Taller Cont 2 Shopping Alto Palermo s

5/10/2018 Taller Cont 2 Shopping Alto Palermo s - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/taller-cont-2-shopping-alto-palermo-s 1/117

SHOPPING ALTO PALERMO S.A.es una compañía dedicada a la locación,

administración y desarrollodel Centro Comercial.

MEMORIAY

ESTADOS CONTABLES

Correspondientes a los ejercicios económicos iniciados el 1º de julio de 2005 y 2004 yfinalizados el 30 de junio de 2006 y 2005.

Su capital social está constituido por 123454617 acciones ordinarias, nominativas, noendosables, de valor nominal $1.

INDICE GENERAL

Memoria…………………………………………………………. pag. 3Preparación y presentación de los estados contables,normas aplicadas según el FACPCE, CPCECABA y CNV…….. pag. 5Bibliografía utilizada…………………………………………….. pag. 7Estados Contables………………………………………………... pag. 8Modelo contable…………………………………………………. pag. 12

Cuadro de los distintos modelos contables………………………. pag. 17Inflación………………………………………………………….. pag. 17Continuación de análisis de estados contables…………………… pag. 21



Estado de Situación Patrimonial…………………………………. pag. 22Descripción del ESP de SAPSA S.A……………………………. . pag. 24Activo…………………………………………………………….. pag. 24

Activo corriente……………………………………………… pag. 24Disponibilidades……………………………………... pag. 26Inversiones transitorias………………………………. pag. 30Créditos por alquileres y servicios…………………… pag. 34Otros créditos………………………………………… pag. 35Bienes de Cambio……………………………………. pag. 40

Activo no corriente…………………………………………... pag. 44Otros créditos………………………………………… pag. 44Bienes de uso………………………………………… pag. 44Inversiones permanentes…………………………….. pag. 50Activos intangibles…………………………………... pag. 59Llave de negocio…………………………………….. pag. 62

Pasivo…………………………………………………………….. pag. 64Pasivo corriente……………………………………………… pag. 68

Deudas……………………………………………….. pag. 68Pasivo no corriente…………………………………………... pag. 73Deudas……………………………………………….. pag. 73Previsiones…………………………………………… pag. 73

Patrimonio Neto………………………………………………….. pag. 75Aporte de los propietarios…………………………………… pag. 76

Capital……………………………………………….. pag. 76Prima………………………………………………… pag. 78

Resultados Acumulados……………………………………... pag. 80Ganancias reservadas………………………………… pag. 80Ganancias reservadas………………………………… pag. 80Resultados diferidos………………………………….. pag. 80

Resultados no asignados……………………………… pag.80Estado de Evolución del Patrimonio Neto………………………… pag. 82Descripción del EEPN de SAPSA S.A……………………………. pag.82Estado de Resultados……………………………………………… pag. 85Descripción ER de SAPSA S.A…………………………………… pag. 96Informe de la Comisión Fiscalizadora…………………………….. pag. 97Informe del Auditor……………………………………………….. pag. 98Conclusión………………………………………………………… pag. 99ANEXO análisis Estados Contables………………………………. pag. 100

Análisis horizontal……………………………………………. pag. 100Análisis vertical………………………………………………. pag. 102Índices y ratios………………………………………………... pag. 104

Cuadros análisis horizontal y vertical……………………………… pag. 108Recorte periodístico Diario Clarín………………………………… pag. 118

Nota compra de terreno por APSA S.A…………………………… pag. 119MEMORIA

Tal como lo exige la Ley de Sociedades Comerciales en su artículo 66º, observamos que lamemoria de Shopping Alto Palermo S.A. está constituida en base a los requisitos allí propuestos:

Art. 66. Memoria. Los administradores deberán informar en la memoria sobre el estado de lasociedad en las distintas actividades en que se haya operado y su juicio sobre la proyección delas operaciones y otros aspectos que se consideren necesarios para ilustrar sobre la situación

presente y futura de la sociedad. Del informe debe resultar:

1. Las razones de variaciones significativas operadas en las partidas del activo y pasivo;



2. Una adecuada explicación sobre los gastos y ganancias extraordinarias y su origen y delos ajustes por ganancias y gastos de ejercicios anteriores, cuando fueren significativos;

3. Las razones por las cuales se propone la constitución de reservas, explicadas clara ycircunstanciadamente;

4. Las causas, detalladamente expuestas, por las que se propone el pago de dividendos o la

distribución de ganancias en otra forma que en efectivo;5. Estimación u orientación sobre perspectivas de las futuras operaciones;6. Las relaciones con las sociedades controlantes, controladas o vinculadas y las variaciones

operadas en las respectivas participaciones y en los créditos y deudas;7. Los rubros y montos no mostrados en el estado de resultados, por formar parte los

mismos parcial o totalmente, de los costos de bienes del activo.

En la memoria de SAPSA S.A., analizamos lo requerido por el artículo anterior:

Con respecto al inciso 1, muestra las principales variaciones en activos y pasivos, y susrazones son;

• El total de activos aumentó un 6,3%, en 16,5 millones con respecto al ejercicio 2005, pasando de 261,9 millones a 278,4 millones de pesos al cierre del ejercicio 2006. Esto se debe aun aumento en los créditos con sociedades del art. 33 de la Ley de Sociedades Comerciales, enlos créditos por alquileres de servicios, parcialmente compensados por: amortizaciones ydepreciaciones de bienes de uso e intangibles, una disminución de las inversiones temporarias yde las disponibilidades.

• El total del pasivo se incrementó en un 84%, en 15,4 millones, pasando de 18,2 millonesa 33,5 millones de pesos al cierre del ejercicio 2006. Estas variaciones surgieron de: un aumentoen las cargas fiscales, mayores anticipos de clientes y un aumento en las deudas con sociedadesdel artículo 33 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Con respecto al inciso 5, SAPSA S.A. formula una estrategia comercial buscando sucrecimiento en tres pilares fundamentales:

1- el éxito de sus locatarios, brindándoles un mejor servicio a través de capacitación yasesoramiento.

2- desarrollo del centro comercial para fidelizar a los clientes.3- seguir contribuyendo con el entorno y la comunidad; y revalorizar el barrio de Palermo.Intentará en el siguiente ejercicio aumentar su flujo de fondos, ingresos y el valor de sus

activos aplicando la estrategia de: diversificar las propuestas comerciales, ampliar instalacionesde entretenimientos y restaurantes y seguir canalizando el aumento del turismo hacia el centrocomercial, para lo cual en el año ya transcurrido se realizaron diferentes acciones en hoteles,

terminales, en conjunto con empresas de turismo receptivo, realizando además campañas publicitarias a escala nacional e internacional.Se buscará además en el próximo ejercicio reducir los gastos administrativos y comerciales y

lograr una exitosa renovación de los contratos a vencer próximamente.

Lo requerido por los incisos 3 y 4 del artículo analizado, no fue informado por la empresa.

Además de lo requerido por el artículo precedente, la empresa menciona que posee un 100%de ocupación en alquileres de sus locales, que innovó en medios alternativos de comunicación yen productos para la nueva demanda turística.

Según establece la Bolsa de Comercio de Buenos Aires la memoria debe contener la propuesta del directorio sobre el destino a dar a los resultados no asignados y sobre las



capitalizaciones de otros conceptos, o la indicación de las causas por las que no se efectúa propuesta.

Sin embargo en la memoria y estados contables presentados por Shopping Alto Palermo S.A.se hace caso omiso de estos requerimientos, puesto que en ningún punto a lo largo del desarrollohace referencia a la finalidad de los mismos.

Por último cabe destacar el agradecimiento que realiza SAPSA S.A. en su memoria hacia susaccionistas, proveedores, locatarios, clientes e instituciones financieras, directores y empleados.

La preparación y presentación de los estados contables de SAPSA S.A. fueronconfeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en lasResoluciones técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales deCiencias Económicas (FACPCE) aprobadas con ciertas modificaciones por el ConsejoProfesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA) yde acuerdo con las Resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores (CNV).

Según la Resolución C. D. N° 93/2005 del CONSEJO DIRECTIVO DEL CPCECABA, antela importancia y necesidad de contar con normas contables profesionales unificadas en todo el

país, no sólo para el ejercicio de la profesión por parte de los matriculados de este ConsejoProfesional, sino también desde el punto de vista de los diferentes emisores y usuarios de estados



contables y de los organismos de control o de fiscalización de los emisores de dichosdocumentos, que utilizan tal información para el cumplimiento de sus fines, resuelve:Artículo 1º.- A los efectos de la emisión de informes de Contador Público sobre EstadosContables, las "Normas de Auditoria", "Normas de Sindicatura" y "Normas ContablesProfesionales" de aplicación obligatoria en la jurisdicción de la Ciudad Autónoma de Buenos

Aires serán las contenidas en:a) las Resoluciones Técnicas: 6, 7, 8, 9, 11, 14, 15, 16, 17, 18, 21 y 22 de la Federación

Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, con las modificacionesque les introdujo dicho organismo hasta el 1º de abril de 2005;

b) la Resolución N° 287/03 de la Junta de Gobierno de dicha Federación;c) las interpretaciones de normas de contabilidad y auditoria 1, 2, 3 y 4 de dicha

Federación, con las modificaciones que les introdujo dicho organismo hasta el 1º deabril de 2005.

Artículo 4°.- Aprobar los siguientes períodos de transición, a partir de la vigencia de estaResolución, para los siguientes temas:

1. La sección 4.4. (Comparaciones con valores recuperables) de la Resolución Técnica

17, será de aplicación obligatoria para los ejercicios que se inicien a partir del 1° deenero de 2008.

Políticas contables de mayor relevancia. Consideración de los efectos de la inflación:De acuerdo con lo establecido en el Decreto N° 664/03, los siguientes organismos de contralor,han emitido normas resolviendo discontinuar (en general a partir del 1° de marzo de 2003) laaplicación del método de reexpresión de estados contables en moneda homogénea establecido

por la Resolución Técnica N° 6, con las modificaciones introducidas por la Resolución Técnica N° 19 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Para dar cumplimiento con el Decreto N° 664/03, fueron reconocidos los cambios en el poder adquisitivode la moneda sólo hasta el 28/02/03, es decir que a partir del 1°/03/03 hasta la fecha de cierre delos estados contables, no fueron reflejados los efectos de dichos cambios.El CPCECABA, emitió una comunicación institucional vinculada con la sanción del Decreto N°664/03, que se integró como Anexo de la Resolución MD 10/03, del 2 de abril de 2003. Endicho Anexo sostiene que, a la fecha, en el país no existe una situación de estabilidad económica,

por lo tanto ratifica lo dispuesto por la Resolución MD 03/02 del CPCECABA, que requiere laaplicación de la Resolución CD 136/84 del CPCECABA, que pone en vigencia la Resolucióntécnica 6 de la FACPCE.

Efectos Resolución M.D. 41/2003 (Ratificada por Resolución C.D. 190/2003)La M.D. 10 fue derogada por la M.D. 41 para ejercicios cerrados a partir del 30-09 inclusive, es

decir que lo que se deroga es la obligación de poner la nota EN TODOS LOS CASOS. (sihubiera efectos significativos para mencionar, deberán incluirse igualmente). Los últimos cierresen que se aplica la M.D. 10 obligatoriamente, son los del 31 de agosto 2003.Es decir que en todos los ejercicios económicos en los que esté comprendida la fecha del 30-9-2003, y anteriores, debe evaluarse el efecto de la reexpresión por la Resolución técnica 6, dadoque recién a partir del 1-10-2003 se considera período de estabilidad según la Resolución M.D.41/2003, en los términos del Marco Conceptual de las Normas Contables Profesionales – Resolución técnica 16.

La CNV emitió las Resoluciones generales nº 485 y 487 con fecha 29 de diciembre de 2005 y26 de enero de 2006, respectivamente.

Dichas resoluciones adoptaron las nuevas normas contables emitidas por el CPCECABA através de su Resolución C.D. Nº 93/2005, con algunas modificaciones. Estas normas contables



son de aplicación obligatoria para ejercicios o períodos intermedios correspondientes a losejercicios iniciados a partir del 1º de enero de 2006.

Además la CNV exige que las cotizantes acompañen sus estados contables con una reseñainformativa que tiene el carácter de información adicional a ellos y debe mostrar los datos

consolidados que indicaremos seguidamente, de los cuales los indicados en los incisos c) a g)deben cubrir los últimos cinco ejercicios:a) un breve comentario sobre las actividades de la sociedad en el último trimestre y en la

parte transcurrida del ejercicio corriente; b) referencia a situaciones relevantes posteriores a la fecha de los estados contables;c) un cuadro resumen de la estructura patrimonial comparativa que contiene los totales del

activo, el pasivo (ambos divididos en corriente y no corriente) y el patrimonio;d) lo que la resolución denomina una estructura de resultados comparativa que incluye los

siguientes datos:1. resultado operativo ordinario (ingresos provenientes de las

actividades que hacen al objeto social menos el costo incurrido

para lograrlos y los gastos operativos);2. resultados financieros y por tenencia;3. otros ingresos y egresos;4. resultado neto ordinario;5. resultados extraordinarios;6. ganancia antes del impuesto a las ganancias;7. impuesto a las ganancias;8. resultado neto.

b) datos sobre el nivel de actividad que pueden presentarse en unidades físicas, en unidadesequivalentes o en términos de algún índice apropiado y que deben cubrir conceptos comolos volúmenes de producción, ventas en el mercado local, exportaciones.

c) en todos los casos, los índices de:1. liquidez (activo corriente sobre pasivo corriente); y2. solvencia (patrimonio sobre pasivo);3. los que la CNV denomina inmovilización de capital (activo no

corriente sobre total del activo);d) para los períodos anuales solamente, el índice de rentabilidad, calculado sobre el

patrimonio neto promedio;e) breve comentario sobre las perspectivas para el siguiente trimiestre y:

1. en los estados contables de ejercicio, el año siguiente;2. en los intermedios, el resto del ejercicio corriente.

El desarrollo del análisis del balance de SAPSA S.A. fue fundado en conclusiones del equipo yen una combinación y análisis bibliográfico, de la cual puede citarse lo siguiente:RIPETTA, OSVALDO H.: Sistemas de Información Contable II, Asociación CooperadoraFacultad de Ciencias Económicas Universidad Nacional de Córdoba, Córdoba, 2005.FEDERACIÓN ARGENTINA DE CONSEJOS PROFESIONALES DE CIENCIASECONÓMICAS. Resoluciones técnicas. Buenos Aires 2004.SOCIEDADES COMERCIALES: Ley 19550, texto ordenado por decreto 841/84, ValletaEdiciones, Buenos Aires 2001.INTERNET:Del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires: laresolución 93/2005.De la Comisión Nacional de Valores: las resoluciones generales Nº 485/05 y 487/06.



FOWLER NEWTON ENRIQUE: Normas Contables Profesionales de la FACPCE, elCPCECABA, la CNV y el IGJ, Editorial La Ley, Buenos Aires, 2006.

ESTADOS CONTABLES

Definición de los estados contables:

Son los medios por el cual el ente emisor de información contable patrimonial, financieray económica la transmite a usuarios terceros ajenos a aquel.Los estados contables se conforman de información principal, que integran lo que se

llama cuerpo de los estados contables (estados contables en sí); y de informacióncomplementaria, que son las notas, cuadros y anexos.

Según la Resolución técnica 8:II. C. Estados básicosLos estados contables a presentar son los siguientes:• Estado de situación patrimonial o balance general.• Estado de resultados.• Estado de evolución del patrimonio neto.• Estado de flujo de efectivo



En todos los casos debe respetarse la denominación de los estados básicos.Estos deben integrarse con la información complementaria, que es parte de ellos.

II. E. Información comparativaLos importes de los estados contables básicos se presentan a dos columnas. En la primera se

expondrán los datos del período actual y en la segunda la siguiente información comparativa:a)- cuando se trate de ejercicios completos, la correspondiente al ejercicio precedente; b)- cuando se trate de períodos intermedios:

1. la información comparativa del estado de situación patrimonial será lacorrespondiente al mismo estado a la fecha de cierre del ejercicio completo precedente;

2. las informaciones comparativas correspondientes a los estados de resultados,de evolución del patrimonio neto y del flujo de efectivo serán las correspondientes al períodoequivalente del ejercicio precedente

No se requiere la presentación de información comparativa, cuando el ente no hubiera tenidola obligación de emitir el estado donde se hubiera encontrado la información con la que serequiere la comparación.

Los mismos criterios se emplearán para preparar la información complementaria quedesagregue datos de los estados contables básicos. La restante información complementariacontendrá los datos comparativos que se consideren útiles para los usuarios de los estadoscontables del período corriente.

Los datos de periodos anteriores se prepararán y expondrán aplicando los mismoscriterios de medición contable, de unidad de medida y de agrupamiento de datos utilizados para

preparar o exponer los datos del período corriente.

En los estados contables básicos de SAPSA S.A. se observa que la información contenida seencuentra en dos columnas en forma comparativa con el ejercicio precedente.

II.G. SÍNTESIS Y FLEXIBILIDADLos estados básicos deben ser presentados en forma sintética para brindar una adecuada

visión de conjunto, exponiendo en carácter de complementaria, la información necesaria noincluida en el cuerpo de ellos.

Las normas particulares y modelos deben ser flexibles para permitir su adaptación a lacircunstancia de cada caso.

En tanto se mantenga la observancia de estas normas, su aplicación es flexible. Por ello es posible:

1- Adicionar o suprimir elementos de información teniendo en cuenta su importancia.2- Introducir cambios en la denominación, apertura o agrupamientos de cuentas.

3- Utilizar paréntesis para indicar las cifras negativas, con relación al activo, pasivo,resultados y orígenes y aplicaciones del capital corriente (o de los fondos).

II. H. INFORMACIÓN COMPLEMENTARIAComprende la información que debe exponerse y no está incluida en el cuerpo de los

estados básicos. Dicha información forma parte de éstos. Se exponen en el encabezamiento delos estados, en notas o en cuadros anexos.

Debe hacerse referencia en el rubro pertinente de los estados a la informacióncomplementaria respectiva que figure en notas o anexos.

II. B. ASPECTOS GENERALES

Los estados contables deben expresarse:



• en la moneda que establece la sección 3,1 (expresión en moneda homogénea) de lasegunda parte de la resolución técnica 17 (normas contables profesionales: desarrollo decuestiones de aplicación general); o

• en un múltiplo de esa moneda.Puede efectuarse el redondeo de cifras no significativas.

En todos los casos, los estados contables indicarán la moneda en la que están expresados.Las normas de esta resolución técnica son aplicables para las diferentes alternativas de

criterios de medición de activos y pasivos.

Resolución técnica 16, 2. Objetivo de los estados contables:El objetivo de los estados contables es proveer información sobre el patrimonio del ente

emisor a una fecha y su evolución económica y financiera en el período que abarca, para facilitar la toma de decisiones económicas.

Usuarios tipo: siendo imposible que los estados contables satisfagan cada uno de losrequerimientos informativos de todos sus posibles usuarios, se consideran como usuarios tipo:

• cualquiera fuere el ente emisor, a sus inversores y acreedores, incluyendo tanto a losactuales como a los potenciales.

Sobre la base del criterio adoptado, se considera que la información a ser brindada en losestados contables debe referirse –como mínimo- a los siguientes aspectos del ente emisor:

a)- su situación patrimonial a la fecha de dichos estados; b)- la evolución de su patrimonio durante el período, incluyendo un resumen de las

causas del resultado asignable a ese lapso;c)- la evolución de su situación financiera por el mismo período, expuesta de modo que

permita conocer los efectos de las actividades de inversión y financiación que hubieren tenidolugar;

d)- otros hechos que ayuden a evaluar los montos, momentos e incertidumbres de losfuturos flujos de fondos que los inversores y acreedores recibirán del ente por distintos conceptos(dividendos, intereses).

En cualquier caso los emisores de los estados contables deberían incluir explicaciones einterpretaciones que ayuden a la mejor comprensión de la información que estos incluyen.

Requisitos de la información contenida en los estados contables (según Resolucióntécnica 16, 3,1):

• Pertinencia: la información debe ser apta para satisfacer las necesidades de los usuarios.• Confiabilidad (credibilidad): debe ser creíble para sus usuarios. Para que esto se

cumpla, la información debe tener aproximación a la realidad y verificabilidad.• Aproximación a la realidad: para esto los estados contables deben presentar

descripciones y mediciones razonables. No deben estar afectados por errores u omisiones nideformaciones que beneficien intereses particulares.

- Esencialidad: los hechos deben ser basados en su sustancia y realidad económica.- Neutralidad: la información contable no debe estar deformada para favorecer al ente

emisor o influir a los usuarios hacia alguna dirección particular.- Integridad: la información debe ser completa.• Verificabilidad: la información debería ser comprobable.•

Sistematicidad: en base a las reglas contenidas en las normas contables profesionales, lainformación debe estar orgánicamente ordenada.



• Comparabilidad: los estados contables deben ser comparables a informaciones delmismo y otros entes. Se requiere la utilización de una misma unidad de medida.

• Claridad: la información debe prepararse con un lenguaje preciso y fácil de comprender por los usuarios.

Restricciones que condicionan el logro de los requisitos (según Resolución técnica 16,3,2):

Oportunidad: la información debe suministrarse en tiempo conveniente para los usuarios, demodo tal que tenga la posibilidad de influir en la toma de decisiones. Un retraso indebido en la

presentación de la información puede hacerle perder su pertinencia.Equilibrio entre costos y beneficios: Desde un punto de vista social, los beneficios

derivados de la disponibilidad de información deberían exceder a los costos de proporcionarla.Las normas contables profesionales no podrán dejar de aplicarse por razones de costo,

pero estas podrán ser consideradas cuando dichas normas acepten que, por dicha razón seapliquen determinados procedimientos alternativos.

Elementos de los estados contables (según Resolución técnica 16, 4):Los elementos que la contabilidad debe considerar para poder brindar información sobre estos

aspectos de los entes emisores de estados contables son:a)- Su situación patrimonial a la fecha de dichos estados;

b)- La evolución de su patrimonio durante el período, incluyendo un resumen delas causas del resultado asignable a ese lapso;

c)- La evolución de su situación financiera por el mismo período, expuesta demodo que permita conocer los resultados de las actividades de inversión y financiación quehubieren tenido lugar.

Resolución técnica 16, 7. Desviaciones aceptables y significación.Son admisibles las desviaciones a lo prescripto por las normas contables profesionalesque no acepten significativamente a la información contenida en los estados contables.

Se considera que el efecto de una desviación es significativo cuando tiene aptitud paramotivar algún cambio en la decisión que podría tomar alguno de sus usuarios. Esto significa quesolo se admiten las desviaciones que no induzcan a los usuarios de los estados contables a tomar decisiones distintas a las que probablemente tomarían si la información contable hubiera sido

preparada aplicando estrictamente las normas contables profesionales.Los problemas que habitualmente deben evaluarse a la luz del concepto de significación

son:a)- la omisión injustificada de los elementos de los estados contables o de otras

informaciones requeridas por las normas contables profesionales; b)- la aplicación de criterios de medición contable distintos a los requeridos por lasnormas contables profesionales;

c)- la comisión de errores en la aplicación de los criterios previstos por las normascontables profesionales.

Resolución técnica 16.6. MODELO CONTABLE

El modelo contable utilizado para la preparación de los estados contables estádeterminado por los criterios que se resuelva emplear en lo que se refiere a:



a)- la unidad de medida; b)- los criterios de medición contable;c)- el capital a mantener (para que exista ganancia)

UNIDAD DE MEDIDA

6.1 unidad de medidaLos estados contables deben expresarse en moneda homogénea, de poder adquisitivo dela fecha a la cual corresponden. En un contexto de estabilidad monetaria, como monedahomogénea se utilizará la moneda nominal.

CRITERIOS DE MEDICIÓN6,2 criterios de medición

Las mediciones contables periódicas de los elementos que cumplen las condiciones parareconocerse en los estados contables, podrían basarse en los siguientes atributos:

a)- de los activos:1. su costo histórico

2. su costo de reposición3. su valor neto de realización4. el importe descontado del flujo neto de fondos a percibir (valor actual)5. el porcentaje de participación sobre las mediciones contables de bienes o del

patrimonio b)- de los pasivos:1. su importe original2. su costo de cancelación3. el importe descontado del flujo neto de fondos a desembolsar (valor actual)4. el porcentaje de participación sobre las mediciones contable de pasivosLos criterios de medición contable a utilizar deben basarse en los atributos que en cada caso

resulten más adecuados para alcanzar los requisitos de la información contable (enunciadosanteriormente) y teniendo en cuenta:

a)- el destino más probable de los activos; y b)- la intención y posibilidad de cancelación inmediata de los pasivos.

Resolución técnica 17, 4.3. Determinación de valores corrientes de los activos destinadosa la venta o a ser consumidos en el proceso de obtención de bienes o servicios destinados ala venta

4.3.1. Pautas básicasLos valores corrientes referidos en el epígrafe se determinarán considerando, en cada

caso, el grado de avance de los correspondientes procesos de generación de resultados y procurando que representen adecuadamente la riqueza poseída.

Para las cuentas a cobrar se empleará un valor corriente de salida (valor neto derealización).

En los casos de activos cuya venta no requiera esfuerzos significativos, se procederá así:a) cuando los bienes estén en condiciones de ser entregados, se empleará un valor

corriente de salida; b) en el caso contrario, se utilizará el valor neto de realización proporcionado según

el grado de avance de la producción o construcción del bien y del correspondiente proceso degeneración de resultados.



Para los restantes activos se utilizará —en general— el valor corriente de entrada o costode reposición, siguiendo los lineamientos descriptos en la sección 4.3.3 (Determinación de costosde reposición).

4.3.2. Determinación de valores netos de realización

En la determinación de los valores netos de realización se considerarán:a) los precios de contado correspondientes a transacciones no forzadas entre partes

independientes en las condiciones habituales de negociación; b) los ingresos adicionales, no atribuibles a la financiación, que la venta generare por

sí (por ejemplo: un reembolso de exportación);c) los costos que serán ocasionados por la venta (comisiones, impuesto a los ingresos

brutos y similares);d) los siguientes límites:1) el valor neto de realización de los bienes sobre los cuales se hayan lanzado

opciones de compra (“calls”) que no tengan cotización, no podrá ser superior al precio de

ejercicio de la opción menos los costos que serán ocasionados por la venta más la medicióncontable de la opción lanzada que se hubiere contabilizado por aplicación de las normas de lasección 2 (Instrumentos derivados: es el instrumento financiero cuyo valor cambia frente a loscambios en las variaciones subyacentes, que se liquidará en fecha futura) de la segunda parte dela resolución técnica 18 (Normas contables profesionales: desarrollo de algunas cuestiones deaplicación particular);

2) el valor neto de realización de los bienes sobre los cuales se hayan adquiridoopciones de venta (“puts”) que no tengan cotización, no podrá ser inferior al precio de ejerciciode la opción menos los costos ocasionados por la venta menos la medición contable de la opciónadquirida que se hubiere contabilizado por aplicación de las normas de la sección 2(Instrumentos derivados) de la segunda parte de la resolución técnica 18 (Normas contables

profesionales: desarrollo de algunas cuestiones de aplicación particular).En los casos de bienes sobre los cuales se haya adquirido una opción de venta con

cotización o lanzado una opción de compra con cotización, el precio de ejercicio de ella no seráconsiderado para el cálculo del valor neto de realización.

4.3.3. Determinación de costos de reposiciónLos costos de reposición de un elemento deben establecerse acumulando todos los

conceptos que integran su costo original, expresados cada uno de ellos en términos de sureposición, a la fecha de su medición.

Deberán utilizarse precios de contado correspondientes a los volúmenes habituales de

compra o, si éstas no fueran repetitivas, a volúmenes similares a los adquiridos.Los precios que estén medidos en moneda extranjera, deben convertirse a moneda

argentina utilizando el tipo de cambio del momento de la medición.Los precios deben ser cercanos al cierre del período. En lo posible, deben ser obtenidos

de fuentes directas confiables, como las siguientes:- Cotizaciones o listas de precios de proveedores.- Costos de adquisición y producción reales.

- Ordenes de compra colocadas y pendientes de recepción.- Cotizaciones que resulten de la oferta y la demanda en mercados públicos o privados,

publicadas en boletines, periódicos o revistas.

Cuando lo anterior no sea factible, podrán emplearse aproximaciones basadas en:



- Reexpresiones basadas en la aplicación de índices específicos de los precios de losactivos de que se trate o de los insumos que componen su costo.

- Presupuestos actualizados de costos.En casos especiales podrá recurrirse a tasaciones efectuadas por peritos independientes.

4.3.4. Empleo del costo original como sucedáneoSi la obtención del valor corriente fuera imposible o muy costosa se usará como

sucedáneo el costo original.

CAPITAL A MANTENER 6,3 capital a mantener

De acuerdo con lo indicado en la sección 4,1,3 (el patrimonio y las participaciones deaccionistas no controlantes en los patrimonios de las empresas controladas) se verá en el

desarrollo teórico de patrimonio neto, se considera capital a mantener al financiero (el invertidoen moneda).

MODELO CONTABLEDefinición:

Un modelo es un intento de representar la realidad a fin de poder explicar sucomportamiento o evolución.

Los estados contables tratan de explicar la realidad patrimonial, financiera y económicade las empresas, así como su evolución a lo largo del tiempo. Por tanto, los criterios utilizados

para confeccionar tales estados constituyen un modelo contable

Parámetros que intervienen en la determinación de los diferentes modelos contables:

• UNIDAD DE MEDIDA: es el recurso que permite reducir los múltiples elementosheterogéneos que componen el patrimonio a un común denominador. El recurso utilizado es lamoneda de cuenta; moneda de curso legal del país, en el nuestro es el peso ($).

Mientras haya estabilidad económica en el país, no habrá problema; pero cuando esto nosucede, la moneda de cuenta no actúa como un común denominador y la tendencia universal esla pérdida del poder adquisitivo del dinero (inflación).

La unidad de medida puede ser:A. HOMOGÉNEA: se tienen en cuenta las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda.

Se realizan ajustes en la unidad de medida por inflación o deflación, una u otra se da en situaciónde desestabilidad económica. De este modo, al momento de emitir los estados contables lainformación estará ajustada y por lo tanto será más exacta y real.

B. HETEROGÉNEA: no se tiene en cuenta las variaciones en el poder adquisitivo de lamoneda; tanto cuando hay estabilidad económica como cuando no la hay. No se realiza ningúntipo de ajuste en la unidad de medida aunque haya inflación o deflación. Por lo tanto, almomento de emitir los estados contables, la información estará expresada en moneda de distintosmomentos, por lo que la misma no será comparable, ni lo más próxima a la realidad.

• CRITERIOS DE MEDICIÓN:Hay dos criterios para valuar el patrimonio al cierre de cada ejercicio:1. VALUACIÓN A VALORES HISTÓRICOS : el criterio de costo histórico es el que

ha seguido la contabilidad tradicional. En el caso de los bienes es el sacrificio económico que

demandó la incorporación de ese bien al patrimonio del ente. Si bien el concepto es aplicabledirectamente a los bienes, el mismo puede aplicarse a los créditos y las deudas; estos rubrosdeben valuarse en función de la tasa pactada en el momento de origen. Desde el punto de vista de



p g p

los resultados, los gastos que representan prestaciones de servicios se muestran por el valor delsacrificio económico necesario para su contratación y los gastos o costos como consumo deactivos sobre la base del valor histórico sobre el activo consumido.

Este criterio se caracteriza por no reconocer resultados no transaccionales positivos.

2. VALUACIÓN A VALORES CORRIENTES : si el valor histórico es un valor del pasado el valor corriente es un valor del presente. Son siempre valores presentes, pero varíanmucho con relación a la partida de que se trate. El valor corriente puede ser definido como elvalor presente de una partida dada y siempre referido a la fecha en que se efectúa la medición.

La adopción de este criterio hace que aparezca una nueva categoría de resultados: losresultados por tenencia, resultantes de la variación en el precio específico de los bienes. Estossurgen de comparar el valor corriente de una partida con el valor que esa partida tenía conanterioridad, siempre que ese cambio de valor no se deba a un cambio en la naturaleza delcomponente patrimonial que lo origina, ni tampoco a una reexpresión por cambios en el poder adquisitivo de la moneda.

No solo las transacciones con terceros originan resultados en este criterio, sino todas aquellas

actividades que contribuyen en su formación.

• CAPITAL A MANTENER :Es necesario preservar el capital para resguardar la subsistencia del propio ente (y para

salvaguardar el interés de proveedores, acreedores, inversores y demás interesados en laempresa); para ello se requiere adoptar un criterio satisfactorio para la medición del capital ycomo consecuencia para la determinación del resultado de cada período. Los dos criterios son:

1. CAPITAL FINANCIERO : se trata de mantener el importe en pesos (moneda decurso legal) invertido por los propietarios en estabilidad monetaria; en caso de desestabilidad esnecesario reexpresar los pesos invertidos.

Van a ser ganancia todos los pesos que excedan a los pesos invertidos por los propietarios,originalmente o posteriormente.2. CAPITAL FISICO : se puede definir de tres formas:a). Se pretende mantener la capacidad operativa. Es decir producir el mismo volumen de

bienes y/o servicios (basándose en la tecnología más avanzada) que al principio. b). Se pretende mantener el mismo valor de la producción de bienes y/o servicios (basándose

en la tecnología mas avanzada) que se lograba al principio.c). Se pretende mantener los mismos bienes y derechos que se poseían al comienzo (los

mismos activos que se poseían al principio).

VALOR LÍMITE:

-Valor límite de los activos:1. cuando el criterio de valuación es valores históricos el valor límite es el valor demercado: costo o mercado el menor; y

2. cuando el criterio utilizado es valores corrientes el valor límite es el valor recuperable(el mayor entre el valor neto de realización y el valor de utilización económica).

* Valor Neto de Realización: es el precio de venta de un bien menos los gastos directosque requerirá su comercialización.

* Valor de Utilización Económica: atiende al significado económico de el activo encuestión para la actividad, en razón de su ramo de actividad y de la utilización que de él se haga.Su medición puede explicitarse como el valor actual de los ingresos netos probables que generaráel bien en cuestión.

Resolución técnica 17



4.4. Comparaciones con valores recuperables4.4.1. Criterio general

Ningún activo (o grupo homogéneo de activos) podrá presentarse en los estados contables por un importe superior a su valor recuperable, entendido como el mayor importe entre:

a) su valor neto de realización, determinado de la manera indicada en la sección 4.3.2

(Determinación de valores netos de realización); b) su valor de uso, definido como el valor actual esperado de los flujos netos de fondos que

deberían surgir del uso de los bienes y de su disposición al final de su vida útil (o de su ventaanticipada, si ella hubiera sido resuelta) y determinado aplicando las normas de las secciones4.4.4 y 4.4.5.

- Valor límite de los pasivos: No se deben mostrar por debajo de su costo de cancelación, que es el sacrificio económico en

el que el ente tiene que incurrir para que el acreedor de por cancelada la obligación.Resolución técnica 17: 4.2.8. Costos de cancelación

El costo de cancelación de una obligación es la suma de todos los costos necesarios paraliberarse de ella.

El costo de cancelación de una obligación monetaria es la suma de dinero que el acreedor aceptaría, a la fecha de la medición, para liberar al ente de su obligación. Si este importe no fueraconocido o si se tratase de una obligación no vencida cuyo pago anticipado no dé lugar a lareducción de la suma de dinero a entregar al vencimiento, el costo de cancelación se estimarámediante el descuento de los pagos convenidos futuros, utilizando para ello una tasa de interés(vigente al momento de la medición) que refleje las evaluaciones que el mercado hace del valor tiempo del dinero y de los riesgos específicos de la operación.

En los casos de obligaciones monetarias nominadas en moneda extranjera o en unequivalente de ésta, los criterios indicados se aplicarán sobre las mediciones efectuadas en lamoneda extranjera y el resultado de su aplicación se convertirá a moneda argentina utilizando eltipo de cambio entre ambas a la fecha de la medición.

El costo de cancelación de una obligación de entregar bienes existentes es la suma de lamedición contable asignada a dichos bienes y de los costos adicionales necesarios para poner los

bienes a disposición del acreedor.El costo de cancelación de una obligación de entregar bienes adquiribles en el mercado es

la suma de su costo de adquisición -calculado de la manera indicada en la sección 4.2.2 (Bieneso servicios adquiridos: expuesto en el desarrollo del rubro Bienes de uso)- a la fecha de lamedición y de los costos adicionales necesarios para poner los bienes a disposición del acreedor.

El costo de cancelación de una obligación de entregar bienes a producir es la suma de su

costo de producción -calculado de la manera indicada en la sección 4.2.6 (Bienes producidos:expuesto en el desarrollo de Bienes de uso)- a la fecha de la medición y de los costos adicionalesnecesarios para poner los bienes a disposición del acreedor.

El costo de cancelación de una obligación de prestar servicios es su costo de producción ala fecha de la medición.

Cuadro de los distintos modelos contables.

Val. Hist.

En MonedaHeterogénea

Val. Hist.

En MonedaHomogénea

Valores

Ctes. EnMonedaHeterogénea

Valores

Ctes. EnMonedaHomogénea



Capital amantener

Financiero Financiero Financiero Financiero

Unidad demedida

Heterogénea Homogénea Heterogénea Homogénea

Criterio de

valuación

Valores

Históricos

Valores

originalesajustados

Valores

Corrientes

Valores

CorrientesAjustados

ValorLímite

Costo omercado elmenor

Costoajustado omercado elmenor

Valor Netode Realizacióno Valor deUtilizaciónEconómica elmayor

Valor Netode Realizacióno Valor deUtilizaciónEconómica elmayor

CON RESPECTO A LA INFLACIÓN

Resolución técnica 17, 3,1 expresión en moneda homogénea:En un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en

moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden. A este efecto deben aplicarse lasnormas contenidas en la resolución técnica 6 (estados contables en moneda homogénea).

En un contexto de estabilidad monetaria, se utilizará como moneda homogénea a lamoneda nominal.

La expresión de los estados contables en moneda homogénea, cumple la exigencia legalde confeccionarlos en moneda constante.

Esta Federación evaluará en forma permanente la existencia o no de un contexto deinflación o deflación en el país, considerando la ocurrencia, entre otros, de los siguientes hechos:a)- corrección generalizada de los precios y/o de los salarios;

b)- los fondos en moneda argentina se invierten inmediatamente para mantener su poder adquisitivo;

c)- la brecha existente entre la tasa de interés por las colocaciones realizadas en monedaargentina y en una moneda extranjera, es muy relevante;

d)- la población en general prefiere mantener su riqueza en activos no monetarios o en unamoneda extranjera relativamente estable.

Deflación: es lo opuesta a la inflación: es el aumento del poder adquisitivo de la moneda por

la disminución de los precios de bienes y servicios a nivel generalInflación: es la pérdida consistente del poder adquisitivo de la moneda por el aumentosostenido de los precios de bienes y servicios a nivel general.

La forma de medirla es computar el aumento promedio de los precios de los distintos bienes yservicios. Para ello se elaboran números índice del nivel de precios, en los que se considerantodos los bienes y servicios que se transan en la economía ponderando, además, su participaciónrelativa.

El INDEC: es el organismo que elabora los índices de precios de los cuales utilizamos elIPIM (Índice de Precios Internos al por Mayor) nivel general. El mismo muestra la evolución

promedio de los precios a los que el productor local o el importador directo vende sus productosen el mercado doméstico. El índice no se refiere al nivel de precios del último día del mes, sino

al nivel de precios vigente a lo largo del mes durante el cual se fueron haciendo losrelevamientos.



Los precios relevados son, en general, los vigentes al decimoquinto día del mes o al primer día hábil siguiente.

El IPIM debe proveer:• una muestra amplia y representativa;• debe ser periódico y de rápida difusión;• debe ser confeccionado por un organismo que merezca confianza y seriedad;

Distorsiones que provocan las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda: en elcaso de que exista inflación, o deflación y la FACPCE determine un período de estabilidadmonetaria, se producirán las siguientes distorsiones:

• DISTORSIÓN EN LOS SALDOS DE LAS CUENTAS: las cuentas van acumulandoimportes que, para poder sumarse, deberían estar expresados en la misma unidad de medida;

• DISTORSIÓN EN LOS TOTALES DE LOS ESTADOS CONTABLES: si preparamoslos estados contables como si no hubiera inflación o deflación, carecerían de significado lógico

diversos totales de los mismos;• DISTORSIÓN EN LOS RESULTADOS- DISTORSIÓN EN LOS RESULTADOS DE VENTA: en una empresa comercial, el

resultado bruto de ventas surgiría de comparar el ingreso por ventas, contabilizado al preciocorriente del momento en que se efectúa la transacción, con el costo de adquisición demercaderías vendidas, que puede estar en moneda de varios meses antes, es decir, a un costoinferior al vigente a ese instante. Por tanto, se sobredimensiona la utilidad bruta de ventas.

• DISTORSIÓN EN LOS CARGOS POR AMORTIZACIONES: los bienes de uso permanecen un tiempo prolongado en el patrimonio. Si se los mantiene a su costo original sinajustar por inflación, y hay una desvalorización significativa del signo monetario, lasamortizaciones contables se seguirán calculando sobre los valores originales de incorporación y

serán a todas luces insuficientes para retener los fondos necesarios a fin de reponer los bienescuando expire su vida útil;

Todas estas distorsiones generan a su vez distorsiones en:• COMPARACIONES DE INFORMACIONES DEL MISMO ENTE;• COMPARACIONES DE ESTADOS CONTABLES DE DISTINTOS MOMENTOS

DEL MISMO ENTE: carece de toda lógica comparar dos estados contables a fechas sucesivas si previamente no se los reexpresa por inflación. En el patrimonio, las principales distorsiones se producirán en los activos y pasivos corrientes que provendrán íntegramente de cada uno de losrespectivos ejercicios y quedarán expresados en moneda de cada uno de ellos. Habrá un aumentoaparente del activo y el pasivo corrientes, el que podría desaparecer si se homogeiniza la unidadde medida.

Lo mismo pasa si se comparan directamente los estados de resultados. Si de un año a otrohubo una inflación importante, las ventas del ejercicio más reciente parecerán mucho mayoresque las del ejercicio precedente, lo que puede ser engañoso.

• COMPARACIONES DE ESTADOS CONTABLES DEL MISMO ENTE CONESTADOS CONTABLES DE OTROS ENTES;

Según la Resolución técnica 6 estados contables en moneda homogénea:El proceso secuencial (1. de la resolución) para la reexpresión de los estados contables en

moneda constante consiste en:

1. Determinación del activo y pasivo al inicio del período;2. Determinación del patrimonio neto al inicio del período (activo menos pasivo);



3. Determinación del activo y pasivo al final del período;4. Determinación del patrimonio neto al final del período (activo menos pasivo);5. Determinación del patrimonio neto (excluido el resultado del período) al final del período;6. Determinación del resultado del período (4 menos 5);7. Determinación del resultado del período (excluido el RECPAM);

8. Determinación del RECPAM (6 menos 7);Los pasos para la reexpresión de las partidas (2. de la resolución) a efectos dereexpresar en moneda constante las distintas partidas o rubros integrantes de los estadoscontables, son:

a)- segregar los componentes financieros implícitos contenidos en los saldos de las cuentas patrimoniales y de resultados, de acuerdo con lo establecido en la sección 4,6 (componentesfinancieros implícitos) de la segunda parte de la resolución técnica 17.

b)- las partidas en moneda de cierre no deben reexpresarse.c)- las partidas expresadas en moneda de fecha anterior al cierre, deberán reexpresarse en

moneda de cierre del siguiente modo:1- eliminación de los ajustes parciales contabilizados para reflejar el efecto de la inflación, a

fin de evitar su duplicación.2- Determinación del momento o período de origen de las partidas (anticuación).3- Cálculo de los coeficientes de reexpresión aplicables.4- Aplicación de los coeficientes de reexpresión a los importes de las partidas anticuadas, a

efectos de reexpresarlas en moneda de cierre.d)- en ningún caso los valores determinados para los diversos activos –por aplicación de las

normas precedentes- podrá exceder a su valor recuperable, individualmente o en conjunto, segúnlo indiquen las normas contables.

Resolución técnica 17:4.6. Componentes financieros implícitos.Con sujeción a lo indicado en el último párrafo de esta sección, las diferencias entre precios

de compra (o venta) al contado y los correspondientes a operaciones a plazo a plazo debensegregarse y tratarse como costos (o ingresos) financieros. Cuando el precio de contado no fuereconocido o no existieran operaciones basadas en el, se lo estimara mediante la aplicación de unatasa de interés que refleje las evaluaciones del mercado sobre el valor tiempo del dinero y losriesgos específicos de la operación, en el momento de efectuar la medición.

Esta segregación deberá realizarse considerando:a) lo establecido en el primer párrafo de la sección 3 (requisitos de la información contenida

en los estados contables) de la segunda parte de la Resolución Técnica Nº 16 mencionadoanteriormente en el informe.

b) El capítulo 7 (desviaciones aceptables y significación) de la Resolución Técnica 6: Sonadmisibles las desviaciones a lo prescripto por las normas contables profesionales que no afectensignificativamente a la información contenida en los estados contables.

Se considera que el efecto de una desviación es significativo cuando tiene actitud paramotivar algún cambio en la decisión que podría tomar alguno de sus usuarios. Esto significa quesólo se admiten las desviaciones que no induzcan a los usuarios de los estados contables a tomar decisiones distintas a las que probablemente tomarían si la información contable hubiera sido

preparada aplicando estrictamente las normas contables profesionales.Los problemas que habitualmente deben evaluarse a la luz del concepto de significación son:1- la omisión injustificada de elementos de los estados contables o de otras informaciones

requeridas por las normas contables profesionales;

2- la aplicación de criterios de medición contable distintos a los requeridos por las normascontables profesionales;



3- la comisión de errores en la aplicación de los criterios previstos por las normas contables profesionales.

Sintetizando, los pasos para el ajuste integral según la resolución técnica N°6 son:1) determinar los rubros no monetarios y monetarios concertados;

2) anticuación de las partidas (búsqueda del momento de origen de las mismas);3) determinar los coeficientes (índice de cierre / índice de origen);4) determinar los valores ajustados (valores de origen por coeficientes de ajuste);5) obtención del RECPAM (valores originales ajustados menos valores originales);6) registración;

RECPAM (Resultado por la Exposición al Cambio en el Poder Adquisitivo de laMoneda):

Es un resultado por tenencia, resultante de mantener partidas monetarias durante un periodode inflación. Se determina entre el momento de origen y el de medición, originado por una

partida monetaria. Se enfatiza que el llamado RECPAM por las técnicas actuales o REI por la

doctrina en general, resulta medido en pesos del momento de esa medición.Si es originado por un activo monetario es claro que será una pérdida y contrariamente si

es originado por un pasivo monetario será una ganancia.

Rubros monetarios: son aquellos que están expresados en moneda del momento de lamedición.

Estos rubros son:Caja. Dinero en efectivo en moneda de curso legal.Créditos y deudas: En moneda de curso legal y sin ningún tipo de ajuste ni indexación.Éstos sufren directamente el impacto de la variación en el poder adquisitivo de la moneda; en

el caso de la inflación se refleja la pérdida del poder adquisitivo de dicha moneda.Se caracterizan por:• estar expuestos a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda;• no acompañar la inflación o deflación;• Generar RECPAM;Rubros monetarios concertados: Representan moneda extranjera o moneda nacional

disponible, a cobrar o a pagar que contienen cláusulas de ajuste o indexación.se caracterizan por :• acompañar las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda, es decir que

acompañan la inflación o deflación.- en el caso de la moneda extranjera, por su naturaleza intrínseca.

- en el caso de deudas y créditos, por las cláusulas de ajuste o indexación.Dadas sus características, estos rubros se asimilan a los rubros no monetarios al momento de

la valuación.

Rubros no monetarios: éstos expresan su valor en moneda de distintos momentos; es decir que no están expresados en moneda del momento de la medición.

Se caracterizan por.• No estar expuestos a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda;• Acompañar la inflación o deflación;•

No generar RECPAM;



El normalmente denominado ajuste por inflación es el procedimiento por el cual secorrige la unidad de medida primaria (moneda de curso legal), como consecuencia de ladistorsión que se produciría en la información contable en el caso en que existan variacionessignificativas en el poder adquisitivo de la moneda y las mismas no sean consideradas.

Con el ajuste por inflación se consigue dejar los distintos elementos que

componen la información contable expresados en moneda de idéntico poder adquisitivo, además dereflejar los resultados que se producen como consecuencia delefecto que causa la inflación sobre los rubros que se encuentran expuestos a su influencia.

CONTINUACIÓN DE ANÁLISIS DE ESTADOS CONTABLES.Resolución técnica 172.1 reconocimiento

En los estados contables deben reconocerse los elementos que:• cumplan con las definiciones presentadas en la sección 4 (elementos de los estados

contables) de la segunda parte de la resolución técnica 16 vistas anteriormente.

• Tengan costos o valores a los cuales puedan asignárseles mediciones contables que permitan cumplir con el requisito de confiabilidad mencionado anteriormente.

El reconocimiento contable se efectuará tan pronto como se cumplan las condicionesindicadas.

2.2 devengamientoLos efectos patrimoniales de las transacciones y otros hechos deben reconocerse en los períodosen que ocurren, con independencia del momento en el cual se produjeren los ingresos y egresosde fondos relacionados.

Los estados contables se preparan sobre la base de lo devengado. De acuerdo con esto los efectosde transacciones y hechos se reconocen cuando ocurren y no cuando se entrega o recibe efectivoo equivalente.La base de lo devengado es lo que da lugar a la existencia de todos los activos, excluidodisponibilidades y asimilables, y de todos los pasivos.



ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL O BALANCE GENERA L

Resolución técnica 8III, A.1. Concepto

En un momento determinado, el estado de situación patrimonial o balance general expone

el activo, el pasivo y el patrimonio neto y, en su caso, la participación minoritaria en sociedadescontroladas.III. A. 3. Clasificación

Las partidas integrantes del activo y el pasivo se clasifican en corrientes y no corrientes y,dentro de estos grupos, integran rubros de acuerdo con su naturaleza.

Los rubros del activo corriente y no corriente se ordenarán –dentro de cada grupo- enfunción decreciente de su liquidez global considerada por rubros.

Los pasivos corrientes y no corrientes se ordenarán –dentro de cada grupo- exponiendo primero la obligaciones ciertas y luego las contingentes.

III G. Modificación de la información de ejercicios anteriores

Deben adecuarse las cifras correspondientes al estado de situación patrimonial delejercicio precedente cuando existan modificaciones de la información de ejercicios anterioresque lo afecten, al sólo efecto de su presentación comparativa con la información del ejercicio.Por lo tanto, estas adecuaciones no afectan a los estados contables del ejercicio anterior ni a lasdecisiones tomadas en base a ellos.

Resolución técnica 8, VII, B.8, modificado por la nº 19, sección 4.19 (Criterios demedición contable de activos y pasivos) del capítulo VII (Información complementaria)

En relación con los criterios de medición contable de activos y pasivos:a) deben exponerse los criterios utilizados para la medición contable de las

principales clases de activos y pasivos; b) también se informarán:1) respecto de los costos financieros activados por aplicación de la norma 4.2.7

(Costos financieros): su importe, desagregado por rubro del activo;2) respecto de las inversiones en títulos de deuda con cotización cuya medición

contable, por aplicación de la sección 5.7 (Inversiones en títulos de deuda a ser mantenidoshasta su vencimiento y no afectados por coberturas) de la segunda parte de la resolucióntécnica 17 que no se efectúe a su valor neto de realización, se informará el importe de éste y ladiferencia con el importe contabilizado;

3) respecto de los créditos, las inversiones y las deudas cuya medición contable sehaga con base en sus valores corrientes o sus costos de cancelación: los métodos seguidos y los

supuestos considerados para su cuantificación;4) respecto de los bienes intangibles cuya depreciación se calcule considerando una

vida útil estimada de más de veinte años: las bases de dicha estimación.5) cuando se hayan reconocido o reversado desvalorizaciones de activos:

i) si la desvalorización o la reversión correspondiere a bienes individuales: sunaturaleza y una breve descripción de ellos;

ii) si la desvalorización o reversión correspondiere a unidades generadoras deefectivo o líneas de actividad, se informará su descripción, indicando si corresponden a líneas de

productos, plantas, negocios, áreas geográficas, segmentos, etc.; y si la conformación de losgrupos varió desde la anterior estimación de su valor recuperable y, de ser así, las formas anterior

y actual de integrar los grupos y las razones del cambio;



iii) los rubros a los que pertenecen los bienes y unidades generadoras de efectivo delcaso; y de presentarse la información por segmentos, también se informarán los segmentos a losque pertenecen;

iv) si los valores recuperables considerados son valores netos de realización o valoresde uso;

v) en el caso que los valores recuperables fueran valores netos de realización, laforma de determinarlos (por ejemplo: si se tomaron precios de un mercado activo o se los estimóde alguna otra manera);

vi) en el caso que los valores recuperables fueran valores de uso, la tasa de descuentousada en su estimación corriente y en la anterior (si la hubiere);

vii) los hechos o circunstancias que motivaron el reconocimiento de la desvalorizacióno reversión;

viii) los efectos de las desvalorizaciones o reversiones y los renglones del estado deresultados en que fueron incluidos;

6) si la comparación con los valores recuperables de los bienes incluidos en la

sección 4.4.3.3 ( Bienes de uso e intangibles que se utilizan en la producción o venta debienes y servicios o que no generan un flujo de fondos propio) de la segunda parte de laresolución técnica 17, no se realizó al nivel de cada bien individual, la explicación de lasrazones que justifican la imposibilidad de hacerlo;

7) cuando los componentes financieros implícitos significativos, contenidos en partidas de resultados no hayan sido segregados: las limitaciones a las que está sujeta laexposición de las causas del resultado del ejercicio.

Exposición:Resolución técnica 8

III A.2. EstructuraEl balance general incluye los siguientes capítulos, que corresponden a los conceptos

enunciados en la sección 4,1 (situación patrimonial de la segunda parte de la resolucióntécnica 16):

a)- Activo; b)-Pasivo;c)-Patrimonio Neto

III. E. Partidas de ajuste de la valuaciónLas partidas de ajuste de la valuación de los rubros del activo y del pasivo (tales como:

amortizaciones acumuladas, componentes financieros explícitos o implícitos no devengados, previsión para cuentas de cobro dudoso, etcétera) se deducen o adicionan, según corresponda,directamente de las cuentas patrimoniales respectivas.

En el caso que fuere necesario para una adecuada presentación, se deben exponer analíticamente los importes compensados en la información complementaria o en el cuerpo delos estados.

III F. Compensación de partidasLas partidas relacionadas deben exponerse por su importe neto cuando su compensación

futura sea legalmente posible y se tenga la intención o la obligación de realizarla.Si fuere necesario para una adecuada presentación, los importes compensados se

expondrán en el cuerpo del estado o en la información complementaria.



Descripción del estado de situación patrimonial de SAPSA S.A.En el Estado de situación patrimonial de la empresa se observa como título el nombre de la

empresa emisora, y la fecha de cierre del ejercicio actual y su precedente.De acuerdo a la ecuación patrimonial (Activo = Pasivo + Patrimonio neto), se observa a la

izquierda la Inversión total y a su derecha sus fuentes de financiación ajena y propia sucesivante.

Se expone en dos columnas como normativa nombrada anteriormente, los saldoscomparativos de los últimos dos ejercicios.El activo y el pasivo se desagregan en corriente y no corriente, de acuerdo al grado de

liquidez para el primero y de exigibilidad para el segundo.Se observan los totales en una sola línea y se hace referencia a notas y anexos. En las mismas

se observa la información desagregada de cada rubro y se hayan además los criterios demedición adoptados por el ente emisor.

Está firmado por el vicepresidente en ejercicio de la presidencia, por el síndico titular y por los dos contadores (auditores).

ACTIVO: Resolución Técnica 16 4.1.1Un ente tiene un activo cuando, debido a un hecho ya ocurrido, controla los beneficios

económicos que produce un bien (material o inmaterial con valor de cambio o de uso para elente)

Un bien tiene valor de cambio cuando existe la posibilidad de:a)- canjearlo por efectivo o por otro activo;

b)- utilizarlo para cancelar una obligación; oc)- distribuirlo a los propietarios del ente.

Un bien tiene valor de uso cuando el ente puede emplearlo en alguna actividad productorade ingresos.

En cualquier caso, se considera que un bien tiene valor para un ente cuando representaefectivo o equivalentes de efectivo o tiene aptitud para generar (por si o en combinación conotros bienes) un flujo positivo de efectivo o equivalentes de efectivo. De no cumplirse esterequisito, no existe un activo para el ente en cuestión.

La contribución de un bien a los futuros flujos de efectivo o sus equivalentes debe estar asegurada con certeza o esperada con un alto grado de probabilidad, y puede ser directa oindirecta. Podría, por ejemplo, resultar de:

a)- su conversión directa en efectivo; b)- su empleo en conjunto con otros activos, para producir bienes o servicios para

lamenta;c)- su canje por otro activo;

d)- su utilización para la cancelación de una obligación;e)- su distribución a los propietarios.

Las transacciones o sucesos que se espera ocurran en el futuro no dan lugar, por símismas, a activos.

El carácter de activo no depende ni de su tangibilidad ni de la forma de su adquisición(compra, producción propia, donación u otra) ni de la posibilidad de venderlo por separado ni dela erogación previa de un costo ni del hecho de que el ente tenga la propiedad.

III. B. 1 ACTIVO CORRIENTE:Resolución técnica 8

Los activos se clasifican en corrientes, si se espera que se convertirán en dinero oequivalente en el plazo de un año, computado desde la fecha de cierre del período al que serefieren los estados contables, o si ya lo son a esta fecha.



Por lo tanto, se consideran corrientes:a)- Los saldos de libre disponibilidad en caja o bancos al cierre del período

contable. b)- Otros activos, cuya conversión en dinero o su equivalente se estima que se

producirá dentro de los doce meses siguientes a la fecha de cierre del período al que

corresponden los estados contable.c)- Los bienes consumibles y derechos que evitarán erogaciones en los docemeses siguientes a la fecha indicada en el párrafo anterior, siempre que, por su naturaleza, noimplicaren una futura apropiación a activos inmovilizados.

d)- Los activos que por disposiciones contractuales o análogas deben destinarse acancelar pasivos corrientes.



DISPONIBILIDADESRubro 1 del activo corriente

Definición:Resolución técnica 9: incluye el dinero en efectivo en caja y bancos del país y del exterior y

otros valores de poder cancelatorio y liquidez similar.

Son activos con poder cancelatorio legal e ilimitado utilizados en el giro habitual de laempresa. Poder cancelatorio significa que los bienes que conforman el rubro tienen la capacidadde servir como medios de pago. Y decimos que además tienen liquidez, dado que hay unairrestricta posibilidad de su utilización inmediata. Se puede decir que constituye el rubro, dentrodel activo de una empresa, que tiene el mayor grado de movilidad.

Principales normas de control interno para el manejo de valores.• Separación de funciones;•

Separación de fondos;• Documentación y registración;• Rotación del personal;• Arqueos y conciliaciones;• Control de talonarios de recibos y chequeras;

Documentación originada en el movimiento de fondos:• Facturas de proveedores;• Ordenes de pago;• Cheques recibidos;• Detalle de cheques emitidos;• Recibos de pagos y cobros;• Planillas de liquidación de haberes;• Documentos a pagar y a cobrar;• Boletas de depósitos bancarios;• Extractos bancarios;• Constancias de pago de impuestos y cargas sociales;• Planilla de comprobantes de rendición del fondo fijo;• Resumen bancario de débitos automáticos;• Otros;

Características:• Liquidez inmediata;• Certeza. Tiene un valor cierto;• Efectividad: calidad de efectivo o poder cancelatorio (que sirve como medio de pago);

Tareas de cierre de ejercicio:

Arqueo de caja:Por arqueo se entiende el recuento físico del efectivo, valores, comprobantes y otros

componentes que tiene o puede tener un fondo de efectivo o valores. Así, se puede arquear: unacaja, un fondo fijo, una caja en dólares.



Los integrantes de una caja, cualquiera que ésta sea, no siempre son pesos en billetes ocheques corrientes o dólares. En un arqueo de caja, además de efectivo normalmente haycomprobantes de pago en lugar del efectivo utilizado para ese pago.

Hay 2 clases de arqueos según la oportunidad y finalidad:• Los arqueos sorpresivos que tienen como fin el control sobre el custodio de los fondos;• Los arqueos de cierre de ejercicio cuyo objetivo es determinar la existencia real de

efectivo y valores asimilables para ajustar los saldos contables a esa existencia. Esa segundaclase de arqueo es a la que nos estamos refiriendo.

Conciliaciones de cuentas con los bancos.La conciliación de cuentas con un banco o conciliación bancaria es una tarea destinada a

probar la corrección del saldo de una cuenta mantenida con un banco, tomando como elementode juicio, al resumen de cuenta suministrado por ese banco.

En principio, las cuentas recíprocas tendrían que tener el mismo saldo y ser de signocontrario. El saldo a favor del ente (generalmente deudor en su contabilidad) contra el bancodebería ser igual al saldo del banco (generalmente acreedor en su contabilidad) a favor del ente yviceversa. Esto sin embargo no es así por una serie de causas. En efecto, pueden existir,descartando errores aritméticos en la determinación del saldo, diferencias (o ítems deconciliación como normalmente se las llama) originados en:

• Omisiones o errores de registro en el ente o en el banco.• Partidas contabilizadas en distintos momentos en ambas contabilidades.La tarea de conciliación en sí consiste en:• Cotejar los movimientos de ambas contabilidades (resumen de cuenta del banco y del

mayor del ente).• Confeccionar un papel de trabajo donde se suma algebraicamente a uno de los dos saldos

las diferencias entre ambas contabilidades para llegar al saldo.

Composición: Nota 3a: en esta nota se hayan todas las cuentas del rubro que la empresaSAPSA S.A. incluyó en su plan de cuentas:

• Caja moneda local;• Caja en moneda extranjera (anexo G);• Bancos en moneda local;• Bancos en moneda extranjera (anexo G);• Caja de ahorro;Este rubro no posee cuentas regularizadoras.

Clasificación:Según su naturaleza:• Valores en poder de la empresa: caja en moneda local, caja en moneda extranjera.• Saldos a la vista en bancos: bancos en moneda local, bancos en moneda extranjera, caja

de ahorro.

Según la moneda:• En moneda nacional: caja en moneda local, bancos en moneda local, caja de ahorro.• En moneda extranjera: caja en moneda extranjera, bancos en moneda extranjera.

Medición inicial:



Si son pesos, los activos que se están incorporando son unidades de medida en sí.

Si es moneda extranjera debe considerarse su origen:Si fue adquirida, debe valuarse al costo, es decir el tipo de cambio a que fue comprada. El tipo

de cambio será siempre vendedor (ya que fue comprada a un banco o agencia de cambio que la

vendió).Si se incorporó por una transacción distinta de una compra, como el caso de un cobro a uncliente que paga en moneda extranjera, debería valuarse conforme con el tipo de cambiocomprador, ya que para ser convertida a pesos debe venderse (y un banco o una agencia decambio comprarla).

Resolución técnica 17 3.2. Mediciones en moneda extranjeraLas mediciones contables de las compras, ventas, pagos, cobros, otras transacciones y

saldos originalmente expresados en moneda extranjera se convertirán a moneda argentina demodo que resulte un valor representativo de la suma cobrada, a cobrar, pagada o a pagar en

moneda argentina. A este efecto se utilizarán tipos de cambio:a) de las fechas de las transacciones, en el caso de éstas; b) de la fecha de los estados contables, en el caso de los saldos patrimoniales a los que

corresponda medir primero en moneda extranjera, y luego convertir a moneda argentina, deacuerdo con la sección 5 (medición contable en particular).

Las diferencias de cambio puestas en evidencia por las conversiones de mediciones enmonedas extranjeras se tratarán, en las medidas correspondientes, como ingresos financieros ocostos financieros, salvo cuando correspondiere aplicar el penúltimo párrafo de la sección 1,3(conversión de estados contables de entidades no integradas) de la segunda parte de laresolución técnica N° 18.

Medición al cierre del ejercicio:según la resolución técnica 17 5,1.El efectivo disponible en el ente o en bancos se computará a su valor nominal.

La moneda extranjera se convertirá a moneda argentina al tipo de cambio de la fecha delos estados contables.

Medición del rubro según SAPSA S.A.Caja y bancosEl efectivo disponible se ha computado a su valor nominal

Activos en moneda extranjera

Los activos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio vigentes al cierrede cada ejercicio según corresponda

Los activos en moneda extranjera (dólares) de SAPSA S.A., han sido valuados correctamente,a los tipos de cambio vigentes al cierre del ejercicio: 30/06/2006. Cotización: tipo de cambiocomprador $3,046 cada dólar. Y el efectivo disponible en moneda local se ha computadocorrectamente a su valor nominal.

Exposición:Según la resolución técnica 9 VI (anexo. Modelo de estados contables):

En el estado de situación patrimonial este rubro se presenta en una línea bajo el nombrede Caja y Bancos. Sin embargo suele aparecer bajo el nombre tradicional de Disponibilidades.Esto es posible porque nuestras normas admiten introducir cambios en la denominación



Según el artículo 63 de la ley de sociedades comerciales nº 19.550En el Balance General debe informarse:

1-a) el dinero en efectivo en caja y bancos, otros valores caracterizados por similares principios de liquidez, certeza y efectividad, y la moneda extranjera.

En el estado de situación patrimonial de SAPSA S.A. el rubro lleva el nombre de Caja yBancos.



INVERSIONES TRANSITORIASRubro 2 del activo corriente

Definición:Resolución técnica 9: son las realizadas con el ánimo de obtener una renta u otro beneficio

explícito o implícito y que no forman parte de los activos dedicados a la actividad principal delente, y las colocaciones efectuadas en otros entes.

La resolución técnica 19 agregó un párrafo mediante el cual considera que las llaves denegocio positivas o negativas que resulten de la adquisición de acciones en otras sociedades, seincluyen en este rubro, formando parte de la inversión, debiendo detallarse su composición comoinformación complementaria.

Clasificación:Teniendo en cuenta la función del ente sobre el plazo en que pretende mantenerlos como

activo: las inversiones pueden clasificarse en temporarias y permanentes. • Inversiones temporarias o transitorias: tienen su origen en la colocación temporaria de

excedentes de efectivo. Son inversiones realizadas para obtener un beneficio durante un corto plazo, al final del cual generalmente se liquidan. Normalmente son corrientes.

Las más frecuentes consisten en:- DEPÓSITOS A PLAZO FIJO: son colocaciones a corto plazo en entidades financieras

y los préstamos efectuados a otros entes. El beneficio es el cobro de intereses.- TÍTULOS PÚBLICOS O PRIVADOS CON COTIZACIÓN: son títulos públicos o

acciones que cotizan en Bolsa y que se mantienen un corto plazo como inversión para obtener un beneficio por sus diferencias de cotización entre el momento de la incorporación y el de lamedición.

- INVERSIONES EN BIENES DIVERSOS: se trata de bienes que no forman parte de laactividad habitual del ente y que se compran para venderlos en un corto tiempo.Se diferencian las inversiones temporarias de las permanentes, fundamentalmente, por las

siguientes dos cualidades que reúnen:• Seguridad de su rápida conversión en dinero efectivo; y el• Propósito o la intención de la gerencia de negociar esos valores dentro de los 12 meses

posteriores al momento de su medición y exposición.Además, las inversiones pueden clasificarse:• Según su realización: en corto y largo plazo.• Según el fin que persigue: puede ser para obtener una renta o controlar al ente.• Según el cumplimiento del fin: compra-venta o tenencia para influir en las decisiones

del ente.

Características:• Fungibles• Precio conocido en el mercado• Que no requieren esfuerzo de venta

Composición: Anexo D• Fondos comunes de inversión• Cédulas hipotecarias- Banco Hipotecario S.A.• Plazo Fijo en moneda local• Títulos Lebacs



Anexo I: cuentas regularizadoras• Intereses sin plazo establecido• Intereses con plazo hasta 3 meses

Las LEBACs son títulos a corto plazo que el Banco Central de la República Argentina(BCRA) licita 2 veces por semana. Existen distintas modalidades; pueden ser en pesos o dólares.Este tipo de títulos otorgan el derecho a su tenedor al cobro de su valor nominal al vencimiento.La ganancia que se obtiene por la adquisición de los mismos está dada por la diferencia entre el

precio de compra y el valor nominal cobrado al vencimiento.Las Cédulas Hipotecarias de ahorro son títulos en pesos, garantizados con créditos

hipotecarios. Estos títulos pagan capital e intereses en forma mensual. Se pueden adquirir entodas las sucursales del Banco Hipotecario o en cualquiera de los agentes colocadores.

Reconocimiento:· Plazo Fijo: se incorpora a su Valor Nominal (capital mas intereses). En el caso de que el

mismo sea en moneda extranjera se convierte al tipo de cambio comprador.· Títulos Públicos: Valor de adquisición (cotización mas gastos de compra) menos cupón

corrido.· Acciones que cotizan en bolsa: Valor de adquisición menos los dividendos declarados.

Medición al cierre:Según resolución técnica 17:4.1 criterios generales

Para la medición contable de activos y pasivos y de los resultados relacionados seaplicarán los siguientes criterios generales con sujeción, en el caso de los activos, a laconsideración de los límites establecidos en la sección 4,4 (comparaciones con valores

recuperables). b)- colocaciones de fondos y cuentas a cobrar en moneda:1- cuando exista la intención y factibilidad de su negociación, cesión o transferencia: a su

valor neto de realización.2- En los restantes casos, se considerarán:• La medición original del activo;• La porción devengada de cualquier diferencia entre ella y la suma de los importes a

cobrar a sus vencimientos, calculada exponencialmente con la tasa interna de retornodeterminada al momento de la medición inicial sobre la base de ésta y de las condicionesoportunamente pactadas;

• Las cobranzas efectuadas.

Esta medición podrá obtenerse mediante el cálculo del valor descontado de los flujos defondos que originará el activo, utilizando la tasa interna de retorno determinada al momento de lamedición inicial;

.

5.6 inversiones en bienes de fácil comercialización, con cotización en uno o másmercados activos, excepto las inversiones en títulos de deuda a ser mantenidos hasta suvencimiento y no afectados por coberturas; y las participaciones permanentes en otrassociedades.

Se los tomará a su valor neto de realización, de acuerdo con las normas de la sección4,3.2 determinación de valores netos de realización: en la determinación de dichos valores seconsiderarán:



a) los precios de contado correspondientes a transacciones no forzadas entre partesindependientes en las condiciones habituales de negociación;

b) los ingresos adicionales, no atribuibles a la financiación, que la venta generare por sí.c) los costos que serán ocasionados por la venta (comisiones, impuesto a los ingresos brutos y

similares).

El valor para los respectivos componentes del rubro no debe superar el valor recuperable(valor límite).

Criterio de medición del rubro de SAPSA S.A.

Los fondos comunes de inversión, las cédulas hipotecarias y los títulos públicos Lebac fueronvaluados a su valor de cotización vigente al cierre de cada ejercicio.

Los plazos fijos fueron valuados a su valor nominal más los intereses devengados al cierre decada ejercicio.

La valuación de los fondos comunes de inversión, las cédulas hipotecarias y los títulos públicos Lebac, no se corresponde con lo establecido por la resolución técnica 17, ya que en elBalance General de SAPSA S.A. se tomó el valor de cotización en vez del valor neto derealización.

Exposición:Según la resolución técnica 9:

VI. A. 1. Depósitos a plazo, créditos, inversiones en títulos de deuda y deudasPor separado, y para cada categoría de activo o pasivo que debe exponerse en los estados

contables, se expondrá –además de lo requerido por las normas de la sección C.2 (instrumentos

financieros) de este capítulo- información sobre su composición, que ayude a evaluar lassituaciones que puedan afectar los importes, momentos y certidumbres de los futuros flujos defondos, incluyendo:

a) su naturaleza e instrumentación jurídica; b) cuando existan activos y pasivos en moneda extranjera:

1- los montos nominados en cada una de ellas;2- sus tipos de cambio a la fecha de los estados contables;

c) su desagregación en: de plazo vencido, sin plazo establecido y a vencer, con subtotales paracada uno de los primeros cuatro trimestres y para cada año siguiente, indicando las pautas deactualización si las hubiere y si devengan intereses a tasa variable o tasa fija. Se podrá informar las tasas –explícitas o implícitas- correspondientes (si para una categoría fueran varias las tasas,

se podrá consignar la tasa promedio ponderada); el plazo a informar será el de vencimiento o elde renegociación, el que se cumpla antes;

d) los activos y pasivos con garantías que disminuyan los riesgos del ente (en el caso deactivos) o de sus acreedores (en el de pasivos);

e) los saldos con entidades sobre las cuales se ejerce (o que ejercen sobre el ente) control,control conjunto o influencia significativa.

Saldos relacionados con empresas vinculadas, controladas o controlantes.

VI. C. 2. Instrumentos financierosPara cada grupo homogéneo de activos y pasivos representativos de derechos u

obligaciones contractuales de recibir o entregar dinero u otro activo financiero o de intercambiar instrumentos financieros con terceros, deben informarse:



a)- los importes de sus valores corrientes o costos de cancelación, cuando su medicióncontable responda a otros criterios, salvo que:

1. sea más adecuada la información del rango de precios dentro del cual, a juiciode la administración, deba encontrarse su valor corriente;

2. razones de costo o de oportunidad impidan su determinación con un grado

razonable de confiabilidad, en cuyo caso se informará este hecho y se daráinformación sobre las principales características de los activos o pasivos que sean pertinentes, y las mediciones contables de los mismos.

b)- los métodos y principales presunciones empleadas para determinar los importes o rangosmencionados en el inciso a);

c)- las causas de reclasificaciones de activos financieros que hayan implicado el abandono delos criterios de medición basados en valores corrientes;

d)- las concentraciones del riesgo crediticio;e)- el máximo riesgo crediticio involucrado (sin considerar el efecto de las garantías

recibidas), cuando su importe difiriera del presentado para el rubro en el estado de situación patrimonial (por ejemplo, en los casos de créditos susceptibles de compensación con deudas que

se exponen en el pasivo);

Exposición según el artículo 63 de la ley de sociedades comerciales n° 19550El Balance General debe informar:1-d) las inversiones en títulos de la deuda pública, en acciones y en (obligaciones

negociables), con distinción de los que sean cotizados en bolsa. Cuando corresponda, se deducirála previsión para desvalorizaciones.

SAPSA S.A. expuso el rubro inversiones transitorias de acuerdo a las normas vistas.



CRÉDITOS POR ALQUILERES Y SERVICIOSRubro 3 del Activo Corriente

Definición:Resolución técnica 9: Son derechos que el ente posee contra terceros para percibir sumas de

dinero u otros bienes o servicios (siempre que no correspondan a las características de otro rubrodel activo).

Los créditos por ventas de los bienes y servicios correspondientes a las actividades habitualesdel ente deben discriminarse de los que no tengan ese origen. Entre estos últimos, se informarán

por separado (y como activo no corriente) los saldos activos netos por impuestos diferidos que sehubieren reconocido por aplicación de la sección 5.19.6.3 (impuestos diferidos) de la segunda

parte de la Resolución técnica 17

Reconocimiento:La medición inicial corresponde al momento en que se reconoce el crédito por la venta, en

nuestro caso en el momento en que los servicios son prestados. Nuestras normas asumen que los créditos siempre devengan resultados financieros, explícitos

o implícitos.Resolución técnica 17. 4.5.1 Créditos en moneda originados en la venta de bienes o

servicios.Se los medirá con base en los correspondientes precios de venta para operaciones de contado,

si existieran operaciones efectivamente basadas en ellos. Sino se presentase esta últimacondición, el precio de contado será reemplazado por una estimación basada en el valor descontado (a la fecha de la operación) del importe futuro a percibir. A este efecto se utilizaráuna tasa de interés que refleje las evaluaciones que el mercado hace del valor tiempo del dinero yde los riesgos específicos de la operación, correspondiente al momento de la medición.

En los casos de cuentas a ser cobradas en moneda extranjera o en su equivalente en monedaargentina, sus importes se convertirán en moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de latransacción.

Composición: Nota 3b.· Deudores por alquileres: Su saldo representa los derechos a cobrar a los clientes, por

prestaciones que la empresa les efectuó a crédito (a plazo). Estos deudores son los importes querepresentan la existencia de créditos a favor del ente, cuyo origen tuvo lugar en virtud de unaventa de bienes o servicios aun no cobrada. Son considerados activos monetarios o expuestos a lainflación. Se valúan a su costo original agregando los cargos financieros e intereses (devengados)y deduciendo las posibles incobrabilidades (previsiones para devoluciones e incobrables).

· Valores a depositar: es correcto considerarlos dentro de este rubro si se trata de cheques de pago diferido en cartera, de otra forma tendría que haberse incluido en el rubro caja y bancos.· Deudores en gestión judicial.· Deudores por expensas y fondos de promoción colectiva.· Documentos a cobrar: Se trata de los créditos que implican la existencia de un pagaré de

propiedad de la empresa según sea en moneda nacional o en moneda extranjera recibe el mismotrato que deudores por ventas.

· Previsión para deudores incobrables: cuenta regularizadora. (Anexo E): Resolución técnica 17,4.8: Consideración de hechos contingentes: los efectos

patrimoniales que pudiere ocasionar la posible concreción o falta de concreción de un hechofuturo (no controlable por el ente emisor de los estados contables) tendrán el siguiente

tratamiento: los desfavorables se reconocerán cuando:1) deriven de una situación o circunstancia existente a la fecha de los estados contables;



2) la probabilidad de que tales efectos se materialicen sea alta; y3) sea posible cuantificarlos en moneda de una manera adecuada.Resolución técnica 17,4.9: Consideración de hechos posteriores a la fecha de los estados

contables: deberán considerarse contablemente los efectos de los hechos y circunstancias que,habiendo ocurrido entre la fecha de los estados contables y la de su emisión, proporcionen

evidencias confirmatorias de situaciones existentes a la primera o permitan perfeccionar lasestimaciones correspondientes a la información en ellos contenida.El efecto patrimonial de las incobrabilidades debe reconocerse (constituirse una previsión)

para imputar el resultado negativo al período a que corresponda. La misma se constituye al cierredel ejercicio, debitando la cuenta deudores incobrables, y es utilizada en el ejercicio siguiente sise produce la incobrabilidad.

De acuerdo a los tres requisitos mencionados para considerar una previsión, la empresaSAPSA S.A. a observado que el grado de incobrabilidad será del 27% sobre el total de loscréditos por alquileres y servicios por lo cual ha creado la misma. Creemos que dicho importerefleja un alto riesgo a cobrar.

ANEXO I: · con plazo vencido· con plazo a vencer: hasta tres meses

de tres a seis mesesde seis a nueve mesesde nueve a doce meses.

Estos créditos no devengan intereses.

Valuación al cierre:Resolución técnica 17,5.2: Cuentas a cobrar en moneda (originados en la venta de bienes

y servicios, en transacciones financieras y en refinanciaciones, incluyendo a los depósitos aplazo fijo y excluyendo a las representadas por títulos con cotización).

Para estos activos se considerará su destino probable.Cuando existiere la intención y la factibilidad de negociarlos, cederlos o transferirlos

anticipadamente, se computarán a su valor neto de realización. La aplicación de este criteriorequiere: a) la existencia de un mercado al cual el ente pueda acceder para la realizaciónanticipada del activo, y;

b) que hechos anteriores o posteriores a la fecha de los estados contablesrevelen su conducta o modalidad.

En los restantes casos, su medición contable se efectuará considerando:

a) la medición original del activo; b) la porción devengada de cualquier diferencia entre ella y la suma de losimportes a cobrar a su vencimiento, calculada exponencialmente a la tasa interna de retornodeterminada al momento de la medición inicial sobre la base de esta y de las condicionesoportunamente pactadas;

c) las cobranzas efectuadas.Esta medición podrá obtenerse mediante el cálculo del valor descontado de los flujos de

fondos que originará el activo, utilizando la tasa interna de retorno determinada al momento de lamedición inicial.

En caso de existir cláusulas de actualización monetarias o de modificaciones de la tasa deinterés, se considerará su efecto.



En los casos de cuentas a ser cobradas en moneda extranjera o en su equivalente en monedaargentina, los cálculos indicados deben se efectuados en ella y los importes así obtenidos debenser convertidos a moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de los estados contables.

Según SAPSA S.A.: los créditos por alquileres y servicios han sido valuados al precio vigente

para operaciones de contado al momento de la transacción más los intereses y componentesfinancieros implícitos devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dichaoportunidad.

Esta valuación se refiere a los restantes casos de la Resolución técnica 17, en los cuales laempresa no desea cobrarlos anticipadamente y los deja medidos correctamente a la tasa internade retorno. No poseemos información sobre cuales fueron las tasas de interés al momento delreconocimiento, por lo cual no podemos apreciar objetivamente el cálculo de los valores.

Exposición:La exposición de los créditos por alquileres y servicios esta regulada por la misma resolución

técnica que las inversiones transitorias: resolución técnica 9,A.1; citada anteriormente.

Resolución técnica 9, VI. A.7. PREVISIONES. Se informará lo exigido por las normas de la sección B.12. (contingencias) del capítulo VII

(información complementaria) de la segunda parte de la resolución técnica 8 (Normas generalesde exposición contable):

a) contingencias cuya probabilidad de ocurrencia se estime remota:las situaciones contingentes cuya probabilidad de ocurrencia se estima remota no deben ser

expuestas en los estados contables, ni en sus notas. b) contingencias cuya probabilidad de ocurrencia no sea remota, y que no cumplan con

las condiciones para su reconocimiento como activos o pasivos:Deberá informarse en notas:1) una breve descripción de su naturaleza;2) una estimación de los efectos patrimoniales, cuando sea posible cuantificarlos

en moneda de manera adecuada;3) una indicación de las incertidumbres relativas a sus importes y a los momentos

de su cancelación; y4) en el caso de contingencias desfavorables, si existe la posibilidad de obtener

reembolsos con motivo de su cancelación. b) contingencias reconocidas contablemente:1) una breve descripción de su naturaleza;

2) la existencia de eventuales reembolsos de la obligación a cancelar, informandoademás el importe de cualquier activo que ha sido reconocido por dichos reembolsos;3) una indicación de las incertidumbres relativas a sus importes y a los momentos

de su cancelación;4) los importes correspondientes a los siguientes datos del período: saldo inicial,

aumentos, disminuciones y saldo final;5) las causas de los aumentos y disminuciones, con estas particularidades:a) en los casos de contingencias para cuya medición original se

haya practicado el descuento financiero de pagos futuros, deben mostrarse por separado losincrementos atribuibles exclusivamente al paso del tiempo;

b) dentro de las disminuciones, las originadas en usos deben

diferenciarse de las ocasionadas por reversiones de importes no utilizados.Cuando alguno de estos requerimientos no sea practicable, deberá informarse este hecho.



Cuando en relación con una situación contingente existieren razones fundadas para suponer que la divulgación de alguna de las informaciones requeridas perjudicaría al emisor de losestados contables, podré limitarse a una breve descripción general de tal situación.

Según el artículo 63 de la Ley 19550 en el balance se deben exponer:

1-b) créditos provenientes de las actividades sociales. Por separado los créditos consociedades controlantes, controladas o vinculadas, los que sean litigiosos y cualquier otrocrédito. Cuando corresponda, se deducirán las previsiones por créditos de dudoso cobro y por descuentos y bonificaciones.

En el balance de SAPSA S.A. los créditos por alquileres y servicios se encuentran expuestosde acuerdo a las normas citadas anteriormente.

OTROS CRÉDITOSTienen origen diverso y distinto de los originados en la actividad principal del ente.

Reconocimiento:Según resolución técnica 17,4.5.2: Créditos en moneda originados en transacciones

financieras.Se considerarán los siguientes casos:· caso general o crédito con tasa pactada no muy inferior a la de mercado: se medirán

inicialmente de acuerdo con la suma de dinero entregada.· crédito con tasa pactada nula o muy inferior a la de mercado: cuando un crédito entre partes

independientes fuera sin interés, o con una tasa de interés muy inferior a la de mercado, semedirá sobre la base de la mejor estimación posible de la suma a cobrar, descontada usando unatasa que refleje las evaluaciones del mercado sobre el valor tiempo del dinero y los riesgosespecíficos del activo.

En los casos de cuentas a ser cobradas en moneda extranjera o en su equivalente en monedaargentina, sus importes se convertirán a moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de latransacción.

Según resolución técnica 17,4.5.4 y resolución FACPCE 282,3.3. Medición de otroscréditos en moneda:

Se consideran los siguientes casos:· caso general: Los otros créditos entre partes independientes se medirán sobre la base de la

mejor estimación posible de la suma a cobrar, descontada usando una tasa que refleje lasevaluaciones del mercado sobre el valor tiempo del dinero.

Al estimar la suma a cobrar deben considerarse los hechos futuros que puedan afectarla, en

tanto exista evidencia objetiva de que ellos ocurrirán.Cuando no pueda determinarse objetivamente el momento en que se cobrarán, se consideraráel plazo más probable, y si ninguna estimación de plazo es la más probable, se tomará la demayor plazo.

En los casos de cuentas a ser cobradas en moneda extranjera o en su equivalente en monedaargentina, sus importes se convertirán a moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de latransacción.

· caso en los que no puede determinarse la tasa: si las características del contexto económico yen particular, del mercado financiero, plantean dificultades para encontrar una tasa que refleje lasevaluaciones del mercado sobre el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de laoperación se admitirá que la medición se realice al valor nominal de los flujos de fondos

previstos. De usarse esta opción, en la información complementaria deberá informarse:a) esta situación, y



b) los montos y los plazos en que se realizarán.· aplicación de las disposiciones transitorias de la Res. FACPCE 282, 3.3: La Resolución 282

admite que estos créditos se valúen el inicio a su valor nominal (sin segregar componentesfinancieros implícitos).

Composición: Nota 3.c.· Sociedades art. 33 Ley Nº 19550 y otras partes relacionadas:Sociedades controladas: se considerarán sociedades controladas aquellas en que otra

sociedad, en forma directa o por intermedio de otra sociedad a su vez controlada:a) posea participación, por cualquier título, que otorgue los votos necesarios para formar

la voluntad social en las reuniones sociales o asambleas ordinarias; b) ejerza una influencia dominante como consecuencia de acciones, cuotas o partes de

interés poseídas, o por los especiales vínculos existentes entre las sociedades.Sociedades vinculadas: se consideran sociedades vinculadas cuando una participe en más del

10% del capital de otra.La sociedad que participe mas del 25% del capital de otra deberá comunicárselo a fin de que

su próxima asamblea ordinaria tome conocimiento del hecho.

En SAPSA S.A.: · Alto Palermo S.A. (APSA)· Emprendimiento Recoleta S.A.· Préstamos al personal.· Mendoza Plaza Shopping S.A· Fibesa S.A.· Tarshop S.A.· Shopping Neuquén S.A.

· Costos pagados por adelantado.· Otros créditos fiscales: es un derecho que la empresa posee contra el fisco por poseer una

posición favorable frente al Impuesto al Valor Agregado. No será un reintegro en dinero sino unadeducción de la próxima posición frente al I.V.A.

· Servicios pagados por adelantado.· Impuesto a los Ingresos Brutos pagado por adelantado.· Depósitos en garantía otorgados: Son los compromisos adicionales a la obligación

principal asumidos por el propio deudor a un tercero. Éstos se otorgan al acreedor, en este caso aSAPSA S.A., para hacer frente al supuesto de que la obligación no sea total y debidamentecumplida a su vencimiento. En otras palabras, es el derecho de la empresa contra algunos de susdeudores, frente a la falta de cumplimiento de las obligaciones de estos últimos con el ente.

· Impuesto a la ganancia mínima presunta: La sociedad determina el impuesto a la

ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% de los activos computables al cierrede cada ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligaciónfiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sinembargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal el impuestoa las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las gananciasque pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

La Sociedad había reconocido el impuesto a la ganancia mínima presunta devengado y pagado en ejercicios anteriores como crédito debido a que estimaba que en ejercicios futuros podría computarlo como pago a cuenta del impuesto a las ganancias.

Efectivamente este año fue utilizado el crédito ya que de impuesto a las ganancias tuvo que pagar $ 12844311 y tomó $ 2282694 de ejercicios anteriores.



· Diversos: Son créditos que no cuentan con las características suficientes para formar partede las anteriores cuentas, pero que igualmente constituyen una parte trascendente de la actividad

principal del ente.

Anexo I: · sin plazo establecido

· con plazo vencido· con plazo a vencer. hasta tres meses.de tres a seis meses.de seis a nueve meses.de nueve a doce meses.

Las sociedades art. 33 Ley Nº 19550 son:Alto Palermo S.A. (APSA): es una compañía argentina, del Grupo IRSA, de bienes raíces

dedicada principalmente a la tenencia, desarrollo, administración, adquisición y locación decentros comerciales productivos, con una posición preponderante dentro del mercado. Concentraaproximadamente un 39% de las ventas en centros comerciales de la Ciudad de Buenos Aires y

Gran Buenos Aires. Dicha Compañía cotiza en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y en el Nasdaq de EEUU.

Altocity.com S.A. es un Shopping por Internet de Argentina, líder en el mercado comooperador de comercio electrónico, con más de seis años de experiencia. Es una empresaresultante de la sociedad entre Alto Palermo S.A. (APSA) y Telefónica de Argentina S.A.

Telefónica es líder en telecomunicaciones en todos los países de habla hispana y portuguesa.Adicionalmente, es la multinacional más grande de España, y en Argentina, es una de los líderesen medios, con participación significativa en las dos señales de televisión abierta másimportantes del país, radios y otras compañías vinculadas a los medios.

Emprendimiento Recoleta S.A.: se dedica a la construcción, mantenimiento, operación yexplotación bajo el régimen de concesión de uso de bienes de un sector del Centro CulturalRecoleta de la Ciudad de Buenos Aires.

Mendoza Plaza Shopping S.A.: es un centro de compras de la región de Cuyo. Cuenta conmás de 160 locales comerciales, repartidos entre las principales marcas nacionales einternacionales, además de una variada oferta gastronómica y de entretenimiento

Fibesa S.A.: es una empresa dedicada a actuar en calidad de agente de locación relacionando alas empresas a las cuales brindamos servicios con potenciales locatarios de espacios.

Tarshop S.A.: es un servicio que ofrece SAPSA S.A., una tarjeta de crédito personal delShopping.

Shopping Neuquén S.A: se dedica al desarrollo de emprendimientos.

Medición:Según Resolución técnica 17,5.3: otros créditos en moneda.Para estos activos se considerara su destino probable. Cuando existiera la intención y la

factibilidad de negociarlos, cederlos o transferirlos anticipadamente se computarán a su V.N.R.Su medición contable se efectuará sobre la base de la mejor estimación posible de la suma a

cobrar, descontada usando:a) la tasa en aplicada en la medición inicial;

b) la tasa que hubiera correspondido usar, si el descuento inicial no se hubiera efectuado por haberse seguido el criterio alternativo admitido en el último párrafo de la sección 4.5.4: “seadmitirá que el descuento de las sumas a cobrar se efectúe únicamente sobre los saldos de estoscréditos a la fecha de los estados contables”.

Al estimar la suma a cobrar deben considerarse los hechos futuros que puedan afectarla, entanto exista evidencia objetiva de que ellos ocurrirán.



Cuando no pueda determinarse objetivamente el momento en que se cobrarán, se consideraráel plazo más probable, y si ninguna estimación de plazo es la más probable, se tomará la demayor plazo.

En los casos de cuentas a se cobrada en moneda extranjera o en su equivalente en monedaargentina, sus importes se convertirán en moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de los

estados contables.Si las características del contexto económico y en particular, del mercado financiero, planteandificultades para encontrar una tasa que refleje las evaluaciones del mercado la medición serealizará al valor nominal de los flujos de fondos previstos. De usarse esta opción se informará lomismo que lo descripto en medición inicial.

Valuación según SAPSA: los créditos diversos corrientes han sido valuados a su valor nominal mas los resultados financieros devengados al cierre de cada ejercicio, de corresponder.

Los activos por impuestos diferidos no han sido descontados de acuerdo a lo establecido por las normas de la Comisión Nacional de Valores. Este criterio difiere de las normas contablesvigentes las que requieren que dichos saldos sean descontados. El efecto emergente de esta

diferencia no ha generado un impacto significativo sobre los estados contables.

Exposición:Se aplica la misma resolución técnica 9,A.1, que en el caso de Créditos por alquileres y

servicios.



BIENES DE CAMBIORubro 5 del Activo Corriente

Definición según la Resolución técnica 9:Son los bienes destinados a la venta en el curso habitual de la actividad del ente o que se

encuentran en proceso de producción para dicha venta o que resultan generalmente consumidosen la producción de los bienes o servicios que se destinen a la venta, así como los anticipos a

proveedores por las compras de estos bienes.

Clasificación:Sólo consideramos los bienes de cambio en las empresas de servicio, ya que es el caso de

SAPSA S.A.Sus bienes de cambio resultan generalmente consumidos en el proceso de prestación de los

servicios vendidos. Generalmente se denominan Suministros. Ejemplos de estos pueden ser:elementos y productos de limpieza; elementos de librería; elementos de difusión (folletería,elementos de publicidad).

Medición inicial:El caso general de incorporación al patrimonio de un bien de cambio es por adquisición.Hay otros casos particulares de incorporación al patrimonio, como el caso de los bienes

recibidos por aportes o donaciones y por trueque que son considerados también por nuestrasnormas.

Resolución técnica 174,1. Criterios Generales

e) Bienes destinados a la venta o a ser consumidos en el proceso de obtención de bienes o

servicios destinados a la venta: a su valor corriente.4, 2, 1. Reglas Generales

En general, la medición original de los bienes incorporados se practicará sobre la base desu costo.

El costo de un bien es el necesario para ponerlo en condiciones de ser vendido outilizado, lo que corresponda en función de su destino. Por lo tanto, incluye la porción asignablede los costos de los servicios externos e internos necesarios para ello (por ejemplo: fletes,seguros, costos de la función de compra, costos del sector de producción), además de losmateriales o insumos directos e indirectos requeridos para su elaboración, preparación o montaje.

Los componentes de los costos originalmente medidos en una moneda extranjera deben

convertirse a moneda argentina aplicando lo establecido para las transacciones por las normas dela sección 3,2 (mediciones en moneda extranjera) mencionadas en el desarrollo del rubro: cajay bancos.

En contabilidad se entiende por costo el sacrificio económico para obtener un bien (un bien de cambio) o un ingreso (el costo de venta)

4, 2, 2. Bienes o servicios adquiridos4, 2, 2, 1. Tratamiento preferible

El costo de un bien o servicio adquirido es la suma del precio que debe pagarse por suadquisición al contado y de la pertinente porción asignable de los costos de compras y control de

calidad.



Si no se conociere el precio de contado o no existieren operaciones efectivamente basadasen él, se lo reemplazará por una estimación basada en el valor descontado –a la fecha deadquisición – del pago futuro a efectuar al proveedor (excluyendo los conceptos que seanrecuperables, tales como ciertos impuestos). A este efecto se utilizará una tasa de interés querefleje las evaluaciones que el mercado hace del valor tiempo del dinero y de los riesgos

específicos de la operación, correspondiente al momento de la medición.Los componentes financieros implícitos que, con motivo de la aplicación de las normasanteriores, se segreguen de los precios correspondientes a operaciones a plazo son costosfinancieros que deben ser tratados de acuerdo con las normas de la sección 4,2,7 (costosfinancieros): se considerarán costos financieros los intereses (explícitos e implícitos),actualizaciones monetarias, diferencias de cambio, premios por seguros de cambio o similaresderivados de la utilización de capital ajeno, netos en su caso, de los correspondientes resultados

por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda.

4, 2, 3. Bienes incorporados por aportes y donacionesLa medición original de estos bienes se efectuará a sus valores corrientes a la fecha de

incorporación.

4, 2, 4. Bienes incorporados por truequesSalvo los bienes de uso, la medición original de estos se efectuará a su costo de

reposición a la fecha de incorporación, reconociendo el correspondiente resultado por tenenciadel activo entregado.

Medición al cierre según Resolución técnica 17:

5, 5, 4. Bienes de cambio en generalSe tomará su costo de reposición a la fecha de los estados contables. Si la obtención de

este fuera imposible o impracticable, se usará el costo original.Si los costos estuvieran expresados en moneda extranjera sus importes se convertirán a

moneda argentina utilizando el tipo de cambio del momento de la medición.

La definición del costo de reposición se encuentra debidamente explicada cuando se habló demodelos contables.

4, 4, 3, 2. Bienes de cambioLa comparación con el valor recuperable se efectuará considerando la forma de

utilización o comercialización de los bienes.

Medición según SAPSA S.A.: La misma no fue explicada por SAPSA en la información complementaria a sus estados

contables ya que presentan una mínima significatividad para ella, dado que su actividad principalno es la venta de bienes de cambio como sucede en el caso de las empresas comerciales eindustriales, sino la prestación de servicios de locación de inmuebles y otros relacionados.

Exposición en la información complementaria según:Resolución técnica 9:VI. A. 2. Bienes de cambio

Descripción de la naturaleza de los activos que integran el rubro referido (por ejemplo:

anticipos a proveedores de bienes de cambio…)



Resolución técnica 8,VII.B.8.Debe informarse el criterio utilizado para la medición contable del rubro y el importe de

los costos financieros activados, si los hubiera.En el caso de desvalorizaciones de activos, por aplicación de valores netos de realización,

la forma de determinarlos (por ejemplo: si se tomaron precios de un mercado activo o si se loas

estimó de alguna otra manera)

Exposición en el cuerpo del estado de situación patrimonial:Anexo. Modelo de estados contables de la resolución técnica 9

Este rubro se expone en una sola línea y se consigna una referencia a las notasrespectivas.

Artículo 63 de la ley de Sociedades ComercialesLa información que debe contener el balance general:

1-c): Los bienes de cambio, agrupados de acuerdo con las actividades de la sociedad. Seindicarán separadamente las existencias de materias primas, productos en proceso de elaboración

y terminados, mercaderías de reventa o los rubros requeridos por la naturaleza de la actividadsocial.

SAPSA S. A. no expuso información adicional al rubro bienes de cambio detallando losolicitado por las normas descriptas anteriormente. El rubro no es significativo para el ente comoya fue explicado.



ACTIVO NO CORRIENTEIII. B. 2 ACTIVOS NO CORRIENTES: Resolución técnica 8.

Comprenden a todos los que no puedan ser clasificados como corrientes, de acuerdo conlo indicado en su caso.

OTROS CRÉDITOSComposición:

Nota 3c:• Sociedades Art.33 – Ley 19550 y otras partes relacionadas: - Alto Palermo S.A.

(APSA)• Activos por impuesto diferido (Nota 5)• Gastos pagados por adelantado• Impuesto a los Ingresos Brutos pagados por adelantado.

BIENES DE USO

Definición:Resolución técnica 9,A.5:Son aquellos bienes tangibles destinados a ser utilizados en la actividad principal del ente y no

a la venta habitual, incluyendo a los que están en construcción, tránsito o montaje y los anticiposa proveedores por compra de estos bienes. Los bienes afectados a locación o arrendamiento seincluyen en inversiones, excepto en el caso de entes cuya actividad principal sea la mencionada.

Características del rubro:- se trata de bienes tangibles- se utilizan en la actividad principal- tiene una vida útil prolongada

Las características señaladas deben ser concurrentes. Algunos activos tienen algunas de esascaracterísticas, pero no tienen que ser confundidos con bienes de uso.Clasificación:· según la forma de incorporación al activo:- adquiridos- producidos o construidos por la empresa- incorporados por leasing- incorporados por trueque- incorporados por aportes o donaciones· según la pérdida (o no) de valor que sufren- Sujetos a depreciación: es el caso de las maquinarias y los rodados en uso.

- Sujetos a agotamiento: es el caso de los yacimientos de bienes extraíbles en explotación- No sujetos a depreciación ni agotamiento:- por su naturaleza, los terrenos- por el estado, los bienes en construcción, tránsito o montaje

Medición inicial: Resolución técnica 17:Bienes adquiridos: 4.2.2El costo de un bien o servicio adquirido es la suma del precio que debe pagarse por su

adquisición al contado y de la pertinente porción asignable de los costos de compras y control decalidad.

Si no se conociere el precio de contado o no existieren operaciones efectivamente basadas enél, se lo reemplazará por una estimación basada en el valor descontado (a la fecha de



adquisición) del pago futuro a efectuar al proveedor (excluyendo los conceptos que seanrecuperables, tales como ciertos impuestos). A este efecto, se utilizará una tasa de interés querefleje las evaluaciones que el mercado hace del valor tiempo y de los riesgos específicos de laoperación, correspondiente al momento de la medición.

Los componentes financieros implícitos que, con motivo de la aplicación de las normas

anteriores, se segreguen de los precios correspondientes a operaciones a plazo son costosfinancieros que deben ser tratados de acuerdo con las normas de la sección 4.2.7. (costosfinancieros: se considerarán costos financieros los intereses –explícitos o implícitos-,actualizaciones monetarias, diferencias de cambio, premios por seguros de cambio o similaresderivados de la utilización de capital ajeno, netos, en su caso, de los correspondientes resultados

por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda).

Bienes adquiridos por aportes y donaciones: 4.2.3La medición original de estos bienes se efectuará a sus valores corrientes a la fecha de

incorporación.

Bienes incorporados por trueques: 4.2.4Salvo en el caso indicado en el párrafo siguiente, la medición original de estos bienes se

efectuará a su costo de reposición a la fecha de incorporación, de acuerdo con la sección 4.3.3.(determinación de costos de reposición: los costos de reposición de un elemento debenestablecerse acumulando todos los conceptos que integren su costo original, expresados cada unode ellos en términos de su reposición, a la fecha de su medición), reconociendo elcorrespondiente resultado por tenencia del activo entregado.

Cuando se trueque bienes de uso que tengan una utilización similar en una misma actividad ysus costos de reposición sean similares, no se reconocerán resultados y la medición original delos bienes incorporados se hará al importe de la medición contable del activo entregado.

Bienes incorporados por fusiones y escisiones: 4.2.5Para los bienes incorporados por fusiones, se aplicarán las normas de la sección 6 de la

segunda parte de la Resolución técnica 18 (combinaciones de negocios: es una transacciónentre entes independientes que da lugar a la aparición de un nuevo ente económico debido a queuno de los entes se une con el otro u obtiene el control sobre los activos netos y las actividadesdel mismo).

Para los bienes incorporados por escisiones, se aplicará las normas de la sección 7 de lasegunda parte de la Resolución técnica 18 (escisiones – fusiones): pueden ser cuando el enteescindente:

a) disolviéndose, destina la totalidad de sus activos y pasivos, incorporando al menos una

parte a un ente existente o creando con este un nuevo ente; o b) sin disolverse, destina parte de sus activos y pasivos a la creación(con otro ente) de un ente nuevo o su incorporación a un ente existente.

Bienes producidos 4.2.6El costo de un bien producido es la suma de:a) los costos de los materiales e insumos necesarios para la producción;

b) sus costos de conversión (mano de obra, servicios y otras cargas), tanto variables comofijos;

c) los costos financieros que puedan asignárseles.El costo de lo bienes producidos no debe incluir la porción de los costos ocasionados por:

improductividades físicas o ineficiencias en el uso de los factores en general; o la ociosidad



producida por la falta de aprovechamiento de los factores fijos originada en la no utilización dela capacidad de planta a su nivel de actividad normal.

Los importes correspondientes a cantidades anormales de materiales, mano de obra u otroscostos de conversión desperdiciados, razonablemente determinables y que distorsionen el costode los bienes producidos, no participarán en su determinación y deben ser reconocidas como

resultados del período.Los bienes de uso construidos, normalmente estarán terminados cuando el proceso físico deconstrucción haya concluido. Sin embargo, en algunos casos, para que el activo pueda ser utilizado, de acuerdo con el uso planeado, se debe cumplir además un proceso de puesta enmarcha de duración variable, durante el cual se los somete a pruebas hasta que las mismasindican que se encuentra en condiciones de operar dentro de los parámetros de consumo y

producción especificados en el proyecto inicial de construcción y considerados necesarios paralogar su viabilidad económica. En esta situación:

a) los costos normales directamente asociados con dicho proceso, incluyendo los de las pruebas efectuadas, deben agregarse al costo del bien;

b) cualquier ingreso que se obtuviere por la venta de producciones que tengan valor

comercial deberá tratarse como una reducción de los costos referidos en el inciso anterior;La activación de estos costos cesará cuando el bien alcance las condiciones de operación antes

mencionadas y no se prolongará si con posterioridad a ese momento el bien fuera utilizado por debajo de su capacidad normal o generara pérdidas operativas o ganancias inferiores a las

proyectadas.Bienes incorporados por leasing: el leasing es un contrato de arrendamiento a alquiler por el

cual una persona cede a otra el derecho de uso de un activo durante un tiempo determinado,teniendo al final del contrato la opción de comprar el bien objeto del contrato, o devolverlo yrenovarlo por otro de una nueva tecnología.

Conforme con nuestras normas, estos contratos deben ser tratados en general, del mismomodo que una compra financiada, tomando como costo del bien al importe que sea mayor entre:el establecido para la compra del bien al contado; y la suma de los valores descontados de lascuotas obligatorias del arrendamiento. Corresponde señalar que es muy difícil que ambos valoressean distintos.

Erogaciones posteriores al momento de la medición.Mejoras: según resolución técnica 17, 5.11.1.1.a: las erogaciones posteriores se

incorporarán como un componente de este cuando el desembolso constituya una mejora y sea probable que el activo genere ingresos netos de fondos en exceso de los originalmente previstos,ya sea por:

1) un aumento de la vida útil estimada del activo

2) un aumento en su capacidad de servicio3) una mejora en la calidad de la producción4) una reducción de los costos de operación.La mejora entonces origina expectativas de nuevos ingresos futuros, por lo que se la considera

un activo, y debe cargarse al costo del bien de uso.

Mantenimiento o reacondicionamiento que deben cargarse al activo: según resolucióntécnica 17, 5.11.1.1.b:

Hay casos de mantenimiento o reacondicionamiento mayores que solo permiten recuperar lacapacidad de servicio del bien en su conjunto, pero si:

° la erogación es atribuible al reemplazo o reacondicionamiento de uno o más componentes

del activo identificables en forma separada;° la vida útil del bien se calculaba en función de ese componente;



° es probable que como consecuencia de la erogación fluyan hacia el ente más beneficioseconómicos futuros que los que se tendría si el mantenimiento no se hubiera efectuado, el costode la erogación debe enviarse al costo del activo.

Erogaciones a cargar al resultado del ejercicio: según resolución técnica 17,5.11.1.1

último párrafo: las erogaciones que no reúnan los requisitos anteriores se considerarán gastosde mantenimiento o reparaciones y se cargarán al resultado del ejercicio en que se incurren.

Composición:Anexo A: · inmuebles.

· instalaciones· muebles y útiles.· maquinas y equipos.· equipos de computación.

Valuación al cierre del ejercicio: resolución técnica 17, 5,11.1.1: Su medición contable se

efectuará al costo original menos la depreciación acumulada. Y las erogaciones posteriores alreconocimiento inicial se incorporarán como detallamos anteriormente.

Resolución técnica 17, 5.11.2. Bienes destinados a su venta (incluyendo aquellos retiradosde servicio)

Su medición contable se efectuará a su valor neto de realización.Si el valor neto de realización es mayor que la medición contable anterior, se reconocerá

la ganancia resultante, siempre que:a) exista un mercado efectivo para la negociación de los bienes y su valor neto de realización

pueda determinarse sobre la base de transacciones de mercado cercanas a la fecha de cierre

para bienes similares; o b) el precio de venta esté asegurado por contrato.Si no se cumplen las condiciones señaladas en los incisos a) y b), la medición contable se

efectuará al costo original (o al último valor corriente) que se hubiere contabilizado, menos sudepreciación acumulada.

Las inversiones que sean utilizadas en la actividad principal del ente hasta tanto se decidasu venta, se considerarán bienes de uso. En consecuencia, su medición contable se efectuaráaplicando los criterios descriptos en la sección 5.11.1 (Bienes de uso y bienes destinados aalquiler).

En el caso de inversiones en inmuebles que se encuentren en proceso de construcción se

aplicarán las normas de la sección 5.5.3 (Bienes de cambio en producción o construcciónmediante un proceso prolongado).

DEPRECIACIONES:Las depreciaciones (mal llamadas amortizaciones) son un reflejo contable de la pérdida de

valor que los bienes de uso experimentan por:· desgaste que produce su utilización normal;· su deterioro físico causado por terremotos, incendios y otros siniestros;· obsolescencia económica motivada por la extinción o disminución de la demanda de

producto o profundos cambios en las características del mismo.· desgaste en aquellos bienes sometidos a actividades extractivas, es decir el agotamiento

de su contenido.



Factores determinantes de la depreciación:· Valor recuperable: valor neto de realización al final de la vida útil. Es el que se estima se

obtendrá al final de la vida útil del bien. Este puede ser nulo pero en la contabilidad se refleja conel valor 1 para considerar que el bien esta en existencia y susceptible de ser inventariado.

· Valor depreciable: valor sujeto a la depreciación a lo largo de la vida útil estimada. Es igual

a la diferencia entre el valor total (mas las mejoras) y el valor recuperable.· Vida útil estimada: se estima en años, unidades de uso o producción.· Depreciación: es la cuota de depreciación que corresponde por cada unidad de tiempo o de

uso o de producción.Si un bien de uso está totalmente depreciado pero sigue usándose debe seguir dentro del

rubro. Pero si no se sigue utilizando y se tiene en el patrimonio del ente, entonces debeexponerse en el rubro Otros activos.

Resolución técnica 17, 5.11.1.2. Depreciaciones:Para el cómputo de las depreciaciones se considerará, para cada bien: Su medición contable Su naturaleza. Su fecha de puesta en marcha, que es el momento a partir del cual deben computarse

depreciaciones. Si existen evidencias de pérdida de valor anteriores a la puesta en marcha, caso en el cual

debe reconocérselas. Su capacidad de servicio, a ser estimada considerando: el tipo de explotación en que se

utiliza el bien; la política de mantenimiento seguida por el ente; la posible obsolescencia del bien.

La posibilidad de que algunas partes importantes integrantes del bien sufran un desgaste oagotamiento distinto al del resto de sus componentes.

El valor neto de realización que se espera tendrá el bien cuando se agote su capacidad deservicio, determinado de acuerdo con las normas de la sección 4.3.2, mencionadas anteriormenteen el desarrollo de modelo contable.

La capacidad de servicio el bien ya utilizada debido al desgaste o agotamiento normal. Los deterioros que pudiere haber sufrido el bien por averías u otras razones.

MÉTODOS DE CÁLCULO:El método de depreciación es el medio auxiliar técnico para establecer el monto de la misma,

imputable a cada ejercicio anual; de forma tal que su cálculo sea sistemático, y sea la expresióndel consumo periódico estimado o previsto.

El importe de la depreciación de un bien debe ser distribuido entre los diversos períodos devida útil. Los métodos se basan en:

a) la producción total del bien:1. según unidades de producción: se utiliza para los bienes sujetos

a agotamiento. Se divide el valor amortizable por la cantidad de unidades se espera obtener a lolargo de su vida útil; y se multiplica el resultado anterior por el número de unidades producidasen el periodo.

2. según horas de trabajo: es aplicable a las maquinarias defábrica. Se calcula de la misma forma que el anterior, pero las unidades de producción sereemplazan por horas de trabajo.

b) la duración esperada de la vida útil económica:

1. en línea recta: presume que los bienes pierden su valor enforma constante, y que todos los períodos deben recibir el mismo cargo por depreciación.



2. creciente por suma de dígitos: presume que el bien va perdiendo más valor a lo largo de su vida útil.

3. decreciente por suma de dígitos: la depreciación comienzasiendo más alta y decrece a medida que va pasando el tiempo, presume lo opuesto al anterior.

4. decreciente sobre la base de un porcentaje fijo sobre el valor

residual: no se considera el valor recuperable y como tasa de depreciación se usa el doble de laque se utilizaría en el caso del método de línea recta.

Registro de la depreciación:La contrapartida de la parte del bien de uso que se envía cada ejercicio a resultados (para crear

una reserva económica que al final de la vida útil del bien permita adquirir nuevamente uno desimilares características) es una cuenta regularizadora de la valuación total de cada bien de usoque recibe el nombre de depreciación acumulada correspondiente. Esta última es un saldo noerogable.

Composición de las depreciaciones:

Anexo A. Para cada bien de uso se exponen las depreciaciones acumuladas al inicio delejercicio, su alícuota en porcentaje, el monto correspondiente y las acumuladas al cierre delejercicio, regularizando el bien en cuestión.

Valuación según SAPSA S.A:Las propiedades adquiridas con el propósito de obtener un alquiler son clasificadas como

bienes de uso según se expone en el Anexo A.Los bienes de uso fueron valuados a su costo de adquisición reexpresado en los momentos

establecidos por las normas contables y los decretos emitidos por el Poder Ejecutivo Nacional yla Comisión Nacional de Valores.

Consideración de los efectos de la inflación según SAPSA S.A.: de acuerdo con normascontables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, sus estadoscontables han sido preparados sin reconocer los cambios en el poder adquisitivo de la monedahasta el 31 de diciembre de 2001. Desde el 1 de enero de 2002 se reinició el reconocimiento delos efectos de la inflación.

Con fecha 25 de mayo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el decreto nº 664estableciendo que los estados contables de ejercicios cerrados a partir de dicha fecha seanexpresados en moneda nominal. En consecuencia, y de acuerdo con la Resolución nº 441/03emitida por la Comisión Nacional de Valores, la sociedad discontinuó la reexpresión a partir del1 de marzo de 2003. Este criterio no esta de acuerdo con normas contables profesionales

vigentes, las cuales establecen que los estados contables debieron ser reexpresados hasta el 30 deseptiembre del 2003. Dado el escaso nivel de significatividad de las tasas de inflación duranteese lapso, este desvío no ha generado un efecto importante sobre los estados contables tomadosen su conjunto.

Exposición: en el estado de situación patrimonial el rubro se presenta en un líneareferenciando al anexo respectivo.

Resolución técnica 9, VI, A.3Los saldos sobre la composición y evolución de los rubros son:

Naturaleza, saldos iniciales, adiciones, bajas, depreciaciones, desvalorizaciones por

disminuciones de los valores recuperables, recuperos de ellas, ajustes y saldos finales de los



grupos de activos que integran en rubro, separadamente para los valores originales y ladepreciación acumulada.

Dentro de cada grupo de activos, se individualizarán los importes correspondientes a los bienes incorporados mediante arrendamiento financieros.

Resolución técnica 8, III, D.3. Los bienes de uso, inversiones u otros activos similares que sevenderán en el período anual siguiente al presente, podrán considerarse corrientes en la medidaen que se conviertan o su equivalente en el mismo período. Deben existir elementos de juicioválidos y suficientes acerca de su realización y la operación no debe configurar un caso dereemplazo de bienes similares.



INVERSIONES PERMANENTESDefinición: se aplica la misma resolución técnica que para inversiones transitorias.Se diferencian de ellas en que son a largo plazo. Tienen su origen en la posibilidad que se le

presenta a un ente de obtener una renta u otro beneficio, al margen de su actividad habitual,durante un período prolongado.

Las inversiones permanentes mas frecuentes pueden clasificarse en participaciones permanentes en otros entes y en inversiones a largo plazo en otros activos: pueden ser títulos públicos que van a ser mantenidos hasta su vencimiento y activos de naturaleza similar a los bienes de uso, como un inmueble destinado al alquiler.

Participaciones permanentes en otros entes: se da cuando un ente, generalmente unasociedad anónima, adquiere todo o parte del capital de otra, con lo que la adquirente setransforma en propietaria o accionista mayoritario o importante de la sociedad emisora de lasacciones adquiridas. El origen de este tipo de inversiones es la ventaja que obtiene la sociedad:asegurarse la provisión de insumos, obtención de ventajas de tipo fiscal, contar con unasubsidiaria en el exterior, asegurarse la distribución de los productos y asegurarse la obtención dela tecnología necesaria.

Resolución técnica 21.1. Medición contable de las participaciones permanentes en sociedades sobre las que seejerce control, control conjunto o influencia significativa.

1.1 Definiciones:Control. Es el poder de definir y dirigir las políticas operativas y financieras de una empresa. Alos fines de esta norma existe control cuando:a) La empresa inversora posee una participación por cualquier título que otorgue los votos

necesarios para formar la voluntad social en las reuniones sociales o asambleas ordinarias(Artículo 33, inciso 1°, de la Ley de Sociedades Comerciales). Se considera que contar conlos votos necesarios para formar la voluntad social implica poseer más del 50% de los votos

posibles, en forma directa o indirecta a través de controladas, a la fecha de cierre del ejercicioo período intermedio de la empresa controlante;

b) La empresa inversora posee la mitad o menos de los votos necesarios para formar la voluntadsocial pero, en virtud de acuerdos escritos con otros accionistas, tiene poder sobre la mayoríade los derechos de voto de las acciones para:1) definir y dirigir las políticas operativas y financieras de la emisora, y2) nombrar o revocar a la mayoría de los miembros del Directorio.

Una empresa puede poseer ciertos derechos sobre acciones, opciones de compra de acciones,

instrumentos de deuda o capital convertibles en acciones ordinarias, u otros instrumentossimilares que, si se ejercieran o convirtiesen, podrían otorgarle a la empresa poder de votoadicional o reducir el poder de voto relativo de algún tercero respecto de las políticas operativasy financieras de otra empresa (derechos de voto potenciales). La existencia y el efecto dederechos de voto potenciales en poder de terceros que pueden ser actualmente ejercidos oconvertidos deben tomarse en cuenta al evaluar si una empresa tiene control sobre las decisionesde política operativa y financiera de la emisora.Control conjunto. Existe cuando la totalidad de los socios o los que posean la mayoría de votos,en virtud de acuerdos escritos, han resuelto compartir el poder de definir y dirigir las políticasoperativas y financieras de una empresa. Se entiende que un socio ejerce el control conjunto enun ente, con otro u otros, cuando las decisiones mencionadas requieran su expreso acuerdo.

Las pautas indicadas en la definición de control exclusivo, son también aplicables en los casos decontrol conjunto.



Influencia significativa. Es el poder de intervenir en las decisiones de políticas operativas yfinancieras de una empresa, sin llegar a controlarlas.Se presume que la empresa inversora ejerce influencia significativa si posee, directa oindirectamente a través de sus controladas, el 20% ó más de los derechos de voto de la empresaemisora, salvo que la empresa inversora pueda demostrar claramente la inexistencia de tal

influencia. A la inversa, se presume que la empresa inversora no ejerce influencia significativa si posee, directa o indirectamente a través de sus controladas, menos del 20% de los derechos devoto de la empresa emisora, salvo que la empresa inversora pueda demostrar la existencia dedicha influencia. El control por parte de otro inversor, no impide necesariamente que undeterminado inversor pueda ejercer influencia significativa.Usualmente, la influencia significativa por parte de una empresa inversora se pone en evidencia

por una o varias de las siguientes vías:a) la posesión por parte de la empresa inversora de una porción tal del capital de la empresa

emisora que le otorgue los votos necesarios para influir en la aprobación de sus estadoscontables y la distribución de utilidades;

b) la representación de la empresa inversora en el directorio u órganos administrativos

superiores de la empresa emisora;c) la participación de la empresa inversora en la fijación de las políticas operativas y financieras

de la empresa emisora;d) la existencia de operaciones importantes entre la empresa inversora y la empresa emisora

(por ejemplo, ser el único proveedor o cliente o el más importante con una diferenciasignificativa con el resto);

e) el intercambio de personal directivo entre la empresa inversora y la empresa emisora;f) la dependencia técnica de la empresa emisora respecto de la inversora;g) tener acceso privilegiado a la información sobre la gestión de la emisora.

Al practicar la evaluación de la existencia o no de la influencia significativa debe tambiéntenerse en cuenta:a) la forma en que está distribuido el resto del capital de la empresa emisora (mayor o menor

concentración en manos de otros inversores); b) la existencia de acuerdos o situaciones que pudieran otorgar la dirección a algún grupo

minoritario;c) que una empresa puede poseer ciertos derechos sobre acciones, opciones de compra de

acciones, instrumentos de deuda o capital convertibles en acciones ordinarias, u otrosinstrumentos similares que, si se ejercieran o convirtiesen, podrían otorgarle a la empresa

poder de voto adicional o reducir el poder de voto relativo de algún tercero respecto de las políticas operativas y financieras de otra empresa (derechos de voto potenciales). La

existencia y el efecto de derechos de voto potenciales en poder de terceros que pueden ser actualmente ejercidos o convertidos deben tomarse en cuenta al evaluar si una empresa tieneuna influencia significativa sobre las decisiones de política operativa y financiera de laemisora;

d) si la emisora opera bajo restricciones severas a largo plazo que deterioran significativamentesu capacidad de transferir fondos a la empresa inversora.

Método del valor patrimonial proporcional (o método de la participación). Es unmétodo de contabilización según el cual la inversión se registra inicialmente al costo,determinado según el criterio indicado en la Sección 1.3.1.1. de esta Resolución técnica,modificándose posteriormente el valor de la inversión para reconocer la parte que le corresponde

a la empresa inversora en las pérdidas o ganancias obtenidas de la empresa emisora después de lafecha de adquisición. Las distribuciones de ganancias acumuladas (que no sean dividendos en



acciones de la emisora) recibidas de la empresa emisora reducen el valor de la inversión. Puedentambién necesitarse otros ajustes a dicho valor para registrar las modificaciones de la

participación de la empresa inversora en el patrimonio neto de la emisora que no hayan incididoen el estado de resultados de esta última (por ejemplo, las diferencias de cambio puestas enevidencia por la conversión de estados contables en moneda extranjera, y los incrementos o

disminuciones por aportes de capital en los casos indicados en la sección 1.2.n (Aplicación delmétodo) de esta Resolución técnica.

Fecha de adquisición: Es la fecha a partir de la cual la empresa inversora asume losderechos y obligaciones que emanan de las acciones adquiridas y, en consecuencia, tiene elcontrol sobre las mismas.

1.2 Aplicación del método

a) El método del valor patrimonial proporcional debe aplicarse desde el momento en que seejerza control, control conjunto o influencia significativa en una empresa y siempre que lainversión no haya sido adquirida y se posea con vistas a su venta o disposición dentro del

plazo de un año, en cuyo caso deberá medirse a su valor corriente o, si su obtención fueraimposible o muy costosa, al costo original. El plazo de venta o disposición mencionado podráextenderse si a la fecha de adquisición existieran circunstancias fuera del control de laempresa inversora, que probablemente demanden mayor tiempo para la concreción de laventa o disposición (por ejemplo, debido a la existencia de obligaciones contractuales con

partes no relacionadas o disposiciones legales o reglamentarias);

b) la empresa inversora debe descontinuar la aplicación del método del valor patrimonial proporcional desde la fecha en que, como consecuencia de una venta parcial o por otrascircunstancias, desaparecieran los factores que justifican la aplicación del método. Lamedición contable a la fecha de la descontinuación (es decir, el valor patrimonial

proporcional incluyendo, en su caso, la llave de negocio correspondiente), pasará a

considerarse como una medición que emplea valores de costo con los alcances del segundo párrafo de la sección 5.9 (Participaciones permanentes en otras sociedades) de la segunda parte de la Resolución técnica 17: la medición contable de la participación será a su costo;los dividendos en efectivo o en especie se reconocerán en el período de su declaración; y larecepción de acciones con motivo de capitalizaciones de ganancias o de cualquier rubro del

patrimonio no dará lugar a cambio alguno en la medición contable de la participación.

c) El método del valor patrimonial proporcional debe aplicarse sobre estados contables de laempresa emisora que estén preparados de acuerdo con (o sean especialmente ajustados por laempresa inversora a):1) Las mismas normas contables utilizadas por la empresa inversora, cuando ésta posee el

control o control conjunto de la empresa emisora; o2) normas contables vigentes, cuando la empresa inversora ejerza influencia significativaen la empresa emisora;

d) Cuando el ejercicio económico de la empresa emisora finalice en fecha distinta al de laempresa inversora, el método se aplicará sobre estados contables especiales de la empresaemisora a la fecha de cierre de la empresa inversora.

Sin embargo, podrá optarse por la utilización de los estados contables de la empresaemisora a su fecha de cierre cuando: a) la diferencia entre ambos cierres no supere los tresmeses y b) la fecha de cierre de los estados contables de la emisora sea anterior a la de lainversora. En este caso se registrarán ajustes para reflejar los efectos de: 1) las transaccioneso eventos significativos para la empresa inversora y 2) las transacciones entre la empresa

inversora y emisora, que hubieran modificado el patrimonio de la empresa emisora, y quehayan ocurrido entre las fechas de los estados contables de la emisora y de la inversora.



Con el propósito de computar estos ajustes, la empresa inversora podrá utilizar comofuente de información informes económico-financieros emitidos por la dirección de laempresa emisora para el control de su gestión. En ningún caso podrán realizarseregistraciones basadas en cifras presupuestadas o pronosticadas. Asimismo, en su caso, seconsiderarán los cambios en el poder adquisitivo de la moneda argentina.

El atributo de uniformidad establece que la extensión de los períodos contables, asícomo cualquier diferencia entre las fechas de cierre, deben conservarse de un período a otro.e) Cuando la empresa emisora tenga clases de acciones en circulación que otorguen diferentes

derechos patrimoniales y/o económicos, el cálculo del valor patrimonial proporcional y la participación sobre los resultados de la empresa inversora deberán hacerse separadamente para cada una de ellas, sobre la base de sus condiciones de emisión;

f) cuando el patrimonio de la empresa emisora surja de estados contables emitidosoriginalmente en otra moneda, éstos deberán ser convertidos previamente a moneda argentinamediante la aplicación de las normas contenidas en la sección 1 (Conversiones de estadoscontables para su consolidación o para la aplicación del método del valor patrimonial o del deconsolidación proporcional) de la Resolución técnica 18.

g) cuando el patrimonio neto de la empresa emisora estuviera integrado por aportesirrevocables a cuenta de futuras suscripciones de acciones, deberán tenerse en cuenta losefectos que las condiciones establecidas para su conversión en acciones podrían tener para elcálculo del valor patrimonial proporcional;

h) cuando la empresa emisora posea acciones propias en cartera, el porcentaje de tenencia dela empresa inversora y de los votos posibles en las reuniones sociales ordinarias se calcularásobre las acciones en circulación de la empresa emisora. El costo de las acciones propias encartera deberá registrarse en la emisora como una reducción de su patrimonio neto;

i) cuando la empresa emisora adquiera acciones de la empresa inversora, para el cálculo delvalor patrimonial proporcional ambas deberán considerar las participaciones recíprocas. A talefecto, al costo de adquisición se adicionará la participación sobre el resultado de la empresaemisora sin computar el resultado proveniente de su participación en la empresa inversora.

En caso que una empresa controlada posea acciones de su controlante esesencialmente lo mismo que si la controlante tuviera sus propias acciones en cartera y, por lotanto, ésta deberá registrar la medición contable de las mismas como una reducción del

patrimonio neto, de la misma forma que en el caso de las acciones propias en cartera. Elmismo tratamiento deberá seguir la controlada cuando el único activo significativo de lacontrolante lo constituyesen las acciones de la controlada. En los restantes casos, lacontrolada registrará dichas acciones como activo (inversiones);

j) en el estado de resultados de la empresa inversora se incluirá la proporción que lecorresponda sobre el resultado de la empresa emisora, neto de eliminaciones de resultados no

trascendidos a terceros y que se encuentran contenidos en los saldos finales de activos. A losefectos de la eliminación de los resultados no trascendidos a terceros se procederá de lasiguiente manera:1. los provenientes de operaciones realizadas entre las empresas integrantes del grupo

económico, deberán eliminarse totalmente;2. en los restantes casos la eliminación se efectuará en proporción a la participación de la

empresa inversora en la empresa emisora. No procederá la eliminación de resultados no trascendidos a terceros cuando los

activos que los contengan se encuentren medidos a valores corrientes determinados sobre la base de operaciones realizadas con terceros (es decir, partes independientes que no ejercencontrol ni influencia significativa sobre la empresa inversora y la emisora).



k) los dividendos en efectivo o en especie (que no sean acciones de la empresa emisora) noimplican resultados para la empresa inversora, toda vez que ellos reducen el valor patrimonial

proporcional de la inversión;

l) si al aplicar el método, la participación de la empresa inversora en las pérdidas de laemisora supera el valor contable de la inversión, la empresa inversora registrará su

participación en dichas pérdidas hasta que su inversión quede valuada en cero. Las pérdidasadicionales sólo se reconocerán si a la fecha de emisión de sus estados contables la empresainversora tiene intenciones de continuar financiando las operaciones de la emisora y hubiereasumido compromisos para realizar aportes de capital en la emisora, para cubrir dichas

pérdidas, debiendo registrar en consecuencia las deudas con la emisora que surjan de talescompromisos según lo establecido en la sección 5.18 (Compromisos que generan pérdidas)de la segunda parte de la Resolución técnica 17. Cuando esto implique que la inversoracubra las pérdidas correspondientes a otros accionistas, si en períodos posteriores la empresaemisora obtiene ganancias, la empresa inversora se asignará la totalidad de esas utilidadeshasta recuperar la porción de las pérdidas de los otros accionistas previamente absorbidas;

m) cuando la política contable de la empresa inversora sea la activación de costos financierosgenerados por capital de terceros, la empresa inversora deberá imputar al valor de la inversiónel costo financiero que haya incurrido para financiar total o parcialmente aportes de capital enla empresa emisora y en la medida que ésta aplique dichos aportes a la construcción,

producción, montaje o terminación de activos.

n) cuando el patrimonio neto de la empresa emisora se vea modificado por aportes de capital provenientes de accionistas diferentes de la empresa inversora y sus controladas, que provoquen aumentos o disminuciones del valor patrimonial proporcional de la inversión poseída por la empresa inversora, ésta reconocerá una ganancia o una pérdida,respectivamente.

No deberán reconocerse ganancias o pérdidas por este tipo de transacciones cuando se presente al menos una de las siguientes condiciones:

1. La empresa emisora:i) sea una sociedad recientemente constituida o no esté operando;

ii) se encuentre en proceso de puesta en marcha o en etapa de desarrollo, oiii) su capacidad de empresa en marcha esté en duda.

2. se contemplen futuras transacciones de capital que pongan en duda la probabilidad derealizar dicha ganancia (por ejemplo, una escisión de la emisora, la recompra deacciones, etc);

3. existan otras circunstancias similares a las anteriores que no permitan asegurar que el

proceso ganancial está completado.En estos casos, el incremento o disminución del valor patrimonial proporcional

deberá considerarse en el patrimonio neto de la misma forma que la emisora trata las primaso descuentos de emisión. Dicha diferencia deberá enviarse al resultado del ejercicio enfunción de la venta de la inversión o del reembolso de las acciones por reducciones totales o

parciales del capital de la emisora;

ñ) las diferencias de medición de los activos netos identificables al momento de la compra queresultan de aplicar el criterio establecido en la sección 1.3.1.1. (Tratamiento de compras de

participaciones permanentes en sociedades en las que se ejerza el control, control conjunto oinfluencia significativa - Caso general - En el momento de la adquisición) de esta resolución

técnica, deberán imputarse a resultados en la inversora en función del consumo de dichosactivos por la empresa emisora (por ejemplo: el mayor valor de los bienes de uso deberá



imputarse en la inversora en base a la vida útil asignada a dichos bienes por la emisora; elmayor valor de los bienes de cambio deberá ser cargado a resultados en la inversora en los

períodos en que dichos bienes son vendidos por la empresa emisora).

1.3 Tratamiento de compras de participaciones permanentes en sociedades en las que seejerza el control, control conjunto o influencia significativa

1.3.1. Caso general1.3.1.1. En el momento de la adquisicióna) Se establecerá el costo de la adquisición, teniendo en cuenta lo siguiente:

1) los bienes que la empresa inversora deba entregar se computarán a sus valores corrientes;2) los pagos monetarios que la empresa inversora deba efectuar en fecha posterior al

momento de la compra, serán descontados para estimar la suma que debería erogarse sisu cancelación se hiciera al contado;

3) las acciones que la empresa inversora deba emitir se computarán a su valor de mercado,si éste existiese y fuere representativo; de no darse estas condiciones, se lo estimará sobrela base de la participación que dichas acciones otorguen en el valor corriente del

patrimonio de la empresa inversora o de la empresa emisora, lo que fuere másrepresentativo;4) los ajustes del precio de adquisición que dependan de la concreción de uno o más hechos

futuros se incluirán en el costo de adquisición cuando, a la fecha de ésta, se los considere probables y su importe pueda medirse sobre bases confiables;

5) los bienes y pagos monetarios que la empresa inversora deba entregar o efectuar por costos directos relacionados con la adquisición (por ejemplo, emisión y registro deacciones, honorarios profesionales de asesores, etc.);

b) se asignarán las mediciones que a la fecha de adquisición correspondan a:1) los activos identificables de la empresa emisora, incluyendo aquellos activos y pasivos

por impuestos diferidos, que se computarán a sus valores corrientes (con el límite de sus

correspondientes valores recuperables).Si los activos identificables incluyeran un activo intangible, el mismo se registrará comotal, incluso si no había sido objeto de reconocimiento previo en los libros de la empresaemisora. Si su valor corriente no puede ser medido sobre bases confiables, no debereconocerse como activo intangible independiente, pero se incluirá formando parte de lallave de negocio. En ningún caso, el valor corriente por el que se reconocerá inicialmenteun activo intangible puede dar lugar a una llave negativa o a aumentar su saldo almomento de la compra;

2) los pasivos identificables de la empresa emisora (excepto los incluidos en el inciso 3),que se computarán a su costo estimado de cancelación;

3) los pasivos por reestructuraciones que no estaban reconocidos por la empresa emisora, si

la sociedad adquirente ha: i) desarrollado en el momento de la adquisición o antes, las características principales

del plan de reestructuración; ii) dado a publicidad las características principales del plan, provocando la expectativa

de que el plan se va a llevar a cabo entre los principales afectados; y iii) desarrollado las características principales del plan en planes formales detallados,

dentro de los tres meses de la fecha de adquisición o la fecha de aprobación de losestados contables de la empresa emisora, el plazo menor;

c) se establecerá la proporción que le corresponde a la empresa inversora sobre el neto de lasmediciones obtenidas en el paso b) (es decir, sobre los activos netos identificables);

d) si el costo de la adquisición supera al importe de los activos netos identificables determinadoen el paso c), el exceso se considerará como un valor llave positivo.



e) si el costo de la adquisición es inferior al importe de los activos netos identificablesdeterminado en el paso c), el defecto se tratará como un valor llave negativo del siguientemodo:1) la parte relacionada con expectativas de gastos o pérdidas futuros esperados de la

empresa emisora que no haya correspondido considerar como pasivos a la fecha de la

adquisición y que pueda ser determinada de manera confiable a dicho momento, sereconocerá en los resultados de los mismos períodos en que se produzcan e imputen talesgastos o pérdidas. De no concretarse esos gastos o pérdidas en los períodos esperados, seaplicará el paso siguiente;

2) la parte no relacionada con expectativas de gastos o pérdidas futuros esperados de laempresa emisora, que puedan ser determinados de manera confiable a la fecha de laadquisición, tendrá el siguiente tratamiento:

i) el monto que no exceda a la participación de la empresa inversora sobre los valorescorrientes de los activos no monetarios identificables de la empresa emisora, sereconocerá en resultados de forma sistemática, a lo largo de un período igual al

promedio ponderado de la vida útil remanente de los activos identificables de la

empresa emisora que estén sujetos a depreciación; ii) el monto que exceda a los valores corrientes de los activos no monetarios

identificables de la empresa emisora, se reconocerá en resultados al momento de lacompra.

1.3.1.2. Ajustes posteriores relacionados con el momento de la adquisiciónEl valor de la inversión y, en su caso, el valor llave (positivo o negativo), deberán ajustarse,tan pronto:

a) los activos y pasivos identificables de la empresa emisora que a la fecha de la adquisición nohayan sido considerados como tales por no satisfacerlos;

b) las mediciones contables originales de los activos y pasivos identificables de la empresaemisora deban ajustarse si, después de la adquisición, se dispusiese de evidencia adicionalque permita una nueva y mejor estimación de su valor corriente al momento de la compra.

La medición contable asignada al valor llave positivo o negativo debe corregirse, comoconsecuencia de los dos incisos anteriores, si fuera necesario, en la medida que su ajuste:a) no lleve la medición contable de la llave positiva por encima de su valor recuperable; y

b) se realice como máximo durante el primer ejercicio anual posterior a aquél en el que laadquisición tuvo lugar.

En cualquier otro caso, los ajustes que correspondan a la participación de la empresa inversorasobre los activos y pasivos identificables al momento de la compra deben computarse en losresultados de los períodos en los que se produzcan los hechos sustanciales que generen unreconocimiento de resultados en la empresa emisora.

Si con posterioridad a la fecha de la adquisición se resolviese cualquier contingencia que afecteel precio de la adquisición y el pago del ajuste sea probable y pueda ser estimado de maneraconfiable corresponderá:a) ajustar el costo de la adquisición;

b) tener en cuenta dicho efecto sobre la medición contable del valor llave positivo o negativoque se hubiere registrado.

Exposición: Resolución técnica 21, 1.5. Información a exponer en los estados contables dela inversora

Adicionalmente a la información requerida en las Resoluciones técnicas 8 y 9 , los estadoscontables de la inversora deberán incluir en la información complementaria:

a) inversiones en sociedades a las que aplicó el método; b) porcentajes de participación en el capital de cada sociedad;



c) cuando la fecha de cierre de los estados contables de la sociedad emisora difiera de la fechade cierre de los de la empresa inversora, informar sobre el cumplimiento de la sección 1.2.d)de la segunda parte de esta resolución técnica;

d) indicación de si todas las sociedades emisoras utilizan los mismos criterios contables; encaso contrario, información de las diferencias existentes;

e) el valor corriente de inversiones en empresas emisoras que tengan un valor de cotización;f) los motivos por los cuales se invalida la presunción de que una empresa inversora ejerceinfluencia significativa si ésta llega a la conclusión de que sí la ejerce, a pesar de poseer directa, o indirectamente a través de sus controladas, menos del 20% de los derechos de votoo de los derechos de voto potenciales de la empresa emisora;

g) los motivos por los cuales se invalida la presunción de que una empresa inversora ejerceinfluencia significativa si ésta llega a la conclusión de que no la ejerce, a pesar de poseer directa, o indirectamente a través de sus controladas, 20% o más de los derechos de voto ode los derechos de voto potenciales en la empresa emisora;

h) la naturaleza y el alcance de cualquier restricción que sufriesen las empresas emisoras sobresu capacidad de transferir fondos a la empresa inversora ya sea por dividendos en efectivo,

pagos de préstamos o adelantos (por ejemplo, condiciones bajo las cuales se tomaron préstamos, restricciones regulatorias, etc.);

i) toda participación en las pérdidas netas de una empresa emisora que no se hubiesereconocido, tanto del período como acumuladas, en el caso de que una empresa inversorahaya discontinuado el reconocimiento de su participación en las pérdidas de la empresaemisora.

Esta exigencia de información se entiende sin perjuicio de las normas de exposición previstas por la ley 19.550, en su artículo 63 d) las inversiones efectuadas en sociedades controlantes,controladas o vinculadas, otras participaciones y cualquier otra inversión ajena a laexplotación de la sociedad deberán suministrarse en el balance general.



ACTIVOS INTANGIBLESRubro 3 del activo no corrienteDefinición: según la resolución técnica 9 A.6: Son aquellos representativos de franquicias,

privilegios u otros similares, incluyendo los anticipos por su adquisición, que no son bienestangibles ni derechos contra terceros, y que expresan un valor cuya existencia depende de la

posibilidad futura de producir ingresos.Incluyen, entre otros, los siguientes: derechos de propiedad intelectual-patentes, marcas,

licencias, etcétera-gastos de organización y preoperativos - gastos de desarrollo.

Características:⇒ son intangibles (o inmateriales o no corpóreos);⇒ en general se utilizan en las actividades principales;⇒ su vida útil es superior a un año;⇒ su valor, como el de todos los activos, depende de la posibilidad de generar ingresos

futuros;

En general se utilizan en la actividad principal, pero también pueden ser cedidos en uso a untercero quien abonará por el derecho de usarlos una contraprestación.

Composición: Anexo B: - Marcas- Llave de negocio.

Reconocimiento: resolución técnica 175.13.1. Otros activos intangibles.

Los activos intangibles adquiridos y los producidos solo se reconocerán como talescuando:

a- pueda demostrarse su capacidad para generar beneficios económicos futuros,

b- su costo pueda determinarse sobre bases confiables;c- no se trate de:1. Costo de investigaciones efectuadas con el propósito de obtener nuevos

conocimientos científicos y técnicos o inteligencia.2. Costos erogados en el desarrollo interno del valor llave, marcas, listas de

clientes, y otros que, en sustancia no pueden ser distinguidos del costo dedesarrollar un negocio tomado en su conjunto (o un segmento de dichonegocio).

3. Costo de publicidad, promoción y reubicación o reorganización de unaempresa.

4. Costos de entrenamiento (excepto aquellos que por sus características

deben activarse en gastos preoperativos).En tanto se cumplan las condiciones en a y b, podrán considerarse activos intangibles a las

erogaciones que respondan a:a) costos para lograr la constitución de un nuevo ente y darle existencia legal(costos de organización).

b) costos que un nuevo ente o un ente existente deban incurrir en forma previa alinicio de una nueva actividad u operación (costos preoperativos), siempre que:

1. sean costos directos atribuibles a la nueva actividad u operación y claramenteincrementales respecto de los costos del ente si la nueva actividad u operación no se hubieradesarrollado; y

2. no corresponde incluir las erogaciones efectuadas como un componente del costode los bienes de uso.



En el caso de los costos erogados por la aplicación de conocimientos a un plan o diseño parala producción de materiales, dispositivos, productos, procesos, sistemas o servicios nuevos osustancialmente mejorados, la demostración de la capacidad de generar beneficios económicosfuturos incluye la probanza de la intención, factibilidad y capacidad de completar el desarrollodel intangible.

Los costos cargados al resultado de un ejercicio o período intermedio por no darse lascondiciones indicadas no podrán agregarse posteriormente al costo de un intangible.Los costos posteriores relacionados con un intangible ya reconocido se activarán si:a) pueden probarse que mejorarán el flujo de beneficios económicos futuros; y

b) pueden ser medidos sobre bases fiables.

5.3.3. DepreciacionesPara el cómputo de depreciaciones se considerarán, respecto de cada bien:a) su costo;

b) su naturaleza y forma de explotación;c) la fecha de comienzo de su utilización o la que evidencie su pérdida de valor, que es el

momento a partir del cual deben computarse depreciaciones;d) si existen evidencias de pérdidas de valor anteriores a su utilización, en el caso en el cual

debe reconocérselas;e) la capacidad de servicio estimada del bien dada por:

1. las unidades de producción a ser obtenidas empleando el activo; o,2. el período durante el cual se espera utilizarlo.

f) la existencia de algún plazo legal para la utilización del bien, que marcará el límite de sucapacidad de servicio, excepto cuando el plazo fuera renobable y la renovación fuesevirtualmente cierta;

g) el valor neto de realización final estimado del bien, que se lo considerará cuando:1) un tercero se haya comprometido a adquirir el bien a la

finalización de su vida útil; o2) pueda fijárselo por referencia a precios de un mercado activo y

transparente para el tipo de bien y sea probable que ese mercado siga existiendo a la finalizaciónde la vida útil del bien.

h) la capacidad de servicio ya utilizada.La depreciación se asignará a los períodos de la vida útil del bien sobre una base sistemática

que considere la forma en que se consumen los beneficios producidos por el activo. Si esto nofuese posible, se aplicará el método de la línea recta.

Se presume, admitiendo prueba en contrario, que la vida útil de un intangible no supera losveinte años.

Medición al cierre:Según la resolución técnica 175.13.2. Medición contable.Su medición contable se efectuará al costo original menos la depreciación acumulada.

En el informe hecho por SAPSA fueron medidos de acuerdo a esta norma.

5.13.3 DepreciacionesPara el cómputo de depreciaciones se considerarán, respecto de cada bien:a) su costo;

b) su naturaleza y forma de explotación;



c) la fecha de comienzo de su utilización o la que evidencie su pérdida de valor, que es elmomento a partir del cual deben computarse depreciaciones

d) si existen evidencias de pérdidas de valor anteriores a su utilización, en el caso en el cualdebe reconocérselas;

e) la capacidad de servicio estimada del bien dada por:

1. las unidades de producción a ser obtenidas empleando el activo; o,2. el período durante el cual se espera utilizarlo. b) la existencia de algún plazo legal para la utilización del bien, que marcará el límite de su

capacidad de servicio, excepto cuando el plazo fuera renobable y la renovación fuesevirtualmente cierta;

c) el valor neto de realización final estimado del bien, que se lo se considerará cuando:1. un tercero se haya comprometido a adquirir el bien a la finalización de su vida útil; o2. pueda fijárselo por referencia a precios de un mercado activo y transparente para el

tipo de bien y sea probable que ese mercado siga existiendo a la finalización de la vida útil del bien.

d) la capacidad de servicio ya utilizada.

La depreciación se asignará a los períodos de la vida útil del bien sobre una base sistemáticaque considere la forma en que se consumen los beneficios producidos por el activo. Si esto nofuese posible, se aplicará el método de la línea recta.

Se presume, admitiendo prueba en contrario, que la vida útil de un intangible no supera losveinte años.

Medición según SAPSA S.A.:En el balance de SAPSA están medidos de la siguiente manera:Los activos intangibles fueron valuados a su costo de adquisición reexpresado considerando

los efectos de la inflación de acuerdo con las normas, en los momentos correspondientes a sudeterminación, menos las amortizaciones acumuladas correspondientes (anexo B).

Marcas: las marcas corresponden al Centro Comercial “Alto Palermo Shopping”. Seamortizan siguiendo el método de la línea recta siguiendo un plazo no mayor a siete años.

Llave de negocio: representa la diferencia entre el precio de compra y el valor de mercado delos activos y pasivos adquiridos, se amortiza por el método de la línea recta en un plazo nomayor a siete años.

El valor llave incluido en este rubro se originó en la compra del Fondo de Comercio delCentro Comercial “Alto Palermo Shopping” a su empresa controlante Alto Palermo S.A.(APSA).

Las amortizaciones han sido clasificadas en el rubro “Costo de alquileres y servicios” del

Estado de Resultado.

SAPSA utilizó el método de línea recta para la depreciación de las marcas, adecuándose a lodescripto anteriormente.

Exposición: resolución técnica 9, 6. Activos intangibles Naturaleza, saldos iniciales, adiciones, bajas, depreciaciones, desvalorizaciones por

disminuciones de los valores recuperables, recuperos de ellas, ajustes y saldos finales de losgrupos de activos que integran el rubro, separadamente para los valores finales y la depreciaciónacumulada.



En el Anexo B se expone correctamente lo solicitado por la resolución técnica. Observamosque no debería incluir este anexo el rubro llave de negocio ya que ésta va en un rubro aparte delactivo no corriente según las normas contables aplicables.

LLAVE DE NEGOCIO

La llave de negocio (o plusvalía o valor llave) es el mayor valor que tiene una empresa frentea las similares del ramo por razones diversas, entre las que se cuentan: la clientela, el prestigio, laeficacia de su personal directivo, la ubicación geográfica.

Para la contabilidad la llave de negocio es la diferencia entre:· el precio pagado cuando se compran los activos netos o acciones que representan

el total del capital de otra sociedad o una parte del mismo, siempre que esa parte otorgue elcontrol o una influencia significativa en el manejo de la sociedad emisora de las acciones; y

· la proporción del patrimonio neto correspondiente a la compra, determinadocomo la diferencia entre el activo y el pasivo, ambos medidos sobre valores corrientes.

Las llaves de negocio (positivas o negativas) que resulten de la adquisición de acciones enotras sociedades, se incluyen en el rubro inversiones, formando parte de la inversión. En la

información complementaria se detallará su composición (será analizada a continuación en lasección 3.5 de la resolución técnica 18: información a presentar en exposición).

Definición:Resolución técnica , III, A.8: Llave de negocio. Se incluye en este rubro la llave de negocio

positiva o negativa que resulte de la incorporación de activos y pasivos producto de unacombinación de negocios.

En el estado de situación patrimonial consolidado se incorpora en este rubro, las llaves denegocio correspondiente a las inversiones en sociedades en las que se posea control o controlconjunto, que hayan sido consolidadas línea por línea en forma total o proporcional.

Deben discriminarse las llaves de negocio correspondientes a cada combinación de negocios.El total del rubro (positivo o negativo) debe presentarse a continuación de los activos

(corrientes o no corrientes, según corresponda) y restando o sumando del total de estos.

Reconocimiento: Resolución técnica 18.3.1. Reconocimiento.La llave de negocio (positiva o negativa) sólo se reconocerá en los casos requeridos por:

a) la sección 6.3 (Adquisiciones) de esta resolución técnica; y b) la sección 1 (Medición de participaciones permanentes en sociedades sobre las que

se ejerce control, control conjunto o influencia significativa) de la resolución técnica 21No se reconocerán la llave autogenerada ni los cambios en el valor de la llave adquirida que

fueren causados por el accionar de la administración del ente o por hechos del contexto.

3.2. Medición contable inicialLa medición contable inicial de la llave positiva o negativa será la que resulte de aplicar, en

los casos en que correspondiere, las normas referidas en la sección 3.1 (Reconocimiento).

Depreciaciones: resolución técnica 183.4. Depreciaciones3.4.1. Llave positivaLa depreciación de la llave positiva se calculará sobre una base sistemática a lo largo de su

vida útil, la cual debería representar la mejor estimación del período durante el cual se espera que

el ente reciba beneficios económicos provenientes de la llave.Para la estimación de la vida útil se considerarán, entre otros factores:



a) la naturaleza y vida previsible del negocio adquirido; b) la estabilidad y vida previsible del correspondiente ramo de la industria;

c) la información pública sobre las características de la llave en negocios o industriassimilares y sobre los ciclos de vida de negocios similares;

d) los efectos que sobre el negocio adquirido tengan la obsolescencia de productos, los

cambios en la demanda y otros factores económicos;e) las expectativas que puedan existir acerca del manejo eficiente del negocio por parte de ungrupo gerencial distinto al actual;

f) la factibilidad de mantener el nivel de desembolsos necesario para la obtención de losfuturos beneficios económicos por parte del negocio adquirido;

g) las acciones esperadas por parte de competidores actuales o potenciales;h) el período de control sobre el negocio adquirido y las disposiciones legales o contractuales

que afecten su vida útil.Se presume, admitiendo prueba en contrario, que la vida útil de la llave no supera los veinte

años a partir del momento de su reconocimiento inicial.En el caso de considerarse una vida útil superior a la indicada, la comparación anual con el

valor recuperable de la llave deberá hacerse cada vez que se preparen estados contables, deacuerdo con lo requerido por la sección 4.4.2 (Frecuencia de las comparaciones) de la segundaparte de la resolución técnica 17.

La depreciación se computará por el método de la línea recta, salvo que exista evidenciademostrativa de la existencia de otro método que sea más adecuado en las circunstancias.

3.4.2. Llave negativaLa porción de la llave negativa que se relacione con las expectativas de pérdidas o gastos

futuros esperados de un ente adquirido, que no haya correspondido reconocer como pasivos a lafecha de la adquisición y que pueda ser determinada de manera confiable a dicho momento, sereconocerá en resultados en los mismos períodos a los que se imputen tales quebrantos o gastos.Si estos no se produjesen en el período esperado, se aplicará la norma del párrafo siguiente.

El resto de la llave negativa se reconocerá en resultados de forma sistemática, a lo largo de un período igual al promedio ponderado de la vida útil remanente de los activos de la sociedademisora que estén sujetos a depreciación.

Composición• Activos intangibles: Anexo B: - Llave de negocio

Medición al cierre: resolución técnica 18.3.3. Medición contable periódica

3.3.1. Llave positivaLa medición contable de la llave de negocio positiva se efectuará a su costo original menos sudepreciación acumulada y menos las desvalorizaciones que correspondiere reconocer por aplicación de las normas contenidas en la sección 4.4 (Comparaciones con valoresrecuperables) de la resolución técnica 17.

Tanto dicha medición original como su depreciación acumulada deberán ser:· revisadas si con posterioridad a la fecha de una adquisición se efectuasen ajustes al costo de

adquisición contabilizado por la adquirente o a las mediciones originales de los activos y pasivosincorporados, de acuerdo con lo requerido en la sección 6.3 (Adquisiciones) de esta resolucióntécnica;

· reducidas si con posterioridad a la fecha de una adquisición se obtuviesen beneficios

utilizando activos por impuestos diferidos provenientes del ente adquirido que no hubieran sidoreconocidos como activos por la adquirente (ver la sección 6.5 -Efectos impositivos-).



3.3.2. Llave negativaLa medición contable de la llave de negocio negativa se efectuará a su medición original

menos su depreciación acumulada.Tanto la medición original como su depreciación acumulada deberán ser revisadas si con

posterioridad a la fecha de una adquisición se efectuasen ajustes al costo de adquisicióncontabilizado por la adquirente o a las mediciones originales de los activos y pasivosincorporados, de acuerdo con lo requerido en la sección 6.3 (Adquisiciones).

Valuación según SAPSA: Fueron valuados a su costo de adquisición reexpresado (considerando los efectos de la

inflación de acuerdo con las normas, en los momentos correspondientes a su determinación),menos las amortizaciones acumuladas correspondientes.

La llave de negocio representa la diferencia entre el precio de compra y el valor de mercadode los activos y pasivos adquiridos, y se amortiza por el método de línea recta en un plazo nomayor a siete años. El valor llave incluido en el rubro activos intangibles se originó por la

compra del Fondo de Comercio del Centro Comercial Alto Palermo Shopping a su empresacontrolante Alto Palermo S.A. (APSA).

Las amortizaciones han sido clasificadas en el rubro “costo de alquileres y servicios” delestado de resultado.

El valor llave al cual nos referimos debería estar como un rubro aparte en el estado desituación patrimonial y no formando parte de los activos intangibles según nuestras normasenunciadas.

Exposición: resolución técnica 9 VI, A.15: Llave de negocio. Se aplicarán las normas de lasección 3.5, de la segunda parte de la resolución técnica 18.

Resolución técnica 18, 3.5. Información a presentar En la información complementaria se debe presentar la naturaleza, saldos iniciales, adiciones,

bajas, depreciaciones, desvalorizaciones por disminución de los valores recuperables, recuperode ellas, ajustes y saldos finales de las partidas que integran el rubro, separadamente para losvalores originales y la depreciación acumulada.

Para la llave de negocio positiva se informará también:a) la vida útil considerada para el cálculo de la depreciación;

b) en el caso de que dicha vida útil superase los veinte años, las razones de la adopción deese supuesto, describiendo los factores que se consideraron fundamentales para estimar la vidaútil considerada;

c) si la depreciación se computase por un método distinto al de la línea recta, la baseutilizada y las razones por las cuales se la considera más adecuada que el método de la línearecta;

d) la partida del estado de resultados que contiene la depreciación del período.Para la llave negativa, también se informará:

a) en cuanto tenga que ver con la porción que se relacione con las expectativas de pérdidas o gastos futuros esperados de un negocio adquirido o de una sociedad en la que se participa, los períodos en que se espera el devengamiento de ellos y sus respectivos importes;

b) la imputación de las depreciaciones.Cuando las llaves de negocio estén incluidas en el rubro inversiones, deberá informarse la

composición de este rubro, relacionando cada llave de negocio con su correspondiente inversión

que le dio origen.



PASIVOResolución técnica 16, 4.1.2. PasivosUn ente tiene un pasivo cuando:a) debido a un hecho ya ocurrido está obligado a entregar activos o a prestar servicios a otra

persona (física o jurídica) o es altamente probable que ello ocurra;

b) la cancelación de la obligación:1. es ineludible o (en caso de ser contingente) altamente probable;2. deberá efectuarse en una fecha determinada o determinable o

debido a la ocurrencia de cierto hecho o a requerimiento del acreedor.Este concepto abarca tanto a las obligaciones legales (incluyendo a las que nacen de los

contratos) como a las asumidas voluntariamente. Se considera que un ente ha asumidovoluntariamente una obligación cuando de su comportamiento puede deducirse que aceptaracierta responsabilidades frente a terceros, creando en ellos la expectativa de que descargará esaobligación mediante la entrega de activos o la prestación de servicios.

La caracterización de una obligación como pasivo no depende del momento de su

formalización.La decisión de adquirir activos o de incurrir en gastos en el futuro no da lugar, por si, alnacimiento de un pasivo.

Generalmente, la cancelación total o parcial de un pasivo se produce mediante:a) la entrega de efectivo u otro activo;

b) la prestación de un servicio;c) el reemplazo de la obligación por otro pasivo;d) la conversión de la deuda en capital.Un pasivo puede también quedar cancelado debido a la renuncia o la pérdida de los derechos

por parte del acreedor.En ciertos casos, los propietarios del ente pueden revertir también la calidad de acreedores.

Así ocurre cuando: b) le han vendido bienes o servicios al ente;c) le han hecho un préstamo; od) tienen derecho a recibir el producido de una distribución de ganancias que ya ha sido

declarada.

Reconocimiento. Resolución técnica 174.5. Medición inicial de pasivos.4.5.6. Pasivos en moneda originados en la compra de bienes o servicios:Se los medirá con base en los correspondientes precios de compra para operaciones de

contado, si existieran operaciones efectivamente basadas en ellos. Si no se presentase esta última

condición; el precio de contado será reemplazado por una estimación basada en el valor descontado (a la fecha de la operación) del importe futuro a entregar. A este efecto, se utilizaráuna tasa de interés que refleje las evaluaciones que el mercado hace del valor tiempo del dinero yde los riesgos específicos de la operación, correspondiente al momento de la medición.

Optativamente, podrá aplicarse el segundo párrafo de la sección 4.6.componentesfinancieros implícitos: en un contexto de estabilidad monetaria, se admitirá que la segregaciónde éstos se efectúe únicamente sobre los saldos de los pasivos a la fecha de los estados contables.

4.5.7. Pasivos en moneda originados en transacciones financieras:Se medirán de acuerdo con la suma de dinero recibida (neta de los costos demandados por la

transacción). Cuando una deuda entre partes independientes fuera sin interés, o con una tasa deinterés muy inferior a la de mercado, se medirá sobre la base de la mejor estimación posible de la



suma a pagar, descontada usando una tasa que refleje las evaluaciones del mercado sobre el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la operación.

4.5.9. Otros pasivos en moneda.Su medición original se hará sobre la base del valor descontado de la mejor estimación

disponible de la suma a pagar, usando una tasa que refleje las evaluaciones del mercado sobre elvalor tiempo del dinero y los riesgos específicos del pasivo.Al estimar la suma a pagar deben considerarse los hechos futuros que pueden afectar el

importe necesario para cancelar la obligación, en tanto exista evidencia suficiente y objetiva deque ellos ocurrirán.

Cuando no pueda determinarse objetivamente el momento en que se cancelaran los pasivos,se considerará el plazo más probable, se tomará la de menor plazo.

Los reembolsos a obtener de terceros con motivo de la cancelación de la obligación solo sereconocerán (como activo) cuando su percepción esté virtualmente asegurada. En tal caso, lamedición inicial del reembolso contabilizado no deberá superar a la del pasivo registrado.

Si las características del contexto económico y en particular, del mercado financiero, plantean

dificultades para encontrar una tasa que refleje las evaluaciones del mercado sobre el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la operación se admitirá que la medición se realiceal valor nominal de los flujos de fondos previstos. De usarse esta opción, en la informacióncomplementaria deberá informarse:

a) esta situación, y b) los montos y los plazos en que se realizarán (otros créditos) o cancelarán (otros pasivos)

de acuerdo con su desagregación en: plazo vencido, sin plazo establecido y a vencer, consubtotales para cada uno de los primeros cuatro trimestres y para cada año siguiente, indicandolas pautas de actualización si las hubiere y si devengan intereses a tasa variable o tasa fija.

Según establece la resolución técnica 8, VII; B.8. Deben exponerse los criterios utilizados para la medición contable de las principales clases de activos y pasivos.

Medición al cierre:Resolución técnica 174.1 Criterios generales. Para la medición contable de pasivos y de los resultados

relacionados se aplicarán los siguientes criterios generales:g) pasivos a cancelar en moneda:

1. cuando exista la intención y factibilidad de su pago anticipado: a su costo corriente de

cancelación.2. en los restantes casos, se considerará:a) la medición original del pasivo;

b) la porción devengada de cualquier diferencia entre ella y la suma de los importes a pagar asus vencimientos, calculada exponencialmente con la tasa determinada al momento de lamedición inicial sobre la base de ésta y de las condiciones oportunamente pactadas.

c) los pagos efectuados.Esta medición podrá obtenerse mediante el cálculo del valor descontado de los flujos de

fondos que originará el pasivo, utilizando la tasa determinada al momento de la medición inicial.

Según lo exigido, SAPSA S.A. en la nota 2.3. Criterios de Valuación: c) expone sus pasivos

monetarios a su valor nominal, agregando o deduciendo los resultados financieroscorrespondientes.



Exposición: La Ley de Sociedades Comerciales en su artículo 63 exige que en el balancegeneral deberá suministrarse la siguiente información:

En el pasivo:1- a) las deudas, indicándose separadamente las comerciales, las bancarias, las financieras, las

existentes con sociedades controlantes, controladas o vinculadas, los debentures emitidos por lasociedad, los dividendos a pagar y las deudas a organismos de previsión social y de recaudaciónfiscal.

Asimismo se mostrarán otros pasivos devengados que corresponda calcular; b) las previsiones por eventualidades que se consideren susceptibles de concretarse en

obligaciones de la sociedad;c) todo otro rubro que por su naturaleza represente un pasivo hacia terceros;d) las rentas percibidas por adelantado y los ingresos cuya realización corresponda a futuros

ejercicios.

En el balance de SAPSA S.A. se suministra la información solicitada por dicho artículo.



PASIVO CORRIENTESe consideran como tales:a) los exigibles al cierre del período contable

b) aquellos cuyo vencimiento o exigibilidad se producirá en los doce meses siguientes a lafecha de cierre del período al que correspondieran los estados contables.

c) las previsiones constituidas para afrontar obligaciones eventuales que pudiesenconvertirse en obligaciones ciertas y exigibles dentro del período indicado en el punto anterior.

DEUDAS Rubro 1 del pasivo corriente

Definición: resolución técnica 9, III, B.1. DeudasSon aquellas obligaciones ciertas, determinadas o determinables.Se informarán por separado (y como pasivo no corriente) los saldos pasivos netos por

impuestos diferidos que se hubieren reconocido.Clasificación (según resolución técnica 9, Anexo)Las deudas se clasifican según su naturaleza:a) Deudas comerciales: originadas en la actividad principal del ente.

b) Préstamos: deudas con entidades financieras.c) Remuneraciones y cargas sociales: derivadas de mantener personal en relación de

dependencia. Son deudas con el personal, organismos provisionales, sociales, sindicales, ycualquier otra entidad cuando existan retenciones al personal a pagar a los mismos.

d) Cargas fiscales: deudas del ente como contribuyente o agente de retención de impuestosnacionales, provinciales o municipales.

e) Anticipos de clientes: deudas en bienes por anticipos recibidos.f) Dividendos a pagar: deudas con los accionistas por dividendos a pagar (es una cuenta privativa de las sociedades anónimas).

g) Otras: deudas con orígenes distintos y diversos. Por ejemplo por la compra de un bien deuso.

Resolución técnica 17, 5.19.7. Pasivos por costos laboralesComprenden las compensaciones que un ente pagará a sus empleados en el corto o largo plazo

por derechos que ellos han adquirido en virtud de servicios ya prestados al ente y, en su caso, lascorrespondientes contribuciones de seguridad social. Dichas compensaciones incluyen conceptostales como:

a) prestaciones recurrentes de servicios, cancelables bajo la forma de sueldos, jornales,comisiones, premios por asistencia;

b) beneficios complementarios (aguinaldo, gratificaciones, participaciones en las ganancias),ausencias compensables o ausencias pagas (licencia anual por vacaciones, ausencias por servicio

prolongado o sabáticas, enfermedad) y otros beneficios similares a corto o largo plazo;c) beneficios posteriores al retiro (pensiones, seguro de vida, servicio médico y otros);d) indemnizaciones por terminación de la relación laboral, ya sea por decisión del empleador

o por adherir el empleado a los beneficios de un plan de retiro voluntario.El correspondiente pasivo debe medirse en el inicio de acuerdo con la sección 4.5.9 (Otros

pasivos en moneda) y en la fecha de cierre de acuerdo con la sección 5.15 (Otros pasivos enmoneda), sobre la base del importe que el ente espera pagar (con recursos monetarios o nomonetarios, incluyendo la entrega de acciones propias, el otorgamiento de opciones para sususcripción u otros instrumentos financieros emitidos por el ente), ya sea como resultado de una



obligación legal, de políticas formales del ente, de obligaciones asumidas voluntariamente o de prácticas anteriores.

En los pasivos por pensiones incluidos en el inciso c), el importe que el ente espera pagar (costo final estimado de suministrar los beneficios posteriores al retiro), se determinaráutilizando métodos de cálculo actuarial y realizando suposiciones actuariales que constituyan las

mejores estimaciones que el ente posea sobre las variables demográficas (mortalidad, tasa derotación, tasas de pedido de atención en planes de servicio médico, etc.) y financieras (tasa dedescuento, niveles futuros de sueldo, etc.).

En el caso de los beneficios incluidos en los incisos a) a c) anteriores, que se devengan amedida que los empleados prestan su servicio, el pasivo debe reconocerse durante el período dedicha prestación.

Las indemnizaciones mencionadas en el inciso d) se reconocerán como un pasivo y como unresultado del período cuando el ente se hubiera comprometido de forma demostrable a rescindir el vínculo con un empleado o grupo de empleados antes de la fecha normal de retiro o en el casode reestructuraciones, aplicando las normas de la sección 5 (Reestructuraciones) de la segundaparte de la resolución técnica 18: debe reconocerse un pasivo con contrapartida en el resultado

del ejercicio cuando a la fecha de los estados contables: a) se ha decidido un cambio del alcancede la actividad del ente o de la manera de llevarla a cabo, que incluye: 1- la reestructuraciónorganizativa del ente, con eliminación de niveles gerenciales o una reducción importante de lacantidad del personal.

En ausencia de evidencia en contrario, se presume que un ente que actualmente proporciona beneficios especiales a sus empleados continuará haciéndolo mientras ellos continúen prestandoservicios al ente.

Según resolución técnica 23.La presente Resolución Técnica tiene como objetivo definir los criterios de medición yexposición aplicables a los beneficios a largo plazo que los empleadores otorgan a sus empleadoscon posterioridad a la terminación de la relación laboral, tales como:

1. beneficios por retiro,2. seguros de vida y atención médica, y3. otros beneficios a largo plazo, tales como:

1. las ausencias remuneradas después de largos periodos de servicio,2. los beneficios especiales después de un largo tiempo de servicio,3. los beneficios por incapacidad y,4. si se pagan a un plazo de doce meses o más después del cierre del ejercicio, la

participación en ganancias, incentivos y otro tipo de compensación salarial diferida.Un empleador debe reconocer:

1. un pasivo cuando un empleado ha prestado servicios a cambio de los cuales adquiere elderecho de recibir beneficios posteriores a la terminación de su relación laboral; y2. un gasto a medida que el empleador consuma el beneficio económico procedente del

servicio prestado por sus empleados a cambio de los beneficios a largo plazo en cuestión.

Composición: DeudasComerciales: Nota 3.d:

· Cuentas por pagar · Provisión para gastos

Anexo I: las deudas comerciales se encuentran clasificadas:

· con plazo vencido· con plazo a vencer hasta tres meses.



No devengan intereses.

Préstamos bancarios: Nota 3e:· Adelantos en cuenta corriente.

Anexo I:· con plazo a vencer hasta tres meses.

Remuneraciones y cargas sociales: Nota 3f:· Provisión para vacaciones y gratificaciones.· Administración Nacional de la Seguridad Social.· Diversos.

Cargas fiscales: Nota 3g:· Provisión impuestos a las ganancias· IVA, posición neta.

· Provisión impuesto a los ingresos brutos· Otras retenciones impositivas· Impuesto a los ingresos brutos – Retenciones y percepciones.

Anticipo de clientes: Nota 3.h: a) Corriente· Derechos de admisión· Adelantos de alquileres y servicios· Anticipos de clientes· Depósitos en garantía

Anexo I: · sin plazo establecido· con plazo a vencer: hasta tres meses

de tres a seis mesesde seis a nueve mesesde nueve a doce meses

No devengan intereses.

Deudas Sociedades art. 33 Ley Nº 19550 y otras partes relacionadas: Nota 3i: · Alto Palermo S.A. (APSA)

· Emprendimiento Recoleta S.A.· Estudio Zang, Bergel y Viñes.

· IRSA Inversiones y Representaciones S.A.· Mendoza Plaza Shopping S.A.· Altocity.com S.A.· Llao Llao S.A.

Anexo I:· sin plazo establecido.· con plazo a vencer hasta tres meses.

Otras deudas: Nota 3.j: · Donaciones a pagar –Fundación IRSA· Provisión honorarios de directores.

· Anticipo honorarios y directores.



Anexo I: · sin plazo establecido.· con plazo a vencer: hasta tres meses

de tres a seis mesesde seis a nueve meses.

No devengan intereses e incluye los rubros remuneraciones y cargas sociales, cargas fiscales,

otras deudas y previsiones.

PROVISIONES: son deudas devengadas no exigibles a la fecha de cierre del balance. Deudasciertas cuyo monto es consecuencia de cálculos realizados por el deudor. SAPSA S.A. haconstituido una provisión para gastos: es una cuenta patrimonial del pasivo que representa losgastos estimados que a pesar de ser pagados en el ejercicio siguiente se devengan en el cierredelejercicio efectuándose su cálculo. Se acredita al constituirse la provisión y se debita cuando se

produce el pago o al afectar la misma.

Valuación al cierre. Resolución técnica 175.14. Pasivos en moneda (originados en la compra de bienes y servicios, en

refinanciaciones y en transacciones financieras).Para estos pasivos se considerará la posibilidad e intención de cancelación anticipada.Si el ente no estuviera en condiciones de cancelar el pasivo con anticipación o no tuviera la

intención de hacerlo, su medición contable se efectuará considerando:a) la medición original del pasivo

b) la porción devengada de cualquier diferencia entre ella y la suma de los importes a pagar a sus vencimientos, calculada exponencialmente con la tasa determinada al momento de lamedición inicial sobre la base de esta y de las condiciones oportunamente pactadas;

c) los pagos efectuados.Esta medición podrá obtenerse mediante el cálculo del valor descontado de los flujos de

fondos que originará el pasivo, utilizando la tasa determinada al momento de la medición inicial.En caso de existir cláusulas de actualización monetaria o de modificaciones de la tasa de

interés, se considerará su efecto.Si el ente estuviera en condiciones financieras de cancelar anticipadamente la deuda y hechos

anteriores o posteriores a la fecha de cierre de los estados contables revelaran su conducta omodalidad operativa en ese sentido, la medición contable del pasivo se efectuará al valor descontado de la deuda, calculando con la tasa que el acreedor aceptaría para recibir su pagoanticipado.

Del mismo modo se procederá si los riesgos de cambio de valor del pasivo fueran objeto deuna cobertura efectiva mediante la tenencia de un activo cuya medición contable deba hacerse asu valor corriente.

5.15. Otros pasivos en moneda.Si el ente estuviera en condiciones financieras de cancelar anticipadamente la deuda y hechos

anteriores o posteriores a la fecha de cierre de los estados contables revelaran su conducta omodalidad operativa en ese sentido, la medición contable del pasivo se efectuará al valor descontado de la deuda, calculado con la tasa que el acreedor aceptaría para recibir su pagoanticipado.

Los pasivos surgidos por la aplicación del método del impuesto diferido se medirán por suvalor nominal.

En los restantes casos, su medición contable se efectuará sobre la base de la mejor estimación posible de la suma a pagar, descontada usando:

a) la tasa aplicada en la medición inicial; o



b) la tasa que hubiera correspondido usar, si el descuento inicial no se hubiera efectuado por haberse seguido el criterio alternativo mencionado en reconocimiento 4.5.9. (otros pasivosen moneda)

Valuación según SAPSA S.A.:

Deudas financieras: Las deudas financieras han sido valuadas de acuerdo con la suma dedinero recibida neta de los costos de la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno en dicha oportunidad.

SAPSA S.A. ha valuado sus deudas financieras siguiendo lo establecido por la resolucióntécnica 17 referida a la no cancelación anticipada, y respeta los tres requisitos enunciados.

Otras deudas: los pasivos diversos corrientes han sido valuados a su valor nominal mas losresultados financieros devengados al cierre de cada ejercicio, de corresponder.

Al igual que con las deudas financieras no se evidencia intención por parte del ente de

cancelar estos pasivos anticipadamente, por lo que los mantiene valuados a la tasa aplicada almomento de la medición inicial mas los resultados financieros devengados al cierre.

Saldos por transacciones con partes relacionadas: las deudas con partes relacionadasgeneradas por transacciones financieras y por otras transacciones diversas han sido valuados deacuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

Exposición: según resolución técnica 9, III, B1. Deudas y Anexo modelo de EstadosContables.

La exposición de deudas en el Estado de Situación Patrimonial se efectúa consignando untotal por cada uno de los rubros que integran la clasificación de las deudas por el origenconsignado:

· Deudas comerciales.· Préstamos.· Remuneraciones y cargas sociales.· Cargas fiscales.· Dividendos.· Anticipos de clientes.· Otras deudas.

Según la Ley 19550 en su artículo 63 establece que en el balance deberán indicarse

separadamente las deudas comerciales, las bancarias, las financieras, las existentes consociedades controlantes, controladas o vinculadas, los debentures emitidos por la sociedad, losdividendos a pagar y las deudas a organismos de previsión social y de recaudación fiscal.

Asimismo también deben mostrarse otros pasivos devengados que corresponda calcular.

Según resolución técnica 9, VI, A1. La información a incluir se encuentra en el rubroInversiones Transitorias. Se remite.

Según resolución técnica 9, VI, C2. Instrumentos financieros. Para cada grupo homogéneode pasivos representativos de derechos u obligaciones contractuales de recibir o entregar dinero uotro activo financiero o de intercambiar instrumentos financieros con terceros deben informarse

los requisitos enunciados anteriormente para los mismos grupos de activo, en inversionestransitorias.



PASIVOS NO CORRIENTES: comprenden a todos los que no puedan ser clasificadoscomo corrientes, de acuerdo a lo indicado anteriormente cuando se dio la definición de pasivoscorrientes.

DEUDASRubro 1 del pasivo no corriente

Composición:Deudas: · Anticipos de clientes: derechos de admisión

adelantos de alquileres y servicios.

PREVISIONESDefinición: resolución técnica 9, III. B.2. Previsiones Son aquellas partidas que, a la fecha a la que se refieren los estados contables, representan

importes estimados para hacer frente a situaciones contingentes que probablemente originen

obligaciones para el ente. En las previsiones, las estimaciones incluyen el monto probable de laobligación contingente y la posibilidad de su concreción.

El monto probable de la obligación contingente, debe ser posible de medir objetivamente, yla posibilidad de su concreción debe ser alta.

La diferencia entre una deuda y una previsión radica en que:· la deuda es de cumplimiento ineludible· la previsión tiene un cumplimiento de alta probabilidad.

Los pasivos contingentes reciben también el nombre de previsiones.

Componentes más frecuentes:

· Previsión para despidos: se basa en que la permanencia del empleado en el puesto vagenerando su derecho a percibir una indemnización en el caso de su despido.Conforme con las normas vigentes el tratamiento correcto es el siguiente: únicamente debería

previsionarse el monto de las indemnizaciones que reúnan las condiciones de alta probabilidad.· Previsión para juicios: muestra la contingencia de que juicios entablados contra la

entidad, por cualquier motivo que fuera, se transformen en obligaciones.· Previsión para garantías: es una previsión para empresas que deben afrontar reclamos

por defectos en los bienes que venden.

Composición:Anexo E: deducidas del pasivo: · previsión para contingencias no corrientes.

Anexo I: el monto está incluido en otras deudas.

Reconocimiento: resolución técnica 17, 4.8 Consideraciones de hechos contingentes.El efecto patrimonial de un pasivo contingente es siempre desfavorable.Para que se reconozca un pasivo contingente (esto implica un asiento con cargo a un resultado

y crédito a una previsión) deben concurrir los siguientes requisitos:a) deben tener origen en una situación o circunstancia existente a la fecha de los estados

contables. b) La probabilidad de que los efectos del hacho contingente se materialicen sea alta.c) Sea posible cuantificar esos efectos en moneda de una manera adecuada.

Medición al cierre.



La medición de los pasivos contingentes sigue los mismos criterios que la de las deudas. Ladiferencia entre ambos pasivo radica en la certeza.

Medición según SAPSA S.A.:Para contingencias: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes que

podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y probabilidad deconcreción se ha considerado la opinión de los asesores legales de la Sociedad.A la fecha de la medición de los estados contables, la gerencia de la Sociedad entiende que no

existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse ygenerar un impacto negativo en los presentes estados contables.

Exposición: resolución técnica 9 Anexo. Modelo de estados contables.Las previsiones en general se consignan en una línea bajo ese título. Las previsiones se ubican

como corrientes y no corrientes según la estimación sobre el momento en que debe atenderse laobligación.

Resolución técnica 9VI, A.1. La información a suministrar es similar a la correspondiente a deudas, más la referida

específicamente a las previsiones, que se encuentra en el desarrollo de inversiones transitorias.

VI. A.7. Previsiones. Se informará lo exigido por las normas de la sección B.12.(contingencias) del capítulo VII (información complementaria) de la segunda parte de laresolución técnica 8, ya descripto en el rubro créditos al desarrollar la previsión de deudores dedudoso cobro.

Según el artículo 63 de la Ley 19550 en el balance se deben exponer en el pasivo, inciso b)las previsiones por eventualidades que se consideren susceptibles de concretase en obligacionesde la sociedad.

De acuerdo a lo expuesto evidenciamos que SAPSA S.A. respetó las normas establecidas.



PATRIMONIO NETO

Definición: resolución técnica 16, 4.1.3El patrimonio neto de un ente resulta del aporte de sus propietarios o asociados y de la

acumulación de resultados.

En los estados contables que presentan la situación individual de un ente, es:Patrimonio neto = Activo - Pasivo

El patrimonio neto puede ser definido con tres enfoques diferentes:1- como diferencia patrimonial: activo menos pasivo2- según sus componentes: aportes de los propietarios mas resultados acumulados.3- Considerando los derechos sobre el activo: participación efectiva de los propietarios en la

sociedad.

Resolución técnica 9, V. Estado de evolución del patrimonio neto.

Las partidas integrantes formales del patrimonio neto deben clasificarse de acuerdo con suorigen: esto es en aportes de los propietarios y en resultados acumulados.

A. APORTES DE LOS PROPIETARIOSA.1. CapitalEste rubro está compuesto por el capital suscripto y los aportes irrevocables efectuados por

los propietarios (capitalizados o no, en efectivo o en bienes o derechos) y por las gananciascapitalizadas.

Se expone discriminando el valor nominal del capital de su ajuste por inflación.A.2. Prima de emisiónSe expone por su valor reexpresado.

B. RESULTADOS ACUMULADOSB.1. Ganancias reservadasSon aquellas ganancias retenidas en el ente por explícita voluntad social o por disposiciones

legales, estatutarias u otras. La composición de este rubro debe informarse adecuadamente.B.2 Resultados diferidosSon aquellos resultados que, de acuerdo con lo establecido por las normas contables

profesionales, se imputan directamente a rubros específicos de patrimonio neto, manteniéndoseen dichos rubros hasta que por la aplicación de las citadas normas deban imputarse al estado deresultados.

B.3. Resultados no asignadosSon aquellas ganancias o pérdidas acumuladas sin asignación específica.



A. APORTE DE LOS PROPIETARIOS.Artículos 1, Ley 19550: De la existencia de la sociedad comercialHabrá sociedad comercial cuando dos o más personas en forma organizada, conforme a uno

de los tipos previstos en esta ley, se obliguen a realizar aportes para aplicarlos a la producción ointercambio de bienes o servicios participando de los beneficios y soportando las pérdidas.

A.1 CapitalSegún Resoluciones generales Nº 485/05 y 487/06.Cómputo del capital social

Artículo 14. A los efectos de los artículos 203, 205 y 206 de la Ley Nº 19.550(analizados posteriormente) y otras normas legales o reglamentarias complementariasen las que se haga referencia a límites o relaciones con el capital, se aplicará lasiguiente interpretación:Capital : está formado por los aportes comprometidos o efectuados por los accionistas,estén o no representados por acciones, ajustados por inflación hasta el 31 de agosto de1995, y comprende acciones en circulación, acciones propias en cartera, aportes

irrevocables y primas de emisión y sus correspondientes rubros complementarios deajuste integral.A los efectos de la reexpresión de la cuenta Capital (hasta el 31 de agosto de 1995) setomará como fecha de origen la de suscripción.

DIFERENTES CLASES DE CAPITAL:CAPITAL SUSCRIPTO: es el compuesto por el valor nominal o a la par de las acciones que

los accionistas se comprometieron a adquirir en el proceso de suscripción. El capital socialrepresenta el capital compuesto por la integración de los socios en las sociedades civiles ocomerciales. Se acredita por la integración de los aportes de los socios o por la capitalización dereservas o utilidades. Se debita por la reducción de capital.

En la empresa analizada no existe esta clase de capital por haber sido integrado en su totalidad.

CAPITAL INTEGRADOEs el que efectivamente han entregado los accionistas a la sociedad en cumplimiento de sus

compromisos de aporte.En nuestro caso podemos observar que el total del capital social fue integrado en su totalidad

en diferentes momentos por lo que no existe saldo deudor en la cuenta accionistas, cabe destacar que falta una emisión de acciones de la última integración realizada por los accionistas.

El capital integrado de SAPSA S.A. es de $ 123.454.617.

CAPITAL CONTABLE O APORTES DE LOS PROPIETARIOSEsta integrado por:1. Capital Social o Suscripto.2. Ajuste del Capital3. Aportes no Capitalizados

Se observa en SAPSA S.A. la inexistencia de los aportes no capitalizados, conformándose elcapital contable únicamente por capital social y ajuste del capital, su importe es de $199.219.573.



CAPITAL INVERTIDOEs el capital aplicado, comprometido en la empresa y su composición es: aportes de los

propietarios, ganancias reservadas y resultados no asignados, o acumulados, o retenidos, pero sinincluir el resultado del ejercicio presente.

Según resolución técnica 17,6. Capital a mantener. Para la determinación de los resultados

acumulados y de la ganancia o pérdida de cada periodo se considera capital a mantener alfinanciero, el invertido en moneda argentina.

En SAPSA S.A. dicho capital asciende a $ 233.711.333.

CAPITAL ECONÓMICOEsta representado por el patrimonio neto, sin exclusión alguna. La diferencia con el Capital

Invertido radica solamente en los resultados del Ejercicio que el Capital económico computa en principio, cualquiera fuera la decisión asamblearia ulterior sobre su destino. Representa ladimensión y fortaleza de una empresa.

$ 244.879.134 es el importe correspondiente al capital económico de SAPSA S.A.

Reconocimiento. Resolución técnica 17, 4.7. Reconocimiento y medición de variacionespatrimoniales.

En las sociedades de responsabilidad limitada y en las sociedades anónimas se consideracapital al suscripto, es decir a aquel que el socio o accionista ha aportado (o integrado) o se hacomprometido a aportar (aún cuando no esté integrado). En consecuencia el aporte se reconocedesde el momento en que el socio o accionista se compromete al aporte. Esto da lugar a que, enel momento citado, se acredite la cuenta Capital, cargando como contrapartida una cuentarepresentativa del crédito de la sociedad contra los socios.

Clases de aportes:Ley 19550 Sociedades Comerciales. Suscripción en dinero o en especie.

Sección IV: de la sociedad de responsabilidad limitada: Artículo 149: los aportes en dinerodeben integrarse en un 25% como mínimo y completarse en un plazo de dos años. Y los aportesen especie deben integrarse totalmente conforme al art. 51 (los aportes en especie se valuarán enla forma prevenida en el contrato o, en su defecto, según los precios de plaza o por uno o más

peritos que designará el juez de la inscripción).

Sección V: de la sociedad anónima: Artículo 186: capital mínimo. El capital debesuscribirse totalmente al tiempo de la celebración del contrato constitutivo. No podrá ser inferior

a $12000. Ese monto podrá ser acuatizado por el Poder Ejecutivo, cada vez que lo estimenecesario.

En referencia al articulo anterior, podemos observar en la nota 4 de los estados contables deShopping Alto Palermo: estado del capital social; que la primera suscripción e integración delcapital con fecha 23/11/1999 fue de $12000.

Artículo 187: Integración mínima en efectivo: la integración en dinero en efectivo no podráser menor al 25% de la suscripción. Y los aportes no dinerados deben integrarse totalmente. Solo

pueden consistir en obligaciones de dar y su cumplimiento se justificará al tiempo de solicitar laconformidad del Art. 167 (el contrato constitutivo será presentado a la autoridad de contralor

para verificar el cumplimiento de los requisitos legales)



Suscripción en bienes: resolución técnica 17, 4.2.3. Bienes incorporados por aportes ydonaciones.

Deben valuarse al valor corriente del bien aportado. Para nuestra ley de sociedades los aportesno dinerarios deben integrarse en su totalidad, como comentamos anteriormente.

Suscripción en créditos: resolución técnica 17, 4.5.4. Otros créditos en moneda.Deben valuarse al valor actual del crédito aportado conforme con los criterios de valuación para los créditos.

Aportes en cancelaciones de pasivo: resolución técnica 17, 4.5.9. Otros pasivos enmoneda

Deben valuarse al valor actual del pasivo que se trata, aplicando una tasa de mercado.

Aportes irrevocables: resolución técnica 17, 5.19.1.3.1. Aportes irrevocables para futurassuscripciones de acciones.

Son aportes que efectúan los socios con la decisión irrevocable de convertirlos en capital.

La contabilización de estos aportes debe basarse en la realidad económica. Por lo tanto, sólodeben considerarse como parte del patrimonio los aportes que:

a) hayan sido efectivamente integrados; b) surjan de un acuerdo escrito entre el aportante y el órgano de administración del ente que

estipule:

1) que el aportante mantendrá su aporte, salvo cuando su devolución sea decidida por laasamblea de accionistas (u órgano equivalente) del ente mediante un procedimiento similar al dereducción del capital social;

2) que el destino del aporte es su futura conversión en acciones;3) las condiciones para dicha conversión;

c) hayan sido aprobados por la asamblea de accionistas (u órgano equivalente) del ente o por su órgano de administración ad-referéndum de ella.Los aportes que no cumplan las condiciones mencionadas integran el pasivo.

A.2. PrimaSuscripciones a valores distintos al nominal:• Primas de emisión:Hay una suscripción sobre la par cuando el valor de suscripción es mayor que el valor

nominal de las acciones suscriptas. La prima de emisión es igual a la diferencia entre ambosvalores.

La prima de emisión es un aporte no capitalizado. Nuestra ley de sociedades en su artículo

202, establece que se podrá emitir con prima que fijará la asamblea extraordinaria conservandola igualdad en cada emisión. En las sociedades autorizadas para hacer oferta pública de susacciones la decisión será adoptada por asamblea ordinaria la que podrá delegar en el directorio lafacultad de fijar la prima, dentro de los límites que deberá establecer.

El saldo que arroje el importe de la prima, descontados los gastos de emisión, integra unareserva especial. Es distribuible con los requisitos de los artículos 203 (reducción voluntariadel capital) y 204 (requisitos para su ejecución).

La prima de emisión normalmente no es distribuible, pero puede serlo con requisitos similaresa los de una reducción de capital.



• Descuento de emisión:Hay una suscripción bajo la par cuando el valor suscripto es menor que el valor nominal del

capital. El descuento de emisión es igual a la diferencia entre ambos valores. Nuestra ley desociedades comerciales en su artículo 202 establece: que es nula la emisión de acciones bajo la

par, excepto en el supuesto de la ley 19060; Mercado de Valores:

Artículo 1: Las sociedades autorizadas a cotizar en la bolsa del país, podrán emitir accionesdestinadas a suscripción, a integrar en efectivo por debajo de su valor nominal, en lascondiciones siguientes.

Artículo 2: el valor nominal de las acciones a emitir, por año calendario, no podrá ser superior al 40% del capital suscripto de la sociedad, con mas sus reservas y saldos de revalúos ala fecha de cada emisión.

Artículo 3. La emisión, su oportunidad, forma, características y condiciones de pago, deberáser propuesta por el directorio y resuelta por asamblea reunida en el quórum del cincuenta por ciento del capital suscripto. Cada acción, cualquiera sea su clase, tendrá un voto para estadecisión.

Artículo 4. La diferencia entre el valor nominal de la emisión y su valor de integración deberá

ser imputada en ese orden, a reservas libres, a revalúos contables autorizados por la ley o arevalúos aprobados por autoridad competente a la fecha de la sanción de esta ley.

Reducción de capital:La reducción del capital puede ser de forma voluntaria u obligatoria:• Voluntaria: Artículo 220 Ley 19550: La sociedad puede adquirir acciones que emitió, sólo

en las siguientes condiciones: 1. Para cancelarlas y previo acuerdo de reduccióndel capital;

2. Excepcionalmente, con ganancias realizadas ylíquidas o reservas libres cuando estuvieren completamente integradas y para evitar un dañograve, lo que será justificado en la próxima asamblea ordinaria;

3. Por integrar el haber de un establecimiento queadquiere o de una sociedad que incorpore.

• Obligatoria: Artículo 206 Ley 19550: La reducción es obligatoria cuando las pérdidasinsumen las reservas y el cincuenta por ciento (50 %) del capital.

Alternativas para su reducción:1)- reducción efectiva o real: varía el patrimonio neto cuantitativamente, lo decide la

asamblea por sorteo o licitación. Artículos 203 y 204 Ley 19550: Artículo 203. La reducciónvoluntaria del capital deberá ser resuelta por asamblea extraordinaria con informe fundado delsíndico, en su caso. Artículo 204. La resolución sobre reducción da a los acreedores el derecho

regulado en el artículo 83, inciso 2º de la Ley 19550: resoluciones sociales (la aprobación delcompromiso previo de fusión y de los balances especiales por las sociedades participantes en lafusión con los requisitos necesarios para la modificación del contrato social o estatuto), y deberáinscribirse previa la publicación que el mismo requiere. Esta disposición no regirá cuando seopere por amortización de acciones integradas y se realice con ganancias o reservas libres.

2)- reducción nominal o contable: cambia el patrimonio neto cualitativamente. Artículos 205y 206: Artículo 205. La asamblea extraordinaria puede resolver la reducción del capital en razónde pérdidas sufridas por la sociedad para restablecer el equilibrio entre el capital y el patrimoniosociales. Artículo 206: La reducción es obligatoria cuando las pérdidas insumen las reservas y elcincuenta por ciento (50 %) del capital.



B. RESULTADOS ACUMULADOSB.1 Ganancias reservadasLas clases de ganancias reservadas son:a) reservas obligatorias : ganancias reservadas a cuya constitución está obligada la asamblea.

• Reserva legal: obligatoria por disposiciones legales, según el artículo 70 de la Ley19550: Las sociedades de responsabilidad limitada y las sociedades por acciones deben efectuar una reserva no menor del 5 % de las ganancias realizadas y líquidas que arroje el estado deresultado del ejercicio, hasta alcanzar el 20 % del capital social.

• Reserva estatutaria: obligatoria por disposiciones del contrato (estatuto) social. b) reservas facultativas : ganancias reservadas por decisión de la asamblea.

Constitución:Las reservas obligatorias deberían constituirse antes del cierre del ejercicio si se verifica la

existencia de los requisitos legales u estatutarios requeridos que obliguen a ello, resuelta por laasamblea.

Las reservas facultativas, por definición, deberían constituirse por la asamblea u órganoequivalente

Reconocimiento:De acuerdo con la forma en que se resuelva la constitución.Desafectación: desafectar una reserva es aplicar su saldo a otro rubro.El caso más corriente de desafectación de ganancias reservadas es la absorción de quebrantos.

B.2 Resultados diferidosLos Resultados diferidos en el patrimonio neto no constituyen capital, ni reservas, ni resultadosno asignados, sino que se agrupan en un rubro diferente dentro de los resultados acumulados,

presentando las siguientes características:i) Son transitorios: Los resultados diferidos se exponen en el Patrimonio Neto

hasta tanto opere la condición que obligue a su traslado al Estado deResultados.

ii) Pueden tener signo negativo o positivo: Los resultados diferidos – a diferenciade las reservas de utilidades- pueden ser de signo negativo o positivo,

pudiendo fluctuar entre ejercicios.iii) Su existencia o afectación no responde a una decisión voluntaria de la

asamblea (como podría ser la distribución de dividendos o la constitución dereservas voluntarias) o disposición legal o estatutaria (como podría ser la

constitución de la reserva legal o de una reserva estatutaria) sino alcumplimiento de normas contables.iv) No pueden ser distribuidos ni modificado su destino por decisión de la

asamblea.v) Por lo mencionado en los apartados iii) y iv) no constituyen ni pueden ser

asimilados a una reserva libre.

B.3 Resultados no asignadosLa evolución durante el ejercicio es, de acuerdo con las variaciones más frecuentes, la

siguiente:

a) saldo al inicio del ejercicio, que puede ser deudor o acreedor. b) modificaciones de resultados de ejercicios anteriores.c) modificaciones derivadas de la asamblea o reunión de socios, que:



) q

• En el caso de un saldo inicial deudor será una absorción de quebrantos.• En el caso de un saldo inicial acreedor, puede resolver destinar el saldo o parte del mismo

a una distribución de utilidades, siendo sus destinos más comunes:∗ Distribución de utilidades en efectivo :

. El pago de dividendos en efectivo: deben reconocerse cuando la asamblea o lareunión de socios los declara.

. El pago de las remuneraciones al directorio y síndicos: se consideran como unadistribución de utilidades resuelta por la asamblea. Ese tratamiento tiene su origen en el artículo261 de la Ley de Sociedades Comerciales: que establece que cuando el estatuto no fije lasremuneraciones de directores y síndicos y miembros del consejo de vigilancia, corresponde a laasamblea ordinaria hacerlo. Dichas sumas no podrán exceder el 25% de las ganancias, y selimitarán al 5% cuando no se distribuyan dividendos a los accionistas.

La doctrina contable en general acuerda en que deben considerarse un gasto del ejercicio yaque se trata del pago por la administración de la sociedad y por la fiscalización de esa

administración.∗ La constitución de reservas (ganancias reservadas).

∗ La capitalización de utilidades.

d) El saldo del resultado del ejercicio, que puede ser deudor o acreedor.e) El saldo al cierre del ejercicio que resultará de la suma algebraica de los conceptos

enumerados de a) a d) y que puede ser deudor o acreedor.



ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

Definición:Según resolución técnica 8, V A.1 Concepto. Informa la composición de patrimonio neto y

las causas de los cambios acaecidos durante los períodos presentados

Composición: Estado de evolución del patrimonio neto:APORTE DE LOS PROPIETARIOS:

• Capital social: Nota 4: - CLASE A 5 votos- CLASE B 5 votos- CLASE C 1 votosEvolución del capital:Suscripto, emitido e integrado en $12000 el día 23/11/99Suscripto, emitido e integrado en $63221265 el 12/01/2001Suscripto e integrado en $60221352 el 29/10/04 (en trámite)

Conformando un total de $ 123454617.El capital está compuesto por acciones ordinarias, nominativas, no endosables, de valor

nominal $ 1,00. Las acciones son cada una de las partes o fracciones en que se encuentradividido el capital de una sociedad anónima. Simultáneamente se denomina así al título queacredita y representa el valor de cada una de aquellas partes, aunque un mismo título puedecomprender una cantidad mayor que una acción.

Las acciones siempre deben ser de igual valor nominal. El estatuto puede prever diversasclases con derechos diferentes; dentro de cada clase conferirán los mismos derechos.

Por la clase de derechos que otorgan, pueden ser: diferidas, ordinarias o preferidas. Laempresa estudiada posee acciones ordinarias, comunes: aquellas que no gozan de alguna ventajaespecial sobre las ganancias ni sobre la devolución del capital en el supuesto de disolución yliquidación de la sociedad emisora. Atribuyen a sus titulares el régimen normal de derechos

patrimoniales (dividendos y cuota de liquidación) correspondientes a la condición de socio,generalmente en exacta relación con la parte que dicha acción ordinaria representa dentro delcapital social. Dan derecho a percibir dividendo y a votar en las asambleas; son aquellas que,otorgando derecho a voto, poseen derechos económicos en igual proporción a su participaciónen su capital social. No lo son las que establezcan una participación diferenciada en el capitalsocial, aun cuando se les otorgue derecho de suscripción preferente.

Los títulos pueden ser al portador o nominativos; SAPSA S.A. posee títulos nominativos,emitidos a nombre de una determinada persona, accionista, y a su orden por lo que en el títulofigura el titular de la acción. Pueden ser: endosables, cuando existe la posibilidad de

transferencia por medio de endoso; o no endosables, cuando la transferencia no es endosablemediante endoso.En la Argentina rige la obligatoriedad de la nominatividad de las acciones y no son

endosables. La empresa respeta esto.

• Ajuste de capital

RESULTADOS ACUMULADOSGanancias reservadas: •Reserva legal• Resultados no asignados• Resultado del ejercicio.



Evolución de la cuenta Resultados no asignados durante el ejercicio:⇒ Saldo al inicio del ejercicio, al 01/07/05 = $ 42621364⇒ Asamblea general ordinaria con fecha 05/10/05: distribución a Reserva Legal = $

140510 (0,33% de Resultados no asignados), dejando un saldo de la misma de $2010906. También hizo una distribución de dividendos en efectivo por $

10000000 (23,46%).⇒ Durante el ejercicio se obtuvo una ganancia neta de $ 11167801 como resultado

del ejercicio. El saldo de Resultados no asignados al 30 de junio del 2006 quedóen 43648655.

El resultado del ejercicio que se observa en el estado de evolución del patrimonio neto se obtienedel Estado de resultados, que analizaremos posteriormente.

En los estados contables de la empresa no hay evidencia de la existencia de un A.R.E.A:(ajuste de resultado de ejercicios anteriores). Ver teoría más adelante.

Medición según SAPSA S.A.: según los momentos determinados por nuestras normascontables respecto del ajuste por inflación, las cuentas integrantes del patrimonio neto seencuentran reexpresadas en moneda constante hasta el 28 de febrero de 2003. los movimientos

posteriores se encuentran expuestos en moneda corriente del mes al que corresponden.

Exposición: Resolución técnica 8, V.A.2. EstructuraLas partidas integrantes del patrimonio neto deben clasificarse y resumirse de acuerdo con su

origen: aportes de los propietarios (o asociados) y resultados acumulados.El capital expresado en moneda de cierre debe exponerse discriminando sus componentes,

tales como aportes de los propietarios (o asociados) -capitalizados o no- a su valor nominal y elajuste por inflación de ellos.Los resultados acumulados, distinguiendo los no asignados de aquellos en los que su

distribución se ha restringido mediante normas legales, contractuales o por decisiones del ente.Cuando el ente realice un revalúo técnico, el mayor valor resultante -en su caso- se presenta

de acuerdo con lo dispuesto por las normas contables profesionales.Para cada rubro integrante del patrimonio neto se expone la siguiente información, teniendo

en cuenta lo indicado en el apartado B de este capítulo:A.2.a. El saldo del período, que debe coincidir con el saldo final reexpresado del ejercicio

anterior.A.2.b. Las variaciones del período.

A.2.c. El saldo final del período.Para el total del patrimonio neto también se expone la información detallada en el párrafo

anterior, sólo que en forma comparativa con la del ejercicio precedente.

A.R.E.AResolución técnica 8IV B. Ajustes de resultados de ejercicios de resultados anteriores

1. conceptoSon aquellos provenientes de la corrección de los errores producidos en los ejercicios anterioreso del efecto de los cambios realizados en la aplicación de normas contables.

2. efectosLos ajustes de resultados de ejercicios anteriores no constituyen partidas del estado de resultadodel ejercicio.



j

Se presentan como correcciones al saldo inicial de resultados acumulados en el estado deevolución del patrimonio neto (ver norma B del capítulo V).Cuando los ajustes citados tuvieron efectos sobre los ejercicios anteriores que se hubieran

presentado, a efectos comparativos se deben exponer como resultados de dichos ejercicios.Ordinarios o extraordinarios según corresponda, respetando las normas de clasificación

respectivas, y referenciando los rubros afectados a la información complementaria que describatales ajustes.Cuando se concrete un cambio en las normas contables aplicadas, se deben exponer las razonesdel cambio y los efectos que tal situación ha provocado en la información que se presenta. Estaexposición debe realizarse en la información complementaria y proceder a modificar las cifrasdel ejercicio anterior que correspondan.En su caso, deben distinguirse la participación minoritaria y el impuesto a las ganancias queafecten a los ajustes de resultados de ejercicios anteriores.

V, B. Modificación de la información de ejercicios anteriores Cuando las modificaciones de ejercicios anteriores (norma F. del Capítulo II) afecten al

patrimonio neto, en el estado de evolución del patrimonio neto debe exponerse el saldo inicial por su valor anterior, tal como fue publicado oportunamente y reexpresado, la descripción de lamodificación correspondiente y el valor corregido.

Tal discriminación puede hacerse en la información complementaria y referenciar a ella en elestado de evolución del patrimonio neto.

Además, se debe describir la modificación y sus efectos en la información complementaria.Si el ente ha optado por aplicar el método del impuesto referido para la contabilización del

impuesto a las ganancias, las modificaciones de ejercicio anteriores se presentan a efectoscomparativos como indican los párrafos anteriores, pero netas del efecto del impuestomencionado.

II, F. Modificación de la información de ejercicios anterioresCuando por aplicación de las normas de la sección 4, 10 (modificaciones de resultados deejercicios anteriores) de la segunda parte de la resolución técnica 17) se computen ajustes deejercicios anteriores:

a) deberá exponerse su efecto sobre los saldos iniciales que se presenten en el estado deevolución del patrimonio neto y, cuando correspondiere, en el estado de flujo de efectivo;

b) deberán adecuarse las cifras correspondientes al (o a los) ejercicio(s) precedente(s) que seincluyan como información comparativa..

Estas adecuaciones no afectan a los estados contables correspondientes a esos ejercicios ni a lasdecisiones tomadas con base de ellos.

Resolución técnica 17, 4,10. modificaciones a resultados de ejercicios anteriores

Estas modificaciones se practicarán con motivo de.a) corrección de errores en la medición de los resultados informados en estados contables de

ejercicios anteriores; o b) la aplicación de una norma de medición contable distinta de la utilizada en el ejercicio

anterior, con las excepciones indicados en la sección 8,2 (excepciones).En ambos casos se corregirá la medición contable de los resultados acumulados al comienzo del

período. No se computarán modificaciones a resultados de ejercicios contables anteriores cuando:

a) cambien las estimaciones contables como consecuencia de la obtención de nuevoselementos de juicio que no estaban disponibles al momento de emisión de los estadoscontables correspondientes a dichos ejercicios.



b) Cambien las condiciones preexistentes u ocurran situaciones que en sustancia sonclaramente diferentes de lo acaecido anteriormente.

Resolución técnica 9, V. Estado de evolución del patrimonio netoLas partidas integrantes del patrimonio neto deben clasificarse y resumirse de acuerdo con su

origen: aportes de los propietarios (o asociados) y resultados acumulados.

SAPSA S.A. expuso adecuándose a las normas descriptas su estado de evolución del patrimonio neto.

Descripción del estado de evolución del patrimonio neto de SAPSA S.A.En el estado de evolución del patrimonio neto se observa como título el nombre de la empresa

emisora, y la fecha de cierre del ejercicio actual y su precedente.Todas las cuentas que lo integran están desagregadas en columnas y sus movimientos en las

filas. En las primeras, se encuentra dividido en: aporte de los propietarios, compuesto por elcapital social y ajuste de capital, y luego; en reserva legal, resultados no asignados y totales

comparativos.En la primer columna se ven los conceptos de cuales fueron los movimientos, entre ellos:

saldos al inicio, distribución según asamblea general ordinaria, resultado del ejercicio y tambiénlos saldos comparativos al cierre.

Está firmado por el vicepresidente en ejercicio de la presidencia, por el síndico titular y por los dos contadores (auditores).



ESTADO DE RESULTADOS

Definición:Resolución técnica 8, IV. A. ContenidoA.1. Concepto: suministra información de las causas que generaron el resultado atribuible al

período.A.2. Estructura: las partidas de resultados se clasifican en resultados ordinarios y resultados

extraordinarios.A.2.a. Resultados ordinariosSon todos los resultados del ente acaecidos durante el ejercicio, excepto los resultados

extraordinarios.A.2.b. Resultados extraordinariosComprende los resultados atípicos y excepcionales acaecidos durante el ejercicio, de suceso

infrecuente en el pasado y de comportamiento similar esperando para el futuro.A.3. Clasificación: las partidas de resultados se clasifican del modo que se indica a

continuación:• A.3.a. Resultados ordinariosLos resultados ordinarios deben discriminarse de modo que sea posible distinguir:• Los ingresos provenientes de las actividades principales del ente.• El costo incurrido para lograr tales ingresos• Los gastos operativos, clasificados por función• Los resultados producidos por inversiones permanente en otros entes• Los resultados provenientes de actividades secundarias• Los resultados financieros y por tenencia, incluyendo el resultado por exposición a la

inflación. De acuerdo con normas profesionales*, es recomendable que los resultados financierosy los resultados por tenencia se expongan netos del efecto de la inflación, esto es, en términos

reales, y que el resultado por exposición a la inflación represente el efecto de la inflación sobrelas partidas patrimoniales no incluido en aquellos. En tal caso, es recomendable que seclasifiquen en:

• Generados por el activo y• Generados por el pasivoEs recomendable, asimismo, que tales resultados se clasifiquen según el rubro patrimonial que

los genera.El impuesto a las ganancias atribuible a los resultados ordinarios, cuando se haya optado por

aplicar el método del impuesto diferido.La participación sobre los resultados ordinarios.• A.3.b. Resultados extraordinarios

Pueden incluirse en un renglón del estado de resultados netos del efecto del impuesto a lasganancias, discriminando en la información complementaria a las principales partidas, oexponerse en detalle en dicho estado.

En ambos casos, las partidas deben discriminarse de idéntica forma a la descripta para losresultados ordinarios.

Resolución técnica 16.4.2. Evolución patrimonialA lo largo de un período, la cuantía del patrimonio neto de un ente varía como consecuencia

de:

a) transacciones con los propietarios (o sus equivalentes, en los entes sin fines de lucro);



b) el resultado de un período, que es la variación patrimonial no atribuible a lastransacciones con los propietarios y que resulta de la interacción de:

1) flujos de ingresos, gastos, ganancias y pérdidas;2) los impuestos que gravan las ganancias finales;3) en los grupos económicos, la participación de los accionistas no controlantes (si

los hubiere) sobre los resultados de las entidades controladas;El resultado del período se denomina ganancia o superávit cuando aumenta el patrimonio y

pérdida o déficit en el caso contrario.Algunas operaciones no alteran la cuantía del patrimonio neto (variaciones patrimoniales

cualitativas).

4.2.2. Ingresos, gastos, ganancias y pérdidasSon ingresos los aumentos del patrimonio neto originados en la producción o venta de bienes,

en la prestación de servicios o en otros hechos que hacen a las actividades principales del ente.Los ingresos resultan generalmente de ventas de bienes y servicios pero también pueden

resultar de actividades internas, como el crecimiento natural o inducido de determinados activosen una explotación agropecuaria o la extracción de petróleo o gas en esta industria.

Son gastos las disminuciones del patrimonio neto relacionadas con los ingresos.Son ganancias los aumentos del patrimonio neto que se originan en operaciones secundarias o

accesorias, o en otras transacciones, hechos o circunstancias que afectan al ente, salvo las queresultan de ingresos o de aportes de los propietarios.

Son pérdidas las disminuciones del patrimonio neto que se originan en operacionessecundarias o accesorias, o en otras transacciones, hechos o circunstancias que afectan al ente,salvo las que resultan de gastos o de distribuciones a los propietarios.

Mientras que los ingresos tienen gastos:

a) las ganancias no los tienen (pero pueden tener impuestos que las graven); b) las pérdidas no están acompañadas por ingresos (pero pueden reducir las obligaciones

impositivas).

4.2.3. Impuestos sobre las gananciasImpuesto a las ganancias: Estos impuestos afectan resultados netos, de modo que dependen de

los flujos de ingresos, gastos, ganancias y pérdidas.Los ingresos y ganancias aumentan al impuesto a las ganancias a pagar y los gastos y pérdidas

lo disminuyen.En muchos casos el reconocimiento de un resultado en contabilidad depende del juicio

profesional. Si bien la mayoría de los resultados se reconocen con igual criterio en lacontabilidad y para los impuestos, en algunos hay diferencias y no siempre el criterio fiscal esmás conservador que el contable.

Las diferencias entre los criterios contable y fiscal para el reconocimiento de los resultados seconcilian en la declaración jurada anual del impuesto a las ganancias. Esta declaración jurada

parte de la ganancia que arroja el estado de resultados.A efectos de esta diferencia es que se utiliza el método del impuesto diferido, que tiene como

objetivo que el importe que se reconoce como por impuesto a las ganancias sea igual a la sumadel efecto fiscal de las partidas reconocidas en el estado de resultados, para ello es que se utilizancuentas de activos y pasivos por impuestos diferidos que reflejan la diferencia. Estos activos y

pasivos surgen de diferencias temporarias (son las que generan activos y pasivos por impuestos)

y son no corrientes, ya que se compensarán con la declaración jurada del impuesto del ejerciciosiguiente.



Las diferencias permanentes son aquellas que se consideran resultado contable pero noimpositivo o viceversa, por lo tanto inciden o no en el impuesto de forma definitiva.

Resolución técnica 175.19.6.3. Impuestos diferidos

5.19.6.3.1. Reconocimiento: normas generalesCuando existan diferencias temporarias entre:a) las mediciones contables de los activos y pasivos; y

b) sus bases impositivas, que son los importes con que esos mismos activos y pasivosaparecerían en los estados contables si para su medición se aplicasen las normas del impuestosobre las ganancias,

se reconocerán activos o pasivos por impuestos diferidos, excepto en la medida en que talesdiferencias tengan que ver con:

a) un valor llave que no es deducible impositivamente; o b) el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo en una transacción que:

1) no es una combinación de negocios; y

2) a la fecha de la transacción, no afecta ni el resultado contable ni el impositivo.Las diferencias temporarias darán lugar al cómputo de pasivos, cuando su reversión futura

aumente los impuestos determinados y de activos cuando lo disminuya, sin perjuicio de lascompensaciones de importes que sean pertinentes

Cuando existan quebrantos impositivos o créditos fiscales no utilizados susceptibles dededucción de ganancias impositivas futuras, se reconocerá un activo por impuesto diferido, perosólo en la medida en que ella sea probable. Al evaluar la posibilidad de disponer de gananciasimpositivas contra las cuales puedan cargarse los quebrantos impositivos o créditos fiscalesacumulados, el ente deberá considerar:

a) si los quebrantos impositivos no utilizados han sido producidos por causas identificablescuya repetición es improbable;

b) las disposiciones legales que fijen un límite temporal a la utilización de dichos quebrantoso créditos;

c) la probabilidad de que el ente genere ganancias fiscales futuras suficientes como paracargar contra ellas las pérdidas o créditos fiscales no utilizados, a cuyo efecto deberá tenerse encuenta:

1) si existen pasivos por impuestos diferidos que contribuyan a crear la situaciónindicada en el inciso anterior;

2) si el ente tiene la posibilidad de efectuar una planificación que le permitaincrementar dichas ganancias fiscales futuras.

El beneficio correspondiente a una pérdida fiscal que puede aplicarse en forma retroactiva

para recuperar el impuesto de un ejercicio anterior deberá reconocerse como un activo.

5.19.6.3.2. Reconocimiento: normas especialesEn los casos de diferencias temporarias relacionadas con activos y pasivos en sucursales, en

sociedades controladas o vinculadas o en negocios conjuntos, se procederá así:a) se reconocerá un pasivo por impuesto diferido cuando la reversión de la diferencia

temporaria vaya a generar un aumento de los impuestos determinados, excepto en la medida enque:

1) el inversor pueda controlar los momentos en que tales diferencias temporariasse reversarán; y

2) sea improbable que las diferencias temporarias se reversen en el futuro

previsible;



b) se reconocerá un activo por impuesto diferido cuando la reversión de la diferenciatemporaria vaya a generar una disminución de los impuestos determinados, pero sólo en lamedida en que sea probable que:

1) la diferencia temporaria se reverse en el futuro previsible; y2) se espere disponer de ganancias impositivas suficientes como para absorber la

diferencia temporaria.

5.19.6.3.3. MediciónLa medición contable de los impuestos diferidos se hará según las normas de la sección 5.15

(Otros pasivos en moneda) y de la sección 5.3 (Otros créditos en moneda) , de modo que losimportes de los activos y pasivos contabilizados reflejen los efectos (aumentos o disminuciones)que sobre los importes de los futuros impuestos determinados tendrán:

a) la reversión de las diferencias temporarias; y b) el empleo de quebrantos impositivos y créditos fiscales no utilizados.

Para el cálculo de dicho efecto, a los importes correspondientes a las diferenciastemporarias y a los quebrantos impositivos no utilizados se les aplicará la tasa impositiva que se

espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización, considerando las normaslegales sancionadas hasta la fecha de los estados contables.

Cuando los créditos por impuestos diferidos:a) excedan a las deudas por impuestos diferidos susceptibles de compensación; y

b) sea improbable que las ganancias impositivas futuras alcancen para absorber lasdiferencias temporarias netas y los quebrantos impositivos y los créditos fiscales no utilizados, secomputará una desvalorización sobre la parte de dichos créditos que se considere irrecuperable.

La desvalorización recién referida podrá ser reversada en períodos posteriores

5.19.6.4. Impuesto del períodoSe imputarán al resultado del período:a) los impuestos determinados para el mismo;

b) las variaciones de los saldos de impuestos diferidos que no hayan sido causadas por combinaciones de negocios o por escisiones.

Composición:· Ingresos por alquileres y servicios: Nota 3.k

· Alquiler de locales y góndolas· Derechos de admisión· Estacionamiento· Diversos.

· Costo de alquileres y servicios: Anexo H· Depreciación de bienes de uso y de amortización de activos intangibles· Gastos de cocheras· Expensas no recuperadas· Mantenimiento y reparaciones· Contingencias por juicios.

· Gastos de comercialización: Anexo H· Impuestos, tasas, contribuciones y servicios.

· Deudores incobrables.· Publicidad



· Gastos de administración: Anexo H· Impuestos, tasas, contribuciones y servicios.· Honorarios de directores· Honorarios y retribuciones por servicios· Gastos bancarios· Autoridades de contralor · Papelería y útiles de oficina· Seguros· Mantenimiento y reparaciones· Cargas sociales· Gastos del personal· Movilidad y viáticos· Diversos.

· Resultados de inversiones permanentes.

· Resultados financieros generados por activos:· Intereses por mora· Intereses de Sociedades art. 33 – Ley Nº 19550 y otras partes relacionadas. Nota 3.m.

· Alto Palermo S.A.· Intereses ganados por colocaciones financieras· Fondos comunes de inversión· Intereses varios· Diferencias de cambio.· Resultados financieros generados por pasivos:

· Diferencias de cambio

· Intereses varios· Gastos de financiación

· Otros ingresos y egresos: Nota 3.l:· Donaciones· Diversos

· Impuesto a las ganancias: Nota 5. (Impuesto a las ganancias – Impuesto diferido).· Activos por impuesto diferido (otros créditos no corrientes Nota 3.c.)· Impuesto corriente (tasa del 35%).

La finalidad de los anexos y notas del estado de resultados es la de brindar mayor información

cualitativa y cuantitativa sobre los diferentes tipos de gastos y costos (por alquileres y servicios,de comercialización y de administración), el origen de ellos y sus respectivos montos.

Reconocimiento: resolución técnica 17, 4.7. Reconocimiento y medición de variacionespatrimoniales.

Las transacciones con los propietarios y equivalentes (aportes y retiros de capital,distribuciones de ganancias y otros) y los resultados, deben reconocerse en los períodos en que se

produzcan los hechos sustanciales generadores de las correspondientes variaciones patrimoniales. A estos efectos, la sustancia y realidad económica de los hechos y operacionesdeberá primar por sobre su forma legal.

Los resultados de las operaciones de intercambio se reconocerán cuando puedaconsiderárselas concluidas desde el punto de vista de la realidad económica.



También se reconocerán como resultados los acrecentamientos, valorizaciones odesvalorizaciones provenientes de acontecimientos internos o externos al ente que motivencambios en las mediciones contables de activos o pasivos, de acuerdo con los criteriosestablecidos en esta resolución técnica.

La medición de los ingresos se hará empleando los criterios de medición contable de los

activos incorporados o de los pasivos cancelados.La medición de los costos se hará empleando los criterios de medición contable de los activos

enajenados o consumidos o de los pasivos asumidos. En los estados contables intermedios, seaplicarán los mismos criterios de reconocimiento de variaciones patrimoniales que en los estadoscontables de cierre de ejercicio, salvo que una norma particular indique lo contrario. Suimputación a períodos se hará aplicando las siguientes reglas:

a) si el costo se relaciona con un ingreso determinado, debe ser cargado al resultado delmismo período al que se imputa el ingreso;

b) si el costo no puede ser vinculado con un ingreso determinado pero sí con un período,debe ser cargado al resultado de éste;

c) si no se da ninguna de las dos situaciones anteriores, el costo debe ser cargado alresultado de inmediato.Los impuestos sobre las ganancias se imputarán a los mismos períodos que los ingresos,

gastos, ganancias y pérdidas que intervienen en su determinación.Las participaciones de accionistas no controlantes sobre los resultados de entidades

controladas se imputarán a los mismos períodos que éstos.

Medición al cierre según SAPSA: Nota 2.3. a.Reconocimiento de ingresos: los ingresos por derechos de admisión y alquileres de locales y

góndolas se reconocen en forma lineal en función del período de vigencia de los respectivos

contratos.

Los alquileres se calculan en base a un valor fijo mensual más un alquiler variable en funciónde las ventas mensuales de los locatarios.

Exposición:Artículo 64 – Ley 19550 Sociedades Comerciales:El estado de resultados o cuenta de ganancias y pérdidas del ejercicio deberá exponer:I. a) El producido de las ventas o servicios, agrupado por tipo de actividad. De cada total se

deducirá el costo de las mercaderías o productos vendidos o servicios prestados, con el fin dedeterminar el resultado;

b) Los gastos ordinarios de administración, de comercialización, de financiación y otros quecorresponda cargar al ejercicio, debiendo hacerse constar, especialmente, los montos de:

1) Retribuciones de administradores, directores y síndicos;2) Otros honorarios y retribuciones por servicios;3) Sueldos y jornales y las contribuciones sociales respectivas;4) Gastos de estudios e investigaciones;5) Regalías y honorarios por servicios técnicos y otros conceptos similares;6) Los gastos por publicidad y propaganda;7) Los impuestos, tasas y contribuciones, mostrándose por separado los intereses, multas y

recargos;

8) Los intereses pagados o devengados, indicándose por separado los provenientes por deudascon proveedores, bancos o instituciones financieras, sociedades controladas, controlantes ovinculadas, y otros;



, y ;

9) Las amortizaciones y previsiones.Cuando no se haga constar alguno de estos rubros, parcial o totalmente, por formar parte de

los costos de bienes de cambio, bienes de uso u otros rubros del activo, deberá exponerse comoinformación del directorio o de los administradores en la memoria;

c) Las ganancias y gastos extraordinarios del ejercicio;

d) Los ajustes por ganancias y gastos de ejercicios anteriores.El estado de resultados deberá presentarse de modo que muestre por separado la ganancia o pérdida proveniente de las operaciones ordinarias y extraordinarias de la sociedad,determinándose la ganancia o pérdida neta del ejercicio, a la que se adicionará o deducirá lasderivadas de ejercicios anteriores.

No podrán compensarse las distintas partidas entre sí.II. El estado de resultados deberá complementarse con el estado de evolución del patrimonio

neto. En él se incluirán las causas de los cambios producidos durante el ejercicio en cada uno delos rubros integrantes del patrimonio neto.

Resolución técnica 9, IV.

A. Estructura y contenidoEl estado mostrará sucesivamente:

a) los resultados de las operaciones que continúan; b) los resultados de las operaciones descontinuadas o en descontinuación, diferenciando:

1) los producidos por las operaciones en sí mismas;2) los generados por la disposición de los activos o la cancelación de los pasivos

atribuibles a la descontinuación de las operaciones.La información referida en los incisos b) 1) y b) 2) se presentará discriminando en cada caso,

el impuesto a las ganancias relacionado. Adicionalmente, la información referida en los incisosa) y b)1) se presentará mostrando, en cada caso, los componentes enunciados en las secciones B

y C, aunque en el caso del inciso b)1) dicha presentación podrá efectuarse alternativamente por nota.

Para determinar en qué casos una actividad debe considerarse «en descontinuación», seaplicarán las normas contenidas en la sección E (Información sobre operacionesdescontinuadas o en descontinuación) del capítulo II (Normas comunes a todos los estadoscontables).

Las sociedades que estén en el régimen de oferta pública de sus acciones o títulos de deuda oque hayan solicitado autorización para hacerlo deberán presentar también la información sobreresultados por acción ordinaria indicada en la sección 9 (Resultados por acción ordinaria) dela segunda parte de la resolución técnica 18 (Normas contables profesionales: desarrollo de

algunas cuestiones de aplicación particular). Los restantes entes podrán optar por presentar talinformación, en cuyo caso deberán prepararla de la manera indicada en la sección referida.Las desafectaciones de saldos de revalúo de bienes de uso y asimilables se expondrán en los

mismos sectores del estado en que aparezcan las depreciaciones, ventas, bajas odesvalorizaciones que las motivaron.

B. Resultados ordinariosB.1. Ventas netas de bienes y servicios

Las ventas se exponen en el cuerpo del estado, netas de devoluciones y bonificaciones.Con los reintegros y desgravaciones se procederá así:

a) si sólo dependen de las ventas, se sumarán a ellas; b) si dependen tanto de las ventas como de su costo, se los imputará según su efecto sobre

cada uno, a menos que tal discriminación no sea posible, en cuyo caso los reintegros y



, q p , y g y

desgravaciones se expondrán por separado después del costo de lo vendido y formando parte delresultado bruto.

B.2. Costo de los bienes vendidos y servicios prestadosEs el conjunto de los costos medidos en valores corrientes del mes en que se reconocen,

atribuibles a la producción o adquisición de los bienes o a la generación de los servicios cuyaventa da origen al concepto de la sección B.1.

B.3. Resultado bruto sobre ventasEs el neto entre los dos conceptos anteriores.Cuando las ventas y sus costos correspondan a bienes medidos a su valor neto de realización

por aplicación de las secciones 5.5.1 (Bienes de cambio fungibles, con mercado transparentey que puedan ser comercializados sin esfuerzo significativo), 5.5.2 (Bienes de cambio sobrelos que se hayan recibido anticipos que fijan precio y las condiciones contractuales de laoperación aseguren la efectiva concreción de la venta y de la ganancia) o 5.5.3 (Bienes de

cambio en producción o construcción mediante un proceso prolongado) de la segundaparte de la resolución técnica 17, deberá exponerse como información complementaria el costode reposición de las ventas realizadas, para que pueda cuantificarse el margen bruto de estasoperaciones.

B.4. Resultado por valuación de bienes de cambio a su valor neto de realizaciónSon los resultados atribuibles a la actividad principal del ente, provenientes de la

valuación a valores netos de realización de los bienes de cambio que cumplen con lascondiciones establecidas en las secciones 5.5.1 (Bienes de cambio fungibles, con mercadotransparente y que puedan ser comercializados sin esfuerzo significativo), 5.5.2 (Bienes decambio sobre los que se hayan recibido anticipos que fijan precio y las condicionescontractuales de la operación aseguren la efectiva concreción de la venta y de la ganancia)o 5.5.3 (Bienes de cambio en producción o construcción mediante un proceso prolongado)de la segunda parte de la resolución técnica 17

B.5. Gastos de comercializaciónSon los realizados por el ente en relación directa con la venta y distribución de sus

productos o de los servicios que presta.

B.6. Gastos de administraciónComprende los gastos realizados por el ente en razón de sus actividades, pero que no son

atribuibles a las funciones de compra, producción, comercialización, investigación y desarrollo yfinanciación de bienes o servicios.

B.7. Otros gastosIncluye otros gastos operativos no tipificados en las líneas anteriores (ejemplos: los

ocasionados por improductividades físicas o capacidad ociosa de la planta, la depreciación deactivos intangibles, etc.).

B.8. Resultado de inversiones en entes relacionadosComprende los ingresos y gastos generados por inversiones en sociedades sobre las que

se ejerce control, control conjunto o influencia significativa, o en negocios conjuntos.



La depreciación de la llave de negocio originada por las inversiones en entesrelacionados, se expondrá en este rubro.

B.9. Depreciación de la llave de negocio en los estados contables consolidados

La depreciación de la llave de negocio en los entes relacionados se expondrá, en el estadode resultados consolidados, en este rubro.

B.10. Resultados financieros y por tenencia (incluyendo el resultado por exposición a loscambios en el poder adquisitivo de la moneda)

Cuando los componentes financieros implícitos contenidos en las partidas de resultadoshayan sido debidamente segregados o no sean significativos, se recomienda presentar en elcuerpo del estado o en la información complementaria:

a) la exposición de los resultados financieros y de tenencia en términos reales; b) la presentación separada de los generados por el activo y los causados por el pasivo;

c) la identificación de sus rubros de origen; yd) la enunciación de su naturaleza (intereses, diferencias de cambio, resultados por

exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda, etc.).Cuando los componentes financieros implícitos contenidos en las partidas de resultados

no hayan sido debidamente segregados y sean significativos, los resultados financieros y detenencia deberán presentarse sin desagregación alguna.

Las desvalorizaciones y reversiones de desvalorizaciones contabilizadas por aplicación dela norma 4.4 (Comparaciones con valores recuperables) de la segunda parte de la resolucióntécnica 17, deberán identificarse claramente y desagregarse por rubro de origen.

Clases de resultados financieros y por tenencia:Resultados financieros y por tenencia: incluyen intereses, diferencias de cambio y resultadosde indexaciones. Los rubros que los originan son los llamados monetarios concertados (o concobertura). Estos rubros suponen una cobertura contra la inflación, derivada de un acuerdo entrelas partes, del entorno o de ambas cosas.

Resultados por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda: son resultadosoriginados por la inflación y la tenencia de partidas monetarias puras, tales como caja y bancos,créditos y pasivos fiscales no vencidos, y otros rubros sin cobertura contra la inflación.

Resultados de tenencia no financieros: es el caso de los resultados de tenencia de bienes de

cambio, de uso, de otros activos no financieros o de pasivos en bienes y servicios.

Las normas contables profesionales vigentes permiten la medición y exposición de los resultadosfinancieros y de tenencia en forma conjunta, pero recomienda que se presenten detallados. Estova abajo o arriba de cuando se ponen todos los componentes de los resultados.



Composición según SAPSA S.A.

Resultados financieros generados por activos:Intereses por moraIntereses de Sociedades art. 33 - Ley 19.550 y otras partesrelacionadas (Nota 3.m)Intereses ganados por colocaciones financierasFondos comunes de inversiónIntereses variosDiferencia de cambio

Resultados financieros generados por pasivos:

Diferencias de cambioIntereses variosGastos de financiaciónIntereses de Sociedades art. 33 - Ley 19.550 y otras partesrelacionadas (Nota 3.m)Resultado por recompra de obligaciones negociables

B.11. Otros ingresos y egresosComprenden todos los resultados del ente generados por actividades secundarias y los no

contemplados en los conceptos anteriores, con excepción de los resultados financieros y por tenencia, del impuesto a las ganancias y, en el estado de resultados consolidado, de la

participación minoritaria en los resultados de sociedades controladas.

B.12. Impuesto a las gananciasSe expone el impuesto correspondiente a las operaciones ordinarias.

B.13. Participación minoritaria sobre resultadosEn el estado de resultados consolidado, comprende la participación sobre los resultados

de las sociedades controladas, de los accionistas minoritarios ajenos al grupo económico. Seexpone neta del efecto del impuesto a las ganancias.

C. Resultados extraordinariosComprende los resultados atípicos y excepcionales acaecidos durante el período, de

suceso infrecuente en el pasado y de comportamiento similar esperado para el futuro, generados por factores ajenos a las decisiones propias del ente, tales como expropiación de activos ysiniestros.

En su caso, deben distinguirse el impuesto a las ganancias que afecta a los resultadosextraordinarios y la participación minoritaria sobre el neto de éstos.

D. Resultado por acción ordinariaLas sociedades que estén en el régimen de oferta pública de sus acciones o títulos de

deuda o que han solicitado autorización para hacerlo deben presentar la información sobre el



resultado por acción ordinaria, de acuerdo con la sección 9 (Resultado por acción ordinaria) dela segunda parte de la resolución técnica 18

Descripción del Estado de Resultados de SAPSA S.A.:Como título de dicho estado podemos observar el nombre de la empresa emisora. Debajo se

haya la denominación del estado y la fecha de inicio y cierre de los ejercicios que en él seencuentran, el actual y su precedente.

En su contenido, como primer rubro se observa a los ingresos por alquileres y servicios, lesigue el rubro costo de alquileres y servicios, con su total entre paréntesis por ser una cifranegativa. De estos dos se obtiene la ganancia bruta, que la vemos reflejada en dicho estado demanera resaltada.

Debajo se hayan los gastos de comercialización y los de administración. Como toda cifranegativa se encuentran entre paréntesis.

Se expone la ganancia de la operación, que resulta de la suma de la ganancia bruta y elsubtotal de gastos.

Luego observamos un detalle de todos los resultados financieros generados por activos y por pasivos sucesivamente, con sus respectivos subtotales. De ellos se desprende un total deresultados financieros y por tenencia netos.

Continúa el rubro de otros ingresos y egresos, netosSurge de todo lo anterior, la ganancia antes del impuesto. De ella se calcula su respectivo

impuesto, que está en el rubro impuesto a las ganancias.Y por último concluye el contenido del estado de resultados con la ganancia del ejercicio.Se observan los totales en una sola línea y se hace referencia a notas y anexos. En las mismas

se observa la información desagregada de cada rubro.Se expone en dos columnas los saldos comparativos de los últimos dos ejercicios.Y está firmado por el vicepresidente en ejercicio de la presidencia, por el síndico titular y por

los dos contadores (auditores).



Informe de la Comisión Fiscalizadora

De la fiscalización privada:Artículo 294 atribuciones y deberesSon atribuciones y deberes del síndico, sin perjuicio de los demás que esta ley determine y losque les confiera el estatuto:

1. fiscalizar la administración de la sociedad, a cuyo efecto examinará los libros ydocumentación siempre que lo juzgue conveniente y, por lo menos, una vez cada tresmeses;2. verificar en igual forma y periodicidad las disponibilidades y títulos valores, así

como las obligaciones y su cumplimiento, igualmente puede solicitar la confección de balances de comprobación;3. asistir con voz, pero sin voto, a las reuniones del directorio, del comité ejecutivo yde la asamblea, a todas las cuales debe ser citado;4. controlar la constitución y subsistencia de la garantía de los directores y recabar asmedidas necesarias para corregir cualquier irregularidad;5. presentar a la asamblea ordinaria un informe escrito y fundado sobre la situacióneconómica y financiera de la sociedad, dictaminando sobre la memoria, inventario,

balance y estado de resultados;6. suministrar a accionistas que representen no menos del 2% del capital, encualquier momento que éstos se lo requieran, información sobre las materias que sonde su competencia;7. convocar a asamblea extraordinaria, cuando lo juzgue necesario, y a asambleaordinaria o asambleas especiales, cuando omitiere hacerlo el directorio;8. hacer incluír en el orden del día de la asamblea los puntos que considere

procedentes;9. vigilar que los órganos sociales den debido cumplimiento a la ley, estatuto,reglamento y decisiones asamblearias;10. fiscalizar la liquidación de la sociedad;11. investigar las denuncias que le formulen por escrito accionistas que representen nomenos del 2% del capital, mencionarlas en informe verbal a la asamblea y expresar

acerca de ellas las consideraciones y proposiciones que correspondan. Convocará deinmediato a asamblea para que resuelva al respecto, cuando la situación investigadano reciba del directorio el tratamiento que conceptúe adecuado y juzgue necesarioactuar con urgencia.

En el informe de la Comisión Fiscalizadora realizado a SAPSA S.A. se menciona que según lodispuesto en el inciso 5º del artículo 294 de la ley 19550 visto anteriormente, han examinadolos estados contables y la Memoria de SAPSA S.A. al 30/06/2006, de acuerdo a las normas deauditoria vigentes. Además afirmaron que se ha dado cumplimiento a todo lo dispuesto por esteartículo.En cuanto a la Memoria del Directorio, verificaron que contiene la información requerida por el

artículo 66 de la ley de Sociedades Comerciales y en lo que es materia de su competencia, quelos datos numéricos concuerdan con los registros contables de la sociedad.



Con respecto a los estados contables, opinan que están presentados razonablemente en todos susaspectos significativos.Con respecto a la Resolución Nº 368 de la CNV informaron que se ha cumplido lo requerido por la misma.

Informe del auditor:Para el informe del auditor se tuvo en cuenta lo dispuesto por la Resolución técnica 7 (Normasde Auditoría):

• En la identificación de la información auditada deberá citarse el nombrede cada uno de los EECC, como figura en su encabezamiento, es decir,con la identificación de la moneda en la que están expresados.• El párrafo de opinión está referido a la razonabilidad con que los EECCreflejan la situación del ente, de acuerdo con normas profesionalesvigentes. No deberían hacerse consideraciones particulares en relación conel ajuste, y tampoco corresponde incluir excepciones a la uniformidad por

esta causa; del mismo modo que no se hace referencia a las demás normas,en tanto y en cuanto no haya excepciones o salvedades que formular.• Las excepciones en el dictamen seguirán los lineamientos de la RT 7,

pudiendo ser ocasionadas por incumplimientos de la RT 6, o de otrasnormas vigentes.

Los Auditores de SAPSA S.A. efectuaron el examen de auditoria de los estados contables y suresponsabilidad consistió en expresar una opinión sobre los mismos. La preparación y emisión delos mencionados estados contables es responsabilidad de la sociedad.Sus exámenes fueron practicados de acuerdo con normas de auditoria vigentes en la RepúblicaArgentina. Las mismas requieren que se planifique y realice el trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad de que los estados contables estén exentos de erroressignificativos.Los Auditores expresan que los estados contables de SAPSA S.A. fueron realizados conformecon normas legales.



CONCLUSIÓN

Desde el punto de vista académico consideramos que el presente taller contable nos brindó máselementos a los vistos durante el desarrollo de la cursada, de modo tal que tuvo un gran aporte

para lograr comprender en su conjunto a la asignatura.Uno de los aspectos que destacamos es el de la familiarización que adquirimos con el manejo delas normas contables. Ahora podemos ubicar distintos aspectos de los rubros, tales comodefinición, medición y exposición sin problema alguno.Logramos adquirir habilidad para la búsqueda e interpretación de información.Mediante el desarrollo de este trabajo integral notamos la relación entre los aspectos teóricos y larealidad contable de una empresa como SAPSA S.A.; lo más importante es que pudimos

interpretar en su conjunto el balance de la misma.

Con respecto al trabajo en equipo podemos decir que nos costo ponernos de acuerdo, pero endefinitiva fuimos unificando criterios y el contenido del mismo esta hecho en forma grupal.



ANEXOAnálisis de los Estados Contables

El desarrollo de este análisis fue elaborado según los libros:⇒ SENDEROVICH, ISACC A Y TELIAS ALEJANDRO J: Análisis e interpretación de

estados contables, editorial Reisa, Buenos Aires, 1997.⇒ FILA, CARLOS A.: Separatas de Doctrina, Análisis de Estados Contables, Herramientas

Útiles, editorial Errepar, Buenos Aires, 2005Y las conclusiones propias sobre Shopping Alto Palermo S.A.

Herramientas útiles:Generalmente se hace un estudio complementario de la información económica, financiera y patrimonial de una empresa, por medio de relaciones de diversos componentes que integran losestados contables.

Análisis horizontalPermite hacer proyecciones. Se comparan sucesivamente varios estados contables y la

evolución de los rubros de un año con respecto a otro. Consiste en relacionar los datos del balance y estado de resultado a distintas fechas tomando una de ellas como base.

Informa sobre la evolución del ente en dos periodos consecutivos. Verifica si la posicióneconómica financiera tiene carácter estable, refleja una mejora ó, por el contrario, indica un

proceso de deterioro.Se divide en la evolución de la composición de la inversión, financiación, y de resultados.Se considera el 100% al ejercicio anterior.

La evolución de la composición de la inversión:• En un primer análisis se compara el activo corriente y el activo no corriente.• En un segundo nivel, cada uno de los rubros con el activo corriente y por último

segregando cada uno de los rubros

Comenzando con el Activo, observamos un aumentó de 16.519.448 pesos con respecto alejercicio 2005, representando esa variación un 6.3%. Vemos que dentro del mismo, el activocorriente disminuyó en $ 9.995.690 (-27.32%); en el segundo nivel se observa el por que de estavariación: hay una disminución el rubro caja y bancos de $ 4.816794 debido principalmente a laventa de la moneda extranjera; una disminución en las inversiones transitorias de $ 8.236.479 por la venta o rescate de los títulos públicos LEBACS y menor cantidad de fondos comunes deinversión; y un aumento en el rubro créditos por alquileres y servicios de $ 2.438.684 debido

principalmente a un aumento de los deudores por alquileres y valores a depositar. Ladisminución en el activo corriente se debe a una política de la empresa de tener menos liquidez,como se vera más adelante en el análisis de este índice.

Por otro lado, analizamos como inciden en el aumento del activo total, las variaciones del

activo no corriente; en el cual se presentan las más significativas. Vemos un aumentoconsiderable en el rubro otros créditos otorgados a sociedades del artículo 63 Ley 19550 y otras



partes relacionadas, específicamente a su empresa controlante APSA S.A. El total de otroscréditos aumentó en $ 46.081.281, un 566 %. Viendo la más significativa, podemos decir quecon la empresa nombrada aumentaron el $ 46.476.582, producto esto de un préstamo otorgadocon plazo a vencer de uno a dos años, que devenga interés. Según nota adjunta al análisis, APSAS.A. necesitaba tal suma de dinero para la adquisición de un terreno, cuyo precio quedó fijado en

17.862.414 dólares.Tal aumento se ve mínimamente compensado por una disminución de $ 17.133.300 de los bienes de uso y $ 2.462.843 de los activos intangibles producida por las depreciaciones del periodo.

La evolución de la financiación:El total del Pasivo muestra un aumento de $ 15.351.647 (84 %), generados por un

acrecentamiento de $ 14.244.028 del pasivo corriente y $ 1.107.619 del pasivo no corriente.Analizando el pasivo corriente en si, vemos en el primer nivel, que su incremento fue generado

principalmente por mayores obligaciones de cargas fiscales en $ 7.780.389; mayores anticipos declientes en $ 3.879.171 y un aumento de $ 1599811 en las deudas con las sociedades del artículo

33 – Ley 19550. En el segundo nivel de análisis, desagregando la incidencia del rubro mássignificativo (cargas fiscales), nos encontramos con que la principal variación ascendente esta

producidas en la cuenta provisión para impuesto a las ganancias, la cual es de $ 7.330.845(importe que refleja el aumento en el resultado neto del ejercicio de los dos periodos sucesivos).

El pasivo no corriente se modificó principalmente por los anticipos de clientes, los cualesascendieron 1.285.741.

En el Patrimonio Neto se observan variaciones en los Resultados Acumulados, producidas por la asignación correspondiente a la reserva legal de $ 140.510 y un aumento de los resultados noasignados de $ 1.027.291. Cave destacar la gran distribución de dividendos en efectivo de $10.000.000 y una ganancia neta después del impuesto a las ganancias de $ 11.167.801 que

producen la variación de los resultados no asignados.

Análisis del estado de ResultadosEn cuanto al análisis del estado de resultados, podemos decir que el resultado del ejercicio

nombrado anteriormente se debe a un aumento en los ingresos por alquileres y servicios, pasandode $ 37.888.442 a 47.729.618, en aproximadamente 10 millones de pesos. Como se refleja en elartículo periodístico adosado el negocio de los shopping va a cerrar el año 2006 con uncrecimiento del 25% en la facturación. Como SAPSA S.A. participa de las ventas de suslocatarios cobrándoles una comisión, el incremento en estas se vio reflejado en el gran ingreso,manteniendo sus costos por el mismo valor. Vale nombrar que la empresa aumento sus gastos de

comercialización y administración en $ 10.825.037 mostrando así el esfuerzo realizado por SAPSA S.A. para promover las ventas.



Análisis vertical

Consiste en expresar los datos del balance como porcentaje del total del activo el cual debeser igual al total del pasivo más patrimonio neto. En el caso del estado de resultados tales porcentajes se determinan en función del total de ventas.

Informa la composición porcentual del balance general y del Estado de Resultados, para elloutiliza tres análisis, el de la composición de la inversión, de la financiación y la composición delos resultados.

El análisis de la composición de la inversión se puede dividir en:• un primer nivel de análisis referido al grado de liquidez e inmovilidad del activo a

través de la participación porcentual del activo corriente y del activo no corriente;• un segundo nivel de análisis, clasificado en activo corriente, cuya información se

refiere a la política de disponibilidad de fondos, financiación de las ventas y niveles deinventarios a través de la participación porcentual de las disponibilidades, inversionestransitorias, créditos y bienes de cambio; y activo no corriente cuya información se refiere a laorientación de la inversión inmovilizada de la empresa o en otras sociedades a través de la

participación porcentual de los bienes de uso, inversiones en empresas controladas, vinculadas yotras,

• y por ultimo, el tercer y cuarto nivel nos informan sobre la desagregación porcentualde cada uno de los rubros y de las empresas relacionadas por consiguiente.

En SAPSA S.A., al realizar este análisis se obtuvo como información con respecto al primer nivel, que el activo corriente representa el 9.55 % de su activo total, y en cuanto al activo nocorriente, el 90.45 % es decir que posee un grado mayor de inmovilidad que de liquidez; esto esde esperar ya que es una empresa dedicada a la locación de inmuebles.

Con respecto al segundo nivel se determinó que en relación al activo corriente, inversionestemporarias representa el mayor porcentaje del mismo siguiéndole, otros créditos, caja y bancos,y por ultimo créditos por alquileres y servicios

En el activo no corriente, se deduce que el rubro bienes de uso representa la mayor inversióninmovilizada (77.25 %) continuándole otros créditos con el 21.53 % y luego los activosintangibles con un 1.22 %. Es decir que la Empresa invierte mayoritariamente en bienes de uso,

para desarrollar su actividad.

El análisis de la composición de la financiación se puede analizar en:• un primer nivel de análisis informa la estructura de endeudamiento a corto y largo

plazo a través de la participación porcentual del pasivo corriente y del pasivo no corriente.• un segundo nivel referido a los aspectos sobre la orientación a las fuentes de

financiación según la participación porcentual de cada componente.

SAPSA S.A. tiene el total de la inversión financiada en un 12.04 % con capital ajeno y un87.96 % con capital propio. Es decir, que se financia mayoritariamente con capital propio.

Estos datos no se incluyen según el modo de realización del análisis, pero son de relevante

importancia para introducir a la financiación.



Referidos a la financiación ajena, posee un 81.13 % del total del pasivo, con exigibilidad acorto plazo y un 18.87 % a largo plazo.

Siguiendo con esto, en cuanto al análisis del endeudamiento a corto plazo se compone en un100 % de deudas, las cuales se ven desagregadas en el tercer nivel en: anticipos de clientes(42.62 %), cargas fiscales (32.05 %), sociedades articulo 33 – Ley 19550 y otras partes

relacionadas (12.58 %), otras deudas (4.86 %), comerciales (4.60 %), remuneraciones y cargassociales (2.83 %) y por ultimo préstamos bancarios (0.46 %).En el largo plazo la empresa tiene: un 99.45 % de deudas, las cuales están compuestas por

anticipos de clientes; y 0.55 % de previsiones para contingencias no corrientes.

Con respecto a la parte de la inversión financiada con capital propio, el patrimonio neto secompone de: en un primer nivel de análisis, de aporte de los propietarios (81.35 %) y resultadosacumulados (18.65 %). Y en el segundo nivel de análisis, el aporte de los propietarios estacompuesto por un 61.97 % de capital social y un 38.03 % de ajuste del capital; referido a losresultados acumulados, nos encontramos con un 95.60 % de resultados no asignados y el restante4.40 % de reserva legal.

En el análisis de la composición de los resultados se puede analizar en:• un primer nivel, el cual se refiere al margen de ganancia bruta y neta sobre los

ingresos por alquileres y servicios que condiciona la rentabilidad de la empresa. En cuanto a estola ganancia bruta representa el 52.22 % y la ganancia neta el 50.31 %.

• un segundo nivel que hace referencia a la composición porcentual de los costos dealquileres y servicios (48 %), gastos de comercialización (4.75%) y gastos de administración(4.59 %), en relación con los ingresos por alquileres y servicios.

• y por último dentro de cada rubro se hizo una descomposición.



Ratios e índicesLos ratios se determinan a través de relaciones de diversos rubros, cuentas o ítems quecomponen o integran normalmente sus estados contables.

Estas relaciones o razones denominadas ratios, se determinan con información contenida enlos estados contables y la que surge de los mercados donde actúa la empresa a analizar.

La preparación e interpretación de estos indicadores tienen como finalidad describir lasituación y/o el cumplimiento de la situación, patrimonial, económica y financiera de variasempresas en cuestión.

Ratio/relación: consiste en un cociente entre dos o más magnitudes (o variables), una u otrasde las cuales se toma con referencia o divisor de las restantes.

Se considera que un sistema o un conjunto de relaciones o índices por sí solos no podrían

cubrir las necesidades generales de información que normalmente satisfacen los estadoscontables básicos y su información complementaria.

Se debe tener presente que los estados contables están a su vez también limitados y de hechotambién existe tanto en la teoría como en la práctica una clara división entre el análisis externo,que es el que se lleva a cabo con la información que surge directamente de estos informes y elestudio o análisis interno, en donde el analista dispone de información adicional a los estadoscontables y que generalmente no trasciende a terceros ajenos a la dirección o control de laempresa.

No obstante las limitaciones apuntadas, los ratios permiten enfocar la atención o el controlsobre ciertos conceptos importantes en el comportamiento de una empresa, tales como lasdisponibilidades de fondos, la estructura de inversión bruta, el financiamiento y/o la rentabilidadgeneral.

La principal utilidad de los ratios se encuentra vinculada con la administración (selección,gestión y control) de inversiones y créditos. Dado que una adecuada aplicación o utilizacióneficiente de los mismos permite normalmente estimar la situación económica general de lasempresas de un sector o un mercado particular.

Clasificación de los índices:a)- Patrimoniales: se los denomina así, cuando involucran rubros vinculados con el grado de

propiedad o control de socios o accionistas y acreedores o terceros ajenos a la empresa o el grado

de inmovilización o disposición de bienes.b)- Financieros: cuando se establecen vinculaciones de rubros representativos de posiblesorígenes, existencias y/o aplicaciones de fondos.

c)- Económicos: cuando la vinculación se refiere principalmente a cuentas de resultados.

ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA PATRIMONIAL:1) Solvencia: es la capacidad que tiene el ente para hacer frente a sus compromisos con

terceros.Fórmula = activo / pasivo

= 278401036 / 35521902 = 8.30 > 1

Como el resultado de este índice es ampliamente mayor a uno, indica que la empresatiene una alta capacidad de afrontar los pasivos asumidos, ya que posee mayor cantidad de



inversión en activos que respaldan las deudas. Valores inferiores a uno, implicarían déficit patrimonial.

Fórmula = patrimonio neto / pasivo= 244879134 / 33521902 = 7.31

Si este índice resultara menor a cero (negativo) implicaría que el total del pasivo superaría el

total de los activos, es decir existiría insuficiencia patrimonial (no existiría responsabilidad patrimonial o solvencia).

Otra relación para analizar la solvencia es:Fórmula = patrimonio neto / activo

= 244879134 / 278401036 = 0.88Resulta menor a la unidad implicando que el total del patrimonio neto representa un valor

menor al total del activo.Como arroja un resultado alejado a cero indica que no hay serios riesgos de responsabilidad

patrimonial; cuanto más cercano a cero resulte, menor será la solvencia.

2) Endeudamiento total: mide las respectivas participaciones de los propietarios, y deterceros, en la financiación de la inversión total (activo) de la empresa. Permite evaluar laestructura de financiación, mostrando el grado de dependencia respecto de terceros y las políticasde aporte de capital de los propietarios y reinversión de ganancias.

Fórmula = pasivo / patrimonio neto= 33521902 / 244879134 = 0.14

Este resultado indica que en la empresa es mínima la financiación del activo por parte deacreedores o terceros ajenos a la misma.

Conforme a prudentes políticas financieras, la participación de los acreedores en lafinanciación de la inversión total no debe superar la de los propietarios, o sea que se estima comonivel máximo de endeudamiento un índice igual a la unidad. Cuando supera dicho nivel laempresa se enfrenta con limitaciones de acceso a las fuentes externas.

3) Financiación de la inversión inmovilizada: evalúa la política de financiación delos activos no corrientes para determinar en que medida se los cubre con el patrimonio neto,deudas no corrientes y deudas corrientes. Dado el reducido grado de liquidez de los activos nocorrientes, conforme a políticas financieras sanas, deben ser cubiertos con fuentes de menor exigibilidad, destacándose a tal efecto los recursos propios; y las deudas a mediano a largo plazo.

a) Inmovilización del capital:Fórmula = activo fijo / patrimonio neto= 251812996 / 244879134 = 1.03

Corresponde establecer como normal un índice igual a 1, o sea que los recursos propiosfinancien el activo no corriente. En el caso en que sea inferior a 1, las causas provendrán de:insuficiente autogeneración de fondos y preferencia de los inversores a actuar como acreedoresen lugar de asumir la totalidad del riesgo empresario en calidad de accionistas.

Con se observa en el ente, el índice excede la unidad, demostrando una aplicación de losrecursos propios a capital de trabajo. Este resultado fue calculado por nosotros; en SAPSA S.A.

al calcular la inmovilización del capital, en realidad lo que se hizo fue obtener la inmovilizaciónde la inversión.



b) Inmovilización de la inversión:Fórmula = activo fijo / activo

= 251812996 / 278401036 = 0.9

Este índice cercano a uno, indica una alta inmovilización de la inversión total. Dada laactividad principal de la empresa, prestadora de servicios, concretamente locación de inmuebleses razonable que exista una gran utilización de los bienes de uso.

Calificación de la estructura patrimonial: de acuerdo a los resultados arrojados por lasrelaciones anteriores, podemos decir que la estructura patrimonial de SAPSA S.A. está bienconstituida.

ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN FINANCIERA1) Liquidez corriente: Este es uno de los índices más tradicional y de uso generalizado.

Evalúa la capacidad de la empresa para cumplir en término sus compromisos a corto plazo. El

incumplimiento en los pagos, determina una calificación crediticia negativa que restringe lasfuentes de financiación, incrementando las tasas de interés de los préstamos contraídos. En casosextremos la situación puede derivar en quiebra o paralización de actividades.

Fórmula = activo corriente / pasivo corriente= 26588040 / 27196686 = 0.98

En SAPSA S.A. se observa que el índice es bastante cercano a uno. Por cada peso de pasivocorriente hay 0.98 pesos de activo corriente.

Este índice fue nombrado en el análisis horizontal y aquí se ve la intención de la empresa deacercarse a parámetros normales de liquidez, ya que en el ejercicio anterior era demasiadoliquida para afrontar las deudas contraídas.

Una situación de paridad de activos y pasivos corriente (índice de liquidez corriente = 1)exige para el normal cumplimiento de los compromisos un sincronismo entre el vencimiento delos pasivos y la realización de los activos, que puede resultar prácticamente imposible en lascondiciones complejas y cambiantes que marcan la realidad de las empresas. Ello hace necesariocontar con un margen de seguridad constituido por un excedente de activo corriente sobre pasivocorriente.

2) Liquidez seca: complementa el análisis del anterior índice de liquidez corriente alevaluar la capacidad de la empresa para cumplir en término con los compromisos a corto plazo,

computando solamente los activos corrientes de más rápida realización (disponibilidades,inversiones y créditos). Constituye una prueba más severa de la capacidad de pago al excluir los bienes de cambio de entre los activos realizables para hacer frente a los compromisos a corto plazo.

Fórmula = (disponibilidades + inversiones transitorias + créditos) / pasivo corriente= (2137942 + 8657065 + 15729723) / 27196686 = 0.97

Al dar un resultado cercano a la unidad indica que la empresa posee componentes de altaliquidez para afrontar los pasivos de mayor exigibilidad.

El enfoque clásico considera como estándar mínimo un nivel del índice igual a uno.

La calificación del mismo debe estar necesariamente asociada a su condición decomplementario del índice de liquidez corriente.



3) Efecto palanca: El cotejo de las tasas de rentabilidad puede medirse a través de lautilización de la fórmula de efecto palanca. Esta relación nos pone en evidencia que es lo másconveniente para la empresa, si endeudarse con terceros o poseer financiamiento propio.

Fórmula = (retorno / capital propio) / (retorno / capital ajeno) == (Rdo. Neto / patrimonio neto)

(Rdo. Neto + int. pag. a 3ros. PNC) / (patrimonio neto + PNC) = (24012112 / 244879134) = 1.026

{(24012112 + 943) / (244879134 + 6325216)}

Este resultado, al ser muy cercano a uno a la empresa le es indiferente adquirir fuentes definanciación ajenas al ente que hacerlo con capital propio. Si el resultado hubiese sido mayor auno, al capital ajeno se le puede obtener más usufructo que financiarse con capital propio porquela ganancia que surge es mayor que los intereses pagados a terceros.

Calificación de la situación financiera: de acuerdo a los resultados arrojados por las

relaciones anteriores, podemos decir que la situación financiera de SAPSA S.A. está equilibrada.

ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN ECONÓMICA1) Rentabilidad del patrimonio neto: refleja la tasa de retribución del capital aportado

por los propietarios. Se consideran las utilidades después de deducir todos los costos financieros,ya sea por préstamos a corto o largo plazo. La fórmula implica dividir el resultado ordinario(siendo éste aquel resultado determinado después de haber detraído del resultado bruto los gastosde comercialización, los de administración, el resultado de inversiones permanentes, otrosingresos y egresos, y el resultado financiero o de la inflación) por el promedio simple de

patrimonio neto inicial y final.Fórmula = (resultado neto del ejercicio) x 100 =

{(patrimonio neto inicial + patrimonio neto final) / 2}

= (240112112) x 100 = 9.83 %{(243711333 + 244879134) / 2}

La tasa del 9.83% nos indica que hay una alta retribución del capital aportado por losaccionistas.

2) Rentabilidad de la inversión total: refleja la tasa de rendimiento del activo total yconstituye una medida de eficiencia económica en la utilización de la inversión total de la

empresa, aislándolo del factor financiero (costo del capital propio y de terceros).Fórmula = (resultado neto del ejercicio + int. por pasivos) x 100 ={(PN i + PN f) / 2} + {(Pas. i + Pas. f) / 2}

= (24012112 + 943) x 100{243711333 + 244879134) / 2} + {(12952658 + 2719686) / 2}

= 9.52%

Esta relación es aplicada preferentemente con fines gerenciales para:1. medición de performances de responsables funcionales al cotejar resultados

obtenidos con capitales puestos a disposición.



2. desarrollo de Standard de eficacia operativa, desde un punto de vistaeminentemente económico, que al neutralizar la variable financiera centra el enfoque en elrendimiento de los activos.

Calificación de la situación económica: de acuerdo a los resultados arrojados por los índices

analizados, podemos afirmar que la situación económica de la empresa es de bajo riesgo.



ANALISIS HORIZONTAL NIVELES

2006 2005 1º nivel 2º nivel 3º nivel 4º nivel

Absoluto Relativo Absoluto Relativo Absoluto Relativo Absoluto Relativo

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos

Caja en moneda local 85269 39823 45446 114,12%

Caja en moneda extranjera 533986 383487 150499 39,24%

Bancos en moneda local 1035863 701435 334428 47,68%

Banco en moneda extranjera 481826 5828993 -5347167 -91,73%

Caja de ahorro 998 998 0,00% 0,00%

Total Caja y bancos 2137942 6954736 -4816794 -69,26%

Inversiones temporarias

Fondos comunes de inversión 5419791 8076907 -2657116 -32,90%

Cédulas hipotecarias - Banco Hipotecario S.A. 2170258 2841985 -671727 -23,64%

Plazo fijo en moneda local 1067016 3021221 -1954205 -64,68%

Títulos LEBACS 0 2953431 -2953431 -100,00%

Total Inversiones temprarias 8657065 16893544 -8236479 -48,76%

Créditos por alquileres y servicios

Deudores por alquileres 3359779 2242076 1117703 49,85%

Valores a depositar 7097360 5447195 1650165 30,29%

Deudores en gestión judicial 2614017 2462264 151753 6,16%

Deudores por expensas y fondos de promoc ión colect iva 707536 921473 -213937 -23,22%

Documentos a cobrar 345246 196940 148306 75,31%

Previsiones para deudores incobrables -3032708 -2617402 -415306 15,87%

Total créditos por alquileres y servicios 11091230 8652546 2438684 28,18%Otros créditos

Socied art.33 - Ley nº 19550 y otras partes relacionadas: 2962318 900656 2061662 228,91%

Alto Palermo S.A (APSA) 2798338 746477 2051861 274,87%

Emprendimiento Recoleta S.A. 65447 54139 11308 20,89%

Préstamos al personal 41293 32196 9097 28,26%

Mendoza Plaza Shopping S.A. 38927 0 38927 100,00%

Fibesa S.A. 12931 60560 -47629 -78,65%

Tarshop S.A. 4747 6649 -1902 -28,61%

Shopping Neuquén S.A. 635 635 0 0,00%

Gastos pagados por adelantado 815480 235191 580289 246,73%



Otros créditos fiscales 360026 124527 235499 189,11%

Servcicios pagados por adelantado 272655 272655 0 0,00%

Impuestos a los Ingr esos Brutos pagado por adelantado 181271 148208 33063 22,31%

Dépositos en garantía otorgados 25765 25765 0 0,00%

Impuesto a la ganacia mínima presunta 0 2282694 -2282694 -100,00%

Diversos 20978 32060 -11082 -34,57%

Total otros créditos 4638493 4021756 616737 15,34%

Bienes de Cambio

Total bienes de cambio 63310 61148 2162 3,54%

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 26588040 36583730 -9995690 - 27 ,32%

ACTIVO NO CORRIENTE

Otros créditos



Activo por impuesto diferido 904410 1271997 -367587 -28,90%

Gastos pagados por adelantado 266750 315250 -48500 -15,38%

Impuestos a los Ingr esos Brutos pagado por adelantado 168385 147599 20786 14,08%

Total otros créditos 54209365 8128084 46081281 566,94%

Bienes de Uso

Inmuebles19351280

921082225

2 -17309443 -8,21%

Instalaciones 320232 307657 12575 4,09%

Muebles y útiles 87853 40083 47770 119,18%

Máquinas y equipos 318690 196870 121820 61,88%

Equipos de computación 285493 261515 23978 9,17%

Total Bienes de Uso 194525077 211628377 -17103300 -8,08%

Activos Intangibles

Marcas 1515988 2728778 -1212790 -44,44%

Llave de negocio 1562566 2812619 -1250053 -44,44%

Total activos intangibles 3078554 5541397 -2462843 -44,44%

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE25181299

622529785

8 26515138 11,77%

TOTAL ACTIVO27840103

626188158

8

PASIVO



PASIVO CORRIENTE

Deudas

Comerciales 1250697 702249 548448 78,10%

Cuentas por pagar 342052 180178 161874 47,32%

Provisión para gastos 908645 522071 386574 42,54%

Préstamos bancarios 125012 0 125012 100,00%

Adelantos en cuenta corriente 125012 0 125012 0,00%

Remuneraciones y cargas sociales 769467 532986 236481 44,37%

Provisión para vacaciones y gratificaciones 651214 437697 213517 48,78%

Administración Nacional de la Seguridad Social 107355 82096 25259 30,77%Diversos 10898 13193 -2295 -17,40%

Cargas fiscales 8717084 936695 7780389 830,62%

Provisión impuesto a las ganancias 7411682 80837 7330845 9068,68%

IVA, posición neta 1009865 696933 312932 44,90%

Provisión impuesto a los Ingresos Brutos 222898 93848 129050 137,51%

Otras retenciones impositivas 64461 60025 4436 7,39%

Impuesto a los IB - Retenciones y percepciones 8178 5052 3126 61,88%

Anticipo de clientes 11591379 7712208 3879171 50,30%

Derechos de admisión 6431838 4940283 1491555 30,19%

Adelantos de alquileres y servicios 3015962 2599579 416383 16,02%


Depósitos en garantía 608739 0 608739 100,00%



Emprendimiento Recoleta S.A. 15284 10448 4836 46,29%

Estudio Zang, Bergel y Viñes 7371 12189 -4818 -39,53%

IRSA Inversiones y Representaciones S.A. 1375 0 1375 100,00%

Mendoza Plaza Shopping S.A. 21 0 21 100,00%

Alto City.com S.A 0 1128 -1128 -100,00%

Llao Llao S.A. 0 13194 -13194 -100,00%

Otras deudas 1320592 1245876 74716 6,00%

Donaciones a pagar - Fundacion IRSA 700000 960000 -260000 -27,08%

Provisión honorario de directores 620592 771000 -150408 -19,51%

Anticipos honorario de directores 0 -485124 485124 -100,00%

Total Deudas 27196686 12952658 14244028 109,97%

TOTAL PASIVO CORRIENTE 27196686 12952658 14244028 109,97%



PASIVO NO CORRIENTE

Deudas


Derechos de admisión 6261933 4919976 1341957 27,28%

Adelantos de alquileres y servicios 28415 84631 -56216 -66,42%

Total Deudas 6290348 5004607 1285741 25,69%

Previsiones 34868 212990 -178122 -83,63%

Previsión para contingencias no corriente 34868 212990

Total Previsiones 34868 212990 -178122 -83,63%TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 6325216 5217597 1107619 21 ,23%

TOTAL PASIVO 33521902 18170255

PATRIMONIO NETO

Aporte de los propietarios19921957

319921957

3 0 0%

Capital social12345461

712345461

7 0 0,00%

Ajunte del capital 75764956 75764956 0 0,00%

Resultados acumulados 45659561 44491760 1167801 2,62%

Reserva Legal 2010906 1870396 140510 7,51%

Resultados no asignados 43648655 42621364 1027291 2,41%

Total Patrimonio Neto24487913

424371133

3 1167801 0,48%

RESULTADOS

Ingresos por alquileres y servicios 47729618 37888442 9841176 25 ,97%

Alquiler de locales y góndolas 36889918 29525312 7364606 24,94%Derechos de admisión 7080996 5250782 1830214 34,86%

Estacionamiento 2826458 2224810 601648 27,04%

Diversos 932246 887538 44708 5,04%

Costos de alquileres y servicios -22803664 -22898442 94778 -0,41%

Depreciación de bienes de U y amort. de activosintangibles -21129097 -20979294 -149803 0,71%

Gastos de cocheras -1125378 -987293 -138085 13,99%

Expensas no recuperadas -640255 -690540 50285 -7,28%

Mantenemiento y reparaciones -5658 -28325 22667 -80,02%

Contingencias por juicios 96724 -212990 309714 -145,41%



Ganancia Bruta 24925954 14990000 9935954 66,28%

Gastos de comercialización -2268870 -1273142 -995728 78,21%

Impuestos, tasas, contribuciones y servicios -1727515 -1253934 -473581 37,77%

Deudores incobrables -470741 57705 -528446 -915,77%

Publicidad -70614 -76913 6299 -8,19%

Gastos de administración -2191583 -1362274 -829309 60,88%

Impuestos, tasas, contribuciones y servicios -756446 -379735 -376711 99,20%

Honorarios de directores -1158248 -771000 -387248 50,23%

Honorarios y retribuciones por servicios -156442 -132555 -23887 18,02%

Gastos bancarios -74195 -27410 -46785 170,69%Autoridades de contralor -9965 -14389 4424 -30,75%

Papelería y útiles de oficina -9217 -6599 -2618 39,67%

Seguros -9035 -8337 -698 8,37%

Mantenemiento y reparaciones -638 -718 80 -11,14%

Cargas sociales -637 -649 12 -1,85%

Gastos del personal -69 -6310 6241 -98,91%

Movilidad y viáticos -22 -175 153 -87,43%

Diversos -16669 -14397 -2272 15,78%

Subtotal gastos -4460453 -2635416

Ganancia de la operación 20465501 12354584

Resultado de inversiones permanentes 0 -20043 20043 -100,00%

Resultados financieros generados por activos 4340769 1216324 3124445 256,88%

Intereses por mora 511977 425010 86967 20,46%

Intereses de sociedades art 33 - LSC 1712407 428718 1283689 299,43%

Alto Palermo S.A. 1712407 423469 1288938 304,38%

IRSA - Inversiones y representaciones S.A. 0 2774 - 2774 -100,00%

Ritelco S.A. 0 2475 - 2475 -100,00%

Intereses ganados por colocaciones financieras 721506 495445 226061 45,63%

Fondos comunes de inversión 741017 0 741017 100,00%

Intereses varios 127834 87690 40144 45,78%

Diferencia de cambio 526028 -220539 746567 -338,52%

Resultados financieros generados por pasivos -1572 -1441607 1440035 -99,89%

Diferencias de cambio -629 -977640 977011 -99,94%

Intereses varios -943 -3138 2195 -69,95%

Gastos de financiación 0 -126091 126091 -100,00%

Intereses de sociedades art 33 - LSC 0 -332983 332983 -100,00%



IRSA - Inversiones y representaciones S.A. 0 -178041 178041 -100,00%

Fibesa S.A 0 -64823 64823 -100,00%

Parque Arauco S.A. 0 -90119 90119 -100,00%

Resultado por recompra de obligaciones negociables 0 -1755 1755 -100,00%

Total de rdos. financ. y por tenecia netos 4339197 -225283

Otros ingresos y egresos, netos -792586 -944611 152025 -16,09%

Donaciones -702934 -960000 257066 -26,78%

Diversos -89652 15389 -105041 -682,57%

Ganancia antes del impuesto 24012112 11164647 12847465 115,07%

Impuesto a las ganancias -12844311 -8354446Ganancia del ejercicio 11167801 2810201



ANALISIS VERTICAL NIVELES

20061º

nivel2º

nivel3º

nivel 4º nivel

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos

Caja en moneda local 85269 3,99%

Caja en moneda extranjera 533986 24,98%

Bancos en moneda local 1035863 48,45%

Banco en moneda extranjera 481826 22,54%

Caja de ahorro 998 0,05%

TOTAL Caja y bancos 2137942 8,04% 100%

Inversiones temporarias

Fondos comunes de inversión 5419791 62,61%

Cédulas hipotecarias - Banco Hipotecario S.A. 2170258 25,07%

Plazo fijo en moneda local 1067016 12,33%

Títulos LEBACS 0 0,00%

TOTAL Inversiones temporarias 8657065 32,56% 100%

Créditos por alquileres y servicios

Deudores por alquileres 3359779 30,29%

Valores a depositar 7097360 63,99%

Deudores en gestión judicial 2614017 23,57%

Deudores por expensas y fondos de promoción colectiva 707536 6,38%

Documentos a cobrar 345246 3,11%

Previsiones para deudores incobrables -3032708 -27,34%

Total créditos por alquileres y servicios 11091230 3,98% 100%

Otros créditos

Sociedades art.33 - Ley nº 19550 y otras partesrelacionadas: 2962318 63,86% 100%

Alto Palermo S.A (APSA) 2798338 94,46%

Emprendimiento Recoleta S.A. 65447 2,21%

Préstamos al personal 41293 1,39%

Mendoza Plaza Shopping S.A. 38927 1,31%

Fibesa S.A. 12931 0,44%

Tarshop S.A. 4747 0,16%

Shopping Neuquén S.A. 635 0,02%

Gastos pagados por adelantado 815480 17,58%

Otros créditos fiscales 360026 7,76%

Servcicios pagados por adelantado 272655 5,88%

Impuestos a los Ingresos Brutos pagado por adelantado 181271 3,91%

Dépositos en garantía otorgados 25765 0,56%

Impuesto a la ganacia mínima presunta 0 0,00%

Diversos 20978 0,45%

Total otros créditos 4638493 17,45% 100%

Bienes de Cambio

Total bienes de cambio 63310 0,24%

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 26588040 9,55% 100%

ACTIVO NO CORRIENTE

Otros créditos

Sociedades art.33 - Ley nº 19550 y otras partes 52869820 97,53% 100%



relacionadas:

Alto Palermo S.A (APSA) 52869820 100%

Activo por impuesto diferido 904410 1,67%

Gastos pagados por adelantado 266750 0,49%

Impuestos a los Ingresos Brutos pagado por adelantado 168385 0,31%

Total otros créditos 54209365 21,53% 100%

Bienes de Uso

Inmuebles 193512809 99,48%

Instalaciones 320232 0,16%

Muebles y útiles 87853 0,05%

Máquinas y equipos 318690 0,16%

Equipos de computación 285493 0,15%

Total Bienes de Uso 194525077 77,25% 100%

Activos Intangibles

Marcas 1515988 49,24%

Llave de negocio 1562566 50,76%

Total activos intangibles 3078554 1,22% 100%

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 251812996 90,45% 100%

TOTAL ACTIVO 278401036 100%

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

Deudas

Comerciales 1250697 4,60% 100%

Cuentas por pagar 342052 27,35%

Provisión para gastos 908645 72,65%

Préstamos bancarios 125012 0,46% 100%

Adelantos en cuenta corriente 125012 100%

Remuneraciones y cargas sociales 769467 2,83% 100%

Provisión para vacaciones y gratificaciones 651214 84,63%

Administración Nacional de la Seguridad Social 107355 13,95%

Diversos 10898 1,42%

Cargas fiscales 8717084 32,05% 100%

Provisión impuesto a las ganancias 7411682 85,02%

IVA, posición neta 1009865 11,58%

Provisión impuesto a los Ingresos Brutos 222898 2,56%

Otras retenciones impositivas 64461 0,74%

Impuesto a los IB - Retenciones y percepciones 8178 0,09%

Anticipo de clientes 11591379 42,62% 100%

Derechos de admisión 6431838 55,49%

Adelantos de alquileres y servicios 3015962 26,02%

Anticipo de clientes 1534840 13,24%

Depósitos en garantía 608739 5,25%

Sociedades art.33 - Ley nº 19550 y otras partesrelacionadas: 3422455 12,58% 100%

Alto Palermo S.A (APSA) 3398404 99,2973%

Emprendimiento Recoleta S.A. 15284 0,4466%

Estudio Zang, Bergel y Viñes 7371 0,2154%

IRSA Inversiones y Representaciones S.A. 1375 0,0402%

Mendoza Plaza Shopping S.A. 21 0,0006%

Alto City.com S.A 0 0,0000%



Llao Llao S.A. 0 0,0000%

Otras deudas 1320592 4,86% 100%

Donaciones a pagar - Fundacion IRSA 700000 53,01%

Provisión honorario de directores 620592 46,99%

Anticipos honorario de directores 0 0,00%

Total Deudas 27196686 100% 100%

TOTAL PASIVO CORRIENTE 27196686 81,13% 100%

PASIVO NO CORRIENTE

Deudas

Anticipo de clientes 6290348 100%


Adelantos de alquileres y servicios 28415 0,45%

TOTAL Deudas 6290348 99,45% 100%

Previsiones 34868 100%

Previsión para contingencias no corriente 34868 100%

TOTAL Previsiones 34868 0,55%

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 6325216 18,87% 100%

TOTAL PASIVO 33521902 100%

PATRIMONIO NETO

Aporte de los propietarios 199219573 81,35% 100%

Capital social 123454617 61,97%

Ajunte del capital 75764956 38,03%

Resultados acumulados 45659561 18,65% 100%

Reserva Legal 2010906 4,40%

Resultados no asignados 43648655 95,60%

Total Patrimonio Neto 244879134 100%

RESULTADOS

Ingresos por alquileres y servicios 47729618 100% 100% 100%

Alquiler de locales y góndolas 36889918 77,29%


Estacionamiento 2826458 5,92%

Diversos 932246 1,95%

Costos de alquileres y servicios -22803664 -48% 100%

Depreciación de bienes de U y amort. de activos intangibles -21129097 92,66%

Gastos de cocheras -1125378 4,94%

Expensas no recuperadas -640255 2,81%

Mantenemiento y reparaciones -5658 0,02%

Contingencias por juicios 96724 -0,42%

Ganancia Bruta 24925954 52,22%

Gastos de comercialización -2268870 -4,75% 100%

Impuestos, tasas, contribuciones y servicios -1727515 76,14%

Deudores incobrables -470741 20,75%

Publicidad -70614 3,11%

Gastos de administración -2191583 -4,59% 100%

Impuestos, tasas, contribuciones y servicios -756446 34,52%

Honorarios de directores -1158248 52,85%

Honorarios y retribuciones por servicios -156442 7,14%



Gastos bancarios -74195 3,39%

Autoridades de contralor -9965 0,45%

Papelería y útiles de oficina -9217 0,42%

Seguros -9035 0,41%

Mantenemiento y reparaciones -638 0,03%

Cargas sociales -637 0,03%

Gastos del personal -69 0,00%

Movilidad y viáticos -22 0,00%

Diversos -16669 0,76%

Subtotal gastos -4460453

Ganancia de la operación 20465501

Resultado de inversiones permanentes 0 0,00%

Resultados financieros generados por activos 4340769 100%

Intereses por mora 511977 11,79%

Intereses de sociedades art 33 - LSC 1712407 39,45% 100%

Alto Palermo S.A. 1712407 100,00%

IRSA - Inversiones y representaciones S.A. 0 0,00%

Ritelco S.A. 0 0,00%

Intereses ganados por colocaciones financieras 721506 16,62%

Fondos comunes de inversión 741017 17,07%

Intereses varios 127834 2,94%

Diferencia de cambio 526028 12,12%

Resultados financieros generados por pasivos -1572 -0,003% 100%

Diferencias de cambio -629 40,01%

Intereses varios -943 59,99%

Gastos de financiación 0 0,00%

Intereses de sociedades art 33 - LSC 0 0,00%

IRSA - Inversiones y representaciones S.A. 0

Fibesa S.A 0

Parque Arauco S.A. 0

Resultado por recompra de obligaciones negociables 0

Total de resultados finacieros y por tenecia netos 4339197

Otros ingresos y egresos, netos -792586 -1,66% 100%

Donaciones -702934 88,69%

Diversos -89652 11,31%

Ganancia antes del impuesto 24012112 50,31%

Impuesto a las ganancias -12844311

Ganancia del ejercicio 11167801

Taller Cont 2 Shopping Alto Palermo s

Documents

Transcript of Taller Cont 2 Shopping Alto Palermo s