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RESULTADOS DEL CICLO ECONÓMICO DEL ECUADOR Subgerencia de Programación y Regulación Dirección Nacional de Síntesis Macroeconómica Quito D.M., 10 de octubre de 2018
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RESULTADOS DEL CICLO ECONÓMICO DEL ECUADOR
Subgerencia de Programación y Regulación
Dirección Nacional de Síntesis Macroeconómica
Quito D.M., 10 de octubre de 2018
CONTENIDO
Introducción
Tablero del Ciclo Económico
Internacional
Indicador Adelantado del Ciclo del PIB
1
2
3
4
Indicador Coincidente del Ciclo del PIB
5 Conclusiones
Introducción
1
INTRODUCCIÓN
Metodología:
Sistema de Indicadores Líderes Compuestos
(Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico OCDE)
Aplicación para la economía ecuatoriana desde el I trimestre de 1993 hasta el II trimestre de 2018
Los ciclos económicos corresponden a la variación de la actividad económica con relación a su tendencia de
crecimiento de largo plazo.
INTRODUCCIÓN
o La Subgerencia de Programación y Regulación del Banco Central del Ecuador (BCE) presenta
el Sistema de Indicadores del Ciclo Económico que permite inferir el comportamiento de los
ciclos económicos del Ecuador, herramienta útil para la ciudadanía en la toma de decisiones
económicas y para el Gobierno en el diseño e implementación de políticas públicas.
o La metodología utilizada por el Banco Central del Ecuador es una adaptación a la desarrollada
por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE).
o En Latinoamérica, esta metodología ha sido aplicada en México, Chile, Brasil y Ecuador.
INTRODUCCIÓN
o En función de la metodología aplicada y la información disponible, se determinaron los ciclos de
crecimiento económico desde el primer trimestre de 1993 hasta el segundo trimestre de 2018, así
como los hechos relevantes.
o Se construyen 2 indicadores compuestos: el Indicador Adelantado y el Indicador Coincidente.
o Para mayor información, remitirse al siguiente enlace:
https://www.bce.fin.ec/index.php/component/k2/item/764
INTRODUCCIÓN
En el Ecuador se constatan seis ciclos de crecimiento completos con una duración promedio de
48.4 meses1. Cada ciclo consta de cuatro fases: desaceleración sobre tendencia, desaceleración
bajo tendencia, recuperación y expansión.
1Considerando el promedio de los ciclos observados entre enero de 1993 y junio de 2018.
CICLO DE REFERENCIA
El gráfico muestra que el ciclo que empezó en julio de 2016, inicia su etapa expansiva a partir del
tercer trimestre de 2017.
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Ciclo del Producto Interno Bruto 1993-2018
Junio 2018
Indicador Adelantado del Ciclo del PIB
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o Producción de petróleo
o Índice de Precios Internaciones de los Alimentos y Bebidas no
Alcohólicas.
o Depósitos a la Vista
o Importaciones de Bienes de Consumo Duradero
o Importaciones de Materias Primas Industriales
PRODUCCIÓN NACIONAL DE PETRÓLEO CRUDO
Fuente: BCE.
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Producción nacional de crudo
Ciclo del PIB
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junio 2018
Promedio de adelanto 5.2 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 6 meses
Correlación en el punto máximo 64.5%
Producción nacional
de crudo
ÍNDICE DE PRECIOS INTERNACIONALES DE ALIMENTOS Y BEBIDAS
NO ALCOHÓLICAS
Fuente: BCE, FMI. El FMI publicó las cifras actualizadas hasta el mes de junio de 2017, por lo que se realizó una estimación para los meses restantes.
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Precio internacional de alimentos y bebidas
Ciclo del PIB
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Promedio de adelanto 8.46 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 8 meses
Correlación en el punto máximo 67%
Precio internacional de
alimentos y bebidas
DEPÓSITOS A LA VISTA
Fuente: BCE.
Promedio de adelanto 2.36 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 3 meses
Correlación en el punto máximo 72.5%
Depósitos a la vista
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Depósitos a la vista
Ciclo del PIB
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IMPORTACIONES DE BIENES DE CONSUMO DURADERO
Fuente: BCE.
Promedio de adelanto 2.53 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 3 meses
Correlación en el punto máximo 78.6%
Importaciones de
bienes de consumo
duradero
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Importaciones de bienes de consumo duradero
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IMPORTACIONES DE MATERIAS PRIMAS INDUSTRIALES
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Importación de materias primas industrialesCiclo del PIB
agosto
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junio 2018
Promedio de adelanto 4.29 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 3 meses
Correlación en el punto máximo 86.4%
Importación de
materias primas
industriales
CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR ADELANTADO
1993-2018
Fuente: BCE.
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Indicador compuesto adelantado
Ciclo del PIB
agosto 2018
junio 2018
Promedio de Adelanto 4.07 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 4 meses
Correlación en el punto máximo 90.4%
CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR ADELANTADO
2009- 2018
Fuente: BCE.
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Indicador compuesto adelantado
Ciclo del PIB
agosto 2018
junio 2018
Promedio de Adelanto 4.07 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 4 meses
Correlación en el punto máximo 90.4%
Indicador Coincidente del Ciclo del PIB
3
o Demanda de Electricidad
o Imp. de Materiales de Construcción
o Imp. de Bienes de Capital Agrícola
o Imp. de Bienes de Capital Industrial
o Cartera de Crédito al Sector Privado
DEMANDA DE ENERGÍA
Fuente: BCE.
Promedio de coincidencia 1.78 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 0 meses
Correlación en el punto máximo 74%
Demanda de energía
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3oc
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4oc
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5oc
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r-06
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6oc
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r-07
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Demanda de energía
Ciclo del PIB
agosto2018
junio 2018
IMPORTACIONES DE MATERIALES DE CONSTRUCCIÓN
Fuente: BCE.
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Importación de materiales de construcción
Ciclo del PIB
agosto2018
junio 2018
Promedio de coincidencia 1.33 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación -1 mes
Correlación en el punto máximo 69.7%
Importación de
materiales de
construcción
IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL AGRÍCOLA
Fuente: BCE.
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Importación de bienes de capital agrícola
Ciclo del PIB
agosto 2018
junio 2018
Promedio de coincidencia 0.83 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 1 mes
Correlación en el punto máximo 78.7%
Importación de
bienes de capital
agrícola
IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL INDUSTRIAL
Fuente: BCE.
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Importación de bienes de capital industriales
Ciclo del PIB
agosto 2018
junio 2018
Promedio de coincidencia 1.79 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 1 mes
Correlación en el punto máximo 84.5%
Importación de
bienes de capital
industriales
CARTERA DE CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO
Fuente: BCE.
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Crédito al sector privado
Ciclo del PIB
agosto 2018
junio2018
Promedio de coincidencia -2.8 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación -2 meses
Correlación en el punto máximo 68.1%
Crédito al sector
privado
CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR COINCIDENTE
1993- 2018
Fuente: BCE.
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Indicador compuesto coincidente
Ciclo del PIB
agosto 2018
junio 2018
Promedio de Coincidencia -0.29 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 0 meses
Correlación en el punto máximo 88.3%
CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR COINCIDENTE
2009- 2018
Fuente: BCE.
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Indicador compuesto coincidente
Ciclo del PIB
agosto 2018
junio 2018
Promedio de Coincidencia -0.29 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 0 meses
Correlación en el punto máximo 88.3%
Tablero del Ciclo Económico Internacional
4
TABLERO INTERNACIONAL DEL CICLO ECONÓMICO
Fuente: OECD para información internacional, BCE para el caso ecuatoriano
AlemaniaDesaceleración sobre
tendencia
BrasilDesaceleración sobre
tendencia
ChileDesaceleración sobre
tendencia
China Recuperación
ECUADORDesaceleración sobre
tendencia
EspañaDesaceleración bajo
tendencia
Estados UnidosDesaceleración bajo
tendencia
FranciaDesaceleración bajo
tendencia
India Expansión
ItaliaDesaceleración sobre
tendencia
Japón Expansión
MéxicoDesaceleración bajo
tendencia
Reino UnidoDesaceleración bajo
tendencia
TABLERO INTERNACIONAL DEL CICLO ECONÓMICO
Agosto de 2018 Fase del Ciclo
Conclusiones
5
CONCLUSIONES
o Con información al segundo trimestre de 2018, el ciclo de crecimiento del PIB se encuentra en
fase de desaceleración sobre tendencia. Dicho indicador se confirma con las cifras observadas
en el Indicador Adelantado (cifras a agosto de 2018). La elevada correlación de este indicador
(90.4%) da indicios de que en un período de tiempo promedio de 4 meses, el ciclo del PIB
tendría un comportamiento similar al indicador adelantado.
o Al analizar el tablero internacional que incluye a 13 países, se evidencia que España, Estados
Unidos, Francia, México y Reino Unido presentan desaceleración bajo la tendencia; Alemania,
Brasil, Chile, Ecuador e Italia se encuentran en desaceleración sobre tendencia; por su lado,
China presenta fase de recuperación; mientras que India y Japón se encuentran en fase de
expansión de su economía.
