Sistemas  de  pago  de  alto  valor  

Introducción  

•  Los   sistemas   de   pago   de   alto   valor   procesan   transacciones   por   montos  altos  que  requieren  liquidarse  el  mismo  día,  incluso  en  8empo  real.  

•  Se  encargan  de  la  liquidación  de:  �  Pagos  entre  bancos  y  otros  intermediarios  financieros.  �  Operaciones  del  banco  central  en  la  instrumentación  de  su  polí8ca  monetaria.  �  Pagos  de  las  tesorerías  de  las  empresas.  �  Liquidación  de  operaciones  cambiarias  �  Obligaciones  generadas  en  otras  infraestructuras.  

•  También  se  conocen  como  de  importancia  sistémica  debido  a  que,  por  las  operaciones   y   montos   que   liquidan,   son   capaces   de   generar   riesgo  sistémico  .  

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Introducción  

•  Su  correcto  funcionamiento  facilita   la  operación  eficiente  y  segura  del   sistema   financiero,   dado   que   son   el   medio   por   el   cual   se  realizan   las   transferencias   de   fondos   entre   las   ins8tuciones  financieras.  

•  Sin   embargo,   si   su   diseño   es   inadecuado   o   su   funcionamiento  deficiente,   pueden   amplificar   la   transmisión   de   problemas   de   un  par8cipante   a   otro   y   a   otras   infraestructuras,   y   perturbar   la  estabilidad  del  sistema  financiero.  

•  Dada  su  relevancia,  los  bancos  centrales  requieren  que  los  sistemas  de   pagos   de   importancia   sistémica   cumplan   con   las   mejores  prác8cas   internacionales,   incluso  en  el  caso  de  que  el   sistema  sea  operado  por  el  propio  banco  central.  

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Operador  

•  Banco  centrales.  �  Generalmente   los   bancos   centrales   impulsan   e   incluso   desarrollan   y   operan  

sistemas  de  pagos.  �  Su   mo8vación   es   el   bien   público,   eventualmente   podrían   subsidiar   su  

operación.  

•  Sector  privado.  �  Generalmente  empresas  relacionados  con  los  bancos.  �  Su  operación  debe  ser  financieramente  viable.  

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Ac1vo  de  liquidación  

•  Dinero  del  banco  central.  

•  Dinero  de  otras  ins8tuciones,  generalmente  bancos  comerciales.  

•  Las   mejores   prác8cas   establecen   preferencia   por   al   dinero   del    banco   central.   En   su   defecto,   el   ac8vo   de   liquidación   debe   tener  muy  bajo  o  nulo  riesgo  de  crédito.  

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Par1cipación  

•  Tradicionalmente   la   par8cipación   en   estos   sistemas   ha   sido  restringida  a  bancos.  

•  Algunos   sistemas   han   comenzado   a   permi8r   la   par8cipación   de  ins8tuciones  financieras  no  bancarias.  

•  Algunos   sistemas   8enen   esquemas   de   más   de   un   nivel   de  par8cipación,   permi8endo   par8cipación   directa   e   indirecta,   estos  úl8mos  por  medio  de  los  primeros.  �  Para  sistemas  con  par8cipación  indirecta  se  debe  considerar  las  implicaciones  

de  los  par8cipantes  indirectos  en  los  análisis  de  riesgos  del  sistema.  

•  Las  mejores  prác8cas  señalan  que   los  criterios  de  admisión  deben  ser   basados   exclusivamente   en   la   introducción   de   riesgo   y  afectaciones   a   la   eficiencia,   tanto   a   otros   par8cipantes   como   al  sistema.  

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Reglas  de  operación  

•  Establecen   de   manera   formal   el   funcionamiento   del   sistema   de  pagos,  entre  sus  principales  caracterís8cas  definen:  �  Los  criterios  de  par8cipación.    �  Los  requerimientos  técnicos  y  opera8vos.  �  Los   derechos   y   obligaciones   entre   los   par8cipantes   y   entre   éstos   y   el  

operador.  �  Las  caracterís8cas  de  las  cuentas  de  los  par8cipantes.  �  Los  mecanismos  para  la  liquidación  de  operaciones.  

•  Se  debe  establecer  el  momento  en  que  un  pago  se  considera  defini8vo.  �  Las  facilidades  de  liquidez,  si  cuenta  con  ellas.  �  En   su   caso,   las   medidas   para   el   evento   de   un   incumplimiento   de   un  

par8cipante.  �  En  su  caso,  la  administración  de  garanUas.  �  Los  esquemas  de  con8ngencia.  

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Modelos  de  liquidación  

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Tipo  de  liquidación   Ventajas   Desventajas  

Bruta  en  8empo  real  (LBTR)  

-­‐ Oportunidad  -­‐ Seguridad  

-­‐Gran  demanda  de  liquidez  

Neta  diferida  (LND)   -­‐Ahorro  de  liquidez   -­‐El  incumplimiento  de  un  par8cipante  afecta  a  todos.  -­‐Acumulación  de  riesgos  -­‐Tiempo  entre  instrucción  y  liquidación  de  un  pago  

Híbrida   -­‐Oportunidad  -­‐Seguridad  -­‐Ahorro  de  liquidez  

-­‐  Complejidad  

Modelos  de  liquidación  

•  Sistemas  LBTR  

�  Un  sistema  LBTR  intenta  liquidar  un  pago  en  cuanto  lo  recibe.  

�  Si  el  par8cipante  emisor  8ene  saldo  suficiente  en  su  cuenta  en  el  sistema,  se  realiza   la   transferencia   inmediata   del   importe   del   pago   a   la   cuenta   del  par8cipante  receptor  del  mismo.  

�  En   ese   momento   el   pago   es   defini8vo,   la   obligación   se   ex8ngue   y   el  par8cipante  receptor  puede  disponer  de  los  recursos  sin  riesgos.  

�  Los  par8cipantes  en  un  sistema  LBTR  deben  tener  en  su  cuenta  el  monto  total  de  cada  pago  que  quieren  liquidar.  

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Modelos  de  liquidación  

•  Sistemas  LND  

�  Un   sistema   LND   acumula   los   pagos   para   intentar   liquidarlos   posteriormente  en   un   ciclo   de   liquidación.   Con   frecuencia   estos   sistemas  8enen   un   ciclo   de  liquidación  al  final  del  día.  

�  Los   par8cipantes   solamente   requieren   el   importe   neto   entre   sus   pagos  enviados  y  recibidos  para  liquidar    todas  sus  operaciones.  

�  El   8empo   que   toma   la   liquidación   de   una   operación   abarca   desde   su  instrucción  hasta  el  final  del  ciclo  de  liquidación.  

�  La   liquidación   defini8va   está   sujeta   a   la   suficiencia   de   saldos   de   los  par8cipantes  para  cubrir  en  monto  neto  resultante.  

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Modelos  de  liquidación  

•  Sistemas  LND  (cont.)  

�  Si  un  par8cipante  no  8ene  saldo  suficiente,  no  se  podrá  liquidar  ninguna  de  las  operaciones  de  todos  los  par8cipantes.  

�  En  estos  casos  los    sistemas  implementan  mecanismos  para  tratar  de  liquidar  los  pagos  de  sus  par8cipantes.  

•  Una   opción   es   eliminar   los   pagos   del   par8cipante   incumplido,     ya   sean  todos  los  pagos  o  un  subconjunto  de  ellos.  –  Implica   volver   a   realizar   la   compensación,   lo   que   modifica   las  obligaciones   resultantes   para   todos   los   par8cipantes,   con   la  posibilidad  de  que  en  este  nuevo  proceso  algún  otro  par8cipante  no  tenga  recursos  suficientes.  

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Modelos  de  liquidación  •  Sistemas  LND  (cont.)  

�  Los  sistemas  LND   implementan  mecanismos  para   tratar  de   liquidar   todas   las  operaciones.  

�  Pueden   pedir   a   sus   par8cipantes   que   cubran   sus   posiciones   cortas   con  garanUas.  

�  Pueden  u8lizar  líneas  de  crédito  que  se  otorgan  entre  sus  par8cipantes.  •  En  caso  de  iliquidez  de  un  par8cipante,  las  ins8tuciones  que  le  otorgaron  líneas  de  crédito  proporcionarían  los  recursos  

•  Las  líneas  de  crédito  deben  estar  garan8zadas.  

�  Las   mejores   prác8cas   para   sistemas   LND   establecen   que   éstos   deben   ser  capaces  de  realizar  la  liquidación  de  todas  sus  operaciones  aún  en  el  caso  del  incumplimiento   del   par8cipante   (o   de   los   dos   par8cipantes)   con   la   mayor  obligación.  

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Facilidades  de  liquidez  

•  Algunos  sistemas  de  pagos  contemplan  mecanismos  que  permiten  a  sus  par8cipantes  una  mejor  administración  de  la  liquidez.  �  Crédito  del  operador.  �  Líneas  de  crédito  entre  los  par8cipantes.  �  Reserva  de  saldo  y  operaciones  prioritarias.  �  Compensación  de  operaciones.  �  Sistemas  híbridos.  

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Tipos  de  pagos  

•  Los   sistemas   de   pago   incluyen   diferentes   8pos   de   transacciones,  entre   las   principales   están   los   pagos   entre   sus   par8cipantes  (par8cipante  a  par8cipante)  y  entre  los  clientes  de  éstos  (tercero  a  tercero).  

•  Para  ello  transportan  información  que,  entre  otras  cosas,  permite  a  los   par8cipantes   acreditar   la   cuenta   de   sus   clientes   así   como  iden8ficar  al  ordenante  y  el  mo8vo  del  pago.  

•  Los  formatos  de  los  pagos  deben  considerar  los  requerimientos  de  las   áreas   de   negocio   de   sus   par8cipantes,   como   tesorería,  operaciones  cambiarias,  corresponsalía,  etc.  

•  Se   debe   considerar   el   uso,   o   en   su   defecto   la   capacidad   de  interpretación,  de  estándares  de  comunicación  internacionales.    

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Algunos  aspectos  de  riesgo  opera1vo  

•  Straight  Through  Processing  (STP).  �  Se   define   como   la   automa8zación   punta   a   punta   de   los   procesos   de   pago,  

minimizando  la  intervención  manual.  �  Requiere  que  los  sistemas  lo  permitan.  �  Reduce  el  riesgo  de  error  o  fraude  y  reduce  costos.  

•  Infraestructura  de  seguridad  (firma  electrónica).  �  Administra  el  riesgo  de  acceso  indebido  a  los  mensajes  de  un  sistema  de  pagos.  �  Busca  garan8zar:  

•  Auten8cación.  Que  el  emisor  de  un  mensaje  sea  quien  dice  ser.  •  Confidencialidad.   Que   el   mensaje   solamente   pueda   ser   leído   por   el   receptor  

es8pulado.  •  No  repudio.  Que  el  emisor  de  un  mensaje  no  pueda  negar  que  lo  envió.  •  Integridad.  Que  el  mensaje  no  pueda  ser  alterado  sin  que  el  emisor  y  el  receptor  lo  

noten.  �  Estándar  de  infraestructura  de  llave  publica:  

•  U8liza  una  llave  pública  y  una  llave  privada  para  cada  par8cipante.  •  El  emisor  firma  un  mensaje  con  su  llave  privada.  •  El  receptor  u8liza  la  llave  pública  del  emisor  para  verificar  la  firma.  •  Si  el  mensaje  está  alterado  la  firma  no  coincide.  

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Algunos  aspectos  de  riesgo  opera1vo  

•  Respaldo  �  Es  muy   diecil   garan8zar   que   un   sistema   de   pagos   no   va   a   tener   nunca   una  

caída.  �  Un  sistema  de  pagos  no  debe  perder  información  importante.  

•  Riesgos   de   crédito,   liquidez,   posibilidad   de   pérdidas,   falta   de   defini8vidad   en   las  operaciones.  

�  Para  disminuir  el   riesgo  de  pérdida  de   información   importante  en  una  caída,  se  u8lizan  esquemas  de  respaldo  en  línea.  •  Cuando   un   pago   es   liquidado   el   sistema   realiza   un   respaldo   de   la   información  

relevante.  •  De  preferencia,  el  respaldo  debe  realizarse  a  dos  si8os  dis8ntos.  •  Una  vez  que  se  realiza  el  respaldo,  se  informa  a  los  par8cipantes  de  la  liquidación  

del  pago.    

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Alto  y  Bajo  Valor  

•  Tradicionalmente   los  sistemas  de  pago  en  8empo  real  procesaban  exclusivamente  operaciones  urgentes  de  los  mercados  financieros.  

•  Los  desarrollos  en  cómputo  y  telecomunicaciones  permiten  reducir  los   costos   y   aumentar   la   capacidad   de   procesamiento   de   los  sistemas.  

•  Algunos   países   procesan   en   un   solo   sistema   pagos   de   alto   y   bajo  valor.  �  SPEI   de   México   procesa   un   promedio   de   más   de   800   mil   pagos   al   día     y  

máximos  de  hasta  4  millones.  �  SIC  de  Suiza  procesa  un  promedio  de  más  de  1.6  millones  de  pagos  al  día   y  

máximos  de  hasta  4  millones.  

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Alto  y  Bajo  Valor  

•  Para  algunos  países,  operar  en  un  solo  sistema  pagos  de  alto  y  bajo  valor  puede  presentar  ventajas:  �  El  número  de  operaciones  actual  y  esperado  debe  ser  manejable.  �  Reducción   de   costos   de   desarrollo,   operación   y   mantenimiento   del   sistema  

para  el  operador.  �  Reducción  de  costos  y  complejidad  opera8va  de  las  ins8tuciones  financieras  al  

operar  una  infraestructura  en  vez  de  dos.  

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