Seguridad Financiera

Rentar, no rentar y alternativa

• Ya tienes un departamento chiquito

• Puedes rentar por 5,000 al mes por un año

• Vamos a ir de intercambio

• Si rentas tienes que mover las cosas a un almacén

• Almacenar cuesta 3,000 al mes

• Conozco la persona a quien lo rento

Ejemplo

• Tenemos dos alternativas: • (1) Rentar un departamento por $5,000 mensuales

por un año (costo anual $60,000) • (2) Utilizarlo como almacén para nuestros muebles

durante el mismo año. Un almacén nos costaría $3,000 pesos mensuales (costo anual $36,000).

• [Ignora otros costos como impuestos, depósito, aspectos legales,etc.]

• ¿Cuál decisión es más conveniente? Usa un nivel inicial de ingresos de $50,000.

Decisión

• Rentar : U(50000 + 60000 − 36000)=U(74000)

• No rentar : U(50000)

• Cualquier función de utilidad creciente concluiría que es más conveniente rentar a no rentar

• Todavía no hay riesgo

• Ahora considera que la probabilidad de que el arrendatario no pague la renta es de 0.25, una vez instalado. De donde sale 0.25?

• De la experiencia de las personas

• Es una cosa subjetiva: experiencia previa

.25

.75

rentar

No rentar

74000

14000

50000

Ahora necesitamos la forma de U

• 0.75U (74000) + .25U (50000 - 36000)• = 0.75U (74000) + .25U (14000)• U(w)=ln(w)• No rentar : U (50000) = 10.82• Rentar : 0.75U (74000) + .25U (14000)• = 0.75 . 11.21 + 0.25 . 9.54• = 10.79

• resulta que no conviene rentar.

Conclusión

• En este último ejemplo, claramente la opción de rentar no es atractiva para este individuo.

• Esta es una decisión de producción y consumo que no se realizará y que limita al sistema económico, colocándolo en una situación menos que óptima.

• ¿Qué hacer? • Podríamos subir la renta hasta un valor

aceptable• Ejercicio: Para el ejemplo anterior, encuentra

la renta mínima mensual tal que el arrendador estaría dispuesto a rentar el apartamento.

Alternativa

• Considera ahora que un tercero le ofrece al arrendador el siguiente contrato:

• En caso de que el arrendatario no pague la renta, éste se compromete a pagarla íntegramente.

• Un tercero ofrece su compromiso del pago de esas rentas a cambio de un monto inicial de $1,000, pague o no pague el arrendatario. Este es un nuevo intercambio de flujos de efectivo.

• Bajo esa nueva condición, ¿conviene rentar?

.25

.75

rentar

No rentar

Alternativa

• No rentar : U (50000) = 10.82

• Rentar : 0.75U (50000 + 60000 − 36000 − 1000) +.25U (50000 + 0 − 36000 − 1000 + 60000) = U (54000) = 10.89

• ¿cúal es el máximo que puede cobrar?

Alternativa

• ¿Qué ha ocurrido? • Este nuevo contrato a originado un flujo de

efectivo que contrarresta perfectamente el efecto de moratoria del arrendatario.

• El arrendador ha realizado con el tercero el intercambio de una cantidad pequeña ($1,000) fija por una cantidad grande ($60,000) pagadera únicamente si el arrendatario no paga la renta. Este nuevo contrato ahora permite al arrendatario y arrendador celebrar su respectivo contrato, con beneficios para las tres partes.

Una fianza

• Acabamos de ilustrar un punto esencial: algunos contratos financieros pueden reducir, no la posibilidad de que ocurra un evento desfavorable, sino los efectos desfavorables de la incertidumbre.

• En particular el contrato celebrado entre el tercero y el arrendatario es denominado una fianza.

• Este es un primer ejemplo de un sistema de seguridad financiera.

Ejecicio

• ¿Por qué este contrato sería atractivo para el afianzador?

• ¿Cómo generaría utilidades para su compañía?

• ¿Es un negocio rentable en si?

Seguridad Financiera

• Un sistema de seguridad financiera es una red de contratos financieros, cuya finalidad es reducir los efectos desfavorables del riesgo y la incertidumbre, permitiendo a la economía desarrollarse con mayor facilidad.

• Los actuarios somos los profesionales capacitados para el diseño de muchos de estos sistemas.

Ingreso a través del tiempo

Sin seguridad

Con seguridad

¿Cúal es el costo para reducir la variabilidad? ¿es gratis?

Ejemplos

• Redes de contratos:

• Todos los seguros

• Fianzas

• Sistemas de seguridad social

• Pensiones

• Sistemas de administración de riesgos

• Financieros

Riesgos puros

• Si existe el potencial de pérdida y pérdida, es un riesgo puro

W

W-1

W-2

W-5

Ejemplos

• Mercado de acciones

• Tener un automóvil

• Vida

• Tener un departamento rentado

• Un bono

Requisitos para construir un sistema de seguridad financiera

• 1. Un sistema de seguridad financiera requiere situaciones de riesgo que involucren pérdidas potenciales.

• 2. En todos los casos, las pérdidas económicas al ocurrir, deben ser expresables en términos monetarios.

• 3. La medición del grado de factibilidad de dichas pérdidas debe ser medible en términos estadísticos/probabilísticos.

• 4. El sistema debe tener ciertas garantías (legales y financieras) de que el contrato se cumplirá.

Administración de Riesgos

Riesgos de las compañías • Hay riesgos que se pueden evitar

– ejemplo

• Hay riesgos que no– ejemplo

• Hay riesgos donde se pueden tomar acciones contra ellos– ejemplo

• Hay riesgos que no– ejemplo

Riesgos de las personas físicas

• Accidente: automóvil, terremoto

• Enfermedades

• Muerte

• Desempleo

• Todos los riesgos tienen consecuencias financieras

• Pérdida del dinero

• Otros riesgos no considerados: amor

Riesgos de la compañía

• Hay riesgos de diferentes tipos

• Hay riesgo electrónico

• Hay riesgo en la inversión

• Hay riesgo de la planta física

• ¿Qué tipo de compañía?

• No necesariamente son compañías de seguros - pueden ser cualquiera