Retratorec s.a. - Oferta Publica Sec Und Aria de Acciones

8/2/2019 Retratorec s.a. - Oferta Publica Sec Und Aria de Acciones

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RETRATOREC S.A.

OFERTA PUBLICA SECUNDARIADE ACCIONES


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1. INFORMACIONGENERAL


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Es una empresa constituida localmente bajo las normas

legales ecuatorianas.

Su objeto social es dedicarse al desarrollo y explotacinagrcola en todas sus fases.

Su capital social es US$ 900.000.

Accionista mayoritario: Plan Verde Grupo Forestal S.A.

GRUVERPLANSA (899.999 acciones).

RETRATOREC S.A.


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UBICACION

La plantacin de Teca de la empresa est ubicada en

el Km. 117 de la va Guayaquil-Balzar-El Empalme.


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RETRATOREC Hacienda de 72 Ha.

59 Ha sembradas de Teca desde 1999.

3 Ha de Dique.

9 Ha de Bajos, Caminos y rea nueva

para siembra

2 viviendas.

Playn de proceso, carga y descarga de

madera.


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RETRATOREC

400 arboles comerciales por Ha.

CAP promedio de 0.67.

Bosque de 160 m3 por Ha. (informe demedicin Marzo 2012).

Altura comercial promedio de 15 mts.

60 parcelas de anlisis de crecimiento.

Inventario unitario de rbol por rbol.


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En Mayo, se inicia la construccin de un

vivero para sembrar 3ha nuevas de teca.

A partir del mes de Junio, se inicia un raleono econmico, donde se cortaran, en

promedio, 40 arboles por ha.

En Septiembre se inicia el proceso de los

Cortafuegos.


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PLANO TOPOGRAFICO


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PLANTACIN


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PLANTACIN


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PLANTACIN (Cuidados y mantenimiento)


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PLANTACIN (Cuidados y mantenimiento)


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2. INFORMACIONFINANCIERA


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ACTIVOS

2009 2010 2011 Mar-12

Efectivo - 3.507 - -

Documentos y Cuentas por

cobrar - 26 500.026

Inventarios 354.658,18 - 37.425 -

Activo corriente 354.658,18 3.507 37.451 500.026

Activos fijos 73.400 1.393.520 1.393.520 1.430.945

Activos diferidos 8.753 800 - -

TOTAL ACTIVO 436.811 1.397.827 1.430.971 1.930.971


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PASIVOS - PATRIMONIO

2009 2010 2011 Mar-12

Documentos y Cuentas por

pagar 7.953 - 57 89

Otras obligaciones - - 206 206

Gastos acumulados por pagar - - 343 343

Total pasivo corto plazo 7.953 - 605 638

Pasivo largo plazo - 431.630 25.046 -

Total pasivo largo plazo - 431.630 25.046 -

TOTAL PASIVO 7.953 431.630 25.651 638

Capital social 800 800 900.000 900.000Aporte futura capitalizacin 428.058 - - 939.058

Reservas 965.462 505.320 91.306

Resultados acumulados - (64) - -32

TOTAL PATRIMONIO 428.858 966.198 1.405.320 1.930.334


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FLUJO FINANCIERO


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Operacionales

No operacionales

Liquidacin de la tierra


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En el ao 3, se estima una extraccin de 35

m3 x ha. derivados del raleo econmico

En el ao 8, en la cosecha del primer ciclo,se estima obtener 220 m3 de madera x ha.

En el ao 20, final del ciclo del rebrote,

tambin se espera obtener 220 m3 x ha.

Tasa estimada de crecimiento de precio ma-

dera 3% anual (histrico ult. 30 aos 7%)


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En el ao 2012 los accionistas principales

formalizaron un aporte patrimonial de $

500.000 a cancelarse en efectivo.

Este aporte junto con el rendimiento

financiero que produzca permitir atender

los gastos operacionales de la empresa sinnecesidad de afectar el ingreso por las

ventas de madera.


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Al finalizar el ultimo ciclo econmico comomodelo de anlisis financiero, se ha

considerado la venta de la tierra a un valor

actual de $ 4,000 por ha. con un crecimientodel 3% anual.


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Mantenimiento

Gastos de Cosecha

Administrativos

Varios


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Herbicidas

Fertilizantes

Mano de obra

Herramientas

Control de plagas


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Estos gastos son por la cosecha de los

raleos y la cosecha final. Estn valorados en

un 10% del valor de la madera que se

vende.


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Retratorec le paga un fee mensual a la

empresa Admivasa por este rubro.

Admivasa se encarga de la representacinlegal de la compaa y del manejo tcnico

operacional, contable y de seguridad en la

hacienda.


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RENTABILIDAD

Al precio de $3,50 por accin, se espera una tasa

interna de rendimiento al inversionista despus del

impuesto a la renta del 10%.

El rendimiento provendr de los ingresos por la ventas

de las cosechas de dos ciclos.

El 1er ciclo tendr 2 cortes, mientras que el 2do., tendr

un proceso de rebrote.


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Ao 3 $ 376.159

Ao 8 $ 5`696.064

Ao 20 $ 8`313.920


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2012 2013 2014 2015 2020 2032

Ao 0 1 2 3 8 20

INGRESOS Flujo Inicial 500,000$ 451,385$ 447,536$ 443,523$ 407,302$ 34,898$

Venta 376,159$ 5,696,064$ 7,349,760$

Venta 3ha 380,160$

Venta Terreno 584,000$

Ing Inversiones 45,139$ 44,754$ 44,352$ 40,730$ 3,490$

Total 500,000$ 496,524$ 492,290$ 864,034$ 6,144,096$ 8,352,308$

GASTOS

Mantenimiento 15,411$ 15,719$ 16,034$ 16,354$ 18,056$ 22,900$

Costos Cosecha 37,616$ 569,606$ 772,992$

Administrativos 30,000$ 30,000$ 29,400$ 29,988$ 33,109$ 41,990$

Varios 3,204$ 3,268$ 3,333$ 3,400$ 3,754$ 104,761$

Total 48,615$ 48,987$ 48,767$ 87,358$ 624,526$ 942,643$

P&G (48,615)$ (3,849)$ (4,013)$ 333,153$ 5,112,268$ 6,790,766$

FLUJO TOTAL 451,385$ 447,536$ 443,523$ 776,676$ 5,519,570$ 7,409,665$

Flujo 451,385$ 447,536$ 443,523$ 443,523$ 407,302$ 7,409,665$

Islr 22% 73,294$ 1,124,699$ 1,493,969$

Dividendo Accionista 259,859.33$ 3,987,569.19$ 5,915,696$

Flujos Tir cia (2,698,615)$ (3,849)$ (4,013)$ 333,153$ 5,112,268$ 7,374,766$

Div. Neto Invers. (3.50)$ -$ -$ 0.29$ 4.43$ 8.19$

ISLR x accion -$ -$ 0.08$ 1.25$ 1.66$

Inversion Inicial 3,150,000$

TIR flujos cia 13.04%

Tasa Div Net Accionista 10.00%

Primer Ciclo REBROTE


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Tasa Interna de Retorno del negocio

Escenario esperado, del 13,04%

Escenario pesimista, del 11,93%

Tasa de rendimiento al inversionista

proveniente de los dividendos netos a

recibirse (despus de pago imp. a la renta):Escenario esperado, del 10,00%

Escenario pesimista, del 9,16%


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4. CARACTERISTICASDE LA EMISION


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CARACTERSTICASDE LA EMISIN

MONTO OFERTA PBLICA SECUNDARIA: US$ 900.000

Nmero de acciones: 900.000

Clase: Ordinarias y Nominativas.

Valor nominal por accin: US$1,00.

Sistema de colocacin: Burstil.

Tipo: Desmaterializada.

Mecanismo de liquidez: Un portafolio administrado de

inversiones.Forma de pago: Contado.

Precio de venta: US$3,50 por accin.

Calificacin de riesgo: AAA-


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CARACTERSTICASDE LA EMISIN


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MECANISMO DE LIQUIDEZ

La Junta General Universal Extraordinaria de Accionistas de Plan

Verde Grupo Forestal S.A. GRUVERPLANSA, accionista de

RETRATOREC S.A.

Aprob establecer un mecanismo de liquidez para compra de

acciones de la compaa RETRATOREC S.A.

Un portafolio administrado de inversiones a cargo de la Casa de

Valores ADVFIN S.A., por el equivalente al 10% de las ventas que

de la Oferta Pblica de Acciones de sta se efecten.

Dicho portafolio administrado de inversiones tendr una vigencia

de 1.080 das contados a partir de la fecha de autorizacin de

Oferta Pblica.


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CALIFICACIN

AAA-

Corresponde a las acciones cuya emisora presenta una

excelente situacin econmica financiera, difunde amplia

informacin al mercado, tiene la ms alta liquidez, ha generadoutilidades superiores a lo previsto en los ltimos tres aos, y

presenta, en el ltimo ao una fuerte tendencia alcista del

precio en el mercado, sin tomar en cuenta factores

especulativos.

El signo (-) indica la posibilidad de que la categora asignada

podra descender hacia su inmediata inferior.


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RETORNO 1er ciclo y rebrote

3 aos $0,29 x accin descontado el IR.

Impuesto a la Renta pagado por la compaa por

accin $ 0,08. Total $0,37 8 aos $ 4,43 por accin descontado el IR


accin $1,25. Total $5,68 20aos$8,19poraccindescontadoel IR


accin $ 1,66. Total $9,85


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