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Madrid, 5 de noviembre de 2018 13:08 pm

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Análisis de media sesión europeaMadrid, lunes 5 noviembre 2018


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Análisis de media sesión europeaÍndice de contenidos

1. Futuros Mini S&P 500

2. Futuros Mini Nasdaq 100

3. Futuros Dax 30

4. Futuros Euro Stoxx 50

5. Futuros Ibex 35

6. Eurodólar (contado)

7. Futuros Crudo Ligero Dulce (NYMEX)

8. Oro (contado)

9. Plata (contado)

10. Bund

11. Monitorización de las Primas de Riesgo

12. Datos Macro Sesión EEUU & Eventos Reserva Federal

13. Eventos Banco Central Europeo

El informe y las opiniones, datos, estimaciones o previsiones contenidas en el mismo han sido elaboradas por Publicaciones Técnicas Profesionales, S.L., sociedad ajena a BBVA, para dar información general en la fecha de su emisión a los clientes de BBVA Trader.

Todo inversor con acceso a este informe debe ser consciente que los instrumentos y las inversiones incluidas en el mismo pueden no ser adecuadas para los objetivos específicos de su inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, porque no han sido analizados para la elaboración del informe, por ello, debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y con el asesoramiento específico y especializado que pudiera ser necesario. Por favor, lea atentamente el aviso legal incluido al final de este informe.


TraderTraderAnálisis de media sesión europea

Futuros Mini S&P 500 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Tras el patrón de reversal day bajista y doji registrado al cierre del viernes vigilamos su validación mediante la vulneración de su mínimo2699,5 en un punto de índice (i.e., 2699,5 – 1 = 2698,5) ya que se abriría un escenario de riesgo bajista para el resto de la sesión de hoycon riesgo de alcanzar nuevos mínimos en la sesión de mañana martes inferiores a los que describa en la sesión de hoy.



Índice S&P 500 –serie semanal– (Fuente: Bloomberg)

Un nuevo síntoma bajista sería vulnerar la línea de tendencia alcista trazada desde los mínimos de febrero 2018 al cierre de una sesión.Una potencial pérdida en un cierre diario de los mínimos del 9 de febrero (2532,69) supondría comenzar a validar un patrón bajista dedoble máximo con trampa alcista con objetivo teórico mínimo en 2235.



Índice S&P 500 –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

Al cierre de octubre describió un reversal mensual bajista (como ocurriera en septiembre 2000) que en el caso actual es además unpatrón envolvente bajista, teniendo este último mayores implicaciones bajistas. El siguiente síntoma sería la pérdida de su mínimo ennoviembre ya que podría generar al menos dos nuevos meses de nuevos mínimos, noviembre y diciembre.




El mercado al cierre de octubre finalmente no generó una señal de venta en el indicador de seguimiento de tendencia volatility index(Wilder, 1978) la cual habría tenido lugar si el índice S&P 500 hubiese cerrado el mes en un nivel inferior a 2698,97. Cerró en 2711,74. Lasestadísticas de esta señal desde 1927 están a la derecha del gráfico.



Futuros Mini S&P 500 –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Únicamente comenzaremos a tener una primera señal de debilidad intradiaria si llegara a vulnerar el nivel de soporte 2699,5 en unacuantía igual o superior a un punto en un cierre de 60 minutos. Permanecemos atentos al dato ISM No Manufacturero de las 16:00.Siguientes soportes: 2675,25 – 2666 – 2662,25.




Bajo la hipótesis de que la Historia se repite a sí misma, observamos ciclos alcistas de 24 años alternados por periodos laterales donde enlos dos últimos casos el mercado ha descrito patrones de broadening (ensanchamiento), ambos señalizados por una elipse. Por lo tanto,observamos riesgo de que el mercado pueda persistir en esta tendencia ascendente hasta diciembre de 2032.




Esto no significa necesariamente que el mercado -como sucedió en los dos últimos períodos de tendencia al alza de 24 años- tenga quedescribir una tendencia alcista lineal porque en estos períodos también encontramos fases de recesión según los criterios de la NBER(National Bureau of Economic Research), aunque la mayoría fueron recesiones suaves (mild recessions). Véase como en julio hemosentrado en el décimo año de esta fase de expansión que comenzó en junio de 2009. La fase de expansión más larga registrada hasta lafecha ha sido la correspondiente a la ventana temporal marzo 1991 - marzo 2001.



Futuros Mini Nasdaq 100 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Tras el patrón de reversal day bajista registrado al cierre del viernes vigilamos su validación mediante la vulneración de su mínimo6911,25 en un punto de índice (i.e., 6911,25 – 1 = 6910,25) ya que se abriría un escenario de riesgo bajista para el resto de la sesión dehoy con riesgo de alcanzar nuevos mínimos en la sesión de mañana martes inferiores a los que describa en la sesión de hoy.



Futuros Mini Nasdaq 100 –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Únicamente comenzaremos a tener una primera señal de debilidad intradiaria si llegara a vulnerar el nivel de soporte 6911,25 en unacuantía igual o superior a un punto en un cierre de 60 minutos. Permanecemos atentos al dato ISM No Manufacturero de las 16:00.Siguientes soportes: 6880 – 6968,5 – 6805 – 6736.



Futuros Mini Nasdaq 100 y Apple en mercado afterhours –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Vigilamos que Apple pueda perder en la mañana de hoy lunes en un cierre de 60 minutos en el mercado afterhours la zona de soporte206,09 USD y 205,15 USD lo que supondría una nueva señal bajista intradiaria relevante y favorecería el escenario descrito en la seriediaria de HCH bajista, caída por unos resultados que aunque han sido buenos están basados en vender menos unidades a precios máscaros y además Apple ha informado que a partir del 2019 dejará de informar del número de unidades vendidas de iPhones, iPads yMacs, lo que se ha interpretado como una evidencia de que estamos en un mercado maduro que ha tocado techo en lo que se refiere alnúmero de unidades. Se encuentra cotizando en la mañana de hoy lunes 5 de noviembre a 205,85 USD.



Apple –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

La figura de HCH bajista observada en la serie diaria permite estimar un objetivo teórico mínimo en 194,019 USD. Adicionalmente hay ungap alcista generado por los resultados publicados al 31 de julio entre 197,31 – 190,30 USD.



Apple –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

La figura de reversal mensual bajista descrita al cierre del mes de octubre ha resultado validada al vulnerar su mínimo 206,06 USD ycruzarse a 205,43 USD, lo que abre un escenario de riesgo de caídas para el resto del mes noviembre y riesgo de alcanzar nuevos mínimosen diciembre, como mínimo.



Índice Nasdaq 100 –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

Véase como el mercado se encuentra en el interior de un canal alcista de largo plazo trazado desde marzo 2009.




Se encuentra en el interior de un canal alcista de largo plazo trazado desde marzo 2009. Vemos como al cierre de la sesión del pasadomiércoles 31 de octubre ha descrito un patrón envolvente bajista, cuya vulneración de su mínimo 6574,745 en noviembre mediante unapotencial pérdida en un punto completo de índice, supondría abrir un escenario de riesgo bajista para los dos próximos mesesnoviembre y diciembre, como mínimo. Una potencial rotura de dicho canal alcista en un cierre diario nos permitiría desdoblar el mismo.




Al igual que en el índice S&P 500 destacamos como nueva señal bajista al cierre del mes de octubre un reversal mensual bajista (comoocurriera en septiembre 2000) que además es un patrón envolvente bajista, teniendo este último mayores implicaciones bajistas. Elsiguiente síntoma sería la pérdida de su mínimo 6574,745 en noviembre, ya que podría generar dos nuevos meses de nuevos mínimos,noviembre y diciembre.



Futuros DAX 30 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Tras describir una recuperación de siete sesiones, vigilamos un potencial agotamiento del movimiento alcista especialmente cuandotengamos un cierre diario inferior a la línea de tendencia alcista trazada desde el mínimo de sesión del 26 de octubre.



Futuros DAX 30 –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Vigilamos que el mercado pueda describir como primer elemento bajista relevante un cierre de 60 minutos inferior al precio de subastadel jueves 11.470,5 y vemos como no ha conseguido registrar un cierre horario superior al precio de subasta del viernes 11549. Soportes:11438,5 – 11364.



Índice DAX 30 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Nuestro escenario central es que estas recuperaciones corresponden a un pullback y deberían ser previas a un nuevo movimiento bajistadado el conjunto de síntomas bajistas observados (canales, HCH bajista, indicadores de seguimiento de tendencia diarios, semanales ymensuales del índice Dax, riesgo país procedente de Italia). Vigilamos un potencial agotamiento del movimiento alcista especialmentecuando tengamos un cierre diario inferior a la línea de tendencia alcista trazada desde el mínimo de sesión del 26 de octubre



Índice DAX 30 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

El patrón bajista de HCH que comenzó a validarse en la pérdida del mínimo de sesión del 26 de marzo 2018 (11726,62) en el cierre del 10de octubre (11712,5) permite estimar un objetivo teórico mínimo en 9903 lo que supone un potencial bajista del 14,05% desde los nivelesactuales.



Futuros Euro Stoxx 50 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Tras describir una recuperación de siete sesiones, vigilamos un potencial agotamiento del movimiento alcista especialmente cuandotengamos un cierre diario inferior a la línea de tendencia alcista trazada desde el mínimo de sesión del 26 de octubre.



Futuros Euro Stoxx 50 –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Tras la apertura en gap bajista sin llegar a alzarse en un cierre de 60 minutos por encima del precio de subasta del viernes 2 (3218),vigilamos junto al hecho de acumular siete sesiones de recuperación que el mercado pueda describir como primer elemento bajistarelevante un cierre de 60 minutos inferior al mínimo de sesión del viernes 3194 (potencial punto crítico) donde comenzaríamos aobservar un potencial HCH bajista con objetivo teórico mínimo 3143 y posteriormente que pierda las líneas de tendencia alcistas trazadasdesde los mínimos del 29 de octubre y 26 de octubre, respectivamente. Soportes: 3173 – 3170.



Índice Euro Stoxx 50 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

El canal bajista desdoblado nos permite estimar un objetivo teórico mínimo en 3012. El HCH bajista que comenzó a validarse al cierre dela sesión del 11 de octubre permite estimar un objetivo teórico mínimo en 2882. La pérdida del mínimo de sesión del viernes 3214,39 enun punto de índice supone comenzar a validar un patrón bajista de shooting star que podría generar dos sesiones de caídas, hoy ymañana martes.



Índice Euro Stoxx 50 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

El canal bajista desdoblado nos permite estimar un objetivo teórico mínimo en 3012. El HCH bajista que comenzó a validarse al cierre dela sesión del 11 de octubre permite estimar un objetivo teórico mínimo en 2882.



Futuros Ibex 35 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

El mercado continúa en el interior de un canal alcista trazado desde el 26 de octubre. Resistencias: 9063 – 9099. Sería necesario registrarun cierre diario por debajo del lado inferior de dicho canal para poder observar un síntoma bajista. Soportes: 8954 – 8942.



Futuros Ibex 35 –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Vigilamos como síntoma bajista intradiario relevante para la sesión de hoy que el mercado cubra el gap alcista de apertura del viernes yregistre un cierre de 60 minutos inferior al precio de cierre del jueves 1 de noviembre 8944. Siguientes niveles de soporte: 8935 - 8857.



Índice Ibex 35 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Tras registrar una recuperación de siete sesiones, vigilamos como primer síntoma de agotamiento un cierre diario inferior a la línea detendencia alcista trazada desde el 26 de octubre. Soportes: 8967,2 – 8961,9.



Índice Ibex 35 –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

La pérdida del nivel 9111,10, mínimo de sesión del 7 de septiembre, ha supuesto invalidar la figura de doji mensual descrita al cierre delmes de septiembre y la ruptura del lado inferior del canal bajista en el cierre diario del 12 de octubre permite establecer un objetivoteórico mínimo por desdoblamiento del mismo en el entorno de 7814.



Eurodólar (contado) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Tras encontrar resistencia en la línea de tendencia bajista trazada desde el 26 de septiembre y describir un reversal day bajista al cierredel viernes cuyo detonante fueron unos payrolls mejor de lo esperado en la sesión del viernes (lo que hace que el mercado descuentemayores subidas de tipos de interés para EEUU frente a la Eurozona), dicho reversal ha resultado validado en la mañana de hoy al perdersu mínimo 1,1372 USD lo que abre un escenario bajista para hoy y al menos hasta algún punto en el tiempo de mañana martes. Soportes:1,1336 USD – 1,1302/01 USD. Vigilamos un tercer intento de este último nivel.



Eurodólar (contado) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

El HCH como figura de continuación de tendencia bajista nos permite estimar un objetivo teórico mínimo en 1,1091 USD.



Eurodólar (contado) –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Vigilamos como nuevo indicio bajista que el mercado registre un cierre de 60 minutos inferior al nivel de soporte 1,1372 USD, ya quevalidaría un HCH con objetivo teórico mínimo en 1,1296 USD



Light Sweet Crude (NYMEX) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

La pérdida del lado inferior del canal bajista en el cierre diario del 23 de octubre abrió un escenario bajista adicional hacia el objetivoestimado por desdoblamiento del mismo situado en el entorno de la zona de soporte 59,91 USD – 59,70 USD/Barril.



Light Sweet Crude (NYMEX) –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

Las caídas registradas en octubre han generado un patrón envolvente bajista cuya vulneración de su mínimo (64,81 USD/Barril) ennoviembre abre un escenario de riesgo bajista adicional para el resto de noviembre y nuevos mínimos en diciembre.



Light Sweet Crude (NYMEX) –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Aún no podemos identificar ningún patrón alcista intradiario en la serie horaria y persiste el patrón tendencia - lateralidad – tendenciaexpuesto en la emisión de apertura de las 8:35 de hoy lunes.



Oro (spot) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Continuamos considerando como escenario central que las recuperaciones registradas desde 1160,39 USD/Onza del 16 de agostocorrespondan a un pullback hacia la zona de resistencia 1236,55 – 1237,98 USD/Onza y sean previas a un nuevo movimiento bajista hacianuevos mínimos anuales.



Oro (spot) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Vigilamos una potencial detención del movimiento comprador en el lado superior del canal alcista trazado desde el 16 de agosto.Monitorizamos como siguiente evidencia bajista un potencial pérdida del nivel 1229,82 USD/Onza ya que validaría el inside bar descrito alcierre del viernes.



Oro (spot) –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Únicamente tendríamos una primera señal bajista si el nivel 1231 USD/Onza resultara vulnerado en un cierre de 60 minutos y se cruzara a1230 USD/Onza en un cierre horario, ya que comenzaría a validarse un potencial patrón de doble máximo con objetivo en 1224,67USD/Onza .



Oro (spot) –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

Observamos un elevado riesgo bajista de fondo hacia el lado inferior del canal bajista situado en el entorno de los 890 USD/Onza.



Plata (spot) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Desde la sesión del 11 de septiembre creemos que se encuentra describiendo un potencial pullback, que esperamos sea previo a unnuevo movimiento bajista. Vigilamos como nueva señal de debilidad la validación del patrón bajista de shooting star descrito al cierre delviernes 2 de noviembre mediante la vulneración de su mínimo 14,6487 USD/Onza y que se cruce en mercado en 14,6387 USD/Onza



Plata (spot) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Persiste el riesgo bajista de fondo hacia 13,6301 USD/Onza, objetivo estimado mediante el triángulo simétrico expuesto en el gráficoadjunto.



Plata (spot) –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Únicamente tendríamos una primera señal bajista si el nivel 14,6487 USD/Onza resultara vulnerado en un cierre de 60 minutos, ya quecomenzaría a validarse un potencial patrón de doble máximo con objetivo teórico mínimo en 14,4752 USD/Onza.



Plata (spot) –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

Continuamos vigilando una potencial figura bajista de HCH de grado mayor en la serie mensual que podría generar una deriva bajista delargo plazo hacia niveles de 3,30 USD/Onza.



BUND Vto. Diciembre 2018 –diario– (Fuente: Bloomberg)

La superación al cierre de la sesión del jueves 18 de octubre del nivel 159,78 supuso comenzar a validar patrón de doble mínimo contrampa bajista con objetivo teórico mínimo en 161,76, escenario plausible teniendo en cuenta la situación de riesgo que genera Italia parala Eurozona y que favorece que el Bund se convierta en activo refugio como ya lo fue en el pasado. El mercado perdió al cierre del jueves 1de noviembre el lado inferior del canal alcista trazado desde el 10 de octubre, lo que nos permite realizar un desdoblamiento de canalalcista con objetivo en el nivel de soporte 159,25/24.



BUND Vto. Diciembre 2018 –60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

El mercado ha planteado y validado una figura de HCH bajista al perder el punto crítico 160,06 en el cierre de 60 minutos de las 10:00 delpasado martes con objetivo teórico mínimo en 159,24. Únicamente tendríamos una señal alcista en un cierre horario superior al precio desubasta del jueves 1 de noviembre 160,03.



Prima de riesgo de España (diferencial del tipo de interés a 10 años España - Alemania) –serie diaria

El mantenimiento del rating por parte de la agencia S&P después del cierre del viernes 26 de la deuda soberana italiana, aunque bajó laperspectiva a negativa, a diferencia de lo que hizo Moody´s el 19 de octubre que si bajó en un escalón (notch) su deuda, ha supuesto unhecho positivo al menos para el corto plazo que podría favorecer un pullback del spread a los niveles de soporte 114 y 112 pb, que podríaser previo a un nuevo empeoramiento de la confrontación del gobierno italiano con la Comisión Europea. Hoy cotiza en 115 pb.

(Fuente: Bloomberg y elaboración propia)



Datos macro más relevantes de la sesión (Fuente: Bloomberg)

En EEUU los eventos macro calendarizados para hoy lunes 5 de noviembre son: los PMI (Purchasing Manager´s Index = índices de gerentesde compras) que se publican a las 15:45 y el dato de ISM No Manufacturero de las 16:00. Sólo este último dato podría generarmovimiento intradiario si registrase una fuerte desviación respecto al consenso de analistas encuestados por Bloomberg.



Datos macro más relevantes de la sesión

El excelente dato de ISM No Manufacturero (encuesta realizada a 300 profesionales) publicado el 3 de octubre aporta nuevasevidencias de fortaleza para la economía norteamericana dentro del sector servicios, situándose en la zona de máximos históricos de1997, superando a los máximos de 2005 y 2000.

(Fuente: Bloomberg y elaboración propia)



Eventos de miembros de la Reserva Federal y calendario del FOMC (Fuente: Bloomberg)

Las diferentes visiones de los distintos miembros de la Fed acerca de que nuevas subidas de tipos podrían invertir la curva y generarrecesión (i.e., Kashkari y Bostic) frente a otros miembros que sostienen que “esta vez será diferente” (This time is different), hace quesea relevante el seguimiento de estos eventos y conferencias en los que intervienen para seguir y monitorizar el debate interno que haysobre este tema entre los miembros del FOMC y que se mantiene según hemos podido observar en las últimas actas publicadas.



Eventos del Banco Central Europeo y sus miembros (Fuente: Bloomberg)


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