Parte Xi, Política Monetaria en El Perú

8/16/2019 Parte Xi, Política Monetaria en El Perú

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UNIVERSIDAD NACIONALMAYOR DE SAN MARCOSFACULTAD DE ECONOMÍATEORÍA Y POLÍTICA MONETARIA

POLÍTICA MONETARIA EN EL PERÚPanorama y proyecciones macroeconómicas

PARTE XIProf. Jesús Alvarado H.


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Metas Explícitas de Inflación

• Transparencia !e comparten los escenarios "#es#stentan las decisiones del $%&P.

• %ompromiso act#ar para mantener la tasa an#al de

inflación en '()* con #n mar+en de tolerancia de ,p#nto porcent#al.

• %onstit#ción - $anco %entral a#tónomo.

- inalidad Preservar la esta/ilidad monetaria.

• 0o 1ay otro compromiso "#e se opon+a a las accionespara c#mplir la meta de inflación. 0o 1ay #n tipo decam/io o/2etivo ni posi/ilidad de financiamiento fiscal.


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3%ómo f#nciona la política monetaria4

Interés de Referencia

Del BCR

InaciónActividadEconómica

Interés y

Crédito

Tipo de

cambio

Expectativas

Economía

!ndial" Términos de Intercambioy Tasas de Interés

#osición $iscal


4/45

5esde el '66' se 1a c#mplido lameta de inflación


5/45

%írc#lo 7irt#oso de Inflación $a2a y%recimiento Económico

%&E%IMIE0T8

PE&9%:PITA

I0;A%I%A5A!


6/45

El crecimiento de lar+o pla?o dependedel incremento de la prod#ctividad


7/45

EconomíaMundial

PreciosInternacionales

Volumen

de exportación

Tasas deInterés

Internacionales

BalanzadePagos del País

Canal Comercial

Canal Financiero


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9/45

Indicadores de la economía de los E=A%recimiento del P$I%recimiento del P$I

Tasa de inflaciónTasa de inflación

5ficit fiscal5ficit fiscal 5ficit en c#enta corriente5ficit en c#enta corriente

#ente MI y %onsens#s orecasts.


10/45

Indicadores de la economía %1ina%recimiento del P$I%recimiento del P$I

Tasa de inflaciónTasa de inflación

#ente MI y %onsens#s orecasts.

&eservas internacionales&eservas internacionalesmiles de millones de =!Kmiles de millones de =!K


11/45

%am/io 5emo+rBfico y %recimiento

#ente 0aciones =nidas


12/45

Tasa de dependencia

JAPÓN

COREA


13/45

7entana de 8port#nidad 5emo+rBfica 1astael '6')

#ente I0EI


14/45

;os trminos de intercam/io en este aose mantendría por encima del promedio

de los últimos aos.

,L Estimado

Indice 7ar.*


15/45

A#+e de precios de exportacióny crecimiento de las inversiones

La inversiónreacciona más


16/45

Escenarios de caída de precios deexportación


17/45

#ente &eporte de Inflación Enero '66D

Millones de =! dólares 7ar. *

'66 '66) '66D '66) '66D

,. Exportaciones ,' D,G ,G 'G ,F F@C @D.G C.'

Prod#ctos tradicionales C 6'F ,' F@C ,@ DC '.' D.@

Prod#ctos no tradicionales @ GD 'G, ) 66C ''.C ,G.@

8tros ,,@ ,@G ,F6

'. Importaciones C F' ,' 6F ,@ )C, '@.6 ,'.)

$ienes de cons#mo , CG@ ' 'C6 ' )DF ,D., ,'.,

Ins#mos ) @)D D )CF G 'F '@.' ,6.

$ienes de capital ' @D) @ 6GF @ D' @6., ,G.F

8tros /ienes ,@6 ,,F ,,D@. $alan?a comercial ' GC@ ) ,D@ ) 'G

)ALAN/A COMERCIAL


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!#perBvit de la c#enta corrientede la /alan?a de pa+os

,L Estimado


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%recimiento Económico


20/45

;a prod#cción de man#fact#ra no primariadiri+ida al mercado interno creció

si+nificativamenteTASA DE CRECIMIENTO DE LAMANUFACTURA NO PRIMARIA

Mercados

Total Interno Externo

,CCG D.' ).' ,.,

,CCF 9,.F 9'., 6.'

,CCC 9.G 9.) 96.'

'666 .C .6 6.C

'66, ,. 6.@ ,.,

'66' )., .F 6.@

'66@ @., '.@ 6.F

'66 D.C .6 '.C

'66) G.D ). '.'

#ente Ministerio de la Prod#cción( $%&


21/45

%recimiento con menor volatilidad

Ds0i"ci1* s,2*3"! 3 #" ,"s" 3 c!cimi*,o 3# P)I


22/45

&ec#peración del Empleo en ;ima&ec#peración del Empleo en ;ima

#ente MTPE


23/45

.y en todo el paNs.y en todo el paNs


24/45

%recimiento del %ons#mo Privado

,L Estimado


25/45

Indicadores de cons#mo privado


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Aceleración de la inversión privada


27/45

Indicadores de inversión privada


28/45

Tendencia reciente del crecimiento


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;os determinantes del aporte de laprod#ctividad al crecimiento

• Esta/ilidad macroeconómica

• %lima de ne+ocios• Infraestr#ct#ra

• Ed#cación y capacitación

• Tecnolo+ía

R d ió d l défi i fi l i i d


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Reducción del déficit fiscal por crecimiento delos ingresos


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Impacto de precios de minerales 6()* del P$I


32/45

Riesgo país

0#evo &cord ,'G p/s

'@ de fe/reroK


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Tipo de cambioEn los últimos meses el tipo de cam/io se ale2ó de s#s f#ndamentos por ca#sa de

movimientos de portafolio de monedas e incertid#m/re electoral( sit#ación "#e empe?ó arevertirse a mediados de enero.

ÍndiceBase

1994=100S! per "S#


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Tipo de %am/io &eal $ilateral


35/45

Transacciones cam/iarias A+osto '66)9Enero '66D

En millones de =!K

; i t ió /i i /


36/45

;a intervención cam/iaria /#scared#cir la volatilidad del tipo de cam/io.


37/45

R$% & posición de cambio

,L A enero

E t ti ó i '66D


38/45

Expectativas macroeconómicas '66D 4E*c5s," 3 E*!o6

% i i t i t t d l dit l


39/45

%recimiento importante del crdito alsector privado


40/45

5olari?ación


41/45

Tasa de interés de referencia del B'R

E78;=%I(0 ME0!=A; 5E ;A TA!A 5E


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E78;=%I(0 ME0!=A; 5E ;A TA!A 5EI0TE&)! I0TE&$A0%A&IA

5iciem/re ,CCC 9 5iciem/re '66)

Antes del es"#ema Metas de Inflación

Es"#ema de Metas de Inflación


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C5!0" 3 !*3imi*,o 3 #os )o*os 3# Tso!o

TASAS DE RENDIMIENTO DE )ONOS SO)ERANOS

&$5

4$5

5$5

6$5

%$5

($5

0$5 7 7$5 2 2$5 & &$5 4 4$5 5 5$5 6 6$5 % %$5 ($0 ($5 '$0

D!"ci1* * "8os

E

*

+ o !

c * , "

,)95ic96) ,)9.e/96D ''9.e/96D

229:;906

,)9fe/96D

,)9dic96)


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Movimientos de la tasa de inters de referencia responden a

• Prevenir la volatilidad al al?a del tipo de cam/io

• =n escenario de crecimiento para el '66D de )*.


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