DERECHO MERCANTIL

ASESOR: RUBEN MENDOZA ROSAS

ELABORO: JOSE RAMON LLANO HERNANDEZ

SISTEMA FINANCIERO DE BRASIL

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UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE MÉXICO

FACULTAD DE CONTADURÍA Y ADMINISTRACIÓN

Sistema de Universidad Abierta y Educación a Distancia

SISTEMA FINANCIERO DE BRASIL.

LLANO HERNANDEZ JOSE RAMON

Alumno

RUBEN MENDOZA ROSASAsesor

9221Grupo

DERECHO MERCANTIL

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CONTENIDOINTRODUCCION..................................................................................................................................4INFORMACIÓN GENERAL SOBRE BRASIL............................................................................................5ANTECEDENTES HISTÓRICOS..............................................................................................................6AUTORIDADES FINANCIERAS REGULADORAS.....................................................................................6

CONSEJO MONETARIO NACIONAL (CMN).........................................................................6MINISTERIO DE HACIENDA....................................................................................................7

La Tesorería Nacional.................................................................................................................7Secretaría de la Receita Federal (Administración Fiscal)............................................................8Secretaría de Política Económica................................................................................................8Secretaría de Seguimiento Económico.......................................................................................9Secretaría de Asuntos Internacionales.......................................................................................9

MINISTERIO DE PLANEAMIENTO Y PRESUPUESTO.........................................................................9Ministerios sectoriales.................................................................................................................10La unidad de M&E........................................................................................................................10Ministerio de Planeamiento.........................................................................................................10BANCO CENTRAL DE BRASIL..............................................................................................10

COMISIÓN DE VALORES MOBILIARIOS (CVM)..................................................................................12MARCO JURIDICO DE ACTUACION FINANCIERA...............................................................................13

DEUDA PÚBLICA...........................................................................................................................13Plan Anual de Financiamiento de la Deuda pública (PAF),.......................................................13Informe Anual de la Deuda Pública (RAD),...............................................................................13Informe Mensual de la Deuda Pública (RMD)..........................................................................13Cronograma Mensual de Subastas...........................................................................................13

TESORERÍA DIRECTA.....................................................................................................................13TRANSFERENCIAS ESTADUALES....................................................................................................14LEY DE RESPONSABILIDAD FISCAL (LRF).......................................................................................14SUPERSIMPLE Y LAS MICROEMPRESAS........................................................................................15PRESUPUESTO BRASILEÑO...........................................................................................................15

Plano Plurianual de Acción (PPA).............................................................................................15El Proyecto de Ley Presupuestaria Anual (PLOA).....................................................................16Características de las principales leyes del sistema presupuestario.........................................16Características principales de la Ley de Responsabilidad Fiscal................................................16

SECTOR BANCARIO DE BRASIL..........................................................................................................17BANCO DE BRASIL.........................................................................................................................17CAIXA ECONOMICA FEDERAL.......................................................................................................18BANCO NACIONAL DE DESARROLLO ECONOMICO Y SOCIAL (BNDES)..........................................19BANCO DO NORDESTE DO BRASIL SA (BNB).................................................................................21BANCO DA AMAZÔNIA S / A.........................................................................................................22

SECTOR BURSATIL............................................................................................................................23BOLSA DE VALORES Y FUTUROS – BM&F......................................................................23NUEVO MERCADO..................................................................................................................23

CONCLUSION....................................................................................................................................24BIBLIOGRAFIA / MESOGRAFIA..........................................................................................................25

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INTRODUCCION.

l sistema financiero es aquel conjunto de instituciones, mercados y medios de un país determinado cuyo objetivo y finalidad principal es la de canalizar el ahorro que generan los prestamistas hacia los

prestatarios. Entonces, la mencionada labor de intermediación que mencionamos, es llevada a cabo por aquellas instituciones que integran el sistema financiero y se la considera como elemental para poder llevar a cabo la transformación de los activos financieros que emiten los inversores en activos financieros indirectos.

EAl sistema financiero lo comprenderán los activos financieros como así también las instituciones, intermediarios y los mercados financieros. Se denominan como activos financieros a aquellos títulos o anotaciones contables que emiten las unidades económicas de gastos y que en cierta manera se constituyen en el medio para mantener la riqueza para quienes la poseen y un pasivo para quienes lo generan. Las características de estos activos son la liquidez, el riesgo y la rentabilidad. Por otra parte, los mercados financieros son aquellos organismos en los cuales se produce el intercambio de activos financieros y además se determinarán sus precios. En tanto, el contacto entre los diferentes agentes que operan en este tipo de mercados no necesariamente deberá hacerse en un espacio físico, sino que se pueden hacer a través de diversas modalidades tales como la vía telefónica, telemática, subastas por internet, entre otros. Con el objetivo de ejercer la función de contralor dentro del sistema financiero existen los que se llaman organismos reguladores del sistema financiero que se encargarán de supervisar el cumplimiento de las leyes promulgadas por el parlamento así como las que emiten los reguladores del propio sistema.

Brasil ha estado comprometido con la estabilidad, esa razón ha sido el porqué de la solidez de su sistema financiero; además de mantener el control de la inflación y la ejecución de políticas económicas equilibradas como: la consolidación de los sistemas de metas para la inflación y de cambio flotante, la acumulación de reservas internacionales, un sistema de supervisión eficiente por parte de las autoridades gubernamentales y la práctica de una política fiscal responsable.

El sector financiero brasileño comparte un elevado número de los rasgos que caracterizan a otros sistemas bancarios de América Latina. En primer lugar, su ratio de bancarización, medido como los depósitos del sector privado en proporción al PIB, es relativamente reducido en comparación con las economías más desarrolladas. No obstante, su grado de desarrollo bancario es de los más elevados de la región.

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INFORMACIÓN GENERAL SOBRE BRASIL.Brasil es el quinto país más grande del mundo. Consiste de aproximadamente 8.5 millones de kilómetros cuadrados, es un poco más pequeño que los Estados Unidos. Brasil compone casi el 50 por ciento del continente Sur Americano y comprende su sección del este. La frontera del este de Brasil está formada por el océano Atlántico, mientras lo que sobra del país toca Uruguay, Argentina, Paraguay, Bolivia, Colombia, Venezuela, Guyana, Suriname, y Guayana Francesa- cada país en Sur América excepto Chile y Ecuador. Extendiéndose entre cuatro zonas de tiempo, el país tiene una forma de un ajo y se extiende aproximadamente 4,395 kilómetros de norte a sur y 4,319 kilómetros de este a oeste.

La economía de Brasil depende completamente del mercado de Brasil. La mayor parte de la economía de Brasil depende de la exportación de mercancías a otros países. La economía de Brasil adquiere el noveno lugar en el mundo y el primer lugar en América Latina. La economía de Brasil también es dependiente de las industrias y agricultura de Brasil. El sector industrial en Brasil es responsable de la mayor parte de la producción industrial en Brasil. Brasil es el mayor país productor en América Latina en el campo de la agricultura. La producción excesiva ha llevado también a la exportación de productos agrícolas a otros países y por lo tanto, obteniendo ingresos de buena cantidad de dinero. También ha habido un gran desarrollo en el campo de la ciencia y la tecnología en Brasil debido a la inversión extranjera en el país. La economía de Brasil es compatible con las instituciones de la economía diversa como SACN, Mercosur y el grupo de Cairns. Su moneda es el Real (símbolo R$), con un coeficiente de GINI de 0.5 alcanzado en el 2009, sus principales industrias son: Acero, Mineral de hierro, Carbón, Maquinas, Armamento, Textiles y vestuario, Petróleo, Cemento, Productos químicos, Fertilizantes, Productos de consumo (calzados, juguetes y electrónicos; transformación de alimentos), equipos de transporte (incluyendo automóviles, vehículos ferroviarios y locomotoras, buques y aeronaves), Electrónica, Equipos de telecomunicaciones, Inmuebles, Turismo. Sus principales productos agrarios producidos son: café, Naranja, Caña de azúcar (producción de azúcar y alcohol), Soja, Tabaco, Maíz, Mate. Entre sus principales productos de la pecuaria figuran, Carne bovina, Carne de pollo, Carne porcina, por otro lado en la minería sus principales productos encontramos Hierro, Aluminio, Manganeso, Magnesita, Estaño. En cuanto a comercio exterior, los países de donde más importa y exporta son China, Argentina y Estados Unidos, los productos que exporta con mayor frecuencia son Mineral de hierro, Hierro fundido y acero, Aceites brutos de petróleo, Soja y derivados, Automóviles, Azúcar de caña,

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Aviones, Carne bovina, café, carne de pollo, y sus principales importaciones son Petróleo crudo, Circuitos electrónicos, Transmisores/receptores, Piezas para vehículos, Medicamentos, Automóviles, Aceites combustibles, Carbón en polvo, Gas natural, Motores para aviación, etc.

En este trabajo de investigación presentamos la estructura del Sistema Financiero de Brasil, las principales normas de funcionamiento y su sistema de supervisión, de igual forma se hace una descripción de sus políticas públicas que le han permitido ser menos vulnerable internacionalmente y fortalecer su mercado financiero interno.

ANTECEDENTES HISTÓRICOS.Desde el 2003, el Banco Central de Brasil (BCB) cumple las metas de inflación fijadas por el Consejo Monetario Nacional (CMN). En ese mismo periodo, las reservas en monedas fuertes de Brasil se cuadruplicaron y sobrepasan los US$ 250 mil millones. Hacia extranjeras entre las economías emergentes, a pesar de la inestabilidad en los mercados internacionales. La producción sistemática de superávits primarios en las cuentas públicas permite el mantenimiento de la deuda pública interna en una trayectoria sostenible y con tendencia a la disminución a largo plazo. Su perfil también mejoro, reduciendo la exposición de Brasil a riesgos externos.

La estructura actual es también el resultado de un proceso de fortalecimiento institucional y regulatorio. La formación del sistema financiero brasileño comenzó en 1808, mediante la fundación de la primera institución financiera nacional, el Banco do Brasil, que en aquel momento fue una de las pocas instituciones de esa categoría en el mundo, lado a lado con el Racks Banco, de Suecia (1694) y el Banco de Francia (1800). En las décadas de 1950, 1960 y 1970, nuevas instituciones y estructuras de regulación fueron creadas, como el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (BNDES), actualmente entre las mayores agencias de fomento del mundo, y el Sistema Financiero de la Habitación (SFH), dedicado a financiamientos inmobiliarios. También fueron instituidos el Consejo Monetario Nacional (CMN), órgano federal superior responsable de la definición de las directrices de la política monetaria brasileña, el Banco Central, encargado de su ejecución, además de la regulación y supervisión del sistema financiero, y la Comisión de Valores Mobiliarios (CVM), dedicada a la regulación y supervisión del mercado de capitales.

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AUTORIDADES FINANCIERAS REGULADORAS.El sistema financiero brasileño se rige por leyes y resoluciones del Consejo Monetario Nacional y circulares del Banco Central de Brasil.

CONSEJO MONETARIO NACIONAL (CMN)Creado en 1964, el Consejo Monetario Nacional (CMN) es el órgano deliberativo máximo del Sistema Financiero Nacional.

Es de competencia del CMN:

1. Establecer los lineamientos generales de la política monetaria, cambiaria y crediticia;

2. Regular las condiciones de constitución, funcionamiento y fiscalización de las instituciones financieras

3. Disciplinar los instrumentos de política monetaria y cambiaria.

Básicamente, el CMN es responsable de formular la política de la moneda y del crédito, con miras a lograr la estabilidad de la moneda y el desarrollo económico y social de Brasil.

El Consejo está constituido por el Ministro de Estado de Hacienda (Presidente), por el Ministro de Estado de Planificación y Presupuesto y por el Presidente del Banco Central de Brasil.

Los servicios de secretaría del CMN son ejercidos por el Banco Central.

Sus miembros se reúnen una vez por mes.

Conjuntamente con el CMN funciona la Comisión Técnica de la Moneda y del Crédito (Comoc). La Comoc funciona como un órgano de asesoramiento técnico en la formulación de la política de la moneda y del crédito del País.

Además de la Comoc, la legislación prevé el funcionamiento de otras siete comisiones consultivas. Está previsto el funcionamiento también, ante el CMN, de comisiones consultivas de Normas y Organización del Sistema Financiero, de Mercado de Valores Mobiliarios y de Futuros, de Crédito Rural, de Crédito.

El CMN establece criterios generales para política monetaria, política de crédito y política de regulación y supervisión financiera, cambio de divisas y regula las condiciones de acceso, funcionamiento y supervisión de instituciones financieras. Este está conformado por las siguientes instituciones.

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MINISTERIO DE HACIENDA

El Ministerio de Hacienda o de Finanzas, es el órgano que formula y ejecuta la política económica brasileña. Su área de actuación abarca asuntos diferentes, entre los cuales cabe destacar: moneda, crédito e instituciones financieras; política y administración tributaria; administración financiera y contabilidad pública; deuda pública; negociaciones económicas internacionales; precios en general; tarifas públicas y administradas; fiscalización y control del comercio exterior; y seguimiento de la coyuntura económica.

Además de los órganos de asistencia directa e inmediata, el Ministerio de Hacienda de Brasil está integrado por cinco secretarías:

La Tesorería Nacional Es el órgano central del Sistema de Administración Financiera Federal y del Sistema de Contabilidad Federal. Sus principales misiones son la gestión eficiente de la caja de la Unión y la transparencia del gasto público. Entre otras funciones, le corresponde a la Tesorería Nacional gerencia la Cuenta Única, que acoge todas las disponibilidades financieras de la Unión; subsidiar la formulación de la política de financiamiento del gasto público; administrar los haberes financieros y mobiliarios; además de administrar la deuda pública federal.

En el contexto actual de metas fiscales para ingresos y gastos de la Unión, la programación financiera busca, entre otros objetivos, compatibilizar el ritmo de ejecución de los gastos con los niveles proyectados y realizados de ingresos.

En el ámbito de la programación financiera, uno de los principales instrumentos de control de las finanzas públicas es la Cuenta Única de la Tesorería Nacional, mantenida en el Banco Central de Brasil.

La Tesorería Nacional también es responsable del control y la administración de la deuda pública federal, tanto mobiliaria (en títulos) como contractual, interna o externa, centralizando en una única unidad gubernamental la responsabilidad de la gestión de todos los compromisos del Gobierno Federal. Para administrar la deuda pública mobiliaria federal y la deuda externa, la Tesorería Nacional cuenta con una estructura institucional de gestión de la deuda pública alineada con las mejores prácticas internacionales. La estructura está distribuida en tres coordinaciones bajo la supervisión de la Subsecretaría de la Deuda Pública de la Tesorería Nacional.

Codín - Coordinación General de Control de la Deuda Pública; Coge - Coordinación General de Planificación Estratégica de

la Deuda Pública; y

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Codín - Coordinación General de Operaciones de la Deuda pública

Separan las atribuciones del órgano por funciones, en función de los distintos objetivos y responsabilidades de los gestores de deuda pública

La Tesorería Directa es un programa de venta de títulos públicos a personas físicas desarrollado por la Tesorería Nacional, en asociación mancomunada con la Bolsa de Valores, Mercaderías y Futuros (BMF&BOVESPA). El objetivo del programa es democratizar el acceso a inversiones en títulos federales, incentivar la formación de ahorro de largo plazo y facilitar el acceso a las informaciones sobre la administración y la estructura de la deuda pública federal brasileña.

Secretaría de la Receita Federal (Administración Fiscal). Es la institución responsable de la recaudación y fiscalización de la mayor parte de los tributos de competencia de la Unión, incluyendo los de previsión social, los que inciden sobre el comercio exterior y una parte significativa de las contribuciones sociales. Dicha institución también auxilia al Gobierno Federal en la formulación de la política tributaria, además de actuar con miras a prevenir y combatir la evasión fiscal, el contrabando, malversación, la piratería, el fraude comercial, el tráfico de drogas y de animales en extinción y otros actos ilícitos relacionados con el comercio internacional.

La Receita Federal de Brasil está integrada por unidades distribuidas a lo largo y lo ancho del territorio nacional. Las informaciones fiscales de los contribuyentes, que en Brasil están constitucionalmente protegidas por el secreto, quedan almacenadas en sistemas informatizados seguros, que permiten la comparación de datos, facilitando no sólo la fiscalización, sino también el desempeño de la economía a través de la recaudación tributaria

Secretaría de Política Económica. Es de competencia de la Secretaría de Política Económica (SPE) el asesoramiento del Ministro de Hacienda en la formulación, propuesta, seguimiento y coordinación de la política económica. Entre otras funciones, la SPE también propone directrices de corto, mediano y largo plazo para la política fiscal y el seguimiento de su evolución. También elabora propuestas de políticas públicas en las áreas agrícola, tributaria, cambiaria, comercial, arancelaria y de crédito, previsión social complementaria, seguros, niveles de empleo e ingresos. También es de responsabilidad de la SPE el seguimiento de la evolución de los indicadores económicos nacionales,

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Incluyendo la definición de los parámetros macroeconómicos utilizados en la elaboración del Presupuesto General de la Unión

Secretaría de Seguimiento Económico. Es de responsabilidad de la Secretaría de Seguimiento Económico (SEAE) proponer, coordinar y ejecutar las acciones del Ministerio relativas a la gestión de las políticas de regulación de mercados, de competencia y de defensa del orden económico. En este sentido, entre otras funciones, la SEAE emite dictámenes económicos relativos a actos de concentración, realiza análisis económicos, investigaciones de actos y conductas limitantes de la competencia. Entre sus principales atribuciones se encuentran el seguimiento y la puesta en marcha de los modelos de regulación y gestión desarrollados por las agencias reguladoras, por los ministerios sectoriales y por los demás órganos afines. La SEAE tiene autoridad para manifestarse, entre otros aspectos, sobre los reajustes y las revisiones de tarifas de servicios públicos y de precios públicos, sobre procesos licitatorios que involucren la privatización de empresas pertenecientes a la Unión, y sobre la evolución de los mercados, especialmente en el caso de servicios públicos sujetos a los procesos de desestatización y de descentralización administrativa. La SEAE también busca promover el funcionamiento adecuado del mercado, acompañando y analizando la evolución de variables de mercado sobre sectores y productos, así como la ejecución de la política nacional de aranceles de importación y exportación, con autoridad para adoptar medidas pertinentes que sean consideradas necesarias.

Secretaría de Asuntos Internacionales. La Secretaría de Asuntos Internacionales acompaña la marcha de las negociaciones económicas y financieras con gobiernos y organizaciones extranjeras o internacionales. También es de su responsabilidad el análisis de las políticas de instituciones y organismos financieros internacionales. También participa y evalúa las negociaciones comerciales del país relativas al Mercosur y demás bloques económicos, tales como la Organización Mundial del Comercio (OMC).

MINISTERIO DE PLANEAMIENTO Y PRESUPUESTO.

El Presupuesto público federal brasileño es único y anual. Así como en varios países, él no es una pieza fija y obligatoria, y puede ser alterado, mediante autorización del Congreso Nacional, donde existe una Comisión Especial integrada de la siguiente manera:

Ministerios sectoriales. Cada ministerio cuenta con un comité para la coordinación de los programas y, desde luego, los directores de programas. También tienen una unidad de monitoreo y evaluación.

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Dentro de los 34 ministerios hay unas 26 unidades de M&E (las UMA) que son interlocutores importantes en el sistema de evaluación. Ellas asesoran al comité para la coordinación de los programas dentro de su ministerio y consolidan los datos y la información de M&E, especialmente los datos de evaluación y se aseguran de incorporarlos en la base de datos de SIGPLAN. También proponen métodos para monitorear y evaluar los programas y prestan apoyo en la preparación de los planes de gestión de estos programas.

La unidad de M&E. Esta promueve la capacitación interna en las metodologías de monitoreo y evaluación. La unidad no se centra sólo en el ministerio o el sector, también tiene que examinar los temas multisectoriales relacionados. Las unidades forman parte de una red más amplia que ayuda a pensar en los problemas y temas desde una perspectiva de gobierno más amplia, no sólo desde una perspectiva sectorial.

Ministerio de Planeamiento. Dentro del mismo, tenemos la comisión de M&E (CMA), que es responsable del establecimiento de un marco y normas generales para la metodología de M&E y de recomendar métodos para la evaluación anual del plan. El CMA selecciona, en consulta con los ministerios, aquellos programas que se van a evaluar. La Comisión también evalúa los proyectos importantes (de más de $ 4 millones). Dentro del Ministerio de Planeamiento tenemos la Secretaría de Planeamiento, Inversión y Coordinación. La Secretaría del Presupuesto Federal se encarga del desarrollo y la ejecución del presupuesto. También tenemos al Instituto de Encuestas Económicas Aplicadas y la Secretaría de Gestión.

Y otras cuatro organizaciones que participan en el trabajo de la Comisión de M&E, incluidas la Oficina del Presidente de la República, que obviamente tiene un interés especial en las evaluaciones, la Secretaría Federal de Control y el Ministerio del Medio Ambiente. Es importante incluir al último, ya que el Tribunal de Cuentas (la institución nacional de auditoría) del gobierno federal declaro que es necesario tener evaluaciones de impacto ambiental para todos los proyectos y éstas se deben incorporar en cualquier evaluación ex ante. Por último esta el Instituto de Estadísticas.

BANCO CENTRAL DE BRASIL

Es la máxima autoridad monetaria en Brasil, encargada de las finanzas y la economía en el país. BANCO CENTRAL DE BRASIL.

La creación del Banco Central de Brasil es el resultado de un proceso de maduración. Antes del comienzo del siglo XX, hubo una creciente

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conciencia en el país de que era necesario crear un "banco de los bancos", con facultad de emitir billetes y realizar el papel de banquero Estado.

La necesidad de una institución financiera para organizar el sistema monetario de Brasil se remonta a 1964, cuando la Casa de la Moneda de Brasil fue fundada. En 1808, cuando el portugués príncipe regente Don João VI llegó a Brasil colonial, la idea de crear un banco con los deberes de un central y un banco comercial que ya estaba en marcha. El Banco de Brasil fue creado el mismo año, con el fin de hacer frente a este vacío.

El Banco de Brasil se creó originalmente con responsabilidades mixtas. Como Banco Central, que realizó las funciones de depositario, descuento y el banco emisor. Además, fue responsable de la venta de los productos exclusivos de la administración del Estado y de los contratos reales. Este doble papel desempeñado por el Banco de Brasil es visto como uno de los factores que explica por qué tardó tanto tiempo antes de que se establezca un verdadero Banco Central.

Después de unos años, se hizo evidente que era necesario desarrollar un sistema que permita al país para continuar con el desarrollo económico y financiero mundial.

Sin embargo, no había ninguna institución para controlar la oferta de dinero hasta 1945. Todas las obligaciones de la autoridad monetaria se llevaron a cabo por el Banco de Brasil. Sr. Getúlio Vargas, el presidente en ese momento, emitió el Decreto 7293 establece la Superintendencia de la Moneda y Crédito - SUMOC. Esta institución se le asignó la tarea de controlar el mercado financiero desorganizado, la lucha contra la inflación, así como la preparación de la creación de un Banco Central.

SUMOC tuvo que llevar a cabo varias funciones: establecer los requerimientos de reservas para los bancos comerciales; para estipular la tasa de descuento y la tasa de asistencia financiera en caso de liquidez insuficiente; así como para determinar las tasas de interés de los depósitos bancarios. Además, supervisó las actividades de los bancos comerciales, dirigió la política cambiaria, y representó al país ante las instituciones internacionales.

Mientras tanto, el Banco de Brasil actuó como banco de un gobierno: el control del comercio exterior; recibir depósitos obligatorios y voluntarios de los bancos comerciales; la realización de operaciones de cambio de divisas; y actuando en nombre de las empresas públicas y el Tesoro Nacional. Estas actividades estaban sujetas a las normas impuestas por

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SUMOC y el Banco de Asociaciones Agrícolas, Comerciales y Crédito Industrial.

Mientras tanto, el Tesoro Nacional emitió papel moneda - un proceso complejo que abarca varias entidades gubernamentales. También es de destacar que la gestión del presupuesto federal y otras actividades fiscales fueron realizadas por el Ministerio de Finanzas, el Banco Central de Brasil y el Banco de Brasil.

En diciembre de 1964, se aprobó la Ley 4595, se crea el Banco Central de Brasil como una agencia federal, que forma parte del Sistema Financiero Nacional. El Banco Central inició sus actividades en marzo de 1965.

Con la creación del Banco Central de Brasil, mecanismos legales se delinearon para permitir que la institución actúe como un "banco de los bancos". En 1985-1986 la reorganización de las finanzas del gobierno redefinió cuentas y responsabilidades entre el Banco Central de Brasil, el Banco de Brasil y el Tesoro Nacional rediseñado con el fin de asumir gradualmente el control de todos los asuntos de presupuesto y financiamiento fiscal federal. En 1986 la Cuenta Especial fue abolida y la oferta monetaria del Banco Central al Banco de Brasil comenzó a ser claramente identificados en los presupuestos de ambas instituciones, eliminando así las transferencias automáticas.

La reorganización del gobierno financia avanzó hasta 1988, cuando las responsabilidades que son propias de las autoridades monetarias fueron trasladados progresivamente desde el Banco de Brasil para el Banco Central. Las actividades atípicas realizadas por el Banco Central fueron transferidas al Tesoro Nacional, tales como los relacionados con el fomento de las iniciativas y la gestión de la deuda pública federal.

La Constitución de 1988 otorgó normas importantes con respecto a las actividades del Banco Central, como la delegación exclusiva para emitir dinero en nombre de la Unión. Para aprobar el candidato del Presidente para los cargos de Gobernador Adjunto o el gobernador del Banco Central de la Constitución estipula la necesidad de una audiencia pública y una votación secreta en el Senado. Por otra parte, la Constitución prohíbe al Banco Central a conceder préstamos directos o indirectamente al Tesoro Nacional.

En virtud del artículo 192, la Constitución de 1988 también estableció la necesidad de una ley complementaria, sobre el Sistema Financiero Nacional, destinado a sustituir la Ley 4595 y redefinir funciones y organización del Banco Central.

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COMISIÓN DE VALORES MOBILIARIOS (CVM) La Comisión de Valores Mobiliarios es el órgano normativo del sistema financiero, específicamente orientado al desarrollo, disciplina y fiscalización del mercado de acciones y debentures. Es una entidad autónoma, autárquica y descentralizada, pero vinculada al gobierno. Sus objetivos principales son incentivar el ahorro en el mercado accionario, asegurar el funcionamiento eficiente de la Bolsa de Valores, proteger a los titulares de valores inmobiliarios y fiscalizar la emisión y negociación de títulos emitidos por las empresas de capital abierto.

MARCO JURIDICO DE ACTUACION FINANCIERAEl Marco Normativo General de Brasil está basado básicamente en el reglamento financiero el cual no es exclusivamente establecido por ley (más flexibilidad para hacer frente a la innovación financiera, la regulación y supervisión financiera), creciente convergencia con las normas internacionales (NIIF, Basilea II) y normas de gobierno corporativo que incluyen responsabilidad de la gestión de riesgos. A continuación se enuncian una serie de leyes y resoluciones emitidas por el Consejo Monetario Nacional, para la legislación financiera.

DEUDA PÚBLICA.En materia de Deuda Publica los instrumentos divulgados por la Tesorería Nacional con el objetivo de dar transparencia y previsibilidad a la gestión de la deuda pública, se destacan:

Plan Anual de Financiamiento de la Deuda pública (PAF), establece los lineamientos que deben ser obedecidos y las metas que deben ser logradas a lo largo del año, referentes a la administración de la deuda pública interna y externa. El documento contiene los objetivos generales, la estrategia de gestión y los instrumentos de actuación de la deuda pública, permitiendo que los agentes económicos obtengan mayor grado de información para que puedan tomar sus decisiones de inversión.

REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN

CONSEJO MONETARIO NACIONAL

COMISIÓN DE VALORES

MOBILIARIOS

Ministerio de Hacienda

Ministerio de Planeamiento y

Presupuesto

BancoCentral de Brasil

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Informe Anual de la Deuda Pública (RAD), presenta una retrospectiva de la gestión de la deuda pública ocurrida en el año anterior, comparando los resultados logrados con las metas estipuladas en el PAF.

Informe Mensual de la Deuda Pública (RMD) es divulgado mensualmente, conteniendo el balance de la gestión de la deuda pública.

Cronograma Mensual de Subastas. Es divulgado el último día hábil del mes anterior, define las características generales de las subastas de la deuda interna, tales como la fecha y el tipo (emisión, cambio o recobro anticipado), además de estipular el monto máximo agregado que será emitido a lo largo del mes.

El objetivo establecido para la gestión de la Deuda Pública Federal es suplir de forma eficiente las necesidades de financiamiento del gobierno federal, con el menor costo de financiamiento a largo plazo, respetando el mantenimiento de niveles prudentes de riesgo.

TESORERÍA DIRECTA La Tesorería Directa es un programa de venta de títulos públicos a personas físicas desarrollado por la Tesorería Nacional, en asociación mancomunada con la Bolsa de Valores, Mercaderías y Futuros (BMF&BOVESPA). El objetivo del programa es democratizar el acceso a inversiones en títulos federales, incentivar la formación de ahorro de largo plazo y facilitar el acceso a las informaciones sobre la administración y la estructura de la deuda pública federal brasileña. Por medio de la Tesorería Directa, el inversionista puede comprar los títulos públicos directamente a la Tesorería Nacional, reduciendo sus costos. Con apenas € 44,26, cualquier persona puede iniciar una aplicación, sin necesitar salir de casa, porque las transacciones pueden ser hechas a través de la Internet. Los títulos tienen bajo costo, alta rentabilidad y liquidez semanal. Siempre que sea necesario, el inversionista podrá rescatar los títulos antes del vencimiento por su valor de mercado, ya que la Tesorería Nacional garantiza la recompra de los títulos todos los miércoles. En la Tesorería Directa, el propio inversionista administra sus inversiones, que pueden ser de corto, mediano o largo plazo. De esta manera, él puede adecuar sus necesidades a las diversas posibilidades de plazos y de tipos de título, obteniendo rentabilidades prefijadas, vinculadas a la inflación o a la tasa de intereses Celis. El rendimiento de la aplicación en títulos públicos es muy competitivo en comparación con las otras aplicaciones financieras de renta fija existentes en el mercado. Las tasas de administración y de custodia son

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bajas y el Impuesto a la Renta solamente es cobrado en el momento de la venta o vencimiento del título.

TRANSFERENCIAS ESTADUALES En Brasil, una parte de los ingresos recaudadas por la Unión es transferida a los Estados, al Distrito Federal y a los Municipios. El prorrateo de los ingresos proveniente de la recaudación de impuestos entre las entidades de la Federación es un mecanismo fundamental para amenizar las desigualdades regionales, en la búsqueda incesante de promover el equilibrio socioeconómico entre Estados y Municipios. Le corresponde a la Tesorería Nacional efectuar las transferencias de esos recursos a las entidades de la Federación, dentro de los plazos legalmente establecidos. Entre las principales transferencias de la Unión a los Estados, el Distrito Federal y los municipios, previstas en la Constitución, se destacan: Fondo de Participación de los Estados y del Distrito Federal (FPE); el Fondo de Participación de los Municipios (FPM); el Fondo de Compensación por la Exportación de Productos Industrializados (FPEX); el Fondo de Mantenimiento y Desarrollo de la Educación Básica y de Valorización de los Profesionales de la Educación (Fundeb); y el Impuesto sobre la Propiedad Territorial Rural (ITR).

LEY DE RESPONSABILIDAD FISCAL (LRF) Esta ley establece una serie de normas fiscales para los tres niveles de la federación brasileña. Entre diversas determinaciones, la Ley creó restricciones para endeudamiento de estados y municipios, limitó la acción del Banco Central en la financiación del déficit público e impuso el control de los gastos públicos, condicionándolos a la capacidad de recaudación. De esa manera, la LRF provocó un cambio substancial en la manera en que es conducida la gestión financiera de los tres niveles de gobierno. La ley obliga también a que las finanzas sean presentadas detalladamente al Tribunal de Cuentas (de la Unión, del Estado o del Municipio). Dichos órganos pueden aprobar las cuentas, o no. En el caso de que las cuentas sean rechazadas, se instaurará una investigación con relación al Poder Ejecutivo en cuestión, pudiendo determinar la aplicación de multas e incluso la prohibición de intentar disputar nuevas elecciones. Aunque el Poder Ejecutivo sea el principal agente responsable de las finanzas públicas y, por eso mismo, el foco de la Ley de Responsabilidad Fiscal, el Poder Legislativo y el Poder Judicial también están sometidos a dicha norma.

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SUPERSIMPLE Y LAS MICROEMPRESASCreado en 2006, el Simple Nacional es un régimen tributario muy simplificado que favorece a las microempresas y las empresas de pequeño porte. La microempresa (ME) es la que, en el año anterior, recibió ingresos nominales iguales o inferiores a € 106, 194.00. La empresa de pequeño porte (EPP) es la que en el año anterior, recibió ingresos nominales superiores a € 106, 194. 00 e iguales o inferiores a € 1, 061, 946.00.

En la práctica, el régimen previsto en la Constitución Federal busca incentivar a los pequeños empresarios simplificando y facilitando sus obligaciones con las administraciones fiscales de todas las esferas de gobierno. El pequeño empresario hace una recaudación única que incluye tributos federales estaduales y municipales. La misma ley que instituyó el régimen también estableció que las microempresas y las empresas de pequeño porte fuesen privilegiadas en las licitaciones públicas cuando ofrecen igualdad de condiciones comerciales en la oferta de bienes y servicios. La iniciativa gubernamental del Simple Nacional ha contribuido de manera muy considerable a la reducción de la economía informal y al mejoramiento del ambiente de negocios en el país.

PRESUPUESTO BRASILEÑO.Plano Plurianual de Acción (PPA). En Brasil, la preparación del presupuesto federal comienza con la propuesta del Plan Plurianual de Acción (PPA), una planificación de largo plazo (cuatro años) de los proyectos prioritarios para el país. Por ser un elemento de plazo mayor, ella va más allá de los mandatos presidenciales, perdiendo validad en el segundo año después de la asunción de cada presidente de la República. Plan nacional integrando el planeamiento y la presupuestacion, requisito legislativo, es un plan de cuatro años, el PPA (Plano Plurianual de Ação = Plan Plurianual de Acción); esto significa que la proyección del presupuesto es más tres años. Asimismo hay proyectos a más largo plazo con asignaciones de varios años, que siempre se basan en el planeamiento territorial, incluidas las actividades del sector privado. El preparar un plan de cuatro años integrado con el presupuesto es sumamente complejo porque abarca cuatro presupuestos, y la base fiscal cambia cada año. Es muy difícil preparar un plan político ya que el Brasil es un país presidencial con un ejecutivo muy fuerte. Luego se traduce este plan a un presupuesto operativo para que se pueda monitorear y evaluar. Por lo tanto, cuando se redacta el plan es necesario estar seguros de que se puede ejecutar, que es factible, que

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tiene financiamiento y que se puede monitorear y evaluar. Pero el plan es más amplio que el presupuesto, comprende recursos presupuestarios y no presupuestarios y el lado aumentado en los últimos años.

El Proyecto de Ley Presupuestaria Anual (PLOA) es el presupuesto financiero de Brasil. El documento estima el volumen de los ingresos federales para el año y fija los gastos. Los parlamentarios pueden incluir nuevos gastos con la condición de que comprueben la existencia de recursos disponibles dentro del presupuesto. Además de los gastos con el funcionamiento de la máquina pública, el presupuesto federal brasileño también incluye el presupuesto de inversiones y el presupuesto de la seguridad social. El Congreso dispone de hasta el último día del año para aprobar la Ley presupuestaria. A continuación, el documento debe obtener la sanción presidencial y también puede ser alterado antes de ser oficializado.

Características de las principales leyes del sistema presupuestarioLas leyes principales son la Constitución de 1988, la Ley n°. 4320 de 1964, la Ley de Responsabilidad Fiscal n°. 101 de 2000, y la ley de directrices presupuestarias, que se aprueba anualmente antes de cada ley de presupuesto anual. La Constitución confiere atribuciones presupuestarias a los poderes legislativo y ejecutivo. Asimismo, incluye una “regla de oro”, en virtud de la cual la deuda pública no puede superar los gastos de capital. Tanto la Ley n°. 4320 como la Ley de Responsabilidad Fiscal establecen las reglas generales para la preparación, ejecución, rendición de cuentas e información del presupuesto.La Ley n°. 4320 y la Ley de Responsabilidad Fiscal también son leyes de rango superior (es decir, que prevalecen sobre las leyes ordinarias y no pueden ser modificadas por estas). Deben estar aprobadas por ambas cámaras del congreso por mayoría absoluta de miembros. Para poder modificar la Ley de Responsabilidad Fiscal se requiere una mayoría calificada (dos tercios) del Congreso. Ambas leyes son “leyes unitarias”, dado que establecen normas de presupuesto aplicables a los tres niveles de gobierno (con algunas normas específicas para cada nivel).

Características principales de la Ley de Responsabilidad FiscalLa Ley de Responsabilidad Fiscal es una ley integral que incluye las siguientes características:

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• Disposiciones detalladas para la preparación y ejecución del presupuesto.• Límites numéricos para algunos indicadores fiscales (por ejemplo, la relación deuda pública neta/ingresos netos; y la relación gastos de personal/ingresos netos).• Disposiciones que limitan los compromisos de gastos en el último año de mandato.• Límites al endeudamiento de los gobiernos nacionales.• Reporte transparente de la información fiscal. El gobierno debe presentar: objetivos fiscales plurianuales; objetivos de saldo primario y deuda pública para los tres ejercicios fiscales siguientes; una descripción de los riesgos fiscales, con la determinación de pasivos fiscales contingentes.• Fuertes sanciones por incumplimiento (la Ley de Delitos Fiscales complementa la Ley de Responsabilidad Fiscal)

SECTOR BANCARIO DE BRASIL.Actualmente, el sistema financiero brasileño cuenta con cinco bancos públicos, que son utilizados por el gobierno para auxiliar en la implementación financiera de las políticas públicas, principalmente las políticas sociales, los cuales son mencionados a continuación:

BANCO DE BRASIL.Fundado en 1808, el Banco del Brasil es una institución financiera constituida en forma de sociedad de economía mixta, con participación de la Unión en poco más del 60% de las acciones. La empresa tiene más de 15 mil puntos de atención diseminados por el país, entre agencias y puestos. El 95% de sus agencias tienen salas de auto atención (son más de 40 mil terminales), que funcionan después del horario bancario de funcionamiento. Además de las opciones de acceso vía Internet, teléfono y celular, el Banco del Brasil también está presente en más de 21 países extranjeros. La institución no actúa apenas como banco múltiple tradicional. Es también el principal operador de la política oficial de crédito rural del gobierno federal, y es el responsable de pago y suministros necesarios para la ejecución del Presupuesto General de la Unión, por la adquisición y financiamiento de los stocks de producción exportable y por la administración de los pagos y depósitos hechos fuera de Brasil. Es el principal receptor de los créditos de la Tesorería Nacional y de las organizaciones federales. El banco de Brasil es actualmente el Banco más grande de América Latina.

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CAIXA ECONOMICA FEDERAL.El 12 de enero de 1861, Don Pedro II firmó el Decreto Nº 2723, que fundó Caixa Económica de la Corte. Desde entonces, el caso va de la mano con la historia del país, a raíz de su crecimiento y de su población. Caixa ha estado siempre presente en todas las grandes transformaciones en la historia del país, tales como cambios de regímenes políticos, los procesos de urbanización e industrialización, apoyando y ayudando a Brasil.

Con la experiencia acumulada, inaugurado en 1931, las operaciones de préstamo para ser expedidos a los individuos; tres años más tarde, por orden del gobierno federal, asumió la exclusividad de préstamos bajo juramento, que extinguen las casas de pago operados por particulares.El 1 de junio de ese año se firmó la primera hipoteca para comprar Caixa de Río de Janeiro.

En 1986, Caixa incorporó al Banco Nacional de la Vivienda (BNH) y, definitivamente, se hizo cargo de la posición como el agente nacional más grande de financiamiento de vivienda y financiación significativa del desarrollo urbano, especialmente el saneamiento. En el

mismo año, con la extinción de BNH, se ha convertido en el principal agente de la Caja de Ahorros y Préstamos Sistema Brasileño (SBPE), administrador del FGTS y otros fondos del Sistema Financiero de Vivienda (SFH).Cuatro años más tarde, en 1990, inició acciones para centralizar todas las cuentas vinculadas del FGTS, que en ese momento se les administró por más de 70 bancos.

Desde el principio, en línea con las necesidades de la población a lo largo de su carrera, Caixa ha establecido estrechas relaciones con la población para satisfacer sus necesidades inmediatas, tales como ahorros, préstamos, FGTS, Programa de Integración Social (PIS), seguro

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de desempleo, préstamos estudiantiles, financiación de la vivienda y la transferencia de beneficios social.

También dio a los brasileños la oportunidad de soñar con una vida mejor con la Lotería Federal, que tiene el monopolio desde 1961.

Desde su creación desarrolla, diversifica y amplía sus áreas de operación. Además de cumplir con los poseedores, los trabajadores, los beneficiarios de los programas sociales y los jugadores, cree y apoya las iniciativas artísticas y culturales, educativas y deportivas en todo Brasil.

Hoy en día, Caixa tiene una posición de mercado establecido como un gran banco, sólido y moderno. Como el agente principal de las políticas públicas del gobierno federal, que está presente en todo el país, sin perder su objetivo principal: creer en la gente.

BANCO NACIONAL DE DESARROLLO ECONOMICO Y SOCIAL (BNDES).

Fue establecido el 20 de junio de 1952, en virtud de la Ley 1.628, como una agencia gubernamental, con el objetivo

de desarrollar y llevar a cabo las políticas nacionales de desarrollo económico. Posteriormente, según la Ley 5.662, del 21 de junio de 1971, el BNDE se convirtió en una empresa estatal de derecho privado, que se tradujo en una mayor flexibilidad para la captación y aplicación de recursos, además de menor interferencia política.Inicialmente, el BNDE invirtió mucho en infraestructura, sin embargo, ya en los años 60, el sector agropecuario y las pequeñas y medianas empresas brasileñas pasaron a contar con líneas de financiamiento. En esta época, el BNDE comenzó a trabajar en asociación con una red de agentes financieros acreditados, distribuidos por todo Brasil.

El Banco fue pieza fundamental en la política brasileña de substitución de importaciones en los años 1970, lo que condujo a la formación del más completo parque industrial de América Latina. Se iniciaron las inversiones en segmentos aún incipientes en Brasil, tales como la informática y la microelectrónica.

En 1974, estableció tres subsidiarias para actuar en el mercado de capitales y, de este modo, ampliar las formas de capitalización de las empresas brasileñas. Ellas se fusionaron, en 1982, en la BNDESPAR.

La integración de las preocupaciones sociales a la política de desarrollo, a inicios de los años 1980, se reflejó en el nombre del Banco, que, en

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1982, pasó a llamarse Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social - BNDES.

Durante la década de los años 1980, el Banco incentivó las empresas brasileñas a competir con los productos importados en el mercado interno, tal como pasó a estimular las exportaciones. En los años 1990, fue el órgano responsable por el soporte administrativo, financiero y técnico del Programa Nacional de Desestatización, de privatización de grandes empresas estatales brasileñas, iniciado en 1991.

Durante los años 1990, el BNDES enfatizó su actuación en la descentralización regional, con una mayor inversión en las regiones menos desarrolladas de Brasil, y con el apoyo a las exportaciones de las, micro, pequeñas y medianas empresas. La preocupación con el medio ambiente ganó fuerza, con la clasificación del riesgo ambiental de los proyectos.

El Banco inició su apoyo al sector cultural en 1995, con la inversión en la producción de películas y en la preservación del patrimonio histórico y artístico brasileño. La inversión en la economía de la cultura fue sistematizada a partir de 2006, con financiamiento para todas las etapas de la cadena productiva.

El Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (BNDES) es el principal Agente de Desarrollo en Brasil. Desde su fundación en 1952, el BNDES desempeña un papel clave en el fomento de la expansión de la industria y la infraestructura del país. A lo largo de su historia, su actuación ha evolucionado de acuerdo a los desafíos socioeconómicos brasileños, llegando a cubrir el apoyo a la exportación, a la innovación tecnológica, al desarrollo socio ambiental sostenible y a la modernización de la gestión pública.

El Banco ofrece varios mecanismos de apoyo financiero a las empresas brasileñas de todos los tamaños y entidades públicas, que permite la inversión en todos los sectores económicos. En cualquier negocio apoyado, desde la fase de análisis inicial hasta el acompañamiento, el BNDES hace hincapié en tres factores estratégicos a ser llevados en cuenta: la innovación, el desarrollo local y el desarrollo del medio ambiente.

El BNDES cuenta con tres subsidiarias integrales: FINAME, BNDESPAR y BNDES PLC. Juntas, las cuatro empresas comprenden el llamado Sistema BNDES.

FINAME destina sus recursos al financiamiento de operaciones de compra y venta y exportación de máquinas y equipamientos de

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producción brasilera, así como importación de bienes de la misma naturaleza producidos fuera del país. Sus actividades son desarrolladas bajo la responsabilidad y con la colaboración de BNDES. Pero la gestión de la agencia cabe a su Junta de Administración.

BNDESPAR es una sociedad por acciones, constituida como subsidiaria integral del BNDES. Realiza operaciones de capitalización de emprendimientos controlados por grupos privados, con observancia de los planes y políticas del BNDES.

Entre otros objetivos, es papel de la subsidiaria contribuir al fortalecimiento del mercado de capitales en Brasil, con la ampliación de la oferta de valores mobiliarios y la democratización de la propiedad del capital de empresas.

En el siglo XXI, el BNDES alinea sus acciones a la realidad de un mundo globalizado, con economías muy interconectadas, y ha intensificado las acciones para asumir roles y funciones que trascienden las fronteras de Brasil, en consonancia con el aumento de la integración internacional del país. Hoy, el Banco tiene oficinas en Londres, uno de los centros financieros más importantes del mundo, y en Montevideo, considerada la "capital" del Mercosur y sede de las organizaciones regionales. El BNDES también financiará la expansión de las empresas nacionales más allá de las fronteras de Brasil y busca diversificar sus fuentes de fondos en los mercados internacionales. Además, el BNDES ha intensificado las acciones que tradicionalmente se han realizado, como la financiación de las exportaciones de bienes y servicios brasileños en proyectos realizados en el extranjero y la recaudación de fondos de carácter institucional junto a los organismos multilaterales, el intercambio de experiencias y oportunidades de promoción.

Así, con su amplio conocimiento, derivado de su vasta experiencia junto a la capacidad técnica de personal, el BNDES es un socio importante para que los inversores puedan entender y tener acceso a las oportunidades que la economía brasileña ofrece. Y después de un crecimiento intenso en el apoyo de Brasil desde su creación, la financiación de importantes inversiones para el país, el BNDES alcanza un nuevo nivel de rendimiento, a escala mundial, y consolida su papel como agente y promotor del desarrollo económico y social de Brasil.

BANCO DO NORDESTE DO BRASIL SA (BNB).El Banco do Nordeste do Brasil SA (BNB) es una institución financiera múltiple establecido por la Ley Federal Nº 1.649 del 19/07/1952, y organizada en forma de sociedad de capital mixto, cotiza en bolsa, con

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más del 90% de su capital bajo el control del Gobierno Federal. Con sede en la ciudad de Fortaleza, Ceará, el Banco opera en cerca de 2.000 municipios, que abarca nueve estados de la región Nordeste (Maranhao, Piauí, Ceará, Río Grande do Norte, Paraíba, Pernambuco, Alagoas, Sergipe y Bahía), el norte de Minas Gerais (incluyendo Mucurí y Jequitinhonha) y el norte del Espíritu Santo.

Mayor institución en América Latina se centró en el desarrollo regional, BNB opera como organismo ejecutor de las políticas públicas, siendo responsable de la ejecución de los programas, como el Programa Nacional de Fortalecimiento de la Agricultura Familiar (Pronaf) y la administración del Fondo Constitucional de Financiación del Noreste (FNE), la principal fuente de recursos operacionalizados por la Compañía. Además de los fondos federales, el Banco tiene acceso a otras fuentes de financiación en los mercados nacionales y extranjeros, a través de asociaciones y alianzas con instituciones nacionales e internacionales, incluidas las instituciones multilaterales como el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID).

BNB es responsable del programa de microcrédito más grande de América del Sur y la segunda en América Latina, CrediAmigo, a través del cual el Banco ha prestado más de R $ 3,5 mil millones para los microempresarios. El BNB también opera el Programa de Desarrollo del Turismo en el Nordeste (Prodetur / NE), creado para estructurar el turismo Región de recursos de alrededor de US $ 800 millones.

Son clientes de los agentes y de los individuos económicos e institucionales del Banco. Los agentes económicos comprenden empresas (micro, pequeña, mediana y gran empresa), asociaciones y cooperativas. Jugadores institucionales incluyen agencias gubernamentales (federal, estatal y municipal) y no gubernamentales. Las personas entienden los agricultores (agricultores familiares, mini, pequeños, medianos y grandes productores) y el empresario informal.

El BNB realiza trabajos atractivos de inversiones, apoya los estudios e investigaciones con recursos no reembolsables y desarrollo de la estructura a través de proyectos de alto impacto. Más que un agente de la intermediación financiera, BNB tiene como objetivo proporcionar una atención integral a aquellos que deciden invertir en su zona de operaciones, proporcionando una base de conocimientos sobre el noreste y las mejores oportunidades de inversión en la región.

BANCO DA AMAZÔNIA S / A.La historia del Banco de la Amazonía está directamente relacionado con el desarrollo económico de la región amazónica en los últimos seis

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decenios. Pero la aparición de la institución demuestra su importante papel también en la economía global.Nació en plena segunda guerra mundial con el fin de financiar la producción de caucho destinado a los países aliados. En ese momento, los japoneses dominaron las principales fuentes productoras ubicadas en Asia, y el Amazonas era el único lugar en el mundo libre en condiciones de proporcionar la goma elástica.Desde el Acuerdo de Washington firmado entre Brasil y Estados Unidos, el Decreto-Ley N ° 4.451, de 9 de julio de 1942, crea el Banco de Crédito del caucho, con participación de los dos países y el reto de revitalizar el caucho natural de la región, cuya economía estaba estancada en los 30 años siguientes a la finalización de la época del caucho.Después de la guerra, entra un nuevo caucho al mercado mundial, más barato, que vence al caucho silvestre de la Amazonía. En 1950, el gobierno federal crea el Crediticio Banco da Amazônia S / A, el aumento de la financiación de otras actividades productivas y siendo pioneros junto con el banco regional, a partir de la implementación del Primer Plan de Recuperación Económica de la Amazonia y el nuevo crecimiento propiciado por el gobierno de Juscelino Kubitschek con la apertura de la carretera Belém-Brasilia.En 1966, asume el papel de agente financiero de la política del Gobierno Federal para el desarrollo de la Amazonia, al igual que con el nombre de Banco Amazonas, convirtiéndose en guardián de los recursos de los incentivos fiscales.En 1970, será una empresa que cotiza en bolsa, con el Tesoro 51% de las acciones y el público en un 49%. En 1974, se eleva a agente financiero del Fondo Amazonia Inversiones FINAM), administrado por la Superintendencia del Desarrollo de la Amazonia (Sudam), que actúa en la expansión de la frontera agrícola y el avance de la industrialización regional.

Como gerente del Fondo Norte Constitucional de Financiamiento (FNO), creado en 1989, permite a mini, micro y pequeños productores y empresarios de la región el acceso a una fuente permanente y estable de financiamiento a largo plazo, con diferentes cargos lo que resulta en el

crecimiento de los puestos de trabajo y generación de ingresos.Para el Siglo XXI la experiencia centrada en el desarrollo sostenible de la Amazonía, estableciendo criterios estrictos en el análisis de crédito. Modernización tecnológica, la expansión de la red de servicios y el enfoque en el cliente, tanto en las personas y organizaciones. Nuevas fuentes de fondos. Marca nueva.

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Estos son algunos de los cambios en curso en el Banco de la Amazonia, que, desde 2002, dejó de usar la vieja sigla BASA para fortalecer su papel importante en el crecimiento económico de la región basado en la sostenibilidad.Comienza a diversificar sus fuentes de financiamiento a largo plazo, incluidos los recursos internacionales. También extiende su responsabilidad social y ambiental mediante programas corporativos, así como el patrocinio de actividades culturales, deportivas y actividades sociales.

SECTOR BURSATIL.Brasil es uno de los principales países receptores de inversiones directas e indirectas en América Latina. Con una trayectoria de crecimiento y solidez enfocada en innovación, sostenibilidad social y ambiental, y con un ambiente político estable, con una democracia consolidada y basada en instituciones sólidas, Brasil conquistó credibilidad para convertirse en una referencia obligatoria en el portafolio de los principales inversionistas internacionales. Las oportunidades de inversión son variadas, destacándose las opciones de mediano y largo plazo. El Consejo Monetario Nacional (CMN) permite que los inversionistas no residentes (individuales o colectivos, personas físicas o jurídicas, fondos u otras entidades de inversión colectiva) tener acceso a los mismos productos del mercado financiero y de capitales brasileño disponibles a los inversionistas residentes. Así, los inversionistas extranjeros pueden, invertir en carteras de mercaderías y futuros, bolsas de valores y fondos de inversión reglamentados por la Comisión de Valores Mobiliarios (CVM).

BOLSA DE VALORES Y FUTUROS – BM&F Quien planea invertir en acciones, debe dirigirse a la Bolsa de Valores, Mercaderías y Futuros (BM&FBovespa S.A.), la principal bolsa de Brasil. Su sede es en São Paulo, la BM&FBovespa es considerada la segunda mayor Bolsa de valores de las Américas y la tercera del mundo. La BM&FBovespa está vinculada a la Bolsa de Valores de Rio de Janeiro (BVRJ), donde son negociados apenas títulos. El Ibovespa es un indicador de desempeño del conjunto de acciones negociadas en la BM&FBovespa, o sea, demuestra a valorización de ese grupo de papeles a lo largo del tiempo.

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NUEVO MERCADO Es una lista de empresas que se comprometen, de manera voluntaria, a adoptar prácticas de gobernanza corporativa, además de las obligaciones legales. La entrada de una empresa al Nuevo Mercado implica la adhesión de un conjunto de reglas de “buenas prácticas de gobernanza corporativa”, presentes en el Reglamento de Lista del Nuevo Mercado, a través de la firma de un contrato.

CONCLUSION.La importancia del sistema financiero brasileño emana de su tamaño y de la sofisticación que presenta en algunos aspectos. La adopción de nuevas tecnologías en el ámbito bancario, así como el desarrollo de la inversión institucional lo convierten en uno de los más avanzados de la región. Sin embargo, los bancos brasileños también presentan debilidades derivadas, por una parte, de la tradición macroeconómica que ha permitido a los bancos generar negocios rentables al margen de la intermediación crediticia tradicional y, por otra parte, del entorno fuertemente regulado en el que se desarrolla la actividad crediticia de los bancos. La superación de estas debilidades es clave para conseguir la viabilidad del sistema bancario brasileño en el medio plazo. Para ello se requiere implementar una transición suave hacia un modelo de sistema bancario en el que el negocio crediticio libre cobre un mayor protagonismo. Esta transformación no sólo ha de descansar en la generación de un mayor volumen crediticio, sino, fundamentalmente en la mejora de la eficiencia en el proceso de concesión de crédito.En los últimos años la solidez de las cuentas fiscales y externas y la menor inflación han permitido a Brasil beneficiarse de un entorno externo favorable. Evidentemente, persisten desafíos directamente relacionados con la magnitud de la deuda pública. No obstante, siguen adoptándose medidas para mejorar la situación macroeconómica. Un entorno macroeconómico sólido permitirá a las autoridades mejorar la asignación de los recursos y seguir adelante con el programa de reforma estructural y, por ende, acumular capital físico y humano y lograr una mayor inclusión social. Se proyecta que las tendencias de crecimiento entre las economías financieramente integradas (AL-6, que incluye Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Uruguay) diverjan a futuro, reflejando distintas exposiciones a los mercados internacionales de materias primas y otros factores idiosincráticos. Brasil está atravesando la peor recesión en más de dos décadas, con una contracción esperada del producto de un 1 por ciento en 2015. La inversión privada sigue representando un freno importante a la actividad, ya que los perdurables problemas de competitividad se ven agravados por la debilidad de los términos de intercambio y la alta incertidumbre

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relacionada, entre otros aspectos, con los efectos de la investigación de Petrobras y el impacto de una sequía prolongada sobre el suministro de energía eléctrica. La confianza de los consumidores también se deterioró de manera marcada, en un contexto de inflación elevada, oferta de crédito más restrictiva y debilitamiento incipiente del mercado laboral. La decisión de las autoridades de ajustar las políticas macroeconómicas contribuye a la debilidad de la demanda a corto plazo, pero es fundamental para contener el aumento de la deuda pública y reconstruir la confianza en el marco de política macroeconómica. De manera similar, el realineamiento que se está registrando en algunos precios relativos clave, incluido el tipo de cambio real, debería ayudar, con el tiempo, a mejorar las perspectivas para la inversión. Un y con esta recesión, se proyecta una economía, debido al sistema financiero que este país utiliza.

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