Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D...
Transcript of Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D...
![Page 1: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/1.jpg)
Roberto A. Gillieri
LA ESTRUCTURA DE INVERSIONES EN LAS EMPRESAS, SU PROBLEMÁTICA Y LA
CARACTERIZACIÓN DE LAS VARIABLES QUE LA CONDICIONAN
XXII Jornadas Nacionales de Contabilidad, Economía y Administración
CEUCE
Octubre de 2006
![Page 2: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/2.jpg)
LA DECISIONDE INVERTIR
YEL OBJETIVOEMPRESARIO
![Page 3: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/3.jpg)
OBJETIVOS EMPRESARIOS
♦ Subsistir como empresa
♦ Crecer
♦ Ganar dinero “rentabilidad”
♦ Ganar porciones del mercado
♦ Ganar nuevos mercados
♦ Diversificación de riesgos en pos de la supervivencia
![Page 4: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/4.jpg)
OBJETIVO EMPRESARIAL
MAXIMIZACION DEL VALORPRESENTE DEL PATRIMONIO
DE LOS PROPIETARIOS
![Page 5: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/5.jpg)
OBJETO DELESTUDIO:
El “Capital Monetario”
OBJETIVO: Maximizar el P.N. o Riqueza del Inversor
Decisiones sobre InversiónDecisiones sobre FinanciamientoDecisiones sobre Beneficios
DONDE SE APLICA:
En Todas las organizaciones
Concepto de InversiónObjetivo del InversorConducta del InversorValor del Dinero en el TiempoCosto del Capital Propio
PRINCIPIOS EN QUE SE SUSTENTA:
HERRAMIENTAS QUE UTILIZA:
Balances ProyectadosAnálisis e Interpretación de Bces.Relación Costo-Volumen-UtilidadPresupuestos FinancierosEstado de Origen y Aplicación FondosMatemática FinancieraEstadística
![Page 6: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/6.jpg)
EMPRESA
PRODUCCION
COMERCIALIZ.
CONTABILIDAD
PERSONAL
FINANZAS
Flujo Monetario
Flujo Real
Flujo Monetario
Flujo Real
APORTES DUEÑOS
PRESTAMOSING.
OPERATIVOING.
FINANCIERO
GTOS. OPERATIVOS
GTOS. FINANCIEROSINVERSIONES
OBJETO DEL ESTUDIODE LA GESTION FINANCIERA:
El “Capital Monetario” que es aquel que se manifiesta a través de los “Flujos de Fondos” o “Flujos de Caja”
OBJETIVO:Maximizar el valor actual de la riqueza o patrimonio de los inversores en el mercado.
PROBLEMA CENTRAL:
Como asignar o reasignar, a través del tiempo, los recursos financieros en función de los objetivos perseguidos teniendo en cuenta la rentabilidad, el riesgo, el costo y la liquidez.
![Page 7: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/7.jpg)
DECISIONES FINANCIERAS
FINANCIAMIENTO
INVERSION
BENEFICIOS
![Page 8: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/8.jpg)
LA FUNCION FINANCIERA
AREAS DE INTERES INTERROGANTES CLASE DE DECI- OBJETIVOS DEL AREA
BASICOS SIONES FINANCIERA OPERATIVOS BASICOS
Determinación de la magnitud total
del activo
Determinación de la estructura de in-
versiones DECISIONES DE EN QUE INVERTIR INVERSION
Determinación de (Riesgo Empresario) la tasa de creci-
miento
Determinación del costo del capital
Determinación de RENTABILI- MAXIMIZAR la estructura de fi- DAD Y LI- SU VALOR
nanciamiento QUIDEZ ACTUAL
Determinación del costo de capital
Estudio del siste- DECISIONES DE
ma financiero COMO FINANCIAR FINANCIAMIENTO LA INVERSION (Riesgo financiero)
Evaluación de las políticas de distri- bución de utilida-
des
Proyección y control del flujo de
fondos
Evaluación de la COMO DISTRI- DECISIONES DE política de distribu- BUIR LAS UTILI- DISTRIBUCION DE ción de utilidades DADES UTILIDADES
LA FUNCION FINANCIERA
![Page 9: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/9.jpg)
Disponibilidades
Créditos
Almacen deventas
Almacén demateriasprimas
Producciónen curso
EL CICLO DINERO-MERCADERIA-DINERO
Disponibilidades Almacén dematerias primas
Producción encurso CréditosAlmacén de
ventas
Disponibilidades Almacén deventas Créditos
EMPRESA INDUSTRIAL
EMPRESA COMERCIAL
EL CICLO DINERO-MERCADERÍA-DINERO
![Page 10: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/10.jpg)
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
CAPITAL DE
TRABAJO
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
CAPITAL
INMOVILIZADO
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
CAPITAL AJENOA CORTO PLAZO
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
CAPITAL AJENO A LARGO PLAZO
CAPITAL
PROPIO
FONDO
DE
MANIOBRA
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
CAPITAL AJENOA LARGO PLAZO
��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
CA
PITAL PER
MA
NEN
TE
DECISIONES DE
INVERSION
DECISIONES DE
FINANCIAMIENTO
CAPITAL PERMANENTE - CAPITAL INMOVILIZADO = FONDO DE MANIOBRA
CORRELACION ENTRE LAS ESTRUCTURAS
DE INVERSION Y DE FINANCIAMIENTO
ESTRUCTURA DE
INVERSION
ESTRUCTURA DE
FINANCIAMIENTO
CORRELACIÓN ENTRE LAS ESTRUCTURAS DE INVERSIÓN Y DE FINANCIAMIENTO
![Page 11: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/11.jpg)
Indica que la empresa debe operar con el CapitalTotal adecuado a sus reales necesidades casocontrario afecta su rentabilidad
Indica que la aplicacion (Inversión y Recupero) decapitales debe hacerse en un plazo menor o a losumo igual a aquel por el cual es obtenido
Indica que parte del Capital de Trabajo debefinanciarse con Capital Permanente
VOLUMEN
EQUILIBRIO
SEGURIDAD
NORMAS FINANCIERAS BASICASNORMAS FINANCIERAS BÁSICAS
![Page 12: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/12.jpg)
INVERSION
Es toda asignación derecursos efectuada conla esperanza de obteneringresos futuros quepermitan recuperar losfondos invertidos ylograr un cierto beneficio
![Page 13: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/13.jpg)
ESTRUCTURA DE INVERSIÓN
ES TODO EL ACTIVO DE UNA EMPRESA U ORGANIZACIÓN
CAPITAL DE TRABAJO + CAPITAL INMOVILIZADO
ES TODO EL CAPITAL APLICADO CUALQUIERA SEA LA FORMA EN QUE ES
FINANCIADO
![Page 14: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/14.jpg)
ESTRUCTURA DE INVERSIÓN
VOLÚMEN ( MAGNITUD)
PROBLEMÁTICA
ESTRUCTURA
TASA DE CRECIMIENTO
EXPOSICIÓN A LA INFLACIÓN
![Page 15: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/15.jpg)
ESTRUCTURA DE INVERSIÓN
RENTABILIDAD
EFECTOS
LIQUIDEZ
RIESGO
![Page 16: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/16.jpg)
MAGNITUD DE LA INVERSIÓN
SECTOR DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA
VARIABLES QUE LA CONDICIONAN
RAMO O ACTIVIDAD
ESTADO DE LA TECNOLOGÍA
POLÍTICA EMPRESARIA
ESTADO DE LA ECONOMÍA ( recesión, inflación, etc)
SITUACIÓN GENERAL DEL PAÍS, REGIÓN, …
![Page 17: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/17.jpg)
MAGNITUD DE LA INVERSIÓNCONSECUENCIAS DE UN POSIBLE EXCESO EXCESO EN
CAPITAL DE TRABAJO (CT) Y/O CAPITAL INMOVILIZADO (CI)
RIESGO DE :
• DISMINUCIÓN DE LA RENTABILIDAD DE ACTIVOS
CT Y CI
• CAPACIDAD INSTALADA OCIOSA CI
• MAYORES COSTOS FIJOS CI
• EXCESO DE LIQUIDEZ CT
• INVERSIONES POCO ESTUDIADAS CT Y CI
• INVERSIONES INNECESARIAS CT Y CI
• MAYOR EXPOSICIÓN A LA INFLACIÓN
CT
• MAYOR COSTO DE CAPITAL CT Y CI
![Page 18: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/18.jpg)
MAGNITUD DE LA INVERSIÓNCONSECUENCIAS DE UN POSIBLE EXCESO EXCESO EN
CAPITAL DE TRABAJO (CT) Y/O CAPITAL INMOVILIZADO (CI)
RIESGO DE :
• MAYOR RIESGO DE LA INVERSIÓN/PROYECTO CT Y CI
• MAYOR VOLÚMEN DE ACTIVIDAD REQUERIDO PARA LOGRAR EL PE ECONÓMICO
CI
• MAYOR VULNERABILIDAD ANTE RESTRICCIONES DEL MERCADO
CT
• MENOR FLEXIBILIDAD PARA CAMBIAR EL RAMO DE ACTIVIDAD
CI
• MENOR ROTACIÓN CT Y CI
• EXIGIR UN ALTO MARGEN S/VENTAS CT Y CI
![Page 19: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/19.jpg)
MAGNITUD DE LA INVERSIÓN
CONSECUENCIAS DE UNA POSIBLE MENOR MENOR INVERSIÓN QUE LA REQUERIDA
RIESGO DE :
• PERDIDA DE OPERACIONES POR FALTA DE NIVEL DE ACTIVIDAD POR FALTA DE EQUIPOS Y/O INSUMOS
CT Y CI
• DISMINUCIÓN DE RENTABILIDAD DE ACTIVOS CT Y CI
• CAPACIDAD INSTALADA OCIOSA POR FALTA DE INSUMOS CT
• MENOR COBERTURA Y MAYOR EXPOSICIÓN A LA INFLACIÓN CI
• PROBLEMAS DE LIQUIDEZ CT
• AUMENTO DEL RIESGO OPERATIVO CT Y CI
![Page 20: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/20.jpg)
ESTRUCTURA DE LAS INVERSIONES
TIPOS DE INVERSIÓN
CAPITAL DE TRABAJO ( CIRCULANTE, OPERATIVO)
CAPITAL INMOVILIZADO
![Page 21: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/21.jpg)
ESTRUCTURA DE LAS INVERSIONES
VARIABLES QUE AFECTAN CADA TIPO DE INVERSIÓN
• SECTOR DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA
• ASPECTOS TÉCNICOS Y DE POLÍTICA EMPRESARIA:
! ESTACIONALIDAD DE LA DEMANDA
! ESTACIONALIDAD EN EL ABASTECIMIENTO DE INSUMOS
! SECTOR DE LA DEMANDA QUE SE PRETENDE ATENDER
! ACTITUD ANTE EL RIESGO PARA LOS INVERSORES
![Page 22: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/22.jpg)
ESTRUCTURA DE LAS INVERSIONES
VARIABLES QUE AFECTAN CADA TIPO DE INVERSIÓN
• EXISTENCIA DE INFLACIÓN Y SU TASA:
! RELACIÓN ENTRE ACTIVOS
MONETARIOS Y ACTIVOS NO MONETARIOS
! ACTIVOS MONETARIOS Y PASIVOS MONETARIOS
! TASA DE CRECIMIENTO DE COSTOS
RESPECTO A LA TASA DE CRECIMIENTO DE PRECIOS DE VENTA
! TRATAMIENTO IMPOSITIVO DE LA INFLACIÓN
![Page 23: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/23.jpg)
ESTRUCTURAS DE INVERSIONES
POR SECTORES DE ACTIVIDAD
CI40 %
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
CT60%
CI 7 %
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
CT93%
CI 23 %
��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
CT77%
CI 34 %
��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
CT66%
CI 39 %
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
CT61%
MUESTRA INDEC 17.800 SA BANCOS
COMERCIO CONSTRUCCIONES INDUSTRIA MANUFACTURERA
Encuesta BCRA para bancos e INDEC a 17.800 SA
![Page 24: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/24.jpg)
ESTRUCTURAS DE INVERSIONES
POR SECTORES DE ACTIVIDAD
Encuesta BCRA para bancos e INDEC a 17.800 SA
CI48 %
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
CT52 %
CI 51 %
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
CT49 %
CI 54 %
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
CT46 %
CI 65 %
�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
CT35 %
CI 85 %
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������CT 15 %
SERVICIOS AGRICULTURA -GANADERÍA - BOSQUES
INDUSTRIA EXTRACTIVA –CANTERAS Y MINAS
TRANSPORTE Y COMUNICACIONES
ELECTRICIDAD, GAS, AGUA Y SERV SANITARIOS
![Page 25: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/25.jpg)
ESTRUCTURA DE INVERSIONES
RELACIONES ENTRE EL CT Y CI
• RELACIÓN PERMANENTE Y DINÁMICA
• CONDICIONAMIENTO RECÍPROCO DE MAGNITUD
• PARA INCREMENTAR EL NIVEL DE ACTIVIDAD CON CAPACIDAD, HAY QUE INCREMENTAR EL NIVEL DE CT
• PERMANENTEMENTE LAS DEPRECIACIONES ( PARTE DE LAS VARIACIÓN EN CI) SE TRANSFIEREN A CT, GENERANDO LIQUIDEZ PARA REPOSICIÓN DE CI Y NO NECESARIAMENTE PARA ATENDER CICLOS OPERATIVOS
• REINVERSIÓN O NUEVAS INVERSIONES DE CT EN CI, DEBEN SER ESTUDIADAS PARA EVITAR INVERSIONES INNECESARIAS, QUE PUEDEN TRAER PROBLEMAS DE LIQUIDEZ, MENOR RENTABILIDAD Y MAYOR RIESGO EMPRESARIO
![Page 26: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/26.jpg)
ESTRUCTURA DE INVERSIONES
RELACIONES ENTRE EL CT Y CIGRÁFICOS
CI
��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
CT
Eje YCT
CI
0
$
T(con nivel de actividad constante)
DEPRECIACIONES REINVERSIONES
MAGNITUD DE LA INVERSIONES EN CI
MAGNITUD DE LA INVERSIONES EN CT MAGNI
TUD DE LA
INVERSIÓN
TOTAL
![Page 27: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/27.jpg)
ESTRUCTURA DE INVERSIONES
GRÁFICOS
Eje YCT
CI
0
$
t
CT TOTAL
Eje YCT
CI
0
$
T ( ciclos operativos con nivel de actividad
creciente)
CT TOTAL
![Page 28: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/28.jpg)
CARACTERÍSTICAS EMPRESARIAS SEGÚN LA EI
EMPRESA O PROYECTO CON ELEVADA INVERSIÓN TOTAL Y ALTA PARTICIPACIÓN DE CI TENDRÁ:
• MAYORES COSTOS FIJOS CON ELEVADA PARTICIPACIÓN DE DEPRECIACIONES
• ELEVADO VOLÚMEN OPERATIVO PARA LOGRAR SU PE ECONÓMICO
• VULNERABILIDAD ANTE RETRACCIÓN EN LA DEMANDA, A MENOS QUE SE OPERE EN CONDICIONES OLIGOPÓLICAS
• POSIBILIDAD DE COMPENSAR PARCIALMENTE LA CAÍDA DE LA DEMANDA CON AUMENTO DEL PRECIO ( dependiendo de la elasticidad que tenga la demanda respecto al precio)
• UNA CAÍDA DE LA DEMANDA, SI EL PV SE MANTIENE CONSTANTE, CON CONSECUENCIA DE UNA CAÍDA MÁS QUE PROPORCIONAL DE UAII, POR EFECTO NEGATIVO DE LA VENTAJA OPERATIVA
![Page 29: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/29.jpg)
CARACTERÍSTICAS EMPRESARIAS SEGÚN LA EI
EMPRESA O PROYECTO CON ELEVADA INVERSIÓN TOTAL Y ALTA PARTICIPACIÓN DE CI TENDRÁ:
• SI LA DEMANDA ES ELÁSTICA AL PRECIO, RESPONDER AUMENTANDO EL PRECIO, AGUDIZARÁ LA CAÍDA Y LA EMPRESA QUEDARÁ SOBREDIMENSIONADA
• MENOR FLEXIBILIDAD POR MAYOR PARTICIPACIÓN DE CI, DIFICULTANDO EN EL CORTO PLAZO:
! CAMBIAR SU ESTRUCTURA DE COSTOS
! CAMBIAR DE RAMO DE ACTIVIDAD
• REQUIEREN ELEVAR MARGENES SOBRE VENTAS FRENTE A LA BAJA ROTACIÓN
![Page 30: Roberto A. Gillieri - UNSaEMPRESA P R O D U C C I O N C O M E R C I A L I Z. C O N T A B I L I D A D P E R S O N A L F I N A N Z A S Flujo Monetario Flujo Real Flujo Monetario Flujo](https://reader035.fdocuments.ec/reader035/viewer/2022070214/6115375479c0ce11912e7dc8/html5/thumbnails/30.jpg)
CARACTERÍSTICAS EMPRESARIAS SEGÚN LA EI
CONCLUSIONES
• ANALIZAR EFECTOS DE LA MAGNITUD DE LAS INVERSIONES Y SU ESTRUCTURA SOBRE LA RENTABILIDAD DE ACTIVOS ( condicionantes de la rentabilidad del capital propio), SOBRE LA LIQUIDEZ Y EL RIESGO, CON INDEPENDENCIA DE CÓMO SE FINANCIE LA INVERSION/PROYECTO
• ESTAR ATENTO A LOS POSIBLES EFECTOS DE UN CONTEXTO INFLACIONARIO
• TENER EN CUENTA EL SECTOR ECONÓMICO EN EL QUE SE VA A OPERAR Y LA TECNOLOGÍA A UTILIZAR
• ESTUDIAR LAS DECISIONES DE POLÍTICA EMPRESARIAL DEL INVERSOR
• REVISAR LAS CARACTERÍSTICAS OPERATIVAS PROPIAS DE LA INVERSIÓN A REALIZAR
• MEDIR ADECUADAMENTE LA DURACIÓN DE LOS CICLOS OPERATIVOS