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Adopción VI Manual deBalanza de Pagos y Posición de Inversión

Internacional

Departamento de Balanza de Pagos

Gerencia de Estudios y Estadísticas Económicas

1

Abril 2014

Antecedentes• En 2008 el Fondo Monetario

Internacional editó la VI versión del

Manual de Balanza de Pagos y

Posición de Inversión Internacional.

• El CMCA impulsó el Proyecto

Regional de Armonización de

Estadísticas Macroeconómicas

(PRAEM)

• Desde 2009 se cuenta con el

Centro Regional de Asistencia

Técnica de Centroamérica, Panamá

y República Dominicana (CAPTAC-

DR) del FMI.

2

Acciones realizadas para adoptar el VI Manual

3

•Capacitaciones

•Revisión de conceptos del nuevo

manual

•Visitas de consultores

•Modificación a los 20 formularios de

encuestas y cambios en reportes

•Identificación de nuevas fuentes de

información

•Ampliación de cobertura

•Modificación de bases de datos


4

Investigaciones especiales, entre las más importantes:

a. Traspaso de propiedad de bienes de zonas francas y DPA

b. Renta de los préstamos de inversión directa

c. Pensiones recibidas de gobiernos extranjeros

d. Oro asignado y no asignado

e. Consistencia de fletes

f. Registros de CEDEVAL


5

•Elaboración de esquemas nuevos de divulgación

•Preparación de documentos metodológicos, metadatos y notas

técnicas

•Preparación de series históricas:

•Para BDP: Anual desde 1976 y trimestral desde 1999.

•Para PII: Anual desde 1999 y trimestral desde 2002.

•Trabajo con consultores internacionales

Conceptualización

• Posición de Inversión Internacional. Estado

Estadístico que presenta el valor y la

composición de:

a) Los activos financieros de frente a no

residentes y el oro en lingotes en

calidad de activo de reserva y

b) los pasivos de residentes de una

economía frente a no residentes.6

Balanza de Pagos. Estado estadístico que resume las

transacciones económicas entre residentes y no residentes

de una economía.

Cambios Generales

• Ampliación del Manual y mayor detalle sobre cuentas específicas en apéndices: Ej. Uniones cambiarias, empresas multinacionales, seguros y remesas, entre otros.

• Plena concordancia con el Sistema de Cuentas Nacionales y otros manuales estadísticos.

• Sectorización ampliada

• Partida equilibradora denominada préstamo neto/endeudamiento neto.

• Cambios conceptuales en la cuenta financiera, eliminando créditos y débitos

7

Cambios Generales

• Reexportaciones en partidas suplementarias.

• Intereses totales en partidas suplementarias.

• Introducción de los conceptos de pasivos vinculados a reservas,

DEG y cuentas en oro sin asignación en partidas suplementarias.

• Mayor atención a los balances y sus vulnerabilidades, con un

capítulo sobre los flujos que no se originan en transacciones.

8

Cambios Generales• Introducción en partidas suplementarias

del concepto de Remesas y Transferencias

Totales que engloban:

• i) Transferencias personales

• ii) Remuneración neta de empleados

• iii) Transferencias de capital entre

hogares

• iv) Prestaciones sociales

• v) Transferencias corrientes y de capital

a ISFLSH.

9

Clasificaciones Importantes

10

Sect

ore

s in

stit

uci

on

ales

• Banco Central

• Sociedades Captadoras de Depósitos

• Gobierno General

• Otros sectores:

• Otras Soc. financieras

• Sociedades no financieras

• Hogares

• ISFLSH Cat

ego

rías

Fu

nci

on

ales • Inversión

Directa

• Inversión de Cartera

• Derivados Financieros

• Otra Inversión

• Reservas

Pla

zos • Corto plazo:

• <= a 1 año

• Largo plazo:

• > 1 año

Balanza de Pagos

11

Cuenta Corriente

+

Cuenta de Capital

Cuenta Financiera

Préstamo o Endeudamiento Neto Frente al RM

????

Balanza de PagosCuenta

Corriente y de Capital

Cuenta Financiera

Pasivos netos incurridos

Adquisición neta de activos

Adquisición Neta de Activos

Pasivos netos incurridos

Ingreso Secundario

Ingreso Primario

Servicios

Bienes

12

Cta

. de

Cap

ital

Cuenta CorrienteBienes

Bienes

Mercancías Generales

Oro No Monetario

13

a. Dos subcuentas pasan a la

cuenta de servicios.

b. Se dejan de registrar las

transferencias de

emigrantes.

c. Bienes adquiridos en

puerto se clasifican dentro

de las mercancías

generales.

d. Reexportaciones de bienes

deben reportarse como

partida suplementaria.

e. Incluye compra venta de

bienes.

Cuenta CorrienteServicios

Servicios

Manufactura s/insumos

físicos Mantenimiento y reparaciones

Transporte

Viajes

Construcción

Seguros/ Pensiones

Financieros

Uso de propiedad intelectual

Telecomunicaciones, informática e información

Otros Ss. empresariales

Personales, culturales y recreativos

Bs. y Ss. del Gobierno

14

Cuenta Corriente-Ingreso Primario

15

a. Cambia el nombre

de la cuenta.

b. Detalle por

funciones e

instrumentos.

c. Descuenta el SIFMI

de los intereses.

d. Ingresos

provenientes de

activos de reserva

se indican por

separado

• Sueldos y salarios

• Contribuciones sociales del empleador

Remuneración de Empleados

• Directa

• Cartera

• Otra Inversión

• Activos de Reserva

Renta de la Inversión

• Impuestos y subsidios a la producción

• Arriendos

Otro Ingreso Primario

Cuenta CorrienteIngreso Secundario

Gobierno General

Impuestos

Prestaciones sociales

Contribuciones sociales

Donaciones

Sociedades Financieras, no

financieras, hogares e ISFLSH

Transferencias Corrientes

entre hogares

Donaciones

Otras transferencias

16

a. Tratamiento de

contribuciones y

prestaciones sociales.

b. Tratamiento de las

indemnizaciones de

seguros y primas netas.

Cuenta Capital

17

Adquisiciones/disposiciones brutas de activos no

financieros no producidos

Gobierno General

Condonaciones

Donaciones y otras

Sociedades Financieras, no

financieras, hogares e ISFLSH

Condonaciones

Donaciones y otras

Registro de la cuenta de capital en cifras brutas

Cuenta Financiera

• Se registra un saldo neto para cada categoría funcional de activos

o pasivos, en una columna con signo positivo (si aumenta) o

negativo (si se reduce).

• Asignaciones de Derechos Especiales de Giro se registran como

pasivos

• Aplica principio direccional para la inversión directa y el registro

separado de activos o pasivos.

• Profundización de las relaciones de inversión directa: inclusión de

emparentadas, términos de control e influencia.

18

19

• Inversión Directa



• Otra Inversión

• Activos de Reserva

Cuenta FinancieraAdquisición Neta de Activos

Cuenta FinancieraPasivos Netos incurridos

20

• Inversión Directa



• Otra Inversión

1

2

3

4

Créditos Débitos Saldo Créditos Débitos Saldo

Cuenta Corriente Cuenta Corriente

Bienes Bienes

Servicios Servicios

Renta Ingreso Primario

Transferencias Corrientes Ingreso Secundario

Cuenta Capital

Préstamo Neto/endeudamiento

neto de la CC y CK

Adquisición neta

de activos

financieros

Pasivos netos

incurridos Saldo

Cuenta de Capital y

Financiera

Préstamo Neto/

endeudamiento neto de la CF

Cuenta de Capital Cuenta FinancieraCuenta Financiera Inversión Directa

Activos Inversión de cartera

Inversión Directa Derivados Financieros

Inversión de cartera Otra Inversión

Derivados Financieros Activos de reserva

Otra inversión Créditos Débitos Saldo

Pasivos Errores y Omisiones

Inversión Directa

Inversión de cartera

Derivados Financieros

Otra inversión

Activos de Reserva

Errores y Omisiones

V MANUAL VI MANUAL

Comparación Balanza de PagosManuales V y VI

21

Interpretación según signo:

Positivo implica aumento

neto de activos o pasivos y

viceversa

- +

+ -

Posición de Inversión Internacional

• La PII retoma importancia en la compilación y estudio

de las cuentas internacionales, recomendándose

análisis de composición monetaria y vencimientos

residuales.

• La PII puede ser clasificada por:

• Categoría funcional (inversión directa,

inversión de cartera, derivados, etc.)

• Instrumentos financieros (participaciones de

capital, instrumentos de deuda y otros)

22

Posición de Inversión Internacional

• También se clasifica por:

– Sector institucional residente (Banco Central, sociedades

captadoras de depósitos, gobierno general, otros sectores)

– Vencimiento (corto y largo plazo)

– Moneda (nacional o extranjera)

– Estructura de la tasa de interés (para instrumentos de deuda-

fija o variable)

23

Año o Trim Año o Trim

Posición de Inversión Internacional Neta Posición de Inversión Internacional Neta

ACTIVOS ACTIVOS

1. Inversión directa en el extranjero 1. Inversión directa

1.1 Participaciones de capital 1.1 Participaciones de capital y partic. en fondos de inversión

1.2 Otro capital 1.2 Instrumentos de deuda

2. Inversión de Cartera 2. Inversión de Cartera

2.1 Participaciones de capital 2.1 Participaciones de capital y partic. en fondos de inversión

2.2 Títulos de deuda 2.2 Títulos de deuda

3. Derivados Financieros 3. Derivados Financieros

4. Otra Inversión 4. Otra Inversión

4.2 Moneda y depósitos 4.2 Moneda y depósitos

4.3 Préstamos 4.3 Préstamos

4.5 Créditos comerciales 4.5 Créditos y anticipos comerciales

4.6 Otros Activos 4.6 Otras cuentas por cobrar

5. Activos de Reserva 5. Activos de Reserva

5.1 Oro Monetario 5.1 Oro Monetario

5.2 Derechos Especiales de Giro 5.2 Derechos Especiales de Giro

5.3 Posición de Reserva en el FMI 5.3 Posición de Reserva en el FMI

5.4 Otros activos de reserva 5.4 Otros activos de reserva

PASIVOS (Se repiten las mismas partidas, excepto

para activos de reserva y la invesión directa es para

la economía declarante)

PASIVOS (Mismas partidas, excepto activos de reserva. Además

se añaden las asignaciones de DEG)

V MANUAL VI MANUAL

Comparación Posición de Inversión Internacional

Manuales V y VI

24

25

Comparación Exportaciones de BienesMillones de Dólares

1426.9

1295.7

1415.4

1309.21390.2

1493.91423.0

0.0

200.0

400.0

600.0

800.0

1000.0

1200.0

1400.0

1600.0

I12 II III IV I13 II III IV

Exportaciones de Bienes MPBV Exportaciones de Bienes MPBVI

Comparación Saldo de BienesMillones de Dólares

26

-1029.5-1121.9 -1158.4 -1154.8

-1062.1

-1273.3 -1215.5

-1147.0

-1250.9 -1278.3 -1250.4-1167.5

-1395.3 -1363.5 -1368.7

-1600.0

-1400.0

-1200.0

-1000.0

-800.0

-600.0

-400.0

-200.0

0.0


Saldo de Bienes MBPV Saldo de Bienes MBPVI

Cuenta de Servicios 2012/2013Saldos en Millones de Dólares

27

508

424

39

-412

275

297

-5

-73

-86

-37

111

-54

-1

28

584

440

80

-428

328

379

-49

-97

-107

-42

111

-54

-1

26

-600.0 -400.0 -200.0 0.0 200.0 400.0 600.0 800.0

Servicios

Serv. de Manufactura s/insumos de terceros

Mantenimiento y reparaciones

Fletes

Otros Transportes

Viajes

Construcción

Seguros y Pensiones

Financieros

Cargos por uso de propiedad intelectual

Telecomunicaciones, informática e información

Otros servicios empresariales

Personales, culturales y recreativos

Bienes y servicios de Gobierno

2,013 2,012

Servicios de Intermediación FinancieraSaldos en Millones de Dólares

28

-21.7-23.1

-24.2-25.9

-27.8

-31.1

-28.9

-31.5

-35.0

-30.0

-25.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0


Comparación Exportaciones de ServiciosMillones de Dólares

29

287.0 288.0

347.3

397.2

346.9320.6

389.0

428.1450.3

482.5498.1

469.1 463.2

553.0583.0

0.0

100.0

200.0

300.0

400.0

500.0

600.0

700.0


Exportaciones de Servicios MBPV Exportaciones de Servicios MBPVI

Comparación Saldo de laCuenta de ServiciosMillones de Dólares

30

12.520.3 21.4

81.2

3.5

18.4

58.9

119.7

145.8

118.1 124.1

86.8

114.9

175.4

207.2

0.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0


Saldo de Servicios MBPV Saldo de Servicios MBPVI

Comparación Saldo de la Cuenta Corriente

Millones de Dólares

31

-261.3 -258.6

-408.8

-359.4 -356.3

-429.1

-459.7

-331.5

-500.0

-450.0

-400.0

-350.0

-300.0

-250.0

-200.0

-150.0

-100.0

-50.0

0.0


Cuenta Corriente MBPVI Cuenta Corriente MBPV

Saldo de la Cuenta Corriente por componentes


32

-1,147 -1,251 -1,278 -1,250 -1,167-1,395 -1,363 -1,369

120 146 118 124 87 115 175 207

-193-191 -224 -282

-231

-210 -275 -250

9591,037 975 1,049

9561,061 1,003

1,079

-2000.0

-1500.0

-1000.0

-500.0

0.0

500.0

1000.0

1500.0


Bienes Servicios Ingreso Primario Ingreso Secundario

33

-135.5 -129.2-216.5

-2.4 24.7-97.5 -151.1

86.7

-17

-399

174

-322

-335 -167 -42 -231

125.3

-27.9

-161.2

714.5

-125.7

99.3 16.4

-316.8

-1250.0

-1050.0

-850.0

-650.0

-450.0

-250.0

-50.0

150.0

350.0

550.0

750.0


Inversión directa Inversión de cartera Otra Inversión Activos de Reserva

Saldo de la Cuenta Financiera por componentes


Resultado negativo indica entrada neta de recursos

34

Comparación Inversión Directa en El Salvador(Activos menos Pasivos)


134.1 129.1

216.3

2.4

-22.0

97.7

151.1

-86.7

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

250


IED En El Salvador (Neta) MPBVI IED MBPV

Préstamo Neto/Endeudamiento NetoCta. Cte. y CapitalMillones de Dólares

35

-261.3 -258.6

-408.8-359.4 -356.3

-429.1-459.7

-331.5

56.0 54.2 55.2 35.8 18.0 23.8 27.2 32.0

-500.0

-400.0

-300.0

-200.0

-100.0

0.0

100.0


CUENTA CORRIENTE CUENTA DE CAPITAL PRESTAMO NETO (+)/ ENDEUDAMIENTO NETO (-)

Posición de Inversión InternacionalMillones de Dólares

36

2012 2013

Posición de Inversión Internacional Neta -13,766 -14,486

ACTIVOS 8,001 7,553

1. Inversión directa 591 650

2. Inversión de Cartera 174 153

3. Otra Inversión 4,061 4,006

4. Activos de Reserva 3,175 2,745

PASIVOS 21,766 22,040

1. Inversión directa 8,789 8,873

2. Inversión de Cartera 3,943 3,550

3. Otra Inversión 9,034 9,617

Información Disponible enPágina web del BCR

37

• Series históricas de estadísticas de balanza de pagos y posición de inversión internacional

• Nota Técnica• Documento Metodológico sobre la Posición de Inversión

Internacional• Documento Metodológico sobre la Balanza de Pagos• Conciliación entre las estadísticas de comercio exterior y la

cuenta de bienes de la balanza de pagos

Conclusiones

• La adopción de la VI edición del Manual de Balanza de

Pagos y PII garantiza la comparabilidad de las

estadísticas del país con el resto del mundo.

• La nueva metodología de compilación permitirá

profundizar el análisis del sector externo, de parte de

los usuarios de esta información.

• El país avanza de esta manera en materia estadística y

tiene herramientas modernas para el análisis de los

hechos más relevantes de las cuentas externas de El

Salvador.

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