S4T1-Estructuracion de Portafolios
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INVERSIONESESTRUCTURACIÓN DE
PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN
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CONTENIDOS
Qué es un portafolio de inversión
1 Objetivos
2
Etapas de la estructuración3
Riesgos en los portafilios4
Conclusiones5
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• Definir las. características de los portafolios de inversión.
• Analizar las etapas para la construcción de portafolios de inversión.
• Describir y analizar los riesgos presentes en las inversiones.
OBJETIVOS
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¿QUÉ ES UN PORTAFOLIO DE INVERSIÓN?
Conjunto de activos financieros de una persona natural o inversionista institucional.
Combinación de bonos, acciones, commodities, entre otros.
Reducir el riesgo mediante diversificación.
Alcanzar la mayor rentabilidad posible para un nivel de riesgo dado.
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¿PARA QUE SE CONSTRUYEN PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN?
Diversificación
Eficiencia en inversión
Cumplir con los objetivos de
inversión
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META: Maximizar la rentabilidad para un nivel de riesgo dado.
1. Determinar necesidades del cliente.
1. Determinar necesidades del cliente.
2. Construcción del portafolio.
2. Construcción del portafolio.
4. Monitoreo continuo
4. Monitoreo continuo
3. Administración del portafolio.
3. Administración del portafolio.
ETAPAS
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Determinar las
necesidades del cliente
Determinar las
necesidades del cliente
1. Objetivos de inversión.2. Tolerancia al riesgo.3. Restricciones de inversión.4. Horizonte de tiempo.
1. Objetivos de inversión.2. Tolerancia al riesgo.3. Restricciones de inversión.4. Horizonte de tiempo.
PRIMERA ETAPA
1
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Construcción del portafolioConstrucción del portafolio
1. Asignación del responsable del portafolio.
2. Metas de riesgo y rentabilidad.
3. Estructura de portafolio (Selección tipo de activos).
1. Asignación del responsable del portafolio.
2. Metas de riesgo y rentabilidad.
3. Estructura de portafolio (Selección tipo de activos).
SEGUNDA ETAPA
2
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Administración del
portafolio
Administración del
portafolio
1. Filtro y selección de las inversiones
2. Administración del riesgo.3. Excelencia en la ejecución
de compras y ventas.
1. Filtro y selección de las inversiones
2. Administración del riesgo.3. Excelencia en la ejecución
de compras y ventas.
TERCERA ETAPA
3
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Monitoreo continuo
Monitoreo continuo
1. Información directa del mercado.
2. Seguimiento a las políticas de riesgo y metas de rentabilidad.
1. Información directa del mercado.
2. Seguimiento a las políticas de riesgo y metas de rentabilidad.
CUARTA ETAPA
4
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LA RELACIÓN RIESGO - RENTABILIDAD
Aumentarel Rendimiento
Disminuir el Riesgo
EL RETO
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RENTABILIDAD
Ganancia en el valor del dinero en el tiempo.
Beneficio financiero asociado a una inversión.
Incluye valorización y rendimientos.
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RIESGO
Medida de la posibilidad de perder en una inversión.
De que una inversión no sea tan
rentable como se espera.
Se mide con la desviación estándar de la rentabilidad.
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Rp = P1*R1+ P2*R2 + . . . . + Pn*Rn
Escenario Retorno posible (Rn)Probabilidad (Pn)
1 50 % 0.1
2 40 % 0.2
3 35 % 0.4
4 30 % 0.2
5 -10 % 0.1
Rentabilidad 1.0
del Portafolio: 32 %
RENTABILIDAD ESPERADA
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CLASES DE RIESGO
JURÍDICO
Pérdida derivada de situaciones de orden legal que puedan afectar la titularidad de las inversiones o la efectiva recuperación de su valor.
SOLVENCIA
Posibilidad de pérdida o de no recuperación de la inversión, causada por el deterioro en la estructura financiera del emisor o garante de un título.
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CLASES DE RIESGO
CONTRAPARTE Incumplimiento por parte de la entidad con
quien se efectúa un negocio.
MADURACIÓN Riesgo representado en el plazo de las
inversiones efectuadas, entendiéndose como el tiempo restante entre la fecha actual y el vencimiento del título, que da mayor oportunidad para que cualquier otro riesgo se presente.
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CLASES DE RIESGO
OPERATIVO
Posibilidad de errores durante la gestión operativa.
LIQUIDEZ
Negociabilidad del título en el mercado. Capacidad de un activo de ser convertido en efectivo, sin perder parte de mi inversión inicial.
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Se refiere a la incertidumbre generada por el comportamiento de factores externos a la organización, ya puede ser cambios en las variables macroeconómicas o factores de riesgo tales como:
Tasas de interés Tipos de cambio Inflación Tasa de crecimiento Cotizaciones de las acciones Cotizaciones de las mercancías, entre otros.
RIESGO DE MERCADO
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El riesgo de Tasas de Interés se presenta por la variación del valor de mercado de los activos frente a un cambio en las tasas de interés, inferior al efecto causado en los pasivos y esta diferencia no se encuentre compensada por operaciones fuera de balance.
Dicha diferencia dará lugar, cuando existan incompatibilidades importantes entre los plazos (corto, mediano y largo plazo), periodos de amortización, tipo de tasas de interés (fijo o flotante) y calidad crediticia de los instrumentos.
RIESGO DE MERCADO
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Riesgo de Tasas de Cambio o Riesgo Cambiario
Establece la exposición de la empresa cuando su valor depende del comportamiento que tengan ciertos tipos de cambio y el valor actual de los activos no coincida con el valor actual de los pasivos en la misma divisa y la diferencia no se encuentre compensada por operaciones fuera de balance.
Cuando posea posiciones en instrumentos derivados cuyo subyacente está expuesto al riesgo de tasas de cambio
RIESGO DE MERCADO
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Riesgo de acciones
Determina la exposición de una empresa cuando:
Su valor depende de la cotización de determinadas acciones o índices de acciones
Posea inversiones en otras compañías, independiente que la inversión se halla realizado con fines especulativos o como estrategia de integración.
Posea instrumentos derivados cuyo subyacente está expuesto al riesgo de acciones.
RIESGO DE MERCADO
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Riesgo de Mercancías.
Establece la exposición de la empresa cuando su valor depende del comportamiento del precio de determinadas mercancías, en mercados nacionales e internacionales y revela exposición cuando:
La empresa requiere mercancías para el desarrollo de su objeto, o como insumos en su proceso productivo.
Posea inversiones en mercancías con fines especulativos.
Posea instrumentos derivados cuyo subyacente está expuesto al riesgo de mercancías.
RIESGO DE MERCADO
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¿POR QUÉ ES IMPORTANTE CONTROLAR EL RIESGO ?
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
FONDO A
FONDO B
FONDO A FONDO BRent. promedio 23.00% 23.00%Desv. estándar 30.00% 3.39%
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CONCLUSIONES
Un portafolio de inversiones es una combinación de bonos, acciones, commodities, entre otros activos financieros con el propósito maximizar la rentabilidad con la correspondiente reducción de riesgos mediante diversificación.
La construcción de todo Portafolio esta dividida en cuatro etapas: Determinar las necesidades del cliente, la Construcción del portafolio propiamente dicha, la Administración del portafolio, y el Monitoreo continuo de las inversiones.
El riesgo es implícito en toda inversión y se encuentra también en los portafolios de inversiones por ello es necesario conocer los riesgos existentes en el mismo.
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BIBLIOGRAFÍA
Finanzas Corporativas, 9ª. Edición (2010); Stephen Ross, Randolph Westerfield y Jeffrey Jaffe. Capítulo 11. Rendimiento y Riesgo. El Modelo CAPM-Diversificación (páginas 347-352)
Inversiones, 4tª. Edición (1999); Robert W. Kolb. Capítulo 13. Diversificación y Formación de Cartera (páginas 439-471).
Página web de la Bolsa de Valores de Lima: www.bvl.com.pe.
Página web de la Superintendencia del Mercado de Valores: www.smv.gob.pe.
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GRACIAS