UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS

TAREA #

EJERCICIOS MODULO 5

ADMINISTRACION FINANCIERA

LIC. OSMAN ANTONIO DURON

FECHA DE ENTREGA: 09 DE MARZO 2015

1. Una empresa recauda capital por medio de la venta de 20,000 dlares de deuda con costos flotantes iguales al 2 por ciento de su valor a la par. Si la deuda vence en 10 aos y tiene una tasa de inters cupn del 8 por ciento, cul es la TIR del bono?

Calculo de la TIR de un bono a 10 aos

Ingresos netos de la venta del bono 19,600

Pago del cupon 1,600

Aos al vencimiento 10

valor a la par (principal) 20,000

Costo de deuda antes de los impuestos 8.302%

2. A su empresa, Peoples Consulting Group, se le pidi asesora sobre una oferta de acciones preferentes de Brave New World. Esta emisin de acciones preferentes con un dividendo anual del 15 por ciento se vendera a su valor a la par de 35 dlares por accin. Los costos flotantes alcanzaran la cifra de 3 dlares por accin. Calcule el costo de las acciones preferentes de Brave New World

Dividendo anual valor pensado de ventacostos flotantes

15%$35$3

Dividendo anual preferente $5.25

Ingresos netos por accion $32

costo de las acciones preferentes 16.41%

obtenemos el costo de las acciones preferentes, que es del 16.41%

3. Duke Energy ha pagado dividendos en forma constante durante 20 aos. En ese tiempo, los dividendos han crecido a una tasa anual compuesta del 7 por ciento. Si el precio actual de las acciones de Duke Energy es de 78 dlares y la empresa planea pagar un dividendo de 6.50 dlares el prximo ao, cul es el costo de capital en acciones comunes de Duke

PO 78

KS=DI/ PO + tC

DI 6.50

PO 78.00

Tc7%

KS=15.33%

4. Costo de la deuda usando ambos mtodos Actualmente, Warren Industries puede vender bonos a 15 aos, con un valor a la par de 1,000 dlares y que pagan un inters anual a una tasa cupn del 12 por ciento. Debido a las tasas de inters actuales, los bonos se pueden vender a 1,010 dlares cada uno; en este proceso, la empresa incurrir en costos flotantes de 30 dlares por bono. La empresa se encuentra en el nivel fiscal del 40 por ciento. a. Calcule los beneficios netos obtenidos de la venta del bono, Nd. ND =1010-30980

b. Muestre los flujos de efectivo desde el punto de vista de la empresa durante el plazo del bono. c. Use el mtodo de la TIR para calcular los costos de la deuda antes y despus de impuestos. d. Utilice la frmula de aproximacin para calcular los costos de la deuda antes y despus de impuestos. Antes de impuesto 12.430*12=1.49%Despus de impuestos 7.46*(1-0.40)=4.48%e. Compare los costos de la deuda calculados en los incisos c y d. Qu mtodo prefiere? Por qu?

De preferencia usara el mtodo TIR ya que este muestra los flujos de fectivo exactamente opuesto a un patrn convencional; consiste en una entrada inicial (los beneficios netos) seguida por una serie de desembolsos anuales (los pagos de intereses). En el ltimo ao, cuando la deuda vence, tambin ocurre un desembolso que representa el pago del principal.

5. Costo de acciones preferentes Taylor Systems acaba de emitir acciones preferentes. Las acciones, que tienen un dividendo anual del 12 por ciento y un valor a la par de 100 dlares, se vendieron en 97.50 dlares por accin. Adems, deben pagarse costos flotantes de 2.50 dlares por accin.

Calculo de la TIR

Ingresos netos de la venta del bono 980

Pago del cupon 121

Aos al vencimiento 15

valor a la par (principal) 1,010

Costo de deuda antes de los impuestos 12.426%

Costo de deuda despues de los impuestos7.460%

a. Calcule el costo de las acciones preferentes.

Kp=Dp/Np=0.12/100(150)=0.12/150=0.08%

Kp= 0.12/100(1-97.50)=0.12/9650=0.0012

b. Si la empresa vende las acciones preferentes con un dividendo anual del 10 por ciento y gana 90.00 dlares despus de costos flotantes, cul es el costo de las acciones? Kp=Dp/Np=9/90-2.50=9/87.5=0.1028=10.28Dp=(0.12X100 dlares) = 12Venta de la accin = 97.50Costo de la emisin = 2.50Np = 97.50 2.50 = 95

kp: DpNpkp: 1295Kp = 0.1263315789 x 100Kp = 12.63 %

6 . Sharam Industries tiene un ciclo operativo de 120 das. Si su edad promedio de inventario es de 50 das, cunto dura su periodo promedio de cobro? Si su periodo promedio de pago es de 30 das, cunto dura su ciclo de conversin del efectivo?

Tiempo = 120 das Ciclo Operativo (CO)

Edad Promedio de Inventario (EPI)

Periodo Promedio de cobro (PPC)

CO EPI = 120 50 = 70

EPI + PPC = 50 + 70 30 =90 Dias.

Su ciclo durara noventa das.

7. Icy Treats, Inc., es un negocio de temporada que vende postres congelados. En el punto ms alto de su temporada de ventas de verano, la empresa tiene 35,000 dlares de efectivo, 125,000 dlares de inventario, 70,000 dlares de cuentas por cobrar, y 65,000 dlares de cuentas por pagar. Durante la temporada baja de invierno, la empresa mantiene 10,000 dlares de efectivo, 55,000 dlares de inventario, 40,000 dlares de cuentas por cobrar, y 35,000 dlares de cuentas por pagar. Calcule las necesidades de financiamiento mnimas y mximas de Icy Treats.

Temporada Invierno Verano

Bajo Alta

Efectivo $10,000 $35,000

Inventario $55,000 $125,000

Cuentas por Cobrar $40,000 $70,000

Cuentas por pagar $35,000 $65,000

Mnimo = Efectivo + Inv. + C.XC. - C.X.P

Mnimo = 10,000 + 55,000 + 40,000 35,000

Mnimo = 105,000 35,000

Financiamiento mnimo = $70,000 Invierno

Mximo =Efectivo + Inventara + Cuentas por cobrar cuantas por pagar Financiamiento mnimo.

Mximo = 35,000 + 125,000 + 70,000 65,000 70,000

Mximo = 230,000 - 135,000

Financiamiento Mximo = $95,000 Verano

8. Ciclo de conversin del efectivo American Products desea administrar su efectivo en forma eficiente. En promedio, sus inventarios tienen una antigedad de 90 das y sus cuentas por cobrar se cobran en 60 das. Las cuentas por pagar se pagan aproximadamente 30 das despus de que se originaron. La empresa tiene ventas anuales aproximadas de 30 millones de dlares. Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversin por dlar de las ventas en inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, y que el ao tiene 365 das.

a. Calcule el ciclo operativo de la empresa. CO = EPI + PPC

CO = 90 + 60

CO = 150

b. Determine el ciclo de conversin del efectivo de la empresa. CCE = CO PPP

CCE = 150 30

CCE = 120

c. Calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de conversin del efectivo de la empresa. + Cuentas por cobrar =

- Cuentas por pagar =

Recursos Invertido

(30, 000,000.00 X 0.12) * (90/365) = 887,671.23

30, 000,000.00 X 60 / 365 = 4, 931,507.00

(30, 000,000.00 X 0.12) * (30 / 365) = 295,890.41

Total =========>>>>6, 115,068.64

d. Analice cmo la administracin podra reducir el ciclo de conversin del efectivoR// Aun si la empresa opta por reducir el periodo promedoio de cobro se disminuiran los recursos invertidos en el ciclo de conversin en efectivo por $410,958.90