Revista del Banco de la República...La esperanza de vida al nacer, definida como el promedio de...

Revista del Banco de la República

N ú m e r o

E n e r o d e 2 0 1 5

Bogotá, D. C. (Colombia)

1 0 4 7V O L U M E N L X X X V I I I

Junta Directiva

Mauricio Cárdenas SantamaríaMinistro de Hacienda y Crédito

Público

José Darío Uribe EscobarGerente General

Carlos Gustavo Cano SanzAna Fernanda Maiguashca

Adolfo Meisel RocaCésar Vallejo Mejía

Juan Pablo Zárate Perdomo

Alberto Boada OrtizSecretario de la Junta Directiva

Gerencia Técnica

Hernando Vargas HerreraGerente Técnico

Jorge Hernán Toro CórdobaSubgerente de Estudios

Económicos

Pamela Cardozo OrtizSubgerenta Monetaria y

de Reservas

Gerencia Ejecutiva

José Tolosa BuitragoGerente Ejecutivo

Joaquín Bernal RamírezSubgerente de Sistemas de Pago y

Operación Bancaria

Néstor Plazas BonillaSubgerente Industrial y de Tesorería

Rocío Villegas TrujillloSubgerenta de Gestión de Riesgo

Operativo

Ángela María Pérez MejíaSubgerenta Cultural

Subgerencia General de Servicios Corporativos

Francisco Rivas DueñasSubgerente General de Servicios

Corporativos

Auditoría GeneralLuis José Orjuela Rodríguez

Auditor General

RevistaNúm. 1047 Volumen LXXXVIII Enero 2015 Bogotá, D. C. (Colombia)SuraméricaISSN 0005-4828

Director José Darío UribeGerente General

EditoraMaría Teresa Ramírez Giraldo

Los artículos firmados son de la exclusiva responsabilidad de sus autores y no comprometen en forma alguna al Banco de la República ni a su Junta Directiva.

Las estadísticas publicadas en esta edición son las más recientes disponibles en el propio Banco o en la entidad que las emite.

Diseño:Banco de la República

Coordinación editorial y diagramación:Asesores Culturales Beatriz Helena Delgado Aranza

Impresión:Editorial Nomos S. A.

c o n t e n i d o

27

5 Nota editorial

Aspiraciones económicas, conflicto y trampas de pobreza en Colombiapor: Jhorland Ayala García

Actualidad

Legislación económica

Estadísticas

1. Estadísticas monetarias y del Banco de la República

2. Intermediarios financieros

3. Tasas de interés

4. Sector externo

5. Tasa de cambio

6. Precios

7. Finanzas públicas

8. Producción, salarios y empleo

Estados financieros

49

85

67

87

101

123

129

141

145

151

157

165

5

n o t a e d i t o r i a l

1. Introducción

El proceso de desarrollo de Colombia ha ocurrido a la par con el de transición demo-gráfica; es decir, con la disminución de las tasas de crecimiento de la población y de fecundidad. Los cambios demográficos suelen producirse lentamente y, en el mismo sentido, no suelen recibir mucho espacio de análisis de manera frecuente.

Esta Nota Editorial analiza algunas de las implicaciones de la transición demo-gráfica y hace un recuento del comportamiento reciente y de mediano plazo del mer-cado laboral y su relación con algunos indicadores demográficos convencionales.

2. Indicadores demográficos y su evolución en Colombia

Composición de la población y bono demográfico

En 1985 Colombia presentaba una pirámide poblacional con perfil expansivo, típico de países en las primeras etapas de la transición demográfica (Gráfico 1). La pirámide consistía en una base amplia joven (menores de 20 años) que constituía el 47,7% de la población; su cúspide era estrecha: incluía a los mayores de 65 años, quienes repre-sentaban el 4,4% de la población total.

En los últimos treinta años se ha visto un aumento relativo muy importante de la población en edades productivas (15 a 64 años) con respecto de la población en edades potencialmente dependientes o no productivas (0 a 14 años, y 65 años y más). En demografía esta situación se asocia con la existencia de un bono demográ-fico, dado que en esta etapa de la transición demográfica la composición etaria de la población puede favorecer el crecimiento económico y el desarrollo de un país. La po- blación en edades productivas creció 12% al pasar de 58,8% en 1985 a 65,8% en 2015, según las proyecciones oficiales. Este aumento fue sustancial durante la década de los noventa y alcanzó su máximo en 2006 (Gráfico 2).

No obstante, las proyecciones del Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE) muestran una desaceleración sustancial del crecimiento de la

Mercado laboral y demografía

6 R e v i s t a d e l B a n c o d e l a R e p ú b l i c a n ú m e r o 1 0 4 7

población en edades productivas en el futuro próximo y, por consiguiente, el des-vanecimiento gradual del bono demográfico en los próximos años. En particular, se espera que entre los años 2015 y 2020 la población en edades productivas se in-cremente tan solo en 0,28 puntos porcentuales (pp), lo cual muestra un eventual estancamiento de la proporción de personas en edades productivas y, por tanto, una terminación del bono demográfico (Gráfico 2).

Dado el crecimiento de la población en edad productiva en los últimos treinta años, este período se ha caracterizado por una reducción de la tasa de dependencia

Gráfico 1Población colombiana, hombres y mujeres por edades, 1985

Fuente: DANE (proyecciones poblacionales, 1985-2020).

Gráfico 2Porcentaje de la población en edades productivas, 1985-2020

Fuente: DANE; cálculos propios.

n o t a e d i t o r i a l 7

demográfica1, la cual se explica, principalmente, por la disminución en la participa-ción de los individuos menores de 15 años en el total de la población. Dado que la población en edades productivas tenderá a estancarse hacia el año 2020, la relación de dependencia también hará lo propio y dejará de disminuir en los próximos años (Gráfico 3). Según las proyecciones oficiales de población, para 2020 se espera que la pirámide poblacional presente una reducción significativa en su base; la expectativa es que la población menor de 20 años sea solo el 33,8%. Asimismo, se prevé que la cúspide de la pirámide, la cual incluye a personas mayores de 65 años, sea más am-plia y constituya un 8,5% de la población (Gráfico 4).

Reducción del crecimiento poblacional y transición demográfica

El proceso de transición demográfica en Colombia se evidencia en la disminución de la fecundidad y de la tasa de crecimiento de la población. El Gráfico 5 muestra la tasa global de fecundidad (TGF)2, junto con los valores máximos y mínimos registrados por los departamentos del país. Se observa que la TGF del país ha estado mucho más cerca de los niveles de departamentos con las mínimas tasas que las de aquellos con las máximas; sin embargo, la disminución del rango en los últimos treinta años da cuenta de lo que parece ser un proceso de convergencia. Desde 1985 la TGF nacional se ha reducido de 3,2 a 2,2 hijos por mujer, muy cerca de la tasa de reemplazo (2,1), con la cual la población de un país permanece estable (OECD, 2011). Esta reduc-ción de la TGF durante este período se refleja en la caída de la relación del número de niños menores de 5 años por mujer en edad reproductiva (entre los 15 y los 49 años), que pasó de 0,56 a 0,38 niños por mujer. De la mano con la reducción de la

1 La tasa de dependencia se define como la razón entre la población no productiva y la población productiva. 2 Representa el promedio de hijos que tendría una mujer durante su vida reproductiva, según el comporta-miento de las tasas de fecundidad por edad del momento.

Gráfico 3Tasas de dependencia demográfica

(relación entre poblaciones en edades no productivas y productivas)


8 R e v i s t a d e l B a n c o d e l a R e p ú b l i c a n ú m e r o 1 0 4 7

Gráfico 4Población colombiana, hombres y mujeres por edades, 2020

Fuente: DANE (proyecciones poblacionales, 1985-2020).

Gráfico 5Tasa global de fecundidada/ por mujer, por departamentos, 1985-2020

a/ Número promedio de niños nacidos vivos que habría tenido una mujer durante su vida reproductiva.Am: Amazonas; Bo: Bogotá.

Fuente: DANE (series de población, 1985-2020)

fecundidad en los últimos treinta años, está la disminución de la tasa media de cre-cimiento poblacional, que se ha reducido casi un 50%, pasando de 20% promedio entre 1985 y 1990 a algo más de 10% entre 2010-2015 (Gráfico 6).

La etapa de transición de la fecundidad comenzó en Colombia desde la década de los sesenta con una fuerte caída de la TGF, que pasó de 6,2 a 3,2 entre la segunda

n o t a e d i t o r i a l 9

mitad de la década de los sesenta y la segunda mitad de los ochenta. Según Flórez (2010), la reducción sin precedentes de la fecundidad en este período tan corto fue “espectacular” para un país del tamaño y características de Colombia, en compara-ción con otros países latinoamericanos y europeos. Según la autora, un factor im-portante en la reducción de la fecundidad ha sido el cambio de los patrones repro-ductivos de mujeres y hombres por el uso de anticonceptivos, lo cual ha impulsado una mayor participación laboral de las mujeres. Otros factores importantes han sido los grados de urbanización y de desarrollo socioeconómico, los cuales han generado nuevos comportamientos que influyen en la fecundidad.

En el Mapa 1 se observa que la transición de la fecundidad no se ha regis-trado en todas las ciudades y municipios del país de la misma manera, de ahí las grandes diferencias en los niveles de la TGF que existían en 2013 entre los munici-pios e incluso entre las 23 ciudades principales. Mientras que ciudades de la región andina, como Manizales, Medellín, Pasto, Cali, Pereira, Armenia, Bogotá, Tunja, Bucaramanga, Ibagué y Popayán, que cuentan con mejores condiciones de vida, se encuentran por debajo de la tasa de reemplazo de 2,1 hijos por mujer, aún más de la mitad de las capitales se encuentran por encima de la tasa de reemplazo. En este listado aparece, entre otras, Quibdó, con el mayor nivel, seguida por ciudades de la Costa Atlántica, y, Cúcuta, Florencia, Villavicencio y Neiva. En general, el Mapa 1 resalta las altas tasas de fecundidad en los municipios localizados en la Orinoquía y la Costa Atlántica.

La mortalidad infantil es un indicador del nivel de desarrollo socioeconómico del país. Está asociada con el mejoramiento de las condiciones de vida de la po-blación y el acceso a los servicios sociales básicos, como salud, educación y servi-cios públicos domiciliarios. En el Gráfico 7 se observa una reducción notable de la mortalidad infantil en Colombia, de 43,2% a 15,1% en los últimos treinta años. Sin

Gráfico 6Tasa media de crecimientoa/ (exponencial), por departamentos, 1985-2020

a/ Incrementos o disminuciones de una población, debido al efecto balance entre nacimientos y defunciones, adicionando el aporte de migración neta.

Ar: Arauca; To: Tolima; Gu: La Guajira; By: Boyacá.Fuente: DANE (series de población, 1985-2020)

1 0 R e v i s t a d e l B a n c o d e l a R e p ú b l i c a n ú m e r o 1 0 4 7

Mapa 1Tasa de fecundidad global (TFG) por municipios y áreas metropolitanas, 2013


embargo, durante el período las diferencias regionales se mantienen: Chocó registró persistentemente las mayores tasas de mortalidad, mientras que Atlántico en 1985 y Caldas en 2015 presentaron las menores tasas.

La esperanza de vida al nacer, definida como el promedio de años que una persona viviría dado el patrón de supervivencia del país, ha presentado un continuo crecimiento entre 1985 y 2015, con una diferencia a favor de las mujeres cercana a siete años en promedio (gráficos 8 y 9). En Colombia la esperanza de vida de las mujeres aumentó en 7,9 años durante los últimos treinta años, mientras que la de los

Convenciones

1,31-1,52

1,52-1,85

1,85-2,10

2,10-2,97

2,97-5,36

TFG 23 áreas

0,00-1,35

1,35-1,73

1,73-2,10

2,10-2,56

2,56-7,93

TFG

Municipios AMAZONAS

CAQUETÁ

GUAINÍA

VAUPÉS

GUAVIARE

VICHADA

NARIÑO

PUTUMAYO

CAUCA

HUILA

VALLE

ANTIOQUIA SANTANDER ARAUCA

BOYACÁ

CASANARE

BOGOTÁTOLIMA

CALDASCUNDINAMARCA

RISARALDA

QUINDÍO

LA GUAJIRA

ATLÁNTICO

CÓRDOBA

CESAR

BOLÍVAR

SANTANDER (N)

SUCRE

MADGALENA

CHOCÓ

META

n o t a e d i t o r i a l 1 1

Gráfico 7Tasa de mortalidad infantil (por mil)a/, por departamentos, 1985-2020

a/ Cociente entre el número de defunciones de niños menores a 1 año y los nacidos vivos en ese mismo período.

Ch: Chocó; At: Atlántico; Ca: Caldas.Fuente: DANE (series de población, 1985-2020).

Gráfico 8Esperanza de vida al nacer, mujeresa/, por departamentos, 1985-2020

a/ Número promedio de años que viviría una mujer.Su: Sucre; Am: Amazonas; Va: Valle del Cauca; Cs: Casanare.

Fuente: DANE (series de población, 1985-2020)

hombres aumentó en 8,4 años. Este comportamiento creciente de la esperanza de vida es el reflejo de la disminución de la mortalidad infantil por el mejoramiento del nivel de vida de la población y los cambios favorables en los patrones de morbilidad y las muertes violentas.


Gráfico 9Esperanza de vida al nacer, hombresa/, por departamentos, 1985-2020

a/ Número promedio de años que viviría un hombre.Su: Sucre; Am: Amazonas; Bo: Bogotá; Cq: Caquetá.

Fuente: DANE (series de población, 1985-2020).

Según las proyecciones de población del DANE, para 2015 la población feme-nina del Valle del Cauca y la masculina de Bogotá alcanzarán los mayores niveles de esperanza de vida, mientras que los menores niveles se registrarán en Casanare y Caquetá, respectivamente. No obstante, las brechas departamentales se han venido cerrando; de manera más acentuada en la población femenina.

3. Demografía y mercado laboral

En esta sección se analizan indicadores tradicionales del mercado laboral, desde una perspectiva de mediano plazo, lo cual ayuda a develar sus relaciones con la demo-grafía del país. Algunos de los indicadores se analizan con la ayuda de pirámides de población; adicionalmente, se muestra cómo las recientes mejorías en el mercado laboral, en la coyuntura de mediano plazo, se han distribuido entre diferentes grupos poblacionales por edad y género.

Crecimiento de la población en edad de trabajar (PET) y la población económicamente activa (PEA)3

El canal más directo por el cual el crecimiento y la estructura de la población afectan el mercado laboral es mediante la PET. En la coyuntura reciente de mediano plazo la PET ha mantenido un crecimiento moderado, pero constante, pasando de repre-

3 Se identifica como población en edad de trabajar a aquellas personas de 12 años y más en las zonas urbanas y de 10 años y más en las zonas rurales, y como población económicamente activa a aquellas personas en edad de trabajar que están laborando o buscando una ocupación.


sentar un 79,63% del total de la población en 2008 a 81,25% al cierre de 2014. El crecimiento suave y constante de la PET, que representa la presión demográfica en el mercado laboral, contrasta con la alta variabilidad que exhibe la oferta laboral, repre-sentada en la PEA. La tasa de crecimiento de la PET es sumamente estable, mientras que en períodos de alto desempleo la de la oferta (PEA) se incrementa, debido, en parte, a que cuando un jefe de hogar pierde su empleo, continúa en el mercado labo-ral buscando trabajo y otros miembros del hogar salen a buscar trabajo, procurando compensar la caída en su ingreso no laboral. En períodos de rápidas reducciones del desempleo se observa que la oferta laboral crece en algunos períodos, incluso por debajo del crecimiento inercial de la PET (Gráfico 10). Esto sugiere que, al menos en el mediano plazo, las variaciones de la oferta laboral se explican más por el ciclo económico que por las presiones demográficas.

Dependencia efectiva: la tasa de dependencia económica efectiva, entendida como la proporción de personas efectivamente dependientes (sin ingresos laborales) con respecto a la población efectivamente productiva (con ingresos laborales) se presenta en el Gráfico 11 en los dominios nacional y de 23 ciudades. De acuerdo con el gráfico, hay una notable disminución de la dependencia económica, la cual coin-cide con períodos de dinamismo en el empleo y menores tasas de desempleo. Finali-zando el año 2014, para el total nacional las personas dependientes (desempleados e inactivos) representaban el 70,4% de los efectivamente productivos (ocupados), una disminución importante considerando que a finales de 2008 era de 95%.

Edad promedio

La edad promedio de la población en edad de trabajar, en el dominio nacional, pasó de 36,1 años a principios de 2008, a 37,56 años a finales de 2014. En cuanto a los que son efectivamente parte de la fuerza laboral (activos), su edad promedio en 2008

Gráfico 10Tasa de crecimiento de la PET vs. PEA, nacional,

enero de 2008 a diciembre de 2014(trimestre móvil, series desestacionalizadas)

Fuente: DANE (encuestas de hogares); cálculos propios.


era de 37,2 años, mientras que en diciembre de 2014 estuvo un poco por encima de la edad promedio de la PET: 38,25 años de edad. En términos generales, la PET ha envejecido en la coyuntura de mediano plazo reciente, como resultado de la recom-posición etaria de la población colombiana; la PEA también envejeció, aunque con menos intensidad debido a los incentivos que observa la PET al formar parte de la oferta laboral.

Los mapas 2 y 3 muestran la distribución de la edad promedio de la PET y de la PEA, respectivamente, a lo largo del territorio colombiano. De acuerdo con el Mapa 2, la PET es mayor en el centro del país, donde Antioquia, Caldas, Risaralda y Quindío, con sus respectivas capitales, presentan el mayor promedio de edad de la PET en el país (por arriba de 37 años de edad). Por otro lado, toda la región Caribe y Chocó, con sus respectivas capitales, se caracterizan por los bajos promedios de edad de su PEA. Por este motivo, sobresalen La Guajira, Cesar, Magdalena y Chocó. Estos patrones de distribución de las edades promedio cambian al considerar la edad pro-medio de la PEA: algunos departamentos del Eje Cafetero se siguen caracterizando por sus altos promedios, en especial Caldas y Quindío, con sus respectivas capitales. En la región Caribe la PET es más joven en promedio, aunque la PEA es de mayor edad; en este sentido, sobresalen Atlántico, Magdalena, Bolívar y Sucre.

Oferta y ocupación

La tendencia de mediano plazo del mercado laboral muestra ganancias muy impor-tantes en participación y ocupación. Como puede verse en los gráficos 12 y 13, desde diciembre de 2008 hasta diciembre de 2014: en el total nacional la TGP y la TO se han incrementado alrededor de 6,5 pp. Como se muestra en los gráficos 14 y 15, la

Gráfico 11Tasa de dependencia económica efectivaa/,


a/ Corresponde al cociente de desocupados más inactivos entre el total de ocupados.Fuente: DANE (encuestas de hogares); cálculos propios.


participación y la ocupación se concentran, en gran medida, entre los adultos ma-yores de 19 y menores de 60 años. Además, para ambos indicadores se observa una asimetría en favor de los hombres de todos los quinquenios de edad, en especial en las mediciones de 2009. Los incrementos de participación que se presentaron entre 2009 y 2014 se concentraron en buena medida en los trabajadores hombres mayores de 54 años, y mujeres mayores de 19. En cuanto a ocupación, sobresalen las mejoras en los hombres entre 15 y 24 y los mayores de 50, y en las mujeres mayores de 19. A

Mapa 2Edad promedio de la PET entre 2010 y 2014

(departamentos y áreas metropolitanas)


Convenciones

32,61-35,88

35,88-36,62

36,62-37,70

37,70-38,36

38,36-39,64

23 áreas (2010-2014)

33,46-35,20

35,20-35,94

35,94-36,99

36,99-37,83

37,83-38,54

Departamentos (2010-2014)

AMAZONAS

CAQUETÁ

GUAINÍA

VAUPÉS

GUAVIARENARIÑO

PUTUMAYO

CAUCA

HUILA

VALLE

ANTIOQUIA SANTANDERARAUCA

BOYACÁ

CASANARE

TOLIMA

CALDAS

CUNDINAMARCA

LA GUAJIRA

ATLÁNTICO

CÓRDOBA

CESAR

BOLÍVAR SANTANDER (N)

SUCRE

MADGALENA

CHOCÓ

META

VICHADA

RISARALDA

QUINDÍOBOGOTÁ


Convenciones

23 áreas (2010-2014)

Departamentos (2010-2014)

AMAZONAS

CAQUETÁ

GUAINÍA

VAUPÉS

GUAVIARENARIÑO

PUTUMAYO

CAUCAHUILA

VALLE

ANTIOQUIA SANTANDERARAUCA

BOYACÁ

CASANARE

TOLIMA

CALDAS

CUNDINAMARCA

LA GUAJIRA

ATLÁNTICO

CÓRDOBA

CESAR

BOLÍVAR SANTANDER (N)

SUCRE

MADGALENA

CHOCÓ

META

VICHADA

RISARALDA

QUINDÍO BOGOTÁ

grandes rasgos se puede afirmar que buena parte de las mejorías en oferta y ocupa-ción en la coyuntura reciente quedaron en manos de mujeres en edad productiva. Esto ayuda en la coyuntura más reciente a reducir la ventaja a favor de los hombres que se observaba en 2009.

Calidad del empleo

Los incrementos de la tasa de ocupación en la coyuntura reciente han venido acom-pañados de un crecimiento inusual del empleo formal y asalariado (empleo de cali-dad). Durante 2014 cuando se evidenciaron importantes reducciones del desempleo,

Mapa 3Edad promedio de la PEA entre 2010 y 2014(departamentos y 23 áreas metropolitanas)


34,47-37,0237,02-37,41

37,41-37,92

37,92-38,24

38,24-39,08

36,30-37,41

37,41-37,71

37,71-38,18

38,18-38,53

38,53-39,34


Gráfico 12Tasa global de participación, enero de 2008 a diciembre de 2014

(trimestre móvil, series desestacionalizadas)


Gráfico 13Tasa de ocupación, enero de 2008 a diciembre de 2014




Gráfico 14Tasa global de participación por género y grupo etario, nacional

(promedios 2009 y 2014)


Gráfico 15Tasas de ocupación por género y grupo etario, nacional




las tasas de ocupación asalariada y formal registraron tendencias crecientes. Desde finales de 2008 hasta diciembre de 2014 las tasas de ocupación formal y asalariada se incrementaron alrededor de 4 pp en ambos casos (gráficos 16 y 17).

En cuanto al porcentaje de ocupados con trabajos de calidad (formales o asala-riados en los gráficos 18 y 19), la asimetría de género que caracterizaba la ocupación

Gráfico 16Tasas de ocupación formal e informal, nacional, enero de 2008 a diciembre de 2014



Gráfico 17Tasas de ocupación asalariada y no asalariada, nacional,




ha dejado de observarse tanto en la formalidad como en el porcentaje de asalariados. En otras palabras, una vez se analiza la población de ocupados, los empleos de cali-dad están distribuidos de forma mucho más homogénea entre géneros. En términos de grupos etarios, los gráficos 18 y 19 muestran que los trabajos de calidad (formales o asalariados) se concentran en las poblaciones entre 20 y 39 años de edad; la pro-

Gráfico 18Tasas de formalidad por género y grupo etario, nacional



Gráfico 19Porcentaje de ocupados asalariados por género y grupo etario, nacional




porción de ocupados con trabajos de calidad decrece progresivamente en la medida en que se consideran grupos etarios mayores. A grandes rasgos se evidencian mejo-ras en la calidad del empleo en ambos géneros para la mayoría de grupos de edad; sin embargo, las ganancias en formalidad desde 2009 se concentraron especialmente en los adultos hombres en casi todos los rangos de edad, mientras que en las mujeres solo en la población de 20 a 49 años.

Desempleo y salarios

Desde diciembre de 2008 hasta finales de 2014 se observa una marcada tendencia negativa en las tasas de desempleo; las reducciones fueron muy marcadas, superiores a 3 pp para el total nacional (Gráfico 20). Por otro lado, los ingresos laborales y los salarios de la población ocupada han mostrado una tendencia creciente en la coyun-tura de mediano plazo reciente, en especial desde comienzos de 2012 (Gráfico 21).

Al analizar el desempleo por género (Gráfico 22) y grupos etarios, las muje-res no tienen los mejores registros. En general, el desempleo afecta en particular a jóvenes entre 15 y 24 años de edad de ambos géneros. Las reducciones notables de la tasa de desempleo en la coyuntura reciente se concentran en especial en jóvenes de los 15 a los 29 años de edad, precisamente quienes tienen mayor prevalencia de desempleo en 2009. En cuanto a los ingresos laborales, en general no se observa un desbalance tan marcado como en otros indicadores a favor de los hombres (Gráfico 23). Los incrementos de ingresos laborales que se registraron en el pasado reciente se distribuyeron de forma más o menos homogénea entre géneros y edades, aunque la reducción que se observó en las mujeres entre 50 y 64 años es fuerte.

Gráfico 20Tasa de desempleo, enero de 2008 a diciembre de 2014




Gráfico 21Ingreso laboral real mediano por hora, asalariados y no asalariados, nacional,

enero de 2008 a diciembre de 2014(deflactado por el IPI, trimestre móvil, series desestacionalizadas)


Gráfico 22Tasas de desempleo por género y grupo etario, nacional




4. Conclusiones

Indicadores demográficos variados dan cuenta de la transición demográfica del país en los últimos treinta años. La tasa de crecimiento de la población se redujo casi a la mitad, y la TGF pasó de 3,2 hijos por mujer a 2,2. Durante los últimos treinta años, otros indicadores muestran mejoras en el desarrollo del país, como los incrementos en la esperanza de vida y las reducciones en la tasa de mortalidad infantil. La tran-sición de la fecundidad no ha llegado a todos los rincones de manera homogénea: regiones como la Costa Atlántica y la Orinoquia presentan alta fecundidad, al igual que áreas metropolitanas como Quibdó, Valledupar, Florencia y Sincelejo. La pirá-mide poblacional colombiana ha tenido profundos cambios, como consecuencia de su proceso de transición demográfica, reduciéndose en la base y ampliándose en las edades productivas. Durante las últimas tres décadas el país gozó de un bono demo-gráfico, el cual ya se ha agotado en gran parte y seguirá desvaneciéndose de manera gradual en los próximos años. Esto implica que las reducciones en la tasa de depen-dencia económica también cesarán casi por completo para 2020.

El crecimiento estable de la PET, en comparación con la gran variabilidad de la tasa de crecimiento de la PEA, muestra que en el mediano plazo esta última no se explica de manera importante por las presiones demográficas, sino más bien por el ciclo económico. Por otro lado, las buenas condiciones experimentadas por el mer-cado laboral han reducido la tasa de dependencia económica efectiva de forma muy marcada desde 2009. La participación, la ocupación y el desempleo son fenómenos que incluyen asimetrías de género que no favorecen a las mujeres. Sin embargo, las mejoras del mercado laboral entre 2009 y 2014, especialmente en términos de participación y ocupación, contribuyeron a cerrar un poco las brechas de género. El

Gráfico 23Ingreso laboral mediano por hora, por género y grupo etario, nacional




desempleo es un fenómeno que afecta sobre todo a jóvenes de ambos géneros, entre 15 y 24 años de edad; no obstante, las reducciones notables de la tasa de desempleo en la coyuntura reciente se concentran en especial en jóvenes de los 15 a los 29 años de edad.

Referencias

Flórez, C. E. (2010). Las transformaciones sociodemográficas en Colombia du-rante el siglo XX (1.ra ed.), Bogotá: T. M. Editores.

OECD (2011). Society at a Glance 2011: OECD Social Indicators, disponible en www.oecd.org/social/societyataglance2011.htm

José Darío Uribe Escobar Gerente general*

* Esta Nota Editorial fue preparada con la colaboración del Grupo de Análisis del Mercado Laboral, integrado por la Subgerencia Regional de Estudios Económicos de Medellín y la Unidad de Investigaciones de la Gerencia Técnica.

2 7

a r t í c u l o

Aspiraciones económicas, conflicto y trampas de pobreza en Colombia

* El autor es economista del Centro de Estudios Económicos Regionales (CEER) del Banco de la República. Los comentarios son de su responsabilidad, por lo que no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.

J h o r l a n d A y a l a G a r c í a *

Uno de los aspectos de la pobreza que no ha sido explorado empíricamente es aquel que tiene que ver con las aspiraciones económicas, entendidas como el deseo o la pretensión de un mayor ingreso futuro. Mediante modelos probit ordenados y estimación por máxima verosimilitud se busca investigar si el conflicto armado tiene algún efecto sobre la formación de las aspiraciones económicas de las personas. Con datos del Proyecto Latinoamericano de Opinión Pública (Lapop, por su sigla en inglés) de la Universidad de Vanderbilt, para Colombia se encontró que quienes viven en municipios con un mayor nivel de conflicto armado tienen menores aspiraciones económicas que quienes no, y que existen, además, factores individuales (como la edad y el nivel de ingreso), y del entorno (como la desigualdad y la inversión municipales), que determinan la formación de las aspiraciones de los colombianos.

Algunos teóricos de la economía, como Sinclair-Desgagné (2002) y Ray y Genicot (2010), argumentan que en la formación de aspiraciones se encuentra un determi-nante fundamental del desarrollo económico, en la medida en que aquellas incen-tivan o desincentivan la inversión en capital físico y humano, y en que se forman a partir del mundo que perciben los individuos, del medio en el que se desarrollan y de los demás individuos de su propio vecindario. De hecho, Keynes ya había ofrecido luces de que el medio socioeconómico puede ser importante para el crecimiento, siempre que el “espíritu animal” del hombre de negocios soporte la iniciativa privada de invertir.


Se puede afirmar sin miedo que la “empresa” que depende de las esperan-zas que miran al futuro beneficia a la co-munidad en su conjunto; pero la inicia-tiva individual solamente será adecuada cuando el cálculo razonable esté apunta-lado y soportado por la energía animal […] Esto quiere decir, por desgracia, no solo que se exagera la importancia de las depresiones y retrocesos, sino que la prosperidad económica depende excesi-vamente del ambiente político y social que agrada al tipo medio del hombre de negocios (Keynes, 2003: 169-170).

Así, este trabajo se enfoca en uno de los aspectos de la pobreza que no ha sido explora-do empíricamente: aquel que tiene que ver con las aspiraciones económicas, entendidas como el deseo o la pretensión de un mayor ingreso futuro. Una de las principales dificultades pre-sentes en este análisis es aquella relacionada con una medida del “medio socioeconómico”, por ser un aspecto bastante amplio desde una perspectiva económica, y cambiante entre las diferentes regiones y departamentos del país. Sin embargo, un componente de dicho me-dio en Colombia de preocupación nacional es aquel relacionado con el conflicto armado in-terno que se vive desde mediados del siglo XX. Por lo tanto, cabe esperar que exista diferencia en la formación de aspiraciones de individuos que habitan aquellos municipios donde se presentan situaciones relacionadas con el con-flicto, comparados con aquellos donde dichas situaciones están controladas por el Estado colombiano.

De forma específica, se pretende mostrar que el conflicto armado, un componente del medio socioeconómico de los colombianos, sí afecta la formación de aspiraciones económi-cas, y analizar, con base en la literatura existen-te, cómo estas menores aspiraciones pueden estar generando posibles trampas de pobreza.

Partiendo de lo anterior, estudiar la rela-ción entre el conflicto armado y la formación de aspiraciones económicas se vuelve impor-tante cuando se considera que el conflicto

puede conducir a menores aspiraciones y, por consiguiente, a menor esfuerzo e inversión en capital físico y humano. Además, con los ac-tuales diálogos de paz entre el Gobierno y las Fuerzas Armadas Revolucionarias de Colom-bia (FARC), se hace necesario indagar sobre posibles soluciones integrales a los problemas que enfrentan aquellas zonas azotadas por el conflicto armado, y entender si esta proble-mática efectivamente ha afectado las aspi-raciones económicas de sus habitantes, para poder implementar políticas eficaces que de-vuelvan la confianza en la inversión local, lo cual impulse el crecimiento económico.

De esta forma, y partiendo de una rela-ción entre aspiraciones y pobreza, es posible modelar individuos ubicados en zonas de con-flicto y evaluar sus aspiraciones económicas, comparándolos con aquellos que no pertene-cen a zonas de conflicto armado y determinar si existe diferencia entre sus niveles de aspira-ciones económicas. La hipótesis principal de este trabajo es que el conflicto armado afecta de manera negativa la formación de las aspi-raciones económicas de las personas; es decir, quienes viven en municipios donde el conflicto armado es más intenso, tienen menores aspira-ciones económicas que sus contrapartes.

A continuación se explica la relación en-tre las aspiraciones económicas y el desarrollo económico, con el fin de comprender la im-portancia de su estudio. Luego, se muestra un análisis general del origen, causas, evolución y efectos del conflicto armado interno en Co-lombia para entender por qué este fenómeno influye en el medio socioeconómico colom-biano y, finalmente, se presentarán la meto-dología, los resultados de las estimaciones y las principales conclusiones derivadas de di-chos resultados.

1. Las aspiraciones y el desarrollo económico

Las aspiraciones individuales tienen su ori-gen en tres grupos de factores: los individua-les, los familiares y los del vecindario (o la

a r t í c u l o 2 9

comunidad). Dentro de los primeros se en-cuentran características relacionadas con la inteligencia, los logros individuales, la de-presión y el estrés psicológico (Spears, 2010; Sewell y Shah, 1968; Sewell et al., 1957; Sewell y Haller, 1965). De acuerdo con este grupo de factores, quienes son más inteligentes y poseen un historial lleno de más logros indi-viduales tienen mayores aspiraciones que su contraparte, y quienes sufren de depresión o de estrés psicológico sienten un menor con-trol de su propio destino que restringe su ca-pacidad para planear su futuro, lo que se re-fleja en menores aspiraciones.

Por otra parte, dentro de los factores fa-miliares se encuentran la clase social de ori-gen, el nivel socioeconómico familiar, la can-tidad de recursos con los que se cuente y el estímulo que se recibe por parte de los padres (Sewell y Shah, 1968; Sewell et al., 1957; Sewell y Haller, 1965; Sinclair-Desgagné, 2002), se-gún los cuales, quienes provienen de una cla-se social más alta o pertenecen a dicha clase y reciben un mayor estímulo por parte de los padres, tendrán mayores aspiraciones que quienes no.

Por último, los factores relacionados con el vecindario o la comunidad correspon-den al mundo cognitivo de las personas, las experiencias y a las vidas, logros, experien-cias e ideales de aquellos que pertenecen a su entorno cercano, y que pueden influir en la percepción de movilidad social en sociedades altamente desiguales, además de la existencia o conocimiento de mecanismos que permitan salir de la pobreza (Dufflo, 2013; Ray, 2006).

Teóricamente, la literatura existente ha demostrado que las aspiraciones son un de-terminante de la inversión en capital físico y humano (Ray y Genicot, 2010; Ray, 2006), lo cual impulsa el crecimiento económico a lar-go plazo (Sinclair-Desgagné, 2002). A pesar de su importancia, este tipo de análisis en el cam-po del desarrollo económico es relativamente nuevo. Uno de los pioneros en este campo en economía es Sinclair-Desgagné (2002), quien creó un modelo de crecimiento endógeno basado en las aspiraciones individuales de

los agentes, para mostrar que el crecimiento económico a largo plazo puede depender de factores menos tangibles que aquellos amplia-mente estudiados durante los últimos años (innovación, estructura de mercado, capital humano e infraestructura).

Según esta teoría, las aspiraciones indi-viduales pueden afectar el consumo intertem-poral de los agentes económicos, pues supone que mayores aspiraciones se reflejan en una mayor utilidad marginal del consumo, y que bajos niveles de consumo resultan en bajos niveles de utilidad, siendo el consumo una va-riable proxy del poder y el estatus social. En este sentido, Sinclair-Desgagné (2002) mues-tra que las aspiraciones se forman conside-rando los niveles de capital físico y humano existentes, generando una relación directa entre tres variables: acumulación de capital fí-sico, capital humano y mayores aspiraciones, cuyo incremento resultaría en mayor utilidad marginal del consumo.

Por otra parte, a diferencia de Sinclair-Desgagné (2002), Ray (2006) argumenta que no son las aspiraciones en sí las que afectan el comportamiento y las decisiones de las per-sonas con relación al consumo y la inversión, sino más bien lo es lo que el autor denomina “brecha de las aspiraciones” o, lo que es lo mis-mo, la diferencia entre un nivel estándar de vida al que se aspira o se considera ideal y el nivel estándar que se posee. Según esta hipóte-sis, tanto quienes tienen una gran brecha en sus aspiraciones como quienes tienen una brecha pequeña tienen menos incentivos a invertir. No obstante, dicho concepto no permite con-cluir que las personas con menor capital físico y humano tengan más o menos incentivos a invertir, puesto que, si bien establecen meno-res aspiraciones, es posible que también esta-blezcan menores estándares de vida que hacen que la brecha de aspiraciones sea posiblemente menor que en el caso de su contraparte.

También se ha estudiado la relación que existe entre la formación de aspiraciones y la distribución del ingreso, porque es posible que personas ricas formen aspiraciones diferentes a las de las personas pobres. Ray y Genicot (2010)


analizan la relación entre las aspiraciones y los incentivos para invertir, también cómo las expe-riencias ajenas ayudan a formar nuestras propias aspiraciones, y cómo a partir del impacto sobre la inversión, las aspiraciones afectan el creci-miento económico y la distribución del ingreso. Sus resultados muestran que las aspiraciones determinan los incentivos a invertir, acumular y dejar herencias, y estas, a su vez, son formadas por la distribución del ingreso existente.

Un aporte importante de Ray y Geni-cot (2010) es el que tiene que ver con la no linealidad en la influencia de las aspiraciones económicas sobre los incentivos para invertir. Estos autores argumentan que el nivel de las aspiraciones puede incentivar o desincentivar la inversión, pues si el ingreso al que se aspira es mayor al ingreso corriente, pero levemente, existen incentivos para invertir, mientras que si dicho nivel es mucho mayor al ingreso ac-tual, se frustrarían dichos incentivos, lo cual es consecuente con la visión de la brecha de aspiraciones de Ray (2006).

Con lo anterior, es posible pensar que quienes viven en zonas de conflicto en Co-lombia tienen elementos que les impiden for-mar sus aspiraciones individuales de manera similar a personas que viven en zona de no conflicto, pues los primeros residen en vecin-darios o pertenecen a comunidades diferentes y están expuestos a mayores situaciones que pueden generar estrés o depresión, como los ocasionados por atentados terroristas y los enfrentamientos armados. En este sentido, es importante adentrarse un poco en el conflicto armado interno en Colombia para entender por qué el hecho de vivir en zonas de conflicto puede incidir en la formación de las aspiracio-nes económicas de los colombianos.

2. Origen, causas y evolución del conflicto armado en Colombia

2.1 Origen del conflicto armado interno en Colombia

De acuerdo con Yaffe (2011), desde la guerra civil conocida como la Violencia (1946-1966),

en Colombia se ha presentado una apari-ción sucesiva de grupos al margen de la ley que han sostenido un conflicto armado con la fuerza pública, el Gobierno y la sociedad civil. El nacimiento de dichos grupos se ori-ginó en principio por razones políticas e im-pulsó una confrontación armada que se agu-dizó tras la muerte de Jorge Eliécer Gaitán, en 1948, cuyos principales actores fueron las guerrillas liberales de los Llanos Orien-tales y las guerrillas del minifundio cafetero (PNUD, 2003).

No obstante, es importante resaltar que en Colombia el origen de las disputas arma-das se remontan a las guerras civiles del si-glo XIX, como lo argumenta Medina (2009), para quien la violencia ha estado siempre presente en la conformación del orden po-lítico colombiano, en especial debido a la incapacidad de las élites de acordar la mejor manera de organizar el Estado independiza-do, principalmente en temas como la distri-bución del poder regional, la participación de la Iglesia católica en el Estado y la política comercial.

En este punto es crucial aclarar que si bien la violencia en Colombia ha sido un me-canismo para resolver el conflicto existente desde el siglo XIX, el presente estudio se en-foca en el conflicto armado interno que sur-gió con la guerra civil de la Violencia como fenómeno social, más no en alguna clase de violencia intrínseca en Colombia.

2.2 Causas del conflicto armado interno en Colombia

Según Yaffe (2011), dentro de las principales causas del conflicto armado en Colombia se encuentran tres tipos: 1) las causas económi-cas, 2) las causas políticas e institucionales y 3) las causas sociales y culturales. Esta autora realizó una amplia revisión y análisis de las principales teorías que explican el conflicto, y lo aterrizó al caso colombiano. Ella sostie-ne que las causas económicas se explican por dos teorías: 1) el resentimiento, la desigual-dad y la injusticia por un lado, y 2) la codicia, por el otro. Asimismo, las causas políticas se


dividen en aquellas explicadas por la falta de presencia estatal y la inclusión política. Por último, las causas culturales se basan en el argumento de que los colombianos tene-mos el conflicto como principal medio de solución de diferencias, lo cual explicaría las distintas guerras civiles sucedidas durante el siglo XIX, que tenían como objetivo resolver diferencias entre puntos de vista de la élite colombiana (Medina, 2009).

En el mismo sentido, de acuerdo con el Programa de las Naciones Unidas para el Desa-rrollo (PNUD, 2003), la principal causa del con-flicto armado interno en Colombia se encuentra en la ausencia de Estado en la periferia, enten-dida esta como las regiones menos habitadas, mayormente campesinas, menos integradas a los mercados internos, con poco poder político y generalmente discriminadas o explotadas por la clase política y económica centralista. Esta au-sencia estatal se evidenció principalmente en la falta de claridad en el orden jurídico, en especial en el tema del respeto a los tratos o contratos privados, producto de la falta de garantías esta-tales para el respeto de esos.

En su amplia revisión, Yaffe (2011) con-cluye que, para el caso colombiano, es nece-sario diferenciar entre los factores que origi-naron el conflicto armado y aquellos que han contribuido a su persistencia, puesto que si bien se puede afirmar que en un principio el conflicto surgió como una respuesta a factores sociales, como la exclusión, la desigualdad y la injusticia social por el trato preferencial a cier-tos grupos políticos, esta premisa no explica la continuidad de un conflicto que ha permane-cido después de la descentralización política de los años ochenta. Más aún, de acuerdo con la autora, ha sido la codicia y el interés por los recursos naturales y los beneficios de su explotación la razón que mejor explica la per-sistencia del conflicto armado interno. Unido a lo anterior, hay causas políticas relacionadas con la debilidad del Estado colombiano para controlar la actividad de grupos insurgentes, tanto al ofrecer bienes y servicios públicos, como en fomentar la inclusión política y evi-tar la impunidad.

2.3 Evolución del conflicto armado interno en Colombia

Una forma de medir el grado de conflicto armado interno colombiano es a partir del número de víctimas. El Gráfico 1 muestra la evolución del número de víctimas del con-flicto armado1 hasta el año 2012, junto con la evolución del hecho victimizante de mayor re-levancia: el desplazamiento forzado.

Se puede dividir el período de análisis en cuatro fases: la primera corresponde al perío-do anterior a 1985, cuando el registro de las víctimas totales alcanzó los 106.964 afectados; la segunda, comprendida entre 1985 y 1994, en la que el conflicto armado interno tuvo un comportamiento relativamente estable y mostró 26.369 víctimas anuales en promedio;

1 Como víctimas del conflicto armado colombiano se define a personas que hayan sufrido de hechos como: abandono o despojo forzado de tierras, actos terroristas, amenazas, de-litos contra la libertad y la integridad sexual, desaparición forzada, desplazamiento, homicidio, minas antipersonales, pérdida de bienes muebles o inmuebles, secuestros, torturas o vinculación de niños, niñas y adolescentes.

Gráfico 1Evolución del número de víctimas en Colombia,

1985-2012

Fuente: Unidad para la Atención y Reparación Integral a las Víctimas (red nacional de información).


la tercera, entre los años 1994 y 2002, cuando se presentó un aumento significativo de afec-tados, al pasar de 41.495 víctimas a 652.229, respectivamente, que reflejó un incremento del 1.472% en tan solo ocho años. Por últi-mo, la cuarta etapa, comprendida entre 2002 y 2012, en la que el número de víctimas del conflicto armado se redujo de forma impor-tante, al pasar de 652.229 a 167.651, o lo que es lo mismo, un 74% menos en once años.

El comportamiento del número total de víctimas estuvo impulsado principalmen-te por el número de desplazados expulsados, que representaron en promedio el 87% del total de las víctimas entre 1988 y 2012. En el Gráfico 1 se observa la fuerte asociación entre desplazados y el total de víctimas del conflicto armado en Colombia.

Con relación a la distribución geográfica de las víctimas, el Mapa 1 muestra que la vic-timización no ha sido constante a lo largo del territorio nacional para el período analizado. La concentración de las víctimas se ha presen-tado principalmente en la región Caribe y en la región de los Llanos Orientales, sin negar que en el período más reciente (2006-2012) la región Pacífica haya ganado una amplia participación en materia de victimización a la población. Claramente se observa que Antio-quia ha estado siempre dentro de los departa-mentos con el registro más alto de víctimas en promedio, y en diferentes períodos Bolívar, Nariño, Cauca y Valle del Cauca reflejaron un alto registro de personas afectadas por el con-flicto armado interno.

2.4 Efectos del conflicto armado sobre la sociedad colombiana

Los efectos o costos del conflicto armado se pueden clasificar en efectos inmediatos y efec-tos a largo plazo. De acuerdo con el PNUD (2003), dentro de los costos inmediatos del conflicto armado en Colombia se ha identifi-cado: el gasto militar (o más bien el costo de oportunidad asociado a este); los daños a la infraestructura y los activos tangibles, que li-mitan la acumulación del capital físico; daños

sociales a la población, en materia de salud y de desplazamiento forzado; las transferencias ilícitas asociadas con secuestros, extorsiones y amenazas contra la población; subutilización del capital, principalmente por el abandono de tierras y activos físicos, y la destrucción de activos intangibles, como la confianza y el ca-pital social.

El mismo estudio presenta, de acuerdo con una amplia revisión de las estimaciones realizadas por diferentes autores, que dichos costos oscilan entre el 1,5% y el 4,5% del pro-ducto interno bruto (PIB) nacional, en el que la mayor participación la tienen los rubros de gasto militar y los costos económicos asocia-dos con los secuestros, robos y extorsiones.

Asimismo, Álvarez y Rettberg (2008) afirman que los costos económicos del con-flicto en Colombia han aumentado desde 1990, pues entre 1990 y 1998 se ubicaron entre el 1,5% y el 4% del PIB anual, y entre 1999 y 2003 este costo ascendió al 7,4% del PIB; los más altos, los de 2005 y 2006, con el 9% del PIB. Estos son clasificados por los autores como costos directos (por daños a la infraestructura física, robo, secuestro, despla-zamiento forzado, minas antipersona y gasto en defensa) y costos indirectos (pérdida en la productividad laboral y de capital).

Por otra parte, los costos a largo plazo se manifiestan en el capital social de víctimas del conflicto armado interno, y son difícilmen-te cuantificables. Sin embargo, el tema se ha estudiado ampliamente en Colombia, encon-trando que la pérdida de activos tangibles e in-tangibles, la muerte de miembros de la fami-lia, restricciones a los mercados financieros, la destrucción de redes sociales y las restriccio-nes para ingresar al mercado laboral urbano son los principales efectos negativos a largo plazo del conflicto armado, que en su conjun-to pueden generar trampas de pobreza en la población desplazada (Ibáñez y Moya, 2010; Ibáñez y Vélez, 2008; Ibáñez, 2009). Adicio-nalmente, las víctimas del conflicto armado, al tener limitaciones para generar ingreso y no poder acudir a los mecanismos habituales de diversificación de riesgos, deben recurrir


a estrategias costosas para poder suavizar su consumo (Ibáñez y Moya, 2010a).

Otros efectos que tienen consecuencias a largo plazo sobre la población se encuen-tran en el reclutamiento de niños por parte de grupos al margen de la ley (Salazar, 2001; Ibáñez y Vélez, 2008; Ibáñez y Moya, 2010a) y los costos psicológicos del conflicto. Lo pri-mero genera desintegración en el hogar, des-plaza un capital humano potencial y aumenta la fortaleza de dichos grupos con bajos costos de reclutamiento, mientras que los costos psi-cológicos del desplazamiento se encuentran principalmente en la dificultad que tienen las víctimas para tomar decisiones y actuar en busca de un mejor bienestar futuro (Spears, 2010).

Por otro lado, aunque no existen es-tudios en Colombia que indaguen sobre la relación entre las aspiraciones económicas y el conflicto, la relación entre vivir en zonas de conflicto armado y algunos indicadores sociales ha sido ya explorada. Por ejemplo, según Sánchez y Díaz (2005), el conflicto ar-mado en Colombia ha tenido muchos efectos negativos, evidenciados en: un mayor nú-mero de homicidios, secuestros y desplaza-dos en aquellos municipios con acciones de grupos al margen de la ley; un menor creci-miento en la tasa de matrícula en primaria y secundaria; una mayor deserción escolar; una menor participación política; un menor número de afiliados al régimen subsidiado de salud que el potencial, y una menor dimi-nución de la mortalidad infantil. Lo anterior evidencia que los efectos del conflicto arma-do no son solo inmediatos, pues la deserción estudiantil y el bajo crecimiento de la tasa de matrícula escolar reduce la acumulación de capital humano, uno de los principales facto-res del crecimiento económico a largo plazo (Cohen y Soto, 2007; Mankiw et al., 1992).

Todos estos indicadores dejan en evi-dencia que el medio socioeconómico y los “vecinos” de una persona que nace en una zona en la que se presentan actividades de grupos al margen de la ley difieren del me-dio socioeconómico y los “vecinos” de otra

persona que nace en zona donde no se pre-senta conflicto armado. Por lo anterior, cabe esperar que la formación de las aspiraciones económicas individuales en ambas zonas sea diferente, y que este sea un canal mediante el cual la menor acumulación de capital físico por los daños a la infraestructura y la menor inversión en capital humano pueda generar trampas de pobreza a largo plazo en las zonas de conflicto.

3. Metodología

3.1 El modelo

La hipótesis central del presente documento será probada mediante un modelo probit or-denado, de la forma:

Yi = β1 + β2 Conf_armm + Xγ + ei.

Donde Yi es la variable dependiente categóri-ca, que mide las aspiraciones económicas del individuo i, y toma valores de mejor, igual o peor; Conf_armm es la medida de conflicto ar-mado en el municipio m; X es la matriz de va-riables de control; β1, β2 y γ son coeficientes, y ei es el término de error estocástico, cuya dis-tribución se asumirá normal con media cero y varianza σ2.

La selección del modelo se realizó con base en las características de la variable depen-diente, categórica y ordenada. Una alternativa es utilizar un logit ordenado, pero no existe un criterio formal fuerte para determinar si se estima un logit o un probit, todo depende del supuesto que se asuma sobre la distribución de los errores, para los que en el presente es-tudio se supone una distribución normal. Así, siguiendo a Greene (2003), el modelo probit ordenado parte de una regresión latente de la forma:

y* = x’ β + e.

Donde y* no es observable, x contiene las varia-bles independientes, β es el vector de coeficientes


que se estiman por máxima verosimilitud, y e es el término de error estocástico con dis-tribución normal. Al contar con una variable categórica ordenada, no se conoce y*, pero sí se observa que:

0; si y* ≤ u1, 1; si u1 < y* ≤ u2,

y = { 2; si u2 < y* ≤ u3,

. . J; si uJ < y* ≤ uJ+1.

Y los diferentes parámetros uJ se estiman por medio de los coeficientes β. De este modo, se pueden estimar las siguientes probabilidades:

Prob(y = 0|x) = ϕ (-x’ β) =1- ϕ(x’ β), Prob(y = 1|x) = ϕ (u1 -x’ β) - ϕ(-x’ β), Prob(y = 2|x) = ϕ (u2 -x’ β) - ϕ(u1 -x’ β), . . Prob(y = J|x) = 1- ϕ(uJ-1-x’ β).

Donde ϕ(.) representa la función de distribu-ción normal estándar. Por último, los efectos marginales de las variables independientes, en el caso de la variable categórica que en el pre-sente documento mide las aspiraciones (con J = 2), se pueden expresar como:

∂Prob(y = 0|x) = -ϕ(x’ β)β,

∂x ∂Prob(y = 1|x)

= [ϕ(-x’ β)-ϕ(u - x’ β)]β, ∂x ∂Prob(y = 2|x)

= ϕ(u - x’ β)β. ∂x

3.2 Definición de las principales variables

Como se mencionó, se pretende demostrar que el conflicto armado influye en la formación de las aspiraciones económicas de los colombia-nos. Esto se fundamenta en que los munici-pios afectados por el conflicto tienen carac-terísticas económicas y sociales diferentes

a aquellos donde no ocurren acciones arma-das con grupos al margen de la ley, como lo exponen Sánchez y Díaz (2005).

Una de las principales dificultades a la hora de evaluar la relación entre vivir en zona de conflicto armado y la formación de aspiraciones es precisamente que no exis-te una medida de estas últimas que permita realizar pruebas estadísticas. Por esta razón, es necesario utilizar una variable proxy que esté relacionada con las aspiraciones eco-nómicas, y cuya medida se pueda ajustar a un modelo econométrico. En este sentido, y de acuerdo con Morgan (2006), una medi-da de las aspiraciones individuales que se ha utilizado empíricamente se encuentra en las expectativas individuales, puesto que empí-ricamente se tratan como dos conceptos si-milares, si bien las expectativas difieren teó-ricamente de las aspiraciones por basarse en evaluaciones o valoraciones reales en lugar de metas idealizadas.

Ejemplos de lo anterior se encuentran en estudios como los de Kahl (1953) y Haller (1982), quienes desde la sociología estudiaron empíricamente la formación de aspiraciones académicas y laborales de los estudiantes y al-gunos de sus determinantes, tomando como medida de las aspiraciones las expectativas y los planes de entrar a una universidad y la ocupación o el trabajo que esperan tener en el futuro. Sewell y Shah (1968) también abordan empíricamente el análisis de las aspiraciones académicas usando como medida los planes de entrar a la universidad. Así, la mejor proxy de las aspiraciones económicas puede ser una medida de las expectativas económicas indivi-duales, considerando, además, que el análisis existente de este tipo de aspiraciones es neta-mente teórico, y no se conocen estudios que hayan abordado esta temática empíricamente. En este sentido, la pregunta de investigación se responderá tomando las expectativas de in-greso futuro como variable proxy de las aspi-raciones económicas (Morgan, 2006).

Por otra parte, como medida del conflic-to armado se cuenta con tres variables, cada una con ventajas y desventajas. La primera


es una variable dummy que toma el valor de 1 si la persona encuestada vivía en zona de conflicto armado en el año 2010, y 0 en caso contrario. Como zona de conflicto se definie-ron aquellos municipios que en el año 2010 presentaron alguno de los siguientes aconte-cimientos: asaltos a la población civil, ataques a aeronaves, ataques a instalaciones policiales, contacto armado, emboscadas, falsos retenes, hostigamiento, incursión en la población, re-tenes ilegales o actos terroristas. En este senti-do, con esta variable se categorizan los muni-cipios de acuerdo con los hechos terroristas, sin diferenciar entre municipios más atacados o menos atacados, con el fin de determinar si existe un efecto, sin importar el nivel de con-flicto armado que se presente en el municipio. Su principal desventaja tiene que ver con que como se contemplan por igual municipios con niveles de conflicto completamente di-ferentes, no se puede inferir nada acerca del nivel del conflicto armado.

La segunda variable intenta resolver el problema de la primera. Se trata del prome-dio de la tasa de desplazados expulsados por cada 100.000 habitantes entre 1993 y 2009. Con este indicador, se tiene una medida que relaciona las principales víctimas del conflicto armado interno, y puede ser una buena medi-da de la intensidad del conflicto. Sin embargo, es posible que no sea una buena medida del conflicto armado para relacionar con la for-mación de las aspiraciones económicas, pues existe la posibilidad de que muchas personas no desplazadas que permanecen en sus terri-torios desconozcan que en su municipio se está presentando desplazamiento forzado, o que sea poca la información que se conozca al respecto. De esta manera, si bien se cuenta con una medida de la intensidad del conflicto, puede no ser la más apropiada para relacio-narse con la formación de aspiraciones.

La tercera variable también mide la in-tensidad del conflicto armado: el promedio de la tasa de homicidios por cada 100.000 habi-tantes entre 1993 y 2008. Con esto se corrige la posible limitación de la variable anterior, pues se espera que los homicidios impacten más a

las personas que el desplazamiento forzado, por tanto, podría ser una mejor medida del conflicto armado interno. Las dos medidas de la intensidad del conflicto reflejan, además, el efecto del pasado sobre la formación de las as-piraciones económicas, de tal manera que se pueda diferenciar entre aquellos municipios que dejaron de presentar actos terroristas en un año determinado y aquellos que reciente-mente comenzaron a presentarlos.

3.3 Información utilizada

Para el caso colombiano existen pocas encues-tas que contengan información relacionada con las expectativas de ingreso municipal con representatividad nacional. La más completa es, sin duda, la base de datos del Lapop, de la Universidad de Vanderbilt. Esta encuesta in-daga por las expectativas económicas de las personas, sus respectivas características so-cioeconómicas, así como sobre características personales, familiares y de opinión frente a diferentes temas sociales.

En el presente estudio se consideró la encuesta realizada para el año 2010, con el fin de poder unirla con la base de datos de con-flicto armado del Centro de Estudios para el Desarrollo Económico (CEDE) de la Univer-sidad de los Andes. La muestra sin depurar corresponde a 1.506 encuestados de seis re-giones geográficas: Bogotá, Centro, Oriental, Pacífico y Antiguos Territorios Nacionales, en la que participaron personas de veintiséis departamentos de Colombia.

4. Resultados

4.1 Estadísticas descriptivas

En el Cuadro 1 se encuentran las principales estadísticas descriptivas de los datos que son utilizados en la presente investigación, donde se presenta información sobre características individuales y del entorno socioeconómico de las personas encuestadas, que servirán como variables de control en las estimaciones.


Puede notarse que el agente típico de la muestra es una mujer de 37 años de edad, sol-tera, que no vivía en zona de conflicto armado y vivía en zona urbana en el año 2010. Dicha mujer no estaba afiliada al Sistema de Iden-tificación y Clasificación de Potenciales Be-neficiarios para Programas Sociales (Sisbén), se encontraba empleada, ganaba un salario mínimo o menos y aspiraba a estar mejor en los próximos doce meses (en 2011), a pesar de que en su municipio hubieran expulsado a 489 de cada 100.000 personas como desplaza-dos por la violencia en promedio entre 1993 y 2009, y la tasa de homicidios promedio entre 1993 y 2008 haya sido de 63 personas por cada 100.000 habitantes.

La información contenida en el Cuadro 1 es la base para probar la hipótesis que se planteó al inicio, cuyos resultados se presen-tan en la siguiente sección.

4.2 Estimaciones econométricas

Los resultados de las primeras estimaciones indican que efectivamente sí parece haber relación entre el conflicto armado y la for-mación de las aspiraciones económicas de las personas. El Cuadro 2 muestra los coefi-cientes de la estimación de diferentes modelos probit ordenados en los que se evalúa la rela-ción entre el conflicto armado y la formación de las aspiraciones económicas, considerando diferentes controles individuales, familiares y del entorno o del vecindario. En el Anexo 1 se presenta información con la definición de las variables utilizadas en el modelo.

En el Cuadro 2 puede verse que de las tres variables consideradas para medir el con-flicto armado interno en Colombia, la única que mostró significancia estadística fue la tasa de homicidios, sin que se presenten cambios

Cuadro 1Principales estadísticas descriptivas

Variables Promedio Total Aspira a estar mejor en doce meses 61,65 1.348 Aspira a estar igual en doce meses 29,08 1.348

Aspira a estar peor en doce meses 9,27 1.348

Promedio municipal: desplazados expulsados por 100.000 habitantes (1993-2009) 489 1.440 Promedio municipal: tasa de homicidios por 100.000 habitantes (1993-2008) 63 1.492 Vivir en zona de conflicto (2010) 48,19 1.492 Promedio municipal: ingreso por habitante (1993-2007) en pesos 262,695 1.492 Promedio municipal: inversión en educación por habitante (2000-2008) en pesos 126,797 1.492 Promedio municipal: inversión en salud por habitante (2000-2008) en pesos 118,061 1.492 Promedio municipal: inversión en vivienda por habitante (2000-2008) en pesos 185,364 1.492 Promedio municipal: inversión en justicia por habitante (2000-2008) en pesos 16,961 1.492 GINI municipal (2005) 0,44 1.444 Área rural 26,29 1.506 Mujeres 50,13 1.506 No está afiliado al Sisbén 42,06 1.505 Empleado(a) 57,39 1.502 Edad 37,22 1.504 Soltero(a) 34,31 1.504 Casado(a) 26,99 1.504 Unión libre 28,46 1.504 Divorciado(a) 0,73 1.504 Separado(a) 5,65 1.504 Viudo(a) 3,86 1.504

Gana un salario mínimo o menos 64,81 1.350

Fuentes: Latin American Public Opinion Project-Lapop y Centro de Estudios sobre Desarrollo Económico, CEDE.


Cuadro 2Probit ordenado: aspiraciones económicas conflicto armado

Variable dependiente: aspiraciones económicas(I) (II) (III)

Vive en zona de conflicto armado 0,0466

-0,113

Desplazados expulsados por cada 100.000 habitantes 3,57E-05-7,51E-05

Tasa de homicidios por cada 100.000 habitantes 0,00285 **-0,00135

Vive en zona rural 0,0153 0,0332 0,00255-0,0941 -0,0975 -0,094

Mujeres -0,0629 -0,0633 -0,0566-0,078 -0,0791 -0,0781

Edad 0,0297 ** 0,0272 * 0,0297 **-0,0143 -0,0145 -0,0143

Edad al cuadrado -7,16E-05 -5,42E-05 -6,99E-05-0,000161 -0,000163 -0,000161

Soltero 0,0566 0,0497 0,0582-0,0875 -0,0893 -0,0876

Empleado 0,0509 0,0566 0,0637-0,0819 -0,0829 -0,0822

Gana un salario mínimo o menos 0,289 *** 0,268 *** 0,28 ***-0,0884 -0,0905 -0,0885

Ingreso municipal por habitante 1,00E-07 4,35E-07 1,24E-07-5,60E-07 -6,42E-07 -5,56E-07

Inversión en educación por habitante 8,83E-10 9,63E-10 1,24E-09-1,10E-09 -1,04E-09 -1,01E-09

Inversión en salud por habitante 5,27E-09 ** 5,85E-09 ** 4,91E-09 **-2,31E-09 -2,45E-09 -2,29E-09

Inversión en vivienda por habitante -4,45E-10 1,48E-10 -9,99E-10-1,58E-09 -1,72E-09 -1,56E-09

Inversión en justicia por habitante -1,34E-08 -2,34E-08 -5,83E-09-2,20E-08 -2,36E-08 -2,18E-08

Gini -5.324 ** -6.280 *** -4.467 *-2,266 -2,367 -2,309

No posee Sisbén -0,0673 -0,0733 -0,0805-0,0842 -0,0853 -0,0843

cut1 -0,299 -0,689 0,231-0,967 -0,997 -1,003

cut2 0,78 0,379 1,314-0,967 -0,997 -1,003

Observaciones 1163 1121 1163LR chi2(18) 127,92 120,41 132,2Prob > chi2 0 0 0

Pseudo R2 0,0626 0,061 0,0647

*** p < 0,01, ** p < 0,05, * p < 0,1

Nota: se controló también por los departamentos con mayor número de víctimas del conflicto entre 2006 y 2012: Antioquia, Cauca, Nariño y Valle del Cauca.Fuentes: Latin American Public Opinion Project-Lapop y Centro de Estudios sobre Desarrollo Económico, CEDE.


significativos en los coeficientes de las varia-bles de control de los tres modelos estimados.

Como variables de control se conside-raron tres tipos: características individuales, familiares y del entorno o del vecindario. Dentro de las características personales o in-dividuales se encuentran la edad, el sexo, el es-tado civil, su situación laboral y un indicador del nivel de ingresos, con las cuales se intenta capturar esa parte de las aspiraciones que teó-ricamente tiene que ver con las características personales. De estas, las únicas variables que presentan significancia estadística y, por tan-to, están relacionadas con la formación de las aspiraciones, son la edad y el nivel salarial.

Sin embargo, es necesario considerar que no se cuenta con variables relacionadas con la inteligencia, los logros individuales y la salud mental de los encuestados, por lo cual se recurrió a variables proxy como estar o no dentro del grupo de personas que ganan un salario mínimo o menos, la cual puede estar correlacionada con los logros individuales y con el nivel educativo de las personas. Tam-bién, se espera que los empleados no sufran de alguna enfermedad mental.

Por otra parte, como características del hogar se consideró una variable relacionada con el nivel socioeconómico: el Sisbén. Si la persona encuestada está registrada en el siste-ma, entonces se encuentra en un nivel socioe-conómico más bajo de quienes no y, por tanto, esta variable permite capturar tal efecto. No obstante, esta variable parece no estar correla-cionada con la formación de las aspiraciones económicas, pues no es estadísticamente sig-nificativa en ninguno de los modelos.

Por último, dentro de las variables rela-cionadas con el entorno se encuentran, además de las medidas de conflicto armado, si vive en zona rural o urbana, una medida del desarrollo económico municipal, el ingreso por habitan-te, y diferentes medidas de inversiones sociales (como educación, salud y vivienda), una me-dida de inversión en justicia y un indicador de desigualdad municipal. Se encontró que la inversión en salud es una variable municipal relacionada con la formación de las aspiracio-

nes económicas, pues indica una mayor dispo-nibilidad de recursos públicos en el entorno económico de las personas encuestadas. Asi-mismo, se encontró una relación estadística-mente significativa entre la desigualdad en el municipio y la formación de las aspiraciones, como teóricamente se presenta en Ray y Ge-nicot (2010). De esta manera, se muestra que efectivamente existen factores personales y del entorno que determinan la formación de las aspiraciones económicas de las personas.

En términos marginales, el Cuadro 3 muestra que el conflicto armado tiene un efecto pequeño, pero estadísticamente signifi-cativo, sobre la formación de las aspiraciones económicas, indica que quienes viven en un municipio con una tasa de homicidios una unidad por encima del promedio tienen 0,1 puntos porcentuales (pp) menos de probabi-lidad de aspirar a estar mejor en los próximos doce meses, y una mayor probabilidad de as-pirar a estar igual o económicamente peor. De las de control, las variables personales son las de mayor importancia en la determinación de las aspiraciones económicas, pues quienes ganan un salario mínimo o menos tienen 10 pp menos de probabilidad de aspirar a estar mejor en los próximos doce meses que quie-nes no, y un año más de vida por encima del promedio está relacionado con una menor probabilidad de aspirar a estar mejor para el mismo período de alrededor de 1 pp.

Por su parte, de las variables del entorno que resultaron significativas, se tiene que un punto más en el coeficiente de Gini munici-pal aumenta la probabilidad de aspirar a estar mejor en el próximo año, indicando que so-ciedades más desiguales permiten una forma-ción de mejores aspiraciones. Lo anterior está relacionado tal vez con una mayor percepción de movilidad social en los municipios más desiguales que aquella en los menos desigua-les. La medida de inversión en salud es signi-ficativa, pero su efecto marginal es cercano a cero, lo que indica que se requieren grandes inversiones en este campo para que exista un efecto notable en la formación de aspiraciones económicas de las personas.


Cuadro 3Efectos marginales: aspiraciones económicas y conflicto armado

Aspira a estar mejorMejor Igual Peor

Tasa de homicidios por cada 100.000 habitantes -0,00107 ** 0,000658 ** 0,000416 **

-0,000508 -0,000314 -0,000198

Vive en zona rural -0,000964 0,00059 0,000374-0,0355 -0,0217 -0,0138

Mujeres 0,0214 -0,0131 -0,00827-0,0294 -0,0181 -0,0114

Edad -0,0112 ** 0,00687 ** 0,00435 **-0,00538 -0,00333 -0,0021

Edad al cuadrado 2,64E-05 -1,61E-05 -1,02E-05-6,07E-05 -3,72E-05 -2,35E-05

Soltero -0,022 0,0134 0,0086-0,0332 -0,0201 -0,0131

Empleado -0,024 0,0147 0,00925-0,0309 -0,0191 -0,0119

Gana un salario mínimo o menos -0,104 *** 0,0651 *** 0,0389 ***-0,0322 -0,0208 -0,0119

Ingreso municipal por habitante -4,69E-08 2,87E-08 1,82E-08-2,10E-07 -1,28E-07 -8,12E-08

Inversión en educación por habitante -4,68E-10 2,86E-10 1,81E-10-3,80E-10 -2,33E-10 -1,48E-10

Inversión en salud por habitante -1,85E-09 ** 1,13E-09 ** 7,18E-10 **-8,64E-10 -5,34E-10 -3,37E-10

Inversión en vivienda por habitante 3,77E-10 -2,31E-10 -1,46E-10-5,90E-10 -3,61E-10 -2,29E-10

Inversión en justicia por habitante 2,20E-09 -1,35E-09 -8,52E-10-8,22E-09 -5,04E-09 -3,18E-09

Gini 1,685 * -1,032 * -0,653 *-0,871 -0,537 -0,339

No posee Sisbén 0,0303 -0,0186 -0,0117-0,0317 -0,0195 -0,0122

Fuentes: Latin American Public Opinion Project-Lapop y Centro de Estudios sobre Desarrollo Económico, CEDE.

Los efectos marginales se estimaron so-lamente para la variable que mide la tasa de homicidios por ser la única que mostró sig-nificancia estadística en las estimaciones del modelo probit ordenado.

Es importante considerar que las esti-maciones aquí presentadas pueden tener pro-blemas de endogeneidad, pues el conflicto en Colombia puede no ser una variable exógena, al estar determinado, al menos teóricamente, por la ausencia del Estado, como se expuso antes. En este sentido, no es posible deducir aún relaciones de causalidad entre el nivel

de conflicto armado (variable posiblemente endógena) y la formación de las aspiraciones económicas, siempre que el conflicto no sea un regresor exógeno que afecta la formación de aspiraciones económicas de las personas.

Sin embargo, no se cuenta con una prue-ba estadística que permita evaluar la existen-cia de endogeneidad en el modelo estimado. Es por esto que en el Anexo 2 se presenta una estimación econométrica bajo el supuesto de endogeneidad en la variable tasa de homici-dios, siguiendo la propuesta metodológica de Roodman (2001). Así, es posible tratar de


resolver el posible problema de endogeneidad con un método de variables instrumentales, considerando la distancia del municipio en el que vive la persona encuestada a la división del Ejército más cercana como instrumento de la tasa de homicidios. Lo anterior se funda-mente en que la presencia del Ejército puede ser una variable proxy de la presencia del Esta-do, y la distancia del municipio del individuo a la división más cercana es una variable con-tinua, que podría estar asociada con una ma-yor tasa de homicidios en dicho municipio.

Dicho de otra forma, es posible que vivir más cerca de una división del Ejército impli-que que haya mayor seguridad por la persua-sión militar hacia los grupos al margen de la ley y, por ende, la tasa de homicidios sea más baja. Además, cabe esperar que la distancia entre el municipio y la base militar afecte la tasa de homicidios, pero no que afecte la for-mación de las aspiraciones de las personas directamente, sino mediante mayor o menor intensidad del conflicto. Es decir, quienes vi-ven cerca o lejos de una división del Ejército tendrán mejores aspiraciones únicamente si eso se traduce en una mayor seguridad en su entorno, de lo contrario, no hay razón para pensar que el tener una división del Ejército más cercana afecte las aspiraciones económi-cas de las personas.

Las divisiones militares del Ejército Nacional fueron establecidas para proteger regiones completas del territorio nacional, y no para proteger municipios en particular, de tal manera que no existe razón para pen-sar que esta sea una variable determinada por el conflicto armado, y mucho menos lo es la distancia entre un municipio y la división más cercana. En este sentido, el instrumento a considerar es exógeno y completo (Anexo 3), pues funciona como una medida de la pre-sencia del Estado en las diferentes regiones del país.

Los resultados bajo una supuesta endo-geneidad son incluso más robustos en el efecto del conflicto sobre las aspiraciones económi-cas, con un efecto marginal más alto de la tasa de homicidios sobre la probabilidad de tener

mejores aspiraciones económicas (Anexo 4). De esta forma, queda en evidencia que, inclu-so en presencia de endogeneidad, es demos-trable que la formación de las aspiraciones de los colombianos sí está afectada por el medio socioeconómico en el que habitan. Específi-camente, vivir en zona de conflicto armado afecta de manera negativa la probabilidad de que las personas tengan mejores aspiraciones económicas.

Sin embargo, una debilidad innegable de los resultados tiene que ver con la magnitud del efecto encontrado. Si bien la relación es estadísticamente demostrable, el efecto mar-ginal que tiene la tasa de homicidios sobre la formación de las aspiraciones es bastante pe-queño (0,1 pp para aspirar a estar mejor, 0,07 pp más de aspirar a estar igual y 0,04 pp más de aspirar a estar peor). En este sentido, es im-portante considerar que, de acuerdo con los resultados de la presente investigación, estra-tegias diseñadas para acabar con el conflicto tendrán un efecto pequeño (pero demostra-ble) sobre la formación de las aspiraciones económicas de las personas.

5. Discusión

Con base en los resultados obtenidos, no cabe duda de que el conflicto armado inter-no en Colombia sí tiene efecto sobre la for-mación de las aspiraciones económicas in-dividuales, pues entre mayor sea el nivel de conflicto que se presenta en un municipio, menores serán las aspiraciones económicas de sus habitantes. Existen algunas caracterís-ticas observables de los individuos que resul-taron importantes en la formación de aspira-ciones económicas, como la edad y el nivel salarial. No se encontró evidencia de que el nivel socioeconómico de las personas estu-viera relacionado con la formación de las as-piraciones, pero sí se encontró evidencia de que, además del conflicto, otras característi-cas del medio socioeconómico en el que vi-ven los colombianos tienen un efecto signifi-cativo sobre la formación de las aspiraciones


económicas, principalmente el nivel de des-igualdad y la inversión municipales.

Los resultados de los trabajos de Sánchez y Díaz (2005) implican que existen diferencias significativas en algunas variables importan-tes que determinan el desarrollo económico, como la inversión en capital físico y humano, entre los municipios con mayor conflicto ar-mado y aquellos con menor actividad armada ilegal. Lo anterior, junto con los resultados de la presente investigación, dejan en evidencia un posible canal por el cual se puede desin-centivar la inversión en capital humano que, de acuerdo con las teorías de Sinclair-Desgag-né (2002), Ray (2006) y Ray y Genicot (2010), pueden llevar a que en dichas zonas se presen-ten trampas de autosostenimiento o trampas de pobreza.

Como se mencionó, las aspiraciones económicas de las personas son formadas por su medio socioeconómico, por lo que resulta posible pensar que quienes viven en zona de conflicto armado no tienen todas las esperan-zas perdidas, pues es posible cambiar aspectos sociales de su entorno, específicamente aque-llos relacionados con el conflicto armado. No obstante, es necesario profundizar mucho más en el análisis de las implicaciones de estos resultados, pues es posible que en los eventua-les diálogos de paz entre el Gobierno colom-biano y la guerrilla de las FARC, se requieran iniciativas públicas y privadas que incentiven la formación de mejores aspiraciones econó-micas de los colombianos que viven en zona de conflicto o que han sido víctimas del con-flicto, que se lograría con mayor inversión en capital físico y humano. Además, vale la pena resaltar que la solución a lo que Ray (2006) llama “falla de las aspiraciones” se logrará ata-cando lo que quizá fue la causa principal del origen del conflicto armado en Colombia: la desigualdad, la injusticia social y la menor in-versión y menor presencia del Estado en las zonas más alejadas del país.

Finalmente, es importante resaltar que la presente investigación se enfocó única-mente en la formación de aspiraciones econó-micas y su relación con el conflicto armado

interno. No obstante, existe otro tipo de aspi-raciones que pueden ser estudiadas más ade-lante, como las académicas y laborales, pues es posible que exista alguna relación entre el conflicto armado y la formación de este otro tipo de aspiraciones en las personas.

Referencias

Álvarez, S.; Rettberg, A. (2008). “Cuantifi-cando los efectos económicos del conflicto: una exploración de los costos y los estudios sobre los costos del conflicto armado colombiano”, Co-lombia Internacional, núm. 67, pp. 14-37.

Angrist, J. (2000). “Estimation of Limi-ted Dependent Variable Models with Dummy Endogenous Regressors”, Technical Working Papers, núm. 248.

Centro de Estudios para el Desarrollo Económico (2010). Base de datos sobre con-flicto armado, Universidad de los Andes.

Cohen, D.; Soto, M. (2007). “Growth and Human Capital: Good Data, Good Re-sults”, Journal of Economic Growth, vol. 12, pp. 51-76.

Duflo, E. (2013). Tanner Lectures, pp. 1-52.Easterlin, R. A. (1976). “The Conflict

between Aspirations and Resources”, Popu-lation and Development Review, vol. 2, núm. 3/4, pp. 417-425.

Greene, W. (2003). Econometric Analy-sis, New Jersey: Prentice Hall.

Haller, A. O. (1982). “Reflections on the Social Psychology of Status Attainment”, en R. M. Hauser, D. Mechanic, A. O. Haller y T. S. Hauser (eds.), Social Structure and Be-havior: Essays in Honor of William Hamilton Sewell, New York: Academic Press.

Ibáñez, A. M. (2009). “Forced Displace-ment in Colombia: Magnitude and Causes”, Economics of Peace and Security Journal, vol. 4, núm. 1, pp. 48-54.

Ibáñez, A. M.; Vélez, C. E. (2008). “Ci-vil Conflict and Forced Migration: The Micro Determinants and Welfare Losses of Displa-cement in Colombia”, World Development, vol. 36, núm. 4, pp. 659-676.


Ibáñez, A. M.; Moya, A. (2010). “Do Conflicts Create Poverty Traps? Asset Los-ses and Recovery for Displaced Households in Colombia”, en R. di Tella, S. Edwards y E. Schargrodsky (eds.), The Economics of Crime, NBER & University of Chicago Press.

Ibáñez, A. M.; Moya, A. (2010a). “Vul-nerability of Victims of Civil Conflicts: Em-pirical Evidence for the Displaced Population in Colombia”, World Development, vol. 38, núm. 4, pp. 647-663.

Kahl, J. (1953). “Educational and Occu- pational Aspirations of Common Man Boys”, Harvard Educational Review, núm. 23, pp. 186-203.

Keynes, J. M. (2003). Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero, México, D. F.: Fondo de Cultura Económica.

Lewbel, A; Dong, Y; Yang, T. T. (2012). “Comparing Features of Convenient Estima-tors for Binary Choice Models with Endoge-nous Regressors”, Canadian Journal of Econo-mics, vol. 45, núm. 3, pp. 809-829.

Mankiw, G.; Romer, D.; Weil, D. (1992). “A Contribution to the Empirics of Economic Growth”, Quarterly Journal of Economics, vol. 107, núm. 2, pp. 402-437.

Medina, F. (2009). “El conflicto arma-do en Colombia: nuevas tendencias, viejos sufrimientos”, Revista de Derecho y Ciencias Sociales, Universidad Colegio Mayor de Cun-dinamarca: Misión Jurídica.

Morgan, S. L. (2006). “Expectations and Aspirations”, en George Ritzer (ed.), The Blackwell Encyclopedia of Sociology.

Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (2003). El conflicto: callejón sin salida, Informe Nacional de Desarrollo Hu-mano para Colombia.

Ray, D. (2006). “Aspirations, Poverty and Economic Change”, en A. Vinayak Ba-nerjee, R. Bénabou y D. Mookherjee (eds.), Understanding Poverty, Oxford: Oxford Uni-versity Press.

Ray, D.; Genicot, G. (2010). “Aspirations and Inequality”, working paper, Research De-partment, Statistics Norway, disponible en http://www.eea-esem.com/files/papers/eea-esem/2012/1956/Modalsli_RED.pdf, visitado el 28 de noviembre de 2012.

Roodman, D. (2011). “Fitting Fully Ob-served Recursive Mixed-Process Models with Cmp”, The Stata Journal, vol. 11, núm. 2, pp. 159-206.

Sánchez, F.; Díaz, A. (2005). “Los efectos del conflicto armado en el desarrollo social colombiano”, documento CEDE, Centro de Estudios sobre Desarrollo Económico, Facul-tad de Economía, Universidad de los Andes.

Sewell, W.; Shah, V. (1968). “Parents’ Education and Children’s Educational Aspi-rations and Achievements”, American Socio-logical Review, vol. 33, núm. 2, pp. 191-209.

Sewell, W. H.; Haller, A. O.; Strauss, M. (1957). “Social Status and Educational and Occupational Aspiration”, American Sociolo-gical Review, vol. 12, pp. 67-73.

Sewell, W. H.; Haller, A. O. (1965). “Educational and Occupation- al Perspectives of Farm and Rural Youth”, en Lee G. Burchi-nal (ed.), Rural Youth in Crisis, pp. 149-69, U.S. Department of Health, Education, and Welfare.

Sinclair-Desgagné, B. (2002). “Endo-genous Aspirations and Economic Growth”, Department of Applied Economics, HEC Montréal, disponible en: http://neumann.hec.ca/chaireing/art/aspirations.pdf, visitado el 28 de noviembre de 2012.

Spears, D. (2010). “Economic Decision-Making in Poverty Depletes Behavioral Con-trol”, The B. E. Journal of Economic Analysis & Policy, vol. 11, núm. 1, pp. 1-41.

Yaffe, L. (2011). “Conflicto armado en Colombia: análisis de las causas económicas, sociales e institucionales de la oposición vio-lenta”, CS, núm. 8, pp. 187-208, Cali.


a n e x o s

Anexo 1

Cuadro A1.1Descripción de variables del modelo

Variable Descripción

Aspiraciones económicas

Variable ordenada que toma el valor de uno si la persona encuestada espera que su situación económica sea mejor en los próximo doce meses; dos, si la persona encuestada espera que sea igual, y tres si espera que sea peor.

Vive en zona de conflicto Variable dummy que toma el valor de uno si la persona encuestada vive en zona de conflicto y cero en caso contrario.

Desplazados expulsados por cada 100.000 habitantesPromedio de la tasa de desplazados expulsados por cada 100.000 habitantes entre 1993 y 2009 para el municipio donde vive la persona encuestada.

Tasa de homicidios por cada 100.000 habitantesPromedio de la tasa de homicidios por cada 100.000 habitantes entre 1993 y 2008 para el municipio donde vive la persona encuestada.

Mujeres Variable dummy que toma el valor de uno si la persona encuestada es mujer, y cero en caso contrario.

Edad Edad de la persona encuestada en años.

Edad al cuadrado Edad de la persona encuestada en años, al cuadrado.

Soltero Variable dummy que toma el valor de uno si la persona encuestada es soltera, y cero en caso contrario.

Empleado Variable dummy que toma el valor de uno si la persona encuestada está empleada y cero en caso contrario.

Gana un salario mínimo o menosVariable dummy que toma el valor de uno si la persona encuestada gana un salario mínimo o menos, y cero en caso contrario.

No posee Sisbén Variable dummy que toma el valor de uno si la persona encuestada no posee Sisbén, y cero en caso contrario.

Vive en zona rural Variable dummy que toma el valor de uno si la persona encuestada vive en área rural y cero en caso contrario.

Ingreso municipal por habitante Promedio municipal: ingreso por habitante (1993-2007) en pesos

Inversión en educación por habitante Promedio municipal: inversión en educación por habitante (2000-2008) en pesos

Inversión en salud por habitante Promedio municipal: inversión en salud por habitante (2000-2008) en pesos

Inversión en vivienda por habitante Promedio municipal: inversión en vivienda por habitante (2000-2008) en pesos

Inversión en justicia por habitante Promedio municipal: inversión en justicia por habitante (2000-2008) en pesos

Gini Índice Gini de desigualdad a nivel municipal

Fuentes: Latin American Public Opinion Project-Lapop (2010) y Centro de Estudios sobre Desarrollo Económico, CEDE (2010).


Anexo 2

Cuadro A2.1Aspiraciones económicas y conflicto armado: corrección de posible problema de endogeneidad

Variable dependiente: aspiraciones económicas CoeficientesTasa de homicidios por cada 100.000 habitantes 0,026 ***

(0,0039)Vive en zona rural -0,035

(0,0807)Mujeres 0,001

(0,0686)Edad 0,020

(0,0134)Edad al cuadrado 0,000

(0,0001)Soltero 0,053

(0,0752)Empleado 0,112

(0,0693)Gana un salario mínimo o menos 0,126

(0,0974)Ingreso municipal por habitante 0,000 *

0,0000 Inversión en educación por habitante 0,000 ***

0,0000 Inversión en salud por habitante 0,000 ***

0,0000 Inversión en vivienda por habitante 0,000

0,0000 Inversión en justicia por habitante 0,000 ***

0,0000 Gini 4,184 ***

(1,4940)No posee Sisbén -0,178

(0,0718)/cut_1_1 5,850921 ***/cut_1_2 6,462341 ***/lnsig_2 3,500008 ***/atanhrho_12 -1,170194 ***Observaciones 1286LR chi2(28) 456.42Prob > chi2 0.000Pseudo R2 0.0596*** p < 0,01, ** p < 0,05, * p < 0,1. Errores estándar en paréntesis.

Fuentes: Roodman (2011), Latin American Public Opinion Project-Lapop (2010) y Centro de Estudios sobre Desarrollo Económico, CEDE (2010).


Anexo 3

Cuadro A3.1Tasa de homicidios y distancia a la división del Ejército más cercana

Tasa de homicidios

Distancia división del Ejército 0,118 ***

-0,0212

Observaciones 1.286

F(18, 1268) 63,63

Prob > F 0

Adj R-squared 0,4808

*** p < 0,01, ** p < 0,05, * p < 0,1.

Nota: se controló por todas las variables independientes del modelo estructural.Fuentes: Ejército Nacional de Colombia, Latin American Public Opinion Project-Lapop (2010) y Centro de Estudios sobre Desarrollo Económico, CEDE (2010).


Anexo 4

Cuadro A4.1Efectos marginales bajo corrección de endogeneidad

Aspira a estar mejorMejor Igual Peor

Tasa de homicidios por cada 100.000 habitantes -0,0078 *** 0,0014 * 0,0063 ***

(0,0010) (0,0010) (0,0020)

Vive en zona rural 0,0103 -0,0019 -0,0084(0,0240) (0,0040) (0,0190)

Mujeres -0,0003 0,0001 0,0003(0,0200) (0,0010) (0,0160)

Edad -0,0059 0,0011 0,0048(0,0040) (0,0010) (0,0030)

Edad al cuadrado 0,0000 0,0000 0,00000,0000 0,0000 0,0000

Soltero -0,0156 0,0029 0,0127(0,0220) (0,0010) (0,0180)

Empleado -0,0328 0,0061 0,0267(0,0200) (0,0050) (0,0170)

Gana un salario mínimo o menos -0,0369 0,0068 0,0301(0,0290) (0,0090) (0,0210)

Ingreso municipal por habitante 0,0000 0,0000 0,00000,0000 0,0000 0,0000

Inversión en educación por habitante 0,0000 * 0,0000 * 0,0000 ***0,0000 0,0000 0,0000

Inversión en salud por habitante 0,0000 *** 0,0000 * 0,0000 ***0,0000 0,0000 0,0000

Inversión en vivienda por habitante 0,0000 *** 0,0000 0,00000,0000 0,0000 0,0000

Inversión en justicia por habitante 0,0000 *** 0,0000 ** 0,0000 **0,0000 0,0000 0,0000

Gini -1,2260 *** 0,2271 0,9989 **(0,0426) (0,1390) (0,4170)

No posee Sisbén 0,0521 ** -0,0096 -0,0424 **(0,0210) (0,0070) (0,0180)

Fuentes: Roodman (2011), Latin American Public Opinion Project-Lapop (2010) y Centro de Estudios sobre Desarrollo Económico, CEDE (2010).

4 9

a c t u a l i d a d

Minutas de la reunión de la Junta Directiva del Banco de la República del 30 de enero de 2015

El 30 de enero de 2015 se llevó a cabo en la ciudad de Bogotá D. C. la reunión ordinaria de la Junta Directiva del Banco de la República con la presen-cia del ministro de Hacienda y Crédito Público, Mauricio Cárdenas Santamaría; el ge-rente general, José Darío Uri-be Escobar, y los directores, Carlos Gustavo Cano Sanz, Ana Fernanda Maiguashca Olano, Adolfo Meisel Roca, César Vallejo Mejía y Juan Pa-blo Zárate Perdomo.

A continuación se pre-senta una síntesis de la visión del equipo técnico del Ban-co de la República sobre la situación macroeconómica (sección 1) y posteriormen-te se reseñan las principales discusiones de política consi-deradas por la Junta Directi-va (sección 2).

Un mayor detalle de la situación macroeconómica elaborada por el equipo técni-co del Banco de la República se presenta en la sección de datos del Informe sobre Infla-ción de diciembre de 2014 y en el anexo estadístico1.

1 Nota de la coordinadora editorial: véase el Anexo al final de estas minutas.

1. Contexto macroeconómico

1. En el presente informe los precios del petróleo continuaron descendien-do y se situaron en nive-les que no se observaban desde 2009. La probabili-dad de que gran parte de este descenso sea estruc-tural es elevada y debido a ello los pronósticos del precio del petróleo se redujeron significativa-mente respecto a lo esti-mado un trimestre atrás. Otros productos que ex-porta Colombia, como el carbón y el níquel, tam-bién registraron caídas en sus cotizaciones inter-nacionales.

2. Las primas de riesgo de varios países emergentes se han incrementado, sus monedas se han de-preciado y el precio de algunos activos finan-cieros se ha deteriorado. Este comportamiento ha sido mucho más acen-tuado en los países pro-ductores del crudo como Colombia.


3. Lo anterior se ha dado en un contexto de débil ac-tividad económica mun-dial, en el cual el princi-pal impulso es generado por la economía de los Estados Unidos. La zona del euro mantiene bajos crecimientos en su PIB mientras que el de las principales emergentes se sigue desacelerando o presenta aumentos his-tóricamente bajos. Con este panorama, el equipo técnico redujo el creci-miento promedio espe-rado de nuestros socios comerciales para 2015, hecho que refleja una re-cuperación más débil de lo estimado en el pasado informe trimestral.

4. En los Estados Unidos las tasas de interés de lar-go plazo volvieron a des-cender y es probable que el primer incremento en la tasa de referencia de la Reserva Federal se dé a comienzos del segundo semestre y que continúe de manera gradual. En la zona del euro, el Banco Central Europeo inició su programa de compras de títulos financieros, la cual se extenderá por lo menos hasta septiembre de 2016.

5. La caída en el precio del petróleo, que supera am-pliamente las reduccio-nes en las cotizaciones internacionales de algu-nos alimentos que im-porta Colombia, se verá reflejada en un descenso,

mayor que el esperado, en los términos de in-tercambio del país. De mantenerse estos niveles, ello generará una caída del ingreso nacional en 2015.

6. El descenso en el pre-cio del petróleo sigue afectando el valor de las exportaciones del país. En noviembre las ventas externas cayeron, hecho explicado principalmen-te por los menores valo-res exportados de crudo. Las ventas de los princi-pales productos agríco-las siguieron registrando altos incrementos, mien-tras que las exportacio-nes del resto de sectores cayeron, pero en menor medida que las mineras.

7. Con lo anterior, para todo 2014 la proyección más probable del déficit de la cuenta corriente como proporción al PIB se incrementó y se situó en el límite superior del rango estimado un tri-mestre atrás (5%). Se estima que en 2015 el dé-ficit y su financiamiento sean menores, en parte como resultado de una reducción esperada en la inversión extranjera directa (especialmente la dirigida a petróleo), y por una inversión de car-tera menos dinámica.

8. En el contexto interno, la nueva información para el cuarto trimestre de 2014 sugiere que la de-manda interna continuó

muy dinámica y que las exportaciones netas ha-brían restado más de lo esperado al producto. Con esta información, el equipo técnico pro-yecta que el crecimiento económico para 2014 se sitúe entre 4,5% y 5%, con 4,8% como cifra más probable.

9. En el mercado laboral, con cifras desestaciona-lizadas, a diciembre la tasa de desempleo sigue en niveles bajos, con una tasa de ocupación en el máximo de los últimos catorce años, impulsada principalmente por el empleo asalariado.

10. En diciembre el creci-miento anual del endeu-damiento de las empre-sas se ha desacelerado, hecho explicado princi-palmente por el menor ritmo de aumento del endeudamiento externo directo. Por el contrario, la cartera de consumo presentó una mayor di-námica y más que com-pensó la desaceleración registrada en los créditos hipotecarios. Lo anterior se ha dado junto con unas tasas de crédito que permanecieron relativa-mente estables, las cuales en lo corrido del segun-do semestre de 2014 solo han reflejado de forma parcial el incremento registrado en la tasa de interés de referencia.

11. Para 2015 el equipo téc-nico redujo el rango de

a c t u a l i d a d 5 1

crecimiento económico proyectado a un inter-valo entre 2% y 4%, con 3,6% como cifra más probable. Dicha estima-ción más factible tiene en cuenta una caída en el ingreso nacional y una menor financiación ex-terna, las cuales podrían generar una moderación del gasto, especialmente por un menor nivel de inversión privada.

12. No obstante, es impor-tante mencionar que la incertidumbre del ante-rior rango de pronóstico es elevada, y dependerá del tamaño del descenso esperado en los términos de intercambio, del costo y nivel del financiamien-to externo, y del efecto que tendría la caída en el ingreso nacional sobre las decisiones de gasto privado y público. Si los pronósticos más proba-bles de crecimiento se cumplen, la brecha de producto podría ser po-sitiva en 2014 y tornarse levemente negativa en el presente año (antes se estimaba podría ser positiva).

13. En materia de precios, en diciembre de 2014 la inflación culminó en 3,66%, cifra similar a la proyectada por el equi-po técnico del Banco, y superior en 80 puntos base (pb) al registro de septiembre. En el pasa-do trimestre, el mayor ritmo de aumento en los

precios de los alimentos y de los regulados expli-có un gran porcentaje de la aceleración de la inflación. En el mismo periodo, el promedio de las cuatro medidas de inflación básica se incre-mentó 43 pb y se situó en 3,06% en diciembre.

14. Las expectativas de infla-ción de los analistas a un año y las que resultan de los papeles de deuda pú-blica a mayores plazos se incrementaron y se man-tienen por encima de 3%.

15. Se espera que el mayor nivel de la tasa de cambio se transmita a los precios internos, aunque la mag-nitud de dicha transmi-sión depende de muchos factores, lo que la hace incierta. En este contex-to, dada la depreciación acumulada hasta enero de 2015, existe el ries-go de que la inflación al consumidor siga aumen-tando en este año. Una alta transmisión podría afectar las expectativas y tener efectos más persis-tentes sobre la inflación.

En resumen, la deman-da interna sigue dinámica en un contexto cercano a la ple-na utilización de la capacidad productiva, junto a una infla-ción y sus expectativas que se sitúan por encima del 3%. Lo anterior se ha dado en un en-torno de fuerte deterioro de los términos de intercambio y con elevada incertidumbre sobre su comportamiento

futuro. La actividad econó-mica mundial se recupera de forma más lenta a lo espera-do y la evolución del costo de financiamiento también es incierta. Todos estos fac-tores pueden incidir en el comportamiento futuro de la demanda agregada.

2. Discusión y opciones de política

Los miembros de la Junta concuerdan en que la eco-nomía colombiana se ajusta-rá a la caída en los términos de intercambio creciendo en 2015 y 2016 menos que en los años 2013 y 2014.

La dinámica de la infla-ción en 2015 estará princi-palmente afectada por el me-nor crecimiento económico y por los posibles efectos de corto plazo de la devaluación del peso sobre la inflación del consumidor. Algunos miembros de la Junta con-sideran que el efecto de la devaluación puede inicial-mente primar sobre el del menor crecimiento y desviar transitoriamente la inflación de la meta. En la medida que las expectativas perma-nezcan ancladas a la meta de mediano plazo (3%) este efecto sobre la inflación se desvanecería en el horizonte de política.

Por su parte, un miem-bro de la Junta espera un cre-cimiento del PIB entre 3% y 3,5%, con lo cual la brecha negativa del producto sería mayor a lo esperado por el


equipo técnico y su efecto mitigador sobre el nivel de precios sería aún más fuerte. En este contexto lo apropia-do es que la autoridad mone-taria continúe manteniendo inalterada la tasa de interés de intervención.

Otro miembro de la Junta consideró necesario contemplar, con criterio an-ticíclico, escenarios de me-nores tasas de interés de in-tervención.

3. Decisión de política

La Junta Directiva por una-nimidad consideró mantener la tasa de interés de interven-ción en 4,5%.

Minutas publicadas en Bogotá D. C., el 13 de febrero de 2015.


I. Contexto externo, exportaciones e importaciones

En diciembre y los primeros días de enero continuó la caí-da que los precios internacio-nales del petróleo han venido experimentando desde julio de 2014. Lo anterior es conse-cuencia, en gran parte, de que se mantienen las perspectivas de debilidad de la economía mundial y de que persiste un exceso en la oferta global de este bien. Adicionalmente, los principales países producto-res han señalado que no dis-minuirían su oferta.

1. Los precios internacio-nales de otros bienes básicos también se han reducido en las últimas semanas, principalmen-te como resultado de las menores perspectivas de crecimiento de la econo-mía mundial y de la caída en los costos de la ener-gía. En este contexto, las cotizaciones de los prin-cipales bienes básicos de exportación y de algunas materias primas agrícolas importadas por Colom-bia han disminuido.

2. Las cifras de actividad real en los Estados Uni-dos a diciembre señalan que la economía man-tuvo un comportamien-to favorable durante el cuarto trimestre. Adi-cionalmente, algunos indicadores, como los de confianza de los hoga-res y de los empresarios, siguen mejorando y su-gieren que el dinamismo podría continuar durante la primera parte de 2015.

3. Los registros de diciem-bre muestran que el mercado laboral esta-dounidense continuó recuperándose. Lo ante-rior se observa en que la creación de empleo fue mayor que la esperada: la tasa de desempleo se redujo a 5,6% y siguen las mejoras de los indi-cadores alternativos que monitorea la Reserva Fe-deral, tales como la tasa de subempleo y el des-empleo de largo plazo.

4. La inflación anual a di-ciembre en los Estados Unidos se redujo en 50 puntos base (pb) con respecto al mes anterior y se ubicó en 0,8%. Esta

disminución se explica, principalmente, por la fuerte caída en el pre-cio de los combustibles. La inflación, excluyen-do energía y alimentos, se redujo ligeramente y se ubicó en 1,6%. Pese a lo anterior, el comu-nicado de prensa del Comité Federal de Ope-raciones de Mercado Abierto (FOMC) sigue sugiriendo que el primer incremento de su tasa de referencia ocurriría a principios del segundo semestre de 2015, y se implementaría de forma gradual.

5. Respecto a la zona del euro, los indicadores de actividad real y de con-fianza muestran que la economía creció a un rit-mo muy débil durante el cuarto trimestre y sugie-ren un panorama poco favorable para 2015. Adicionalmente, los re-sultados de las elecciones en Grecia han incremen-tado la incertidumbre en los mercados financieros de la región. La zona del euro entró en deflación en diciembre, puesto que

a n e x o s

Anexo 1

Descripción del contexto externo que enfrenta la economía colombiana, la evolución del co-mercio exterior, el comportamiento de la demanda interna, el producto y el crédito, y el com-portamiento de la inflación y las expectativas de inflación


la inflación anual se ubi-có en -0,2% como conse-cuencia de la caída de los precios de los combus-tibles y de la debilidad económica. En este con-texto, el Banco Central Europeo (BCE) aumentó su programa de compras de títulos financieros en 50 mil millones (mm) de euros mensuales (para un total de 60 mm de eu-ros mensuales) e incluyó bonos soberanos dentro de los activos elegibles. Este programa se exten-derá, por lo menos, hasta septiembre de 2016.

6. En cuanto a las emergen-tes, en China las cifras del PIB del cuarto trimestre muestran que la econo-mía se desaceleró, con lo que se expandió 7,4% en todo el año. En América Latina los índices de acti-vidad real de noviembre de Brasil, Chile, México y Perú muestran que el cre-cimiento de estos países continuó siendo bajo.

7. La inflación en las econo-mías emergentes siguió mostrando un panorama heterogéneo. En la ma-yoría de países asiáticos, especialmente en China, se ha observado una re-ducción en los últimos meses. En contraste, en América Latina se man-tiene una tendencia cre-ciente que, sin embargo, se ha moderado.

8. Los índices de volatilidad de los mercados finan-cieros se incrementaron

durante el último mes como resultado de los fuertes movimientos en los mercados de bienes básicos, por la incerti-dumbre sobre las accio-nes que tomaría el BCE y debido a la situación política en Grecia. En este contexto, las tasas de los bonos de largo plazo de los Estados Unidos y de la zona del euro (ex-ceptuando a Grecia) se siguieron reduciendo en las últimas semanas, mientras que el dólar se apreció frente a las principales monedas del mundo.

9. En cuanto a los merca-dos financieros de Amé-rica Latina, las primas de riesgo se mantuvieron en niveles elevados, mien-tras que las monedas mostraron un comporta-miento heterogéneo. Por una parte, las monedas de Brasil, Colombia y México se mantuvieron relativamente estables tras la fuerte deprecia-ción que exhibieron en el segundo semestre de 2014; mientras que el peso chileno y el nuevo sol peruano se debili-taron en las últimas se-manas. En promedio, el peso colombiano se de-preció 7% anual en 2014.

a. Exportaciones e importaciones

10. En noviembre las expor-taciones totales en dólares

cayeron 22,6% anual, tanto por menores pre-cios como por menores cantidades despachadas. A esta caída contribu-yeron de manera con-junta las disminuciones en las exportaciones de los principales bienes de origen minero (-32,4%) y del grupo de resto de exportaciones (-2,8%); mientras que las de prin-cipales bienes de origen agrícola crecieron 19,7%, en buena parte por el aumento registrado en café (55,2%). Los bienes que más contribuyeron a la caída en el grupo de productos mineros fue-ron crudo (-27,9%) y sus derivados (-62,1%).

11. Las menores ventas ex-ternas en el grupo de resto de exportaciones se explican, en mayor medida, por la caída en vehículos (-45,4%), carne (-77,8%) y pro-ductos químicos (-4%). Por destino, las mayores disminuciones de este grupo fueron hacia Bra-sil (-41,9%) y México (-33,8%).

12. En el acumulado del año hasta noviembre las ex-portaciones totales regis-traron una caída de 4,7% frente al mismo periodo de 2013, pues la dismi-nución en precios no al-canzó a ser compensada por el aumento en las cantidades exportadas. Dicha caída se explica por las menores ventas


externas de bienes de ori-gen minero (-6,8%) y del grupo de resto de expor-taciones (-4,9%). Dentro de los primeros se desta-can los menores valores en refinados (-32,2%) y crudo (-3%), y dentro de los segundos, los de vehículos (-38,4%), resto de agrícolas (-38,6%) y carne (-65,5%). En con-traste, las exportaciones de bienes de origen agrí-cola registraron un cre-cimiento de 18,3% en lo corrido del año, siendo el café el de mayor con-tribución, con una varia-ción de 31,6% anual.

13. En octubre el valor en dólares de las importa-ciones totales CIF au-mentaron 9,3% anual, con incrementos en bie-nes de capital (18,1%), bienes intermedios (5,9%) y bienes de con-sumo (3,7%). Dentro de los bienes de capital hubo crecimientos en los principales rubros, des-tacándose los de equipo de transporte (63,9%) y bienes de capital para la industria (1,7%). Del lado de las importaciones de bienes intermedios, se registraron aumentos en las compras de materias primas para la industria (5,1%) y combustibles y lubricantes (11,6%); al tiempo que en bienes de consumo hubo creci-mientos tanto en no du-raderos (5,8%) como en duraderos (1,8%).

14. En lo corrido del año a octubre las importacio-nes totales CIF registra-ron un crecimiento de 7,6% anual gracias a los aumentos en materias primas (9,4%), bienes de consumo (8,4%) y bie-nes de capital (4,9%). Las primeras se incremen-taron principalmente por los crecimientos en combustibles y lubrican-tes (20,3%) y materias primas para la industria (6,5%). En el rubro de bienes de capital el ma-yor aumento se registró en aquellos destinados a la industria (6%), seguido por el de equipo de trans-porte (4,4%). Por último, en bienes de consumo la mayor variación es la de bienes durables, con un crecimiento de 11,1%.

15. Por otra parte, duran-te el mes de noviembre, las importaciones tota-les en dólares registra-ron un crecimiento de 6,4%, impulsadas por los aumentos en bienes de capital (17,1%) y bienes de consumo (9,8%). Por su parte las importacio-nes de materias primas y productos intermedios cayeron 3,9%.

16. En el acumulado de ene-ro a noviembre las im-portaciones totales CIF aumentaron 7,5% gra-cias a los aumentos en materias primas (8,2%), bienes de capital (6%) y bienes de consumo (8,5%).

II. Proyecciones de variables externas

b. Escenarios de crecimiento externo

Escenario central o más probable (Cuadro 1)

17. En el caso de los Estados Unidos, los fundamen-tales de la demanda in-terna permanecerían en condiciones favorables, por lo que el consumo y la inversión serían los principales motores de crecimiento de la ac-tividad económica en 2015. Adicionalmente, la caída del precio del petróleo favorecería el mejor comportamiento del gasto de los hogares. La apreciación del dólar y la debilidad de la de-manda global sugieren que las exportaciones aportarían muy poco al crecimiento. Las discu-siones concernientes al techo de la deuda, pro-gramadas para marzo de 2015, no tendrían un efecto significativo so-bre la confianza de los agentes.

18. Las cifras de creación de empleo serían consisten-tes con el dinamismo que se espera de la economía, por lo que el mercado laboral continuaría con su recuperación. De esta forma, se seguirían eli-minando los excesos de capacidad existentes y comenzarían a aparecer


algunas presiones al alza sobre los salarios. Sin em-bargo, los menores pre-cios de los bienes básicos y la apreciación del dólar mantendrían la inflación baja.

19. En este contexto, se espe-ra que la Reserva Federal incremente por primera vez su tasa de referencia en el segundo semestre de 2015 y continúe con alzas graduales durante lo restante del año.

20. En la zona del euro el cre-cimiento de la economía para 2015 sería débil, a pesar del efecto positivo que la caída en el precio del petróleo pueda tener sobre el consumo de los hogares; sin embargo, el comportamiento por países sería heterogéneo. Por una parte, las refor-mas adoptadas en algu-nos países de la periferia (como España, Irlanda y Portugal) permitirían que estas economías continúen con su recu-peración.

21. Por la otra, Alemania se-guiría expandiéndose a tasas modestas, mientras que Francia e Italia con-tinuarían estancadas por los problemas estructu-rales que aún enfrentan.

22. La depreciación del euro daría un impulso a las exportaciones que, sin embargo, continuarían afectadas por el debili-tamiento de la demanda por parte de las econo-mías emergentes, espe-

cialmente las exportado-ras de bienes básicos.

23. La situación política de Grecia seguiría siendo una fuente importante de in-certidumbre para Europa. No obstante, no se con-templa una salida de este país de la zona del euro.

24. En el caso de China, el crecimiento para 2015 se seguiría desacelerando, como consecuencia de que continuaría la libe-ralización gradual de los mercados financieros y el rebalanceo de la eco-nomía hacia una impul-sada por el consumo pri-vado. En este contexto, se espera que el crédito y la inversión en activos fijos sigan reduciendo paulatinamente el di-namismo de años ante-riores. De esta forma, se corregirían parte de los desbalances macroeco-nómicos que se han for-mado en esta economía.

25. En América Latina se es-pera un comportamiento heterogéneo entre paí-ses. Por un lado, Perú y Chile exhibirían alguna recuperación, como con-secuencia del menor pre-cio del petróleo y del estí-mulo por parte del sector público y de la política monetaria. De forma si-milar, México se vería favorecido por la mayor dinámica de la economía estadounidense, y eso contrarrestaría el impac-to negativo de la caída del precio del petróleo.

En contraste, la recupe-ración de la economía de Brasil sería muy dé-bil ante la consolidación fiscal que se daría en este país y los bajos niveles de confianza de empre-sarios y consumidores. Entretanto, Venezuela se seguiría contrayendo por culpa de sus problemas estructurales, los cuales se han intensificado con los bajos precios interna-cionales del petróleo.

26. Respecto al crudo, los países miembros de la Organización de Países Exportadores de Petró-leo (OPEP) no reduci-rían su oferta, buscando mantener su participa-ción en el mercado. En este contexto, los precios se mantendrían en los niveles actuales o caerían aún más en la primera parte del año, forzando así a que se reduzca la producción de los yaci-mientos no convencio-nales, con costos margi-nales más elevados hacia el segundo semestre de 2015. De esta forma, se observaría un incremen-to de sus precios en el se-gundo semestre, aunque muy por debajo de los niveles que se presenta-ron en años anteriores.

Riesgos a la baja al escenario central (escenario bajo) (Cuadro 1)

27. La producción no con-vencional de petróleo en


América del Norte ten-dría costos menores que los estimados, por lo que no se observaría una re-ducción de la oferta en la segunda parte del año y los precios no aumenta-rían e incluso se reduci-rían aún más.

28. Las economías de Amé-rica Latina exportadoras de bienes básicos po-drían sufrir un mayor deterioro de su actividad económica por las caídas en los términos de inter-cambio.

29. Los mercados financie-ros podría presentar un aumento en la volatili-dad por los efectos que pueda tener el continuo deterioro de la economía rusa.

30. La incertidumbre sobre la sostenibilidad fiscal de Grecia aumentaría, lo cual redundaría en un incremento importante

de sus costos de financia-miento y en un contagio a otras economías de la región. Se considera una posible salida de Grecia de la zona del euro.

31. Se registraría una caí-da más fuerte del cre-cimiento en China, por problemas asociados con su estabilidad financiera.

32. Las medidas del BCE serían insuficientes para estimular la economía. La zona del euro podría entrar en una espiral deflacionaria, con con-secuencias significativas para su crecimiento. Ja-pón también podría en-frentar este mismo fenó-meno.

33. Se presentaría un error de la política monetaria en los Estados Unidos, con potenciales efectos adversos sobre los mer-cados financieros y la confianza mundial.

Riesgos al alza al escenario central (escenario alto) (Cuadro 1)

34. La caída de los precios del petróleo tendría un efecto positivo mayor que el esperado sobre el crecimiento de la econo-mía mundial.

35. Las medidas del BCE serían más efectivas que lo esperado, lo cual da-ría un impulso mayor al mercado de crédito y a la demanda interna.

36. El gobierno y el banco central de China adop-tarían planes de gran envergadura para esti-mular la expansión de la actividad real, lo cual mantendría altas las ta-sas de crecimiento del crédito, de la inversión y de la construcción residencial.

Cuadro 1Pronósticos de crecimiento económico para los principales socios comerciales de Colombia

País o región2014 2015

Bajo Central Alto Bajo Central AltoEE. UU. 2,3 2,4 2,5 2,4 3,0 3,6 Zona del euro 0,7 0,8 0,9 0,2 0,9 1,6 China 7,2 7,3 7,4 6,4 7,0 7,5 Brasil (0,1) 0,1 0,2 0,0 0,7 1,2 Ecuador 3,4 3,8 4,2 2,0 3,0 4,0 Venezuela (5,0) (4,0) (3,0) (6,0) (4,0) (2,0)Perú 2,6 2,8 3,0 3,0 4,7 5,5 México 2,0 2,2 2,4 2,3 3,3 4,0 Chile 1,5 1,7 1,9 2,5 3,0 3,5

Fuente: cálculos del Banco de la República.


c. Proyección de la balanza de pagos

37. Al tercer trimestre de 2014 el déficit en la cuenta corriente acumu-ló una ampliación a 4,6% del PIB (con respecto a 3,3% del PIB observado a septiembre de 2013). Esto, además de la evo-lución del comercio in-ternacional en la última parte del año, soporta la proyección de la balanza de pagos para 2014, la cual estima un déficit en la cuenta corriente en-tre 4,8% y 5,2% del PIB, con 5,0% como escena-rio central. Lo anterior refleja el deterioro en el balance externo del país, resultado principalmen-te de la fuerte caída en el precio del petróleo, de los choques de oferta re-gistrados para el carbón y los productos refinados del petróleo durante el año y del dinamismo de las importaciones.

38. Consistente con dicha ampliación en el déficit corriente, los flujos de capital para 2014 se es-timan significativamente superiores a los registra-dos un año atrás. Esto, asociado en especial con los mayores flujos de inversión de portafolio que durante el año se registraron tanto en el mercado local de deuda pública (gracias al re-balanceo de los índices de JP Morgan) como en

la colocación de bonos en los mercados inter-nacionales por parte del sector público. Por su parte, para 2014 se esti-ma una menor inversión extranjera directa, dada la desaceleración de los flujos dirigidos a los sec-tores de petróleo y mine-ría en los últimos meses del año. Sin embargo, las menores inversiones de colombianos en el exterior estimadas dan como resultado mayores recursos de inversión di-recta neta en el país. Lo anterior estaría parcial-mente compensado por menores recursos prove-nientes de otra inversión (préstamos y depósitos).

39. Para 2015 se espera una corrección del déficit en la cuenta corriente como porcentaje del PIB, el cual se ubicaría en torno al 4,7%. Dicho pronósti-co incorpora el efecto que tiene la caída en el precio del petróleo en diferen-tes cuentas del balance externo: se estima que el déficit en el comercio de bienes se ampliaría con una fuerte contracción de las exportaciones tra-dicionales, compensada parcialmente por la recu-peración de las no tradi-cionales y la reducción de las importaciones; se pro-yecta una reducción en el déficit del comercio de servicios; y una disminu-ción en los egresos netos por renta de factores, aso-

ciada con la menor remi-sión de utilidades del sec-tor minero-energético.

40. El desempeño de las ventas externas estaría afectado por las menores previsiones de precios en el caso del petróleo (US$50/bl Brent) y del carbón, compensado parcialmente con las me-jores perspectivas para los productos de origen agrícola, y la recupera-ción de una parte de las exportaciones de deriva-dos del petróleo con la entrada en operación de Reficar al final del año. Adicionalmente, se su-pone una ligera acelera-ción en el crecimiento de la demanda externa, ex-plicada principalmente por los resultados espe-rados para la economía de los Estados Unidos, lo que, sumado a la depre-ciación esperada del peso colombiano, impulsaría las ventas externas de los productos no tradicio-nales. Cabe señalar que para los bienes básicos se estiman expansiones de los volúmenes ex-portados para todos los productos, consistentes con las proyecciones de crecimiento de su pro-ducción (3,2% petróleo; 5% carbón y ferroníquel, y 8,5% café).

41. De esta forma, en el esce-nario central las exporta-ciones de los principales productos caerían cer-ca de 32% (en dólares),


mientras las totales se contraerían en 21%. Por su parte, las importacio-nes (en dólares) se con-traerían frente a lo ob-servado en 2014 (-17,9% anual), comportamiento asociado con una fuerte caída en las importacio-nes de bienes de capital para la industria minero-energética, una demanda interna menos dinámica y la reducción generali-zada de los precios inter-nacionales en los bienes importados, en especial de los bienes intermedios.

42. En cuanto al financia-miento del déficit, se es-pera que los flujos de ca-pital sean menores a los proyectados para 2014, afectados por los menores recursos de IED y los me-nores flujos de inversión extranjera de portafolio, en un contexto de mejo-res condiciones para las economías desarrolladas y posibles avances en la normalización monetaria en los Estados Unidos.

43. Se proyecta una inversión extranjera directa neta inferior a la observada el año anterior, producto en especial de menores recursos de IED para los sectores de petróleo y mi-nería así como una mode-ración de los flujos hacia otros sectores, resultado de la desaceleración es-timada de la demanda interna. En particular se supone una caída de 25% en la inversión dirigida a petróleo.

44. Por su parte, se prevé un menor financiamiento neto por recursos de in-versión de cartera com-parado con el del año anterior, dado un menor flujo de capital extran-jero hacia el mercado de deuda pública local y una menor colocación de bonos en los merca-dos internacionales por parte del sector público no financiero. Lo ante-rior estaría parcialmente compensado por mayo-res recursos provenien-tes de otra inversión (préstamos y depósitos).

45. Por último, se realizó un ejercicio de sensibilidad de la proyección central de la balanza de pagos para 2015 a los supuestos sobre las condiciones de financiamiento interna-cional y de crecimiento interno. En el escenario en que las condiciones de financiamiento in-ternacional sigan siendo positivas, con un creci-miento de la economía de 4,0%, el déficit en la cuenta corriente sería de 5,5% del PIB. Un menor financiamiento interna-cional junto a un menor crecimiento de la econo-mía (2,0%) resulta en un déficit de 3,3% del PIB.

III. Demanda interna, crecimiento y crédito

46. La información disponi-ble sugiere que durante el cuarto trimestre de

2014 la economía colom-biana se habría expandi-do a un ritmo un poco por debajo que el regis-trado durante el tercero y menor al observado en promedio para la prime-ra mitad del año. Lo an-terior pese al dinamismo que muestra la demanda interna.

47. Según la publicación más reciente de la Encuesta mensual de comercio al por menor (EMCM) del Departamento Adminis-trativo Nacional de Esta-dística (DANE), durante noviembre las ventas minoristas se expandie-ron 8,8% frente al mis-mo periodo de 2013. Lo anterior corresponde a un crecimiento del 11,0% anual para el bimestre octubre-noviembre, cifra mayor al 7,7% del tercer trimestre para este tipo de ventas. Al descontar las ventas de vehículos, el incremento del indicador fue de 8,1% y 10,1% anual durante los mismos pe-riodos, respectivamente.

48. La dinámica de las ventas de vehículos reportada en la misma encuesta apunta a un comportamiento del consumo durable en di-cho trimestre superior al registrado durante el ter-cero. Las ventas minoris-tas de vehículos crecieron 12,0% anual durante no-viembre, lo que significó una expansión de 15,2% anual para el bimestre octubre-noviembre. Lo anterior se confirma con


las cifras de ventas de au-tomotores, publicadas en conjunto por la ANDI, Fenalco y Econometría. Según estas últimas, las ventas de vehículos se in-crementaron 17,0% du-rante el cuarto trimestre. Cabe señalar que en di-cho periodo se organizó el Salón del Automóvil, evento bienal que permi-te prever un crecimiento anual importante de este componente del consu-mo privado durante el cuarto trimestre.

49. Por otro lado, los re-sultados de la Encuesta mensual de expectativas económicas (EMEE), del Banco de la República, también permiten pen-sar en un consumo de los hogares que se habría ex-pandido a un buen ritmo durante el cuarto trimes-tre del año. El balance de expectativas de ventas continúa en niveles altos, en línea con lo observa-do en las cifras publica-das por el DANE.

50. Por su parte, en diciem-bre el índice de confianza de los consumidores pu-blicado por Fedesarrollo mostró un leve retro-ceso intermensual. Sin embargo, el promedio de la serie para el cuar-to trimestre del año fue mayor que el del tercero y que el de todo 2014.

51. Asimismo, el desempeño reciente de los indicado-res del mercado laboral permite prever un buen

comportamiento del gas-to de las familias durante el cuarto trimestre. Para el trimestre móvil ter-minado en diciembre, la tasa de desempleo conti-nuó cayendo anualmen-te en todos los dominios geográficos, excepto en las zonas rurales, donde se observó un leve incre-mento. Los descensos en la tasa de desempleo para las trece áreas se explican por incrementos del em-pleo, en particular del asalariado, que continúa creciendo anualmente a buen ritmo.

52. Afín con lo anterior, el crecimiento anual en términos nominales del crédito de consumo a los hogares se ubicó en 13,0% en promedio du-rante el cuarto trimestre, tasa mayor que la regis-trada en promedio para el tercero (11,8%).

53. Con respecto a la for-mación bruta de capital, el balance de expectati-vas de la EMEE sugiere que la inversión distinta de aquella realizada en construcción de edifica-ciones y de obras civiles se habría expandido a un ritmo similar al de los trimestres anteriores. Adicionalmente, el des-empeño de las importa-ciones de bienes de capi-tal permite anticipar un incremento del gasto en equipo de transporte y en maquinaria y equipo a tasas de dos dígitos y

similares a las registradas durante el tercer trimes-tre.

54. En materia de comer-cio exterior, las cifras de exportaciones para el bimestre octubre-noviembre sugieren que durante el cuarto trimes-tre se habría registrado un aumento menor al del tercero. El desempeño mediocre de las expor-taciones industriales no permitiría que este rubro del PIB crezca a una tasa favorable, aunque cabe considerar la alta base de comparación que se ob-servó un año atrás.

55. Las importaciones ha-brían mantenido un buen ritmo de creci-miento durante el cuarto trimestre, según se deri-va de las cifras disponi-bles de registros comer-ciales del DANE y de la DIAN.

56. Por el lado de la oferta, los indicadores dispo-nibles para la industria muestran un estanca-miento del sector. La variación anual del IPI sin trilla de café para el mes de noviembre fue de -0,9%. El componente tendencial muestra una caída importante.

57. Adicionalmente, de acuerdo con Fedesarro-llo, la confianza industrial disminuyó en diciembre y se situó por debajo de su promedio histórico. El componente tendencial del indicador de pedidos


y el del indicador de existencias sugieren un deterioro de la actividad industrial. De la misma manera, las expectativas de la producción a tres meses disminuyeron sig-nificativamente y tam-bién se encuentran por debajo de su promedio histórico.

58. En el caso del comercio, en la encuesta de Fedesa-rrollo para diciembre los empresarios señalaron algún detrimento, tanto en su percepción de la situación actual del ne-gocio como de la futura.

59. Algunas cifras asociadas con la minería, en par-ticular para el petróleo, aunque mejoraron fren-te al trimestre anterior, continuaron mostrando un crecimiento débil du-rante el cuarto trimestre

de 2014. De acuerdo con la Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH), la producción de petró-leo en diciembre se ubi-có en un millón siete mil barriles diarios. Durante el cuarto trimestre se produjo un millón tres mil barriles diarios en promedio, con lo cual se registró un crecimien-to de 0,2%, cuando un trimestre atrás se había contraído 3,1%.

60. En cuanto a la agricul-tura, con información a noviembre el sacrificio de ganado mostró una contracción de 6,9%, que se explica por la continuidad del ciclo de retención ganadera. Por su parte, aunque la producción de café con información a diciembre se situó por encima del

millón de sacos de 60 kg (1.086.000), esto implicó una contracción de 2,6% y una desaceleración im-portante en términos tri-mestrales, al expandirse anualmente 1,2%, luego de haberlo hecho alrede-dor de 21% un trimestre atrás.

61. Así, por el lado de la oferta, los sectores más dinámicos serían la cons-trucción (tanto de edifi-caciones como de obras civiles) y el comercio, este último gracias al dinamis-mo mostrado por las ven-tas al por menor. Aunque el sector minero registra-ría una mejoría frente a hace tres meses, su tasa de expansión sería levemen-te positiva. En el caso del PIB industrial se espera un crecimiento nulo o le-vemente positivo.

6 2

Comunicados de prensa

Banco de la República anuncia el traslado de la Tesorería para atención de operaciones de cambio

6 d e e n e r o d e 2 0 1 5

Debido a las obras de adecuación al interior del edificio del Banco de la República en su sede de Barranquilla, a partir del 21 de enero de 2015 el servicios al público correspondiente al cambio de billetes o moneda metálica será prestado en las insta-laciones de la empresa Brinks de Colombia S. A., ubicada en la carrera 41 # 45-89, en el horario de jornada continua de lunes a viernes de 7:00 a. m. a 2:00 p. m. Con esta decisión se está garantizando la continuidad en el servicio que ofrece el Banco a los usuarios que normalmente cambian billetes y monedas en las instalaciones de la Tesorería y no representará ningún costo.

El Banco de la República mantendrá los servicios de pago de cheques y recibo de consignaciones en efectivo o cheques a favor de cuentas de depósito, que se aten-derán en la sede del Banco en una ventanilla única, con acceso por la carrera 45, en los horarios acostumbrados.

La demanda de billetes y monedas se ha incrementado en Barranquilla debido al crecimiento económico de la ciudad y su incidencia en la región, lo que ha exigido ajustar los espacios físicos al interior del edificio del Banco de la República para el recibo y procesamiento de billetes y/o monedas de las entidades financieras y el pú-blico en general. Estas obras de adecuación, que durarán aproximadamente un año, traerán varios beneficios a los usuarios ya que los servicios se prestarán con mayores comodidades.

¿Qué tipo de operaciones atenderá específicamente la Transportadora Brinks de Colombia S. A.?

Recibir billetes de alta denominación y entregar a cambio billetes aptos o nuevos

de baja denominación. Recibir billetes deteriorados de baja denominación y entregar a cambio de billetes

aptos o nuevos de baja denominación.

c o m u n i c a d o s d e p r e n s a 6 3

Recibir billetes de cualquier denominación a cambio de moneda metálica de cual-quier denominación.

Cambiar moneda metálica de cualquier denominación por moneda metálica de cualquiera otra denominación.

Recibir billetes de cualquier denominación y entregar a cambio billetes aptos o nue-vos de baja denominación y/o moneda metálica de cualquier denominación.

Barranquilla

Compras de divisas del Banco de la República en el mercado cambiario en el mes de diciembre

1 3 d e e n e r o d e 2 0 1 5

El Banco de la República informa que en el mes de diciembre de 2014 realizó compras de divisas en el mercado cambiario a través del mecanismo de subasta de compra directa por US$70,8 millones. En lo corrido del año, el Banco ha realizado compras de divisas por US$4.057,6 millones.

Durante el mismo mes, el Banco no efectuó compras ni ventas definitivas de TES B. Al finalizar diciembre, el saldo de dichos títulos en su poder ascendió a 2,7 miles de mi-llones de pesos.

Junta Directiva del Banco de la República mantiene la tasa de interés de intervención en 4,5%

3 0 d e e n e r o d e 2 0 1 5

La Junta Directiva del Banco de la República en su sesión de hoy decidió mantener la tasa

de interés de intervención en 4,5%. En esta decisión, la Junta tomó en consideración los siguientes aspectos principalmente:

El crecimiento mundial continúa débil y

desigual. Mientras la recuperación de los Estados Unidos continúa y se consolida, el crecimiento de la zona del euro y Ja-pón sigue débil. Los países emergentes se expanden a un menor ritmo o lo hacen a tasas históricamente bajas. Con ello, es factible que en 2015 el crecimiento promedio de nuestros socios comercia-les sea menor que lo estimado en meses anteriores.

Los precios internacionales del petróleo registraron una fuerte caída en meses pa-sados, y su nivel actual está más del 50% por debajo del de mediados de 2014. En la medida en que este fenómeno obede-ce a un fuerte incremento de la oferta de crudo, es probable que su efecto neto sobre la economía mundial sea positivo. No obstante, sus efectos serán heterogé-neos. Mientras los países importadores se beneficiarán, los exportadores se ve-rán afectados negativamente por la caída de sus ingresos y la presión sobre sus fi-nanzas públicas y balances externos.

Por su carácter de país exportador, la caída en el precio del petróleo afecta negativa-mente a Colombia. El efecto adverso so-bre los términos de intercambio se refleja en una caída del ingreso nacional, con implicaciones sobre el balance comercial y las finanzas públicas. Estos impactos serán parcialmente mitigados por la de-preciación del peso frente al dólar y por el efecto positivo que podría tener la caída de los precios del petróleo sobre el creci-miento mundial.

En Colombia, los datos conocidos para el cuarto trimestre de 2014 sugieren que la demanda interna continuó dinámica. Con esta información, el equipo técnico estima que durante el cuarto trimestre se habría alcanzado un crecimiento de 4%, con lo cual el crecimiento del segundo


semestre sería de 4,1%. Si bien es inferior al registrado en el primer semestre, con-tinúa siendo un desempeño sobresalien-te en la región. Con lo anterior se espe-ra que para 2014 el crecimiento se haya situado entre 4,5% y 5%, con 4,8% como cifra más probable.

Para 2015 se proyecta un crecimiento entre 2% y 4%, con 3,6% como cifra más proba-ble. Esta caída refleja un crecimiento de la demanda interna que se ajusta al menor nivel de ingreso nacional. La fuerte caída en el precio del petróleo ya se ha reflejado en recortes de los programas de inversión del sector.

Al final de 2014, la inflación anual termi-nó en 3,66%, cifra que se ubica dentro del rango meta establecido para dicho año (3% ±1 pp). La desviación respecto al punto central se explicó fundamental-mente por la corrección de caídas transi-torias en algunos precios y por aumentos temporales en otros. En el mismo mes, el promedio de las cuatro medidas de infla-ción básica se situó en 3,06%.

Las expectativas de inflación de los ana-listas a un año y las que se infieren de los papeles de deuda pública a mayores plazos se sitúan en la parte superior del rango meta.

La depreciación del peso ha sido particular-mente fuerte, reflejando la caída del pe-tróleo. Es de esperar que la devaluación del peso se traspase temporalmente a la variación del IPC de transables, al tiempo que representa un estímulo para las ex-portaciones y los sectores que compiten con importaciones, y modera el impacto negativo del precio del petróleo sobre las cuentas fiscales y externas del país.

En resumen, la demanda interna conti-núa mostrando dinamismo en un contexto cercano a la plena utilización de la capacidad productiva. Al mismo tiempo, la inflación y sus expectativas se sitúan un poco por encima del 3%. Lo anterior se presenta en un entorno de deterioro de los términos de intercambio y de incertidumbre sobre su evolución futu-ra y su impacto sobre la demanda agregada. Hecha la evaluación del balance de riesgos, la Junta Directiva consideró apropiado mante-ner inalterada la tasa de interés de referencia.

La Junta seguirá haciendo un cuidadoso monitoreo del comportamiento y proyeccio-nes de la actividad económica e inflación en el país, de los mercados de activos y de la situa-ción internacional. Reitera además que la po-lítica monetaria dependerá de la información disponible.

c o m u n i c a d o s d e p r e n s a 6 5

6 7

l e g i s l a c i ó n e c o n ó m i c a

Resolución Externa 1 de 2015

(30 de enero)

Por medio de la cual se reglamenta el derecho de acceso a la información pública del Banco de la República

La Junta Directiva del Banco de la República, en ejercicio de sus facultades legales, en especial de las que le confieren los artículos 18, 33, 36 y 54 de la Ley 31 de 1992 y 19, 34, 41 y 75 de los Estatutos del Banco de la República, contenidos en el Decreto 2520 de 1993, y en concordancia con lo previsto en la Ley 1712 de 2014, el Decreto 103 de 2015 y demás normas aplicables,

RESUELVE:

Artículo 1.°. Objeto. La Junta Directiva del Banco de la República en su con-dición de autoridad monetaria, cambiaria y crediticia y de máximo órgano de go-bierno del Banco de la República, mediante esta resolución reglamenta el derecho de acceso a la información pública del Banco de la República, conforme a lo previsto en la Ley 1712 de 2014, el Decreto 103 de 2015 y demás normas aplicables, así como las que los modifiquen o sustituyan, y en concordancia con su régimen legal propio.

Artículo 2.°. Acceso a la información pública. El Banco de la República difun-dirá la información de interés público principalmente a través de:

l. Documentos en los cuales consten actuaciones y decisiones de carácter general.2. Las minutas en las cuales se presentan las consideraciones de la Junta Directiva

en sus decisiones de política monetaria.3. Los Informes de la Junta Directiva al Congreso de la República.

Banco de la República


4. El Informe Trimestral de Inflación y la divulgación pública del mismo mediante la presenta-ción del Gerente General sobre la situación económica y sus perspectivas.

5. Los Reportes de Estabilidad Financiera, de Sistema de Pagos, de Reservas Internacionales y la Revista del Banco de la República.

6. Las publicaciones periódicas del Banco de la República de carácter técnico o sobre la gestión del Banco.

7. La publicación de trabajos de investigación, análisis, estadísticas en temas económicos, finan-cieros, de historia económica, y culturales.

8. Seminarios, programas de educación económica y financiera y presentaciones de los miembros de la Junta Directiva y de los funcionarios del Banco de la República.

9. Comunicados de prensa de la Junta Directiva y del Banco de la República. 10. Atención de solicitudes de acceso a la información, conforme se señala en el artículo 4.º de esta

resolución.11. Las demás que señale la Junta Directiva.

Parágrafo l. Los documentos en los cuales consten actuaciones y decisiones de carácter ge-neral se publicarán o comunicarán mediante: i) boletines del Banco de la República; ii) medios electrónicos - página web; iii) el portal de Servicios Electrónicos del Banco de la República (Sebra); iv) comunicados de prensa; y/o v) cualquier otro medio que autorice la Junta Directiva.

Sebra es el portal que permite acceder a servicios financieros y operativos del Banco de la República para realizar operaciones, recibir y/o transmitir a través de una conexión segura. Los servicios operativos incluyen el Sistema Electrónico de Negociación (SEN), el Depósito Central de Valores (DCV), el Sistema de Subastas, el Sistema de Compensación Electrónica Nacional In-terbancaria (Cenit), la Compensación Electrónica de Cheques (Cedec) y el Sistema de Cuentas de Depósito (CUD).

Parágrafo 2. La información mínima obligatoria prevista en los artículos 9.º y 11 de la Ley 1712 de 2014, en sus normas reglamentarias y las que las modifiquen o sustituyan y demás normas aplicables, se publicará en los sistemas de información del Estado o en la página web oficial del Banco de la República, según sea el caso.

Parágrafo 3. La información se podrá difundir en soporte digital, audiovisual o impreso.

Artículo 3.°. Políticas de Gestión de Información. El Consejo de Administración del Banco de la República definirá las políticas, el marco de gobierno de gestión de información y los meca-nismos para adoptar y actualizar los Instrumentos de Gestión de Información Pública relacionados a continuación:

l. El Registro de Activos de Información.2. El Índice de la Información Clasificada y Reservada.3. El Esquema de Publicación de Información.4. El Programa de Gestión Documental.

Así mismo, aprobará las demás políticas que se requieran para dar cumplimiento a la Ley 1712 de 2014, sus normas reglamentarias y las que las modifiquen o sustituyan.

Parágrafo l. La Junta Directiva del Banco de la República definirá las políticas de acceso y pu-blicación de la información relacionada con el ejercicio de sus funciones y sustento para decisiones, incluido el Índice de Información Clasificada y Reservada.

l e g i s l a c i ó n e c o n ó m i c a 6 9

Parágrafo 2. El Consejo de Administración aprobará el Índice de Información Clasificada y Reservada del Banco de la República, excepto el señalado en el parágrafo 1 de este artículo, y podrá delegar su actualización en las instancias, términos y condiciones que este defina.

Parágrafo 3. El Gerente General, o en quien este delegue, definirá la política editorial del Banco de la República, lo cual comprende, entre otros, la publicación de información estadística y de trabajos de investigación y análisis.

Parágrafo 4. La Secretaría de la Junta Directiva podrá publicar la interpretación jurídica de la regulación adoptada por la Junta Directiva y de su reglamentación por parte del Banco de la República.

Artículo 4.°. Solicitud de acceso a la información pública. Las solicitudes de acceso a la información pública se recibirán de manera oral o escrita, incluida la vía electrónica, y se respon-derán a través del Sistema de Atención al Ciudadano del Banco de la República, de conformidad con lo previsto en los artículos 24, 25 y 26 de la Ley 1712 de 2014, sus normas reglamentarias y las que las modifiquen o sustituyan y demás normas aplicables.

La página principal del sitio web oficial del Banco de la República incorporará una ventanilla electrónica de acceso a la información de interés público, en formatos y lenguajes comprensibles para los ciudadanos.

El Sistema de Atención al Ciudadano del Banco de la República prestará el apoyo y asistencia a los usuarios en relación con los trámites y servicios que se presten y publicará un informe de so-licitudes de acceso a información.

Parágrafo l. Las solicitudes de acceso a la información pública relacionadas con los temas de prevención y control del riesgo de lavado de activos y financiación del terrorismo estarán a cargo del Oficial de Cumplimiento del Banco de la República.

Parágrafo 2. En caso que deba negarse o rechazarse una solicitud de acceso a la información pública bajo posesión, control o custodia del Banco de la República, se aplicará el procedimiento previsto en el artículo 27 de la Ley 1712 de 2014 y sus normas reglamentarias y las que las modifi-quen o sustituyan. El recurso de reposición será resuelto por el mismo funcionario que suscribió la decisión negativa o de rechazo.

Artículo 5.°. El Departamento de Control Interno hará el seguimiento a la Gestión de la In-formación Pública.

Artículo 6.°. Vigencia. La presente resolución rige a partir de su publicación y deroga la Re-solución Interna 2 de 1998.

Dada en Bogotá, D. C., a los treinta (30) días del mes de enero del año dos mil quince (2015).

Mauricio Cárdenas Santamaría Presidente

Alberto Boada Ortiz Secretario


Resolución Externa 2 de 2015

(30 de enero)

Por la cual se compendian y expiden las normas sobre operaciones para regular la liquidez de la economía y facilitar el normal funcionamiento del sistema de pagos.

La Junta Directiva del Banco de la República, en ejercicio de sus facultades constitucionales y lega-les, en especial de las previstas en los artículos 371 y 372 de la Constitución Política, y en los artícu-los 16, párrafo 1 y literal b) y 53 de la Ley 31 de 1992,

RESUELVE:

CAPÍTULO I

Artículo 1.°. Operaciones autorizadas. La presente resolución reglamenta las operaciones que realiza el Banco de la República para regular la liquidez de la economía y facilitar el normal funcionamiento del sistema de pagos.

Las operaciones para regular la liquidez de la economía comprenden las operaciones de mer-cado abierto (OMA) de expansión o contracción, definitiva o transitoria. Estas operaciones se efec-tuarán mediante la compra, venta y operaciones de reporto (repo) de títulos de deuda pública, títulos emitidos por el Banco de la República o títulos de contenido crediticio calificados por las sociedades calificadoras de valores. Adicionalmente, podrán recibirse depósitos de dinero a plazo remunerados.

Las operaciones de liquidez para facilitar el normal funcionamiento del sistema de pagos se efectuarán mediante las operaciones de reporto (repo) intradía (RI) y su conversión en overnight y las operaciones de reporto (repo) overnight por compensación (ROC), de títulos de deuda pública o títulos emitidos por el Banco de la República.

Parágrafo l. Para efectos de la presente resolución, se entiende por títulos de deuda pública todos aquellos emitidos por una entidad pública del orden nacional, departamental o municipal.

Parágrafo 2. En ningún caso se considerarán admisibles para la realización de las operaciones de que trata la presente resolución los títulos emitidos con ocasión del otorgamiento de cartera de créditos u operaciones de leasing financiero.

Artículo 2.°. Reglamentación general. El Banco de la República, mediante reglamentación de carácter general, señalará los títulos con los cuales se harán las operaciones de que trata esta re-solución, así como las características, condiciones financieras y procesos operativos de las mismas, de acuerdo con las directrices que señale la Junta Directiva.

Parágrafo l. En desarrollo del presente artículo, el Banco de la República podrá imponer restricciones relacionadas con el monto de recursos de expansión monetaria transitoria y de las


operaciones de liquidez para facilitar el normal funcionamiento del sistema de pagos al cual tienen acceso los agentes colocadores de OMA.

Parágrafo 2. La compra o venta y las operaciones de reporto (repo) de títulos, así como los depósitos de dinero a plazo remunerados, podrán efectuarse mediante subastas u otros mecanis-mos que estime apropiados el Banco de la República.

Artículo 3.°. Régimen de las operaciones. Las OMA y las operaciones de liquidez para facili-tar el normal funcionamiento del sistema de pagos se rigen por las normas previstas en la presente resolución, en la reglamentación general que expida el Banco de la República en su desarrollo y por las disposiciones del derecho privado, en concordancia con lo previsto en el artículo 52 de la Ley 31 de 1992.

En las operaciones que realicen los agentes colocadores de OMA, la responsabilidad legal del cumplimiento de las obligaciones y el ejercicio de los derechos corresponde al Agente.

CAPÍTULO IIOPERACIONES DE MERCADO ABIERTO (OMA)

Artículo 4.°. Operaciones de contracción monetaria. El Banco de la República podrá trans-ferir, en forma definitiva o transitoria, títulos de deuda pública o títulos emitidos por el Banco de la República a los agentes colocadores de OMA, mediante la celebración de operaciones de venta o de reporto (repo) con el objeto de regular la liquidez de la economía. Adicionalmente, podrá recibir depósitos de dinero a plazo remunerados.

Artículo 5.°. Operaciones de expansión monetaria. El Banco de la República podrá adqui-rir, en forma definitiva o transitoria, títulos de deuda pública, títulos emitidos por el Banco de la República o títulos de contenido crediticio calificados por las sociedades calificadoras de valores a los agentes colocadores de OMA, mediante la celebración de operaciones de compra o de reporto (repo), con el objeto de regular la liquidez de la economía.

CAPÍTULO IIIOPERACIONES DE LIQUIDEZ PARA EL NORMAL FUNCIONAMIENTO

DEL SISTEMA DE PAGOS

Artículo 6.°. Operaciones repo intradía. En las operaciones de reporto (repo) intradía (RI) se efectuará la readquisición de los títulos el mismo día de la operación.

Cuando la readquisición de los títulos de un RI no se efectúe el mismo día de la operación esta se convertirá automáticamente en overnight conforme a las condiciones señaladas por el Banco de la República. La conversión a overnight genera un mayor costo que será establecido por el Banco de la República con sujeción a las directrices que señale la Junta Directiva.

Artículo 7.°. Operaciones repo overnight por compensación (ROC). Las operaciones de reporto (repo) overnight por compensación -ROC- podrán realizarse exclusivamente con los si-guientes propósitos:

a. Cubrir eventuales faltantes de dinero en la cuenta de depósito registrados después de efectuada la primera sesión de la compensación interbancaria de cheques y otros instrumentos de pago (al cobro).


b. Incrementar el saldo de su cuenta de depósito al cierre de la primera sesión de la compensación interbancaria de cheques y otros instrumentos de pago, a efectos de evitar posibles faltantes al cierre de la segunda sesión de la compensación.

c. Cubrir faltantes registrados en la cuenta de depósito al cierre de la segunda sesión de la com-pensación interbancaria de cheques y otros instrumentos de pago, cuando estos se hayan ori-ginado como resultado de un reproceso para excluir una entidad del canje de cheques.

CAPÍTULO IVAGENTES COLOCADORES DE OMA

Artículo 8.°. Agentes colocadores de OMA. Las operaciones que realice el Banco de la Re-pública para regular la liquidez de la economía o para facilitar el normal funcionamiento del siste-ma de pagos se realizarán con las entidades autorizadas para actuar como agentes colocadores de OMA, de acuerdo con lo establecido en la presente resolución.

El Banco de la República mediante reglamentación de carácter general señalará los requisitos que deben cumplir y mantener las entidades autorizadas para actuar como agentes colocadores de OMA.

Parágrafo l. Las entidades interesadas en participar como agentes colocadores de OMA de-berán afiliarse al sistema Sebra del Banco de la República o al que lo sustituya, suministrar la infor-mación que este exija mediante reglamentación de carácter general y acreditar capacidad técnica y administrativa suficiente para realizar las operaciones.

Parágrafo 2. Con el fin de realizar una evaluación periódica, los agentes colocadores de OMA deberán acreditar al Banco de la República que conservan los indicadores financieros que señalará la entidad mediante reglamentación de carácter general. Para estos fines el Banco podrá solicitar certificaciones suscritas por los revisores fiscales.

Artículo 9.°. Agentes colocadores de OMA que actúen en operaciones de expansión mo-netaria. Podrán actuar como agentes colocadores de OMA en las operaciones de expansión mone-taria, en forma transitoria o definitiva, las entidades que se indican a continuación:

a. Operaciones de expansión transitoria:Establecimientos bancarios, corporaciones financieras, compañías de financiamiento, coopera-tivas financieras y sociedades comisionistas de bolsa que pertenezcan al Programa de Creado-res de Mercado para Títulos de Deuda Pública, del Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

b. Operaciones de expansión definitiva:Establecimientos bancarios, corporaciones financieras, compañías de financiamiento, coope-rativas financieras, sociedades comisionistas de bolsa, sociedades fiduciarias, sociedades admi-nistradoras de inversión, sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías, enti-dades aseguradoras, sociedades de capitalización, sociedades de intermediación cambiaria y de servicios financieros especiales, el Fondo de Garantías de Instituciones Financieras (Fogafín), el Fondo para el Financiamiento del Sector Agropecuario (Finagro), la Financiera de Desarro-llo Territorial S. A. (Findeter), la Financiera de Desarrollo Nacional S. A., el Fondo Nacional del Ahorro (FNA), el Instituto Colombiano de Crédito Educativo y Estudios Técnicos en el Exterior (Icetex) y el Fondo Financiero de Proyectos de Desarrollo (Fonade).


Parágrafo. Las entidades señaladas en el literal a. del presente artículo podrán realizar opera-ciones de expansión transitoria exclusivamente por cuenta propia.

Las sociedades comisionistas de bolsa, las sociedades fiduciarias, las sociedades administra-doras de inversión y las sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías podrán realizar operaciones de expansión definitiva por cuenta propia o por cuenta de terceros o de los fondos que administran.

Artículo 10.°. Agentes colocadores de OMA que actúen en operaciones de contracción monetaria. Podrán actuar como agentes colocadores de OMA en las operaciones de contracción monetaria, en forma transitoria o definitiva, las entidades que se indican a continuación:

a. Operaciones de contracción transitoria mediante operaciones de reporto (repo):Establecimientos bancarios, corporaciones financieras, compañías de financiamiento, coope-rativas financieras, sociedades comisionistas de bolsa, sociedades fiduciarias, sociedades admi-nistradoras de inversión, sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías y el Fondo de Garantías de Instituciones Financieras (Fogafín).

b. Operaciones de contracción transitoria mediante depósitos de dinero a plazo remunerados y operaciones de contracción definitiva:Las entidades señaladas en el literal b. del artículo 9.º de la presente resolución.

Parágrafo. Las sociedades comisionistas de bolsa, las sociedades fiduciarias, las sociedades administradoras de inversión y las sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías, podrán realizar operaciones de contracción transitoria y definitiva por cuenta propia o por cuenta de terceros o de los fondos que administran.

Artículo 11.°. Agentes colocadores de OMA que actúen en operaciones de liquidez para facilitar el normal funcionamiento del sistema de pagos. Podrán actuar como agentes colocado-res de OMA para realizar las operaciones de reporto (repo) intradía (RI) y operaciones de reporto (repo) overnight por compensación -ROC-, las entidades que se indican a continuación:

a. Operaciones de reporto (repo) intradía (RI):Las entidades señaladas en el literal a. del artículo 10.° de la presente resolución y las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte reguladas por la Ley 964 de 2005 y el Decreto 2555 de 2010 y las normas que las modifiquen o complementen.

b. Operaciones de reporto (repo) overnight por compensación (ROC):Establecimientos bancarios, corporaciones financieras, compañías de financiamiento y coope-rativas financieras que participen en el servicio de compensación interbancaria de cheques y otros instrumentos de pago del Banco de la República.

Parágrafo. Las sociedades comisionistas de bolsa, las sociedades fiduciarias, las sociedades administradoras de inversión y las sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías, podrán realizar operaciones de reporto (repo) intradía (RI) por cuenta propia o por cuenta de ter-ceros o de los fondos que administran.

Artículo 12.°. Pérdida de la calidad y suspensión de los agentes colocadores de OMA. Los agentes colocadores de OMA que incumplan los requisitos de mantenimiento establecidos por


el Banco de la República en desarrollo de la presente resolución, perderán dicha calidad o serán suspendidos para realizar operaciones de OMA y operaciones de liquidez para el normal funciona-miento del sistema de pagos, en las condiciones que determine el Banco de la República, hasta que acrediten el cumplimiento de tales requisitos.

Si al vencimiento del plazo de suspensión las entidades no han dado cumplimiento a los requisitos deberán presentar una nueva solicitud para su ingreso como agentes colocadores de OMA.

CAPÍTULO VERRORES O INCUMPLIMIENTOS DE LAS OPERACIONES

Artículo 13.°. Errores o incumplimientos de las operaciones. Los errores o incumplimien-tos de las operaciones que realice el Banco de la República con los agentes colocadores de OMA en desarrollo de la presente resolución, serán objeto de sanciones pecuniarias, las cuales serán estable-cidas conforme a las siguientes reglas:

a. Errores en la presentación de la oferta. Se entiende por errores en la presentación de la oferta las fallas de procedimiento en los procesos electrónicos o de contingencia, que se registren cuando los agentes colocadores de OMA realicen operaciones con el Banco de la República.

b. Incumplimiento de la oferta. Se entiende por incumplimiento de la oferta cuando los agentes colocadores de OMA no hacen efectiva la entrega de títulos o recursos suficientes para que, a su vez, el Banco de la República pueda entregar los recursos o títulos según la oferta aprobada.

c. Retraso o incumplimiento al vencimiento de la operación de reporto (repo). Se entiende por retraso cuando los agentes colocadores de OMA realicen el pago o transferencia después de la hora de cierre del portal de acceso al Sebra, o al sistema que lo sustituya, pero antes del cierre de la segunda sesión de la compensación de cheques del mismo día de vencimiento de la ope-ración. Se entiende por incumplimiento cuando los agentes colocadores de OMA no realicen el pago o transferencia al cierre de la segunda sesión de la compensación de cheques del mismo día de vencimiento de la operación.

d. Incumplimiento de las operaciones de contado y a futuro. Se entiende por incumplimiento de las operaciones de contado y a futuro cuando los agentes colocadores de OMA no hacen efec-tiva la entrega de títulos o recursos suficientes antes del cierre del portal de acceso al Sebra o al sistema que lo sustituya para que, a su vez, el Banco de la República pueda entregar los recursos o títulos según la oferta aprobada.

Las sanciones pecuniarias para las operaciones de expansión y contracción transitoria y defi-nitiva y las operaciones de liquidez para el normal funcionamiento del sistema de pagos se señalan a continuación:


Cuadro 1Operaciones de expansión y contracción transitoria

Caso Evento Número de vecesa/

Sanción pecuniariaTasa de interés Margen Días

Error en la presentación de la oferta o postura

1La de la operación

- 3 2 100 p. b. 5 3 o mas 100 p. b. 10

Incumplimiento de la oferta 1

La de la operación- 3

2 100 p. b. 5 3 o mas 100 p. b. 10

Retraso o incumplimiento al vencimiento de la operación de reporto (repo)

Retraso1

La de la operación100 p. b. 3

2 100 p. b. 53 o mas 100 p. b. 10

Incumplimiento1

La de la operación100 p. b. 3

2 100 p. b. 53 o mas 100 p. b. 10

p. b. puntos básicos.a/ Acumuladas en los últimos doce meses.Fuente: cálculos del Banco de la República.

Cuadro 2Operaciones de expansión y contracción definitiva

Caso Número de vecesa/


Incumplimiento en la operación de contado1

Ventanilla de expansión transitoria

- 52 100 p. b. 10

3 o mas 100 p. b. 15

Incumplimiento en la operación a futuro

1

Ventanilla de expansión transitoria

350 p. b.

2 350 p. b.

El número de días entre la fecha de realización de

la subasta y la fecha de cumplimiento

3 o mas 350 p. b.

p. b. puntos básicos.a/ Acumuladas en los últimos doce meses.Fuente: cálculos del Banco de la República.

Cuadro 3Sanciones por retraso o incumplimiento de las operaciones repo intradía (RI)

y repo overnight por compensación (ROC)

Caso Evento Número de vecesa/


Retraso o incumplimiento al vencimiento de la operación de reporto (repo)

Retraso1 La de la operación 100 p. b. 32 La de la operación 100 p. b. 5

3 o mas La de la operación 100 p. b. 10

Incumplimiento1 La de la operación 100 p. b. 32 La de la operación 100 p. b. 5

3 o mas La de la operación 100 p. b. 10

p. b. puntos básicos. a/ Acumuladas en los últimos doce meses.Fuente: cálculos del Banco de la República.


Parágrafo l. El Banco de la República podrá rechazar las ofertas que sean contrarias a los sanos usos y prácticas en el mercado de valores o que no sean representativas del mercado, sin perjuicio de las sanciones que corresponda imponer a otras autoridades.

El Banco de la República, previo concepto favorable del Comité de Intervención Monetaria y Cambiaria, podrá rechazar temporalmente las ofertas para operaciones de expansión monetaria que presenten aquellas entidades que en la fecha de la oferta o en los días anteriores hayan compra-do masivamente divisas al Banco.

Parágrafo 2. Las sanciones pecuniarias se calculan tomando el interés generado sobre el valor nominal de la operación a la tasa de interés (en términos efectivos y vigente en la fecha original de presentación de la oferta o del cumplimiento de la operación, según corresponda) más el margen respectivo, por un número de días. La sanción pecuniaria se calculará aplicando la siguiente fór-mula matemática:

SV = VN × [(1 + TI + MG) (ND / 365) – 1]

Donde:SP = sanción pecuniariaVN = valor nominal de la operación cumplidaTI = Tasa de interés de acuerdo con los cuadros 1, 2 y 3.MG = Margen adicional de acuerdo con los cuadros 1, 2 y 3.ND = Número de días según la cantidad de incumplimientos en los últimos doce meses de acuerdo con los cuadros 1, 2 y 3.

Parágrafo 3. Las sanciones pecuniarias se aplicarán sin perjuicio de que el Banco de la Repú-blica disponga de los recursos o títulos que le hayan sido entregados en desarrollo de la operación, conforme al artículo 14 de la Ley 964 de 2005.

Parágrafo 4. Para las operaciones que realice el Banco de la República a través del Sistema Electrónico de Negociación (SEN) se aplicarán las sanciones previstas en el reglamento de este sistema.

Parágrafo 5. Cuando los Agentes Colocadores de OMA no cumplan con el pago de la sanción pecuniaria serán suspendidos para realizar operaciones de mercado abierto (OMA) y operaciones de reporto (repo) intradía (RI). Dicha suspensión se aplicará a más tardar a partir del día hábil siguiente al conocimiento del hecho y hasta el pago de la obligación. Así mismo se adicionará el número de días en mora al cálculo inicial de la sanción pecuniaria. Si después de 30 días calendario en mora no cumplen con el pago de esta obligación, la entidad perderá su condición de agente co-locador de OMA. La entidad podrá recuperar esta condición cuando presente una nueva solicitud y el Banco de la República autorice su ingreso.

Parágrafo 6. El Banco de la República estará facultado para debitar automáticamente de las cuentas de depósito de dinero y de títulos que mantienen los Agentes Colocadores de OMA en el Banco de la República los recursos o títulos correspondientes al cumplimiento de las operaciones, así como el monto de las sanciones pecuniarias a que haya lugar.

Parágrafo 7. Las sanciones previstas en el Cuadro 1 “Operaciones de expansión y con-tracción transitoria” del presente artículo para los eventos de: (i) Error en la presentación de la


oferta o postura, y (ii) Incumplimiento de la oferta, se aplican a los depósitos de dinero a plazo remunerados.

Parágrafo 8. A la operación resultante de la conversión del RI en overnight le serán aplicables las sanciones previstas en el Cuadro 3 “Sanciones por retraso o incumplimiento de las operaciones repo intradía (RI) y repo overnight por compensación (ROC), del presente artículo.

CAPÍTULO VIOPERACIONES CON LA DIRECCIÓN GENERAL DE CRÉDITO PÚBLICO Y TESORO

NACIONAL

Artículo 14.°. Operaciones con la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacio-nal. La Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional podrá constituir depósitos de dinero a plazo remunerados en el Banco de la República, de acuerdo con las directrices que señale la Junta Directiva del Banco de la República.

CAPÍTULO VIITÍTULOS DEL BANCO DE LA REPÚBLICA

Artículo 15.°. Títulos del Banco de la República. El Banco de la República podrá emitir y colocar títulos de contenido crediticio, con sujeción a lo dispuesto en la presente resolución y a las directrices que señale la Junta Directiva.

Conforme a lo señalado en el artículo 53 de la Ley 31 de 1992, en concordancia con el artículo 66 de la Ley 964 de 2005, los títulos que emita el Banco de la República se consideran inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores, y autorizada su oferta pública.

Artículo 16.°. Características de los títulos. Los títulos que emita el Banco de la República tendrán las siguientes características:

Denominación: moneda legal colombiana. Plazo: el que determine el Banco de la República. Interés: tasa fija o variable. Expedición: desmaterializada en el DCV del Banco de la República.

El Banco de la República mediante reglamentación general señalará las características finan-cieras de los títulos, así como las condiciones para su emisión y colocación, y de liquidez primaria y secundaria.

Artículo 17.°. Vigencia. La presente resolución rige a partir del 2 de marzo de 2015 y deroga la Resolución Externa 8 de 2013.

Dada en Bogotá, D. C., a los treinta (30) días del mes de enero del año dos mil quince (2015).

Mauricio Cárdenas Santamaría Presidente

Alberto Boada Ortiz Secretario


Índice de medidas legislativas y ejecutivas

Encuentre en la dirección electrónica Juriscol http://juriscol.banrep.gov.co, el texto completo de las leyes, los derechos de carácter general, la jurisprudencia de la Corte Constitucional y las normas y jurisprudencia de las Altas Cortes relacionadas con el Banco de la República desde su creación en 1923.

M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A Y C R É D I T O P Ú B L I C ODecretos

| 37 (enero 14) |Diario Oficial, núm. 49394, 14 de enero de 2015, p. 5.

Por el cual se modifica el Decreto 2555 de 2010 en lo relacionado con la prestación de servicios financieros a través de corresponsa-les y se dictan otras disposiciones.


Por el cual se reglamenta el artículo 14 de la Ley 100 de 1993.


Por el cual se modifica el Decreto 2555 de 2010 en lo relacionado con la prestación de servicios financieros a través de corresponsa-les y se dictan otras disposiciones.



Por el cual se impone una medida especial a las importaciones de mezclas de aceites.


Por el cual se crea una Comisión Intersecto-rial para Proyectos Estratégicos del Sector Co-mercio, Industria y Turismo y se dictan otras disposiciones.


Por el cual se modifica parcialmente el arancel de aduanas.

M I N I S T E R I O D E C O M E R C I O , I N D U S T R I A Y T U R I S M ODecretos

M I N I S T E R I O D E T R A B A J ODecreto


Por el cual se prorroga el plazo establecido en el artículo 5.° del Decreto número 1637 de 2013, prorrogado por el artículo 1.° del De-creto número 1441 de 2014.

M I N I S T E R I O D E M I N A S Y E N E R G Í ADecreto

Por el cual se corrige un yerro en la Ley 1715 del 13 de mayo de 2014, “por medio de la cual se re-gula la integración de las energías renovables no convencionales al Sistema Energético Nacional”.



M I N I S T E R I O D E L I N T E R I O RDecreto


Por el cual se modifica el artículo 16 del De-creto 3680 de 2011.

M I N I S T E R I O D E T R A N S P O R T EDecreto


Por medio del cual se establecen las condicio-nes, obligaciones y responsabilidades para la

modificación de los contratos de concesión portuaria para el manejo de hidrocarburos, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 61 de la Ley 1682 de 2013.

M I N I S T E R I O D E S A L U D Y P R O T E C C I Ó N S O C I A LDecreto


Por el cual se establecen disposiciones en cuanto al procedimiento para el pago de deu-das del Régimen Subsidiado de Salud.


P R E S I D E N C I A D E L A R E P Ú B L I C ADecretos

| 158 (enero 30) |Diario Oficial, núm. 49410, 30 de enero, 2015, p. 7.

Por el cual se ordena la publicación del Pro-yecto de Acto Legislativo número 153 de 2014 Cámara, 018 de 2014 Senado, acumulado con los Proyectos de Acto Legislativo número 002 de 2014 Senado, 004 de 2014 Senado, 005 de 2014 Senado, 006 de 2014 Senado y 012 de 2014 Senado “por medio del cual se adopta

una reforma de equilibrio de poderes y rea-juste institucional y se dictan otras disposicio-nes” (primera vuelta).


Por el cual se reglamenta parcialmente la Ley 1712 de 2014 y se dictan otras disposiciones.

D E P A R T A M E N T O N A C I O N A L D E P L A N E A C I Ó NDecreto

| 63 (enero 14) |Diario Oficial, núm. 49394, 14 de enero, 2015, p. 28.

Por el cual se reglamentan las particularida-des para la implementación de asociaciones público-privadas en el sector de Agua Potable y Saneamiento Básico.


B A N C O D E L A R E P Ú B L I C AResoluciones externas

| 01 (enero 30) |

Por medio de la cual se reglamenta el derecho de acceso a la información pública del Banco de la República.

| 02 (enero 30) |

Por la cual se compendian y expiden las nor-mas sobre operaciones para regular la liquidez de la economía y facilitar el normal funciona-miento del sistema de pago.

8 5

e s t a d í s t i c a s

1. Estadísticas monetarias y del Banco de la República

1.1 BASE MONETARIA | 1.2 MEDIOS DE PAGO | 1.3 ORIGEN DE LA BASE MONE-TARIA | 1.4 MULTIPLICADOR MONETARIO 1.5 OFERTA MONETARIA AMPLIADA | 1.6 PRINCIPALES ACTIVOS FINANCIEROS | 1.7 BANCO DE LA REPÚBLICA. RE-SUMEN DE ACTIVOS | 1.8 BANCO DE LA REPÚBLICA. RESUMEN DE PASIVOS Y PATRIMONIO | 1.9 BANCO DE LA REPÚBLICA. PRINCIPALES ACTIVOS Y PASIVOS CON EL GOBIERNO NACIONAL | 1.10 BANCO DE LA REPÚBLICA. PRINCIPALES ACTIVOS Y PASIVOS CON LOS BANCOS COMERCIALES | 1.11 BANCO DE LA RE-PÚBLICA. PRINCIPALES ACTIVOS Y PASIVOS CON OTROS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS | 1.12 BANCO DE LA REPÚBLICA. PASIVOS CON EL SECTOR PRI-VADO

2. Intermediarios financieros

2.1 PRESENTACIÓN GENERAL DEL SISTEMA FINANCIERO | 2.2 PANORAMA FI-NANCIERO RESTRINGIDO | 2.3 CARTERA NETA CON LEASING DE LOS PRIN-CIPALES INTERMEDIARIOS FINANCIEROS | 2.4 EVOLUCIÓN DE LAS TASAS DE ENCAJE DE LOS ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO | 2.5 INFORMACIÓN GENE-RAL DE LOS BANCOS COMERCIALES POR ENTIDAD | 2.6 PRINCIPALES ACTIVOS DE LOS BANCOS COMERCIALES | 2.7 PRINCIPALES PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS BANCOS COMERCIALES | 2.8 PRINCIPALES RESULTADOS DE LOS BANCOS COMERCIALES | 2.9 INFORMACIÓN GENERAL DE CORPORACIONES FINANCIE-RAS, POR ENTIDAD | 2.10 PRINCIPALES ACTIVOS DE LAS CORPORACIONES FI-NANCIERAS | 2.11 PRINCIPALES PASIVOS Y PATRIMONIO DE LAS CORPORACIO-NES FINANCIERAS | 2.12 PRINCIPALES RESULTADOS DE LAS CORPORACIONES FINANCIERAS | 2.13 INFORMACIÓN GENERAL DE LAS COMPAÑÍAS DE FINAN-CIAMIENTO COMERCIAL, POR ENTIDAD | 2.14 PRINCIPALES ACTIVOS DE LAS COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL | 2.15 PRINCIPALES PASIVOS Y PATRIMONIO DE LAS COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL | 2.16 PRINCIPALES RESULTADOS DE LAS COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO CO-MERCIAL | 2.17 PRINCIPALES ACTIVOS DE LAS COOPERATIVAS FINANCIERAS | 2.18 PRINCIPALES PASIVOS Y PATRIMONIO DE LAS COOPERATIVAS FINANCIE-RAS | 2.19 PRINCIPALES RESULTADOS DE LAS COOPERATIVAS FINANCIERAS

3. Tasas de interés

3.1 TASAS DE INTERVENCIÓN DEL BANCO DE LA REPÚBLICA Y TASA INTER-BANCARIA | 3.2 TASAS DE INTERÉS DE LOS CDT Y TES | 3.3 TASA DE INTERÉS DE COLOCACIÓN, PROMEDIO MENSUAL PONDERADO | 3.4 PRIME RATE, LIBOR Y TREASURY BILLS | 3.5 TASAS DE INTERÉS DE LOS PRINCIPALES ACTIVOS FINAN-CIEROS: CAPTACIÓN

Índice de estadísticas mensuales de la Revista del Banco de la República


4. Sector externo

4.1 BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA, TRIMESTRAL | 4.2 BALANZA CAMBIARIA | 4.3 RESERVAS INTERNACIONALES DEL BANCO DE LA REPÚBLICA | 4.4 BALANZA COMERCIAL, EXPORTACIONES E IMPORTACIONES | 4.5 COMERCIO EXTERIOR Y BALANZA COMERCIAL, POR ZONAS GEOECONÓMICAS | 4.6 DEUDA EXTERNA PÚ-BLICA Y PRIVADA (SALDO VIGENTE), INCLUYE ARRENDAMIENTO FINANCIERO Y TITULARIZACIÓN | 4.7 DEUDA EXTERNA PÚBLICA Y PRIVADA (MOVIMIENTOS Y FLUJOS NETOS), INCLUYE ARRENDAMIENTO FINANCIERO Y TITULARIZACIÓN | 4.8 FLUJOS NETOS DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA EN COLOMBIA, SEGÚN ACTI-VIDAD ECONÓMICA, BALANZA DE PAGOS | 4.9 FLUJOS NETOS DE INVERSIÓN DEL EXTERIOR EN COLOMBIA, SEGÚN LA BALANZA DE PAGOS POR PAÍS DE ORIGEN

5. Tasa de cambio

5.1 COTIZACIÓN DEL DÓLAR DE LOS ESTADOS UNIDOS | 5.2 ÍNDICE DE LA TASA DE CAMBIO REAL DEL PESO COLOMBIANO: DIFERENTES ESCENARIOS (PROMEDIOS MÓVILES DE ORDEN 12) | 5.3 TASAS DE CAMBIO DE LAS MONEDAS DE ALGUNOS PAÍSES

6. Precios

6.1 ÍNDICE DE PRECIOS DEL PRODUCTOR | 6.2 ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMI-DOR | 6.3 ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR: TOTAL DE LAS TRECE PRINCIPALES CIUDADES | 6.4 MEDIDAS DE INFLACIÓN EN COLOMBIA | 6.5 ÍNDICES DE PRECIOS AL POR MAYOR Y AL CONSUMIDOR DE ALGUNOS PAÍSES

7. Finanzas públicas

7.1 BALANCE FISCAL DEL GOBIERNO NACIONAL CENTRAL | 7.2 FINANCIAMIENTO DE CAJA DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO | 7.3 DEUDA BRUTA DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO: COLOMBIA

8. Producción, salarios y empleo 8.1 PRODUCTO INTERNO BRUTO TOTAL Y POR HABITANTE | 8.2 PIB POR GRAN-DES RAMAS DE ACTIVIDAD ECONÓMICA A PRECIOS CONSTANTES DE 2005 | 8.3 OFERTA Y DEMANDA FINALES EN EL TERRITORIO NACIONAL A PRECIOS CONS-TANTES DE 2005 | 8.4 ÍNDICE DE PRODUCCIÓN REAL DE LA INDUSTRIA MANU-FACTURERA COLOMBIANA | 8.5 ÍNDICE DE LAS VENTAS REALES DEL COMERCIO AL POR MENOR | 8.6 PRESTACIONES LEGALES MÍNIMAS | 8.7 SALARIOS NOMINALES, DESEMPLEO Y TBP

e s t a d í s t i c a s 8 7

E s t a d í s t i c a s m o n e t a r i a s

y d e l B a n c o d e l a R e p ú b l i c a

1


1.1 Bas e monetaria 1/

(mi les de mi l lones de p es os)

Fin de: Basemonetaria

Efectivo Reserva para encaje

Total

Especiesmonetarias

fuera del sistema

financiero2/

Depósitos departiculares en

Banco de laRepública

Total

Efectivoen caja del

sistemafinanciero2/

Depósitos delsistema

financieroen Banco

de laRepública

(a) (b) (c)2010 44.875,0 29.769,5 29.727,6 41,9 15.105,5 6.979,8 8.125,7 2011 51.339,2 33.399,1 33.375,2 23,9 17.940,1 7.813,0 10.127,1 2012 56.463,0 34.698,5 34.676,7 21,8 21.764,5 9.188,0 12.576,5 2013 61.041,3 39.488,5 39.398,0 90,5 21.552,8 9.990,9 11.561,9 2014 70.460,5 45.328,4 45.257,4 71,0 25.132,1 11.357,9 13.774,2

2013

Feb. 49.811,4 31.598,1 31.563,1 35,0 18.213,3 8.185,7 10.027,6 Mar. 50.199,1 31.725,3 31.689,9 35,4 18.473,8 9.101,2 9.372,6 Abr. 49.931,5 30.545,8 30.505,7 40,1 19.385,7 8.659,3 10.726,4 May. 52.637,0 31.233,7 31.196,0 37,7 21.403,3 8.696,1 12.707,2 Jun. 53.587,4 32.256,8 32.185,0 71,7 21.330,7 8.801,0 12.529,7 Jul. 53.626,7 33.597,3 33.525,9 71,4 20.029,4 8.003,0 12.026,4

Ago. 53.000,5 32.568,1 32.499,1 68,9 20.432,4 8.700,7 11.731,7 Sep. 53.478,7 32.564,0 32.497,1 66,9 20.914,7 8.826,1 12.088,6 Oct. 56.647,3 34.114,9 34.016,2 98,8 22.532,3 8.147,3 14.385,1 Nov. 57.520,1 34.605,7 34.481,4 124,3 22.914,4 9.403,7 13.510,7 Dic. 61.041,3 39.488,5 39.398,0 90,5 21.552,8 9.990,9 11.561,9

2014

Ene. 59.503,5 36.754,8 36.706,5 48,3 22.748,7 10.542,9 12.205,8 Feb. 59.196,3 36.345,2 36.289,1 56,1 22.851,1 10.032,4 12.818,7 Mar. 60.028,5 36.132,4 36.084,0 48,4 23.896,1 10.169,8 13.726,3 Abr. 60.852,7 36.848,5 36.794,1 54,3 24.004,2 9.535,2 14.469,1 May. 61.447,6 36.083,4 36.032,8 50,6 25.364,2 10.076,1 15.288,2 Jun. 62.279,2 37.065,4 37.005,0 60,4 25.213,8 9.971,4 15.242,4 Jul. 62.653,4 37.916,3 37.865,2 51,1 24.737,1 9.454,7 15.282,4

Ago. 60.975,5 37.061,4 37.023,7 37,7 23.914,1 10.030,9 13.883,3 Sep. 63.704,7 37.005,2 36.914,5 90,7 26.699,5 10.068,0 16.631,5 Oct. 62.449,7 38.190,2 38.144,3 45,9 24.259,6 10.438,7 13.820,9 Nov. 65.127,8 39.301,4 39.247,0 54,4 25.826,4 11.702,7 14.123,7 Dic. 70.460,5 45.328,4 45.257,4 71,0 25.132,1 11.357,9 13.774,2

2015 Ene. 67.290,5 41.965,5 41.891,8 73,7 25.325,0 12.680,4 12.644,7

(a) = (b) + (c).1/ Véase la nota metodológica “Redefinición de los principales agregados monetarios”, en Revista del Banco de la República, núm. 812, junio de 1995.2/ Debido a la inclusión de nuevas entidades financieras y cuentas de depósito en estas series, se presentó una recomposición del efectivo y la reserva para encaje, las cuales no modificaron la base monetaria. Fuente: Banco de la República.


1.2 Me dios de p ago (M1) 1/


Fin de: Medios depago

EfectivoDepósitosen cuentacorriente

delsistema

bancario

Total

Billetes delBanco de laRepúblicaen circula-

ción

Monedasde cobrey níquelemitidas

Caja delsistema

financiero 2/

Moneda encaja

Banco de laRepública

Depósitos de

particularesen Banco

de laRepública

(a) (b) (c) (d) (e) (f) (g) (h)2010 62.090,6 29.769,5 35.914,7 834,8 6.979,8 42,1 41,9 32.321,1 2011 68.792,7 33.399,1 40.310,4 902,5 7.813,0 24,7 23,9 35.393,5 2012 73.234,0 34.698,5 42.940,5 992,7 9.188,0 68,6 21,8 38.535,5 2013 83.788,5 39.488,5 48.312,0 1.111,4 9.990,9 34,4 90,5 44.300,1 2014 93.606,0 45.328,4 55.350,2 1.284,4 11.357,9 19,3 71,0 48.277,6

2013

Feb. 66.497,8 31.598,1 38.826,0 1.000,9 8.185,7 78,2 35,0 34.899,7 Mar. 67.890,2 31.725,3 39.861,5 1.006,4 9.101,2 76,8 35,4 36.164,9 Abr. 68.102,1 30.545,8 38.229,0 1.013,8 8.659,3 77,8 40,1 37.556,3 May. 67.251,5 31.233,7 38.949,4 1.026,7 8.696,1 83,9 37,7 36.017,8 Jun. 72.099,1 32.256,8 40.033,0 1.039,0 8.801,0 86,0 71,7 39.842,3 Jul. 71.912,3 33.597,3 40.555,5 1.049,9 8.003,0 76,5 71,4 38.314,9

Ago. 72.426,0 32.568,1 40.212,6 1.061,3 8.700,7 74,0 68,9 39.857,9 Sep. 72.167,7 32.564,0 40.317,1 1.074,7 8.826,1 68,6 66,9 39.603,6 Oct. 73.387,6 34.114,9 41.129,2 1.087,8 8.147,3 53,6 98,8 39.272,7 Nov. 76.785,3 34.605,7 42.831,0 1.100,5 9.403,7 46,3 124,3 42.179,7 Dic. 83.788,5 39.488,5 48.312,0 1.111,4 9.990,9 34,4 90,5 44.300,1

2014

Ene. 78.985,1 36.754,8 46.168,4 1.118,0 10.542,9 37,0 48,3 42.230,3 Feb. 79.944,9 36.345,2 45.228,9 1.130,3 10.032,4 37,7 56,1 43.599,7 Mar. 80.633,2 36.132,4 45.137,3 1.130,3 10.169,8 13,8 48,4 44.500,8 Abr. 80.080,2 36.848,5 45.193,7 1.156,2 9.535,2 20,6 54,3 43.231,7 May. 78.669,0 36.083,4 44.955,9 1.177,9 10.076,1 24,9 50,6 42.585,6 Jun. 81.882,6 37.065,4 45.801,6 1.191,9 9.971,4 17,2 60,4 44.817,1 Jul. 81.436,9 37.916,3 46.128,5 1.204,9 9.454,7 13,5 51,1 43.520,6

Ago. 81.408,7 37.061,4 45.849,2 1.218,8 10.030,9 13,4 37,7 44.347,4 Sep. 81.692,0 37.005,2 45.762,5 1.231,7 10.068,0 11,7 90,7 44.686,8 Oct. 82.215,4 38.190,2 47.344,4 1.246,6 10.438,7 8,1 45,9 44.025,2 Nov. 85.763,8 39.301,4 49.703,1 1.256,9 11.702,7 10,3 54,4 46.462,4 Dic. 93.606,0 45.328,4 55.350,2 1.284,4 11.357,9 19,3 71,0 48.277,6

2015 Ene. 88.346,1 41.965,5 53.292,3 1.299,5 12.680,4 19,7 73,7 46.380,6

(a) = (b) + (h); (b) = (c) + (d) - (e) - (f) + (g).1/ A partir del 29 de junio de 2001 la serie histórica se reprocesó para excluir del M1 los depósitos en cuenta corriente de las entidades en liquidación.2/ Debido a la inclusión de nuevas entidades financieras y cuentas de depósito, se realizó un reproceso de esta serie, lo cual modificó el M1.Fuente: Banco de la República.


1.3 Origen de la b as e monetaria 1/



Activos del Banco de la República 2/ Activos del Banco de la República 2/

Obligac.externas delargo plazo

Patrimonio 8/Reservasinternacionales

(netas) 3/

Crédito interno neto Crédito interno netoOtros activos

netos sin clasificar 7/Total Tesorería Resto

sector públicoBancos

comerciales 4/

Otrosintermediariosfinancieros 5/

Sector privado

Total Créditobruto Pasivos 6/

(a) (b) (c) (d) (e) (f) (g) (h) (i) (j) (k)2010 44.875,0 54.453,9 781,3 (2.096,3) (0,0) 1.775,2 977,5 124,9 137,3 12,4 (48,3) 1,2 10.310,7 2011 51.339,2 62.750,1 (152,5) (4.620,3) (0,0) 2.864,3 1.455,3 148,2 161,1 12,9 (24,4) 1,2 11.232,8 2012 56.463,0 66.352,4 (4.689,2) (8.001,3) (0,1) 1.798,8 1.384,5 128,8 142,3 13,5 187,8 1,1 5.387,0 2013 61.041,3 84.657,8 (13.325,0) (15.468,0) (0,0) 642,4 1.334,8 165,9 175,8 9,9 400,2 1,2 10.690,5 2014 70.460,5 113.089,0 (11.852,3) (21.241,1) (0,0) 7.818,5 1.420,3 150,0 164,0 14,0 (631,5) 1,5 30.143,2

2013

Feb. 49.811,4 69.948,0 (13.722,1) (17.027,4) (0,0) 961,3 2.187,8 156,2 167,1 10,8 308,5 1,1 6.721,8 Mar. 50.199,1 72.069,5 (14.415,9) (13.647,7) (0,0) (2.701,4) 1.781,9 151,2 163,9 12,7 304,4 1,1 7.757,7 Abr. 49.931,5 73.186,6 (15.978,4) (19.469,0) (0,0) 1.065,6 2.269,5 155,4 159,1 3,7 316,0 1,1 7.591,6 May. 52.637,0 77.281,9 (14.834,7) (20.161,9) (0,0) 3.123,0 2.061,3 142,9 153,5 10,5 281,9 1,2 10.090,9 Jun. 53.587,4 78.735,5 (15.092,8) (19.652,6) (0,0) 2.066,9 2.328,8 164,1 175,2 11,1 289,6 1,2 10.343,7 Jul. 53.626,7 78.758,1 (16.353,8) (20.986,9) (0,0) 2.061,0 2.407,5 164,6 173,1 8,5 271,1 1,2 9.047,5

Ago. 53.000,5 81.467,8 (18.146,3) (20.999,6) (0,0) 1.414,1 1.280,1 159,1 169,3 10,2 246,7 1,2 10.566,6 Sep. 53.478,7 81.751,2 (19.164,8) (27.982,7) (0,0) 6.428,8 2.228,6 160,4 165,1 4,7 280,1 1,2 9.386,7 Oct. 56.647,3 81.740,6 (16.567,1) (23.333,9) (0,0) 4.333,4 2.284,0 149,4 158,5 9,1 312,0 1,2 8.837,1 Nov. 57.520,1 83.877,0 (16.200,3) (19.674,6) (0,0) 1.256,7 2.074,0 143,6 155,7 12,1 292,6 1,2 10.448,0 Dic. 61.041,3 84.657,8 (13.325,0) (15.468,0) (0,0) 642,4 1.334,8 165,9 175,8 9,9 400,2 1,2 10.690,5

2014

Ene. 59.503,5 88.343,3 (15.279,2) (19.698,0) (0,0) 2.361,9 1.857,9 198,9 208,3 9,4 347,3 1,3 13.906,6 Feb. 59.196,3 90.112,0 (16.041,4) (18.017,7) (0,7) 316,5 1.466,7 193,8 203,6 9,8 1.545,7 1,3 16.418,8 Mar. 60.028,5 87.061,4 (14.451,9) (19.412,4) (0,0) 3.178,9 1.585,7 195,9 201,1 5,1 399,1 1,2 12.979,0 Abr. 60.852,7 86.369,4 (14.312,5) (23.536,4) (0,0) 6.129,2 2.913,6 181,1 192,2 11,1 460,5 1,2 11.663,5 May. 61.447,6 85.597,5 (14.447,9) (20.674,6) (0,0) 3.773,8 2.277,3 175,6 187,6 12,0 498,3 1,2 10.199,1 Jun. 62.279,2 85.786,3 (14.375,6) (19.553,9) (0,3) 3.073,2 1.906,1 199,3 206,1 6,8 542,2 1,2 9.672,6 Jul. 62.653,4 86.654,7 (15.489,0) (17.776,4) (0,1) 236,1 1.858,4 193,0 200,0 7,0 590,6 1,2 9.101,7

Ago. 60.975,5 89.609,3 (18.338,6) (21.180,7) (0,0) 1.614,2 1.046,6 181,3 194,5 13,3 597,1 1,2 10.891,0 Sep. 63.704,7 95.060,7 (16.899,3) (24.177,3) (0,0) 5.879,8 1.213,6 184,7 189,9 5,2 555,9 1,3 15.011,2 Oct. 62.449,7 97.662,0 (19.046,7) (24.950,2) (0,0) 4.184,1 1.547,7 171,8 181,9 10,1 595,4 1,3 16.759,6 Nov. 65.127,8 104.529,7 (16.695,4) (23.780,9) (1,2) 4.590,4 2.343,3 153,1 165,9 12,7 556,7 1,4 23.261,9 Dic. 70.460,5 113.089,0 (11.852,3) (21.241,1) (0,0) 7.818,5 1.420,3 150,0 164,0 14,0 (631,5) 1,5 30.143,2

2015 Ene. 67.290,5 114.895,6 (15.186,3) (29.360,4) (2,0) 11.794,0 2.195,3 186,9 198,9 12,0 (629,9) 1,5 31.787,4

(a) = (b) + (c) + (i) - (j) - (k); (c) = (d) + (e) + (f) + (g) + (h).1/ Véase la nota metodológica “Redefinición de los principales agregados monetarios”, en Revista del Banco de la República, núm. 812, junio de 1995.2/ El concepto de neto involucra los pasivos no monetarios de cada sector.3/ A partir de septiembre de 2004 se reemplaza la serie histórica de las reservas internacionales netas de caja por la de reservas internacionales netas. La diferencia entre unas y otras se incluyó en los otros activos netos sin clasificar. A partir de enero 4 de 1999 se modificó el cálculo de las reservas internacionales de acuerdo con el nuevo Manual de balanza de pagos del FMI. Se restringió la definición de los pasivos de corto plazo a las obliga-ciones de menos de un año con no residentes, por lo cual se excluyeron de dichos pasivos las obligaciones del Banco de la República con la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional (DGCPTN) y con otras entidades. Así mismo, se excluyeron de los pasivos a corto plazo, los pasivos con organismos internacionales como el Banco Interamericano de Desarrollo y el Banco de Desarrollo del Caribe por ser pasivos de largo plazo. Las cuentas por pagar de inversiones se reclasificaron dentro del activo pero con signo contrario, y se descontaron del rubro valuación neta y provisión US$55,7 millones correspondientes al saldo de los convenios reestructurados con Cuba y Honduras. Para efectos de comparación, las cifras corres-pondientes a años anteriores también fueron modificadas.4/ Incluye los depósitos remunerados no constitutivos de encaje, que el Banco de la República activó como mecanismo de contracción monetaria a partir del 2 de abril de 2007.


1.3 Origen de la b as e monetaria 1/



Activos del Banco de la República 2/ Activos del Banco de la República 2/

Obligac.externas delargo plazo

Patrimonio 8/Reservasinternacionales

(netas) 3/

Crédito interno neto Crédito interno netoOtros activos

netos sin clasificar 7/Total Tesorería Resto

sector públicoBancos

comerciales 4/

Otrosintermediariosfinancieros 5/

Sector privado

Total Créditobruto Pasivos 6/

(a) (b) (c) (d) (e) (f) (g) (h) (i) (j) (k)2010 44.875,0 54.453,9 781,3 (2.096,3) (0,0) 1.775,2 977,5 124,9 137,3 12,4 (48,3) 1,2 10.310,7 2011 51.339,2 62.750,1 (152,5) (4.620,3) (0,0) 2.864,3 1.455,3 148,2 161,1 12,9 (24,4) 1,2 11.232,8 2012 56.463,0 66.352,4 (4.689,2) (8.001,3) (0,1) 1.798,8 1.384,5 128,8 142,3 13,5 187,8 1,1 5.387,0 2013 61.041,3 84.657,8 (13.325,0) (15.468,0) (0,0) 642,4 1.334,8 165,9 175,8 9,9 400,2 1,2 10.690,5 2014 70.460,5 113.089,0 (11.852,3) (21.241,1) (0,0) 7.818,5 1.420,3 150,0 164,0 14,0 (631,5) 1,5 30.143,2

2013

Feb. 49.811,4 69.948,0 (13.722,1) (17.027,4) (0,0) 961,3 2.187,8 156,2 167,1 10,8 308,5 1,1 6.721,8 Mar. 50.199,1 72.069,5 (14.415,9) (13.647,7) (0,0) (2.701,4) 1.781,9 151,2 163,9 12,7 304,4 1,1 7.757,7 Abr. 49.931,5 73.186,6 (15.978,4) (19.469,0) (0,0) 1.065,6 2.269,5 155,4 159,1 3,7 316,0 1,1 7.591,6 May. 52.637,0 77.281,9 (14.834,7) (20.161,9) (0,0) 3.123,0 2.061,3 142,9 153,5 10,5 281,9 1,2 10.090,9 Jun. 53.587,4 78.735,5 (15.092,8) (19.652,6) (0,0) 2.066,9 2.328,8 164,1 175,2 11,1 289,6 1,2 10.343,7 Jul. 53.626,7 78.758,1 (16.353,8) (20.986,9) (0,0) 2.061,0 2.407,5 164,6 173,1 8,5 271,1 1,2 9.047,5

Ago. 53.000,5 81.467,8 (18.146,3) (20.999,6) (0,0) 1.414,1 1.280,1 159,1 169,3 10,2 246,7 1,2 10.566,6 Sep. 53.478,7 81.751,2 (19.164,8) (27.982,7) (0,0) 6.428,8 2.228,6 160,4 165,1 4,7 280,1 1,2 9.386,7 Oct. 56.647,3 81.740,6 (16.567,1) (23.333,9) (0,0) 4.333,4 2.284,0 149,4 158,5 9,1 312,0 1,2 8.837,1 Nov. 57.520,1 83.877,0 (16.200,3) (19.674,6) (0,0) 1.256,7 2.074,0 143,6 155,7 12,1 292,6 1,2 10.448,0 Dic. 61.041,3 84.657,8 (13.325,0) (15.468,0) (0,0) 642,4 1.334,8 165,9 175,8 9,9 400,2 1,2 10.690,5

2014

Ene. 59.503,5 88.343,3 (15.279,2) (19.698,0) (0,0) 2.361,9 1.857,9 198,9 208,3 9,4 347,3 1,3 13.906,6 Feb. 59.196,3 90.112,0 (16.041,4) (18.017,7) (0,7) 316,5 1.466,7 193,8 203,6 9,8 1.545,7 1,3 16.418,8 Mar. 60.028,5 87.061,4 (14.451,9) (19.412,4) (0,0) 3.178,9 1.585,7 195,9 201,1 5,1 399,1 1,2 12.979,0 Abr. 60.852,7 86.369,4 (14.312,5) (23.536,4) (0,0) 6.129,2 2.913,6 181,1 192,2 11,1 460,5 1,2 11.663,5 May. 61.447,6 85.597,5 (14.447,9) (20.674,6) (0,0) 3.773,8 2.277,3 175,6 187,6 12,0 498,3 1,2 10.199,1 Jun. 62.279,2 85.786,3 (14.375,6) (19.553,9) (0,3) 3.073,2 1.906,1 199,3 206,1 6,8 542,2 1,2 9.672,6 Jul. 62.653,4 86.654,7 (15.489,0) (17.776,4) (0,1) 236,1 1.858,4 193,0 200,0 7,0 590,6 1,2 9.101,7

Ago. 60.975,5 89.609,3 (18.338,6) (21.180,7) (0,0) 1.614,2 1.046,6 181,3 194,5 13,3 597,1 1,2 10.891,0 Sep. 63.704,7 95.060,7 (16.899,3) (24.177,3) (0,0) 5.879,8 1.213,6 184,7 189,9 5,2 555,9 1,3 15.011,2 Oct. 62.449,7 97.662,0 (19.046,7) (24.950,2) (0,0) 4.184,1 1.547,7 171,8 181,9 10,1 595,4 1,3 16.759,6 Nov. 65.127,8 104.529,7 (16.695,4) (23.780,9) (1,2) 4.590,4 2.343,3 153,1 165,9 12,7 556,7 1,4 23.261,9 Dic. 70.460,5 113.089,0 (11.852,3) (21.241,1) (0,0) 7.818,5 1.420,3 150,0 164,0 14,0 (631,5) 1,5 30.143,2

2015 Ene. 67.290,5 114.895,6 (15.186,3) (29.360,4) (2,0) 11.794,0 2.195,3 186,9 198,9 12,0 (629,9) 1,5 31.787,4

5/ Corporaciones financieras, CAV, compañías de financiamiento, organismos cooperativos de orden superior, cooperativas financieras, sociedades fiduciarias, BCH, IFI, Bancoldex, Fogafín, Finagro, Findeter, comisionistas de bolsa, compañías de seguros, fondos de pensiones y cesantías y otros auxiliares financieros que posean cuentas de depósito en el Banco de la República.6/ Títulos canjeables Resolución 66 de 1986 Junta Monetaria, títulos divisas por financiación Resolución 21 de 1993 y otros.7/ Incluye, entre otros, el saldo de la Cuenta Especial de Cambios hasta enero 3 de 1993, fecha de su liquidación, y aportes a organismos internacio-nales en M/N.8/ Comprende principalmente capital, reserva legal, reserva estatutaria, superávit por liquidación de la CEC, superávit por valorización de los activos y ajuste de cambio de activos y pasivos en M/E. Fuente: Banco de la República.


1.4 Mu ltipl ic ador monetario 1/

Fin de:e =

Efectivo (E)r =

Reservas (R)

m =

Multiplicadore + 1

Depósitos encta. cte. (D)

Depósitos encta. cte. (D) e + r

2010 0,921 0,467 1,384 2011 0,944 0,507 1,340 2012 0,900 0,565 1,297 2013 0,891 0,487 1,373 2014 0,939 0,521 1,328

2013

Feb. 0,905 0,522 1,335 Mar. 0,877 0,511 1,352 Abr. 0,813 0,516 1,364 May. 0,867 0,594 1,278 Jun. 0,810 0,535 1,345 Jul. 0,877 0,523 1,341

Ago. 0,817 0,513 1,367 Sep. 0,822 0,528 1,349 Oct. 0,869 0,574 1,296 Nov. 0,820 0,543 1,335 Dic. 0,891 0,487 1,373

2014

Ene. 0,870 0,539 1,327 Feb. 0,834 0,524 1,351 Mar. 0,812 0,537 1,343 Abr. 0,852 0,555 1,316 May. 0,847 0,596 1,280 Jun. 0,827 0,563 1,315 Jul. 0,871 0,568 1,300

Ago. 0,836 0,539 1,335 Sep. 0,828 0,597 1,282 Oct. 0,867 0,551 1,317 Nov. 0,846 0,556 1,317 Dic. 0,939 0,521 1,328

2015 Ene. 0,905 0,546 1,313

1/ Véase la nota metodológica “Redefinición de los principales agregados monetarios”, en Revista del Banco de la República, núm. 812, junio de 1995.Fuente: Banco de la República.


1.5 Ofer ta monetaria ampliada (mi les de mi l lones de p es os)

Fin de: Efectivo 1/

Pasivos sujetos a encaje 2/

Depósitosrestrin-gidos 4/

M1 5/ M2 5/ M3 5/ 6/

TotalDepósitosen cuentacorriente

Cuasi-dineros 1/ Otros 1/ 3/

(a) (b) (c) (d) (e) (f) (g) (h)2010 29.769,5 190.294,4 32.321,1 133.787,5 24.185,8 0,0 62.090,6 195.878,0 220.063,9 2011 33.399,1 226.515,3 35.393,5 164.155,6 26.966,1 0,0 68.792,7 232.948,3 259.914,4 2012 34.698,5 265.769,5 38.535,5 198.120,2 29.113,8 0,0 73.234,0 271.354,2 300.468,0 2013 39.488,5 300.708,9 44.300,1 227.390,0 29.018,8 0,0 83.788,5 311.178,5 340.197,4 2014 45.328,4 326.224,4 48.277,6 245.858,6 32.088,1 0,0 93.606,0 339.464,7 371.552,8

2013

Feb. 31.598,1 269.106,2 34.899,7 205.141,9 29.064,6 0,0 66.497,8 271.639,6 300.704,3 Mar. 31.725,3 273.572,6 36.164,9 207.036,3 30.371,5 0,0 67.890,2 274.926,4 305.297,9 Abr. 30.545,8 274.135,5 37.556,3 205.759,4 30.819,8 0,0 68.102,1 273.861,5 304.681,3 May. 31.233,7 276.581,4 36.017,8 210.854,8 29.708,9 0,0 67.251,5 278.106,3 307.815,2 Jun. 32.256,8 282.961,1 39.842,3 212.345,2 30.773,6 0,0 72.099,1 284.444,3 315.217,8 Jul. 33.597,3 284.469,7 38.314,9 216.516,2 29.638,5 0,0 71.912,3 288.428,5 318.067,0

Ago. 32.568,1 288.197,0 39.857,9 219.312,8 29.026,3 0,0 72.426,0 291.738,8 320.765,1 Sep. 32.564,0 286.935,5 39.603,6 218.641,0 28.691,0 0,0 72.167,7 290.808,6 319.499,6 Oct. 34.114,9 293.463,5 39.272,7 226.475,6 27.715,2 0,0 73.387,6 299.863,2 327.578,4 Nov. 34.605,7 301.218,1 42.179,7 229.605,5 29.432,9 0,0 76.785,3 306.390,9 335.823,7 Dic. 39.488,5 300.708,9 44.300,1 227.390,0 29.018,8 0,0 83.788,5 311.178,5 340.197,4

2014

Ene. 36.754,8 301.870,6 42.230,3 231.076,9 28.563,4 0,0 78.985,1 310.061,9 338.625,4 Feb. 36.345,2 311.048,3 43.599,7 238.574,2 28.874,4 0,0 79.944,9 318.519,1 347.393,5 Mar. 36.132,4 310.698,4 44.500,8 237.359,1 28.838,4 0,0 80.633,2 317.992,4 346.830,8 Abr. 36.848,5 308.929,0 43.231,7 238.071,8 27.625,5 0,0 80.080,2 318.152,0 345.777,5 May. 36.083,4 310.156,2 42.585,6 238.162,2 29.408,4 0,0 78.669,0 316.831,2 346.239,6 Jun. 37.065,4 314.121,2 44.817,1 239.649,6 29.654,4 0,0 81.882,6 321.532,2 351.186,6 Jul. 37.916,3 316.320,8 43.520,6 244.116,9 28.683,3 0,0 81.436,9 325.553,8 354.237,1

Ago. 37.061,4 318.389,1 44.347,4 244.964,4 29.077,4 0,0 81.408,7 326.373,1 355.450,5 Sep. 37.005,2 314.982,6 44.686,8 240.915,6 29.380,2 0,0 81.692,0 322.607,7 351.987,8 Oct. 38.190,2 321.599,1 44.025,2 247.479,2 30.094,7 0,0 82.215,4 329.694,6 359.789,3 Nov. 39.301,4 327.021,0 46.462,4 248.121,1 32.437,5 0,0 85.763,8 333.884,8 366.322,4 Dic. 45.328,4 326.224,4 48.277,6 245.858,6 32.088,1 0,0 93.606,0 339.464,7 371.552,8

2015 Ene. 41.965,5 325.840,6 46.380,6 246.146,1 33.313,8 0,0 88.346,1 334.492,2 367.806,1

(f) = (a) + (c); (g) = (f) + (d); (h) = (a) + (b) + (e).1/ Debido a la inclusión de nuevas entidades financieras y cuentas de depósito en estas series, se presentó un cambio en el efectivo.2/ Desde el 29 de junio de 2001 se excluyen los depósitos de las entidades en liquidación.3/ Incluye depósitos fiduciarios, otros depósitos a la vista, aceptaciones bancarias después del plazo, negociaciones de cartera, cédulas del BCH, los bonos del sistema financiero y las operaciones de recompra de títulos realizadas entre el sistema financiero y las entidades no financieras. A partir de diciembre de 2005 el saldo de las cédulas hipotecarias del BCH cae por la cesión de dichos títulos de una entidad financiera a Fogafín.4/ Corresponde a los depósitos de las entidades en liquidación.5/ Debido al cambio de la serie efectivo, los agregados M1, M2 y M3 también se reprocesaron.6/ A partir del 29 de junio de 2001 se incluyen en este agregado los CDT de las entidades especiales y los depósitos a la vista de las entidades no bancarias. Fuente: Banco de la República.


1.6 Princip ales activos f inancieros(mi les de mi l lones de p es os)

Fin de: Total

Cuasidineros TES

Otrostítulos 3/ Bonos 1/ 4/

Total Depósitosde ahorro

sistemafinan-ciero 1/

CDTsistemafinan-ciero 1/

Subtotal Pesos 2/ Dólares UVR Ley 546

(a) (b) (c) (d) (e)2010 280.957,0 133.787,5 78.306,1 55.481,3 131.353,0 104.387,6 0,0 26.965,4 0,0 136,7 15.679,8 2011 327.120,7 164.155,6 95.919,7 68.235,9 144.944,7 111.808,7 0,0 33.136,0 0,0 0,0 18.020,4 2012 368.533,0 198.120,2 110.750,6 87.369,6 150.193,4 113.463,9 0,0 36.729,5 0,0 0,0 20.219,4 2013 419.136,3 227.390,0 131.616,9 95.773,1 172.104,3 134.888,9 0,0 37.215,4 0,0 0,0 19.642,0 2014 459.765,3 245.858,6 138.741,6 107.117,1 192.878,3 144.244,6 0,0 48.633,7 0,0 0,0 21.028,4

2013

Feb. 384.047,3 205.141,9 112.707,8 92.434,0 157.669,1 120.780,9 0,0 36.888,2 0,0 0,0 21.236,3 Mar. 384.162,3 207.036,3 114.356,3 92.680,0 155.524,6 123.727,5 0,0 31.797,1 0,0 0,0 21.601,4 Abr. 384.562,6 205.759,4 112.533,1 93.226,3 157.200,5 124.775,9 0,0 32.424,7 0,0 0,0 21.602,7 May. 390.669,4 210.854,8 118.386,1 92.468,6 158.170,1 125.115,0 0,0 33.055,1 0,0 0,0 21.644,5 Jun. 392.445,3 212.345,2 120.861,1 91.484,1 158.726,0 124.996,9 0,0 33.729,1 0,0 0,0 21.374,1 Jul. 400.891,2 216.516,2 125.752,5 90.763,7 163.094,5 128.608,4 0,0 34.486,1 0,0 0,0 21.280,5

Ago. 406.011,6 219.312,8 126.871,3 92.441,5 166.369,7 131.306,2 0,0 35.063,5 0,0 0,0 20.329,1 Sep. 409.007,7 218.641,0 123.946,3 94.694,7 170.393,6 134.466,0 0,0 35.927,6 0,0 0,0 19.973,1 Oct. 418.978,7 226.475,6 129.674,9 96.800,7 173.181,7 135.930,2 0,0 37.251,5 0,0 0,0 19.321,4 Nov. 420.038,2 229.605,5 132.565,7 97.039,8 171.160,7 133.888,2 0,0 37.272,5 0,0 0,0 19.272,0 Dic. 419.136,3 227.390,0 131.616,9 95.773,1 172.104,3 134.888,9 0,0 37.215,4 0,0 0,0 19.642,0

2014

Ene. 425.747,8 231.076,9 132.558,8 98.518,1 175.143,3 136.792,0 0,0 38.351,2 0,0 0,0 19.527,6 Feb. 435.469,3 238.574,2 138.509,0 100.065,1 177.490,6 137.990,6 0,0 39.499,9 0,0 0,0 19.404,6 Mar. 438.497,3 237.359,1 136.817,3 100.541,9 182.280,0 140.766,2 0,0 41.513,8 0,0 0,0 18.858,1 Abr. 445.320,1 238.071,8 137.554,8 100.516,9 188.595,7 144.254,1 0,0 44.341,6 0,0 0,0 18.652,6 May. 440.106,7 238.162,2 137.008,1 101.154,1 182.127,4 136.898,3 0,0 45.229,1 0,0 0,0 19.817,1 Jun. 444.222,7 239.649,6 138.429,0 101.220,6 185.050,1 139.543,0 0,0 45.507,2 0,0 0,0 19.522,9 Jul. 449.666,0 244.116,9 141.652,5 102.464,4 186.608,6 139.754,5 0,0 46.854,0 0,0 0,0 18.940,6

Ago. 455.036,7 244.964,4 141.507,7 103.456,6 190.937,9 142.588,5 0,0 48.349,5 0,0 0,0 19.134,4 Sep. 449.479,2 240.915,6 135.870,1 105.045,6 188.693,1 139.582,9 0,0 49.110,2 0,0 0,0 19.870,4 Oct. 460.130,8 247.479,2 141.003,8 106.475,4 191.984,4 143.646,3 0,0 48.338,1 0,0 0,0 20.667,2 Nov. 461.438,5 248.121,1 141.050,7 107.070,4 192.342,9 143.886,8 0,0 48.456,2 0,0 0,0 20.974,5 Dic. 459.765,3 245.858,6 138.741,6 107.117,1 192.878,3 144.244,6 0,0 48.633,7 0,0 0,0 21.028,4

2015 Ene. 463.757,6 246.146,1 136.815,0 109.331,1 196.496,7 146.676,1 0,0 49.820,6 0,0 0,0 21.114,9

(a) = (b) + (c) + (d) + (e).Nota: véase el artículo “Revisión del agregado monetario M3”, en Revista del Banco de la República, núm. 831, enero de 1997.1/ Debido a la inclusión de nuevas entidades financieras y cuentas de depósito, estas series se reprocesaron, modificando el total de los cuasidineros y el de los principales activos financieros.2/ Antes de 1991 incluye títulos de ahorro nacional (TAN)3/ Incluye los títulos de ahorro de la FEN, TER, títulos de apoyo cafetero, aceptaciones bancarias y certificados eléctricos valorizables. En noviembre de 2005 se canceló el último tramo de los títulos de apoyo cafetero.4/ Bonos emitidos por el sistema financiero. No incluye las entidades en liquidación.Fuente: Banco de la República.


1.7 Banco de la Repúblic a. Resumen de activos 1/


Fin de: TotalReservas

internacionales(netas) 2/

Crédito interno

SubtotalOperaciones

repo deexpansión 3/

Compradefinitivade TES 4/

Otrosactivos 5/

2010 59.663,6 54.453,9 5.209,8 2.538,7 1.320,7 1.350,4 2011 69.141,6 62.750,1 6.391,5 3.749,1 1.153,8 1.488,6 2012 71.491,0 66.352,4 5.138,5 2.528,9 898,9 1.710,8 2013 88.600,2 84.657,8 3.942,4 1.790,5 129,8 2.022,1 2014 122.053,7 113.089,0 8.964,6 7.886,3 2,7 1.075,6

2013

Feb. 74.625,4 69.948,0 4.677,4 2.117,8 643,2 1.916,4 Mar. 75.927,9 72.069,5 3.858,5 1.689,0 247,1 1.922,5 Abr. 78.099,4 73.186,6 4.912,7 2.972,3 27,0 1.913,4 May. 83.086,9 77.281,9 5.804,9 3.944,5 25,0 1.835,4 Jun. 84.230,2 78.735,5 5.494,7 3.599,1 23,8 1.871,8 Jul. 84.350,0 78.758,1 5.591,9 3.605,1 24,2 1.962,7

Ago. 85.667,5 81.467,8 4.199,6 2.336,5 23,7 1.839,5 Sep. 91.297,8 81.751,2 9.546,5 7.662,1 23,6 1.860,8 Oct. 89.747,4 81.740,6 8.006,7 5.441,6 658,1 1.907,1 Nov. 88.887,3 83.877,0 5.010,3 3.004,0 128,9 1.877,3 Dic. 88.600,2 84.657,8 3.942,4 1.790,5 129,8 2.022,1

2014

Ene. 93.289,6 88.343,3 4.946,3 2.932,6 24,2 1.989,4 Feb. 94.232,5 90.112,0 4.120,6 910,4 24,3 3.185,9 Mar. 94.075,0 87.061,4 7.013,6 3.646,7 1.238,9 2.127,9 Abr. 97.423,1 86.369,4 11.053,7 7.652,6 1.232,6 2.168,5 May. 92.596,4 85.597,5 6.998,9 4.793,2 3,5 2.202,2 Jun. 91.815,1 85.786,3 6.028,8 3.756,6 3,5 2.268,7 Jul. 89.647,6 86.654,7 2.993,0 688,7 3,5 2.300,7

Ago. 94.287,4 89.609,3 4.678,1 2.337,8 3,5 2.336,9 Sep. 104.462,6 95.060,7 9.401,9 7.112,1 2,7 2.287,1 Oct. 104.266,6 97.662,0 6.604,6 4.302,3 2,7 2.299,6 Nov. 112.330,2 104.529,7 7.800,5 5.514,6 2,7 2.283,1 Dic. 122.053,7 113.089,0 8.964,6 7.886,3 2,7 1.075,6

2015 Ene. 129.154,4 114.895,6 14.258,8 13.103,3 2,8 1.152,7

1/ Las cifras corresponden al cierre monetario, es decir, al viernes más cercano al fin de cada mes.2/ A partir de enero 4 de 1999 se modificó el cálculo de las reservas internacionales de acuerdo con el nuevo Manual de balanza de pagos del FMI. Se restringió la definición de los pasivos de corto plazo a las obligaciones de menos de un año con no residentes, por lo cual se excluyeron de dichos pasivos las obligaciones del Banco de la República con la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional (DGCPTN) y con otras entidades. Así mismo, se excluyeron de los pasivos a corto plazo, los pasivos con organismos internacionales como el BID y el BDC, por ser pasivos de largo plazo. Las cuentas por pagar de inversiones se reclasificaron dentro del activo pero con signo contrario, y se descontaron del rubro valuación neta y provisión USD55,7 millones correspondientes al saldo de los convenios reestructurados con Cuba y Honduras. Para efectos de comparación, las cifras correspondientes a los años anteriores también fueron modificadas.3/ A partir de abril de 1998 el Banco de la República efectúa operaciones de compraventa de títulos TES B en el mercado secundario, con fines de regulación monetaria. 4/ Compras en firme por parte del Banco de la República a los intermediarios financieros.5/ Incluye otros activos y pasivos sin clasificar.Fuente: Banco de la República.


1.8 Banco de la Repúblic a. Resumen de p asivos y p atrimonio 1/


Fin de: Total Basemonetaria

Pasivos no monetarios

PatrimonioSubtotal

Opera-ciones

decontrac-

ción 2/

Tesorería 3/

Sectorfinanciero

y sector privado

Obliga-ciones

externas delargo plazo

2010 59.663,6 44.875,0 4.478,0 935,0 3.134,4 407,4 1,2 10.310,7 2011 69.141,6 51.339,2 6.569,6 611,6 5.492,3 464,5 1,2 11.232,8 2012 71.491,0 56.463,0 9.641,0 646,5 8.616,3 377,1 1,1 5.387,0 2013 88.600,2 61.041,3 16.868,4 1.041,3 15.315,0 510,9 1,2 10.690,5 2014 122.053,7 70.460,5 21.449,9 37,4 20.962,4 448,6 1,5 30.143,2

2013

Ene. 73.579,2 49.831,7 18.159,6 78,6 17.982,0 98,0 1,1 5.587,9 Feb. 74.625,4 49.811,4 18.092,2 333,7 17.680,0 77,3 1,1 6.721,8 Mar. 75.927,9 50.199,1 17.971,2 3.969,1 13.908,8 92,1 1,1 7.757,7 Abr. 78.099,4 49.931,5 20.576,3 1.005,5 19.496,4 73,3 1,1 7.591,6 May. 83.086,9 52.637,0 20.359,0 83,6 20.196,3 77,9 1,2 10.090,9 Jun. 84.230,2 53.587,4 20.299,1 426,9 19.690,2 180,8 1,2 10.343,7 Jul. 84.350,0 53.626,7 21.675,8 452,2 21.016,1 206,3 1,2 9.047,5

Ago. 85.667,5 53.000,5 22.100,4 959,7 21.033,2 106,3 1,2 10.566,6 Sep. 91.297,8 53.478,7 28.432,4 227,0 28.016,3 187,9 1,2 9.386,7 Oct. 89.747,4 56.647,3 24.263,0 192,5 23.997,4 71,9 1,2 8.837,1 Nov. 88.887,3 57.520,1 20.919,2 1.039,5 19.813,7 64,8 1,2 10.448,0 Dic. 88.600,2 61.041,3 16.868,4 1.041,3 15.613,0 212,9 1,2 10.690,5

2014

Ene. 93.289,6 59.503,5 19.879,5 45,3 19.727,6 105,3 1,3 13.906,6 Feb. 94.232,5 59.196,3 18.617,5 476,8 17.754,0 385,4 1,3 16.418,8 Mar. 94.075,0 60.028,5 21.067,6 137,5 20.363,5 565,3 1,2 12.979,0 Abr. 97.423,1 60.852,7 24.906,9 18,2 24.476,7 410,8 1,2 11.663,5 May. 92.596,4 61.447,6 20.949,7 185,0 20.391,1 372,5 1,2 10.199,1 Jun. 91.815,1 62.279,2 19.863,4 199,8 19.275,4 387,0 1,2 9.672,6 Jul. 89.647,6 62.653,4 17.892,6 24,0 17.487,8 379,5 1,2 9.101,7

Ago. 94.287,4 60.975,5 22.420,9 1.120,5 20.897,5 401,7 1,2 10.891,0 Sep. 104.462,6 63.704,7 25.746,7 1.473,0 23.893,5 378,9 1,3 15.011,2 Oct. 104.266,6 62.449,7 25.057,3 26,7 24.660,8 368,4 1,3 16.759,6 Nov. 112.330,2 65.127,8 23.940,5 36,5 23.496,8 405,8 1,4 23.261,9 Dic. 122.053,7 70.460,5 21.449,9 37,4 20.962,4 448,6 1,5 30.143,2

2015 Ene. 129.154,4 67.290,5 30.076,5 607,9 29.071,3 395,8 1,5 31.787,4

1/ Las cifras corresponden al cierre monetario; es decir, al viernes más cercano al fin de cada mes.2/ Hasta diciembre de 1998 la serie consta únicamente de títulos de participación; a partir de enero de 1999 el Banco de la República no emite títulos de participación. Las operaciones de contracción monetaria las realiza por medio de venta temporal de títulos, y a partir de abril de 2007, mediante los depósitos remunerados no constitutivos de encaje.3/ Incluye los depósitos por endeudamiento externo y por prefinanciación de exportaciones establecidos en la Resolución Externa 2 de 2007 de la Junta Directiva del Banco de la República.Fuente: Banco de la República.


1.9 Banco de la Repúblic a. Princip ales activos y p asivos con el G obierno nacional 1/


Fin de: Créditoneto

Activos Pasivos

Total

Consolida-ción

deuda y TES

recibidos en pago 2/

Otroscréditos

TES Bopera-ciones

de liqui-dez 3/

Total

Depósitos en M/N Exigibili-

dades enmoneda extranjera

Cuentacajero Otros 4/

(a) (b) (c)2010 (2.096,3) 1.336,2 0,0 15,5 1.320,7 3.432,5 104,6 3.032,8 295,0 2011 (4.620,3) 1.170,0 0,0 16,2 1.153,8 5.790,3 63,1 5.435,7 291,6 2012 (5.949,4) 913,0 0,0 14,1 898,9 6.862,4 31,1 6.339,8 491,5 2013 (5.352,5) 145,0 0,0 15,2 129,8 5.497,6 21,1 5.335,8 140,6 2014 (7.982,2) 19,3 0,0 16,6 2,7 8.003,5 63,6 7.790,1 149,8

2013

Ene. (13.937,5) 917,4 0,0 5,0 912,4 14.854,9 29,2 14.652,7 173,0 Feb. (12.303,7) 652,5 0,0 9,3 643,2 12.956,3 26,7 12.736,5 193,0 Mar. (6.559,7) 261,2 0,0 14,1 247,1 6.820,9 19,6 6.574,7 226,6 Abr. (9.269,2) 27,4 0,0 0,4 27,0 9.296,6 20,7 9.106,3 169,6 May. (10.931,3) 34,3 0,0 9,3 25,0 10.965,6 30,3 10.778,5 156,8 Jun. (12.175,3) 37,6 0,0 13,8 23,8 12.212,9 27,3 12.034,5 151,1 Jul. (12.709,5) 29,2 0,0 5,1 24,2 12.738,7 25,7 12.584,8 128,1

Ago. (12.090,1) 33,5 0,0 9,9 23,7 12.123,7 26,8 11.963,3 133,5 Sep. (18.473,2) 33,6 0,0 10,0 23,6 18.506,8 27,4 18.281,6 197,9 Oct. (14.547,8) 663,5 0,0 5,4 658,1 15.211,3 23,7 15.067,4 120,2 Nov. (10.096,5) 139,1 0,0 10,2 128,9 10.235,6 21,8 10.045,6 168,1 Dic. (5.352,5) 145,0 0,0 15,2 129,8 5.497,6 21,1 5.335,8 140,6

2014

Ene. (11.148,3) 29,6 0,0 5,4 24,2 11.177,9 20,2 11.043,8 114,0 Feb. (9.439,7) 34,3 0,0 10,0 24,3 9.474,1 27,6 9.354,2 92,3 Mar. (10.821,2) 1.249,1 0,0 10,2 1.238,9 12.070,4 21,5 11.911,4 137,5 Abr. (14.894,1) 1.238,3 0,0 5,7 1.232,6 16.132,4 22,2 16.011,1 99,1 May. (11.999,5) 14,5 0,0 10,9 3,5 12.014,2 21,2 11.904,1 88,9 Jun. (10.847,6) 19,5 0,0 16,0 3,5 10.867,2 26,9 10.748,9 91,4 Jul. (11.081,6) 9,4 0,0 5,9 3,5 11.091,0 21,2 10.999,8 69,9

Ago. (12.455,1) 14,8 0,0 11,3 3,5 12.470,0 26,6 12.358,1 85,2 Sep. (13.451,8) 14,1 0,0 11,5 2,7 13.465,9 20,9 13.341,4 103,6 Oct. (11.309,5) 8,6 0,0 5,9 2,7 11.319,3 17,7 11.051,7 250,0 Nov. (10.580,1) 13,8 0,0 11,1 2,7 10.594,0 23,9 10.455,0 115,1 Dic. (7.982,2) 19,3 0,0 16,6 2,7 8.003,5 63,6 7.790,1 149,8

2015 Ene. (16.049,3) 8,9 0,0 6,1 2,8 16.059,2 25,5 15.749,7 284,0

(a) = (b) - (c).1/ Las cifras corresponden al cierre monetario; es decir, al viernes más cercano al fin de cada mes.2/ En cumplimiento de la Resolución 200 de 1995, de la Superintendencia Bancaria, a partir de mayo de 1995 las inversiones en títulos en poder del sistema financiero deben valorarse a precios de mercado.3/ A partir de abril de 1998 el Banco de la República efectúa operaciones de compraventa de títulos TES B en el mercado secundario, con fines de regulación monetaria. 4/ Títulos de participación, impuestos a la gasolina, venta de bonos nacionales y saneamiento fiscal, principalmente; también incluye los depósitos por endeudamiento externo y por prefinanciación de exportaciones establecidos en la Resolución Externa 2 de 2007 de la Junta Directiva del Banco de la República.Fuente: Banco de la República.


1.10 Banco de la Repúblic a. Princip ales activos y p asivos con los b ancos comercia les 1/


Fin de: Créditoneto

Activos Pasivos

SubtotalRepos deexpan-sión 3/

Líneas,cupos y

otroscrédi-tos 4/

Subtotal

Monetarios 2/ No monetarios 2/

Subtotal

Depósitosen el

Banco de la

República

Efectivoen caja Subtotal

Opera-ciones

decontrac-

ción 5/

Otros6/

(a) (b) (c)2010 (12.580,8) 2.267,2 2.264,9 2,3 14.848,0 14.356,1 7.472,3 6.883,8 492,0 490,0 2,0 2011 (14.523,4) 3.451,8 3.448,4 3,4 17.975,2 17.387,7 9.655,6 7.732,1 587,5 585,0 2,5 2012 (19.302,4) 2.402,5 2.397,1 5,4 21.704,9 21.101,3 12.018,5 9.082,8 603,6 600,0 3,6 2013 (20.065,1) 1.651,2 1.647,0 4,2 21.716,3 20.707,5 10.831,9 9.875,6 1.008,8 1.006,0 2,8 2014 (16.532,5) 7.821,9 7.814,0 7,9 24.354,4 24.351,0 13.057,3 11.293,7 3,4 0,0 3,4

2013

Ene. (14.124,9) 2.938,3 2.932,0 6,3 17.063,2 16.988,2 8.511,3 8.476,9 74,9 72,8 2,2 Feb. (16.611,6) 1.292,3 1.286,0 6,3 17.903,8 17.572,8 9.480,2 8.092,6 331,0 328,3 2,6 Mar. (20.545,9) 1.228,1 1.220,7 7,5 21.774,1 17.844,6 8.843,4 9.001,2 3.929,5 3.925,0 4,5 Abr. (17.643,0) 2.071,5 2.069,2 2,3 19.714,5 18.708,7 10.150,0 8.558,7 1.005,8 1.003,0 2,8 May. (17.593,5) 3.138,6 3.133,8 4,8 20.732,1 20.716,5 12.119,9 8.596,6 15,5 13,0 2,5 Jun. (18.573,7) 2.475,4 2.469,9 5,5 21.049,1 20.640,6 11.937,3 8.703,3 408,5 405,8 2,7 Jul. (17.281,8) 2.412,9 2.408,1 4,8 19.694,8 19.342,8 11.440,5 7.902,4 351,9 349,3 2,6

Ago. (18.316,8) 2.098,7 2.092,2 6,5 20.415,5 19.730,9 11.130,3 8.600,6 684,6 682,0 2,6 Sep. (13.758,7) 6.640,3 6.632,9 7,4 20.399,0 20.187,5 11.464,0 8.723,5 211,5 209,0 2,5 Oct. (17.415,5) 4.524,9 4.520,0 4,9 21.940,4 21.748,9 13.709,0 8.039,9 191,5 189,0 2,5 Nov. (20.847,7) 2.265,3 2.260,0 5,3 23.112,9 22.104,4 12.803,2 9.301,3 1.008,5 1.006,0 2,5 Dic. (20.065,1) 1.651,2 1.647,0 4,2 21.716,3 20.707,5 10.831,9 9.875,6 1.008,8 1.006,0 2,8

2014 Ene. (19.646,9) 2.371,3 2.365,0 6,3 22.018,2 22.008,8 11.567,9 10.440,9 9,4 7,0 2,4 Feb. (21.656,9) 749,9 743,0 6,9 22.406,9 21.973,4 12.043,9 9.929,5 433,4 431,0 2,4 Mar. (19.869,9) 3.313,9 3.307,0 6,9 23.183,7 23.048,7 12.991,3 10.057,4 135,0 132,5 2,5 Abr. (17.060,0) 6.131,5 6.126,0 5,5 23.191,5 23.189,2 13.755,3 9.433,8 2,3 0,0 2,3 May. (20.783,5) 3.955,4 3.949,0 6,4 24.738,9 24.557,3 14.582,5 9.974,8 181,6 178,5 3,1 Jun. (21.337,7) 3.261,3 3.254,2 7,1 24.599,0 24.410,9 14.561,2 9.849,7 188,1 185,0 3,1 Jul. (23.775,8) 251,8 245,0 6,8 24.027,6 24.011,9 14.658,8 9.353,1 15,7 12,5 3,2

Ago. (21.512,7) 2.027,5 2.019,0 8,5 23.540,2 23.126,9 13.169,2 9.957,7 413,3 410,0 3,3 Sep. (20.102,4) 6.271,8 6.263,2 8,6 26.374,3 25.982,2 15.988,0 9.994,2 392,1 388,5 3,6 Oct. (19.287,4) 4.189,3 4.185,0 4,3 23.476,7 23.471,5 13.110,1 10.361,4 5,2 2,0 3,2 Nov. (20.577,4) 4.597,8 4.591,5 6,3 25.175,3 25.167,8 13.519,9 11.647,9 7,5 4,0 3,5 Dic. (16.532,5) 7.821,9 7.814,0 7,9 24.354,4 24.351,0 13.057,3 11.293,7 3,4 0,0 3,4

2015 Ene. (12.919,9) 12.356,1 12.346,3 9,8 25.276,0 24.713,9 12.099,5 12.614,4 562,1 562,0 0,1

(a) = (b) - ( c)Nota: las cifras corresponden al cierre monetario; es decir, al viernes más cercano al fin de cada mes.1/ Véase nota metodológica: “Redefinición de los principales agregados monetarios”, en Revista del Banco de la República, núm. 812, junio de 1995.2/ Véase nota metodológica: “Redefinición de la base monetaria”, en Revista del Banco de la República, núm. 762, abril de 1991. Incluye Bancoldex.3/ Incluye operaciones repo de las CAV.4/ Incluye cupos de liquidez a las CAV.5/ A partir de abril de 2007 corresponde a los depósitos remunerados no constitutivos de encaje.6/ Incluye depósitos en moneda extranjera.Fuente: Banco de la República.


1.11 Banco de la Repúblic a. Princip ales activos y p asivos con otros interme diarios f inancieros


Fin de:Crédito

neto

Activos Pasivos

SubtotalRepos deexpan-

sión

Líneas,cupos y

otros créditos 1/

Subtotal

Monetarios 2/ No monetarios

Subtotal

Depósitosen el

Banco de la

República

Efectivoen caja Subtotal

Opera-ciones

decontrac-

ción 3/

Otros 4/

(a) (b) (c) (d) (e)

2010 230,4 1.519,8 273,8 1.246,0 1.289,4 747,1 651,1 96,0 542,3 445,0 97,3 2011 905,8 1.635,7 300,8 1.335,0 730,0 549,6 468,7 80,9 180,4 26,6 153,8 2012 725,2 1.496,9 131,8 1.365,1 771,6 659,3 554,1 105,2 112,3 46,5 65,8 2013 492,5 1.573,2 143,5 1.429,7 1.080,7 842,3 726,9 115,3 238,4 35,3 203,2 2014 641,5 1.593,2 72,3 1.520,9 951,8 778,8 714,6 64,2 172,9 37,4 135,5

2013

Ene. 1.260,7 1.967,8 547,0 1.420,8 707,0 610,0 518,3 91,7 97,0 5,8 91,2 Feb. 1.551,4 2.261,1 831,8 1.429,3 709,7 636,4 543,4 93,1 73,3 5,4 67,9 Mar. 1.157,5 1.905,7 468,3 1.437,4 748,2 624,4 524,4 100,0 123,8 6,1 117,7 Abr. 1.598,5 2.344,8 903,2 1.441,6 746,2 671,0 570,4 100,6 75,2 2,5 72,7 May. 1.381,3 2.203,4 810,7 1.392,7 822,2 680,0 580,5 99,5 142,1 70,6 71,6 Jun. 1.641,0 2.519,1 1.129,2 1.389,9 878,1 687,8 590,2 97,6 190,3 21,1 169,2 Jul. 1.724,2 2.708,8 1.197,0 1.511,8 984,6 683,3 582,7 100,6 301,3 102,9 198,3

Ago. 582,0 1.654,7 244,3 1.410,4 1.072,7 698,2 598,1 100,1 374,6 277,7 96,8 Sep. 1.506,1 2.432,0 1.029,2 1.402,8 925,9 722,5 619,9 102,6 203,4 18,0 185,4 Oct. 1.506,2 2.353,5 921,6 1.431,9 847,3 777,8 670,5 107,3 69,5 3,5 66,0 Nov. 1.271,2 2.164,8 744,0 1.420,8 893,6 802,8 700,3 102,5 90,8 33,5 57,3 Dic. 492,5 1.573,2 143,5 1.429,7 1.080,7 842,3 726,9 115,3 238,4 35,3 203,2

2014 Ene. 1.121,6 1.993,4 567,6 1.425,7 871,8 736,3 634,3 102,0 135,4 38,3 97,1 Feb. 592,5 1.590,4 167,4 1.423,0 997,9 874,2 771,4 102,9 123,7 45,8 77,9 Mar. 742,9 1.855,0 339,7 1.515,3 1.112,1 842,8 730,4 112,4 269,3 5,0 264,3 Abr. 2.104,7 3.037,4 1.526,6 1.510,8 932,6 808,8 707,5 101,3 123,8 18,2 105,6 May. 1.477,3 2.350,1 844,2 1.505,9 872,8 799,9 698,7 101,2 72,9 6,5 66,4 Jun. 1.105,4 2.001,9 502,4 1.499,5 896,5 800,6 679,0 121,7 95,8 14,8 81,0 Jul. 1.136,8 1.944,8 443,7 1.501,1 808,0 721,6 620,0 101,6 86,4 11,5 74,9

Ago. 263,1 1.847,9 318,8 1.529,2 1.584,8 783,5 710,4 73,1 801,3 710,5 90,8 Sep. 501,6 2.375,5 848,9 1.526,6 1.873,9 712,0 638,2 73,8 1.161,9 1.084,5 77,4 Oct. 784,7 1.654,5 117,3 1.537,2 869,9 763,0 685,8 77,3 106,8 24,7 82,1 Nov. 1.692,8 2.474,3 923,1 1.551,3 781,6 650,5 595,7 54,8 131,1 32,5 98,6 Dic. 641,5 1.593,2 72,3 1.520,9 951,8 778,8 714,6 64,2 172,9 37,4 135,5

2015 Ene. 1.588,0 2.328,7 757,0 1.571,7 740,7 607,2 541,3 66,0 133,4 45,9 87,5

(a) = (b) - (c); (c) = (d) + (e).Nota: las cifras corresponden al cierre monetario; es decir, al viernes más cercano al fin de cada mes.1/ Cupos con recursos de líneas externas. Incluye además compras de títulos de Fogafín que estaban en poder del sistema financiero y fondos de reservas pensionales trasladadas del Banco de la República a entidades fiduciarias.2/ Incluye CF, CFC, cooperativas de orden superior, cooperativas financieras, sociedades fiduciarias, Findeter y FEN.3/ A partir de abril de 2007 corresponde a los depósitos remunerados no constitutivos de encaje.4/ Incluye depósitos en moneda extranjera.Fuente: Banco de la República.

1 0 0 R e v i s t a d e l B a n c o d e l a R e p ú b l i c a n ú m e r o 1 0 4 7

1.12 Banco de la Repúblic a. Pasivos con el s e ctor privado 1/


Fin de:Total

Monetarios

No mone-tarios Subtotal

Billetes en Depósitosen el Banco

de laRepública

Poderdel público 2/ Circulación

Caja delsistema

financiero 2/

(a) (b) (c) (d) (e) (f) (g)2010 29.781,9 29.769,5 29.731,8 36.711,6 6.979,8 37,7 12,4 2011 33.412,1 33.399,1 33.378,6 41.191,6 7.813,0 20,5 12,9 2012 34.712,0 34.698,5 34.680,0 43.868,0 9.188,0 18,5 13,5 2013 39.498,4 39.488,5 39.407,4 49.398,3 9.990,9 81,1 9,9 2014 45.342,4 45.328,4 45.257,4 56.686,3 11.357,9 71,0 14,0

2013

Ene. 32.238,0 32.230,4 32.202,0 40.770,6 8.568,6 28,4 7,6 Feb. 31.608,9 31.598,1 31.566,3 39.752,0 8.185,7 31,8 10,8 Mar. 31.738,0 31.725,3 31.693,2 40.794,3 9.101,2 32,1 12,7 Abr. 30.549,5 30.545,8 30.508,5 39.167,8 8.659,3 37,3 3,7 May. 31.244,2 31.233,7 31.199,1 39.895,2 8.696,1 34,6 10,5 Jun. 32.267,8 32.256,8 32.190,8 40.991,8 8.801,0 65,9 11,1 Jul. 33.605,9 33.597,3 33.528,9 41.531,9 8.003,0 68,5 8,5

Ago. 32.578,3 32.568,1 32.510,4 41.211,2 8.700,7 57,6 10,2 Sep. 32.568,8 32.564,0 32.501,2 41.327,3 8.826,1 62,8 4,7 Oct. 34.124,0 34.114,9 34.019,2 42.166,4 8.147,3 95,8 9,1 Nov. 34.617,8 34.605,7 34.486,8 43.890,5 9.403,7 118,9 12,1 Dic. 39.498,4 39.488,5 39.407,4 49.398,3 9.990,9 81,1 9,9

2014

Ene. 36.764,1 36.754,8 36.714,1 47.257,0 10.542,9 40,7 9,4 Feb. 36.355,0 36.345,2 36.289,1 46.377,6 10.032,4 56,1 9,8 Mar. 36.137,5 36.132,4 36.084,0 46.302,2 10.169,8 48,4 5,1 Abr. 36.859,6 36.848,5 36.794,1 46.383,6 9.535,2 54,3 11,1 May. 36.095,4 36.083,4 36.032,8 46.159,5 10.076,1 50,6 12,0 Jun. 37.072,2 37.065,4 37.005,0 47.036,8 9.971,4 60,4 6,8 Jul. 37.923,3 37.916,3 37.865,2 47.371,0 9.454,7 51,1 7,0

Ago. 37.074,7 37.061,4 37.023,7 47.092,3 10.030,9 37,7 13,3 Sep. 37.010,4 37.005,2 36.914,5 47.073,2 10.068,0 90,7 5,2 Oct. 38.200,3 38.190,2 38.144,3 48.628,8 10.438,7 45,9 10,1 Nov. 39.314,1 39.301,4 39.247,0 51.004,1 11.702,7 54,4 12,7 Dic. 45.342,4 45.328,4 45.257,4 56.686,3 11.357,9 71,0 14,0

2015 Ene. 41.977,5 41.965,5 41.891,8 54.645,9 12.680,4 73,7 12,0

(a) = (b) + (g); (b) = (c) + (f); (c) = (d) - (e).Nota: las cifras corresponden al cierre monetario, es decir, al viernes más cercano al fin de cada mes.1/ Véase nota metodológica: “Redefinición de los principales agregados monetarios”, en Revista del Banco de la República, núm. 812, junio de 1995.2/ Debido a la inclusión de nuevas entidades financieras y cuentas de depósito, estas series se reprocesaron, modificando el subtotal de monetarios y el total de los pasivos del Banco de la República con el sector privado.Fuente: Banco de la República.

e s t a d í s t i c a s 1 0 1

I n t e r m e d i a r i o s f i n a n c i e r o s

2


2.1 Pres entación general del s istema f inanciero, diciembre de 2014(mi les de mi l lones de p es os)

CuentasTotal

sistemafinanciero

Bancos privados Bancos oficiales Corporaciones financieras Compañías de financiamiento

comercial 6/

Cooperativasfinancieras 7/Subtotal Nacio-

nales 1/ Mixtos 2/ Extran-jeros 3/ Subtotal Banco

Agrario 4/ Subtotal Privadas 2/ Oficiales 5/

Total activos 474.037,2 414.196,2 312.378,4 953,0 100.864,8 21.097,2 21.097,2 9.847,3 9.847,3 0,0 26.632,9 2.263,6 Disponible 28.325,7 24.929,4 18.381,7 16,6 6.531,0 1.301,5 1.301,5 167,0 167,0 0,0 1.695,9 231,9

Caja 11.126,3 10.599,4 8.094,3 9,2 2.495,8 437,8 437,8 0,0 0,0 0,0 66,8 22,3 Banco de la República 13.154,7 11.738,0 8.223,6 5,0 3.509,4 855,8 855,8 46,7 46,7 0,0 427,6 86,6 Otros 8/ 4.044,7 2.591,9 2.063,8 2,4 525,7 8,0 8,0 120,3 120,3 0,0 1.201,5 123,0

Fondos interbancarios vendidos 9/ 9.114,0 8.286,0 3.403,2 0,0 4.882,8 268,5 268,5 497,5 497,5 0,0 62,0 0,0 Inversiones 86.419,7 69.360,2 51.208,2 28,3 18.123,6 9.662,9 9.662,9 6.743,4 6.743,4 0,0 575,1 78,2 Cartera 10/ 305.337,5 276.434,4 211.792,8 713,8 63.927,8 9.358,4 9.358,4 256,8 256,8 0,0 17.439,2 1.848,9 Aceptaciones y derivativos 11/ 5.095,7 4.793,4 2.987,8 0,0 1.805,6 0,3 0,3 298,4 298,4 0,0 3,7 0,0 Cuentas por cobrar 6.678,0 5.311,9 4.171,0 14,3 1.126,6 275,6 275,6 119,0 119,0 0,0 944,0 27,4 Bienes realizables y recibidos en pago 369,3 309,5 270,5 0,0 39,0 9,2 9,2 1,0 1,0 0,0 48,5 1,1 Propiedades y equipo 7.302,1 3.252,3 2.461,5 14,7 776,1 56,5 56,5 15,0 15,0 0,0 3.959,7 18,6

Otros activos 25.395,1 21.519,1 17.701,7 165,2 3.652,2 164,4 164,4 1.749,3 1.749,3 0,0 1.904,8 57,6

Total pasivos 402.233,1 353.837,3 262.603,9 501,7 90.731,7 19.150,9 19.150,9 3.912,8 3.912,8 0,0 23.529,5 1.802,6 Cuenta corriente 48.540,4 46.625,9 36.798,5 0,0 9.827,5 1.914,5 1.914,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 CDT 99.199,3 82.143,3 55.686,9 286,5 26.169,9 879,8 879,8 1.718,0 1.718,0 0,0 13.410,6 1.047,6 Cuentas de ahorros 136.783,7 130.629,4 96.493,4 38,9 34.097,0 5.251,3 5.251,3 214,4 214,4 0,0 269,6 419,1 Cuentas de ahorros de valor constante 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 CDT de valor constante 41,1 41,1 7,3 0,0 33,8 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Otros depósitos y exigibilidades 12/ 10.161,5 5.067,6 3.980,0 0,0 1.087,6 5.052,0 5.052,0 3,0 3,0 0,0 3,6 35,1 Fondos interbancarios comprados 13/ 15.544,8 14.143,5 7.868,8 2,3 6.272,4 0,0 0,0 1.384,8 1.384,8 0,0 16,5 0,0 Créditos de bancos y otras entidades 37.540,4 26.530,2 22.020,0 103,1 4.407,0 5.375,6 5.375,6 26,7 26,7 0,0 5.459,6 148,3 Títulos de inversión en circulación 34.780,3 31.887,0 27.470,7 0,0 4.416,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 2.893,2 0,0

Otros pasivos 3/ 19.641,6 16.769,2 12.278,2 70,8 4.420,2 677,7 677,7 565,9 565,9 0,0 1.476,3 152,5

Total patrimonio 71.804,0 60.358,8 49.774,5 451,3 10.133,1 1.946,3 1.946,3 5.934,5 5.934,5 0,0 3.103,4 461,0 Estado de pérdidas y ganancias del sistema financiero (diciembre-junio)Resultado operacional (a) 10.128,1 8.568,9 6.988,8 59,1 1.520,9 637,1 637,1 567,0 567,0 0,0 321,5 33,6

Ingresos operacionales (b) 120.118,0 107.837,5 73.330,7 292,5 34.214,3 2.395,6 2.395,6 5.417,4 5.417,4 0,0 4.081,6 385,9 Egresos operacionales (c) 109.989,9 99.268,7 66.341,9 233,4 32.693,4 1.758,4 1.758,4 4.850,4 4.850,4 0,0 3.760,1 352,3

Resultado no operacional (d) 1.555,1 1.315,2 973,1 11,0 331,1 70,2 70,2 37,2 37,2 0,0 124,1 8,5 Ingresos no operacionales (e) 2.084,9 1.774,9 1.294,6 14,0 466,3 89,4 89,4 46,3 46,3 0,0 164,9 9,4 Egresos no operacionales (f) 529,7 459,7 321,4 3,0 135,2 19,1 19,1 9,1 9,1 0,0 40,8 0,9

Ajustes por inflación (g) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Impuesto renta y complementarios (h) 2.774,1 2.361,3 1.741,9 26,7 592,7 224,6 224,6 57,6 57,6 0,0 130,7 0,0

Resultado del ejercicio (i) 8.909,1 7.522,7 6.220,1 43,3 1.259,3 482,8 482,8 546,5 546,5 0,0 315,0 42,1

(a) = (b) - (c); (d) = (e) - (f); (i) = (a) + (d) + (g) - (h).Nota: a partir de la entrada en vigencia de las NIIF en enero de 2015, las variaciones con respecto a los datos del 2014 tienen un efecto estadístico por cambios de metodología.1/ Dentro de este grupo se incluye al Banco Banco ProCredit Colombia S.A. Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera para realizar operaciones financieras en el país (Resolución 746 de mayo 13 de 2008). Para junio de 2011 la Superintendencia Financiera autoriza ope-raciones a los bancos Coomeva y Finandina. Con base en la Resolución 1635 del 3 de septiembre, la Superintendencia Financiera autoriza al Banco Cooperativo de Colombia a realizar operaciones en el país. Con la Resolución 649 de abril 29 de 2014, el Banco Helm Bank fue absorbido por el Banco Corpbanca. 2/ Dentro de este grupo se incluye la Corporación Financiera BNP Paribas Colombia Corporación Financiera S. A. Autorizada por la Superinten-dencia Financiera, Resolución 0681 de mayo 4 de 2011, para realizar operaciones en el país. A partir de diciembre de 2012 la Superintendencia Financiera autorizó realizar operaciones en el país a la Compañía de Financiamiento Comercial ITAÚ BBA Colombia S. A. Corporación Financiera.3/ Dentro de este grupo se incluyen los bancos Falabella y Pichincha. Estas entidades fueron autorizadas por la Superintendencia Financiera para realizar operaciones financieras en el país (resoluciones 736 de mayo 11 de 2011 y 767 de mayo 20 de 2011, respectivamente). Con base en la Reso-lución 1782 de septiembre 30 de 2013, la Superintendencia Financiera autoriza al Banco Santander de Negocios para iniciar operaciones en el país.4/ Con Decreto 1065 del 26 de junio de 1999, se dispone la disolución y liquidación de la Caja Agraria. La Financiera Leasing Colvalores S. A. se convierte en el Banco de Desarrollo Empresarial (Resolución 968 del 24 junio de 1999), el cual cambia su razón social por Banco Agrario de Colombia S. A. Banagrario (Resolución 2474 del 26 de junio de 1999).5/ Incluye depósitos en bancos y otras entidades financieras, canje, remesas en tránsito, y la provisión sobre el disponible.


2.1 Pres entación general del s istema f inanciero, diciembre de 2014(mi les de mi l lones de p es os)

CuentasTotal

sistemafinanciero

Bancos privados Bancos oficiales Corporaciones financieras Compañías de financiamiento

comercial 6/

Cooperativasfinancieras 7/Subtotal Nacio-

nales 1/ Mixtos 2/ Extran-jeros 3/ Subtotal Banco

Agrario 4/ Subtotal Privadas 2/ Oficiales 5/

Total activos 474.037,2 414.196,2 312.378,4 953,0 100.864,8 21.097,2 21.097,2 9.847,3 9.847,3 0,0 26.632,9 2.263,6 Disponible 28.325,7 24.929,4 18.381,7 16,6 6.531,0 1.301,5 1.301,5 167,0 167,0 0,0 1.695,9 231,9

Caja 11.126,3 10.599,4 8.094,3 9,2 2.495,8 437,8 437,8 0,0 0,0 0,0 66,8 22,3 Banco de la República 13.154,7 11.738,0 8.223,6 5,0 3.509,4 855,8 855,8 46,7 46,7 0,0 427,6 86,6 Otros 8/ 4.044,7 2.591,9 2.063,8 2,4 525,7 8,0 8,0 120,3 120,3 0,0 1.201,5 123,0

Fondos interbancarios vendidos 9/ 9.114,0 8.286,0 3.403,2 0,0 4.882,8 268,5 268,5 497,5 497,5 0,0 62,0 0,0 Inversiones 86.419,7 69.360,2 51.208,2 28,3 18.123,6 9.662,9 9.662,9 6.743,4 6.743,4 0,0 575,1 78,2 Cartera 10/ 305.337,5 276.434,4 211.792,8 713,8 63.927,8 9.358,4 9.358,4 256,8 256,8 0,0 17.439,2 1.848,9 Aceptaciones y derivativos 11/ 5.095,7 4.793,4 2.987,8 0,0 1.805,6 0,3 0,3 298,4 298,4 0,0 3,7 0,0 Cuentas por cobrar 6.678,0 5.311,9 4.171,0 14,3 1.126,6 275,6 275,6 119,0 119,0 0,0 944,0 27,4 Bienes realizables y recibidos en pago 369,3 309,5 270,5 0,0 39,0 9,2 9,2 1,0 1,0 0,0 48,5 1,1 Propiedades y equipo 7.302,1 3.252,3 2.461,5 14,7 776,1 56,5 56,5 15,0 15,0 0,0 3.959,7 18,6

Otros activos 25.395,1 21.519,1 17.701,7 165,2 3.652,2 164,4 164,4 1.749,3 1.749,3 0,0 1.904,8 57,6

Total pasivos 402.233,1 353.837,3 262.603,9 501,7 90.731,7 19.150,9 19.150,9 3.912,8 3.912,8 0,0 23.529,5 1.802,6 Cuenta corriente 48.540,4 46.625,9 36.798,5 0,0 9.827,5 1.914,5 1.914,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 CDT 99.199,3 82.143,3 55.686,9 286,5 26.169,9 879,8 879,8 1.718,0 1.718,0 0,0 13.410,6 1.047,6 Cuentas de ahorros 136.783,7 130.629,4 96.493,4 38,9 34.097,0 5.251,3 5.251,3 214,4 214,4 0,0 269,6 419,1 Cuentas de ahorros de valor constante 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 CDT de valor constante 41,1 41,1 7,3 0,0 33,8 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Otros depósitos y exigibilidades 12/ 10.161,5 5.067,6 3.980,0 0,0 1.087,6 5.052,0 5.052,0 3,0 3,0 0,0 3,6 35,1 Fondos interbancarios comprados 13/ 15.544,8 14.143,5 7.868,8 2,3 6.272,4 0,0 0,0 1.384,8 1.384,8 0,0 16,5 0,0 Créditos de bancos y otras entidades 37.540,4 26.530,2 22.020,0 103,1 4.407,0 5.375,6 5.375,6 26,7 26,7 0,0 5.459,6 148,3 Títulos de inversión en circulación 34.780,3 31.887,0 27.470,7 0,0 4.416,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 2.893,2 0,0

Otros pasivos 3/ 19.641,6 16.769,2 12.278,2 70,8 4.420,2 677,7 677,7 565,9 565,9 0,0 1.476,3 152,5

Total patrimonio 71.804,0 60.358,8 49.774,5 451,3 10.133,1 1.946,3 1.946,3 5.934,5 5.934,5 0,0 3.103,4 461,0 Estado de pérdidas y ganancias del sistema financiero (diciembre-junio)Resultado operacional (a) 10.128,1 8.568,9 6.988,8 59,1 1.520,9 637,1 637,1 567,0 567,0 0,0 321,5 33,6

Ingresos operacionales (b) 120.118,0 107.837,5 73.330,7 292,5 34.214,3 2.395,6 2.395,6 5.417,4 5.417,4 0,0 4.081,6 385,9 Egresos operacionales (c) 109.989,9 99.268,7 66.341,9 233,4 32.693,4 1.758,4 1.758,4 4.850,4 4.850,4 0,0 3.760,1 352,3

Resultado no operacional (d) 1.555,1 1.315,2 973,1 11,0 331,1 70,2 70,2 37,2 37,2 0,0 124,1 8,5 Ingresos no operacionales (e) 2.084,9 1.774,9 1.294,6 14,0 466,3 89,4 89,4 46,3 46,3 0,0 164,9 9,4 Egresos no operacionales (f) 529,7 459,7 321,4 3,0 135,2 19,1 19,1 9,1 9,1 0,0 40,8 0,9

Ajustes por inflación (g) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Impuesto renta y complementarios (h) 2.774,1 2.361,3 1.741,9 26,7 592,7 224,6 224,6 57,6 57,6 0,0 130,7 0,0

Resultado del ejercicio (i) 8.909,1 7.522,7 6.220,1 43,3 1.259,3 482,8 482,8 546,5 546,5 0,0 315,0 42,1

6/ Dentro de este grupo se incluye la Compañia de Finaciamiento Comercial Opportunity Internacional Colombia S. A. Autorizada por la Super-intendencia Financiera, Resolución 0272 de febrero 27 de 2012, para realizar operaciones financieras en el país. El Banco Davivienda absorbió a la Compañía de Financiamiento Comercial - Confinanciera a partir de agosto de 2012. Autorizado por la Superintendencia Financiera, Resolución 1013 de julio 3 de 2012. Riplay CFC fue autorizado por la Superintendencia Financiera para realizar operaciones en el país, Resolución 0318 del 19/02/2013. Hipotecaria CFC fue autorizada por la Superintendencia Financiera para realizar operaciones en el país, Resolución 229 de febrero 12 de 2014. Financiera Juriscoop CFC fue autorizada por la Superintendencia Financiera para realizar operaciones en el país, Resolución 583 de abril 5 de 2014. 7/ A partir de junio de 2000 se incluyen las cooperativas financieras, dentro de estas entidades se suman los organismos cooperativos de grado supe-rior. A partir de noviembre de 2007 ingresa la Cooperativa Financiera Coomeva.8/ Incluye depósitos en bancos y otras entidades financieras, canje, remesas en tránsito, y la provisión sobre el disponible.9/ Incluye pactos de reventa y recompra.10/ Los saldos de cartera se presentan sin cartera de empleados.11/ Anteriormente este saldo se registraba en la cuenta 15 del PUC. A partir de enero de 2015 se registra en las cuentas 1351 a la 1359 de las cuentas NIIF.12/ Depósitos simples, cuentas de ahorro especial, documentos por pagar, cuenta centralizada, fondos en fideicomiso, bancos y corresponsales, depósitos especiales, exigibilidades por servicios bancarios de recaudo y establecimientos afiliados.13/ Aceptaciones bancarias, cuentas por pagar, otros pasivos, pasivos estimados y provisiones y Boceas.Fuente: Banco de la República, con base en información suministrada por la Superintendencia Financiera de Colombia.


2.2 Panorama f inanciero restringido 1/


Fin de:

Activos Pasivos Patrimonio

Activosexternos(netos)

Crédito interno netoOtros

activosMedios

de pago 2/

Cuasidineros 2/Otras exigibilidades Externos a

mediano ylargo plazoTotal Gobierno

CentralResto sector

públicoSector

privado Bonos Otros

(a) (b) (c) (d)2010 50.309,2 218.142,3 34.288,0 15.506,1 168.348,2 1.495,2 63.896,9 133.193,3 13.813,5 (1.948,2) 6.773,4 54.150,0 2011 47.196,7 256.376,1 33.119,4 16.024,8 207.231,9 7.766,4 70.914,3 163.278,0 17.189,8 (12.775,1) 9.119,8 63.609,7 2012 78.466,8 292.586,6 35.926,8 15.612,0 241.047,8 11.815,6 75.838,6 198.260,5 18.811,1 10.402,3 11.724,2 67.827,5 2013 93.115,6 323.422,9 33.429,2 17.684,5 272.309,2 18.330,3 88.190,7 225.890,3 18.607,6 395,3 18.401,1 83.380,7 2014 115.882,4 366.291,5 29.763,7 20.248,6 316.279,2 15.604,4 96.809,7 247.703,2 20.125,1 (13.937,3) 22.885,2 124.191,5

2013

Ene. 75.981,3 283.959,1 27.848,6 15.315,7 240.794,8 12.344,3 68.384,8 199.437,9 18.790,1 4.098,1 12.797,5 68.774,5 Feb. 74.250,0 287.609,5 29.322,0 15.493,2 242.794,3 13.936,7 67.014,3 203.777,1 19.845,9 (3.032,9) 13.073,1 75.117,0 Mar. 76.185,2 285.759,3 25.114,4 15.481,2 245.163,8 17.989,1 68.604,2 206.927,6 20.346,4 (7.867,8) 13.194,4 78.725,5 Abr. 81.590,6 291.444,2 27.809,7 15.707,8 247.926,7 12.678,6 68.346,5 207.850,6 20.352,4 3.055,9 13.253,2 72.851,3 May. 77.449,3 293.767,6 25.846,6 15.839,9 252.081,0 (1.393,5) 68.277,2 210.416,1 20.375,7 (16.310,0) 14.405,9 72.655,7 Jun. 85.891,4 298.433,4 23.997,1 16.217,3 258.218,9 12.923,5 72.890,2 215.384,3 20.071,9 (6.516,3) 17.149,7 78.265,7 Jul. 85.891,4 298.433,4 23.997,1 16.217,3 258.218,9 12.923,5 72.890,2 215.384,3 20.071,9 (6.516,3) 17.149,7 78.265,7

Ago. 85.374,4 303.559,3 25.341,8 16.251,8 261.965,6 13.660,8 73.619,2 218.905,2 19.202,2 (9.542,2) 17.991,5 82.413,5 Sep. 91.507,0 302.356,1 20.132,0 16.639,6 265.584,5 10.894,9 72.983,3 219.811,0 18.451,1 (1.086,6) 18.108,2 76.487,9 Oct. 89.343,5 307.130,1 23.284,5 16.753,2 267.092,3 15.058,3 73.934,8 226.005,4 18.290,8 (3.503,7) 18.165,4 78.636,8 Nov. 89.336,1 313.601,1 26.270,7 16.766,5 270.563,9 15.074,4 77.897,7 229.083,3 18.239,4 (11.027,0) 18.555,1 85.261,3 Dic. 93.146,4 323.422,9 33.429,2 17.684,5 272.309,2 18.330,3 88.190,7 225.890,3 18.607,6 395,3 18.431,9 83.380,7

2014

Ene. 88.527,8 321.675,2 29.525,4 17.421,7 274.728,1 16.268,3 80.422,4 231.407,6 18.502,1 (15.402,4) 19.173,0 92.364,0 Feb. 93.219,5 330.184,8 33.488,5 17.670,1 279.026,3 18.270,3 81.328,7 238.618,2 18.372,9 (7.463,4) 19.151,0 91.664,8 Mar. 96.715,7 331.910,7 33.257,7 18.038,0 280.615,0 18.765,2 81.430,4 237.812,9 17.875,1 4.549,1 18.765,4 86.956,3 Abr. 96.509,4 331.215,7 28.474,7 18.321,5 284.419,6 19.563,3 80.272,3 239.201,9 17.851,2 5.444,6 18.371,7 86.142,9 May. 97.721,3 332.095,3 24.738,0 18.630,5 288.726,7 31.134,7 80.023,3 239.232,3 18.884,6 12.033,4 18.038,1 92.735,7 Jun. 96.498,3 337.264,0 25.696,8 19.458,7 292.108,4 28.458,1 83.131,1 240.643,0 18.594,2 10.365,4 17.793,4 91.692,7 Jul. 95.526,1 338.267,6 24.806,1 19.541,9 293.919,6 22.329,6 81.702,6 244.458,1 18.532,5 (2.695,1) 18.072,1 96.052,0

Ago. 100.422,5 341.549,6 24.820,0 19.456,0 297.273,6 21.727,0 82.984,3 245.203,3 18.205,4 (907,5) 19.324,8 98.887,8 Sep. 99.584,3 340.347,1 21.265,9 19.521,9 299.559,3 15.527,4 81.958,9 244.696,8 19.033,5 (12.637,0) 19.253,0 103.152,8 Oct. 103.494,3 345.418,0 22.570,0 19.648,5 303.199,5 14.206,7 83.512,9 250.846,5 19.831,3 (16.111,0) 19.377,8 105.660,6 Nov. 106.801,5 356.481,4 25.907,9 19.810,1 310.763,3 9.586,6 86.842,7 252.183,6 20.127,6 (21.913,6) 21.010,2 114.617,7 Dic. 115.882,4 366.291,5 29.763,7 20.248,6 316.279,2 15.604,4 96.809,7 247.703,2 20.125,1 (13.937,3) 22.885,2 124.191,5

(a) = (b) + (c) + (d).Nota: a partir de enero de 2010 se calcula el panorama financiero restringido con base en los nuevos formularios de declaración al FMI, tiene un efecto estadístico por cambio de metodología. Dentro del nuevo panorama financiero restringido estamos presentando los activos externos netos de acuerdo a recomendación de la última visita del FMI. 1/ A partir de la entrada en vigencia de las NIIF en enero de 2015, las variaciones con respecto a los datos del 2014 tienen un efecto estadístico por cambios de metodología. Comprende el panorama monetario y la consolidación con el resto de intermediarios financieros. 2/ En poder de los agentes no financieros. Fuente: Banco de la República y la sectorización de los balances de las entidades.


2.2 Panorama f inanciero restringido 1/


Fin de:

Activos Pasivos Patrimonio

Activosexternos(netos)

Crédito interno netoOtros

activosMedios

de pago 2/

Cuasidineros 2/Otras exigibilidades Externos a

mediano ylargo plazoTotal Gobierno

CentralResto sector

públicoSector

privado Bonos Otros

(a) (b) (c) (d)2010 50.309,2 218.142,3 34.288,0 15.506,1 168.348,2 1.495,2 63.896,9 133.193,3 13.813,5 (1.948,2) 6.773,4 54.150,0 2011 47.196,7 256.376,1 33.119,4 16.024,8 207.231,9 7.766,4 70.914,3 163.278,0 17.189,8 (12.775,1) 9.119,8 63.609,7 2012 78.466,8 292.586,6 35.926,8 15.612,0 241.047,8 11.815,6 75.838,6 198.260,5 18.811,1 10.402,3 11.724,2 67.827,5 2013 93.115,6 323.422,9 33.429,2 17.684,5 272.309,2 18.330,3 88.190,7 225.890,3 18.607,6 395,3 18.401,1 83.380,7 2014 115.882,4 366.291,5 29.763,7 20.248,6 316.279,2 15.604,4 96.809,7 247.703,2 20.125,1 (13.937,3) 22.885,2 124.191,5

2013

Ene. 75.981,3 283.959,1 27.848,6 15.315,7 240.794,8 12.344,3 68.384,8 199.437,9 18.790,1 4.098,1 12.797,5 68.774,5 Feb. 74.250,0 287.609,5 29.322,0 15.493,2 242.794,3 13.936,7 67.014,3 203.777,1 19.845,9 (3.032,9) 13.073,1 75.117,0 Mar. 76.185,2 285.759,3 25.114,4 15.481,2 245.163,8 17.989,1 68.604,2 206.927,6 20.346,4 (7.867,8) 13.194,4 78.725,5 Abr. 81.590,6 291.444,2 27.809,7 15.707,8 247.926,7 12.678,6 68.346,5 207.850,6 20.352,4 3.055,9 13.253,2 72.851,3 May. 77.449,3 293.767,6 25.846,6 15.839,9 252.081,0 (1.393,5) 68.277,2 210.416,1 20.375,7 (16.310,0) 14.405,9 72.655,7 Jun. 85.891,4 298.433,4 23.997,1 16.217,3 258.218,9 12.923,5 72.890,2 215.384,3 20.071,9 (6.516,3) 17.149,7 78.265,7 Jul. 85.891,4 298.433,4 23.997,1 16.217,3 258.218,9 12.923,5 72.890,2 215.384,3 20.071,9 (6.516,3) 17.149,7 78.265,7

Ago. 85.374,4 303.559,3 25.341,8 16.251,8 261.965,6 13.660,8 73.619,2 218.905,2 19.202,2 (9.542,2) 17.991,5 82.413,5 Sep. 91.507,0 302.356,1 20.132,0 16.639,6 265.584,5 10.894,9 72.983,3 219.811,0 18.451,1 (1.086,6) 18.108,2 76.487,9 Oct. 89.343,5 307.130,1 23.284,5 16.753,2 267.092,3 15.058,3 73.934,8 226.005,4 18.290,8 (3.503,7) 18.165,4 78.636,8 Nov. 89.336,1 313.601,1 26.270,7 16.766,5 270.563,9 15.074,4 77.897,7 229.083,3 18.239,4 (11.027,0) 18.555,1 85.261,3 Dic. 93.146,4 323.422,9 33.429,2 17.684,5 272.309,2 18.330,3 88.190,7 225.890,3 18.607,6 395,3 18.431,9 83.380,7

2014

Ene. 88.527,8 321.675,2 29.525,4 17.421,7 274.728,1 16.268,3 80.422,4 231.407,6 18.502,1 (15.402,4) 19.173,0 92.364,0 Feb. 93.219,5 330.184,8 33.488,5 17.670,1 279.026,3 18.270,3 81.328,7 238.618,2 18.372,9 (7.463,4) 19.151,0 91.664,8 Mar. 96.715,7 331.910,7 33.257,7 18.038,0 280.615,0 18.765,2 81.430,4 237.812,9 17.875,1 4.549,1 18.765,4 86.956,3 Abr. 96.509,4 331.215,7 28.474,7 18.321,5 284.419,6 19.563,3 80.272,3 239.201,9 17.851,2 5.444,6 18.371,7 86.142,9 May. 97.721,3 332.095,3 24.738,0 18.630,5 288.726,7 31.134,7 80.023,3 239.232,3 18.884,6 12.033,4 18.038,1 92.735,7 Jun. 96.498,3 337.264,0 25.696,8 19.458,7 292.108,4 28.458,1 83.131,1 240.643,0 18.594,2 10.365,4 17.793,4 91.692,7 Jul. 95.526,1 338.267,6 24.806,1 19.541,9 293.919,6 22.329,6 81.702,6 244.458,1 18.532,5 (2.695,1) 18.072,1 96.052,0

Ago. 100.422,5 341.549,6 24.820,0 19.456,0 297.273,6 21.727,0 82.984,3 245.203,3 18.205,4 (907,5) 19.324,8 98.887,8 Sep. 99.584,3 340.347,1 21.265,9 19.521,9 299.559,3 15.527,4 81.958,9 244.696,8 19.033,5 (12.637,0) 19.253,0 103.152,8 Oct. 103.494,3 345.418,0 22.570,0 19.648,5 303.199,5 14.206,7 83.512,9 250.846,5 19.831,3 (16.111,0) 19.377,8 105.660,6 Nov. 106.801,5 356.481,4 25.907,9 19.810,1 310.763,3 9.586,6 86.842,7 252.183,6 20.127,6 (21.913,6) 21.010,2 114.617,7 Dic. 115.882,4 366.291,5 29.763,7 20.248,6 316.279,2 15.604,4 96.809,7 247.703,2 20.125,1 (13.937,3) 22.885,2 124.191,5


2.3 C ar tera neta con l easing de los princip ales interme diarios f inancieros 1/


Fin de: Totalsistema

Bancos Corpora-ciones

financieras 4/

Compañíasde financia-

mientocomercial

Cooperativasfinancieras 5/Subtotal Comerciales 2/ Banco

Agrario 3/

2010 165.256,2 149.478,2 143.479,6 5.998,6 0,0 12.587,1 3.191,0 2011 203.100,8 188.519,5 182.186,0 6.333,6 0,0 12.603,2 1.978,1 2012 233.747,4 217.626,0 210.472,8 7.153,1 0,0 13.759,2 2.362,2 2013 265.377,3 247.631,2 239.302,8 8.328,4 79,2 15.500,7 2.166,2 2014 305.337,5 285.792,7 276.434,4 9.358,4 256,8 17.439,2 1.848,9

2013

Ene. 233.401,0 217.472,8 210.187,9 7.284,9 0,0 13.583,6 2.344,6 Feb. 235.588,6 219.558,8 212.237,9 7.320,9 0,0 13.665,0 2.364,8 Mar. 237.678,3 221.439,7 214.032,4 7.407,3 0,0 13.854,9 2.383,7 Abr. 240.497,9 224.126,6 216.639,1 7.487,6 0,0 13.960,5 2.410,8 May. 244.201,3 227.605,8 219.976,4 7.629,4 0,0 14.148,6 2.446,9 Jun. 248.932,4 232.069,6 224.315,7 7.753,9 31,6 14.357,9 2.473,3 Jul. 250.763,8 233.819,7 225.888,7 7.931,0 31,6 14.435,5 2.476,9

Ago. 253.959,8 236.875,4 228.850,5 8.024,8 39,4 14.546,2 2.498,9 Sep. 257.546,1 240.672,1 232.504,9 8.167,3 65,8 14.726,0 2.082,1 Oct. 259.663,6 242.493,5 234.321,8 8.171,7 67,0 14.987,2 2.115,9 Nov. 263.052,9 245.728,1 237.408,4 8.319,7 67,0 15.117,4 2.140,4 Dic. 265.377,3 247.631,2 239.302,8 8.328,4 79,2 15.500,7 2.166,2

2014

Ene. 266.763,7 249.070,4 240.750,8 8.319,5 77,0 15.444,9 2.171,4 Feb. 270.237,6 252.427,6 244.071,1 8.356,5 110,5 15.493,2 2.206,3 Mar. 272.959,9 254.936,7 246.518,6 8.418,1 142,0 15.648,4 2.232,8 Abr. 276.942,9 258.623,3 250.118,0 8.505,3 147,6 15.904,8 2.267,2 May. 281.118,3 262.650,9 254.113,2 8.537,7 147,5 16.609,4 1.710,6 Jun. 285.043,4 266.188,4 257.466,2 8.722,2 147,3 16.977,5 1.730,2 Jul. 286.914,3 268.007,5 259.197,2 8.810,3 153,1 17.021,5 1.732,2

Ago. 289.468,0 270.333,3 261.344,0 8.989,3 154,0 17.232,9 1.747,8 Sep. 291.785,7 272.372,9 263.252,4 9.120,5 149,7 17.487,3 1.775,7 Oct. 294.932,6 276.091,7 266.931,4 9.160,3 153,9 16.884,0 1.803,0 Nov. 300.771,0 281.598,8 272.239,4 9.359,4 229,8 17.108,2 1.834,2 Dic. 305.337,5 285.792,7 276.434,4 9.358,4 256,8 17.439,2 1.848,9

Nota: a partir de la entrada en vigencia de las NIIF en enero de 2015, las variaciones con respecto a los datos del 2014 tienen un efecto estadístico por cambios de metodología.1/ Cartera bruta moneda legal + cartera bruta moneda extranjera - provisiones de cartera. No incluye la cartera de empleados.2/ Dentro de los bancos comerciales se está sumando lo correspondiente al BCH y las CAV.3/ Con Decreto 1065 del 26 de junio de 1999 se dispone la disolución y liquidación de la Caja Agraria. La Financiera Leasing Colvalores S. A. se convierte en el BDE (Resolución 968 del 24 de junio de 1999), el cual cambia su razón social por Banco Agrario de Colombia S. A., Banagrario (Re-solución 2474 del 26 de junio de 1999).4/ Se incluye el IFI y no se incluye la FEN.5/ A partir de junio de 2000 se incluyen las cooperativas financieras, dentro de estas entidades se suman los organismos cooperativos de grado supe-rior. A partir de noviembre de 2007 se incluye la Cooperativa Financiera Coomeva.Fuente: Banco de la República, con base en información de balances nacionales consolidados, suministrada por la Superintendencia Financiera de Colombia.


2.4 Evolución de las tasas de enc aje de los estable cimientos de cré dito 1/

(p orcentaje)

Pasivos encajables Diciembrede 2005

Diciembrede 2006

Diciembre de 2007 Junio de 2008 Diciembre de 2014

Encaje ordinario 2/

Encaje marginal 3/

Encaje ordinario 4/ 5/

Encaje ordinario 5/

I. Exigibilidades a la vista y antes de 30 días. Bancos: Oficiales 13,0 13,0 8,3 27,0 11,5 11,0 Particulares 13,0 13,0 8,3 27,0 11,5 11,0

II. Depósitos y acreedores fiduciarios. Bancos: Servicios bancarios de recaudo 13,0 13,0 8,3 27,0 11,5 11,0 Depósitos judiciales (ent. nacionalizadas) 13,0 13,0 8,3 27,0 11,5 11,0 Depósitos judiciales 13,0 13,0 8,3 27,0 11,5 11,0

III. Depósitos de ahorro6/

Ordinarios bancos 6,0 6,0 8,3 27,0 11,5 11,0 Ordinarios corfinancieras 6,0 6,0 8,3 27,0 11,5 11,0 Cuentas de ahorro en UVR 6,0 6,0 8,3 27,0 11,5 11,0 Ordinario en organismos cooperativos 6,0 6,0 8,3 27,0 11,5 11,0 Ordinario en cooperativas financieras 6,0 6,0 8,3 27,0 11,5 11,0

IV. CDT menor o igual a 90 días7/

Bancos 2,5 2,5 2,5 5,0 6,0 4,5 Corfinancieras 2,5 2,5 2,5 5,0 6,0 4,5 CFC 2,5 2,5 2,5 5,0 6,0 4,5 Organismos cooperativos 2,5 2,5 2,5 5,0 6,0 4,5 Cooperativas financieras 2,5 2,5 2,5 5,0 6,0 4,5

V. CDT menor a 180 días y superior a 90 días7/


VI. CDT menor o igual a 360 días y superior o igual a 180 días7/


VII. CDT a más de 360 días y menos de 540 días (18 meses) Bancos 2,5 2,5 2,5 5,0 6,0 4,5 Corfinancieras 2,5 2,5 2,5 5,0 6,0 4,5 CFC 2,5 2,5 2,5 5,0 6,0 4,5 Organismos cooperativos 2,5 2,5 2,5 5,0 6,0 4,5 Cooperativas financieras 2,5 2,5 2,5 5,0 6,0 4,5

VIII. Compromisos de recompra negociados con otros7/

Inversión 6,0 6,0 8,3 27,0 11,5 11,0 Cartera 6,0 6,0 8,3 27,0 11,5 11,0

IX. Aceptaciones después de plazo Bancos 13 13 8,3 27,0 11,5 11,0 Corfinancieras 13 13 8,3 27,0 11,5 11,0 CFC 13 13 8,3 27,0 11,5 11,0 Organismos cooperativos 13 13 8,3 27,0 11,5 11,0 Cooperativas financieras 13 13 8,3 27,0 11,5 11,0

X. Bonos menores a 540 días (18 meses) Bancos 2,5 2,5 2,5 5,0 6,0 4,5 Corfinancieras 2,5 2,5 2,5 5,0 6,0 4,5 CFC 2,5 2,5 2,5 5,0 6,0 4,5 Organismos cooperativos 2,5 2,5 2,5 5,0 6,0 4,5

Cooperativas financieras 2,5 2,5 2,5 5,0 6,0 4,5

Nota: para los bancos hipotecarios los porcentajes de encaje requeridos en moneda legal serán iguales a los estipulados para los bancos comerciales. Con base en la Resolución 25 de 1996, la Junta Directiva eliminó el encaje marginal para los establecimientos de crédito. 1/ Corresponde a porcentajes totales de encaje, incluye monetario e inversiones computables. 2/ Con base en la Resolución Externa 07 de junio 15 de 2007, los establecimientos de crédito deberán mantener un encaje ordinario, representado en depósitos en el Banco de la República o efectivo en caja sobre el monto de cada una de las exigibilidades en moneda legal.3/ Con base en la Resolución 07 de 2007, el encaje marginal para los meses de julio, agosto, septiembre, octubre y noviembre de 2007, las exigibili-dades, depósitos, compromisos de recompra y aceptaciones después de plazo es del 27% y no del 12,5%.4/ Con base en la Resolución Externa 05 de junio 20 de 2008 de la Junta Directiva del Banco de la República, se elimina el encaje marginal. Además, modificó algunos porcentajes del encaje ordinario.5/ Con base en la Resolución Externa 11 de octubre 24 de 2008, la Junta Directiva del Banco de la República modifica los porcentajes del encaje ordinario.6/ Se incluyen depósitos de ahorro a la vista o los que se realicen mediante la expedición de CDAT, y los depósitos de ahorro especial (Resolución Externa 03 de 2007 de la Junta Directiva).7/ Se incluye el encaje de las operaciones de compromisos de recompra, inversiones negociadas y cartera negociada, salvo aquellos realizados con entidades financieras, el Banco de la República y la Tesorería General de la Nación (Resolución Externa 03 de 2007 de la Junta Directiva).Fuente: resoluciones externas de la Junta Directiva del Banco de la República.


2.5 Información general de los b ancos comercia les p or entidad(mi les de mi l lones de p es os)

Capitales y reservas1/ Total activosDic. 12 Jun. 13 Dic. 13 Jun. 14 Dic. 14 Dic. 12 Jun. 13 Dic. 13 Jun. 14 Dic. 14

I. Nacionales 24.490,7 26.489,0 30.523,5 33.658,3 35.912,8 249.232,8 269.437,8 289.113,9 285.654,5 310.820,8 Bogotá 5.654,1 6.082,7 7.820,9 8.074,9 9.902,3 46.854,0 49.840,7 53.850,8 57.473,5 62.024,9 Crédito2/ 1.250,8 1.221,9 1.326,1 --- --- 11.901,0 12.672,0 12.984,9 --- ---Bancolombia 6.950,8 7.591,1 7.591,2 10.873,9 10.884,0 74.183,7 82.664,6 89.752,7 87.586,7 99.056,5 Interbanco3/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Occidente 2.109,6 2.278,3 2.371,4 2.484,4 2.609,9 23.610,2 26.121,8 27.559,6 29.702,2 30.440,5 Popular 1.145,1 1.349,6 1.477,5 1.562,5 1.671,4 15.024,2 15.755,4 16.600,5 17.402,5 16.959,7 Social 779,8 879,5 2.773,0 2.796,7 2.922,5 9.893,3 9.709,7 10.263,0 11.014,0 11.064,3 Superior4/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Unión Colombiano5/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Selfin3/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Davivienda 4.294,7 4.512,3 4.381,7 4.830,5 4.830,5 39.304,4 42.877,4 46.120,9 48.076,0 53.457,5 Colpatria Red Multibanca 888,8 1.042,3 1.042,3 1.188,8 1.188,8 14.584,0 15.263,3 16.322,4 17.582,4 20.196,4 Megabanco --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Banco Colmena6/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Banco Conavi7/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Banco Aliadas8/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Banco AV Villas 767,2 818,2 869,7 922,7 981,5 8.885,5 9.439,6 9.651,8 10.487,2 10.917,3 Banco ProCredit Colombia S. A.9/ 74,3 74,3 74,3 77,0 58,5 259,0 280,8 237,1 181,9 147,0 Banco de las Microfinanzas - Bancamía S. A.10/ 232,6 270,5 270,5 298,3 298,3 1.113,3 1.136,2 1.258,6 1.396,3 1.399,5 Banco Coomeva11/ 189,1 192,7 194,4 206,8 223,2 2.316,2 2.416,1 2.655,2 2.737,9 2.917,6 Banco Finandina12/ 153,6 175,4 175,4 185,1 185,1 1.303,8 1.260,0 1.247,3 1.351,0 1.524,9 Banco Cooperativo Coopcentral 13/ --- --- 155,1 156,8 156,9 --- --- 609,1 662,931 714,8195Banco Mundo Mujer S. A. 14/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Banco Multibank S. A. 15/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---

II. Mixtos16/ 368,1 370,1 370,1 372,6 372,6 809,4 818,7 827,8 883,3 953,0 Lloys TSB Bank --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Santander Colombia S. A. --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---BBVA Colombia S. A. --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Womens World Banking WWB S. A.17/ 368,1 370,1 370,1 372,6 372,6 809,4 818,7 827,8 883,3 953,0 Banco Compartir S. A.18/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---

III. Extranjeros 5.518,6 5.983,4 6.197,3 6.850,7 6.407,6 65.246,6 71.352,8 74.961,3 93.640,4 102.422,3 Andino3/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Boston19/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Citibank 1.336,0 1.384,3 1.295,7 1.436,7 1.210,3 8.521,9 8.756,3 8.650,6 9.884,8 10.106,3 HSBC Colombia (antes Banistmo Colombia S. A.)20/ 268,6 268,6 236,2 236,2 --- 2.072,1 1.788,1 1.374,3 1.323,7 ---Santander Colombia S. A. 723,0 879,5 879,5 978,7 978,7 9.176,1 9.980,3 12.499,2 25.346,1 27.944,2 BBVA (antes Ganadero) 1.990,9 2.213,1 2.213,1 2.475,9 2.475,9 30.540,9 35.051,1 34.883,3 37.735,2 41.527,9 Standard Chartered21/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Pacífico3/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---ABN Amro Bank Colombia22/ 107,3 --- --- --- --- 459,1 --- --- --- ---Sudameris 714,0 804,1 936,7 1.031,1 1.031,1 11.575,2 12.709,3 13.877,0 15.076,3 17.599,2 Tequendama23/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Falabella S. A.24/ 194,2 223,4 223,4 249,5 249,5 1.142,8 1.105,3 1.207,5 1.330,6 1.557,5 Pichincha25/ 184,6 210,4 231,7 251,2 251,2 1.758,5 1.962,4 2.258,3 2.557,0 2.970,5 Santander de Negocios de Colombia S.A. 26/ --- --- 181,0 191,5 211,1 0,0 0,0 211,1 386,6 716,7

IV. Oficiales 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Bancafé27/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Estado28/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Granahorrar29/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---

V. Cooperativos --- --- --- --- --- 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Bancoop30/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---

VI. Otros 1.175,5 1.407,5 1.407,5 1.365,4 1.365,4 18.196,0 18.727,6 19.201,2 20.999,3 21.097,2 BCH31/ 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Banco Agrario 1.175,5 1.407,5 1.407,5 1.365,4 1.365,4 18.196,0 18.727,6 19.201,2 20.999,3 21.097,2

Total sistema bancario 31.553,0 34.250,0 38.498,4 42.247,0 44.058,5 333.484,8 360.336,9 384.104,2 401.177,6 435.293,3

Nota: a partir de la entrada en vigencia de las NIIF en enero de 2015, las variaciones con respecto a los datos del 2014 tienen un efecto estadístico por cambios de meto-dología.1/ Capital social y reservas. Se excluyen las sucursales bancarias del exterior. 2/ Esta entidad se fusionó con el Banco Corpbanca. Resolución 0649 de abril 29 de 2014, expedida por la Superintendencia Financiera.3/ La información de estas entidades se mantuvo constante por más de cinco años en nuestra base de datos. El FMI recomendó excluirlas de la misma.4/ Esta entidad se fusionó con el Banco Davivienda en mayo de 2006 (Resolución 0468 de marzo 14 de 2006, expedida por la Superintendencia Financiera).5/ Esta entidad se fusionó con el Banco Occidente en junio de 2006 (Resolución 0828 de mayo 19 de 2006, expedida por la Superintendencia Financiera).6/ Esta entidad se fusionó con el Banco Caja Social en mayo de 2005 (Resolución Externa 0933 de junio 24 de 2005).7/ Esta entidad se fusionó con el Bancolombia en julio de 2005 (Resolución Externa 937 de la Superintendencia Bancaria, de junio 27 de 2005).8/ Esta entidad se fusionó con el Banco Occidente en enero de 2005 (Resolución Externa 0354 de la Superintendencia Bancaria, de febrero 22 de 2005).9/ Esta entidad fua autorizada por la Superintendencia Financiera, Resolución 746 de mayo 13 de 2008, para realizar operaciones financieras en el país. 10/ Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera, Resolución 1622 de octubre 10 de 2008, para realizar operaciones financieras en el país.11/Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera, Resolución 0206 de febrero 11 de 2011, para realizar operaciones en el país.12/Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera, Resolución 0201 de febrero 10 de 2011, para realizar operaciones en el país.13/ Esta entidad antes era Cooperativa Financiera Coopcentral y fue autorizada por la Superintendencia Financiera en establecimiento bancario. Resolución 1635 de sep-tiembre 03 de 2013, para realizar operaciones en el país.14/ Con base en la composición del capital accionario de las entidades depositarias se elimina la clasificación de bancos mixtos y de bancos oficiales. Los bancos que antes eran mixtos ahora hacen parte de los bancos extranjeros.15/ Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera, para realizar operaciones financieras en el país (Resolución 2471 de diciembre 29 de 2010).16/ Con base en la composición del capital accionario de las entidades depositarias se elimina la clasificaciónes de bancos mixtos y de bancos oficiales. Los bancos que antes eran mixtos ahora hacen parte de los bancos extranjeros.17/ Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera, Resolución 2471 de diciembre 29 de 2010, para realizar operaciones en el país.18/ Cambió su razón social de Banco Real de Colombia a ABN Amro Bank (Colombia).19/ Esta entidad entró en liquidación voluntaria a partir de abril de 2005, con base en la Resolución Externa 0621de la Superintendencia Bancaria de abril 15 de 2005.20/ El BanCO HSBC Colombia fue absorbido por el Banco GNB Sudameris, Resolución 1684 de septiembre 26 de 2014.21/ La Superintendencia Bancaria aprueba la liquidación voluntaria de la sociedad, Resolución 1041 del 19-07-2005.22/ Cambia su razón social de Banco Real de Colombia a ABN Amro Bank (Colombia).23/ Esta entidad se fusionó con el Banco Sudameris de Colombia, Resolución 0838 de la Superintendencia Bancaria de junio 9 de 2005.24/ Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera, Resolución 0206 de febrero 11 de 2011, para realizar operaciones en el país.25/ Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera, Resolución 0206 de febrero 11 de 2011, para realizar operaciones en el país.26/ Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera, Resolución 1782 de septiembre 30 de 2013, para realizar operaciones en el país.27/ A esta entidad le cancelaron el permiso de funcionamiento, Resolución 0412 de la Superintendencia Bancaria de marzo 7 de 2005. Con base en el Decreto 6140 de marzo 7 de 2005 y la Resolución Externa 0409 de la Superintendencia Bancaria, autorizan el permiso de funcionamiento de una nueva entidad que se llama Granbanco-Bancafé. Esta entidad fue vendida al Banco Davivienda, Resolución Externa 0139 de enero de 2007, emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia.28/ El Gobierno nacional mediante Decreto No. 2525 del 21 de julio de 2005 ordena su disolución y liquidación. 29/ Esta entidad se fusionó con el Banco BBVA- Colombia S. A. en mayo de 2006. Resolución 0568 de marzo 21 de 2006, expedida por la Superintendencia Financiera.30/Escritura pública 0530 del 26 de febrero de 1999, se declara disuelta y en estado de liquidación voluntaria, por decisión de los accionistas.31/ Se incluye la sección comercial y la sección de ahorros del BCH. Por requerimiento interno de la Superintendencia Bancaria del 26 de enero de 2000, se decide cesión de activos y pasivos al Banco Granahorrar. A partir de diciembre de 2000 entra en proceso de liquidación.Fuente: Banco de la República, con base en información suministrada por la Superintendencia.


2.6 Princip ales activos de los b ancos comercia les 1/


Fin de: Total Disponible

Fondosinterban-

cariosvendidos 2/

Inversio-nes

Cartera de

créditos 3/

Aceptacio-nes

y deriva-tivos 4/

Cuentaspor cobrar

Bienes realizablesy recibidos

en pago

Propieda-des

y equipo

Otrosactivos

2010 225.372,2 14.917,2 2.976,8 46.589,7 143.479,6 1.481,0 2.839,5 159,0 3.042,7 9.886,8 2011 276.552,8 18.312,5 7.281,9 47.763,1 182.186,0 1.658,3 3.791,6 156,4 3.344,3 12.058,7 2012 315.288,8 22.028,3 4.997,2 53.670,0 210.472,8 1.723,8 4.699,1 250,0 3.283,0 14.164,5 2013 364.902,9 25.635,6 6.872,1 64.964,3 239.302,8 1.203,8 4.655,7 298,7 3.373,6 18.596,3 2014 414.196,2 24.929,4 8.286,0 69.360,2 276.434,4 4.793,4 5.311,9 309,5 3.252,3 21.519,1

2013

Ene. 315.611,7 19.433,0 5.682,1 56.353,6 210.187,9 1.428,4 4.560,2 259,1 3.287,6 14.419,9 Feb. 320.558,8 20.130,1 5.445,8 58.592,4 212.237,9 1.273,1 4.675,1 265,1 3.277,3 14.661,9 Mar. 326.633,7 23.143,6 5.979,8 59.116,7 214.032,4 1.237,3 5.153,0 260,6 3.259,0 14.451,4 Abr. 331.123,4 19.455,7 8.960,5 61.853,0 216.639,1 1.159,0 4.605,6 270,0 3.258,0 14.922,6 May. 336.666,8 22.791,7 7.323,0 61.733,2 219.976,4 1.756,0 4.513,8 277,4 3.262,8 15.032,6 Jun. 341.609,3 23.719,6 8.491,7 60.025,7 224.315,7 1.675,1 4.750,3 281,3 3.257,4 15.092,6 Jul. 343.653,1 22.590,1 8.783,8 61.675,7 225.888,7 1.329,0 4.661,6 275,1 3.261,4 15.187,6

Ago. 349.053,4 22.003,5 8.581,6 63.713,0 228.850,5 1.490,6 4.528,8 289,8 3.264,4 16.331,3 Sep. 352.671,6 20.616,7 8.720,9 64.484,9 232.504,9 1.301,4 4.828,2 290,1 3.291,3 16.633,3 Oct. 357.806,4 24.073,7 7.723,6 62.986,8 234.321,8 1.116,7 4.552,5 287,1 3.303,9 19.440,4 Nov. 362.207,0 25.162,3 7.562,3 62.522,2 237.408,4 1.205,2 4.690,3 288,6 3.314,0 20.053,6 Dic. 364.902,9 25.635,6 6.872,1 64.964,3 239.302,8 1.203,8 4.655,7 298,7 3.373,6 18.596,3

2014

Ene. 364.523,2 22.843,8 5.554,4 66.129,5 240.750,8 1.961,9 4.432,2 292,2 3.341,1 19.217,2 Feb. 374.450,5 23.426,8 8.603,1 68.377,2 244.071,1 1.688,1 4.736,7 298,3 3.336,0 19.913,1 Mar. 376.805,6 22.901,6 6.874,6 70.257,2 246.518,6 1.699,6 5.654,4 285,7 3.333,2 19.280,8 Abr. 379.890,3 23.752,4 6.917,9 69.151,3 250.118,0 1.566,1 5.215,1 273,1 3.311,2 19.585,1 May. 379.861,4 25.245,9 7.020,2 63.299,7 254.113,2 1.756,9 5.151,5 265,9 3.310,3 19.697,8 Jun. 380.178,2 24.473,2 7.305,9 60.483,9 257.466,2 1.809,5 5.585,1 266,1 3.287,4 19.500,9 Jul. 381.334,5 26.134,2 8.240,8 58.008,8 259.197,2 1.725,9 4.797,4 263,5 3.300,9 19.665,7

Ago. 387.765,1 26.206,5 9.214,7 60.523,8 261.344,0 1.559,7 5.297,2 274,6 3.291,8 20.052,9 Sep. 386.957,4 24.068,4 7.642,4 60.841,9 263.252,4 1.955,4 5.168,8 276,3 3.272,4 20.479,3 Oct. 395.168,3 25.460,5 7.396,6 64.191,6 266.931,4 1.875,8 4.958,9 308,4 3.289,4 20.755,7 Nov. 409.319,6 26.332,4 8.672,2 67.921,7 272.239,4 3.386,3 5.385,0 304,5 3.291,4 21.786,7 Dic. 414.196,2 24.929,4 8.286,0 69.360,2 276.434,4 4.793,4 5.311,9 309,5 3.252,3 21.519,1

Nota: a partir de la entrada en vigencia de las NIIF en enero de 2015 las variaciones con respecto a los datos del 2014 tienen un efecto estadístico por cambios de metodología.1/ No incluye Caja Agraria, Banco Agrario y BCH.2/ Incluye pactos de reventa.3/ Los saldos de cartera no tienen en cuenta la cartera de empleados.4/ Anteriormente este saldo se registraba en la cuenta 15 del PUC. A partir de enero de 2015 se registra en las cuentas 1351 a la 1359 de las cuentas NIIF.Fuente: Banco de la República, con base en información suministrada por la Superintendencia Financiera de Colombia.


2.7 Princip ales p asivos y p atrimonio de los b ancos comercia les(mi les de mi l lones de p es os)

Fin de:

Pasivos

PatrimonioTotal Cuenta

corriente CDTCuentas

deahorros

Otrosdepósitos y exigibilida-

des 1/

Fondosinterban-

carioscompra-

dos 2/

Créditos de

bancos yotras oblig. financieras

Títulos de inversión

en circula-ción

Otrospasivos 3/

2010 195.132,6 31.040,5 38.641,2 73.297,9 3.148,3 5.187,2 17.300,2 14.633,5 11.889,8 30.239,6 2011 238.514,5 34.177,8 49.023,3 90.424,6 3.525,6 5.602,7 21.760,3 21.919,1 12.081,1 38.038,3 2012 270.122,6 36.721,1 64.484,7 104.329,2 3.692,0 4.936,4 16.936,9 26.012,4 13.009,7 45.166,2 2013 312.282,1 44.132,2 70.664,6 123.666,3 4.022,7 6.372,0 22.365,0 28.855,9 12.203,4 52.620,9 2014 353.837,3 46.625,9 82.143,3 130.629,4 5.108,7 14.143,5 26.530,2 31.887,0 16.769,2 60.358,8

2013

Ene. 269.925,1 33.970,2 67.328,3 103.088,3 2.915,2 6.706,1 16.807,4 26.902,2 12.207,4 45.686,6 Feb. 274.001,1 33.437,3 68.607,6 106.858,3 2.551,3 4.813,0 16.907,6 29.082,8 11.743,3 46.557,7 Mar. 281.070,7 34.189,1 69.239,6 108.741,2 2.837,8 4.413,7 17.590,4 29.255,6 14.803,3 45.563,0 Abr. 285.170,5 34.215,5 69.689,4 108.789,1 2.996,8 6.627,3 19.834,6 29.217,9 13.799,9 45.952,9 May. 290.769,9 34.122,4 69.077,6 112.556,2 2.475,7 7.558,7 20.245,1 30.456,1 14.278,1 45.896,9 Jun. 296.029,2 37.770,4 68.145,8 114.660,8 2.816,8 6.479,9 20.848,7 30.400,8 14.906,1 45.580,1 Jul. 297.420,4 37.166,0 67.397,7 118.843,7 2.833,3 6.389,3 21.434,8 30.090,9 13.264,8 46.232,6

Ago. 300.385,3 37.822,0 68.866,9 120.177,3 2.629,2 5.985,3 21.711,6 29.492,4 13.700,6 48.668,1 Sep. 303.348,6 37.101,9 70.934,0 118.716,1 2.991,0 9.433,4 21.986,1 28.566,6 13.619,4 49.323,0 Oct. 307.590,8 37.714,4 72.208,4 122.585,6 2.848,7 8.735,5 21.906,3 28.308,6 13.283,2 50.215,6 Nov. 311.390,7 39.949,2 72.110,6 125.600,0 3.055,7 5.269,2 21.975,6 28.535,9 14.894,5 50.816,3 Dic. 312.282,1 44.132,2 70.664,6 123.666,3 4.022,7 6.372,0 22.365,0 28.855,9 12.203,4 52.620,9

2014

Ene. 312.036,4 40.369,3 72.948,3 125.582,9 3.015,8 4.922,1 22.694,3 29.371,0 13.132,6 52.486,9 Feb. 321.635,3 41.757,5 73.812,8 131.223,8 2.979,2 6.339,7 23.227,7 29.077,0 13.217,6 52.815,1 Mar. 321.724,9 41.540,8 74.236,3 129.107,1 3.364,0 7.706,8 23.055,9 28.508,3 14.205,5 55.080,7 Abr. 324.183,9 41.124,2 73.681,3 130.790,1 3.238,8 10.970,4 22.309,5 28.326,5 13.743,2 55.706,3 May. 323.578,8 40.370,0 74.296,3 129.895,1 3.376,5 10.239,9 22.060,8 29.197,3 14.142,7 56.282,6 Jun. 325.006,1 42.290,9 74.668,1 131.357,2 3.549,0 8.102,8 21.797,8 28.630,5 14.609,8 55.172,1 Jul. 325.547,3 41.266,8 75.931,9 134.437,1 3.050,9 7.991,3 21.455,4 28.154,6 13.259,2 55.787,2

Ago. 331.084,1 42.118,7 77.350,3 134.018,3 3.638,2 9.472,6 21.966,7 28.089,2 14.430,0 56.681,0 Sep. 330.416,1 41.400,9 79.123,8 130.827,1 3.377,6 9.914,4 22.488,6 28.551,4 14.732,2 56.541,3 Oct. 338.012,6 42.139,0 81.691,4 133.948,9 3.291,6 11.139,5 21.770,8 29.592,6 14.438,7 57.155,7 Nov. 349.918,6 43.715,0 82.646,9 134.126,0 3.579,3 13.292,0 22.906,5 30.775,4 18.877,4 59.401,0 Dic. 353.837,3 46.625,9 82.143,3 130.629,4 5.108,7 14.143,5 26.530,2 31.887,0 16.769,2 60.358,8

1/ Depósitos simples, cuenta centralizada, fondos en fideicomiso, bancos y corresponsales, depósitos especiales, exigibilidades por servicios banca-rios de recaudo y establecimientos afiliados.2/ Incluye pactos de recompra.3/ Aceptaciones bancarias, cuentas por pagar, otros pasivos, pasivos estimados y provisiones y Boceas.Fuente: Banco de la República, con base en información suministrada por la Superintendencia Financiera de Colombia.


2.8 Princip ales resu ltados de los b ancos comercia les 1/


Fin de:

Operacionales No operacionalesAjustes

porinflación

Impuestosrenta y

comple-men-tarios

Resultadodel

ejercicioIngresos Costosy gastos Resultado Ingresos Costos

y gastos Resultado

(a) (b) (c) (d) (e) (f) (g) (h) (i)2010 44.332,5 39.632,2 4.700,4 1.754,3 465,7 1.288,6 0,0 1.472,5 4.516,5 2011 54.599,4 48.932,0 5.667,4 1.702,6 368,9 1.333,6 0,0 1.625,1 5.375,9 2012 55.334,0 48.551,6 6.782,3 1.615,2 362,3 1.252,9 0,0 1.991,0 6.044,3 2013 65.087,3 58.099,1 6.988,2 1.684,4 418,2 1.266,2 0,0 2.053,6 6.200,8 2014 107.837,5 99.268,7 8.568,9 1.774,9 459,7 1.315,2 0,0 2.361,3 7.522,7

2013

Ene. 5.172,4 4.537,9 634,6 86,0 30,9 55,0 0,0 217,8 471,8 Feb. 10.866,7 9.333,3 1.533,4 190,7 65,0 125,6 0,0 440,2 1.218,8 Mar. 18.417,8 15.826,4 2.591,4 365,9 89,9 276,0 0,0 693,8 2.173,6 Abr. 22.609,5 19.414,2 3.195,2 548,4 120,8 427,6 0,0 901,7 2.721,1 May. 29.024,4 25.587,7 3.436,7 711,4 150,5 560,9 0,0 975,2 3.022,3 Jun. 33.904,4 30.360,2 3.544,2 824,7 205,1 619,6 0,0 963,5 3.200,3 Jul. 38.179,8 34.013,2 4.166,6 946,2 233,7 712,5 0,0 1.181,7 3.697,4

Ago. 43.617,4 39.018,1 4.599,3 1.083,0 270,6 812,4 0,0 1.313,0 4.098,7 Sep. 48.250,8 43.013,5 5.237,3 1.208,3 310,5 897,8 0,0 1.470,8 4.664,4 Oct. 52.538,0 46.775,2 5.762,8 1.320,7 343,4 977,3 0,0 1.665,5 5.074,6 Nov. 57.777,0 51.491,6 6.285,4 1.455,0 372,3 1.082,7 0,0 1.847,6 5.520,5 Dic. 65.087,3 58.099,1 6.988,2 1.684,4 418,2 1.266,2 0,0 2.053,6 6.200,8

2014

Ene. 7.889,8 7.367,5 522,3 98,4 41,3 57,1 0,0 193,1 386,3 Feb. 13.342,0 12.145,1 1.196,9 200,3 80,9 119,3 0,0 390,4 925,8 Mar. 26.638,2 24.075,2 2.563,0 363,0 125,0 238,0 0,0 686,8 2.114,1 Abr. 32.879,4 29.741,9 3.137,5 570,6 175,9 394,7 0,0 923,8 2.608,4 May. 38.061,2 34.424,2 3.637,0 717,6 201,2 516,4 0,0 1.105,8 3.047,6 Jun. 44.983,2 40.712,3 4.270,9 856,0 231,6 624,3 0,0 1.316,0 3.579,3 Jul. 53.728,7 48.753,5 4.975,2 1.014,6 268,2 746,4 0,0 1.591,4 4.130,2

Ago. 59.480,5 53.850,9 5.629,6 1.153,4 289,8 863,6 0,0 1.796,3 4.696,9 Sep. 68.062,8 61.794,9 6.267,9 1.269,8 333,2 936,6 0,0 1.964,2 5.240,3 Oct. 74.609,8 67.647,9 6.961,9 1.397,3 373,8 1.023,4 0,0 2.174,3 5.811,0 Nov. 84.710,2 77.242,4 7.467,7 1.503,9 408,7 1.095,2 0,0 2.347,5 6.215,5 Dic. 107.837,5 99.268,7 8.568,9 1.774,9 459,7 1.315,2 0,0 2.361,3 7.522,7

(c) = (a) - (b); (f) = (d) - (e); (i) = (c) + (f) + (g) - (h).1/ Cuentas de P y G acumuladas de acuerdo con los cortes de cada entidad.Fuente: Banco de la República, con base en información suministrada por la Superintendencia Financiera de Colombia.


2.9 Información general de cor p oraciones f inancieras , p or entidad

(mi les de mi l lones de p es os) Capitales y reservas1/ Total activos

Dic. 12 Jun. 13 Dic. 13 Jun. 14 Dic. 14 Dic. 12 Jun. 13 Dic. 13 Jun. 14 Dic. 14

I. Privadas 3.539,0 3.636,0 3.857,1 3.965,4 3.923,3 11.295,1 10.842,3 11.968,5 12.013,6 9.847,3 Colcorp 350,7 389,7 389,7 396,5 396,5 479,0 520,3 482,5 518,5 534,1 Colombiana2/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Corfinorte3/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Corfinsura4/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---ING Colombia3/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Pacífico3/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Transporte3/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Corporación Financiera Colombiana5/

2.424,8 2.480,3 2.663,4 2.754,4 2.712,3 9.779,8 8.838,6 10.503,0 10.438,5 7.900,8

JP Morgan S. A.6/ 309,9 312,3 350,3 360,7 360,7 561,7 854,0 468,8 481,7 680,1 BNP Paribas Colombia S. A.7/ 103,7 103,7 103,7 103,7 103,7 106,6 190,2 122,4 188,7 354,7

ITAÚ BBA Colombia S. A. Corporación Financiera8/

350,0 350,0 350,0 350,0 350,0 368,0 439,3 391,8 386,2 377,6

II. Oficiales 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Financaldas9/ 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 --- --- --- --- ---IFI10/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---Occidente3/ --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---

Total corfinancieras 3.539,0 3.636,0 3.857,1 3.965,4 3.923,3 11.295,1 10.842,3 11.968,5 12.013,6 9.847,3

1/ Capital social y reservas.2/ Esta corporación financiera fue absorbida por la Corporación Financiera del Valle, Resolución 1043 de julio 19 de 2005, emitida por la Superin-tendencia Financiera.3/ La información de estas entidades se mantuvo constante por más de cinco años en nuestra base de datos. El FMI recomendó excluirlas de la base de datos.4/ Esta entidad se fusionó con el Bancolombia (Resolución 1050 del 19-07-2005). La Superintendencia Bancaria aprueba dicha operación.5/ Corfivalle, a partir del 1 de enero de 2006, cambió de nombre, en adelante se llama Corporación Financiera Colombiana.6/ La Superintendencia Financiera, mediante Resolución 02181 de noviembre 30 de 2006, autorizó su creación. 7/ Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera (Resolución 0681 de mayo 4 de 2011) para realizar operaciones en el país.8/ Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera (Resolución 566 de abril 18 de 2012) para realizar operaciones en el país.9/ Se cancela el permiso de funcionamiento por parte de la Superintendencia Bancaria. Resolución 0729 de junio 28 de 2002.10/ Con la Resolución 052 de la Superintendencia Bancaria, de mayo 30 de 2003, la Superintendencia Bancaria aprueba la cesión parcial de activos, pasivos y contratos del IFI a Bancoldex.Fuente: Banco de la República, con base en información suministrada por la Superintendencia Financiera de Colombia.


2.10 Princip ales activos de las cor p oraciones f inancieras 1/



Fondosinterban-

cariosvendidos 2/

Inversio-nes

Cartera de

créditos

Aceptacio-nes

y deriva-tivos

Cuentaspor

cobrar


en pago

Propieda-desy

equipo

Otrosactivos

2010 7.165,4 826,7 137,4 5.447,8 0,0 53,7 53,7 2,5 11,4 632,1 2011 8.418,5 655,9 339,9 6.553,5 0,0 75,8 35,8 2,0 16,0 739,6 2012 11.295,1 820,0 967,0 8.627,1 0,0 80,8 71,3 1,7 17,4 709,8 2013 11.968,5 1.003,7 357,8 8.975,9 79,2 50,8 98,0 1,6 15,7 1.385,8 2014 9.847,3 167,0 497,5 6.743,4 256,8 298,4 119,0 1,0 15,0 1.749,3

2013

Ene. 10.848,3 807,5 1.161,4 7.975,6 0,0 65,3 68,0 1,7 17,2 751,5 Feb. 11.401,1 914,2 1.342,6 8.204,8 0,0 49,1 155,2 1,7 17,0 716,6 Mar. 11.177,0 1.055,6 1.093,9 7.908,1 0,0 47,7 278,9 1,7 16,7 774,3 Abr. 11.564,5 762,4 1.433,2 8.370,9 0,0 34,9 199,0 1,7 16,5 745,9 May. 12.280,7 804,8 1.625,6 8.545,3 0,0 111,6 173,4 1,7 16,1 1.002,2 Jun. 10.842,3 975,0 611,9 7.961,6 31,6 92,0 136,6 1,7 15,7 1.016,1 Jul. 11.128,6 756,1 800,4 8.275,9 31,6 61,6 107,9 1,7 15,4 1.078,1

Ago. 11.562,1 714,0 857,8 8.538,5 39,4 74,6 198,7 1,7 15,3 1.122,2 Sep. 11.643,0 683,2 490,5 9.171,1 65,8 62,1 294,8 1,7 15,1 858,7 Oct. 11.907,0 1.054,8 423,6 8.533,5 67,0 46,3 250,7 1,7 16,5 1.512,9 Nov. 11.936,8 1.086,8 463,2 8.570,8 67,0 47,5 154,1 1,6 16,3 1.529,4 Dic. 11.968,5 1.003,7 357,8 8.975,9 79,2 50,8 98,0 1,6 15,7 1.385,8

2014

Ene. 12.371,6 658,0 575,5 9.334,3 77,0 119,7 173,1 1,6 15,4 1.416,8 Feb. 12.754,1 1.332,6 511,9 9.200,6 110,5 90,1 180,8 1,6 15,2 1.311,0 Mar. 12.601,5 860,7 602,2 9.258,0 142,0 110,5 302,0 1,6 15,0 1.309,4 Abr. 13.099,3 880,9 918,3 9.439,5 147,6 87,8 231,1 1,6 14,8 1.377,8 May. 11.758,6 873,5 567,8 8.520,0 147,5 106,3 176,3 1,5 14,6 1.351,1 Jun. 12.013,6 1.094,1 485,6 8.621,9 147,3 90,6 176,6 1,5 14,3 1.381,7 Jul. 12.723,3 1.290,3 1.069,6 8.558,6 153,1 85,9 161,3 1,5 14,2 1.388,9

Ago. 12.071,2 740,2 873,0 9.203,5 154,0 65,7 180,1 1,3 14,2 839,2 Sep. 11.683,0 650,4 1.197,2 7.827,9 149,7 91,9 244,5 1,3 14,2 1.505,9 Oct. 12.286,6 753,6 1.831,6 8.435,4 153,9 89,9 130,6 1,3 14,2 876,1 Nov. 12.160,2 650,9 2.027,0 7.961,3 229,8 208,5 113,4 1,3 14,0 954,0 Dic. 9.847,3 167,0 497,5 6.743,4 256,8 298,4 119,0 1,0 15,0 1.749,3

1/ No incluye a la FEN.2/ Incluye pactos de reventa.Fuente: Banco de la República, con base en información suministrada por la Superintendencia Financiera de Colombia.


2.11 Princip ales p asivos y p atrimonio de las cor p oraciones f inancieras


Fin de:

Pasivos

PatrimonioTotal CDT Cuentas

de ahorros


des 1/

Fondosinterban.compra-

dos 2/

Créditos debancos y

otras oblig. financieras

Títulos deinversión

encirculación

Otrospasivos 3/

2010 3.710,8 1.535,6 75,6 0,3 1.820,1 76,6 0,0 202,6 3.454,6 2011 4.738,4 1.692,2 97,8 18,8 2.441,1 113,9 0,0 374,7 3.680,1 2012 7.056,4 2.304,5 373,6 0,4 4.041,9 10,1 0,0 325,9 4.238,8 2013 6.636,1 2.179,0 394,2 5,8 3.830,3 2,8 0,0 224,0 5.332,4 2014 3.912,8 1.718,0 214,4 3,0 1.384,8 26,7 0,0 565,9 5.934,5

2013

Ene. 6.562,8 2.329,7 217,3 0,4 3.727,8 12,2 0,0 275,4 4.285,5 Feb. 6.993,8 2.306,1 168,8 0,4 4.262,1 9,7 0,0 246,7 4.407,3 Mar. 6.613,4 2.241,0 161,9 0,4 3.909,0 9,7 0,0 291,4 4.563,6 Abr. 7.055,3 2.216,8 263,9 0,4 4.303,8 2,8 0,0 267,7 4.509,2 May. 7.538,4 2.127,6 215,3 0,6 4.869,9 2,8 0,0 322,2 4.742,3 Jun. 6.126,6 1.982,6 256,1 0,6 3.562,4 2,8 0,0 322,0 4.715,7 Jul. 6.350,5 1.813,0 547,6 0,6 3.725,1 2,8 0,0 261,4 4.778,2

Ago. 6.604,5 1.931,6 798,5 0,6 3.597,7 2,8 0,0 273,3 4.957,6 Sep. 6.440,3 2.046,7 497,2 0,6 3.574,4 2,8 0,0 318,6 5.202,7 Oct. 6.476,1 2.176,3 734,0 0,6 3.185,3 2,8 0,0 377,0 5.430,9 Nov. 6.517,3 2.157,7 997,6 3,0 3.068,6 2,8 0,0 287,7 5.419,5 Dic. 6.636,1 2.179,0 394,2 5,8 3.830,3 2,8 0,0 224,0 5.332,4

2014

Ene. 7.104,9 2.242,5 1.029,2 7,7 3.449,7 2,8 0,0 373,1 5.266,6 Feb. 7.473,3 2.294,1 972,9 0,7 3.903,4 2,8 0,0 299,5 5.280,9 Mar. 7.121,5 2.278,2 915,7 9,7 3.522,1 3,8 0,0 392,1 5.479,9 Abr. 7.671,2 2.282,8 714,8 12,9 4.316,2 2,8 0,0 341,7 5.428,1 May. 6.347,0 2.353,9 533,7 0,6 3.157,1 2,8 0,0 298,9 5.411,6 Jun. 6.530,7 2.298,5 326,4 0,6 3.615,6 2,8 0,0 286,8 5.482,9 Jul. 7.216,9 2.270,5 937,0 7,8 3.730,5 2,8 0,0 268,3 5.506,5

Ago. 6.498,0 2.215,5 696,7 4,9 3.329,6 2,8 0,0 248,5 5.573,3 Sep. 5.948,9 2.089,3 376,8 3,1 3.121,0 2,8 0,0 355,9 5.734,1 Oct. 6.531,8 1.945,7 549,2 1,5 3.694,9 2,8 0,0 337,7 5.754,8 Nov. 6.312,9 1.790,5 420,4 4,1 3.582,4 2,8 0,0 512,7 5.847,3 Dic. 3.912,8 1.718,0 214,4 3,0 1.384,8 26,7 0,0 565,9 5.934,5

1/ Fondos en fideicomiso, bancos y corresponsales, depósitos especiales, exigibilidades por servicios bancarios de recaudo y establecimientos afiliados.2/ Incluye pactos de recompra.3/ Aceptaciones bancarias, cuentas por pagar, otros pasivos, pasivos estimados y provisiones, y Boceas.Fuente: Banco de la República, con base en información suministrada por la Superintendencia Financiera de Colombia.


2.12 Princip ales resu ltados de las cor p oraciones f inancieras 1/


Fin de:

Operacionales No operacionalesAjustes

porinflación

Impuestosde renta ycomple-

men-tarios

Resultadodel


y gastos Resultado

(a) (b) (c) (d) (e) (f) (g) (h) (i)2010 2.518,7 1.872,3 646,4 38,0 2,3 35,6 0,0 36,6 645,4 2011 2.349,4 2.018,3 331,1 337,4 1,9 335,5 0,0 29,4 637,2 2012 3.951,0 3.507,2 443,8 37,2 1,7 35,5 0,0 40,2 439,1 2013 2.595,3 1.989,7 605,6 35,6 1,9 33,7 0,0 35,2 604,2 2014 5.417,4 4.850,4 567,0 46,3 9,1 37,2 0,0 57,6 546,5

2013

Ene. 236,5 261,0 (24,5) 0,7 0,3 0,5 0,0 2,1 (26,1) Feb. 540,3 439,3 101,1 1,2 0,5 0,7 0,0 4,6 97,2 Mar. 859,6 574,6 285,1 2,1 0,5 1,6 0,0 6,4 280,2 Abr. 939,0 681,9 257,1 8,9 1,0 8,0 0,0 8,2 256,8 May. 1.210,8 922,4 288,3 9,9 1,1 8,7 0,0 12,1 285,0 Jun. 1.501,2 1.164,0 337,2 10,8 1,2 9,6 0,0 22,0 324,8 Jul. 1.669,1 1.346,4 322,6 11,9 1,3 10,6 0,0 24,2 309,1

Ago. 1.923,0 1.483,4 439,6 12,4 1,6 10,8 0,0 26,5 423,9 Sep. 2.172,4 1.614,8 557,5 11,8 1,7 10,0 0,0 27,8 539,8 Oct. 2.344,8 1.746,2 598,6 12,1 1,8 10,3 0,0 29,1 579,8 Nov. 2.486,9 1.880,2 606,7 17,1 2,1 15,0 0,0 32,1 589,6 Dic. 2.595,3 1.989,7 605,6 35,6 1,9 33,7 0,0 35,2 604,2

2014

Ene. 304,9 314,4 (9,5) 0,8 0,0 0,8 0,0 2,9 (11,6) Feb. 598,0 525,8 72,1 2,1 0,3 1,8 0,0 7,5 66,5 Mar. 1.391,2 1.163,8 227,4 2,9 0,6 2,4 0,0 14,1 215,7 Abr. 1.625,1 1.398,6 226,5 9,0 7,3 1,7 0,0 18,7 209,5 May. 1.906,2 1.641,9 264,3 10,0 7,3 2,7 0,0 20,1 246,9 Jun. 2.076,2 1.794,2 282,1 25,0 7,4 17,5 0,0 24,5 275,1 Jul. 3.138,1 2.863,1 275,0 27,0 7,6 19,4 0,0 28,5 265,9




2.13 Información general de las comp añías de f inanciamiento comercia l , p or entidad

(mi les de mi l lones de p es os) Capitales y reservas1/ Total activos

Dic. 12 Jun. 13 Dic. 13 Jun. 14 Dic. 14 Dic. 12 Jun. 13 Dic. 13 Jun. 14 Dic. 14I. Especializadas en leasing 1.162,4 1.332,2 1.471,1 1.463,1 1.570,4 14.355,8 15.661,4 16.929,7 17.486,2 18.391,5

Bansaleasing S. A. ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----Citibank S. A. ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----Crédito S. A. ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----Desarrollo S. A.2/ ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----IFI - Leasing 35,7 38,2 38,2 44,3 44,3 405,7 437,3 456,7 475,8 500,6 Leasing Bolívar S. A. 87,9 90,4 94,6 89,9 89,9 788,5 783,4 837,7 962,9 1.050,3 Leasing del Valle S. A. 73,7 76,4 78,0 80,0 86,3 895,1 890,8 944,0 986,9 999,4 Leasing Colombia S. A. 931,3 1.077,2 1.207,3 1.218,5 1.318,5 12.250,9 13.527,0 14.674,2 15.050,1 15.834,1 Occidente S. A.3/ ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----Popular S. A. ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----Leasing Bogotá S. A.4/ ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----Selfin Leasing S. A.5/ ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----Suleasing S. A.6/ ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----Newcourt Leasing Colombia ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----BBVA Leasing S. A.7/ ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----Leasing Colpatria8/ 33,8 49,9 53,0 30,4 31,4 15,6 22,9 17,1 10,6 7,0

II. Tradicionales 882,2 976,6 1.043,2 1.273,7 1.130,2 6.655,7 6.884,1 7.526,1 8.844,5 8.241,4 Bermúdez y Valenzuela2/ ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----Coltefinanciera 52,2 56,6 61,6 64,8 68,2 603,1 694,9 716,1 760,1 756,4 Comercia 60,2 60,2 91,1 91,8 ---- 765,6 721,8 918,2 873,5 ----Compartir ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----Financiera FES S. A. ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----Confinanciera9/ ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----Credinver ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----Giros y Divisas2/ 26,2 26,6 33,3 36,4 36,4 304,5 311,2 346,6 342,7 362,5 Financiera América 59,3 65,6 70,7 77,1 82,6 586,8 617,2 627,1 648,8 675,2 GMAC Financiera de Colombia 204,9 221,7 221,7 234,7 194,5 1.050,4 1.034,7 1.002,4 1.057,6 1.192,7 Internacional 33,6 34,8 37,1 38,5 43,1 352,5 349,4 348,8 368,2 399,4 Inversora ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----La Andina ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----Mazdacrédito5/ ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----Multifinanciera 77,2 77,5 77,6 83,2 102,5 354,8 390,5 406,8 446,4 505,1 Serfinansa 72,9 92,5 96,5 106,3 106,3 715,6 775,8 842,3 1.043,6 1.006,8 Sufinanciamiento 125,5 145,2 145,2 149,7 149,7 1.358,7 1.359,8 1.555,8 1.664,8 1.564,1 La Regional 32,1 34,3 35,3 38,1 38,1 356,7 367,8 382,8 399,4 406,3 Pacífico2/ ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----Falabella S. A.6/ ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----CIT Capita Colombia S. A.10/ 17,6 15,5 15,5 15,8 36,0 47,5 45,7 89,8 119,2 199,1 Financiera Cambiemos11/ 35,2 35,2 35,2 35,2 ---- 46,9 49,0 54,2 56,3 ----Financiera de Pagos Internacionales12/ 11,3 10,5 10,5 10,5 21,1 20,0 21,2 21,7 19,0 31,8 La Polar S. A. Compañía de Financiamiento 36,8 36,8 36,8 39,8 ---- 31,9 38,7 32,1 17,5 ----Credifamiliar S. A.13/ 18,3 25,1 36,6 36,6 36,6 35,8 51,1 83,0 118,3 125,2 Opportunity Internacional Colombia S. A. 14/ 19,0 19,0 19,0 19,0 19,0 24,9 35,5 58,1 72,9 84,6 Ripley Colombia Compañía de Financiamiento Comercial S. A. 15/

---- 19,5 19,5 47,4 47,4 ---- 19,9 40,3 59,3 105,9

La Hipotecaria CFC16/ ---- ---- ---- 27,0 27,0 ---- ---- ---- 26,9 53,0 Financiera Juriscoop CFC17/ ---- ---- ---- 121,5 121,6 ---- ---- ---- 749,9 773,3

Total CFC 2.044,62 2.308,79 2.514,3 2.736,74 2.700,67 21.011,49 22.545,48 24.455,8 26.330,66 26.632,88

Nota: a partir de la entrada en vigencia de las NIIF en enero de 2015, las variaciones con respecto a los datos del 2014 tienen un efecto estadístico por cambios de metodología1/ Capital social y reservas.2/ La información de esta entidad se mantuvo constante por más de cinco años en nuestra base de datos. El FMI recomendó excluirla de la base de datos.3/ Con la Resolución 952 de junio 05 de 2010, la Superintendencia Financiera autorizó la fusión con el Banco de Occidente. 4/ Con la Resolución 933 de abril 05 de 2010, la Superintendencia Financiera autorizó la fusión con el Banco de Bogotá.5/ Con la Resolución 1424 de septiembre 19 la Superintendencia Bancaria autorizó la fusión con la CFC Inversora Pichincha.6/ Con la Resolución 1741 de noviembre 4 de 2005 la Superintendencia Bancaria declaró la no objeción de la fusión de las CFC Leasing Colombia y Leasing Suramericana CFC Suleasing, de la cual actuará como absorbente Leasing Colombia S. A.7/ Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera (Resolución 0200 de febrero 13 de 2008) para realizar operaciones financieras en el país. Esta entidad fue adquirida por el Banco BBVA, Resolución 1934 de diciembre 15 de 2009.8/ Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera (Resolución 354 de marzo 12 de 2008) para realizar operaciones financieras en el país.9/ El Banco Davivienda absorbió a la Compañía de Financiamiento Comercial -Confinanciera- a partir de agosto de 2012, autorizado por la Superinten-dencia Financiera (Resolución 1013 de julio 3 de 2012).10/ Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera (Resolución 2324 de diciembre 26 de 2007) para realizar operaciones financieras en el país.11/ Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera (Resolución 316 de marzo 6 de 2008) para realizar operaciones financieras en el país.12/ Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera (Resolución 1197 de diciembre 08 de 2009) para realizar operaciones financieras en el país.13/ Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera (Resolución 0255 de febrero 21 de 2011) para realizar operaciones financieras en el país.14/ Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera, Resolución 0272 de febrero 27 de 2012, para realizar operaciones en el pais.15/ Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera, Resolución 0318 del 19/02/2013, para realizar operaciones financieras en el país.16/ Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera, Resolución 229 de febrero 12 de 2014, para realizar operaciones financieras en el país.17/ Esta entidad fue autorizada por la Superintendencia Financiera, Resolución 0583 de abril 5 de 2014, para realizar operaciones financieras en el país.Fuente: Banco de la República, con base en información suministrada por la Superintendencia Financiera de Colombia.


2.14 Princip ales activos de las comp añías de f inanciamiento comercia l 1/



Fondosinterban-

cariosvendidos 2/

Inversio-nes

Cartera de

créditos

Aceptacio-nes

y deriva-tivos

Cuentaspor cobrar


en pago

Propieda-desy

equipo

Otrosactivos

2010 16.873,1 968,4 45,3 860,9 12.587,1 1,1 469,9 39,5 968,6 932,3 2011 18.918,6 1.388,7 38,4 900,6 12.603,2 3,4 638,5 14,9 1.786,1 1.544,7 2012 21.011,5 1.609,5 6,2 598,1 13.759,2 1,0 794,5 30,4 2.310,6 1.902,0 2013 24.455,8 1.941,6 7,8 614,0 15.500,7 0,8 775,5 35,1 3.362,1 2.218,2 2014 26.632,9 1.695,9 62,0 575,1 17.439,2 3,7 944,0 48,5 3.959,7 1.904,8

2013

Ene. 20.985,6 1.809,2 17,1 643,4 13.583,6 1,4 747,6 28,8 2.410,3 1.744,3 Feb. 21.099,3 1.621,1 20,5 655,2 13.665,0 1,1 777,2 27,6 2.520,8 1.810,7 Mar. 21.679,1 1.705,2 14,8 610,0 13.854,9 1,3 755,2 26,7 2.594,9 2.116,1 Abr. 21.729,6 1.575,7 36,4 602,7 13.960,5 1,2 759,5 31,0 2.706,3 2.056,3 May. 21.883,0 1.562,4 9,1 544,5 14.148,6 1,5 770,0 27,9 2.835,3 1.983,7 Jun. 22.545,4 1.774,8 15,6 585,7 14.357,9 1,6 772,6 30,6 2.899,3 2.107,3 Jul. 23.175,0 2.110,6 25,9 571,4 14.435,5 1,2 770,8 28,2 3.131,6 2.099,7

Ago. 23.260,8 2.080,6 37,9 594,4 14.546,2 1,2 824,5 27,4 3.142,5 2.006,1 Sep. 23.337,2 1.853,1 45,8 580,7 14.726,0 1,5 840,1 28,8 3.196,6 2.064,5 Oct. 23.766,3 2.011,6 28,2 628,3 14.987,2 1,4 831,1 28,7 3.211,9 2.037,9 Nov. 23.925,8 1.910,8 6,9 618,8 15.117,4 1,0 862,1 28,4 3.251,7 2.128,8 Dic. 24.455,8 1.941,6 7,8 614,0 15.500,7 0,8 775,5 35,1 3.362,1 2.218,2

2014

Ene. 24.520,5 2.119,7 43,6 661,5 15.444,9 0,8 777,6 36,6 3.457,7 1.978,0 Feb. 24.599,8 2.047,3 19,1 649,6 15.493,2 0,8 796,1 36,8 3.496,4 2.060,4 Mar. 24.871,3 2.043,0 34,2 682,0 15.648,4 1,7 845,1 32,0 3.528,5 2.056,5 Abr. 24.847,0 1.819,8 17,5 689,3 15.904,8 1,1 793,5 27,2 3.536,1 2.057,5 May. 26.105,4 2.329,8 12,4 713,7 16.609,4 1,2 892,7 27,3 3.435,4 2.083,6 Jun. 26.330,7 2.119,6 23,6 749,3 16.977,5 0,2 821,0 27,3 3.522,7 2.089,4 Jul. 26.503,4 2.294,0 43,9 612,3 17.021,5 0,2 830,8 31,9 3.682,6 1.986,1

Ago. 26.722,5 2.222,4 29,7 638,6 17.232,9 0,3 865,9 34,1 3.677,4 2.021,2 Sep. 26.734,9 1.945,4 66,0 640,7 17.487,3 1,1 844,5 36,9 3.706,4 2.006,7 Oct. 26.099,9 1.929,3 26,2 626,9 16.884,0 1,1 854,7 39,3 3.733,5 2.004,9 Nov. 26.437,5 1.944,4 28,5 599,7 17.108,2 1,4 901,3 36,9 3.753,8 2.063,3 Dic. 26.632,9 1.695,9 62,0 575,1 17.439,2 3,7 944,0 48,5 3.959,7 1.904,8

Nota: a partir de la entrada en vigencia de las NIIF en enero de 2015, las variaciones con respecto a los datos del 2014 tienen un efecto estadístico por cambios de metodología.1/ A partir de diciembre de 1993 se incluyen las compañías de financiamiento especializadas en leasing. 2/ Incluye pactos de reventa.Fuente: Banco de la República, con base en información suministrada por la Superintendencia Financiera de Colombia.


2.15 Princip ales p asivos y p atrimonio de las comp añías de f inanciamiento comercia l


Fin de:

Pasivos

PatrimonioTotal CDT


des 1/

Fondosinterban.

comprados 2/

Créditos debancos y

otras oblig. financieras

Títulos deinversión encirculación

Otrospasivos 3/

2010 14.642,2 8.544,9 79,1 14,2 3.377,2 1.501,0 1.125,8 2.231,0 2011 16.806,1 9.225,9 108,9 33,8 4.179,6 1.944,1 1.313,7 2.112,4 2012 18.590,5 10.907,2 131,3 74,5 3.829,1 2.361,6 1.286,7 2.421,0 2013 21.692,1 12.914,3 170,3 91,4 4.522,8 2.560,2 1.433,1 2.763,6 2014 23.529,5 13.410,6 273,2 16,5 5.459,6 2.893,2 1.476,3 3.103,4

2013

Ene. 18.538,6 11.303,2 126,4 80,0 3.547,1 2.357,9 1.124,0 2.447,0 Feb. 18.641,8 11.347,0 131,7 88,6 3.492,0 2.357,9 1.224,6 2.457,5 Mar. 19.257,6 11.410,8 137,2 80,4 3.501,5 2.787,9 1.339,8 2.421,5 Abr. 19.260,4 11.418,7 138,0 41,3 3.625,1 2.787,1 1.250,2 2.469,2 May. 19.389,5 11.657,6 147,3 67,3 3.610,7 2.671,2 1.235,4 2.493,5 Jun. 20.010,0 11.794,0 153,9 45,7 4.133,7 2.670,8 1.211,9 2.535,4 Jul. 20.594,9 12.157,7 150,4 31,3 4.263,2 2.654,7 1.337,6 2.580,1

Ago. 20.625,7 12.251,9 148,3 20,8 4.309,5 2.576,3 1.318,9 2.635,1 Sep. 20.688,3 12.288,6 156,5 33,8 4.304,5 2.573,3 1.331,6 2.648,9 Oct. 21.081,2 12.709,0 160,0 26,5 4.330,4 2.542,2 1.313,1 2.685,0 Nov. 21.206,2 12.747,0 163,0 71,0 4.245,2 2.542,2 1.437,9 2.719,6 Dic. 21.692,1 12.914,3 170,3 91,4 4.522,8 2.560,2 1.433,1 2.763,6

2014

Ene. 21.706,1 13.164,9 164,5 40,5 4.432,4 2.559,5 1.344,2 2.814,4 Feb. 21.735,3 13.184,6 161,4 35,5 4.410,4 2.561,5 1.381,9 2.864,5 Mar. 22.128,8 13.309,5 162,7 59,1 4.545,6 2.466,2 1.585,8 2.742,4 Abr. 22.056,5 13.200,0 170,5 36,4 4.756,5 2.383,1 1.510,0 2.790,5 May. 23.183,6 14.082,1 253,0 44,0 4.891,3 2.332,6 1.580,6 2.921,8 Jun. 23.369,8 14.047,1 258,2 71,1 5.006,7 2.477,2 1.509,5 2.960,9 Jul. 23.558,5 14.024,2 265,0 74,1 4.881,1 2.876,5 1.437,7 2.944,8

Ago. 23.757,4 14.066,0 257,5 81,2 4.846,4 2.876,4 1.629,9 2.965,1 Sep. 23.720,6 13.995,5 264,7 71,5 4.900,1 2.878,2 1.610,6 3.014,2 Oct. 23.041,7 13.336,1 259,3 19,7 4.940,4 2.877,4 1.608,8 3.058,2 Nov. 23.352,6 13.358,5 263,5 24,2 5.104,2 2.877,3 1.724,9 3.084,9 Dic. 23.529,5 13.410,6 273,2 16,5 5.459,6 2.893,2 1.476,3 3.103,4

1/ Documentos por pagar, depósitos especiales y establecimientos afiliados.2/ Incluye pactos de recompra.3/ Aceptaciones bancarias, cuentas por pagar, otros pasivos, pasivos estimados y provisiones, y Boceas.Fuente: Banco de la República, con base en información suministrada por la Superintendencia Financiera de Colombia.


2.16 Princip ales resu ltados de las comp añías de f inanciamiento comercia l 1/


Fin de:

Operacionales No operacionales Ajustespor

inflación

Impuestosrenta y

comple-men-tarios

Resultadodel

ejercicioIngresos Costos

y gastos Resultado Ingresos Costosy gastos Resultado

(a) (b) (c) (d) (e) (f) (g) (h) (i)2010 3.292,5 2.904,2 388,4 188,4 40,3 148,1 0,00 150,0 386,6 2011 2.768,3 2.422,1 346,2 155,1 38,0 117,0 0,00 94,0 369,3 2012 3.444,3 3.143,4 300,9 127,2 39,3 87,8 0,00 73,1 315,6 2013 3.822,4 3.470,8 351,6 168,1 44,1 124,0 0,00 103,8 371,8 2014 4.081,6 3.760,1 321,5 164,9 40,8 124,1 0,00 130,7 315,0

2013

Ene. 343,1 323,5 19,6 14,1 1,8 12,3 0,0 8,3 23,6 Feb. 693,0 605,5 87,5 25,7 4,2 21,5 0,0 15,4 93,6 Mar. 1.006,0 895,3 110,7 37,1 6,1 31,0 0,0 25,0 116,7 Abr. 1.313,1 1.180,8 132,3 51,9 9,0 42,9 0,0 35,3 139,9 May. 1.621,8 1.472,7 149,1 66,1 10,3 55,8 0,0 45,3 159,6 Jun. 1.940,6 1.776,0 164,6 74,6 12,8 61,7 0,0 41,4 185,0 Jul. 2.255,9 2.060,3 195,5 94,2 17,2 77,0 0,0 52,6 219,9


2014

Ene. 385,6 341,3 44,2 14,1 3,0 11,1 0,0 11,5 43,8 Feb. 719,2 650,3 68,9 24,7 6,9 17,7 0,0 21,9 64,6 Mar. 1.056,9 950,3 106,7 41,1 12,0 29,1 0,0 34,0 101,8 Abr. 1.378,5 1.255,5 123,0 57,4 15,4 42,0 0,0 43,4 121,5 May. 1.709,7 1.561,3 148,3 71,3 19,9 51,4 0,0 54,9 144,8 Jun. 2.056,6 1.887,1 169,6 87,5 23,9 63,6 0,0 65,0 168,1 Jul. 2.405,1 2.259,0 146,2 100,6 27,3 73,2 0,0 72,3 147,0




2.17 Princip ales activos de las co op erativas f inancieras(mi les de mi l lones de p es os)

Fin de: Total Disponible Inversiones Carterade créditos

Cuentaspor cobrar

Bienes realizables y recibidos

en pago

Propiedadesy equipo

Otrosactivos

2010 3.852,6 254,2 235,7 3.191,0 38,2 1,9 30,2 58,0 2011 2.451,6 214,6 139,7 1.978,1 28,1 0,6 21,6 63,0 2012 2.919,1 262,8 150,1 2.362,2 37,0 1,0 23,6 72,8 2013 2.707,5 284,3 121,5 2.166,2 32,0 2,6 20,9 64,0 2014 2.263,6 231,9 78,2 1.848,9 27,4 1,1 18,6 57,6

2013

Ene. 2.915,2 267,4 168,6 2.344,6 35,9 0,9 24,4 72,9 Feb. 2.934,3 234,5 162,3 2.364,8 36,6 1,2 24,3 106,8 Mar. 2.959,5 269,7 160,8 2.383,7 39,3 1,4 24,0 73,5 Abr. 2.979,6 245,7 173,3 2.410,8 35,8 1,3 24,0 74,1 May. 2.999,3 264,8 149,1 2.446,9 35,8 1,1 23,9 74,1 Jun. 3.085,9 320,2 129,3 2.473,3 39,4 3,3 23,8 74,0 Jul. 3.138,3 341,3 157,9 2.476,9 40,9 3,4 23,6 74,6

Ago. 3.149,5 326,9 167,0 2.498,9 39,8 3,4 23,5 74,9 Sep. 2.608,7 244,2 134,6 2.082,1 34,8 3,0 20,0 63,3 Oct. 2.620,1 237,4 139,9 2.115,9 34,9 2,9 19,9 62,6 Nov. 2.647,8 259,2 120,5 2.140,4 35,6 2,7 19,8 62,9 Dic. 2.707,5 284,3 121,5 2.166,2 32,0 2,6 20,9 64,0

2014

Ene. 2.691,6 260,8 134,8 2.171,4 34,2 2,4 20,7 63,7 Feb. 2.735,1 263,7 137,5 2.206,3 34,0 2,3 20,4 64,0 Mar. 2.798,1 275,6 148,9 2.232,8 34,3 2,0 20,2 65,1 Abr. 2.821,6 277,8 143,8 2.267,2 34,5 2,1 19,9 65,6 May. 2.217,6 293,0 111,4 1.710,6 29,3 2,0 18,2 53,0 Jun. 2.239,3 294,0 109,8 1.730,2 31,5 1,9 18,6 53,4 Jul. 2.174,0 236,9 104,8 1.732,2 28,2 1,6 18,5 51,8

Ago. 2.183,9 236,8 98,8 1.747,8 28,1 1,5 18,4 52,3 Sep. 2.205,1 232,6 96,7 1.775,7 27,9 1,4 18,2 52,5 Oct. 2.232,8 239,2 90,8 1.803,0 26,9 1,4 18,1 53,5 Nov. 2.253,5 235,6 78,9 1.834,2 28,6 1,3 18,0 56,9 Dic. 2.263,6 231,9 78,2 1.848,9 27,4 1,1 18,6 57,6

Nota: a partir de noviembre de 2007 se incluye la Cooperativa Financiera Coomeva. Con base en la Resolución 1623 de octubre 10 de 2008, la Super-intendencia Financiera autoriza operaciones financieras en el país de la Financiera Juriscoop Cooperativa.Fuente: Banco de la República, con base en información suministrada por la Superintendencia Financiera de Colombia.


2.18 Princip ales p asivos y p atrimonio de las co op erativas f inancieras


Fin de:

Pasivos

PatrimonioTotal Cuentas de

ahorrosOtros depósitos

y exigibilidades 1/

Créditos de bancos

y otras obliga-ciones

financieras

Otrospasivos 2/

2010 3.179,8 1.349,6 671,3 735,6 423,4 672,7 2011 1.893,4 1.031,9 388,6 255,5 229,3 558,1 2012 2.301,8 1.278,5 438,8 360,9 223,6 617,3 2013 2.224,2 1.275,8 451,8 285,2 211,4 483,3 2014 1.802,6 1.047,6 419,1 148,3 187,6 461,0

2013

Ene. 2.292,9 1.291,5 435,8 341,9 223,7 622,3 Feb. 2.303,0 1.298,6 417,6 341,8 245,0 631,3 Mar. 2.335,7 1.317,3 425,6 352,7 240,1 623,8 Abr. 2.355,0 1.350,4 433,8 335,3 235,5 624,6 May. 2.369,1 1.369,4 429,6 333,1 237,0 630,2 Jun. 2.449,3 1.405,2 450,4 351,6 242,1 636,6 Jul. 2.493,9 1.466,6 456,9 330,0 240,4 644,4

Ago. 2.499,9 1.483,2 458,5 313,4 244,8 649,6 Sep. 2.140,5 1.270,4 396,2 260,0 213,9 468,2 Oct. 2.146,3 1.268,6 407,7 248,9 221,1 473,9 Nov. 2.169,4 1.268,8 407,9 262,1 230,6 478,4 Dic. 2.224,2 1.275,8 451,8 285,2 211,4 483,3

2014

Ene. 2.200,4 1.313,1 419,1 267,2 201,0 491,2 Feb. 2.235,6 1.337,0 420,3 274,3 204,0 499,5 Mar. 2.303,9 1.368,6 425,2 286,3 223,8 494,2 Abr. 2.322,6 1.383,9 424,0 291,8 222,8 499,0 May. 1.722,7 1.026,1 374,8 132,2 189,5 494,9 Jun. 1.739,0 1.031,5 385,5 134,4 187,6 500,3 Jul. 1.741,0 1.035,2 393,1 127,7 185,0 433,1

Ago. 1.744,0 1.039,1 392,7 121,2 191,0 439,9 Sep. 1.758,0 1.048,0 395,9 121,7 192,4 447,1 Oct. 1.777,7 1.057,0 407,4 118,0 195,3 455,2 Nov. 1.791,0 1.053,6 401,1 135,1 201,1 462,5 Dic. 1.802,6 1.047,6 419,1 148,3 187,6 461,0

Nota: a partir de noviembre de 2007 se incluye la Cooperativa Financiera Coomeva. A partir de octubre de 2008 se incluye la Cooperativa Financiera Juriscoop.1/ Cuenta centralizada, certificados de cambio, depósitos especiales, exigibilidades por servicios bancarios de recaudo y establecimientos afiliados.2/ Cuentas por pagar, aceptaciones bancarias, otros pasivos, pasivos estimados, provisiones y Boceas.Fuente: Banco de la República, con base en información suministrada por la Superintendencia Financiera.


2.19 Princip ales resu ltados de las co op erativas f inancieras 1/


Fin de:

Operacionales No operacionales Ajustespor

inflación

Resultadodel


y gastos Resultado

(a) (b) (c) (d) (e) (f) (g) (i)2010 673,8 634,8 39,0 32,0 6,5 25,5 0,0 64,5 2011 379,8 348,1 31,7 18,8 3,0 15,8 0,0 47,5 2012 461,9 425,2 36,8 14,5 3,4 11,1 0,0 47,8 2013 458,3 426,2 32,2 11,2 1,3 9,9 0,0 42,1 2014 385,9 352,3 33,6 9,4 0,9 8,5 0,0 42,1

2013

Ene. 45,2 40,4 4,8 0,7 0,1 0,6 0,0 5,4 Feb. 88,2 78,3 9,9 4,5 0,2 4,3 0,0 14,2 Mar. 132,2 121,1 11,1 5,6 0,2 5,4 0,0 16,5 Abr. 175,9 161,3 14,6 6,4 0,3 6,2 0,0 20,8 May. 219,7 202,2 17,6 7,3 0,4 6,9 0,0 24,5 Jun. 261,3 240,5 20,8 10,5 2,6 7,9 0,0 28,6 Jul. 304,2 278,7 25,5 11,5 2,9 8,6 0,0 34,1

Ago. 346,2 319,0 27,2 12,5 2,9 9,5 0,0 36,7 Sep. 343,0 316,0 27,1 7,8 0,6 7,3 0,0 34,3 Oct. 381,7 352,2 29,5 8,7 0,8 7,9 0,0 37,4 Nov. 419,1 387,9 31,2 9,5 1,2 8,3 0,0 39,5 Dic. 458,3 426,2 32,2 11,2 1,3 9,9 0,0 42,1

2014

Ene. 42,9 37,3 5,7 1,1 0,1 1,0 0,0 6,7 Feb. 84,0 72,5 11,5 1,8 0,2 1,7 0,0 13,2 Mar. 126,8 111,1 15,7 2,8 0,2 2,5 0,0 18,3 Abr. 170,5 153,0 17,5 3,5 0,4 3,1 0,0 20,6 May. 216,0 205,4 10,6 4,2 0,5 3,8 0,0 14,3 Jun. 248,1 235,1 13,0 5,0 0,5 4,5 0,0 17,5 Jul. 225,7 197,3 28,4 5,0 0,5 4,5 0,0 32,8

Ago. 257,7 225,9 31,8 5,8 0,6 5,2 0,0 37,0 Sep. 289,0 253,4 35,6 6,6 0,6 5,9 0,0 41,5 Oct. 321,3 282,4 38,9 7,6 0,8 6,8 0,0 45,7 Nov. 362,8 323,2 39,6 8,2 0,8 7,4 0,0 47,0 Dic. 385,9 352,3 33,6 9,4 0,9 8,5 0,0 42,1

(c) = (a) - (b); (f) = (d) - (e); (i) = (c) + (f) + (g).1/ Cuentas de P y G acumuladas de acuerdo con los cortes de cada entidad. A partir de junio de 2000 se incluyen las cooperativas financieras, dentro de estas entidades se suman los organismos cooperativos de carácter financiero.Fuente: Banco de la República, con base en información suministrada por la Superintendencia Financiera de Colombia.


T a s a s d e i n t e r é s

3


3.1 Tasas de inter vención del Banco de la Repúblic a y tasa interb anc aria

(tasas efe ctivas anuales)

Fin de:Mínima

de contracción(lombarda) 1/ 2/

Máximapara subasta

de contracción 2/ 3/

Mínimapara subasta

de expansión 4/

Máximade expansión(lombarda) 5/

Interbancaria 6/

2010 2,00 --- 3,00 4,00 3,032011 3,75 --- 4,75 5,75 4,802012 3,25 --- 4,25 5,25 4,492013 2,25 --- 3,25 4,25 3,242014 3,50 --- 4,50 5,50 4,59

2013

Ene. 3,00 --- 4,00 5,00 4,20Feb. 2,75 --- 3,75 4,75 3,96Mar. 2,25 --- 3,25 4,25 3,70Abr. 2,25 --- 3,25 4,25 3,15May. 2,25 --- 3,25 4,25 3,19Jun. 2,25 --- 3,25 4,25 3,16Jul. 2,25 --- 3,25 4,25 3,20

Ago. 2,25 --- 3,25 4,25 3,27Sep. 2,25 --- 3,25 4,25 3,27Oct. 2,25 --- 3,25 4,25 3,27Nov. 2,25 --- 3,25 4,25 3,26Dic. 2,25 --- 3,25 4,25 3,24

2014

Ene. 2,25 --- 3,25 4,25 3,24Feb. 2,25 --- 3,25 4,25 3,25Mar. 2,25 --- 3,25 4,25 3,16Abr. 2,50 --- 3,50 4,50 3,30May. 2,50 --- 3,50 4,50 3,47Jun. 3,00 --- 4,00 5,00 3,81Jul. 3,00 --- 4,00 5,00 3,92

Ago. 3,25 --- 4,25 5,25 4,13Sep. 3,50 --- 4,50 5,50 4,42Oct. 3,50 --- 4,50 5,50 4,50Nov. 3,50 --- 4,50 5,50 4,50Dic. 3,50 --- 4,50 5,50 4,59

2015 Ene. 3,50 --- 4,50 5,50 4,53

1/ La tasa mínima o lombarda de contracción es la tasa a la cual el Banco recoge los excedentes de liquidez de las entidades financieras, de manera ilimitada, es decir, sin tener en cuenta un límite de monto.2/ Desde el 20 de diciembre de 2004 el Banco de la República suspendió la ventanilla de contracción (tanto lombarda como subasta). A partir del 2 de abril de 2007 el Banco empezó a realizar operaciones de contracción, pero no como repos, sino con depósitos remunerados no constitutivos de encaje. 3/ La tasa máxima de contracción es la tasa que paga el Banco por los excedentes de liquidez que recoge del mercado a través de una subasta, es decir, con un monto limitado. 4/ La tasa mínima de expansión es la tasa que las entidades financieras deben pagar por tener acceso a la liquidez temporal a través de los repos que se ofrecen por subasta, es decir, con un monto limitado. 5/ La tasa máxima o lombarda de expansión es la tasa a la cual el Banco da liquidez a las entidades financieras de manera ilimitada, es decir, sin tener en cuenta un límite de monto. 6/ Es la tasa a la cual se prestan los bancos entre sí para cubrir sus necesidades de liquidez de muy corto plazo (un día, siete días, etc.). Los datos corresponden a la tasa diaria del mercado bancario, promedio mensual ponderado. Los valores anuales son el promedio simple de los doce meses. Fuente: Banco de la República.


3.2 Tasas de interés de los CDT y TES(tasa efe ctiva anual)

(p orcentaje)

Promedio:CDT, total sistema Títulos de tesorería (TES) 2/

90 días 1/ 180 días 360 días Un año Dos años Tres años2010 3,66 4,05 4,42 n. h. n. h. n. h.2011 4,21 4,64 5,22 n. h. n. h. n. h.2012 5,36 5,81 6,21 n. h. n. h. n. h.2013 4,24 4,54 4,83 n. h. n. h. n. h.2014 4,07 4,36 4,75 n. h. n. h. n. h.

2013

Ene. 5,12 5,35 5,57 n. h. n. h. n. h.Feb. 4,82 5,11 5,22 n. h. n. h. n. h.Mar. 4,57 4,77 4,95 n. h. n. h. n. h.Abr. 4,21 4,47 4,55 n. h. n. h. n. h.May. 3,98 4,27 4,48 n. h. n. h. n. h.Jun. 3,94 4,28 4,44 n. h. n. h. n. h.Jul. 3,98 4,29 4,50 n. h. n. h. n. h.

Ago. 4,07 4,29 4,77 n. h. n. h. n. h.Sep. 4,07 4,39 4,84 n. h. n. h. n. h.Oct. 4,02 4,45 4,84 n. h. n. h. n. h.Nov. 4,03 4,44 4,97 n. h. n. h. n. h.Dic. 4,06 4,41 4,81 n. h. n. h. n. h.

2014 Ene. 4,03 4,35 4,71 n. h. n. h. n. h.Feb. 3,97 4,31 4,63 n. h. n. h. n. h.Mar. 3,89 4,22 4,60 n. h. n. h. n. h.Abr. 3,81 4,19 4,48 n. h. n. h. n. h.May. 3,79 4,14 4,54 n. h. n. h. n. h.Jun. 3,94 4,20 4,59 n. h. n. h. n. h.Jul. 4,06 4,37 4,86 n. h. n. h. n. h.

Ago. 4,04 4,41 4,86 n. h. n. h. n. h.Sep. 4,26 4,51 4,93 n. h. n. h. n. h.Oct. 4,33 4,57 4,94 n. h. n. h. n. h.Nov. 4,36 4,55 4,94 n. h. n. h. n. h.Dic. 4,34 4,54 4,97 n. h. n. h. n. h.

2015 Ene. 4,47 4,58 5,02 n. h. n. h. n. h.

Nota: a partir de 1999 la tasa de interés de CDT e interbancaria promedio anual se pondera por el monto total. Los títulos de participación clase B, que se publicaban anteriormente, tuvieron vigencia hasta diciembre de 1998.n. h. no hubo operaciones.1/ Hasta junio de 1993 corresponde a la encuesta diaria promedio de bancos y corporaciones, realizada por el Banco de la República. En adelante, corresponde a las tasas de captación de CDT a noventa días, promedio mensual ponderado, informada por bancos, CF, CAV y CFC de todo el país a la Superintendencia Financiera para el cálculo de la DTF.2/ Corresponde a los títulos TES B, promedio ponderado de colocaciones, por el sistema de subasta a través de los agentes colocadores a diferentes plazos.Fuentes: Superintendencia Financiera de Colombia y Banco de la República.


3.3 Tasa de interés de colo c ación, prome dio mensual p onderado 1/

(tasa efe ctiva anual)

Promedio:

Crédito 1/ Colocación

Consumo Ordinario Preferencial TesoreríaTotal

Banco de la República 2/

Sin tesorería 3/ Total 4/

2010 18,02 9,94 6,84 6,25 9,33 9,50 8,79 2011 18,16 10,73 7,84 6,80 11,30 11,39 10,94 2012 19,19 12,13 9,02 8,42 12,56 12,64 12,26 2013 17,86 10,70 7,29 7,32 10,91 10,96 10,71 2014 17,26 10,66 7,27 7,22 10,85 10,90 10,66

2013

Ene. 19,21 11,69 8,40 8,08 12,08 12,15 11,81 Feb. 18,45 11,24 8,11 8,04 11,72 11,78 11,52 Mar. 18,01 11,24 7,78 7,40 11,43 11,52 11,11 Abr. 18,06 10,77 6,93 7,42 10,88 10,93 10,69 May. 17,89 10,28 6,93 7,44 10,49 10,53 10,33 Jun. 17,87 10,13 6,79 7,07 10,27 10,31 10,12 Jul. 17,66 10,52 7,45 7,23 11,09 11,14 10,93

Ago. 17,57 10,78 7,08 7,19 10,76 10,81 10,57 Sep. 17,60 10,82 7,45 7,16 11,17 11,24 10,94 Oct. 17,46 10,69 7,22 7,17 11,00 11,06 10,77 Nov. 17,41 10,59 7,09 6,88 10,97 11,04 10,74 Dic. 17,63 10,24 7,03 6,88 9,96 10,00 9,81

2014

Ene. 18,22 10,75 7,01 7,07 11,06 11,12 10,84 Feb. 17,68 10,26 7,02 6,97 10,64 10,69 10,46 Mar. 17,45 10,49 7,00 7,11 10,58 10,64 10,35 Abr. 17,19 10,50 6,88 6,83 10,57 10,64 10,31 May. 17,23 10,48 6,96 6,95 10,61 10,65 10,44 Jun. 17,41 10,46 7,00 6,93 10,41 10,45 10,24 Jul. 17,23 10,82 7,41 7,28 11,39 11,45 11,17

Ago. 17,10 10,74 7,34 7,73 11,15 11,19 11,01 Sep. 17,28 10,93 7,38 7,59 11,34 11,41 11,10 Oct. 17,06 10,99 7,57 7,50 11,14 11,19 10,96 Nov. 17,08 10,91 7,58 7,44 10,97 11,01 10,80 Dic. 16,70 10,60 7,77 7,37 10,55 10,59 10,40

2015 Ene. 17,75 11,19 7,81 7,43 11,71 11,77 11,48

Nota: a partir de 1999 la tasa de interés promedio anual se pondera por el monto total. 1/ Total sistema, calculado sobre los días hábiles del mes. 2/ Calculado como el promedio ponderado por monto de las tasas de los créditos de: consumo, preferencial, ordinario y de tesorería. Debido a la alta rotación del crédito de tesorería, su ponderación se estableció como la quinta parte de su desembolso diario.3/ Incluye créditos de: consumo, ordinario y preferencial. 4/ Incluye créditos de: tesorería, consumo, ordinario y preferencial.Fuente: Banco de la República, a partir de la encuesta semanal de colocación de la Superintendencia Financiera.


3.4 Pr ime Rate , Libor y Treasur y Bi l l s(p orcentaje)

Fin de: Prime Rate 1/Tres meses Seis meses

Libor 2/ Treasury Bills 3/ Libor 2/ Treasury Bills 3/

2010 3,25 0,34 0,14 0,52 0,20 2011 3,25 0,35 0,06 0,53 0,10 2012 3,25 0,42 0,08 0,68 0,13 2013 3,25 0,27 0,05 0,40 0,08 2014 3,25 0,24 0,04 0,33 0,07

2013

Ene. 3,25 0,30 0,08 0,47 0,12 Feb. 3,25 0,29 0,11 0,46 0,13 Mar. 3,25 0,28 0,07 0,44 0,09 Abr. 3,25 0,27 0,06 0,43 0,08 May. 3,25 0,28 0,04 0,41 0,07 Jun. 3,25 0,27 0,04 0,41 0,10 Jul. 3,25 0,27 0,04 0,40 0,07

Ago. 3,25 0,26 0,03 0,39 0,05 Sep. 3,25 0,25 0,01 0,37 0,04 Oct. 3,25 0,24 0,04 0,35 0,09 Nov. 3,25 0,24 0,07 0,35 0,11 Dic. 3,25 0,24 0,07 0,35 0,08

2014



2015 Ene. 3,25 0,25 0,03 0,36 0,07

1/ Es la tasa de interés de los préstamos que otorgan los bancos de los Estados Unidos a sus mejores clientes.2/ London Interbank Offered Rate para depósitos en dólares.3/ Tasa de rendimiento de las letras del Tesoro de los Estados Unidos, cuyo vencimiento no excede un año. Fuente: información económica Reuters.


3.5 Tasas de interés de los princip ales activos f inancieros: c aptación(p orcentaje)

Período:

Gobierno nacional, TES clase B 1/ Sistema financiero

A 15 meses 2/ A 2 años A 3 años A 5 años DTF 3/ TCC 4/ UVR 5/

Títulos FDNTER 6/

2 años 5 años2010 --- --- --- --- 3,47 2,96 190,83 --- ---2011 --- --- --- --- 4,98 3,29 198,45 --- ---2012 --- --- --- --- 5,22 n. h. 204,20 --- ---2013 --- --- --- --- 4,04 3,04 207,84 --- ---2014 --- --- --- --- 4,40 3,29 215,03 --- ---

2013

Ene. --- --- --- --- 5,07 3,54 204,16 --- ---Feb. --- --- --- --- 4,83 3,54 204,53 --- ---Mar. --- --- --- --- 4,55 3,54 205,32 --- ---Abr. --- --- --- --- 4,17 3,54 205,98 --- ---May. --- --- --- --- 3,96 3,54 206,46 --- ---Jun. --- --- --- --- 3,99 3,54 207,00 --- ---Jul. --- --- --- --- 3,95 3,04 207,53 --- ---

Ago. --- --- --- --- 4,04 4,30 207,81 --- ---Sep. --- --- --- --- 4,02 4,19 207,93 --- ---Oct. --- --- --- --- 4,06 3,04 208,32 --- ---Nov. --- --- --- --- 4,05 4,31 208,35 --- ---Dic. --- --- --- --- 4,04 3,04 207,84 --- ---

2014

Ene. --- --- --- --- 4,03 3,04 207,90 --- ---Feb. --- --- --- --- 3,97 3,04 208,63 --- ---Mar. --- --- --- --- 3,85 4,01 209,86 --- ---Abr. --- --- --- --- 3,78 3,04 210,90 --- ---May. --- --- --- --- 3,81 4,22 211,82 --- ---Jun. --- --- --- --- 3,95 3,04 212,80 --- ---Jul. --- --- --- --- 4,06 3,04 213,41 --- ---

Ago. --- --- --- --- 4,09 4,34 213,66 --- ---Sep. --- --- --- --- 4,24 3,29 214,03 --- ---Oct. --- --- --- --- 4,41 3,29 214,40 --- ---Nov. --- --- --- --- 4,37 3,29 214,72 --- ---Dic. --- --- --- --- 4,40 3,29 215,03 --- ---

2015 Ene. --- --- --- --- 4,53 3,29 215,47 --- ---

n. h. Corresponde a que al cierre del mes no hubo operaciones.1/ Corresponde a la última tasa de aprobación de cada mes. Se presentan datos solo en los períodos en que hay colocación.2/ A partir de abril de 1995 corresponde a TES a un año. 3/ Resolución 42 de 1988 de la Junta Monetaria. A partir de junio de 1993, la DTF corresponde a un promedio ponderado de los CDT a 90 días de todo el sistema financiero. El dato corresponde a la semana de aplicación. 4/ Tasa de captación de las corporaciones financieras. El dato corresponde a la semana de aplicación.5/ Entre el 1 de enero y el 10 de agosto de 2000, Consejo Superior de Vivienda, según el artículo 6.º de la Ley 546 de 1999 y el Decreto 418 del año 2000. A partir del 11 de agosto de 2000 se refiere a los valores de la UVR calculados por el Banco de la República, según Resolución Externa 13 de la Junta Directiva, del 11 de agosto de 2000.6/ En cada caso corresponde a la tasa más alta, esto es, la tasa de cuarto cupón o la tasa por pagar al finalizar el período. Para el segundo semestre de 2000, la FEN solo tiene títulos de ahorro FEN (TAF) con plazo de tres años. La FDN a partir de agosto de 2003, los títulos TER y CEV no se encuen-tran inscritos en el Registro Nacional de Valores, por esta razón no está disponible dicha información. Con base en el Decreto 4174 de noviembre 3 de 2011, por el cual se modificó la denominación de la Financiera Energética Nacional S. A. por Financiera de Desarrollo Nacional S. A.Fuentes: Banco de la República y la FDN.


S e c t o r e x t e r n o

4


4.1 Balanza de p agos de C olombia, tr imestral 1/

(mi l lones de dólares) 2012 (pr) 2013 (pr) 2013 (pr) 2014 (pr)

III IV Total I II III IV Total I II IIII. CUENTA CORRIENTE (3.481) (2.996) (11.306) (3.348) (2.221) (3.593) (3.205) (12.367) (4.044) (4.218) (4.974)

Ingresos 18.848 19.712 77.283 18.167 19.527 18.839 19.708 76.241 17.673 18.795 19.664 Egresos 22.330 22.708 88.589 21.515 21.748 22.432 22.913 88.608 21.717 23.013 24.637

A. Bienes y servicios (1.191) (80) (858) (677) 6 (1.342) (750) (2.763) (1.701) (1.857) (2.492) Ingresos 16.531 17.368 68.034 16.004 17.201 16.577 17.357 67.140 15.552 16.584 17.246 Egresos 17.722 17.448 68.892 16.681 17.196 17.919 18.107 69.903 17.253 18.441 19.738 1. Bienes 404 1.385 4.956 751 1.451 255 723 3.180 (304) (217) (699)


2. Servicios (1.595) (1.465) (5.813) (1.429) (1.445) (1.597) (1.473) (5.943) (1.397) (1.640) (1.793) Ingresos 1.621 1.737 6.430 1.559 1.652 1.728 1.920 6.859 1.635 1.624 1.776 Egresos 3.215 3.201 12.244 2.988 3.097 3.325 3.393 12.802 3.032 3.264 3.569

B. Ingreso primario1/ (3.428) (4.060) (15.027) (3.690) (3.420) (3.483) (3.605) (14.198) (3.336) (3.335) (3.572) Ingresos 979 939 3.854 928 892 882 925 3.627 848 985 1.098 Egresos 4.407 4.999 18.882 4.618 4.312 4.365 4.530 17.825 4.184 4.320 4.670

C. Ingreso secundario2/ 1.138 1.144 4.579 1.019 1.194 1.231 1.150 4.594 993 974 1.090 Ingresos 1.339 1.405 5.394 1.235 1.433 1.379 1.426 5.473 1.273 1.226 1.320 Egresos 201 262 815 216 240 148 277 880 280 252 230

II. CUENTA FINANCIERA (3.558) (3.348) (11.754) (3.118) (1.950) (3.436) (3.341) (11.845) (4.239) (4.041) (5.137) A. Inversión directa (a-b) (3.142) (5.113) (15.646) (3.281) (2.962) (2.758) 445 (8.557) (2.920) (3.524) (3.726)

a. Activos (inversión directa de Colombia en el exterior) 185 (1.168) (606) 389 1.053 1.954 4.257 7.652 895 1.476 (2) i. Participaciones de capital 195 (2.052) (1.473) 566 504 1.450 3.706 6.226 535 982 (411) ii. Reinversión de utilidades 240 239 916 305 310 305 322 1.242 327 335 439 iii. Instrumentos de deuda (249) 645 (49) (483) 239 199 229 184 33 159 (30)

b. Pasivos (inversión extranjera directa en Colombia) 3.327 3.946 15.039 3.670 4.015 4.713 3.812 16.209 3.815 5.000 3.724 i. Participaciones de capital 1.858 2.117 9.088 2.008 2.789 2.721 2.231 9.749 2.260 3.326 1.623 ii. Reinversión de utilidades 1.109 1.351 4.712 1.053 938 1.100 1.001 4.091 1.099 1.327 1.282 iii. Instrumentos de deuda 360 478 1.239 610 287 891 580 2.368 456 348 819

B. Inversión de cartera (a-b) (3.504) (1.059) (5.690) (2.005) (1.928) (554) (2.491) (6.978) (1.849) (3.043) (5.828) a. Activos (inversión de cartera de Colombia en el exterior) 284 (138) 1.666 1.039 (65) 4.917 (1.796) 4.096 2.382 2.959 595

i. Participaciones de capital 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ii. Títulos de deuda 284 (138) 1.666 1.039 (65) 4.917 (1.796) 4.096 2.382 2.959 595

b. Pasivos (inversión de cartera en Colombia) 3.788 921 7.356 3.044 1.863 5.471 695 11.073 4.231 6.002 6.423 i. Participaciones de capital 714 830 3.180 912 496 352 166 1.926 973 498 1.897 ii. Títulos de deuda 3.074 91 4.176 2.132 1.367 5.119 529 9.147 3.259 5.504 4.525

C. Instrumentos financieros derivados (a-b) (93) (116) (714) (46) 82 (51) (18) (33) 140 (272) (12) a. Activos (114) (143) (780) (59) (11) (61) (26) (156) (8) (279) (39) b. Pasivos (21) (27) (66) (13) (93) (10) (7) (124) (148) (8) (27)

D. Otra inversión (préstamos y otros créditos) (a-b) 1.744 1.174 4.890 144 808 (2.111) (2.066) (3.225) (287) 1.684 2.329 a. Activos 1.763 (77) 2.656 986 2.601 (730) (1.031) 1.826 143 633 2.302

i. Préstamos 730 (98) 448 284 1.261 (99) (798) 648 (261) 405 448 ii. Moneda y depósitos 963 18 2.054 648 1.202 (666) (125) 1.058 416 208 1.873 iii. Créditos y anticipos comerciales 35 (16) 59 26 74 (48) (92) (40) (24) 14 (18) vi. Otros 35 18 95 28 64 83 (15) 159 12 7 (1)

b. Pasivos 20 (1.252) (2.234) 842 1.793 1.381 1.035 5.051 430 (1.051) (27) i. Préstamos 71 (1.296) (2.572) 770 1.849 1.405 914 4.938 434 (1.154) 2 ii. Moneda y depósitos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 iii. Créditos y anticipos comerciales 24 50 256 (16) (7) 21 99 98 (53) 77 71 vi. Otros (75) (6) 83 88 (49) (45) 22 16 49 27 (100)

E. Activos de reserva3/ 1.438 1.767 5.406 2.070 2.050 2.037 790 6.946 677 1.114 2.100 III. ERRORES Y OMISIONES (77) (352) (448) 230 270 157 (136) 522 (195) 177 (164)

Nota: en la cartelera electrónica del FMI (http://dsbb.imf.org/Applications/web/sddsctycatarclist/?strcode=COL) se publica el calendario de divul-gación anticipado de datos.La estructura y cifras del presente cuadro se revisaron según los lineamientos del Manual VI de balanza de pagos del FMI. (pr) preliminar.1/ En el Manual V de balanza de pagos del FMI esta cuenta se denominaba “Renta de los factores”.2/ En el Manual V de balanza de pagos del FMI esta cuenta se denominaba “Transferencias corrientes”.3/ El cálculo de la variación de las reservas internacionales se efectúa con base en el Manual V de balanza de pagos del FMI, el cual recomienda no incluir en este cálculo las variaciones provenientes de valorizaciones por tipo de cambio y precio.Fuente: Banco de la República.


4.1 Balanza de p agos de C olombia, tr imestral 1/

(mi l lones de dólares) 2012 (pr) 2013 (pr) 2013 (pr) 2014 (pr)

III IV Total I II III IV Total I II IIII. CUENTA CORRIENTE (3.481) (2.996) (11.306) (3.348) (2.221) (3.593) (3.205) (12.367) (4.044) (4.218) (4.974)


A. Bienes y servicios (1.191) (80) (858) (677) 6 (1.342) (750) (2.763) (1.701) (1.857) (2.492) Ingresos 16.531 17.368 68.034 16.004 17.201 16.577 17.357 67.140 15.552 16.584 17.246 Egresos 17.722 17.448 68.892 16.681 17.196 17.919 18.107 69.903 17.253 18.441 19.738 1. Bienes 404 1.385 4.956 751 1.451 255 723 3.180 (304) (217) (699)


2. Servicios (1.595) (1.465) (5.813) (1.429) (1.445) (1.597) (1.473) (5.943) (1.397) (1.640) (1.793) Ingresos 1.621 1.737 6.430 1.559 1.652 1.728 1.920 6.859 1.635 1.624 1.776 Egresos 3.215 3.201 12.244 2.988 3.097 3.325 3.393 12.802 3.032 3.264 3.569

B. Ingreso primario1/ (3.428) (4.060) (15.027) (3.690) (3.420) (3.483) (3.605) (14.198) (3.336) (3.335) (3.572) Ingresos 979 939 3.854 928 892 882 925 3.627 848 985 1.098 Egresos 4.407 4.999 18.882 4.618 4.312 4.365 4.530 17.825 4.184 4.320 4.670

C. Ingreso secundario2/ 1.138 1.144 4.579 1.019 1.194 1.231 1.150 4.594 993 974 1.090 Ingresos 1.339 1.405 5.394 1.235 1.433 1.379 1.426 5.473 1.273 1.226 1.320 Egresos 201 262 815 216 240 148 277 880 280 252 230

II. CUENTA FINANCIERA (3.558) (3.348) (11.754) (3.118) (1.950) (3.436) (3.341) (11.845) (4.239) (4.041) (5.137) A. Inversión directa (a-b) (3.142) (5.113) (15.646) (3.281) (2.962) (2.758) 445 (8.557) (2.920) (3.524) (3.726)

a. Activos (inversión directa de Colombia en el exterior) 185 (1.168) (606) 389 1.053 1.954 4.257 7.652 895 1.476 (2) i. Participaciones de capital 195 (2.052) (1.473) 566 504 1.450 3.706 6.226 535 982 (411) ii. Reinversión de utilidades 240 239 916 305 310 305 322 1.242 327 335 439 iii. Instrumentos de deuda (249) 645 (49) (483) 239 199 229 184 33 159 (30)

b. Pasivos (inversión extranjera directa en Colombia) 3.327 3.946 15.039 3.670 4.015 4.713 3.812 16.209 3.815 5.000 3.724 i. Participaciones de capital 1.858 2.117 9.088 2.008 2.789 2.721 2.231 9.749 2.260 3.326 1.623 ii. Reinversión de utilidades 1.109 1.351 4.712 1.053 938 1.100 1.001 4.091 1.099 1.327 1.282 iii. Instrumentos de deuda 360 478 1.239 610 287 891 580 2.368 456 348 819

B. Inversión de cartera (a-b) (3.504) (1.059) (5.690) (2.005) (1.928) (554) (2.491) (6.978) (1.849) (3.043) (5.828) a. Activos (inversión de cartera de Colombia en el exterior) 284 (138) 1.666 1.039 (65) 4.917 (1.796) 4.096 2.382 2.959 595

i. Participaciones de capital 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ii. Títulos de deuda 284 (138) 1.666 1.039 (65) 4.917 (1.796) 4.096 2.382 2.959 595

b. Pasivos (inversión de cartera en Colombia) 3.788 921 7.356 3.044 1.863 5.471 695 11.073 4.231 6.002 6.423 i. Participaciones de capital 714 830 3.180 912 496 352 166 1.926 973 498 1.897 ii. Títulos de deuda 3.074 91 4.176 2.132 1.367 5.119 529 9.147 3.259 5.504 4.525

C. Instrumentos financieros derivados (a-b) (93) (116) (714) (46) 82 (51) (18) (33) 140 (272) (12) a. Activos (114) (143) (780) (59) (11) (61) (26) (156) (8) (279) (39) b. Pasivos (21) (27) (66) (13) (93) (10) (7) (124) (148) (8) (27)

D. Otra inversión (préstamos y otros créditos) (a-b) 1.744 1.174 4.890 144 808 (2.111) (2.066) (3.225) (287) 1.684 2.329 a. Activos 1.763 (77) 2.656 986 2.601 (730) (1.031) 1.826 143 633 2.302

i. Préstamos 730 (98) 448 284 1.261 (99) (798) 648 (261) 405 448 ii. Moneda y depósitos 963 18 2.054 648 1.202 (666) (125) 1.058 416 208 1.873 iii. Créditos y anticipos comerciales 35 (16) 59 26 74 (48) (92) (40) (24) 14 (18) vi. Otros 35 18 95 28 64 83 (15) 159 12 7 (1)

b. Pasivos 20 (1.252) (2.234) 842 1.793 1.381 1.035 5.051 430 (1.051) (27) i. Préstamos 71 (1.296) (2.572) 770 1.849 1.405 914 4.938 434 (1.154) 2 ii. Moneda y depósitos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 iii. Créditos y anticipos comerciales 24 50 256 (16) (7) 21 99 98 (53) 77 71 vi. Otros (75) (6) 83 88 (49) (45) 22 16 49 27 (100)

E. Activos de reserva3/ 1.438 1.767 5.406 2.070 2.050 2.037 790 6.946 677 1.114 2.100 III. ERRORES Y OMISIONES (77) (352) (448) 230 270 157 (136) 522 (195) 177 (164)


4.2 Balanza c ambiaria(no incluye cuentas corrientes de comp ensación en el exterior) 1/

(mi l lones de dólares)

Período:

Ingresos Egresos Causaciónvaluación

yprovisiones 4/

Variaciónde las reservasinternacionales

brutas 5/

Totalingresos 2/

CorrientesDe

capital 3/Total

egresos

CorrientesDe

capitalSubtotal Exportaciones Servicios ytransferencias Subtotal Importaciones Servicios y

transferencias(a) (b) (c) (a - b + c)

2010 54.719,6 16.898,8 6.517,3 10.381,5 37.820,8 51.595,7 29.179,3 17.230,9 11.948,4 22.416,4 (25,3) 3.098,6 2011 60.167,6 18.699,6 7.662,2 11.037,5 41.468,0 56.178,2 30.477,2 18.580,6 11.896,6 25.700,9 (150,0) 3.839,4 2012 58.508,5 19.426,5 8.313,6 11.112,9 39.082,0 53.484,4 26.866,7 14.312,7 12.554,0 26.617,7 146,9 5.171,0 2013 63.862,7 20.037,6 8.045,8 11.991,9 43.825,1 57.315,6 25.659,4 12.733,8 12.925,6 31.656,2 (381,6) 6.165,5 2014

2013

Feb. 4.813,1 1.639,4 702,1 937,3 3.173,7 3.985,8 1.763,7 955,8 807,9 2.222,2 (156,6) 670,7 Mar. 4.504,8 1.631,1 746,7 884,5 2.873,6 3.765,8 1.889,9 871,6 1.018,3 1.876,0 59,2 798,1 Abr. 5.745,4 1.855,8 806,5 1.049,3 3.889,7 5.002,9 2.582,8 1.246,1 1.336,7 2.420,1 11,1 753,6 May. 5.190,5 1.797,3 783,5 1.013,8 3.393,3 4.477,1 2.003,7 1.040,6 963,1 2.473,5 (293,3) 420,1 Jun. 5.487,4 1.594,0 645,6 948,5 3.893,3 4.972,8 2.007,9 930,3 1.077,7 2.964,8 (206,7) 307,8 Jul. 5.343,0 1.664,8 611,7 1.053,1 3.678,2 4.836,0 2.377,2 1.138,0 1.239,2 2.458,8 201,0 708,0

Ago. 4.998,6 1.577,9 632,1 945,7 3.420,7 4.350,2 1.854,0 927,2 926,8 2.496,1 (79,5) 568,9 Sep. 6.520,7 1.557,0 585,0 972,0 4.963,7 5.757,0 2.020,1 1.026,6 993,5 3.736,9 208,1 971,9

Oct. 5.052,5 1.691,3 633,9 1.057,4 3.361,2 4.811,8 2.597,5 1.285,5 1.312,0 2.214,3 (12,2) 228,5 Nov. 4.468,4 1.587,1 566,8 1.020,3 2.881,2 4.266,3 1.861,5 930,9 930,6 2.404,8 (77,3) 124,7 Dic. 5.539,1 1.857,4 632,2 1.225,2 3.681,7 5.283,7 2.461,5 1.234,1 1.227,4 2.822,2 (39,1) 216,3

2014 (p)

Ene. 6.475,6 1.575,9 552,7 1.023,2 4.899,7 6.294,3 2.090,3 997,9 1.092,4 4.204,1 (106,3) 75,0 Feb. 5.246,5 1.476,9 586,0 890,9 3.769,6 5.081,9 1.799,1 971,9 827,2 3.282,8 151,5 316,1 Mar. 6.454,9 1.562,0 568,9 993,1 4.892,9 6.251,1 2.213,4 1.102,6 1.110,8 4.037,7 68,2 272,0 Abr. 5.814,3 1.498,7 561,3 937,4 4.315,6 5.495,7 2.210,8 953,8 1.257,0 3.285,0 26,6 345,1 May. 5.625,5 1.469,9 583,4 886,5 4.155,5 5.283,9 2.187,3 1.031,8 1.155,6 3.096,5 52,2 393,7 Jun. 6.075,6 1.390,9 511,5 879,4 4.684,7 5.733,7 2.064,4 909,4 1.155,0 3.669,3 124,6 466,5 Jul. 7.452,6 1.613,8 595,8 1.018,0 5.838,8 6.741,5 2.427,9 1.102,3 1.325,6 4.313,6 (121,2) 589,9

Ago. 5.522,1 1.422,1 530,8 891,3 4.100,1 4.902,8 2.361,5 924,7 1.436,8 2.541,3 (5,0) 614,4 Sep. 5.540,7 1.546,8 549,9 996,9 3.993,9 4.838,1 2.167,9 906,3 1.261,5 2.670,3 (299,5) 403,1 Oct. 6.899,7 1.563,8 588,9 974,9 5.335,9 6.590,5 2.297,8 965,5 1.332,3 4.292,8 (51,0) 258,2 Nov. 4.579,0 1.387,0 510,1 876,8 3.192,0 4.520,6 1.749,0 775,2 973,8 2.771,6 (43,1) 15,3 Dic. 8.343,3 1.858,0 622,6 1.235,4 6.485,3 8.237,5 2.224,1 977,2 1.246,9 6.013,4 (166,3) (60,6)

2015 (p) Ene. 6.657,1 1.508,8 489,1 1.019,7 5.148,3 6.709,2 1.810,3 775,2 1.035,0 4.898,9 (203,4) (255,5) (p) provisional.1/ Registra las operaciones cambiarias canalizadas a través del Banco de la República y de los intermediarios financieros. No incluye los movimientos de divisas efectuados en cuentas de compensación en el exterior.2/ A partir de enero de 1994, los ingresos de divisas del sector petrolero se clasificaron en la cuenta de capital como ingresos por inversión extranjera en Colombia.3/ El 7 de agosto de 2009 la Junta de Gobernadores del Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó una asignación general de derechos especiales de giro (DEG) por USD250 mil millones y una asignación especial por USD33 mil millones, las cuales se harían efectivas el 28 de agosto y el 9 de septiembre de 2009, respectivamente. Dichas asignaciones se distribuirían según la cuota de participación de cada país miembro. En el caso de Co-lombia, la asignación general incrementó las reservas internacionales en USD897 millones el 28 de agosto de 2009 y la asignación especial en USD79 millones el 9 de septiembre de 2009. 4/ A partir de diciembre de 1992 incluye las provisiones por saldos de convenios de crédito recíproco pendientes de pago y por depósitos de reservas en entidades intervenidas. A partir de enero de 1993, incluye además ajustes por causaciones y valuaciones (los rendimientos de reservas causados pero no recibidos; las primas amortizadas de inversiones; el cambio de las reservas por fluctuaciones en las cotizaciones del oro, y las divisas que componen el portafolio). En diciembre de cada año, el valor acumulado de las causaciones y valuaciones se reversa y se incorpora en las reservas de caja. Desde septiembre de 2004 las causaciones y valuaciones se incluyen dentro de la cuenta de capital.


4.2 Balanza c ambiaria(no incluye cuentas corrientes de comp ensación en el exterior) 1/


Período:

Ingresos Egresos Causaciónvaluación

yprovisiones 4/

Variaciónde las reservasinternacionales

brutas 5/

Totalingresos 2/

CorrientesDe

capital 3/Total

egresos

CorrientesDe

capitalSubtotal Exportaciones Servicios ytransferencias Subtotal Importaciones Servicios y

transferencias(a) (b) (c) (a - b + c)

2010 54.719,6 16.898,8 6.517,3 10.381,5 37.820,8 51.595,7 29.179,3 17.230,9 11.948,4 22.416,4 (25,3) 3.098,6 2011 60.167,6 18.699,6 7.662,2 11.037,5 41.468,0 56.178,2 30.477,2 18.580,6 11.896,6 25.700,9 (150,0) 3.839,4 2012 58.508,5 19.426,5 8.313,6 11.112,9 39.082,0 53.484,4 26.866,7 14.312,7 12.554,0 26.617,7 146,9 5.171,0 2013 63.862,7 20.037,6 8.045,8 11.991,9 43.825,1 57.315,6 25.659,4 12.733,8 12.925,6 31.656,2 (381,6) 6.165,5 2014

2013

Feb. 4.813,1 1.639,4 702,1 937,3 3.173,7 3.985,8 1.763,7 955,8 807,9 2.222,2 (156,6) 670,7 Mar. 4.504,8 1.631,1 746,7 884,5 2.873,6 3.765,8 1.889,9 871,6 1.018,3 1.876,0 59,2 798,1 Abr. 5.745,4 1.855,8 806,5 1.049,3 3.889,7 5.002,9 2.582,8 1.246,1 1.336,7 2.420,1 11,1 753,6 May. 5.190,5 1.797,3 783,5 1.013,8 3.393,3 4.477,1 2.003,7 1.040,6 963,1 2.473,5 (293,3) 420,1 Jun. 5.487,4 1.594,0 645,6 948,5 3.893,3 4.972,8 2.007,9 930,3 1.077,7 2.964,8 (206,7) 307,8 Jul. 5.343,0 1.664,8 611,7 1.053,1 3.678,2 4.836,0 2.377,2 1.138,0 1.239,2 2.458,8 201,0 708,0

Ago. 4.998,6 1.577,9 632,1 945,7 3.420,7 4.350,2 1.854,0 927,2 926,8 2.496,1 (79,5) 568,9 Sep. 6.520,7 1.557,0 585,0 972,0 4.963,7 5.757,0 2.020,1 1.026,6 993,5 3.736,9 208,1 971,9

Oct. 5.052,5 1.691,3 633,9 1.057,4 3.361,2 4.811,8 2.597,5 1.285,5 1.312,0 2.214,3 (12,2) 228,5 Nov. 4.468,4 1.587,1 566,8 1.020,3 2.881,2 4.266,3 1.861,5 930,9 930,6 2.404,8 (77,3) 124,7 Dic. 5.539,1 1.857,4 632,2 1.225,2 3.681,7 5.283,7 2.461,5 1.234,1 1.227,4 2.822,2 (39,1) 216,3

2014 (p)

Ene. 6.475,6 1.575,9 552,7 1.023,2 4.899,7 6.294,3 2.090,3 997,9 1.092,4 4.204,1 (106,3) 75,0 Feb. 5.246,5 1.476,9 586,0 890,9 3.769,6 5.081,9 1.799,1 971,9 827,2 3.282,8 151,5 316,1 Mar. 6.454,9 1.562,0 568,9 993,1 4.892,9 6.251,1 2.213,4 1.102,6 1.110,8 4.037,7 68,2 272,0 Abr. 5.814,3 1.498,7 561,3 937,4 4.315,6 5.495,7 2.210,8 953,8 1.257,0 3.285,0 26,6 345,1 May. 5.625,5 1.469,9 583,4 886,5 4.155,5 5.283,9 2.187,3 1.031,8 1.155,6 3.096,5 52,2 393,7 Jun. 6.075,6 1.390,9 511,5 879,4 4.684,7 5.733,7 2.064,4 909,4 1.155,0 3.669,3 124,6 466,5 Jul. 7.452,6 1.613,8 595,8 1.018,0 5.838,8 6.741,5 2.427,9 1.102,3 1.325,6 4.313,6 (121,2) 589,9

Ago. 5.522,1 1.422,1 530,8 891,3 4.100,1 4.902,8 2.361,5 924,7 1.436,8 2.541,3 (5,0) 614,4 Sep. 5.540,7 1.546,8 549,9 996,9 3.993,9 4.838,1 2.167,9 906,3 1.261,5 2.670,3 (299,5) 403,1 Oct. 6.899,7 1.563,8 588,9 974,9 5.335,9 6.590,5 2.297,8 965,5 1.332,3 4.292,8 (51,0) 258,2 Nov. 4.579,0 1.387,0 510,1 876,8 3.192,0 4.520,6 1.749,0 775,2 973,8 2.771,6 (43,1) 15,3 Dic. 8.343,3 1.858,0 622,6 1.235,4 6.485,3 8.237,5 2.224,1 977,2 1.246,9 6.013,4 (166,3) (60,6)

2015 (p) Ene. 6.657,1 1.508,8 489,1 1.019,7 5.148,3 6.709,2 1.810,3 775,2 1.035,0 4.898,9 (203,4) (255,5)

5/ El 7 de agosto de 2009 la Junta de Gobernadores del Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó una asignación general de derechos especiales de giro (DEG) por USD250 mil millones y una asignación especial por USD33 mil millones, las cuales se harían efectivas el 28 de agosto y el 9 de septiembre de 2009, respectivamente. Dichas asignaciones se distribuirían según la cuota de participación de cada país miembro. En el caso de Co-lombia, la asignación general incrementó las reservas internacionales en USD897 millones el 28 de agosto de 2009 y la asignación especial en USD79 millones el 9 de septiembre de 2009. Fuente: Banco de la República.


4.3 Res er vas internacionales del Banco de la Repúblic a(mi l lones de dólares)

Fin de: Reservasnetas 1/

Reservas brutasPasivos a cortoplazo 4/

Totalbrutas

Oromonetario

Fondo Monetario

Interna-cional

Derechos especialesde giro 2/

Inversiones Otros 3/

2010 28.451,8 28.463,5 194,3 232,8 1.160,7 26.118,8 756,9 11,7 2011 32.300,4 32.302,9 377,1 345,4 1.147,0 28.433,1 2.000,3 2,5 2012 37.466,6 37.474,1 377,1 367,9 1.136,5 34.034,4 1.558,2 7,5 2013 43.632,7 43.639,3 377,1 407,4 1.131,5 39.985,1 1.738,2 6,6 2014 47.323,1 47.328,1 399,2 416,4 1.048,4 43.339,1 2.125,0 5,0

2013

Ene. 37.862,5 37.870,7 377,1 367,9 1.136,5 33.486,3 2.502,9 8,2 Feb. 38.535,8 38.541,3 377,1 367,9 1.136,6 33.788,9 2.870,9 5,6 Mar. 39.334,9 39.339,4 377,1 367,9 1.136,6 34.416,3 3.041,6 4,5 Abr. 40.089,7 40.093,1 377,1 376,9 1.136,6 35.604,8 2.597,6 3,4 May. 40.509,3 40.513,2 377,1 376,9 1.136,6 36.174,9 2.447,5 3,9 Jun. 40.816,7 40.821,0 377,1 376,9 1.122,6 35.721,1 3.223,2 4,2 Jul. 41.524,0 41.529,0 377,1 396,6 1.122,6 36.673,1 2.959,5 5,0

Ago. 42.092,9 42.097,9 377,1 396,6 1.122,7 38.436,6 1.764,9 5,1 Sep. 43.064,7 43.069,8 377,1 396,6 1.122,7 38.524,5 2.648,9 5,1 Oct. 43.292,9 43.298,4 377,1 396,6 1.131,4 38.446,7 2.946,5 5,5 Nov. 43.417,3 43.423,1 377,1 396,7 1.131,5 38.421,9 3.096,0 5,8 Dic. 43.632,7 43.639,3 377,1 407,4 1.131,5 39.985,1 1.738,2 6,6

2014 (p) Ene. 43.710,5 43.714,2 414,9 431,6 1.124,4 39.133,1 2.610,2 3,7 Feb. 44.026,9 44.030,4 441,9 435,4 1.133,9 39.482,4 2.536,8 3,5 Mar. 44.298,4 44.302,3 430,7 434,9 1.132,7 39.555,0 2.749,1 3,9 Abr. 44.642,4 44.647,5 430,0 436,0 1.135,8 39.683,4 2.962,2 5,1 May. 45.036,2 45.041,3 417,4 438,1 1.128,9 39.951,1 3.105,8 5,1 Jun. 45.501,6 45.507,7 437,0 439,6 1.118,7 41.153,8 2.358,7 6,1 Jul. 46.092,0 46.099,3 431,0 435,4 1.108,2 42.104,7 2.019,9 7,3

Ago. 46.705,1 46.712,1 428,0 431,8 1.098,7 41.750,3 3.003,5 7,1 Sep 47.106,5 47.115,1 402,7 426,1 1.072,8 43.678,2 1.535,3 8,5 Oct. 47.364,6 47.373,3 390,5 424,8 1.069,8 42.354,3 3.133,8 8,7 Nov. 47.380,2 47.388,6 394,3 420,8 1.059,5 42.333,6 3.180,5 8,4 Dic. 47.323,1 47.328,1 399,2 416,4 1.048,4 43.339,1 2.125,0 5,0

2015 (p) Ene. 47.067,2 47.072,6 420,5 405,2 1.020,2 41.548,3 3.678,3 5,4

(p) provisional.1/ Reservas brutas menos pasivos externos de corto plazo. Desde enero de 1993 el saldo de reservas internacionales se encuentra valorado a precios de mercado, es decir, incluye ajustes por causaciones y el cambio en las reservas por fluctuaciones en las cotizaciones de oro y las divisas que componen el portafolio de reservas.2/ El 7 de agosto de 2009 la Junta de Gobernadores del Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó una asignación general de derechos especiales de giro (DEG) por USD250.000 millones y una asignación especial por USD33.000 millones, las cuales se harían efectivas el 28 de agosto y el 9 de septiembre de 2009, respectivamente. Dichas asignaciones se distribuirían según la cuota de participación de cada país miembro. En el caso de Co-lombia, la asignación general incrementó las reservas internacionales en USD897 millones el 28 de agosto de 2009 y la asignación especial en USD79 millones el 9 de septiembre de 2009. 3/ Incluye remesas en tránsito, efectivo en caja, depósitos a la vista, Fondo Latinoamericano de Reservas, pesos andinos y causaciones y valuaciones de todos los ítems de las reservas internacionales.4/ A partir de enero de 1999 se modificó la metodología para el cálculo de las reservas internacionales, con el objetivo de adoptar la recomendación del FMI (Manual V) en materia de balanza de pagos. Esta metodología clasifica como pasivos de corto plazo las obligaciones a menos de un año con no residentes. Por lo tanto, se excluyeron de los pasivos a corto plazo los pasivos con la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional y otras entidades consideradas como residentes, y los pasivos con organismos internacionales como el BID y el Banco de Desarrollo del Caribe por ser pasivos de largo plazo. Las cuentas por pagar de inversiones se reclasificaron dentro del activo con signo contrario. Para fines comparativos, se reprocesó la serie desde 1994.Fuente: Banco de la República.


4.4 Balanza comercia l , exp or taciones e imp or taciones (FOB) 1/


Período:Balanza

comercial(X - M)

Exportaciones (X) Importaciones (M)

Total(X)

Principales productos de exportación

Total(M)

Bienes

Café CarbónPetróleoy deriva-

dos

Ferro-níquel

No tradi-cionales Consumo Interme-

dios Capital

2010 1.559,4 39.713,3 1.883,6 6.015,2 16.501,6 967,3 14.345,6 38.154,0 8.447,5 15.990,7 13.715,8 2011 5.359,9 56.914,9 2.608,4 8.396,9 28.420,7 826,6 16.662,4 51.555,1 10.696,4 21.411,3 19.447,3 2012 4.032,8 60.125,2 1.910,0 7.805,2 31.558,9 881,2 17.969,9 56.092,4 12.253,2 24.123,8 19.715,4 2013 2.203,3 58.823,7 1.883,9 6.687,9 32.483,1 680,1 17.088,6 56.620,3 12.469,3 24.364,2 19.786,8 2014 (2.239,3) 42.930,6 1.725,2 5.210,4 23.498,9 489,6 12.006,5 45.169,9 9.885,6 20.290,7 14.993,6

2013

Ene. (97,1) 4.849,2 175,1 662,7 2.578,2 60,1 1.373,0 4.946,3 947,1 2.213,7 1.785,5 Feb. 386,4 4.667,8 166,6 334,2 2.651,4 42,0 1.473,5 4.281,4 930,8 1.804,3 1.546,3 Mar. 336,4 4.617,8 123,2 202,0 2.812,1 78,8 1.401,8 4.281,5 949,8 1.739,6 1.592,1 Abr. 36,8 4.949,5 147,4 559,1 2.513,9 65,2 1.663,9 4.912,7 1.035,3 2.170,8 1.706,7 May. 381,1 5.332,5 164,9 696,3 2.780,6 71,6 1.619,1 4.951,4 1.056,5 2.227,8 1.667,1 Jun. 768,3 4.870,8 135,7 547,6 2.708,7 47,6 1.431,2 4.102,5 948,3 1.763,4 1.390,9 Jul. (218,7) 4.652,3 155,6 548,5 2.529,6 48,8 1.369,7 4.871,0 1.034,6 2.257,3 1.579,2

Ago. 240,9 4.977,7 163,4 595,8 2.925,8 60,9 1.231,7 4.736,8 1.060,9 2.006,6 1.669,4 Sep. (66,2) 4.850,0 148,8 640,6 2.649,7 58,3 1.352,6 4.916,2 1.069,9 2.282,9 1.563,4 Oct. (260,9) 4.838,0 147,8 555,9 2.649,3 49,3 1.435,6 5.098,9 1.240,3 2.177,3 1.681,3 Nov. 138,1 4.944,2 168,3 574,0 2.803,1 45,4 1.353,3 4.806,1 1.133,0 2.040,0 1.633,0 Dic. 556,6 5.272,1 187,1 771,0 2.878,9 52,0 1.383,1 4.715,5 1.062,9 1.680,6 1.972,0

2014

Ene. 191,1 4.808,8 139,2 612,4 2.788,7 53,7 1.214,8 4.617,8 890,4 2.172,1 1.555,3 Feb. (505,6) 4.271,4 199,9 312,0 2.450,6 42,4 1.266,5 4.777,0 941,7 2.251,0 1.584,3 Mar. (275,9) 4.408,2 149,2 268,1 2.614,0 40,1 1.336,8 4.684,1 1.000,9 2.174,6 1.508,6 Abr. (891,5) 4.316,7 219,6 399,2 2.389,9 33,0 1.275,0 5.208,2 1.177,4 2.275,9 1.754,9 May. 357,2 5.495,9 208,4 977,5 2.791,3 64,0 1.454,7 5.138,7 1.128,4 2.393,5 1.616,8 Jun. (8,8) 4.698,3 157,4 544,2 2.661,6 56,4 1.278,7 4.707,1 1.029,4 2.215,7 1.462,0 Jul. (779,3) 5.048,9 225,5 661,7 2.629,1 67,0 1.465,6 5.828,2 1.259,5 2.507,1 2.061,6

Ago. 142,5 4.813,1 213,5 651,3 2.568,2 59,7 1.320,5 4.670,6 1.188,4 1.933,8 1.548,3 Sep. (468,9) 5.069,3 212,6 783,9 2.605,7 73,2 1.393,9 5.538,3 1.269,4 2.367,0 1.901,8 Oct. (1.282,2) 4.301,9 247,4 622,4 2.055,0 47,7 1.329,4 5.584,1 1.285,3 2.305,3 1.993,6 Nov. (1.318,8) 3.794,7 261,2 392,5 1.836,4 46,9 1.257,8 5.113,5 1.241,2 1.956,7 1.915,7 Dic. (1.452,2) 3.768,1 239,5 584,8 1.536,4 56,4 1.351,0 5.220,3 1.148,3 1.987,1 2.084,8

2015 Ene. (1.789,7) 2.883,0 282,2 412,6 1.105,1 55,1 1.027,9 4.672,7 832,1 1.925,3 1.915,3

Nota: en la cartelera electrónica del FMI (http://dsbb.imf.org/Applications/web/sddsctycatarclist/?strcode=COL) se publica el calendario de divul-gación anticipado de datos.1/ Clasificación según uso o destino económico.Fuentes: DANE y DIAN.


4.5 C omercio exterior y b alanza comercia l , p or z onas ge o e conómic as

(mi l lones de dólares)Exportaciones (FOB) Importaciones (FOB) 1/ Balanza comercial

enero-octubre enero-octubre enero-octubre2013 2014 (p) 2013 2014 (p) 2013 2014 (p)

Asociación Latinoamericana de Integración (Aladi) 8.570,4 7.586,1 7.946,0 8.388,0 624,4 (801,9) Grupo Andino 4.748,4 4.343,8 1.659,1 1.617,6 3.089,3 2.726,2

Bolivia 118,0 115,2 81,4 48,3 36,5 66,9 Ecuador 1.644,5 1.542,2 680,3 718,3 964,2 823,9 Perú 1.090,6 1.018,3 627,0 588,5 463,6 429,8 Venezuela 1.895,2 1.668,0 270,4 262,4 1.624,9 1.405,7

Resto Aladi 3.822,0 3.242,3 6.286,9 6.770,4 (2.464,9) (3.528,1) Argentina 384,7 162,1 408,7 393,1 (24,0) (231,0) Brasil 1.326,3 1.383,1 1.302,4 1.539,6 23,9 (156,5) Chile 1.392,6 867,6 1.050,9 1.113,2 341,7 (245,6) México 688,3 796,1 2.815,6 2.689,2 (2.127,3) (1.893,1) Paraguay 15,2 16,0 2,1 2,6 13,1 13,4 Uruguay 14,9 17,3 707,1 1.032,6 (692,2) (1.015,3)

Mercado Común Centroamericano (MCCA) 1.051,8 611,6 180,2 148,1 871,6 463,5 Comunidad del Caribe 485,4 303,5 124,5 605,5 360,9 (301,9) Resto de América Latina 2.848,2 3.349,2 2.647,3 2.588,4 200,9 760,8 Canadá 296,2 566,5 474,2 616,0 (178,0) (49,5) Estados Unidos 2/ 16.487,8 12.287,9 17.086,4 17.769,0 (598,6) (5.481,2) Resto de América 2.038,7 2.008,8 906,6 606,9 1.132,0 1.401,9 Unión Europea 7.487,2 8.035,7 5.888,2 6.239,2 1.599,0 1.796,4

Alemania 706,8 529,1 1.657,9 1.602,8 (951,0) (1.073,7) Bélgica y Luxemburgo 388,3 375,5 335,2 421,1 53,1 (45,5) Dinamarca 173,7 141,2 90,2 92,2 83,4 49,0 España 2.362,3 2.915,4 945,4 984,7 1.416,9 1.930,7 Francia 269,6 102,6 528,4 524,8 (258,8) (422,2) Grecia 8,2 7,3 5,8 18,3 2,4 (11,0) Irlanda del Sur 131,7 54,0 261,9 440,7 (130,2) (386,7) Italia 412,9 829,8 554,6 606,5 (141,7) 223,4 Holanda 1.805,3 1.919,2 603,4 545,0 1.201,9 1.374,2 Portugal 268,1 204,3 47,7 27,3 220,4 177,0 Reino Unido 960,3 957,2 857,7 975,8 102,6 (18,6)

Asociación Europea de Libre Comercio (AELC) 495,4 557,0 2.463,9 2.510,2 (1.968,5) (1.953,2) Europa Oriental 112,6 120,3 52,4 98,2 60,2 22,1 Resto de Europa Occidental 0,1 0,1 4,5 24,5 (4,4) (24,4) China 3.708,7 5.406,4 2.758,6 3.243,3 950,1 2.163,0 Asia (excepto Medio Oriente) 2.825,0 3.203,4 3.877,1 4.912,1 (1.052,1) (1.708,7) Japón 322,5 348,1 893,6 1.028,7 (571,1) (680,7) Medio Oriente 916,2 1.288,9 355,5 543,8 560,6 745,1 África 117,2 336,2 47,9 74,9 69,3 261,3 Oceanía 50,4 52,1 52,9 26,3 (2,5) 25,8 Otros países 791,9 1.170,8 1.338,8 1.330,8 (546,9) (160,1) Total 48.605,6 47.232,5 47.098,7 50.754,0 1.506,9 (3.521,5)

Nota: en la cartelera electrónica del FMI (http://dsbb.imf.org/Applications/web/sddsctycatarclist/?strcode=COL) se publica el calendario de divul-gación anticipado de datos.(p) provisional.1/ Según país de compra.2/ Incluye Puerto Rico.Fuentes: DANE y DIAN.


4.6 Deuda externa públic a y privada (sa ldo v igente)incluye arrendamiento f inanciero y t itu larización


Fin de:Totaldeuda

externa

Deuda pública Deuda privadaSubtotal Mediano y

largo plazo 1/Cortoplazo

Subtotal Medianoy largoplazos

Cortoplazo

2010 64.723,4 39.545,9 38.550,7 995,2 25.177,5 18.110,3 7.067,2 2011 75.568,3 42.433,6 41.608,8 824,8 33.134,7 23.705,2 9.429,4 2012 78.733,6 46.065,1 45.399,9 665,2 32.668,5 23.000,1 9.668,4 2013 91.913,0 52.116,6 51.601,6 515,0 39.796,4 28.330,0 11.466,5 2014 98.589,7 58.281,4 57.717,2 564,3 40.308,3 28.468,7 11.839,6

2009

Mar. 46.680,9 30.491,7 30.037,4 454,3 16.189,2 12.038,4 4.150,8 Jun. 46.277,6 31.067,8 30.793,7 274,1 15.209,8 11.958,6 3.251,2 Sep. 51.318,0 35.185,2 34.760,9 424,4 16.132,8 13.086,7 3.046,1 Dic. 53.718,8 37.129,1 36.789,8 339,3 16.589,7 12.984,8 3.604,9

2010

Mar. 53.899,2 36.492,2 36.312,7 179,5 17.407,0 13.150,6 4.256,4 Jun. 55.770,9 37.737,9 37.428,2 309,8 18.032,9 13.054,3 4.978,7 Sep. 61.892,8 38.585,5 38.220,9 364,7 23.307,3 17.561,0 5.746,3 Dic. 64.723,4 39.545,9 38.550,7 995,2 25.177,5 18.110,3 7.067,2

2011

Mar. 67.832,8 39.778,8 39.201,2 577,6 28.054,0 19.294,9 8.759,0 Jun. 68.877,1 39.626,8 39.010,9 615,9 29.250,3 20.188,7 9.061,7 Sep. 71.980,1 41.410,5 40.511,7 898,9 30.569,6 21.661,8 8.907,7 Dic. 75.903,3 42.768,6 41.608,8 1.159,8 33.134,7 23.705,2 9.429,4

2012

Mar. 77.044,1 44.217,4 43.216,1 1.001,3 32.826,7 23.877,8 8.948,9 Jun. 76.429,7 44.096,0 43.265,4 830,6 32.333,7 23.412,4 8.921,3 Sep. 80.088,7 45.290,6 44.450,3 840,3 34.798,1 26.192,9 8.605,2 Dic. 79.050,7 46.400,3 45.399,9 1.000,4 32.650,5 22.982,0 9.668,4

2013

Mar. 81.651,1 46.501,3 45.872,1 629,2 35.149,8 24.011,4 11.138,4 Jun. 83.668,4 46.209,7 45.691,3 518,4 37.458,7 26.396,0 11.062,7 Sep. 90.132,4 51.194,4 50.731,4 463,0 38.938,0 27.540,3 11.397,7 Dic. 91.878,9 52.101,6 51.586,6 515,0 39.777,3 28.354,9 11.422,4

2014

Mar. 94.722,7 53.937,6 53.356,3 581,3 40.785,2 28.454,6 12.330,6 Jun. 96.802,9 56.575,5 56.000,0 575,5 40.227,4 28.472,3 11.755,1 Sep. 98.677,4 58.276,4 57.717,1 559,3 40.401,0 28.463,6 11.937,3 Dic. 101.212,0 59.664,1 58.961,0 703,1 41.547,9 27.933,5 13.614,3

1/ Incluye deudas privadas garantizadas por el sector público.Fuente: Banco de la República.


4.7 Deuda externa públic a y privada (movimientos y f lujos netos), incluye arrendamiento f inanciero y t itu larización


Fin de:

Endeuda-miento

netototal

Sector público Sector privado

Flujo neto

subtotal

Mediano y largo plazos Corto plazo Flujo

netosubtotal

Mediano y largo plazos Corto plazo

Desemb. Amort. Flujo neto

Flujo neto Desemb. Amort. Flujo

netoFlujo neto

2010 10.631,8 2.029,4 3.559,8 2.186,3 1.373,4 655,9 8.602,4 9.332,1 4.328,5 5.003,6 3.598,8 2011 10.858,5 2.915,9 5.155,8 2.069,4 3.086,3 (170,4) 7.942,5 9.126,1 4.192,8 4.933,3 3.009,2 2012 2.735,0 3.201,1 6.906,7 3.546,0 3.360,7 (159,6) (466,2) 7.762,0 8.571,2 (809,2) 343,0 2013 13.648,3 6.520,3 8.521,4 1.850,9 6.670,5 (150,2) 7.127,9 9.747,7 4.415,7 5.331,9 1.796,0 2014 7.121,2 6.609,3 7.655,6 1.095,5 6.560,1 49,2 511,9 4.640,3 4.501,6 138,7 373,2

2009

Mar. 820,7 1.539,9 1.894,8 257,2 1.637,6 (97,8) (719,2) 916,5 721,9 194,6 (913,7) Jun. (967,8) 11,5 1.092,1 900,4 191,7 (180,2) (979,3) 1.067,7 1.147,5 (79,8) (899,6) Sep. 4.354,0 3.431,1 3.500,1 219,3 3.280,8 150,2 922,9 2.192,2 1.064,1 1.128,1 (205,1) Dic. 2.712,0 2.255,1 2.685,6 345,5 2.340,1 (85,0) 456,9 1.107,2 1.209,1 (101,9) 558,9

2010

Mar. 23,9 (793,3) 247,9 881,4 (633,5) (159,8) 817,3 933,8 798,6 135,2 682,1 Jun. 1.856,0 1.230,0 1.499,3 399,6 1.099,8 130,3 626,0 656,0 807,1 (151,1) 777,1 Sep. 5.663,7 389,3 753,4 419,0 334,4 54,9 5.274,3 5.273,2 797,9 4.475,3 799,0 Dic. 3.088,2 1.203,3 1.059,1 486,4 572,7 630,6 1.884,9 2.469,1 1.924,9 544,2 1.340,6

2011

Mar. 2.956,9 95,1 726,6 213,9 512,7 (417,6) 2.861,9 1.768,2 872,7 895,5 1.966,4 Jun. 701,5 (494,9) 161,4 694,5 (533,2) 38,3 1.196,4 1.513,7 763,1 750,6 445,8 Sep. 3.509,5 2.190,3 2.084,6 177,3 1.907,3 283,0 1.319,2 1.914,2 633,1 1.281,2 38,1 Dic. 3.690,6 1.125,5 2.183,3 983,8 1.199,5 (74,1) 2.565,1 3.930,1 1.924,0 2.006,1 559,0

2012

Mar. 776,5 1.062,4 2.889,9 1.668,9 1.220,9 (158,5) (285,9) 1.111,0 940,4 170,7 (456,6) Jun. (595,1) (127,5) 1.111,4 1.068,1 43,3 (170,8) (467,5) 986,1 1.454,1 (468,0) 0,4 Sep. 3.658,5 1.194,1 1.374,8 190,4 1.184,5 9,7 2.464,4 4.520,4 1.773,9 2.746,5 (282,1) Dic. (1.075,5) 1.072,2 1.530,6 618,6 912,0 160,1 (2.147,7) 1.144,5 4.373,4 (3.228,9) 1.081,2

2013

Mar. 3.186,4 734,5 1.556,8 786,3 770,5 (36,0) 2.451,9 2.773,9 1.790,0 983,9 1.467,9 Jun. 2.350,2 41,4 480,8 328,6 152,3 (110,9) 2.308,9 3.196,9 812,3 2.384,5 (75,7) Sep. 6.355,4 4.876,1 5.219,1 287,6 4.931,4 (55,4) 1.479,3 1.983,7 839,4 1.144,3 335,0 Dic. 1.693,1 853,9 1.249,7 447,9 801,8 52,0 839,2 1.823,2 1.008,6 814,6 24,7

2014

Mar. 2.891,2 1.962,5 2.110,1 213,9 1.896,2 66,3 928,7 1.175,1 1.050,6 124,6 804,2 Jun. 1.796,8 2.354,6 2.985,1 624,7 2.360,4 (5,8) (557,8) 1.297,3 1.279,6 17,7 (575,5) Sep. 2.460,8 2.287,3 2.560,4 256,9 2.303,5 (16,3) 173,6 2.167,9 2.176,6 (8,7) 182,2 Dic. 3.605,0 2.458,2 3.763,7 1.449,3 2.314,4 143,8 1.146,9 2.019,2 2.549,3 (530,1) 1.677,0

Fuente: Banco de la República.


4.8 Flujos netos de inversión extranjera dire cta en C olombia, s egún activ idad e conómic a(b alanza de p agos) 1/


Período: Total Sectorpetrolero

Minas ycanteras(incluyecarbón)

Manu-facturas

Electrici-dad,

gas y agua

Comercio,restau-rantes yhoteles

Transportes,almacena-miento y

comunica-ciones

Estableci-mientos

financieros

Otrossectores 2/

2010 6.746,2 2.785,1 1.754,7 691,7 36,8 226,6 (441,7) 1.228,1 105,5 2011 13.405,5 5.061,6 2.454,8 851,8 380,1 2.302,5 1.694,9 280,0 (192,6) 2012 15.529,0 5.415,9 2.315,7 1.754,6 698,6 1.388,3 1.782,6 1.500,1 308,1

2013 (pr) 16.771,7 4.909,2 2.916,2 2.658,9 471,3 1.584,2 1.740,3 1.577,7 319,4 2014 (pr)

2008

Mar. 2.859,6 754,0 637,8 329,1 11,4 446,4 324,6 255,8 13,6 Jun. 2.546,9 1.261,1 109,5 577,6 44,9 158,3 127,2 145,0 18,4 Sep. 2.605,4 597,5 664,2 406,9 49,1 208,4 212,4 299,3 26,6 Dic. 2.584,5 792,2 386,7 434,0 50,9 235,7 188,6 395,0 12,9

2009

Mar. 2.232,3 541,6 413,9 545,7 39,8 65,0 180,7 374,6 13,9 Jun. 2.806,7 920,9 1.000,9 301,6 31,1 153,0 155,3 166,1 15,2 Sep. 1.244,7 694,8 736,0 (534,6) 75,8 137,7 70,8 (49,7) 40,6 Dic. 853,8 271,0 874,2 308,4 (1.124,0) 238,5 (58,9) 229,2 18,8

2010

Mar. 1.735,8 614,7 500,0 157,8 25,7 12,8 58,5 285,9 11,7 Jun. 1.888,5 674,4 307,7 301,4 (139,4) 78,9 98,1 454,1 34,4 Sep. 2.020,4 634,3 595,7 217,9 65,6 98,1 26,9 263,5 13,3 Dic. 1.101,5 861,6 351,3 14,7 84,8 36,9 (625,2) 224,7 46,1

2011

Mar. 3.452,1 1.247,6 591,9 375,8 109,5 311,7 661,3 17,2 (5,9) Jun. 3.044,3 1.672,8 650,3 40,6 135,8 293,3 252,5 (92,9) (72,9) Sep. 3.977,0 1.207,8 444,5 362,8 58,2 1.121,7 439,3 292,3 (98,4) Dic. 2.932,1 933,3 768,1 72,6 76,6 575,8 341,7 63,4 (15,5)

2012

Mar. 3.625,4 977,0 397,6 502,9 307,9 509,5 414,6 313,0 67,4 Jun. 4.321,9 2.431,8 923,7 (63,4) 82,1 242,6 208,9 372,9 62,2 Sep. 3.421,7 958,0 600,7 390,2 147,0 266,5 494,2 373,6 92,0 Dic. 4.159,9 1.049,1 393,7 924,9 161,6 369,7 665,0 440,7 86,5

2013 (pr)

Mar. 3.539,5 807,6 757,1 451,2 68,5 573,7 334,5 432,5 74,0 Jun. 4.107,2 1.864,7 886,1 316,6 144,0 237,4 393,1 50,6 96,1 Sep. 4.967,4 1.047,0 681,5 1.162,7 172,8 301,6 647,3 658,9 98,0 Dic. 4.157,6 1.189,9 591,5 728,5 86,1 471,5 365,4 435,6 51,3

2014 (pr)

Mar. 3.814,7 815,2 794,1 540,6 86,0 186,3 599,1 555,2 238,2 Jun. 4.999,7 1.919,6 639,8 596,3 147,3 344,0 494,4 591,3 267,0 Sep. 3.724,3 1.093,9 134,9 802,3 193,8 361,0 423,5 464,5 250,3 Dic. 3.612,8 903,1 13,3 897,9 96,1 230,5 303,2 867,3 301,4

(pr) preliminar.1/ El flujo de inversión reportado en la balanza de pagos no coincide con la variación del saldo de registros, porque en la balanza se incorporan las estadísticas según la fecha de realización y no la de registro.2/ Incluye agricultura, construcción y servicios comunales.Fuente: Banco de la República.


4.9 Flujos netos de inversión del exterior en C olombia, s egún la b alanza de p agos p or p aís de origen 1/


País2012 (pr) 2013 (pr) 2014 (pr)

III trim. IV trim. Total I trim. II trim. III trim. IV trim. Total I trim. II trim. III trim. IV trim. Total

Alemania 150,0 14,3 265,9 17,7 15,0 23,0 42,4 98,1 (9,1) (10,8) 31,8 83,0 94,9 Anguila 259,4 (40,0) 598,3 270,6 268,1 60,5 256,4 855,6 (6,5) 2,7 51,9 (211,5) (163,4) Antillas Holandesas (0,0) (0,2) 0,3 (0,0) 0,1 (0,0) (0,0) 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1

Argentina 1,4 13,8 16,5 0,2 1,7 1,1 2,1 5,1 0,5 1,2 0,8 (12,0) (9,5) Aruba (0,1) 0,0 1,7 0,1 (0,3) 0,1 0,1 (0,0) 0,2 0,2 0,3 0,2 0,8 Australia 2,8 2,8 16,3 11,4 1,4 1,1 7,4 21,3 11,6 (0,5) 1,6 16,1 28,7 Austria 8,6 139,0 200,9 21,1 54,4 58,6 22,1 156,2 (1,8) 3,3 1,3 3,3 6,1 Bahamas 9,9 19,9 42,7 9,0 8,6 3,7 2,3 23,5 23,8 5,3 6,0 13,8 49,0 Barbados 76,6 79,7 345,0 98,2 135,3 87,5 96,9 418,0 92,3 274,9 96,1 71,5 534,8 Bélgica 98,5 29,7 134,9 27,8 1,2 20,8 (20,2) 29,7 (6,6) 10,5 18,1 (78,8) (56,8) Bermudas (82,3) 51,9 366,7 45,6 34,8 632,9 135,1 848,4 285,0 171,6 26,8 470,8 954,2 Bolivia 0,2 0,1 1,8 0,0 0,1 0,0 0,1 0,3 0,2 0,5 0,4 1,0 2,1 Brasil 271,6 (5,4) 381,9 22,4 13,0 227,4 25,1 288,0 13,0 8,5 10,6 10,5 42,6 Canadá 67,3 51,9 291,4 50,8 104,8 45,8 56,7 258,1 20,5 115,0 244,2 64,4 444,2 Chile 22,3 2.665,4 3.149,8 89,1 103,5 72,2 56,6 321,3 66,3 73,2 25,9 275,7 441,2 China 10,9 4,5 34,6 4,8 2,9 3,1 (2,2) 8,7 4,1 12,7 8,5 10,9 36,2 Chipre 2,0 (0,3) 6,8 (3,9) 1,5 (0,1) (4,2) (6,7) (2,9) (3,9) 0,4 (0,7) (7,0) Costa Rica 0,5 11,0 23,2 3,4 7,1 2,0 1,9 14,4 2,8 1,5 13,4 47,4 65,1 Curazao (0,0) (0,0) 2,7 (0,0) 1,1 2,8 0,5 4,5 0,4 0,9 2,4 6,0 9,7 Dinamarca 0,5 0,8 1,8 4,3 0,4 6,9 4,3 16,0 0,0 1,9 1,4 8,7 12,0 Ecuador 10,8 9,0 50,2 9,8 9,1 17,1 24,8 60,7 13,3 8,6 19,0 5,8 46,8 España (53,2) 359,3 628,0 252,5 (204,2) 492,4 342,9 883,6 464,4 946,5 476,7 336,3 2.223,9 Estados Unidos 523,6 528,7 2.475,6 711,2 728,9 798,0 601,0 2.839,1 707,3 923,7 448,0 205,4 2.284,3 Francia 93,6 35,7 303,4 269,3 129,1 75,8 57,4 531,6 47,4 80,0 60,2 49,3 237,0 Holanda 164,0 (2.285,9) (1.791,7) 147,4 167,9 223,5 93,6 632,3 170,2 171,2 181,0 (32,5) 489,8 Islas Cayman 108,4 157,4 507,0 94,1 288,2 74,9 146,2 603,4 73,1 138,3 81,5 36,2 329,2 Islas Vírgenes Británicas 116,1 171,6 486,9 124,4 111,0 142,6 81,4 459,5 70,0 130,8 91,9 86,7 379,5

India 1,3 0,8 5,1 0,9 0,8 3,7 0,5 6,1 0,9 2,5 2,0 2,1 7,4 Inglaterra 281,8 262,8 1.356,9 235,3 551,7 192,6 420,7 1.400,3 201,6 353,1 366,4 179,5 1.100,6 Irlanda 0,4 (1,8) 25,2 2,2 1,9 0,3 (0,1) 4,3 0,8 0,7 0,6 (5,9) (3,8) Israel 0,4 1,1 3,8 0,3 0,1 0,1 1,1 1,6 0,9 0,6 0,3 0,4 2,2 Italia 9,6 (23,8) 12,4 6,8 0,3 74,2 3,5 84,8 19,1 7,5 16,8 (23,8) 19,6 Japón 9,2 22,8 61,1 7,1 14,4 39,8 10,9 72,2 14,5 31,8 6,7 11,6 64,7 Luxemburgo 175,8 89,6 364,4 86,0 69,0 57,0 29,1 241,1 37,6 88,8 95,2 25,8 247,4 Malasia 0,1 0,0 1,3 0,0 0,0 0,1 0,1 0,3 0,5 0,7 0,1 0,1 1,4 México 280,1 270,9 849,5 156,3 165,4 131,5 102,9 556,1 187,6 175,8 175,2 39,3 577,9 Noruega 1,9 2,0 16,9 4,0 4,1 4,5 4,9 17,5 3,4 10,5 4,1 1,2 19,3 Panamá 437,4 934,3 2.395,5 476,2 608,1 603,5 351,8 2.039,5 857,0 488,4 508,8 573,9 2.428,2 Perú 19,0 23,3 159,2 23,7 12,4 22,8 15,5 74,3 87,9 32,3 10,2 134,7 265,1 Portugal 0,9 3,8 5,2 0,4 0,6 0,6 4,8 6,4 4,0 6,6 1,0 3,0 14,6 Puerto Rico 0,4 0,3 7,1 0,6 0,8 4,4 9,2 15,0 (0,4) (2,9) 0,7 0,9 (1,7) República de Corea 8,3 12,2 43,7 12,1 3,6 1,6 1,7 19,0 0,9 (0,6) (5,0) 1,9 (2,8)

República Dominicana 0,3 (0,2) 0,2 0,0 0,4 1,1 10,4 11,9 0,2 0,2 0,4 (0,1) 0,7

Singapur 0,3 1,9 2,2 1,5 2,1 2,4 1,7 7,8 1,9 3,3 3,6 0,8 9,6 Suecia 53,9 117,7 193,6 71,6 (111,9) (25,9) (28,7) (94,9) 2,5 7,5 37,9 19,2 67,2 Suiza 100,1 166,3 698,1 213,1 647,2 441,0 794,6 2.095,8 324,0 716,3 598,7 1.199,5 2.838,6 Uruguay 27,9 17,9 121,9 19,7 13,1 15,7 15,3 63,7 11,4 11,3 8,6 15,8 47,1 Venezuela 34,8 20,7 111,4 29,5 15,1 28,6 15,2 88,4 23,5 23,6 18,9 48,0 113,9 Otros países 20,4 8,6 62,0 41,4 30,6 39,4 16,0 127,4 (5,2) (21,7) (16,9) 8,7 (35,1)

Total2/ 3.327,4 3.945,7 15.039,4 3.670,3 4.014,7 4.712,5 3.811,9 16.209,3 3.813,9 5.004,6 3.734,7 3.704,2 16.257,4

(pr) preliminar.1/ Un flujo negativo significa que los reembolsos de capital son mayores a la nueva inversión.2/ El detalle de la metodología y las fuentes de información empleadas en el cálculo de las estadísticas de inversiones directas puede consultarse en: Reportes del Emisor: Flujos de inversión directa desde y hacia Colombia: conceptos, medición y su comportamiento en 2009, en el vínculo (http://www.banrep.gov.co/documentos/publicaciones/report_emisor/2010/131.pdf)Fuente: Banco de la República.


T a s a d e c a m b i o

5


5.1 C otización del dólar de los Estados Unidos 1/

(p es os p or dólar)

Período: Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic. Prome-dio2/

Fin de:1993 746,05 758,03 766,41 774,94 779,56 787,12 801,35 806,86 810,84 817,03 811,73 804,33 1994 818,38 819,70 819,51 836,86 841,12 819,64 815,62 816,30 842,00 838,55 829,03 831,27 1995 856,41 856,99 880,23 877,90 876,36 881,23 897,63 960,19 966,78 994,50 998,16 987,65 1996 1.028,14 1.039,81 1.046,00 1.058,90 1.073,06 1.069,11 1.056,74 1.042,32 1.025,06 1.005,83 1.002,28 1.005,33 1997 1.070,97 1.080,51 1.059,88 1.063,11 1.077,09 1.089,01 1.109,65 1.172,28 1.246,27 1.281,20 1.305,66 1.293,58 1998 1.342,00 1.343,85 1.358,03 1.365,72 1.397,07 1.363,04 1.370,65 1.440,87 1.556,15 1.575,08 1.547,11 1.542,11 1999 1.582,90 1.568,30 1.533,51 1.604,44 1.671,67 1.732,10 1.809,50 1.954,72 2.017,27 1.971,59 1.923,77 1.873,77 2000 1.976,72 1.946,17 1.951,56 2.004,47 2.084,92 2.139,11 2.172,79 2.208,21 2.212,26 2.158,36 2.172,84 2.229,18 2001 2.240,80 2.257,45 2.310,57 2.346,73 2.324,98 2.298,85 2.298,27 2.301,23 2.332,19 2.310,02 2.308,59 2.291,18 2002 2.264,82 2.309,82 2.261,23 2.275,35 2.321,16 2.398,82 2.625,06 2.703,55 2.828,08 2.773,73 2.784,21 2.864,79 2003 2.926,46 2.956,31 2.958,25 2.887,82 2.853,33 2.817,32 2.880,40 2.832,94 2.889,39 2.884,17 2.836,05 2.778,21 2004 2.742,47 2.682,34 2.678,16 2.646,99 2.724,92 2.699,58 2.612,44 2.551,43 2.595,17 2.575,19 2.479,10 2.389,75 2005 2.367,76 2.323,77 2.376,48 2.348,32 2.332,79 2.331,81 2.308,49 2.304,30 2.289,61 2.289,57 2.274,05 2.284,22 2006 2.265,65 2.247,32 2.289,98 2.375,03 2.482,41 2.633,12 2.426,00 2.396,63 2.394,31 2.315,38 2.300,42 2.238,79 2007 2.259,72 2.224,12 2.190,30 2.110,67 1.930,64 1.960,61 1.971,80 2.173,17 2.023,19 1.999,44 2.060,42 2.014,76 2008 1.939,60 1.843,59 1.821,60 1.780,21 1.744,01 1.923,02 1.792,24 1.907,97 2.174,62 2.359,52 2.318,00 2.243,59 2009 2.420,26 2.555,89 2.561,21 2.289,73 2.140,66 2.158,67 2.043,37 2.035,00 1.922,00 1.993,80 1.997,47 2.044,23 2010 1.982,29 1.932,32 1.928,59 1.969,75 1.971,55 1.916,46 1.842,79 1.823,74 1.799,89 1.831,64 1.916,96 1.913,98 2011 1.857,98 1.895,56 1.879,47 1.768,19 1.817,34 1.780,16 1.777,82 1.783,66 1.915,10 1.863,06 1.967,18 1.942,70 2012 1.815,08 1.767,83 1.792,07 1.761,20 1.827,83 1.784,60 1.789,02 1.830,50 1.800,52 1.829,89 1.817,93 1.768,23 2013 1.773,24 1.816,42 1.832,20 1.828,79 1.891,48 1.929,00 1.890,33 1.935,43 1.914,65 1.884,06 1.931,88 1.926,83 2014 2.008,26 2.054,90 1.965,32 1.935,14 1.900,64 1.881,19 1.872,43 1.918,62 2.028,48 2.050,52 2.206,19 2.392,46 2015 2.441,10

Promedio 3/

1993 745,52 749,08 764,38 771,79 779,71 784,24 795,08 804,61 809,66 814,45 814,08 803,56 786,67 1994 816,15 817,67 819,76 829,87 841,43 830,94 819,06 814,82 830,06 839,32 830,03 829,37 826,56 1995 846,63 850,90 865,83 873,39 876,95 874,86 893,22 935,10 964,17 984,96 1.000,58 988,15 912,78 1996 1.011,19 1.029,64 1.044,98 1.050,93 1.066,24 1.071,96 1.064,10 1.044,84 1.040,84 1.015,78 998,18 1.000,79 1.036,55 1997 1.027,06 1.074,24 1.062,16 1.060,65 1.075,18 1.082,37 1.102,40 1.132,70 1.222,49 1.262,89 1.294,56 1.296,70 1.141,08 1998 1.323,16 1.346,12 1.357,10 1.360,65 1.386,28 1.386,61 1.371,54 1.390,46 1.520,52 1.587,38 1.562,71 1.524,56 1.427,04 1999 1.570,01 1.567,07 1.550,15 1.574,67 1.641,33 1.693,99 1.818,63 1.876,93 1.975,64 1.978,71 1.944,64 1.888,46 1.758,58 2000 1.923,57 1.950,64 1.956,25 1.986,77 2.055,69 2.120,17 2.161,34 2.187,38 2.213,76 2.176,61 2.136,63 2.186,21 2.087,42 2001 2.241,40 2.243,42 2.278,78 2.323,10 2.346,93 2.305,66 2.304,28 2.288,90 2.328,23 2.320,65 2.310,47 2.306,90 2.299,77 2002 2.274,96 2.286,70 2.282,33 2.263,11 2.310,24 2.364,25 2.506,72 2.647,22 2.751,23 2.827,86 2.726,66 2.814,89 2.507,96 2003 2.913,00 2.951,86 2.959,01 2.926,62 2.858,94 2.826,95 2.858,82 2.867,29 2.840,08 2.876,20 2.844,55 2.807,20 2.877,50 2004 2.749,14 2.717,94 2.670,80 2.639,60 2.719,43 2.716,56 2.653,32 2.598,59 2.552,78 2.580,70 2.530,19 2.411,37 2.626,22 2005 2.362,96 2.340,49 2.353,71 2.350,01 2.339,22 2.331,79 2.323,38 2.306,19 2.294,52 2.292,55 2.279,85 2.278,91 2.320,77 2006 2.273,66 2.256,24 2.262,36 2.334,29 2.417,99 2.542,24 2.511,74 2.389,65 2.398,88 2.364,29 2.290,46 2.261,34 2.357,98 2007 2.237,06 2.227,63 2.201,39 2.144,60 2.007,91 1.923,76 1.950,87 2.058,28 2.117,05 2.003,26 2.047,72 2.014,20 2.078,35 2008 1.980,60 1.903,27 1.846,90 1.796,13 1.778,01 1.712,28 1.783,09 1.844,29 2.066,04 2.289,17 2.329,16 2.252,72 1.966,26 2009 2.252,98 2.513,74 2.477,21 2.379,36 2.229,95 2.090,04 2.052,68 2.018,97 1.980,77 1.904,86 1.973,57 2.017,05 2.156,29 2010 1.978,19 1.952,89 1.909,10 1.940,36 1.984,36 1.925,90 1.874,52 1.819,06 1.805,60 1.808,46 1.863,67 1.925,86 1.897,89 2011 1.866,64 1.882,61 1.884,38 1.812,77 1.801,65 1.782,54 1.761,75 1.785,04 1.836,15 1.910,38 1.918,21 1.934,08 1.848,17 2012 1.852,12 1.783,56 1.766,34 1.775,06 1.793,28 1.792,63 1.784,43 1.806,34 1.803,18 1.804,97 1.820,29 1.793,94 1.798,23 2013 1.770,01 1.791,48 1.809,89 1.829,96 1.850,12 1.909,50 1.900,59 1.903,66 1.919,40 1.885,91 1.922,14 1.934,08 1.868,90 2014 1.960,41 2.040,51 2.022,19 1.939,27 1.915,46 1.888,10 1.858,40 1.899,07 1.971,34 2.047,03 2.127,25 2.344,23 2.000,68 2015 2.397,69

1/ Serie empalmada. Desde 1950 corresponde a la tasa de cambio del Banco de la República. A partir de diciembre de 1991 se refiere a la tasa repre-sentativa del mercado, de acuerdo con la Resolución 15 del 27 de noviembre de 1991, de la Junta Directiva del Banco de la República.2/ Hasta 1991 corresponde al promedio aritmético simple de los doce promedios mensuales; en adelante, al promedio aritmético del total de días hábiles del año.3/ El promedio aritmético simple se calcula considerando únicamente los días hábiles.Fuente: Banco de la República.


5.2 Índice de la tasa de c ambio real del p es o colombiano (diferentes es cenarios)

prome dios móv i les de orden 12(b as e: prome dio ge ométrico, 1994 = 100)

Promediogeométrico

Comercio no tradicional (NT) 1/ Comercio total (T) 1/

ITCR(FMI) 6/

ITCR-C 7/

ITCRIPP (NT) 2/

ITCRIPC (NT) 3/

ITCRIPP (T) 4/

ITCRIPC (T) 5/

2010 100,04 100,05 100,04 100,05 103,98 100,03 2011 102,04 100,61 101,74 100,12 102,85 102,07 2012 98,75 95,99 98,61 95,59 100,04 96,38 2013 (p) 103,37 98,69 103,70 98,86 106,22 100,42 2014 (p) 105,65 103,12 106,33 103,69 114,36 104,61

2013 (p)

Ene. 97,04 75,16 97,37 75,16 82,90 88,86Feb. 97,76 75,41 98,20 75,54 82,72 90,49Mar. 97,43 75,64 97,71 75,75 82,06 91,47Abr. 98,84 76,57 98,98 76,60 83,08 92,57May. 99,38 76,88 99,58 76,97 83,59 92,87Jun. 102,09 78,81 102,44 79,07 85,86 93,97Jul. 101,43 78,23 101,75 78,47 85,43 93,05

Ago. 101,73 78,40 102,14 78,74 85,66 92,41Sep. 102,87 78,95 103,36 79,37 86,44 92,90Oct. 102,16 78,26 102,66 78,67 85,79 92,30Nov. 103,06 79,20 103,60 79,68 87,23 93,78Dic. 104,05 79,65 104,63 80,17 88,15 94,15

2014 (p)

Ene. 108,38 102,38 109,20 102,96 101,54 104,15Feb. 111,54 105,64 112,37 106,37 105,75 107,51Mar. 108,67 105,09 109,47 105,79 105,20 107,20Abr. 104,00 100,71 104,75 101,42 101,34 103,15May. 102,91 99,62 103,55 100,19 100,61 101,48Jun. 101,44 98,11 102,02 98,71 99,50 99,51Jul. 100,16 96,99 100,73 97,49 98,07 98,58

Ago. 100,90 98,34 101,42 98,83 99,62 99,84Sep. 103,19 101,24 103,74 101,70 102,36 102,72Oct. 104,81 104,53 105,46 105,12 105,52 105,25Nov. 107,40 107,81 108,01 108,25 108,65 108,40Dic. 114,36 116,93 115,22 117,44 117,90 117,48

2015 (p) Ene. 115,22 117,54 115,93 117,72 118,93 118,91

Nota: el ITCR se recalculó nuevamente según las ponderaciones móviles de orden 12. Esta serie corresponde a los nuevos valores. Véase el artículo “Revisión metodológica del ITCR y cálculo de un índice de competitividad con terceros países”, en Revista del Banco de la República, noviembre de 2003.(p) provisional.1/ Las ponderaciones son móviles de periodicidad mensual e involucran las exportaciones (X) más importaciones (M) de Colombia con sus princi-pales veinte socios comerciales. Se calculan según la participación móvil de orden 12 de cada país en las X + M de Colombia. Las ponderaciones no tradicionales excluyen de las exportaciones el café, petróleo y sus derivados, carbón, ferroníquel, esmeraldas y oro, mientras que las totales tienen en cuenta todos los productos exportados. 2/ ITCRIPP(NT): como deflactor se utilizan los precios mayoristas interna y externamente, con excepción de Ecuador, Panamá y Francia, países que por no contar con este indicador se utiliza el IPC (para ponderaciones, véase 1/).3/ ITCRIPC(NT): se utiliza el IPC como deflactor para todos los países (para ponderaciones, véase 1/).4/ ITCRIPP(T): como deflactor se utilizan los precios mayoristas interna y externamente, con excepción de Ecuador, Panamá y Francia, países que por no contar con este indicador se utiliza el IPC (para ponderaciones, véase 1/).5/ ITCRIPC(T): se utiliza el IPC como deflactor para todos los países (para ponderaciones, véase 1/).6/ ITCR(FMI): se utiliza el índice del tipo de cambio real efectivo calculado para el peso colombiano frente a 18 países miembros del FMI (se utiliza el IPC para todos ellos).7/ ITCR-C: como deflactor se utiliza el IPC calculado frente a 23 países competidores de banano, café, flores y textiles en el mercado estadounidense (para ponderaciones, véase “Índice de competitividad colombiana con terceros países en el mercado estadounidense (ITCR-C)”, en Revista del Banco de la República, núm. 913, 2003).Fuente: Banco de la República.


5.3 Tasas de c ambio de las mone das de a lgunos p aís es(unidades monetarias p or dólar de los Estados Unidos)

Fin de:Unión

Europea(euro)

Japón(yen)

ReinoUnido(libra)

Canadá(dólar)

México(peso)

Venezuela(bolívar)

Brasil(real)

Chile(peso)

Perú(nuevo sol)

2010 0,75 81,11 0,64 0,99 12,33 4.294,65 1,66 467,95 2.806,50 2011 0,77 76,94 0,64 1,02 13,96 4.294,65 1,87 519,45 2.696,50 2012 0,76 86,47 0,62 1,00 12,99 4.294,65 2,05 478,80 2.552,50 2013 0,73 105,11 0,60 1,06 13,10 6.292,10 2,36 525,45 2.796,70 2014 0,83 119,90 0,64 1,16 14,74 12.000,00 2,66 606,85 2.976,50

2013

Ene. 0,74 91,26 0,63 1,00 12,71 4.294,65 1,99 471,25 2.580 Feb. 0,76 92,26 0,66 1,03 12,78 6.292,10 1,98 473,05 2.581 Mar. 0,78 94,37 0,66 1,02 12,38 6.292,10 2,01 472,45 2.590 Abr. 0,76 97,41 0,64 1,01 12,16 6.292,10 2,00 471,50 2.644 May. 0,77 100,98 0,66 1,03 12,83 6.292,10 2,13 499,40 2.731 Jun. 0,77 99,34 0,66 1,05 13,03 6.292,10 2,21 505,95 2.782 Jul. 0,75 98,36 0,66 1,03 12,83 6.292,10 2,28 515,25 2.793

Ago. 0,76 98,12 0,65 1,05 13,35 6.292,10 2,38 509,84 2.809 Sep. 0,74 98,13 0,62 1,03 13,16 6.292,10 2,23 503,33 2.781 Oct. 0,74 98,11 0,62 1,04 13,00 6.292,10 2,22 512,00 2.774 Nov. 0,73 102,37 0,61 1,06 13,10 6.292,10 2,33 531,22 2.802 Dic. 0,73 105,11 0,60 1,06 13,10 6.292,10 2,36 525,45 2.797

2014

Ene. 0,74 101,99 0,61 1,11 13,38 6.292,10 2,42 556,28 2.822 Feb. 0,72 102,07 0,60 1,11 13,24 6.292,10 2,34 557,96 2.799 Mar. 0,73 102,99 0,60 1,10 13,05 6.292,10 2,26 550,74 2.809 Abr. 0,72 102,15 0,59 1,10 13,09 6.292,10 2,23 564,37 2.807 May. 0,73 101,75 0,60 1,09 12,87 10.000,00 2,24 550,94 2.768 Jun. 0,73 101,38 0,59 1,07 13,00 10.177,78 2,20 550,11 2.803 Jul. 0,75 102,84 0,59 1,09 13,23 10.869,57 2,27 573,85 2.795

Ago. 0,76 103,89 0,60 1,08 13,08 11.052,63 2,24 591,40 2.845 Sep. 0,79 109,70 0,62 1,12 13,43 11.727,27 2,45 597,37 2.893 Oct. 0,80 112,11 0,63 1,13 13,48 12.000,00 2,45 578,06 2.924 Nov. 0,80 118,69 0,64 1,14 13,90 12.000,00 2,58 608,20 2.921 Dic. 0,83 119,90 0,64 1,16 14,74 12.000,00 2,66 606,85 2.977

2015 Ene. 0,89 117,47 0,67 1,27 14,97 12.000,00 2,68 633,16 3.061

Nota: Perú; nuevos soles por dólar.Fuente: Estadísticas Financieras Internacionales del Fondo Monetario Internacional.


P r e c i o s

6


6.1 Índice de pre cios del pro ductor(variaciones p orcentuales s egún us o o destino e conómico)

MesesMensual Año corrido En año completo

2012 2013 2014 2015 2012 2013 2014 2015 2012 2013 2014 2015

Total

Enero (0,5) (0,1) 0,7 0,7 (0,5) (0,1) 0,7 0,7 3,8 (2,5) 0,2 6,4 Febrero 0,1 0,2 1,2 (0,4) 0,1 1,9 2,7 (2,5) 1,3 Marzo (0,2) 0,4 1,7 (0,6) 0,5 3,6 1,6 (1,9) 2,6 Abril 0,2 (0,3) 0,4 (0,4) 0,2 4,1 1,6 (2,4) 3,4 Mayo (0,1) 0,2 (0,1) (0,5) 0,4 4,0 0,8 (2,1) 3,1 Junio (1,7) 0,2 (0,3) (2,2) 0,6 3,6 (0,7) (0,2) 2,5 Julio (0,2) 0,0 (0,2) (2,4) 0,6 3,4 (0,3) (0,0) 2,3 Agosto 0,5 0,0 0,7 (1,9) 0,6 4,1 0,1 (0,5) 3,0 Septiembre 0,7 (0,2) 0,5 (1,2) 0,4 4,6 0,1 (1,3) 3,7 Octubre (0,2) (0,8) 0,4 (1,4) (0,3) 5,1 (1,1) (1,9) 4,9 Noviembre (0,8) (0,3) (0,1) (2,2) (0,6) 5,0 (2,1) (1,3) 5,1 Diciembre (0,7) 0,1 1,3 (3,0) (0,5) 6,3 (3,0) (0,5) 6,3

Consumo intermedio

Enero (1,1) (0,4) 0,6 0,4 (1,1) (0,4) 0,6 0,4 3,6 (4,9) 0,3 6,6 Febrero 0,0 0,3 2,0 (1,1) (0,2) 2,6 2,0 (4,6) 2,0 Marzo (0,6) 0,2 2,5 (1,7) 0,0 5,2 (0,2) (3,9) 4,3 Abril 0,2 (0,5) (0,1) (1,5) (0,4) 5,1 (0,3) (4,5) 4,8 Mayo (0,4) 0,0 (0,3) (1,9) (0,4) 4,8 (1,5) (4,1) 4,4 Junio (2,4) 0,3 (0,7) (4,3) (0,1) 4,0 (3,3) (1,4) 3,4 Julio (0,7) (0,0) (0,8) (5,0) (0,1) 3,2 (3,0) (0,7) 2,6 Agosto 0,8 (0,0) 0,8 (4,2) (0,2) 4,0 (2,3) (1,5) 3,4 Septiembre 0,5 0,2 0,5 (3,8) 0,0 4,5 (2,4) (1,8) 3,7 Octubre (0,1) (0,7) 0,7 (3,9) (0,7) 5,3 (3,4) (2,4) 5,2 Noviembre (0,9) (0,2) (0,4) (4,7) (0,8) 4,9 (4,6) (1,7) 4,9 Diciembre (0,9) 0,1 1,9 (5,5) (0,8) 6,8 (5,5) (0,8) 6,8

Consumo final

Enero 0,2 0,5 0,8 0,9 0,2 0,5 0,8 0,9 4,1 0,3 (0,4) 6,4 Febrero 0,5 (0,0) 0,3 0,7 0,4 1,0 4,0 (0,2) (0,1) Marzo 0,3 0,6 1,1 1,0 1,0 2,1 4,1 0,1 0,3 Abril 0,2 (0,2) 1,3 1,2 0,8 3,4 4,2 (0,3) 1,9 Mayo 0,2 0,4 0,1 1,4 1,2 3,6 3,8 (0,1) 1,6 Junio (0,9) 0,1 0,1 0,4 1,3 3,7 2,5 0,9 1,7 Julio 0,5 0,0 0,5 0,9 1,3 4,2 2,9 0,5 2,2 Agosto 0,2 0,0 0,8 1,1 1,4 5,0 3,2 0,3 2,9 Septiembre 1,0 (0,7) 0,5 2,1 0,7 5,6 3,5 (1,4) 4,1 Octubre (0,4) (1,0) 0,1 1,8 (0,3) 5,7 1,8 (2,0) 5,3 Noviembre (1,0) (0,5) 0,2 0,7 (0,8) 5,9 0,9 (1,5) 6,0 Diciembre (0,7) 0,1 0,3 0,1 (0,7) 6,2 0,1 (0,7) 6,2

Bienes de capital sin materiales de construcción

Enero (1,1) (0,3) 0,5 1,1 (1,1) (0,3) 0,5 1,1 (0,2) (2,2) 3,5 7,3 Febrero (1,2) 0,4 1,2 (2,3) 0,0 1,7 (1,9) (0,6) 4,4 Marzo (0,8) 0,4 (0,0) (3,1) 0,5 1,7 (2,8) 0,7 3,9 Abril 0,1 0,4 (1,0) (3,0) 0,9 0,7 (1,6) 1,0 2,4 Mayo 0,3 0,3 (0,2) (2,8) 1,2 0,5 (0,9) 1,0 1,9 Junio 0,1 1,0 (0,5) (2,7) 2,2 0,1 (0,5) 2,0 0,5 Julio (0,3) (0,2) (0,5) (2,9) 2,1 (0,4) (0,3) 2,1 0,1 Agosto 0,4 0,1 0,7 (2,6) 2,2 0,3 (0,5) 1,8 0,7 Septiembre (0,1) 0,3 1,1 (2,7) 2,5 1,4 (1,3) 2,2 1,5 Octubre (0,1) (0,5) 0,9 (2,8) 1,9 2,3 (2,6) 1,8 3,0 Noviembre 0,2 0,5 1,2 (2,6) 2,5 3,6 (2,3) 2,1 3,7 Diciembre (0,3) 0,2 3,1 (2,9) 2,6 6,7 (2,9) 2,6 6,7

Materiales de construcción

Enero 2,3 0,6 0,6 1,3 2,3 0,6 0,6 1,3 7,2 2,6 1,5 0,9 Febrero (0,0) 0,4 0,3 2,2 1,0 0,9 6,6 3,1 1,4 Marzo 1,0 0,3 0,1 3,3 1,3 1,0 7,4 2,3 1,3 Abril 0,0 (0,0) 0,1 3,3 1,3 1,1 7,1 2,3 1,4 Mayo (0,2) 0,1 0,0 3,2 1,3 1,2 5,7 2,5 1,3 Junio (0,2) (0,1) (0,0) 2,9 1,2 1,2 5,7 2,6 1,4 Julio 0,2 0,2 0,2 3,2 1,4 1,4 5,7 2,6 1,5 Agosto 0,1 (0,1) (1,1) 3,3 1,3 0,3 4,2 2,4 0,4 Septiembre 0,1 0,1 0,1 3,4 1,4 0,3 4,0 2,3 0,4 Octubre 0,4 0,0 (0,3) 3,9 1,5 0,0 4,0 1,9 0,0 Noviembre 0,4 (0,0) 0,1 4,3 1,4 0,1 4,3 1,5 0,1 Diciembre 0,0 0,1 0,1 4,3 1,5 0,2 4,3 1,5 0,2

Nota: la información adicional del índice de precios del productor, según actividad económica y procedencia de los bienes, se encuentra disponible en www.banrep.gov.co/estad/dsbb/srea_015.xls.Fuente: Banco de la República.


6.2 Índice de pre cios a l consumidor(variaciones p orcentuales , total nacional p onderado)

MesesMensual Año corrido En año completo

2011 2012 2013 2014 2015 2011 2012 2013 2014 2015 2011 2012 2013 2014 2015

TotalEnero 0,9 0,7 0,3 0,5 0,6 0,9 0,7 0,3 0,5 0,6 3,4 3,5 2,0 2,1 3,8 Febrero 0,6 0,6 0,4 0,6 1,5 1,3 0,7 1,1 3,2 3,6 1,8 2,3 Marzo 0,3 0,1 0,2 0,4 1,8 1,5 1,0 1,5 3,2 3,4 1,9 2,5 Abril 0,1 0,1 0,3 0,5 1,9 1,6 1,2 2,0 2,8 3,4 2,0 2,7 Mayo 0,3 0,3 0,3 0,5 2,2 1,9 1,5 2,5 3,0 3,4 2,0 2,9 Junio 0,3 0,1 0,2 0,1 2,5 2,0 1,7 2,6 3,2 3,2 2,2 2,8 Julio 0,1 (0,0) 0,0 0,2 2,7 2,0 1,8 2,7 3,4 3,0 2,2 2,9 Agosto (0,0) 0,0 0,1 0,2 2,6 2,0 1,9 2,9 3,3 3,1 2,3 3,0 Septiembre 0,3 0,3 0,3 0,1 3,0 2,3 2,2 3,1 3,7 3,1 2,3 2,9 Octubre 0,2 0,2 (0,3) 0,2 3,1 2,5 1,9 3,2 4,0 3,1 1,8 3,3 Noviembre 0,1 (0,1) (0,2) 0,1 3,3 2,3 1,7 3,4 4,0 2,8 1,8 3,7 Diciembre 0,4 0,1 0,3 0,3 3,7 2,4 1,9 3,7 3,7 2,4 1,9 3,7

Total sin alimentosEnero 0,6 0,5 0,2 0,4 0,3 0,6 0,5 0,2 0,4 0,3 2,9 3,0 2,1 2,5 3,2 Febrero 0,6 0,7 0,6 0,7 1,2 1,2 0,9 1,0 2,7 3,1 2,1 2,5 Marzo 0,3 0,2 0,2 0,3 1,6 1,4 1,1 1,3 2,9 2,9 2,1 2,6 Abril 0,2 0,0 0,1 0,4 1,7 1,4 1,2 1,7 2,9 2,8 2,2 2,9 Mayo 0,1 0,2 0,3 0,2 1,8 1,7 1,5 1,9 2,8 2,9 2,3 2,8 Junio 0,3 0,1 0,3 0,2 2,1 1,8 1,9 2,2 2,9 2,8 2,5 2,7 Julio 0,1 0,0 (0,0) 0,1 2,2 1,8 1,9 2,2 2,9 2,7 2,5 2,8 Agosto 0,0 0,0 0,1 0,1 2,2 1,9 1,9 2,4 2,8 2,8 2,5 2,8 Septiembre 0,2 0,4 0,3 0,1 2,5 2,2 2,2 2,5 3,0 2,9 2,4 2,7 Octubre 0,1 0,1 0,0 0,2 2,6 2,3 2,2 2,8 3,0 2,9 2,3 2,9 Noviembre 0,2 0,0 (0,1) 0,2 2,8 2,3 2,1 2,9 3,0 2,7 2,2 3,2 Diciembre 0,4 0,1 0,2 0,3 3,1 2,4 2,4 3,3 3,1 2,4 2,4 3,3

AlimentosEnero 1,6 1,3 0,5 0,8 1,5 1,6 1,3 0,5 0,8 1,5 4,8 4,9 1,7 1,2 5,4 Febrero 0,7 0,4 (0,1) 0,5 2,3 1,7 0,4 1,3 4,4 4,7 1,2 1,8 Marzo 0,1 (0,1) 0,2 0,6 2,4 1,7 0,6 2,0 3,9 4,6 1,4 2,2 Abril (0,0) 0,4 0,5 0,7 2,3 2,1 1,1 2,7 2,8 5,0 1,6 2,4 Mayo 0,8 0,5 0,2 1,2 3,1 2,6 1,4 3,9 3,6 4,7 1,3 3,4 Junio 0,4 (0,1) (0,0) (0,2) 3,6 2,5 1,4 3,6 4,1 4,2 1,3 3,1 Julio 0,3 (0,1) 0,2 0,4 3,9 2,4 1,6 4,0 4,8 3,8 1,6 3,3 Agosto (0,2) 0,0 0,2 0,3 3,7 2,5 1,7 4,4 4,6 4,0 1,8 3,5 Septiembre 0,5 0,1 0,4 0,2 4,2 2,6 2,1 4,5 5,7 3,6 2,1 3,2 Octubre 0,4 0,4 (1,0) (0,0) 4,6 2,9 1,1 4,5 6,6 3,6 0,7 4,3 Noviembre 0,0 (0,5) (0,5) 0,1 4,7 2,4 0,5 4,6 6,4 3,0 0,6 4,9 Diciembre 0,6 0,1 0,3 0,1 5,3 2,5 0,9 4,7 5,3 2,5 0,9 4,7

ViviendaEnero 0,3 0,6 0,4 0,2 0,0 0,3 0,6 0,4 0,2 0,0 3,6 4,1 2,8 2,5 3,5 Febrero 0,3 0,4 0,4 0,6 0,6 1,0 0,8 0,8 3,4 4,2 2,8 2,7 Marzo 0,5 0,3 (0,0) 0,4 1,2 1,4 0,8 1,2 3,5 4,0 2,5 3,1 Abril 0,3 (0,2) 0,3 0,5 1,4 1,2 1,1 1,7 3,3 3,5 2,9 3,4 Mayo 0,2 0,6 0,6 0,2 1,6 1,7 1,7 1,9 3,2 3,9 3,0 2,9 Junio 0,4 0,4 0,5 0,4 2,0 2,1 2,3 2,3 3,2 3,9 3,2 2,8 Julio 0,3 (0,1) (0,4) 0,3 2,3 2,0 1,9 2,6 3,4 3,4 2,9 3,5 Agosto 0,3 0,3 0,2 0,3 2,6 2,3 2,0 2,9 3,3 3,5 2,8 3,6 Septiembre 0,6 0,6 0,5 0,2 3,2 2,9 2,5 3,1 3,9 3,5 2,7 3,3 Octubre 0,2 0,0 0,2 0,3 3,4 2,9 2,7 3,4 3,9 3,3 2,8 3,4 Noviembre 0,0 0,0 (0,3) 0,2 3,4 2,9 2,4 3,6 3,6 3,3 2,5 3,9 Diciembre 0,4 0,1 0,3 0,1 3,8 3,0 2,7 3,7 3,8 3,0 2,7 3,7

VestuarioEnero 0,1 0,0 0,1 0,1 0,1 0,1 0,0 0,1 0,1 0,1 (1,2) 0,4 0,8 1,0 1,5 Febrero (0,1) (0,0) (0,0) 0,1 0,0 0,0 0,0 0,2 (1,0) 0,5 0,8 1,1 Marzo 0,1 0,1 0,1 0,2 0,1 0,1 0,1 0,4 (0,8) 0,6 0,8 1,2 Abril (0,0) (0,0) (0,0) 0,2 0,0 0,1 0,1 0,6 (0,8) 0,6 0,8 1,4 Mayo 0,2 0,1 0,2 0,2 0,2 0,2 0,3 0,8 (0,5) 0,5 0,8 1,4 Junio 0,0 0,1 0,1 0,1 0,2 0,3 0,4 0,9 (0,3) 0,6 0,9 1,4 Julio 0,1 0,1 0,1 0,1 0,3 0,4 0,5 1,0 (0,2) 0,6 0,9 1,4 Agosto (0,0) (0,0) (0,1) (0,0) 0,3 0,3 0,4 1,0 0,0 0,6 0,8 1,5 Septiembre 0,0 0,0 0,0 0,0 0,4 0,4 0,4 1,0 0,3 0,5 0,8 1,5 Octubre 0,1 0,1 0,1 0,2 0,4 0,5 0,5 1,2 0,6 0,6 0,7 1,6 Noviembre 0,1 0,1 0,3 0,1 0,5 0,7 0,8 1,3 0,5 0,7 0,9 1,5 Diciembre 0,1 0,1 0,2 0,2 0,5 0,7 0,9 1,5 0,5 0,7 0,9 1,5

Misceláneo1/

Enero 0,9 0,5 0,1 0,5 0,6 0,9 0,5 0,1 0,5 0,6 2,8 2,4 1,7 2,7 3,2 Febrero 0,9 1,0 0,9 0,8 1,9 1,5 1,0 1,3 2,6 2,5 1,6 2,6 Marzo 0,2 0,1 0,4 0,3 2,1 1,6 1,5 1,6 2,9 2,4 2,0 2,4 Abril 0,1 0,2 0,0 0,2 2,2 1,8 1,5 1,8 3,0 2,5 1,8 2,6 Mayo (0,0) (0,1) 0,0 0,2 2,2 1,8 1,5 2,1 2,9 2,4 1,8 2,8 Junio 0,2 (0,0) 0,2 0,1 2,5 1,7 1,7 2,2 3,1 2,2 2,1 2,7 Julio (0,1) 0,1 0,3 (0,1) 2,4 1,8 2,0 2,1 2,9 2,4 2,3 2,3 Agosto (0,2) (0,2) (0,0) 0,0 2,2 1,7 2,0 2,1 2,7 2,4 2,4 2,3 Septiembre (0,0) 0,2 0,1 0,1 2,1 1,9 2,1 2,2 2,6 2,7 2,3 2,3 Octubre 0,0 0,1 (0,1) 0,2 2,2 2,0 2,0 2,4 2,7 2,8 2,1 2,6 Noviembre 0,3 (0,0) 0,0 0,1 2,5 2,0 2,0 2,6 2,9 2,4 2,1 2,8 Diciembre 0,4 0,1 0,2 0,5 2,9 2,1 2,2 3,1 2,9 2,1 2,2 3,1

Nota: la información adicional sobre el índice de precios al consumidor por grupos de bienes y servicios se encuentra disponible en www.banrep.gov.co/estad/dsbb/srea_013.xls, y según ciudades en www.banrep.gov.co/estad/dsbb/srea_014.xls1/ Lo conforman: salud, educación, diversión, cultura y esparcimiento, transporte y otros gastos.Fuente: DANE; cálculos del Banco de la República.


6.3 Índice nacional de pre cios a l consumidor : tota l de las tre ce princip ales c iudades 1/

(b as e diciembre, 2008 = 100)

Fin de: Bogotá,D. C. Medellín Cali B/quilla B/manga M/zales Pasto Pereira Cúcuta Montería Neiva C/gena V/cencio

2010 105,18 106,14 103,69 105,24 107,17 103,65 104,29 104,66 107,00 104,63 105,59 105,33 105,782011 108,56 110,51 107,00 110,06 113,34 108,47 106,80 108,57 112,35 109,34 111,31 109,72 110,482012 111,20 113,26 109,03 113,38 117,29 111,11 108,60 110,95 114,61 111,96 114,00 112,99 113,552013 113,91 115,28 110,93 115,14 119,72 113,02 109,70 112,28 114,65 113,42 115,79 114,76 115,912014 118,20 119,24 115,13 119,07 124,89 116,76 114,09 115,78 117,94 117,67 120,17 118,83 119,74

2013

Ene. 111,56 113,38 109,68 113,72 117,68 111,88 108,60 111,25 114,78 112,34 114,13 113,18 113,89Feb. 112,28 113,72 109,53 114,43 118,64 112,26 108,71 111,59 114,75 112,79 114,78 113,83 114,43Mar. 112,57 113,98 109,35 114,58 118,81 112,33 108,89 111,98 114,87 113,16 115,20 114,14 114,89Abr. 112,88 114,08 109,88 114,91 119,29 112,51 108,59 112,13 115,51 113,49 115,14 114,33 115,47May. 113,19 114,34 110,73 114,91 119,70 112,56 108,99 112,13 115,67 113,57 115,58 114,37 115,66Jun. 113,71 114,60 110,57 114,99 119,85 112,63 108,95 112,20 115,65 113,63 115,67 114,47 115,72Jul. 113,81 114,88 110,06 114,97 119,94 112,84 109,29 112,22 115,42 113,74 116,11 114,57 115,69

Ago. 113,80 114,99 110,49 115,06 120,02 112,86 109,88 112,10 115,23 114,00 115,96 114,83 116,00Sep. 114,23 115,08 111,38 115,27 120,15 113,10 109,79 112,35 115,34 113,94 116,15 114,99 116,13Oct. 113,91 115,12 110,60 115,06 119,93 113,05 109,41 112,24 115,25 113,37 115,60 114,71 115,57Nov. 113,58 115,03 110,18 115,00 119,67 112,84 109,50 112,21 114,73 113,23 115,74 114,53 115,47Dic. 113,91 115,28 110,93 115,14 119,72 113,02 109,70 112,28 114,65 113,42 115,79 114,76 115,91

2014

Ene. 114,52 115,70 111,51 115,66 120,78 113,67 110,02 112,47 114,89 114,01 116,46 115,30 116,42Feb. 115,46 116,07 111,94 116,39 121,78 114,34 110,64 113,11 115,43 114,61 117,11 116,07 116,74Mar. 115,85 116,67 112,48 116,91 122,22 114,79 111,18 113,73 115,52 115,04 117,66 116,40 117,22Abr. 116,33 116,98 113,09 117,56 122,84 115,10 111,49 114,14 116,32 115,81 118,37 117,19 118,18May. 116,97 117,49 113,50 118,03 123,52 115,61 112,16 114,66 117,08 116,32 119,21 117,63 118,74Jun. 117,03 117,64 113,56 118,48 123,38 115,72 112,31 114,69 116,71 116,51 119,15 118,04 118,80Jul. 117,14 117,83 113,70 118,58 123,80 115,89 112,75 115,11 117,04 116,70 119,92 118,21 119,03

Ago. 117,32 118,20 114,22 118,64 124,06 116,06 113,06 115,41 117,10 116,94 119,85 118,37 119,11Sep. 117,47 118,41 114,65 118,63 124,26 115,90 113,31 115,36 117,60 117,12 119,68 118,33 119,05Oct. 117,70 118,64 114,81 118,76 124,49 116,18 113,59 115,29 118,09 117,14 119,73 118,53 119,07Nov. 117,88 118,87 114,86 118,85 124,60 116,43 113,64 115,36 118,05 117,23 119,80 118,52 119,32Dic. 118,20 119,24 115,13 119,07 124,89 116,76 114,09 115,78 117,94 117,67 120,17 118,83 119,74

2015 Ene. 118,67 120,47 116,46 119,66 125,93 117,71 114,68 116,33 118,41 118,45 121,24 119,77 120,35

1/ A partir de diciembre de 2008 se inició la publicación del IPC, con base en la nueva metodología del DANE, la cual abarca veinticuatro ciudades y presenta nueve grupos de gasto.Fuente: DANE.


6.4 Me didas de inf lación en C olombia(variaciones p orcentuales anuales)

Período: IPC IPP

Medidas de inflación básica

IPC sinalimentos 1/ Núcleo 2/

IPC sin servicios públicos,

combustibles ni alimentos primarios 3/

2010 3,17 4,38 2,82 3,17 2,65 2011 3,73 5,51 3,13 3,92 3,18 2012 2,44 (2,95) 2,40 3,23 3,02 2013 1,94 (0,49) 2,36 2,72 2,19 2014

2013

Ene. 2,00 (2,51) 2,12 2,95 2,76 Feb. 1,83 (2,47) 2,08 2,78 2,60 Mar. 1,91 (1,90) 2,11 2,78 2,51 Abr. 2,02 (2,41) 2,20 2,79 2,34 May. 2,00 (2,09) 2,28 2,72 2,16 Jun. 2,16 (0,21) 2,48 2,83 2,14 Jul. 2,22 (0,03) 2,45 2,81 2,14

Ago. 2,27 (0,51) 2,46 2,78 2,19 Sep. 2,27 (1,32) 2,36 2,79 2,19 Oct. 1,84 (1,89) 2,31 2,66 2,12 Nov. 1,76 (1,32) 2,21 2,77 2,13 Dic. 1,94 (0,49) 2,36 2,72 2,19

2014



2015 Ene. 3,82 6,36 3,20 3,58 3,12

1/ Se excluyen del IPC todos los rubros del grupo alimentos.2/ Se excluye del IPC el 20% de la ponderación con aquellos rubros que entre enero de 1990 y abril de 1999 registraron la mayor volatilidad de precios.3/ Se excluyen del IPC total los alimentos no procesados, los servicios públicos y los combustibles.Fuente: Banco de la República.


6.5 Índices de pre cios a l p or mayor y a l consumidor de a lgunos p aís es

(variaciones p orcentuales anuales)2010 2011 2012 2013 2014 (pr)

Por mayor Estados Unidos 6,5 5,3 0,9 0,2 (2,5)

Alemania 4,9 3,5 1,4 (0,5) (1,7) Japón 0,8 0,8 (0,7) 2,5 1,8 Holanda 4,8 3,6 3,1 0,1 (1,5) España 6,3 5,0 3,3 0,6 (3,7) Reino Unido 3,4 4,0 1,4 1,0 (1,1) Italia 4,5 4,3 2,1 (1,8) (1,8) Suecia 4,1 1,4 (2,0) (0,3) (1,9) Suiza 0,4 (2,3) 0,9 (0,5) (2,1) Canadá 4,5 4,0 0,6 1,3 (0,4) México 4,2 6,9 1,8 1,6 3,3 Venezuela 26,6 20,7 16,5 52,3 68,5 Brasil 13,8 4,1 9,1 5,1 2,2 Chile 3,5 10,0 0,7 (2,8) (3,3) Perú 4,6 6,3 (0,6) 1,6 1,5 Argentina 16,0 11,1 15,7 15,0 26,0

Al consumidorEstados Unidos 1,5 3,0 1,7 1,5 0,8

Alemania 1,3 2,0 2,0 1,4 0,2 Japón (0,4) (0,2) (0,1) 1,6 2,4 Holanda 1,9 2,4 2,9 1,6 0,7 España 3,0 2,4 2,9 0,3 (1,0) Reino Unido 3,7 4,2 2,7 2,0 0,5 Italia 1,8 3,3 2,3 0,7 0,0 Suecia 2,3 2,3 (0,1) 0,1 (0,3) Suiza 0,5 (0,7) (0,4) 0,0 (0,3) Canadá 2,4 2,3 0,8 1,2 1,5 México 4,4 3,8 3,6 4,0 4,1 Venezuela 27,2 27,6 20,1 56,2 68,5 Brasil 5,9 6,5 5,8 5,9 6,4 Chile 3,0 4,4 1,5 2,7 4,6 Perú 2,1 4,7 2,6 2,9 3,2 Argentina 10,9 9,5 10,8 10,9 24,0

(pr): provisional.Fuentes: Estadísticas Financieras Internacionales del FMI y Agencia Reuters.


F i n a n z a s p ú b l i c a s

7


7.1 Balance f is c al del G obierno nacional central (mi les de mi l lones de p es os)

Descripción 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012Septiembre

2013 2014

I. Ingresos totales (A + B + C + D) 30.089,1 34.206,6 39.826,4 45.753,4 56.341,2 64.667,2 75.046,8 77.138,8 74.940,3 94.230,5 107.067,2 93.525,3 97.257,8A. Tributarios 27.086,7 31.372,9 36.735,5 42.288,4 51.278,2 57.866,0 64.349,0 65.196,0 66.781,4 83.807,9 95.140,5 82.211,0 87.930,9

Renta 10.626,4 12.218,1 15.753,3 17.982,2 21.776,1 24.770,2 25.217,0 28.728,4 26.040,1 33.577,0 43.730,8 38.751,9 31.029,9IVA interno 7.363,7 8.887,9 10.073,7 11.411,7 13.287,9 14.897,2 17.650,5 17.609,1 20.114,5 23.226,8 24.262,2 19.043,5 21.769,0IVA externo 3.264,8 4.183,5 4.881,9 6.016,2 8.275,0 8.480,7 9.413,6 8.301,4 9.230,8 11.866,3 12.062,1 8.211,1 8.861,1Gravamen 2.083,5 2.158,9 2.233,1 2.822,5 3.492,8 4.259,8 4.291,9 4.000,8 4.654,4 4.080,7 3.523,3 2.804,5 2.855,4Gasolina 976,6 1.025,0 1.057,4 1.143,3 1.187,0 1.211,5 1.288,0 1.291,5 1.418,8 1.603,2 1.735,1 146,8 0,0Transacciones financieras 1.443,2 1.621,5 2.237,6 2.401,2 2.672,2 2.989,5 3.199,6 3.121,3 3.225,8 5.069,6 5.468,4 4.319,6 4.719,9Impuesto al patrimonio 0,0 0,0 0,0 0,0 522,8 1.170,9 3.199,7 2.022,8 1.970,5 4.240,5 4.183,8 4.217,3 4.074,1Impuesto al consumo 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 924,1 1.359,3Impuesto a los combustibles 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 1.997,3 2.194,4CREE 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 1.643,8 10.884,3Otros 1/ 1.328,6 1.277,9 498,5 511,2 64,3 86,3 88,8 120,7 126,6 143,8 174,8 151,0 183,5

B. No tributarios 162,8 93,8 201,7 482,3 253,6 383,0 649,3 463,0 626,9 569,7 1.194,7 760,3 369,7C. Fondos especiales 316,0 321,0 380,9 471,9 577,0 637,1 894,4 1.061,5 1.010,2 1.305,2 1.505,2 849,3 1.244,1D. Recursos de capital 2.523,6 2.419,0 2.508,3 2.510,8 4.232,5 5.781,0 9.154,2 10.418,3 6.521,7 8.547,7 9.226,8 9.704,7 7.713,1

Rendimientos financieros 553,7 535,1 381,7 440,0 836,8 626,7 851,4 624,2 345,5 735,3 853,5 284,6 753,2Excedentes financieros 2/ 1.501,8 1.674,4 1.845,4 1.773,0 3.065,9 4.565,0 5.397,8 8.568,0 5.241,7 6.796,6 7.991,1 7.653,9 6.288,6Otros 468,1 209,6 281,2 297,8 329,8 589,4 2.905,0 1.226,1 934,5 1.015,9 382,3 1.766,2 671,3

II. Gastos totales (A + B + C + D) 42.813,3 47.064,4 52.111,5 60.465,2 68.887,5 77.787,7 84.770,3 96.867,0 94.208,5 106.877,5 119.421,7 92.720,2 106.315,6A. Intereses 8.751,4 10.309,2 10.834,0 10.271,0 13.658,2 15.293,7 14.153,1 14.719,0 14.243,1 15.637,0 16.076,2 11.740,4 13.106,5

ExternosInternos 3/

3.575,7 4.355,3 4.320,0 4.267,7 3.973,7 3.858,6 3.662,0 3.845,9 3.651,5 3.567,9 3.537,9 2.753,5 3.054,05.175,7 5.953,8 6.514,0 6.003,3 9.684,5 11.435,1 10.491,1 10.873,1 10.591,6 12.069,1 12.538,3 8.986,9 10.052,5

B. Funcionamiento 29.848,1 33.007,7 37.852,9 45.497,8 49.357,7 53.818,0 60.009,9 70.634,2 68.414,7 76.104,3 84.541,7 67.172,7 78.111,8Servicios personalesGastos generalesTransferencias

6.777,9 7.490,3 6.581,5 7.331,5 8.289,7 8.780,2 9.822,4 11.163,2 11.764,5 12.437,1 13.912,5 11.440,9 13.151,71.982,1 2.162,7 2.227,2 2.838,4 3.523,3 3.911,3 3.673,6 3.675,8 4.343,0 4.483,5 5.607,8 3.740,4 4.262,2

21.088,1 23.354,7 29.044,1 35.328,0 37.544,7 41.126,5 46.513,9 55.795,1 52.307,2 59.183,7 65.021,3 51.991,5 60.697,9C. Inversión 2.955,0 2.882,8 3.126,5 4.372,5 5.459,3 8.419,4 10.436,6 11.337,8 11.336,8 14.953,4 18.743,0 13.807,2 15.101,6D. Préstamo neto 1.258,7 864,8 298,2 323,8 412,2 256,6 170,7 176,0 214,0 182,9 60,9 (0,1) (4,3)

III. (Déficit) o superávit de caja (I - II) (12.724,1) (12.857,8) (12.285,1) (14.711,8) (12.546,2) (13.120,5) (9.723,5) (19.728,3) (19.268,3) (12.647,0) (12.354,5) 805,1 (9.057,8)IV. Ajustes por causación (1.110,7) (371,9) (2.617,1) (119,7) (1.603,4) 454,7 (2.614,1) (2.104,1) (2.142,4) (5.138,4) (3.171,5) 4.277,7 4.165,7

V. Déficit o superávit a financiar (III + IV) (13.834,9) (13.229,7) (14.902,2) (14.831,4) (14.149,6) (12.665,8) (12.337,6) (21.832,3) (21.410,7) (17.785,4) (15.526,0) 5.082,8 (4.892,2)

VI. Financiamiento (A + B + C + D + E) 13.834,9 13.229,7 14.902,2 14.831,4 14.149,6 12.665,8 12.337,6 21.832,3 21.410,7 17.785,4 15.526,0 (5.082,8) 4.892,2A. Crédito externo neto (19,1) 5.599,6 3.446,2 (822,5) 5.400,8 (875,2) 2.502,0 9.241,6 2.973,9 3.412,8 891,6 4.268,3 2.347,6

1. Desembolsos 5.093,9 12.783,6 6.978,1 6.581,6 10.090,5 2.502,8 5.866,3 11.924,8 6.305,4 5.656,8 4.483,3 6.482,3 4.008,02. Amortizaciones 5.112,9 7.184,0 3.531,9 7.404,1 4.689,7 3.378,0 3.364,3 2.683,3 3.331,5 2.244,0 3.591,7 2.214,0 1.660,4

B. Crédito interno neto 6.563,3 6.447,9 6.866,3 17.410,1 7.369,6 3.400,8 7.003,5 11.538,8 16.282,3 14.517,7 4.859,2 11.895,2 13.624,71. Desembolsos 13.366,7 13.538,1 16.482,2 26.832,4 22.889,6 20.516,1 22.829,5 24.149,8 29.293,7 28.062,7 18.754,3 24.554,3 30.271,72. Amortizaciones 6.803,4 7.090,2 9.615,9 9.422,2 15.520,0 17.115,3 15.826,0 12.610,9 13.011,3 13.545,0 13.895,1 12.659,1 16.647,1

C. Utilidades del Banco de la República 1.225,9 1.479,7 802,8 454,0 793,0 1.186,3 1.415,1 818,6 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0D. Privatizaciones 0,0 0,0 5,1 611,5 113,8 2.578,8 2.052,1 923,0 533,3 19,2 872,0 28,8 30,3E. Otros recursos 4/ 6.064,6 (297,4) 3.781,8 (2.821,6) 472,5 6.375,2 (635,1) (689,7) 1.621,1 (164,3) 8.903,2 (21.275,1) (11.110,4)

VII. (Déficit) o superávit como % del PIB (5,6) (4,9) (4,8) (4,4) (3,7) (2,9) (2,6) (4,3) (3,9) (2,9) (2,3) 0,7 (0,6)

Nota: el calendario de divulgación de datos anticipado se publica en la cartelera electrónica del FMI (http://dsbb.imf.org/country/col/calacal.htm).1/ A partir de 2002 incluye impuesto al patrimonio.2/ Las utilidades del Banco de la República transferidas al Gobierno no hacen parte de los excedentes financieros; estas se incluyen como una fuente de financiamiento.3/ En este rubro se suma el costo sobre el endeudamiento externo.4/ Incluye variaciones de caja y portafolio, así como las partidas de causación.Fuente: Consejo Superior de la Política Fiscal (Confis).


7.1 Balance f is c al del G obierno nacional central (mi les de mi l lones de p es os)

Descripción 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012Septiembre

2013 2014

I. Ingresos totales (A + B + C + D) 30.089,1 34.206,6 39.826,4 45.753,4 56.341,2 64.667,2 75.046,8 77.138,8 74.940,3 94.230,5 107.067,2 93.525,3 97.257,8A. Tributarios 27.086,7 31.372,9 36.735,5 42.288,4 51.278,2 57.866,0 64.349,0 65.196,0 66.781,4 83.807,9 95.140,5 82.211,0 87.930,9

Renta 10.626,4 12.218,1 15.753,3 17.982,2 21.776,1 24.770,2 25.217,0 28.728,4 26.040,1 33.577,0 43.730,8 38.751,9 31.029,9IVA interno 7.363,7 8.887,9 10.073,7 11.411,7 13.287,9 14.897,2 17.650,5 17.609,1 20.114,5 23.226,8 24.262,2 19.043,5 21.769,0IVA externo 3.264,8 4.183,5 4.881,9 6.016,2 8.275,0 8.480,7 9.413,6 8.301,4 9.230,8 11.866,3 12.062,1 8.211,1 8.861,1Gravamen 2.083,5 2.158,9 2.233,1 2.822,5 3.492,8 4.259,8 4.291,9 4.000,8 4.654,4 4.080,7 3.523,3 2.804,5 2.855,4Gasolina 976,6 1.025,0 1.057,4 1.143,3 1.187,0 1.211,5 1.288,0 1.291,5 1.418,8 1.603,2 1.735,1 146,8 0,0Transacciones financieras 1.443,2 1.621,5 2.237,6 2.401,2 2.672,2 2.989,5 3.199,6 3.121,3 3.225,8 5.069,6 5.468,4 4.319,6 4.719,9Impuesto al patrimonio 0,0 0,0 0,0 0,0 522,8 1.170,9 3.199,7 2.022,8 1.970,5 4.240,5 4.183,8 4.217,3 4.074,1Impuesto al consumo 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 924,1 1.359,3Impuesto a los combustibles 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 1.997,3 2.194,4CREE 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 1.643,8 10.884,3Otros 1/ 1.328,6 1.277,9 498,5 511,2 64,3 86,3 88,8 120,7 126,6 143,8 174,8 151,0 183,5

B. No tributarios 162,8 93,8 201,7 482,3 253,6 383,0 649,3 463,0 626,9 569,7 1.194,7 760,3 369,7C. Fondos especiales 316,0 321,0 380,9 471,9 577,0 637,1 894,4 1.061,5 1.010,2 1.305,2 1.505,2 849,3 1.244,1D. Recursos de capital 2.523,6 2.419,0 2.508,3 2.510,8 4.232,5 5.781,0 9.154,2 10.418,3 6.521,7 8.547,7 9.226,8 9.704,7 7.713,1

Rendimientos financieros 553,7 535,1 381,7 440,0 836,8 626,7 851,4 624,2 345,5 735,3 853,5 284,6 753,2Excedentes financieros 2/ 1.501,8 1.674,4 1.845,4 1.773,0 3.065,9 4.565,0 5.397,8 8.568,0 5.241,7 6.796,6 7.991,1 7.653,9 6.288,6Otros 468,1 209,6 281,2 297,8 329,8 589,4 2.905,0 1.226,1 934,5 1.015,9 382,3 1.766,2 671,3

II. Gastos totales (A + B + C + D) 42.813,3 47.064,4 52.111,5 60.465,2 68.887,5 77.787,7 84.770,3 96.867,0 94.208,5 106.877,5 119.421,7 92.720,2 106.315,6A. Intereses 8.751,4 10.309,2 10.834,0 10.271,0 13.658,2 15.293,7 14.153,1 14.719,0 14.243,1 15.637,0 16.076,2 11.740,4 13.106,5

ExternosInternos 3/

3.575,7 4.355,3 4.320,0 4.267,7 3.973,7 3.858,6 3.662,0 3.845,9 3.651,5 3.567,9 3.537,9 2.753,5 3.054,05.175,7 5.953,8 6.514,0 6.003,3 9.684,5 11.435,1 10.491,1 10.873,1 10.591,6 12.069,1 12.538,3 8.986,9 10.052,5

B. Funcionamiento 29.848,1 33.007,7 37.852,9 45.497,8 49.357,7 53.818,0 60.009,9 70.634,2 68.414,7 76.104,3 84.541,7 67.172,7 78.111,8Servicios personalesGastos generalesTransferencias

6.777,9 7.490,3 6.581,5 7.331,5 8.289,7 8.780,2 9.822,4 11.163,2 11.764,5 12.437,1 13.912,5 11.440,9 13.151,71.982,1 2.162,7 2.227,2 2.838,4 3.523,3 3.911,3 3.673,6 3.675,8 4.343,0 4.483,5 5.607,8 3.740,4 4.262,2

21.088,1 23.354,7 29.044,1 35.328,0 37.544,7 41.126,5 46.513,9 55.795,1 52.307,2 59.183,7 65.021,3 51.991,5 60.697,9C. Inversión 2.955,0 2.882,8 3.126,5 4.372,5 5.459,3 8.419,4 10.436,6 11.337,8 11.336,8 14.953,4 18.743,0 13.807,2 15.101,6D. Préstamo neto 1.258,7 864,8 298,2 323,8 412,2 256,6 170,7 176,0 214,0 182,9 60,9 (0,1) (4,3)

III. (Déficit) o superávit de caja (I - II) (12.724,1) (12.857,8) (12.285,1) (14.711,8) (12.546,2) (13.120,5) (9.723,5) (19.728,3) (19.268,3) (12.647,0) (12.354,5) 805,1 (9.057,8)IV. Ajustes por causación (1.110,7) (371,9) (2.617,1) (119,7) (1.603,4) 454,7 (2.614,1) (2.104,1) (2.142,4) (5.138,4) (3.171,5) 4.277,7 4.165,7

V. Déficit o superávit a financiar (III + IV) (13.834,9) (13.229,7) (14.902,2) (14.831,4) (14.149,6) (12.665,8) (12.337,6) (21.832,3) (21.410,7) (17.785,4) (15.526,0) 5.082,8 (4.892,2)

VI. Financiamiento (A + B + C + D + E) 13.834,9 13.229,7 14.902,2 14.831,4 14.149,6 12.665,8 12.337,6 21.832,3 21.410,7 17.785,4 15.526,0 (5.082,8) 4.892,2A. Crédito externo neto (19,1) 5.599,6 3.446,2 (822,5) 5.400,8 (875,2) 2.502,0 9.241,6 2.973,9 3.412,8 891,6 4.268,3 2.347,6

1. Desembolsos 5.093,9 12.783,6 6.978,1 6.581,6 10.090,5 2.502,8 5.866,3 11.924,8 6.305,4 5.656,8 4.483,3 6.482,3 4.008,02. Amortizaciones 5.112,9 7.184,0 3.531,9 7.404,1 4.689,7 3.378,0 3.364,3 2.683,3 3.331,5 2.244,0 3.591,7 2.214,0 1.660,4

B. Crédito interno neto 6.563,3 6.447,9 6.866,3 17.410,1 7.369,6 3.400,8 7.003,5 11.538,8 16.282,3 14.517,7 4.859,2 11.895,2 13.624,71. Desembolsos 13.366,7 13.538,1 16.482,2 26.832,4 22.889,6 20.516,1 22.829,5 24.149,8 29.293,7 28.062,7 18.754,3 24.554,3 30.271,72. Amortizaciones 6.803,4 7.090,2 9.615,9 9.422,2 15.520,0 17.115,3 15.826,0 12.610,9 13.011,3 13.545,0 13.895,1 12.659,1 16.647,1

C. Utilidades del Banco de la República 1.225,9 1.479,7 802,8 454,0 793,0 1.186,3 1.415,1 818,6 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0D. Privatizaciones 0,0 0,0 5,1 611,5 113,8 2.578,8 2.052,1 923,0 533,3 19,2 872,0 28,8 30,3E. Otros recursos 4/ 6.064,6 (297,4) 3.781,8 (2.821,6) 472,5 6.375,2 (635,1) (689,7) 1.621,1 (164,3) 8.903,2 (21.275,1) (11.110,4)

VII. (Déficit) o superávit como % del PIB (5,6) (4,9) (4,8) (4,4) (3,7) (2,9) (2,6) (4,3) (3,9) (2,9) (2,3) 0,7 (0,6)


7.2 Financiamiento de c aja del s e ctor público no f inanciero(f lujos en mi les de mi l lones de p es os)

Concepto:2012 2013 2014 (pr)

III trim. IV trim. Total año I trim. II trim. III trim. IV trim. Total año I trim. II trim. III trim. IV trim. Total año

I. INTERNO (A + B + C + D) (1.266,2) 17.745,7 (8.394,8) (11.497,4) (5.782,8) 3.225,2 14.451,5 396,6 255,8 (4.505,9) 3.815,3 12.354,3 11.919,5

A. Banco de la República (1 - 2 + 3) 640,1 12.033,9 (481,4) (5.219,0) (4.153,9) (7.921,6) 9.634,9 (7.659,6) (2.006,6) 283,3 (8.275,5) 3.104,0 (6.894,8) 1. Activos del Banco de la República con el GNC (157,5) 22,3 (212,3) (569,5) (161,3) 296,3 124,0 (310,5) 1.137,3 (1.114,8) 36,6 (8,4) 50,7 2. Pasivos del Banco de la República con el GNC (797,6) (12.011,7) 269,1 4.649,4 3.992,6 8.217,9 (9.510,8) 7.349,1 3.143,9 (1.398,1) 8.312,1 (3.112,4) 6.945,5 3. Operaciones con el resto del SPNF 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

B. Resto del sistema financiero (1.211,1) 7.530,9 (735,4) (2.801,1) (5.601,3) 4.791,1 1.321,1 (2.290,2) 1.438,1 (11.284,8) 3.392,5 7.255,6 801,4 1. Crédito neto sin bonos (295,3) 4.863,7 (3.106,7) (4.957,1) (5.495,2) 501,8 1.181,7 (8.768,8) (2.850,7) (3.422,4) 3.852,3 1.781,0 (639,8)

a. Crédito neto del sistema financiero al GNC 530,9 0,2 280,7 (386,0) (376,1) 613,4 146,7 (1,9) (4,7) (508,9) 333,9 97,5 (82,2) b. Crédito neto del sistema financiero a entidades territoriales (548,6) 4.402,6 (3.765,7) (4.438,6) (4.486,6) (776,9) 2.369,1 (7.333,0) (3.375,3) (2.484,2) 3.533,5 1.097,6 (1.228,4) c. Crédito neto del sistema financiero a la seguridad social nacional 561,3 1.085,0 684,1 (342,7) (854,5) (64,5) (234,1) (1.495,8) 249,5 (1.032,7) 673,2 277,8 167,7 d. Crédito neto del sistema financiero al resto del SPNF (839,0) (624,1) (305,8) 210,2 221,9 729,8 (1.100,0) 61,9 279,8 603,5 (688,3) 308,1 503,0

2. Bonos 1/ (915,7) 2.667,2 2.371,4 2.156,1 (106,1) 4.289,3 139,4 6.478,6 4.288,8 (7.862,4) (459,8) 5.474,6 1.441,2C. Sector privado (1.567,6) (919,6) (5.767,1) 321,8 1.687,8 6.256,5 (117,8) 8.148,3 327,6 5.641,1 8.593,4 2.721,8 17.284,0

1. Bonos del GNC 749,5 197,1 2.288,5 1.475,0 2.169,6 7.254,9 163,1 11.062,7 3.632,6 7.314,1 4.379,9 2.378,6 17.705,2 2. Bonos de las entidades territoriales 0,0 (160,0) (160,0) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 248,6 0,0 248,6 3. Bonos del resto del SPNF (70,0) (65,5) (232,2) (111,1) 0,0 0,0 0,0 (111,1) 0,0 0,0 500,0 0,0 500,0 4. Bonos del sector privado en poder de la seguridad social 2/ 84,1 118,7 385,0 350,8 (210,7) (121,2) (41,0) (22,1) (20,0) (49,9) 110,9 (41,0) 0,0 5. Fondos de las entidades territoriales administrados por encargo fiduciario 3/ 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 (1.789,0) 0,0 4.500,0 (464,0) 2.247,0

6. Fondos de la seguridad social administrados por encargo fiduciario 4/ (1.032,7) (179,2) (3.621,1) (445,2) 946,5 332,0 264,0 1.097,3 (193,6) (509,7) 329,0 1.157,6 783,2

7. Fondos del RSPNF administrados por encargo fiduciario 5/ 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 8. Activos netos del RSPNF con el sector privado (69,4) 21,7 (39,0) 58,4 (69,8) (1,4) 16,0 3,2 87,7 (111,6) (96,9) 17,3 (103,5) 9. Fonpet (1.229,1) (852,4) (4.388,3) (1.006,1) (1.147,8) (1.207,9) (519,9) (3.881,7) (1.390,1) (1.001,7) (1.378,0) (326,7) (4.096,5)

D. Otras fuentes 6/ 872,4 (899,6) (1.410,9) (3.799,1) 2.284,7 99,2 3.613,3 2.198,1 496,7 854,4 105,0 (727,1) 728,9II. EXTERNO (A + B + C + D + E) 226,2 483,1 832,0 260,0 985,0 1.070,3 1.495,0 3.810,3 1.049,7 201,5 2.854,1 1.015,2 5.120,5

A. Mediano y largo plazos 1.035,3 762,4 1.065,5 974,5 (174,1) 4.408,7 548,9 5.758,0 3.633,7 (848,6) 604,4 3.721,7 7.111,2 1. Endeudamiento neto: GNC 834,8 288,5 558,6 568,5 (499,2) 4.337,6 295,1 4.702,0 3.711,0 (961,1) (337,2) 3.657,4 6.070,0 2. Endeudamiento neto: entidades territoriales (14,0) (7,3) (59,0) (27,8) 11,7 102,6 (8,9) 77,6 (19,6) (3,6) (13,5) 4,5 (32,1) 3. Endeudamiento neto: resto del SPNF 214,5 481,2 565,9 433,7 313,5 (31,5) 262,7 978,4 (57,7) 116,2 955,1 59,7 1.073,3

B. Corto plazo (4,9) 93,0 47,8 (77,4) 90,9 (25,0) 112,7 101,2 (66,5) 68,8 54,8 (62,1) (4,9)C. Titularizaciones Ecopetrol 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0D. Leasing 1,1 (0,9) 26,6 (0,9) (0,9) 13,3 (1,3) 10,2 (1,4) (1,4) (1,4) (1,6) (5,7)E. Variación de activos en el exterior (805,4) (371,5) (307,9) (636,2) 1.069,1 (3.326,7) 834,6 (2.059,1) (2.516,0) 982,6 2.196,3 (2.642,8) (1.980,1)

1. Movimiento de portafolio en el exterior: GNC 364,9 678,4 1.697,7 (461,4) 1.543,6 (3.093,9) 1.129,3 (882,4) (2.027,7) 1.884,9 2.058,4 (1.965,5) (49,8) 2. Movimiento de portafolio en el exterior: entidades territoriales (1.045,5) (725,5) (1.768,7) (209,6) (284,6) (336,9) (427,7) (1.258,9) (538,1) (444,0) (338,2) (393,4) (1.713,7) 3. Movimiento de portafolio en el exterior: seguridad social (0,1) (0,1) (0,3) (0,0) (0,1) 74,8 0,0 74,8 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 4. Movimiento de portafolio en el exterior: resto del SPNF (124,6) (324,3) (236,6) 34,8 (189,8) 29,3 133,1 7,4 49,7 (458,4) 476,0 (283,9) (216,5)

III. PRIVATIZACIONES (A + B) 7,7 16,1 872,0 6,2 11,8 10,9 8,2 37,0 18,1 10,1 2,1 2,7 33,0A. Fuentes externas 7,7 16,1 872,0 6,2 11,8 10,9 8,2 37,0 18,1 10,1 2,1 2,7 33,0

1. Privatizaciones y descapitalización de empresas: GNC 7,7 16,1 872,0 6,2 11,8 10,9 8,2 37,0 18,1 10,1 2,1 2,7 33,0 2. Privatizaciones y descapitalización de empresas: entidades territoriales 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

3. Privatizaciones y descapitalización de empresas: resto del SPNF 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0B. Fuentes domésticas 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

1. Concesiones y licencias: GNC 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 2. Concesiones y licencias: resto SPNF 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

IV. FINANCIAMIENTO TRIMESTRAL (I + II + III) (1.032,3) 18.244,9 (6.690,8) (11.231,2) (4.786,0) 4.306,4 15.954,6 4.243,9 1.323,6 (4.294,3) 6.671,6 13.372,2 17.073,1V. FINANCIAMIENTO AÑO ACUMULADO (24.935,6) (6.690,8) (11.231,2) (16.017,2) (11.710,7) 4.243,9 1.323,6 (2.970,7) 3.700,9 17.073,1VI. FINANCIAMIENTO AÑO ACUMULADO (% DEL PIB) (3,8) (1,0) (1,7) (2,4) (1,7) 0,6 0,2 (0,4) 0,5 2,3

(pr) preliminar.Nota: véase “Metodología sobre la estimación del financiamiento del sector público no financiero”, en Revista del Banco de la República, julio de 2003.Para los cálculos como porcentaje del PIB se utiliza el PIB base 2000.1/ Incluye: TES clase B denominados en pesos, dólares y UVRC; bonos para la seguridad, bonos de solidaridad para la paz, títulos de reducción de deuda, bonos Colombia Decreto 700 de 1992, bonos Ley 55 de 1985 y bonos Resolución 4308 de 1994, entre otros.2/ Corresponde a bonos emitidos por entidades del sector privado adquiridos por los patrimonios autónomos conformados para el pago de pensio-nes de entidades públicas como Ecopetrol.3/ Se refiere principalmente al Fondo Nacional de Regalías.


7.2 Financiamiento de c aja del s e ctor público no f inanciero(f lujos en mi les de mi l lones de p es os)

Concepto:2012 2013 2014 (pr)

III trim. IV trim. Total año I trim. II trim. III trim. IV trim. Total año I trim. II trim. III trim. IV trim. Total año

I. INTERNO (A + B + C + D) (1.266,2) 17.745,7 (8.394,8) (11.497,4) (5.782,8) 3.225,2 14.451,5 396,6 255,8 (4.505,9) 3.815,3 12.354,3 11.919,5

A. Banco de la República (1 - 2 + 3) 640,1 12.033,9 (481,4) (5.219,0) (4.153,9) (7.921,6) 9.634,9 (7.659,6) (2.006,6) 283,3 (8.275,5) 3.104,0 (6.894,8) 1. Activos del Banco de la República con el GNC (157,5) 22,3 (212,3) (569,5) (161,3) 296,3 124,0 (310,5) 1.137,3 (1.114,8) 36,6 (8,4) 50,7 2. Pasivos del Banco de la República con el GNC (797,6) (12.011,7) 269,1 4.649,4 3.992,6 8.217,9 (9.510,8) 7.349,1 3.143,9 (1.398,1) 8.312,1 (3.112,4) 6.945,5 3. Operaciones con el resto del SPNF 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

B. Resto del sistema financiero (1.211,1) 7.530,9 (735,4) (2.801,1) (5.601,3) 4.791,1 1.321,1 (2.290,2) 1.438,1 (11.284,8) 3.392,5 7.255,6 801,4 1. Crédito neto sin bonos (295,3) 4.863,7 (3.106,7) (4.957,1) (5.495,2) 501,8 1.181,7 (8.768,8) (2.850,7) (3.422,4) 3.852,3 1.781,0 (639,8)

a. Crédito neto del sistema financiero al GNC 530,9 0,2 280,7 (386,0) (376,1) 613,4 146,7 (1,9) (4,7) (508,9) 333,9 97,5 (82,2) b. Crédito neto del sistema financiero a entidades territoriales (548,6) 4.402,6 (3.765,7) (4.438,6) (4.486,6) (776,9) 2.369,1 (7.333,0) (3.375,3) (2.484,2) 3.533,5 1.097,6 (1.228,4) c. Crédito neto del sistema financiero a la seguridad social nacional 561,3 1.085,0 684,1 (342,7) (854,5) (64,5) (234,1) (1.495,8) 249,5 (1.032,7) 673,2 277,8 167,7 d. Crédito neto del sistema financiero al resto del SPNF (839,0) (624,1) (305,8) 210,2 221,9 729,8 (1.100,0) 61,9 279,8 603,5 (688,3) 308,1 503,0

2. Bonos 1/ (915,7) 2.667,2 2.371,4 2.156,1 (106,1) 4.289,3 139,4 6.478,6 4.288,8 (7.862,4) (459,8) 5.474,6 1.441,2C. Sector privado (1.567,6) (919,6) (5.767,1) 321,8 1.687,8 6.256,5 (117,8) 8.148,3 327,6 5.641,1 8.593,4 2.721,8 17.284,0

1. Bonos del GNC 749,5 197,1 2.288,5 1.475,0 2.169,6 7.254,9 163,1 11.062,7 3.632,6 7.314,1 4.379,9 2.378,6 17.705,2 2. Bonos de las entidades territoriales 0,0 (160,0) (160,0) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 248,6 0,0 248,6 3. Bonos del resto del SPNF (70,0) (65,5) (232,2) (111,1) 0,0 0,0 0,0 (111,1) 0,0 0,0 500,0 0,0 500,0 4. Bonos del sector privado en poder de la seguridad social 2/ 84,1 118,7 385,0 350,8 (210,7) (121,2) (41,0) (22,1) (20,0) (49,9) 110,9 (41,0) 0,0 5. Fondos de las entidades territoriales administrados por encargo fiduciario 3/ 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 (1.789,0) 0,0 4.500,0 (464,0) 2.247,0

6. Fondos de la seguridad social administrados por encargo fiduciario 4/ (1.032,7) (179,2) (3.621,1) (445,2) 946,5 332,0 264,0 1.097,3 (193,6) (509,7) 329,0 1.157,6 783,2

7. Fondos del RSPNF administrados por encargo fiduciario 5/ 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 8. Activos netos del RSPNF con el sector privado (69,4) 21,7 (39,0) 58,4 (69,8) (1,4) 16,0 3,2 87,7 (111,6) (96,9) 17,3 (103,5) 9. Fonpet (1.229,1) (852,4) (4.388,3) (1.006,1) (1.147,8) (1.207,9) (519,9) (3.881,7) (1.390,1) (1.001,7) (1.378,0) (326,7) (4.096,5)

D. Otras fuentes 6/ 872,4 (899,6) (1.410,9) (3.799,1) 2.284,7 99,2 3.613,3 2.198,1 496,7 854,4 105,0 (727,1) 728,9II. EXTERNO (A + B + C + D + E) 226,2 483,1 832,0 260,0 985,0 1.070,3 1.495,0 3.810,3 1.049,7 201,5 2.854,1 1.015,2 5.120,5

A. Mediano y largo plazos 1.035,3 762,4 1.065,5 974,5 (174,1) 4.408,7 548,9 5.758,0 3.633,7 (848,6) 604,4 3.721,7 7.111,2 1. Endeudamiento neto: GNC 834,8 288,5 558,6 568,5 (499,2) 4.337,6 295,1 4.702,0 3.711,0 (961,1) (337,2) 3.657,4 6.070,0 2. Endeudamiento neto: entidades territoriales (14,0) (7,3) (59,0) (27,8) 11,7 102,6 (8,9) 77,6 (19,6) (3,6) (13,5) 4,5 (32,1) 3. Endeudamiento neto: resto del SPNF 214,5 481,2 565,9 433,7 313,5 (31,5) 262,7 978,4 (57,7) 116,2 955,1 59,7 1.073,3

B. Corto plazo (4,9) 93,0 47,8 (77,4) 90,9 (25,0) 112,7 101,2 (66,5) 68,8 54,8 (62,1) (4,9)C. Titularizaciones Ecopetrol 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0D. Leasing 1,1 (0,9) 26,6 (0,9) (0,9) 13,3 (1,3) 10,2 (1,4) (1,4) (1,4) (1,6) (5,7)E. Variación de activos en el exterior (805,4) (371,5) (307,9) (636,2) 1.069,1 (3.326,7) 834,6 (2.059,1) (2.516,0) 982,6 2.196,3 (2.642,8) (1.980,1)

1. Movimiento de portafolio en el exterior: GNC 364,9 678,4 1.697,7 (461,4) 1.543,6 (3.093,9) 1.129,3 (882,4) (2.027,7) 1.884,9 2.058,4 (1.965,5) (49,8) 2. Movimiento de portafolio en el exterior: entidades territoriales (1.045,5) (725,5) (1.768,7) (209,6) (284,6) (336,9) (427,7) (1.258,9) (538,1) (444,0) (338,2) (393,4) (1.713,7) 3. Movimiento de portafolio en el exterior: seguridad social (0,1) (0,1) (0,3) (0,0) (0,1) 74,8 0,0 74,8 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 4. Movimiento de portafolio en el exterior: resto del SPNF (124,6) (324,3) (236,6) 34,8 (189,8) 29,3 133,1 7,4 49,7 (458,4) 476,0 (283,9) (216,5)

III. PRIVATIZACIONES (A + B) 7,7 16,1 872,0 6,2 11,8 10,9 8,2 37,0 18,1 10,1 2,1 2,7 33,0A. Fuentes externas 7,7 16,1 872,0 6,2 11,8 10,9 8,2 37,0 18,1 10,1 2,1 2,7 33,0

1. Privatizaciones y descapitalización de empresas: GNC 7,7 16,1 872,0 6,2 11,8 10,9 8,2 37,0 18,1 10,1 2,1 2,7 33,0 2. Privatizaciones y descapitalización de empresas: entidades territoriales 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

3. Privatizaciones y descapitalización de empresas: resto del SPNF 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0B. Fuentes domésticas 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

1. Concesiones y licencias: GNC 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 2. Concesiones y licencias: resto SPNF 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

IV. FINANCIAMIENTO TRIMESTRAL (I + II + III) (1.032,3) 18.244,9 (6.690,8) (11.231,2) (4.786,0) 4.306,4 15.954,6 4.243,9 1.323,6 (4.294,3) 6.671,6 13.372,2 17.073,1V. FINANCIAMIENTO AÑO ACUMULADO (24.935,6) (6.690,8) (11.231,2) (16.017,2) (11.710,7) 4.243,9 1.323,6 (2.970,7) 3.700,9 17.073,1VI. FINANCIAMIENTO AÑO ACUMULADO (% DEL PIB) (3,8) (1,0) (1,7) (2,4) (1,7) 0,6 0,2 (0,4) 0,5 2,3

4/ Involucra recursos de la seguridad social que son manejados por encargo fiduciario como el caso del Fosyga, Ecopetrol, el Fondo del Magisterio y el Fondo de Solidaridad Pensional, entre otros.5/ Se refiere al Forec.6/ Corresponde a operaciones netas de activos y pasivos entre entidades del SPNF, dentro de las cuales se encuentran bonos, repos y pagarés, entre otras.Fuente: Banco de la República.


7.3 Deuda br uta del s e ctor público no f inanciero (SPNF): C olombia 1/

Período:Total Gobierno nacional central Resto del SPNF

Interna Externa Total Interna Externa Total Interna Externa Total

(miles de millones de pesos)2010 163.313,8 71.479,3 234.793,1 145.075,4 59.053,7 204.129,1 18.238,4 12.425,6 30.664,1 2011 170.650,3 78.530,1 249.180,4 152.067,3 63.779,3 215.846,6 18.583,0 14.750,8 33.333,8 2012 175.592,6 77.935,2 253.527,7 158.198,4 59.088,7 217.287,1 17.394,2 18.846,5 36.240,7 2013 201.745,5 95.937,8 297.683,3 181.963,7 68.462,2 250.425,9 19.781,8 27.475,6 47.257,4 2014 223.615,0 135.981,1 359.596,1 201.261,8 89.777,1 291.038,9 22.353,1 46.204,0 68.557,2

2013

Mar. 181.263,2 81.434,2 262.697,4 164.202 61.438 225.639,8 17.061,0 19.996,6 37.057,6 Jun. 180.702,8 85.423,5 266.126,3 162.899 63.694 226.592,7 17.804,0 21.729,6 39.533,5 Sep. 193.468,2 93.704,8 287.173,0 174.647 67.627 242.273,9 18.821,4 26.077,7 44.899,1 Dic. 201.745,5 95.937,8 297.683,3 181.964 68.462 250.425,9 19.781,8 27.475,6 47.257,4

2014

Mar. 207.977,9 101.042,6 309.020,5 187.936 73.312 261.248,4 20.041,5 27.730,6 47.772,1 Jun. 212.472,3 101.758,5 314.230,7 191.366 69.582 260.947,9 21.106,0 32.176,8 53.282,8 Sep. 217.990,6 112.488,1 330.478,7 196.979 73.961 270.940,1 21.011,4 38.527,1 59.538,5 Dic. 223.615,0 135.981,1 359.596,1 201.262 89.777 291.038,9 22.353,1 46.204,0 68.557,2

(Porcentaje del PIB) 2/

2010 30,0 13,1 43,1 26,6 10,8 37,5 3,3 2,3 5,6 2011 27,5 12,6 40,1 24,5 10,3 34,7 3,0 2,4 5,4 2012 26,4 11,7 38,2 23,8 8,9 32,7 2,6 2,8 5,5 2013 28,5 13,6 42,1 25,7 9,7 35,4 2,8 3,9 6,7 2014 29,7 18,1 47,8 26,7 11,9 38,7 3,0 6,1 9,1

2013

Mar. 27,0 12,1 39,2 24,5 9,2 33,6 2,5 3,0 5,5 Jun. 26,6 12,6 39,1 23,9 9,4 33,3 2,6 3,2 5,8 Sep. 28,1 13,6 41,6 25,3 9,8 35,1 2,7 3,8 6,5 Dic. 28,8 13,7 42,5 26,0 9,8 35,8 2,8 3,9 6,8

2014

Mar. 29,0 14,1 43,1 26,2 10,2 36,4 2,8 3,9 6,7 Jun. 29,2 14,0 43,1 26,3 9,6 35,8 2,9 4,4 7,3 Sep. 29,5 15,2 44,7 26,6 10,0 36,6 2,9 5,2 8,1 Dic. 29,7 18,1 47,8 26,7 11,9 38,7 3,0 6,1 9,1

1/ La deuda interna incluye cartera con el sistema financiero, bonos y pagarés del Gobierno nacional. Por su parte, la deuda externa incluye multila-teral, bilateral, banca comercial, proveedores y bonos. La deuda interna del GNC incluye los bonos de capitalización de la banca pública.2/ Se utiliza el PIB base 2000. Para los datos trimestrales se utiliza el PIB de los últimos doce meses.Fuente: Banco de la República.


8

P r o d u c c i ó n , s a l a r i o s y e m p l e o


8.1 Pro ducto interno br uto total y p or habitante

Fin de:

Producto interno bruto total

PoblaciónMiles de

habitantes1/

Producto interno bruto por habitanteCorrientes Constantes Corrientes Constantes

Miles de millonesde pesos

Variación%

Miles de millonesde pesos

Variación% Pesos Variación

% Pesos Variación%

A. Metodología base 19942/

1991 31.130,6 29,5 58.222,9 2,4 34.833,5 893.696 26,9 1.671.462 0,3 1992 39.730,8 27,6 60.757,5 4,4 35.530,2 1.118.226 25,1 1.710.026 2,3 1993 52.271,7 31,6 64.226,9 5,7 36.208,2 1.443.641 29,1 1.773.819 3,7 1994 67.532,9 29,2 67.532,9 5,1 36.862,6 1.832.014 26,9 1.832.014 3,3 1995 84.439,1 25,0 71.046,2 5,2 37.489,7 2.252.330 22,9 1.895.088 3,4 1996 100.711,4 19,3 72.506,8 2,1 38.076,6 2.644.965 17,4 1.904.234 0,5 1997 121.707,5 20,8 74.994,0 3,4 38.646,0 3.149.288 19,1 1.940.536 1,9 1998 140.483,3 15,4 75.421,3 0,6 39.201,3 3.583.637 13,8 1.923.949 (0,9) 1999 151.565,0 7,9 72.250,6 (4,2) 39.745,7 3.813.367 6,4 1.817.821 (5,5) 2000 174.896,3 15,4 74.363,8 2,9 40.282,2 4.341.773 13,9 1.846.071 1,6 2001 188.558,8 7,8 75.458,1 1,5 40.806,3 4.620.824 6,4 1.849.177 0,2 2002 203.451,4 7,9 76.917,2 1,9 41.327,5 4.922.911 6,5 1.861.165 0,6 2003 228.516,6 12,3 79.884,5 3,9 41.847,4 5.460.709 10,9 1.908.947 2,6 2004 257.746,4 12,8 83.772,4 4,9 42.367,5 6.083.583 11,4 1.977.279 3,6 2005 285.312,9 10,7 87.727,9 4,7 42.888,6 6.652.419 9,4 2.045.484 3,4 2006 320.341,9 12,3 93.730,9 6,8 43.405,4 7.380.235 10,9 2.159.430 5,6 2007 (p) 357.421,7 11,6 100.777,5 7,5 43.926,0 8.136.898 10,3 2.294.255 6,2

B. Metodología base 20053/

2002 245,3 8,6 296,8 2,5 41.328,8 5.936 7,3 7.181 1,2 2003 272,3 11,0 308,4 3,9 41.849,0 6.508 9,6 7.370 2,6 2004 307,8 13,0 324,9 5,3 42.368,5 7.264 11,6 7.668 4,0 2005 340,2 10,5 340,2 4,7 42.888,6 7.931 9,2 7.931 3,4 2006 383,9 12,9 362,9 6,7 43.406,0 8.844 11,5 8.361 5,4 2007 431,1 12,3 388,0 6,9 43.926,9 9.813 11,0 8.832 5,6 2008 480,1 11,4 401,7 3,5 44.451,1 10.800 10,1 9.038 2,3 2009 504,6 5,1 408,4 1,7 44.978,8 11.220 3,9 9.079 0,5 2010 544,9 8,0 424,6 4,0 45.509,6 11.974 6,7 9.330 2,8 2011 619,9 13,8 452,6 6,6 46.044,6 13.463 12,4 9.829 5,4 2012 664,2 7,2 470,9 4,0 46.581,8 14.260 5,9 10.109 2,8 2013 710,3 6,9 494,1 4,9 47.117,5 15.074 5,7 10.487 3,7 2014 756,2 6,5 516,6 4,6 47.659,4 15.866 5,3 10.840 3,4

Nota: a partir de la versión de la Revista del Banco de la República del mes de julio de 2008, la serie con metodología base 1975 desaparece, la cual se encuentra disponible en versiones anteriores de la revista, en la página web del Banco de la República: www.banrep.gov.co/Series Estadísticas/Producción, salarios y empleo o en la misma página, entrando por Publicaciones e investigación/Revistas e informes económicos/Revista del Banco de la República/Estadísticas/Revista versión anterior.(p) provisional.1/ Nueva serie de población de acuerdo con los resultados del Censo 2005 de la Dirección de Censos y Demografía, Grupo de Proyecciones de Población, del DANE.2/ La metodología empleada corresponde a la revisión del Sistema de Cuentas Nacionales 1993 (SCN93) con año base 1994.3/ La metodología empleada corresponde a la revisión del Sistema de Cuentas Nacionales 1993 (SCN93) con año base 2005.Fuente: DANE (División de Síntesis y Cuentas Nacionales y Dirección de Censos y Demografía, Grupo de Proyecciones de Población).


8.2 PIB p or grandes ramas de activ idad e conómic a a pre cios constantes de 2005

Ramas de actividad económicaVariaciones porcentuales anuales

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012(p)

2013(p)

2014 (p)

Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca 2,37 3,91 -0,38 -0,65 0,19 2,07 2,51 6,68 2,26 Explotación de minas y canteras 2,43 1,49 9,40 10,94 10,60 14,51 5,27 5,46 -0,23 Industrias manufactureras 6,80 7,20 0,61 -4,15 1,83 4,75 0,08 0,64 0,25 Suministro de electricidad, gas y agua 4,76 4,09 0,50 1,88 3,87 3,03 2,30 3,16 3,80 Construcción 12,15 8,34 8,82 5,28 -0,10 8,24 5,94 11,58 9,86 Comercio, reparación, restaurantes y hoteles 7,89 8,28 3,14 -0,28 5,18 6,72 3,90 4,52 4,58 Transporte, almacenamiento y comunicaciones 10,77 10,94 4,58 -1,30 6,21 6,65 3,89 3,58 4,15 Establecimientos financieros, seguros, actividades inmobiliarias y servicios a las empresas 6,44 6,81 4,53 3,14 3,64 6,68 5,06 4,62 4,87

Actividades de servicios sociales, comunales y personales 4,36 5,03 2,60 4,37 3,61 3,15 4,61 6,00 5,45

Subtotal valor agregado 6,30 6,44 3,47 1,97 3,74 6,18 3,91 5,03 4,37

IVA no deducible 11,78 12,28 4,01 -1,99 6,81 10,65 4,81 3,01 8,81 Derechos e impuestos sobre las importaciones 22,31 18,99 10,04 -12,92 18,23 24,45 10,34 6,86 8,45 Impuestos excepto IVA 5,04 6,66 2,52 3,75 1,47 6,41 4,98 5,52 4,32 Subvenciones 3,70 3,75 2,24 0,67 2,51 3,59 3,46 5,94 2,44 Total impuestos 11,00 11,58 4,29 -1,70 6,62 11,08 5,41 3,93 7,85

Producto interno bruto 6,70 6,90 3,55 1,65 3,97 6,59 4,04 4,94 4,55

Ramas de actividad económica

Variaciones porcentuales anuales de cada trimestre (series desestacionalizadas)

2012 (p) 2013 (p) 2014 (p)

III IV I II III IV I II III IVAgricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca 3,36 2,44 3,88 8,59 6,55 7,70 6,19 0,33 1,89 0,78Explotación de minas y canteras 0,59 1,56 1,77 5,31 7,27 7,46 5,37 (2,43) (0,87) (2,72)Industrias manufactureras (0,44) (1,20) (3,01) 3,12 1,32 1,16 4,60 (1,74) (1,19) (0,50)Suministro de electricidad, gas y agua 3,20 1,45 1,95 3,81 2,65 4,21 4,56 3,83 3,88 2,94Construcción (4,10) (1,11) 6,16 3,01 23,18 15,34 14,00 8,62 11,08 5,96Comercio, reparación, restaurantes y hoteles 3,06 2,89 3,17 4,49 4,73 5,67 5,37 4,21 4,35 4,41Transporte, almacenamiento y comunicaciones 2,62 3,71 2,41 3,98 3,91 4,00 4,84 4,39 4,19 3,21Establecimientos financieros, seguros, actividades inmobiliarias y servicios a las empresas 3,90 3,93 3,65 4,08 5,42 5,29 5,39 5,53 4,53 4,07

Actividades de servicios sociales, comunales y personales 5,16 6,26 5,00 6,34 5,90 6,72 7,67 5,56 4,93 3,79

Subtotal valor agregado 2,47 2,72 2,81 4,80 6,17 6,30 6,57 3,83 4,04 3,13

IVA no deducible 2,46 3,66 1,58 3,05 4,27 3,14 8,67 9,79 8,12 8,67 Derechos e impuestos sobre las importaciones 9,19 7,59 6,44 7,27 6,95 6,77 10,10 9,04 7,65 7,15 Impuestos excepto IVA 4,00 4,31 6,86 4,53 6,97 3,80 2,75 4,37 4,63 5,52 Subvenciones 3,11 2,50 4,91 6,71 4,82 7,32 2,92 1,71 2,30 2,84Total impuestos 3,63 4,19 3,24 3,67 5,18 3,65 7,45 8,49 7,47 7,97

Producto interno bruto 2,58 2,86 2,89 4,74 6,10 6,00 6,54 4,13 4,19 3,43

Nota: la metodología empleada en la elaboración de las cuentas nacionales corresponde a la revisión del Sistema de Cuentas Nacionales, 1993 (SCN93), nuevo año base 2005. Los datos de trimestres anteriores (2001-I a 2011-IV) se pueden consultar en la página web del Banco de la Repú-blica www.banrep.gov.co/Series Estadísticas/Producción, salarios y empleo/Cuentas Nacionales Metodología año 2005.(p) provisional.Fuente: DANE (División de Síntesis y Cuentas Nacionales).


8.3 Ofer ta y demanda f inales en el territorio nacional a pre cios constantes de 2005

Conceptos:Variaciones porcentuales anuales

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (p)

2013 (p)

2014 (p)

I. Oferta final 8,80 8,15 4,82 -0,44 5,19 9,37 5,06 3,79 5,55 A. PIB a precios de mercado 6,70 6,90 3,55 1,65 3,97 6,59 4,05 4,26 4,55 B. Importaciones (FOB) 19,97 14,05 10,48 -9,15 10,85 21,49 8,95 2,10 9,16 de mercancías

II. Demanda final 8,80 8,09 4,68 -0,15 5,10 8,91 4,85 4,92 5,37 A. Demanda final interna 8,83 8,33 4,73 0,30 5,62 8,38 4,63 4,85 6,34

1. Gasto en consumo final en el territorio nacional 6,27 7,02 3,45 1,59 5,12 5,49 4,67 4,83 4,74 Hogares 6,43 7,27 3,49 0,57 4,99 5,98 4,41 4,54 4,35 ISFLSH 1/ n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. Gobierno 5,60 6,00 3,27 5,87 5,62 3,57 5,70 6,01 6,23 2. Formación bruta de capital 19,19 12,85 9,01 -3,93 7,70 18,47 4,58 4,91 11,68 Formación bruta de capital fijo 18,07 14,43 9,86 -1,29 4,86 18,97 4,62 5,66 10,94 Variación de existencias 58,76 -28,98 -26,90 -172,51 -238,88 -14,54 0,90 -65,98 458,04 Adquisición menos cesión de objetos valiosos n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d.

B. Exportaciones de mercancía (FOB) 8,60 6,91 4,48 -2,85 1,26 11,75 6,13 5,33 -1,69

2012 (p) 2013 (p) 2014 (p)

IV I II III IV I II III IVI. Oferta final 3,09 3,05 5,07 6,24 6,58 7,03 4,38 5,08 5,76

A. PIB a precios de mercado 2,86 2,89 4,74 6,10 6,00 6,54 4,13 4,19 3,43 B. Importaciones (FOB) 3,95 3,62 6,28 6,77 8,76 8,84 5,27 8,29 14,18 de mercancías

II. Demanda final 2,96 2,16 4,35 6,46 7,10 6,88 3,86 5,71 5,10 A. Demanda final interna 2,94 2,74 3,08 7,54 7,25 7,74 6,09 5,77 5,82

1. Gasto en consumo final en el territorio nacional 4,56 4,29 5,06 5,13 5,18 5,16 4,44 4,34 5,05 Hogares 3,61 3,32 3,99 3,97 4,09 4,06 3,84 4,08 5,40 ISFLSH 1/ n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. Gobierno 8,45 8,27 9,33 9,76 9,43 9,42 6,70 5,30 3,75 2. Formación bruta de capital -1,84 -1,34 -3,73 13,98 12,95 14,83 13,08 10,59 8,55 Formación bruta de capital fijo -1,28 2,18 0,04 12,04 10,61 13,34 8,63 11,81 10,08 Variación de existencias -358,00 -116,62 -237,61 -1.304,44 -561,24 -286,50 -187,20 -66,79 -81,18 Adquisición menos cesión de objetos valiosos n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d.

B. Exportaciones de mercancía (FOB) 3,08 -2,07 14,65 1,50 7,31 2,41 -11,67 4,29 -0,39

Nota: La metodología empleada en la elaboración de las cuentas nacionales corresponde a la revisión del Sistema de Cuentas Nacionales, 1993 (SCN93), nuevo año base 2005. Los datos de trimestres anteriores (2001-I a 2011-IV), se pueden consultar en la página web del Banco de la Repú-blica www.banrep.gov.co/Series Estadísticas/Producción, salarios y empleo/Cuentas Nacionales Metodología año 2005.(p) Provisional.n. d.: no disponible.1/ Instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares.Fuentes: DANE (División de Síntesis y Cuentas Nacionales).


8.4 Índice de pro ducción real de la industria manufacturera colombiana 1/

(b as e prome dio mes, 1990 = 100) 2/

(variaciones p orcentuales anuales)

Fin de: Totalindustria

Trilla de café

2010 (p) 4,9 56,0 2011 (p) 1,6 (30,8) 2012 (p) (3,0) 36,6 2013 (p) 2,0 14,5 2014 (p) 2,2 (4,3)

2013 (p)

Ene. (0,6) 33,3 Feb. (4,7) 20,7 Mar. (11,7) 9,2 Abr. 9,2 62,9 May. (2,1) 42,9 Jun. (4,8) 13,6 Jul. 1,1 42,3

Ago. (2,7) 59,8 Sep. (0,7) 25,8 Oct. 1,0 57,1 Nov. 0,4 90,9 Dic. 2,1 32,8

2014(p)

Ene. 1,0 (23,8) Feb. 4,2 (3,9) Mar. 9,6 (8,2) Abr. (2,2) (9,1) May. 1,8 (7,2) Jun. (0,3) 3,0 Jul. 1,8 13,0

Ago. 0,3 (2,6) Sep. 1,9 35,6 Oct. 0,2 15,1 Nov. (1,1) 0,2 Dic. 2,2 (4,3)

2015 Ene. (2,7) 7,6

(p) provisional.1/ A partir de enero de 2002 los índices se empalman con variaciones porcentuales anuales de la nueva base promedio mes, 2001 = 100.2/ Variación porcentual anual = (mes actual / igual mes año anterior - 1) × 100.Fuente: DANE, muestra mensual manufacturera (base promedio de mes, 1990 = 100 y base promedio de mes, 2011 = 100); cálculos del Banco de la República.


8.5 Índice de las ventas reales del comercio a l p or menor(índices y variaciones p orcentuales anuales) 1/

(b as e 1999 = 100)

Fin de:Sin combustibles Sin combustibles ni vehículos

Índice Porcentaje Índice Porcentaje2010 120,6 13,9 124,8 9,6 2011 129,5 7,4 134,9 8,0 2012 134,0 3,5 139,1 3,1 2013 (p) 140,0 4,5 145,9 4,9 2014 (p) 154,9 10,6 157,7 8,1

2012

Ene. 184,3 4,9 163,0 6,1 Feb. 179,9 9,3 151,4 10,9 Mar. 198,7 7,0 165,8 10,7 Abr. 176,1 (3,2) 151,6 (3,2) May. 190,8 1,7 162,1 3,9 Jun. 199,8 4,0 171,9 5,6 Jul. 199,4 0,7 172,8 1,6

Ago. 193,2 0,7 163,8 2,1 Sep. 192,1 2,0 166,2 6,4 Oct. 190,3 (0,7) 163,6 (0,6) Nov. 214,2 6,4 177,5 4,8 Dic. 306,5 3,5 282,0 3,1

2013 (p)

Ene. 186,6 1,2 166,8 2,3 Feb. 180,1 0,1 154,6 2,2 Mar. 199,6 0,5 175,3 5,7 Abr. 186,5 5,9 156,6 3,3 May. 200,5 5,1 172,8 6,6 Jun. 208,6 4,4 181,9 5,8 Jul. 210,3 5,5 178,4 3,3

Ago. 206,3 6,8 177,8 8,5 Sep. 196,6 2,3 166,8 0,3 Oct. 202,8 6,6 170,9 4,4 Nov. 224,8 5,0 193,0 8,7 Dic. 320,2 4,4 295,7 4,9

2014 (p)

Ene. 97,0 7,3 97,8 4,7 Feb. 94,3 7,3 92,6 6,4 Mar. 104,2 9,4 104,0 8,4 Abr. 99,1 7,9 97,8 9,1 May. 104,8 8,4 104,3 8,5 Jun. 101,4 3,4 104,0 5,0 Jul. 107,1 5,5 105,0 5,0

Ago. 107,7 8,7 106,4 7,6 Sep. 104,2 9,2 100,3 6,8 Oct. 110,8 13,5 107,4 12,2 Nov. 115,9 9,2 112,9 8,3 Dic. 154,9 10,6 157,7 8,1

Nota: la información del índice de producción real de los principales sectores de la industria manufacturera colombiana (base promedio, 1990 =100), continúa disponible en la página electrónica del Banco de la República en la dirección www.banrep.gov.co/series estadísticas/producción, salarios y empleo/Indice de producción. Para mayor información diríjase al DANE o consulte su página electrónica (www.dane.gov.co).(p) provisional.1/ Variación porcentual anual = (mes actual / igual mes año anterior - 1) ´ 100.Fuente: DANE, Encuesta mensual de comercio al por menor y comercio de vehículos (Base 2013 = 100); cálculos del Banco de la República.


8.6 Prestaciones legales mínimas(p es os corrientes y variaciones p orcentuales anuales)

Período:

Salariototalanual

Variaciónporcentual

anual

Salario mínimo

legalmensual 1/


anual

Subsidio de

transportemensual 2/


anual

Prima deservicios

anual


anual

Cesantíaanual


anual

(a) (b) (c) (d) (e)

1992 991.089 26,0 65.190,0 26,0 6.033,0 26,0 65.190,0 26,0 71.223 26,0 1993 1.239.186 25,0 81.510,0 25,0 7.542,0 25,0 81.510,0 25,0 89.052 25,0 1994 1.498.475 20,9 98.700,0 21,1 8.975,0 19,0 98.700,0 21,1 107.675 20,9 1995 1.812.658 21,0 118.933,5 20,5 11.353,0 26,5 118.933,5 20,5 130.287 21,0 1996 2.166.121 19,5 142.125,0 19,5 13.567,0 19,5 142.125,0 19,5 155.692 19,5 1997 2.632.320 21,5 172.005,0 21,0 17.250,0 27,1 172.005,0 21,0 189.255 21,6 1998 3.122.664 18,6 203.826,0 18,5 20.700,0 20,0 203.826,0 18,5 224.526 18,6 1999 3.622.596 16,0 236.460,0 16,0 24.012,0 16,0 236.460,0 16,0 260.472 16,0 2000 3.984.769 10,0 260.100,0 10,0 26.413,0 10,0 260.100,0 10,0 286.513 10,0 2001 4.394.000 10,3 286.000,0 10,0 30.000,0 13,6 286.000,0 10,0 316.000 10,3 2002 4.768.000 8,5 309.000,0 8,0 34.000,0 13,3 309.000,0 8,0 343.000 8,5 2003 5.135.500 7,7 332.000,0 7,4 37.500,0 10,3 332.000,0 7,4 369.500 7,7 2004 5.552.800 8,1 358.000,0 7,8 41.600,0 10,9 358.000,0 7,8 399.600 8,1 2005 5.919.500 6,6 381.500,0 6,6 44.500,0 7,0 381.500,0 6,6 426.000 6,6 2006 6.332.100 7,0 408.000,0 6,9 47.700,0 7,2 408.000,0 6,9 455.700 7,0 2007 6.732.200 6,3 433.700,0 6,3 50.800,0 6,5 433.700,0 6,3 484.500 6,3 2008 7.176.000 6,6 461.500,0 6,4 55.000,0 8,3 461.500,0 6,4 516.500 6,6 2009 7.727.500 7,7 496.900,0 7,7 59.300,0 7,8 496.900,0 7,7 556.200 7,7 2010 8.009.500 3,6 515.000,0 3,6 61.500,0 3,7 515.000,0 3,6 576.500 3,6 2011 8.325.200 3,9 535.600,0 4,0 63.600,0 3,4 535.600,0 4,0 599.200 3,9 2012 8.815.200 5,9 566.700,0 5,8 67.800,0 6,6 566.700,0 5,8 634.500 5,9 2013 9.169.500 4,0 589.500,0 4,0 70.500,0 4,0 589.500,0 4,0 660.000 4,0 2014 9.560.000 4,3 616.000,0 4,5 72.000,0 2,1 616.000,0 4,5 688.000 4,2

(a) = [(b) + (c)] ´ 12 + (d) + (e); (d) = (b); (e) = (b) + (c).Nota: a partir de julio 1 de 1984 se unificó el salario mínimo para todos los sectores de la economía.1/ Para calcular el salario diario se debe dividir por treinta días.2/ Para el año 1995 el dato corresponde al período comprendido entre el 1 de mayo y el 31 de diciembre de 1995.Fuente: Ministerio de la Protección Social (decretos del Gobierno nacional); cálculos del Banco de la República.


8.7 Salarios nominales , des emple o y TBP(variaciones p orcentuales anuales y tasas)

Fin de:

Salarios nominales Tasa de desempleo 4/ TBP 5/

Comerciominorista(base 1999

= 100) 1/

Industria manufacturera

Total nacional

Trece ciudades

Total nacional

Trece ciudades

sin trilla de café 2/

(base 2000 = 100)Con trilla 3/

(base 2014 = 100)TotalEmpleados Obreros

2010 (p) 5,7 5,9 5,5 n. d. 11,1 11,3 49,5 53,42011 (p) 2,8 5,1 2,3 n. d. 9,8 10,4 51,2 54,52012 (p) 4,5 5,8 6,1 n. d. 9,6 10,2 51,1 54,62013 (p) 2,2 3,4 2,5 n. d. 8,4 9,7 51,2 55,02014 (p) 6,9 0,1 6,0 n. d. 8,7 9,3 51,4 56,0

2013 (p)

Ene. 2,9 4,5 5,1 n. d. 12,1 13,1 50,6 54,7 Feb. 1,0 4,8 4,1 n. d. 11,8 12,3 50,5 54,4 Mar. 0,0 3,0 3,4 n. d. 10,2 11,6 49,8 54,5 Abr. 3,1 4,7 7,3 n. d. 10,2 10,7 50,3 54,1 May. 4,0 4,4 5,2 n. d. 9,4 10,4 51,4 55,3 Jun. 2,4 4,9 5,0 n. d. 9,2 11,2 50,5 54,8 Jul. 1,3 4,5 5,1 n. d. 9,9 10,0 50,9 55,4

Ago. 1,6 4,4 5,0 n. d. 9,3 10,3 51,2 55,4 Sep. 1,0 4,0 4,4 n. d. 9,0 9,9 50,6 54,7 Oct. 2,3 2,5 4,5 n. d. 7,8 8,7 52,5 54,7 Nov. 3,0 3,2 4,0 n. d. 8,5 9,3 51,1 55,4 Dic. 2,2 3,4 2,5 n. d. 8,4 9,7 51,2 55,0

2014 (p)

Ene. 4,3 3,1 2,7 n. d. 11,1 12,3 50,5 54,5 Feb. 4,3 3,6 3,8 n. d. 10,7 11,2 50,1 54,6 Mar. 4,9 5,3 4,6 n. d. 9,7 10,5 49,9 54,5 Abr. 3,1 2,6 3,1 n. d. 9,0 9,2 50,8 54,8 May. 3,6 2,6 4,3 n. d. 8,8 10,0 50,9 55,2 Jun. 4,2 2,4 2,9 n. d. 9,2 10,7 51,1 55,5 Jul. 5,0 2,2 2,3 n. d. 9,3 9,9 50,6 55,4

Ago. 5,8 2,0 5,9 n. d. 8,9 9,5 51,5 55,5 Sep. 7,5 1,1 4,9 n. d. 8,4 9,3 51,4 56,4 Oct. 6,3 2,3 4,3 n. d. 7,9 8,7 52,9 56,5 Nov. 5,6 1,1 4,6 n. d. 7,7 8,7 52,1 56,0 Dic. 6,9 0,1 6,0 n. d. 8,7 9,3 51,4 56,0

2015 (p) Ene. 4,5 n. d. n. d. 6,6 10,8 11,8 50,8 55,5

Nota: en la página web del Banco de la República podrá encontrar más información relacionada en la dirección: http://www.banrep.gov.co/estad/dsbb/ctanal1sr.htm#mercado. Para mayor información diríjase al DANE o consulte su página web (www.dane.gov.co).(p) provisional.1/ A partir de enero de 1999 se realizó una nueva muestra mensual de comercio al por menor, salarios. No se efectúa empalme con la antigua mues-tra, debido a que en la nueva metodología no se incluyen prestaciones sociales.2/ Desde enero de 2001 los cálculos se realizan a partir de la nueva Muestra mensual manufacturera con año base 2001 = 100; las series correspon-dientes al periodo 1991-2000 se obtuvieron de la antigua Muestra mensual manufacturera con año base 1990 = 100.3/ Nueva Encuesta Mensual Manufacturera con año base 2014 = 100.4/ La tasa de desempleo es la relación porcentual entre el número de personas desocupadas y la población económicamente activa.5/ La tasa bruta de participación (TBP) es la relación porcentual entre el número de personas que comprenden la población económicamente activa y la población total.Fuente: DANE.

1 6 5

e s t a d o s f i n a n c i e r o s


REPORTE DE SITUACIÓN FINANCIER A a/

C ON C ORTE AL 31 DE ENERO DE 2015(CIFR AS EXPRESADAS EN MILLONES DE PESOS C OLOMBIANOS)

Activos Valor Pasivos y patrimonio Valor

Activos en el exterior 126.291.385 Pasivos con el exterior 12.582.123Activos de reservas internacionales 123.264.916 Pasivos de reservas internacionales 8.369.279

Efectivo 27.888 Cuentas por pagar en operaciones de reservas 8.356.070

Portafolio de inversiones en administración directa 88.585.618 Portafolio de inversiones en

administración directa 7.693.324

Portafolio de inversiones en administración externa 28.885.932 Portafolio de inversiones en

administración externa 662.746

Oro 1.026.596 Otras cuentas por pagar 13.209Fondo Monetario Internacional 3.479.482Fondo Latinoamericano de Reservas 1.226.336 Otros pasivos 4.212.844

Convenios internacionales 33.064 Obligaciones organismos internacionales 4.212.844

Otros activos 3.026.469 Pasivos internos 97.078.503Aportes en organismos y entidades internacionales 3.021.736 Billetes en circulación 53.292.345

Otros 4.733 Depósitos en cuenta 13.051.945Depósitos de control monetario 13.312.126Depósitos de contracción monetaria 608.015

Activos internos 15.188.428 Depósitos remunerados DGTN 15.737.764Efectivo 820 Otros depósitos 62.145Operaciones activas de regulación monetaria 13.110.096 Cuentas por pagar 54.309

Operaciones repo 13.107.316 Déficit plan de beneficios definidos 907.343

Inversiones TES 2.780 Obligaciones laborales y beneficios a empleados a largo plazo 48.961

Cartera de créditos y cuentas por cobrar 141.627 Provisiones 3.527Inventarios 167.854 Otros pasivos 19Activos prepagados 42.689 Total pasivo 109.660.626Anticipos de contratos 24.974Intangibles 50.436 PatrimonioPropiedad, planta y equipo 1.374.424 Capital 12.711Bienes patrimonio histórico, artístico y cultural 271.040 Reservas 1.759.593

Otros activos 4.468 Resultados acumulados proceso de convergencia a NIIF (158.115)

Otros resultados integrales 34.125Superávit 32.036.305Resultado de ejercicio anteriores (1.166.204)Resultado del ejercicio en curso (699.228)

Total patrimonio 31.819.187

Total activo 141.479.813 Total pasivo y patrimonio 141.479.813

a/ Información tomada de los libros de contabilidad del Banco que no constituye estados financieros intermedios.

e s t a d o s f i n a n c i e r o s 1 6 7

REPORTE DE RESULTAD O INTEGR ALDEL 1 DE ENERO AL 31 DE ENERO DE 2015

(CIFR AS EXPRESADAS EN MILLONES DE PESOS C OLOMBIANOS)

Ingresos y gastos Valor

IngresosIntereses y rendimientos 34.111

Operaciones de liquidez 34.105 Inversiones TES 86 Operaciones Repo 34.019

Otras operaciones 6 Comisiones 10.688 Diferencias en cambio 56.246 Moneda metálica emitida 15.954 Otros ingresos 1.825

Total ingresos 118.824

EgresosIntereses y rendimientos 754.164

Reservas internacionales 657.490 Depósitos remunerados - DGTN 41.034 Depósitos de contración monetaria 447 Depósitos remunerados de control monetario - DRCM 55.193

Gastos en administración de reservas internacionales 3.150 Comisión de compromiso crédito flexible FMI 2.295 Diferencias en cambio 9.454 Costos emisión y distribución especies monetarias 10.486

Costos de emisión de billetes 3.551 Costos de emisión moneda metálica 6.159 Distribución de especies monetarias 776

Beneficios y gastos de empleados 28.912 Gastos generales 4.659 Impuestos 1.064 Seguros 409 Contribuciones y afiliaciones 408 Gastos culturales 328 Deterioro, depreciaciones y amortizaciones 2.699 Otros gastos 24

Total egresos 818.052

Resultado del ejercicio (699.228)

Otro resultado integral 34.125 Nuevas mediciones beneficios posempleo y largo plazo 34.125 Resultado integral total (665.103)


OPER ACIONES MONETARIAS EFECTIVAS(MILES DE MILLONES DE PESOS)

ENERO DE 2015

ConceptoExpansión

(a)Contracción

(b)Neto

(a - b)I. AUMENTO Y DISMINUCIÓN DE ACTIVOS 193.852,4 187.694,7 6.157,7

1. Reservas internacionales 134,8 259,5 (124,7)2. Compra y venta de metales preciosos 0,0 0,0 0,0 3. Inversiones en moneda nacional, TES y otros 0,0 0,0 0,0

TES de regulación monetaria 0,0 0,0 0,0 Otros títulos 0,0 0,0 0,0

4. Crédito interno 193.651,9 187.433,4 6.218,5 Otros créditos 0,0 0,0 0,0 Operaciones de liquidez 193.651,9 187.433,4 6.218,5

5. Inversión de la provisión de pensiones 0,0 0,0 0,0 6. Préstamo de vivienda a empleados 0,3 1,8 (1,5)7. Inversiones en activos fijos, inventarios y anticipos 65,4 0,0 65,4

II. AUMENTO Y DISMINUCIÓN DE PASIVOS 24,2 8.830,9 (8.806,7)1. Otros depósitos 0,0 8.821,6 (8.821,6)

Gobierno nacional 8.273,1 (8.273,1)Contracción monetaria 537,0 (537,0)Otros 11,5 (11,5)

2. Otros pasivos 17,0 9,3 7,7 Organismos internacionales 7,2 9,3 (2,1)Cheques pagados 0,8 0,8 Otros 9,0 9,0

3. Beneficios posempleo y largo plazo 7,2 7,2

III. PATRIMONIO 0,0 0,0 0,0 Transferencias por utilidades o pérdidas 0,0 0,0 0,0

IV. ESTADO DE RESULTADOS 315,3 52,3 263,1 1. Intereses recibidos y otros 246,6 32,2 214,4

Reservas internacionales 246,6 246,6 TES de regulación monetaria 0,0 Operaciones de líquidez de apoyo: repos 31,7 (31,7)Préstamos de vivienda a empleados 0,5 (0,5)Otros 0,0

2. Intereses pagados 27,5 0,0 27,5 Encaje y remuneración DTN 27,1 27,1 Encaje y remuneración DTN - Control monetario 0,0 0,0 Depósitos de contracción monetaria 0,4 0,4 Otros 0,0 0,0

3. Comisiones recibidas y pagadas 2,3 20,1 (17,8)4. Beneficios a empleados y pensionados, y gastos

generales 39,0 0,0 39,0

Gastos de personal y beneficios a corto plazo 24,2 24,2 Gasto financiero beneficios posempleo 5,5 5,5 Gasto financiero beneficios largo plazo 0,3 Gastos generales 9,1 9,1

V. OTROS CONCEPTOS (NETO) 5,3 5,3

VI. TOTAL OPERACIONES EFECTIVAS (I + II + III + IV + V) 194.197,2 196.577,9 (2.380,6)

Concepto 31/dic./2014 31/ene./2015 Aumento(disminución)

BASE MONETARIA 69.671,1 67.290,5 (2.380,6)1. Depósitos en cuenta corriente 13.277,3 12.718,3 (559,0)2. Moneda metálica en circulación 1.263,9 1.279,8 16,0 3. Billetes en circulación 55.129,9 53.292,3 (1.837,6)

Revista del Banco de la República...La esperanza de vida al nacer, definida como el promedio de...

Documents

Transcript of Revista del Banco de la República...La esperanza de vida al nacer, definida como el promedio de...