NÚCLEO INFLACIONARIO

GERENCIA DE INVESTIGACIONES ECONOMICAS

Marzo, 2001

MOTIVACIÓN PARA SU CÁLCULO

LA MEDICIÓN DE LA INFLACIÓN ES UN TEMA COMPLEJO Y NO

EXISTE UNA ÚNICA VARIABLE QUE CAPTE ESTE FENÓMENO

ADECUADAMENTE. SI BIEN LA INFORMACIÓN RELEVANTE DE

LA INFLACIÓN ESTÁ CONTENIDA EN EL IPC, ESTE INDICADOR

PUEDE ESTAR AFECTADO POR PERTURBACIONES

ESTACIONALES Y DE PRECIOS ADMINISTRADOS QUE

PUDIERAN DISTORSIONAR LA COMPRENSIÓN DEL

VERDADERO ESTADO DEL PROCESO INFLACIONARIO.

MOTIVACIÓN PARA SU CÁLCULO

DOS RAZONES PARA CONSTRUIR UN INDICADOR DE

INFLACIÓN MÁS APROPIADO:

•ECONÓMICA: EN LOS PAÍSES CUYA POLÍTICA

MONETARIA ESTÁ ORIENTADA A ESTABILIZAR LA

INFLACIÓN, ES PRECISO ESTIMAR UN ÍNDICE DE

INFLACIÓN QUE NO LE CONFIERA VOLATILIDAD A LA

POLÍTICA MONETARIA Y A LA ACTIVIDAD ECONÓMICA.

•ESTADÍSTICA: LA OBSERVACIÓN DE FLUCTUACIONES

ATÍPICAS DE ALGUNOS BIENES QUE CONFORMAN EL IPC.

EXPERIENCIAS INTERNACIONALES

EN LOS SIGUIENTES PAÍSES SE EXCLUYEN CIERTOS

COMPONENTES DEL IPC, CON EL OBJETO DE DISPONER UN

INDICADOR MÁS PRECISO DE LAS PRESIONES

INFLACIONARIAS:

CANADACANADA: ALIMENTOS, ENERGÍA E IMPUESTOS SOBRE LA

PRODUCCIÓN.

USA: ALIMENTOS Y ENERGÍA.

ESPAÑA: ALIMENTOS NO ELABORADOS Y ENERGÉTICOS.

NUEVA ZELANDA: CRÉDITOS HIPOTECARIOS

INGLATERRA: CRÉDITOS HIPOTECARIOS

COLOMBIA: ALIMENTOS BÁSICOS, SERVICIOS ESTATALES Y

TRANSPORTE.

OTROS CASOS

OBJETIVO

• A PARTIR DEL IPC, CONSTRUIR UN NUEVO INDICADOR DE PRECIOS QUE TENGA UN COMPORTAMIENTO MENOS VOLÁTIL Y QUE PUEDA SER UTILIZADO COMO REFERENCIA PARA LA INSTRUMENTACIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA

METODOLOGIAGRUPOS QUE CONFORMAN EL IPC (BASE 1997=100)

– ALIMENTOS, Y BEBIDAS NO ALCOHÓLICAS

– BEBIDAS ALCOHÓLICAS Y TABACOS

– VESTIDO Y CALZADO

– ALQUILER DE VIVIENDA

– SERVICIOS DE LA VIVIENDA EXCEPTO TELÉFONO

– EQUIPAMIENTO DEL HOGAR

– SALUD

– TRANSPORTE

– COMUNICACIONES

– ESPARCIMIENTO Y CULTURA

– SERVICIOS DE EDUCACIÓN

– RESTAURANTES Y HOTELES

– BIENES Y SERVICIOS DIVERSOS

METODOLOGIA

• PUNTO DE PARTIDA: LA VOLATILIDAD DEL IPC SE ORIGINA EN LAS OSCILACIONES ERRÁTICAS DE ALGUNOS DE SUS COMPONENTES.

USUALMENTE ESTOS COMPONENTES PRESENTAN CARACTERISTICAS COMUNES.

• ETAPAS EN LA CONSTRUCCIÓN DE UN NUEVO INDICADOR:• AGRUPACIÓN DE LOS COMPONENTES DEL IPC CON BASE

EN CRITERIOS DE SIMILITUD ESTADÍSTICA

• ESTUDIO DE LA DISTRIBUCIÓN DE FRECUENCIA DE LA TASA DE INFLACIÓN DE LOS COMPONENTES DEL IPC

• SELECCIÓN DE LOS COMPONENTES QUE CONFORMARÁN EL NUEVO INDICADOR DE PRECIOS

• ESTE NUEVO INDICADOR SE DENOMINARÁ “NUCLEO INFLACIONARIO”

METODOLOGIACRITERIOS DE REAGRUPACIÓN DE LA CANASTA DE IPC

PARA CONFORMAR EL NÚCLEO INFLACIONARIO

• HOMOGENEIDAD DENTRO DE LOS GRUPOS: MAYOR CORRELACIÓN ENTRE LOS BIENES DEL GRUPO.

• GRADO DE TRANSFORMACION DE SUS PRODUCTOS: SE OBTIENEN PRODUCTOS SIMILARES DESDE EL PUNTO DE VISTA DE SU PROCESAMIENTO Y GRADO DE ELABORACIÓN.

• REAGRUPACIÓN OBTENIDA

• ALIMENTOS NO ELABORADOS• ALIMENTOS ELABORADOS• TEXTILES Y PRENDAS DE VESTIR• BIENES INDUSTRIALES NO ENERGÉTICOS• SERVICIOS• BIENES Y SERVICIOS ADMINISTRADOS

BYSADM

11.0%SERV

46.0%

BINDNE15.0%

TEXT6.0%

AELAB18.0%

ANELAB4.0%

PONDERACIÓN DE CADA GRUPO EN EL IPC

CRITERIO ESTADÍSTICO PARA LA OBTENCIÓN DEL NÚCLEO INFLACIONARIO

• BASADO EN LA DISTRIBUCIÓN DE FRECUENCIA DE LAS

VARIACIONES MENSUALES DE PRECIOS DE LOS GRUPOS

ANTERIORMENTE IDENTIFICADOS, ENTRE LOS AÑOS 1991 Y

1999, SE EXCLUYEN AQUELLOS PRODUCTOS CUYAS

OSCILACIONES SE ENCUENTREN FUERA DEL 90% DE LA

DISTRIBUCIÓN DE LAS VARIACIONES.

• DE ACUERDO CON ESTE ENFOQUE, LOS BIENES CUYAS

VARIACIONES DE PRECIOS EXCEDAN TRES VECES LA

DESVIACIÓN TÍPICA QUEDAN EXCLUIDOS DEL NÚCLEO.

• APLICANDO LA DESIGUALDAD DE CHEBYSHEV CHEBYSHEV

( µ±k( µ±kσσ ≤≤ 1-1/k 1-1/k22) ) SE VALIDÓ EL RESULTADO OBTENIDO SE VALIDÓ EL RESULTADO OBTENIDO (90%). (90%).

CRITERIO ESTADÍSTICO PARA LA OBTENCIÓN DEL NÚCLEO INFLACIONARIO

• ESTE CRITERIO SE CORRESPONDE CON LA PRÁCTICA

USUAL DE LOS INSTITUTOS DE ESTADÍSTICAS Y BANCOS

CENTRALES, CON EL PROPÓSITO DE OBTENER UNA

MEDICIÓN MÁS DEPURADA DEL PROCESO

INFLACIONARIO.

• SEGÚN ESTE CRITERIO, FUERON ELIMINADOS LOS

GRUPOS DE ALIMENTOS NO ELABORADOS Y BIENES Y

SERVICIOS ADMINISTRADOS.

INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR CLASIFICADO POR AGRUPACIONES(Variaciones anualizadas)

-15

-5

5

15

25

35

45

55

65

75

85

E1998

M M J S N E1999

M M J S N E2000

M M J S N E

Indice General Alimentos No Elaborados Bienes y Servicios Administrados

BYSADM11.0% NUCLEO

85.0%

ANELAB4.0%

PONDERACIÓN DEL NÚCLEO INFLACIONARIO

INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR CLASIFICADO POR AGRUPACIONES(Variaciones intermensuales)

Años y Índice Núcleo Alimentos No Alimentos Textiles y Prendas Bienes Bienes y ServiciosMeses General Inflacionario Elaborados Elaborados de Vestir Industriales Servicios Administrados

2000

Marzo 0,9 1,0 -7,3 1,3 -0,9 1,2 1,4 2,5

Abril 1,5 1,0 -2,8 1,3 0,0 1,5 1,1 6,5

Mayo 1,0 1,1 -1,3 0,8 1,8 0,8 1,5 0,2

Junio 1,1 0,9 2,1 0,2 0,2 1,1 1,5 1,1

Julio 1,0 0,8 3,3 0,2 0,8 0,6 1,3 1,1

Agosto 0,8 0,5 6,0 0,5 1,0 0,7 0,6 0,2

Septiembre 1,7 1,6 2,1 0,6 0,0 -0,1 3,3 0,1

Octubre 0,8 0,6 5,1 1,2 0,6 0,6 0,6 0,4

Noviembre 0,6 0,8 -3,0 1,1 0,7 1,0 0,8 0,1

Diciembre 1,0 1,0 -0,2 2,3 0,7 0,4 1,0 0,6

Acumulada 2000 13,4 11,3 -0,9 12,3 5,2 10,7 15,7 20,8

2001

Enero 0,9 0,6 1,4 1,3 -0,7 1,5 0,5 1,8

Febrero 0,5 0,5 -0,2 0,2 -0,6 0,5 0,8 0,0

Acumulada 2001 1,4 1,2 1,2 1,5 -1,3 2,0 1,3 1,8

GRUPOS

INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR Y NUCLEO INFLACIONARIO(Variaciones anualizadas)

5

10

15

20

25

30

35

40

45

E1998

A J O E1999

A J O E2000

A J O E2001

Indice General Núcleo

NÚCLEO INFLACIONARIO:

TASA DE VARIACIÓN DEL SUB-AGREGADO DEL IPC OBTENIDO

DESPUÉS DE LA EXCLUSIÓN DE AQUELLOS COMPONENTES

QUE PRESENTAN MOVIMIENTOS MÁS ERRÁTICOS.

DEFINICIONES

CARACTERÍSTICAS DEL NÚCLEO INFLACIONARIO

• FÁCIL COMPRENSIÓN E INTERPRETACIÓN

• SUJETO A ESCASAS REVISIONES

• VARIABILIDAD MENOR A LA DEL INDICE GENERAL

• OPORTUNIDAD

• A LARGO PLAZO NO SE DEBE DIFERENCIAR SIGNIFICATIVAMENTE DE LA INFLACIÓN ACUMULADA, TODA VEZ QUE SE DESCARTAN LAS FLUCTUACIONES DE CORTO PLAZO DEBIDO A FACTORES ADMINISTRATIVOS O ESTACIONALES.