Situación Andalucía...Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014 Mensajes principales Página 2 1...
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Málaga, 1 de octubre de 2014
Situación Andalucía
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Mensajes principales
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El crecimiento global continuará, aunque la recuperación está siendo más moderada en comparación histórica
En España se modera el crecimiento en 3T2014 pero se acelerará en 2015, apoyado en políticas monetarias y fiscales más expansivas, aunque con riesgos sobre la composición del crecimiento y la cuenta corriente
La economía andaluza recupera el crecimiento en 2014 y lo acelerará en 2015. El apoyo del sector exterior y el avance en la corrección de algunos desequilibrios internos apoyarán la recuperación
Las reformas están teniendo un efecto positivo sobre la economía. Sin embargo, el esfuerzo puede y debe ser mayor para que la recuperación sea más intensa, sostenible y duradera.
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Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Sección 1
Economía mundial: se mantiene la recuperación, aunque no se acelera
Sección 2
España: se confirman los sesgos al alza
Sección 3
Andalucía acelera el crecimiento
Sección 4
El compromiso con las reformas, clave para consolidar la mejora en los mercados y aumentar el crecimiento potencial
Índice
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Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Sección 1
A pesar de surgir eventos de riesgo geopolítico …
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Tanto los indicadores financieros como los de actividad envían señales consistentes con un
escenario favorable al crecimiento …
Tanto los indicadores financieros como los de actividad envían señales consistentes con un
escenario favorable al crecimiento …
… a pesar del surgimiento de factores de riesgo geopolítico …
… a pesar del surgimiento de factores de riesgo geopolítico …
… que, por el momento, no han alterado las expectativas de crecimiento mundial.
… que, por el momento, no han alterado las expectativas de crecimiento mundial.
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Desarrollados Emergentes (eje derecha)
Índice de tensiones financieras BBVA ResearchFuente: BBVA Research
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Sección 1
… el escenario más probable es de crecimiento
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Crecimiento global basado en el BBVA-GAIN (intertrimestral %) Fuente: BBVA Research
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Observado Previsiones
La actividad industrial global siguió creciendo hasta mayo cerca del 3,4% anual, por encima
del 3,0% de finales de 2013
La actividad industrial global siguió creciendo hasta mayo cerca del 3,4% anual, por encima
del 3,0% de finales de 2013
El comercio mundial se recuperó delintenso y generalizado ajuste a la baja sufrido en el primer trimestre de 2014 (e.g., EE.UU.)
El comercio mundial se recuperó delintenso y generalizado ajuste a la baja sufrido en el primer trimestre de 2014 (e.g., EE.UU.)
Los datos más recientes apuntan a una moderada aceleración de la recuperación
durante los próximos meses
Los datos más recientes apuntan a una moderada aceleración de la recuperación
durante los próximos meses
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
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Sección 1
En todo caso, la recuperación económica se está dando a un ritmo relativamente moderado
EE.UU., comparación de recuperaciones económicasNivel del PIB per cápitaFuente: BBVA Research
Recesiones en EE.UU.: 1954, 1974, 1980, 1991, 2001, 2008
En comparación histórica, el ritmo de salida de la recesión parece moderado
En comparación histórica, el ritmo de salida de la recesión parece moderado
El desapalancamiento en el sector privado es lento y la deuda total (pública + privada) sigue
elevada
El desapalancamiento en el sector privado es lento y la deuda total (pública + privada) sigue
elevada
El ajuste de los balances de los agentes, aún pendiente, podría suponer un freno a la recuperación a medio plazo
El ajuste de los balances de los agentes, aún pendiente, podría suponer un freno a la recuperación a medio plazo
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Promedio recuperaciones 1954-2001 2008
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Crecimiento global del PIB (%)Fuente: BBVA Research
El crecimiento global continuará con mejoras en economías avanzadas, EEUU y la eurozona, mientras que se espera una suave desaceleración en China
El riesgo de un ajuste intenso en China es bajo y la FED maneja bien la recuperación, pero aumentan los riesgos geopolíticos y de actividad en la UEM
El ajuste de los balances de los agentes, aún pendiente, puede suponer un freno a la recuperación a medio plazo
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Desarrollados Emergentes Escenario base jul-14
Sección 1
Previsiones en el escenario base
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
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Previsiones (%)Fuente: BBVA Research, agosto 2014, y BCE, septiembre 2014
Sección 1
Previsiones en el escenario base
PIB Inflación2013 2014 2015 2016 2014 2015 2016
UEM -0.3 +1.1 +1.9 +0,6 +1.1UEM (BCE) +0.9 +1.6 +1.9 +0.6 +1.1 +1.4
Alemania +0.5 +1.9 +2.0España -1,2 +1.3 +2.3Francia +0.4 +0.7 +1.4Italia -1,8 +0.3 +1.3Portugal -1,4 +0.8 +1.6
Reino Unido +1.7 +2.9 +2.5EE.UU. +1.9 +2.0 +2.5Latinoamérica
Argentina +2.9 -1.0 +0.2Brasil +2.5 +1.3 +1.6Chile +4.1 +2.9 +3.8Colombia +4.7 +4.9 +4.8
México +1.1 +2.5 +3.5Paraguay +14.4 +4.9 +4.3Perú +5.8 +4.1 +5.9Uruguay +4.4 +2.7 +2.9
AsiaJapón +1.5 +1.1 +1.3China +7.7 +7.2 +7.0
Economía mundial +3.0 +3.3 +3.8=revisión al alza, =a la baja respecto al trimestre anterior
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
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UEM: desempleo e inflación (%)Fuente: BBVA Research
Sección 1
El mayor riesgo: actividad e inflación en UEM,…
La recuperación en la UEM debería continuar apoyada en la mejora del entorno externo y
políticas fiscales y monetarias más laxas
La recuperación en la UEM debería continuar apoyada en la mejora del entorno externo y
políticas fiscales y monetarias más laxas
Sin embargo, existe un riesgo creciente de desanclaje de las expectativas de inflación …
Sin embargo, existe un riesgo creciente de desanclaje de las expectativas de inflación …
… que puede hacer más difícil la recuperación en países con un elevado endeudamiento y con
necesidad de ganar competitividad
… que puede hacer más difícil la recuperación en países con un elevado endeudamiento y con
necesidad de ganar competitividad
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Tasa de paro, Julio 2014 (%)
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Sección 1
… y el BCE actúa sorprendiendo positivamente
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Eurozona: impacto en crecimiento e inflación del incremento del crédito debido al TLTRO (pp)Fuente: BBVA Research
• Tasa negativa de depósitos
• Prolongación de LTRO
• TLTRO
• No esterilización de las operaciones de mercado abierto
• Compra de ABS, covered bonds y posiblemente expansión cuantitativa
Medidas del BCE
Las medidas fortalecen la guía del BCE de las tasas de interés y los mecanismos de transmisión de la política monetaria
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PIB Inflación PIB Inflación
Impacto anual promedio 2014-15 Impacto anual promedio 2014-16
Stock TLTRO Flujo TLTRO
Uso parcial Uso completo
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Sección 1
Economía mundial: se mantiene la recuperación, aunque no se acelera
Sección 2
España: se confirman los sesgos al alza
Sección 3
Andalucía acelera el crecimiento
Sección 4
El compromiso con las reformas, clave para consolidar la mejora en los mercados y aumentar el crecimiento potencial
Índice
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Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Sección 2
Se han revisado al alza las previsiones de crecimiento
Existe un consenso creciente acerca de la mejora en las perspectivas de crecimiento para
la economía española
Existe un consenso creciente acerca de la mejora en las perspectivas de crecimiento para
la economía española
Revisamos al alza la previsión de incremento del PIB hasta el 1,3% en 2014 y el 2,3% en
2015
Revisamos al alza la previsión de incremento del PIB hasta el 1,3% en 2014 y el 2,3% en
2015
La mejora alcanza las 6 décimas acumuladas en 2014 y 2015
La mejora alcanza las 6 décimas acumuladas en 2014 y 2015
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España: previsiones de crecimiento para 2014 (%)Fuente: BBVA Research a partir de Consensus Forecasts
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Consenso Total (1,2%)
Consenso analistas nacionales (1,2%)
Consenso analistas extranjeros (1,1%)
BBVA Reseaech (1,3%)
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Sección 2
La expansión continúa durante el tercer trimestre,…
El PIB encadena ya 4 trimestres consecutivos de crecimiento (0,6%) …
El PIB encadena ya 4 trimestres consecutivos de crecimiento (0,6%) …
… por la mejora de la demanda interna, especialmente la privada, y a pesar del
estancamiento de las exportaciones netas
… por la mejora de la demanda interna, especialmente la privada, y a pesar del
estancamiento de las exportaciones netas
La tendencia en los datos del 3T14 apunta a moderación del ritmo de expansión, hasta el
0,4% o el 0,5%
La tendencia en los datos del 3T14 apunta a moderación del ritmo de expansión, hasta el
0,4% o el 0,5%
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España: Crecimiento del PIB y previsiones MICA-BBVAFuente: BBVA Research
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IC al 60% IC al 40% IC al 20% PIB (%t/t)
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Sobre la tasa de crecimiento trimestral
Efecto acumulado
Entrada en vigor del PIVE: oct-12
Los mejores fundamentos, la reducción de la incertidumbre, algunos estímulos fiscales y la mayor disponibilidad de crédito, entre otros, explican el aumento del consumo privado
Los mejores fundamentos, la reducción de la incertidumbre, algunos estímulos fiscales y la mayor disponibilidad de crédito, entre otros, explican el aumento del consumo privado
Asimismo, la inversión en maquinaria y equipo liga ya 6 trimestres consecutivos de
crecimiento …
Asimismo, la inversión en maquinaria y equipo liga ya 6 trimestres consecutivos de
crecimiento …
…, al mismo tiempo que se avanza hacia el cumplimiento del objetivo de déficit
…, al mismo tiempo que se avanza hacia el cumplimiento del objetivo de déficit
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Sección 2
…, apoyada por la demanda interna.España: efecto del PIVE sobre el consumo privado(pp de la tasa de crecimiento trimestral)Fuente: BBVA Research
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Sección 2
2015: imprescindible crecimiento de las exportaciones
La contribución de la demanda interna tenderá a descender durante los próximos trimestres …La contribución de la demanda interna tenderá a descender durante los próximos trimestres …
… por lo tanto, para sostener el crecimiento, es fundamental la recuperación de las
exportaciones
… por lo tanto, para sostener el crecimiento, es fundamental la recuperación de las
exportaciones
La recuperación de la demanda externa y un tipo de cambio real más depreciado apoyarán
su crecimiento en el corto plazo
La recuperación de la demanda externa y un tipo de cambio real más depreciado apoyarán
su crecimiento en el corto plazo
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España: crecimiento adicional de las exportaciones en 2015 por cambios en fundamentales (pp) Fuente: BBVA Research
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Mayor crecimiento mundial Mejora TCER
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Sección 2
2015: la inversión en M&E augura un mayor crecimiento
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España: inversión en maquinaria y equipo (M&E)(Ratios reales a precios de 2008)Fuente: BBVA Research a partir de INE
Mientras que en Europa la inversión en M&E ha crecido un 8,0% desde que tocara fondo en
2T09, en España lo ha hecho un 22.6%
Mientras que en Europa la inversión en M&E ha crecido un 8,0% desde que tocara fondo en
2T09, en España lo ha hecho un 22.6%
Hoy representa ya el 45% de la inversión real total y más del 8% de la demanda interna real
(máximo histórico) …
Hoy representa ya el 45% de la inversión real total y más del 8% de la demanda interna real
(máximo histórico) …
… lo que es consistente con el cambio de modelo productivo orientado hacia el sector
exterior
… lo que es consistente con el cambio de modelo productivo orientado hacia el sector
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% del PIB % de la demanda nacional
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Sección 2
2015: una política monetaria más expansiva
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España: impacto estimado en el crédito del sector privado, excluyendo hipotecas*(diferencia acumulada vs. últimas previsiones en miles de millones de €) Fuente: Eurostat y BBVA Research
Las acciones del BCE están orientadas a disminuir el coste de la financiación bancario,
condicionada a un aumento del crédito
Las acciones del BCE están orientadas a disminuir el coste de la financiación bancario,
condicionada a un aumento del crédito
En España, los menores tipos aumentarán la demanda de crédito …
En España, los menores tipos aumentarán la demanda de crédito …
… que puede aumentar en unos 50 mil millones si se confirman nuestras previsiones de
menores diferenciales en tipos de interés
… que puede aumentar en unos 50 mil millones si se confirman nuestras previsiones de
menores diferenciales en tipos de interés0
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1er año 2do año 3er año 4to año 5to año
Tipos libres de riesgo más bajosTipos libres de riesgo más bajos + diferencial de crédito más bajo
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
En total, la reducción impositiva alcanzará 9 mil M€ entre 2015 y 2016 …
En total, la reducción impositiva alcanzará 9 mil M€ entre 2015 y 2016 …
… lo que incrementará la demanda interna y, con ella, las importaciones, lo que atenuará el
impacto sobre el PIB
… lo que incrementará la demanda interna y, con ella, las importaciones, lo que atenuará el
impacto sobre el PIB
La mejora cíclica de ingresos y gastos, junto con el cumplimiento de los objetivos en 2014,
facilita el impulso fiscal
La mejora cíclica de ingresos y gastos, junto con el cumplimiento de los objetivos en 2014,
facilita el impulso fiscal
Sección 2
2015: una política fiscal más expansiva
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España: impacto de la reducción impositiva en IRPF e IS (desviación respecto a un escenario sin reforma en pp)Fuente: BBVA Research
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Sección 1
Economía mundial: se mantiene la recuperación, aunque no se acelera
Sección 2
España: se confirman los sesgos al alza
Sección 3
Andalucía acelera el crecimiento
Sección 4
El compromiso con las reformas, clave para consolidar la mejora en los mercados y aumentar el crecimiento potencial
Índice
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Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
El PIB regional cayó en 2013 un -1,5% en línea con la previsión de BBVA Research
El PIB regional cayó en 2013 un -1,5% en línea con la previsión de BBVA Research
La desaceleración del consumo, la debilidad del mercado laboral, …
La desaceleración del consumo, la debilidad del mercado laboral, …
… el ajuste fiscal y la desaceleración de las exportaciones fueron las principales causas… el ajuste fiscal y la desaceleración de las
exportaciones fueron las principales causas
Sección 3
Andalucía: crecimiento inferior a la media en 2013
Crecimiento del PIB en 2013 por CC. AA. Previsión BBVA vs. dato CREPrevisiones realizadas en enero de 2014Fuente: BBVA Research e INE
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Previsión BBVA 2013 (%)
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El PIB Andaluz terminó cayendo 3 décimas más que la media nacional
El PIB Andaluz terminó cayendo 3 décimas más que la media nacional
Industria y servicios públicos fueron los sectores que aportaron a dicha diferencia
Industria y servicios públicos fueron los sectores que aportaron a dicha diferencia
El agrícola, el único sector que compensó, en parte, la contracción económica
El agrícola, el único sector que compensó, en parte, la contracción económica
Andalucía y España: diferencial de contribuciones al crecimiento del PIB 2013Fuente: BBVA Research e INE y MINHAP
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Sección 3
Andalucía: crecimiento inferior a la media en 2013
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Primario Industria ConstrucciónComercio Inf. Y telec. Act. FinancierasAct. Inmobiliarias Act. Profesionales Admon. PúblicaAct. Artísticas Impuestos PIB
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
El crecimiento volvió a finales de 2013, en línea con lo observado en el conjunto de España y se
ha visto consolidado a lo largo de 2014…
El crecimiento volvió a finales de 2013, en línea con lo observado en el conjunto de España y se
ha visto consolidado a lo largo de 2014…
…y a la menor contribución de los ajustes en marcha
…y a la menor contribución de los ajustes en marcha
… gracias al dinamismo de la demanda interna, la recuperación del sector exterior y el mercado
laboral,…
… gracias al dinamismo de la demanda interna, la recuperación del sector exterior y el mercado
laboral,…
Indicador de Actividad: MICA-BBVA (% t/t)Fuente: BBVA Research a partir de fuentes nacionales
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Sección 3
2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento
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Andalucía MICA (% t/t) España MICA (% t/t)
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Málaga y Andalucía: Encuesta BBVA de Actividad Económica (Saldos de respuestas extremas %) Fuente: BBVA Research a partir de BBVA
La encuesta de BBVA en la región también reflejó una clara mejoría de la actividad durante 2013
La encuesta de BBVA en la región también reflejó una clara mejoría de la actividad durante 2013
BBVA aporta un instrumento de medición de la actividad económica, simple, ágil y adelantado a
las estadísticas oficiales
BBVA aporta un instrumento de medición de la actividad económica, simple, ágil y adelantado a
las estadísticas oficiales
Los resultados de 2014 asientan el tono positivo, aunque en 3T14 se observa una menor
contundencia de las opiniones
Los resultados de 2014 asientan el tono positivo, aunque en 3T14 se observa una menor
contundencia de las opiniones
Encuesta BBVA de Actividad Económica
Sección 3
2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento
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Andalucía Málaga
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Málaga, Andalucía y España: matriculaciones de automóviles(a/a; %; CVEC)Fuente: BBVA Research a partir de Dirección General de Tráfico
… que se apoya en mejores perspectivas de la riqueza financiera, la renta y la implementación
de estímulos públicos
… que se apoya en mejores perspectivas de la riqueza financiera, la renta y la implementación
de estímulos públicos
… ha dado lugar a una mejora del gasto, particularmente de bienes de consumo
duradero,…
… ha dado lugar a una mejora del gasto, particularmente de bienes de consumo
duradero,…
La reducción de las incertidumbres y la leve mejoría del mercado laboral…
La reducción de las incertidumbres y la leve mejoría del mercado laboral…
1. Menor incertidumbre
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Sección 3
2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento
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2010 2011 2012 2013 (Ene-Ago)2014
España Andalucía Málaga
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Tras un 2013 marcado por la ralentización, las exportaciones han vuelto a mostrar dinamismo en
2014
Tras un 2013 marcado por la ralentización, las exportaciones han vuelto a mostrar dinamismo en
2014
La exportación de alimentos, especialmente de aceite de oliva, ha sido la partida que más ha
aportado al crecimiento…
La exportación de alimentos, especialmente de aceite de oliva, ha sido la partida que más ha
aportado al crecimiento…
… gracias al incremento de la demanda realizada por América del Norte, Asia o la Zona Euro
… gracias al incremento de la demanda realizada por América del Norte, Asia o la Zona Euro
Exportaciones nominales de bienes (CVEC, 1T12 vs.2T14)Fuente: BBVA Research a partir de Eurostat
Sección 3
2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento
2. El soporte exterior
Con exportaciones de bienes por valor de 900 Millones de €, la provincia de Málaga representa el 6% del total de las exportaciones andaluzas
Con exportaciones de bienes por valor de 900 Millones de €, la provincia de Málaga representa el 6% del total de las exportaciones andaluzas
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Málaga
España
Andalucía
Austria
Bélgica
Unión Europea
Francia
Zona euro
Dinamarca
Italia
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Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
La recesión de los principales socios comerciales, incitó al sector exterior español a emprender un
proceso diversificador, especialmente en la primera parte del siglo en el caso de Andalucía
La recesión de los principales socios comerciales, incitó al sector exterior español a emprender un
proceso diversificador, especialmente en la primera parte del siglo en el caso de Andalucía
Andalucía se posiciona como la CCAA con mayor diversificación por destino, aunque se encuentra
por debajo de la media por productos
Andalucía se posiciona como la CCAA con mayor diversificación por destino, aunque se encuentra
por debajo de la media por productos
A pesar de ello, la concentración tanto por productos como por destinos es amplia, por lo
que existe un amplio margen de mejora
A pesar de ello, la concentración tanto por productos como por destinos es amplia, por lo
que existe un amplio margen de mejora
Contribuciones al crecimiento de las exportaciones en promedio anual (2009-2012)Fuente: BBVA Research
Sección 3
2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento
2. El soporte exterior: diversificación (Recuadro 1)
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GA
L
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L
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T
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D
CA
NT
AST
AN
D
MU
R
CA
N
Div. Por destino Div. Por producto Efecto conjunto Página 26
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
El sector turístico andaluz fue capaz de generar ganancias de competitividad-precio…
El sector turístico andaluz fue capaz de generar ganancias de competitividad-precio…
… que le permitió captar consumidores tanto en el mercado nacional como extranjero
… que le permitió captar consumidores tanto en el mercado nacional como extranjero
En resumen, 2013 registró el mayor número de visitantes desde 2008
En resumen, 2013 registró el mayor número de visitantes desde 2008
Corrección de los precios hoteleros desde 2010 y crecimiento de la entrada de viajeros desde el mínimo nacionalFuente: BBVA Research a partir de INE
2. El soporte exterior: competitividad precio en el turismo
Página 27
Sección 3
2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento
ESPAND
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AST
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R² = 0,58
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Corrección acumulada de los precios hoteleros desde máximo
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
El dinamismo de los principales socios comerciales y el cambio de la composición del crecimiento
español…
El dinamismo de los principales socios comerciales y el cambio de la composición del crecimiento
español…
… adelanta una evolución saludable del turismo andaluz, apoyado, también, por un tipo de
cambio más favorable
… adelanta una evolución saludable del turismo andaluz, apoyado, también, por un tipo de
cambio más favorable
Sin embargo, se reducirá la contribución de los factores exógenos y geopolíticos que han
impulsado el crecimiento en los últimos años
Sin embargo, se reducirá la contribución de los factores exógenos y geopolíticos que han
impulsado el crecimiento en los últimos años
Sección 3
2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento
2. El soporte exterior: mayor crecimiento de socios comerciales
Página 28
Andalucía: crecimiento del PIB en principales países de origen y del número de visitantes entrados en hoteles (2006-2013)Fuente: Fuente: BBVA Research a partir de INE y Haver
R² = 0,27
-25
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-15
-10
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0
5
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25
-8 -6 -4 -2 0 2 4 6
Entr
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otel
es (a
/a, %
)
Crecimiento del PIB del país de origen (a/a,%)Reino Unido Alemania Francia Estados Unidos Italia Países Bajos
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
España: ventas de vivienda (contribución al crecimiento interanual por segmentos de demanda en p.p.)Fuente: BBVA Research a partir de MFOM
La sobreoferta no es el único factor para explicar el comportamiento de los precios, de hecho…
La sobreoferta no es el único factor para explicar el comportamiento de los precios, de hecho…
…, la exposición a la demanda extranjera y la proximidad a centros de actividad económica
afectan al movimiento de los precios
…, la exposición a la demanda extranjera y la proximidad a centros de actividad económica
afectan al movimiento de los precios
En Andalucía, los últimos datos no muestran una recuperación en los últimos meses
En Andalucía, los últimos datos no muestran una recuperación en los últimos meses
3. Corrección de desequilibrios: sector Inmobiliario
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Sección 3
2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento
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13
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14
Españoles residentes en AND Españoles resid en otra C.A.Extranjeros OtrosTotal Andalucía Total España
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Andalucía cumplió con el objetivo de déficit en 2013 (1,5%), realizando un esfuerzo similar al del
año anterior
Andalucía cumplió con el objetivo de déficit en 2013 (1,5%), realizando un esfuerzo similar al del
año anterior
A pesar de ello, a lo largo de 2014 Andalucía ha relajado su política de contención del gasto, …
A pesar de ello, a lo largo de 2014 Andalucía ha relajado su política de contención del gasto, …
… por lo que la Junta está obligada a intensificar su ajuste para poder cumplir con el objetivo de
este año (1%)
… por lo que la Junta está obligada a intensificar su ajuste para poder cumplir con el objetivo de
este año (1%)
Sección 3
2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento
Junta de Andalucía: necesidad de financiación (Ejecución mensual, % PIB regional)Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP y BdE
3. Corrección de desequilibrios: el ajuste fiscal
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-1,8
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-0,8
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may jun jul
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2013 2014 Objetivo 2014
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Málaga, Andalucía y España: Afiliación a la Seguridad Social (% t/t; CVEC; exCNP para Andalucía y España)Fuente: BBVA Research a partir de Seguridad Social
La reforma laboral y el II Acuerdo para elEmpleo y la Negociación Colectiva han
evitado una mayor destrucción de empleo
La reforma laboral y el II Acuerdo para elEmpleo y la Negociación Colectiva han
evitado una mayor destrucción de empleo
Con instituciones laborales más adecuadas alinicio de la crisis la destrucción de empleo habría
sido menor
Con instituciones laborales más adecuadas alinicio de la crisis la destrucción de empleo habría
sido menor
Son necesarias reformas adicionales en el mercado de trabajo y los mercados de bienes y
servicios
Son necesarias reformas adicionales en el mercado de trabajo y los mercados de bienes y
servicios
4. El impacto de las reformas
Página 31
Sección 3
2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento
-2,5
-2,0
-1,5
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(e)
España Andalucía Málaga
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
La economía andaluza acelerará el crecimiento en 2014 y 2015
La economía andaluza acelerará el crecimiento en 2014 y 2015
Aumenta la incertidumbre acerca del tipo de medidas que serán necesarias para reducir los
desequilibrios de las cuentas públicas
Aumenta la incertidumbre acerca del tipo de medidas que serán necesarias para reducir los
desequilibrios de las cuentas públicas
El apoyo del sector exterior y la corrección de algunos desequilibrios internos serán los factores
de apoyo a la recuperación
El apoyo del sector exterior y la corrección de algunos desequilibrios internos serán los factores
de apoyo a la recuperación
Crecimiento del PIB por CC. AA. (variación promedio anual)Fuente: BBVA Research a partir de INE
Página 32
Sección 3
2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento
AND
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BAL
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MAD
MUR NAV
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RIO
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ESP
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0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0
Cre
cim
ient
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el P
IB e
n 2
01
5
Crecimiento del PIB en 2014
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Sección 1
Economía mundial: se mantiene la recuperación, aunque no se acelera
Sección 2
España: se confirman los sesgos al alza
Sección 3
Andalucía acelera el crecimiento
Sección 4
El compromiso con las reformas, clave para consolidar la mejora en los mercados y aumentar el crecimiento potencial
Índice
Página 33
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Página 34
Evolución del empleo(Nivel de empleo al inicio de cada crisis = 100 )Fuente: BBVA Research a partir de Andrés y Doménech (2012)
Reto urgente a corto plazo: reducir la tasa de desempleo
Reto urgente a corto plazo: reducir la tasa de desempleo
Flexibilidad salarial para recuperar la productividad (∆ de empleo y W) y mayor
competencia (reducción de márgenes)
Flexibilidad salarial para recuperar la productividad (∆ de empleo y W) y mayor
competencia (reducción de márgenes)
Pero los problemas del mercado de trabajo van más allá: negociación colectiva, dualidad y
políticas de empleo
Pero los problemas del mercado de trabajo van más allá: negociación colectiva, dualidad y
políticas de empleo
Es necesario un crecimiento del PIB del 2,5% hasta 2027 para recuperar el nivel de empleo
precrisis
Es necesario un crecimiento del PIB del 2,5% hasta 2027 para recuperar el nivel de empleo
precrisis
Sección 4
La necesidad de profundizar el proceso reformador
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Página 35
PIB pc vs Tasa de paro (2013)Fuente: BBVA Research a partir de INE
Reto urgente a corto plazo: reducir la tasa de desempleo
Reto urgente a corto plazo: reducir la tasa de desempleo
Flexibilidad salarial para recuperar la productividad (∆ de empleo y W) y mayor
competencia (reducción de márgenes)
Flexibilidad salarial para recuperar la productividad (∆ de empleo y W) y mayor
competencia (reducción de márgenes)
Pero los problemas del mercado de trabajo van más allá: negociación colectiva, dualidad y
políticas de empleo
Pero los problemas del mercado de trabajo van más allá: negociación colectiva, dualidad y
políticas de empleo
Sección 4
La necesidad de profundizar el proceso reformador
AND
ARA
AST BAL
CAN
CANT
CYL
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GAL MAD
MUR
NAVPVA
RIO
VAL
ESP
R² = 0,75
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60 80 100 120 140
Tasa
de
paro
PIB por ocupado (España=100)
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Los cambios en el mercado laboral han evitado una mayor destrucción de empleo
Los cambios en el mercado laboral han evitado una mayor destrucción de empleo
La implementación de reformas en estos ámbitos será fundamental para garantizar una
convergencia en PIB y renta con España
La implementación de reformas en estos ámbitos será fundamental para garantizar una
convergencia en PIB y renta con España
Con instituciones laborales más adecuadas alinicio de la crisis la destrucción de empleo habría
sido menor
Con instituciones laborales más adecuadas alinicio de la crisis la destrucción de empleo habría
sido menor
Sección 4
La necesidad de profundizar el proceso reformador
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Andalucía: salarios reales, empleo y PIB (Variación porcentual acumulada, datos CVEC, %)Fuente: Fuente: BBVA Research a partir de INE
Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Página 37
Sección 4
La necesidad de profundizar el proceso reformador
Índice de competitividad regional 2013 Fuente: BBVA Research a partir de Annoni y Dijkstra (2013)
La educación, la inversión en I+D+i tienen una fuerte relación con el PIB potencial
La educación, la inversión en I+D+i tienen una fuerte relación con el PIB potencial
La implementación de reformas en estos ámbitos será fundamental para garantizar una
convergencia en PIB y renta con Europa
La implementación de reformas en estos ámbitos será fundamental para garantizar una
convergencia en PIB y renta con Europa
Andalucía debe redoblar sus esfuerzos para mejorar su posición en estos indicadores
Andalucía debe redoblar sus esfuerzos para mejorar su posición en estos indicadores
EU
27
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Regiones Región de la capital Media del país Andalucía
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Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014
Mensajes principales
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El crecimiento global continuará, aunque la recuperación está siendo más moderada en comparación histórica
En España se modera el crecimiento en 3T2014 pero se acelerará en 2015, apoyado en políticas monetarias y fiscales más expansivas, aunque con riesgos sobre la composición del crecimiento y la cuenta corriente
La economía andaluza recupera el crecimiento en 2014 y lo acelerará en 2015. El apoyo del sector exterior y el avance en la corrección de algunos desequilibrios internos apoyarán la recuperación
Las reformas están teniendo un efecto positivo sobre la economía. Sin embargo, el esfuerzo puede y debe ser mayor para que la recuperación sea más intensa, sostenible y duradera.
4
Málaga, 1 de octubre de 2014
Situación Andalucía