1 Teoría de las finanzas

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22 de noviembre

de 2011

U N I V E R S I D A D V E R A C R U Z A N A

Teoría de las finanzas

Evolución de las finanzas

A continuación se muestran algunas pequeñas reseñas de lo que fue la evolución de las

finanzas.

Surgen como un campo de estudios independientes a principios del

siglo XX.

En sus inicios, se les relacionó únicamente con los documentos, instituciones y aspectos relativos a los

mercados de capitales. En los veinte, con las

innovaciones tecnológicas y las nuevas industrias impulsaron el

estudio de las finanzas. Aumentó el interés en el financiamiento externo.

Hacia fines de los veinte se intensifica el interés por los valores de tipo

bursátil. En los treinta con la depresión económica

mundial, se trataron aspectos como la supervivencia, la preservación de la liquidez, las quiebras, las liquidaciones y reorganizaciones.

En los años cuarenta y a principios de los cincuenta,

las finanzas siguieron el enfoque tradicional que se había desarrollado de los

veinte a los treinta.

A mediados de los cincuenta, el presupuesto de capital adquirió relevancia, surgiendo las

técnicas del valor presente en los cálculos de flujos de efectivo.

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Toda ciencia para su estudio sitúa definiciones, busca historia y fundamenta la importancia

en el tiempo que abarca, lo que también ocurre con las finanzas.

Las finanzas, consideradas durante mucho tiempo como parte de la economía, surgieron

como un campo de estudios independiente a principios del siglo pasado. En su origen se

relacionaron solamente con los documentos, instituciones y aspectos de procedimiento de

los mercados de capital. Con el desarrollo de las innovaciones tecnológicas y las nuevas

A partir de los cincuenta, con el surgimiento de la computadora, los sistemas de información complejos se hicieron más útiles para la toma

de decisiones.

En 1958 y 1961, Modigliani y Miller publicaron artículos innovadores sobre la estructura financiera. Sostuvieron que en mercados eficientes , las políticas

de endeudamiento y los dividendos de la empresa carecerían de importancia.

Para los años sesenta surge la teoría del portafolios

presentada por Markovitz en 1952 y perfeccionada por

Sharpe, Linter, Fama y otros. En los setenta se perfeccionaron los modelos de fijación de precios de

activos y empezaron a aplicarse en la administración financiera.

En los ochenta, por la gran efervescencia de fusiones, venta y compra de empresas, se

determinaron métodos de valuación de empresas. También se incluyeron estudios de la emisión de

valores, política de dividendos e inversión de activos.

En los noventa, las finanzas constituyeron una función vital y estratégica en las

empresas.

Otra realidad de los noventa, es la globalización de las finanzas.

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industrias provocaron la necesidad de mayor cantidad de fondos, impulsando el estudio de

las finanzas para destacar la liquidez y el financiamiento de las empresas. La atención se

centró más bien en el funcionamiento externo que en la administración interna. Hacia fines

de la década se intensificó el interés en los valores, en especial las acciones comunes,

convirtiendo al banquero inversionista en una figura de especial importancia para el estudio

de las finanzas corporativas del período.

Podemos diferenciar principalmente tres períodos en la historia de las finanzas, las cuales

se relacionan a continuación:

La visión descriptiva de las finanzas empresariales hasta la segunda guerra mundial.

Desde mediados de la década de los cuarenta hasta la cimentación de la moderna

teoría de las finanzas empresariales.

Expansión y profundización de las finanzas hasta nuestros días.