Situación Fondo de Reserva - seg-social.es · Acuerdos primera reunión Comité de Gestión 24 de...

* El P.I.B. para 2017 según datos del I.N.E., publicados el 1 de marzo de 2018, en base CNE-2010, se situó en 1.163.662 millones de euros.

Situación a 31 de diciembre de 2017.

Situación Fondo de Reserva

Precio total adquisición

8.095P.I.B.* 0,70%

Valor mercado8.085 P.I.B.* 0,69%

Importes en millones €

Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Informe a las Cortes Generales 2017� 2

Dotaciones excedentes Entidades Gestoras y Servicios Comunes*


* Aprobadas por Consejo de Ministros.

Total 52.113 millones €

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20170

2.000

1.000

4.000

3.000

6.000

5.000

8.000

7.000

10.000

9.00060

1

1.80

3

3.57

5

5.49

4

6.70

0

7.00

0

7.50

0 8.30

0 9.40

0

1.74

0


Dotaciones excedente Mutuas Colaboradoras



2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20170

50

100

150

200

250

300

11 25

42

20

110 12

0

80

69

223

227

196

279

103


Resumen dotaciones F.R.S.S.

* Aprobadas por Consejo de Ministros.

Procedentes del excedente

Entidades Gestoras y Servicios Comunes*

52.113 1.487

53.600

Procedentes del excedentede las Mutuas



Disposiciones F.R.S.S. Disposiciones netas �Fondo de Contingencias Profesionales

Importes en millones € Importes en millones €

Total 74.437 millones € Total 9.648 millones €

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2012 2013 2014 2015 2016 20170

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

7.00

3

11.6

48

15.3

00

13.2

50

20.1

36

7.10

0

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

4.68

0

3.19

5

661

375

44229

5


* Acordadas por Consejo de Ministros de 27/9/2012.

Resumen disposiciones F.R.S.S.



Régimenordinario

autorizadas en base a la Ley 28/2003*

-3.063 -71.374

-74.437

Régimen excepcional

autorizadas en base al Real Decreto-ley

28/2012, Ley 36/2014y Ley 3/2017

Rendimientos netos totales



En estos rendimientos están integrados los resultados de las operaciones de enajenación�2009à499 millones € 2010à185 millones € 2012à478 millones € 2014à1.041 millones € 2015 à2.374 millones € �2016à1.541 millones €�

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20170

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

3 26 161

362 58

6 849 1.15

2 1.42

7

1.98

7

2.71

9

2.54

4

2.21

7

2.97

0

2.18

7

2.91

1

3.99

4

2.66

4

173



* Con cargo a los excedentes presupuestarios de las Entidades Gestoras y Servicios Comunes de Seguridad Social.** Derivado de la gestión por parte de las Mutuas Colaboradoras con la Seguridad Social de la prestación de incapacidad temporal por contingencias comunes.*** Por Acuerdo de Consejo de Ministros de 27/9/2012, disposición adicional primera del Real Decreto-ley 28/2012 de 30 de noviembre, disposición adicional décima de la Ley 36/2014 de 26 de diciembre y disposición adicional centésima décima segunda de la Ley 3/2017 de 27 de junio.

**** Intereses de la c/c, rendimientos de los activos, resultado operaciones enajenación, otros ingresos y ajustes por amortización /enajenación de activos.

Evolución general F.R.S.S.Dotaciones, disposiciones y rendimientos

Datos anuales/acumulados

Años 2000

a 2009Año 2010

Año 2011

Año 2012

Año 2013

Año 2014

Año 2015

Año 2016

Año 2017

1. DotacionesAnual 50.750 1.809 223 226 197 279 103 11 2

Acumulado 50.750 52.559 52.782 53.008 53.205 53.484 53.587 53.598 53.600

1. a. Acuerdo del Consejo de Ministros*

Anual 50.373 1.740

Acumulado 50.373 52.113 52.113 52.113 52.113 52.113 52.113 52.113 52.113

1. b. Excedente de Mutuas**

Anual 377 69 223 226 197 279 103 11 2

Acumulado 377 446 669 895 1.092 1.371 1.474 1.485 1.487

2. Disposiciones***

Anual -7.003 -11.648 -15.300 -13.250 -20.136 -7.100

Acumulado -7.003 -18.651 -33.951 -47.201 -67.337 -74.437

3. Rendimientos netos generados****

Anual 9.272 2.544 2.217 2.970 2.187 2.911 3.994 2.664 173

Acumulado 9.272 11.816 14.033 17.003 19.190 22.101 26.095 28.759 28.932

TotalAnual 60.022 4.353 2.440 -3.807 -9.264 -12.110 -9.153 -17.461 -6.925

Acumulado 60.022 64.375 66.815 63.008 53.744 41.634 32.481 15.020 8.095


Evolución general F.R.S.S.A precio total de adquisición

Importes en millones €Situación a 31 de diciembre de cada ejercicio.

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

2000 a 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

60.0

22 64.3

75

66.8

15

63.0

08

53.7

44

41.6

34

32.4

81

15.0

20

8.09

5


Criterios de inversión y gestión del Fondo de Reserva de la Seguridad Social en 2017


Valores en que invierte el Fondo de Reserva

El Fondo de Reserva invertirá en:

Deuda Pública española

El Fondo de Reserva podrá invertir en:

Deuda Pública extranjeraAlemaniaFrancia

Países Bajos

Activos emitidos porInstituto

de Crédito Oficial(ICO)

● Emitidos en euros● Calidad crediticia elevada● Negociada en mercados regulados o sistemas

organizados de negociación

Características:


Criterios inversión Deuda Pública española y extranjera

* Límite 16% ampliable hasta 35% para cumplir con las condiciones de la inversión. Límite 35% ampliable en referencias a corto plazo.

Diversificación Concentración Límite Deuda extranjera(sobre total F.R.S.S. en valor nominal)

Saldo nominal vivo de cada referencia española

Máx.16%*

Deuda Pública españolaActualmente 100%

cartera F.R.S.S.Deuda Pública extranjera

Saldo nominal vivo de la Deuda Pública española

Máx.12%

Deuda extranjera:máx. 55%


Otros criterios de inversión y gestión

Adquisición Se primarán compras de referencias Benchmark.

EstructuraEquilibrada, evitándose concentraciones excesivas de vencimientos por plazos.

EnajenaciónDe acuerdo con criterios de seguridad, rentabilidad y diversificación.

Gestión de activosSegún horizonte temporal determinado por la planificaciónde los flujos futuros de entrada y de la disposición de fondospara la cobertura de las pensiones.

Valoración contable Activos financieros disponibles para la venta.


Reuniones del Comité de Gestión del Fondo de Reserva en 2017


Acuerdos primera reunión Comité de Gestión 24 de enero 2017

Criterios de inversión Ratificación de los criterios de inversión y gestión vigentes en 2016.

Flujos 1er semestre 2017 En función de la mejor rentabilidad:● Reinvertir en activos de Deuda Pública española con

vencimientos a muy corto plazo (anteriores a 1 de julio).● Realizar operaciones “repo”.En caso contrario, dejar dicho importe en cuenta corriente.

Dadas las condiciones del mercado, el importe de los flujos del primer semestre se mantuvo en cuenta hasta su disposición en el mes de julio.


Acuerdos segunda reunión Comité de Gestión 5 de mayo 2017

Flujos 2º semestre 2017destinados a la disposición de diciembre2017

Restos de flujos 2ºsemestre 2017

En función de la mejor rentabilidad:● Reinvertir en activos de Deuda Pública española con vencimiento

en 2018.● Realizar operaciones “repo”.En caso contrario, dejar dicho importe en cuenta corriente.

En función de la mejor rentabilidad:● Reinvertir en activos de Deuda Pública española con vencimiento

a muy corto plazo (antes del 1 de diciembre 2017).● Realizar operaciones “repo” con vencimiento antes del 1

de diciembre de 2017.En caso contrario, dejar dicho importe en cuenta corriente.


Ejecución acuerdos segunda reunión Comité de Gestión 5 de mayo 2017 (1)Adquisiciones activos financieros julio – agosto 2017

Importes en €

* TIR media ponderada calculada sobre el valor nominal adquirido.

Descripción del activo financiero y referencia de la emisión

Fecha de amortización

Precio total de adquisición

Valor nominal

TIR media adquisición %

Letras del Tesoro ES0L01804068 6/4/2018 350.898.711,50 350.000.000,00 -0,371

Bonos del Estado (0,25 %) ES00000127D6 30/4/2018 150.803.520,55 150.000.000,00 -0,380



Obligaciones del Estado (4,10 %) ES00000121A5 30/7/2018 632.143.241,12 605.000.000,00 -0,379


Total 2.972.998.800,79 2.937.650.000,00 -0,374*


Ejecución acuerdos segunda reunión Comité de Gestión 5 de mayo 2017 (II)Adquisiciones activos financieros octubre 2017

Importes en €





Valor nominal

TIR media adquisición %

Obligaciones del Estado (4,10 %) ES00000121A5 30/7/2018 75.296.754,89 72.115.000,00 -0,364



Total 877.999.817,58 872.115.000,00 -0,359*

Adquisiciones activos financieros noviembre 2017




Valor nominal

TIR* media adquisición %


Total 413.999.036,81 412.439.000,00 -0,384*

Ejecución acuerdos segunda reunión Comité de Gestión 5 de mayo 2017 (III)Adquisiciones activos financieros noviembre 2017


Importes en €


Resumen adquisiciones activos financieros 2017

* Operaciones en el mercado secundario.

Adquisición Deuda Pública 2017*


4.264.997.655,18 €

-0,372 %

TIR media adquisición


Activos financieros - Saldo C/C

Distribución Fondo de Reserva

Cartera por zonas


Activos financieros Saldo C/C

% Precio total de adquisición % Valor nominal

0

20

10

40

30

60

50

80

70

100

90

Zona cortoplazo

86,55%

Zona cortoplazo

86,47%

Zona 3 años13,45%

Zona 3 años13,53%


Evolución activos financieros

Importesenmillones€Datos a precio total de adquisición. �Situación a 31 de diciembre de cada ejercicio.

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20170

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

540

1.47

6 5.85

2

10.0

00

19.1

33 26.7

73

35.7

71

45.6

04

57.1

58

58.0

17 64.3

74

65.8

30

62.0

27

53.7

43

41.6

34

32.4

81

15.0

20

8.09

4


Evolución activos financieros españoles/extranjeros

Activos españoles Activos extranjerosDatos en porcentaje sobre el valor nominal.

Situación a 31 de diciembre de cada ejercicio.

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20170%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%10

0

100

100

100

96

79

54

21 46 50 45 24 12 10 3 3

100

100

100

100

50

55

76

88 90

97 97

4


Rendimientos netos activos financieros

Importesenmillones€

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

19 127 34

5

550 82

5 1.11

9 1.38

8

1.89

3

2.70

1

2.54

0

2.20

7

2.96

7

2.18

6

2.91

0

3.99

4

2.66

4

173



Rendimientos cuenta corriente

Importesenmillones€

* El dato de 2014 se refiere al periodo en que estuvo vigente la remuneración Eonia (de 1 de enero a 10 de junio). En los ejercicios 2015, 2016 y 2017 la cuenta ha dejado de estar remunerada con tipos positivos.


0

20

40

60

80

100

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*2015*2016*2017*

3

7

33

17

35

24

34

39

19

4 10

3 1 1

94

Total 324 millones €

Rendimientos netos globales

Importesenmillones€* Ajuste que se produce en el momento de la amortización o enajenación del activo por el cupón corrido pagado en el momento de la adquisición.

Años 2000 a 2009

Año 2010

Año 2011

Año 2012

Año 2013

Año 2014

Año 2015

Año 2016

Año 2017 Total

Rendimientos explícitos 9.166 2.570 2.709 2.825 2.561 2.391 2.030 1.318 574 26.144

Rendimientos implícitos netos -280 -97 -353 -103 -251 -289 -196 70 -281 -1.780

Resultado operaciones de enajenación 499 185 478 1.041 2.374 1.541 6.118

Rendimientos c/c 305 4 10 3 1 1 324

Otros ingresos -1 -3 -4

Total rendimientos generados (1) 9.690 2.662 2.366 3.203 2.311 3.144 4.207 2.926 293 30.802

Ajustes por amortización/enajenación de activos (2)* -418 -118 -149 -233 -124 -233 -213 -262 -120 -1.870

Total rendimientos netos (1-2) 9.272 2.544 2.217 2.970 2.187 2.911 3.994 2.664 173 28.932


TIR adquisición activos financieros sobre valor nominal

Datosenporcentaje.Situación a 31 de diciembre de 2017.

Zona corto plazo Zona 3 años Total cartera0

1

2

3

4

5

0,57

4,32

1,07


Evolución TIR adquisición activos financieros sobre valor nominal

Datosenporcentaje.Situación a 31 de diciembre de 2017.

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

20170

1

2

3

4

5

4,78

4,44

4,35

3,81

3,60

3,37 3,

51 3,75 3,

94

3,67

3,64 3,

94 4,10 4,24 4,33

3,56

3,19

1,07


Tipo medio de la cuenta corriente TGSS Fondo de Reserva Especial

Datosenporcentaje.

*Eldatode2014serefierealperiodoenquelac/cseremuneróal>poEonia(1deeneroa10dejunio).Enlosejercicios2015,2016y2017lacuentahadejadodeestarremuneradacon>posposi>vos.

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014*

2015*

2016*

2017*

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

4,78

4,32

3,27

2,31

2,02

2,02

0,64 0,

800,36

0,19

0,09 0,20

2,77

3,79


Rentabilidad acumulada anualizada

Datosenporcentaje.


2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

20170

1

2

3

4

5

6

7

2,84

5,86

6,43

5,57

5,48

5,16

4,41

4,17

4,71

4,60

3,96

3,96 4,14 4,20 4,

56

5,06

4,79

4,55

4,27


Rentabilidad interanual

Datosenporcentaje.

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

0,59

0,59

6,51 7,

12

3,70

5,20

3,82

2,66

8,77

3,70

6,02

4,89

1,05

0,90

-0,1

2

9,14

11,8

5

-1,8

3200

0200

1200

2200

3200

4200

5200

6200

7200

8200

9201

0201

1201

2201

3201

4201

5201

6201

7


Rentabilidades medias anualizadas

Datosenporcentaje.

15 años

4,27

10 años

4,35

5 años

4,45

3 años

0,61

1 año

-0,12


Evolución de rentabilidades

TIR adquisición activos Rentabilidad acumulada anualizada F.R.S.S. Tipo medio C/C* Rentabilidad interanual F.R.S.S.

Datosenporcentaje.* El dato de 2014 se refiere al periodo en que la cuenta se remuneró al tipo Eonia (1 de enero a 10 de junio). En los ejercicios 2015, 2016 y 2017 la cuenta ha dejado de estar remunerada con tipos positivos.

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

0,59

4,78

4,78

-0,12

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

0,20

2,84

4,27

1,07


Previsión flujos 2018 (I)

Importes en €

Periodo Saldo C/C Cupones Activos amortizados Total

Primer semestre 2018 856.399,17 18.382.525,00 1.113.010.000,00 1.132.248.924,17

Segundo semestre 2018 161.196.775,00 5.660.199.000,00 5.821.395.775,00

Total 856.399,17 179.579.300,00 6.773.209.000,00 6.953.644.699,17


Previsión flujos 2018 (II)

Saldo C/C Cupones Activos amortizados Total



0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

1.11

3,01

1.13

2,25

5.66

0, 2

0 6.77

3,21

6.95

3,64

5.82

1,39

0,86

0,86

18,3

8

161,

19

179,

57

1º semestre 2º semestre Total 2018

Previsión flujos 2019

Cupones Activos amortizados Total


Todos los flujos se producen en el segundo semestre de 2019.


0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.10

7,11

1.05

9,82

47,2

9

Comparativa de las magnitudes másrepresentativas del Fondo de Reserva

de la Seguridad Social


Magnitudes representativas

1. El dato del ejercicio 2016 está expresado en relación al P.I.B. de 2016 (1.118.522 millones €) y el del ejercicio 2017 en relación al P.I.B. de 2017 (1.163.662 millones €) según datos del I.N.E. en base CNE-2010 publicados el 1 de marzo de 2018.

Año 2016 Año 2017

F.R.S.S. a precio total de adquisición 15.020,04 millones € 8.095,36 millones €

F.R.S.S. a valor de mercado 15.200,48 millones € 8.085,37 millones €

% valor nominal deuda extranjera sobre total cartera 0,00 % 0,00 %

% F.R.S.S. sobre P.I.B.1 1,34 % 0,70 %

Rentabilidad activos renta fija (TIR adquisición) 3,19 % 1,07 %

Rentabilidad activos renta fija (TIR mercado) -0,28 % -0,49 %

Tipo medio C/C – –

Rentabilidad acumulada anualizada F.R.S.S. 4,55 % 4,27 %

Rentabilidad interanual F.R.S.S. 0,90 % -0,12 %

Grado de concentración 1,66 % 0,85 %

Duración 0,87 años 0,72 años

Duración modificada 0,87 0,72


Evolución Fondo de ReservaPrecio total de adquisición



2016 20170

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

15.0

20,0

4

8.09

5,36

46,10%


Evolución Fondo de ReservaValor de mercado



2016 2017

46,81%

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

15.2

00,4

8

8.08

5,37


Distribución Fondo de Reserva


2016�

2017�


0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%

% Precio total de adquisición

Zona corto plazo74,50%

Zona 3 años 25,50%

0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100% Zona 3 años13,45%

Zona corto plazo86,55%

% Precio total de adquisición

Activos financieros

Saldo C/C

Activos financieros

Saldo C/C

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