Basada en Winnipeg, Manitoba, UGG proporciona servicios comerciales a agricultores y a los mercados agrícolas a nivel mundial.

Dicha empresa fue fundada en 1906 como una cooperativa donde sus dueños eran agricultores y se convirtió en una compañía que cotiza en la bolsa de Toronto y Winnipeg en 1993.

A finales de 1998, la gerencia de UGG había encargado un estudio de los riesgos de la empresa debido a que, su principal responsabilidad era cerciorarse de que el negocio iba a estar en el futuro

La empresa se había lanzado en un programa de modernización para posicionarse en la industria agrícola canadiense, que se estaba desregulando.

1. Cambio hacia un ambiente de mercado de negocio impulsado más por fuerzas comerciales y por menos intervención del gobierno. Se reemplazaron pequeños elevadores por elevadores de madera mejorados, estos podían reducir costos operativos y de despacho.

2. Diversificación de operaciones: Servicios de producción de cultivos, Servicios de Ganado y Comunicaciones empresariales en la finca. Ofrecían programas de financiamiento a los agricultores que estaban tratando de expandir sus operaciones.

El problema de UGG radica en la falta de planeación y gestión de riesgo. UGG no analizo el comportamiento el comportamiento del mercado y el riesgo a relación en cambios en las políticas del mismo.

IE: Alex Vallecil lo

IndividualsTemporary: UCL = 36.0736, Mean = 20.6964, LCL = 5.3193 (mR = 2)

M oving R ang e ( 2)Temporary: UCL = 18.8950, Mean = 5.7818, LCL = none (mR = 2)

UCL

Mean

LCL

UCL

Mean

1908

1916

1924

1932

1940

1948

1956

1964

1972

1980

1988

1996

10

20

30

0

5

10

15

20

R endimiento Promedio & Produccion

IE: Alex Vallecil lo

M ulti- Line - individuals

Rendimiento promedio

Produccion

1908

1916

1924

1932

1940

1948

1956

1964

1972

1980

1988

1996

5

10

15

20

25

30

35

Estados D e Ganancias Y Perdidas H istor icos D e U GG 1993- 1998 ( En M il lones D e D olares C anadienses)

IE: Alex Vallecil lo

Total Counts

Count

Percent

9.78 4.49%

17.00 7.81%

22.00 10.10%

22.00 10.10%

23.00 10.56%

24.00 11.02%

26.00 11.94%

33.00 15.15%

41.00 18.83%

5% 10% 15%

10 20 30 40

Intereses Y Gastos De Utilizacion

Ingreso Neto

Impuestos

Ingreso Operativo Neto

Ganancia Bruta e Ingresos Por Servicios

Partidas Inusuales Y Extraordinarias

Depreciacion Y Amortizacion

Gastos De Venta Generales Y Administrativos

Ventas e Ingresos Por Servicios

La visión de UGG de modernizar su negocio de manejo de grano y el intento de la compañía por diversificar sus servicios a raíz de los cambios en el mercado en relación al comercio y a los cambios en la intervención del mercado se ve afectado por:

Una mala inversión en activos (reemplazo de elevadores de grano más grandes) los cuales reducían los costos operativos ya que tenían mayor capacidad para distribuir los granos, esta inversión fue hecha en base a una vida útil de 50 años; pero no se previó la desregulación parcial por parte del gobierno en el sistema de transportes por el cual UGG incurrió en un cargo de $12.5M en un programa de 3 años a fin de cerrar 93 elevadores en los cuales se habían invertido.

Con la amenaza de dos competidores de UGG, Alberta Pool y Manitoba Pool Elevators, el valor de las acciones cayó en el mercado al momento en que un por medio del dictamen del Juez, UGG puso en práctica el plan de derechos de los accionistas, el cual, si alguien adquiría el 15% o más de las acciones de la empresa, cada accionista podía comprar, con un 50% de descuento.

Se identificaron 6 riesgos significativos para UGG: riesgo de precios de productos no diferenciados, riesgo de gestión de inventarios (daño y obsolescencia), riesgo de contraparte del cliente y proveedor, riesgo de crédito y cuentas por cobrar, riesgos ambientales y riesgo del clima, el cual era el mayor riesgo. Esta gestión de riesgo puede impactar la volatilidad de los ingresos operativos de UGG.

La utilización de instrumentos financieros como futuros de productos no diferenciados y opciones para manejar la exposición de la empresa en las fluctuaciones en el precio de los granos. Debido a la crisis monetaria Asiática la cual causo una debilidad general en los mercados de productos no diferenciados lo que produjo perdidas para la compañía.

Como gerente financiero de UGG, creo que se debió hacer una planeación en relación a la inversión relacionada a la modernización de la empresa, creo que se debió hacer un análisis en relación al comportamiento del mercado y plantear los objetivos de la empresa en base al comportamiento que se prevee del mercado, tratar de atacar y minimizar los posibles riesgos inherentes de la empresa con planes de acción.

En relación a los instrumentos financieros utilizados se debió analizar y diversificar la cartera y no solo utilizar productos no diferenciados. La utilización de diferentes instrumentos ayuda a minimizar el riesgo del mismo.

En base a los puntos anteriormente se puede concluir que UGG no posee un modelo financiero eficaz por las siguientes razones:

No contar con un plan para la medición de los riesgos que enfrentaba la empresa.

Inversión de capital en elevadores sin prever los cambios de política del gobierno en torno a la regulación de sistema de transportes.

No hubo una buena planificación del efectivo y flujos de caja, para la empresa, los ingresos por distribución de grano estaban determinados por la cantidad de granos que manejaba; cualquier cosa que afectara la cantidad de grano enviado tenía un significativo impacto sobre los ingresos, las utilidades y el flujo de caja de la empresa.

La diversificación de las actividades de la empresa no fueron bien planificadas contando con todos los análisis necesarios para su implementación correcta.

Basado en el balance general de la empresa, se debe determinar el volumen de ventas y su estrategia comercial, de compras, cobranza, capitalización y endeudamiento. El empleo de este modelo permite:

Poder determinar los recursos necesarios para alcanzar un volumen de ventas dado. Estima la capacidad financiera de ventas para una determinada disponibilidad de recursos. Conocer el impacto de las decisiones que afectan el capital de trabajo. Analizar el impacto de factores externos como los procesos inflacionarios, las devaluaciones y los cambios en la política fiscal, sobre la estructura financiera de la empresa.

El modelo financiero se puede ver afectado por las decisiones gerenciales, por factores externos o cambios derivados de la operación regular.Analizar las repercusiones y motivos de los cambios sobre el modelo:

Aumentos de ventas, clientes e inventarios:

Una buena proyección de las ventas es fundamental para las empresas, ya que está vinculado directamente con los diferentes departamentos de la empresa: producción, mercadeo, finanzas, etc.

Con respecto a los volúmenes esperados, la empresa debe analizar la capacidad productiva necesaria para lograr las metas del área de mercado; pero también la capacidad productiva depende de la capacidad de inversión que puede tener un negocio y ésta depende de los planes, programas y proyectos que tiene la alta gerencia.

De igual manera, el departamento financiero debe analizar los fondos existentes, para verificar que no sean suficientes para cumplir con las expectativas de inversión, producción y comercialización.

Proveedores, créditos a largo plazo y líneas de crédito devolutiva:

Con el endeudamiento (pasivos de corto o largo plazo), las empresas buscan financiar sus activos, los cuales reportan un rendimiento sobre la inversión original de sus accionistas. La contratación de deuda tendrá, sin lugar a dudas, un efecto en la manera en que los accionistas y acreedores visualizan a la empresa y será benéfico, siempre y cuando el rendimiento que generan los activos de la misma sea mayor al que se tenía antes de contraer la deuda, de lo contrario, la empresa comienza a tener problemas de liquidez, insolvencia y, en casos extremos, de bancarrota.

Aumento de capital y pérdidas cambiarías:

Si la compañía vende en moneda extranjera, definitivamente los cambios en los movimientos de moneda extranjera pueden intervenir en las ganancias estimadas. El resultado es que el aumento en ganancias en el reporte de la compañía no le dará a los inversionistas o accionistas un visión real de cómo el negocio se desenvuelve.

Efectos en la balanza de pagos:

La balanza de pagos es un indicador que se debe tomar en cuenta para ver la situación actual del país ya que el comportamiento de la misma puede afectar el mercado y las tasas de interés.

Variaciones en la tasa de interés e inflación:

Cualquier variación en las tasas de interés que realice el Banco Central tendrá efectos tantos negativos como positivos en las empresas.Las tasas de interés tienen un efecto directo en el sector financiero, por ejemplo encareciendo o abaratando los créditos, que a su vez puede tener efecto en el comportamiento del consumo y la demanda, así como en la capacidad de ahorro y en la misma inversión.

Variaciones en la tasa de interés e inflación:

Al disminuir las tasas de interés, ahorrar ya no es atractivo, ni invertir en aquellos sectores en los que su rentabilidad está sujeta a las tasas de interés, por lo que muchos inversionistas prefieren comprar divisas, presionando el incremento de la tasa de cambio.Cuando la tasa de cambio aumenta, el precio del dólar disminuye, puesto que ahora habrá algo más atractivo que comprar dólares y se produce entonces una sobre demanda de divisas.

Con base en lo anterior un modelo de administración financiero eficiente es aquel el cual minimiza el riesgo y aprovecha las oportunidades y los recursos, así mismos establece pronósticos y metas financieras por alcanzar así como los medios actuales y futuros requeridos.

Dentro de este plan se debe incluir al menos:

1. Planificación del efectivo: 2. Planificación de utilidades3. Presupuesto de flujos de cajas4. Análisis del entorno social, político y económico.