3ª. Avenida norte final, Finca el Zapote, Zona 2 , Ciudad de Guatemala

Departamento de Guatemala Tel. (502) 22891555 Fax. (502) 22891694

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PAGARES ALIMENTOS MARAVILLA I EMISION BURSATIL - Q.80,000,000.00

BREVE HISTORIA Y ACTIVIDAD PRINCIPAL Alimentos Maravilla, S.A. fue constituida mediante escritura pública número 62 autorizada en esta ciudad por el notario Arnoldo Reyes Morales el 1 de diciembre de 1983. Dicha escritura constitutiva ha sido modificada en 2 ocasiones, detalle de las cuales se indica en el numeral “II.1.c.1” del presente prospecto. La constitución de la sociedad y todas sus modificaciones se encuentran inscritas en el Registro Mercantil General de la República con el número 10,442, folio 107 del libro 57 de Sociedades Mercantiles con fecha 2 de abril de 1984. La actividad principal de Alimentos Maravilla es la fabricación, producción, elaboración y comercialización de alimentos en cualquier forma, empaque, clase o medio de conservación, así como de bebidas de cualquier naturaleza. CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN Tipo de Valor: Pagarés. Denominación: La presente emisión de pagarés se denomina “PAGARES ALIMENTOS MARAVILLA, I “. Clave de Cotización: PALIMARSAI Moneda y Monto: La presente emisión de pagarés ALIMENTOS MARAVILLA, S.A., será por un importe máximo revolvente de OCHENTA MILLONES DE QUETZALES (Q.80,000,000.00). Cantidad, importe y múltiplos de los pagarés: El número de pagarés a emitir será indeterminado. Los pagarés que conforman la presente emisión tendrán un importe nominal de mil Quetzales (Q.1,000.00) y se emitirán en múltiplos de mil Quetzales (Q.1,000.00). Plazo de la emisión: La emisión de pagarés ALIMENTOS MARAVILLA I es de 15 años contados a partir de la solicitud de la primera serie. Tasa de interés: Los pagarés devengarán un interés anual sobre su importe nominal, a partir de la primera fecha de liquidación o “liquidación inicial” de cualquier valor de cada serie, en tanto no sean amortizados. La tasa de interés podrá ser fija, variable o mixta según lo indique la serie que se autorice. Dicha tasa, el procedimiento para determinarla, la forma de cálculo, su publicación, la periodicidad de pago y cualquier otra disposición relacionada con los intereses que devengan los pagarés de cada serie, serán fijados por la emisora, a través de su representante legal, al momento de solicitar la autorización para la emisión de una nueva serie. En consecuencia, las condiciones de los intereses únicamente podrán variar de acuerdo a los procedimientos establecidos por la emisora y autorizados por Bolsa de Valores Nacional, S.A. al momento de solicitar la serie. El pago de los intereses podrá pactarse mensual, bimensual, trimestral, semestral, anual o al vencimiento del plazo de la obligación. Los Pagarés Alimentos Maravilla I podrán ser amortizados en forma anticipada únicamente a solicitud de la emisora, quién amortizará la totalidad de los valores de la serie o series que haya decidido pagar anticipadamente. La amortización anticipada de los pagarés podrá realizarse en una fecha en que los valores paguen intereses y deberá comunicarse a la Bolsa y a la totalidad de tenedores de los valores de la serie o series que se deseen amortizar anticipadamente en forma escrita a la dirección que dichos tenedores hayan consignado al momento de la inversión. Dicho aviso deberá darse con por lo menos 30 días calendario de anticipación a la fecha de la amortización anticipada. CONDICIONES DE LA EMISIÓN Legislación: La presente emisión de Pagarés ALIMENTOS MARAVILLA I, fue creada bajo la legislación guatemalteca. Revolvencia: El monto de la emisión es revolvente. Suscripción: No existe acuerdo de suscripción total ni parcial de la emisión con algún agente de bolsa; sin embargo, dependiendo de negociaciones especiales, puede llegarse a acuerdos de suscripción total o parcial con algún agente de bolsa de una o más series determinadas de pagarés. Forma de circulación: Los pagarés se emitirán nominativos y se transmitirán mediante endoso e inscripción en el registro respectivo de la emisora. Fecha de autorización y número de inscripción: La emisión fue autorizada por el Consejo de Administración de Bolsa de Valores Nacional S.A. con fecha 23 de agosto de 2002 e inscrita en el Registro del Mercado de Valores y Mercancías el 8 de noviembre del año 2002 bajo el número 01040102602230001. Con fecha 20 de julio de 2007 el Consejo de Administración de la Bolsa aprobó prórroga del plazo por 10 años más, venciendo el 8 de diciembre del 2017. Firma de Auditores: La firma Lara, Aranky, Ramos y Asociados, es la firma de auditoría externa independiente contratada por Alimentos Maravilla, S.A. y quien ha certificado los estados financieros adjuntos al presente prospecto. Proyecciones: Se incluyen en la página 24 del presente prospecto proyecciones que generará el negocio a corto y mediano plazo. Calificación de riesgo: No se ha emitido calificación de riesgo alguna sobre la entidad emisora ni sobre la presente emisión.

EL EMISOR, A TRAVES DE SU REPRESENTANTE LEGAL, CERTIFICA QUE LOS DATOS CONTENIDOS EN EL PRESENTE PROSPECTO SON CONFORMES CON LOS REGISTROS

CORRESPONDIENTES Y CON LA INFORMACIÓN DISPONIBLE A LA FECHA, TAMBIEN DECLARA QUE NO HAY OMISIONES QUE INCIDAN EN LA INTEGRIDAD DE LA INFORMACION CONTENIDA Y QUE LA EMISION NO INFRINGE NINGUNA DE LAS DISPOSICIONES, REGLAMENTOS O LEYES DE LA REPÚBLICA DE GUATEMALA QUE FUEREN APLICABLES.

ESTE PROSPECTO CONTIENE PROYECCIONES FINANCIERAS PREPARADAS POR LA ENTIDAD EMISORA CON BASE A SUPUESTOS QUE SE PRESENTAN CON EL UNICO PROPÓSITO DE

ILUSTRACION PARA EL INVERSIONISTA, POR LO QUE LAS MISMAS NO CONSTITUYEN UNA ASEVERACION EN FIRME SOBRE UNA EVOLUCIÓN FUTURA DETERMINADA. DICHAS PROYECCIONES SE ENCUENTRAN EN LA PAGINA 24 DEL PRESENTE PROSPECTO.

LA PRESENTE EMISIÓN CONTIENE FACTORES DE RIESGO QUE ES IMPORTANTE SEAN DE CONOCIMIENTO DEL INVERSIONISTA. EL DETALLE DE LOS MISMOS SE ENCUENTRA CONTENIDO

EN EL PUNTO 2 DEL PRESENTE PROSPECTO, PAGINA 6.

LA INSCRIPCION DE LA COTIZACION EN LA BOLSA DE VALORES NACIONAL, S.A. DE ESTA EMISION, NO CERTIFICA LA BONDAD DEL INSTRUMENTO O LA SOLVENCIA DE LA EMISORA.

LOS VALORES DESCRITOS EN EL PRESENTE PROSPECTO UNICA Y EXCLUSIVAMENTE PODRAN SER NEGOCIADOS EN BOLSA DE VALORES NACIONAL, S.A., SIEMPRE Y CUANDO EL EMISOR O LA EMISION SE ENCUENTRE ACTIVA O VIGENTE.

BOLSA DE VALORES NACIONAL, S.A. NO ES RESPONSABLE POR EL CONTENIDO DE LA INFORMACION PRESENTADA POR EL EMISOR EN ESTE PROSPECTO NI POR EL

CONTENIDO DE LA INFORMACION DE ACTUALIZACION A QUE DICHO EMISOR QUEDA SUJETO EN VIRTUD DE DISPOSICIONES LEGALES, CONTRACTUALES Y REGLAMENTARIAS.

ESTA EMISION NO ESTA SUJETA A TIPO ALGUNO DE ACUERDO, CONDICIONANTE O ACUERDO COMPROMISORIO.

GUATEMALA, DICIEMBRE 2007

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II. INFORMACION DEL EMISOR

1. IDENTIFICACIÓN ESPECÍFICA

a. Nombre de la entidad:

El nombre de la entidad emisora es ALIMENTOS MARAVILLA, S.A., en adelante Alimentos Maravilla.

b. Domicilio legal:

El domicilio legal de la entidad emisora es 3ª. Avenida norte final, finca el Zapote, zona 2, de la ciudad de Guatemala, Departamento de Guatemala.

C. Fecha y datos de inscripción de la entidad:

Alimentos Maravilla, S.A. quedó inscrita en el Registro Mercantil General de la República bajo el número diez mil cuatrocientos cuarenta y dos (10,442), folio ciento siete (107), del libro cincuenta y siete (57), de Sociedades Mercantiles con fecha 2 de abril de 1984.

c.1. Breve historia y actividad principal

Alimentos Maravilla, S.A. fue constituida mediante escritura pública número 62 autorizada en esta ciudad por el notario Arnoldo Reyes Morales el 1 de diciembre de 1983. Modificaciones: • Escritura pública número diecinueve (19) autorizada en esta ciudad el

11 de marzo de 1996, por el Notario Carlos Aníbal Ronquillo Marín. (Aumento del capital social autorizado de la sociedad).

• Escritura pública número once (11) autorizada en la ciudad el 6 de mayo de 1997, por el Notario Carlos Aníbal Ronquillo Marín. (Cambio de Órgano de Administración).

La actividad principal de Alimentos Maravilla es la fabricación, producción, elaboración y comercialización de alimentos en cualquier forma, empaque, clase o medio de conservación, así como de bebidas de cualquier naturaleza.

c.2. Principales categorías de productos vendidos

Los principales productos producidos y vendidos por Alimentos Maravilla, S.A. son:

Agua Pura Agua Pura Salvavidas purificada ofrece al consumidor diferentes presentaciones entre las que encontramos sportcap, envase con tapa blanca, envase con tapa azul, empaque en vaso de 9 onzas, galón, envase de 2.5

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galones, garrafón. El agua pura salvavidas se encuentra certificada por NSF (Natural Sanitation Fundation) de Estados Unidos de América, entidad reconocida por el FDA (Food and Drug Administration) dichas entidades se encargan de auditar el proceso de elaboración del agua purificada. Néctares Del Frutal Néctares Del Frutal se introdujo primero al mercado con su presentación Duo-Pack y luego, en 1,994 fueron lanzados al mercado en lata de aluminio (Del Frutal fue el primer néctar en Guatemala en utilizar este sistema). Los néctares Del Frutal, son elaborados sin preservantes, ni colorantes en sabores de melocotón, manzana, pera, mango, piña y jugo de vegetales. Se envasan en lata de aluminio (11.5 oz.fl. = 340 ml), lo cual ofrece las siguientes ventajas: no genera óxido, no contiene plomo lo cual evita que el consumidor perciba sabores u olores metálicos en el producto. SIPI SIPI es una bebida no carbonatada, manufacturada con colorantes y saborizantes de alta calidad, agua, azúcar, preservantes y vitamina C. Compite en el mercado de bebidas en la categoría de no carbonatadas. Los sabores comercializados son: lima-limón, uva, naranja, manzana, cereza y ponche de frutas. Los consumidores típicos de esta bebida lo constituyen niños y niñas de 2-12 años. Tampico Tampico es una mezcla de agua purificada, azúcar, jugos concentrados de naranja, mandarina y limón, fortificado con vitaminas A y C. Por esa combinación de naranja, mandarina y limón se considera una bebida de tipo “Citrus Punch” o “Ponche de Cítricos”. Actualmente se elabora también en su sabor melocotón. TAMPICO, es una franquicia de Marbo Inc. de Chicago IL., la cual es comercializada en Guatemala y Honduras por parte de Alimentos Maravilla, S.A., Frijoles Del Monte Los frijoles Del Monte, son una selección de frijoles guatemaltecos, los cuales son sometidos a procesos y normas que cumplen los requerimientos de procesos de baja acidez, de la Oficina de Administración de Drogas y Alimentos de Estados Unidos (FDA por sus siglas en inglés). El producto es procesado térmicamente, para garantizar la esterilidad comercial del mismo, para tal efecto se cuenta con equipos manejados electrónicamente, que controlan el 100% del proceso, para que permanezca dentro de parámetros de calidad.

Salsitas Maravilla Consiste en una salsa de tomate con consistencia espesa, hecha 100% de tomate fresco, con vegetales y especias, sin colorantes artificiales, y doblemente pasteurizada. Recientemente Alimentos Maravilla, S.A. lanzó al mercado local la Ketchup “Del Monte”.

A continuación se presenta una gráfica en donde se muestra el porcentaje de producción correspondiente a cada uno de los tipos de productos arriba descritos:

Refrescos13%

Nectar26%

Frijoles y Salsas1%

Otras bebidas2%

De La Granja4%

Tampico17%

Agua Pura37%

Fuente: Estudio de mercado realizado en el Departamento de Mercadeo de Alimentos

Maravilla, S.A. en diciembre 2006 d. Importes netos durante los últimos tres ejercicios

d.1. Volumen anual de negocios

Período Volumen de Negocios

31-12-2,004 Q. 416,485,.621.00 31-12-2,005 Q. 461,030,002.00 31-12-2,006 Q. 503,967,400.00

d.2. Ganancias distribuibles

Período Valor 31-12-2,004 Q. 16,482,439.00 31-12-2,005 Q. 17,409,332.00 31-12-2,006 Q. 16,456,688.00

d.3. Retorno del capital invertido

Período Porcentaje 30-12-2,004 30% 30-12-2,005 29%

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5

30-12-2,006 28%

d.4. Ubicación e importancia de los principales establecimientos del emisor El domicilio legal de la entidad emisora así como las oficinas administrativas se ubica en la 3ª. Avenida norte final Finca el Zapote, Zona 2, de la Ciudad de Guatemala, Departamento de Guatemala y su planta de producción opera en el Kilómetro 58.5 Carretera a Siquinalá del Departamento de Escuintla.

e. Descripción del grupo y estructura de control

La entidad emisora es una entidad relacionada al Grupo Cervecería Centroamericana, aún y cuando legalmente son personas jurídicas distintas con integración de accionistas distintos; son entidades afines en virtud de mantener operaciones administrativas, financieras y comerciales de importancia. Ninguna de las sociedades que integran el Grupo Cervecería Centroamericana son responsables solidariamente con Alimentos Maravilla de las obligaciones contraídas mediante la emisión de pagarés Alimentos Maravilla I. La entidad emisora no constituye sociedad controlada ni controladora, acorde a lo preceptuado por la Ley del Mercado de Valores y Mercancías, en consecuencia, no hay sociedad o persona alguna que ejerza control directo, indirecto o efectivo más que los propios accionistas de la entidad que conforman el capital accionario de la misma.

f. Procesos judiciales, administrativos o arbitrales

Alimentos Maravilla, S.A. no ha sido ni es sujeto activo o pasivo de ningún litigio o arbitraje que tengan incidencia importante en su situación financiera durante los últimos tres años, en los tribunales de justicia de la República de Guatemala ni en ningún centro de arbitraje.

g. Número de accionistas de la Sociedad:

Alimentos Maravilla, S.A. tiene actualmente menos de 25 accionistas.

h. Órgano de Administración y principales ejecutivos

Alimentos Maravilla, S.A. es administrada por un administrador único, el Licenciado Raúl Eduardo Castillo Zaghi

Además del administrador único, el otro funcionario principal es el Licenciado Luís Francisco Carías López , Gerente General.

i. Personal Empleado y Relaciones Laborales:

La evolución del número de personal durante los tres últimos ejercicios ha sido la siguiente:

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Año Total 2,004 236 2,005 300 2,006 169

A la fecha no existen sindicatos ni cooperativas dentro de la entidad. Sin embargo, se cuenta con una asociación solidarista. La entidad emisora procura mantener buenas relaciones con el personal empleado.

j. Política de Dividendos e Intereses Pagados

Durante los últimos cinco años Alimentos Maravilla, S.A. ha decretado y pagado dividendos de la manera siguiente:

Año Valor 2,002 No se pagó 2,003 Q. 31,510,622 2,004 No se pagó 2,005 Q. 14,800,250 2,006 Q. 5,999.022

TOTAL Q. 52,309,894

Así mismo, durante los últimos 5 años Alimentos Maravilla, S. A no pagó intereses por valores emitidos, correspondientes a la emisión de pagarés Alimentos Maravilla I, ya que no fueron colocados valores durante el plazo anteriormente mencionado.

2. FACTORES DE RIESGO Los factores de riesgo que se presentan a continuación podrían afectar el funcionamiento de Alimentos Maravilla, S.A. en determinado momento, y por consiguiente pudieran perjudicar el cumplimiento de las obligaciones para con los tenedores de los pagarés Alimentos Maravilla I. Factores de riesgo inherentes al negocio a.1. Operaciones a.1.1. Reducción del nivel de producción Si Alimentos Maravilla, S.A. no contara en determinado momento con el equipo y maquinaria adecuados para el nivel de producción planificado, la entidad enfrentaría problemas de retrasos en su producción, y por ende, incumpliría ante sus distribuidores, lo cual implicaría una reducción de la disponibilidad de productos a ser vendidos y distribuidos, tanto en el interior del país como en la capital.

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Dada tal circunstancia, el retraso en la producción provocaría, por ende, una disminución en la cartera de clientes de la entidad, al no responder oportunamente a sus demandas de producto, y, lógicamente, ello resultaría en una disminución en nuestras utilidades. a.2. Estructura financiera y flujo de fondos a.2.1. Acceso a fuentes de financiamiento Para Alimentos Maravilla S.A. es necesario contar con fuentes externas de financiamiento para poder llevar a cabo sus proyectos de desarrollo, ya que de contar únicamente con fondos propios, su capacidad de expansión se vería limitada. Es por ello que la entidad recurre a fuentes externas de financiamiento, como préstamos bancarios o la emisión de títulos de deuda en el mercado bursátil. De no contar con fuentes de financiamiento externas, Alimentos Maravilla, S.A. no podría llevar a cabo sus proyectos en el tiempo estimado. De verse forzados a recurrir a fondos propios, el período de tiempo en la recuperación del capital, así como en la generación de utilidades de dichos proyectos, sería más lento, poniendo en riesgo el cumplimiento puntual para con los inversionistas de la presente emisión. a.2.2. Volatilidad en el tipo de cambio Nuestras operaciones enfrentan riesgos por cambios drásticos en la tasa de cambio de divisas extranjeras, lo cual podría afectar negativamente nuestros resultados de operaciones. Una devaluación del Quetzal frente al Dólar, generaría bajas en las ventas de Alimentos Maravilla S.A., ya que repercutiría en un incremento de precio derivado del aumento en los costos de material importado. a.3. Mercado y competencia Dada la actividad de Alimentos Maravilla, S.A., existe una marcada competencia en el mercado de néctares, jugos, frijoles y salsas, lo cual puede representar un riesgo en la expansión y cobertura de mercado del emisor. Asimismo, existe el riesgo latente del lanzamiento de nuevos productores o productos similares a los producidos por Alimentos Maravilla, S.A. En este caso, la preferencia del consumidor por los productos de la competencia, afectaría inevitablemente el flujo de fondos de la entidad. Alimentos Maravilla, S.A. mantiene una política publicitaria bien definida para cada uno de sus productos con el objeto de colocar los mismos en el mercado y mantener e incrementar los niveles de calidad así como la preferencia del consumidor. Si no se tienen estrategias definidas o efectivas de publicidad con las cuales se den a conocer cada uno de sus productos, éstos no se venderán. Así mismo si no se tiene un control adecuado de los nuevos productos que la competencia produce, se podría perder porcentaje de posición de mercado.

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a.4. Relación con proveedores y dependencia Alimentos Maravilla, S.A. es quien comercializa en Guatemala y Honduras los jugos Tampico, para lo cual es titular de la franquicia sobre el producto otorgada por Marbo Inc. de Chicago IL, en consecuencia la entidad emisora esta obligada a cumplir con estándares de calidad exigidos por el franquiciante en cuanto al producto. Asimismo, la entidad emisora cuenta con varios proveedores de materia prima, principalmente concentrados de frutas frescas tanto nacionales como extranjeros. Si la relación comercial con dichos proveedores se viera afectada, la entidad emisora se vería en la necesidad de buscar otros nuevos, lo cual podría ocasionar retrasos en la producción y distribución de los productos y, por ende, una disminución en las utilidades. Como principales proveedores se puede mencionar: Aceites y Derivados Centroamericanos Inyectores de Plástico, S.A. Fábrica de Envases de Hojalata Layta, S.A. Fábrica de Bebidas Gaseosas Salvavidas, S.A. Cajas y Empaques de Guatemala, S.A. Los principales clientes de la entidad emisora son los siguientes: Cervecería del Sur, S.A. EDT el Salvador Central de Alimentos EDT Honduras Distribuidora Alinor Distribuidora La Cumbre Si la relación comercial con dichos clientes se viera afectada, la entidad emisora se vería en la necesidad de buscar otros nuevos, lo cual podría ocasionar retrasos en la distribución y venta de los productos, poniendo en riesgo su posicionamiento en el mercado y, por ende, ocasionando una disminución en las utilidades. a.5. Personal Los riesgos relativos al personal consisten básicamente en alta rotación y baja efectividad del personal, especialmente en las áreas de producción, ya que ambas circunstancias pueden generar atrasos en el nivel de producción y en la calidad del producto. Un riesgo adicional es que, en determinado momento, no se cuente con el personal adecuado en puestos claves, lo cual puede repercutir también en el nivel de producción, en la adecuada administración e, incluso, en la disminución de fondos disponibles, en parte por la necesidad de capacitación.

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a.6. Tecnología Alimentos Maravilla, S.A. depende en gran medida de maquinaria y equipo para llevar a cabo la mayor parte de la producción, ya que básicamente el personal se encarga únicamente de supervisar su funcionamiento. Si la maquinaria y equipos sufren desperfectos o se tornan obsoletos en comparación con los utilizados por la competencia, y por ende el nivel de producción es retrasado o interrumpido, la competencia podría lograr desplazar del mercado a la entidad emisora, lo cual, afectaría negativamente la situación financiera. a.7. Reclamos judiciales y extrajudiciales Fuera de lo ya indicado anteriormente, un reclamo judicial o extrajudicial, nacional o internacional en contra de Alimentos Maravilla, S.A. podría implicar costos no contemplados en asesorías legales y de cualquier otra índole, afectando tanto su situación financiera como la imagen que Alimentos Maravilla, S.A. proyecta hacia sus proveedores y clientela actual. a.8. Proyectos de expansión o crecimiento Alimentos Maravilla S.A. tiene contemplado realizar ciertos proyectos de expansión y crecimiento en los próximos cinco años, enfocados a la producción de nuevos cereales y boquitas. Si por algún motivo la inversión respectiva no surtiera los resultados esperados, tanto la situación financiera de Alimentos Maravilla, S.A. como los ingresos proyectados a futuro, podrían verse severamente afectados. Factores externos de riesgo b.1. Políticos, sociales y económicos Una crisis política o social podría afectar adversamente la economía del país, incidiendo tanto en la situación financiera de Alimentos Maravilla, S.A. como en la de sus clientes nacionales, lo cual podría afectar directamente en la demanda de éstos hacia sus productos y, por tanto, la situación financiera de la entidad. b.1.1. Macroeconómicos Una orientación y definición inadecuada de las políticas macroeconómicas, podrían evitar la generación de nuevas fuentes de empleo o afectar el ingreso familiar, disminuyendo por tanto la capacidad de consumo del mercado. Por ende, de ocurrir una crisis económica nacional, la venta de los productos de Alimentos Maravilla, S.A. podría verse disminuida, al igual que las utilidades y, en consecuencia, la capacidad de cumplimiento de las obligaciones derivadas de la presente emisión de pagarés.

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b.2. Legislación La entrada en vigencia de alguna ley, reglamento o cualquier tipo de normativa que altere severamente las disposiciones actuales relativas a la venta, producción de alimentos para consumo humano, así como la carga tributaria correspondiente, podría afectar directamente la situación financiera de Alimentos Maravilla, S.A. b.3. Sistema de justicia En caso Alimentos Maravilla, S.A. sea parte activa o pasiva en algún proceso judicial que requiriera resolución urgente o, de algún modo representara un riesgo inminente para la situación financiera de la entidad, el funcionamiento lento del sistema de justicia guatemalteco podría afectar indirectamente su actividad administrativa o productiva. b.4. Política fiscal El incremento de los impuestos existentes sobre la actividad productiva o comercial a la cual se dedica Alimentos Maravilla, S.A. conllevaría un incremento en los precios de venta de sus productos, lo cual podría afectar drásticamente el consumo de los mismos y, por ende, los ingresos percibidos. Asimismo, una mayor carga tributaria representaría un decremento de las utilidades generadas. Ambas circunstancias podrían, a su vez, poner en riesgo la capacidad de cumplimiento relativas a las obligaciones generadas por la presente emisión de pagarés. b.5. Aspectos ambientales Si Alimentos Maravilla, S.A. no cumpliera o dejara de cumplir con la regulación vigente, actual o futura, en cuanto a aspectos ambientales, podría incurrir en sanciones por parte de las entidades reguladoras, lo cual podría afectar negativamente, tanto la situación financiera de la entidad, como su imagen ante el público. Sin embargo, dada la tendencia global a la producción y consumo de productos que no dañen el medio ambiente, Alimentos Maravilla S.A. ha implementado las siguientes medidas para que sus procesos productivos afecten el medio ambiente de la menor forma posible: - Los productos almacenados no contienen plomo. La lata se recibe completamente sellada en unos pallet aislados, siendo almacenados en ambientes secos y libres de contaminaciones. Estas latas no generan óxido y no contiene plomo. Se cuenta con un sistema de tratamiento de aguas. Esto implica que el agua, previo a su deshecho, se utiliza para riego de la jardinización del edificio. Actualmente se tiene un programa de donación de papel, con el objeto de que el mismo sea reciclado. Es política de la entidad cuidar y mantener las áreas verdes con que cuenta la fabrica en sus instalaciones.

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c. Otros factores de riesgo c.1. Riesgo de productos perecederos La entidad emisora toma en consideración el período de vencimiento de cada una de sus líneas de productos, que va desde 1 o 2 semanas hasta 3 meses como es el caso de los jugos, para efectos del almacenamiento de los mismos. No obstante lo anterior, el nivel de producción se planifica de acuerdo a la demanda existente en el mercado, manteniendo la política de no almacenar productos por períodos de tiempo demasiado prolongados. Si los productos almacenados no fueran distribuidos por falta de demanda y estos se echaran a perder, la situación financiera de la entidad se vería afectada, tanto por la baja de ingresos por ventas, como por la pérdida en sí. Con relación a riesgos de productos perecederos, la entidad está implementando las siguientes políticas en sus diferentes productos: Jugos “Tampico” se mantiene la política de almacenar el producto de 1 a 2 semanas mientras que su período de vida es de 3 meses. Néctares: se almacena por un período hasta de 15 días mientras que su vida es de 2 años. Insumos: La materia prima es medida en calidad y cantidad para garantizar las especificaciones de calidad que hacen único al producto. Las materias primas son almacenadas en apartados limpios e higiénicos con una rotación adecuada. Los concentrados se compran de acuerdo a la temporada de cosecha y normalmente se compran hasta por un período de 1 año, mientras que su vigencia es de 2 años. El riesgo específico se presentaría si la entidad no contara con políticas bien definidas sobre el almacenamiento de productos durante períodos largos de tiempo, lo que ocasionaría la pérdida tanto de producto terminado como de insumos. c.2. Fuerza mayor Los siguientes factores son considerados por Alimentos Maravilla, S.A. como riesgos por fuerza mayor: revolución, guerra civil, estado de sitio etc.; alguna catástrofe natural como inundación, terremoto o huracán. Todo ello podría afectar al país a tal punto que la economía se viera paralizada por un largo período de tiempo. Asimismo, la interrupción indefinida de las vías de comunicación terrestres podría afectar la distribución de nuestros productos. Por su parte, la interrupción indefinida de la comunicación por vía telefónica o electrónica afectaría los pedidos que se realizan por estos medios. La interrupción o irregularidad constante del suministro de energía eléctrica afectaría el proceso de producción en las plantas. Cualquier otro factor de fuerza mayor que imposibilitara que los clientes realizaran sus transacciones comerciales en forma normal, afectaría la continuidad de las operaciones de

Alimentos Maravilla, S.A., pudiendo verse disminuido el consumo de sus productos y, por ende, la situación financiera de la entidad. d. Nivel de apalancamiento y proyecciones financieras De acuerdo a la siguiente formula: pasivo total dividido patrimonio, el apalancamiento de Alimentos Maravilla, S.A. en los años 2004, 2005 y 2006 tiene una relación de 1.42, 1.59 y 1.62 respectivamente. El cumplimiento de las obligaciones generadas por la colocación de los pagarés, no depende de futuras colocaciones ya que las mismas serán amortizadas con los flujos propios de efectivo o por contrataciones de préstamos bancarios. Se adjunta al presente prospecto proyecciones financieras a cinco años. 3. OTROS DATOS

Posición competitiva y principales competidores Con respecto a la producción de néctares nos encontramos en la primera posición dentro del mercado de los mismos.

PARTICIPACIÓN NECTARES

ALIM. KERN'S31%

ALIM. MARAVILLA49%

BON APPETIT8%

DEL MONTE4%

ALIM. IDEAL3%

IND. LA CONSTANCIA1%

KOLA REAL1%J UGOMEX

3%

Fuente: Estudio de mercado realizado en el Departamento de Mercadeo de Alimentos Maravilla, S.A. a noviembre de 2007

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Con respecto a la producción de jugos nos encontramos en la primera posición dentro del mercado de los mismos.

PARTICIPACIÓN JUGOS

ALIM. MARAVILLA32%

LA PRADERA26%

CAMPBELL SOUP CO.12%

JUGOMEX9%

AGROIND. LOZANO9%

OTROS FABRICANTES8%

BON APPETIT4%

Fuente: Estudio de mercado realizado en el Departamento de Mercadeo de Alimentos Maravilla,

S.A. a noviembre de 2007

Con respecto a la producción de Bebidas Refrescantes nos encontramos en la primera posición dentro del mercado de los mismos.

PARTICIPACIÓN BEBIDAS REFRESCANTES

ALIM. MARAVILLA44%

OTROS FABRICANTES42%

JUGOMEX1%BON APPETIT

1%

CLB1%

ALIM. KERN'S4%

CCR1%

PROLACSA6%

Fuente: Estudio de mercado realizado en el Departamento de Mercadeo de Alimentos

Maravilla, S.A. a noviembre de 2007

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En cuanto a la producción de Frijoles del Monte encontramos en la tercera posición dentro del mercado de los mismos.

PARTICIPACION DE FRIJOLES

DUCAL39.52%

SULI17.56%

DEL MONTE13.95%

MALHER11.28%

NATURAS10.70%

TOLEDO4.55%

LA COSTEÑA1.54%

OTRAS MARCAS0.05%

Fuente: Estudio de mercado realizado en el Departamento de Mercadeo de Alimentos

Maravilla, S.A. a noviembre de 2007

En cuanto a la producción de Salsitas Maravilla, nos encontramos en la segunda posición dentro del mercado de los mismos

PARTICIPACION DE SALSAS

NATURAS62%

DUCAL14%

SABEMAS1%

PAVESSI1%

MAGGI0%

DEL MONTE22%

Fuente: Estudio de mercado realizado en el Departamento de Mercadeo de Alimentos Maravilla, S.A. a noviembre de 2007

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Principales competidores en el mercado Alimentos Maravilla, S.A. considera como sus principales competidores a las empresas: • Alimentos Kern´s de Guatemala en lo que a néctares se refiere • Naturas en la producción de salsitas • Pasteurizadoras Palma, Del Sol, y Caribe Sun en lo que a producción

de jugos de naranja se refiere, aunque comentamos que la participación de estas empresas en el mercado guatemalteco no es significativa en relación con los productos elaborados por la entidad emisora.

• Las Entidades Ducal y Malher en lo que a la producción de frijoles enlatados se refiere.

a. Política de inversiones

b.1. Activos fijos

Al 31 de diciembre de 2006 la entidad emisora tenía inversiones en activos fijos distribuidos de la siguiente manera:

ACTIVO VALOR NETO

Edificios 1,233,674 Maquinaria y otros Equipos 34,201,160 Mobiliario y Equipo 2,985 Libros de Consulta 2,160

Total 35,439,979

Los activos fijos detallados, son propios. Los edificios, maquinaria, equipos, vehículos y mobiliario están registrados al costo y se han depreciado bajo el método de línea recta en los porcentajes que la ley estipula. b.2. Inversiones en otras sociedades

Alimentos Maravilla, S.A. no posee inversiones que excedan cada una del 5% del capital de la entidad en que se invirtió. En conjunto, las inversiones en otras sociedades no exceden del 10% de los activos totales de Alimentos Maravilla, S.A.

b.3. Inversiones en curso de realización

Alimentos Maravilla, S.A. tiene contemplado realizar proyectos de expansión y crecimiento en los próximos cinco años, tanto en el área de envasado de bebidas no carbonatadas como en el de envase polietileno rígido y tetra.

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Se invertirá en maquinaria para la planta de producción con el objeto de duplicar la producción actual. Dichos proyectos podrán ser financiados con los fondos provenientes de la presente emisión o, asimismo, con créditos bancarios.

b.4. Principales inversiones futuras que hayan sido objeto de compromiso en firme

Alimentos Maravilla, S.A. no tiene ninguna inversión futura objeto de compromiso en firme.

b. Emisiones Anteriores

Alimentos Maravilla, S.A., no ha ofertado previamente en forma pública o privada, bursátil o extrabursátil alguna emisión de pagarés u otros títulos de deuda.

c. Emisiones Vigentes

Alimentos Maravilla, S. A., únicamente tiene vigente y con montos en circulación la emisión que se describe a continuación.

d. Acuerdos, condicionantes, acuerdos compromisorios u otras

limitaciones

Esta emisión no está sujeta a tipo alguno de acuerdo, condicionante o covenant. Asimismo, no existen limitaciones de índole alguna adquiridas previo a esta emisión, para con otras instituciones.

III. CARACTERISTICAS DE LA EMISION a. Destino de los fondos

Los fondos provenientes de la presente emisión de pagarés serán utilizados como capital de trabajo para las operaciones del giro ordinario de Alimentos Maravilla, S.A.

b. Tipo de valor

Los valores a emitirse serán pagarés, de conformidad con lo dispuesto en el Código de Comercio y la Ley del Mercado de Valores y Mercancías. b.1. Derechos que incorporan

Un rendimiento mediante una tasa de interés fija, variable o mixta y se pagará en forma mensual, trimestral, semestral, anual o al vencimiento del plazo de la obligación. El reembolso del importe de los pagarés se hará a su importe nominal a la fecha de su vencimiento.

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c. Denominación y clave de cotización

La emisión se denominará “Pagarés ALIMENTOS MARAVILLA I”. La clave de cotización será PALIMARSA I.

d. Moneda y monto

La emisión de pagarés será por un importe máximo revolvente de OCHENTA MILLONES DE QUETZALES (Q.80,000,000.00)

e. Cantidad, importe y múltiplos

El número de títulos a emitir será indeterminado. Los pagarés que conforman la presente emisión tendrán un importe nominal mínimo de UN MIL QUETZALES (Q.1,000.00) y a partir de esta suma, podrán negociarse en múltiplos de UN MIL QUETZALES (Q.1,000.00). Dichos pagarés podrán ser agrupados en series que serán identificadas en orden alfabético con letras a partir de la “A”.

Los pagarés que integren cada una de las distintas series, podrán tener diferentes características, pero dentro de cada serie conferirán iguales derechos.

f. Plazo de la autorización

La emisión fue autorizada por el Consejo de Administración de Bolsa de Valores Nacional S.A. con fecha 23 de agosto de 2002 e inscrita en el Registro del Mercado de Valores y Mercancías el 8 de noviembre del año 2002 bajo el número 01040102602230001. Con fecha 20 de julio de 2007 el Consejo de Administración de la Bolsa aprobó prórroga del plazo por 10 años más, venciendo el 8 de diciembre del 2017.

g. Intereses

La tasa de interés podrá ser fija, variable o mixta según la serie que se autorice. Los intereses que generen los pagarés de cada serie, así como el procedimiento para determinarlos, la forma de calcularlos, su publicación y cualquier otra disposición relacionada con los mismos, serán fijados por el emisor, a través de su representante legal, al momento de solicitar la autorización para la emisión de una nueva serie a Bolsa de Valores Nacional, S.A.

g.1. Cálculo y pago de intereses

Los pagarés devengarán un interés anual sobre su importe nominal, a partir de la primera fecha de liquidación o “liquidación inicial” de cualquier valor de cada serie, en tanto no sean amortizados. El pago de los intereses podrá pactarse mensual, bimensual, trimestral, semestral, anual o al vencimiento del plazo. La fecha de pago será la correspondiente al día establecido conforme a la frecuencia de pago de intereses indicada en cada una de las

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series. Si éste fuera día inhábil, el pago se efectuará el primer día hábil siguiente contra la presentación del título del pagaré.

Los importes de los pagarés, en tanto no sean amortizados o pagados, así como los saldos de los mismos, dejarán de causar intereses a partir de la fecha de su vencimiento. Los intereses devengados que no hayan sido cobrados, no generarán nuevos intereses.

g.2. Lugar de pago de capital e intereses

Los pagos se realizarán en el Km. 16 Carretera a El Salvador, Santa Catarina Pinula, Edificio Condado Concepción en las oficinas del Agente de Bolsa Inversiones de Los Altos S.A. El pago del capital y de los intereses se efectuará al día siguiente de vencido los intereses o el capital del título y si fuere día inhábil lo pagara el día hábil siguiente.

g.3. Amortización anticipada de los pagarés

Los Pagarés Alimentos Maravilla I podrán ser amortizados en forma anticipada únicamente a solicitud de la emisora, quien amortizará la totalidad de los valores de la serie o series que haya decidido pagar anticipadamente. La amortización anticipada de los pagarés podrá realizarse en una fecha en que los valores paguen intereses y deberá comunicarse a la Bolsa y a la totalidad de tenedores de los títulos de la serie o series que se deseen amortizar anticipadamente en forma escrita a la dirección que dichos tenedores hayan consignado al momento de la inversión. Dicho aviso deberá darse con por lo menos 30 días calendario de anticipación a la fecha de la amortización anticipada.

h. Garantía

Los pagarés de esta emisión estarán respaldados con la totalidad de bienes enajenables que posea la entidad emisora, en el momento de exigirse su cumplimiento.

i. Subordinación La emisión de pagarés Alimentos Maravilla I no está subordinada a otras deudas que pueda tener Alimentos Maravilla, S.A.

j. Condiciones de la emisión

j.1. Legislación y tribunales competentes La presente emisión está regida por la legislación guatemalteca. En caso de suscitarse algún litigio, el mismo será competencia de los tribunales de la ciudad de Guatemala.

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j.2. Revolvencia La emisora podrá emitir pagarés en forma revolvente, de tal manera que en cualquier momento al vencerse una serie, simultánea o posteriormente, podrá emitir una o más series de pagarés siempre y cuando la suma total de pagarés no vencidos no exceda de OCHENTA MILLONES DE QUETZALES (Q.80,000,000.00). j.3. Suscripción No existe acuerdo de suscripción total o parcial de la emisión con algún agente de bolsa; sin embargo, dependiendo de negociaciones especiales, puede llegarse a acuerdos de suscripción total o parcial de una o más series con algún agente de bolsa.

j.4. Forma de circulación de los valores Los pagarés ALIMENTOS MARAVILLA I serán nominativos y se transmitirán mediante endoso e inscripción en el registro de la emisora.

Los pagarés de la presente emisión serán negociados única y exclusivamente en Bolsa de Valores Nacional, S.A. siempre y cuando la emisión o la emisora se encuentre vigente o activa. Los pagarés no requerirán protesto ni ninguna otra diligencia para que sus legítimos tenedores puedan ejercitar los derechos que le confieren.

k. Número de series a emitir

El número de series a emitir será indeterminado.

l. Fecha de la emisión

Para el cómputo del plazo de la emisión, se tomará como punto de partida para la determinación del mismo, la fecha en que se realizó la oferta pública de la primera serie. La presente emisión quedó aprobada por el Consejo de Administración de Bolsa de Valores Nacional, S.A. el 23 de agosto del año 2002 y quedó inscrita en el Registro del Mercado de Valores y Mercancías con fecha 8 de noviembre de 2002 bajo el número 01040102602230001. El 20 de julio de 2007 el Consejo de Administración de la Bolsa aprobó prórroga del plazo por 10 años más, por lo tanto vencerá el 8 de diciembre del año 2017.

m. Denominación y domicilio de los agentes financieros y de Bolsa

Alimentos Maravilla, S.A. ha designado a Inversiones de los Altos, S.A. como agente financiero y de Bolsa. Inversiones de Los Altos tiene su domicilio en Kilómetro 16, Carretera a El Salvador, Edificio Condado Concepción, Municipio de Santa Catarina Pinula, Departamento de Guatemala.

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n. Relaciones de la emisora con el agente colocador

La relación entre Alimentos Maravilla, S.A. y su agente colocador, Inversiones de los Altos, S.A., es de prestación servicios de asesoría, inscripción, promoción, colocación y corretaje de los valores correspondientes a la emisión descrita en el presente prospecto. Asimismo Inversiones de los Altos, S.A. es una entidad relacionada al Grupo Cervecería Centroamericana.

ñ. Calificación de riesgo

No se ha emitido calificación de riesgo alguna sobre la entidad emisora ni sobre la presente emisión.

IV. INFORMACION FINANCIERA 1. Estados Financieros e Información Relacionada

a. Balance General, Estado de Resultados, Estado de Flujos de Efectivo

e Informe del Auditor Externo Adjunto al presente prospecto, se incluyen los estados financieros auditados por la firma Lara, Aranky, Ramos y Asociados, S.C., con opinión de auditor externo correspondientes a los siguientes ejercicios:

• Al 31 de diciembre del 2004 • Al 31 de diciembre del 2005 • Al 31 de diciembre del 2006

c. Perspectivas

Se adjuntan en la página 24 del presente prospecto proyecciones financieras por cinco años, las cuales fueron preparadas por el emisor con base en supuestos que se presentan con el único propósito de ilustración para el inversionista, por lo que las mismas no constituyen una aseveración en firme sobre la evolución futura determinada. f. Estados Financieros Internos Se adjuntan al presente prospecto Estados Financieros Internos al 30 de septiembre del año 2007.

2. Información sobre el Auditor Externo

La firma Lara, Aranky, Ramos y Asociados, S. C., es la firma de Auditoría Externa Independiente, contratada por Alimentos Maravilla, S.A. Los Estados Financieros auditados presentados en anexo adjunto llevan la opinión de los Licenciados Luis Ramos Alavedra, Colegiado No. 807 del Colegio de Economistas, Contadores Públicos y Auditores de Guatemala y Gustavo Ayestas Escobar, Colegiado No. 227 del Colegio de Economistas, Contadores Públicos y Auditores de Guatemala. La firma Lara, Aranky, Ramos y Asociados, S. C, ha auditado los estados financieros del emisor desde el año de 1977, y sus oficinas se encuentran ubicadas en la Ciudad de Guatemala, en el Edifico Euro Plaza World Business Center 5 Avenida 5-55 zona 14, Torre 4 Nivel 8.

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3. INDICES FINANCIEROS

a) LIQUIDEZ

Razón Corriente: Se obtiene de dividir la cuenta denominada Activos Corrientes entre el

monto que corresponde a los Pasivos a Corto Plazo. El resultado obtenido indica el número de

fondos disponibles que cubren obligaciones. Para nuestra empresa el resultado fue el

siguiente:

PERIODO

FISCAL ACTIVOS

CORRIENTES PASIVOS CORTO

PLAZO RAZÓN

CORRIENTE 30 DIC 2004 68,424,795 44,521,628 1.54

30 DIC 2005 83,379,174 31,512,818 2.65

30 DIC 2006 70,851,493 26,402,695 2.68

Rotación de Cuentas por Cobrar: Se obtiene de dividir el monto registrado como cuentas

por cobrar entre el promedio de ingresos por día (ventas totales divididas entre 360 días). El

resultado nos indica el número de días que tarda la empresa en convertir en efectivo sus

cuentas por cobrar. La rotación de nuestras cuentas por cobrar ha sido la siguiente:

PERIODO FISCAL

CUENTAS POR COBRAR VENTAS VENTAS

PROMEDIO ROTACIÓN CUENTAS

POR COBRAR

30 DIC 2004 31,067,382 140,110,719 389,196 80 Días de cobro

30 DIC 2005 41,486,178 163,689,544 454,693 91 Días de cobro

30 DIC 2006 34,860,839 231,859,182 644,053 54 Días de cobro

Para efectos de este cálculo se incluyen las cuentas por cobrar sin incluir la Estimación de

Cuentas Incobrables.

b) ENDEUDAMIENTO

Razón de Endeudamiento: Esta razón mide el porcentaje de fondos proporcionados por los

acreedores de la empresa para el financiamiento de activos. Se obtiene al dividir la Deuda

Total entre los Activos Totales.

PERIODO FISCAL DEUDA TOTAL ACTIVO TOTAL RAZÓN DE

ENDEUDAMIENTO 30 DIC 2004 57,901,435 187,210,075 31%

30 DIC 2005 87,828,461 196,307,472 45%

30 DIC 2006 67,410,598 171,681,216 39%

22

Razón Pasivo-Capital: Esta medida indica la relación entre los fondos que proveen los

acreedores y los que aportan los accionistas. Se obtiene al dividir la Deuda Total dentro del

Capital Contable.

PERIODO

FISCAL DEUDA TOTAL CAPITAL CONTABLE

RAZÓN PASIVO-CAPITAL

30 DIC 2004 57,901,435 129,308,640 45%

30 DIC 2005 87,828,461 108,479,011 81%

30 DIC 2006 67,410,598 104,270,618 65%

Rotación de Inventario: Se obtiene al dividir el total de Ventas entre el total del Inventario.

Su resultado indica el número de veces que vendió nuestra empresa su inventario durante el

año.

PERIODO FISCAL VENTAS INVENTARIO ROTACION DE

INVENTARIO 30 DIC 2004 140,110,719 28,309,192 5 veces al año

30 DIC 2005 163,689,544 28,411,729 6 veces al año

30 DIC 2006 231,859,182 34,710,847 7 veces al año

Cobertura de Intereses: Esta razón mide la habilidad de la empresa para efectuar pagos de

intereses. Mientras más alto es el valor de esta razón, la empresa se encuentra en mejores

condiciones de cumplir con sus pagos de intereses. Un valor de esta razón igual a 1, significa

que las utilidades de la empresa se emplean en su totalidad para cubrir los gastos de

intereses.

PERIODO FISCAL

TOT. UTIL. ANTES DEL IMPT. (+) GTOS

DE INT.

TOTAL DE GASTOS POR INTERESES

COBERTURA DE INTERESES

30 DIC 2004 19,716,872 2,439,025 8.08

30 DIC 2005 16,028,167 3,005,747 5.33

30 DIC 2006 14,921,534 3,611,385 4.13

c) RENTABILIDAD

Rendimiento Sobre Capital: Mide la tasa de rendimiento obtenido por los accionistas en

base a su inversión. Se calcula al dividir las utilidades netas dentro del capital pagado.

PERIODO FISCAL UTILIDADES NETAS CAPITAL PAGADO RENDIMIENTO

SOBRE CAPITAL

30 DIC 2004 12,232,995 78,019,200 16%

30 DIC 2005 8,993,058 78,019,200 12%

30 DIC 2006 7,808,984 78,019,200 10%

23

Margen de Utilidad Sobre Ventas: Esta razón muestra la utilidad que se obtiene por cada

Quetzal de ingreso. Se calcula al dividir las utilidades netas dentro de las ventas totales.

PERIODO FISCAL UTILIDADES NETAS VENTAS TOTALES

MARGEN DE UTILIDAD SOBRE

VENTAS

30 DIC 2004 12,232,995 140,110,719 9%

30 DIC 2005 8,993,058 163,689,544 5%

30 DIC 2006 7,808,984 231,859,182 3%

Ganancia Operativa en Ventas: Se obtiene de dividir las utilidades en operación dentro del

total de ventas.

PERIODO FISCAL

UTILIDAD EN OPERACIÓN

VENTAS TOTALES

GANANCIA OPERATIVA SOBRE VENTAS-GASTO

FINANCIERO

30 DIC 2004 20,479,670 140,110,719 0.14617

30 DIC 2005 18,554,271 163,689,544 0.11335

30 DIC 2006 20,695,789 231,859,182 0.08926

d) INMOVILIZACION DE LA INVERSIÓN

Se obtiene de dividir el activo no circulante, dentro del total de activos.

PERIODO FISCAL

ACTIVO NO CIRCULANTE ACTIVO TOTAL

INMOVILIZACION DE LA

INVERSION 30 DIC 2004 118,785,280 187,210,075 0.635

30 DIC 2005 112,928,298 196,307,472 0.575

30 DIC 2006 100,829,723 171,681,216 0.587

4. Informes del Órgano de Administración

Adjunto al presente prospecto los Informes del Órgano de Administración de Alimentos Maravilla, S.A. correspondientes a los años 2004, 2005 y 2006.

24

ALIMENTOS MARAVILLA, S. A.

FLUJO DE CAJA PROYECTADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2,007 A-2011

(Expresado en Miles de Quetzales)

AÑOS 2007 2008 2009 2010 2011

Ingresos

Ventas al Contado: 329,594.68

359,258.20 391,591.44 426,834.67 465,249.79

Recuperación Cuentas por Cobrar

212,919.55

232,218.51 253,263.91 276,213.61 301,239.69

Otros Ingresos

1,442.44

1,572.26 1,713.76 1,868.00 2,036.12

Dividendos

102.58

111.82 121.88 132.85 144.81

Des-inversiones

6,388.62 Préstamos:

Banco G&T Continental

61,229.55

59,641.55 29,469.55 - -

Emisión de Pagarés Financieros

25,184.91

35,684.91 45,184.91 58,184.91 64,684.91

Total Ingresos

636,862.33

688,487.25 721,345.46 763,234.04 833,355.31 Egresos

Costo Producción y Ventas

433,570.37

474,773.37 519,793.72 568,980.44 622,714.23

Gastos Administrativos

8,309.98

9,057.87 9,873.08 10,761.66 11,730.21

Gastos de Ventas

20,663.26

22,522.95 24,550.01 26,759.52 29,167.87

Otros Gastos

1,185.65

413.13 1,523.60 3,458.26 5,465.09

Pago a Proveedores

54,541.61

57,268.69 60,132.13 63,138.73 66,295.67

Impuesto Sobre la Renta

8,470.45

9,232.79 10,063.75 10,969.48 11,956.74

Desinversión en Pagarés Financieros -

25,184.91 35,684.91 45,184.91 70,184.91

Inversión en Activos

23,000.00

11,000.00

Pago capital Ptmo. Bco. G&T Continental

62,817.55

59,641.55 59,641.55 29,469.55 -

Pago intereses Préstamo

4,797.75

4,732.46 3,770.68 1,865.83 -

Intereses de Pagarés Financieros

374.25

1,784.25 2,259.25 2,909.25 3,509.25

Pago de Divendos

11,684.91

10,500.00 9,500.00 8,000.00 12,000.00

Total Egresos 629,415.77

686,111.97 736,792.67 771,497.63 833,023.96

Flujo Neto (Ingresos - Egresos) 7,446.55

2,375.27

(15,447.21)

(8,263.59) 331.35

Saldo Inicial de Caja 17,564.62

25,011.17 27,386.44 11,939.23 3,675.64

Saldo Final o Disponibilidad 25,011.17

27,386.44 11,939.23 3,675.64 4,006.99

1

ALIMENTOS MARAVILLA, S.A. 3ª. Avenida norte final, Finca el Zapote, Zona 2 ,

Ciudad de Guatemala Departamento de Guatemala

Tel. (502) 22891555 Fax. (502) 22891694

WWW.alimentosmaravilla.com

ALIMENTOS MARAVILLA I

ADENDUM DE ACTUALIZACION 2008

I. INFORMACION DEL EMISOR

1. IDENTIFICACIÓN ESPECÍFICA d. Importes Netos durante los últimos tres ejercicios

Importe Neto del Volumen Anual de Negocios Durante los

Últimos Tres Ejercicios

Período Terminado al: Volumen de Negocios 31-12-2,006 503,967,400 31-12-2,007 593,008,631 31-12-2,008 624,271,810

Ganancias Distribuibles

Período Terminado al: Monto 31-12-2,006 17,303,268 31-12-2,007 11,877,036

31-12-2,008 12,599,525

Retorno del Capital Invertido

Período Terminado al: Porcentaje 31-12-2,006 28 % 31-12-2,007 19 % 31-12-2,008 19 %

2

f. Procesos judiciales, administrativos o arbitrales Alimentos Maravilla S.A. es sujeto pasivo en el siguiente proceso judicial, lo cual se estima, no tener una incidencia importante sobre su situación financiera o patrimonial: Hacemos referencia a la demanda identificada con el No. 184-2005 Of. Segundo del Juzgado de Primera Instancia Civil, Familia y Económico Coactivo del Municipio de Mixco, presentada por el señor STEVEN ABRAHAM SPERBER BASSINI, en contra de la entidad ALIMENTOS MARAVILLA, S.A, Juicio Oral, por el cual el demandante pretende la Anulación de la marca REVIVE.

Al respecto informamos que se contestó la demanda en sentido negativo, actualmente el proceso se encuentra en el Juzgado de Instancia de Mixco, pendiente de continuar su trámite de recepción de medios de prueba.

i. Personal Empleado y Relaciones Laborales: La evolución del número de personal durante los tres últimos ejercicios ha sido la siguiente:

Año Total 2,006 169 2,007 179 2,008 180

A la fecha no existen sindicatos ni cooperativas dentro de la entidad. Sin embargo, se cuenta con una asociación solidarista. La entidad emisora procura mantener buenas relaciones con el personal empleado. j. Política de Dividendos e Intereses Pagados

Durante los últimos cinco años Alimentos Maravilla, S.A. ha decretado y pagado dividendos de la manera siguiente:

Año Valor 2,004 No se pagó 2,005 Q. 14,800,250 2,006 5,999.022 2,007 11,684,908 2,008 21,485,509

TOTAL Q. 53,969,689

3

Pese a haberse autorizado en el año 2002, Alimentos Maravilla, S. A inició la emisión de pagarés a partir del 2007, por lo que los intereses pagados de la emisión de pagarés Alimentos Maravilla I, ha sido de la siguiente forma:

Año Valor 2007 Q. 217,740 2008 1,258,620

2 FACTORES DE RIESGO d. Nivel de Apalancamiento Como se observa en los Índices Financieros incluidos en el presente anexo de actualización, el nivel de apalancamiento financiero de Alimentos Maravilla, S.A. ha aumentado en los años de 2,006 a 2,008, logrando en este último año una relación de 2.23 a 2.90, lo cual no comprueba que existe riesgo de incumplimiento con nuestros proveedores y acreedores. Para el cumplimiento de las obligaciones generadas por la colocación de los pagarés, no dependen de futuras colocaciones ya que las mismas serán amortizadas con los flujos propios de efectivo o por contrataciones de préstamos bancarios.

Período Terminado al: Nivel de Apalancamiento 31-12-2,006 1.63 31-12-2,007 1.71 31-12-2,008 3.10

3 OTROS DATOS b. Política de inversiones

b.1 Activos fijos

Al 31 de diciembre de 2008 la entidad emisora tenía inversiones en activos fijos distribuidos de la siguiente manera:

ACTIVO VALOR NETO

Edificios Q. 1,102,650 Maquinaria y otros Equipos 28,257,591 Libros de Consulta 34 Equipo de Cómputo 4 Ampliaciones y Mejoras pendientes de capitalizar 19,590,454

Total 48,950,733 Los activos fijos detallados, se han depreciado bajo el método de línea recta.

4

INFORMACIÓN FINANCIERA EN EMISIONES DE TÍTULOS DE DEUDA

a) LIQUIDEZ

Razón Corriente: Se obtiene de dividir la cuenta denominada Activos Corrientes entre

el monto que corresponde a los Pasivos a Corto Plazo. El resultado obtenido indica el

número de fondos disponibles que cubren obligaciones. Para nuestra empresa el

resultado fue el siguiente:

PERIODO FISCAL ACTIVOS CORRIENTES

PASIVOS CORTO PLAZO RAZÓN CORRIENTE

31 DIC 2006 234,248,772 162,586,583 1.44

31 DIC 2007 250,831,408 170,624,943 1.47

31 DIC 2008 371,856,461 310,334,037 1.20

Rotación de Cuentas por Cobrar: Se obtiene de dividir el monto registrado como cuentas por

cobrar entre el promedio de ingresos por día (ventas totales divididas entre 360 días). El

resultado nos indica el número de días que tarda la empresa en convertir en efectivo sus

cuentas por cobrar. La rotación de nuestras cuentas por cobrar ha sido la siguiente:

PERIODO FISCAL

CUENTAS POR COBRAR VENTAS VENTAS

PROMEDIO ROTACIÓN CUENTAS

POR COBRAR 31 DIC 2006 97,289,156 503,967,400 1,399,909 69 Días de cobro

31 DIC 2007 88,750,077 593,008,631 1,647,246 54 Días de cobro

31 DIC 2008 100,203,302 624,271,810 1,734,088 58 Días de cobro

Para efectos de este cálculo se incluyen las cuentas por cobrar sin incluir la Estimación de

Cuentas Incobrables.

b) ENDEUDAMIENTO

Razón de Endeudamiento: Esta razón mide el porcentaje de fondos proporcionados

por los acreedores de la empresa para el financiamiento de activos. Se obtiene al

dividir la Deuda Total entre los Activos Totales.

PERIODO FISCAL DEUDA TOTAL ACTIVO TOTAL RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO

31 DIC 2006 175,441,919 283,317,501 62%

31 DIC 2007 184,426,832 292,494,543 63%

31 DIC 2008 323,887,910 428,205,583 76%

5

Razón Pasivo-Capital: Esta medida indica la relación entre los fondos que proveen los

acreedores y los que aportan los accionistas. Se obtiene al dividir la Deuda Total dentro del

Capital Contable.

PERIODO FISCAL DEUDA TOTAL CAPITAL CONTABLE

RAZÓN PASIVO-CAPITAL

31 DIC 2006 175,441,919 107,875,583 163%

31 DIC 2007 184,426,832 108,067,711 171%

31 DIC 2008 323,887,910 104,317,673 310%

Rotación de Inventario: Se obtiene al dividir el total de Ventas entre el total del Inventario. Su

resultado indica el número de veces que vendió nuestra empresa su inventario durante el año.

PERIODO FISCAL VENTAS INVENTARIO ROTACION DE INVENTARIO

31 DIC 2006 503,947,400 59,436,960 8 veces al año

31 DIC 2007 593,008,631 77,814,738 8 veces al año

31 DIC 2008 624,271,810 138,077,225 5 veces al año

Cobertura de Intereses: Esta razón mide la habilidad de la empresa para efectuar pagos de

intereses. Mientras más alto es el valor de esta razón, la empresa se encuentra en mejores

condiciones de cumplir con sus pagos de intereses. Un valor de esta razón igual a 1, significa

que las utilidades de la empresa se emplean en su totalidad para cubrir los gastos de

intereses.

PERIODO FISCAL TOT. UTIL. ANTES

DEL IMPT.(+) GTOS DE INT.

TOTAL DE GASTOS POR INTERESES

COBERTURA DE INTERESES

31 DIC 2006 29,854,270 4,786,340 6.24

31 DIC 2007 22,155,866 5,023,731 4.41

31 DIC 2008 24,434,484 6,184,799 3.95

INTEGRACION DE INTERESES GASTO AL 31 DE DICIEMBRE

ALIMENTOS MARAVILLA, S.A.

Descripción 2006 2007 2008

Banco G & T Continental 4,786,339.90 4,798,985.27 4,902,578.71 Pagarés 224,746.06 1,282,220.64

Total 4,786,339.90Q 5,023,731.33Q 6,184,799.35Q

6

c) RENTABILIDAD Rendimiento Sobre Capital: Mide la tasa de rendimiento obtenido por los accionistas en base

a su inversión. Se calcula al dividir las utilidades netas dentro del capital pagado.

PERIODO FISCAL UTILIDADES NETAS

CAPITAL PAGADO

RENDIMIENTO SOBRE CAPITAL

31 DIC 2006 17,303,268 62,077,793 28%

31 DIC 2007 11,877,036 62,077,793 19%

31 DIC 2008 12,599,525 67,213,739 19%

Margen de Utilidad Sobre Ventas: Esta razón muestra la utilidad que se obtiene por cada

Quetzal de ingreso. Se calcula al dividir las utilidades netas dentro de las ventas totales.

PERIODO FISCAL UTILIDADES NETAS

VENTAS TOTALES

MARGEN DE UTILIDAD SOBRE

VENTAS 31 DIC 2006 17,303,268 503,967,400 3%

31 DIC 2007 11,877,036 593,008,631 2%

31 DIC 2008 12,599,525 624,271,810 2%

Ganancia Operativa en Ventas: Se obtiene de dividir las utilidades en operación dentro del

total de ventas.

PERIODO FISCAL UTILIDAD EN OPERACIÓN

VENTAS TOTALES

GANANCIA OPERATIVA SOBRE VENTAS-GASTO

FINANCIERO

31 DIC 2006 29,577,292 503,967,400 0.05868

31 DIC 2007 23,854,791 593,008,631 0.040227

31 DIC 2008 25,835,036 624,271,810 0.041384

d) INMOVILIZACION DE LA INVERSION

Se obtiene de dividir el activo total menos el activo circulante, dentro del total de activos.

PERIODO FISCAL ACTIVO NO CIRCULANTE ACTIVO TOTAL INMOVILIZACION DE

LA INVERSION 31 DIC 2006 49,068,730 283,317,501 0.173

31 DIC 2007 41,663,135 292,494,543 0.142

31 DIC 2008 56,349,122 428,205,583 0.132

7

ALIMENTOS MARAVILLA, S.A. FLUJO DE EFECTIVO PROYECTADO

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

REAL PROYECTADO VARIACION %

INGRESOS

Cobro de Ventas 555,282,530 591,476,711 (36,194,181) -6% Otros Ingresos 4,271,454 1,572,260 2,699,195 172% Aumento de Capital 5,135,946 - 5,135,946 100% Dividendos 133,360 145,362 (12,002) -8% Préstamos - 59,641,550 (59,641,550) -100%

Emisión de Pagarés Financieros 80,000,000 35,684,908 44,315,092 124%

TOTAL INGRESOS 644,823,290 688,520,791 (43,697,501) -6%

EGRESOS

Costo de Venta 555,331,795 474,773,372 80,558,423 17% Gastos de Distribución y Ventas 19,829,286 22,522,949 (2,693,663) -12% Gastos de Administración 6,414,807 9,057,874 (2,643,067) -29% Otros Gastos 5,824,748 413,128 5,411,621 1310%Pago de Proveedores 57,268,692 (57,268,692) -100% Pago de Préstamos 6,352,000 59,641,550 (53,289,550) -89% Intereses Sobre Pagarés Financieros 1,282,221 1,784,245 (502,025) -28% Intereses de Préstamo 4,902,579 4,732,460 170,119 4% Inversión en Activos Fijos 17,783,904 11,000,000 6,783,904 62% Desinversión en Pagarés Financieros 5,500,000 25,184,908 (19,684,908) -78% Inversiones en Otras Empresas 48,112 - 48,112 100% Pago de Dividendos 21,485,509 10,500,000 10,985,509 105%

Impuestos pagados 5,729,631 9,232,794 (3,503,163) 100%

TOTAL EGRESOS 650,484,592 686,111,973 (35,627,382) -5%

DIFERENCIA (5,661,301) 2,408,818 (8,070,119) -335%

SALDO ANTERIOR 12,159,225 25,011,170 (12,851,945) -51% SALDO FINAL 6,497,924 27,419,988 (20,922,065) -76%

ALIMENTOS MARAVILLA, S.A. 3ª. Avenida norte final, Finca el Zapote, Zona 2 ,

Ciudad de Guatemala Departamento de Guatemala Tel. (502) 22891555

Fax. (502) 22891694 www.alimentosmaravilla.com

PAGARES ALIMENTOS MARAVILLA I

ADENDUM DE ACTUALIZACIÓN 2011 “La presente actualización se emite en cumplimiento del inciso d) del artículo 2 del “Reglamento sobre Divulgación y Actualización de Información de Entidades Emisoras” de Bolsa de Valores Nacional, S.A. y comprende información legal al 30 de noviembre de 2012 y financiera al 31 de diciembre de 2011. “El representante legal de Alimentos Maravilla, S.A. certifica: 1) Que los datos contenidos en la presente actualización del prospecto son conforme con los registros correspondientes y con la información disponible a la fecha; también declara que no hay omisiones que incidan en la integridad de la información contenida y que la emisión continua sin infringir las disposiciones, reglamentos o leyes de la República de Guatemala que fueren aplicables; 2) Que los puntos no contenidos en el presente anexo no han sufrido alteración o modificación alguna, continuando vigente los establecidos en el cuerpo del prospecto original”.

1. INFORMACIÓN ESPECÍFICA

Importe neto durante los últimos tres ejercicios Referencia (inciso d, Página 4)

d.1 Volumen anual de negocios

Período Terminado al: Volumen de Negocios 31-12-2,009 Q. 583,847,336 31-12-2,010 654,685,996 31-12-2,011 724,117,555

d.2 Ganancias Distribuibles

Período Terminado al: Monto 31-12-2,009 Q. 12,251,888 31-12-2,010 16,336,372 31-12-2,011 18,013,632

d.3 Retorno del Capital Invertido

Período Terminado al: Porcentaje 31-12-2,009 12 % 31-12-2,010 16 % 31-12-2,011 18 %

Procesos judiciales, administrativos o arbitrales Referencia (inciso f, Página 5) Alimentos Maravilla S.A. es sujeto pasivo en el siguiente proceso judicial, lo cual se estima, no tener una incidencia importante sobre su situación financiera o patrimonial:

Hacemos referencia a la demanda identificada con el No. 184-2005 Of. Segundo del Juzgado de Primera Instancia Civil, Familia y Económico Coactivo del Municipio de Mixco, presentada por el señor STEVEN ABRAHAM SPERBER BASSINI, en contra de la entidad ALIMENTOS MARAVILLA, S.A, Juicio Oral, por el cual el demandante pretende la Anulación de la marca REVIVE. Al respecto informamos que se contestó la demanda en sentido negativo, actualmente el proceso se encuentra en el Juzgado de Instancia de Mixco, pendiente de continuar su trámite de recepción de medios de prueba.

Órgano de administración y principales ejecutivos Referencia (inciso h, Página 6) Al 30 de noviembre de 2012, no se dieron cambios en el Órgano de Administración de Alimentos Maravilla, S.A. Personal empleado y relaciones laborales Referencia (inciso i, Página 5)

La evolución del número de personal durante los tres últimos ejercicios ha sido la siguiente:

Año Total Empleados 2009 173 2010 162

2011 181

A la fecha no existen sindicatos ni cooperativas dentro de la entidad. Sin embargo, se cuenta con una asociación solidarista. La entidad emisora procura mantener buenas relaciones con el personal empleado.

Dividendos distribuidos e intereses pagados Referencia (inciso j, Página 6)

Durante los últimos cinco años Alimentos Maravilla, S.A. ha decretado y pagado dividendos de la manera siguiente:

Año Valor2007 11,684,908 2008 21,485,5092009 13,871,6922010 12,634,4222011 15,810,874

TOTAL Q.75,487,405

Así mismo, durante el mismo plazo, Alimentos Maravilla, S. A. pagó intereses por valores emitidos – correspondientes a la emisión “Pagarés Alimentos Maravilla I” – de la manera siguiente:

Año Valor 2007 Q. 224,7462008 1,282,2212009 4,026,0462010 3,945,2062011 3,945,206

2. FACTORES DE RIESGO

Nivel de apalancamiento del emisor Referencia (inciso d, Página 12) Como se observa en los Índices Financieros incluidos en el presente prospecto, el nivel de apalancamiento financiero de Alimentos Maravilla, S.A. ha disminuido en los años de 2009 a 2011, logrando en este último año una relación de 2.25 a 1.73, lo cual comprueba que no existe riesgo de incumplimiento con nuestros proveedores y acreedores.

Período Terminado al: Nivel de Apalancamiento 31/12/2009 1.6731/12/2010 1.4731/12/2011 1.62

Para el cumplimiento de las obligaciones generadas por la colocación de los pagarés, no dependen de futuras colocaciones ya que las mismas serán amortizadas con los flujos propios de efectivo o por contrataciones de préstamos bancarios. Se adjunta al presente Adendum de actualización proyecciones financieras correspondientes a los próximos 5 años.

3. OTROS DATOS Política de inversiones Referencia (inciso b, Página 15)

b.1 Descripción de Activos fijos

Al 31 de diciembre de 2011 la entidad emisora tenía inversiones en activos fijos distribuidos de la siguiente manera:

ACTIVO VALOR NETO

Equipo en Almacén Q. 134,074 Edificios 3,829,015 Maquinaria y otros Equipos 43,341,412 Ampliaciones y Mejoras pendientes de capitalizar 609,230

Total Q. 47,913,731

Los activos fijos detallados, se han depreciado bajo el método de línea recta.

b.2 Inversiones en curso de realización

Alimentos Maravilla, S.A. tiene contemplado realizar proyectos de expansión y crecimiento en los próximos cinco años, tanto en el área de envasado de bebidas no carbonatadas como en el de envase polietileno rígido y tetra.

Se invertirá en maquinaria para la planta de producción con el objeto de duplicar la producción actual. Dichos proyectos podrán ser financiados con los fondos provenientes de la presente emisión o, asimismo, con créditos bancarios.

c.3 Principales inversiones futuras

Alimentos Maravilla, S.A. no tiene ninguna inversión futura objeto de compromiso en firme.

Descripción de las emisiones vigentes Referencia (inciso d, Página 17)

Los pagarés de la presente emisión –Pagarés Alimentos Maravilla I– se negocian en mercado primario y secundario; al 30 de noviembre de 2012, la presente emisión contaba con un monto en circulación de Q 80,000, 000.00.

4. CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN Calificación de Riesgo Referencia (inciso ñ, Página 20) Adjunto a la presente actualización se incluye la calificación de riesgo más reciente, la cual fue otorgada por Calificadora de Riesgo Regional, S. A. entidad inscrita en el Registro del Mercado de Valores y Mercancías, otorgando a la emisora una calificación a largo plazo: AA[gtm] con perspectiva estable; y corto plazo: A1[gtm], con datos al 31 de diciembre de 2011. A continuación se presentan los últimos resultados a las calificaciones otorgadas por dicha entidad: Fecha Largo plazo Corto plazo

30-06-2009 AA[gtm] A2+[gtm] 31-12-2010 AA[gtm] A1[gtm] 31-12-2011 AA[gtm] A1[gtm]

5. INFORMACIÓN FINANCIERA Estados Financieros Referencia (numeral 1, Página 20) Adjunto a la presente actualización, se incluyen los estados financieros auditados de Alimentos Maravilla, S.A. elaborados por la firma Lara, Aranky, Ramos y Asociados, S.C, con opinión de un auditor externo por el siguiente periodo:

Al 31 de diciembre 2011 Perspectivas Referencia (inciso c, Página 20) Se adjunta al presente adendum el comparativo de las proyecciones financieras contenidas en el prospecto original, contra la información financiera real del ejercicio por el que se actualiza.

Estados Financieros Internos Referencia (inciso f, página 20) Se adjunta a la presente actualización los estados financieros internos a:

30 de septiembre de 2012 Índices Financieros Referencia (numeral 3, Página 21) Adjunto al presente anexo de actualización se encuentran los índices financieros de Alimentos Maravilla, S. A., correspondiente a los periodos 2009, 2010 y 2011.

a) LIQUIDEZ Razón Corriente: Se obtiene de dividir la cuenta denominada Activos Corrientes entre el monto que

corresponde a los Pasivos a Corto Plazo. El resultado obtenido indica el número de fondos

disponibles que cubren obligaciones. Para nuestra empresa el resultado fue el siguiente:

PERÍODO FISCAL

ACTIVOS CORRIENTES

PASIVOS CORTO PLAZO

RAZÓN CORRIENTE

31 DIC. 2009 302,089,433 89,357,402 3.38

31 DIC. 2010 284,756,542 72,600,743 3.92

31 DIC. 2011 296,042,402 210,645,627 1.41 Rotación de Cuentas por Cobrar: Se obtiene de dividir el monto registrado como cuentas por cobrar

entre el promedio de ingresos por día (ventas totales divididas entre 360 días). El resultado nos indica

el número de días que tarda la empresa en convertir en efectivo sus cuentas por cobrar. La rotación

de nuestras cuentas por cobrar ha sido la siguiente:

PERÍODO FISCAL

CUENTAS POR COBRAR VENTAS VENTAS

PROMEDIO ROTACIÓN CUENTAS

POR COBRAR 31 DIC. 2009 75,391,581 583,847,336 1,621,798 46 Días de cobro

31 DIC. 2010 82,865,938 654,685,996 1,818,572 46 Días de cobro

31 DIC. 2011 69,510,324 724,117,555 2,011,438 35 Días de cobro

Para efectos de este cálculo se incluyen las cuentas por cobrar sin incluir la Estimación de Cuentas

Incobrables.

b) ENDEUDAMIENTO

Razón de Endeudamiento: Esta razón mide el porcentaje de fondos proporcionados por los

acreedores de la empresa para el financiamiento de activos. Se obtiene al dividir la Deuda Total

entre los Activos Totales.

PERÍODO FISCAL DEUDA TOTAL ACTIVO TOTAL RAZÓN DE

ENDEUDAMIENTO 31 DIC. 2009 232,328,181 371,802,114 62%

31 DIC. 2010 209,913,530 353,089,413 59%

31 DIC. 2011 235,226,066 380,604,707 62%

Razón Pasivo-Capital: Esta medida indica la relación entre los fondos que proveen los acreedores y

los que aportan los accionistas. Se obtiene al dividir la Deuda Total dentro del

Capital Contable.

PERÍODO FISCAL DEUDA TOTAL CAPITAL

CONTABLE RAZÓN

PASIVO-CAPITAL

Rotación de Inventario: Se obtiene al dividir el total de Ventas entre el total del Inventario. Su

resultado indica el número de veces que vendió nuestra empresa su inventario durante el año.

PERÍODO FISCAL VENTAS INVENTARIO ROTACIÓN DE

INVENTARIO 31 DIC. 2009 583,847,336 90,609,465 6 veces al año

31 DIC. 2010 654,685,996 79,721,832 8 veces al año

31 DIC. 2011 724,117,555 90,899,070 8 veces al año

Cobertura de Intereses: Esta razón mide la habilidad de la empresa para efectuar pagos de

intereses. Mientras más alto es el valor de esta razón, la empresa se encuentra en mejores

condiciones de cumplir con sus pagos de intereses. Un valor de esta razón igual a 1, significa que las

utilidades de la empresa se emplean en su totalidad para cubrir los gastos de intereses.

PERÍODO FISCAL

TOT. UTIL. ANTES DEL IMPT. (+) GTOS

DE INT.

TOTAL DE GASTOS POR INTERESES

COBERTURA DE INTERESES

31 DIC. 2009 26,347,058 8,608,089 3.06

31 DIC. 2010 31,301,949 7,942,200 3.94

31 DIC. 2011 32,500,409 6,898,269 4.71

c) RENTABILIDAD

Rendimiento Sobre Capital: Mide la tasa de rendimiento obtenido por los accionistas en base a su

inversión. Se calcula al dividir las utilidades netas dentro del capital pagado.

PERÍODO FISCAL

UTILIDADES NETAS

CAPITAL PAGADO

RENDIMIENTO SOBRE CAPITAL

31 DIC. 2009 12,251,887 102,401,931 12%

31 DIC. 2010 16,336,372 102,401,931 16%

31 DIC. 2011 18,013,632 102,401,931 18%

Margen de Utilidad Sobre Ventas: Esta razón muestra la utilidad que se obtiene por cada Quetzal

de ingreso. Se calcula al dividir las utilidades netas dentro de las ventas totales.

PERÍODO FISCAL

UTILIDADES NETAS

VENTAS TOTALES

MARGEN DE UTILIDAD SOBRE VENTAS

31 DIC. 2009 12,251,887 583,847,336 2%

31 DIC. 2010 16,336,372 654,685,996 2%

31 DIC. 2011 18,013,632 724,117,555 2%

31 DIC. 2009 232,328,181 139,473,933 167%

31 DIC. 2010 209,913,530 143,175,883 147%

31 DIC. 2011 235,226,066 145,378,641 162%

Ganancia Operativa en Ventas: Se obtiene de dividir las utilidades en operación dentro del total de

ventas.

PERÍODO FISCAL

UTILIDAD EN OPERACIÓN

VENTAS TOTALES

GANANCIA OPERATIVA SOBRE VENTAS-GASTO

FINANCIERO 31 DIC. 2009 20,973,721 583,847,336 0.035923

31 DIC. 2010 31,303,389 654,685,996 0.047814

31 DIC. 2011 33,248,785 724,117,555 0.045916

d) INMOVILIZACIÓN DE LA INVERSIÓN Se obtiene de dividir el activo total menos el activo circulante, dentro del total de activos.

PERÍODO FISCAL

ACTIVO NO CIRCULANTE ACTIVO TOTAL INMOVILIZACIÓN

DE LA INVERSIÓN 31 DIC. 2009 69,712,681 371,802,114 0.187

31 DIC. 2010 68,332,871 353,089,413 0.194

31 DIC. 2011 84,562,305 380,604,707 0.222

Para efectos de este cálculo se incluyen las cuentas por cobrar sin incluir la Estimación de Cuentas

Incobrables.

Informes del Órgano de Administración Referencia (numeral 4, Pagina 23)

Adjunto a la presente actualización se encuentran el Informe del Órgano de Administración de Alimentos Maravilla, S.A. del año 2011.

DESCRIPCIÓN / AÑO 2012 2013 2014 2015 2016

SALDO INICIAL 12,208,941.18 9,518,552.01 12,067,509.42 11,699,546.76 14,054,883.45

INGRESOSCobros de Ventas 764,683,291.19 817,710,654.68 873,315,345.08 941,839,712.09 1,007,768,491.94 Servicios -al contado- - - - - - Préstamos bancarios 38,330,052.00 30,664,041.60 22,998,031.20 15,332,020.80 7,666,010.40 Desinversion de pagarés financieros 4,000,000.00 2,600,000.00 - - - Emisión de pagarés financieros 67,409,000.00 77,400,000.00 71,409,000.00 80,000,000.00 71,409,000.00 Aportación de asociados - - - - - Otros ingresos 6,075,597.15 6,500,888.95 6,955,951.18 7,442,867.76 7,963,868.51

TOTAL INGRESOS 892,706,881.52 944,394,137.24 986,745,836.88 1,056,314,147.42 1,108,862,254.30

EGRESOSCosto de producción y ventas (compras) 680,157,858.50 731,035,379.53 782,865,383.76 843,968,480.26 903,046,273.88 Gastos de administración 12,252,630.80 13,110,314.95 14,028,037.00 15,009,999.59 16,060,699.56 Gastos de ventas 29,277,861.30 31,329,304.51 33,524,348.74 35,901,516.31 38,414,622.45 Inversión en activos fijos 2,489,954.29 - - - - Inversión en capital de trabajo 19,276,599.81 - - - - Inversión en pagarés financieros 4,000,000.00 2,600,000.00 - - - Pago de pagarés financieros 67,409,000.00 74,800,000.00 71,409,000.00 80,000,000.00 71,409,000.00 Gastos Financieros -Intereses financieros bancarios 3,316,869.10 3,170,747.43 2,478,263.82 1,785,780.21 1,093,296.59 -Intereses sobre pagarés financieros 4,102,340.91 4,102,340.91 4,102,340.91 4,102,340.91 4,102,340.91 Amortización a capital de préstamos 27,530,052.00 38,330,052.00 30,664,041.60 22,998,031.20 15,332,020.80 Otros gastos 6,765,860.40 7,239,470.63 7,746,233.57 8,288,469.92 8,868,662.82 Impuestos -ISR- ISO - 9,130,542.93 9,579,919.70 10,007,505.68 10,708,031.08 11,457,593.26 Pago de dividendos 17,478,759.48 17,029,098.16 18,221,135.03 19,496,614.49 20,861,377.50

TOTAL EGRESOS 883,188,329.51 932,326,627.83 975,046,290.12 1,042,259,263.97 1,090,645,887.77

SALDO FINAL 9,518,552.01 12,067,509.42 11,699,546.76 14,054,883.45 18,216,366.53

saldo real - - - - - diferencia 9,518,552.01 12,067,509.42 11,699,546.76 14,054,883.45 18,216,366.53

Valor a depreciar 5,920,736.16 5,920,736.16 5,918,675.51 29,410,274.86 -

ALIMENTOS MARAVILLA, S.A.FLUJO DE CAJA PROYECTADO PARA LOS AÑOS 2012 AL 2016

CIFRAS EN QUETZALES