la planificación en américa latina institucionalidad y perspectivas
Perspectivas de la Economía Global y América...
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Perspectivas de la Economía Global y América Latina José De Gregorio Universidad de Chile Octubre 2012 Arnaldo T. Musich Lecture. Conferencia Anual FIEL 2012, Buenos Aires.
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Perspectivas de la Economía Global y América Latina
José De Gregorio
Universidad de Chile
Octubre 2012
Arnaldo T. Musich Lecture. Conferencia Anual FIEL 2012, Buenos Aires.
I. ENTORNO GLOBAL
El mundo mantiene la heterogeneidad emergentes-avanzadasCrecimiento (%) PIB (2006=100)
Fuente: IMF, World Economic Outlook, Octubre 2012. promedios ponderados por PPP. 2012-2013 proyecciones.
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Contribución al crecimiento per-cápita global (%)
Fuente: FMI, World Economic Outlook, octubre 2012.
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1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
EMDEs AEs Crecimiento Mundial
Evolución de la proyecciones de consenso para los años 2012 (azul) y 2013 (rojo)
Fuente: Consensus forecast, octubre 2012. Las barras azules corresponden a proyecciones para 2012 y las barras rojas corresponden a proyecciones para el 2013 en enero, marzo y junio del 2012. (1) excluye China e India
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China India Mundo (PPC)
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PMI’s (Purchasing Managers´s Index, Indice de Difusión,
sector manufacturero)
Fuente: Bloomberg, ISM, y HSBC-Markit.
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Bolsas mundiales (dólares, 01-07=100)
Fuente: Bloomberg.
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Emerging markets Latin America Emerging Asia
Emerging Europe Advanced Economies
Precios de materias primas (índice 2005-2012=100)
Fuente: Bloomberg.
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Cobre
Petróleo
Alimentos
II. EUROPA
El Euro en un Gráfico: Tasas de Interés a 10 años para propósitos de convergencia*
Fuente: BCE. * El tratado de Maastricht establece en su cuarto criterio que: “observed over a period of one year before the examination, a Member State has had an average nominal long-term interest rate that does not exceed by more than 2 percentage points that of, at most, thethree best performing Member States in terms of price stability”
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Los orígenes del problema europeo: …y fuerte boom de consumo
Fuente: Eurostat. Consumo privado de hogares.
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Dinamarca Alemania Holanda Irlanda Grecia España Portugal
Los orígenes del problema europeo: …y del precio de las casas (1997=100)
Fuente: BIS annual report 2011. La línea indica la fecha de la caída de Lehman Brothers
Cuenta corriente (% PIB): los ajustes son más complejos si no hay flexibilidad cambiaria
Fuente: WEO, IMF, Oct. 2012.
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El problema fiscal (Deuda pública bruta, 2011, % PIB)
Fuente: Fiscal Monitor, IMF, September 2011, January 2012.
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Spread bonos soberanos 10Y (%, con respecto a Alemania)
Fuente: Bloomberg.
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III. ESTADOS UNIDOS Y CHINA
Crecimiento trimestre sobre trimestre y empleo-desempleo USA (%)
Fuente: US Bureau of Economic Analysis.
Medidas de PIB en su equivalente anual sobre cifras desestacionalizadas.
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Tasa de desempleo (%, eje izq.)
Empleo (miles, eje der.)
Mercados financieros: S&P y Bono del Tesoro a 10 años
Fuente: Bloomberg.
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S&P (left) Tresuary - 10y (rigth, %)
Razón Deuda-Ingreso disponible (gráf. izq., FRED) y Precio de viviendas (gráf. der., Indice Case-Shiller)
Fuente: Standard and Poors, S&P/Case-Shiller Index.
Se refiere al índice Composite 10, ajustado estacionalmente.
Fuente: FRED, Federla Reserve Bank of Saint Louis.
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Composición del crecimiento en USA después de las recesiones
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PIB
Consumo
I. Residencial
Expotaciones
Gasto Gob.
Fuente: BEA. Las fechas de las recesiones son las del NBER, y el período son 11 trimestres.
China: Crecimiento del PIB (izq. %) y Crecimiento de las exportaciones por destino (y-o-y, MA3*, der. %)
Fuente: Bloomberg* El total no está suavizado.
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PIB (YoY) PIB (QoQ, SA, anual)
III. AMÉRICA LATINA
PIB en tres recesiones: la crisis de la deuda – la crisis Asiática y la crisis financiera global (índice dos años antes de la crisis=100)
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LATAM
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ADV. EC.
LATAM: Argentina, Brazil, Chile, Colombia Mexico, Peru, Uruguay and Venezuela. Asia: China, Korea, India, Indonesia, Malaysia, the Philippines, and Thailand. Fuente: FMI, WEO.
Estabilización macroeconómica en América Latina: inflación (izq.,%, escala-log) y Deuda Pública (% PIB)
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Source: IMF, WEO y Abbas et al. (2010)
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Política monetaria Estímulos fiscales y monetarios
Sources: Bloomberg, Central Bank of Chile, IMF and Ministries of Finance. MPR: Monetary Policy Rate
Expansiones fiscales y monetarias duramte la crisis
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Brazil Chile Colombia Mexico Peru
tipos de cambio durante la crisis Asiática y la crisis financiera
global (moneda local por USD, promedio período=100)
Source: Bloomberg. Figures in brackets indicates depreciation from bottom to top. An increase indicates a depreciation of the currency.
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Chile (59)
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Mexico (58)
Colombia (58)
Recuperación de la economía chilena frente a dos recesiones internacionales
Fuente: Cálculos del autor basado en Banco Central de Chile.
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PIB ConsumoInversión Gasto Gob.Inventarios (cambio) ExportacionesImportanciones
Razones de capital bancario(veces, porcentaje)
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Capital adequacy ratio (Tier 2/Risk weighted assets)
Reservas internacionales(% PIB)
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Chile Colombia
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Uruguay Venezuela, RB
Fuente: World Bank, Net Barter Terms of Trade Index, http://data.worldbank.org/indicator/TT.PRI.MRCH.XD.WD
Términos de Intercambio (Promedio 1980-2010=100)
Latin America Recent Growth and Forecast
Source: IMF, WEO. Forecast 2012 and 2013, IMF, consensus forecast, JP Morgan, Central Bank of Chile,and author estimates.
2009 2010 2011 2012 2013
Argentina 0.9 9.2 8.9 2.2 3.0
Brazil -0.3 7.5 2.7 1.5 4.0
Chile -1.0 6.1 6.0 5.0 4.4
Colombia 1.7 4.0 5.9 4.3 4.4
Mexico -6.0 5.6 3.9 3.9 3.5
Peru 0.9 8.8 6.9 6.0 6.0
Venezuela -3.2 -1.5 4.2 5.7 2.0
Bolsas en América Latina (Julio 2007=100)
Fuente: Bloomberg.
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Tipos de cambio en América Latina (Julio 2007=100)
Fuente: Bloomberg.
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Chile Colombia Peru Brasil Mexico
Tipos de cambio reales 1994-2012 (índice, promedio período =100)
Fuente: BIS
Balance Fiscal de América Latina (proyección 2012, % PIB)
Source: Fiscal Monitor, IMF, October 2012.
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Argentina Brazil Chile Colombia Mexico Peru
Balance
Primary Balance
Espacio Fiscal: Balance primario cíclicamente ajustado (% PIB)
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ARG BRA CHI COL MEX PERU EMEs
2006-08 2009 2010-12
Source: Fiscal Monitor, IMF, October 2012.
Cuenta Corriente (% PIB)
Fuente: WEO, IMF Oct. 2012.
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Perspectivas de la Economía Global y América Latina
José De Gregorio
Universidad de Chile
Octubre 2012
