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Reporte Trimestral 3T17

www.sare.mx

Avanzando continuamente en fortalecer

nuestra rentabilidad y modelo de negocios

REPORTE

TRIMESTRAL 3T17

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1) El diamante de México se encuentra integrado por el Valle de México, Querétaro, Jalisco, Guanajuato, San Luis Potosí y Puebla, concentra 54% de la población y genera 43% del Producto Interno Bruto (PIB).

SARE CONTINÚA FORTALECIENDO SU ESTRUCTURA

FINANCIERA

Ciudad de México, a 27 de octubre de 2017.- Sare Holding, S.A.B. de C.V. (BMV: SARE), empresa desarrolladora

de vivienda, anunció el día de hoy sus resultados financieros para el tercer trimestre de 2017. Las cifras

presentadas en este reporte están expresadas en pesos nominales mexicanos corrientes, son preliminares y no

auditadas, preparadas de conformidad con las NIIFs e interpretaciones vigentes y podrían presentar variaciones

mínimas por redondeo.

RESUMEN OPERATIVO Y FINANCIERO

Operación y Estado de Resultados

Durante los primeros nueve meses del año, SARE ha escriturado 747 unidades, casi el total de

unidades escrituradas en todo 2016 (771) e incrementando 81.3% al compararlo con el mismo periodo

del año anterior. En el 3T17 se escrituraron 242 viviendas, incrementando 28.0% vs. las 189 del 3T16

El precio promedio consolidado en 2017 disminuyó a Ps.357 mil, a consecuencia del alto nivel de

participación de Chac-mool en el total de unidades desplazadas en el periodo, ya que las ventas de

este proyecto son registradas a mitad de precio, al ser una sociedad con otro desarrollador

Los ingresos por vivienda ascendieron a $73 mdp en el 3T17, por la mayor participación de Chac-mool

y por efectos de reposición de inventario, los cuales fueron parcialmente compensados por el

desempeño del segmento medio residencial. En el acumulado del año, los ingresos por vivienda

disminuyeron 15.7%, ascendiendo a $267 mdp desde los $317 mdp en el mismo periodo del año anterior.

Es importante destacar que durante el tercer trimestre se privilegió la posición financiera de la

Compañía sobre una acelerada reposición del inventario, anticipando recuperar la escrituración hacia

el cierre de año

En el tercer trimestre de 2017, el costo de ventas disminuyó 46.2% AsA, derivado de la disminución en

ingresos. Por su parte, la proporción de costo de ventas a ingresos incrementó 10.8 pp., afectada por

presiones inflacionarias en los precios de insumos; en consecuencia, la utilidad bruta del periodo

alcanzó los $8 mdp, el margen bruto fue de 10.7%. UDM, la utilidad bruta registró una disminución de

17.5% respecto al mismo periodo del año anterior

El EBITDA en el acumulado de 2017 se ubicó en zona negativa, registrando $-1 mdp, desde los $+12

mdp en el acumulado al 30 de septiembre de 2016. UDM el EBITDA al 3T17 totalizó $-7 mdp en zona

negativa, mientras que UDM al 3T16 totalizó $+9 mdp. Anticipamos recuperar terreno en flujo con la

maduración de los proyectos en desarrollo hacia el 4T17

Durante el 3T17 se registró una pérdida neta de $27 mdp, vs. la pérdida de $1 mdp del 3T16. La pérdida

del 3T17 es atribuida principalmente a los costos financieros relacionados a la deuda de la Compañía,

los cuales fueron parcialmente compensados por un efecto positivo en el impuesto a la utilidad

Posición Financiera Durante el trimestre se llevó a cabo la contratación de dos créditos puente por un monto conjunto de

$72 mdp, mientras que la deuda con costo disminuyó $82 mdp, ubicándose en $668 mdp, desde los

$750 mdp registrados en el 3T16, es decir -11.0% AsA

En el 3T17, se realizó el aumento de capital aprobado por la Asamblea General Extaordinaria del 28 de

abril de 2017, obteniendo recursos por $126 mdp, los cuales están siendo ágilmente dirigidos a las

actividades productivas de SARE

Al 30 de septiembre de 2017, SARE registró $2,345 mdp en activos totales, los cuales se integraban

principalmente por $1,182 mdp en inventarios

Al cierre del trimestre, con el inventario inmobiliario se podían desarrollar aproximadamente 7,000

viviendas, localizadas principalmente en el “diamante de México1”;

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DATOS DESTACADOS DEL TRIMESTRE

(miles de pesos) 3T17 3T16 ∆% UDM 3T17

UDM 3T16

∆%

Unidades Vendidas 242 189 28.0% 1,005 551 82.4%

Precio Promedio consolidado 303 820 (63.1%) 319 770 (58.6%)

Ingresos por Vivienda 73,302 154,986 (52.7%) 320,549 424,503 (24.5%)

Utilidad Neta (27,027) (542) (>100.0%) (106,589) (2,304) (>100.0%)

EBITDA (14,002) 10,579 (232.4%) (6,601) 8,575 (177.0%)

Utilidad Bruta / Ventas 10.7% 21.5% (10.8 pp) 21.8% 18.8% 3.0 pp

Costo de ventas / Ventas 89.3% 78.5% 10.8 pp 78.2% 81.2% (3.0 pp)

Gastos de Admon. y Ventas / Ventas

29.9% 14.8% 15.1 pp 24.0% 17.1% 6.9 pp

Utilidad Operativa / Ventas (19.2%) 6.7% (25.9 pp) (2.2%) 1.7% (3.9 pp)

EBITDA / Ventas (19.1%) 6.8% (25.9 pp) (2.1%) 1.9% (4.0 pp)

Otros ingresos (gastos) – neto / Ventas

(0.9%) (4.6%) 3.7 pp (22.7%) 2.5% (25.2 pp)

Apalancamiento (PT/CC) 1.62x 1.62x - - - -

Pasivo Circulante / Activo Circulante

0.41x 0.43x (0.02x) - - -

Pasivo Total / Activo Total 0.62x 0.62x - - - -

Deuda Bruta / EBITDA UDM (101.3x) 87.6x - - - -

Deuda Neta / EBITDA UDM (84.9x) 72.0x - - - -

ROA (4.5%) (0.1%) - - - -

ROE (11.9%) (0.2%) - - - -

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MENSAJE DEL DIRECTOR GENERAL

En el tercer trimestre del año, SARE continuó avanzando en sus esfuerzos para fortalecer su estructura

financiera, tanto por su exitoso aumento de capital, como por la continua amortización de la deuda, en línea

con la meta de des-apalancamiento de la Compañía. Sin embargo, durante el trimestre, también, se registró una

desaceleración en la escrituración, que siguió mayormente a un efecto temporal por reposición de inventario.

Es muy importante destacar que este efecto ya ha sido totalmente superado al inicio del 4T17.

Anticipamos que la tracción con la que arrancaremos el último trimestre del año impulsará un sólido

desplazamiento de vivienda e importantes crecimientos anuales y secuenciales, tanto en unidades como en

ingresos, en seguimiento de la maduración de los proyectos en desarrollo.

Por otro lado, en lo referente al fortalecimiento de la posición financiera, durante el 3T17 se concluyó el proceso

de capitalización de la Compañía, al suscribirse y pagarse el equivalente a $126 mdp en acciones, representando,

aproximadamente, el 90% del aumento de capital aprobado por nuestra Asamblea. Estos recursos han sido

destinados íntegramente para acelerar el proceso de construcción, escrituración y comercialización de viviendas

en los 10 desarrollos que tenemos activos.

En cuanto al proceso de des-apalancamiento, en el 3T17 se continuaron realizando amortizaciones puntuales

por $38 mdp, de acuerdo al plan establecido de saneamiento financiero. Además, por primera vez en 6 años, se

realizó la firma y disposición de dos créditos puente: i) el primero por $22 mdp destinado al desarrollo “Yikal”,

ubicado en Cancún, Q. Roo; y, ii) el segundo para “Varadera Residencial”, en Querétaro, por $50 mdp; sin duda,

un significativo avance en la reinserción de la Compañía al mercado de financiamiento.

En seguimiento de la contratación de este par de créditos, el nivel de apalancamiento de la Empresa al cierre del

trimestre finalizó en línea con el registrado al 30 de septiembre de 2016. Sin embargo, anticipamos su

disminución, una vez recibida la generación de flujos de nuestros nuevos proyectos, principalmente de

“Varadera Residencial”, donde estimamos escriturar 146 unidades antes de finalizar el presente año. A la par,

hemos continuado avanzado en el desarrollo “Real del Sur”, mismo que concentró gran parte de la inversión

del trimestre, y donde proyectamos obtener una importante contribución de escrituraciones hacia cierre del

año. También, nos complace anunciar el inicio del nuestro desarrollo “Magueyal”, proyecto de vivienda media

residencial con precios que oscilarán entre los Ps.950 mil y Ps.1.2 millones, y para el cual estaremos contratando

un crédito con la Sociedad Hipotecaria Federal por Ps.150 millones, esperando comenzar la escrituración en el

1T18.

Adentrándonos en mayor medida a los resultados del trimestre, derivado del efecto temporal en reposición de

inventario, los ingresos por vivienda totalizaron $73 mdp, mientras que el precio promedio se ubicó en $303 mil.

Por su parte, el EBITDA totalizó $-14 mdp, en seguimiento de menores ingresos y márgenes, estos últimos

afectados por el precio de ciertos insumos, que fueron parcialmente compensados por la contribución de

vivienda media, esperando profundizar en el traslado de los mayores costos en insumos con la maduración de

nuestros proyectos, fortaleciendo así los márgenes operativos.

Finalmente, quisiera destacar los avances alcanzados durante el tercer trimestre y el ejercicio 2017, en: i) el

fortalecimiento de nuestra operación, posición financiera y solvencia; y, ii) en la expansión de fuentes de fondeo

para el financiamiento de proyectos productivos. Es oportuno señalar que la Administración de la Empresa ha

privilegiado, como parte central de su estrategia, la estabilidad en flujos sobre el volumen de unidades

desplazadas, y que derivado del efecto temporal en reposición de inventario en este trimestre, la Guía 2017 en

el rubro de ingresos, queda con un crecimiento esperado en un rango de 15% a 25%, y se reitera la meta de

EBITDA positivo, anticipando que el fortalecido subyacente de generación de flujo permita a SARE tomar un

dinamismo revitalizado hacia cierre de año y ejercicios próximos, en pro de lograr nuestra meta última de llevar

de nuevo a nuestra Compañía a una posición de liderazgo dentro del sector vivienda en México.

Víctor Eduardo Pérez Orozco,

Director General

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155 73

337 267

-

100

200

300

400

3T16 3T17 9M16 9M17

Ingresos Totales (mdp)

155 73

317 267

-

100

200

300

400

3T16 3T17 9M16 9M17

Ingresos por Vivienda (mdp)

425 321

-

100

200

300

400

500

3T16 3T17

Ingresos por Vivienda UDM (mdp)

RESULTADOS OPERATIVOS

INGRESOS TOTALES

Los ingresos totales ascendieron a $73 mdp, con un retroceso de 52.7% respecto al 3T16,

afectados principalmente por un efecto temporal por reposición de inventario que se registró

durante el periodo.

INGRESOS POR VIVIENDA

Los ingresos por vivienda alcanzaron los $73 mdp, un decremento de 52.7% respecto al 3T16,

derivado principalmente del efecto temporal antes mencionado. En el acumulado del año, los

ingresos por vivienda decrecieron 15.7%.

UDM los ingresos por vivienda pasaron de $425 mdp a $321 mdp, registrando un decremento

anual de 24.5%.

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1%

2%

11%

81%

4%

0% 50% 100%

Querétaro

Guanajuato

Puebla

Quintana Roo

Área Metropolitana

Plazas (% unidades vendidas)

189

258

194

311

242

0

50

100

150

200

250

300

350

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Unidades Vendidas

97%

3%

Interés Social

Medio residencial

0% 20% 40% 60% 80% 100%

% Unidades

62

11

Interés Social

Medio residencial

- 20 40 60 80

Ingresos (mdp)

UNIDADES VENDIDAS Las unidades vendidas ascendieron a 242

durante el 3T17, incrementando 28.0% frente a

las 189 titulaciones del 3T16. Para impulsar el

desplazamiento de unidades en los próximos

trimestres, durante el 3T17 se inició el

arranque de operaciones, dentro de nuestra

oferta actual de 10 desarrollos, de los

proyectos de vivienda media residencial Yikal,

en Q. Roo, y Varadera Residencial, en

Querétaro, anticipando también el comienzo

de escrituraciones de “Real del Sur” en el 4T17

y “Magueyal” en el 1T18. También, y derivado

de los sismos registrados en el mes de

septiembre en varios estados del país,

esperamos un efecto positivo para los

siguientes trimestres por una demanda de

vivienda adicional en nuestros desarrollos, al

tener presencia en el Diamante de México.

OTROS INGRESOS

Durante el tercer trimestre de 2017 y 2016, no se registraron otros ingresos.

PLAZAS Y SEGMENTOS En el 3T17, se escrituraron 8 unidades del

segmento de vivienda media residencial y 234

de interés social, comparándose con las 10

unidades de vivienda media residencial y 179

de interés social del tercer trimestre de 2016.

Durante el 3T17, el 15.1% de nuestros ingresos

provinieron del segmento medio residencial y

84.9% de interés social, mientras que en el 3T16

la mezcla fue de 10.2% y 89.8%,

respectivamente.

En el 3T17, Quintana Roo fue la plaza que

mayor participación tuvo respecto al total de

unidades de vivienda tituladas, con un 81%,

debido a las escrituraciones de nuestro

desarrollo de vivienda media residencial Yikal,

como a la continua participación de Chac-

mool, seguido por Puebla con el 11%.

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266

303

1,387

- 500 1,000 1,500

Interés social

Precio promedioconsolidado

Medio residencial

Precios promedio por vivienda (miles de pesos)

482

322 303

0

100

200

300

400

500

600

1T17 2T17 3T17

Evolución Precios Promedio por Vivienda (miles de pesos)

En el siguiente cuadro se desglosan por segmento de vivienda las unidades escrituradas, y los

ingresos que les corresponden, del tercer trimestre de 2017 y 2016:

UNIDADES 3T17 % 3T16 % Var. % 9M17 % 9M16 % Var. %

Vivienda Interés Social 234 96.7% 179 94.7% 30.7% 714 95.6% 391 94.9% 82.6%

Vivienda Media residencial 8 3.3% 10 5.3% (20.0%) 33 4.4% 21 5.1% 57.1%

Total 242 100.0% 189 100.% (28.0%) 747 100.0% 412 100.0% 81.3%

INGRESOS (miles de pesos) 3T17 % 3T16 % Var. % 9M17 % 9M16 % Var. %

Vivienda Interés Social 62,206 84.9% 139,152 89.8% (55.3%) 220,359 82.5% 288,321 91.0% (23.6%)

Vivienda Media residencial 11,096 15.1% 15,834 10.2 (29.9%) 46,680 17.5% 28,566 9.0% 63.4%

Total 73,302 100.0% 154,986 100.% (52.7%) 267,039 100.0% 316,887 100.0% (15.7%)

PRECIOS PROMEDIO

Durante el 3T17, el precio promedio de

nuestras viviendas del segmento medio

residencial ascendió a $1.4 mdp, mientras que

el de interés social fue de $266 mil.

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Millones de pesos

122

65

50

60

70

80

90

100

110

120

130

3T16 3T17

33 8

67 52

-

20

40

60

80

3T16 3T17 9M16 9M17

Utilidad Bruta (mdp)

84 70

-

20

40

60

80

100

3T16 3T17

Utilidad Bruta UDM (mdp)

DESEMPEÑO FINANCIERO

ESTADO DE RESULTADOS

COSTO DE VENTAS

El Costo de ventas en el tercer trimestre de

2017 fue de $65 mdp, decreciendo 46.2% vs. el

3T16. Sin embargo, la razón de costos de

vivienda a ingresos pasó de 78.5% en el tercer

trimestre de 2016 a 89.3% en el 3T17,

representando un incremento anual de 10.8

puntos porcentuales, derivado principalmente

al incremento de algunos insumos de la

construcción, como el cemento.

UTILIDAD BRUTA

La utilidad bruta sumó $8 mdp, disminuyendo 76.4% respecto a los $33 mdp registrados en el

3T16, derivado de la mayor proporción de costos a ingresos. Asimismo, el margen bruto se

contrajo 10.8 pp contra su comparativo anual, colocándose en 10.7% al cierre del periodo.

UDM la Utilidad Bruta asciende a $70 mdp (-17.5% AsA), en tanto que el margen bruto se ubicó en

21.8%.

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9

-7

-10

-5

-

5

10

3T16 3T17

EBITDA UDM (mdp)

11

-14

12

-1

-20

-15

-10

-5

-

5

10

15

3T16 3T17 9M16 9M17

EBITDA (mdp)

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTA

Los Gastos de Administración y Ventas

sumaron $22 mdp, desde los $23 mdp

registrados en el mismo periodo de 2016, un

decremento anual de 4.4%.

EBITDA

Durante el 3T17, el EBITDA cerró en un monto negativo de $14 mdp, desde los $11 mdp obtenidos

en el 3T16, afectado tanto por la mayor proporción de costos a ingresos como por por la

disminución en ingresos derivada del efecto temporal por reposición de inventario. En el

acumulado del año, el EBITDA fue negativo en $1 mdp vs. $12 mdp en los 9M16.

UDM, se alcanzó un EBITDA negativo de $7 mdp, el cual fue inferior a los $9 mdp positivos

registrados en el mismo periodo de 2016.

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

0

5

10

15

20

25

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

G.A.V. Como % Vtas.

Millones de pesos

10


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Millones de pesos

10

-14

11

-2

-20-15

-10-5

- 5

10 15

3T16 3T17 9M16 9M17

Utilidad de Operación (mdp)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

0

5

10

15

20

25

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Como % Vtas.

8

-7

-10

-5

-

5

10

3T16 3T17

Utilidad de Operación UDM (mdp)

RESULTADO DE OPERACIÓN

En el 3T17, se tuvo una pérdida de operación de $14 mdp vs. la utilidad de operación de $10 mdp

del mismo periodo de 2016, derivado de la disminución en ingresos por vivienda que estuvo

acompañada por un incremento en el margen bruto. El margen de operación fue de -19.2% en el

3T17.

UDM, la utilidad de operación pasó de $8 mdp en el mismo periodo de 2016 a una pérdida de $7

mdp, durante el acumulado del año en curso.

RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO

El resultado integral de financiamiento del

3T17 fue de $23 mdp, vs. los $4 mdp del mismo

periodo del año anterior. Este aumento se

deriva principalmente de los gastos por

intereses relacionados con el servicio de

nuestra deuda, y del incremento en las tasas

de interés en el último año, ya que el 100% de

la deuda está contratada a tasa variable.

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Millones de pesos

2,586 2,371 2,345

1,500

1,700

1,900

2,100

2,300

2,500

2,700

3T16 4T16 3T17

-1 -27 -18

-78

-100

-80

-60

-40

-20

-

3T16 3T17 9M16 9M17

Resultado Neto (mdp)

IMPUESTOS

En el 3T17 el impuesto a la utilidad registró un efecto positivo de $10 mdp, mientras que en el

3T16 tuvo un efecto positivo de S210 mil.

RESULTADO NETO

El resultado neto del 3T17 registró una pérdida de $27 mdp, inducida principalmente por los

mayores gastos financieros del periodo, que fueron parcialmente compensados por el efecto

positivo en el impuesto a la utilidad.

Es importante destacar que el resultado neto de la Compañía ha tenido mayores fluctuaciones a

lo habitual, principalmente derivadas de asuntos relativos a su reestructura financiera,

anticipando su total normalización durante los siguientes 2 años.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

ACTIVOS

Los activos totales, al 30 de septiembre de 2017, registraron una ligera disminución respecto al

4T16. Es importante destacar que al cierre del ejercicio 2016 se revisó el valor en libros de los inventarios inmobiliarios, con el objetivo de reflejar con fidelidad su capacidad de operación, y

generación de flujo a valores razonables de mercado.

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0.17

0.050.09

0.25

0.32

0

0.1

0.2

0.3

0.4

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

1,101 1,182

500

700

900

1,100

1,300

3T16 3T17

Inventarios (mdp)

EFECTIVO

El saldo de efectivo al 30 de septiembre de 2017 fue de $108 mdp, donde el 76% se encuentra

restringido, siendo disponible sólo para los proyectos aprobados en el fideicomiso constituido

con HSBC. Dicha restricción se originó de la restructura de pasivos bancarios con esta entidad.

ROTACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO

La rotación de capital de trabajo en el 3T17 se

ubicó en 0.32x, representando un incremento

de 0.15x vs. el 3T16, explicado por una mayor

operación en el desarrollo de proyectos de

vivienda.

INVENTARIOS

El saldo de inventarios al 30 de septiembre de 2017 ascendió a $1,182 mdp desde los $1,101 mdp

registrados en el mismo periodo de 2016, es decir, incrementando 7.3% AsA. Teniendo capacidad

para desarrollar cerca de 7 mil unidades en zonas de alto dinamismo tanto económico como

demográfico.

LOCALIZACIÓN DE RESERVA TERRITORIAL Y OBRAS EN PROCESO

ÁREA METROPOLITANA GUANAJUATO

PUEBLA

QUINTANA ROO

QUERÉTARO

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Millones de pesos

Millones de pesos

Estado Unidades Remanentes

Interés Social Media Residencial Área Metropolitana 1,180 216

Guanajuato 409 -

Puebla 1,292 -

Querétaro 3,112 3

Quintana Roo 559 99

Total 6,552 318

INTEGRACIÓN DE LA DEUDA

A pesar de la reciente contratación de créditos puente, la deuda con costo al 30 de septiembre

de 2017 disminuyó 11.0% respecto a los $750 mdp registrados en el mismo periodo de 2016,

totalizando $668 mdp, en seguimiento de la amortización de $82 mdp realizada durante los

últimos doce meses; fortaleciendo así la flexibilidad financiera de la Compañía.

Saldo al 3T17 Moneda Tasa Vencimiento HSBC 378 MXN TIIE + 4.75 03-Mar-19

BBVA BANCOMER 40 MXN TIIE + 3.80 30-Sep-20

CITIBANAMEX 103 MXN TIIE + 4.00 28-Sep-19

BANORTE 26 MXN TIIE + 3.00 06-Jun-19

CONCRECES 6 MXN TIIE + 6.50 20-Sep-20

CERTIFICADO BURSÁTIL 112 MXN TIIE + 4.00 01-Jul-24

ADAMANTINE 3 MXN TIIE + 9.00 24-Ene-20

TOTAL $668

Al 30 de septiembre de 2017, el total de nuestra deuda tiene un vencimiento mayor a 1 año, en

donde el 75.9% vence en los próximos 2 años. SARE se encuentra en una búsqueda continua de

tasas más competitivas y acordes a sus proyectos. Es importante resaltar que el 100% de la deuda

se encuentra contratada en pesos.

996 961 906 892 860 846 772 750 733 724 706 668

-

200

400

600

800

1,000

1,200

4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

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0%

76%

24%

Vencimiento de la deuda

2017 2019 >2020

CAPITAL CONTABLE

El capital contable al 30 de septiembre de 2017 alcanzó los $896 mdp, registrando una

disminución de 9.2% contra el registrado al 30 de septiembre de 2016. Esta disminución fue

originada por las pérdidas generadas en los UDM, mayormente derivadas de partidas no

recurrentes y no monetarias, que no implicaron un flujo de efectivo para la Empresa.

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GUÍA DE RESULTADOS 2017

Debido al efecto temporal en reposición de inventario registrado en el 3T17, la Guía de resultados

2017, en la línea de ingresos queda de la siguiente manera:

• Crecimiento en ingresos totales en un rango de 15% a 25% AsA

• Generación de EBITDA en zona positiva y estable

• Firme posición financiera, manteniendo un apalancamiento sano

EVENTOS RELEVANTES

• El 7 de agosto de 2017, como resultado de la capitalización de la Compañía, SARE anunció la suscripción de un total de 1,263,623,198 acciones, equivalente a $126.3 mdp, 90% del aumento de capital aprobado por la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas.

• Después de un periodo de 6 años sin lograr este tipo de financiamiento, en el tercer trimestre de 2017 SARE logró la contratación de 2 créditos puente para la construcción de sendos proyectos: Yikal y Varadera Residencial. Este evento marca el exitoso regreso de SARE al mercado de financiamiento.

• El 12 de octubre de 2017 se dio inicio al proyecto “Magueyal”, complejo de vivienda media residencial compuesto de 200 unidades con precios que oscilarán entre los Ps.950 mil y Ps.1.2 millones, el cual será financiado por un crédito que se celebrará con la Sociedad Hipotecaria Federal por Ps.150 millones, y que se espera que esté listo para iniciar su escrituración tan pronto como el primer trimestre del próximo año.

SOBRE SARE

SARE es una empresa desarrolladora de vivienda que se ha distinguido por tener una oferta

diversificada de productos de calidad, que satisfacen los gustos y necesidades de sus clientes.

Sus productos abarcan tanto vivienda económica, de interés social, como vivienda media y

media-residencial. SARE ha definido un modelo de negocios con diversificación en regiones,

segmentos y opciones de financiamiento hipotecario para sus clientes. Esta estrategia propicia

una gran flexibilidad y permite a la empresa adecuarse a las circunstancias del mercado de

vivienda. SARE cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores bajo la clave de pizarra “SAREB”.

SOBRE EVENTOS FUTUROS

CONFERENCIA DE RESULTADOS

Este documento contiene ciertas declaraciones relacionadas con la información general de SARE HOLDING

(SARE) respecto de sus actividades al día de la presente. La información que se ha incluido en este documento

es un resumen de información respecto de SARE la cual no pretende abarcar toda la información relacionada

con SARE. La información contenida en este documento no se ha incluido con el propósito de dar asesoría

específica a los inversionistas. Las declaraciones contenidas en el mismo reflejan la visión actual de SARE con

respecto a eventos futuros y están sujetas a ciertos riesgos, eventos inciertos y premisas. Muchos factores

podrían causar que los resultados futuros, desempeño o logros de SARE sean diferentes a los expresados o

asumidos en las siguientes declaraciones, incluyendo entre otros, cambios económicos o políticos y

condiciones de negocio globales, cambios en tipos de cambio, el nivel general de la industria, cambios a la

demanda de viviendas, en los precios de materias primas, entre otros. Si uno o varios de estos riesgos

efectivamente ocurren, o las premisas o estimaciones demuestran ser incorrectas, los resultados a futuro

pueden variar significativamente de los descritos o anticipados, asumidos, estimados, esperados o

presupuestados. SARE no intenta, ni asume ninguna obligación de actualizar las declaraciones presentadas.

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TELECONFERENCIA DE RESULTADOS

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ESTADOS FINANCIEROS

SARE HOLDING, S.A.B. DE C.V.

Estados de Resultados Miles de Pesos

3T17 3T16 Var. % 9M17 9M16 Var. %

Ingresos 73,302 154,936 (52.7%) 267,039 336,887 (20.7%)

Ventas de vivienda interés social 62,206 139,152 (55.3%) 220,359 288,321 (23.6%)

Ventas de vivienda media residencial 11,096 15,834 (29.9%) 46,680 28,566 63.4%

Ventas de activos no estratégicos - - - - 20,000 (100.0%)

Servicios y otros - (50) (100.0%) - - -

Costo de Ventas 65,443 121,675 (46.2%) 214,844 269,680 (20.3%)

Por ventas vivienda interés social 49,722 108,464 (54.2%) 170,495 226,975 (24.9%)

Por ventas vivienda media residencial 15,721 13,228 18.8% 44,349 22,722 95.2%

Por ventas de activos no estratégicos - (17) (100.0%) - 19,983 (100.0%)

Utilidad (Pérdida) Bruta 7,859 33,261 (76.4%) 52,195 67,207 (22.3%)

Gastos de operación (21,861) (22,682) 3.6% (53,405) (55,566) 3.9%

Depreciaciones y amortizaciones (84) (175) 52.0% (413) (548) 24.6%

Resultado de Operación (14,086) 10,404 (235.4%) (1,623) 11,093 (114.6%)

Otros ingresos (gastos) – neto (694) (7,185) 90.3% (44,848) (19,036) (135.6%)

Resultado Integral de financiamiento (22,706) (3,970) (471.9%) (61,259) (16,620) (268.6%)

Resultado antes de impuestos (37,486) (752) (>100%) (107,730) (24,563) (338.6%)

Impuesto a la utilidad (10,459) (210) (>100%) (30,057) (6,853) (338.6%)

Resultado Neto Consolidado (27,027) (542) (>100%) (77,673) (17,710) (338.6%)

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SARE HOLDING, S.A.B. DE C.V. Estados de Posición Financiera

(Miles de Pesos)

sep – 17 sep - 16 Var. %

Activos circulantes 1,416,761 1,539,220 (8.0%)

Efectivo e inversiones temporales 108,213 133,538 (19.0%)

Clientes 8,096 56,960 (85.8%)

Otras cuentas por cobrar 81,198 105,576 (23.1%)

Inventarios inmobiliarios 1,181,522 1,100,628 7.3%

Pagos anticipados 25,457 30,899 (17.6%)

ISR por régimen de consolidación 12,275 111,619 (89.0%)

Activos no circulantes 928,365 1,046,909 (11.3%)

Mobiliario, equipo y otros – neto 647 1,155 (44.0%)

ISR diferido 820,286 907,666 (9.6%)

ISR diferido por régimen de consolidación fiscal 107,432 138,088 (22.2%)

Activo total 2,345,126 2,586,129 (9.3%)

Pasivos circulantes 583,357 659,335 (11.5%)

Préstamos de instituciones financieras 13,356 53,135 (74.9%)

Proveedores de terrenos y otros 127,730 132,811 (3.8%)

Anticipo de clientes 29,189 23,221 25.7%

Acreedores diversos y provisiones 111,388 211,491 (47.3%)

Impuestos por pagar 62,245 63,223 (1.5%)

ISR por régimen de consolidación fiscal 239,449 175,454 36.5%

Pasivos no circulantes 865,720 939,669 (7.9%)

Préstamos de instituciones financieras 543,018 596,239 (8.9%)

Certificados bursátiles 112,081 101,482 10.4%

Obligaciones laborales 354 1,025 (65.5%)

ISR por régimen de consolidación fiscal 210,267 240,923 (12.7%)

Pasivo total 1,449,077 1,599,004 (9.4%)

Capital social 1,632,911 1,506,548 8.4%

Prima en subscripción de acciones 171,305 171,305 -

Utilidades retenidas (875,103) (673,018) (30.0%)

Resultado del ejercicio (77,673) (17,110) (338.6%)

Participación controladora 851,440 987,125 (13.7%)

Participación no controladora 44,609 - -

Capital Contable 896,049 987,125 (9.2%)

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SARE HOLDING, S.A.B. DE C.V. Estado de Flujos de Efectivo

(Miles de Pesos)

3T17 3T16 9M17 9M16

Actividades de operación:

Utilidad (Pérdida) antes de impuestos (37,486) (752) (107,730) (24,563)

Partidas relacionadas con actividades de inversión:

Depreciación y amortización 84 175 413 548

Bajas de activos - - -

Intereses a cargo 24,007 4,411 63,008 18,261

Intereses a favor (1,301) (441) (1,749) (1,641)

Beneficio por ISR diferido - - - -

Total (14,696) 3,393 (46,058) (7,395)

Variaciones en:

Cuentas por cobrar 47,092 (23,683) 41,955 (32,749)

Inventarios (6,709) (49,440) (4,911) 1,408

Otros activos 17,829 (12,947) 451 (3,252)

Proveedores (36,491) 18,056 (31,787) 18,326

Otros pasivos (97,578) 102,290 (46,325) 182,521

Impuestos a la utilidad 12,544 10,491 53,955 13,959

Flujos netos de efectivo de actividades de operación

(78,009) 48,160 (32,720) 172,818

Actividades de Inversión:

Inversión en inmuebles, maquinaria y equipo - - - -

Intereses cobrados 1,301 441 1,749 1,641

Otros pagos (65) (79) (82) (122)

Flujos netos de efectivo de actividades de inversión

1,236 362 1,667 1,519

Efectivo excedente para aplicar a actividades de financiamiento

(76,773) 48,522 (31,053) 174,337

Actividades de financiamiento

Aumentos de Capital 126,363 - 126,363 -

Créditos bancarios y pago de préstamos, neto (46,157) (30,985) (73,704) (138,725)

Créditos bursátiles, neto 8,365 5,636 8,365 5,636

Aportaciones de inversionistas minoritarios 44,609 - 44,609 -

Otras entradas (salidas) de efectivo (44,609) - - -

Intereses a cargo (23,987) (7,230) (62,807) (19,612)

Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento

64,584 (32,579) 42,826 (152,701)

Incremento (decremento) neto de efectivo (12,189) 15,943 11,773 21,636

Efectivo al principio del periodo 120,402 117,595 96,440 111,902

Efectivo al final del periodo 108,213 133,538 108,213 133,538

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