PORT-BOL ENE 2004 II - boletin.cochilco.cl · En la Bolsa de Metales de Londres, los intereses...

Dirección de Estudios ISSN 0717-3059 Comisión Chilena del Cobre

BOLETIN MENSUAL MONTHLY REPORT

ENERO 2004 JANUARY 2004

Está permitida la reproducción total o parcial de este documento citando la fuente. Esta es una publicación de la Comisión Chilena del Cobre, institución autónoma de carácter público que tiene

entre su misión la difusión de la actividad minera. Agustinas 1161, 4° piso. Teléfono (56 2) 3828100. www.cochilco.cl

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ANALISIS CUALITATIVO DE LA INDUSTRIA MINERA DEL COBRE i - viiQUALITATIVE ANALYSIS OF THE COPPER MINING INDUSTRY

RESUMEN PRINCIPALES ESTADISTICAS ENERO 2004MAIN STATISTICS SUMMARY JANUARY 2004

ANTECEDENTES DE PRECIOS / PRICE INFORMATIONI.- Precio del cobre refinado, nominal y real; B.M.L. y COMEX; mensual 2001 - 2004 1

Refined copper prices, nominal and real; LME and COMEX; 2001-2004 monthlyII.- Precio del cobre refinado, nominal y real; B.M.L. y COMEX; anual 1935 - 2004 2

Refined copper prices, nominal and real; LME and COMEX; 1935-2004 annualIII.- Precio promedio del cobre en la B.M.L., mensual, acumulado anual y 12 meses, nominal 3

LME copper average prices; monthly, accumulated per annum, and 12 months, nominalIV.- Precios diarios del cobre en la B.M.L. y niveles de stocks, Enero 2004 4

LME copper daily prices, and stock levels, January 2004V.- Precio promedio del cobre en Estados Unidos, productores, COMEX y chatarra, nominales 5

Copper average prices in U.S.A.: producers, COMEX, and scrap, nominalVI.- Precios promedios metales preciosos, nominales 6

Precious metals average prices, nominalVII.- Precios diarios Oro: Enero 2004 7

Gold daily prices: January 2004VIII.- Precios diarios Plata:Enero 2004 8

Silver daily prices: January 2004IX.- Precios promedios otros metales, nominales: Enero 2004 9

Other metals average prices, nominal: January 2004X.- Precios diarios Otros Metales Bolsa de Metales de Londres, nominal: Enero 2004 10

Other metals daily prices BML, nominal: January 2004 pricesXI.- Tasas de cambio promedio EE.UU., US$/£ , DM/£ , YEN/US$ y Chile$/US$ 11

Average exchange rates USA, USD/ £ , DM/£ ,YEN/USD, and Ch$/USD

ANTECEDENTES DE PRODUCCION Y EXPORTACIONESPRODUCTION AND EXPORTS INFORMATION

I.- Producción chilena de cobre y molibdeno comerciable 12Chilean copper and molybdenum production

II.- Evolución de exportaciones por destinos y productos 13Exports evolution by destination and product type

III.- Valores de los embarques de exportacion de cobre y subproductos 14Copper and by-products export shipments value

IV.- Embarques físicos de exportación de cobre y concentrados de molibdenita 15Copper and molybdenite concentrates export shipments quantity

V.- Embarques físicos de exportación de cobre por exportador 16Copper export shipments quantity by exporter

VI.- Valores de los embarques de exportación de cobre y subproductos según país de destino - año 2002 17Copper and by-products export shipments value by destination country - year 2002

VII.- Embarques físicos de exportación de cobre según país de destino - año 2002 18Copper export shipments quantity by destination country - year 2002

VIII.- Valores de los embarques de exportación de cobre y subproductos según país de destino Enero-Noviembre 2003 19Copper and by-products export shipments value by destination country January-November 2003

IX.- Embarques físicos de exportación de cobre según país de destino 20Enero-Noviembre 2003Copper export shipments quantity by destination country January-November 2003

X.- Entregas de cobre refinado a la industria manufacturera nacional 21Refined copper sales to domestic manufacturing industry

ANTECEDENTES DE LOS CONTRATOS DE EXPORTACIONES CHILENAS DE CONCENTRADOS Y CATODOS DE COBRE/ CHILEAN COPPER CONCENTRATES AND CATHODES EXPORT CONTRACTS INFORMATION

I.- Características de los contratos de exportación de concentrados y cátodos de cobre - año 2003 22Characteristics of copper concentrates and cathodes export contracts - year 2003

II.- Contratos de exportación de concentrados de cobre - año 2003 23Copper concentrates export contracts - year 2003

III.- Contratos de exportación de catodos de cobre - año 2003 24Copper cathodes export contracts - year 2003

INDICE / INDEX

Dirección de Estudios COMISIÓN CHILENA DEL COBRE

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Precio: Continua marcando nuevos máximos

El precio del cobre cerró en enero con un promedio mensual de 109,931 ¢/lb., creciendo 10,1% respecto al promedio de 99,849 ¢/lb. registrado en diciembre. Durante el mes la trayectoria del precio fue fuertemente creciente, ubicándose a partir del día 19 por sobre los 110 ¢/lb. Además, el día 29 de enero se alcanzó un máximo anual de 113,262 ¢/lb., valor no registrado desde el 15 de julio de 1997 (gráfico 1).

El alza estuvo marcada por el efecto de la creciente debilidad de la moneda estadounidense, la que continuó su proceso de depreciación frente al euro y al yen durante el mes.

Por otro lado, predominaron los anuncios que redujeron la proyección de oferta de cobre (menor producción de Grasberg, huelgas en Cerro Colorado, Highland Valley y Sudbury, accidente en planta de oxígeno en El Teniente y el anuncio de menor producción en las fundiciones asiáticas), los que no fueron compensados por el anuncio de Phelps Dodge de mayor producción en los años 2004 y 2005. La fuerte influencia de la escasez física se manifestó en la rápida reducción de los inventarios en bolsas y el marcado backwardation en el precio de la BML.

Por último, cabe destacar la menor actividad en la Shangai Futures Exchange (SHFE) registrada entre el 19 y 28 del mes, con motivo de la celebración del año nuevo lunar en China, período en el cual los agentes de dicho país estuvieron fuera del mercado.

Los mercados accionarios representados por los índices S&P 500 y Dow Jones cerraron enero con

un leve aumento en comparación la mes anterior, de 1,7% y 0,3%1, respectivamente. Finalmente, el precio del petróleo aumentó 4,3% respecto del promedio del mes anterior2.

Inventarios: warrants cancelados suben fuertemente en la BML

Los inventarios en bolsas de metales disminuyeron 92 mil TM (–11,4%) respecto de diciembre, cerrando en 716,4 mil TM (gráfico 2). La caída se compone de bajas de 69,4 mil, 16,1 mil y 6,5 mil TM en la Bolsa de Metales de Londres (BML), Comex y Shangai Futures Exchange (SHFE), respectivamente.

La disminución de 16% en los inventarios en la BML se desglosa en 43,4 mil TM menos en EE.UU. (principalmente New Orleans con 20,5 mil TM y California con 16,5 mil TM) y una caída de 25,5 mil TM en Europa (específicamente 9,9 mil TM en España, 6,6 mil TM en Holanda y 5,2 mil TM en Reino Unido). Lo anterior, determinó que los inventarios de la BML llegaran a 363.600 TM al cierre de mes.

En Comex, la baja de 6,3% se produjo por la salida de 6,2 mil TM desde San Manuel (Arizona), 4,7 mil TM desde New Orleans y 3,1 mil TM desde El Paso (Texas), variación que hizo finalizar enero con 238.717 TM.

La baja de inventarios en bodegas de BML y Comex ubicadas en EE.UU. confirman el aumento de consumo de cobre en dicho país.

1 El S&P 500 cerró en 1.131 y el Dow Jones lo hizo en 10.488. 2 El precio de la variedad Brent, pasó de US$29,9 a US$31,2 a por barril entre diciembre y enero, respectivamente.

Análisis Cualitativo de la Industria Minera del Cobre ENERO 2004

Gráfico 1: Precio Contado Cobre BML Enero 2004 (¢/lb.)

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02-Ene 07-Ene 12-Ene 17-Ene 22-Ene 27-Ene

Gráfico 2: Inventarios Bolsas de Metales Enero 2004 (Miles TM)

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2-Jan 7-Jan 12-Jan 17-Jan 22-Jan 27-Jan

Con SHFE

Sin SHFE


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Finalmente, la SHFE terminó la última semana del mes con 114.131 TM, cayendo 5,4% en relación al cierre del mes anterior.

Los warrants cancelados3 en la BML subieron fuertemente con respecto al mes anterior, pasando de 79 a 116 mil TM (gráfico 3), lo que representa que un 32% de los inventarios se encuentran comprometidos a salir, en comparación a un 18% a fines del mes anterior, situación que anticipa una importante disminución en los inventarios. Al cierre, las mayores cancelaciones se ubicaron en EE.UU. (37,4 mil TM en California, 29,1 mil TM en New Orleans y 21,9 mil TM en Baltimore) y España (13,7 mil TM).

La debilidad del dólar continuó como el factor financiero más influyente en el alza del precio del cobre

Como se ha mencionado en informes anteriores, los commodities son usados por los inversionistas como hedge frente a la depreciación del dólar. La depreciación de 2,4% de la divisa estadounidense frente al euro, entre diciembre y enero, (moneda que alcanzó un máximo histórico de 1,283 USD/€) constituyó un importante determinante de la evolución del precio del cobre durante el mes. La depreciación del dólar en relación con el yen fue menor, alcanzando 1,2% en diciembre, y cerrando en 105,65 ¥/USD.

Durante el mes de enero los inversionistas disminuyeron su participación en el Comex, bajando los intereses abiertos4 en 5,3% en la 3 Las cancelaciones se relacionan con la intención de salida de metal desde las bodegas, y servirían como un indicador anticipado de futuras bajas en inventarios. 4 Número total de contratos de futuros y opciones equivalentes, en bolsa en un momento determinado del tiempo.

última semana del mes respecto al cierre de diciembre, terminando en 59,5 mil contratos (equivalentes a 673 mil TM)5, lo que se explica por una disminución en las posiciones cortas6 (baja de 15,4%) y en menor medida en las largas (baja de 1,3%). A pesar de que hubo una caída en los intereses abiertos, la posición neta aumentó pasando de 27 a 29,2 mil contratos entre ambos meses, como consecuencia de la mayor baja en las posiciones cortas (gráfico 4).

En la Bolsa de Metales de Londres, los intereses abiertos totales bajaron 7,1% con respecto al cierre del mes anterior, alcanzando 201,9 mil contratos (equivalentes a 5 millones TM). Por otro lado, el volumen transado a tres meses aumentó 6%, terminando en 1,6 millones de contratos (equivalentes a 40,5 millones TM).

En síntesis, el primer mes del año se caracterizó por el cierre de posiciones cortas de los inversionistas.

Por otro lado, el diferencial de precios entre la BML y la SHFE (gráfico 5) aumentó para ubicarse

5 En el COMEX cada contrato equivale a 11,3 TM, mientras que en la BML alcanza a 25 TM. 6 Largas se refiere a que el cobre se está comprando a futuro, mientras que cortas indican que los participantes lo están vendiendo a futuro.

Gráfico 4: Posiciones Inversionistas Comex (Miles de Contratos)

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Largas Cortas Netas

Gráfico 3: Warrants cancelados BML (miles de contratos)

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M-03 J-03 J-03 A-03 S-03 O-03 N-03 D-03 J-04

Gráfico 5: Diferencial precios contado SHFE-BML (¢/lb.)

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J-02 A-02 J-02 O-02 J-03 A-03 J-03 O-03 J-04


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cerca a los 20 ¢/lb., lo que indica un potencial retorno al arbitraje entre ambas bolsas por un aumento de la demanda del país asiático.

En la bolsa asiática, la estructura de precios en la primera mitad de enero se mantuvo en un contango que varió entre 8 y 9 USD/TM, para pasar en los dos últimos días del mes a una diferencia entre precio futuro y contado cercana a cero una vez terminada la celebración del año nuevo lunar. Lo anterior, llevó al contango promedio mensual a 4,5 USD/TM7, baja que apunta a una mayor escasez en dicho mercado, como también lo indica el crecimiento en el diferencial de precios con la BML y el aumento de los premios pagados en Shangai por los cátodos.

El diferencial entre el precio contado y tres meses en la BML se mantuvo en backwardation en enero, alcanzando un valor promedio de 11,4 USD/TM, similar al mes anterior, reflejando la escasez física en el mercado.

Consumo mundial de cobre crece 2,4% en el período enero - noviembre 2003

Las cifras de consumo de noviembre publicadas por el Grupo Internacional de Estudios del Cobre (GIEC), muestran un crecimiento en base anual acumulado de 2,4% a dicho mes (tabla 1), mayor al 1,7% acumulado a octubre, reafirmando los buenos fundamentos del mercado del cobre.

Tabla 1: Consumo de Cobre Refinado En. – Nov. 2003

Fuente: GIEC

Con excepción de EE.UU. y la Unión Europea, el consumo creció en gran parte de los mayores consumidores: China aumentó 8,1% (superior al

7 En diciembre el contango promedio fue de USD/TM 7,6, en comparación a los backwardation de USD/TM 7,3 y 2,8 de noviembre y octubre, respectivamente.

6,4% acumulado a octubre), seguida por Japón con 3,4% (mayor al 3,2% del mes previo). En EE.UU., Alemania y China Taipei el consumo mejoró desde –4,8% a –4,0%, de –3,8% a –2,6% y de –6,2% a –3,4%, respectivamente, entre los acumulados a octubre y noviembre.

En Europa el consumo aparente de cobre disminuyó 1,1% (menor a la baja de 1,7% acumulada a octubre), producto de las caídas ocurridas en Alemania (–2,6%), Italia (–3,7%) y España (–1,8%). Se produjeron aumentos en Francia y los países escandinavos de 4,2% y 7,7%, respectivamente.

Las cifras de crecimiento económico del 2003 confirman que la economía mundial está entrando a una fase expansiva que continuaría impulsando el crecimiento en la demanda de cobre. Esta tendencia es liderada por EE.UU. cuyo PIB creció 3,1% con respecto al 2002, seguido por países asiáticos como Japón para el que se proyecta un aumento de 2% para el año fiscal terminado en marzo. Europa, con un crecimiento de 0,4% entre el 2002 y 2003, se encuentra en una etapa inicial de reactivación.

Por otra parte, China tuvo un crecimiento de 9,1% en el 2003 y la agencia nacional de estadísticas proyecta que superará el 7% durante el 2004, producto de la actividad del sector infraestructura.

En China, la producción industrial de enero subió 19,1% comparada con igual mes del 2002, mostrando la continuidad del buen desempeño del año 2003.

La última información de producción industrial confirma el mayor crecimiento en EE.UU. y Japón. Mientras en EE.UU. aumentó 2,4% en enero 2004 con respecto a igual mes del año previo, en el caso de Japón la cifra de producción industrial de diciembre muestra un crecimiento de 5,9% con respecto a igual mes del 2003.

Otra señal del repunte de la demanda en EE.UU. provino de la Copper & Bass Servicenter Association (CBSA), que registró entre diciembre 2003 y 2002 un aumento de 21,4% en los envíos de productos de cobre, destacando el crecimiento de 30% en los envíos de aleaciones de cobre con respecto a diciembre del 2002 (subida de 3,4% con respecto a noviembre 2003), en contra de la habitual baja de los envíos del último mes del año.

Según la Japanese Electric Wire and Cable Makers, en Japón los envíos de cables durante

Miles de TM Participación Consumo Crecimiento

China 19,1% 2.731,3 8,1%

Estados Unidos 14,8% 2.116,5 -4,0%

Japón 7,6% 1.097,8 3,4%

Alemania 6,8% 970,3 -2,6%

Corea del Sur 5,8% 830,4 0,3%

Italia 4,2% 603,4 -3,7%

China, Taipei 4,0% 570,1 -3,4%

Otros 37,7% 5.397 5,1%

Total Mundial 100% 14.316,8 2,4%


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Gráfico 6: Valores TC (US$/TM)

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Jun-02 Sep-02 Dec-02 Mar-03 Jun-03 Sep-03 Dec-03Spot Abastecimiento

diciembre aumentaron 1,2% comparados con igual mes del 2002 (caída de –0,1% con respecto a noviembre 2003).

De acuerdo a las cifras del GIEC, la producción de mina acumulada en el período enero a noviembre creció 1,2%, totalizando 12,5 millones de TM, bajando levemente la tasa de crecimiento con relación al mes anterior.

Finalmente, el balance físico de refinado acumulado a noviembre presenta un déficit de 421 mil TM, en comparación al superávit de 75 mil TM a igual mes del 2002. Las cifras desestacionalizadas muestran un déficit de 308 mil TM a noviembre de 2003 y un superávit de 172 mil TM a igual fecha de 2002, respectivamente.

TC/RC8: bajan el 2003 frente al 2002 por la escasez de concentrados Los contratos de concentrados recibidos por Cochilco durante el 2003 superaron en 17% el tonelaje del año previo, registrando un incremento mayor los contratos contado (+27,3%) que los de abastecimiento (+15,3%), totalizando 5,2 millones de TMF. El mayor destino fue Asia que representó un 67,2% del volumen total.

Durante el 2003 el mercado de concentrados ha estado en escasez relativa que ha hecho disminuir los cargos de TC/RC con respecto al año anterior. En efecto, para los contratos recibidos por Cochilco los cargos promedio del 2002 fueron 74,2/7,3, mientras que el año 2003 registraron un valor ponderado de 55,5/5,5. Los contratos contado promediaron el 2003 un valor para los cargos de 30/3, cifra menor que los 59,9/6 de los cargos de abastecimiento del 2002 (gráfico 6).

8 Los antecedentes estadísticos de los contratos de exportación de cátodos y concentrados, registrados en Cochilco, se muestran a partir de la página 22 de éste informe.

Con respecto al 2002, los TC/RC disminuyeron para todos los destinos, siendo la mayor caída los FOB9 reflejando el incremento en los fletes durante el 2003.

Los cargos de tratamiento y de refinación han sido los más bajos de los últimos veinte años para las fundiciones europeas, lo que dificulta el funcionamiento de éstas, debido a la presión sobre sus ingresos. A pesar de esto, según la revista Metal Bulletin, la tendencia a la baja de los TC/RC no se revertiría en el corto plazo debido a la sobre capacidad instalada de fundiciones, y a la poca claridad sobre los recortes de producción anunciados principalmente por refinerías asiáticas. La tendencia a la baja en los cargos, se vio acentuada luego del anuncio de Grasberg (Freeport Indonesia) de que la producción 2004 de concentrados se reducirá en 181,5 mil TMF.

Un reflejo del fuerte consumo desde China son las cifras de importación de concentrados, que mostraron un 29% de aumento (79% para las provenientes de Chile), en comparación al caso de las importaciones de cobre refinado que aumentaron en 15%.

Premios: El 2003 crecieron frente al 2002 por el incremento en la demanda En el caso del mercado de refinado, la continua baja en los inventarios, la menor producción de refinerías (según cifras del GIEC, a noviembre acumula una caída de 1,1%), además de la menor disponibilidad de concentrados y chatarra, han aumentado la escasez relativa de refinado, con el consecuente incremento en los premios. Los contratos recibidos por Cochilco, en el 2003 promediaron 36,1 USD/TM, cifra superior al promedio de 2002 que alcanzó 14,3 USD/TM. El máximo valor alcanzado el 2003 fue un contrato contado Rotterdam Parity por 107,5 USD/TM. El volumen de éstos totalizó 2,9 millones de TM, cifra 3% inferior al año previo.

Los contratos contado exhibieron premios promedio de 59,8 USD/TM, valor superior a los contratos de abastecimiento que promediaron 33,5 USD/TM10. Los mayores destinos fueron Europa y Asia con 33,4% y 30,7% del total, respectivamente.

El principal centro de valoración de los contratos fue la LME, con un 94% del total. Por otro lado, la 9 Disminuyeron de 76,9/7 a 45/4,5 entre 2002 y 2003. 10 Con respecto al 2002, los premios en los contratos contado subieron 32,9 USD/TM y en los de abastecimiento lo hicieron en 12,7 USD/TM.


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modalidad de valoración “mes siguiente al de embarque” en LME y COMEX fue la más utilizada, alcanzando un 72% del total.

Según destino final, Rotterdam Parity y Asia tienen los mayores premios, los que se incrementaron con respecto al 2002. En éste último caso se pasó de 32,5 y 32 USD/TM a 57 y 47,4 USD/TM respectivamente. Europa promedió 26,7 USD/TM y Norteamérica 22 USD/TM, subiendo con respecto al año 200211. La única caída entre el 2002 y 2003, correspondió a una baja en los contratos destinados a Sudamérica, que pasaron de 7,4 a 2,2 USD/TM entre ambos años.

Los premios promedio contado pagados por cátodos grado A (gráfico 7) decrecieron USD/TM 1,1 en diciembre, mientras que para el caso de los de abastecimiento subieron USD/TM 1.

Los últimos antecedentes, muestran que a fines de enero –luego del año nuevo lunar en China–

los premios contado en Shangai continuaron con su aumento, alcanzando niveles de hasta USD/TM 150 CIF (comparados con USD/TM 120 CIF en diciembre).

Análisis Técnico: ¿Existe un límite al alza?

En enero, los inversionistas cerraron sus posiciones cortas por las perspectivas de mayores precios futuros, acentuando la tendencia creciente en la cotización, que se mantuvo en la primera quincena de febrero. En efecto, al cierre de este análisis (18 de febrero) la cotización alcanzó 135,307 ¢/lb., valor no registrado desde diciembre de 1995 (gráfico 8).

Los indicadores técnicos de tendencia mantienen buenas perspectivas en términos semanales y 11 Alzas de USD/TM 13,5 y 13,3, respectivamente.

mensuales del precio (MACD y Momentum), mientras que aquellos índices más sensibles a variaciones en la cotización indican la necesidad de una corrección (RSI y Estocástico sobrecomprados a niveles históricos).

Entre el 19 de febrero y 19 de marzo, la cotización enfrenta dos caminos futuros alternativos: consolidarse (ubicándose dentro del rango 125 a 136 ¢/lb.), o continuar el alza que podría alcanzar niveles similares a los máximos del año 1995 (alrededor de 147 ¢/lb.).

El precio del cobre desde fines del 2002 se encuentra saliendo del piso de un ciclo que tuvo un valor mínimo nominal de 59,829 ¢/lb. en noviembre del 2001, tendencia que se revirtió fuertemente a partir de octubre del 2003, llegando el 18 de febrero pasado a 135,307 ¢/lb. Es decir, en 27 meses presenta un avance nominal de 75,478 ¢/lb. desde el fondo del ciclo al valor máximo actual.

Las características del ciclo de precios actual se asemeja a lo ocurrido a mediados de la década de los 80, cuando pasó de un mínimo nominal de 56,4 ¢/lb. en octubre de 1984 a 168,42 ¢/lb. en diciembre de 1988. Es decir, en 50 meses presenta un avance nominal de 112,02 ¢/lb. desde el fondo al valor máximo del ciclo. En el caso de repetirse este patrón, aún existiría espacio para el alza de la cotización del metal respecto a los valores observados actualmente.

Gráfico 7: Premio Cátodo Grado A (US$/TM)

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Jan-02 May-02 Sep-02 Jan-03 May-03 Sep-03Spot Abastecimiento

Gráfico 8: Precio Contado Cobre BML (¢/lb.)


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NOTICIAS MINERAS Baja la producción esperada de Freeport Freeport disminuyó su proyección de producción de Grasberg para el 2004 en 181 mil TM. Esta noticia es determinante para el mercado del cobre, por cuanto implica una significativa disminución en la producción de las fundiciones asiáticas que provee esta mina, dentro de un contexto de marcada escasez. Pan Pacific disminuirá en 30 mil TM su producción, Mitsubishi la bajará en 20 mil TM y Sumitomo Metal Mining Co lo hará en 26 mil TM. Fuente: Reuters.

Disminuye la producción de la mina Ok Tedi La empresa anunció que disminuirá la producción de concentrados en 40% durante los próximos 2 meses, debido a una falla mecánica en un molino. La mina produce anualmente 675 mil TM de concentrados de cobre. Aún cuando Ok Tedi es uno de los principales proveedores de concentrados de las fundiciones asiáticas, la disminución de producción sólo las afectará si la reducción se mantuviera en el segundo trimestre del 2004. Fuente: Reuters. Menor producción 2003 en El Teniente La producción acumulada a noviembre del 2003 de El Teniente fue de 333 mil TM, un 17% menor a la proyección para ese año debido a una implementación de los proyectos mineros más lenta a lo esperado. Fuente: BNamericas, Reuters.

Phelps Dodge anuncia reapertura de minas Un aumento de 109 mil TM de producción en el 2004 y de 68 mil TM en el 2005, menor a lo esperado por los agentes anunció la compañía Phelps Dodge. Bagdad y Sierrita (Arizona) entrarán en operaciones a plena capacidad el segundo y cuarto trimestre, respectivamente. Chino (Nuevo México) entrará el tercer trimestre capacidad media. Las operaciones de mina y de concentrados de Ojos del Salado (Chile) entrarán en operaciones el segundo trimestre. Por último se incorporará la fundición Miami (Arizona) en el tercer trimestre a capacidad plena. Todas estas reaperturas fueron justificadas por los mayores precios del metal, el déficit proyectado para el 2004 y el aumento de la demanda en China, Estados Unidos y Europa. Fuente: Dow Jones, Platts, Reuters.

Aumentó la producción de cobre 2003 en Escondida, Southern Peru Copper Company (SPCC) y Antofagasta plc. La producción de Escondida aumentó 31,2% con respecto al año anterior, pero fue menor en 5,2% a lo proyectado para el 2003, debido a problemas en la recuperación del agua. A pesar de esto, la mina espera alcanzar su plena capacidad de 1,25 millones de TM, durante el 2004. SPCC (controlada por Grupo México) aumentó su producción en un 8,1% en el 2003 totalizando 375 mil TM, esto por el aumento en la producción en las minas de Toquepala y Cuajone. Antofagasta plc aumentó la producción en 2,4% alcanzando las 471 mil TM en el 2003, por el aumento de producción en las minas Pelambres, El Tesoro y Michilla, a raíz de una mejor tasa de recuperación y aumento de las chancadoras utilizadas. Fuente: CRU, BNamericas, Reuters. KGHM se focaliza en aumentar la producción de cobre La empresa minera polaca, de cobre y plata, anunció un crecimiento en su producción de cobre para el 2004 y el 2005, debido a los altos precios que se proyectan para el metal. Ellos esperan invertir USD 154 millones para optimizar la producción de cobre en sus instalaciones, sin tener todavía una estimación del aumento en la producción. Además el gobierno polaco pretende sacar provecho de los altos precios de las acciones de la compañía y vender el 44,3% de participación que mantiene en ella. Fuente: CRU.

En Sudbury (Canadá) se vota huelga La mina de Falconbridge cesó sus operaciones debido a la huelga iniciada el 1 de febrero por no llegar a acuerdo en el aumento salarial. La mina produce principalmente níquel, pero también cobre y otros metales. Fuente: BNamericas, Reuters.

Cerro Colorado: en huelga por una semana Cerro Colorado, propiedad de BHP Billiton y que produce 130 mil TM de cátodos de cobre al año, se mantuvo en huelga desde el 30 de enero hasta el 6 de febrero, debido a que los trabajadores exigían mayores reajustes salariales que los ofrecidos por la empresa. El trato final consistió en un aumento de 4% real anual por 3 años, además de un bono por producción que depende de las ganancias de la empresa. Fuente: Reuters.


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Finaliza la negociación colectiva de Highland Valley El proceso se finiquitó cuando los trabajadores aceptaron la propuesta de Teck Cominco, en la que ofrecían un aumento de sueldo de 5% retroactivo a octubre con un aumento adicional de 3% en dicho mes y un 3% en octubre del 2005. Además, se ofreció mejoras en el plan de salud, pensión y provisiones de cesantía. Fuente: Canadian Press

Grupo México alcanza valores máximos para sus acciones por propuesta a Southern Peru Copper Company (SPCC) La propuesta consiste en que Grupo México transfiera el 99% de propiedad que posee de Minera México a SPCC, a cambio que Grupo México aumente en SPCC la actual participación de 54,2%. Si se concreta la propuesta, se crearía un activo minero con las segundas reservas de cobre más grandes a escala mundial, las primeras listadas en bolsa y la tercera productora de cobre. Fuente: Reuters.

Vale Do Rio Doce finaliza su proyecto Sossego La empresa minera brasileña señaló que Sossego comenzará sus operaciones de cobre en julio del 2004. Produciendo en promedio 455 mil TM de concentrados por año. Además, se planea implementar el proyecto “118” en el segundo trimestre del 2004 para producir en diciembre del 2005 45 mil TM de cátodos de cobre. Fuente: Reuters.

Precio del Cobre LME / Copper price (¢US$/lb) Stocks Cobre Bolsas / Metal Exchanges Copper Stocks (TMF)Promedio Mensual Enero 2004 / January 2004 Monthly Avg 109.931 LME 31-12-03 432,975 Promedio año a la fecha / Up to date annual average 109.931 30-01-04 363,000

Variación % / % Variation -16.2%Valor Mínimo año 2004 / Minimum value 106.005Valor Máximo año 2004 / Maximum value 113.262 Comex 31-12-03 254,863

30-01-04 238,717 Precio del Cobre Comex/ COMEX copper price (¢US/lb) Variación % / % Variation -6.3%Promedio Primera Posición Enero / January first position avg 110.150

Precio Promedio Principales Metales Enero Producción Chilena de Cobre Comerciable (Miles de TMF)January Main Metals Average Price Chilean Copper Production (thousand FMT)Plata / Silver (US$/ Onza; London Spot) 6.32 Dic / Dec 2003 457.5Oro / Gold (US$/ Onza; London Inicial) 414.5Aluminio /Aluminum (¢US$/LB; LME) 72.9 Acumulado: / Accumulated:Plomo / Lead (¢US$/LB; LME) 34.4 Ene-Dic 2002 / Jan - Dec 2002 4,580.6 Zinc (¢US$/LB; LME) 46.1 Ene-Dic 2003 / Jan - Dec 2003 4,904.2 Estaño / Tin (¢US$/LB; Comerciantes EEUU / US Merchants) 303.9 Variación / Variation 7.1%Niquel / Nickel (¢US$/LB; LME) 695.7Molibdeno / Molybdenum (US$/LB; Comerciantes EEUU) 7.94

Exportaciones Chilenas de Cobre (Millones de US$) Exportaciones Chilenas de Cobre (Miles de TMF)Chilean Copper Exports (USD Millions) Chilean Copper Exports (Thousands FMT)Nov / Nov 2003 661.6 Nov / Nov 2003 380.7

Acumulado: / Accumulated: Acumulado: / Accumulated:Ene-Nov 2002 / Jan - Nov 2002 5,815.1 Ene-Nov 2002 / Jan - Nov 2002 4,165.6 Ene-Nov 2003 / Jan - Nov 2003 6,799.3 Ene-Nov 2003 / Jan - Nov 2003 4,377.7 Variación / Variation 16.9% Variación / Variation 5.1%

Resumen Principales Estadísticas Enero 2004Main Statistics Summary - January 2004

Precio Promedio Mensual Cobre¢US$/lb

Copper Monthly Average Price

66717681869196

101106111

ENE/2002

ENE/2003

ENE/2004

Evolución diaria Precio del Cobre LME(¢US$/lb;enero 2004)

Daily copper price evolution - january 2004

103

105

107

109

111

113

115

117

2 5 6 7 8 9 12 13 14 15 16 19 20 21 22 23 26 27 28 29 30

Producción Chilena de Cobre Comerciable(miles de TMF)

Chilean Copper Production (thousand FMT)

100150200250300350400450500

DIC/20

01

DIC/20

02

DIC/20

03

Valor de Exportaciones de Cobre y Subproductos

(Millones de US$; FOB)Copper and by-products exports (USD millions; FOB)

0100200300400500600700800900

NOV/2001

NOV/2002

NOV/2003

ANTECEDENTES DE PRECIOS / PRICE INFORMATION

Dirección de Estudios 1COMISION CHILENA DEL COBRE

B.M.L. / LME COMEX B.M.L./ LME COMEX

ENE/ JAN / 2001 81.080 83.700 81.4 84.1FEB 80.089 82.005 81.8 83.7MAR 78.869 80.066 80.9 82.1ABR/ APR 75.485 76.260 77.2 78.0MAY 76.304 76.848 77.8 78.4JUN 72.958 72.583 74.9 74.5JUL 69.182 69.438 72.0 72.3AGO/ AUG 66.426 67.341 69.3 70.3SEP 64.697 65.428 67.6 68.4OCT 62.472 63.204 66.9 67.7NOV 64.761 66.093 69.4 70.8DIC/ DEC 66.757 67.832 72.7 73.9ENE-DIC/ JAN-DEC 71.566 72.567 74.3 75.4



ENE/ JAN / 2004 109.931 110.150 109.9 110.2

ENE/ JAN / 2004 109.931 110.150 109.9 110.2ENE/ JAN / 2003 74.737 75.371 76.9 77.5

VARIACION % / % VARIATION ENE/ JAN 2004/2003 47.1 46.1 42.9 42.2(1) Deflactor: Indice de Precios al por Mayor de Estados Unidos, base diciembre 2003=100./ USA Wholesale Price Index, basis december 2003 = 100.

PRECIO DEL COBRE REFINADO, NOMINAL Y REAL(Centavos de dólar por libra)

REFINED COPPER PRICES, NOMINAL AND CONSTANT (USD cents/lb.)

REAL / CONSTANT(1) NOMINAL

2 Dirección de EstudiosCOMISION CHILENA DEL COBRE

NOMINAL AÑO B.M.L. / LME COMEX B.M.L./ LME COMEX1935 6.973 N.D. 70.3 N.D.1936 8.531 N.D. 84.9 N.D.1937 12.021 N.D. 112.2 N.D.1938 8.885 N.D. 90.9 N.D.1939 8.453 N.D. 101.6 N.D.1940 10.601 N.D. 109.1 N.D.1941 11.159 N.D. 103.1 N.D.1942 11.168 N.D. 91.3 N.D.1943 11.168 N.D. 87.4 N.D.1944 11.168 N.D. 86.7 N.D.1945 11.155 N.D. 85.4 N.D.1946 13.893 N.D. 93.1 N.D.1947 23.477 N.D. 127.8 N.D.1948 24.116 N.D. 121.5 N.D.1949 21.899 N.D. 115.8 N.D.1950 22.353 N.D. 113.4 N.D.1551 27.541 N.D. 125.9 N.D.1952 32.349 N.D. 151.6 N.D.1953 32.180 N.D. 152.6 N.D.1954 31.265 N.D. 148.4 N.D.1955 43.898 42.729 207.9 202.61956 41.072 39.821 188.5 182.61957 27.455 27.227 122.7 121.71958 24.730 25.279 108.8 111.31959 29.735 31.153 130.4 136.71960 30.751 30.732 135.0 135.01961 28.724 29.933 126.5 131.81962 29.263 29.227 128.6 128.31963 29.301 29.796 129.0 131.21964 44.110 42.940 193.8 188.81965 58.734 50.461 252.6 217.01966 69.465 63.159 289.2 263.11967 51.127 50.388 212.8 209.91968 56.101 51.125 227.7 207.31969 66.563 63.863 259.8 248.91970 64.195 61.275 242.0 231.01971 49.266 49.050 180.1 179.51972 48.556 49.140 169.8 171.81973 80.776 78.445 249.6 242.51974 93.272 90.156 242.4 234.41975 55.942 55.543 133.2 132.21976 63.611 64.072 144.5 145.41977 59.290 60.294 127.3 130.71978 61.886 62.172 123.1 123.81979 89.830 88.466 158.7 156.51980 99.174 96.758 153.6 149.61981 78.949 78.655 112.1 111.71982 67.057 65.820 93.5 91.71983 72.173 71.901 99.1 98.81984 62.449 61.320 83.9 82.21985 64.281 60.988 86.7 82.11986 62.287 61.649 86.5 85.51987 81.086 77.837 109.1 105.11988 117.937 114.600 153.3 148.81989 129.113 124.911 160.2 154.91990 120.879 119.085 144.4 142.51991 106.066 104.875 126.5 125.11992 103.573 102.721 122.8 121.91993 86.713 85.283 101.5 99.81994 104.903 107.052 120.7 123.51995 133.198 134.717 148.6 150.31996 103.894 105.872 113.6 115.51997 103.224 103.579 112.6 112.91998 74.974 75.077 84.0 84.01999 71.380 72.111 79.1 79.92000 82.294 83.971 86.5 88.32001 71.566 72.567 74.3 75.42002 70.647 71.672 75.3 76.32003 80.734 81.050 81.4 81.7ENE/ JAN / 2004 109.931 110.150 109.9 110.2ENE/ JAN / 2003 74.737 75.371 76.9 77.5VARIACION %ENE/ JAN 2004/2003 47.1 46.1 42.9 42.2

N.D. Información no disponible / Not Available

(1) Deflactor: Indice de Precios al por Mayor de Estados Unidos, base diciembre 2003=100./ USA Wholesale PriceIndex, basis december 2003 = 100.

PRECIO DEL COBRE REFINADO, NOMINAL Y REAL(Centavos de dólar por libra)

REFINED COPPER PRICES, NOMINAL AND CONSTANT (USD cents/lb.)

REAL / CONSTANT(1)


ANUAL(1) / ANNUAL 12 MESES / 12 MONTHS1999 71.380 - -2000 82.294 - -2001 71.566 - -2002 70.6472003 80.734

ENE/ JAN / 2002 68.218 68.218 70.439FEB 70.847 69.470 69.703MAR 72.796 70.543 69.141ABR/ APR 72.136 70.946 68.912MAY 72.379 71.246 68.598JUN 74.731 71.756 68.674JUL 72.097 71.810 68.944AGO/ AUG 67.111 71.219 69.012SEP 67.073 70.756 69.194OCT 67.302 70.379 69.639NOV 71.771 70.505 70.249DIC/ DEC 72.379 70.647 70.647


ENE/ JAN / 2004 109.931 109.931 83.031

PROMEDIO A:/ AVERAGE UP TO:ENE/JAN/2004 109.931 109.931 83.031ENE/JAN/2003 74.737 74.737 71.219

VARIACION %/ % VARIATIONENE/JAN 2004/2003 47.1 47.1 16.6

(1) Precio promedio a la fecha./ Up to date average price.

PERIODO / PERIOD

BOLSA DE METALES DE LONDRESPRECIO PROMEDIO DEL COBRE REFINADO, NOMINAL

LONDON METAL EXCHANGE - REFINED COPPER AVERAGE PRICE, NOMINAL

PRECIO CONTADO VENDEDOR / SELLER SPOT PRICE

COBRE GRADO "A" / A GRADE COPPER

4 Dirección de Estudios COMISION CHILENA DEL COBRE

CONTANGO(1) CTS.US$/lb CONTANGO

DIA/ DAY CONTADO/ SPOT FUTURO/ FUTURE(3) BACKWARDATION (2) CONTADO/ SPOT FUTURO/ FUTURE(3) BACKWARDATION

1 Feriado Holiday Feriado Holiday2 2,348.00 2,327.00 (21.00) 106.504 105.551 (0.953)345 2,370.00 2,359.50 (10.50) 107.501 107.025 (0.476)6 2,403.00 2,389.00 (14.00) 108.998 108.363 (0.635)7 2,343.00 2,332.00 (11.00) 106.277 105.778 (0.499)8 2,337.00 2,326.00 (11.00) 106.005 105.506 (0.499)9 2,426.00 2,414.00 (12.00) 110.042 109.497 (0.545)101112 2,419.00 2,411.00 (8.00) 109.724 109.361 (0.363)13 2,416.00 2,402.50 (13.50) 109.588 108.976 (0.612)14 2,399.00 2,383.00 (16.00) 108.817 108.091 (0.726)15 2,403.00 2,391.00 (12.00) 108.998 108.454 (0.544)16 2,390.00 2,382.50 (7.50) 108.409 108.068 (0.341)171819 2,446.00 2,436.00 (10.00) 110.949 110.495 (0.454)20 2,429.50 2,428.00 (1.50) 110.200 110.132 (0.068)21 2,450.00 2,446.50 (3.50) 111.130 110.971 (0.159)22 2,470.00 2,465.00 (5.00) 112.037 111.811 (0.226)23 2,455.00 2,448.50 (6.50) 111.357 111.062 (0.295)242526 2,460.50 2,452.00 (8.50) 111.606 111.221 (0.385)27 2,461.00 2,449.00 (12.00) 111.629 111.085 (0.544)28 2,483.00 2,467.00 (16.00) 112.627 111.901 (0.726)29 2,497.00 2,476.00 (21.00) 113.262 112.310 (0.952)30 2,489.00 2,470.00 (19.00) 112.899 112.037 (0.862)31

PROMEDIO ENERO 2,423.57 2,412.17 (11.40) 109.931 109.414 (0.517)JANUARY AVG

Ene-Ene/ Jan-Jan 2,423.57 2,412.17 (11.40) 109.931 109.414 (0.517)(1) Contango: Precio futuro mayor que precio contado./ Future price higher than spot price (2) Backwardation: Precio futuro menor que precio contado./ Future price lower than spot price(3) Precio Futuro: cotización 3 meses / Future: 3 month price

Stocks fin período BOLSA DE METALES DE LONDRES/ LONDON METAL EXCHANGE COMEX TOTALStocks end of period TOTAL BOLSAS/

T.M./MT Catodos"A" / A Grade Cathodes METAL EXCHANGES

31.12.2003 432,975 254,863 687,838 02.01.2004 430,525 254,863 685,388 05.01.2004 430,050 254,670 684,720 06.01.2004 428,575 253,692 682,267 07.01.2003 426,075 253,011 679,086 08.01.2004 421,900 252,712 674,612 09.01.2004 417,000 251,980 668,980 12.01.2004 413,950 251,808 665,758 13.01.2004 411,900 250,899 662,799 14.01.2004 408,700 250,385 659,085 15.01.2004 405,500 249,700 655,200 16.01.2004 402,225 249,635 651,860 19.01.2004 399,250 249,638 648,888 20.01.2004 394,175 247,957 642,132 21.01.2004 392,125 245,511 637,636 22.01.2004 389,400 244,722 634,122 23.10.2004 384,900 243,551 628,451 26.01.2004 381,075 242,181 623,256 27.01.2004 378,225 240,978 619,203 28.01.2004 372,850 240,011 612,861 29.01.2004 368,875 239,048 607,923 30.01.2004 363,000 238,717 601,717

PRECIOS DIARIOS DEL COBRE REFINADO / REFINED COPPER DAILY PRICES ENERO 2004 / JANUARY 2004

US$/T.M. (MT)

BOLSA DE METALES DE LONDRES/ LONDON METAL EXCHANGE


PRODUCTORES COMEX PRECIONORTEAMERICANOS COBRE GRADO "A" CHATARRANorth American Producers A Grade Copper Scrap Price

W.B.(1) 1er.MES / First Month Nº 21999 75.909 72.111 58.1392000 88.163 83.971 66.2512001 76.854 72.567 41.6582002 75.805 71.672 12.0962003 85.245 81.050 10.163



ENE/ JAN / 2004 114.336 110.150 12.000

ENE/ JAN/ 2004 114.336 110.150 12.000ENE/ JAN/ 2003 79.529 75.371 10.800

VARIACION % / % VARIATION ENE/ JAN/ 2003-2004 43.8 46.1 11.1

(1) Cotización/ Quotation Producer Delivered-Metals Week.FUENTE/ SOURCE: Metals Week.Reuters.

PRECIO PROMEDIO DEL COBRE EN ESTADOS UNIDOS, NOMINAL

COPPER AVERAGE PRICE IN USA, NOMINAL(Centavos de dólar por libra/ US cents/lb.)


PLATINO/ PLATINUM

REINO UNIDO (1) ESTADOS UNIDOS (2) ESTADOS UNIDOS (2) REINO UNIDO (1)UK USA INICIAL / INITIAL FINAL / LAST USA UK

1999 5.22 5.25 279.0 278.8 278.8 376.02000 4.95 5.00 279.3 279.0 279.0 544.22001 4.37 4.39 271.1 271.0 271.1 529.32002 4.60 4.63 310.2 310.0 310.1 539.8

ENE/ JAN / 2002 4.51 4.50 281.8 281.5 281.5 471.9FEB 4.42 4.45 295.7 295.5 295.4 471.2MAR 4.53 4.57 294.4 294.1 294.1 512.0ABR/ APR 4.57 4.61 302.9 302.7 302.7 540.3MAY 4.71 4.74 314.5 314.5 314.1 534.4JUN 4.89 4.92 321.5 321.2 321.8 555.4JUL 4.92 4.95 313.6 313.3 313.5 526.2AGO/ AUG 4.55 4.56 310.0 310.3 310.2 545.7SEP 4.55 4.59 318.8 319.1 319.5 556.4OCT 4.40 4.42 316.7 316.6 316.6 580.2NOV 4.51 4.54 319.3 319.1 319.1 588.0DIC/ DEC 4.63 4.66 333.3 331.9 333.2 596.2

ENE/ JAN / 2003 4.81 4.86 356.9 356.9 356.9 629.6FEB 4.65 4.68 359.6 359.0 359.6 682.1MAR 4.53 4.55 341.6 340.6 340.6 675.0ABR/ APR 4.49 4.54 328.2 328.2 328.2 624.1MAY 4.74 4.75 355.4 355.7 355.0 651.6JUN 4.53 4.56 356.9 356.4 356.4 661.2JUL 4.80 4.86 350.8 351.0 351.0 681.7AGO/ AUG 4.99 5.03 359.0 359.8 359.9 692.2SEP 5.17 5.21 378.9 378.9 379.1 705.3OCT 5.00 5.04 379.1 378.9 378.9 732.5NOV 5.18 5.21 390.2 389.9 389.1 760.1DIC/ DEC 5.62 5.65 407.7 407.0 407.4 806.9

ENE/ JAN / 2004 6.32 6.37 414.5 413.8 414.1 851.7

ENE/ JAN/ 2004 6.32 6.37 414.5 413.8 414.1 851.7ENE/ JAN/ 2003 4.81 4.86 356.9 356.9 356.9 629.6

VARIACION % / % VARIATION ENE/ JAN/ 2003-2004 31.2 31.2 16.2 16.0 16.0 35.3

(1) Cotización London Spot.(2) Cotización Handy & Harman N.Y.(3) Promedio Cotización London fixing P.M. / AverageFUENTE/ SOURCE: Metals Week.Reuters.

REINO UNIDO/ UK

( US$ / onza troy )PRECIOS PROMEDIOS METALES PRECIOSOS, NOMINALES

PRECIOUS METALS AVERAGE PRICES, NOMINAL

PLATA / SILVER ORO / GOLD


COMEX EE.UU. / USA EE.UU / USADIA/ DAY INICIAL / INITIAL FINAL / LAST 1°Pos (US$/oz) H&H (US$/oz)

01 Feriado/Holiday Feriado/Holiday Feriado/Holiday Feriado/Holiday02 415.20 415.25 Feriado/Holiday Feriado/Holiday030405 417.75 420.60 424.40 420.6006 428.00 424.40 422.80 424.4007 420.65 421.75 421.90 421.7508 418.10 421.00 424.00 421.0009 422.80 423.35 426.40 423.35101112 428.20 425.25 426.30 425.2513 424.50 425.50 423.70 425.5014 421.20 419.50 421.70 419.5015 415.50 412.50 408.40 412.5016 410.30 408.40 406.70 408.40171819 407.10 406.60 Feriado/Holiday Feriado/Holiday20 408.30 409.25 412.70 409.2521 411.25 407.60 411.10 407.6022 412.00 409.25 410.00 409.2523 411.40 409.00 407.90 409.00242526 406.20 408.20 406.60 408.2027 404.00 405.70 410.00 405.7028 410.70 411.00 414.50 411.0029 410.15 405.70 398.50 405.7030 401.30 399.75 402.20 399.7531

PROMEDIO MES/ 414.505 413.788 414.726 414.089 MONTH AVG

FUENTE / SOURCE : Reuters

REINO UNIDO/ UK

PRECIOS DIARIOS ORO: ENERO 2004( US$ / onza troy )

GOLD DAILY PRICES: JANUARY 2004


DIA/ DAYREINO UNIDO/ UK

(1)COMEX EE.UU./ USA

1° POS.Handy & Harman

N.Y. (2)01 Feriado/Holiday Feriado/Holiday Feriado/Holiday02 5.9850 Feriado/Holiday Feriado/Holiday030405 5.9750 6.2330 6.220006 6.2800 6.3160 6.335007 6.2150 6.2510 6.260008 6.2000 6.2610 6.280009 6.2450 6.4850 6.4200101112 6.6500 6.6050 6.680013 6.6150 6.5870 6.560014 6.5450 6.4220 6.490015 6.3150 6.2050 6.265016 6.2050 6.3220 6.3000171819 6.3350 Feriado/Holiday Feriado/Holiday20 6.3900 6.3150 6.355021 6.3000 6.2000 6.205022 6.2600 6.3420 6.390023 6.3450 6.3550 6.3150242526 6.2450 6.3070 6.340027 6.2400 6.5500 6.505028 6.5400 6.6250 6.610029 6.5350 6.2260 6.260030 6.2250 6.2460 6.265031

PROMEDIO MES/ 6.31643 6.36068 6.37132MONTH AVG

(1) Cotización London Spot.(2) Cotización Handy & Harman N.Y.FUENTE / SOURCE : Reuters

PRECIOS DIARIOS PLATA: ENERO 2004( US$ / onza troy)

SILVER DAILY PRICES: JANUARY 2004


PLOMO/ ZINC ESTAÑO/ MOLIBDENO/LEAD TIN MOLYBDENUM

B.M.L/ LME EE.UU./USA(1) B.M.L/ LME B.M.L/ LME EE.UU./USA(2) B.M.L/ LME EE.UU./USA(2) OXIDO/ OXIDE (US$/lb)HG SETTL. SETTL. SHG SETL. SETTL. EE.UU./ USA(2)

1998 61.6 65.6 24.0 46.5 261.4 210.1 217.9 3.411999 61.8 65.7 22.8 48.8 254.4 273.1 274.6 2.652000 70.6 74.3 20.6 51.2 253.4 392.0 397.9 2.552001 65.3 68.8 21.6 40.2 211.5 269.8 274.5 2.362002 61.2 64.9 20.5 35.3 194.7 307.3 309.5 3.77

ENE/ JAN / 2001 73.3 75.2 21.7 46.9 242.1 317.5 321.5 2.21FEB 70.8 76.4 22.8 46.3 240.9 296.1 308.0 2.26MAR 68.5 72.4 22.6 45.6 237.5 278.4 284.8 2.28ABR/ APR 67.9 71.3 21.7 44.0 232.7 287.3 290.5 2.36MAY 69.8 72.7 21.2 42.5 231.8 320.5 321.2 2.46JUN 66.5 69.7 20.2 40.6 226.9 301.4 308.8 2.55JUL 64.3 68.1 20.9 38.7 204.9 269.4 277.3 2.43AGO/ AUG 62.5 66.1 21.9 37.6 185.3 250.6 256.7 2.39SEP 61.0 64.9 21.1 36.2 175.8 228.2 233.5 2.39OCT 58.2 62.1 21.2 34.5 178.1 219.0 222.8 2.32NOV 60.2 63.4 22.1 35.1 190.9 230.5 226.2 2.28DIC/ DEC 61.0 64.1 21.9 34.2 191.0 239.0 242.8 2.36



ENE/ JAN / 2004 72.9 76.6 34.4 46.1 303.9 695.7 690.0 7.94

ENE/ JAN/ 2004 72.9 76.6 34.4 46.1 303.9 695.7 690.0 7.9ENE/ JAN/ 2003 62.5 66.3 20.2 35.4 211.9 364.2 358.0 3.7

VARIACION % / % VARIATION ENE/ JAN/ 2003-2004 16.5 15.7 70.6 30.2 43.4 91.0 92.7 117.5

(1) Mercado / MW US Market.(2) Comerciantes / MW Dealers.FUENTE/ SOURCE: Metals Week.-Reuters

NIQUEL/NICKEL

PRECIOS PROMEDIOS OTROS METALES, NOMINALES( Centavos de US$ por libra)

ALUMINIO/ALUMINIUM

OTHER METALS AVERAGE PRICES, NOMINAL


DIA/DAY Contado/ Spot Futuro/ Future Contado/ Spot Futuro/ Future Contado/ Spot Futuro/ Future Contado/ Spot Futuro/ Future Contado/ Spot Futuro/ Future

01 Feriado/Holiday Feriado/Holiday Feriado/Holiday Feriado/Holiday Feriado/Holiday02 298.69 297.10 34.07 33.57 46.09 46.65 72.62 73.21 757.05 752.96030405 299.37 297.33 33.82 33.34 46.40 46.95 72.28 72.92 774.51 771.1106 301.19 300.28 34.52 34.20 47.17 47.85 72.76 73.39 806.03 801.0407 286.67 283.95 33.20 32.84 45.65 46.47 72.14 72.82 699.89 700.8008 286.67 285.31 33.11 32.52 45.54 46.27 71.60 72.30 708.06 707.1509 299.37 296.88 34.09 33.70 46.47 47.17 72.58 73.32 743.67 741.62101112 298.46 296.42 34.45 33.88 46.63 47.36 72.85 73.57 717.13 716.0013 303.91 300.73 34.34 33.75 46.58 47.26 72.30 72.96 700.35 696.4914 299.83 295.74 33.52 32.98 45.81 46.52 72.17 72.85 642.51 640.4715 298.69 295.74 33.93 33.48 46.27 47.02 72.64 73.35 648.18 645.0116 295.74 290.75 33.84 33.16 45.56 46.36 73.03 73.73 663.38 662.25171819 294.84 290.75 34.29 33.48 45.72 46.65 73.03 73.75 669.05 666.7820 291.43 288.94 34.11 33.34 45.99 46.83 72.69 73.46 680.39 666.7821 294.84 292.11 34.22 33.73 46.31 47.22 72.87 73.66 675.85 671.3222 293.93 292.34 35.38 34.70 46.58 47.42 73.69 74.39 673.59 673.3623 285.31 284.63 35.06 34.20 46.09 46.86 73.28 74.14 671.09 668.14242526 284.18 284.86 34.43 34.20 45.45 46.40 73.35 74.09 672.22 669.0527 285.99 286.22 34.52 34.02 45.56 46.38 73.14 73.82 664.29 664.2928 288.03 288.26 34.97 34.38 45.79 46.52 73.51 74.16 679.03 670.4129 295.74 295.74 36.83 34.93 46.74 47.47 73.98 74.71 675.85 666.7830 294.38 294.84 35.70 34.79 46.31 46.99 74.09 74.71 687.19 678.1231

PROMEDIO MES

MONTH AVG 294.15 292.33 34.40 33.77 46.13 46.89 72.88 73.59 695.68 691.90FUENTE/ SOURCE: Reuters

BOLSA DE METALES DE LONDRESPRECIOS DIARIOS OTROS METALES: ENERO 2004

( Centavos de US$ por libra)OTHER METALS DAILY PRICES LME: JANUARY 2004 (US cents/lb. )

NIQUEL/ NICKELESTAÑO/ TIN PLOMO/ LEAD ZINC ALUMINIO/ ALUMINIUM


CHILEObservado/ Observed

PERIODO/ PERIOD US$ / L DM / US$ (1) EURO / US$ (1) YEN / US$ $ / US$1998 1.65709 1.74734 130.844 460.291999 1.61789 1.80822 0.93765 113.699 508.782000 1.51587 2.12035 1.08458 106.883 539.492001 1.43984 2.18536 1.11698 121.338 634.942002 1.50239 1.06224 125.243 688.94

ENE/ JAN / 2001 1.47750 2.08373 1.06488 116.659 571.12FEB 1.45251 2.12484 1.08507 116.225 563.13MAR 1.44446 2.15327 1.09833 121.462 587.79ABR/ APR 1.43477 2.19015 1.11973 123.762 598.63MAY 1.42650 2.23649 1.14187 121.758 604.48JUN 1.40201 2.29286 1.17101 122.324 616.07JUL 1.41148 2.27189 1.16172 122.654 656.46AGO/ AUG 1.43718 2.17162 1.11139 121.344 673.70SEP 1.46343 2.14679 1.09815 118.596 681.24OCT 1.45138 2.15923 1.10379 121.403 708.10NOV 1.43561 2.20191 1.12681 122.399 689.40DIC/ DEC 1.44127 2.19153 1.12097 127.470 669.14

ENE/ JAN / 2002 1.43224 1.13210 132.679 667.28FEB 1.42257 1.14960 133.654 678.84MAR 1.42293 1.14090 130.941 663.26ABR/ APR 1.44291 1.13040 130.753 650.82MAY 1.45981 1.09140 126.342 653.91JUN 1.48369 1.04900 123.259 673.77JUL 1.55652 1.00730 117.883 696.33AGO/ AUG 1.53685 1.02310 118.977 702.30SEP 1.55633 1.02030 121.065 726.98OCT 1.55746 1.01910 123.900 742.32NOV 1.57112 0.99910 121.595 709.48DIC/ DEC 1.58630 0.98460 121.862 701.95

ENE/ JAN / 2003 1.61754 . 0.94210 133.654 722.48FEB 1.60795 0.92790 119.318 745.21MAR 1.58247 0.92700 118.666 743.28ABR/ APR 1.57387 0.92130 119.890 718.25MAY 1.62235 0.86520 117.357 703.58JUN 1.66088 0.85660 118.329 709.18JUL 1.62210 0.87840 118.694 701.14AGO/ AUG 1.59386 0.89650 118.652 703.77SEP 1.61548 0.89170 114.745 675.44OCT 1.67916 0.85430 109.493 646.07NOV 1.68974 0.85550 109.170 625.47DIC/ DEC 1.75161 0.81550 107.735 602.90

ENE/ JAN / 2004 1.82547 . 0.79270 106.270 573.64.

ENE/ JAN/ 2004 1.82547 0.79270 106.270 573.640ENE/ JAN/ 2003 1.61754 0.94210 133.654 722.480

VARIACION % / % VARIATION ENE/ JAN/ 2003-2004 12.9 -15.9 -20.5 -20.6

FUENTE/ SOURCE: Banco Central de Chile. Reuters.(1) Nota:A contar de enero de 2002 el Marco Aleman se reemplaza por el Euro/ Note: Since January 2002 German mark was replaced by Euro .

TASA DE CAMBIO PROMEDIO ESTADOS UNIDOS/ EXCHANGE RATESESTADOS UNIDOS/ USA ( Federal Reserve Bank )

ANTECEDENTES DE PRODUCCION Y EXPORTACIONES /

PRODUCTION AND EXPORTS INFORMATION


(T.M. de Fino) / (MT of fine molibdenum)MINA FUNDICION CONCENT. OXIDOS TOTALMINE SMELTER SX-EW OTROS(2) TOTAL OXIDES

OTHER

1998 3,686.9 1,403.1 1,108.1 1,226.8 2,334.9 16,976.8 8,320.1 25,296.91999 4,391.2 1,473.9 1,362.1 1,304.3 2,666.4 17,609.6 9,699.0 27,308.62000 4,602.0 1,460.4 1,372.3 1,296.0 2,668.3 23,462.8 9,724.0 33,186.82001 4,739.0 1,503.2 1,538.2 1,344.0 2,882.2 24,678.9 8,813.0 33,491.92002 4,580.6 1,438.7 1,602.0 1,248.1 2,850.1 21,750.4 7,716.0 29,466.4

ENE/ JAN / 2001 (P) 381.5 123.1 119.1 110.1 229.2 2,143.1 342.0 2,485.1FEB 355.8 115.6 111.1 102.3 213.4 1,714.5 729.0 2,443.5MAR 395.3 122.9 126.2 112.1 238.3 1,652.7 841.0 2,493.7ABR/ APR 374.8 114.2 123.6 107.7 231.3 2,036.3 831.0 2,867.3MAY 413.7 125.4 131.3 114.2 245.5 2,175.2 857.0 3,032.2JUN 379.9 127.8 122.3 110.3 232.6 2,057.3 823.0 2,880.3JUL 404.6 130.1 127.0 114.7 241.7 2,087.7 570.0 2,657.7AGO/ AUG 404.3 122.5 127.3 115.5 242.8 1,922.3 782.0 2,704.3SEP 401.2 128.7 131.1 111.9 243.0 2,257.5 748.0 3,005.5OCT 417.1 134.3 141.2 116.7 257.9 2,226.8 635.0 2,861.8NOV 396.1 130.8 136.7 112.6 249.3 2,460.9 743.0 3,203.9DIC/ DEC 414.7 127.8 141.3 115.9 257.2 1,944.6 912.0 2,856.6



ENE-DIC/ JAN-DEC/ 2003 (P) 4,904.2 1,525.3 1,653.1 1,248.8 2,901.9 27,975.8 5,398.0 33,373.8ENE-DIC/ JAN-DEC/ 2002 (P) 4,580.6 1,438.7 1,602.0 1,248.1 2,850.1 21,750.4 7,716.0 29,466.4

VARIACION % / % VARIATION

ENE-DIC/ JAN-DEC 2003/-2002 7.1 6.0 3.2 0.1 1.8 28.6 -30.0 13.3

(P) Cifras provisorias./ Provisional figures(1) A contar del Boletín Agosto 2002, la Producción de Cobre se presenta como: Mina, Fundición y Refinería, de acuerdo a la clasificación usada

internacionalmente/ Since 2002 August Bulletin, Copper Production is shown as: Mine, Smelter and refinery, according to the international classification. (2) Incluye cobre electrorefinado y cobre refinado a fuego/ Includes electro-refined and fire refined copper.(3) Corresponde a la producción en las plantas de Codelco-Chile, de Disputada de las Condes (A contar de Agosto de 1994) y de Pelambres

(A contar de Enero de 2000). / Corresponds to the production of: Codelco-Chile, Disputada de Las Condes (since August 1994), and Pelambres (since January 2000).

FUENTE/ SOURCE: COMISION CHILENA DEL COBRE.

REFINADO / REFINED COPPER

PRODUCCION DE COBRE / COPPER PRODUCTION(1)

PRODUCCION CHILENA DE COBRE Y MOLIBDENO COMERCIABLECHILEAN COPPER AND MOLYBDENUM PRODUCTION

(Miles de T.M.de Cobre Fino) / (Thousand MT of fine copper)MOLIBDENO / MOLYBDENUM(3)


Participación Relativa Embarques de Cobre y Subproductos año 2002

Copper and by-products shipments relative share year 2002

América21.6%

Asia44.4%

Otros/Others0.8%

Europa/Europe33.1%

Participación Relativa Embarques de Cobre y Subproductos Ene-Nov 2003

Copper and by-products shipments relative share Jan-Nov 2003

Europa/Europe31.2%

Otros/Others1.0%

Asia50.4%

América17.4%

Participación de Productos en las Exportaciones de Cobre año 2002

Share of Products in Copper Exports year 2002

REFINADOS/REFINED

62%BLISTER

4%

GRANELES/BULK34%

Participación de Productos en las Exportaciones de Cobre Ene-Nov 2003

Share of Products in Copper Exports Jan-Nov 2003

GRANELES/BULK39%

BLISTER6%

REFINADOS/REFINED

55%

Paises de destino de las Exportacionesde Cobre año 2002

Copper Exports by destination country year 2002

Otros/Others38.5%

Francia/France6.3%

Corea del Sur/South

Korea8.6%

Italia/Italy9.4%

EE.UU./USA10.7%

China13.3%

Japón/Japan13.3%

Paises de destino de las Exportacionesde Cobre Ene-Nov 2003

Copper Exports by destination country Jan-Nov 2003

China18.0%

Japón/Japan14.5%

Corea del Sur/South

Korea10.1%

Italia/Italy8.3%

Francia/France6.3%

Alemania/Germany

5.7%

Otros/Others37.1%

14 Dirección de Estudios

CONCENTRADOS OTROS COBRE(1) MOLIBDENITA SUBPRODUCTOS (2)

COPPER(1) MOLYBDENITE CONCENTRATES OTHER BY-PRODUCTS (2) TOTAL

1998 5,323.7 15.8 358.4 5,697.91999 6,163.8 2.5 311.0 6,477.32000 7,286.3 10.3 341.8 7,638.42001 6,525.9 30.5 315.9 6,872.32002 6,279.3 33.9 369.0 6,682.2



ENE/ JAN / 2003 698.0 4.7 40.8 743.5FEB 555.5 1.7 21.9 579.1MAR 509.3 4.9 27.7 541.9ABR/ APR 598.8 7.8 28.7 635.3MAY 576.0 2.6 40.2 618.8JUN 629.3 3.7 30.3 663.3JUL 621.7 3.0 38.3 663.0AGO/ AUG 654.3 4.1 40.3 698.7SEP 576.6 5.4 34.9 616.9OCT 718.2 10.6 64.3 793.1NOV 661.6 8.7 47.3 717.6

ENE-NOV/JAN-NOV/2003 6,799.3 57.2 414.7 7,271.2ENE-NOV/JAN-NOV/2002 5,815.1 32.8 340.6 6,188.5


ENE-NOV/JAN-NOV 2003/2002 16.9 74.4 21.8 17.5

Nota: Hasta diciembre de 1999, las cifras corresponden a los embarques efectivos realizados en cada período. A contar de enero de 2000, las cifras corresponden a la fecha de emisión de la Declaración de Exportación(DE) o el Documento Unico de Salida (DUS) que reemplazó a la DE a partir del 2 de noviembre de 2001. Los valores, tanto de la DE como el DUS son provisorios ( para las exportaciones bajo condición), mientrasno se reemplacen por los valores definitivos de los Informes de Variación de Valor(IVV). /

Note: Up to December 1999, figures correspond to shipments in each period. Since January 2000, figures correspond to the date indicated in the Exports Statement (DE) or DUS which replaced the DES since 2 November 2001. Both values, DE and DUS are provisional (for exports under conditions) meanwhile there are not replaced by definitive values in the Value Variation Reports (VVR).

(1) No incluye el valor del cobre contenido en los embarques de concentrados de minerales de oro (Cía. Minera El Indio), por estar incorporado en la glosa de exportaciones de oro que informa el Banco Central de Chile./ Does not include value of copper content in gold concentrates shipments (Cia. Minera El Indio), as they are included in the gold exports gloss informed by the Central Bank of Chile.

(2) Incluye: Barros Anódicos, Metal Doré, Plata, Selenio, Sulfato de Cobre, Sulfato de Níquel, Oxido de Molibde-no y otros. / Includes: Anod Slimes, dore, silver, selenium, copper sulphate, nickel sulphate, molybdenum oxide and others.

(a) Valor inferior a 50 mil dólares. / Value below 50 thousand dollars.

FUENTE: / SOURCE: COMISION CHILENA DEL COBRE.

COMISION CHILENA DEL COBRE

COPPER AND BY-PRODUCTS EXPORT SHIPMENTS VALUE (USD millions FOB)

VALORES DE LOS EMBARQUES DE EXPORTACION DE COBRE Y SUBPRODUCTOS

(FOB líquido de retorno en millones de dólares)


COBRE (Miles de T.M. de Cobre Fino)/ COPPER (thousand MT of fine copper)REFINADOS(1) BLISTER GRANELES(2) TOTALREFINED BLISTER BULK TOTAL

1998 2,248.2 157.4 1,169.4 3,575.0 6,791.11999 2,553.8 168.2 1,546.7 4,268.7 874.52000 2,549.2 174.6 1,749.2 4,473.0 1,750.42001 2,696.4 154.9 1,798.2 4,649.5 2,765.72002 2,767.2 182.3 1,552.7 4,502.2 6,018.6



ENE/ JAN / 2003 282.5 18.9 169.6 471.0 505.6FEB 187.0 13.4 175.6 376.0 300.2MAR 183.6 8.5 152.1 344.2 554.0ABR/ APR 230.3 32.2 130.1 392.6 844.6MAY 245.9 20.8 140.3 407.0 244.6JUN 206.1 18.1 194.1 418.3 363.0JUL 212.8 33.8 151.3 397.9 245.9AGO/ AUG 225.4 31.7 148.0 405.1 371.2SEP 200.8 17.3 133.4 351.5 592.4OCT 237.0 31.0 165.4 433.4 913.0NOV 192.5 21.5 166.7 380.7 795.6

ENE-NOV/JAN-NOV/2003 2,403.9 247.2 1,726.6 4,377.7 5,730.0ENE-NOV/JAN-NOV/2002 2,581.9 157.0 1,426.7 4,165.6 5,633.6


ENE-NOV/JAN-NOV 2003/2002 -6.9 57.5 21.0 5.1 1.7

Nota: Hasta diciembre de 1999, las cifras corresponden a los embarques efectivos realizados en cada período. A contar de enero de 2000, las cifras corresponden a la fecha de emisión de la Declaración de Exportación(DE) o el Documento Unico de Salida (DUS) que reemplazó a la DE a partir del 2 de noviembre de 2001.Los valores, tanto de la DE como el DUS son provisorios ( para las exportaciones bajo condición), mientrasno se reemplacen por los valores definitivos de los Informes de Variación de Valor(IVV). /

Note: Up to December 1999, figures correspond to constant shipments in each period. Since January 2000, figures correspond to the Export Clearance Certificate (DE) or the Export Clearance (DUS) that replaced DE since November 2, 2001.Values, both in DE and Export Clearance (DUS) are provisional (for exports under condition), until they are replaced by thedefinitive values in the Value Variation Reports (VVR).

(1) Incluye electrolítico en barras, cátodos y formas especiales; refinado "Tres Estrellas" y refinado "Mantos Blancos". /Includes electrolitic in bars, cathodes, and special forms: Tres Estrella refined, and Mantos Blancos Refined.(2) Incluye cementos, concentrados y cobre secundario, y cobre como coproducto de oro y plata (Cía. Minera El Indio). /Includes cemts, concentrates and secondary copper, and copper as a by-product of gold and silver (Cia.Minera El Indio).(a) Cifra inferior a 50 T.M. / Figure below 50 MT.

FUENTE / SOURCE: COMISION CHILENA DEL COBRE.

EMBARQUES FISICOS DE EXPORTACION DE COBRE YCONCENTRADOS DE MOLIBDENITA

C.MOLIBDENITA

MOLYBDENYTE C. (MT of fine)

COPPER AND MOLIBDENYTE CONCENTRATES EXPORT QUANTITY SHIPMENTS

(T.M. de Fino)


VARIACION %ENE-NOV 2003/2002

% VARIATION2001 2002 2002 2003 JAN-NOV 2003/2002

CODELCO-CHILE 1,654.8 1,553.2 1,451.6 1,287.6 -11.3

OTRAS EMPRESAS MINERAS 2,979.6 2,941.7 2,707.2 3,084.7 13.9OTHER MINING COMPANIESENAMI 157.9 176.0 163.2 151.0 -7.5MANTOS BLANCOS 128.7 130.5 119.7 106.2 -11.3DISPUTADA 178.0 181.2 163.1 226.7 39.0NORANDA 62.1 68.6 61.6 141.0 128.9ESCONDIDA 764.7 640.0 575.8 823.9 43.1QUEBRADA BLANCA 68.7 74.8 69.0 74.3 7.7PUNTA DEL COBRE 7.0 7.3 7.3 7.9 8.2CERRO COLORADO 135.6 116.3 109.3 128.8 17.8MINERA MICHILLA S.A. 47.3 50.3 46.4 47.8 3.0CANDELARIA 184.0 196.7 189.2 207.8 9.8RAYROCK LTDA. 13.0 10.9 10.0 6.9 -31.0EL ABRA 179.4 235.0 216.6 204.6 -5.5ANDACOLLO 20.5 20.4 20.4 21.2 3.9CIA.EXPLOTADORA DE MINAS 6.3 1.2 0.7 7.2 -ZALDIVAR 137.2 141.2 131.8 139.4 5.8COLLAHUASI 419.7 396.0 375.5 331.2 -11.8CERRO DOMINADOR 5.1 15.4 15.2 14.0 -7.9LOMAS BAYAS 56.4 62.3 58.1 56.3 -3.1C.M. LOS MAITENES 5.9 3.9 3.9 0.0 -100.0CORMIN 6.5 - - - -EL TESORO 37.2 81.0 73.6 86.7 17.8LOS PELAMBRES 352.4 323.9 289.1 300.9 4.1OTROS 6.0 8.8 7.7 0.9 -88.3

TRANSFORMADORES 0.6 0.0 0.0 0.6 -TRANSFORMERSMADECO 0.6 (a) (a) 0.6 -

EXPORTADORES DE CHATARRA 6.2 5.3 4.8 4.8 0.0SCRAP EXPORTERSDIONISIO S.A. 1.1 0.3 0.3 0.4 33.3F.MANCHESTER (a) 0.0 - - -INESA 0.3 0.3 0.3 (a) -MADECO 0.4 0.0 - - -M.CERRILLOS 0.3 1.7 1.4 1.3 -7.1OTROS 4.1 3.0 2.8 3.1 10.7

COPRODUCTORES(*) 8.3 2.0 2.0 0.0 -COPRODUCERSCOMPAÑIA MINERA EL INDIO 8.3 2.0 2.0 0.0 -100.0

TOTAL 4,649.5 4,502.2 4,165.6 4,377.7 5.1

Nota: Hasta diciembre de 1999, las cifras corresponden a los embarques efectivos realizados en cada período. A contar de enero de 2000, las cifras corresponden a la fecha de emisión de la Declaración de Exportación (DE) o el Documento Unico de Salida (DUS) que reemplazó a la DE a partir del 2 de noviembre de 2001. Los valores, tanto de la DE como el DUS son provisorios ( para las exportaciones bajo condición), mientras no se reemplacen por los valores definitivos de los Informes de Variación de Valor(IVV). Note: Up to December 1999, figures correspond to constant shipments in each period. Since January 2000, figures correspond to the Export Clearance Certificate (DE) or the Export Clearance (DUS) that replaced DE since November 2, 2001. Values, both in DE and Export Clearance (DUS) are provisional (for exports under condition), until they are replaced by the definitive values in the Value Variation Reports (VVR).

(*) Coproductores: Cobre contenido en los embarques de concentrados de minerales de oro. Coproducers: copper content in gold concentrates shipments.

(a) Cifra inferior a 50 T.M. / Figure below 50 MT.

FUENTE: COMISION CHILENA DEL COBRE.

JANUARY-NOVEMBER

POR EXPORTADOR(Miles de T.M. de Cobre Fino)

EMBARQUES FISICOS DE EXPORTACION DE COBRE

COPPER EXPORT SHIPMENTS QUANTITY BY EXPORTER (Thousand MT of fine copper)

ENERO-NOVIEMBRE


PAIS DE DESTINO COBRE(1) PARTICIPACION(%) SUBPRODUCTOS(2) PARTICIPACION(%) TOTAL PARTICIPACION(%)DESTINATION COUNTRY COPPER SHARE (%) BY-PRODUCTS SHARE (%) TOTAL SHARE (%)EUROPA/ EUROPE 2,040.4 32.5 172.5 42.8 2,212.9 33.1Alemania/ Germany 238.3 3.8 0.3 0.1 238.6 3.6Austria 0.3 0.0 2.5 0.6 2.8 0.0Belgica/ Belgium 36.7 0.6 12.5 3.1 49.2 0.7Bulgaria/ Bulgaria 29.3 0.5 - - 29.3 0.4España/ Spain 151.7 2.4 14.0 3.5 165.7 2.5Finlandia/ Finland 30.6 0.5 4.1 1.0 34.7 0.5Francia/ France 442.2 7.0 - - 442.2 6.6Grecia/ Greece 56.2 0.9 - - 56.2 0.8Holanda/ Netherlands 140.9 2.2 74.4 18.5 215.3 3.2Italia/ Italy 648.8 10.3 8.4 2.1 657.2 9.8Noruega/ Norway 0.9 0.0 - - 0.9 0.0Reino Unido/ United Kingdom 185.6 3.0 33.3 8.3 218.9 3.3Rumania - - 0.2 0.0 0.2 0.0Suecia/ Sweden 71.8 1.1 22.8 5.7 94.6 1.4Suiza/ Switzerland 7.1 0.1 - - 7.1 0.1Otros/ Others 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

AMERICA / AMERICAS 1,295.4 20.6 148.2 36.8 1,443.6 21.6Argentina 7.5 0.1 6.3 1.6 13.8 0.2Bolivia - - 0.2 0.0 0.2 0.0Brasil/ Brazil 236.0 3.8 29.1 7.2 265.1 4.0Canada 117.6 1.9 0.5 0.1 118.1 1.8Colombia 1.1 0.0 - - 1.1 0.0Estados Unidos/ United States 703.5 11.2 84.8 21.0 788.3 11.8Honduras 0.1 0.0 - - 0.1 0.0Mexico 196.9 3.1 26.7 6.6 223.6 3.3Panamá 2.8 0.0 - - 2.8 0.0Peru 29.9 0.5 0.5 0.1 30.4 0.5Otros/ Others 0.0 0.0 0.1 0.0 0.1 0.0

ASIA 2,896.7 46.1 73.5 18.2 2,970.2 44.4Arabia Saudita / Saudi Arabia 35.1 0.6 - - 35.1 0.5Corea del Sur / South Korea 550.3 8.8 4.8 1.2 555.1 8.3China 877.3 14.0 1.0 0.2 878.3 13.1Emiratos Arabes Unidos/ UAE 69.7 1.1 - - 69.7 1.0Filipinas/ Philiphines 30.1 0.5 - - 30.1 0.5Hong Kong 8.9 0.1 - - 8.9 0.1India 154.9 2.5 1.8 0.4 156.7 2.3Indonesia 5.7 0.1 - - 5.7 0.1Irán 24.1 0.4 - - 24.1 0.4Japon/ Japan 699.1 11.1 62.5 15.5 761.6 11.4Malasia/ Malaysia 5.9 0.1 - - 5.9 0.1Singapur/ Singapore 9.8 0.2 0.2 0.0 10.0 0.1Tailandia/ Thailand 1.4 0.0 - - 1.4 0.0Taiwan/ Taipei, China 343.8 5.5 3.2 0.8 347.0 5.2Turquía/ Turkey 80.6 1.3 - - 80.6 1.2Otros/ Others 0.0 0.0 - - 0.0 0.0

OTROS/ OTHERS 46.8 0.7 8.7 2.2 55.5 0.8Sudáfrica / South Africa 4.2 0.1 8.4 2.1 12.6 0.2Australia - - 0.3 0.1 0.3 0.0Otros/ Others 42.6 0.7 - - 42.6 0.6

TOTAL 6,279.3 100.0 402.9 100.0 6,682.2 100.0

(1) Embarques de exportación a consumidores finales y a plantas de tratamiento. No incluye el valor del cobre contenido en los embarquesde concentrados de minerales de oro (Cía. Minera El Indio), por estar incorporado en la glosa de exportaciones de oro que informa el Banco Central de Chile./ Export shipments to final consumers and treatment plants. Does not include value of copper content in gold concentratesshipments (Cia. Minera El Indio), as they are included in the gold exports informed by the Central Bank of Chile.

(2) Incluye: Barros Anódicos, Metal Doré, Plata, Selenio, Sulfato de Cobre, Sulfato de Níquel, Oxido de Molibdeno, Concentrados de Molib-deno y otros. / Includes: Anod Slimes, dore, silver, selenium, copper sulphate, nickel sulphate, molybdenum oxide and others.

(a) Valor inferior a 50 mil dólares. / Value below 50 thousand dollars.FUENTE/ SOURCE: COMISION CHILENA DEL COBRE.

VALORES DE LOS EMBARQUES DE EXPORTACION DE COBRE Y SUBPRODUCTOSSEGUN PAIS DE DESTINO AÑO 2002

(FOB líquido de retorno en millones de dólares)COPPER AND BY-PRODUCTS EXPORT SHIPMENTS VALUE BY DESTINATION COUNTRY YEAR 2002 (USD millions FOB)

18 Dirección de estudiosCOMISION CHILENA DEL COBRE

PARTICIPACIONPAIS DE DESTINO REFINADOS(2) BLISTER GRANELES(3) TOTAL PORCENTUALDESTINATION COUNTRY REFINED BLISTER BULK TOTAL SHARE (%)

EUROPA/ EUROPE 1,102.6 33.6 274.3 1,410.5 31.3Alemania/ Germany 72.6 3.2 115.6 191.4 4.3Austria 0.2 - - 0.2 0.0Belgica/ Belgium 1.3 23.9 (a) 25.2 0.6Bulgaria - - 28.1 28.1 0.6España/ Spain 74.1 5.8 26.3 106.2 2.4Finlandia/ Finland - - 29.0 29.0 0.6Francia/ France 280.0 - 3.6 283.6 6.3Grecia/ Greece 36.8 - - 36.8 0.8Holanda/ Netherlands 93.3 (a) - 93.3 2.1Italia/ Italy 421.4 - - 421.4 9.4Noruega/ Norway - 0.6 - 0.6 0.0Reino Unido/ United Kingdom 121.4 (a) - 121.4 2.7Suecia/ Sweden - 0.1 67.7 67.8 1.5Suiza/ Switzerland 1.5 4.0 5.5 0.1Otros/ Others 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

AMERICA / AMERICAS 520.4 140.7 268.0 929.1 20.6Argentina 4.9 - - 4.9 0.1Brasil/ Brazil 80.2 - 110.9 191.1 4.2Canadá - 39.2 53.9 93.1 2.1Colombia 0.7 (a) - 0.7 0.0Estados Unidos/ United States 364.2 40.6 74.8 479.6 10.7Honduras 0.1 - - 0.1 0.0Mexico 68.5 60.9 - 129.4 2.9Panamá 1.8 - - 1.8 0.0Peru - - 28.4 28.4 0.6Otros/ Others 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

ASIA 1,124.1 7.9 994.5 2,126.5 47.2Arabia Saudita / Saudi Arabia 22.3 - - 22.3 0.5Corea del Sur / South Korea 268.6 1.9 117.9 388.4 8.6China 443.7 5.6 147.9 597.2 13.3Emiratos Arabes Unidos/ UAE 39.7 - 5.9 45.6 1.0Filipinas/ Philiphines - - 25.4 25.4 0.6Hong Kong 5.7 (a) - 5.7 0.1India - 0.1 136.0 136.1 3.0Indonesia 3.6 - - 3.6 0.1Irán/ Iran - - 20.3 20.3 0.5Japon/ Japan 58.0 0.1 541.1 599.2 13.3Malasia/ Malaysia 3.7 - - 3.7 0.1Singapur/ Singapore 6.2 - - 6.2 0.1Tailandia/ Thailand 0.9 - - 0.9 0.0Taiwan/ Taipei, China 220.2 0.2 - 220.4 4.9Turquía/ Turkey 51.5 - - 51.5 1.1Otros/ Others 0.0 - - 0.0 0.0

OTROS/ OTHERS 20.1 0.1 15.9 36.1 0.8Sudáfrica / South Africa - - 3.8 3.8 0.1Otros/ Others 20.1 0.1 10.1 30.3 0.7No Asignable/ Not Allocated (4) - - 2.0 2.0 0.0

TOTAL 2,767.2 182.3 1,552.7 4,502.2 100.0

(1) Embarques de exportación a consumidores finales y a plantas de tratamiento. / Export shipments to final consumers and treatment plants. (2) Incluye cátodos, formas especiales y refinado a fuego. / Includes cathodes, special forms and fire refined. (3) Incluye concentrados, cobre secundario y cobre como coproducto de oro y plata(Cia. Minera El Indio). / Includes concentrates, secondary copper and copper as by-product of gold and silver (Cía. Miera El Indio).(4) Corresponde a Cobre contenido en los embarques de concentrados de oro (Cia. Minera El Indio). / Copper content in gold concentrates shipments (Cía. Minera El Indio).(a) Cifra inferior a 50 T.M. / Figure below 50 MT.FUENTE/ SOURCE: COMISION CHILENA DEL COBRE.

DESTINO DE LOS EMBARQUES FISICOS DE EXPORTACION DE COBRE (1)AÑO 2002

(Miles de T.M. de Cobre Fino)COPPER EXPORT SHIPMENTS QUANTITY BY DESTINATION COUNTRY YEAR 2002 (Thousand MT of fine copper)


PAIS DE DESTINO COBRE(1) PARTICIPACION(%) SUBPRODUCTOS(2) PARTICIPACION(%) TOTAL PARTICIPACION(%)DESTINATION COUNTRY COPPER SHARE (%) BY-PRODUCTS SHARE (%) TOTAL SHARE (%)EUROPA/ EUROPE 2,056.7 30.2 209.5 44.4 2,266.2 31.2Alemania/ Germany 337.6 5.0 0.9 0.2 338.5 4.7Austria - - 2.3 0.5 2.3 0.0Bélgica/ Belgium 29.9 0.4 35.8 7.6 65.7 0.9Bulgaria 47.2 0.7 - - 47.2 0.6España/ Spain 116.0 1.7 8.5 1.8 124.5 1.7Finlandia/ Finland 33.4 0.5 1.1 0.2 34.5 0.5Francia/ France 471.2 6.9 0.4 0.1 471.6 6.5Grecia/ Greece 66.8 1.0 - - 66.8 0.9Holanda/ Netherlands 171.1 2.5 110.5 23.4 281.6 3.9Italia/ Italy 624.1 9.2 9.5 2.0 633.6 8.7Noruega/ Norway 0.1 0.0 - - 0.1 0.0Reino Unido/ United Kingdom 96.5 1.4 22.9 4.9 119.4 1.6Rusia/ Russia - - 0.1 0.0 0.1 0.0Suecia/ Sweden 42.1 0.6 17.5 3.7 59.6 0.8Suiza/ Switzerland 20.7 0.3 - - 20.7 0.3Otros/ Others 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

AMERICA / AMERICAS 1,107.1 16.3 159.8 33.9 1,266.9 17.4Argentina 18.7 0.3 6.8 1.4 25.5 0.4Bolivia - - 0.4 0.1 0.4 0.0Brasil/ Brazil 338.2 5.0 31.1 6.6 369.3 5.1Canada 219.6 3.2 - - 219.6 3.0Colombia 0.4 0.0 - - 0.4 0.0Estados Unidos/ United States 336.5 4.9 93.2 19.7 429.7 5.9Mexico 180.3 2.7 27.4 5.8 207.7 2.9Panamá 10.5 0.2 - - 10.5 0.1Peru 2.9 0.0 0.9 0.2 3.8 0.1Otros/ Others 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

ASIA 3,579.5 52.6 87.6 18.5 3,667.1 50.4Corea del Norte / North Korea 4.1 0.1 0.6 0.1 4.7 0.1Corea del Sur / South Korea 688.9 10.1 8.8 1.9 697.7 9.6China 1,258.2 18.5 0.1 - 1,258.3 17.3Filipinas/ Philiphines 41.8 0.6 - - 41.8 0.6Hong Kong 30.8 0.5 - - 30.8 0.4India 173.4 2.6 0.2 0.0 173.6 2.4Indonesia 3.6 0.1 - - 3.6 0.0Irán 49.6 0.7 - - 49.6 0.7Japon/ Japan 866.2 12.7 73.1 15.5 939.3 12.9Malasia/ Malaysia 10.4 0.2 - - 10.4 0.1Singapur/ Singapore 11.3 0.2 - - 11.3 0.2Tailandia/ Thailand 8.8 0.1 - - 8.8 0.1Taiwan/ Taipei, China 345.3 5.1 4.8 1.0 350.1 4.8Turquía/ Turkey 87.1 1.3 - - 87.1 1.2Otros/ Others 0.0 0.0 - - 0.0 0.0

OTROS/ OTHERS 56.0 0.8 15.0 3.2 71.0 1.0Sudáfrica/ South Africa 18.2 0.3 15.0 3.2 33.2 0.5Australia 16.0 0.2 - - 16.0 0.2Otros 21.8 0.3 - - 21.8 0.3

TOTAL 6,799.3 100.0 471.9 100.0 7,271.2 100.0

(1) Embarques de exportación a consumidores finales y a plantas de tratamiento. / Export shipments to final consumers and treatment plants.(2) Incluye: Barros Anódicos, Metal Doré, Plata, Selenio, Sulfato de Cobre, Sulfato de Níquel, Oxido de Molibdeno, Concentrados de Molib-

deno y otros. / Includes: Anod Slimes, dore, silver, selenium, copper sulphate, nickel sulphate, molybdenum oxide and others.(a) Valor inferior a 50 mil dólares. / Value below 50 thousand dollars.FUENTE/ SOURCE: COMISION CHILENA DEL COBRE.

VALORES DE LOS EMBARQUES DE EXPORTACION DE COBRE Y SUBPRODUCTOSSEGUN PAIS DE DESTINO ENERO - NOVIEMBRE 2003

(FOB líquido de retorno en millones de dólares)COPPER AND BY-PRODUCTS EXPORT SHIPMENTS VALUE BY DESTINATION COUNTRY JANUARY - NOVEMBER 2003 (USD millions FOB)

20 Dirección de estudiosCOMISION CHILENA DEL COBRE

PARTICIPACIONPAIS DE DESTINO REFINADOS(2) BLISTER GRANELES(3) TOTAL PORCENTUALDESTINATION COUNTRY REFINED BLISTER BULK TOTAL SHARE (%)

EUROPA/ EUROPE 933.3 41.0 306.8 1,281.1 29.3Alemania/ Germany 78.1 2.3 170.0 250.4 5.7Bélgica/ Belgium 6.3 11.7 - 18.0 0.4Bulgaria - - 36.3 36.3 0.8España/ Spain 20.2 14.5 42.8 77.5 1.8Finlandia/ Finland - - 23.3 23.3 0.5Francia/ France 273.8 - - 273.8 6.3Grecia/ Greece 38.8 - - 38.8 0.9Holanda/ Netherlands 85.1 12.4 4.2 101.7 2.3Italia/ Italy 364.1 - - 364.1 8.3Noruega/ Norway - 0.1 - 0.1 0.0Reino Unido/ United Kingdom 56.6 - (a) 56.6 1.3Suecia/ Sweden - - 30.2 30.2 0.7Suiza/ Switzerland 10.3 - - 10.3 0.2Otros/ Others 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

AMERICA / AMERICAS 344.3 187.3 166.8 698.4 16.0Argentina 10.8 - - 10.8 0.2Brasil/ Brazil 110.9 1.1 110.9 222.9 5.1Canada 8.1 95.5 45.9 149.5 3.4Colombia 0.2 - - 0.2 0.0Estados Unidos/ United States 154.1 38.5 7.2 199.8 4.6Mexico 54.1 52.2 - 106.3 2.4Panamá 6.1 - - 6.1 0.1Peru - - 2.8 2.8 0.1Otros/ Others 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

ASIA 1,115.9 16.9 1,226.0 2,358.8 53.9Corea del Norte / North Korea 2.3 (a) - 2.3 0.1Corea del Sur / South Korea 266.3 1.3 175.4 443.0 10.1China 506.3 15.1 266.5 787.9 18.0Filipinas/ Philiphines - - 34.9 34.9 0.8Hong Kong 18.0 - - 18.0 0.4India - 0.3 132.9 133.2 3.0Indonesia 2.1 - - 2.1 0.0Irán - - 34.3 34.3 0.8Japon/ Japan 53.5 0.2 582.0 635.7 14.5Malasia/ Malaysia 5.9 - - 5.9 0.1Singapur/ Singapore 6.8 - - 6.8 0.2Tailandia/ Thailand 5.0 - - 5.0 0.1Taiwan/ Taipei, China 199.4 (a) - 199.4 4.6Turquía/ Turkey 50.3 - - 50.3 1.1Otros/ Others 0.0 - - 0.0 0.0

OTROS/ OTHERS 10.4 2.0 27.0 39.4 0.9Sudáfrica - - 14.9 14.9 0.3Australia 9.0 - - 9.0 0.2Otros 1.4 2.0 12.1 15.5 0.4

TOTAL 2,403.9 247.2 1,726.6 4,377.7 100.0

(1) Embarques de exportación a consumidores finales y a plantas de tratamiento. / Export shipments to final consumers and treatment plants. (2) Incluye cátodos, formas especiales y refinado a fuego. / Includes cathodes, special forms and fire refined.(3) Incluye concentrados y cobre secundario. / Includes concentrates and secondary copper.(a) Cifra inferior a 50 T.M. / Figure below 50 MT.FUENTE/ SOURCE: COMISION CHILENA DEL COBRE.

DESTINO DE LOS EMBARQUES FISICOS DE EXPORTACION DE COBRE (1)ENERO - NOVIEMBRE 2003(Miles de T.M. de Cobre Fino)

COPPER EXPORT SHIPMENTS QUANTITY BY DESTINATION COUNTRY JANUARY - NOVEMBER 2003 (Thousand MT of fine copper)


PERIODO ELECTROLITICO TRES ESTRELLAS PERIODOPERIOD ELECTROLITHIC PERIOD

1998 73.9 9.7 83.6 -1999 65.0 10.2 75.2 -2000 69.3 13.7 83.0 -2001 78.1 11.9 90.0 -2002 66.5 15.0 81.5 -




ENE-DIC/ JAN-DEC / 2003 76.4 18.3 94.7ENE-DIC/ JAN-DEC / 2002 66.5 15.0 81.5

VARIACION % / % VARIATION ENE-DIC/ JAN-DEC/ 2003-2002 14.9 22.0 16.2

FUENTE/ SOURCE: COMISION CHILENA DEL COBRE.

ACUMMULATED

VENTAS DE COBRE REFINADO A LA INDUSTRIA MANUFACTURERA NACIONAL (Miles de T.M. de cobre fino)

TOTALACUMULADO

REFINED COPPER SALES TO DOMESTIC MANUFACTURING INDUSTRY (Thousands MT of fine copper)

ANTECEDENTES DE LOS CONTRATOS DE EXPORTACIONES CHILENAS DE CONCENTRADOS

Y CATODOS DE COBRE / CHILEAN COPPER CONCENTRATES AND CATHODES

EXPORT CONTRACTS INFORMATION

22-a Dirección de Estudios COMISION CHILENA DEL COBRE

Características de los contratos de exportación de cátodos 2003

Characteristics of 2003 cathodes export contracts Criterios y definiciones / Criteria and definitions: 1. Tipo de Producto / Type of Product:

Para efectos de discriminar entre los cátodos (grado A, estándar, off grade, etc.), se asume que el premio es un buen indicador del tipo de producto. El criterio utilizado es el siguiente: / In order to distinguish different types of cathodes (A grade, standard, off grade, etc.), it must be assumed that the premium is a good indicator of the type of product. The criteria used is the following:

Premio/ Premium Tipo de Producto/ Type of Product Premio/ Premium > 10 US$/TM Cátodo Grado A/ A Grade Cathode Premio/ Premium >= 0 <= 10 US$/TM Cátodo Estándar/ Standard Cathode Premio/ Premium < 0 US$/TM Cátodo Off grade/ Off Grade Cathode

2. Tipo de Contrato / Type of Contract: Se asume que un contrato con más de 3 cuotas o entregas durante el año, es un contrato de abastecimiento. / It is assumed that a contract with 3 or more quotas or deliveries during the year, is a supply contract.

Número de cuotas – año/ Number of quotas - year Tipo de Contrato/ Type of Contract Cuotas/ Quotas > 3 Abastecimiento/ Supply Cuotas/ Quotas < = 3 Spot

3. Destino de Producto / Destination of the product: Para efectos de agregar la información se utiliza como criterio el asociar el puerto de destino con un continente o región de interés (Europa, Sudamérica, Asia, etc.)./ In order to add the information, the criteria used was to link between the destination port with a continent or important region (Europe, South America, Asia, etc.). Cabe destacar que los contratos de exportación que tienen como cláusula “puerto de destino” el denominado “Rotterdam Parity”, no necesariamente se refiere a que es una entrega en Europa. Más bien, corresponde al monto máximo que el exportador pagará por el flete al puerto de destino solicitado oportunamente por el comprador, siendo cualquier diferencia asumida por quien corresponda. En el caso de ser positiva, vale decir que el flete real pagado fue superior al pactado (Rotterdam Parity), el cliente paga la diferencia. Por el contrario, si el flete real fue menor al pactado, el productor paga./ It must be stated that export contracts containing the clause “destination port” the so-called “Rotterdam Parity”, not necessarily is referring to a delivery in Europe. Rather, it corresponds to the maximum amount the exporter will pay for the freight to the destination port priorly requested by the buyer, thus being the difference assumed by whom corresponds. If possitive, i.e. if the real freight was higher than previously agreed, (Rotterdam Parity), the client pays the difference. On the contrary, if the real freight was lower than agreed, the difference is paid by the producer.

4. Q/P

Período de preciación (Quotation Period), período que se toma como referencia para efectos de la valoración del producto. Para efectos de agregar la información de los contratos se han sumado los Q/P según la siguiente tabla:/ The Quotation Period, is the period taken as a reference in order to appraise the product. To add to the information of the contracts, the Q/P have been added according to the following table:

Q/P Definición/ Definition Agrupados bajo:/ Crowed under:

MCE/ CMS Mes contractual de embarque/ Contractual month of shipment MCE/ CMS MCE/CMS +1 Mes siguiente al mes contractual de embarque/ The following month

to the contractual month of shipment MCE/CMS +1

MCE/CMS -1 Mes anterior al mes contractual de embarque/ Prior month to the contractual month of shipment

MCE/ CMS -1

EFE/ BSD Ventas Unknow, entre fechas, y otras especiales/ Unknown sales, between dates, and other specials

A+1 Mes siguiente al arribo/ The following month to the arrival MCE/CMS +2 Dos meses después del MCE/ Two months following to the CMS MCE/CMS -2 Dos meses anterior al MCE/ Two months prior to the CMS MCE/CMS -3 Tres meses anterior al MCE/ Three months prior to the CMS

Otros/ Others

Adicionalmente, se han omitido de las estadísticas presentadas las operaciones a precio fijo, por ser poco significativas./ Besides, statistics presented in fixed price operations have been omitted as they are not too much significative.

22-b Dirección de Estudios COMISION CHILENA DEL COBRE

Características de los contratos de exportación de concentrados 2003

Characteristics of 2003 concentrates export contracts Criterios y definiciones / Criteria and definitions: 1. Tipo de Contrato / Type of Contract:

Se asume la siguiente clasificación / The following classification is assumed:

Número de cuotas – año / Number of quotas - year Tipo de Contrato / Type of Contract Cuotas/ Quotas > 3 Abastecimiento/ Supply Cuotas/ Quotas < = 3 Spot

2. Destino de Producto / Destination of the product:

Para efectos de agregar la información se utilizo como criterio el asociar el puerto de destino con un continente o región de interés (Europa, Sudamérica, Asia, etc.)./ In order to add the information, the criteria used was to link the destination port with a continent or interest region (Europe, South America, Asia, etc.).

3. Q/P

Período de preciación (Quotation Period), período que se toma como referencia para efectos de la valoración del producto./ Quotation Period, is the period taken as a reference in order to appraise the product. Los contratos de abastecimiento de largo plazo (más de un año), no necesariamente incorporan en el contrato inicial los Q/P; estos se establecen posteriormente./ Long-term supplies contract (more than one year), do not necessarily add Q/P to the initial contract; these are established lately. Otra situación que genera desconocimiento inicial del Q/P a utilizar, corresponde a los contratos que incorporan una cláusula de opción de fijar el Q/P durante el período de vigencia del contrato./ Another situation leading to an initial disregard of the Q/P to be used, corresponds to contracts which incorporate a clause with the option to fix Q/P during the contract duration period. Para efectos de agregar la información de los contratos se han sumado los Q/P según la siguiente tabla:/ To add information of the contracts, Q/P have been added according to the following table

Q/P Definición/ Definition Agrupados bajo:/

Grouped under: A+1 Primer Mes después del arribo/ First month upon arrival A+1 A+2 Segundo Mes después del arribo/ Second month upon arrival A+2 A+3 Tercer Mes después del arribo/ Third month upon arrival A+3 EFE/ BDS Ventas Unknow, entre fechas, y otras especiales./ Unknown sales,

between dates and other specials. Entre Fechas/

Between dates MCE/CMS +4 Cuarto mes después del contractual/ Fourth month following to the CMS MCE/CMS +4 MCE/CMS -1 Mes anterior al contractual/ Prior month to the contractual MCE/CMS -1 A+4 Cuarto mes después del arribo/ Fourth month upon arrival A+5 Quinto mes después del arribo/ Fifth month upon arrival A+6 Sexto mes después del arribo/ Sixth month upon arrival MCE/ CMS Mes contractual de embarque/ Contractual month of shipment MCE/CMS +2 Segundo mes después del MCE/ Second month following to the CMS MCE/CMS +3 Tercer mes después del MCE/ Third month following to the CMS MCE/CMS +5 Quinto mes después del MCE/ Fifth month following to the CMS MCE/CMS -2 Segundo mes anterior al MCE/ Second month prior to the CMS MCE/CMS -3 Tercer mes anterior al MCE/ Third month prior to the CMS

Otros/ Others

Nota: Las exportaciones de cátodos y concentrados informadas a la fecha, están sujetas a eventuales modificaciones que podrían realizar los exportadores./ Note: Cathodes and concentrates exports informed up to date, are subject to eventual modifications by the exporters


COMPROMISOS DE EXPORTACION DE CONCENTRADOS DE COBRETonelaje y TC-RC Comprometido: Año 2003COPPER CONCENTRATES EXPORT AGREEMENTS

Tonnage and TC-RC Agreed in Year 2003

TONELAJE (TMS) / TONNAGE (MT) DESTINO CONTRACTUAL / CONTRACTUAL DESTINATION

Tipo de Contrato / Type of Contract ASIA Europa / Europe FOB Norteamérica / North America

TOTAL

Abastecimiento / Supply 3,071,692 418,679 400,810 552,462 4,443,643

Spot 436,000 65,850 243,021 32,642 777,513

Total contratos / Total contracts 3,507,692 484,529 643,831 585,104 5,221,156

TC - RC DESTINO CONTRACTUAL / CONTRACTUAL DESTINATION

Tipo de Contrato / Type of Contract ASIA Europa FOB Norteamérica TOTAL

Abastecimiento / SupplyTC ponderado (US$/TM) / Weighted TC (USD/MT) 60.3 54.0 54.1 66.0 59.9Minimo / Maximo (Low / High) (21.8 ; 69.0) (18.8 ; 77.0) (19.0 ; 65.5) (54.5 ; 80.0) (18.8 ; 80.0)RC ponderado (¢/lb) / Weighted RC (¢/lb) 6.0 5.4 5.4 6.6 6.0Minimo / Maximo (Low / High) (2.2 ; 6.9) (1.9 ; 7.7) (1.9 ; 6.6) (5.5 , 8.0) (1.9; 8.0 )

SpotTC ponderado (US$/TM) / Weighted TC (USD/MT) 29.0 27.0 29.6 52.9 30.0Minimo / Maximo (Low / High) (9.8 ; 63.6) (13.0 ; 61.0) (17.0 ; 80.0) (26.0 ; 55.3) (9.8 ; 80.0)RC ponderado (¢/lb) / Weighted RC (¢/lb) 2.9 2.0 3.0 5.3 3.0Minimo / Maximo (Low / High) (1.0 ; 6.4) (1.3 , 5,4) (1.7 ; 8.0) (2.6 ; 5.5) (1.0 ; 8.0)

TotalTC ponderado (US$/TM) / Weighted TC (USD/MT) 56.4 50.3 45.0 65.2 55.5RC ponderado (¢/lb) / Weighted RC (¢/lb) 5.6 4.9 4.5 6.5 5.5

TONELAJE (TMS) / TONNAGE (MT) DESTINO CONTRACTUAL / CONTRACTUAL DESTINATION

Q/P ASIA Europa / Europe FOB Norteamérica / North America

TOTAL

A+1 340000 3000 105000 448,000 A+2 259686 45000 292656 597,342 A+3 1734812 75593 40300 1,850,705 Entre Fechas / Between Dates 50000 163936 30620 39506 284,062 MCE+4 / CMS+4 216000 50000 266,000 MCE-1 / CMS-1 114000 200836 314,836 Otros / Others 793194 200000 402375 57642 1,453,211 Total 3,507,692 484,529 636,831 585,104 5,214,156

TC - RC DESTINO CONTRACTUAL / CONTRACTUAL DESTINATION

Q/P ASIA Europa / Europe FOB Norteamérica / North America

TOTAL

A+1TC ponderado (US$/TM) / Weighted TC (USD/MT) 67.3 73.0 61.8 66.1RC ponderado (¢/lb) / Weighted RC (¢/lb) 6.7 7.3 6.2 6.6A+2TC ponderado (US$/TM) / Weighted TC (USD/MT) 57.9 56.0 70.7 64.0RC ponderado (¢/lb) / Weighted RC (¢/lb) 5.8 5.6 7.1 6.4A+3TC ponderado (US$/TM) / Weighted TC (USD/MT) 64.7 54.0 55.7 64.1RC ponderado (¢/lb) / Weighted RC (¢/lb) 6.5 5.4 5.6 6.4Entre Fechas / Bethween DatesTC ponderado (US$/TM) / Weighted TC (USD/MT) 19.8 67.0 51.6 62.5 56.4RC ponderado (¢/lb) / Weighted RC (¢/lb) 2.1 6.4 5.6 6.3 5.6MCE+4 / CMS+4TC ponderado (US$/TM) / Weighted TC (USD/MT) 54.0 59.3 55.0RC ponderado (¢/lb) / Weighted RC (¢/lb) 5.4 5.9 5.5MCE-1 / CMS-1TC ponderado (US$/TM) / Weighted TC (USD/MT) 20.0 42.8 34.5RC ponderado (¢/lb) / Weighted RC (¢/lb) 2.0 4.3 3.5Otros / OthersTC ponderado (US$/TM) / Weighted TC (USD/MT) 41.3 34.0 45.5 57.8 42.1RC ponderado (¢/lb) / Weighted RC (¢/lb) 4.1 3.4 4.5 5.8 4.2TotalTC ponderado (US$/TM) / Weighted TC (USD/MT) 56.4 50.3 45.0 65.2 55.5RC ponderado (¢/lb) / Weighted RC (¢/lb) 5.6 4.9 4.5 6.5 5.5

Cifras provisorias. Ver caracteristicas de los contratos para los Q/P. / Provisional figures. Please review contracts for Q/P characteristics.Fuente / Source: COMISION CHILENA DEL COBRE

I. SEGUN TIPO DE CONTRATO Y REGION / BY TYPE OF CONTRACT AND REGION

II. SEGUN Q/P Y REGION / BY Q/P AND REGION

Dirección de Estudios 24-aCOMISION CHILENA DEL COBRE

TONELAJE / TONNAGE (MT) DESTINO CONTRACTUAL / CONTRACTUAL DESTINATION

Tipo de Contrato-Producto / Type of Contract -Product ASIA EUROPA / Europe

Norteamérica / North America

Rotterdam Parity

Sudamérica y otros / South America and

TOTAL

Abastecimiento / SupplyEstándar / Standard 15,800 145,770 30,000 202,126 393,696 Grado A / A Grade 806,675 734,536 121,066 390,371 21,375 2,074,023 Off Grade 6,000 60,906 10,800 59,707 137,413

Total abastecimiento / Total supply 828,475 941,212 161,866 390,371 283,208 2,605,132 Spot

Estándar / Standard 4,294 3,800 1,000 5,118 1,947 16,159 Grado A / A Grade 54,235 20,733 4,962 165,956 18,270 264,156 Off Grade 1,185 755 260 2,100 4,300

Total spot 58,529 25,718 6,717 171,334 22,317 284,615 Total contratos / Total contracts 887,004 966,930 168,583 561,705 305,525 2,889,747

PREMIO PONDERADO / WEIGHTED PREMIUM (USD) DESTINO CONTRACTUAL / CONTRACTUAL DESTINATION

Tipo de Contrato-Producto / Type of Contract -Product ASIA EUROPA / Europe


Rotterdam Parity

Sudamérica y otros / South

America and OthersTOTAL

Abastecimiento / SupplyEstándar / Standard 8.8 0.2 0.0 0.7 0.8Grado A / A Grade 47.2 36.7 30.1 52.6 21.5 43.3Off Grade -5.0 -35.5 -14.0 -7.7 -20.4

Promedio abastecimiento / Supply average 46.1 26.4 21.6 52.6 0.5 33.5 Minimo / Maximo (Low / High) (-5.0 ; 81.5)(-38,0 ; 52.0) (-38.0 ; 45.0) (15.5 ; 106.5) (-16.0 ; 61.0) (-38.0 ; 106.5)Spot

Estándar / Standard 0.2 0.9 0.0 2.6 5.1 1.7Grado A / A Grade 70.6 49.1 51.5 69.0 28.8 64.7Off Grade -31.1 -50.1 -38.5 -5.7 -22.5

Promedio spot / Spot average 65.4 38.3 32.4 66.9 23.5 59.8 Minimo / Maximo (Low / High) (0.0 ; 95.0) (-40.0 ; 80.0) (-54.0 ; 93.0) (-52.0 , 107.5) (-20 , 85.0) (-54.0 ; 107.5)Promedio Total / Total average 47.4 26.7 22.0 57.0 2.2 36.1

TONELAJE / TONNAGE (MT) DESTINO CONTRACTUAL / CONTRACTUAL DESTINATION

Bolsa - Q/P / Exchange - Q/P ASIA EUROPA / Europe


Rotterdam Parity



LME 886,904 966,930 75,879 561,705 230,095 2,721,513 MCE / CMS 27,619 100,700 18,000 109,839 27,615 283,773 MCE+1 / CMS+1 766,020 659,251 21,865 299,537 180,694 1,927,367 MCE-1 / CMS-1 24,207 100 36,014 46,090 106,411 Otros Q/P / Other Q/P 69,058 206,879 106,239 21,786 403,962

COMEX 100 - 92,704 - 75,430 168,234 MCE / CMS - MCE+1 / CMS+1 100 71,704 75,430 147,234 MCE-1 / CMS-1 - Otros Q/P / Other Q/P 21,000 21,000

Total 887,004 966,930 168,583 561,705 305,525 2,889,747

PREMIO PONDERADO / WEIGHTED PREMIUM (USD) DESTINO CONTRACTUAL / CONTRACTUAL DESTINATION

Bolsa - Q/P / Exchange - Q/P ASIA EUROPA / Europe


Rotterdam Parity



LMEMCE / CMS 51.8 29.0 37.7 54.6 11.9 40.0MCE+1 / CMS+1 47.2 32.7 43.7 63.4 0.3 40.3MCE-1 / CMS-1 46.0 80.0 38.0 50.0 45.1Otros Q/P / Other Q/P 47.7 6.7 44.4 5.2 23.5

Promedio LME / LME Average 47.4 26.7 39.6 57.0 2.2 38.0COMEX

MCE / CMSMCE+1 / CMS+1 80.0 5.7 2.3 4.0MCE-1 / CMS-1Otros Q/P / Other Q/P 14.3 14.3

Promedio COMEX / COMEX Average 80.0 7.6 2.3 5.3Promedio Total / Total average 47.4 26.7 22.0 57.0 2.2 36.1Fuente / Source: COMISION CHILENA DEL COBRE

Tonnage and Premium Agreed in Year 2003

COMPROMISOS DE EXPORTACION DE CATODOS DE COBRE

I. SEGUN TIPO DE CONTRATO Y PRODUCTO/ BY TYPE OF CONTRACT AND PRODUCT

Tonelaje y Premio Comprometido: Año 2003

II. SEGUN BOLSAS DE METALES Y Q/P / BY METAL EXCHANGES AND Q/P

COPPER CATHODES EXPORT AGREEMENTS

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