Presentación Resultados 2018 - Gestamp...Resultados de Gestamp en 4T 2018 4T 2018 2.197 262 11,9%...

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28 de febrero de 2019

Presentación Resultados 2018

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En esta presentación, se ha podido confiar o referirse a información en relación con nuestro negocio y el mercado en el que operamos y competimos. Dicha información ha sido obtenida de diferentes fuentes (terceras partes), incluyendo información proveniente de proveedores de datos sobre nuestra industria, de discusiones con nuestros clientes y de nuestras propias estimaciones internas. No podemos garantizar que dicha información sea exacta y refleje correctamente nuestra posición en la industria. Ninguna de nuestras investigaciones internas e informaciones ha sido verificada por fuentes independientes.

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Índice

Principales Magnitudes del 2018 y 4T 2018

Resumen Financiero

Conclusiones

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• Gestamp ha alcanzado sus objetivos del año 2018 para ingresos y EBITDA a pesar de haber experimentado una segunda mitad del año más desafiante de lo esperado debido a las condiciones subyacentes del mercado

‒ Los ingresos crecieron un 4,2% (10,2% a TC constante)

‒ En términos de rentabilidad, el EBITDA aumentó un 7,9% (15,8% a TC constante), llevando el margen a un 11,2% (vs. 10,9% en 2017)

‒ El Beneficio Neto creció un 7,5% (a pesar del impacto negativo de la NIIF 9 y el ajuste de inflación en Argentina)

• Las continuas incertidumbres del mercado (ralentización de China, crisis del diésel y WLTP(1) asi como las tensiones arancelarias) han llevado a un aumento de la volatilidad durante el 4T 2018

• Gestamp experimentó un sólido crecimiento en el 4T principalmente por nuevos proyectos en fase de ramp-up,especialmente en Norteamérica, Mercosur y Europa, parcialmente aminorado por el impacto negativo del TC

‒ En 4T 2018, los ingresos aumentaron un 8,9% (13,8% a TC constante) y el EBITDA creció un 6,4% (13,2% a TC constante)

• Aumento de oportunidades para Gestamp, que se traducen en mayor inversión y apalancamiento, ya que los fabricantes de automóviles han continuado externalizando impulsados por una mayor demanda de aligeramiento de peso debido a condiciones más estrictas sobre emisiones de CO2 y el aceleramiento del vehículo eléctrico

• Durante 2018, Gestamp ha añadido 6 nuevas plantas de producción y cuenta con 4 plantas en construcción en EE.UU., México, Eslovaquia y Marruecos (con los asociados costes de lanzamiento en el corto plazo), de las que se espera impulsen un crecimiento sólido y rentable

Principales Magnitudes del Año 2018 y 4T 2018

(1) Worldwide Harmonized Light Vehicle Test Procedure

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Actualización de Mercado Global del Automóvil

• El sector automoción experimentó una primera mitad del año sólida con un crecimiento del 2,2%(1) en la producción global de vehículos ligeros aunque con una segunda mitad desafiante con caídas del 4,3%(1) en volúmenes (-2,9% en 3T y -5,6% en 4T)(1)

• La caída en volúmenes del 5,6% en el 4T fue debido principalmente a la caída en Asia (-7,9%)(1) y Europa Occidental (-9,8%)(1), y como resultado de las incertidumbres del sector

‒ China experimentó su primera caída en volúmenes de producción en veinte años

‒ La crisis del diésel y la implementación de los nuevos test de emisiones en Europa – WLTP(2)

‒ Las continuas tensiones arancelarias

• En 2018, la producción global de vehículos ligeros disminuyó un 1,1% con un crecimiento en Mercosur (+3,1%)(1), Europa Oriental (+2,9%)(1) y Norteamérica (+0,4%)(1)

• Los fabricantes de automóviles han acelerado sus estrategias hacia la electrificación con anuncios al mercado de nuevos vehículos así como con mayor número de modelos de vehículos eléctricos en el pipeline, implicando unas mayores oportunidades de externalización

• La producción global de vehículos ligeros para 2019E y 2020E se ha vuelto más cauta aunque todavía se espera un crecimiento estable de un 0,6%(1) en 2019E y un 1,6%(1) en 2020E (menores volúmenes de producción en términos absolutos en comparación con las estimaciones de octubre 2018)

Nota: Volúmenes de producción de Mercado según datos de IHS a febrero de 2019(1) El crecimiento del volumen de producción se basa en mercados en los que Gestamp cuenta con plantas productivas (datos de IHS a febrero de 2019); (2) Worldwide Harmonized Light Vehicle Test Procedure

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Crecimiento Mercado Automóvil 2018 vs 2017

Crecimiento Ingresos Gestamp a TC Constante vs. Crecimiento Producción en Mercado con Presencia de Gestamp

0,4%

17,7%

3,1%

42,9%

Mercado Gestamp

-4,2%

2,5%

2,9%

27,3%

Mercado Gestamp

-1,5%

-4,5%Mercado Gestamp

Norteamérica

Mercosur

Europa Occidental

Europa Oriental

Asia

-1,1%

10,2%

Mercado Gestamp

Total Mercado Gestamp

Mercado Gestamp Mercado Gestamp

Nota: Se utiliza el crecimiento de Gestamp a tipo de cambio constante para la comparativa con los volúmenes de producción. El crecimiento del volumen de producción se basa en mercados en los que Gestamp cuenta con plantas productivas (datos de IHS para 2018 a febrero de 2019)

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Resultados de Gestamp en 4T 2018

4T 2018

2.197

262

11,9%

87

4T 2017

164

7,4%

2.392

279

11,7%

94

161

6,7%

(Millones de Euros)

(1) Los Ingresos han aumentado un 13,0% y el EBITDA ha crecido un 12,4% a TC constante y ajustado por la hiperinflación en Argentina

Los Ingresos del 4T han crecido un 13,8% a TC constante(1) yel EBITDA ha aumentado un 13,2% a TC constante(1)

Ingresos

EBITDA

Margen EBITDA (%)

Beneficio Neto

EBIT

Margen EBIT (%)

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Resultados de Gestamp en 2018

2018

8.202

890

10,9%

240

1.898

2017

485

5,9%

8.548

961

11,2%

258

527

6,2%

2.233

(Millones de Euros)

Los Ingresos del 2018 han crecido un 10,2% a TC constante(1) yel EBITDA ha aumentado un 15,8% a TC constante(1)

(1) Los Ingresos han aumentado un 10,4% y el EBITDA ha crecido un 16,1% a TC constante y ajustado por la hiperinflación en Argentina

Ingresos

EBITDA

Margen EBITDA (%)

Beneficio Neto

Deuda Neta

EBIT

Margen EBIT (%)

© Gestamp 2019 9

10,6%11,3%

9,3%

11,9%11,2% 11,6%

10,3%

11,7%10,9%

11,2%

1T 2017 2T 2017 3T 2017 4T 2017 1T 2018 2T 2018 3T 2018 4T 2018 2017 2018

Resultado Financiero

EBITDA Consideraciones

Consideraciones

Beneficio Neto

Evolución Margen EBITDA

(1)

• El Margen EBITDA alcanza el 11,2% en 2018

‒ Expansión de márgenes impulsada por nuevos proyectos en fase de ramp-up;

‒ Todavía impactado por costes de lanzamiento, especialmente en Norteamérica

890 M€961 M€

2017 2018

+71 M€

87 M€

94 M€

4T 2017 4T 2018

+7 M€

262 M€ 279 M€

4T 2017 4T 2018

+17 M€

240 M€ 258 M€

2017 2018

+18 M€

(1) Incremento del EBITDA a TC constante del 15,8% en 2018 y 13,2% en 4T 2018

• EBITDA de 961 M€ en 2018 o un crecimiento del 15,8% a TC constante, en línea con nuestros objetivos

• Crecimiento del Beneficio Neto en2018 de 18 M€ aunque impactado negativamente por‒ Incremento en los gastos

financieros por la NIIF 9 y por el ajuste de inflación en Argentina (impacto total antes de impuestos de c. 30 M€)

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Actualización de Nuestras Operaciones en Norteamérica

Resultados de Norteamérica – Septiembre 2017

Tesis de inversión sólida

Contribución significativa a los ingresos

Crecimiento de los ingresos +80%

2015-2019E(1)

Mejora del perfil de rentabilidad> 2x EBITDA 2015A

para 2019E(1)

Las estimaciones para 2019 no reflejan el ramp-up completo de muchos de los principales proyectos de Gestamp en Norteamérica

Principales proyectos de Gestamp en Norteamérica

Transformación de Norteamérica

Resultados de Norteamérica – Actualización

• Los lanzamientos simultáneos de numerosos proyectos significativos en Norteamérica llevaron a dificultades operativas que resultaron en costes no recurrentes en 2S 2017

• Se han resuelto los problemas operacionales siguiendo el plan de acción definido en 2S 2017 y la actividad ha vuelto a su senda prevista

• Los proyectos ya contribuyen a nivel de ventas como resultado de los proyectos en fase de ramp-up

• EBITDA temporalmente impactado por el lanzamiento simultaneo de proyectos y volúmenes en ramp-up pero con toda la estructura de costes ya implementada

‒ Normalización de los costes de lanzamiento en 2019, reduciendo significativamente el impacto vs. 2018

• La contribución positiva se verá en 2019 pero algunos proyectos continuarán en ramp-up, por tanto el impacto total del crecimiento rentable será en 2020

Información publicada el 11 de septiembre de 2017

Mantenemos nuestro objetivo de crecimiento con márgenes esperados por encima de los del Grupo

(1) Crecimiento de 2015 a TC constante

Los nuevos proyectos continuarán mejorando las operaciones existentes en Norteamérica y añadirán mucha escala a la región

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Índice


Resumen Financiero

Conclusiones

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Resumen de Ingresos y EBITDA

Consideraciones

• Los ingresos del 4T crecieron un 8,9% o 13,8%(1) a tipo de cambio constante, alcanzando 2.392 M€

− Crecimiento en Europa Occidental por mayores ventas de tooling y Norteamérica, parcialmente aminorado por la caída en Asia y Mercosur

− Impacto negativo del TC especialmente en Mercosur y Europa Oriental

• Los ingresos de 2018 aumentaron un 4,2% o 10,2%(2) a tipo de cambio constante, alcanzando 8.548 M€, con menores ventas de tooling que las que hubo en 2017

• Crecimiento del EBITDA en 4T de 6,4% o 13,2%(1) a tipo de cambio constante, llevando el margen al 11,7%

− Ligera caída en márgenes por mayores costes de lanzamientos especialmente en Norteamérica, inestabilidad en volúmenes en Europa y Asia y mayores ventas de tooling

• Crecimiento del EBITDA en 2018 de 7,9% o 15,8%(2) a tipo de cambio constante, subiendo el margen a 11,2%

− El crecimiento del EBITDA supera el crecimiento de los ingresos en línea con nuestros objetivos

Consideraciones11,2%

8.202 8.548

2017 2018

Crecimiento a TC constante: 10,2%(2)

890 961

2017 2018


10,9%

2.197 2.392

4T 2017 4T 2018


11,7%

262 279

4T 2017 4T 2018


11,9%

Ingresos

EBITDA

(Millones de Euros)

(Millones de Euros)

Margen EBITDA (%)

(1) Los Ingresos en 4T 2018 han aumentado un 13,0% y el EBITDA ha crecido un 12,4% a TC constante y ajustado por la hiperinflación en Argentina(2) Los Ingresos en 2018 han aumentado un 10,4% y el EBITDA ha crecido un 16,1% a TC constante y ajustado por la hiperinflación en Argentina

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Resumen Financiero de Europa Occidental

• Los ingresos del 4T crecieron un 15,7%, alcanzando 1.101 M€

− Fuerte contribución de ingresos de tooling en comparación con el 4T 2017

− Los ingresos han caído, excluyendo tooling, por estar aún impactados por WLTP

• Los ingresos de 2018 aumentaron un 2,2% alcanzando 4.101 M€, principalmente por un sólido crecimiento en Iberia por nuevos lanzamientos

Consideraciones

Consideraciones

4.011 4.101

2017 2018

Crecimiento a TC constante: 2,5%

952 1.101

4T 2017 4T 2018


10,5%

424 430

2017 2018


10,6%11,3%

119 125

4T 2017 4T 2018


12,5%

vs. crecimiento mercado del -4,2% (1)

• En 4T el EBITDA, crece un 5,2%, alcanzando 125 M€

− Buen comportamiento considerando los mayores ingresos de tooling con menores márgenes y los ya comentados menores volúmenes de programas durante el 4T

• El EBITDA de 2018 experimentó una subida hasta los 430 M€

− Margen EBITDA estable a pesar del desafiante 2S en términos de volúmenes y volatilidad

Ingresos

EBITDA

(Millones de Euros)

(Millones de Euros)

Margen EBITDA (%)

(1) El crecimiento del volumen de producción se basa en mercados en los que Gestamp cuenta con plantas productivas (datos de IHS para 2018 a febrero de 2019)

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Resumen Financiero de Europa Oriental

Consideraciones

• Los ingresos se mantuvieron estables en 4T en 345 M€

− Crecimiento sólido en casi todos los países parcialmente aminorado por

− Fuerte impacto negativo de TC principalmente en Turquía; y

− Menores ingresos de tooling en Polonia y Rumanía

• Crecimiento de ingresos en 2018 de 13,7%alcanzando 1.187 M€ impulsados por los ramp-upsen: Polonia, Turquía y Hungría

• EBITDA en 4T de 48 M€ implicando un crecimiento del 22,5%

− Expansión del margen EBITDA impulsado por menores costes de lanzamiento así como menores ventas de tooling

• Crecimiento del EBITDA en 2018 de 25,2% alcanzando 154 M€

− Margen EBITDA de 13,0%, más alto que en 2017

Consideraciones

1.043 1.187

2017 2018


345 345

4T 2017 4T 2018


13,0%

123

154

2017 2018


11,8%13,9%

39 48

4T 2017 4T 2018


11,4%

vs. crecimiento mercado del 2,9%(1)

Ingresos

EBITDA

(Millones de Euros)

(Millones de Euros)

Margen EBITDA (%)


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Resumen Financiero de Norteamérica

Consideraciones

Consideraciones

1.483 1.659

2017 2018


406 492

4T 2017 4T 2018


9,0%

123 149

2017 2018


8,3%7,7%

42 38

4T 2017 4T 2018

Crecimiento a TC constante: -10,4%

10,3%


• Crecimiento de los ingresos en 4T de 21,2%, alcanzando 492 M€

− Crecimiento en EE.UU. y México, como resultados de los proyectos en fase de ramp-up

• Subidas en 2018 de 11,9%, alcanzando 1.659 M€

− Fuerte crecimiento con respecto al mercado debido a los nuevos proyectos en ramp-up

• Caída del EBITDA de 4T de 9,8%, alcanzando 38 M€

− Margen EBITDA puntualmente bajo por mayores impactos de lanzamiento principalmente relacionados con nuestros dos proyectos más grandes en EE.UU. (BMW X5/6/7 y Mercedes GLE/GLS), ambos en fase inicial pero con todos los costes de estructura

• Crecimiento del EBITDA en 2018 de 21,0%, alcanzando 149 M€

− Se espera que los nuevos lanzamientos y ramp-ups continúen contribuyendo positivamente al crecimiento de ingresos, EBITDA y margen

Ingresos

EBITDA

(Millones de Euros)

(Millones de Euros)

Margen EBITDA (%)


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21 22

4T 2017 4T 2018

Resumen Financiero de Mercosur

Consideraciones

• Los ingresos en 4T cayeron un 6,5% hasta 159 M€

− Menores ventas de tooling que 4T 2017, crecimiento en 4T si se excluye tooling

− Fuerte impacto por la devaluación de las monedas y el ajuste de hiperinflación si bien fuerte posicionamiento de Gestamp

• Ingresos en 2018 de 585 M€ o crecimiento del 4,1% debido a proyectos en ramp-up si bien impactados negativamente por TC

Nota: Ajuste de la NIIF por la hiperinflación de Argentina de 18,2 M€ para 4T 2018 y -16,5 M€ para 2018

• Crecimiento del EBITDA en 4T de 7,3%, alcanzando 22 M€

• Crecimiento del EBITDA en 2018 de 30,1%, hasta 77 M€

− Expansión de márgenes a niveles por encima de la media del grupo debido a la recuperación de volúmenes y las mejoras en eficiencia operativa

Nota: Ajuste de la NIIF por la hiperinflación de Argentina de 2,2 M€ para 4T 2018 y -2,6 M€ para 2018

Consideraciones

562 585

2017 2018


170 159

4T 2017 4T 2018


13,2%

60

77

2017 2018


10,6%13,8%


12,0%


(2) Los Ingresos y EBITDA en 4T 2018 han aumentado respectivamente un 19,7% y un 43,4% a TC constante y ajustado por la hiperinflación en Argentina(3) Los Ingresos y EBITDA en 2018 han aumentado respectivamente un 45,8% y un 86,9% a TC constante y ajustado por la hiperinflación en Argentina

Ingresos

EBITDA

(Millones de Euros)

(Millones de Euros)

Margen EBITDA (%)


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Resumen Financiero de Asia

Consideraciones

Consideraciones

1.102 1.016

2017 2018


324 295

4T 2017 4T 2018


14,8%

160 151

2017 2018


14,6%15,8%

42 47

4T 2017 4T 2018


13,0%

vs. crecimiento mercado del -1,5%(1)

• Los ingresos en 4T cayeron un 9,0%, hasta 295 M€

− Caídas principalmente debido a las débiles tendencias en el mercado de producción, especialmente en China relacionado con ciertos fabricantes de automóviles y en India

• Los ingresos en 2018 cayeron un 7,8% alcanzando 1.016 M€ por similares tendencias a las del trimestre

− Menores volúmenes, menores ingresos de tooling e impacto negativo del TC

• Escasa contribución de la JV con BHAP en 2018, se espera que la contribución total sea en 2019

• Crecimiento del EBITDA en 4T de 10,2% hasta 47 M€

− Impacto por mejoras en eficiencias operativas, proyectos en fase de ramp-up y la integración de BHAP

• Caída del EBITDA en 2018

− Menores volúmenes e impacto negativo del TC

− Pero buena evolución de márgenes hasta un 14,8% demostrando una gran flexibilidad para mitigar las volatilidades de los volúmenes

Ingresos

EBITDA

(Millones de Euros)

(Millones de Euros)

Margen EBITDA (%)


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Resumen del Capex 2018

Consideraciones

(1) Capex de Crecimiento definido como inversiones “greenfield” en propiedad, plantas y equipamiento, grandes expansiones de plantas y nuevos clientes/tecnologías

Desglose del Capex

(Millones de Euros)

9,7%Inversiones como % de los ingresos

10,8%

266324

434

484

2017 2018

796

920

4T 2018

170

66

78

1,3%

5,7%

3,8%

1,2%

5,3%

3,2%

112

• Moderación del capex total en el 4T, con un capex total un 32% inferior a la media trimestral de los 9M

• Capex superior al esperado para 2018 principalmente debido al mayor capex de crecimiento que se traducirá en un crecimiento rentable en el futuro

• Más de la mitad del capex se ha dedicado a proyectos de crecimiento, fundamentalmente en Norte América, pero también en otras geografías

96

(1)

Intangible

Crecimiento

Recurrente

7,1%

112

261,1%

2,8%

3,3%

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2,432,13

3T 2017 4T 2017

Deuda Financiera Neta

Deuda Financiera Neta / EBITDA (x)

Liquidez vs. Vencimientos C/P (Proforma con las extensiones de febrero) Consideraciones

Consideraciones

2,34 2,392,65

2,32

1T 2018 2T 2018 3T 2018 4T 2018

Deuda Financiera Neta (M€)

€2.150m €1.898m €2.233m€2.100m €2.209m €2.498m

• Margen de liquidez a dic-2018 que supera los vencimientos de 2019 por más de 1 MM€

• Extensiones obtenidas en febrero 2019 sumando más de 500 M€

− Vencimientos a corto plazo reducidos a solo 90 M€

− Vencimiento medio de deuda neta alcanza 4,7 años, con 324 M€ extendidos desde 2020-2021 a abril 2023

• Apalancamiento por encima de dic-2017 en 0,2x, debido a

− Mayor capex; y capital circulante relacionado con el crecimiento

• Reducción de deuda de 265M€ en 4T

− La deuda absoluta de vuelta a los niveles de junio

− Mejora del apalancamiento en 0,3x, como en 4T 2017, hasta 2,3x también ayudado por el crecimiento de EBITDA

Reportado Proforma

600 645

Líneas de Crédito L/PCaja & Eq.

616597

1.2161.242

Liquidez

Reportado Proforma

258

90

Vencimientos 2019(Millones de Euros) (Millones de Euros)

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Actualización del estado de los objetivos para 2018

Objetivo 2018(a TC constante)

EBITDA

Endeudamiento

Ingresos Crecimiento de los ingresos: Niveles altos de un dígito

Crecimiento del EBITDA: Ligeramente superior al de los ingresos

En línea con 2017

Los ingresos y el EBITDA para 2018 han superado ligeramente los objetivos, mientras que el Capex ha sido más alto también impactando la deuda neta

Resultados 2018(a TC constante)

10,2%

15,8%

2,3x

Capex En línea con 2017 10,8%

Dividendo Pay-out: aprox.30% del Beneficio Neto 30%

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Objetivos 2019

Objetivos 2019 (a TC constante y excl. NIIF 16)

Crecimiento de los ingresos: Niveles altos de un dígito

Crecimiento del EBITDA: Ligeramente superior al de los ingresos

~ 9,5% de los ingresos

Pay-out: aprox.30% del Beneficio Neto

< 2,2x Deuda Neta / EBITDA

Nota: Basado en TC constante y excluyendo el impacto de la NIIF 16

Mayor parte del crecimiento durante el 2S 2019

EBITDA

Capex

Endeudamiento

Ingresos

Dividendos

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Conclusiones

• A pesar de un 2018 más desafiante en el sector de la automoción, Gestamp ha alcanzado sus objetivos de ingresos y EBITDA con crecimientos del 10,2% y 15,8% a TC constante, respectivamente

• Gestamp ha continuado siendo el socio referente para sus clientes y durante 2018 ha añadido 6 nuevas plantas y cuenta actualmente con 4 plantas en construcción (EE.UU., México, Eslovaquia y Marruecos)

• Aumento de la tendencia hacia la externalización ya que las soluciones de aligeramiento continúan siendo claves con mayor foco en reducir las emisiones de CO2 y una mayor penetración de vehículos eléctricos

• Mayor nivel de capex del esperado en proyectos de buena calidad y rentabilidad, con órdenes en firme resultando en una mayor visibilidad en ventas, que soportarán el crecimiento futuro de nuestro negocio a niveles por encima del mercado

• Moderación de las inversiones relativas a los ingresos con una tendencia hacia el desapalancamiento

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