Prospecto Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global · ofrezcan exposición a los mercados...
32
Prospecto Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Aprobado por la Superintendencia General de Valores para realizar Oferta Pública en su resolución SGV-R-2370 del 09 de diciembre de 2010. Comercializador: Aldesa Valores Puesto de Bolsa, S.A. El señor Lanzo Luconi Bustamante, con número de identificación uno – cero quinientos veintiséis – cero quinientos treinta y ocho, en calidad de apoderado y en representación de Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A., asume la responsabilidad del contenido de este Prospecto, para lo cual ha emitido una declaración en donde se indica que la información contenida en el prospecto es exacta, veraz, verificable y suficiente, con la intención de que el lector pueda ejercer sus juicios de valoración en forma razonable, y que no existe ninguna omisión de información relevante o adición de información que haga engañoso su contenido para la valoración del inversionista. Esta declaración fue entregada a la Superintendencia General de Valores como parte del trámite de autorización y puede ser consultada en sus oficinas. Fecha de última modificación del prospecto: Abril, 2011
Transcript of Prospecto Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global · ofrezcan exposición a los mercados...
Prospecto
Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A.
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global
Aprobado por la Superintendencia General de Valores para realizar
Oferta Pública en su resolución SGV-R-2370 del 09 de diciembre de 2010.
Comercializador:
Aldesa Valores Puesto de Bolsa, S.A.
El señor Lanzo Luconi Bustamante, con número de identificación uno – cero quinientos veintiséis – cero
quinientos treinta y ocho, en calidad de apoderado y en representación de Aldesa Sociedad de Fondos
de Inversión, S.A., asume la responsabilidad del contenido de este Prospecto, para lo cual ha emitido una
declaración en donde se indica que la información contenida en el prospecto es exacta, veraz,
verificable y suficiente, con la intención de que el lector pueda ejercer sus juicios de valoración en forma
razonable, y que no existe ninguna omisión de información relevante o adición de información que haga
engañoso su contenido para la valoración del inversionista. Esta declaración fue entregada a la
Superintendencia General de Valores como parte del trámite de autorización y puede ser consultada en
sus oficinas.
Fecha de última modificación del prospecto: Abril, 2011
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 2 de 32
Notas importantes para el inversionista
Señor Inversionista: Antes de invertir consulte e investigue sobre el producto en el cual desea
participar. Este prospecto contiene información sobre las características fundamentales y riesgos del
fondo de inversión, por lo que se requiere su lectura. La información que contiene puede ser
modificada en el futuro, para lo cual la sociedad administradora le comunicará de acuerdo a los
lineamientos establecidos por la normativa.
Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión S.A., asume la responsabilidad del contenido de este
Prospecto y declara que a su juicio, los datos contenidos en el mismo son conformes a la realidad y
que no se omite ningún hecho susceptible de alterar su alcance.
La Superintendencia General de Valores (SUGEVAL) no emite criterio sobre la veracidad, exactitud o
suficiencia de la información contenida en este prospecto y no asume responsabilidad por la
situación financiera del fondo de inversión. La autorización para realizar oferta pública no implica una
recomendación de inversión sobre el fondo o su sociedad administradora. La gestión financiera y el
riesgo de invertir en este fondo de inversión, no tienen relación con las entidades bancarias o
financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente.
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 3 de 32
Índice
1. ¿A QUIÉN SE DIRIGE EL FONDO? .............................................................................................................................4
2. DESCRIPCIÓN DEL FONDO: ....................................................................................................................................4
2.1. Tipo de fondo......................................................................................................................................................... 4
2.2. Gestor del Portafolio, Custodia y Calificación de riesgo .......................................................................... 5
3. POLÍTICA DE INVERSIÓN: ........................................................................................................................................5
3.1. Política de inversión de activos financieros .................................................................................................. 6
4. RIESGOS DEL FONDO: ............................................................................................................................................9
4.1. Tipos de Riesgos .................................................................................................................................................. 10
4.2. Administración de los riesgos .......................................................................................................................... 18
5. DE LOS TÍTULOS DE PARTICIPACIÓN DEL FONDO: ......................................................................................................20
5.1. Valores de participación .................................................................................................................................. 20
6. REGLAS PARA SUSCRIPCIÓN Y REEMBOLSO DE PARTICIPACIONES: ..............................................................................21
6.1. Suscripción y reembolso de participaciones .............................................................................................. 21
7. COMISIONES Y COSTOS: ......................................................................................................................................24
7.1. Comisión de administración y costos que asume el fondo ................................................................... 24
7.2. Otras comisiones ................................................................................................................................................. 27
8. INFORMACIÓN A LOS INVERSIONISTAS: ..................................................................................................................28
8.1. Información periódica que los inversionistas pueden consultar ........................................................... 28
8.2. Régimen fiscal que le aplica al fondo.......................................................................................................... 29
9. INFORMACIÓN SOBRE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA Y SU GRUPO FINANCIERO: .......................................................30
9.1. Información sobre la sociedad Administradora ........................................................................................ 30
9.2. Estructura organizacional ................................................................................................................................. 30
9.3. Otras compañías o profesionales que presten servicios al fondo ........................................................ 31
9.4. Administración de conflictos de intereses ................................................................................................... 31
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 4 de 32
1. ¿A quién se dirige el fondo?
El Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global está dirigido a inversionistas físicos y jurídicos que
buscan el crecimiento de su capital en el mediano y largo plazo, por medio de instrumentos que
ofrezcan exposición a los mercados internacionales.
El Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global es un fondo que invierte, a su vez, en fondos de
inversión internacionales y locales. El Megafondo busca un balance en su composición que incorpore
tanto fondos de inversión que invierten en renta fija como en renta variable. Estos fondos no
garantizan el principal invertido ni su rentabilidad, la cual es determinada por el comportamiento de
los mercados en los que operan, así como por las estrategias de inversión implementadas por sus
gestores.
El inversionista debe contar con un horizonte de inversión de mediano y largo plazo. Se establece que
la inversión debe permanecer en el Megafondo al menos 6 meses. Sin embargo, se recomienda
como plazo de inversión un período entre 2 y 5 años. De esta manera el inversionista tiene un mayor
potencial para cumplir con el objetivo de inversión.
No se recomienda para aquellos inversionistas que desean colocar recursos excedentes en forma
transitoria o a la vista, ya que no se trata de un fondo del mercado de dinero sino de un mecanismo
de inversión de mediano y largo plazo. El fondo está dirigido a inversionistas dispuestos a asumir los
riesgos inherentes a fondos de inversión que invierten en carteras de valores de renta fija y variable. El
inversionista debe estar consciente de asumir posibles pérdidas temporales o permanentes en el valor
de la inversión. Adicionalmente, el inversionista debe tener conocimiento y experiencia previa en el
mercado de valores o en los activos de especialidad del fondo.
2. Descripción del fondo:
El fondo que se describe en este prospecto reúne las siguientes características:
2.1. Tipo de fondo
Por su naturaleza Abierto
El patrimonio es variable e ilimitado; las
participaciones son reembolsables
directamente por el fondo y el plazo de
duración es indefinido.
Por su diversificación No aplica.
Moneda para la suscripción o
reembolso de participaciones
Las participaciones del Fondo de Inversión Aldesa
Megafondo Global se emiten y redimen en dólares
estadounidenses.
Por su objetivo
De crecimiento: El objetivo del Fondo de Inversión Aldesa
Megafondo Global es el crecimiento del capital en el
mediano y largo plazo, por lo que los rendimientos
logrados se capitalizan en su totalidad, acumulándose en
el valor de la participación.
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 5 de 32
Por el mercado en el que invierte
No especializado por mercado: los fondos de inversión en
los que invierte, pertenecen tanto al mercado local como
a los internacionales. De esta forma, la cartera del
Megafondo puede mantener una exposición global en
función de los mercados donde invierte.
Por la especialización de su cartera
No especializado por cartera: La cartera está compuesta
por participaciones de fondos de inversión que pueden
conformar sus carteras con instrumentos de emisores
públicos y privados.
Los fondos locales en los que invierte se encuentran
inscritos ante la Superintendencia General de Valores. Por
su parte, los fondos de inversión internacionales deben
cumplir con los requisitos establecidos en el Reglamento
General sobre Sociedades Administradoras y Fondos de
Inversión.
2.2. Gestor del Portafolio, Custodia y Calificación de riesgo
Nombre del Gestor del
fondo Pablo González Fernández
Política de retribución al
gestor del fondo El fondo no asume la retribución del gestor del portafolio.
Entidad de Custodia Banco de Costa Rica
Agente de pago Banco de Costa Rica
Calificación de riesgo
La calificadora de riesgo es Fitch Costa Rica Calificadora de
Riesgo, S.A.
La calificación puede ser consultada en www.aldesa.com,
directamente en las oficinas de la Sociedad Administradora, de la
entidad de comercialización y en la Sugeval. La periodicidad con
que se revisan las calificaciones es semestral.
El Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global se encuentra en
los primeros doce meses de inicio de operaciones, la primera
calificación se publicará en un plazo máximo de doce meses
contados a partir de la carta de cumplimiento de requisitos de
autorización por parte de la Superintendencia General de Valores.
3. Política de Inversión:
Con el fin de reducir el impacto sobre la cartera de los riesgos sistemáticos y maximizar la rentabilidad
del fondo, la administración aplicará las siguientes directrices:
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 6 de 32
3.1. Política de inversión de activos financieros
Moneda de los valores en que esta
invertido el fondo
El Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global invertirá
en participaciones de fondos de diferente moneda, tales
como colones, dólares estadounidenses, euros, yenes,
yuanes, libras esterlinas, reales brasileños, francos suizos,
dólar canadiense, dólar australiano y el peso mexicano.
Tipos de valores
Detalle
Porcentaje
máximo
de
inversión
Efectivo: podrá llevarse hasta un 100% en
casos en que se deba liquidar el fondo o por
recomposición de la cartera activa del fondo
debido a situaciones coyunturales presentes
en el mercado.
100%
Valores de deuda 0%
Valores accionarios 0%
Participación de fondos de inversión 100%
Productos estructurados 0%
Valores de procesos de titularización 0%
Países y / o sectores económicos
Sector Público: de mercado nacional e
internacional. 100%
Sector Privado: de mercado nacional e
internacional. 100%
Concentración máxima en un solo
emisor
Hasta un máximo del 20% del total de sus activos en
participaciones de un mismo fondo de inversión nacional o
extranjero.
Concentración máxima en
operaciones de reporto, posición
vendedor a plazo
El Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global no podrá
invertir en operaciones de reporto.
Concentración máxima en valores
extranjeros 100%
Concentración máxima en una
emisión
En ningún caso las participaciones que posean de un
fondo de inversión pueden representar más del 20% de los
activos totales de ese fondo.
Calificación de riesgo mínima
exigida a los valores en que se
invierte
No se pide calificación mínima a los valores en que se
invierte.
Otras Políticas de inversión
a. El Megafondo no puede invertir más del 50% de su
activo en participaciones de fondos cerrados.
b. El Megafondo podrá invertir en los denominados
Exchange Traded Funds (o ETF’s), los cuales son
Fondos de Inversión que replican en todo momento
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 7 de 32
la evolución de un determinado índice de
referencia de los mercados bursátiles y que se
cotizan en los mercados internacionales como una
acción. Los ETF´s representan una canasta de
valores que son agrupados y se les da seguimiento
como un título individual este tipo de fondos se
considera como fondos de inversión cerrados, por
lo que su inversión se limita al inciso a. de este
apartado.
c. Para efectos del manejo de la liquidez, el
Megafondo podrá invertir en fondos de inversión de
mercado de dinero (o denominados Money Market
Funds en los mercados internacionales).
El Fondo está sujeto a las políticas de diversificación de la
cartera de inversión y otras normas que se encuentran
establecidas en los Reglamentos, normativa y acuerdos
definidos por la Superintendencia General de Valores para
su operación.
El fondo de inversión puede invertir en fondos extranjeros
que cuenten con precios diarios para su valoración y que
cumplan con las siguientes condiciones:
a. Estar autorizado para realizar oferta pública de
valores por un órgano regulador que sea miembro
de IOSCO.
b. En el caso de fondos financieros, cumplir con las
mismas reglas de endeudamiento y diversificación
establecidas para los fondos registrados en Estados
Unidos, fondos “armonizados”, de acuerdo con la
definición que de éstos hacen las directivas
dictadas por la Unión Europea, o fondos
costarricenses, de conformidad con lo establecido
en el Reglamento General sobre Sociedades
Administradoras y Fondos de Inversión.
c. En el caso de fondos inmobiliarios, se permite la
comercialización de los fondos autorizados en
Estados Unidos, España, México, Colombia, Chile,
Canadá, Brasil, Inglaterra, Francia, Holanda,
Australia, Alemania, Irlanda, Italia, Luxemburgo,
Suiza, Portugal, Japón y Hong Kong.
d. Contar con un gestor o administrador con una
experiencia mínima de tres años en administración
de portafolios.
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 8 de 32
e. Contar con una entidad de custodia
independiente del administrador.
f. Contar con un plazo mínimo de operación de un
año para el fondo de inversión, y que el patrimonio
del fondo sea al menos de veinte (20) millones de
dólares de los Estados Unidos de América o
equivalente en otra moneda.
g. Contar con agente de pago para el cobro de las
participaciones, el pago a los inversionistas, así
como para el reembolso de las participaciones que
aseguren el traslado directo de estos recursos a la
entidad de custodia respectiva. El agente de pago
puede ser un banco, un custodio o un puesto de
bolsa constituidos bajo la legislación costarricense,
o el agente de pago domiciliado en el exterior
designado en el prospecto del fondo.
Los valores extranjeros deben estar admitidos a
negociación en un mercado organizado extranjero, que se
entiende aquel que cuenta con un conjunto de normas y
reglamentos que determinan su funcionamiento, y que
cuente con un órgano de regulación que sea miembro de
IOSCO.
El Fondo podrá realizar sus inversiones tanto en fondos
financieros como no financieros.
Política para la administración y
control de liquidez
La política para la administración y control de liquidez del
fondo será definido por la sociedad administradora
utilizando un modelo estadístico que permite medir la
volatilidad de los activos del fondo. El Fondo de Inversión
Aldesa Megafondo Global utilizará la siguiente
metodología de cálculo del Coeficiente de Liquidez:
1. Se calcula la volatilidad del saldo de los activos
netos, como la desviación estándar de la diferencia
logarítmica de los activos netos diarios del fondo
para los últimos 12 meses.
2. El Coeficiente de Liquidez será el resultado de
multiplicar la volatilidad por 1.64, que corresponde
a la máxima fluctuación bajo un nivel de confianza
del 95%, para una distribución normal estándar.
Dicho coeficiente de liquidez deberá ser calculado
diariamente con base en la información de los
activos netos del fondo para los últimos 12 meses.
Se acuerda que el fondo deberá mantener el coeficiente
de liquidez en:
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 9 de 32
a. Efectivo.
b. Fondos de Inversión de Mercado de Dinero (o
Money Market Funds por sus siglas en inglés).
Niveles máximos de endeudamiento
del fondo
El Fondo sólo podrá obtener crédito, para cubrir
necesidades transitorias de liquidez, hasta por un 10% de
los activos totales del fondo. En casos excepcionales de
iliquidez generalizada del mercado este porcentaje podrá
aumentarse hasta un 30% de sus activos, siempre y cuando
cuenten con la aprobación previa del Superintendente
General de Valores. El fondo podrá pignorar o constituir
como garantía de operaciones de recompra las
participaciones de fondos cerrados que posea hasta por
un 10% de los activos totales como comprador a plazo.
Tal política podrá realizarse como parte de la estrategia de
inversión desarrollada por la administración. Este
porcentaje incorpora créditos, préstamos de entidades
financieras locales y del exterior, con el propósito de cubrir
necesidades transitorias de liquidez, hasta un máximo del
10% de sus activos, siempre y cuando el plazo del crédito
no sea superior a tres meses.
Moneda de contratación de las
deudas del fondo
El fondo podrá contratar deudas en diferente moneda,
tales como colones, dólares estadounidenses, euros, yenes,
yuanes, libras esterlinas, reales brasileños, francos suizos,
dólar canadiense, dólar australiano y el peso mexicano. Sin
embargo, es el dólar estadounidense en que estarán
expresados los registros contables y el suministro de
información periódica que la SUGEVAL indique.
4. Riesgos del fondo:
Señor Inversionista:
Los riesgos son situaciones que, en caso de suceder, pueden afectar el cumplimiento de los objetivos
del fondo, perturbar el valor de la cartera y de las inversiones, generar un rendimiento menor al
esperado o, inclusive, causarle pérdida en sus inversiones. Se debe tener presente que el riesgo forma
parte de cualquier inversión; sin embargo, en la mayoría de los casos puede medirse y gestionarse.
Las siguientes anotaciones le servirán de orientación, para evaluar el efecto que tendrán posibles
eventos en la inversión.
La siguiente lista cubre los principales factores de riesgo conocidos y en los cuales se puede ver
enfrentado el Megafondo, sin embargo, no es excluyente de otros que puedan surgir de forma
inesperada y afectar el desempeño del mismo.
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 10 de 32
4.1. Tipos de Riesgos
4.1.1. Riesgo sistemático:
El riesgo sistemático es el riesgo inherente al mercado en general, que afecta de manera similar a
todos sus participantes. Se conoce también como riesgo no diversificable o riesgo de mercado.
Este riesgo se presenta ante variaciones en las condiciones del mercado tales como cambios en
las variables macroeconómicas (tasas de interés, recesiones, inflación, etc), desastres naturales,
eventos terroristas, guerras, entre otros. Estos factores no pueden ser mitigados mediante la
diversificación de los portafolios. Por lo tanto, se tiene que el riesgo sistemático es el mínimo riesgo
que el inversionista enfrenta, independientemente de la diversificación del portafolio.
Los siguientes factores de riesgo sistemático pueden tener una importante incidencia sobre el
valor de las participaciones del Megafondo:
Riesgo de tasa de interés
Se define como el riesgo de pérdida de valor de un título ante
variaciones de la tasa de interés de mercado.
Los títulos de renta fija tienden a bajar de precio cuando las
tasas de interés aumentan. Los bonos de más largo plazo son
más sensibles ante cambios en las tasas de interés. De esta
manera, algunos fondos que invierten en valores de renta fija
pueden experimentar pérdidas en periodos de alzas en las
tasas.
Por otra parte, las acciones también sufren variaciones en su
precio ante los cambios en las tasas de interés. Por lo general,
un aumento en las tasas de interés incrementa la tasa de
descuento que se utiliza para obtener el valor presente del
flujo de caja esperado, lo cual repercute negativamente
sobre su valor de mercado.
Por lo tanto, el inversionista podría incurrir en pérdidas de
capital ante variaciones en las tasas de interés.
Riesgo país
Se define como la posibilidad de pérdidas ante variaciones en
factores políticos y económicos de los países donde se emiten
los valores en los cuales invierten los fondos. Entre los
principales factores se mencionan: tasa de inflación, liquidez
de los mercados, estabilidad del mercado financiero, deuda
pública, incertidumbre social y política, sistemas tributarios,
control de capitales, marco jurídico, entre otros.
Un aumento en la percepción del riesgo de inversión en un
país hace que el rendimiento exigido por los inversionistas sea
mayor para compensar por el riesgo asumido, lo cual presiona
a la baja los precios de los activos. De esta manera, los fondos
pueden sufrir una pérdida de valor ante un deterioro en las
condiciones de los países donde operan las empresas
emisoras de los títulos valores que conforman sus carteras, con
el respectivo efecto negativo, de forma proporcional, en la
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 11 de 32
cartera del Megafondo.
Riesgo cambiario
Está ligado con las pérdidas potenciales que pueden ser
producidas por movimientos adversos en el tipo de cambio
de una moneda. Se presenta también al invertir en empresas
que operan en los mercados internacionales, cuyos contratos
se denominan en monedas diferentes a la local, donde una
pérdida de valor de la moneda puede afectar sus resultados
financieros y su capacidad de pago.
El Megafondo enfrenta un riesgo cambiario ante la posibilidad
de invertir en fondos globales, los cuales podrían invertir en
activos denominados en monedas distintas al dólar
estadounidense, o en empresas con actividad a nivel
transnacional.
El inversionista del Fondo de Inversión Aldesa Megafondo
Global podría sufrir pérdidas por variaciones en el tipo de
cambio ya que el fondo tiene discrecionalidad para invertir
en participaciones de fondos de diferentes monedas. Estas
inversiones se convierten al tipo de cambio vigente, de tal
forma que si este varía de forma adversa, daría como
resultado un monto menor de inversión.
Adicionalmente, al tener la posibilidad de financiarse en
distintas monedas, el Megafondo se expone a los movimientos
que puedan tener las monedas en la que se contratan las
deudas, lo que podría implicar un encarecimiento del
financiamiento.
Riesgo de invertir en fondos de
inversión que a su vez realizan
inversiones en instrumentos
derivados o productos
estructurados
Este Megafondo invertirá en fondos de inversión
internacionales cuyas inversiones podrían incluir en su cartera
instrumentos financieros derivados o productos estructurados
(los cuales emplean generalmente instrumentos financieros
derivados como mecanismos de cobertura).
Según sea el subyacente del derivado y las condiciones
pactadas para su uso en la cartera del fondo o por el
producto estructurado, las variaciones que se presentan en la
cotización del subyacente motivadas por las variaciones en
las tasas de interés, o por las variaciones en los tipos de
cambio, pueden representar un riesgo, ya que pueden
provocar una disminución en el valor de la cotización de la
participación del fondo o en el precio del producto
estructurado (según las condiciones que se establecen para
cada producto estructurado particularmente) y,
eventualmente, una pérdida de capital para el inversionista.
Sin embargo, la exposición a este riesgo por parte del
Megafondo es indirecta, debido a que el riesgo surge a través
de la inversión en otros fondos que a su vez pueden utilizar
instrumentos derivados o productos estructurados.
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 12 de 32
4.1.2. Riesgo no sistemático:
El riesgo no sistemático, conocido también como diversificable, es el riesgo específico de un
activo en particular, que depende de sus características individuales. Este riesgo está ligado a la
situación económica y financiera de la empresa emisora del valor. Este riesgo puede administrarse
mediante la diversificación de las inversiones que componen la cartera.
El Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global invierte en fondos de inversión que se dedican a
la inversión en instrumentos como acciones y bonos; por lo que el valor del Megafondo puede
experimentar fluctuaciones ante los resultados que registren los emisores incluidos en los portafolios
de dichos fondos de inversión. Por ejemplo, si un emisor presente en la cartera de un fondo de
inversión en el que invierte el Megafondo muestra resultados negativos, el valor del fondo que
mantiene esta posición puede experimentar una disminución en el valor de su participación, y de
forma directa afectar el valor de la participación del Megafondo.
Los fondos que invierten en valores de renta fija se especializan en invertir en valores que, en
condiciones de cumplimiento de sus obligaciones, por lo general proveen de un ingreso o retorno
periódico fijo y el pago del principal al vencimiento. Este tipo de fondos enfrentan los siguientes
riesgos:
Riesgo de crédito
Se define como el riesgo relacionado con la probabilidad de
pérdida ante el incumplimiento de las obligaciones por parte
del emisor del valor. Si un fondo mutuo en el portafolio del
Megafondo invierte en un título valor, y éste cesa el
cumplimiento de sus obligaciones, el Megafondo asumirá la
pérdida generada de manera proporcional a su
participación. Asimismo, si un fondo mantiene un título valor
cuya probabilidad de no pago aumenta, el deterioro
crediticio se reflejará eventualmente en su precio, y por lo
tanto en el valor de la participación.
Riesgo de renovación
Este riesgo se encuentra asociado con posibles disminuciones
futuras en las tasas de interés que afectarían negativamente
los rendimientos de las nuevas inversiones de los fondos, y por
ende, el de los inversionistas del Megafondo. Por ejemplo, si
las tasas de interés futuras disminuyen, las reinversiones de los
vencimientos de la cartera del Fondo deberán realizarse a
rendimientos inferiores a los que tenían los activos que
vencían.
Los fondos de inversión que invierten en valores de renta variable se especializan en invertir en
instrumentos que ofrecen participación en el capital accionario de las compañías. El inversionista
participa de los dividendos y de las ganancias o pérdidas de capital producto de la evolución del
negocio y su cotización en el mercado. Los principales riesgos al invertir en estos instrumentos son:
Riesgo de operación del emisor
Se refiere al riesgo asociado con la rentabilidad del negocio
de las compañías que emiten los títulos valores que
componen las carteras de los fondos. Por ejemplo, una caída
en las utilidades de algún emisor podría implicar una
importante reducción en el precio de sus acciones. En un
caso extremo, el emisor podría declararse en bancarrota, y el
valor de mercado de sus acciones caería a cero.
Disminuciones en el precio de las acciones de un emisor
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 13 de 32
podrían ocasionar traducirse en pérdidas para el Megafondo
y, eventualmente, una pérdida de capital para el
inversionista.
Riesgo de valoración de
mercado
Se refiere al riesgo de cambios en la valoración que hace el
mercado de las compañías que emiten los títulos valores que
componen la cartera activa de los fondos en los que invierte
el Megafondo. Por ejemplo, la expectativa de un mayor nivel
de competencia en la industria a la cual pertenece un emisor
podría aumentar el riesgo percibido por los inversionistas. La
tasa con la que el mercado descuenta los flujos de caja
proyectados tendería a aumentar, reduciendo el valor de
mercado de la compañía. Por ende, puede darse el caso que
al momento de redimirse las participaciones del Megafondo,
estas tengan un precio menor al pagado al momento de su
compra.
Riesgo por estilo de inversión
Los fondos de inversión accionarios pueden caracterizarse por
un estilo de inversión particular, de acuerdo con sus políticas y
objetivos. De esta forma, los fondos pueden especializarse en
identificar acciones de compañías con elevadas tasas de
crecimiento, o bien buscar compañías consolidadas que
puedan estar siendo subvaloradas por el mercado.
Históricamente se han identificado periodos en los cuales un
estilo en particular presenta resultados significativamente
diferentes a los que obtiene el mercado en general.
4.1.3. Riesgos por la naturaleza del fondo
Riesgo del inversionista en los
fondos de crecimiento
El Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global es un fondo
de crecimiento con un horizonte de inversión de mediano y
largo plazo, por lo que reinvierte los rendimientos obtenidos
con tal de potenciar la apreciación del capital invertido. De
esta manera, los rendimientos obtenidos en un período
podrían perderse antes de ser distribuidos, por lo que el
inversionista no se puede asegurar el reconocimiento de la
rentabilidad acumulada hasta que liquide sus participaciones.
La inversión en este fondo es de mediano y largo plazo, el
inversionista debe ser consciente del horizonte de inversión
respectivo con tal de valorar correctamente el desempeño
de su inversión.
Riesgo de rendimiento
El Megafondo no garantiza a sus inversionistas un rendimiento
determinado sobre la inversión. El valor de las participaciones
de los fondos en los que invierte el Megafondo varía
diariamente, por lo que consecuentemente la rentabilidad
del Fondo varía en función de la evolución de las inversiones
que mantiene. El rendimiento al final del periodo de inversión
podría ser inferior a la tasa de inflación, lo cual implicaría una
pérdida de poder adquisitivo.
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 14 de 32
Riesgo de pérdida de capital
Se refiere al riesgo que podría enfrentar el inversionista ante
una disminución en los precios de los activos que conforman
el portafolio de inversión. El valor de la participación puede
disminuir a partir del momento en que se realiza la inversión
inicial. De esta forma, si el inversionista ejerce su derecho de
redención podría hacer efectiva una pérdida con relación a
su capital invertido.
Riesgo de liquidez del
Megafondo
El Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global, al ser un
fondo abierto, se constituye en la única fuente de liquidez que
dispone el inversionista para redimir su inversión en certificados
de participación. Por lo tanto la liquidez de una inversión en el
Megafondo está sujeta a la posición de liquidez de la cartera
de valores que lo conforma. Este riesgo se encuentra
asociado con la facilidad o dificultad con que los activos del
Megafondo se pueden convertir en dinero efectivo, la cual a
su vez, está en función de la liquidez de los mercados donde
operen los fondos de inversión y las fuentes de financiamiento
que posea el Megafondo.
La existencia de este riesgo y la potencial imposibilidad de
vender valores del portafolio podrían redundar en un retraso
en la redención de las participaciones a los inversionistas, e
incluso, se podrían ver perjudicados en el tanto la presión por
vender dichos valores podría provocar que su precio
disminuya y, en consecuencia, el valor de la cartera también.
El Megafondo es independiente del manejo financiero de
Aldesa S.A.F.I. S.A., de Grupo Aldesa y de sus subsidiarías. En
este sentido, la liquidez del Megafondo es propia e
independiente de la liquidez del Aldesa S.F.I. S.A., de Grupo
Aldesa y de sus subsidiarias.
Riesgo operativo
Todas las transacciones financieras y bursátiles deben de ser
registradas, almacenadas y contabilizadas. Estas tareas
requieren de un soporte técnico y documental preciso, así
como de normas y procedimientos de control. Cualquier error
en estos registros se manifestará en un riesgo operativo, el cual
incluye la posibilidad de fallas de carácter tecnológico o
doloso.
Gestión Local: dado que la administración del Fondo de
Inversión Aldesa Megafondo Global, la realiza Aldesa S.F.I,
S.A., los resultados de los fondos pueden verse afectados de
forma negativa o positiva ante el manejo operativo que de
ellos se realicen en esta sociedad.
Gestión Internacional: el Fondo de Inversión Aldesa
Megafondo Global selecciona administradores de fondos de
inversión de empresas de reconocido prestigio a nivel
internacional. Sin embargo, al estar adquiriendo instrumentos
gestionados por ellos, el Megafondo, y con él los inversionistas,
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 15 de 32
asumen de forma directa el riesgo operacional asociado a
estas empresas y a sus productos.
Por lo tanto, una mala administración del riesgo operativo
puede ocasionar una pérdida de valor en la cartera del
Megafondo y, por ende, del inversionista.
Riesgo legal
Este tipo de riesgo se presenta por la posibilidad de una
interpretación de los contratos distinta a la esperada. También
se presenta ante cambios en la regulación que obliguen al
Fondo a incurrir en costos para adaptarse a la nueva
regulación. Incluye también la posibilidad de enfrentar
procesos judiciales y administrativos.
Existe la posibilidad de que el Banco Central de Costa Rica
emita disposiciones en materia monetaria que afecten las
carteras de los fondos y ocasione un desmejoramiento en el
desempeño del Megafondo.
Riesgo Impositivo
Cualquier modificación en el tratamiento fiscal de los fondos
de inversión, producto de cambios en la normativa indicada,
son asumidos por el inversionista. Este riesgo lo enfrenta el
inversionista ante posibles variaciones en el artículo 100 de la
Ley Reguladora del Mercado de Valores, de forma tal que
podría enfrentar una tasa impositiva mayor a la actual, lo cual
redundaría en una disminución en el rendimiento percibido
por el cliente.
Adicionalmente, ni el fondo ni la sociedad administradora
asumen responsabilidad fiscal por el trato contable que sus
inversionistas le den a los rendimientos, dividendos y
ganancias generados en el fondo, o ante cualquier variación
o calificación que la Administración Tributaria le otorgue a
dichos ingresos.
Riesgo tecnológico
Interrupciones en la comunicación o fallas en los sistemas de
información y de administración del Megafondo podrían
afectar la habilidad para monitorear el mercado, o dificultar
la capacidad de ejecución y registro de las transacciones con
los valores en su cartera.
El inversionista podría sufrir atrasos en el registro o liquidación
de sus inversiones y consulta de estados de cuenta ante
eventuales fallas que se presenten.
Riesgo de liquidación en otra
moneda
La Ley Orgánica del Banco Central establece en su artículo 48
que las obligaciones en moneda extranjera podrían ser
pagadas a opción del deudor, en colones computados según
el valor comercial efectivo que, a la fecha del pago, tuviera
la moneda extranjera adeudada.
Se entenderá como valor comercial el tipo de cambio
promedio calculado por el Banco Central de Costa Rica, para
las operaciones del mercado cambiario, donde no existan
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 16 de 32
restricciones para la compra o venta de divisas. El Banco
Central de Costa Rica deberá hacer del conocimiento
público, la metodología aplicada en dicho cálculo.
Existe la posibilidad de que el Banco Central de Costa Rica
emita disposiciones en materia monetaria que afecten las
carteras de los fondos y ocasione un desmejoramiento en el
desempeño del Megafondo. Adicionalmente, si la liquidación
de las participaciones se llegase a realizar en colones, el
monto a recibir por las mismas podría verse afectado por
variaciones en el tipo de cambio vigente el día de liquidación.
Riesgo de administración de la
cartera
Es el riesgo de que por una inadecuada selección de los
activos de la cartera, o por la ejecución de transacciones en
circunstancias desfavorables en el mercado, el Megafondo
obtenga resultados inferiores a los rendimientos de otras
inversiones comparables.
Riesgo de custodia
Es el riesgo de que la entidad seleccionada como custodio
del efectivo y los valores del Fondo se vea afectada por
desfalcos, quiebra o cesación de pagos, lo cual podría causar
pérdidas en las inversiones del Fondo.
Para el caso de las inversiones que el Megafondo realice en
fondos de inversión abiertos en el extranjero, la
responsabilidad del custodio local se limita a la verificación y
exactitud de los registros de tales inversiones. El
Superintendente mediante acuerdo de alcance general,
puede establecer las condiciones particulares que se deben
satisfacer para cumplir con tal responsabilidad, según la
regulación del mercado en el que se invierta.
El custodio local es el responsable por la gestión realizada por
el custodio internacional y no la sociedad administradora.
Riesgo de concentración
Es el riesgo de que el Megafondo invierta una cantidad
significativa en un sector o en sectores estrechamente
relacionados, a través de otros fondos de inversión, que
experimenten dificultades en su nivel de actividad o en su
capacidad para cancelar sus obligaciones.
Riesgo de apalancamiento
En casos de iliquidez, el Megafondo podrá obtener
financiamiento por medio de operaciones de
apalancamiento, o compras a margen, por un monto máximo
equivalente al 10% del valor de los activos (en casos de
iliquidez excepcionales, el Superintendente podría aprobar
una extensión de este límite hasta por un 30% del valor de los
activos). Si el valor de los activos se ve disminuido por una
caída en los precios, el fondo podría enfrentar llamadas a
margen para restablecer el valor de la garantía. En caso de
que el fondo deba liquidar los valores apalancados para
cancelar el financiamiento, y el monto obtenido por la venta
resultara insuficiente para pagar todas las obligaciones (y
recuperar el principal invertido), se enfrentaría una pérdida de
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 17 de 32
capital que repercutiría sobre el valor de las participaciones
del fondo.
4.1.4. Otros riesgos
Riesgo por inversión en fondos no financieros: Es el
riesgo de que el Megafondo invierta en fondos de
inversión, que a su vez, inviertan en activos no
financieros, los cuales pueden verse afectados entre
otros factores por: desocupación de los inmuebles,
morosidad de los arrendatarios de los inmuebles,
pérdida de valor de los inmuebles, variaciones en los
impuestos de bienes inmuebles y ocurrencia de
siniestros.
Por ende, las inversiones del Megafondo en esta clase
de fondos podrían perder valor, ocasionando a su vez,
pérdidas de capital para el inversionista.
Riesgo por desinscripción o liquidación del fondo de
inversión: El fondo podrá ser desinscrito o liquidado si
no logra cumplir con el mínimo de inversionistas
necesarios por reglamento por más de seis meses
calendario, si no entra en operación en los nueve
meses posteriores contados a partir de la fecha de
recibido de la carta de cumplimiento de requisitos
finales para la inscripción, si el activo neto del fondo se
mantiene por debajo del mínimo establecido en la
normativa por más de seis meses calendario, o por
decisión de la sociedad administradora.
En los casos de desinscripción o liquidación, se deberá
proceder a la liquidación del Fondo y vender la
cartera activa del Fondo, lo cual podría llevar a que el
monto a pagar a los inversionistas, una vez deducidos
los pasivos del Fondo, sea inferior al monto de inversión
inicial, por lo que el inversionista incurriría en una
pérdida.
Riesgo de sustitución de la sociedad administradora:
El Superintendente puede acordar la sustitución de
una sociedad administradora, por medio de
resolución motivada, cuando concurra alguna de las
siguientes causales:
a. La cancelación de la autorización de la sociedad
administradora para operar fondos de inversión o
un fondo específico.
b. La quiebra o disolución de la sociedad
administradora.
c. La intervención de la sociedad administradora.
d. El incumplimiento por parte de la sociedad
administradora de los plazos de redención de
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 18 de 32
participaciones o de las políticas establecidas en el
prospecto, cuando se demuestre que la gestión
del fondo por parte de la sociedad administradora
ha ocasionado daños de difícil o imposible
reparación a los inversionistas.
Durante el trámite de un proceso de sustitución, los
inversionistas de un fondo abierto o cerrado
pueden someter a consideración de la
Superintendencia el acuerdo de la reunión o
asamblea de inversionistas, respectivamente,
mediante la cual se designe a una nueva sociedad
administradora o se acuerde la desinscripción del
fondo. Para efectos de la sustitución se debe
cumplir con los requisitos indicados en el
Reglamento General sobre Sociedades
Administradoras y Fondos de Inversión. La
convocatoria a los inversionistas de los fondos de
inversión puede ser realizada por la
Superintendencia General de Valores, con cargo a
la sociedad administradora que se sustituye.
El valor de la cartera del Megafondo podría verse
afectada por un cambio en la forma de gestión de
la nueva sociedad administradora que ocasione
un desempeño menor al mostrado anteriormente.
4.2. Administración de los riesgos
Con el fin de disminuir los riesgos señalados en el numeral anterior, la administración del fondo
llevará a cabo las siguientes acciones:
Los riesgos de crédito, riesgo de renovación, riesgo de operación del emisor, riesgo de valoración
de mercado, riesgo por estilo de inversión y riesgo por inversión en fondos no financieros, se
administran realizando una cuidadosa selección y seguimiento a los activos en los que invierte el
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global, analizando la situación y las expectativas política y
macroeconómicas de cada país y sector económico, así como el nivel de rentabilidad, grado de
liquidez y comparación relativa contra otros fondos en el mercado. A su vez, utilizando un
enfoque disciplinado de inversión, basado en la aplicación de análisis fundamental y de valor
para buscar inversiones que sean seguras, confiables y que tengan un precio razonable en
relación con su valor intrínseco, brindando así un margen de seguridad y un sólido desempeño en
las inversiones que realice el Megafondo. Es importante mencionar que la administración sigue los
lineamientos establecidos por el Comité de Inversiones.
El riesgo cambiario se controla evaluando las expectativas de devaluación o apreciación de las
distintas monedas de los activos propiedad del fondo con respecto al dólar de los Estados Unidos.
Se establece el punto de equilibrio y se da un seguimiento diario, de manera que se pueda
reaccionar a tiempo ante un cambio en el mercado con relación a las expectativas iniciales.
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 19 de 32
Con respecto a la administración del riesgo operativo, riego legal y riesgo de administración de la
cartera, la sociedad cuenta con elementos de control y procedimientos basados en la regulación
vigente con el objetivo de minimizar la ocurrencia de estos riesgos. A su vez, es una empresa que
cuenta con un Sistema de Gestión de la Calidad debidamente certificado bajo la norma
internacional ISO 9001-2000 lo cual hace que sus procesos cumplan con estándares de calidad
que son monitoreados regularmente mediante diversos tipos de revisiones y auditorías: auditorías
internas de calidad, del ente certificador de calidad, auditoría externa, auditoría interna,
auditorías por parte del regulador.
Además, la empresa cuenta con un Comité de Riesgos, encargado de revisar y controlar los
diversos riesgos financieros y operativos a los cuáles se puede ver expuesta la empresa y sus
productos. La Unidad de Riesgos en caso necesario establece reportes con recomendaciones
que son tomadas en cuenta por la administración del fondo.
Por su parte, tanto el fondo como la sociedad administradora son revisados periódicamente por
una calificadora de riesgo independiente, resultados que quedan plasmados en la calificación de
riesgo semestral del fondo, de acuerdo a su desempeño, riesgos enfrentados y su capacidad de
control y mitigación
Con respecto al riesgo tecnológico, la sociedad dispone de líneas de comunicación de respaldo
que permiten seguir operando ante cualquier falla de comunicación que se presente, así mismo,
se cuenta con un plan de contingencia definido para atender de forma rápida cualquier
eventualidad y toda la información registrada en los sistemas de información es respaldada en un
sitio alterno especialmente diseñado.
El riesgo de custodia se enfrenta seleccionando una entidad que esté legalmente acreditada
para realizar las funciones pertinentes y que cuente con adecuados procedimientos de control
interno y que realice evaluaciones de riesgo operativo en forma periódica.
Referente al riesgo por concentración, el fondo procura mantener un nivel adecuado de
concentración y diversificación de la cartera, invirtiendo en fondos de inversión de diferentes
sectores económicos, de forma tal que se minimice este riesgo.
Es importante indicar que existen riesgos que se denominan sistémicos o no diversificables, los
cuales no son posibles de gestionar por cuanto la administración del fondo no tiene ningún control
sobre los factores que los ocasionan. Entre estos riesgos sistémicos se encuentra el riesgo de tasa
de interés, el riesgo país, riesgo de invertir en instrumentos derivados, riesgo impositivo y el riesgo
de apalancamiento. Pese a lo anterior, se realiza un monitoreo permanente de las variables
macroeconómicas que permitan fundamentar decisiones de inversión acordes con el entorno
económico y la coyuntura que pudiera prevalecer en determinado momento.
Los riesgos del inversionista en los fondos de crecimiento, riesgo de rendimiento, riesgo de pérdida
de capital, riesgo liquidez del Megafondo, riesgo de liquidación en otra moneda, riesgo por
desinscripción o liquidación del fondo de inversión del fondo de inversión y riesgo de sustitución de
la sociedad administradora, son riesgos a los cuáles se ve enfrentado directamente el inversionista
al realizar la inversión en el Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global, por lo que debe
conocerlos, entenderlos y gestionarlos. La mejor manera de hacerlo es a través de una adecuada
diversificación de su portafolio de inversiones, dedicando únicamente un porcentaje de la cartera
a las inversiones en este fondo, de acuerdo al perfil de riesgo que posea.
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 20 de 32
5. De los Títulos de participación del Fondo:
5.1. Valores de participación
Características
Las participaciones de los inversionistas en cualquier
fondo estarán representadas por los certificados de
participación, denominadas también participaciones;
cada uno tendrá igual valor y condiciones o
características idénticas para sus inversionistas.
Forma de representación
Los títulos de participación del Megafondo se emiten a
la orden y estarán representados por medio de
registros de anotación en cuenta. El Megafondo no
emite en forma física las participaciones, sino que éstas
se mantienen en anotación electrónica en cuenta,
cuyos saldos se comprueban mediante la emisión de
estados de cuenta en los que se detallan todos los
movimientos realizados. Se emite un comprobante de
cada transacción realizada, al momento de hacer la
inversión o de efectuar una redención.
Entidad responsable de llevar el libro
oficial centralizado de la titularización
de las participaciones
El libro oficial en el cual se acredita y demuestra la
titularidad de los inversionistas es el que se encuentra
en Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A.
Valor Nominal de la participación Cada participación en el fondo tendrá un valor facial
de $1 (un dólar estadounidenses)
Cálculo del valor de la participación
El valor o precio de la participación se obtiene al dividir
el valor del activo neto del fondo, calculado al final de
cada día, entre el número de participaciones en
circulación.
Metodología para la valoración de los
activos financieros del fondo
La valoración de la cartera (activos totales) del fondo
consiste en una valoración a precios de mercado,
donde los precios reflejarán continuamente los ajustes
que originan la oferta y la demanda de los valores en el
mercado. Las ganancias y pérdidas en el valor de los
títulos valores se contabilizan diariamente, en
comparación con el precio anterior. Esto ocasiona que
puedan presentarse variaciones en la asignación de
rendimientos que se reflejen en pérdidas o ganancias
en el valor de la participación, producto del ajuste.
Para tal efecto la administración del fondo utilizará la
metodología de valoración a precios de mercado
inscrita por el Proveedor Integral de Precios
Centroamérica (PIPCA) ante la SUGEVAL conocida
como Manual para la Valuación de Instrumentos
Financieros en Costa Rica.
La metodología puede ser consultada en la
Superintendencia General de Valores, además en los
sitios web de PIPCA www.pipca.co.cr y el de la
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 21 de 32
Superintendencia www.sugeval.fi.cr.
Periodicidad de la valoración de los
activos financieros del fondo
La sociedad administradora llevará a cabo
valoraciones diarias del valor del activo neto y de
cada participación.
6. Reglas para suscripción y reembolso de participaciones:
6.1. Suscripción y reembolso de participaciones
Monto mínimo de inversión El monto mínimo que el inversionista deberá mantener
en el fondo es de cincuenta mil participaciones.
Monto mínimo de aportes adicionales El monto mínimo de aportes adicionales es de una
participación.
Monto mínimo de retiro El monto mínimo para el reembolso es de una
participación.
Saldo mínimo
La inversión en certificados de participación del Fondo
de Inversión Aldesa Megafondo Global requiere
mantener un saldo mínimo de inversión mayor o igual a
cincuenta mil participaciones. Si por motivo de una
redención el valor del saldo es menor a las cincuenta
mil participaciones el inversionista deberá liquidar la
totalidad de la inversión, o en caso contrario, modificar
el monto a redimir, de forma tal que pueda mantener
su inversión de acuerdo con los parámetros de saldo
mínimo establecidos.
Hora de corte para trámite de
suscripciones y reembolsos
Se establece que la hora límite para realizar
operaciones de inversión y redención del fondo es la
siguiente:
a. Las órdenes de inversión serán ejecutadas
cualquier día de la semana en T+1 si el inversionista
lo indica hasta las 3:00 p.m. inclusive. Se debe
entender como día T, el día en que los recursos
están disponibles.
Las solicitudes recibidas en hora posterior a la
indicada se tramitarán como recibidas al día hábil
siguiente.
b. Las órdenes de redención serán liquidadas
solamente los días miércoles, siempre y cuando el
inversionista haya realizado su solicitud de
reembolso a más tardar el miércoles de la semana
inmediatamente anterior hasta las 3:00 p.m.
inclusive. En caso de que el día de la liquidación
corresponda a un día feriado o se encuentren
cerradas las oficinas de Aldesa SFI a causa de
fuerza mayor, la liquidación se efectuará el día
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 22 de 32
hábil siguiente.
Cualquier solicitud efectuada el día miércoles
después de las 3:00 p.m. no se considerará para
ser liquidada en el siguiente día de liquidación, sino
para ser liquidada dos semanas después el día
miércoles.
Trámite de suscripciones y reembolsos
La suscripción de participaciones no podrá efectuarse
a crédito. En las suscripciones de participaciones que
se reciban en el día T antes de la hora de corte,
cuando se indique que el monto a invertir es en
efectivo o su equivalente, se puede aplicar el precio al
final del día T para la suscripción de las participaciones.
Para toda inversión que no sea realizada en efectivo o
su equivalente, se aplicará el precio al final del día en
que están disponibles los recursos.
Las solicitudes de redención se atenderán por orden
de presentación. El proceso de redención tendrá lugar
al precio de la participación determinado el día
anterior a la fecha de liquidación de las
participaciones.
Lugares para realizar los trámites de
suscripciones y reembolsos
En las oficinas de Aldesa Sociedad Administradora de
Fondos de Inversión, S.A. y Aldesa Valores Puesto de
Bolsa S.A.
Plazo para el reembolso de las
participaciones
Bajo condiciones normales de liquidez del mercado
bursátil, el Fondo cuenta con un mínimo de 5 (t+5) días
hábiles y un máximo de 15 (t+15) días hábiles después
de recibida la solicitud de redención para liquidar las
participaciones. Las órdenes de redención serán
liquidadas solamente los días miércoles, según lo
indicado en el apartado “Hora de corte para trámite
de suscripciones y reembolsos”.
Cuando la suma total de lo reembolsado a un mismo
inversionista en el plazo de un mes sea igual o superior
al 10% del activo total del Fondo, se podrán establecer
plazos mayores para la redención del porcentaje que
supere ese 10%, sin exceder de veinte días hábiles.
Cuando la suma de las solicitudes presentadas por
diferentes inversionistas durante el plazo de 15 días
naturales, excedan el 25% del activo total, siempre y
cuando medie una comunicación formal a SUGEVAL,
se podrán establecer plazos mayores para la
redención, sin exceder de treinta días hábiles para
liquidar.
Se entiende como día hábil, los días en los cuales
opera el mercado bursátil costarricense.
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 23 de 32
Límites máximos de concentración en
un solo inversionista
No existe límite en cuanto al máximo de concentración
por inversionista.
Lineamientos para suspender la
suscripción y reembolso de
participaciones
En caso de iliquidez u otras situaciones extraordinarias
del mercado y para proteger a los inversionistas, el
Superintendente, de oficio o petición de la sociedad
administradora, podrá suspender en forma temporal la
suscripción o el reembolso de participaciones. El plazo
máximo de suspensión será de dos meses contados a
partir la notificación de la autorización para la
suspensión.
Cuando la cotización de valores que formen parte de
la cartera del fondo hubiere sido suspendida, la
suscripción y reembolso de participaciones se realizará
una vez incluido el importe del deterioro del valor
dentro de la ganancia o pérdida neta del fondo, de
conformidad a lo establecido en la Normativa de
Contable aprobada por el Consejo Nacional de
Supervisión del Sistema Financiero.
El fondo no aplicará ningún límite a la suscripción de
nuevas participaciones.
Otros lineamientos para suscripción y
reembolso de participaciones
Las participaciones no podrán ser objeto de
operaciones distintas a las del reembolso.
El reembolso de las participaciones se hará en
efectivo. Excepcionalmente, por situaciones
extraordinarias del mercado y para proteger a los
inversionistas, el Superintendente podrá autorizar la
redención de las participaciones con activos de la
cartera del Fondo de Inversión Aldesa Megafondo
Global. Para tal efecto la sociedad administradora
deberá presentar la siguiente documentación:
a. Solicitud suscrita por el representante legal, en
la cual se expliquen las causas del pago con
activos del fondo y el procedimiento de pago
que alcance un trato equitativo entre los
inversionistas.
b. Copia certificada o testimonio de la
protocolización del acta de la reunión o
asamblea de inversionistas, respectivamente,
en la cual se acepta el reembolso de las
participaciones con activos del fondo
diferentes a efectivo.
El inversionista podrá confirmar su posición en el fondo
a través del estado de cuenta mensual que enviará
Aldesa Sociedad Administradora de Fondos de
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 24 de 32
Inversión, S.A.
7. Comisiones y costos:
7.1. Comisión de administración y costos que asume el fondo
Comisión de administración máxima
Aldesa Sociedad Administradora de Fondos de
Inversión, S.A. cobra una comisión de administración
que incluye un componente fijo determinado por el
valor neto de los activos del Megafondo, y un
componente variable determinado por el rendimiento
neto obtenido por el Megafondo en periodos de un
mes (rendimiento anualizado de los últimos 365 días).
El componente fijo de la comisión de administración en
ningún momento podrá superar el 5 por ciento anual,
esta comisión se devenga diariamente, calculada
sobre el valor diario del activo neto del fondo y se
cancela mensualmente.
El componente variable de la comisión de
administración corresponderá al 10% anual de los
rendimientos excedentes, netos del componente fijo
de la comisión de administración, que se generen
entre el 8% y el 10%, aquellos rendimientos excedentes,
netos del componente fijo de la comisión de
administración, que se generen por arriba del 10% y el
15% inclusive estarán sujetos a una comisión del 15%
anual, finalmente los rendimientos excedentes, netos
del componente fijo de la comisión de administración,
que se generen por encima del 15% estarán sujetos a
una comisión del 20% anual de ese excedente.
Estos límites se utilizan únicamente para determinar el
piso para el cobro de este componente de la
comisión, y no debe interpretarse de ninguna forma
que se está garantizando un rendimiento cercano o
similar al mencionado. Este componente será
calculado en forma diaria y pagado con periodicidad
mensual, y en el momento de la redención de las
participaciones.
Para el cálculo se procederá de la siguiente manera:
a. Se determinan en forma diaria, su rendimiento
acumulado (neto del componente fijo de la
comisión).
b. Si el rendimiento neto acumulado del
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 25 de 32
Megafondo se ubica por debajo del 8% anual,
el valor del componente por desempeño será
igual a cero. Si el rendimiento se ubica entre el
8% y el 10%, el componente por desempeño de
la comisión de administración equivaldrá al 10%
anual de la diferencia entre el rendimiento
obtenido y el 8%. Si el rendimiento supera el
10%, se cobrara una suma equivalente al 0.2%
anual (correspondiente al 10% de la diferencia
entre el retorno del 10% y la base de 8%), más el
15% anual de la ganancia que exceda la
rentabilidad anual del 10%. De igual manera, si
el rendimiento supera el 15%, se cobrara una
suma equivalente al 0.2% anual
(correspondiente al 10% de la diferencia entre
el retorno del 10% y la base de 8%) y una suma
equivalente al 0.75% anual (correspondiente al
15% de la diferencia entre el retorno del 15% y
la base anterior por arriba del 10%), más el 20%
anual de la ganancia que exceda la
rentabilidad anual del 15%.
c. Al redimirse las participaciones se cancelará,
mediante deducción al valor de la liquidación,
el pago de este componente de la comisión
correspondiente al periodo entre su última
fecha de pago y el día anterior a la fecha de
liquidación. El cobro también procede para el
inversionista que redime anticipadamente.
Por ejemplo, si un inversionista adquiere 1,000
participaciones del fondo a un valor de $1.00 cada
una, y la cartera activa genera una rentabilidad, neta
del componente fijo de la comisión de administración,
de 9.0% anual, el cálculo sería de la siguiente manera:
Rendimiento base = 8.0%
Utilidades excedentes = (9.0% - 8.0%) * $1,000.0
= 1.0% * $1,000.00 = $10.0
Componente por desempeño anual = $10.0*10% = $1.0
Otro caso sería si un inversionista adquiere 1,000
participaciones del fondo a un valor de $1.00 cada
una, y la cartera activa genera una rentabilidad, neta
del componente fijo de la comisión de administración,
de 13.0% anual, el cálculo sería de la siguiente manera:
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 26 de 32
Utilidades generadas entre el 8.0% y el 10.0%
Rendimiento base = 8.00%
Utilidades excedentes = (10.0% - 8.0%) * $1,000.0
= 2.0% * $1,000.00 = $20.0
Componente por desempeño anual = $20.0*10% = $2.0
Utilidades generadas por arriba del 10.0% y el 15.0%
Rendimiento base = 10.0%
Utilidades excedentes = (13.0% - 10.0%) * $1,000.0
= 3.0% * $1,000.00 = $30.0
Componente por desempeño anual = $30.0*15% = $4.5
Componente por desempeño anual total= $6.5
Por último el otro caso sería si un inversionista adquiere
1,000 participaciones del fondo a un valor de $1.00
cada una, y la cartera activa genera una rentabilidad,
neta del componente fijo de la comisión de
administración, de 18.0% anual, el cálculo sería de la
siguiente manera:
Utilidades generadas entre el 8.0% y el 10.0%
Rendimiento base = 8.0%
Utilidades excedentes = (10.0% - 8.0%) * $1,000.0
= 2.0% * $1,000.00 = $20.0
Componente por desempeño anual = $20.0*10% = $2.0
Utilidades generadas por arriba del 10.0% y el 15.0%
Rendimiento base = 10.0%
Utilidades excedentes = (15.0% - 10.0%) * $1,000.0
= 5.0% * $1,000.00 = $50.0
Componente por desempeño anual = $50.0*15% = $7.5
Utilidades generadas por arriba del 15.0%
Rendimiento base = 15.0%
Utilidades excedentes = (18.0% - 15.0%) * $1,000.0
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 27 de 32
= 3.0% * $1,000.00 = $30.0
Componente por desempeño anual = $30.0*20% = $6.0
Componente por desempeño anual total= $15.5
Los cálculos para determinar las comisiones serán de
acuerdo con los lineamientos dictados al efecto por la
SUGEVAL. La comisión de administración no podrá ser
variada en plazos inferiores a un mes. Los cambios a la
comisión de administración deberán ser informados
mediante un comunicado de Hecho Relevante.
Costos que asume el fondo de inversión
El fondo asume únicamente el costo del componente
fijo y variable de la comisión de administración.
No existe comisión por concepto de custodia de los
títulos valores de la cartera de inversiones del fondo,
sino que son asumidos por la Sociedad Administradora
a partir de la comisión de administración.
El fondo no cobra comisiones por la compra o venta
de participaciones del fondo.
Los costos reales incurridos en cada trimestre se
pueden consultar en los informes trimestrales del fondo.
7.2. Otras comisiones
Comisión de entrada
No hay comisión de entrada.
Comisión de salida
No hay comisión de salida siempre y cuando se haga dentro del período establecido en los
siguientes apartados:
Fecha focal definida para el fondo
El Megafondo tendrá fechas focales de salida cada
seis meses los días quince de marzo y quince de
setiembre de cada año.
Deducción por comisión de salida
Si se solicita el reembolso parcial o total de las
participaciones antes de las fechas antes indicadas, se
debe aplicar una deducción como comisión de salida,
que no podrá superar un diez por ciento (10%)
anualizado sobre el monto reembolsado y por los días
pendientes para completar la fecha focal del plan de
inversión.
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 28 de 32
Los cambios a la comisión de salida deberán ser
informados mediante un comunicado de Hecho
Relevante.
Período de solicitud de reembolso sin
tener que retribuir al fondo por la
comisión salida
Al llegar a la fecha focal, durante un periodo de diez
días hábiles, el inversionista puede solicitar el
reembolso de sus participaciones sin tener que retribuir
al Megafondo por la comisión de salida.
Destino de los montos cobrados por la
comisión de salida
Los montos cobrados por la comisión de salida
ingresan al Megafondo.
Descripción del procedimiento a seguir
para las órdenes de inversión que se
mantengan en el fondo después de la
fecha focal
Una vez pasados los períodos de fecha focal, el monto
que el inversionista mantenga en el fondo se renueva
hasta la siguiente fecha focal y se continúa con el
proceso descrito en este apartado en forma sucesiva.
8. Información a los inversionistas:
8.1. Información periódica que los inversionistas pueden consultar
Información Periodicidad Lugares donde puede consultar o medios
para su difusión
Estados de cuenta Mensual
Se hará el envío del Estado de Cuenta
por medio de correo electrónico de
forma mensual. Si el cliente lo solicita, será
impreso y enviado por correo postal
ordinario. El cliente podrá consultar 24
horas al día su Estado de Cuenta en la
siguiente dirección en Internet de Aldesa
en Línea: www.aldesa.com. Además
podrá solicitar el Estado de Cuenta en las
oficinas de Aldesa Sociedad de Fondos
de Inversión, S.A.
Se aclara que el Estado de Cuenta que
se envía por correo electrónico sustituye
el envío del Estado de Cuenta físico.
Informes trimestrales Trimestral
En la Superintendencia General de
Valores y en las oficinas de Aldesa
Sociedad de Fondos de Inversión, S.A.
Además en los sitios web de Aldesa
www.aldesa.com y el de la
Superintendencia www.sugeval.fi.cr.
Hechos relevantes
Inmediatamente
después de su
conocimiento.
En la Superintendencia General de
Valores y en las oficinas de Aldesa
Sociedad de Fondos de Inversión, S.A.
Además en el sitio web de la
Superintendencia www.sugeval.fi.cr.
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 29 de 32
Calificación de riesgos Trimestral
En la Superintendencia General de
Valores y en las oficinas de Aldesa
Sociedad de Fondos de Inversión, S.A.
Además en los sitios web de Aldesa
www.aldesa.com y el de la
Superintendencia www.sugeval.fi.cr.
Estados Financieros mensuales
no auditados de la SFI y sus
Fondos
Mensual
En la Superintendencia General de
Valores y en las oficinas de Aldesa
Sociedad de Fondos de Inversión, S.A.
Además en los sitios web de Aldesa
www.aldesa.com y el de la
Superintendencia www.sugeval.fi.cr.
Estados Financieros auditados
de la SFI y sus Fondos Anual
En la Superintendencia General de
Valores y en las oficinas de Aldesa
Sociedad de Fondos de Inversión, S.A.
Además en los sitios web de Aldesa
www.aldesa.com y el de la
Superintendencia www.sugeval.fi.cr.
Reporte de composición de
cartera de los fondos Quincenal
En la Superintendencia General de
Valores y en las oficinas de Aldesa
Sociedad de Fondos de Inversión, S.A.
Además en los sitios web de Aldesa
www.aldesa.com y el de la
Superintendencia www.sugeval.fi.cr.
Reporte de comisión de
administración, valor del activo
neto del fondo, valor de la
participación, y rendimientos
del fondo
Diario
En la Superintendencia General de
Valores y en las oficinas de Aldesa
Sociedad de Fondos de Inversión, S.A.
Además en los sitios web de Aldesa
www.aldesa.com y el de la
Superintendencia www.sugeval.fi.cr.
8.2. Régimen fiscal que le aplica al fondo
De acuerdo con el artículo 100 de la Ley Reguladora del Mercado de Valores, “los rendimientos
que reciban los fondos de inversión provenientes de la adquisición de títulos valores, que ya estén
sujetos al impuesto único sobre intereses referido en el inciso c) del artículo 23 de la Ley No. 7092
del 21 de abril de 1988, o que estén exentos de dicho impuesto, estarán exceptuados de
cualquier otro tributo distinto del impuesto sobre la renta disponible, previsto en la misma ley.
Los rendimientos percibidos por los fondos de inversión provenientes de títulos valores u otros
activos que adquieran y que no estén sujetos al impuesto único sobre intereses arriba citado,
quedarán sujetos a un impuesto único y definitivo, con una tarifa del cinco por ciento (5.%). La
base imponible será el monto total de la renta o los rendimientos acreditados, compensados,
percibidos o puestos a disposición del fondo de inversión.
Las ganancias de capital generadas por la enajenación, por cualquier tipo de activos del fondo,
estarán sujetas a un impuesto único y definitivo con una tarifa del cinco por ciento. La base
imponible será la diferencia entre el valor de enajenación y el valor registrado en la contabilidad
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 30 de 32
a la fecha de dicha transacción.
Los impuestos descritos en los párrafos segundo y tercero de este apartado se calcularán con el
método de declaración, determinación y pago a cargo del fondo de inversión, con un período
fiscal mensual y se regirán por las siguientes reglas:
La declaración jurada deberá presentarse dentro de los primeros diez días hábiles del mes
siguiente a aquel en que se generaron los rendimientos o las ganancias de capital
gravadas, plazo en el cual deberán cancelarse sendas obligaciones tributarias.
Estos impuestos serán administrados por la Dirección General de Tributación Directa. El
Poder Ejecutivo queda autorizado para reglamentar dichos impuestos, incluidos los
métodos técnicamente aceptables de reevaluación de activos.
Los fondos de inversión estarán exentos de los impuestos de traspaso aplicables a la
adquisición o venta de activos. Asimismo, no estarán sujetos al impuesto al activo de las
empresas previsto en el artículo 88 de la Ley No. 7092.
Los rendimientos, dividendos y ganancias de capital generados por las participaciones de
los fondos de inversión estarán exonerados de todo tributo”.
Para el caso de los fondos de inversión con participación en el mercado internacional, el régimen
fiscal de las inversiones en títulos del extranjero será el que aplique específicamente para cada
país en el que se invierte.
9. Información sobre la sociedad Administradora y su grupo financiero:
9.1. Información sobre la sociedad Administradora
Direcciones
Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. San
José, Curridabat, del Servicentro La Galera 600
metros al este. Teléfono 2207-8888. Fax 2207-8887.
Apartado postal 1801-1000 San José.
Página web: www.aldesa.com
Grupo financiero al que pertenece Grupo Bursátil Aldesa, S.A.
Principales accionistas 100% Grupo Bursátil Aldesa, S.A.
Representante legal
Los representantes legales son los señores Javier
Chaves Bolaños, Oscar Luis Chaves Bolaños y Lanzo
Luconi Bustamante. Todos los anteriores con facultades
de apoderados generalísimos sin límite de suma.
9.2. Estructura organizacional
Gerente general
El Gerente General de Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. es
el señor Lanzo Luconi Bustamante, quién se encuentra nombrado por un
plazo indefinido.
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 31 de 32
Junta directiva
Nombre de miembro Cargo
Javier Chaves Bolaños Presidente
Mario Montealegre Saborío Vicepresidente
Oscar Luis Chaves Bolaños Secretario
Alan Thompson Chacón Tesorero
Diego Artiñano Ferris Fiscal
Comité de inversión
Nombre de miembro Cargo
Javier Chaves Bolaños (Experiencia en
mercados nacionales e internacionales y en
fondos de inversión nacionales y extranjeros)
Presidente Aldesa
Sociedad de Fondos de
Inversión, S.A.
Mario Montealegre Saborío (Experiencia en
banca y mercados nacionales e
internacionales)
Vicepresidente Aldesa
Sociedad de Fondos de
Inversión, S.A.
Andrés Víquez Lizano (Experiencia en
mercados nacionales e internacionales, en
fondos de inversión nacionales y extranjeros y
en productos estructurados)
Gerente General Aldesa
Valores Puesto de Bolsa,
S.A.
Lanzo Luconi Bustamante (Experiencia en
mercados nacionales e internacionales y en
fondos de inversión nacionales y extranjeros)
Gerente General Aldesa
Sociedad de Fondos de
Inversión, S.A.
Fernando Estrada Norza (Experiencia en
mercados nacionales e internacionales y en
fondos de inversión nacionales y extranjeros)
Miembro Independiente
9.3. Otras compañías o profesionales que presten servicios al fondo
Auditor externo Lara Eduarte S.A.
Asesora legal Licda. Alejandra Brenes San Gil
9.4. Administración de conflictos de intereses
Política sobre conflicto de
intereses e incompatibilidades
Política de administración de conflictos de interés
Las contrataciones que realice la sociedad administradora a
entidades que brindarán servicios al fondo de inversión y la
compra y venta de activos entre fondos de inversión
administrados por ésta, deberán sujetarse estrictamente a las
políticas sobre el manejo de conflictos de interés establecidas
por la sociedad administradora y debidamente autorizadas por
la Junta Directiva. En caso de presentarse servicios u otras
relaciones en las que participen entidades del grupo de interés
económico de la sociedad administradora, se comunicará por
Fondo de Inversión Aldesa Megafondo Global Página 32 de 32
medio de un Hecho Relevante. Estas disposiciones establecen
lineamientos generales sobre las políticas, guías y mecanismos
de solución de conflictos de interés que puedan presentarse en
la realización del servicio diario de la administración de los
fondos de inversión que realiza Aldesa Sociedad de Fondos de
Inversión S.A. Serán aplicables y de acatamiento obligatorio,
para todo el personal, miembros de Junta Directiva, cuerpos de
asesores de diferentes disciplinas; miembros de Comité de
Inversión, Comité de Riesgo y accionistas de la Sociedad de
Fondos de Inversión. También aplicará a quienes sin formar
directamente parte de esta Sociedad, sean miembros de Junta
Directiva o socios de otras empresas del Grupo de Interés
Económico al que pertenece la Sociedad de Fondos de
Inversión.
Estas políticas se encuentran sujetas a modificación en el
momento en que la entidad reguladora del mercado de
valores emita disposiciones al respecto. Las políticas vigentes se
encuentran disponibles para consulta del público en las oficinas
de la sociedad administradora.
Políticas de gobierno corporativo
La sociedad administradora cuenta con un código de
gobierno corporativo y un código de ética al que se debe
sujetar la sociedad y su personal y el cual se encuentra
debidamente autorizado por la Junta Directiva. Las
disposiciones contenidas en este código se encuentran sujetas
a modificación en el momento en que la entidad reguladora
del mercado de valores emita disposiciones al respecto. El
código vigente considera aspectos tales como la lucha contra
la legitimación de capitales de origen dudoso, la
confidencialidad de la información, la adhesión a la verdad,
de la existencia de un Comité de Auditoría, del establecimiento
de controles internos, entre otros y se encuentra disponible para
consulta del público en las oficinas de la sociedad
administradora.
La política puede ser consultada en las oficinas centrales de la
Sociedad de Fondos de inversión y en la siguiente dirección en
Internet: www.aldesa.com en el apartado de Información
Corporativa.
