Técnicas de negociación

Los inversionistas usan futuros financieros, como los futuros de commodities, para cubrirse, realizar spreading y especular.

Diversas instituciones financieras y administradores de dinero Corporativos usan con frecuencia los futuros sobre tasas de

interés con fines de cobertura.

En cualquier caso, el objetivo es el mismo: asegurar el mejor tipo de cambio de

divisas o tasa de interés posible.

Especulación con futuros financieros Los especuladores están especialmente interesados en los

futuros financieros debido al tamaño de los contratos.

Por ejemplo, a mediados de 2006, los contratos sobre dólares canadienses valían más de 89 mil dólares, las notas y los bonos del

Tesoro ascendían aproximadamente a 105 mil dólares y los contratos sobre fondos federales a 30 días se cotizaban en más de 4.75 millones

de dólares cada uno.

Con contratos de este tamaño, incluso los cambios pequeños del activo

subyacente producen grandes variaciones de precio y, por lo tanto, enormes beneficios.

Los futuros sobre divisas y tasas de interés se usan casi con cualquier fin especulativo.

Tomar una posición larga en un contrato sobre divisasImagine que cree que el franco suizo (CHF) está a punto de apreciarse con relación al dólar. Usted decide tomar una posición larga (comprar) tres contratos sobre CHF para septiembre en 0.7055, es decir, en una cotización justo por arriba de 0.70 dólares por franco. Cada contrato valdría 88,187.50 dólares (125 mil CHF 3 0.7055), por lo que el valor subyacente de los tres contratos sería de 264,562.50 dólares. Con un requisito de margen inicial de, digamos, 2,500 dólares por contrato, tendría que depositar únicamente 7,500 dólares para adquirir esta posición.

Ahora, si los francos suizos se aprecian y suben de 0.7055 a, por ejemplo, 0.75 (0.75 dólares por franco), el valor de los tres contratos subirá a 281,250 dólares.

En cuestión de meses, habrá generado un beneficio de 16,687.50 dólares.

Tomar una posición corta en un contrato sobre tasas de interés

Supongamos que está anticipando un rápido incremento de las tasas a largo plazo. Un incremento de las tasas se traduce en una disminución del valor de los futuros sobre tasas de interés.

Negociación de futuros sobre índices bursátiles

Casi todos los inversionistas usan futuros sobre índices bursátiles con fines de especulación o cobertura. (Los futuros sobre índices bursátiles son similares a las opciones sobre índices); por ello, gran parte del análisis siguiente también se aplica a estos instrumentos de inversión).

Tanto al especular como al cubrir, la clave para el éxito es predecir el curso futuro del mercado de valores. Como usted está “comprando el mercado” con futuros sobre índices bursátiles, es importante comprender la dirección futura del mercado por medio del análisis técnico o de alguna otra técnica.

Una vez que tiene una idea de la dirección del mercado, puede formular una estrategia de negociación o cobertura con futuros sobre índices bursátiles.

Cobertura con futuros sobre índices bursátiles

Los futuros sobre índices bursátiles también funcionan

como excelentes instrumentos de cobertura, ya que

proporcionan a los Inversionistas una forma muy eficaz de proteger sus tenencias de

acciones en un mercado en declive.

Aunque esta táctica no es perfecta, permite a los

inversionistas obtener la protección deseada contra una

disminución del valor de mercado sin afectar sus tenencias accionarias.

Cobertura de otros títulosDel mismo modo que usa los

futuros sobre índices bursátiles para cubrir

carteras de acciones, puede utilizar futuros sobre tasas

de interés para cubrir carteras de bonos, o futuros

sobre divisas con títulos extranjeros como una forma de protección en contra del

riesgo cambiario.

Consideremos una cobertura de tasas de

interés: si usted mantiene una cartera

importante de bonos, lo último que desearía ver es un gran aumento de

las tasas de interés, pues esto ocasionaría

una disminución drástica del valor de su

cartera.

Cobertura contra la exposición al riesgo cambiario

Ahora, veamos cómo puede usar los contratos de futuros para protegerse en contra del riesgo cambiario.Supongamos que acaba de comprar 200 mil dólares en notas a un año del gobierno británico (hizo esto porque había mayores rendimientos disponibles sobre las notas británicas que sobre títulos comparables del Tesoro de Estados Unidos).

Como estas notas están denominadas en libras, la inversión está sujeta a pérdidas si los tipos de cambio se mueven en su contra (si el valor del dólar sube con relacióna la libra).

Futuros financieros y el inversionista individual

Los futuros financieros son títulos muy volátiles que tienen un enorme potencial de ganancias y pérdidas.

Al igual que los commodities, los futuros financieros juegan un papel importante en su cartera siempre que se cumplan tres

condiciones:

1) usted comprende a

profundidad estos instrumentos de

inversión,

2) reconoce claramente la

enorme exposición al riesgo de estos

instrumentos

3) está completamente

preparado (financiera y

emocionalmente)para absorber algunas

pérdidas.

Opciones sobre futurosLas opciones sobre

futuros, como se denominan,

representan opciones listadas de venta y

compra sobre contratos de futuros activamente

negociados.

Básicamente, otorgan a los tenedores el derecho a

comprar (con opciones de compra) o a vender(con opciones de venta) un

contrato de futuros individual estandarizado

durante un periodo específico a un precio de

ejercicio determinado.