SORPRESIVAS BAJAS EN LAS

PROYECCIONES DE ESTE AO EN EL LTIMO IPOMLos Smith de la Economa

En Junio del presente ao el Banco Central de Chile entreg el segundo Informe de Poltica Monetaria

(IPOM) anual, dando a conocer la disminucin de la inflacin prevista y una rebaja de la proyeccin

de crecimiento econmico.

13-6-2015

Integrantes:

Doris Crcamo Ulloa

Jos Daz Antivilo

Eliana Gallardo Zuiga

Proyecciones Econmicas para el 2016] 13 de junio de 2015

Economa Pgina 1

SORPRESIVAS BAJAS EN LAS

PROYECCIONES DE ESTE AO EN EL

LTIMO IPOM

En Junio del presente ao el Banco Central de Chile entreg el segundo Informe de Poltica Monetaria

(IPOM) anual, dando a conocer la disminucin de la inflacin prevista y una rebaja de la proyeccin

de crecimiento econmico.

l Banco Central

de Chile informa

ante la comisin

de Hacienda del Senado

sobre el crecimiento del

PIB de acuerdo al

informe anterior se

estim en un 2,5% y

3,5% cuya proyeccin

baja a un 2,25% y

3,25% esto debido a los

efectos climticos

ocurridos en la zona

norte de nuestro pas

afectando el crecimiento econmico en la

minera.

El IPC correspondiente al mes de Junio

ser de 0,2% y se mantendr una visin

de la inflacin retenida en un 3%.

Dado al escenario actual, el Grupo de

Poltica Monetaria (GPM) recomienda al

Banco Central de Chile en un 3% para

todo el 2015 informado en el ltimo

IPOM y eventuales alzas a fines del

primer trimestre del

2016. Sin embargo

algunos miembros

no descartan que el

Banco Central tome

otro camino, pero

solo si las

condiciones

cambian de manera

considerable al

respecto a las

condiciones

actuales.

La tasa de desempleo se mantiene baja,

ya que el menor aumento del empleo se

combina con un crecimiento tambin

menor de la fuerza de trabajo.

En el mercado laboral se espera una tasa

de desempleo nacional de entre 7% y 8%,

y considerando la relacin histrica entre

del nivel de cesanta del comercio y

desempleo total, se proyecta que nuestro

E

Proyecciones Econmicas para el 2016] 13 de junio de 2015

Economa Pgina 2

sector sera entre un 6% y un 7% el 2015.

A su vez la participacin del comercio en

empleo total se prev oscilar entre un

19% y 20%.

En cuanto al turismo se espera revertir los

lentos crecimientos de ste ao y volver a

las alzas sobre un 10% alcanzadas el 2011

y 2012. Para lograr esto se necesita una

estrategia de pas demostrando una

manera eficiente los recursos para

promocionar a Chile en el extranjero.

RECUPERAR EL CAMINO AL

DESARROLLO

Pero las proyecciones de la actividad

econmica nacional y de comercio

dependen esencialmente del Gobierno,

el cual debe dar seales concretas

restableciendo la confianza y despejar

las incertidumbres de las reformas

estructurales que han impactado las

expectativas del sector empresarial.

Nuestro pas se encuentra en un

periodo de desaceleracin el cual debe

actuar con rapidez y determinacin.

Esto se puede lograr siguiendo las

siguientes pautas:

Aumentar la competitividad.

Bajar los costos energticos.

Potenciar y diversificar el

comercio exterior.

Reconquistar a los

inversionistas extranjeros.

Fortalecer capacitacin y las

adaptaciones laborales.

Promover la innovacin y la

productividad con normas ms

flexibles en los mbitos

laborales, ambientales y

tributarios.

Ya es hora de volver a poner en el centro de nuestras polticas pblicas el crecimiento econmico, no slo

por lo que ocurrir el prximo ao, sino por los efectos de mediano plazo. Este es el motor de la creacin de

empleos, de las oportunidades, la recaudacin fiscal y la inversin. El gobierno parece haberlo olvidado.

Bien le hara a Chile que lo recordara

ESTIMACIONES 2015

PIB (anual)

3%

Dlar (a junio)

$ 631

Cobre (junio)

US$ 2,7 libra

Desempleo (promedio Feb Abr.)

6,15%

IPC

0,2%

Proyecciones Econmicas para el 2016] 13 de junio de 2015

Economa Pgina 3

Inversin

La cada de la inversin ha coincidido

con un deterioro significativo de los

indicadores de confianza empresarial.

Estos han fluctuado en torno a los

niveles ms bajos de los

ltimos 10 aos. La alta

correlacin entre estas

dos variables ha dado

sustento a la idea de que,

de no mediar una mejora

relevante de la confianza,

ser difcil sostener una

recuperacin de la

inversin en lo que resta

del ao.

Al analizar la relacin entre la

confianza y la inversin a travs de dos

metodologas basadas en el trabajo de

Albagli y Luttini (2015). Primero,

usando los micro datos de la encuesta

IMCE e informacin de los balances de

empresas, se estudia el impacto de

cambios en el nivel de confianza sobre

las decisiones de inversin a nivel

individual. Segundo, usando vectores

auto regresivos (VAR) y datos

macroeconmicos agregados, se

identifican los principales

determinantes de los cambios en la

confianza empresarial y su impacto en

la inversin.

En base a esta evidencia, se concluye

que:

Existe un efecto negativo y

econmicamente importante de cadas

del indicador de confianza sobre las

Decisiones de inversin a nivel de

empresas individuales.

El aumento de la incertidumbre,

entendido como un incremento del

tamao del error que las firmas

cometen al proyectar su produccin,

tambin tiene un efecto negativo a

nivel de firmas, aunque

algo menos fuerte que el

del indicador de confianza.

Respecto de la evidencia

con datos agregados, en

general, los cambios en la

confianza se gatillan tanto

por variaciones en el

entorno macro externo o

interno como por

alteraciones autnomas de la confianza.

Sobre la dinmica de la inversin

agregada, los resultados sugieren que

entre el 2011 y principios del 2014

factores ligados al ciclo de la inversin

minera fueron importantes para

explicar la formacin bruta de capital

fijo, mientras que el shock autnomo

de confianza tuvo un rol marginal.

Inversin y confianza empresarial

En trminos gruesos, se dice que la

confianza empresarial es alta cuando se

tiene la firme esperanza de que el

ambiente para realizar negocios e

inversiones ser el adecuado. Respecto

de su medicin, tpicamente se usan

ndices que sintetizan un conjunto de

respuestas a preguntas que buscan

medir el clima de negocios, como es el

caso del IMCE.