SISTEMA FINANCIERO ARGENTINO

A:1991-1995A:1991-1995

La ley de Convertibilidad establece

•La paridad 1U$S = 1 $.

•Las reservas de libre disponibilidad deben respaldar el 100% de la base monetaria.

•Un 1/3 del respaldo podrá constituirse con títulos públicos en dólares valuados a precios de mercado.

BALANCES del SISTEMA FINANCIERO BALANCES del SISTEMA FINANCIERO

PREVIO A 1995:PREVIO A 1995:

Banco Central Bancos Comerciales

Reservas Circulante Encajes= (e*D) Depósitos

(oro y divisas)

BONOS e*Depósitos Préstamos

Los encajes comprendían a la totalidad de los depósitos.

B: 1995-Junio 2001B: 1995-Junio 2001

Luego de la Crisis del Tequila en 1995 se hicieron reformas en el sistema financiero:

Entre las más importantes, se destacan 3 medidas:

1- PROGRAMA CONTINGENTE DE PASES

2- REQUISITOS MINIMOS DE LIQUIDEZ

3-SEGUROS SOBRE LOS DEPÓSITOS

Operaciones de Regulación de Liquidez

Están autorizadas las siguientes operaciones:

•Operaciones de Pases Activos: compra al contado de activos (títulos públicos en pesos o en dólares a precios de mercado) y venta a futuro con una tasa fijada periódicamente por el BCRA.

•Operaciones de Pases Pasivos: venta de títulos públicos y compra a futuro, incluyendo una tasa fijada por el BCRA.

•Adelantos y redescuentos por iliquidez: la suma de ambas operatorias no podrá exceder el Patrimonio Neto de la entidad solicitante.

1- PROGRAMA CONTINGENTE DE PASES,

Con el fin de incrementar la liquidez sistémica sin afectar la capacidad prestable de las entidades. El BCRA acordó con entidades financieras internacionales la venta de títulos públicos a cambio de dólares, ante eventuales situaciones de iliquidez.

2- REQUISITOS MINIMOS DE LIQUIDEZ

Reemplazaron a las exigencias de encajes.

Se aplicaron hasta junio de 2001 sobre la totalidad de los depósitos y otros activos tales como bonos. Al desaparecer el encaje, la BASE MONETARIA = Circulante.

Se integraban con distintos instrumentos: a- Pases pasivos para el BCRA (se podía comprar un bono, y ante un retiro, se podía venderlo al BCRA con compromiso de recompra futura). b- Saldos depositados en cuenta abierta en la sucursal Nueva York del Deutsche Bank.

•3-SEDESA (Seguro de Depósitos S.A): Es un fondo formado con aportes de los bancos para servir como garantía a los depósitos en plazos fijo ante la eventual quiebra de un banco.

Después de 1995 y hasta junio 2001:Después de 1995 y hasta junio 2001:

Banco Central Bancos en Argentina

Reservas Circulante Req.de Liq= a*D Depósitos

(oro y divisas) Préstamos

BONOS

Deutsche Bank (New York)

a*Depósitos

BALANCES del SISTEMA FINANCIERO BALANCES del SISTEMA FINANCIERO

Posterior, 1995: Sistema de Basilea PlusPosterior, 1995: Sistema de Basilea Plus

Préstamos 100

Activos de int de Capital 12,5

Patrimonio neto12.5

Bancos en Argentina

C: Junio 2001-Enero 2002C: Junio 2001-Enero 2002

COEXISTEN REGIMEN DE ENCAJES( efectivo mínimo) Y REQUISITOS DE LIQUIDEZ

A partir de junio de 2001, el BCRA estableció un nuevo régimen de liquidez, exigiendo un requisito mínimo (encaje) sobre operaciones a la vista (cajas de ahorro y cuenta corriente), mientras que los requisitos de liquidez se mantuvieron para las operaciones a plazo.

Los requerimientos varían según el plazo de la obligación:

Exigencia

(%)

•hasta 89 días 22.0

•entre 90 y 179 días 15.0

•entre 180 y 365 días 10.0

•más de 365 días 0.0

REQUISITOS MINIMOS DE LIQUIDEZ:REQUISITOS MINIMOS DE LIQUIDEZ:

Se aplican sobre el promedio mensual de los saldos diarios de depósitos a plazo. A las fuentes de integración antes mencionadas se agregó: Cuentas corrientes de entidades financieras abiertas en el BCRA en dólares o en otras monedas extranjeras, remuneradas en vez de los Pases Pasivos del BCRA.

EFECTIVO MINIMO (ENCAJES):EFECTIVO MINIMO (ENCAJES):

Establecido a partir de junio de 2001. Se aplica sobre los depósitos en cuenta corriente y las cajas de ahorro.

La integración DEBE SER en la misma moneda que corresponde a la exigencia.

Fuentes de integración:

•Dinero en efectivo

•Cuentas corrientes de entidades financieras abiertas en el BCRA en

dólares o en otras monedas extranjeras, remuneradas.

• Cuentas especiales de garantías (dinero en tránsito y en poder de transportadoras de caudales).

• Cuentas corrientes de entidades financieras no bancarias

• Títulos Públicos.

EFECTIVO MINIMO

Los requerimientos varían según tipo de obligación:

Exigencia

(%)

•Depósitos en cta corriente 15.5

•Depósitos en cajas de ahorro 15.5

•Depósitos a la vista remunerados(*) 80.0

•Otros Depósitos en cta. Corriente(**) 100.0

(*) Sólo cuando la tasa pagada supere en más de 1.5% la tasa de caja de ahorro relevada en la encuesta del BCRA.

(**) Son depósitos en cuenta corriente de entidades financieras computados para la integración de los efectivos mínimos.

Desde junio de 2001 hasta enero de 2002:Desde junio de 2001 hasta enero de 2002:

Banco Central Bancos en Argentina

Reservas Circulante Req.de Liq= a*Dp. Depósitos

(oro y divisas) C/C de bancos Encajes = e*Dv. BONOS (encajes dep. vista) Préstamos

Deutsche Bank (New York)

a*Depósitos a plazo

Desde enero de 2002:Desde enero de 2002:

Banco Central Bancos en Argentina

Reservas Circulante Encajes Depósitos

(oro y divisas) Encaje Prestamos

BONOS (encajes dep. vista) Bonos, Otros Activos

Encajes Remunerados

Familias

Circulante

Depósitos Prestamos

Datos en pesos corrientesAño PBI en miles Circulante M1 en $ M3 bimonetario en $ Creditos Cuentas Corrientes

1993 247726319,3 10.060.816 20.153.411 50.743.816 38.391.717 10.092.5951994 260750293,4 11.222.715 20.474.339 58.403.111 47.124.983 9.251.6241995 262871450,3 11.147.767 20.486.979 55.915.827 46.754.400 9.339.2121996 282091225,3 11.750.483 23.650.442 66.435.593 51.233.439 11.899.9591997 298798964,4 13.325.154 27.367.130 83.872.231 59.925.190 14.041.9761998 290119084,1 13.496.222 27.993.620 92.283.029 67.090.720 14.497.3981999 284189038,2 13.721.413 27.781.690 94.717.881 65.240.244 14.060.2772000 281482829,7 12.556.407 26.692.939 98.311.817 62.026.071 14.136.5322001 274873773,2 9.072.950 20.470.520 75.946.078 50.130.038 11.397.5702002 350184105,2 15.874.453 47.070.671 87.150.070 31.893.190 31.196.2172003 402245975,0 25.646.074 68.468.713 116.694.269 28.363.333 42.822.640

Año % Circulante/PBI % M1 en $/PBI M3 en $/PBI Cred/PBI CC / PBI1993 4,1% 8,1% 20,5% 15,5% 4,1%1994 4,3% 7,9% 22,4% 18,1% 3,5%1995 4,2% 7,8% 21,3% 17,8% 3,6%1996 4,2% 8,4% 23,6% 18,2% 4,2%1997 4,5% 9,2% 28,1% 20,1% 4,7%1998 4,7% 9,6% 31,8% 23,1% 5,0%1999 4,8% 9,8% 33,3% 23,0% 4,9%2000 4,5% 9,5% 34,9% 22,0% 5,0%2001 3,3% 7,4% 27,6% 18,2% 4,1%2002 4,5% 13,4% 24,9% 9,1% 8,9%2003 6,4% 17,0% 29,0% 7,1% 10,6%