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Principales ratios de la Empresa y del Análisis Sectorial

Ratios generales de actividad

NOMBRE Y FORMULA COMENTARIOS

Crecimiento de la cifra de negocio (%)

)1_()1_()_(

−−−

nañoVentasnañoVentasnañoVentas

Este ratio compara la cifra de ventas de dos años, indicando su crecimiento o caída. Es un porcentaje sin límites teóricos de oscilación.

Ratios estructurales

NOMBRE Y FORMULA COMENTARIOS

Fondo de maniobra Activo Circulante – Pasivo Circulante €

El fondo de maniobra o working capital representa la parte de fondos permanentes (neto y pasivo a largo plazo) que financian actividades corrientes de la empresa (activo a corto plazo). Se mide en euros

Necesidad en fondo de maniobra Fondo de maniobra – Tesorería neta €

La necesidad de fondo de maniobra hace referencia a los recursos financieros requeridos para financiar las necesidades cíclicas de la empresa. Se mide en euros

Endeudamiento (%) Fondos ajenos / Activo total %

El ratio de Endeudamiento refleja la proporción del activo de la empresa financiado con fondos ajenos. Es un índice con valor entre 0 (endeudamiento nulo) y 1 (no hay fondos propios).

Fondos ajenos sobre fondos propios Deudas / Fondos propios €

El ratio de Fondos Ajenos sobre fondos propios caracteriza la estructura financiera de la empresa, comparando ambas fuentes de financiación. Es un índice con valor normalmente superior a 0. Un valor negativo indica fondos propios menores que cero, debidos a pérdidas acumuladas.

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Este ratio compara el valor añadido de dos años, indicando su crecimiento o caída. Es un porcentaje sin límites teóricos de oscilación. Crecimiento valor añadido (%)

)1_(_)1_(_)_(_

−−−

nañoAñadidoValornañoAñadidoValornañoAñadidoValor

Valor añadido = Importe neto de la cifra de negocios + Trabajos efectuados por la empresa para el inmovilizado + Otros ingresos de explotación – Reducción de existencias de productos terminados y en curso de fabricación – Aprovisionamientos + Aumentos de existencias de productos terminados y en curso de fabricación – Otros gastos de explotación

Cash flow Beneficio Neto + Dotaciones netas de amortizaciones y provisiones €

El Cash-flow hace referencia al flujo neto de caja, esto es, las entradas efectivas de liquidez en la empresa frente a las salidas. Se mide en euros.

Productividad de la mano de obra

personaldeCostesañadidoValor__

_€

Este ratio compara el valor añadido en la producción de la empresa con los costes de la mano de obra, relacionada con dicha actividad productiva. Es un índice que siempre toma valor positivo. La productividad mejora cuanto mayor valor toma el índice.

Rotación del activo

activoTotalVentas

_ €

La Rotación del Activo compara los ingresos por ventas de la empresa con la estructura económica que ha utilizado para obtenerlos. Se trata de un índice de valor siempre positivo. Cuanto mayor es el valor, en mayor medida está utilizando la empresa sus recursos actuales para generar negocio.

Punto muerto Costes operativos excepto materias primas / Margen bruto en porcentaje €

El Punto Muerto es el nivel de ingresos que la empresa tiene que alcanzar para dejar de tener pérdidas. A partir de este nivel, se obtienen beneficios. Cuanto menor es el valor, mejor situación para la empresa.

Margen de seguridad del punto muerto (%) Ingresos operativos - Punto Muerto / Ingresos operativos %

El Margen de Seguridad del Punto Muerto compara el nivel de ingresos operativos actual con el punto muerto. Es un porcentaje que puede tomar valores negativos. Se prefieren valores lo más alto posibles.

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Ratios de actividad: periodo de maduración

NOMBRE Y FORMULA COMENTARIOS

Periodo medio de pago

365___

_×

primasmateriasdeConsumoscomercialeAcreedores

días

El Periodo medio de pago es un indicativo del tiempo que, en media, tarda la empresa en pagar a sus acreedores comerciales (proveedores). Cuanto más alto sea, la empresa está siendo financiada en mayor medida por éstos.

Periodo medio de cobro

365_×

VentasscomercialeDeudores

días

El Periodo medio de cobro es un indicativo del tiempo que, en media, tarda la empresa en recibir los pagos de sus deudores comerciales (clientes). Cuanto mayor sea, la empresa está financiando en mayor medida a éstos

Periodo de rotación de inventario

365×Ventas

sExistenciadías

El periodo de rotación de inventario aproxima, en media, el tiempo que permanecen en el inventario las materias primas, los productos semiterminados y las existencias finales hasta que son vendidos. Cuanto mayor sea, más largos son los almacenamientos en la empresa.

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Ratios de solvencia

NOMBRE Y FORMULA COMENTARIOS

Capacidad devolución

AjenosFondosflowCash

_−

€

La Capacidad de devolución compara la generación de flujos de caja de la empresa con sus deudas. Es un índice, en el que son preferibles los valores moderadamente altos. Valores muy elevados podrían indicar un endeudamiento muy bajo.

Garantía de activo

ajenosFondosablesperiodificGastosactivoTotal

___ −

€

La Garantía de activo valora la capacidad de los activos reales (descontando los gastos periodificables activados) para hacer frente al endeudamiento de la empresa. Es bastante similar a la ratio de endeudamiento.

Proporción de deudas a corto plazo (%)

ajenosFondosplazocortoaDeudas

____

Este ratio evalúa la “calidad del endeudamiento”, analizando qué parte de este vence a corto plazo. Es un porcentaje. Valores más altos indican la inmediata exigibilidad de la deuda.

Cobertura de intereses

InteresesEBITDA

€

La cobertura de intereses mide la capacidad para pagar los compromisos financieros de la empresa con los recursos generados operativamente. Ratios inferiores a la unidad son extremadamente comprometidos para la empresa, siendo mejores los valores moderadamente altos. Valores muy altos indican normalmente un muy escaso nivel de endeudamiento.

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Ratios de liquidez

NOMBRE Y FORMULA COMENTARIOS

Ratio corriente

circulantePasivocirculanteActivo

__

€

La liquidez corriente confronta los activos a corto plazo de la empresa con los pasivos en el mismo plazo. Su resultado, muy vinculado al fondo de maniobra, es un índice siempre positivo. Valores por debajo de la unidad indican que parte de la estructura (inmovilizado) de la empresa está siendo financiada con deudas a corto plazo. Valores superiores a la unidad señalan que parte de los fondos permanentes financian la actividad ordinaria (activo circulante) de la empresa.

Liquidez inmediata o acid test

circulantePasivotemporalessfinancierasInversioneTesorería

___+ €

Mide la posibilidad de una empresa de hacer frente a sus obligaciones de pago a corto plazo con los activos más líquidos, esto es, el disponible y las inversiones financieras temporales. Es un índice situado siempre por encima de la unidad. Valores muy bajos reflejan muy escasa liquidez, Valores muy elevados podrían indicar un exceso de liquidez que tampoco es deseable habitualmente.

Tesorería Tesorería + Inversiones financieras temporales – Deudas financieras (no comerciales) €

La tesorería neta refleja, en euros, la comparación entre los activos más líquidos de la empresa con sus pasivos más inmediatos. Un valor negativo pone de manifiesto que la empresa va a tener problemas en breve para hacer frente a sus compromisos, por lo que deberá, por lo menos, renegociar sus deudas u obtener liquidez.

Ventas sobre activo circulante

circulanteActivoventasdeCifra

___

x 365 días

Este ratio refleja la capacidad de la empresa de cumplir sus compromisos con los clientes. Si es demasiado alta, la empresa tendrá problemas para abastecer los pedidos que ha recibido. Normalmente, este hecho refleja también problemas financieros, por la dificultad para atender sus compromisos a corto plazo.

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Análisis de la Cuenta de Resultados NOMBRE Y FORMULA COMENTARIOS

Rentabilidad Económica (%)

activoTotallotacióndesultado

_exp__Re

La rentabilidad económica valora la generación de beneficios de las operaciones de la empresa a partir de la utilización de sus activos. Su valor es un porcentaje, siendo preferibles los valores más altos y menos aceptables los valores cuanto más negativos.

Rentabilidad de Explotación (%)

Ventaslotacióndesultado exp__Re

La rentabilidad de explotación, uno de los componentes de la rentabilidad económica, valora la proporción que suponen los beneficios operativos sobre las ventas de la empresa. Es un porcentaje en el que son preferibles los valores más altos. Valores negativos suponen una rentabilidad económica negativa.

Apalancamiento financiero

lotacióndesultadoordinariassactividadesultado

propiosFondosactivoTotal

exp__Re__Re

__

×

Representa el efecto de los gastos financieros de la empresa combinados con el nivel de endeudamiento. Es un índice, que puede tomar valores negativos: que conducirán a la empresa a rentabilidades financieras negativas salvo que sean compensados por las actividades extraordinarias inferiores a la unidad: la estructura financiera reduce el nivel de la rentabilidad económica, ya sea esta positiva o negativa iguales a la unidad: la estructura financiera no aporta ni detrae rentabilidad más allá de la derivada de la actividad económica superiores a la unidad: la estructura financiera potencia el efecto de la rentabilidad económica para el accionista.

Rentabilidad Financiera (%)

propiosFondosnetosultado

__Re

La rentabilidad financiera mide este concepto de cara al accionista, confrontando los beneficios finales de la empresa con sus fondos propios. Es un porcentaje, en el que se prefieren los valores más altos y positivos y que no tiene límite teórico al alza, aunque sí lo tendría a la baja por la posibilidad de quiebra.

Rentabilidad General (%)

Ventasnetosultado _Re

La rentabilidad general confronta los beneficios finales de la empresa con las ventas. Es un porcentaje, en el que se prefieren los valores más altos y positivos y que no tiene límite teórico al alza, aunque sí lo tendría a la baja por la posibilidad de quiebra.

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Los ratios del análisis sectorial La comparativa de las principales ratios del análisis sectorial contiene los mismos ratios de la empresa pero presentados en cuatro columnas con la siguiente información:

• EMPRESA: Ratios calculadas para la empresa • SECTOR: Ratios calculadas para el sector • DIFERENCIA: Diferencia absoluta entra los ratios calculados para la empresa y los ratios

calculados para el sector • DIFERENCIA RELATIVA: Diferencia porcentual entre los ratios calculados para la empresa y

para el sector

Principales cambios en los ratios de la Empresa y del análisis sectorial Las principales diferencias entre los ratios del informe actual con los ratios del anterior informe son:

• El Apartado de Análisis de la Cuenta de Resultados es nuevo en el Informe. • Se han eliminado los siguientes ratios del anterior informe:

- Rotación de activos fijos - Variación de gastos de personal - Coste medio de personal - Valor añadido por empleado - Cash flow explotación - Evolución cash flow - Rentabilidad económica bruta - Rentabilidad financiera bruta - Gastos financieros - Equilibrio - Fondo de maniobra - Necesidad de fondo de maniobra - Tesorería - Endeudamiento a largo plazo - Coeficiente básico de financiación

• Se ha cambiado el literal de los siguientes ratios: - Crecimiento de la cifra de negocios (antes Crecimiento de la cifra de ventas) - Productividad de la mano de obra (antes Productividad) - Periodo medio de cobro (antes Crédito clientes) - Periodo medio de pago (antes Crédito de proveedores) - Ratio corriente (antes Liquidez general)

• Se ha cambiado la formulación de los siguientes ratios:

- Rentabilidad económica - Rentabilidad financiera - Necesidad fondo maniobra - Ventas sobre activo circulante (antes Activo circulante explotación) - Endeudamiento - Fondos ajenos sobre fondos propios (antes FP sobre permanentes)

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- Capacidad devolución - Apalancamiento financiero (antes Apalancamiento) - Garantía de activo - Liquidez inmediata

• Se han incluido los siguientes nuevos ratios: - Punto muerto - Margen de seguridad del punto muerto - Periodo de rotación de inventario - Proporción de deudas a corto plazo - Cobertura de intereses - Rentabilidad de explotación - Rentabilidad general