tesis aplicacion de tecnicas de analisis financiero.pdf

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

ESCUELA DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

APLICACIÓN DE LAS TECNICAS DE ANALISIS FINANCIERO COMO BASE PARA DEFINIR POLITICAS

ECONOMICAS Y FINANCIERAS DE LA EMPRESA CARTAVIO S.A.A.

TESIS

PARA OPTAR EL TÍTULO DE: CONTADOR PÚBLICO

ASESOR: CPC. DR. ANTONIO CHOLÁN CALDERÓN

Karim Lizett Briceño Coronel BACHILLER EN CIENCIAS ECONÓMICAS

TRUJILLO - PERÚ

2014

Biblioteca Digital. Oficina de Sistemas e Informática - UNT

Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/

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DEDICATORIAS

A DIOS por ser quien ha estado a mi lado en todo momento, dándome las fuerzas necesarias para seguir adelante.

Con mucho amor, cariño y gratitud a mis padres: Manuel y Alicia, por su afecto, esfuerzo y apoyo incondicional en mi vida para lograr mis metas.



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AGRADECIMIENTOS

A mis hermanos Manuel e Iban por brindarme el apoyo absoluto y necesario para la realización de mis metas.

Agradecimiento especial por su valioso apoyo en el asesoramiento de la presente tesis al profesor Ms. CPC. Antonio Cholan Calderón quien con sus correcciones y sugerencias me brindo su la orientación necesaria en la presente tesis.



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PRESENTACIÓN

Sres. Miembros del Jurado:

En el cumplimiento a lo establecido por la currícula Académica de la

Escuela Profesional de Contabilidad y Finanzas de la Universidad

Nacional de Trujillo, presento a vuestra consideración la presente tesis

intitulada:

APLICACIÓN DE LAS TECNICAS DE ANALISIS FINANCIERO COMO

BASE PARA DEFINIR POLITICAS ECONOMICAS Y FINANCIERAS DE

LA EMPRESA CARTAVIO S.A.A, con la finalidad de optar el titulo de

Contador Público.

Propongo el presente trabajo a vuestro criterio y consideración para que,

con la serenidad y justicia que Uds. poseen, sea sometido a evaluación y

se emita el dictamen correspondiente.

Asimismo le pido su comprensión por las posibles deficiencias que se

pudieran observar en el presente trabajo.

Atentamente

Br. Karim Lizett Briceño Coronel



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INDICE DEDICATORIAS .................................................................................................. i

AGRADECIMIENTOS ......................................................................................... ii

PRESENTACIÓN ............................................................................................... iii

ÍNDICE ............................................................................................................... iv

RESUMEN .......................................................................................................... v

ABSTRACT ........................................................................................................ vi

I. INTRODUCCIÓN .......................................................................................... 1

1.1 Realidad Problemática .................................................................................. 1

1.2 Antecedentes ................................................................................................. 2

1.3 Justificación de la Investigación .................................................................... 4

1.4 Problema ....................................................................................................... 4

1.5 Hipótesis ........................................................................................................ 5

1.6 Objetivos........................................................................................................ 5

1.7 Marco Histórico .............................................................................................. 5

1.8 Marco Legal ................................................................................................... 6

1.9 Marco Procedimental ..................................................................................... 6

1.10 Marco Teórico............................................................................................. 7

1.11 Marco Conceptual .................................................................................... 27

II. MATERIALES Y MÉTODOS ...................................................................... 31

2.1 MATERIAL DE ESTUDIO ............................................................................ 31

2.2 MÉTODOS Y TÉCNICAS ............................................................................ 31

III. RESULTADOS ........................................................................................... 33

IV. DISCUSIÓN ................................................................................................ 78

V. CONCLUSIONES ....................................................................................... 80

VI. RECOMENDACIONES .............................................................................. 81

VII. BIBLIOGRAFÍA ........................................................................................... 82

VIII. ANEXOS ................................................................................................ 84



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RESUMEN

El presente trabajo de investigación ofrece un diagnóstico de la situación

financiera- económica y del manejo administrativo empresarial de la

Empresa Cartavio S.A.A., ubicada en el valle Chicama.

Se ha elaborado también un análisis del entorno de la empresa. En el

ambiente interno se encuentran los factores que determinan el buen

desempeño de una empresa, pudiendo ser una fortaleza o debilidad; y en

el ambiente externo se encuentran las variables que se dan alrededor de

la empresa y que desde un principio hasta el final los factores

concurrentes en el resultado del negocio no lucrativo de la empresa,

teniendo como datos Los Estados Financieros del año 2011 y 2012. Para

la formulación del diagnostico y el análisis financiero se ha desarrollado

en los capítulos: Introducción, Materiales y Métodos, Resultado,

Discusión, Conclusión, Recomendación, Referencia, y Anexos. Se ha

aplicado las técnicas contables de análisis financiero: Tendencias,

comparaciones verticales y horizontales, y ratios. Para la toma de

decisiones que solo contempla aspectos estrictamente económicos-

financieros, los que indudablemente son muy convenientes, pero no se

debe olvidar que existen otros factores que también deben ponderarse,

para lograr los objetivos, fines y definir las políticas económicas y

financieras de la empresa Cartavio S.A.A.

Palabras claves: Análisis Financiero. Políticas Económicas y Financieras.

Empresa Cartavio S.A.A



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ABSTRACT

The present work investigation offers al diagnostic of the finance-

economy situation and company management of the Company Cartavio

S.S.A., situation in the valle Chicama.

It has also been approached the environment analysis of the enterprise. In

the internal atmosphere they are factors that determine the good acting, of

an enterprise being able to be a strength and, in the external atmosphere

they are the variables and, factors that are given around the enterprise;

through the concurrent factors in the results of its non lucrative business;

having as information the financial state of the2011 and 2012 years. For

the formulation of the diagnostic and the financier analysis it has been

developed in the chatters: Introduction. Materials and methods, Results,

Discussion, Conclusions, Bibliographical reference and annex. It has been

applied the financier analysis, account techniques: Tendency, Verticals

and horizontals comparing and, ratios. For the taking of decision will be

based exclusively in strictly economic- financial aspects, those that

undoubtedly it is very convenient, but he/she should not forget that other

factors that should also be pondered, for the objective and to gain and

establish the politics economic and financial of the Company Cartavio

S.A.A.

Key – words: Analysis Financier. Politics Economic and Financial.

Company Cartavio S.A.A.



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I. INTRODUCCION

1.1 REALIDAD PROBLEMATICA

Cartavio S.A.A. es una sociedad de duración indeterminada dedicada al

cultivo, transformación e industrialización de la caña de azúcar así como a

la comercialización de los productos y subproductos derivados de su

actividad principal como azucares (blanca, refinada y rubia), alcoholes,

melaza, fibra de bagazo, etc.; por ello su actividad y su objeto social se

encuentran enmarcados dentro del CIIU 1542.

Se encuentra acogida a los beneficios de la Ley 27360, Ley de la

Promoción del Sector Agrario y sus normas complementarias donde goza

de los beneficios tributarios de dicha norma.

El capital social de la sociedad suscrito, pagado e inscrito en Registros

Públicos es de S/. 206,758,960 nuevos soles, el mismo que se encuentra

dividido en 20,675896 acciones comunes con un valor nominal de S/.

10.00 nuevos soles cada una.

El patrimonio de la sociedad al 31 de Diciembre del 2012. En miles de

nuevos soles es de S/.401,106.00.

En lo que respecta al desarrollo de las operaciones en el año 2012 hubo

una mejora en la producción de caña cosechada con sus campos propios,

en comparación al año anterior, teniendo en cuenta los recursos hídricos

(rio Chicama) para la técnica del riego, la fertilización, control de malezas,

la sanidad vegetal (control de plagas). En sus inversiones adquirieron

maquinaria para el área de trapiche, de elaboración y envasado. En su

recurso humano cumple con las obligaciones de sus trabajadores, buenas

relaciones laborales, bienestar social(donde integran actividades

saludables, lúdicas, recreativas y deportivas) , brindando también

seguridad, salud ocupacional y protección ambiental capacitación

constante a su personal siendo la mayoría de sus trabajadores de la

localidad de Cartavio.

En lo que se refiere a la gestión de calidad, la empresa Cartavio S.A.A.

cuenta con las certificaciones ISO 900:2008 e ISO 22000:2005 logrados



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en el 2011, se obtuvo también la habilitación de la fábrica de azúcar y su

plan HACCP(Hozar Análisis and Critical Control Points).

1.2 ANTECEDENTES

1.2.1 Antecedentes Históricos:

La historia del Complejo Agroindustrial Cartavio S.A.A se remonta a

1782, año en que Don Domingo Cartavio, adquirió del visitador don

Baltazar de Ocampo 90 fanegadas (59.4 has.) de tierra y decide

asentarse en el valle de Chicama adquiriendo más tierras en la idea de

formar una hacienda importante llegando a tener, al final de sus días, 314

fanegadas (200.24 has.), propiedad a la que le dio el nombre de Cartavio.

Posteriormente, en 1870 la Casa Grace adquiere los fundos de Cartavio y

Hacienda Arriba es la Casa Grace con quien la ex hacienda alcanzaría

un desarrollo importante.

Al culminar la guerra con Chile en 1890, la subsidiaria W.R. Grace y CIA.,

declara tener la hacienda Cartavio en propiedad, con una extensión de

910 fanegadas (606.6 has.) y un capital de 200,000 libras esterlinas.

En 1917, se constituyó en lo que hoy es Cartavio, la Compañía Agrícola

Carabayllo siendo uno de sus accionistas la firma W.R. Grace y Cía.

En julio de 1961, los Grace modificaron la razón social de Carabayllo por

Cartavio S.A.

El 24 de junio de 1969, se promulgó el decreto ley 17716, ley de reforma

agraria, con la cual se afectó los fundos pertenecientes a Cartavio S.A.,

perdiendo los señores Grace la propiedad de las tierras, afectándose

también, los fundos de Chiclín, Chiquitoy, Sintuco y Salamanca, dando

origen al reconocimiento oficial de la Cooperativa Agroindustrial Cartavio

Ltda. nº 39, adjudicándosele un total de 16,565 has. En la década de 1990

la Cooperativa Cartavio Ltda. 39 ingresó a la peor etapa de su historia,

paralizando totalmente sus actividades fabriles entre julio de 1992 y

agosto de 1993 por falta de dinero para efectuar reparaciones.



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Las luchas internas por el control de poder, tuvieron su reflejo en los

resultados negativos que hicieron insostenible la unidad de Cooperativa

Cartavio Ltda., razón por la que se acordó la separación de Chiclín,

Sintuco, Chiquitoy y Salamanca.

La separación de las unidades socio económicas tuvo su punto final con

la promulgación del D.S. N°56-94. ag. del 6 de diciembre de1994,

estableciendo para Cartavio los predios rústicos de Cartavio, Moncada,

Nazareno, Hacienda Arriba, la Victoria y otros con una extensión total de

6,567.09 has.

El 13 de marzo de 1996, después de los fallidos intentos de cambiar el

modelo cooperativo, el gobierno promulga el D.L. 802, “Ley de

saneamiento económico financiero de las empresas agroindustriales

azucareras”. Por el que, el 1 de julio de 1996 por decisión de 1769 votos,

Cartavio se acoge a la ley y decide cambiar su modelo social

convirtiéndose en una sociedad anónima.

La transformación fue inscrita en los registros públicos de la provincia de

la libertad el 28 de abril de 1997 en la ficha n° 8305; posteriormente, la

nueva sociedad fue adecuada por disposición de la ley general de

sociedades, ley n° 26887, a la forma de sociedad anónima abierta el 14

de mayo de 1998.

En agosto del año 1998 el paquete mayoritario de las acciones del

Complejo Agroindustrial Cartavio S.A.A es transferido a un nuevo socio,

Azucagro S.A., momento en el cual se inicia un proceso de inversión y

modernización de la empresa que ha colocado a la sociedad como una

empresa líder en el mercado nacional en eficiencia y rendimiento.

En el 2004 el complejo Agroindustrial Cartavio S.A.A adquiere 916

hectáreas de la Empresa Agrícola Chiclín y Anexos en Liquidación y 106

hectáreas de un tercero extendiendo así su área de cultivo a 7,589.09

hectáreas.

El 30 de marzo del 2006, el complejo agroindustrial Cartavio adquiere del

banco Wiesse Sudameris, actualmente Scotiabank el 43.17% de la

totalidad de acreencias concursales que mantenía dicho banco en la



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empresa agraria Chiquitoy S.A.y conjuntamente con la empresa Fodinsa

S.A. el 42.25% del total de acreencias reconocidas, habiendo sido

elegidos como presidentes de la junta de acreedores.

En el 2006, el complejo agroindustrial Cartavio adquirió el 33% de la

totalidad de acreencias concursales del banco Interbank en la Empresa

Tableros Peruanos S.A.

En el 2006 la Empresa Agrícola Sintuco S.A. transfirió427.00 hectáreas

a la sociedad, por lo cual su extensión actual es de 8,016.09

En Junta Obligatoria Anual del 28/03//2008, se acordó la modificación

social de Complejo Agroindustrial Cartavio S.A.A a Cartavio S.A.A.

1.3 Justificación de la Investigación

En la actividad económica de la empresa Cartavio S.A.A en su comunidad

existen personas dedicadas a la agricultura a la industria y que con su

aporte permite la interactividad económica de dicha empresa con su

comunidad y el país. Por eso es una justificación necesaria que la

industria azucarera del país, específicamente la empresa materia de

investigación debemos estudiarla para aplicar las técnicas de análisis

financiero necesarias para definir políticas económicas y financieras que

permita con ello a mantener y proyectarse como una empresa rentable

que le permita mantenerse en el mundo globalizado y competitivo;

evaluando y determinando así la estructura financiera y económica para

una mejor toma de decisiones y buen funcionamiento de la empresa.

1.4 Problema

¿De qué manera con la Aplicación de las Técnicas de Análisis Financiero

servirán como base para definir las Políticas Económicas y Financieras de

la Empresa Cartavio S.A.A?.



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1.5HIPOTESIS

Las Técnicas de Análisis Financiero sirven de base para determinar las

Políticas Económicas y Financieras porque facilita la toma de decisiones

de la Empresa Cartavio S.A.A.

Variable Independiente (Y) Aplicación de las Técnicas de Análisis

Financiero.

Variable Dependiente(X) Definir Políticas Económicas y Financieras.

1.6OBJETIVOS

1.61 Objetivo General

Determinar si con la aplicación de las Técnicas de Análisis Financiero

servirán como base en la determinación de las Políticas Económicas y

Financieras de la empresa Cartavio S.A.A.

1.6.2. Objetivos Específicos

Evaluar la situación económica y financiera de la empresa Cartavio

S.A.A de los periodos 2011-2012.

Determinar que la aplicación de las técnicas de análisis económico y

financiero permiten definir políticas eficientes para la empresa Cartavio

S.A.A.

Desarrollar las técnicas de análisis económico y financiero que

sirvan para generar políticas económicas y financieras de la empresa

Cartavio S.A.A

1.7MARCO HISTORICO

La empresa tiene sus inicios en el siglo xv, y es a partir de 1782 que la

propiedad toma el nombre de Cartavio. En dicho año fue adquirida por la

W.R. Grace & Co. Quien amplio la propiedad y las instalaciones fabriles.



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La empresa fue expropiada en al año de 1969 y convertida en

cooperativa. En 1996, la empresa, por decisión de sus propietarios, se

convirtió en sociedad anónima y en Abril de 1997 tomo la denominación

de Empresa Agroindustrial Cartavio S.A.A. En Octubre de 1998 el

accionista mayoritario Azucagro S.A. asumió la conducción empresarial

momento en el cual se inicia un proceso de inversión y modernización de

la empresa que ha colocado a la sociedad como una empresa líder en el

mercado nacional en eficiencia y rendimiento.

En el 2004 el Complejo Agroindustrial Cartavio S.A.A. adquiere 916

hectáreas de la Empresa Agrícola Chiclin y Anexos en liquidación,

extendiendo así su área de cultivo.

En el 2007 Cartavio se une al grupo Gloria mediante adquisición del 52%

de las acciones a través de la subsidiaria Corporación Azucarera del Perú

S.A.

El 28 de Marzo del 2008, se acordó la modificación social de Complejo

Agroindustrial Cartavio S.A.A. a Cartavio S.A.A.

1.8MARCO LEGAL

El 13 de Marzo de 1996, el gobierno promulgo el D.L. 802, “ Ley Del

Saneamiento Económico Financiero de las Empresas Agrarias

Azucareras y con fecha del 01 de Julio de 1996 por la decisión de la

mayoría de socios, Cartavio se acogió a la ley y decidió cambiar su

modelo social convirtiéndose a una Sociedad Anónima .

Dicha ley se dictaron medidas para contribuir a la reactivación y

saneamiento económico financiero de las empresas agrarias azucareras y

para promover y asegurar las inversiones necesarias para su desarrollo

sostenido.

1.9MARCO PROCEDIMENTAL

Para la obtención de la información necesaria para obtener el informe de

investigación se procederá de la manera siguiente:



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Se elaboran los instrumentos de recolección de información según lo

requerido en los objetivos, validándose los mismos para su

aplicación.

Se procede aplicar los instrumentos en la unidad de análisis o

estudios.

Obtenida la información se procede a tabular, clasificar y analizar la

información.

Se ordenan los resultados obtenidos en orden y concordancia con

los objetivos planteados.

Se contrasta la hipótesis debidamente formulada para luego efectuar

la discusión de los resultados y las conclusiones que

corresponderán.

1.10MARCO TEORICO 1.10.1ESTADOS FINANCIEROS

A. INTRODUCCION A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros tienen como fin estandarizar la información

económica-financiera de la empresa de manera tal que una persona

con conocimiento de contabilidad pueda comprender la información que

en ellos se ve reflejada.

Los estados financieros permiten obtener información para la toma de

decisiones no solo relacionados con aspectos históricos (control) sino

también con aspectos futuros (planificación).

Analizando los estados financieros uno obtiene información referente a:

a) Las inversiones realizadas por la empresa (tanto a corto como a

largo plazo).

b) Sus obligaciones y el monto financiado por los accionistas.

c) El flujo del dinero se queda en la empresa.

d) El nivel de liquidez y rentabilidad y la magnitud del

autofinanciamiento de la empresa.



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B. NATURALEZA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros se preparan para presentar un informe

periódico acerca de la situación de la empresa, los progresos de la

administración y los resultados obtenidos durante el periodo que se

estudie.

Constituyen una combinación de hechos registrados, convenciones

contables y juicios personales.

Los hechos registrados se refieren a los datos sacados de los registros

contables, tales como la cantidad del efectivo o el valor de las

obligaciones.

Las convenciones contables se relacionan con ciertos procedimientos y

supuestos, tales como la forma de valorizar los activos, la capitalización

de ciertos gastos entre otros.

Los juicios personales hacen referencia a las decisiones que puede

tomar el contador en cuanto a utilizar tal o cual método de depreciación

o valorización de inventarios, amortizar el intangible en un término más

corto o más largo, entre otros. La disciplina que da origen a los estados

financieros es la Contabilidad.

C. FINALIDAD DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros constituyen una representación estructurada de

la situación financiera de una entidad y de las transacciones realizadas

por ella. Los estados financieros con fines de información general tienen

como objetivo proporcionar información acerca de la situación

financiera, el desempeño y los flujos de efectivo de una entidad que sea

de utilidad para una amplia gama de usuarios en la evaluación y toma

de decisiones acerca de la asignación de recursos. Concretamente, los

objetivos que han de perseguirse en la presentación de estados

financieros con fines de información general deben consistir en

proporcionar información útil para la toma de decisiones y en demostrar

la forma en que la entidad rinde cuenta de los recursos que le han sido

encomendados mediante:



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a) Información acerca de las fuentes y utilización de recursos.

b) Información acerca de la forma en que la entidad financió sus

actividades y satisfació sus necesidades de efectivo.

c) Información útil para evaluar la capacidad de la entidad de financiar

sus actividades y satisfacer su pasivo y sus obligaciones con los

propietarios.

d) Información acerca de la situación financiera y económica de la

entidad y de los cambios que han experimentado.

e) Información global que sirva para evaluar los resultados de la

entidad en términos de costos, eficiencia y logros.

Los estados financieros con fines de información general pueden

cumplir también una función de pronóstico o de prospección al brindar

información que sirva para pronosticar el volumen necesario de

recursos para seguir funcionando, los recursos que pueden ser

generados al seguir funcionando y los riesgos e incertidumbre conexos.

La presentación de informes financieros puede así mismo informar a los

usuarios:

1. Si los recursos fueron obtenidos y utilizados de conformidad con lo

planificado.

2. Si los recursos fueron obtenidos y utilizados de conformidad con las

políticas adoptadas y con los requisitos legales y contractuales,

incluyendo los límites financieros fijados por las autoridades

legislativas competentes.

D. OBJETIVOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los objetivos principales de los estados financieros son los siguientes:

1. Presentar razonablemente información sobre la situación financiera,

los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de una

empresa.

2. Apoyar a la gerencia en la planeación, organización, dirección y

control de los negocios.



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3. Servir de base para tomar decisiones sobre inversiones y

financiamiento.

4. Representar una herramienta para evaluar la gestión de la gerencia

y la capacidad de la empresa para generar efectivo y equivalente de

efectivo.

5. Permite el control sobre las operaciones que realiza la empresa.

6. Ser una base para guiar la política de la gerencia y de los socios o

accionistas en materia societaria.

E. CARACTERISTICAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Son cualidades de los estados financieros, las siguientes:

1. Comprensibilidad, debiendo ser la información clara y entendible por

usuarios con conocimiento razonable sobre negocios y actividades

económicas.

2. Relevancia, con información útil, oportuna y de fácil acceso en el

proceso de la toma de decisiones de los usuarios que no estén en

posición de obtener información a la medida de sus necesidades. La

información es relevante cuando influye en las decisiones

económicas de los usuarios al asistirlos en la evaluación de eventos

presentes, pasados o futuros o confirmando o corrigiendo sus

evaluaciones pasadas.

3. Confiabilidad, para lo cual la información debe ser :

a) Fidedigna, que represente de modo razonable los resultados y la

situación financiera de la empresa, siendo posible su comprobación

mediante demostraciones que la acrediten y confirmen.

b) Presentada reflejando la sustancia y otros eventos económicos

independientemente de su forma legal.

c) Neutral u objetiva, es decir libre de error significativo, parcialidad por

subordinación a condiciones particulares de la empresa.

d) Prudente, es decir, cuando exista incertidumbre para estimar los

efectos de ciertos eventos o circunstancias, debe optarse por la



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alternativa que tengan menos probabilidades de sobreestimar los

activos y los ingresos, y de subestimar los pasivos y los gastos.

e) Completa, debiendo informar todo aquello que es significativo y

necesario para comprender, evaluar e interpretar correctamente la

situación financiera de la empresa, los cambios que esta hubiere

experimentado, los resultados de las operaciones y la capacidad

para generar flujos de efectivo.

f) Comparabilidad, la información de una empresa es comparable a

través del tiempo lo cual se logra a través de la preparación de los

estados financieros sobre bases uniformes.

F. IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Es sumamente importante que los estados financieros reúnan ciertas

condiciones técnicas a fin de optimizar el uso que de ellos hagan los

usuarios tomadores de decisiones.

Para que los estados financieros sean importantes es necesario que el

beneficio que se obtenga de la información contenida en ellos, que

debe ser clara y oportuna, sea mayor que el costo en que se incurra

para su generación. De otra manera no justificaría la preparación de

esa información; además de la calidad de la información obtenida debe

ser tal que sea precisa para tomar decisiones de la empresa.

1.10.2 ESTADOS FINANCIEROS BASICOS

A. BALANCE GENERAL

El Balance General muestra la situación financiera de la empresa.

Incluye todos los movimientos susceptibles de ser registrados

contablemente, desde la fecha de constitución de la empresa hasta la

fecha de su formulación.

El balance es la fotografía de una empresa. Porque llamar al Balance

General como una fotografía de su empresa. Esto se debe a su

definición ya que es un estado financiero básico que informa a una

fecha determinada la situación financiera de su empresa. Es decir que



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le muestra cuanto tiene usted en caja, inventarios, bancos, bienes

raíces, y en cartera o cuentas por cobrar y al mismo tiempo le informa

cuanto debe usted a los proveedores, prestamistas, fisco, etc. Todo

esto de acuerdo a los principios de contabilidad generalmente

aceptados contenidos en las normas internacionales de contabilidad o

normas internacionales de información financiera; para determinar

cuánto es lo que realmente le pertenece a su empresa y a usted.

El análisis del balance o del patrimonio de la empresa es el primer paso

del análisis de estados financieros y permite evaluar aspectos tales

como los siguientes:

a) Situación de liquidez y solvencia.

b) Endeudamiento.

c) Independencia financiera.

d) Garantía.

e) Capitalización.

f) Gestión de los activos.

g) Equilibrio financiero.

B. ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

Este estado financiero refleja la situación económica de la empresa y

muestra tanto los ingresos como los egresos que realiza la empresa

para que finalmente obtener utilidad.

En otras palabras, el Estado de Ganancias y Pérdidas es la llave de la

empresa. Es la llave que da paso al aspecto íntimo de la sociedad.

Como su nombre lo indica, el estado de ganancias y pérdidas debe

reagrupar tres elementos:

1. Un elemento de ingresos o ganancias.

2. Un elemento de costos o gastos.

3. Un resultado ( utilidad o perdida).

El Estado de Ganancias y Pérdidas analizan el resultado obtenido en el

ejercicio, y simultáneamente es la síntesis de las cuentas de resultados



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en las que se han registrado durante el año las cargas y los ingresos de

la empresa.

Por lo tanto, así como el balance tiene carácter estático ya que presenta

una “fotografía” del estado patrimonial de la empresa, el estado de

ganancias y pérdidas tiene carácter dinámico presentado de forma

resumida los resultados de explotación de la empresa y permitiendo

analizar cómo se ha llegado a conseguir la utilidad de aquel

determinado periodo.

C. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto muestra las variaciones

ocurridas en las distintas partidas patrimoniales durante un periodo

determinado.

Las normas contables establecen que en dicho estado, las partidas

integrantes del patrimonio neto deben clasificarse y resumirse de

acuerdo con su origen, o sea, aporte de los propietarios y resultados

acumulados.

Este estado financiero muestra la situación financiera de la organización

en lo referente a las variaciones que habido en un periodo en las

partidas que conforman el patrimonio.

El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto es de suma utilidad para el

analista que desea descubrir el factor que determino el cambio del

monto del capital social en un periodo.

El análisis de este estado es importante porque, por ejemplo, es

diferente el incremento del capital por mayores aportes de efectivo que

por el incremento por capitalizaciones de resultados acumulados.

D. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

El Estado de Flujo de Efectivo muestra el efecto de los cambios de

efectivo y equivalente de efectivo en un periodo determinado.

El Estado de Flujo de Efectivo es un informe mediante el cual se

estudian las corrientes monetarias de fondos entre dos fechas,



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normalmente las fechas de los estados financieros inicial y final para

cualquier periodo que sea de especial interés: un mes, un trimestre, un

año o cinco años.

El Estado de Flujo de Efectivo debe mostrar separadamente lo

siguiente:

1. Los flujos de efectivo y equivalente de efectivo de las

actividades de operación.

Las actividades de operación se derivan fundamentalmente de las

principales actividades productoras de ingresos y distribuciones de

bienes o servicios de la empresa.

2. Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de las

actividades de inversión

Las actividades de inversión incluyen el otorgamiento y cobro de

préstamos, la adquisición o venta de instrumentos de deuda o

accionarios y la disposición que pueda darse a instrumentos de

inversión, inmuebles, maquinaria y equipo y otros activos productivos.

3. Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de las

actividades de financiamiento

Las actividades de financiamiento incluyen la obtención de recursos de

los accionistas o de terceros y el retorno de los beneficios por los

mismos, así como el reembolso de los montos prestados, o la

cancelación de las obligaciones, obtención y pago de otros recursos de

los acreedores y crédito a largo plazo.

1.10.3 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Las Notas a los estados Financieros son explicaciones o descripciones

de hechos o situaciones, cuantificables o no, que forman parte de

dichos estados pero que no se pueden incluir en los mismos. Para una

correcta interpretación, los estados financieros deben leerse

conjuntamente con ellas.



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Cuando existen hechos significativos que lo justifiquen, se redactaran

las notas respectivas, pudiéndose incluir otras que se consideren

necesarias atendiendo la naturaleza particular.

Las notas incluyen descripciones narrativas o análisis detallado de los

importes mostrados en los estados financieros, cuya revelación es

requerida o recomendada por las NIC y las normas del reglamento de

información financiera de la CONASEV, pero sin limitarse a ellas, con la

finalidad de alcanzar una presentación razonable. Las notas no

constituyen un sustituto del adecuado tratamiento contable en los

estados financieros.

1.10.4PRINCIPALES LIMITACIONES DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS

Los usuarios de la información financiera, deben tener presente que los

estados financieros no ofrecen una situación exacta, completa y

definitiva de la empresa; porque en el proceso de contabilización de las

transacciones y en la formulación de dichos estados, han influido ciertos

factores limitantes, que es importante conocerlos y tomarlos en cuenta

para medir sus alcances en el proceso de evaluación financiera y

económica de la empresa. Estas limitaciones son las siguientes:

a) Los estados financieros son cualitativos e históricos; es decir que el

sistema contable se desarrolla en base a la observancia de ciertos

criterios convencionales denominados, principios de contabilidad

generalmente aceptados y que muchas veces no refleja el valor en

el mercado de muchos activos.

b) Los estados financieros expresan una situación transitoria de la

empresa; los estados financieros que se formulan durante la vida

económica de la empresa son informes de carácter transitorio,

porque se preparan para medir el cumplimiento de las metas

programadas, orientadas al logro de los objetivos, pero no expresan

la situación final y definitiva del negocio.



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c) Los estados financieros son influenciados por la forma legal; el

sector empresaria está regulado por una serie de disposiciones

legales y tributarias ya sea de carácter general o específico para

cada empresa. Muchos dispositivos legales y tributarios tiene

incidencias contables, que al ser aplicados tienen preponderancia

sobre el criterio profesional, sobre los principios de contabilidad

generalmente aceptados y sobre las normas internacionales de

contabilidad.

d) Los estados financieros son influenciados por criterios personales;

los estados financieros tiene importante influencia de los directivos,

ejecutivos y profesionales de la empresa; las políticas y criterios que

se establecen en cada entidad, que repercuten en los registros

contables y la formulación de estados financieros.

1.10.5 ANALISIS FINANCIERO

A. NATURALEZA

El Análisis Financiero es una rama del saber cuyos fundamentos y

objetivos giran en torno a la obtención de medidas y relaciones

cuantitativas para la toma de decisiones, a través de la aplicación de

instrumentos y técnicas matemáticas sobre cifras y datos suministrados

por la contabilidad, transformándolos para su debida interpretación.

En consecuencia, el proceso de análisis financiero se fundamenta en la

aplicación de herramientas y de un conjunto de técnicas que se aplican

a los estados financieros y demás datos complementarios, con el

propósito de obtener medidas y relaciones cuantitativas que señales el

comportamiento, no solo del ente económico sino también de algunas

de sus variables más significativas e importantes.

La fase gerencial del análisis financiero se desarrolla en distintas etapas

y su proceso cumple diversos objetivos. En primer lugar, la conversión

de datos puede considerarse como su función más importante, luego,

puede utilizarse como herramienta de selección, de previsión o



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predicción, hasta culminar con las fundamentales funciones de

diagnóstico y evaluación.

Las técnicas de análisis financiero contribuyen, por lo tanto, a la

obtención de metas asignadas a cualquier sistema gerencial de

administración financiera al dotar al gerente del área de indicadores y

otras herramientas que permitan realizar un seguimiento permanente y

tomar decisiones y la búsqueda de objetivos concretos.

En otras palabras, el proceso de análisis de estados financieros

consiste en la aplicación de herramientas y técnicas analíticas a los

estados y datos financieros, con el fin de obtener de ellos medias y

relaciones significativas y útiles para la toma de decisiones. Así el

análisis de estados financieros cumple en primer lugar y sobre todo, la

función esencial de convertir los datos, que en esta área de los

ordenadores existen en desconcertante cantidad y variedad, en

información útil, que es siempre un bien escaso.

B. DEFINICION

El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar

la posición financiera, presente y pasada, y los resultados de las

operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las

mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y

resultados futuros.

El análisis financiero de una empresa es un proceso complejo. Por un

lado las tareas que lo componen dependen de las características

concretas de la empresa analizada, el agente que requiere el informe y

la información disponible. Por el otro, muchas de las actividades

concretas que constituyen el análisis se completan de forma paralela,

mostrando normalmente una fuerte interacción. Dadas estas

características es imposible proponer un algoritmo, aunque si pueden

recomendarse una serie de pautas de análisis.

El análisis financiero puede concebirse como un proceso inverso a de la

elaboración de la información financiera, puesto de que alguna forma el



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analista pretende reconstruir a partir de los estados financieros y de

cualquier otra información relevante el comportamiento pasado de la

empresa. El objetivo de esta reconstrucción es capturar las

características básicas determinantes de la conducta pasada de la

empresa de forma que pueda proyectarse su situación en el futuro.

Por último podemos decir que el análisis financiero es un proceso que

comprende la recopilación, interpretación, comparación y estudio de los

estados financieros y datos operacionales de una empresa. Esto implica

el cálculo e interpretación de porcentajes, tasas, tendencias,

indicadores y estados financieros complementarios o auxiliares, los

cuales sirven para elevar el desempeño financiero y operacional de una

empresa, ayudando así a los administradores, inversionistas y

acreedores a tomar sus respectivas decisiones. El análisis financiero,

cualquiera que sea su finalidad, requiere una comprensión amplia y

detallada de la naturaleza y limitaciones de los estados financieros

puesto que el analista tiene que determinar si las diversas partidas

presentan una relación razonable entre sí, lo cual da pie para calificar

las políticas financieras y administrativas de buenas, regulares o malas.

C. OBJETIVOS DEL ANALISIS FINANCIERO

Dichos objetivos persiguen básicamente informar sobre la situación

económica de la empresa, los resultados de las operaciones y los

cambios en la situación financiera. Estos son:

- Conocer, estudiar, comparar y analizar las tendencias de las diferentes

variables financieras que intervienen o son producto de las operaciones

económicas de una empresa.

- Evaluar la situación financiera de la organización; es decir su solvencia

y liquidez así como su capacidad para generar recursos.

- Determinar el medio ambiente donde se desarrolla la empresa y saber

cómo está compuesto el sistema financiero peruano y ubicar las

entidades con las que se relaciona la empresa.



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- Establecer las áreas que comprenden la situación de la empresa, tanto

en el área financiera( liquidez y endeudamiento) como el área

económica( utilidad y rentabilidad)

- Verificar la coherencia de los datos informados en los estados

financieros con la realidad económica y estructural de la empresa.

- Tomar decisiones de inversión y crédito con el propósito de asegurar su

rentabilidad y recuperabilidad.

- Determinar el origen y las características de los recursos financieros de

la empresa de donde provienen, como se invierten y que rendimiento

generan o se puede esperar de ellos.

- Calificar la gestión de los directivos y administradores por medio de

evaluaciones globales sobre la forma en que han sido manejados sus

activos y planificar su rentabilidad, solvencia y capacidad de crecimiento

del negocio.

- Diferenciar los objetivos de los diversos tomadores de decisiones sobre

la base de los estados financieros.

En general los objetivos del análisis financiero se fijan en la búsqueda

de la medición de la rentabilidad de la empresa a través de sus

resultados y en la realidad y liquidez de su situación financiera, para

determinar su estado actual y predecir su evolución en el futuro. Por lo

tanto el cumplimiento de estos objetivos dependerá de la calidad de los

datos cuantitativos y cualitativos e información financiera que sirvan de

base para el análisis.

Uno de los objetivos esenciales de la gestión financiera es la búsqueda

permanente del equilibrio financiero, es decir la educación constante de

todos los flujos monetarios que permiten la medición de la rentabilidad

de los capitales invertidos. El análisis financiero tiene por lo tanto como

objetivo, examinar las condiciones de realización de este equilibrio.



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D. IMPORTANCIA DEL ANALISIS FINANCIERO

El análisis de estados financieros es un componente indispensable de

la mayor parte de las decisiones sobre financiamiento e inversión y

otras cuestiones próximas. Sin embargo, es importante saber que tiene

una importancia relativa en el contexto total de una decisión ya que

puede presentar variaciones significativas.

Con el análisis financiero se evalúa la realidad de la situación y

comportamiento de una entidad más allá de lo netamente contable y de

las normas de contabilidad; esto tiene carácter relativo, pues no existe

dos empresas iguales ni en actividades ni en tamaño, cada una tiene

las características que la distinguen y lo positivo de unas puede ser

prudencial para otras, por lo que el uso de la información contable para

fines de control y planificación es un procedimiento sumamente

necesario para los ejecutivos. Esta información por lo general muestra

los puntos fuertes y débiles que deben ser reconocidos para adoptar

acciones correctivas y los fuertes deben ser atendidos para utilizarlos

como fuerzas facilitadores en las actividades de dirección.

Los empresarios buscan un medio que les proporcionen información

adecuada y veraz de la situación en que se encuentra su empresa,

razón por la cual el análisis financiero es una fuente que auxilia

eficazmente y ayuda al control de las empresas.

Los estados financieros por si solos no bastan para llegar a una

conclusión adecuada con respecto a la situación financiera de una

empresa; es necesario llevar a cabo un estudio conjunto mediante el

análisis y la comparación para lograr una interpretación apropiada.

E. LA MATERIA PRIMA DEL ANALISIS FINANCIERO

Como se indico anteriormente el análisis se desarrolla sobre la

información financiera, entendiendo por tal aquella capaz de generar o

modificar expectativas o reducir la incertidumbre sobre la situación

financiera futura de una empresa o de un derecho sobre ella.



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Los estados financieros son en la actualidad la fuente principal de

información cuantitativa sobre la empresa; por lo tanto constituyen la

materia prima sobre la cual se basa o se realiza el análisis financiero.

Para ello es necesario que la información financiera sea útil de tal

manera que permita establecer comparaciones significativas de

diferentes empresas o entre la situación de una empresa en distintos

periodos. Además de la comparabilidad con la utilidad son la

comprensibilidad, la fiabilidad y la relevancia.

F. AMBITO DE APLICACIÓN DEL ANALISIS FINANCIERO

Toda empresa está enmarcada en un conjunto de hechos y situaciones

que conforman su medio ambiente. De igual manera, internamente no

se puede desligar la gestión administrativa de la situación financiera.

Por estas razones el ámbito del análisis financiero incluye la

consideración de dos áreas diferentes:

a) Áreas de aspectos externos a la empresa, entre los cuales se tiene

en cuenta, la situación económica mundial, la situación económica

nacional, la situación política y legal.

b) Área de aspectos internos a la empresa, aquí es necesario observar

entre otros aspectos, la organización administrativa, las relaciones

laborales, el mercado nacional y de exportaciones, competencia,

cartera, ventas y la producción.

G. USUARIOS DEL ANALISIS FINANCIERO

El análisis financiero es una técnica tan útil de la interpretación de la

información contable producida por los entes económicos que el grupo

de usuarios al que acuden tiene una cobertura prácticamente ilimitada.

A pesar de ello, se acostumbra a clasificar a dichos usuarios en los

siguientes grupos:

- Inversionistas.

- Trabajadores.



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- Prestamistas.

- Proveedores y Otros Acreedores Comerciales.

- Clientes.

- Gobierno y Organismos Gubernamentales.

H. METODOS DE ANALISIS FINANCIERO

El análisis financiero está dado por los principales métodos, que en la

práctica han demostrado ser útiles para la empresa. Son los Sgtes.:

a) METODO DE ANALISIS VERTICAL O ESTRUCTURAL-

ESTATICO

Son aquellos que mediante las cuales se estudia las relaciones entre

los elementos contenidos en un solo grupo de estados financieros.

Estos son:

- METODOS DE PORCENTAJES O DE ESTADO DE BASE COMUN

El método de Porcentajes o de Estado de Base Común, como se le

denomina, tiene como fundamento la determinación proporcional de

cada una de las partidas dentro del total del grupo o subgrupo que se

considera como el 100%. Se aplica para analizar el balance general, el

estado de ganancias y pérdidas, es estado de flujos de efectivo, y

cualquier otro estado financiero. Este método trata de establecer las

relaciones existentes entre cada una de las partidas que contiene el

estado financiero con respecto al total en cada periodo. Este método se

aplica para analizar los estados financieros de una empresa en

diferentes fechas o periodos y para analizar dos o más empresas con

estados financieros elaborados a una misma fecha.

- ANALISIS DEL METODO DE PORCENTAJE DEL BALANCE

GENERAL

Para establecer la estructura porcentual del Balance General, al total

del activo se le asigna una base común del 100% y a la suma del

pasivo y patrimonio también se le asigna el 100%; luego en función a



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esa base común se distribuyen proporcionalmente cada uno de los

subconjuntos del balance general. Este método permite determinar y

analizar la estructura de las inversiones y determinar cómo se financian

las mismas. Cuando se evalúa los niveles de inversión en una empresa

se debe destacar los aspectos significativos y explicar cuáles son los

hechos que motivan ese cambio o variaciones.

- ANALISIS DEL METODO DE PORCENTAJE DEL ESTADO DE

GANCIAS Y PÉRDIDAS

Al igual que en el análisis del balance generala través de este método

se establece una base común; siendo en el caso del estado de

ganancias y pérdidas las ventas como el 100%; y luego se distribuye

proporcionalmente cada una de las demás partidas que conforman el

estado en mención . Este método sirve para identificar la política de

ventas, costos y gastos implantados por la administración; así como

para evaluar los diferentes márgenes de resultado alcanzado por la

empresa. También se observa la proporción de la utilidad o perdida de

operación y la proporción de los ingresos y gastos no operacionales con

respecto a las ventas netas, con el propósito de medir su utilidad o

pérdida neta es producto de la explotación del giro del negocio o

resultado de la participación de los ingresos y/o gastos no

operacionales.

b) METODOS DE RAZONES O COEFICIENTES

Este principal método del análisis vertical lo constituyen las razones o

coeficientes, también denominados cocientes, ratios o índices (Liquidez,

Gestión, Solvencia, Rentabilidad, etc.)

- RATIOS DE LIQUIDEZ.-

Muestran el nivel de solvencia financiera de corto plazo de la empresa,

en función a la capacidad que tiene para hacer frente a sus

obligaciones de corto plazo que se derivan del ciclo de producción.

Tenemos los sgtes. :



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Liquidez Corriente.-Mide la liquidez corriente de la empresa para

afrontar sus obligaciones de corto plazo. Muestra la habilidad que tiene

la gerencia para cumplir con el pago de acreedores a corto plazo.

La razón se obtiene al dividir el total de activos circulantes entre el total

de pasivos circulantes.

LIQUIDEZ CORRIENTE = Activo Corriente

Pasivo Corriente

Prueba Acida o Liquidez Severa.- Establece con mayor propiedad la

cobertura de las obligaciones de la empresa a corto plazo. Es una

medida más apropiada para medir la liquidez porque descarta a las

existencias y a los gastos pagados por anticipado en razón que son

desembolsos ya realizados.

PRUEBA ACIDA = Act. Cte. – Exist.- Gast.Pag.Antic.

Pasivo Corriente

- RATIOS DE GESTION

Permite evaluar el nivel de actividad de la empresa y la eficacia con la

cual ésta ha utilizado sus recursos disponibles, a partir del cálculo del

número de rotaciones de determinadas partidas del Balance durante el

año, de la estructura de las inversiones, y del peso relativo de los

diversos componentes del gasto, sobre los ingresos que genera la

empresa a través de las ventas. Son las sgtes. :

Rotación de Existencia.- Determina el número de veces que rotan los

inventarios durante el año, indicando la velocidad con que estos se

renuevan mediante la venta.

ROTACION DE EXISTENCIAS= Costo de Ventas

Existencias



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Rotación del Activo Total.- Mide la eficiencia en el empleo de todos

los activos de la empresa para la generación de ingresos, y resulta

asociando el monto de inversión en activos con el nivel de ventas que

estos generan.

ROTACION DEL ACTIVO TOTAL = Ventas Netas

Activo Total

- RATIOS DE SOLVENCIA

Son indicadores que miden la solvencia financiera de largo plazo con la

que cuenta la empresa, para hacer frente al pago de sus obligaciones

con regularidad. La solvencia de la empresa dependerá de la

correspondencia que exista entre el plazo de recuperación de las

inversiones y el plazo del vencimiento de los recursos financieros

propios o de terceros. Tenemos los sgtes:

Razón De Endeudamiento Total.- Se constituye en un indicador o

medida de riesgo financiero de la empresa, y depende de la política

financiera que aplica la empresa. RAZON DE ENDEUDAMIENTO TOTAL = Pasivo Total

Activo Total

Solvencia Patrimonial.- Nos muestra la proporción de participación

del capital propio y de terceros en la formación de los recursos que

ha de utilizar la empresa para el desarrollo de sus operaciones.

SOLVENCIA PATRIMONIAL = Pasivo Cte.+ Pasivo no Cte.

Patrimonio

- RATIOS DE RENTABILIDAD.-

Miden la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa.

Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de

ciertas decisiones y políticas en la administración de los fondos de la



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empresa, evaluando así los resultados económicos de la actividad

empresarial.

Expresan el rendimiento de la empresa en relación con sus ventas,

activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa

necesita producir utilidad para poder existir, relacionando directamente

la capacidad de generar fondos en operaciones de corto plazo.

Así podemos considerar:

Rentabilidad Sobre Capitales Propios.- Conocida también como

Rentabilidad Financiera, considera los efectos del apalancamiento

financiero sobre la rentabilidad de los accionistas. RENTABILIDAD SOBRE CAPITALES PROPIOS = Utilidad Neta

Patrimonio

Margen Comercial .- Determina la rentabilidad sobre las ventas de la

empresa considerando sólo los costos de producción. MARGEN COMERCIAL = Ventas Netas – Costos De Ventas

Ventas Netas

c) METODOS DE ANALISIS HORIZONTAL O EVOLUTIVO

Este método estudia las relaciones entre los elementos contenidos en

dos o más grupos de estados financieros, de fechas sucesivas, Estos

son:

- METODO DE ESTADOS FINANCIEROS

COMPARATIVOS

Es el método que consiste en comparar los balances de 2 periodos con

fechas diferentes. Al realizar esta comparación podemos observar los

cambios obtenidos en los activos, pasivos y patrimonio de una entidad

en términos de dinero. Estos cambios son importantes porque

proporcionan una guía a la administración de la entidad sobre lo que

está sucediendo o como se están transformando los diferentes

conceptos que integran la entidad económica como resultados de las

utilidades o pérdidas generadas durante el periodo en comparación.



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- METODO DE LAS TENDENCIAS

En el método de las tendencias es necesario conocer los estados

financieros comparativos de varios periodos para que con esa base en

la información allí registrada se puedan calcular las tendencias

mostradas por una o más variables, en conjunto o forma aislada. Por

ello el análisis de tendencias tiene en cuenta la situación de uno o más

saldos de la empresa y su evolución en diferentes momentos, con el

propósito de identificar el comportamiento o tendencia propiamente

dicha para tomar medidas al respecto o para proyectar posibles

resultados futuros.

Para el procedimiento del cálculo de las tendencias financieras de una

empresa se selecciona un año representativo en la actividad comercial

del ente económico, el cual constituirá la base para el cálculo de las

propensiones. Luego se divide el valor registrada en cada una de las

cuentas de los diferentes periodos que se van a estudiar, entre el monto

informado en los saldos del año base. El resultado es la tendencia, que

puede tomar valores superiores a uno, si se ha presentado crecimiento,

o menores a uno si, por el contrario, ha habido disminución.

Al interpretarse los datos de las tendencias debe efectuarse teniendo

presente los factores siguientes:

Los cambios constantes en la empresa.

La fluctuación de los precios.

Deficiencia de los métodos para obtener y elegir los datos.

Reacciones contrarias en el campo mercantil ante una misma

circunstancia.

1.11 MARCO CONCEPTUAL

ANALISIS FINANCIERO

Es el estudio que se le hace a la información contable mediante la

utilización de indicadores y razones financieras para poder conocer la

situación económica y financiera, presente y pasada, y los resultados

de las operaciones de una empresa, sea buena o mala, y así mismo



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poder proyectar soluciones o alternativas para enfrentar los problemas

y llegar a un diagnóstico correcto y así aplicar una buena toma de

decisiones para la entidad financiera1.

BALANCE GENERAL

Es uno de los estados financieros que representa a una fecha

determinada los bienes y derechos (activos) así como las obligaciones,

compromisos, deudas (pasivos) y patrimonio, para determinar la

situación económica y financiera de una empresa.

Es un documento que nos proporciona una información razonable de la

naturaleza de los recursos económicos y financieros extraídos de los

documentos probatorios fuentes, que permite al usuario analizar e

interpretar el nivel de la capacidad de la entidad para las decisiones y

orientaciones2.

ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

Es el Estado financiero que refleja la situación económica de la

empresa y muestra tanto los ingresos como los egresos que realiza la

entidad para que finalmente obtener una utilidad.

La interpretación de éste estado debe ser juntamente con el análisis de

cuentas, que dan origen para determinar con exactitud el aumento o

disminución de los recursos lo que dará origen a las pérdidas o

ganancias. Existen 2 tipos:

a) Estado de Ganancias y Pérdidas por Función.

b) Estado de Ganancias y Pérdidas por Naturaleza.3

1 Flores Soria Jaime “Análisis e Interpretación de los Estados Financieros”, 1ra. Edición, año 2004, CECOF, Perú, página 127.

2 Demetrio Giraldo Jara, “Estados Financiero: Teoría y Práctica” 3ra. Edición, año 1996, Editorial San Marcos, página 17.

3Giraldo Jara, Demetrio, (1996) “ Estados Financieros: Teoría y Práctica”, 3era EDic., Edit

San Marcos, Perú, Pág. 73



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GASTOS

Son las disminuciones en los beneficios económicos producidos a lo

largo del ejercicio en la forma de salidas o disminuciones del valor de

los activos o aumento de los pasivos y que dan como resultado

disminuciones en el patrimonio neto, producto del desarrollo de

actividades como de administración, investigación, financiación y otros

realizadas durante el periodo que no proviene de los retiros de capital o

de utilidades4.

LIQUIDEZ

La liquidez se refiere a la velocidad y facilidad con la cual un activo se

puede convertir en efectivo sin pérdida significativa de su valor. Así

mismo que cuanto más fácil es convertir un activo en dinero se dice que

es más líquido.

La liquidez es de suma importancia; entre más liquido sea un negocio,

menos probable será que experimente dificultades financieras, dificultad

para pagar sus deudas o comprar los activos necesarios para el

funcionamiento de la sociedad5.

POLITICAS CONTABLES

Las políticas contables comprenden los principios, bases,

convenciones, reglas y prácticas específicas adoptados por una

empresa para la preparación y presentación de sus estados

financieros. De igual forma sirve de base para el desarrollo,

planificación, formulación y evaluación de las decisiones con la

finalidad de fijar los objetivos y métodos generales de la administración

de acuerdo con los cuales se deben manejar las operaciones de la

empresa; regulando así las transacciones financieras6.

4 Jaime Flores Soria, “Estados Financieros” 1ra. Edición, año 2009, Editorial Entre Líneas, Perú, página 177.

5 Stephen A. Ross, Mg Gram-Hill, “Fundamentos de Finanzas Corporativas, 5ta Edición,

España página 26. 6 Jaime Flores Soria, “Estados Financieros: Teoría y Práctica”, 2da. Edición, año 2008, Asesor Empresarial, página 224.



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RENTABILIDAD

La rentabilidad está definido como la capacidad de una empresa para

obtener utilidades dependiendo de la eficiencia y eficacia de sus

operaciones, así como de los recursos que disponga; concentrándose

principalmente en la relación entre los resultados de las operaciones

según se presenta en el estado de resultado; y los recursos

disponibles para la empresa, que aparecen en el balance general, así

mismo facilitando la evaluación de la capacidad para generar

beneficios futuros desempeñando un papel central en el análisis

financiero7.

TECNICAS DE ANALISIS

Las técnicas de análisis son mecanismos de generación de modelos

predictivos, mecanismos que transforman información histórica en

previsional, proponiendo patrones de comparación que dotan de

significado a los datos de empresas competidoras, similares, ideales o

medias sectoriales con el fin de predecir el comportamiento económico-

financiero de la entidad; generándose así una serie de medidas y

relaciones que son significativas y útiles para la toma de decisiones

realizados por la gerencia8.

7Carls, Warren y otros, “Contabilidad Financiera” 9ª Edición, año 2000, Editores Thomson, España, página 704.

8Jiménez Cardozo Sergio, “Análisis Financiero, 2da. Edición, año 2002, Ediciones Pirámide, España, pagina 117.



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II. MATERIALES Y METODOS

2.1 MATERIAL DE ESTUDIO

Población:

Para la presente investigación la población de estudio, está constituido

por la Empresa Cartavio S.A.A., de la provincia de Ascope,

departamento de la Libertad.

Muestra:

Se ha tomado, a la Empresa Cartavio S.A.A., localizada en el distrito de

Santiago de Cao y provincia de Ascope, muestra que es igual a la

población.

2.2 METODOS Y TECNICAS

Métodos:

La investigación que se realiza, es no experimental; porque el

investigador no manipula la variable independiente del problema de

investigación.

Se emplea en el presente trabajo el Método Descriptivo, ya que los

datos investigados son obtenidos por observación directa; y se emplea

el Método Aplicado, ya que amplía el conocimiento destinado a procurar

soluciones utilizables en problemas prácticos del sistema empresarial.

Así mismo se hará uso de una metodología Inductiva- Deductiva,

tomando como base las fuentes de investigación: Se toma información

de primera fuente por haberse prestado servicios en este ente y se

cuenta con información calificada y normativa.

Técnicas a Usar:

Se aplican la observación, entrevista, análisis, tendencia y

comparaciones.

Sobre los datos consignados en el Estado de Situación Financiera,

Estado de Resultados Integrales y el Estado de Flujo de Efectivo se

aplicaron las técnicas de Análisis Financiero tales como :El Método de

Porcentaje o Análisis Horizontal, El Método de Aumento y



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Disminuciones, El Método de Tendencias o Análisis Vertical y el Método

de Razones Financieras Diseño de Contrastación:

Por el objeto de materia de estudio de la presente tesis, por tratarse de una

investigación descriptiva se utilizara el diseño de una sola casilla, para obtener

información de lo que existe en el momento de estudio.

GRAFICA DEL DISEÑO DE UNA SOLA CASILLA

Grupo o Muestra Experimental

Empresa Cartavio S.A.A.



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III. RESULTADOS

A continuación se presenta la obtención de los diversos indicadores en

el presente estudio, los cuales han sido calculados a partir de los datos

presentados en el Estado de Situación Financiera, Estado de

Resultados Integrales y El Estado de Flujo de Efectivo correspondientes

a los años 2011 y 2012.

Se presenta el Análisis de los Estados Financieros lo cual dio

resultados a cuadros comparativos y gráficos correspondientes para

ver detalladamente el resultado de la situación empresarial de la

Empresa Cartavio S.A.A. y ver como se ha ido desempeñando a lo

largo de los años mencionados anteriormente para así definir las

políticas económicas y financieras de la empresa adecuadas para dar

posibles soluciones a los problemas presentados.

Así mismo, como parte del resultado se realizó la entrevista al C.P.C. de

la empresa Cartavio S.A.A. presentando sus respectivas respuestas a

continuación:

1.- El entrevistado respondió que se ha desempeñado en los cargos:

- Jefe departamento Auditoría

- Controlador General

- Gerente Administrativo Financiero

2.- Respondió que las políticas económicas son estrategias, lineamientos que

la empresa orienta su proceso económico y define los criterios generales que

la sustentan. Ejemplo: El horario de trabajo del personal operativo y



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administrativo, el rol de molienda de los campos de caña a cosechar en el

mes, etc.

3.- En entrevistado contestó que las políticas financieras están

referidas a la aprobación del presupuesto, al buen uso de los

dineros obtenidos y a la razonabilidad de los gastos. Ejemplo: Una

política financiera es la delegación en Funcionarios de la

responsabilidad de la apertura de cuentas bancarias, firma de

cheques, contratos, pago de obligaciones, obtención de

financiamiento, fijación de precios, etc.

4.- Contestó que la situación económica y financiera no es

desfavorable en su conjunto, sino que presentan razonablemente en

todos los aspectos descritos, por la aplicación de las normas

internacionales de información financiera, de allí que los auditores

independientes dan opiniones sin salvedades. Además dicha

situación (económica y financiera) tienden a recuperarse a corto

plazo, sobre todo cuando empieza la molienda de caña propia.

5.- Respondió que le ha permitido a la empresa obtener buenos resultados por

el orden administrativo, mejora los rendimientos toneladas caña por hectárea,

control de calidad del producto, incremento del área cultivable, renovación de

las plantaciones,



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manejo de los precios en el mercado interno y la reactivación de

planta fabril.

6.- El entrevistado respondió que existen algunas políticas de orden

societario que deben mejorar, como son los préstamos entre

empresas del grupo, que al no recuperarse en el ejercicio

económico, repercuten en la obtención de utilidades y en la

distribución de dividendos. También dijo que los contratos con

salario agrario remunerable, no les permite a un sector de

trabajadores gozar de gratificación y reconocimiento de CTS.

7.- El contador argumentó que la evolución económica de la

empresa comparada y reflejada en sus Estado Financieros y

aplicando sus indicadores y métodos comparativos, sus variaciones

en las diversas partidas contables, como en el cultivo de sus

plantaciones no revisten riesgos de una desestabilización.

8.- Respondió que en la aplicación de los ratios utilizados, la

rentabilidad económica – financiera, se mide relacionando la utilidad

neta sobre el Patrimonio y también la relación de la utilidad neta

sobre las ventas de un periodo.

Los años materia de análisis nos demuestra poca rentabilidad, sobre

todo en el 2º ratio por tener un costo de producción bastante

significativo:



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67%(2011) y 77%(2012) repartiendo en la utilidad.

9.- El entrevistado contestó que el Beneficio Neto con la relación a

las ventas, no es óptimo porque en el año 2012 representó sólo el

10% reflejando un decrecimiento del 18% en comparación al 2011,

en que se obtuvo 28%.

Las razones: mayor costo de producción, mayores gastos e

influencia de la NIC 41(sólo para efectos contables).

10.- El contador respondió que considera que los recursos

financieros obtenidos de recursos propios de la banca y de

empresas vinculadas, están siendo adecuadamente utilizados

según lo sustentan algunas partidas del Balance General y de Flujo

de Efectivo.

11.- Respondió que los ingresos sí guardan relación con los gastos,

porque estos últimos no son relevantes si los relacionamos con los

primeros, como se demuestra porcentualmente:

2011……….6% De las ventas

2012………8% De las ventas

12.- El entrevistado contestó que sí hay relación porque si se analiza el Flujo

de Efectivo, columna ACTIVIDADES DE INVERSIÓN se



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observa una cuenta importante: Compra de Propiedad, Planta y

Equipo por S/.30, 500 en el 2012 demostrando un crecimiento de

Activos Fijos que adicionados a los gastos corrientes y financieros

equivalen sólo el 17% de los ingresos brutos en el 2012 y el 10 % en

el 2011.

13.- El contador respondió que los gastos financieros se da

préstamos, impuestos a las transacciones financieras, intereses de

CTS, devengados, obligaciones con proveedores, etc.

Sus importes en que se han incurrido son razonables ya que de un

año a otro hubo un crecimiento de sólo S/. 460(5´665, en el 2011 a

S/. 6´125 en el 2012) según Estados de Resultados Integrados.

14.- Respondió que las inversiones realizadas fueron:

2011 2012 Aument (Dism)

- Equipos diversos 12, 60, 48,

- Unidades por recibir 1´802 2´359 557

- Trabajo en curso 12´821 18´081 5´260

14´635 20´500 5865

15.- El entrevistado respondió que las inversiones son importantes

por estar repotenciando y adquiriendo nuevas maquinarias y

equipos, y no dependen de SERVIS.



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Están comprando terrenos para ampliar la capacidad productiva

de su destilería de alcohol, adquisición de un nuevo turbo

generador, etc.

16.- Respondió que acerca de del endeudamiento los considera

productivos, por estar orientados a préstamos, inversiones,

importantes para su desarrollo, los mismos que son cancelables

por estar aceptablemente coberturados por el patrimonio. En el

2012 cancelaron obligaciones a terceros y trabajadores por S/.

228´052, en cambio en el 2011 fueron S/. 150´248. Analizando el

endeudamiento en el 2012 obtuvieron S/. 75´872 y en el 2012,

llegaron a S/. 178´270, por los proyectos que se viene

desarrollando.

17.- El entrevistado contestó que los ratios más favorables son los

ratios de liquidez Corriente y el Ratio de Capital de Trabajo, sobre

todo para el año 2012.

18.- Contestó que los ratios resultantes son casi en su mayoría

desfavorables, pero varían en corto tiempo debido a que en esta

clase de empresas, su recuperación es inmediata por las

cosechas de cañas, aumento de la producción e incremento en

los precios del azúcar en los mercados interno y externo.



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39

19. Respondió que las técnicas utilizadas en la empresa Cartavio

S.A.A son los que generalmente se aplican en toda empresa

industrial, son mediciones temporales acerca de periodos

económicos los que se extraen de sus Estados Financieros que

han sido elaborados bajo las normas Internacionales de

Información Financiera y las NIC.

20.- Respondió que algunas recomendaciones son:

- Cultivar los nuevos terrenos adquiridos.

- Cambiar las variedades de caña, de rendimientos

tonelada/hectáreas

- Un mejor control en las técnicas de cultivo: riego, abono,

deshierbo

- Combatir oportunamente los plazos, aplicando preferentemente

un buen control biológico, antes que aplicación de herbicidas que

son contaminantes y costosos.

- Renovar las plantaciones de caña con más de cinco cosechas.

- Cosechar las cañas a una edad no menor de 16 meses, para

lograr una mayor productividad.

- Tratar de reducir el costo de ventas que considero alto, no los

gastos que los afectan: 77% en el 2012 y 67% en el 2011.



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CARTAVIO S.A.A.

ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 Y 2011

(EXPRESADOS EN MILES DE NUEVOS SOLES (S/000)

ACTIVOS 2012

S/. 000

%

2011 S/ 000

%

ACTIVOS CORRIENTES Efectivo y Equivalente de Efectivo Cuentas por cobrar comerciales, neto Terceros Entidades relacionadas Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Otras cuentas por cobrar, neto Activos por impuestos a las ganancias Existencias, neto Gastos pagados por anticipado

18,192

7,706

36,587 1,372 1,029 2,225

43,481 4,191

2.78

1.18 5.58 0.21 0.16 0.34 6.63 0.64

8,322

12,196 44,353 16,237 1,013

44,656 1,144

1.24

1.81 6.59 2.41 0.15 0.00 6.63 0.17

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 114,783 17.51 127,921 18.99 ACTIVOS NO CORRIENTES Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Activos biológicos Inversiones financieras Propiedades, planta y equipo, neto Activos intangibles, neto

1,096 104,509

5,109 429,446

419

0.17 15.95 0.78

65.53 0.06

9,952 111,122

5,109 418,734

652

1.48 16.50 0.76

62.17 0.10

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 540,579 82.49 545,569 81.01 TOTAL DE ACTIVOS S/. 655,362 100% S/. 673,490 100%

CUADRO N°1: METODO DEL PORCENTAJE O VERTICAL



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PASIVO Y PATRIMONIO NETO 2012 S/.000

%

2011 S/.000

%

PASIVOS CORRIENTES Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Terceros Entidades relacionadas Cuentas por pagar a entidades relacionadas Pasivos por impuestos a las ganancias Pasivos por beneficios a los trabajadores Otras cuentas por pagar Provisiones

159

22,189 20,623 22,284

10,243 5,514 1,033

0.02

3.39 3.15 3.40 0.00 1.56 0.84 0.16

33,651

17,709 18,717 33,907 2,639

15,355 2,850

336

4.99

2.63 2.78 5.03 0.39 2.28 0.42 0.05

TOTAL PASIVOS CORRIENTES S/. 82,045 12.52

S/. 125,164 18.57

PASIVOS NO CORRIENTES Obligaciones financieras Cuentas por pagar a entidades relacionadas Otras cuentas por pagar Pasivos por impuestos a las ganancias diferidas

95,690 2,895

73,626

0.00

14.60 0.44

11.23

22,560

2,754

77,237

3.35 0.00 0.41

11.47

TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 172,211 26.28 102,551 15.23 TOTAL PASIVOS 254,256 38.80 227,715 33.81 PATRIMONIO Capital social emitido Capital adicional Reserva legal Resultados acumulados

206,759 7

41,353 152,987

31.55

6.31 23.34

206,759 7

31,733 207,276

30.70

4.71 30.78

TOTAL PATRIMONIO 401,106 61.20 445,775 66.19 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO S/. 655,362 100% S/. 673,490 100%

Fuente: Memoria anual años 2012 y 2011 de la empresa CARTAVIO SAA Elaboración: Propia



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DESCRIPCIÓN TABLA N° 01

Según el cuadro N° 1 que muestra el Análisis Vertical del Estado de

Situación Financiera de la empresa Cartavio S.A.A. se puede deducir

que la partida más significativa en el Activo se representa en

Propiedades Planta y Equipo , Neto que representa el 62.17% y 65.53%

por los años 2011 y 2012 respectivamente. De igual forma en el Pasivo

la partida más significativa esta en las Cuentas Por Pagar que asciende

a 14.60% del año 2012 y en Capital Social Emitido los importes

representativos ascienden a 30.70% y 31.55% por los años 2011 y

2012 respectivamente. De igual forma se puede deducir que la partida

menos significativa en el Activo se representa en Activos por Impuestos

a las Ganancias que representa el 0.00% en el año 2011, también otra

partida menos significativa es Otras Cuentas por Cobrar, Neto que

representa el 0.15% y 0.16% por los años 2011y 2012 respectivamente,

otra partida menos significativa es Activos Intangibles, Neto que

representa el 0.10% y 0.06% por los años 2011 y 2012

respectivamente. Igualmente en el Pasivo Corriente una partida menos

significativa está representada en Obligaciones Financieras equivale a

0.02% en el año 2011, otra partida menos significativa es Pasivos por

Impuestos a las Ganancias que corresponde el 0.00% en el año 2012

correspondientemente; también otra partida menos significativa está en

la partida Provisiones que representa el 0.05% y 0.16% por los años

2011 y 2012 respectivamente. En lo que se refiere al Pasivo no

Corriente la partida menos significativa representa a Obligaciones

Financieras que representa 0.00% en el año 2012 respectivamente, así

como la partida menos significativa está representada en Cuentas por

Pagar a Entidades Relacionadas que representa el 0.00% en el año

2011 respectivamente.



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CARTAVIO S.A.A. ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES

POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 Y 2011 (EXPRESADOS EN MILES DE NUEVOS SOLES (S/000)

2012

S/. 000

% 2011

S/ 000

%

Ventas netas de bienes Ventas netas de servicios

350,969

9,485

97.37 2.63

395,195

6,523

98.38 1.62

Total ingresos actividades ordinarias 360,454 100 401,718 100 Costo de ventas de bienes Costo de ventas netas de servicios

(268,044)

(9,490)

(74.36) (2.64)

(262,353)

(5,176)

(65.31) (1.29)

Total costo de ventas (277,534) (77.00) (267,529) (66.60) Utilidad bruta antes del cambio en el valor razonable de los activos biológicos Cambios en el valor razonable de los activos biológicos Utilidad bruta después del cambio en el valor razonables de los activos biológicos Gastos de venta y distribución Gastos de administración Otros ingresos operativos Otros gastos operativos Utilidad (pérdida) por venta de propiedades, planta y equipo Utilidad Operativa

82,920 (13,723)

23.00 (3.81)

134,189 24,819

33.40 6.18

69,197

(11,221) (15,074)

2,653 (1,119)

100 44,536

19.19 (3.11) (4.18)

0.74 (0.31)

0.03 12.36

159,008 (10,380) (14,140)

4,971 (911) (322)

138,226

39.58 (2.58) (3.52)

1.23 (0.23) (0.08) 34.41

CUADRO N° 2: METODO DE PORCENTAJE O VERTICAL



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UTILIDAD OPERATIVA 2012 % 2011 % S/. S/. 000 000 Otros ingresos (gastos) Ingresos financieros 1,296 0.36 741 0.18 Gastos financieros (6,125) (1.70) (5,665) (1.41) Diferencia de cambio, neto 2,927 0.81 141 0.04

(1,902) (0.53) (4,783) (1.19) Utilidad antes de impuestos a las ganancias 42,634 11.83 133,443 33.22 Gasto por impuesto a las ganancias (5,894) (1.64) (19,701) (4.90) Utilidad neta y resultados integral del ejercicio 36,740 10.19 113,742 28.32 Utilidad básica por acción en nuevos soles 1.78 5.50 Fuente: Memoria anual años 2012 y 2011 de la empresa CARTAVIO SAA

Elaboración: Propia



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DESCRIPCION TABLA N° 02

Según el cuadro N° 2 que muestra el Análisis Vertical del Método de

Porcentajes del Estado de Resultados Integrales de la empresa

Cartavio S.A.A. se puede deducir que la partida más significativa está

representada en Ventas Netas de Bienes cuyo importe es de 97.37% y

98.38% por los años 2012 y 2011 respectivamente. De igual forma se

puede deducir que las partidas menos significativas se representan en

Diferencia de Cambio, Neta cuyo importe equivale a 0.81% y 0.04% por

los años 2012 y 2011 respectivamente, también otra partida menos

significativa está representada en Utilidad ( perdida ) por Venta de

Propiedades, Planta y Equipo que muestra un importe de 0.03% y –

0.08% por los años 2012 y 2011 respectivamente, de igual manera se

concluye que otra partida menos significativa está representada en

Ingresos Financieros cuyos importes representativos son 0.36% y

0.18% por los años 2012 y 2011 correspondientemente, de igual forma

se puede deducir que otra partida menos significativa está representada

en Otros Ingresos Operativos teniendo un importe equivalente en 0.74%

y 1.23% por los años 2012 y 2011 correspondientemente; de igual

forma otra partida menos significativa está representada en Otros

Gastos Operativos cuyos importes equivalen a – 0.31% y – 0.23% por

los años 2012 y 2011 respectivamente, también se deduce que otra

partida menos significativa está representada en Total Costo de Ventas

cuyo importe equivale a – 77.00% y – 66.60% por los años 2012 y 2011

respectivamente que nos muestra el respectivo análisis.



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CUADRO Nº 3

CARTAVIO S.A.A. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

PARA LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 Y 2011


2012 S/. 000

2011 S/ 000

ACTIVIDADES DE OPERACION Cobranza por venta de bienes y servicios Otros cobros de efectivo relativos a la actividad Pago a proveedores de bienes y servicios Pago y por cuenta de los empleados Impuesto a la ganancia Otros pagos de efectivo relativos a la actividad

437,409

614 (290,635) (52,688) (13,045) (2,406)

470,690

916 (295,675) (49,744) (18,945)

(230)

Efectivo y equivalente de efectivo neto procedente de las actividades de operación

79,249 107,012

ACTIVIDADES DE INVERSION Venta de propiedades, planta y equipo Dividendos cobrados Préstamos cobrados (otorgados) a entidades relacionados Interés cobrados a entidades relacionadas Compra de propiedades, planta y equipo Compra de activos intangible

490 794

9,182 556

(30,500) (119)

259

(25,995)

(14,635)

(70) Efectivo y equivalente de efectivo neto utilizado en las actividades de inversión

(19,597) (40,441)

CARTAVIO S.A.A ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 Y 2011 (EXPRESADOS EN MILES DE NUEVOS SOLES(S/.))

2012 2011 S/. 000 S/ 000

ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Cobranza por venta de bienes y servicios 437,409 470,690 Otros cobros de efectivo relativos a la actividad 614 916 Pago a proveedores de bienes y servicios (290,635) (295,675) Pago y por cuenta de los empleados (52,688) (49,744) Impuesto a la ganancia (13,045) (18,945) Otros pagos de efectivo relativos a la actividad (2,406) (230) Efectivo y equivalente de efectivo neto procedente de las actividades 79,249 107,012 de operación ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Venta de propiedades, planta y equipo 490 259 Dividendos cobrados 794 Préstamos cobrados (otorgados) a entidades relacionados 9,182 (25,995) Intereses cobrado a entidades relacionadas 556 Compra de propiedades, planta y equipo (30,500) (14,635) Compra de activos intangible (119) (70) Efectivo y equivalente de efectivo neto utilizado en las actividades de (19,597) (40,441) inversión

CUADRO N° 3: METODO COMPARATIVO



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2012 2011

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Obtención de obligaciones financieros Préstamos recibidos de actividades relacionadas Intereses pagados entidades relacionadas Amortización de obligaciones financieras Dividendos pagados

84,133 94,137 (5,409)

(141,234) (81,409)

75,872

(76,193) (74,055)

Efectivo y equivalente de efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento

(49,782) (74,376)

AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO

9,870 (7,805)

SALDO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL INICIO DEL AÑO

8,322 16,127

SALDO EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO

18,192 8,322




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DESCRIPCION TABLA N° 3

Según el Cuadro N°3 del Estado de Flujo de Efectivo se muestra que en

la partida Efectivo y Equivalente de Efectivo Neto Procedente las

Actividades de Operación nos muestran importes de S/.107,012 y

S/.79249 por los años 2011 y 2012 respectivamente en donde se

muestra una partida significativa que está representada en Cobranza

por Venta de Bienes y Servicios cuyos importes son S/.470,690 y

S/.437,409 por los años 2011 y 2012 respectivamente, de igual forma

otra partida menos significativa esta en Pago a proveedores de Bienes

y Servicios cuyos importes equivalen a S/.-295,675 y S/.-290,635 por

los años 2011 y 2012 respectivamente cuyas bases se encuentran en

Actividades de Operaciones. De igual forma se muestra la partida de

Efectivo y Equivalente de Efectivo Neto utilizado en las Actividades de

Inversión existe una partida significativa representada en Prestamos

Cobrados (otorgados) a Entidades Relacionadas cuyo monto es

S/.9,182 en el año 2012 respectivamente y para el año 2011 una partida

menos significativa cuyo importe es S/.-25,995 respectivamente

,también existe una partida menos significativa representada en

Dividendos Cobrados cuyo importe es S/.0.00 en el año 2011, así

mismo otra partida menos significativa esta en Intereses Cobrados a

Entidades Relacionadas cuyo importe es S/.0.00 en el año 2011

respectivamente. De igual forma existe una partida menos significativa

en Préstamos Recibidos de Entidades Relacionadas cuyo monto es

S/.0.00 en el año 2011 respectivamente, también existe una partida

menos significativa representada en Intereses Pagados Entidades

Relacionadas cuyo importe es S7.0.00 en el año 2011 cuyas bases se

encuentran a Actividades de Financiamiento.



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CARTAVIO S.A.A. ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 Y 2011 (EXPRESADOS EN MILES DE NUEVOS SOLES (S/000) VARIACION

ACTIVOS

2012 S/. 000

2011 S/ 000

AUMENTO DISMINUCIÓN


18,192

7,706

36,587 1,372 1,029 2,225

43,481 4,191

8,322

12,196 44,353 16,237 1,013

44,656 1,144

9,870

16 2,225

3,047

- 4,490 - 7,766

- 14,865

- 1,175

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 114,783 127,921 - 13,138 ACTIVOS NO CORRIENTES Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Activos biológicos Inversiones financieras Propiedades, planta y equipo, neto Activos intangibles, neto

1,096 104,509

5,109 429,446

419

9,952 111,122

5,109 418,734

652

10,712

- 8,856 - 6,613

0.00

- 233 TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 540,579 545,569 - 4,990 TOTAL ACTIVOS

655,362 673,490 - 18,128

CUADRO N° 4: METODO DE AUMENTO Y DISMINUCIONES



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ACTIVOS

2012 S/. 000

2011 S/ 000


PASIVO Y PATRIMONIO NETO PASIVOS CORRIENTES Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Terceros Entidades relacionadas Cuentas por pagar a entidades relacionadas Pasivos por impuestos a las ganancias Pasivos por beneficios a los trabajadores Otras cuentas por pagar Provisiones

159

22,189 20,623 22,284

10,243 5,514 1,033

33,651

17,709 18,717 33,907 2,639

15,355 2,850

336

4,480 1,906

2,664 697

- 33,492

- 11,623 - 2,639 - 5,112

TOTAL PASIVOS CORRIENTES

82,045 125,164 - 43,119


95,690 2,895

73,626

22,560

2,754

77,237

95,690 141

- 22,560

- 3,611 TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 172,211 102,551 69,660 TOTAL PASIVOS 254,256 227,715 26,541 PATRIMONIO Capital social emitido Capital adicional Reserva legal Resultados acumulados

206,759 7

41,353 152,987

206,759 7

31,733 207,276

0.00 0.00

9,620

- 54,289 TOTAL PATRIMONIO 401,106 445,775 - 44,669 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 655,362 673,490 - 18,128




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GRAFICO N° 01


673,490

227,715

445,775

655,362

254,256

401,106

-

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

Activo Pasivo Patrimonio

Estado de Situación Financiera 2012-2011

2011 2012



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53

DESCRIPCIÓN TABLA N° 04

Según el Cuadro N° 4 y Grafica N° 1 que muestra el Análisis Vertical del

Método de Aumento y Disminuciones del Estado de Situación

Financiera de la empresa Cartavio S.A.A. se12 puede deducir que la

partida en el Activo Total en el año 2012 fue de S/. 655,362, menor en

S/. -18128, respecto al año 2011 que fue de 673,490. De igual modo en

la partida del Total Activo Corriente ha disminuido en S/. -13,138

principalmente en la partida Cuentas por Cobrar a Entidades

Relacionadas con el importe de S/.-14,865. De igual forma en la partida

del Activo no Corriente la disminución tiene un importe de S/.-4,990 se

debe primordialmente a que hubo una disminución en las partidas de:

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas con el importe de S/.-

8856 también en la partida de Activos Biológicos con el importe de S/. –

6,613, y la partida de Inversiones Financieras con el importe de S/.0.00.

Además en la partida del Total Pasivo en el año 2012 el importe fue de

S/. 254,256, con el importe mayor en S/. 26,541 respecto al año 2011

con el importe de S/. 227,715. De igual manera en la partida del Pasivo

Corriente representa una disminución con el importe de S/. – 43,119

que se debe principalmente a la disminución de la partida de

Obligaciones Financiera con el importe de S/. -33,492. También en el

Pasivo No Corriente tiene un aumento en S/. 26,541 que se debe

principalmente a la partida Cuentas por Pagar a Entidades

Relacionadas con el importe de S/.95, 690. Además en el Patrimonio

representa una disminución con el importe de S/.-18, 128 debido a una

disminución en Resultados Acumulados en S/. -54289 respectivamente.



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CARTAVIO S.A.A. ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES

POR LOS AÑOS TERMINDOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 Y 2011 (EXPRESADOS EN MILES DE NUEVOS SOLES (S/000) VARIACION

2012

2011



S/. 000

350,969 9,485

S/ 000

395,195 6,523

2,962

- 44,226

Total ingresos actividades ordinarias

360,454 401,718 - 41,264

Costo de ventas de bienes Costo de ventas netas de servicios

(268,044) (9,490)

(262,353) (5,176)

- 5,691 - 4,314

Total costo de ventas

(277,534) (267,529) - 10,005

Utilidad bruta antes del cambio en el valor razonable de los activos biológicos Cambios en el valor razonable de los activos biológicos

82,920

(13,723)

134,189 24,819

- 51,269 - 38,542

Utilidad bruta después del cambio en el valor razonables de los activos biológicos Gastos de venta y distribución Gastos de administración Otros ingresos operativos Otros gastos operativos Utilidad (pérdida) por venta de propiedades, planta y equipo

69,197

(11,221) (15,074)

2,653 (1,119)

100

159,008 (10,380) (14,140)

4,971 (911) (322)

422

- 89,811

- 841 - 934

- 2,318 - 208

UTILIDAD OPERATIVA 44,536 138,226 - 93,690

CUADRO N°5: METODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES



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ACTIVOS

2012

2011


Otros ingresos (gastos) Ingresos financieros Gastos financieros Diferencia de cambio, neto

S/. 000

1,296 (6,125)

2,927

S/. 000

741 (5,665)

141

555

2,786

- 460

(1,902) (4,783) 2,881 Utilidad antes de impuestos a las ganancias Gasto por impuesto a las ganancias

42,634 (5,894)

133,443 (19,701)

13,807

- 90,809

Utilidad neta y resultados integral del ejercicio 36,740 113,742 - 77,002

Utilidad básica por acción en nuevos soles 1.78 5.50




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GRÁFICO N° 2 ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES VENTAS- COSTO DE VENTAS 2012-2011

Fuente: Memoria años 2012 y 2011 de la Empresa Cartavio S.A.A. Elaboración: Propia

401,718

267,529

360,454

277,534

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

400,000

450,000

TOTAL INGRESOS ACTIV. ORDINARIAS COSTO DE VENTAS

2011

2012



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GRÁFICO N° 3

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES 2012-2011

Fuente: Memoria anual años 2012 y 2011 de la Empresa Cartavio S.A.A. Elaboración: Propia

134,189

159,008

138,226 133,443

113,742

82,920

69,197

44,536 42,634 36,740

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

160,000

180,000

UTILIDAD BRUTA ANTES CAMB. ACT.

BIOLOG.

UTILIDAD BRUTA DESPUES CAMB.

ACT. BIOLOG.

UTILIDAD OPERATIVA

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

UTILIDAD NETA

2011

2012



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58

DESCRIPCION TABLA N 5

Según el cuadro N°5 y Grafica N°2 y N°3 que muestra el Análisis Vertical

del Método de Aumento y Disminuciones que representa el Estado de

Resultados Integrales de la empresa Cartavio S.A.A. se deduce que la

partida Total Ingresos Actividades Ordinarias en el año 2012 tiene un

importe de S/. 360,454 menor en S/.-41264 respecto al año 2011 que fue

un importe de S/. 401,718, se debe principalmente a la disminución de la

partida Ventas Netas de Bienes con un importe de S/.-44,226. De igual

manera en la partida Total Costo de Ventas en el año 2012 representa un

importe de S/.-277,534 menor en S/.-10,005 respecto al año 2011 que fue

un importe de S/.-267,529, se debe principalmente a la disminución en la

partida Costo de Venta de Bienes con un importe de S/.-569. De igual

modo se deduce que en la partida de Utilidad Operativa en el año 2012

corresponde un importe de S/. 44,536 menor en S/.-93,690 respecto al

año 2011 que representa un importe en S/: 138,226 que se debe

principalmente a la disminución de las partidas: Utilidad Bruta Antes del

Cambio Razonable de los Activos Biológicos con un importe en S/.-51,269

correspondientemente, también la disminución de la partida Utilidad Bruta

Después del Cambio en el Valor Razonable de los Activos Biológicos con

un importe de S/. -89,811 respectivamente. De igual forma se deduce que

en la partida Utilidad Neta y Resultado Integral del Ejercicio en el año

2012 fue un importe de S/.36.740menor en S/.-77,002 respecto al año

2011 que fue un importe de S/.113, 742, se debe principalmente a la

disminución de la partida Utilidad Antes de Impuestos a las Ganancias

con un importe de S/.-90809 respectivamente.



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CARTAVIO S.A.A. ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO

AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 Y 2011 (EXPRESADOS EN MILES DE NUEVOS SOLES (S/000)) VARIACION

2012 2011 AUMENTO DISMINUCIÓN


S/. 000

437,409 614

(290,635) (52,688) (13,045) (2,406)

S/ 000

470,690 916

(295,675) (49,744) (18,945)

(230)

5,040

5,900

- 33,281 - 302

- 2,944

- 2,176


79,249

107,012

- 27,763

ACTIVIDADES DE INVERSION Venta de propiedades, planta y equipo Dividendos cobrados Préstamos cobrados (otorgados) a entidades relacionados Intereses cobrados a entidades relacionadas Compra de propiedades, planta y equipo Compra de activos intangible

490 794

9,182 556

(30,500) (119)

259

(25,995)

(14,635)

(70)

231 794

35,177 556

- 15,865 - 49

Efectivo y equivalente de efectivo neto utilizado en las actividades de inversión

(19,597) (40,441) 20,844

CUADRO N°6: METODO DE AUMENTO Y DISMINUCIONES



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ACTIVOS 2012 2011 AUMENTO DISMINUCIÓN

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Obtención de obligaciones financieros Préstamos recibidos de actividades relacionadas Intereses pagados entidades relacionadas Amortización de obligaciones financieras Dividendos pagados

S/. 000

84,133 94,137 (5,409)

(141,234) (81,409)

S/ 000

75,872

(76,193) (74,055)

8,261 94,137

- 5,409 - 65,041 - 7,354

Efectivo y equivalente de efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento

(49,782) (74,376) 24,594

AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO

9,870

(7,805)

17,675

SALDO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL INICIO DEL AÑO

8,322

16,127

- 7,805

SALDO EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO

18,192

8,322

9,870

Fuente: Memoria Anual años 2012 y 2011 de la empresa Cartavio S.A.A. Elaboración: Propia



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GRAFICO N° 4

Fuente: Memoria anual años 2012 y 2011 de la Empresa Cartavio S.A.A. Elaboración: Propia

107,012

-40,441

-74,376

8,322

79,249

-19,597

-49,782

18,192

-100,000

-80,000

-60,000

-40,000

-20,000

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

EFECT. Y EQUIV. EFCT. ACT. OPER.

EFECT. Y EQUIV. EFECT. ACT. INVER.

EFECT. Y EQUIV. EFECT.FINANC. SALDO DE EFECT. Y EQUIV. EFECT.

2011

2012



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62

CUADRO N° 6

Según el cuadro N°6 y Grafica N°4 que muestra el Análisis Vertical del

Método de Aumento y Disminuciones que representa el Estado de Flujo

de Efectivo de la empresa Cartavio S.A.A. se deduce que la partida

Efectivo y Equivalente de Efectivo Neto Procedente de las Actividades

de Operación en el año 2012 representa un importe de S/. 79,249

menor en S/.-27,763 respecto al año 2011 cuyo importe fue de

S/.107,012 respectivamente, se debe principalmente a la disminución

de la partidas Cobranza por Venta de Bienes y Servicios con un importe

de S/.-33,281, igualmente la partida Pago a y por Cuenta de los

Empleados cuyo importe es de S/.-2,944 , además existe un aumento

en la partida Pago a Proveedores de Bienes y Servicios cuyo importe

representa en S/.5,040 respectivamente cuyas bases se encuentran en

Actividades de Operación. De igual manera se deduce que la partida

Efectivo y Equivalente de Efectivo Neto utilizado en las Actividades de

Inversión en el año 2012 equivale a un importe de S/.-19,597 mayor en

un importe de S/. 20,844 respecto al año 2011 cuy importe es de S/.-

40,441 respectivamente, se debe principalmente a un aumento en la

partida Prestamos Cobrados(otorgados) a Entidades Relacionadas

cuyo importe es de S/. 35,177 respectivamente cuyas bases se

encuentran en Actividades de Inversión. De igual modo se deduce que

la partida Efectivo y Equivalente de Efectivo Neto Utilizado en

Actividades de Financiamiento en el año 2012 cuyo importe fue de S/.-

49,782 mayor en S/.24594 respecto al año 2011 cuyo importe fue de

S/.-74,376 respectivamente cuyas bases se encuentran en Actividades

de Financiamiento.



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63

CARTAVIO S.A.A. ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 Y 2011

(EXPRESADOS EN MILES DE NUEVOS SOLES (S/000))

ACTIVOS 2012

S/. 000

%

2011 S/ 000

%


18,192

7,706

36,587 1,372 1,029 2,225

43,481 4,191

218.60

63.18 82.49 8.45

101.58 0.00

97.37 366.35

8,322

12,196 44,353 16,237 1,013

44,656 1,144

100

100 100 100 100 100 100 100

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 114,783 89.72 127,921 100 ACTIVOS NO CORRIENTES Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Activos biológicos Inversiones financieras Propiedades, planta y equipo neto Activos intangibles, neto

1,096 104,509

5,109 429,446

419

11.01 94.05

100 102.56 64.26

9,952 111,122

5,109 418,734

652

100 100 100 100 100

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 540,579 99.08 545,569 100 TOTAL ACTIVOS S/. 655,362 97.31 S/. 673,490 100%

CUADRO N° 7: METODO HORIZONTAL O DE TENDENCIAS



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PASIVO Y PATRIMONIO NETO 2012 % 2011 %

PASIVOS CORRIENTES Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Terceros Entidades relacionadas Cuentas por pagar a entidades relacionadas Pasivos por impuestos a las ganancias Pasivos por beneficios a los trabajadores Otras cuentas por pagar Provisiones

159

22,189 20,623 22,284

10,243 5,514 1,033

0.47

125.29 110.18 65.72 0.00

66.71 193.47 307.44

33,651

17,709 18,717 33,907 2,639

15,355 2,850

336

100 100 100 100 100 100 100 100

TOTAL PASIVOS CORRIENTES

82,045 65.55 125,164 100


95,690 2,895

73,626

0.00 0.00

105.12 95.32

22,560

2,754

77,237

100 100 100 100

TOTAL PASIVO NO CORRIENTES 172,211 167.93 102,551 100 TOTAL PASIVOS 254,256 111.66 277,715 100



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65

PATRIMONIO Capital social emitido Capital adicional Reserva legal Resultados acumulados

206,759 7

41,353 152,987

100 100

130.32 73.81

206,759 7

31,733 207,276

100 100 100 100

TOTAL PATRIMONIO 401,106 89.97 445,775 100 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

Fuente: Memoria anual años 2012 y 2011 de la empresa CARTAVIO SAA Elaboración :Propia

655,362 97.31 673,490 100



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66

CUADRO N° 7

Según el cuadro N°7 que muestra el Análisis Horizontal del Estado de

Situación Financiera de la empresa Cartavio S.A.A. se puede deducir

que la partida más significativa en el Total Activo Corriente se

representa en Gastos pagados por Anticipado que representa el

366.35% por el año 2012 respectivamente, también otra partida

significativa representa a Efectivo y Equivalente de Efectivo cuyo monto

es 218.60% en el año 2012, además se concluye que una partida

menos significativa representa a Activos por Impuestos a las Ganancias

cuyo importe es 0.00% en el año 2012. De igual manera se puede

deducir que la partida más significativa en Total Activos no Corrientes

se representa en Propiedades , Planta y Equipo, Neto cuyo importe es

102.56% en el año 2012 respectivamente, además se deduce que la

partida menos significativa equivale a Cuentas por Cobrar a Entidades

Relacionadas cuyo importe es 11.01% . De igual modo se puede

deducir que la partida más significativa en Total Pasivos Corrientes se

representa en Provisiones cuyo importe es 307.44% en el año 2012

respectivamente, también otra partida significativa se representa en

Cuentas por Pagar Comerciales a Terceros cuyo importe es 125.29%

por el año 2012 respectivamente, asimismo se puede deducir que una

partida menos significativa se representa en Pasivos por Impuestos a

las Ganancias cuyo importe es 0.00% por el año 2012. De igual forma

se puede deducir que la partida más significativa en Total Pasivos no

Corrientes se representa en Otras Cuentas por Pagar cuyo importe es

105.12% y otras partidas menos significativas representa en

Obligaciones Financieras en 0.00% y Cuentas por Pagar a Entidades

Relacionadas cuyo importe es 0.00% en el año 2012 respectivamente.



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67

CARTAVIO S.A.A.

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 Y 2011


2012

% 2011

%


S/. 000

350,969 9,485

88.81 145.41

S/ 000

395,195 6,523

100 100

Total ingresos actividades ordinarias 360,454 89.73 401,718 100 Costo de ventas de bienes Costo de ventas netas de servicios

(268,044)

(9,490)

102.17 183.35

(262,353)

(5,176)

100 100

Total costo de ventas (277,534) 103.74 (267,529) 100 Utilidad bruta antes del cambio en el valor razonable de los activos biológicos Cambios en el valor razonable de los activos biológicos Utilidad bruta después del cambio en el valor razonables de los activos biológicos Gastos de venta y distribución Gastos de administración Otros ingresos operativos Otros gastos operativos Utilidad (pérdida) por venta de propiedades, planta y equipo

82,920 (13,723)

61.79 55.29

134,189 24,819

100 100

69,197

(11,221) (15,074)

2,653 (1,119)

100

43.52

108.10 106.61 53.37

122.83 31.06

159,008 (10,380) (14,140)

4,971 (911) 322

100

100 100 100 100 100

UTILIDAD OPERATIVA 44,536 32.22 138,226 100

CUADRO N°8: METODO HORIZONTAL O DE TENDENCIAS



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2012 % 2011 %

Otros ingresos (gastos) Ingresos financieros Gastos financieros Diferencia de cambio, neto Utilidad antes de impuestos a las ganancias Gasto por impuesto a las ganancias

S/. 000

1,296 (6,125)

2,927

174.90 108.12

2,075.89

S/ 000

741 5,665

141

100 100 100

(1,902) 42,634 (5,894)

39.77 31.95 29.92

(4,783) 133,443 (19,701)

100 100 100

Utilidad neta y resultados integral del ejercicio 36,740 32.30 113,742 100

Utilidad básica por acción en nuevos soles

1.78

5.50

Fuente: Memoria anual años 2012 y 2011 de la empresa CARTAVIO SAA Elaboración Propia



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69

CUADRO N°8

Según el cuadro N°8 que muestra el Análisis Horizontal del Estado de

Resultados Integrales de la Empresa Cartavio S.A.A. se puede deducir

que la partida más significativa es Total Ingresos Ordinarios se

representa en Ventas Netas de Servicio cuyo monto es 145.41% en el

año 2012 respectivamente. De igual forma se puede deducir que la

partida más significativa en el Total Costo de Ventas se representa en

Costo de Ventas de Servicio cuyo importe es 183.35% en el año 2012

respectivamente. De igual manera se puede deducir que la partida más

significativa en la Utilidad Operativa se presenta en Otros Gastos

Operativos cuyo importe es 122.83% en el año 2012 respectivamente,

también se tiene otra partida significativa a Gastos de Ventas y

Distribución cuyo importe representativo es 108.10% respectivamente,

igualmente otra partida más significativa es Gastos de Administración

cuyo importe es 106.61% en el año 2012 respectivamente, además se

deduce que hay una partida menos significativa que se representa en

Utilidad (perdida) por Venta de Propiedades, Planta y Equipo cuyo

importe es 31.06% en el año 2012 respectivamente. De igual forma se

puede deducir que la partida más significativa representa a Diferencia

de Cambio, Neta con un importe representativo en 2,075.89 % en el

año 2011 respectivamente, también otra partida significativa representa

a Ingresos Financieros con un importe de 174.90% en el año 2012

respectivamente, además se deduce que existe una partida menos

significativa que representa a Gasto por Impuesto a las Ganancias cuyo

importe es 29.92% en el año 2012 respectivamente.



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70

CARTAVIO S.A.A. ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO

AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 Y 2011 (EXPRESADOS EN MILES DE NUEVOS SOLES (S/000)

2012 S/. 000

%

2011 S/ 000

%


437,409

614 (290,635) (52,688) (13,045) (2,406)

92.93 67.03 98.30

105.92 68.86

1,046.08

470,690

916 (295,675) (49,744) (18,945)

(230)

100 100 100 100 100 100


79,249 74.06 107,012 100

ACTIVIDADES DE INVERSION Venta de propiedades, planta y equipo Dividendos cobrados Préstamos cobrados (otorgados) a entidades relacionados Intereses cobrados a entidades relacionadas Compra de propiedades, planta y equipo Compra de activos intangible

490 794

9,182 556

(30,500) (119)

189.19

0.00 35.32 0.00

208.40 170

259

(25,995)

(14,635)

(70)

100 100 100 100 100 100

Efectivo y equivalente de efectivo neto utilizado en las actividades de inversión

(19,597) 48.46 (40,441) 100

CUADRO N°9: METODO HORIZONTAL O DE TENDENCIAS



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2012 % 2011 %

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Obtención de obligaciones financieros

Préstamos recibidos de actividades relacionadas

Intereses pagados entidades relacionadas

Amortización de obligaciones financieras

Dividendos pagados

84,133

94,137

(5,409)

(141,234)

(81,409)

110.89

0.00

0.00

185.36

109.93

75,872

(76,193)

(74,055)

100

100

100

100

100

Efectivo y equivalente de efectivo neto utilizado en las actividades de

financiamiento

(49,782) 66.93 (74,376) 100

AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE

DE EFECTIVO

9,870 126.46 (7,805) 100

SALDO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL INICIO

DEL AÑO

8,322 51.60 16,127 100

SALDO EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL FINAL

DEL AÑO

18,192 218.60 8,322 100.00

Fuente: Memoria anual años 2012 y 2011 de la empresa CARTAVIO SAA Elaboración Propia



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CUADRO N° 9

Según el Cuadro N° 9 que muestra el Análisis Horizontal del Estado de

Flujo de Efectivo de la empresa Cartavio S.A.A. se puede deducir que la

partida más significativa en Actividades de Operación representa a

Otros Pagos de Efectivo Relativas a la Actividad cuyo importe es

1046.08% en el año 2012 respectivamente, también otra partida

significativa representa a Pago a y por Cuenta de los Empleados cuyo

importe es 105.92% en el año 2012 respectivamente. De igual forma se

puede deducir que otra partida significativa en Actividades de Inversión

se representa en Compra de Propiedades, Planta y Equipo cuyo

importe es 208.40% en el año 2012 respectivamente, además otra

partida significativa se representa en Venta de Propiedades, Planta y

Equipo cuyo importe es S/. 189.17 en el año 2012 respectivamente,

además se deducen que existen partidas menos significativas que se

representan en Dividendos Cobrados cuyo importe es 0.00% en el año

2012 respectivamente, también otra partida menos significativa se

representa en Intereses Cobrados a Entidades Relacionadas cuyo

importe es 0.00% en el año 2012 respectivamente. De igual manera se

deduce que la partida más significativa en Actividades de

Financiamiento se representa en Amortización de Obligaciones

Financieras cuyo importe es 185.36% en el año 2012 respectivamente,

además se deduce que la partida menos significativa se representan

Prestamos Recibidos de Entidades Relacionadas cuyo importe es

0.00% en el año 2012 respectivamente, también se deduce que otra

partida manos significativa es Intereses Pagados Entidades

Relacionadas cuyo importe es 0.00% en el año 2012 respectivamente.



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ANÁLISIS MEDIANTE RATIOS

AÑO: 2011 2012

A) RATIOS DE LIQUIDEZ

1. Liquidez Corriente= Act. Cte.= 127,921 = 1.02 114,783= 1.39 . . Pasivo Cte. 125,164 82,045

COMENTARIO

La presente empresa obtuvo una razón de Liquidez Corriente que

por cada 1 sol de obligación de pago S/. 1.02 en el 2011 y S/.1.39

en el 2012 siendo su situación favorable.

2. Prueba Acida = Act.Cte-Exist.-Gast.Pag.Antic.= 82,121 =0.66 67,111 =0.82

Pasivo Corriente 125,164 82,045

COMENTARIO

La presente empresa obtuvo una Razón de Acidez por cada 1 sol

de obligación de pago tuvo S/. 0.66 en el 2011 y S/. 0.82 en el

2012 siendo una situación no favorable.

3. Liquidez Absoluta = Dispon. Caja y Bcos.= 8,322 = 0.07 18,192 = 0.22 Pasivo Cte. 125, 164 82,045

COMENTARIO

La presente empresa obtuvo una liquidez absoluta, por cada 1 sol

de obligación de pago tuvo S/. 0.07 en el 2011 y S/. 0.22 en el

2012 siendo una situación no favorable.



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4. Capital de trabajo = Activo Cte.- Pasivo Cte.= S/.2,757 S/. 32,738

COMENTARIO

La presente empresa observó un capital de trabajo de S/. 2,757 en

el 2011 y S/. 32,738 en el 2012 siendo una situación

favorablemente en el último año.

B) RATIOS DE SOLVENCIA

1. Razón Endeudamiento Total = Pasivo total = 227,715 = 0.34 254,256 = 0.39 Activo total 673,490 655,362

COMENTARIO

La presente empresa obtuvo una razón de Deuda Total que por

cada 1 sol de activo su compromiso de pago por el Pasivo Total

estaba en una proporción de S/. 0.34 en el 2011 y S/. 0.39 en el

2012 siendo no favorable.

2. Solvencia Patrimonial = Pasivo total = 227,715 = 0.51 254,256 = 0.63 Patrimonio 445,775 401,106

COMENTARIO:

La presente empresa obtuvo una razón de solvencia patrimonial

que por cada 1 sol de Patrimonio su compromiso de pago por el

Pasivo Total estaba en una proporción de S/. 0.51 en el 2011 y S/.

0.63 en el 2012 siendo no favorable.



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3. SOLVENCIA PATRIMONIAL=DeudasLargPlaz.= 102,551 = 0.23 172,211 =0.43

A LARG. PLAZO Patrimonio 445,775 401,106

COMENTARIO:

La presente empresa obtuvo una razón de Solvencia Patrimonial a

Largo Plazo que por cada 1 sol de Patrimonio su compromiso de

pago por el Pasivo no Corriente estaba en una proporción de S/.

0.23 en el 2011 y S/. 0.43 en el 2012 siendo una situación de

endeudamiento no favorable.

4. ENDEUDAMIENTO = Pasivo a Largo Plazo = 102,551 = 0.24 172,211 = 0.40 ACTIVO FIJO Activo Fijo Neto 418,734 429,446

COMENTARIO

La presente empresa observo una razón de Endeudamiento del Activo

Fijo que por cada 1 sol de Activo Fijo aplicado su compromiso de pago

por el Pasivo no Corriente está en una proporción de S/. 0.24 en el 2011

y S/. 0.40 en el 2012 siendo su situación de endeudamiento no favorable.

C) RAZONES DE RENTABILIDAD

1. RENTABILIDAD SOBRE CAPITALES PROPIOS=

Utilidad Neta = 113,742 = 0.26 36,740 = 0.09 Patrimonio 445,775 401,106

COMENTARIO:

La presente empresa observó una razón de Rentabilidad sobre

Capitales Propios, que por cada 1 sol de Patrimonio solo se

generó una utilidad Neta de S/. 0.26 en el 2011 y S/. 0.09 en el

2012 lo que es una situación económica no favorable.



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2. MARGEN COMERCIAL =

Ventas Netas- Costo de Ventas = 134,189 = 0.33 82,920 = 0.23 Ventas Netas 401,718 360,454 COMENTARIO

La presente empresa observo una razón de Margen Comercial;

que por cada 1 sol de Ventas Netas solo se generó una

rentabilidad en el Margen Comercial en una proporción de S/. 0.33

en el 2011 y S/. 0.23 en el 2012 lo que es una situación no

favorable.

3. RENTABILIDAD NETA SOBRE VENTAS

Utilidad Neta = 113,742 = 0.28 36,740 = 0.10 Ventas Netas 401,718 360,454 COMENTARIO

La presente empresa observo una razón de Rentabilidad Neta

sobre Ventas de que por cada 1 sol de Ventas Netas solo se

generó una rentabilidad en una proporción de S/. 0.28 en el 2011 y

S/. 0.10 en el 2012 lo que es una situación no favorable.



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IV. DISCUSIÓN

De la información obtenida en los resultados sobre la aplicación de las

técnicas de análisis financiero como base para definir políticas

económicas y financieras de la Empresa Cartavio S.A.A. se dispone de

manera resumida lo siguiente:

Que el activo tiene como sustento básico las propiedades planta y

equipo neto representando el 62% y 65% de su total para los períodos

2011 y 2012 siguiendo los activos biológicos con 16% para ambos

períodos, en cuanto a los pasivos su mayor representación se

encuentra en los pasivos, por impuestos a las ganancias diferidas con

el 11% para ambos períodos respectivamente, de igual manera el

capital social emitido que representa el 31% para ambos períodos y

resultados acumulados que representa el 31% y 23% sobre la base del

total pasivo y patrimonio. En cuanto al estado de resultados integrales

siendo el total de ingresos de actividades ordinarias la base porcentual

se dispone que el total coto de ventas representa el 66% y 77% para el

período 2011 y 2012 respectivamente, así mismo la utilidad bruta en

ventas es de 33% y 23% respectivamente, sin embargo los gastos de

ventas y distribución equivale al 40% y 19% y la utilidad operativa se ha

visto disminuida de 34% al 12% respectivamente (Estado de flujo de

efectivos). En lo que representa al análisis mediante la Re--- teniendo lo

siguiente: Tenemos el ratio de liquidez corriente se tiene S/. 1.02 y S/.

1.39 en lo que respecta a los años 2011 y 2012, en lo que respecta a

los ratios de solvencia patrimonial con S/.0.51 y S/. 0.63 en el 2011 y

2012 respectivamente, también tenemos en razones de rentabilidad el

ratio de margen comercial que es S/. 0.33 y S/. 0.23 en el año 2011 y

2012.



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De la información obtenida en los resultados sobre la aplicación de las

técnicas de análisis financiero como base para definir las políticas

económicas y financieras de la empresa Cartavio S.A.A. interpretamos

aquí al obtener los resultados al aplicar las técnicas de análisis

financiero, nos sirve de gran utilidad para analizar, comparar las

operaciones económicas de la empresa donde nos muestra un

rendimiento económico y financiero rentable que ha repercutido en el

giro del negocio como se demuestra en la producción, implementación

de maquinarias y equipo, capacitación constante al personal, quedando

demostrado la eficiencia y eficacia de las operaciones económicas.

Según el Autor Jaime Flores Sorialos datos obtenidos en los resultados

sobre el desarrollo de las técnicas de análisis financiero como base

para definir políticas económicas y financieras de la Empresa Cartavio

S.A.A. se infiere que los Estados Financieros en la estructura

fundamental para poder demostrar la información del Estado de

situación financiera, estado de resultados integrales y estado de flujo de

efectivo; y para el desarrollo del Análisis Financiero se desarrollarán los

siguientes métodos que son: El análisis horizontal o método de

porcentajes, el método de aumento y disminución, el análisis vertical o

método de las tendencias y el análisis mediante ratios; lo cual mediante

dichos métodos nos lleva a un análisis detallado donde podemos

demostrar que la información nos muestra que existen partidas desde

la más significativa hasta la menos significativa, de igual manera con la

obtención de los datos aplicando las técnicas del análisis financiero

podemos demostrar que existe una comparabilidad en el tiempo, es

decir que comparamos los estados financieros de los años 2011 y 2012

respectivamente, dándonos una información útil para elegir los mejores

y óptimas políticas económicas y financiera, controlando así las

operaciones económicas que realiza la empresa para verificar que los

recursos son obtenidos y utilizados de conformidad con lo planificado,

llevando así un mejor control sirviendo de apoyo a la gerencia para la

buena toma de decisiones.



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V. CONCLUSIONES

1. La aplicación de las técnicas de análisis financiero sirven como base

en cuanto a aplicación de técnicas porque permite determinar las

políticas económicas y financieras de la empresa Cartavio S.A.A. a

través del desarrollo de las técnicas de análisis vertical, horizontal y

ratios facilitando la toma de decisiones en la empresa.

2. Los resultados de la evaluación económica y financiera de la

empresa Cartavio S.A.A. por los períodos de estudio resultan

favorable a la empresa porque muestran una tendencia que

razonablemente se ajusta a sus políticas económicas y financieras

en el entorno de la economía regional y nacional.

3. La utilización de las técnicas de análisis económico y financiero

proporcionan un resultado óptimo y así mismo logra eficientes

políticas en ventas, políticas de calidad que conllevan al buen

rendimiento de la empresa Cartavio S.A.A.

4. El resultado de la aplicación de las Técnicas de Análisis económico

y financiero sirve para la obtención de políticas económicas y

financieras como el rendimiento que se obtiene en la política de

calidad en las operaciones económicas que determina los resultados

económicos y financieros favorables para la entidad.



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VI. RECOMENDACIONES

1. Desarrollar con mayor consistencia la aplicación de técnicas de

análisis financiero en la Empresa Cartavio S.A.A para continuar con

el desarrollo de las actividades económicas y financieras.

2. Generar modelos y escenarios que permitan prever situaciones en

materia económica y financiera para efectuar el análisis de

información proyectada que facilite la gestión de la empresa.

3. Aplicar adecuadamente las técnicas de análisis económico y

financiero para obtener óptimas y adecuadas políticas económicas y

financieras, para obtener un resultado favorable para la buena toma

de decisiones de la gerencia.

4. Desarrollar eficientemente las políticas económicas que conlleven al

desarrollo de las operaciones para poder obtener productos de

calidad y seguir en el mundo competitivo de personal, seguimiento,

control y mejora continua de los procesos.



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VII BIBLIOGRAFIA

1. Amat, Oriol“Análisis de Estados Financieros: Fundamentos y

Aplicaciones”, Barcelona Gestión 2000:5° Edic. , Año 1998

2. Apaza Meza, Mario “Análisis e Interpretación Avanzada de los

Estados Financieros y GestiónFinanciera Moderna”, Pacifico

Editores, Año 2000

3. Apaza Meza, Mario “ Análisis Económico, Financiero y

Clasificación de Riesgos de las Empresas en el Perú“,Lima

Marketing, Consultores Año 2001

4. Ataupilco Vera, Dante “Estados Financieros”Ai: Vera Asociados,

Lima Año 2001

5. Bellido S., Pedro “AdministraciónFinanciera”Edit. TécnicoCientífico

SA-Lima Año 2002

6. Carls, Warren y otros “ Contabilidad Financiera” 9na Edición,

Edición Thomson; España, Año 2000

7. Carvhalo B. Javier A., “EstadosFinancieros: Normas para su

Preparación y presentación, Bogotá, Año 2004.

8. Ferrer Quea, Alejandro, “Análisis de Estados Financieros”, Lima

Año 1984

9. Flores Soria, Jaime “ Análisis e Interpretación de los Estados

Financieros: Teoría y Práctica”, EntreLíneas 3da Edición, Lima, Año

2008

10. Flores Soria Jaime, “Estados Financieros”1 era Edición, Entre

Lineas,Lima- Perú, año 2009

11. Garrido Miralles, Pascual,” Análisis de Estados Contables:

Elaboración e Interpretación Financiera” 3era Edición , Madrid, Año

2010

12. Giraldo Jara, Demetrio, “Estados Financieros: Teoría y Práctica “,

Editorial San Marcos, 3era edición, Lima Año 1996

13. Internet,Portalde: SBSP, CONASEV, BVL, ICVLI (CAVALI)

FENAFREP, etc.



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14. Jiménez Cardoso, Sergio “ Análisis Financiero” 2 da Edición

Ediciones Pirámide, España, Año 2002

15. Perdomo Moreno, Abraham, “Análisis e Interpretación de Los

Estados Financieros”México,Año 2000

16. Ross, Sthepen y otros “ Fundamentos de Finanzas Corporativas”

Mc Graw Hill, 5ta Edición , Interamericana Barcelona, España, Año

1997



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ENTREVISTA Las respectivas preguntas que realice en la entrevista al C.P.C. de la Empresa Cartavio S.A.A. son las siguientes:

1) Le pregunte ¿Qué cargo tuvo cuando laboro en la empresa

Cartavio S.A.A.?

2) Otra pregunta es ¿Qué políticas económicas se emplean en la

empresa Cartavio S.A.A.?

3) Le consulte ¿Qué políticas financieras se emplean en la empresa

Cartavio S.A.A.?

4) Le interrogue sobre ¿Cómo describe en la actualidad la situación

económica y financiera de la empresa Cartavio S.A.A. ?

5) Le pregunte ¿Cómo ha repercutido la aplicación de políticas con

respecto a la competencia?

6) Le interrogue ¿Está de acuerdo con las políticas actuales

empleadas por la empresa Cartavio S.A.A.?

7) Le interrogue ¿Cómo analiza la evolución económica de la

empresa Cartavio S.A.A. durante el periodo 2001y 2012

respectivamente?

8) Le pregunte ¿Sabe cuál es la rentabilidad económica y

financiera?

9) Le interrogue ¿El Beneficio Neto obtenido es suficiente con

relación a las ventas?

10) Le pregunte ¿Cree que los recursos fueron obtenidos y

utilizados de conformidad con lo planificado?

11) Le interrogue ¿Considera que sus ingresos estén en relación con

sus gastos?

12) Le pregunte ¿Conoce si sus gastos e inversiones guarda

relación con la captación de sus ingresos?

13) Le interrogue ¿La evolución de los gastos financieros es la

adecuada al crecimiento de la empresa Cartavio S.A.A.?

14) Le pregunte ¿Cuales son las inversiones que ha realizado la

empresa Cartavio S.A.A. en los últimos periodos?



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15) Le interrogue ¿Considera que son prioritarias dichas

inversiones? ¿Porque?

16) Le pregunte Sobre el endeudamiento de la empresa Cartavio

S.A.A.,¿ En qué medida considera productiva y cancelable o

pagable?

17) Le pregunte ¿Qué ratios consideras los más favorables que tiene

la empresa Cartavio S.A.A.

18) Le interrogue ¿Qué ratios consideras los menos favorables que

tiene la empresa Cartavio S.A.A.?

19) Le interrogue ¿Qué opina sobre las técnicas de análisis

financiero empleadas en la información a los Estados

Financieros de la empresa Cartavio S.A.A.?

20) Le pregunte ¿Qué recomendaciones puede brindar para el buen

funcionamiento de la empresa Cartavio S.A.A.?



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