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CONCLUSIONES

Los resultados obtenidos en la presente investigación conllevan a una

serie de conclusiones. Algunas de ellas se refieren a la crisis bancaria en general

y a la dinámica de la intermediación financiera, mientras que otras se refieren

específicamente a la reciente crisis del sistema financiero venezolano y a la

metodología para el pronóstico de crisis. Dichas conclusiones se exponen a

continuación:

1. A diferencia de las quiebras individuales, las crisis que afectan

simultáneamente a un número considerable de instituciones financieras

suceden como resultado de la conjugación de tres factores:

a) El primero corresponde a un entorno macroeconómico determina-

do, específico, caracterizado por la pérdida de valor de los

activos en posesión de las instituciones financieras y por la

reducción de los depósitos del público. La ocurrencia de shocks

externos, recesión económica, ataques especulativos contra la

moneda local, déficits fiscales persistentes que anteceden las

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pérdidas de reservas internacionales y, en algunos casos, la

inestabilidad política y social, desatan reacciones en los agentes

económicos que producen una combinación mortal para los

sistemas financieros. Más aún, instituciones financieras que son

gerenciadas deficientemente y que se desvían en buena medida

de la intermediación financiera propiamente dicha, logran

sobrevivir e inclusive prosperan durante muchos años, cuando el

entorno macroeconómico es favorable a un aumento de depósitos

y en el valor de los activos de los intermediarios financieros. En

todo caso, aquellos que colapsan de manera individual, no llegan

a contagiar al resto del sistema financiero.

Sin embargo, las circunstancias de orden macroeconómico no

explican las razones por las cuales un determinado número de

instituciones financieras no se ven afectadas en medio de una

intensa crisis bancaria, tal como ocurrió en la reciente crisis de

Venezuela, más aún llama poderosamente la atención el hecho de

que durante una crisis bancaria, los depositantes concentran los

retiros masivos de depósitos sobre aquellas instituciones cuya

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gerencia y conducción han tenido también una serie de rasgos

comunes.

En tal sentido, el entorno macroeconómico pareciera ser una

condición necesaria pero no suficiente como explicación de una

crisis bancaria.

b) La mala gerencia y su probable evolución hacia el fraude

bancario, además de ser un elemento presente en las crisis

financieras, constituye también un argumento necesario para

entender el advenimiento, evolución y características de las

mismas. La existencia en forma persistente de una mala gerencia

bancaria caracterizada -entre otras cosas- por una toma excesiva

de riesgos que en determinadas circunstancias pueden conducir a

una crisis sistémica, no ocurre sin la presencia de una supervisión

deficiente.

c) Por tanto, las deficiencias en la supervisión bancaria, muchas

veces reforzadas con marcos regulatorios débiles e insuficientes,

constituyen el tercer factor común que completa la explicación

de las crisis bancarias. Más aún, con asombrosa frecuencia, las

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deficiencias u omisiones de la supervisión y regulación en

períodos previos al estallido de una crisis sistémica, ocurren con

cierto grado de complicidad entre los entes encargados de esa

actividad, la propia gerencia bancaria y el entorno político,

constituyendo un cuadro amplio de fraudes que adquieren ribetes

de escándalos públicos cuando las crisis se manifiestan abierta-

mente a la colectividad.

2. El estallido de la crisis bancaria venezolana de 1994 y 1995, fue la

exacerbación de las causas y aspectos macroeconómicos, microeconó-

micos y de regulación y supervisión. Sin embargo, la conducción de la

crisis una vez que estalla, y la política económica que se diseñó e

instrumentó durante esos años, constituyen muy probablemente un

ejemplo de lo que no debe hacerse en una crisis financiera. Esta

consideración se establece por las siguientes razones:

a) En primer lugar, se confundió una crisis crónica de solvencia

generalizada con un problema de liquidez temporal y focalizada,

que por tanto no permitió a las autoridades prever la verdadera

magnitud de las dificultades que se avecinaban. No obstante, la

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verdadera naturaleza del problema había sido advertida por

algunas instituciones, como el BCV, el hecho de que las

insuficiencias de liquidez se registraron persistentemente durante

1993 y en los primeros meses de 1994, era razón suficiente para

detectar el eje del problema bancario.

b) En segundo lugar, el cierre del Banco Latino que dejó en la

incertidumbre a sus depositantes por casi treinta días, desató el

pánico financiero que rápidamente se contagió al resto de las

instituciones financieras que se encontraban en situación similar.

Siendo en ese entonces el segundo banco más grande del país en

depósitos y activos, lo más razonable era una drástica

intervención a puertas abiertas. Esta alternativa hubiese

permitido contener los costos de la quiebra producida por sus

accionistas y directivos, al mismo tiempo que se hubiese evitado

el pánico financiero que vivió el país en ese período.

c) En tercer lugar, las duras consecuencias de la modalidad que se

adoptó en la intervención del Banco Latino, motivó a las

autoridades hacia otro extremo aún más pernicioso, el cual

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consistió en la figura de los auxilios financieros hacia un grupo de

instituciones bancarias con el BCV como prestamista de última

instancia. Estos auxilios se otorgaron sin remover a las respectivas

juntas directivas y permitieron a estos banqueros en una gran

cantidad de casos, huir del país gestándose un fraude bancario.

3. El análisis discriminante, en cuanto a la metodología para el pronóstico

de crisis, resulta ser un instrumento útil para analizar el comportamiento

de las razones financieras tomadas de los Estados Financieros de la Banca

Comercial Venezolana.

4. Definida la crisis bancaria como la intervención, auxilio financiero o

estatización de un banco comercial por parte de las autoridades compe-

tentes, se puede predecir tal supuesto mediante la combinación y

asociación de indicadores financieros, mediante la obtención de un valor

predictivo (j), por encima o por debajo del cual se pronostica la salud o

crisis financiera según sea el caso. Ese procedimiento da lugar a errores

tipo 0 y tipo 1, cuyo análisis sirvió para mejorar los resultados de las

clasificaciones totales a objeto de obtener el valor predictivo óptimo.

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5. Las variables que tuvieron una mayor contribución al pronóstico de salud

o crisis financiera fueron: el índice de compromiso de los accionistas, el

índice de endeudamiento y el índice de liquidez.

En este sentido, resulta curioso observar como el índice de rentabilidad

no resultó seleccionado para el diagnóstico acerca de la situación

financiera bancaria. Los bancos quebrados (intervenidos, auxiliados o

estatizados) obtuvieron utilidades líquidas en un 97,3% de los ejercicios

económicos considerados en el presente estudio, ello sólo se explica por

el hecho de retener dichas utilidades en períodos de alta inflación como

ocurrió en esos años y no aplicarlas en actividades productivas.

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RECOMENDACIONES

Aunque el sistema bancario de cualquier país, luego de una crisis, tiende

a recuperarse y a mejorar, es necesario que los organismos encargados de la

conducción política, económica, social y financiera del país, consideren las

recomendaciones siguientes:

1. Las magnitudes de los desequilibrios fiscales y financieros que ha

presentado tradicionalmente la economía venezolana, requieren de

inmensos recursos que podrían obtenerse con la privatización de las

empresas públicas e incluso la relativa a una gran parte del negocio

petrolero. Esta última situación debe plantearse como parte integrante

de un plan de rescate de la economía, no sólo para superar la crisis

actual, sino también para evitar la recurrencia de la misma en el futuro,

una vez privatizada parcialmente la industria petrolera.

2. Es necesario establecer un control inflacionario, por cuanto el mismo

resulta un elemento clave que tiene que ver con la recuperación de la

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estabilidad financiera y del crecimiento económico en forma sustentable

en el largo plazo. La estabilidad financiera en el largo plazo, requiere de

una inflación baja. Sin este requisito el sistema financiero seguirá siendo

vulnerable y la intermediación financiera se reducirá a operaciones de

corto plazo, limitando por tanto el crecimiento económico. Sin

embargo, ésta será una condición necesaria pero no suficiente.

3. La recuperación del sistema financiero dependerá del fortalecimiento de

la capacidad de supervisión. En cualquier contexto de inflación con o sin

indexación, la supervisión no tiene sustituto.

Por otra parte, dicha recuperación, dependerá también de la recupe-

ración de la estructura adecuada de incentivos que, en cierta medida, se

diluyó durante la crisis financiera. Al respecto, deberán considerarse

aspectos relativos a las tasas de interés, a la estructura en los seguros o

garantías de depósitos, los niveles de riesgos y capitalización del sistema

y el uso de una disciplina de mercado para completar la regulación y

supervisión oficial.

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4. Modificar el sistema de contratación de las auditorías bancarias.

Mediante esta modificación, las auditorías serían canceladas por los

bancos a la Superintendencia de Bancos (SIB), y ésta a su vez asignaría

las firmas auditoras para cada banco. La Superintendencia establcería un

sistema o mecanismo de rotación de estas firmas cada cierto período de

manera de evitar que una firma auditase constantemente a una

determinada institución bancaria. Adicionalmente, se debería establecer

la responsabilidad administrativa, civil y penal de las firmas auditoras y

las de sus representantes.

5. Igualmente, el BCV conjuntamente con FOGADE y la SIB, deberían

realizar en forma periódica una campaña de concientización y

divulgación de las ventajas y riesgos que ofrece el mercado financiero y

de las normas que lo regulan, con mayor énfasis en lo que respecta al

seguro sobre depósitos (tipos de depósitos cubiertos, montos, etc.),

para educar a la población. Una población conciente y preparada para

entender el funcionamiento más elemental de los mercados financieros y

particularmente bancario, hubiese evitado parcialmente los fraudes y

estafas que se manifestaron con la reciente crisis bancaria. De igual

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manera, las instituciones financieras deberían estar obligadas a ofrecer

al público esta información al momento de abrir cualquier tipo de

depósitos, así como a sus clientes actuales.

6. Se debería establecer la obligatoriedad de uso por parte de las

instituciones financieras de un sistema privado de agencias calificadoras

de riesgos, como existe en la actualidad para la emisión de papeles

comerciales bajo exigencia de la Comisión Nacional de Valores. Estas

calificaciones deben hacerse del conocimiento público por parte de las

instituciones financieras a través de sus diversas agencias y oficinas. La

SIB sería la institución oficial encargada de regular los procedimientos,

metodologías y requisitos que deberían cumplir estas agencias

calificadoras de riesgos para evitar que se establezcan conflictos de

intereses con las instituciones bancarias.

7. La utilización de la metodología propuesta podría conducir al estableci-

miento de un sistema de alarma anticipada, con el objeto de aplicar los

correctivos necesarios a fin de lograr la salud financiera y así garantizar

los intereses de los clientes, proveedores, a los propios accionistas y al

sistema financiero nacional.

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8. La Superintendencia de Bancos debería exigir a las instituciones

financieras la presentación de sus estados financieros ajustados por

efectos inflacionarios, para así obtener sobre bases más realistas la

información relativa acerca de la situación financiera y el resultado de

las operaciones de dichas instituciones bancarias. De igual manera, se

recomienda la presentación del Estado de Flujo del Efectivo como un

estado básico, el cual sin duda alguna, ayudará a fortalecer el análisis

financiero.

Las técnicas estadísticas, por muy complejas que éstas sean, no pueden

sustituir el buen juicio y la experiencia de los expertos o analistas de los

organismos competentes en la materia, mas por el contrario, constituyen un

instrumento de apoyo para sus propios análisis y conclusiones.

La metodología propuesta, basada en los indicadores de índole

financieros, podría ampliarse en consideración a los factores de índole

macroeconómicos, políticos y sociales, a objeto de obtener una visión

mayormente sistemática del problema de crisis financiera y la cual ha de

considerarse más como una herramienta auxiliar en manos de las autoridades

192

reguladoras y supervisoras o los interesados en la materia, que como un

procedimiento con pretensiones de dar soluciones totales a temas de por sí,

arduos y delicados.

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