrupar los problemas similares.

Para cumplimentar los objetivos anteriores se utilizó como técnica la Tormenta de Ideas,

participando en el ejercicio un equipo de trabajo de 7 personas, seleccionadas a partir de

los cálculos correspondientes según la expresión (2.1).

Para determinar el número de expertos a consultar se fijaron los siguientes parámetros:

p: Proporción estimada de errores. (p = 0.01)

K: Constante cuyo valor está asociado al nivel de confianza elegido. (K = 6.6564)

i: Nivel deseado. (i = 0.1)

1-p: Nivel de confianza. (99%)

2)1.0(

6564.6)01.01(01.0 ne

ne = 6.589836 ≈ 7 expertos.

Se define un tamaño de universo(N) de 150 trabajadores.


59

Condición: SI ne ≥ 0,05N el valor de n hay que determinarlo por otra expresión.

7 ≥ 0,05*0,05*150; 7 < 7,5 no se cumple la condición, el numero de experto está

correctamente calculado.

3.4.1. Selección de expertos

Para realizar la selección de los expertos se parte de un grupo de diez personas

inicialmente los cuales tienen los mayores conocimientos sobre el tema que se está

analizando ya que de cierta manera todos guardan relación con el proyecto de inversión,

en el Anexo 5 se muestran sus nombres y la categoría ocupacional.

El segundo paso definido para la selección es la autoevaluación del grado de conocimiento

e información de los expertos, en la Tabla 3.3 se muestra la puntuación realizada por cada

uno.

Tabla 3.3: Grado de información y conocimiento de los expertos

Expertos Escala de evaluación

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

1 X

2 x

3 X

4 X

5 X

6 X 7 X 8 X 9 X 10 X


La puntuación otorgada a cada experto para calcular el coeficiente de argumentación

según lo valores definidos en el capítulo II se muestran en el Anexo 6.

Los cálculos del coeficiente de conocimiento (Kc), coeficiente de argumentación (Ka) y

coeficiente de competencia (K), se resumen en la Tabla 3.4.


60

Tabla 3.4: Resumen de los cálculos de los coeficientes

EXPERTOS 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Kc 0,60 0,80 0,50 0,70 0,90 0,30 0,80 0,20 0,90 0,20

Ka 0,90 0,95 0,83 0,80 1,00 0,65 0,90 0,65 0,95 0,58

K 0,75 0,875 0,663 0,75 0,95 0,475 0,85 0,425 0,925 0,388


En la Tabla 3.5 se ordenan los criterios de competencia de mayor a menor y se le evalúan

según el rango definida en el capitulo anterior.

Tabla 3.5: Coeficiente de competencia

EXPERTOS 5 9 2 7 1 4 3 6 8 10

K 0,95 0,93 0,88 0,85 0,75 0,75 0,66 0,48 0,43 0,39

Evaluación Alto Alto Alto Alto Medio Medio Medio Bajo Bajo Bajo


Para seleccionar los expertos que participarán en el desarrollo de la investigación se tiene

en cuenta el coeficiente de competencia por lo que hay que excluir a los expertos seis,

ocho y diez, el resto formará parte del comité multidisciplinarlo.

3.5. Análisis y evaluación de los riesgos de inversión en el proyecto: Ampliación de

mangas plásticas para explosivos industriales.

Para realizar el levantamiento de los posibles riegos que pueden afectar el proyecto de

inversión: Ampliación de mangas pláticas para explosivos industriales, los expertos

seleccionados en coordinación con los especialistas y técnicos implicados en el proceso

inversionista realizan un levantamiento de los riesgos que pueden afectar el proyecto de

inversión. En la Tabla 3.6 se muestran estos riesgos así como sus clasificaciones.

Tabla 3.6: Definición de los riesgos de inversión

Nomenclatura de los riesgos

Clasificación de los

riesgos

Internos Externos

Subida de los precios de la materia prima (MP) en el mercado internacional x

Subida de la tasa de interés del euro respecto al dólar x

Incumplimiento del proveedor con los plazos de entrega de la inversión

contratada x


61

Incumplimiento de los proveedores con la MP contratada x

Atrasos en los arribos de la MP y materiales contratados x

Incumplimiento en los pagos a los proveedores que se le ha comprado MP y

materiales x

Lejanía de los proveedores x

La inversión contratada no responde a las exigencias y normas definidas por el

cliente x

Incertidumbre en la productividad de la inversión x

La inversión es contratada con proveedores de pocas experiencia y cuya

mercancía no tiene una buena garantía x

Falta de capacitación de técnicos y especialistas para la explotación de la nueva

Inversión x

Inestabilidad de la fuerza de trabajo x

Interrupción laboral por falta de capacidad de la energía eléctrica x

El consumo de la energía eléctrica está por encima de la energía planificada en

el proyecto x

Elevados gastos en mantenimiento y piezas de repuesto que superan los gastos

planificados x

Falta de un sistema de gestión de mantenimiento preventivo x

Caída del mercado meta para la inversión contratada x

La resistencia al cambio ante la implantación de un proceso de mejora x

La insuficiente promoción y divulgación de las producciones que se realizarán

con la nueva inversión x

La existencia de contradicciones entre producción y otras funciones,

fundamentalmente mantenimiento y ventas x

El desordenamiento en el trabajo ante la llegada de pedidos urgentes x

El incumplimiento en las fechas de entregas fijadas a los clientes, tanto externos

como internos x

El insuficiente aprovechamiento de la capacidad instalada y la jornada laboral x

La inestabilidad e insuficiente gestión de aprovisionamiento de materiales,

dispositivos, partes y piezas para satisfacer las necesidades de la producción en

tiempo

x

El retraso en la llegada de los aseguramientos x

Las limitaciones vinculadas al transporte para la gestión de los suministros x

La insuficiente implicación de los proveedores en los resultados de la entidad x

Poca transferencia de tecnología, Know How y Asistencia técnica para la

fabricación de la gama de productos que demanda el mercado x


Posteriormente se trabaja en función de agrupar los problemas similares mediante la

diferenciación entre problema y síntoma, dando como resultado esta acción que se redujo

la cantidad de 28 a 11 riesgos bien definidos con los efectos desfavorables que provocan,


62

los cuales se listan a continuación:

Los riesgos quedan resumidos en:

1. Subida de los precios de la materia prima (MP) en el mercado internacional

2. Falta de gestión en los suministros de materias prima y materiales

Este riesgo se manifiesta a través de los siguientes síntomas:

Incumplimiento de los proveedores con la MP contratada

Atrasos en los arribos de la MP y materiales contratados

Incumplimiento en los pagos a los proveedores que se le ha comprado MP y materiales

Lejanía de los proveedores

La inestabilidad e insuficiente gestión de aprovisionamiento de materiales, dispositivos,

partes y piezas para satisfacer las necesidades de la producción en tiempo

El retraso en la llegada de los aseguramientos

La insuficiente implicación de los proveedores en los resultados de la entidad.

3. Subida de la tasa de interés del euro respecto al dólar

4. Incumplimiento del proveedor con los plazos de entrega de la inversión contratada

5. La inversión contratada no responde a las exigencias y normas definidas por el cliente


Incertidumbre en la productividad de la inversión

La inversión es contratada con proveedores de poca experiencia y cuya mercancía no

tiene buena garantía

6. Falta de capacitación de técnicos y especialistas para la explotación de la nueva

Inversión


Poca transferencia de tecnología, Know How y Asistencia técnica para la fabricación de

la gama de productos que demanda el mercado.

7. Interrupciones en el proceso productivo


Inestabilidad de la fuerza de trabajo.

Interrupción laboral por falta de capacidad de la energía eléctrica.

El insuficiente aprovechamiento de la capacidad instalada y la jornada laboral.


63

8. El consumo de la energía eléctrica está por encima de la energía planificado en el

proyecto

9. Elevados gastos en mantenimiento y piezas de repuesto que superan los gastos

planificados


Falta de un sistema de gestión de mantenimiento preventivo

10. Caída del mercado meta para la inversión contratada


La insuficiente promoción y divulgación de las producciones que se realizarán con la

nueva inversión

11. Existencia de problemas técnicos organizativos


La resistencia al cambio ante la implantación de un proceso de mejora

La existencia de contradicciones entre producción y otras funciones, fundamentalmente

mantenimiento y ventas

El desordenamiento en el trabajo ante la llegada de pedidos urgentes

El incumplimiento en las fechas de entregas fijadas a los clientes, tanto externos como

internos

Para la aplicación del procedimiento propuesto en el capítulo anterior se trabajará en la

elaboración del proyecto para la ampliación de la inversión de mangas plásticas para

explosivos industriales, los anteriores riesgos se resumen en la Tabla 3.7 y se les evalúan

según la puntuación otorgada en la escala definida en el capítulo II.

En esta tabla se cuantifica la puntuación otorgada por los expertos sobre los elementos que

conforman un riesgo y al final se calcula el indicador de afectación del riesgo según la

expresión 2.6.


64

Tabla 3.7: Resumen y evaluación de los riesgos para el proyecto de inversión

Ri Nomenclatura de los riesgos

Elementos de Riesgo

Posibilidad Probabilidad Efecto Afectación

del riesgo

(%) Riesgo

Cero

Riesgo

Remoto

Riesgo


R-1 Subida de los precios de la materia prima (MP) en el

mercado internacional 5,00% 3,00% 3,00% 3,7%

R-2 Falta de gestión en los suministros de materias primas y

materiales 5,00% 3,00% 3,00% 4,33%

R-3 Subida de la tasa de interés del euro respecto al dólar 3,00% 3,00% 3,00% 3,0%

R-4 Incumplimiento del proveedor con los plazos de entrega

de la inversión contratada 2,00% 1,00% 1,00% 1,3%

R-5 La inversión contratada no responde a las exigencias y

normas definidas por el cliente 2,00% 2,00% 1,00% 1,7%

R-6 Falta de capacitación de técnicos y especialistas para la

explotación de la nueva Inversión 4,00% 3,00% 2,00% 3,0%

R-7 Interrupciones en el proceso productivo 4,00% 1,00% 2,00% 2,3%

R-8 El consumo de la energía eléctrica está por encima de

la energía planificado en el proyecto 2,00% 1,00% 1,00% 1,3%

R-9 Elevados gastos en mantenimiento y piezas de repuesto

que superan los gastos planificados 4,00% 2,00% 2,00% 2,7%

R-10 Caída del mercado meta para la inversión contratada 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

R-11 Existencia de problemas técnicos organizativos 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%



65

Para ver una mejor representatividad de los resultados alcanzados en esta etapa se muestra la

Figura 3.1 donde los riesgos de mayor afectación son: la falta de gestión en los suministros de

materias primas y materiales (R-2) y la subida de los precios de la materia prima (MP) en el

mercado internacional (R-1).

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

3,50%

4,00%

4,50%

5,00%

R-2

R-1

R-3

R-6

R-9

R-7

R-5

R-4

R-8

R-10

R-11

Afectación del riesgo en %

Afectaciones del riesgo (i) en %

Figura 3.1: Afectaciones de los riesgos


Posteriormente se determina la afectación que tienen estos riesgos sobre cada elemento que

conforma el EFTE. En la Tabla 3.8 se muestra el procedimiento desarrollado para calcular el

indicador general de evaluación de los riesgos sobre los elementos que conforman el estudio

de factibilidad técnico económico, este cálculo se realizó utilizando la expresión 2.7 definida

en el capítulo anterior.

Los miembros del comité multidisciplinarlo son los encargados de evaluar la afectación de

cada riesgo en correspondencia inmediata con los elementos que conforman el EFTE, se

debe señalar que hay riesgos que pueden afectar varios elementos del EFTE y a su vez un

elemento puede estar afectado por varios riesgos . De la interpretación de la Tabla 3.8 hay

que resaltar la afectación que tienen las ventas del proyecto done su efecto total es de un 12

% como resultado de la afectación de varios riesgos. La Figura 3.2 muestra una mejor

representatividad de la afectación total de los elementos del proyecto.


66

Tabla 3.8: Afectación de los riesgos sobre los elementos que conforman el EFTE


Elementos del EFTE

U/M Afectación del riesgo en % U/M

MCUC MCUP R-1 R-2 R-3 R-4 R-5 R-6 R-7 R-8 R-9 R-10 R-11 Efecto

total MCUC MCUP

VENTAS 720,00 0,00 0,0% 4,3% 0,0% 1,3% 1,7% 3,0% 2,3% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 12,0% 633,6 0

GASTOS DE MATERIAS

PRIMAS Y MATERIALES 293,40 0,00 3,7% 0,0% 3,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 6,7% 312,96 0

INVERSIÓN TOTAL 463,70 0,00 0,0% 0,0% 3,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 3,0% 475,01 0

INVERSIONES FIJAS 377,00 0,00 0,0% 0,0% 3,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 3,0% 388,31 0

CAPITAL DE TRABAJO 86,70 0,00 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 86,7 0

GASTO DE SALARIO 0,00 21,15 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0 21,15

TOTAL DE SERVICIOS

PÚBLICOS 0,00 9,00 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 1,3% 0,0% 0,0% 0,0% 1,3% 0 9,61

GASTO DE ENERGÍA

ELÉCTRICA 0,00 8,00 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 1,3% 0,0% 0,0% 0,0% 1,3% 0 8,11

GASTO DE AGUA 0,00 0,50 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0 0,5

GASTO DE AIRE 0,00 0,50 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0 0,5

GASTOS

ADMINISTRATIVOS 0,00 0,50 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0 0,5

GASTOS DE

MANTENIMIENTO 1,00 0,00 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 2,7% 0,0% 0,0% 2,7% 1,03 0

OTROS GASTOS 1,00 0,00 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 1 0

DEPRECIACIÓN 37,70 0,0% 0,0% 3,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 3,0% 0 38,83

REMBOLSO 125,67 0,00 0,0% 0,0% 3,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 3,0% 129,44 0

INTERÉS 37,70 0,00 0,0% 0,0% 3,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 3,0% 38,83 0


67

0,00%2,00%4,00%6,00%8,00%

10,00%12,00%14,00%

Afectación total de los elementos del EFTE con la influencia de los riesgos Efecto total

Figura 3.2: Afectación total de los elementos del EFTE con la influencia de los riesgos


Una vez calculada la afectación de los riesgos sobre las variables del proyecto se procede a la

realización del EFTE.

3.6. Desarrollo del EFTE con la afectación de los riesgos

Título: Estudio de factibilidad técnico económica para la ampliación de la inversión de mangas

plásticas para explosivos industriales.

ANTECEDENTES:

La EMI ¨ Comandante Ernesto Che Guevara ¨ realizó una inversión para la fabricación de

mangas plásticas para satisfacer la demanda de la Empresa Mixta ULAEX S.A y de ese modo

sustituir las importaciones desde Chile que se realizan a precios elevados y con problemas en

su abastecimiento, el que no es continuo. Dicha inversión se realizó con la compra de una mini

extrusora con una capacidad de 5 - 8 Kg. /h y con limitaciones ya que sólo puede producir una

de dos alternativas, realizar mangas de pequeñas dimensiones (26 y 32mm) en cantidad de

22.5 Ton/año y mangas del diámetro grande (55 a 100 mm) 42.0 toneladas/año.

En estos momentos el consumo de ULAEX en el diámetro pequeño es de 90.5 toneladas/año y

60.0 Ton/año del diámetro grande, como se puede apreciar existe un déficit de demanda que

no se puede satisfacer, cantidades las cuales hay que importar.

Partiendo de lo antes mencionado y la solicitud de ULAEX de que se le garantice la totalidad de

sus necesidades ya que las mangas la obtienen al lado de su fábricas, donde no se requiere de


68

los gastos que implican la importación y la transportación terrestre desde el puerto a

Manicaragua; además que no se requiere solicitar grandes cantidades, sino que la solicitud se

realiza por pedidos de acuerdo a los planes de producción quincenales, con el consiguiente

ahorro monetario y de capacidades de almacenamiento.

OBJETIVOS:

El objetivo del presente proyecto es adquirir el equipamiento necesario para ampliar las

capacidades de la planta y fabricar los volúmenes de este artículo que en la actualidad se

están importando.

MERCADO. META:

El mercado potencial de estos artículos es fundamentalmente para satisfacer las necesidades

de ULAEX; el mercado meta que se toma cubre las necesidades de 90.5 Ton/año que

corresponden a mangas del diámetro pequeño (26 y 32 mm); y de mangas del diámetro grande

(55 a 100 mm) (60.0 Ton/año), o sea se requieren 155.5 toneladas al año. La nueva inversión

asumirá todo el mercado de ULAEX. SA dado por la necesidad de cumplir con los

requerimientos del cliente, el cual quiere mangas coextruidas a tres capas e impresas a cuatro

colores.

PRECIOS:

Los precios que actualmente se importan las mangas coextruidas de Chile sobrepasan los 6.80

CUC/Kg.

Los precios que se proponen de venta para las mangas de ULAEX es de 5.00 CUC/Kg en su

planta de producción.

COMPETENCIA:

En el país no existe competencia, las fábricas cubanas existentes en el país están deprimidas y

no producen las necesidades que se solicitan, ya que no cuentan con el equipamiento para

este tipo de producción por sus dimensiones tan pequeñas y estas únicamente se producen en

la EMI ¨ Comandante Ernesto Che Guevara ¨, que como anteriormente se mencionó sólo

garantiza el 41 % de las necesidades de ULAEX.

BALANCE DE CARGA Y CAPACIDAD: El equipamiento que se proyecta solicitar es un conjunto con una mini impresora con capacidad

de 10 -30 Kg /hora (se toma 20 kg/h) calculados sobre la base de 20 h/día, 360 días/año, igual


69

a 144000 Kg/año igual a 144 toneladas/año que garantizan las 91 toneladas faltantes del

mercado meta.

INVERSIONES: Las características del equipamiento que se desea invertir así como su precio e importe

correspondiente se muestran el la Tabla 3.9.

Tabla 3.9: Elementos de la Inversión

DENOMINACIÓN CANT.

(U)

PRECIO UNIT. MCUC

IMPORT. MCUC

Línea de fabricación de mangas plásticas de tres capas con invertir para fabricación de Polietileno de baja densidad 10-30 Kg /hora Equipada con controlador automático del espesor, cambio automático de bobina, además de tratamiento corona y accesorios (cabezales o dados) que faciliten los cambios en las dimensiones de las mangas

1 252.0 252.0

Minimpresora flexográfica acoplada a 4 colores, equipada con controlador posición y tensión de la manga 1 105.0 105.0

Chiller 1 8.0 8.0

Montaje y puesta en marcha 4.0

Flete y seguro y costos operacionales 5.0

TOTAL 374.0


Equipos ---------------------------------------------------- 374.0 MCUC.

Construcción y Montaje -------------------------------- 3.0 MCUC.

Inversiones fijas --------------------------------------------------------- 377.00 MCUC.

Inversiones fijas con la afectación de los riesgos ---------- 388.31 MCUC.

Capital de trabajo ------------------------------------------------------- 86.70 MCUC

Inversión total con la afectación de los riesgos ---------------- 475.01 MCUC

La inversión total con la afectación de los riesgos es la suma de la Inversiones fijas con la

afectación de los riesgos más el capital de trabajo.

VENTAS:

Las ventas según los precios de la EMI y los consumos previstos para la capacidad de la

máquina así como su importe se muestran el la Tabla 3.10.


70

Tabla 3.10: Elementos de la Inversión

DENOMINACION U/M CANTIDAD PRECIO UNITARIO (CUC) IMPORTE ( MCUC)

MANGAS ULAEX Ton 144.0 5000.00 720.00


Ventas con la afectación de los riesgos------------------------------------ 633.6 MCUC

MATERIALES:

Los materiales para la producción de estos artículos son la resina de polietileno de baja

densidad, polietileno de alta densidad y el pigmento para polietileno. La manga estará

conformada por tres capas, una interior de polietileno de baja densidad, una capa intermedia

de polietileno de alta densidad y una capa exterior de polietileno de baja densidad. En el caso

de la resina se calcula un 6 % de desecho y pérdidas. El pigmento se utilizará al 2 % de

rendimiento, el importe de las tintas, alcoholes, empaque y otros materiales se muestran en la

Tabla 3.11.

Tabla 3.11: Cálculo del gasto de materiales para la inversión

DENOMINACIONDEL MATERIAL CANT(Ton) PRECIO UNITARIO(CUC) IMPORTE

MCUC

Resina de polietileno B/D 96.0 1941.40 186,37

Resina de polietileno A/D 48.0 93,19

Pigmento para polietileno 2% 3.0 2471.00 4,2

Tintas y alcoholes 5,3

Otros materiales 2,4

Empaques 1,9

TOTAL 147.0 -------------- 293,4 Fuente: Elaboración propia.

Costo de materias prima con la afectación de los riesgos ----------------------- 312.96 MCUC

GASTO DE SALARIO:

Actualmente el taller de extrusión tiene un régimen de trabajo de 24 horas diarias distribuidas

en cuatro turnos de trabajo, para esta producción se requieren un total de cuatro operarios. El

personal de dirección, administrativos de mantenimiento y control de la calidad serán los que

tiene la planta actualmente. En la Tabla 3.12 se muestran los cálculos del salario total para

esta inversión.

Salario básico promedio para los operarios ----------------- 310.00 CUP mensual


71

Tabla 3.12: Cálculo del gasto de salario para la inversión

PERSONAL SALARIO BASICO MCUP

SALARIO COMPLEM.

MCUP

ASIST S. SOCIAL MCUP

IMP S/ UTIL. MCUP

TOTAL MCUP

OBREROS DIRECTOS

13.65 1.55 2.15 3.8 21.15


Gasto de salario con la afectación de los riesgos ------21.15 MCUP

SERVICIOS PUBLICOS:

Gasto de energía eléctrica --------------------------------- 8.0 MCUP

Gasto de agua ------------------------------------------------ 0.5 MCUP

Gasto de aire -------------------------------------------------- 0.5 MCUP

Total de servicios públicos ----------------------------- 9.0 MCUP

Total de servicios públicos con la afectación de los riesgos---9.61 MCUP

GASTOS ADMINISTRATIVOS CON LA AFECTACIÓN DE LOS RIESGOS ---- 0.5 MCUP

GASTOS DE MANTENIMIENTO CON LA AFECTACIÓN DE LOS RIESGOS

PRIMER AÑO --------- 1.0 MCUC

SEGUNDO AÑO ------- 3.1 MCUC

TERCER AÑO --------- 5.1 MCUC

CUARTO AÑO --------- 7.2 MCUC

QUINTO AÑO --------- 9.2 MCUC

OTROS GASTOS CON LA AFECTACIÓN DE LOS RIESGOS --------------------- 1.0 MCUP

DEPRECIACIÓN CON LA AFECTACIÓN DE LOS RIESGOS -------------------- 38.83 MCUP

GASTOS FINANCIEROS:

Se solicita a RAFIN S.A. un crédito a pagar en tres años con tres cuotas iguales de reembolso

principal más un 10 % de interés residual sobre el capital prestado. En la Tabla 3.13 se

muestran los resultados.


72

Tabla 3.13: Cálculo de los gastos financieros para la inversión

PRÉSTAMO REEMBOLSO INTERESES

MCUC MCUC MCUC

388,31 129,44 38,83

258,87 129,44 25,89

129,44 129,44 12,94


Para realizar los cálculos de los indicadores de evaluación del proyecto que se está analizando,

se trabajan con un programa informático del Grupo de Administración Empresarial (GAE)

donde se le introducen los elementos del estudio de factibilidad calculados anteriormente,

dando como resultado los valores del VAN, la TIR y el PR, que son los indicadores

fundamentales para la toma de decisiones.

Este programa realiza dos corridas, una con la suma de las dos monedas (CUP y CUC) y otra

con la moneda fuerte en este caso es el CUC, el resultado de sus corrida se pueden ver en el

Anexo 7, Anexo 8, Anexo 9, Anexo 10, Anexo 11, Anexo 12, Anexo 13 y Anexo 14.

RAZONES PARA EL ÉXITO:

Se garantiza sustituir las importaciones de mangas que consume ULAEX

Se garantizan 4 nuevos puestos de trabajo

Para la corrida de la divisa el VAN es positivos y su valor es de 649,2 MCUC

Para la corrida de la divisa el valor de la TIR es de 64,58%

Para la corrida de la divisa el período de recuperación es de 2.54 años

Para la corrida con las dos monedas el VAN es positivos y su valor es de 282,0 MCUC

Para la corrida con las dos monedas el valor de la TIR es de 35,65%

Para la corrida con las dos monedas el período de recuperación de las dos monedas es

de 3.27 años

3.7. Análisis crítico de los resultados

Para el análisis de esta etapa se tienen en cuenta los resultados obtenidos en la etapa

anterior, donde se desarrolló el estudio de factibilidad. Corresponde al equipo multidisciplinario

criticar y evaluar los resultados obtenidos.


73

Para realizar un profundo análisis sobre los principales resultados del proyecto se comparó el

estudio anterior con un estudio desarrollado sin la influencia de los riesgos.

En este estudio, el período de recuperación de la divisa, que es la moneda fuerte, es de 2.09

años y con la presencia de los riesgos es de 2.54 años, lo que lo hace más real a las

condiciones de la empresa. La experiencia ha demostrado que con la puesta en marcha de las

inversiones en la EMI el rendimiento de estas inversiones siempre está afectada por diversos

factores que no se prevén en el proyecto. La comparación de los indicadores financieros TIR y

VAN se representan en la Tabla 3.14.

Tabla 3.14: Indicadores financieros de los EFTE, con y sin riesgos.

Indicadores financieros

EFTE con riesgos

EFTE sin riesgos

Desviaciones UM

VAN 1036 649,2 -386,8 MCUC

TIR 97,05 64,58 -32,47 %

PR 2,09 2,54 0,45 años


De forma general los participantes del equipo aprobaron el estudio de factibilidad técnico

económico para la ampliación de la Inversión de Mangas Plásticas para explosivos industriales,

y se decidió presentar el proyecto en los demás comités de negocio hasta llegar a la

aprobación del negocio.

3.8. Presentación del EFTE a los organismos superiores

Una vez aprobado el EFTE por el Comité de negocio del polígono del plástico se procede a la

presentación del EFTE en el Comité de negocio de la Empresa, en este comité participan todos

los directores de las áreas relacionadas con el proyecto, aquí se analizan los resultados del

estudio y se señalan sus deficiencias. Si se aprueba el proyecto se envía vía secreta a la

dirección de la UIM (Unión de Industria Militar) donde los especialistas realizan un análisis

profundo del EFTE, posteriormente se cita para el Comité de Negocio de la UIM donde los

especialistas de la EMI presentan y discuten el proyecto, corresponde a los especialistas de la

UIM aprobar o desaprobar el proyecto. De ser aprobado se envía al GAE (Grupo de

Administración Empresarial) donde los especialistas analizan y evalúan el proyecto, si se

aprueba el EFTE el GAE envía una carta de presentación al director de la UIM con el valor del

crédito aprobado y el tiempo de recuperación de la inversión.


74

Cuando se recibe esta carta de presentación el especialista de inversiones comienza el

proceso de contratación de la inversión.

3.9. Conclusiones parciales

1. La aplicación del método para la selección de expertos constituye una herramienta efectiva

para lograr un buen trabajo de equipo, al seleccionar las personas más preparadas en el

tema que se este analizando.

2. Con la aplicación del procedimiento se calcularon las afectaciones de los riesgos, donde

los riesgos de mayor connotación son: la falta de gestión en los suministros de materias

primas y materiales con una afectación de 4,33 % y la subida de los precios de la materia

prima en el mercado internacional con una afectación de 3,67 %.

3. Se determinó el indicador general de evaluación de los riesgos sobre los elementos que

integran el EFTE, donde sobresale el nivel de afectación que tienen las ventas del proyecto

con una afectación general del 12 %.

4. Al aplicar el estudio de factibilidad técnico económico con el análisis de los riesgos en el

proyecto de inversión, Ampliación de mangas plásticas para explosivos industriales el

período de recuperación es de 2,54 años superior al calculado sin la influencia de los

riesgos. El comité multidisciplinario decide aprobar el proyecto de inversión: Ampliación de

mangas plásticas para explosivos industriales.

Conclusiones Generales

73

CONCLUSIONES

Como resultado de la investigación realizada pudo arribarse a las siguientes conclusiones

generales:

1. El estudio bibliográfico realizado para la construcción del marco teórico referencial de la

investigación confirma la existencia de una amplia base conceptual sobre los sistemas

de gestión de la producción así como para la evaluación de los riesgos en los procesos

de inversiones, sin embargo no se hallaron precedentes en la bibliografía consultada de

procedimientos para efectuar el análisis de riesgos en los procesos de inversiones en

las empresas del sistema de la Unión de Industria Militar.

2. El procedimiento esta diseñado de tal manera que es posible obtener la información

que se requiere para su aplicación, el personal que trabaja en el desarrollo de los

estudios de factibilidad técnico económica, poseen los conocimientos para aplicarlo con

seguridad.

3. La evaluación de los riesgos exige la participación de todos los factores que juegan un

rol decisivo en la selección y análisis de la información necesaria para el funcionamiento

del sistema (económicos, financieros, especialista en recursos humanos, comerciales,

inversionistas, tecnólogos, mecánicos, etc.), por tanto la eficacia del procedimiento para

la toma de decisiones, dependerá del compromiso y empleo que sepan hacer los

involucrados en el mismo.

4. Con la aplicación del procedimiento para el análisis y evaluación de los riesgos en el

proyecto de inversión: Ampliación de mangas plásticas para explosivos industriales, se

logran estimaciones más precisas de los indicadores que conforman el proyecto y se

evidencia una diferencia entre los escenarios con y sin la inclusión de los riesgos

comprobándose que el procedimiento eleva la efectividad en la toma de decisiones, por

lo que la hipótesis planteada para esta investigación ha quedado comprobada.

Recomendaciones

74

RECOMENDACIONES

1. Desarrollar investigaciones futuras para la incorporación de herramientas matemáticas

en el estudio de los riesgos relacionados con la demanda, lo que permitirá reducir la

subjetividad a la hora de evaluar estos tipos de riesgos.

2. Extender la aplicación del procedimiento para el análisis y evaluación de los riesgos en

los proyectos de inversión en la EMI ”Comandante Ernesto Che Guevara” al universo de

las empresas dedicadas a esta actividad dentro del grupo MINFAR.

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37. Vollmann, B & Whybark. (1991): Sistemas de planificación y control de la fabricación. Ed.

Tecnología de Gerencia S.A. Madrid. España.

Anexos

Anexo1: Hilo conductor del capítulo 1


Proyectos de inversiones

Decisiones

Sistema

Función

La Administración de la Producción y Operaciones

La Gestión de la producción

La toma de decisiones en la administración

de operaciones

El subsistema de operaciones

Capacidad

Gestión de la calidad

Instalaciones

Tecnología

Integración vertical

Planificación y control

Fuerza de trabajo

Gestión y organización

Desarrollo de productos Aspectos fundamentales sobre las inversiones

Etapas de la evaluación de un proyecto

de inversión

Estudio de factibilidad

medio ambiental Estudio de factibilidad

económica-financiera


de mercado


Fase funcionamiento

Fase de maduración

Fase de preinversión

Evaluación de los proyectos de inversión

Preparación funcionamiento

Preselección maduración

Identificación

Incertidumbre y/o riesgo en los proyectos de inversión.

Clasificaciones del riesgo

Principales métodos para el análisis

de incertidumbre y/o riesgos

Riesgos internos

Riesgos externos Elementos de un riesgo

Probabilidad

Efecto

Posibilidad

Marco Teórico Referencial de la Investigación

Anexos

Anexo 2: Tipos de riesgos financieros


Tipos de riesgo Definición

Riesgo de mercado

Se deriva de cambios en los precios de los activos y pasivos

financieros (o volatilidades) y se mide a través de los

cambios en el valor de las posiciones abiertas.

Riesgo de crédito

Se presenta cuando las contrapartes están poco dispuestas

o imposibilitadas para cumplir sus obligaciones

contractuales.

Riesgo de liquidez

Se refiere a la incapacidad de conseguir obligaciones de

flujos de efectivo necesarios, lo cual puede forzar a una

liquidación anticipada, transformando en consecuencia las

pérdidas en “papel” en pérdidas realizadas.

Riesgo operacional

Se refiere a las pérdidas potenciales resultantes de

sistemas inadecuados, fallas administrativas, controles

defectuosos, fraude, o error humano.

Riesgo legal Se presenta cuando una contraparte no tiene la autoridad

legal o regulatoria para realizar una transacción.

Riesgo de transacción

Asociado con la transacción individual denominada en

moneda extranjera. Importaciones, exportaciones, capital

extranjero

Riesgo de traducción

Surge de la traducción de estados financieros en moneda

extranjera a la moneda de la empresa matriz para objeto de

reportes financieros

Riesgo económico

Asociado con la pérdida de ventaja competitiva debido a

movimientos de tipo de cambio

Anexos

Anexo 3: Organigrama de la EMI “Comandante Ernesto Che Guevara”

Fuente: Dirección de la EMI

Director General

Coordinador General Coordinador para producción a terceros

Director de Logística

Fabricas

5

Direcciones

12

Unidades

13

Departamentos independientes

7

Anexos

Anexo 4: Organigrama de la Unidad Básica de Negocios Complejo Plástico

Fuente: Dirección UBN Complejo Plástico

Director del

Complejo

Director

Técnico Director de

Producción

Oficinista

Director

Económico

Jefe Dpto.

Calidad

Jefe Equipo

Mtto. Jefe Taller 19 Jefe Taller 23 Jefe Taller

Rotomoldeo

Jefe Taller

Pulverizado

Jefe Taller

PET

Jefe taller Dist. y

Ventas

Director

Comercial

Jefe taller

Bolsa

Anexos

Anexo 5: Conformación del grupo de expertos


No Nombre de los Expertos Cargo que ocupa

1 Osvaldo Rodríguez Guerra Director de producción

2 Enrique García Rodríguez Director de mercadotecnia

3 Viviana Duque Delgado Directora de calidad

4 Enerdo Morales Camacho Director de inversiones

5 Yeidy Carrandy Soriano Especialista principal de economía

6 Arisbel Alonso Correa Especialista en importaciones

7 Alain Fonseca Alonso Especialista en EFTE

8 YuniesKy Artlies Martínez Tecnólogo de extrusión

9 Arnaldo Guirola Núñez Director técnico de extrusión

10 Raul Martínez Pérez Especialista comercial

Anexos

Anexo 6: Cálculo del coeficiente argumentación


No FUENTE DE ARGUMENTACIÓN Alto Medio Bajo Alto Medio Bajo Alto Medio Bajo Alto Medio Bajo Alto Medio Bajo


0,25 0,2 0,125 0,2 0,25


0,2 0,25 0,25 0,2 0,25


0,2 0,25 0,2 0,2 0,25


0,25 0,25 0,25 0,2 0,25

0,5 0,4 0 0,75 0,2 0 0,5 0,2 0,125 0 0,8 0 1 0 0

0,9 0,95 0,825 0,8 1

Experto 6 Experto 7 Experto 8 Experto 9 Experto 10

FUENTE DE ARGUMENTACIÓN Alto Medio Bajo Alto Medio Bajo Alto Medio Bajo Alto Medio Bajo Alto Medio Bajo


0,125 0,25 0,125 0,2 0,125


0,125 0,2 0,125 0,25 0,2


0,2 0,2 0,2 0,25 0,125


0,2 0,25 0,2 0,25 0,125

0 0,4 0,25 0,5 0,4 0 0 0,4 0,25 0,75 0,2 0 0 0,2 0,375

0,65 0,9 0,65 0,95 0,575

Experto 1 Experto 2 Experto 3 Experto 4 Experto 5

Anexos

Anexo 7: Tablas resumen con las corridas del estudio de factibilidad

Fuente: Programa del GAE

MÓDULO DE ENTRADA DE DATOS Dias

CAP. TRAB.

REQUERIDO Cobert.

Título del Proyecto: Mangas ULAEX.S.A En efectivo: 5

Localización: EMI Che Guevara Fecha: Cuentas por pagar: 30

Categoría: Año Base: 1 Cuentas por cobrar: 30

Patrocinador: UIM Año Prod: 2 Inventarios

Preparado por: Willianvn Reserv. p/ Cont. (en %): Insumos: 80

Valores en : MCUC Fondo p/ Estimul. (en %): 0 Prod. en proc.: 1

Tipo de Empr.: 1 Dividendo P. Nac. (en %): 0 Prod. terminados: 3

Período Análisis (años): 5 Imp.s/Utilidades (en %): Repuestos: 5

Título del Proyecto: Mangas ULAEX.S.A

ANÁLISIS CAPITAL DE TRABAJO

Cap.Trabajo

Período >>> (Dias) 1 2 3 4 5 6

1.ACTIVOS CORRIENTES

Todos los

valores en: MCUC

1.1.CUENTAS POR COBRAR 30 0,0 52,8 52,8 52,8 52,8 52,8

1.2.EXISTENCIAS

* Materias Primas 80 0,0 69,5 69,5 69,5 69,5 69,5

* Prod.en Proceso 1 0,0 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9

* Prod.Terminados 3 0,0 2,6 2,6 2,7 2,7 2,7

* Piezas de Rep. 5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1

1.3.EFECTIVO EN CAJA 5 0,0 0,7 0,4 0,3 0,1 0,1

TOTAL ACTIVOS

CORRIENTES 0,0 126,6 126,3 126,2 126,1 126,1

2. CUENTAS POR PAGAR 30 0,0 26,1 26,1 26,1 26,1 26,1

3. CAPITAL DE TRABAJO

NETO 0,0 100,5 100,2 100,1 100,0 100,1

4. INCREMENTO /

DECREMENTO DEL

CAPITAL DE TRABAJO

0,0 100,5 -0,3 -0,1 -0,1 0,1

Anexos



Título: Mangas ULAEX.S.A

Localización: EMI Che Guevara Inv.Total: 488,8 Fecha:

Organismo: UIM Inv.en Div: 488,8 Año Base: 1

Preparado por: Willianvn Tasa Act (%): 10,00 UM: MCUC A

- - - - - - - - -

CONCEPTO TOTALES 1 2 3 4 5 6

- - - - - - - - -

A. ENTRADAS DE EFECTIVOS 3.656,7 388,3 734,0 633,6 633,6 633,6 633,6

- Recursos financieros 488,7 388,3 100,4 0,0 0,0 0,0 0,0

..Capital Social (Aportes) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

..Préstamos 488,7 388,3 100,4 0,0 0,0 0,0 0,0

- Ingresos por Ventas 3.168,0 0,0 633,6 633,6 633,6 633,6 633,6

B.SALIDAS DE EFECTIVOS 3.554,2 388,3 733,2 633,3 633,4 633,1 633,2

- Inversión Total 388,3 388,3 100,4 0,0 0,0 0,0 0,0

.. Capital Fijo 388,3 388,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

.. Incr.Capital de Trabajo 100,4 100,4

- Costos de Operación 1.595,4 0,0 315,0 317,0 319,1 321,1 323,2

- Impuestos 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

- Dividendos 994,0 0,0 39,0 161,0 172,0 312,0 310,0

- Servicio de la Deuda 576,5 0,0 278,8 155,3 142,3 0,0 0,0

.. Intereses 87,7 0,0 48,9 25,9 12,9

.. Reembolso del Principal 488,8 0,0 229,9 129,4 129,4

- Fondo Estimul. y Desarrollo 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

- Servicios Bancarios 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

C.SALDO ANUAL (A-B) 102,5 0,0 0,8 0,3 0,2 0,5 0,4

D.SALDO ACUMULADO 2,1 0,0 0,8 1,0 1,2 1,7 2,1

Nota: El Saldo Acumulado nunca debe ser negativo.

Anexos



- FLUJO DE CAJA Y VALOR ACTUALIZADO SIN FINANCIAMIENTO EXTERNO -


Localización: EMI Che Guevara Inv.Total: 128,0 Fecha:

Organismo: UIM Inv. en Div: 128,0 Año Base: 1

Preparado por: Willianvn Tasa Act (%): 10,00 UM: MCUC

- - - - - - - - -


A.ENTRADA DE EFECTIVOS 3.168,0 0,0 633,6 633,6 633,6 633,6 633,6


B.SALIDA DE EFECTIVOS 2.084,1 388,3 415,4 317,0 319,1 321,1 323,2

- Inversión Total 488,7 388,3 100,4 0,0 0,0 0,0 0,0

.. Capital Fijo 388,3 388,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

.. Incr.Capital de Trabajo 100,4 0,0 100,4 0,0 0,0 0,0 0,0


- Impuestos 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

- Fondo Estimul. y Desarrollo 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0


C.SALDO ANUAL (A-B) 1.083,9 -388,3 218,2 316,6 314,5 312,5 310,4

D.SALDO ACUMULADO 1.083,9 -388,3 -170,1 146,5 461,0 773,5 1.083,9

2,5 1,0 1,0 0,5 0,0 0,0 0,0

INDICADORES ECONÓMICOS

Período de

TIR: 64,580 % Recuperación: 2,54 Años

MCUC al % Costo Inv. Act. en: MCUC

VAN: 649,2 10,00 RVAN: 1,35 479,6 <= al 10,0

VAN: 617,3 11,00 RVAN: 1,29 478,8 <= al 11,0

VAN: 587,0 12,00 RVAN: 1,23 478,0 <= al 12,0

VAN: 558,3 13,00 RVAN: 1,17 477,2 <= al 13,0

VAN: 530,9 14,00 RVAN: 1,11 476,4 <= al 14,0

TIR = Tasa Interna de Rendimiento RVAN = Tasa de Rendimiento

VAN = Valor Actualizado Neto

Anexos



- MÓDULO DE ENTRADA DE DATOS - Dias

-

CAP. TRAB.

REQUERIDO Cobert.

Título del Proyecto: Mangas ULAEX.S.A En efectivo: 5

Localización: EMI Che Guevara Fecha:

Cuentas por

pagar: 30

Categoría: Año Base: 1

Cuentas por

cobrar: 30

Patrocinador: UIM Año Prod: 2 Inventarios

Preparado por: Willianvn Reserv. p/ Cont. (en %): 5 Insumos: 80

Valores en : MCUC+MP Fondo p/ Estimul. (en %): 0,5 Prod. en proc.: 1

Tipo de Empr.: 1 Dividendo P. Nac. (en %): 0 Prod.

terminados: 3

Período Análisis

(años): 5 Imp.s/Utilidades (en %): 35 Repuestos: 5

Anexos



Título del Proyecto: Mangas ULAEX.S.A

ESTADO DE INGRESOS NETOS

Período >>> 1 2 3 4 5 6

- - - - - - -

1.TOTAL DE INGRESOS 0,0 633,6 633,6 633,6 633,6 633,6

Todos los valores en: 1.TOTAL DE INGRESOS

2.COSTOS DIRECTOS 0,0 343,7 343,7 343,7 343,7 343,7

Insumos ó Merc.p/Venta(Mat.Primas y Materiales) 0,0 313,0 313,0 313,0 313,0 313,0

Salarios Directos (incl.Imp.Util.Fza.Trab.y Seg.Social) 0,0 21,2 21,2 21,2 21,2 21,2

Servicios Públicos (Electr,agua,etc) 0,0 9,6 9,6 9,6 9,6 9,6

3.COSTOS INDIRECTOS 0,0 2,5 4,6 6,6 8,7 10,7

Gastos Comerciales (Distrib.y Ventas) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Gastos administrrativos 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5

Gastos de Mantenim. 0,0 1,0 3,1 5,1 7,2 9,2

Otros Gastos 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0

4.COSTOS DE OPERACION (2+3) 0,0 346,2 348,3 350,3 352,4 354,4

5.DEPREC. y AMORTIZACION 38,8 38,8 38,8 38,8 38,8

6.GASTOS FINANCIEROS (Intereses y Serv.Banc.) 48,9 25,9 12,9 0,0

7.Honorarios de Admin. 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

8.COSTOS TOTALES (4+5+6+7) 0,0 434,0 413,1 402,1 391,3 393,3

9.UTILIDADES BRUTAS (1-8) 0,0 199,7 220,6 231,6 242,4 240,4

10.RESERVA p/CONTING. 0,0 10,0 11,0 11,6 12,1 12,0

11.UTILID. IMPONIBLES (9-10) 0,0 189,7 209,5 220,0 230,2 228,3

12.IMPUESTOS S/UTILID. 0,0 66,4 73,3 77,0 80,6 79,9

13.UTILIDADES NETAS (11-12) 0,0 123,3 136,2 143,0 149,7 148,4

14.FONDO DE ESTIMULAC. 0,0 0,2 0,7 0,7 0,7 0,7

15.DIVIDENDOS (13-14) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

.Parte Nacional 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

.Parte Extranjera 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

16.UTILID. NO DISTRIB. 0,0 123,1 135,5 142,3 148,9 147,7

17.UTIL.NO DISTR.ACUM. 0,0 123,1 258,6 400,9 549,8

18. De ellas: DISTR. POSTERIORMENTE

AÑOS => 1 2 3 4 5 6

- Costo Oper./Ingr. 0,00 0,55 0,55 0,55 0,56 0,56

- Costo Total/Ingr. 0,00 0,68 0,65 0,63 0,62 0,62

Anexos



Título del

Proyecto:

Mangas

ULAEX.S.A

ANÁLISIS CAPITAL DE

TRABAJO

= Cap.Trabajo = = = = = =

Período >>> (Dias) 1 2 3 4 5 6

1 2 3 4 5 6

- - - - - - - -

1.ACTIVOS CORRIENTES

Todos los

valores en: -

1.1.CUENTAS POR COBRAR 30 0,0 52,8 52,8 52,8 52,8 52,8

1.2.EXISTENCIAS

* Materias Primas 80 0,0 69,5 69,5 69,5 69,5 69,5

* Prod.en Proceso 1 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0

* Prod.Terminados 3 0,0 2,9 2,9 2,9 2,9 3,0

* Piezas de Rep. 5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,1

1.3.EFECTIVO EN CAJA 5 0,0 1,0 0,7 0,6 0,4 0,4

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 0,0 127,2 127,0 126,8 126,7 126,8

2. CUENTAS POR PAGAR 30 0,0 26,9 26,9 26,9 26,9 26,9

3. CAPITAL DE TRABAJO NETO 0,0 100,3 100,1 100,0 99,8 99,9

4. INCREMENTO / DECREMENTO 0,0 100,3 -0,3 -0,1 -0,1 0,1

DEL CAPITAL DE TRABAJO

= = = = =

Anexos



- FLUJO DE CAJA PARA LA PLANIFICACION FINANCIERA -


Localización: EMI CHE GUEVARA Inv.Total: 488,6 fecha

Organismo: UIM Inv.en Div: 488,6 Año Base: 1

Preparado por: Willianvn Tasa Act (%): 10,00 UM: mcuc + mn A


A. ENTRADAS DE EFECTIVOS 3.656,6 388,3 733,9 633,6 633,6 633,6 633,6

- Recursos financieros 488,6 388,3 100,3 0,0 0,0 0,0 0,0

..Capital Social (Aportes) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

..Préstamos 488,6 388,3 100,3

- Ingresos por Ventas 3.168,0 633,6 633,6 633,6 633,6 633,6

- 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

- 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

B.SALIDAS DE EFECTIVOS 3.553,6 388,3 733,4 633,1 633,3 632,7 633,0

- Inversión Total 388,3 388,3 100,3 0,0 0,0 0,0 0,0

.. Capital Fijo 388,3 388,3

.. Incr.Capital de Trabajo 100,3 100,3

- Costos de Operación 1.751,6 346,2 348,3 350,3 352,4 354,4

- Impuestos 377,2 66,4 73,3 77,0 80,6 79,9

- Dividendos 557,5 0,0 42,0 55,5 63,0 199,0 198,0

- Servicio de la Deuda 476,0 0,0 178,3 155,3 142,3 0,0 0,0

.. Intereses 87,7 48,9 25,9 12,9

.. Reembolso del Principal 388,3 0,0 129,4 129,4 129,4

- Fondo Estimul. y Desarrollo 3,0 0,2 0,7 0,7 0,7 0,7


- 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

- 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

C.SALDO ANUAL (A-B) 103,0 0,0 0,5 0,5 0,3 0,9 0,6

D.SALDO ACUMULADO 2,7 0,0 0,5 0,9 1,2 2,1 2,7

Anexos



- FLUJO DE CAJA Y VALOR ACTUALIZADO SIN FINANCIAMIENTO EXTERNO

-

Título:

Mangas

ULAEX.S.A

Localización:

EMI CHE

GUEVARA Inv.Total: 488,6 Fecha: 28/82010

Organismo: UIM

Inv. en

Div: 488,6 Año Base: 1

Preparado

por: Willianvn Tasa Act (%): 10,00 UM: EMI

- - - - - - - - - -


A.ENTRADA DE EFECTIVOS 3.168,0 0,0 633,6 633,6 633,6 633,6 633,6


#¡REF! 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

#¡REF! 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

B.SALIDA DE EFECTIVOS 2.620,4 388,3 513,1 422,3 428,0 433,7 435,0

- Inversión Total 488,6 388,3 100,3 0,0 0,0 0,0 0,0

.. Capital Fijo 388,3 388,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

.. Incr.Capital de Trabajo 100,3 0,0 100,3 0,0 0,0 0,0 0,0


- Impuestos 377,2 0,0 66,4 73,3 77,0 80,6 79,9

- Fondo Estimul. y Desarrollo 3,0 0,0 0,2 0,7 0,7 0,7 0,7


C.SALDO ANUAL (A-B) 547,6 -388,3 120,5 211,3 205,6 199,9 198,6

D.SALDO ACUMULADO 547,6 -388,3 -267,8 -56,5 149,1 349,0 547,6

35,64992841 3,274854086 1,0 1,0 1,0 0,3 0,0 0,0

INDICADORES ECONOMICOS

Período de

TIR: 35,651 % Recuperación: 3,27 Años

mcuc + mn al %

Costo

Inv.

Act.

en:

mcuc +

mn

VAN: 282,0 10,00 RVAN: 0,59 479,5 <= al 10,0

VAN: 262,7 11,00 RVAN: 0,55 478,7 <= al 11,0

VAN: 244,5 12,00 RVAN: 0,51 477,9 <= al 12,0

VAN: 227,2 13,00 RVAN: 0,48 477,1 <= al 13,0

VAN: 210,8 14,00 RVAN: 0,44 476,3 <= al 14,0

TIR = Tasa Interna de Rendimiento RVAN = Tasa de Rendimiento

VAN = Valor Actualizado Neto

Anexos

TESIS EN OPCIÓN AL TÍTULO ACADÉMICO DE MÁSTER EN ...

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