NOOE38952013TI401.DOC

MAESTRO PERU S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

AL 31 DE DICIEMBRE 2013 Y DICIEMBRE 20121. IDENTIFICACION Y ACTIVIDAD ECONOMICA DE LA COMPAIAMaestro Per S.A. (en adelante la Compaa) tiene como principal accionista el fondo de inversin Enfoca. Fue constituida en el Per el 5 de junio de 1978. El domicilio legal de la Compaa es Jr. San Lorenzo No.881, Surquillo.Las acciones comunes de la Compaa estn registradas en el Registro Pblico del Mercado de Valores de la Superintendencia de Mercados de Valores (SMV) y son listadas en la Bolsa de Valores de Lima. Asimismo, el 26 de setiembre 2012, la Compaa ha emitido bonos por US$200 millones en el mercado internacional y estn inscritos en la Bolsa de Valores de Luxemburgo (Nota 14).La actividad econmica principal de la Compaa es la comercializacin de artculos de ferretera y del hogar, tanto en Lima como en provincias, bajo el formato de tiendas para el mejoramiento del hogar y bajo la denominacin comercial de Maestro, especialista en precios bajos.

Al 31 de diciembre del 2013 la Compaa contaba con 16 tiendas en la ciudad de Lima, 2 en la ciudad de Arequipa y una en las ciudades de Piura, Chiclayo, Trujillo, Huancayo, Cuzco, Ica, Tacna, Cajamarca, Sullana y Chincha, (12 tiendas en la ciudad de Lima y dos en las ciudad de Arequipa y una en las ciudades de Piura, Chiclayo, Trujillo, Huancayo, Cuzco, Ica, Tacna, Cajamarca y Sullana al 31 de diciembre de 2012). Con fecha 27 de noviembre de 2012, la Compaa constituyo Maestro Per Amazona S.A.C. con un capital de S/. 20 millones del que se suscribi a nombre de la Compaa el 99.99%. La nueva sociedad tiene por objeto dedicarse a la venta de productos de ferretera en la regin amaznica. El domicilio de la sociedad queda fijado en la provincia de Coronel Portillo, Departamento de Ucayali.Los estados financieros separados adjuntos reflejan la actividad individual de la Compaa, sin incluir los efectos de la consolidacin de estos estados financieros separados con los de su subsidiaria. Al 31 de diciembre de 2013 y diciembre de 2012, las inversiones se registran al costo.

Reorganizacin simple

La Junta General de Accionistas del 19 de abril de 2011 aprob el proyecto de fusin por absorcin entre la Compaa y su principal accionista Ace Investment Corporation (En adelante Ace); el cual tuvo fecha efectiva el 5 de abril del 2011. Debido a que los activos netos de Ace estaban representados por la inversin de esta empresa en la Compaa, la fusin no gener variacin significativa en los activos y pasivos de la misma.Aprobacin de estados financieros

Los estados financieros separados por el periodo terminado el 31 de diciembre de 2013, han sido aprobados y autorizados para su emisin por la Gerencia de la Compaa y sern presentados para su aprobacin al Directorio. En opinin de la Gerencia, dichos estados financieros separados sern aprobados por el directorio.2RESUMEN DE PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES2.1 Bases de preparacin -

Los estados financieros separados de la Compaa han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF), emitidas por la International Accounting Standards Board (en adelante IASB) y vigentes al 31 de diciembre de 2012 y en cumplimiento del Reglamento de Informacin Financiera de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).Los estados financieros separados por el ao terminado el 31 de diciembre de 2011 son los primeros que la Compaa prepar de conformidad con las NIIF. La nota 2.3 incluye la informacin sobre cmo la Compaa adopt las NIIF por primera vez. Para todos los aos anteriores, hasta el

31 de diciembre de 2011 inclusive, la Compaa prepar sus estados financieros separados de conformidad con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en el Per (en adelante PCGA en Per).

Los estados financieros separados adjuntos han sido preparados en base al costo histrico, a partir de los registros de contabilidad mantenidos por la Compaa, excepto por ciertos instrumentos financieros y obligaciones de pago basado en acciones que se registran a su valor razonable. Los estados financieros separados estn presentados en miles de Nuevos Soles (moneda funcional) excepto cuando se indique lo contrario.

En la nota 2.4 se incluye informacin sobre los juicios, estimaciones y suposiciones contables significativas utilizadas por la Gerencia para la preparacin de los estados financieros separados adjuntos.

2.2 Resumen de principios y prcticas contables significativas -

Las siguientes son las polticas contables significativas aplicadas por la Compaa en la preparacin de sus estados financieros separados:

2.2.1Combinaciones de negocios entre entidades bajo control comn -

Las combinaciones de negocios entre entidades bajo control comn son registradas por el mtodo de unificacin de intereses. De acuerdo con este mtodo, las partidas de los estados financieros separados de las compaas que se fusionan, tanto en el perodo en el que ocurre la fusin como en los otros perodos presentados en forma comparativa, se incluyen en los estados financieros separados de la Compaa que es la que contina como si hubieran estado fusionadas desde el comienzo del perodo ms antiguo que se presenta.

Debido a que una unificacin de intereses origina una sola entidad fusionada, sta debe adoptar polticas contables uniformes. Por lo tanto, la entidad fusionada reconoce los activos, pasivos y patrimonio de las empresas fusionantes a sus valores contables, ajustados por los conceptos necesarios para uniformizar las polticas contables y aplicarlas a todos los perodos presentados. En este proceso no se reconoce ninguna plusvala. Asimismo, los efectos de todas las transacciones entre las empresas que se fusionan se eliminan al preparar los estados financieros separados de la entidad fusionada.

2.2.2Efectivo y equivalente de efectivo -

El rubro efectivo y equivalente de efectivo del estado separado de situacin financiera comprende el efectivo, caja y bancos, y los depsitos con un vencimiento original de tres meses o menos. Para propsitos de preparacin del estado separado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo, incluye el efectivo y depsitos a corto plazo anteriormente definidos, netos de los sobregiros bancarios.

2.2.3Instrumentos financieros: reconocimiento inicial y medicin posterior -

a) Activos financieros - Reconocimiento y medicin inicial -

Los activos financieros dentro del mbito de la Norma Internacional de Contabilidad N39 (NIC 39), son clasificados como activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por cobrar, inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento, inversiones financieras disponibles para la venta, o como derivados designados como instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz, segn corresponda.

La Compaa determina la clasificacin de sus activos financieros al momento del reconocimiento inicial.

Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable ms, en el caso de los activos que no se contabilizan al valor razonable con cambios en resultados, los costos de transaccin directamente atribuibles.

Las compras o ventas de activos financieros que requieran la entrega de los activos dentro de un periodo de tiempo establecido por una norma o convencin del mercado se reconocen en la fecha de negociacin; es decir, la fecha en que la Compaa se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros de la Compaa incluyen efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar diversas e inversiones disponibles para la venta.

Medicin posterior -

La medicin posterior de los activos financieros depende de su clasificacin, al 31 de diciembre del 2013, diciembre 2012 y 2011, y al 1 de enero del 2011, la Compaa tiene activos financieros en la categora de prstamos y cuentas por cobrar e inversiones disponibles para la venta, cuyos criterios se describen a continuacin:

Prstamos y cuentas por cobrar -

Los prstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables, que no cotizan en un mercado activo. Despus del reconocimiento inicial, estos activos financieros se miden al costo amortizado utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva (TIE), menos cualquier deterioro del valor. El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima de adquisicin, y las comisiones o los costos que son parte integrante de la tasa de inters efectiva. La amortizacin de la tasa de inters efectiva se reconoce en el estado de resultados como ingreso financiero. Las prdidas que resulten de un deterioro del valor se reconocen en el estado de resultados integrales como una provisin.

La provisin por deterioro de las cuentas por cobrar es calculada y registrada conforme se explica ms adelante en esta nota (ver deterioro de activos financieros).

Inversiones financieras disponibles para la venta -

Las inversiones clasificadas como disponibles para la venta son aquellas que no se clasifican en las categoras de valor razonable con cambios en resultados o a vencimiento. Las inversiones financieras disponibles para la venta incluyen ttulos de patrimonio y de deuda. Despus del reconocimiento inicial, las inversiones financieras disponibles para la venta se miden por su valor razonable, y las ganancias o prdidas no realizadas se reconocen como otros resultados integrales en la reserva por actualizacin de inversiones financieras disponibles para la venta, hasta que la inversin sea dada de baja. En ese momento, la ganancia o prdida acumulada se reconoce como una ganancia o prdida, o se considera como un deterioro del valor de la inversin, en cuyo caso la prdida acumulada se reclasifica al estado de resultados como costo financiero y se elimina de la reserva respectiva.

Al 31 de diciembre de 2013, la Compaa ha clasificado acciones por S/.318,000 como inversiones disponibles para la venta.Baja en cuenta -

Un activo financiero (o, cuando resulte aplicable, parte de un activo financiero o parte de un grupo de activos financieros similares) se da de baja cuando:

(i) Hayan expirado los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo generados por el activo; o

(ii) Se hayan transferido los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo generados por el activo, o se haya asumido una obligacin de pagar a un tercero la totalidad de esos flujos de efectivo sin una demora significativa, a travs de un acuerdo de intermediacin, y(iii) Se hayan transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo; o no se han ni transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo, si se ha transferido el control sobre el mismo.

Cuando se hayan transferido los derechos contractuales de recibir los flujos de efectivo generados por el activo o se haya celebrado un acuerdo de transferencia, pero no se hayan ni transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo, ni se haya transferido el control sobre el mismo, ese activo se continuar reconociendo en la medida que la Compaa siga comprometido con el activo.

En este ltimo caso, la Compaa tambin reconocer el pasivo relacionado. El activo transferido y el pasivo relacionado se medirn de manera que reflejen los derechos y obligaciones que la Compaa haya retenido.

Un compromiso firme que toma la forma de una garanta sobre el activo transferido, se mide como el menor importe entre el importe original en libros del activo, y el importe mximo de contraprestacin que la Compaa podra estar obligado a pagar.

Deterioro de los activos financieros -

Al cierre de cada perodo sobre el que se informa, la Compaa evala si existe alguna evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros se encuentran deteriorados en su valor. Un activo financiero o un grupo de activos financieros se consideran deteriorados en su valor solamente si existe evidencia objetiva de deterioro de ese valor como resultado de uno o ms eventos ocurridos despus del reconocimiento inicial del activo (el evento que causa la prdida), y ese evento que causa la prdida tiene impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados generados por el activo financiero o el grupo de activos financieros, y ese impacto puede estimarse de manera fiable. La evidencia de un deterioro del valor podra incluir, entre otros, indicios tales como que los deudores o un grupo de deudores se encuentran con dificultades financieras significativas, el incumplimiento o mora en los pagos de la deuda por capital o intereses.

En el caso de la Compaa sus principales activos financieros estn contabilizados al costo amortizado; en consecuencia, la Compaa primero evala si existe evidencia objetiva de deterioro del valor de manera individual para los activos financieros que son individualmente significativos, o de manera colectiva para los activos financieros que no son individualmente significativos. Si la Compaa determina que no existe evidencia objetiva de deterioro del valor para un activo financiero evaluado de manera individual, independientemente de su importancia, incluye a ese activo en un grupo de activos financieros con caractersticas de riesgo de crdito similares, y los evala de manera colectiva para determinar si existe deterioro de su valor. Los activos que se evalan de manera individual para determinar si existe deterioro de su valor, y para los cuales una prdida por deterioro se reconoce o se sigue reconociendo, no son incluidos en la evaluacin de deterioro del valor de manera colectiva.

Para tal efecto, la Gerencia de la Compaa evala mensualmente la suficiencia de dicha estimacin a travs del anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar y las estadsticas de cobrabilidad que mantiene la Compaa en los ltimos 3 aos. La provisin por deterioro de las cuentas por cobrar se registra con cargo a los resultados integrales del ejercicio.

El importe en libros del activo se reduce a travs del uso de una cuenta de provisin y el importe de la prdida se reconoce en el estado de resultados integrales.

b) Pasivos financieros - Reconocimiento inicial y medicin

Los pasivos financieros dentro del mbito de la NIC 39 se clasifican como pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por pagar, o como derivados designados como instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz, segn corresponda. La Compaa determina la clasificacin de los pasivos financieros al momento del reconocimiento inicial.Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable ms, en el caso de los prstamos y cuentas por pagar contabilizados al costo amortizado, los costos de transaccin directamente atribuibles.

Los pasivos financieros de la Compaa incluyen cuentas por pagar y otros pasivos financieros.

Medicin posterior -

La medicin posterior de los pasivos financieros depende de su clasificacin. En el caso de la Compaa, todos los pasivos se llevan al costo amortizado, por lo que se miden como sigue:

Despus del reconocimiento inicial, las obligaciones financieras se miden al costo amortizado, utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva. Las ganancias y prdidas se reconocen en el estado de resultados integrales cuando los pasivos se dan de baja, como as tambin a travs del proceso de amortizacin de la tasa de inters efectiva.

El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la adquisicin y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa de inters efectiva. La amortizacin de la tasa de inters efectiva se reconoce como costo financiero en el estado de resultados integrales.

Baja en cuentas -

Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligacin especificada en el correspondiente contrato se haya pagado o cancelado, o haya vencido. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro pasivo proveniente del mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta o modificacin se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, y la diferencia entre los importes en libros respectivos se reconoce en el estado de resultados integrales.

c) Compensacin de instrumentos financieros -

Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan de manera que se informa el importe neto en el estado separado de situacin financiera, solamente si existe un derecho actual legalmente exigible de compensar los importes reconocidos, y existe la intencin de liquidarlos por el importe neto, o de realizar los activos y cancelar los pasivos en forma simultnea.

d) Valor razonable de los instrumentos financieros -

A cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, el valor razonable de los instrumentos financieros que se negocian en mercados activos se determina en base a los precios cotizados en el mercado (precio de compra para las posiciones largas y precio de venta para las posiciones cortas), sin deducir los costos de transaccin.

Para los instrumentos financieros que no se negocian en mercados activos, el valor razonable se determina utilizando tcnicas de valoracin. Tales tcnicas pueden incluir el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que acten en condiciones de independencia mutua, la referencia a los valores razonables de otros instrumentos financieros que sean esencialmente similares, el anlisis de valores descontados de flujos de efectivo y otros modelos de valoracin.

No han habido cambios en las tcnicas de valuacin al 31 de diciembre de 2013 y diciembre 2012.

2.2.4Transacciones en moneda extranjera -

La Compaa ha determinado que su moneda funcional y de presentacin es el Nuevo Sol. Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado separado de situacin financiera. Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultante de la liquidacin de dichas transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del estado separado de situacin financiera, son reconocidas en los rubros Diferencias de cambio neto, en el estado separado de resultados, con excepcin de aquellas diferencias en cambio de operaciones en moneda extranjera con coberturas de flujo de efectivo, las cuales son directamente registradas en el patrimonio hasta la disposicin de las mismas, momento en el cual se reconoce en el estado de resultados. Los activos y pasivos no monetarios determinados en moneda extranjera son trasladados a la moneda funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transaccin.

2.2.5Mercaderas -

Las mercaderas estn valuadas al costo o al valor neto de realizacin, el menor. El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, neto de descuentos y otros costos y gastos incurridos para poner las mercaderas en condicin de venta. El costo se determina siguiendo el mtodo de costo promedio, excepto en el caso de las existencias por recibir, las cuales se presentan al costo especfico de adquisicin.

La reduccin del costo en libros de la mercadera a su valor neto de realizacin se registra en el rubro provisin para desvalorizacin de existencias con cargo a resultados del ejercicio en que se estima que han ocurrido reducciones. Las provisiones por obsolescencia y realizacin son estimadas sobre la base de un anlisis especfico que se realiza al cierre del ejercicio.

2.2.6Inversiones en subsidiaria

La inversin en subsidiaria se registra al costo, considerando cualquier deterioro que se identifique en el valor de la inversin. La Compaa determina, en cada fecha del estado separado de situacin financiera, si hay evidencia objetiva de que la inversin en su subsidiaria ha perdido valor. Si fuera el caso, la Compaa estima el importe del deterioro como la diferencia entre el valor razonable de la inversin en la subsidiaria y su correspondiente valor en libros, y reconoce la prdida en el estado de resultados integrales.

Las subsidiarias son todas las entidades sobre las que la Compaa tiene el poder de gobernar sus polticas operativas y financieras, generalmente por ser propietario de ms de la mitad de sus acciones con derecho a voto. La existencia y efecto de derechos a voto potenciales que son actualmente ejercitables o convertibles se consideran al evaluar si la Compaa controla a otra entidad.

2.2.7Inmuebles, mobiliario y equipo -

Los inmuebles, mobiliario y equipos se presentan al costo, neto de la depreciacin acumulada y/o las prdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere. El costo inicial de un activo comprende su precio de compra o su costo de fabricacin, incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo necesario para poner dicho activo en operacin, el estimado inicial de la obligacin de rehabilitacin y, los costos de financiamiento para los proyectos de construccin a largo plazo, en la medida en que se cumplan los requisitos para su reconocimiento.El costo del activo incluye tambin el valor presente de los desembolsos que se espera sean necesarios para cancelar cualquier costo de desmantelamiento y retiro de equipamiento o de rehabilitacin del emplazamiento fsico donde se asienta, cuando constituyan obligaciones incurridas bajo determinadas condiciones. Para los componentes significativos de inmueble, mobiliario y equipo que se deban reemplazar peridicamente, la Compaa reconoce tales componentes como activos individuales separados, con sus vidas tiles especficas y sus depreciaciones respectivas. Del mismo modo, cuando se efecta una inspeccin o reparacin de gran envergadura, su costo se reconoce como un reemplazo en el importe en libros de la planta y el equipo, si se cumplen los criterios para su reconocimiento.

Una partida de activo fijo o un componente significativo es retirado al momento de su disposicin o cuando no se esperan beneficios econmicos de su uso o disposicin posterior. Cualquier ganancia o prdida que surja al momento del retiro del activo fijo (calculada como la diferencia entre los ingresos por la venta y el valor en libros del activo) es incluida en el estado de resultados en el ao en que se retira el activo.

El valor residual, la vida til y los mtodos de depreciacin son revisados y ajustados en caso sea apropiado, al final de cada ao.

Las obras en curso incluyen los desembolsos para la construccin de activos, los intereses financieros, y los otros gastos directos atribuibles a dichas obras, devengados durante la etapa de construccin. Las obras en curso se capitalizan cuando se completan y su depreciacin se calcula desde el momento en que son puestas en operacin.

La depreciacin y amortizacin es calculada bajo el mtodo de lnea recta tomando en consideracin las siguientes vidas tiles:

Aos

Mejoras en locales arrendados

20 a 30(*)

Instalaciones y obras suplementaria

10

Unidades de transporte

5

Muebles y enseres

10

Equipos diversos

10

Equipos de cmputo

4

(*) De acuerdo a la duracin de los contratos de alquiler.

Debido a las caractersticas particulares de los activos mantenidos por la Compaa (difcil de ser reutilizables y vendibles al final de su vida til), la Gerencia, conjuntamente con su rea tcnica, han determinado que el valor residual de los mismos no es significativo; por lo que se considera que es cero.Los valores residuales y la vida til de los activos se revisan y ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada estado de situacin financiera.

El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable si el valor en libros del activo es mayor que el estimado de su valor recuperable.

Las ganancias y prdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre el valor de venta y sus valores en libros y se reconocen en Otros ingresos (gastos) del estado de resultados.2.2.8Arrendamientos

La determinacin de si un acuerdo es o contiene un arrendamiento se basa en la esencia del acuerdo a la fecha de su celebracin, ya sea que el cumplimiento del acuerdo dependa del uso de un activo especfico o que el acuerdo otorgue el derecho de uso del activo, incluso si tal derecho no est especificado de manera explcita en el acuerdo.

Los arrendamientos financieros que transfieren a la Compaa sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la titularidad del activo arrendado, son capitalizados en la fecha de inicio del arrendamiento al valor razonable de la propiedad arrendada o, si el monto fuera menor, al valor actual de los pagos mnimos de arrendamiento. Los pagos de arrendamiento se prorratean entre los cargos financieros y la reduccin del pasivo por arrendamiento de modo de alcanzar una tasa de inters constante sobre el saldo restante del pasivo. Los cargos financieros se reconocen en los costos financieros en el estado de resultados integrales.

Un activo arrendado se deprecia a lo largo de la vida til del activo. Sin embargo, si no existe seguridad razonable de que la Compaa obtendr la titularidad al final del perodo de arrendamiento, el activo se depreciar durante la vida til estimada del activo o en el plazo de arrendamiento, en el que sea menor.

Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el estado de resultados sobre una base de amortizacin lineal a lo largo del perodo de arrendamiento.

2.2.9 Activos intangibles -

Los activos intangibles se registran al costo de adquisicin y estn presentados netos de su amortizacin acumulada. La amortizacin se reconoce como gasto y se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada de los activos que ha sido estimada en cinco aos.

La estimacin sobre la vida til se revisa peridicamente para asegurar que el perodo de amortizacin sea consistente con el patrn previsto de beneficios econmicos de dichos activos.

2.2.10Deterioro de activos de larga duracin (no financieros) -

A cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, la Compaa evala si existe algn indicio de que un activo de larga duracin pudiera estar deteriorado en su valor. Si existe tal indicio, o cuando una prueba anual de deterioro del valor para un activo es requerida, la Compaa estima el importe recuperable de ese activo. El importe recuperable de un activo es el mayor valor entre el valor razonable menos los costos de venta, ya sea de un activo o de una unidad generadora de efectivo, y su valor en uso, y se determina para un activo individual, salvo que el activo no genere flujos de efectivo que sean sustancialmente independientes de los de otros activos o grupos de activos.

Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede su importe recuperable, el activo se considera deteriorado y su valor se reduce a su importe recuperable. Al evaluar el valor en uso de un activo, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor presente mediante una tasa de descuento antes de impuestos que refleja las evaluaciones corrientes del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos especficos del activo.

Para la determinacin del valor razonable menos los costos de venta se toman en cuenta transacciones recientes del mercado, si las hubiere. Si no pueden identificarse este tipo de transacciones, se utiliza un modelo de valoracin que resulte apropiado. Estos clculos se verifican contra mltiplos de valoracin, cotizaciones de acciones para subsidiarias que coticen en bolsa y otros indicadores disponibles del valor razonable.

Las prdidas por deterioro del valor correspondientes a las operaciones continuas, incluido el deterioro del valor de los inventarios, se reconocen en el estado de resultados en aquellas categoras de gastos que correspondan con la funcin del activo deteriorado.

Una prdida por deterioro del valor reconocida previamente solamente se revierte si hubo un cambio en los supuestos utilizados para determinar el importe recuperable del activo desde la ltima vez en que se reconoci una prdida por deterioro del valor de ese activo. La reversin se limita de manera tal que el importe en libros del activo no exceda su monto recuperable, ni exceda el importe en libros que se hubiera determinado, neto de la depreciacin, si no se hubiese reconocido una prdida por deterioro del valor para ese activo en ejercicios anteriores. Tal reversin se reconoce en el estado de resultados integrales.

2.2.11 Reconocimiento de ingresos -

Los ingresos son reconocidos en la medida en que sea probable que los beneficios econmicos fluyan a la Compaa. El ingreso es medido al valor razonable de la contrapartida recibida o por recibir, excluyendo descuentos, impuestos y otros conceptos relacionados a las ventas. Los siguientes criterios se deben cumplir para que se reconozca un ingreso:

-Las ventas son reconocidas netas de descuentos, cuando se ha entregado el bien y se han transferido todos sus riesgos y beneficios inherentes.

-Los ingresos por intereses se reconocen en proporcin al tiempo, de forma tal que refleje el rendimiento efectivo del activo.

-Los otros ingresos por servicios de asesora en acabados y remodelaciones son reconocidos en el momento que se brinda el servicio y se miden de acuerdo a su realizacin.

2.2.12Prstamos y costos de financiamiento -

Los prstamos son reconocidos a su costo amortizado, incluyendo en su determinacin los costos de derecho de su emisin. Los prstamos son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos que la Compaa tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las obligaciones por ms de doce meses despus de la fecha del estado separado de situacin financiera. Los costos de financiamiento se reconocen segn el criterio del devengado, incluyendo las comisiones relacionadas con la adquisicin del financiamiento.

Los costos de emisin de deuda corresponden a las comisiones de compromiso y otras comisiones de mantenimiento de las instituciones financieras, as como otros costos directos relacionados con el proceso de estructuracin y contratos del prstamo. Tales costos se presentan deducidos del importe original de la deuda reconocida y se amortizan de acuerdo al plazo de amortizacin del principal del prstamo a los que estn relacionados.

Los intereses que generan sus obligaciones financieras que se pueden atribuir directamente a la adquisicin o construccin de un activo calificado (activo que toma un tiempo considerable para estar listo para la venta o uso esperado) se capitalizan como parte del costo de dicho activo, nicamente durante el plazo de su construccin.

2.2.13Impuesto a las ganancias y participacin de los trabajadores-

Porcin corriente del impuesto a las ganancias y participacin a los trabajadores -

El impuesto a las ganancias para el perodo corriente se calcula por el monto que se espera ser recuperado o pagado a las autoridades tributarias. Las normas legales y tasas usadas para calcular los importes por pagar son las que estn vigentes en la fecha del estado separado de situacin financiera. De acuerdo con las normas legales, la participacin de los trabajadores es calculada sobre la misma base que la usada para calcular el impuesto a las ganancias corriente, y es presentada en el estado de resultados integrales dentro de los rubros Costo de ventas, Gastos de administracin y Gastos de ventas, segn corresponda.

Porcin diferida del impuesto a las ganancias

El impuesto a las ganancias para los perodos futuros es reconocido usando el mtodo del pasivo por las diferencias temporales entre la base tributaria y contable de los activos y pasivos en la fecha del estado separado de situacin financiera.

Los pasivos diferidos son reconocidos para todas las diferencias temporales.

Todas las diferencias deducibles y las prdidas arrastrables generan el reconocimiento de activos diferidos en la medida que sea probable que se puedan usar al calcular la renta imponible de aos futuros. Los activos diferidos son reconocidos para todas las diferencias deducibles y prdidas tributarias arrastrables, en la medida que sea probable que exista utilidad gravable contra la cual se pueda compensar las diferencias temporarias deducibles, y se puedan usar las prdidas tributarias arrastrables. El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha del estado separado de situacin financiera y es reducido en la medida en que sea improbable que exista suficiente utilidad imponible contra la cual se pueda compensar todo o parte del activo diferido. Los activos diferidos no reconocidos son reevaluados en cada fecha del estado separado de situacin financiera.

Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe el derecho legal de compensarlos y los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad y la misma autoridad tributaria.

2.2.14Instrumentos financieros derivados -

Los derivados se reconocen inicialmente a su valor razonable de la fecha en que se celebra el contrato del instrumento derivado y son permanentemente medidos a su valor razonable. El mtodo para reconocer la ganancia o prdida resultante de los cambios en los valores razonables de los derivados depende de si son designados como instrumentos de cobertura, y si es as, la naturaleza de la partida que se est cubriendo.

La Compaa documenta, al inicio de la transaccin, la relacin entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, as como sus objetivos y estrategia de administracin de riesgos que respaldan sus transacciones de cobertura; asimismo, documenta su evaluacin, tanto al comienzo de la cobertura como peridicamente, indicando si los derivados usados en las transacciones de cobertura son altamente efectivos en compensar los cambios en los valores razonables o en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas.

El total del valor razonable de los derivados usados como cobertura se clasifica como activo o pasivo no corriente cuando el vencimiento del remanente de la partida cubierta es mayor a 12 meses, y se clasifica como activo o pasivo corriente cuando el vencimiento del remanente de la partida cubierta es menor a 12 meses.

2.2.15Planes de pago basados en acciones -

Algunos ejecutivos de la Compaa estn incluidos en un plan de beneficios que otorga la Compaa, los cuales consisten en el otorgamiento de derechos de apreciacin de acciones que slo pueden liquidarse en efectivo.

2.2.16Provisiones -

Se reconoce una provisin solo cuando la Compaa tiene alguna obligacin presente (legal o implcita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerir para su liquidacin un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimacin confiable del monto de la obligacin. Las provisiones se revisan peridicamente y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha de estado separado de situacin financiera. El gasto relacionado con una provisin se muestra en el estado separado de resultados integrales. Las provisiones son descontadas a su valor presente usando una tasa que refleje, cuando sea apropiado, los riesgos especficos relacionados con el pasivo. Cuando se efecta el descuento, el aumento en la provisin por el paso del tiempo es reconocido como un gasto financiero del estado separado de resultados integrales.

2.2.17Contingencias -

Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros separados cuando se considera que es probable que se confirmen en el tiempo y pueden ser razonablemente cuantificados; caso contrario slo se revela la contingencia en notas a los estados financieros separados.

Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros separados, pero se revelan en notas cuando su grado de contingencia es probable.

2.2.18Utilidad por accin -

La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada considerando que:

-El numerador corresponde a la utilidad neta de cada ao.

-El denominador corresponde al promedio ponderado de las acciones en circulacin a la fecha del estado separado de situacin financiera.

La Compaa no tiene instrumentos financieros que produzcan efectos dilutivos.

2.3Juicios, estimados y supuestos contables significativos -

La preparacin de los estados financieros separados de la Compaa requiere que la Gerencia deba realizar juicios, estimaciones y suposiciones contables que afectan los importes de ingresos, gastos, activos y pasivos y la revelacin de pasivos contingentes al cierre del periodo sobre el que se informa. Estos juicios y estimaciones se basan en el mejor conocimiento de la Gerencia acerca de los hechos y circunstancias relevantes, tomando en consideracin la experiencia previa, no obstante, los resultados obtenidos pueden diferir de los importes incluidos en los estados financieros separados. La informacin sobre dichos juicios y estimaciones est contenida en las polticas contables y/o las notas a los estados financieros separados.

Las principales reas de incertidumbre vinculadas a las estimaciones y juicios crticos realizados por la Gerencia en la preparacin de los estados financieros separados incluye:

(i) Estimacin de la provisin de cobranza dudosa nota 2.2.3.

(ii) Estimacin de la vida til de activos, componentizacin y valores residuales notas 2.2.7.

(iii) Juicios para la determinacin de los criterios de capitalizacin de los componentes del activo fijo nota 2.2.7.

(iv) Impuestos corrientes y diferidos nota 2.2.13.

(v)Contingencias nota 2.2.17.

(vi)Estimacin del valor de mercado de los pagos basados en acciones nota 2.2.15.

Cualquier diferencia de las estimaciones en los resultados reales posteriores es registrada en los resultados del ao en que ocurre.3. NORMAS INTERNACIONALES EMITIDAS AUN NO VIGENTESLas normas emitidas pero no efectivas a la fecha de la emisin de los estados financieros separados de la Compaa y que se esperan que sean aplicables a los estados financieros separados de la Compaa son:

-NIC 1, Presentacin de los Estados financieros separados Los cambios en la Norma estn relacionados a la agrupacin de las partidas presentadas en el estado separado de resultados

integrales. Las partidas que pudieran ser reclasificadas al estado de resultados en un perodo futuro (por ejemplo, despus del desreconocimiento) podran ser presentadas separadamente de las partidas que nunca sern reclasificadas. La modificacin afecta solamente la presentacin y no tiene impacto en la posicin financiera de la Compaa o en su rendimiento. La modificacin se har efectiva para los perodos anuales que empiecen el 1 de julio de 2012.

-NIC 19, Beneficios a empleados (modificacin) - El IASB emiti diversas modificaciones a la NIC 19 que son efectivas para periodos anuales que empiecen el 1 de enero de 2013. Estos cambios incluyen modificaciones profundas como la eliminacin del mtodo corredor (corridor method) y el concepto de retornos esperados de planes activos, as como ciertas aclaraciones conceptuales. La Compaa se encuentra evaluando el impacto, en caso existir alguno, de la adopcin de estas modificaciones.

-NIIF 7, Instrumentos Financieros: Mejoras a los requerimientos para las revelaciones por baja de instrumentos financieros; la modificacin requiere revelaciones adicionales para los activos financieros que han sido transferidos, pero no dados de baja, con el fin de proporcionar al usuario del estado financiero de la Compaa un entendimiento de la relacin entre dichos activos que no han sido dados de baja y sus pasivos asociados. En adicin, la modificacin requiere revelar la implicancia en dichos activos dados de baja. La modificacin se hace efectiva para perodos anuales que empiecen el 1 de julio de 2011. Esta modificacin afecta nicamente la informacin a revelar y no tiene efecto sobre la situacin financiera ni sobre el rendimiento financiero de la Compaa.

-NIIF 9, Instrumentos financieros: Clasificacin y medicin: aplicable para perodos anuales que comienzan a partir del 1 de enero de 2015 - La NIIF 9 emitida refleja la primera fase del trabajo del IASB para reemplazar la NIC 39 y aplica a la clasificacin y medicin de activos y pasivos financieros segn la definicin de la NIC 39. En fases subsecuentes, el IASB abordar el tratamiento contable de las coberturas y la desvalorizacin de activos financieros. Este proyecto se estima completar durante el ao 2011 o hasta el primer semestre del 2012. La adopcin de la primera fase de la NIIF 9 tendr efecto en la clasificacin y medicin de los activos de la Compaa, pero potencialmente no se espera impactos en la clasificacin y medicin de pasivos financieros. La Compaa cuantificar el efecto conjunto con las dems fases, una vez se hayan emitido, a fin de tener una visin completa.

En diciembre de 2011 el IASB emiti modificaciones a la NIIF 9, las cuales desplazan su entrada en vigencia del 1 de enero de 2013 al 1 de enero de 2015. La adopcin anticipada contina siendo permitida. Estas modificaciones no requieren reestructurar informacin comparativa, en su lugar la NIIF 7 ha sido modificada para que se efecten revelaciones adicionales en la transicin de la NIC 39 a la NIIF9. Las nuevas revelaciones son requeridas a partir de la fecha de transicin de la Compaa a esta NIIF 9. La Compaa se encuentra evaluando el impacto, en caso existir alguno, de la adopcin de esta normativa.

-NIIF 13, Medicin a valor razonable: La NIIF 13 establece una gua completa bajo NIIF para todas las mediciones de valor razonable. La NIIF 13 no cambia cuando una entidad requiere usar valor razonable, en cambio proporciona gua sobre cmo efectuar las mediciones de valor razonable bajo NIIF cuando el valor razonable es requerido o permitido. La Compaa an se encuentra evaluando el impacto, en caso de existir alguno, de la adopcin de esta normativa. El estndar se encuentra vigente para los perodos anuales que comienzan en o despus del 1 de enero de 2013.

La Gerencia de la Compaa se encuentra analizando el impacto que dichas normas podran tener es sus operaciones una vez que entren en vigencia.

4. EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVOa) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Caja (b)

401

392Cuentas corrientes (c)

14,938

26,226Remesas en trnsito

5,475

8,670

Remesas en trnsito (d)

-

100,000

20,814

135,288(b) El saldo de caja comprende efectivo que mantiene la Compaa en cada una de las tiendas como fondo fijo.

(c) Las cuentas corrientes bancarias son mantenidas en bancos locales, estn denominadas en moneda local y en dlares estadounidenses, son de libre disponibilidad y no generan intereses.

(d) Representan efectivo proveniente de las ventas en tiendas efectuadas en los ltimos das del ao, el cual es recaudado por una empresa de transporte de valores y depositado el primer da til del mes de enero del ao siguiente en las cuentas corrientes de la Compaa.

5. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETOa) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Dic.2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Facturas por cobrar (b)

35,268

36,836)Menos Provisin para cuentas de cobranza

dudosa (d)

(1,350)(1,422)

33,918

35,414)Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas en moneda nacional y extranjera, no generan intereses y son, en su mayora, de vencimiento corriente.

(b) Corresponde principalmente a las cuentas por cobrar originadas por las ventas institucionales de mercadera efectuadas a diversas empresas locales.

(c) Al 31 de diciembre de 2013 y diciembre 2012, el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Vigente

15,041

27,125Vencidos

De 1 a 30 das

13,665

3,490Mayores a 31 das

6,562

6,221

35,268

36,836(d) El movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa se muestra a continuacin:

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Saldo inicial

1,422

1,384Provisin del ejercicio

644

643Castigos

(716) (605)Saldo final

1,350

1,422En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para cuentas de cobranza dudosa es suficiente para cubrir los riesgos de incobrabilidad al 31 de diciembre de 2013 y diciembre 2012.6. OTRAS CUENTAS POR COBRAR

a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Inmobiliaria el Quinde (b)

7,797

7,416Plaza Lima Norte S.A.C. (b)

7,349

6,660Hipermercado Metro S.A. (b)

183

167Crdito Impto. Renta

18,284

7,059IGV crdito Fiscal

5,533

6,494Crediscotia Financiera

1,986

-

Reclamos a terceros

66

-Prstamos a terceros

59

579Depsitos en garanta

147

146Otros

1,743

1,908

- -

43,147

30,429Por plazo

Corto plazo

27,818

16,550Largo plazo

15,329

13,879

43,147

30,429b) Corresponden a los gastos incurridos por la Compaa en la construccin de las tiendas ubicadas en los distritos de Chorrillos e Independencia en la ciudad de Lima e Ica, las cuales se han construido sobre terrenos de propiedad de Plaza Lima Norte, Hipermercados Metro e Inmobiliaria Quinde, respectivamente. Dichas cuentas por cobrar estn nominadas en moneda extranjera, generan intereses de 9% y sern recuperadas mediante la aplicacin de las facturas recibidas por el alquiler de dichas tiendas. En opinin de la Gerencia de la Compaa, los saldos por cobrar sern recuperados en su totalidad.7INVENTARIOS, NETO


Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Mercaderas (b)

266,412

190,634Mercaderas por recibir

27,689

21,637Suministros diversos

-

32

294,101

212,303b) Al 31 de diciembre de 2013 y diciembre 2012, la Compaa mantiene mercaderas en almacn por aproximadamente S/. 84,494,000 y S/.30,997,000, respectivamente, y en tiendas por aproximadamente S/. 181,917,000 y S/.159,637,000, respectivamente. Las mercaderas estn catalogadas por las lneas de maderas, menaje, ferretera, textil, iluminacin, muebles y organizadores, jardn, aseo y otros.

c) El movimiento de la provisin para desvalorizacin de existencias se muestra a continuacin:

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Saldo inicial

-

Adiciones

14,933

14,847)Castigos (d)

(14,933)(14,847)

Saldo final

- -)

La provisin para desvalorizacin de existencias es determinada en funcin de los niveles de rotacin de la mercadera y a evaluaciones peridicas de la Gerencia. En opinin de la Gerencia de la Compaa, el saldo de esta provisin cubre adecuadamente el riesgo de desvalorizacin en las existencias al 31 de diciembre de 2013 y diciembre 2012.

d) Corresponde a las bajas de inventario como consecuencia de la toma de inventario fsico que efecta la Compaa peridicamente en las tiendas y los desmedros que se generan en las tiendas en el periodo.

8. GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Seguros pagados por anticipado

3,688

1,832Entregas a rendir cuenta

74

21Publicidad pagada por adelantado

0

106Diversos

133

54

Alquileres pagados por adelantado

0 13

3,895

2,0269. CUENTA POR COBRAR CREDISCOTIA FINANCIERA S.A.

En diciembre de 2010, CrediScotia Financiera S.A. (en adelante la Asociante ) y la Compaa firmaron un contrato mediante el cual la Asociante se compromete a entregar un aporte inicial a favor de la Compaa a cambio de desarrollar una operacin financiera que contribuya con la Asociante a acceder a un canal de adquisicin de clientes en el segmento objetivo de la Compaa.

De acuerdo con el contrato firmado, la participacin de la Compaa se calcula en funcin de la aplicacin de ingresos y costos directos e indirectos incurridos en la Asociacin, cuyo mecanismo de clculo ha sido acordado por las partes.

A continuacin se detallan las principales condiciones del contrato:

a) Participacin de cada una de las partes contratantes exclusivamente en las utilidades del negocio calculados antes de la deduccin de la participacin de los trabajadores y del impuesto a las ganancias que grava el Asociante. Al 31 de diciembre de 2013 se ha generado un saldo a favor para la Compaa de S/. 1,986,215.b) Los resultados de la Asociacin son determinados al trmino de cada mes. A este efecto, el Asociante elabora sus estados financieros correspondientes al negocio de acuerdo a las normas contables que rigen en el Per para las empresas financieras.

c) Tiene una vigencia de 5 aos contados a partir de la firma de los contratos que es el 1 de diciembre de 2010.10. INVERSIONES EN SUBSIDIARIA


Porcentaje de partici-

Candidad de

pacin en el

acciones

patrimonio neto

Valor en libros

Actividad

2013

2012

2013 2012

Dic. 2013

2012

S/.000

S/.000

%

%

S/.000

S/.000

Acciones

comunes

Inmobiliaria

Domel S.A.C.

Inmobiliaria

198,249,900 198,249,900 99.99

99.99 198,249

198,249 Maestro Venta artculosAmazonia de ferretera 4,999,500 4,999,500 99.99 99.99 5,000 5,000

203,249 203,249b) Al 31 de diciembre de 2013 y diciembre 2012, los principales datos financieros de los estados financieros separados de la subsidiaria de la Compaa son los siguientes:

Activos

Pasivos

Patrimonio neto

Utilidad neta

Dic. 2013 2012

Dic. 2013

2012

Dic. 2013

2012

Dic.2013

2012

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000Inmobiliaria

Domel

S.A.C.

381,535

311,346

165,246

37,995

216,289

273,351

16,937

1,941Maestro

Amazonia

22,707

5,001

16,229

1

6,478

5,000

1,477

-(c) La Gerencia de la Compaa ha revisado las proyecciones de los resultados esperados por las inversiones que mantiene y en su opinin, los valores recuperables de estas inversiones al 31 de diciembre de 2013 y diciembre 2012, son mayores a sus valores en libros por lo que no es necesario constituir ninguna provisin por prdida por deterioro de estos activos a la fecha del estado separado de situacin financiera.11. INMUEBLES, MOBILIARIO Y EQUIPO, NETO

a) A continuacin se presenta el detalle de la cuenta

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Costo

Terrenos

23,290

23,290

Edificios

224,735

165,955

Instalaciones

88,217

73,339Unidades de transporte

320

317Muebles y enseres

6,811 4,287Equipos diversos

165,694

116,850Trabajos en curso

75,224

44,438Van:

584,291

428,476

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Depreciacin acumulada

Edificios

5,555

6,641Instalaciones

10,586

7,704Unidades de transporte

292

267Muebles y enseres

2,303

1,755Equipos diversos

45,572

33,956

64,308

50.323

519,983 378,153a) A continuacin se presenta el movimiento del rubro de los aos diciembre 2013 y diciembre 2012:

Unidades de

Muebles y

Equipos

TrabajosDescripcin

Terrenos

Edificios

Instalaciones

transporte

enseres

diversos

en curso

Total

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

Dic. 2013 -Costo

Saldo al 1 de enero

23,290

165,955

73,339

317

4,287

116,850

44,438

428,476Adiciones (b)

-

2,573

4,842 3

2,474

43,467

111,933

165,292Ventas y/o retiros

- (11,373)(35) -(16)(99)

-(11,523)

Revaluacin IFRS

-

2,046

-

-

-

-

-

2,046Transferencias

-

65,534

10,071 -

66

5,476(81,147) -

Saldo al 31 de diciembre 2013

23,290

224,735

88,217

320

6,811

165,694

75,224

584,291Depreciacin acumulada

Saldo al 1 de enero

-

6,641

7,704

267

1,755

33,956 -

50,323Adiciones (f)

-

5,341

2,906

25

558

11,661 -


- (698)(23) -(10)(46) -(777)

Revaluacin IFRS

-

( 5,729)

-

-

-

-

-(5,729)Transferencias

-

-(1)

-

-

1

-

-

Saldo al 31 de diciembre 2013

-

5,555

10,586

292

2,303

45,572 -

64,308Valor neto en libros

23,290

219,180

77,631

28

4,508

120,122

75,224

519,9832012

CostoSaldo al 1 de enero

23,290

103,369

38,785

596

3,413

98,831

21,704

289,988Adiciones (b)

-

1,963

36,185

-

625

19,643

86,932


-

(871)

(2,978)

(96)

(259)

(2,654)

(2)

(6,860)Transferencias

-

55,026

377

-

383

7,969

(64,198)

(443)Reclasificaciones

-

6,468

970

(183)

125

(6,939)

2

443Saldo al 31 de diciembre

23,290

165,955

73,339

317

4,287

116,850

44,438

428,476Depreciacin acumulada

Saldo al 1 de enero

-

6,969

8,586

509

1,531

25,484

-

43,079Adiciones (f)

-

1,323

2,518

24

340

9,108

-


-

(411)

(2,902)

(96)

(234)

(2,426)

-

(6,069)Reclasificacin

-

(1,240)

(498)

(170)

118

1,790

-

-

Saldo al 31 de diciembre

-

6,641

7,704

267

1,755

33,956

-

50,323Valor neto en libros

23,290

159,314

65,635

50

2,532

82,894

44,438

378,153b) De enero a diciembre 2013, la Compaa realiz obras de implementacin, apertura y remodelaciones en tiendas y oficinas, las han demandado una inversin aproximada de S/. 162,814,000. Durante el ao 2012, se realizaron obras de implementacin de nuevas tiendas, las que demandaron una inversin aproximada de S/.144,723,000.

c) En opinin de la Gerencia, la Compaa cuenta con plizas de seguros que cubren de manera suficiente la totalidad de sus activos fijos.

d) Al 31 de diciembre de 2013 y diciembre 2012, el rubro incluye activos que se encuentran en garanta a travs de contratos de arrendamiento financiero, pendiente de pago por un valor neto de aproximadamente S/.114,894,200, S/. 89,891,000, respectivamente.e) La Gerencia de la Compaa ha efectuado una evaluacin de la recuperabilidad de sus inmuebles e instalaciones a travs de proyecciones financieras de utilidades y flujos de caja descontados, y no ha identificado indicios respecto de activos que requieran una provisin por desvalorizacin, ya que los valores recuperables de sus inmuebles e instalaciones son sustancialmente superiores a los valores netos en libros al 31 de diciembre de 2013 y diciembre 2012, respectivamente.

f) El gasto por depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado separado de resultados integrales:

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Gastos de ventas, nota 20

19,465

12,367Gastos administrativos, nota 19

1,026

946

20,491

13,31312. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALESa)A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Facturas por pagar (b)

Del pas

274,348

174,178Del exterior

26,545

7,297

- -

300,893

181,475b) Las facturas por pagar comerciales corresponden a obligaciones con proveedores nacionales y del exterior, originadas principalmente por la adquisicin de mercaderas. Las facturas por pagar estn denominadas en nuevos soles y en dlares estadounidenses, no devengan intereses y sus vencimientos son corrientes.

13. OTRAS CUENTAS POR PAGAR


Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Remuneraciones y beneficios sociales por pagar

14,681

17,320Tributos y contribuciones por pagar

5,055

4,503Otras cuentas por pagar

14,202

9,010

33,938

30,833.

14. OBLIGACIONES FINANCIERASa) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Tasa ( * )

Moneda 2013 2012

Diciembre

de

Porcin

Porcin no

Porcin

Porcin noAcreedor

Garanta

2013

Vencimiento

origen

corriente

corriente

Total

corriente

corriente

Total

%

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000-Arrendamientos financieros Banco Santander S.A.

Activo arrendado

7.7526/10/2016

S/.

4,149

8,872

13,021

3,851

13,021

16,872Banco Santander S.A.

Activo arrendado

8.0002/03/2017

S/.

3,722

9,498

13,220

3,446

13,220

16,666Banco interamericano de Finanzas S.A.

Activo arrendado

7.8702/01/2015

S/.

3,388

294

3,682

3,141

3,682

6,823Banco Santander S.A.

Activo arrendado

8.2606/11/2014

S/.

1,608

-

1,608

1,626

1,608

3,234Banco Interamericano de Finanzas S.A.

Activo arrendado

7.9001/12/2014

S/.

1,606

13

1,619

1,489

1,619

3,108HSBC Bank Per

Activo arrendado

9.2001/07/2012

S/.

-

-

-

- -

-Banco Santander S.A.

Activo arrendado

7.0606/11/2014

S/.

965

-

965

971

965

1,936Banco Financiero del Per S.A.

Activo arrendado

9.3029/06/2012

S/.

-

-

-

- -

-BBVA Banco Continental

Activo arrendado

8.6729/08/2010

S/.

-

-

- - - -Banco Santander S.A..

Activo arrendado

7.9526/09/2015

S/.

2,773

1,742

4,515 2,086 4,433 6,519Banco Santander S.A.

Activo arrendado

8.0026/09/2015

S/.

3,279

2,061


Activo arrendado

8.3730/09/2017

S/.

1,194

3,930


Activo arrendado

8.4704/11/2017

S/.

1,563

5,330

6,893 1,449 6,837

8,286

Banco Financiero del Per S.A.

Activo arrendado

7.9015/08/2010

US$

-

-

- - -

-

Banco Interamericano de Finanzas S.A.

Activo arrendado

7.8002/02/2016

S/.

2,343

3,099

5,442 2,495 4,989

7,484


Activo arrendado

7.9002/03/2016

S/.

1,587

2,131

3,718 1,594 3,188 4,782Banco Interamericano de Finanzas S.A.

Activo arrendado

7.9002/04/2016

S/.

2,105

3,311

5,416 1,343 2,687 4,030


Activo arrendado

7.9026/05/2010

US$

-

-

- - - -Scotiabank Per S.A.A.

Activo arrendado

6.5026/09/2016

S/.

862

2,523

3,385 - - -Scotiabank Per S.A.A.

Activo arrendado

6.5026/09/2016

S/.

777

2,132


Activo arrendado

6.5004/09/2017

S/.

-

5,216


Activo arrendado

6.5027/08/2017

S/.

1,124

3,401


Activo arrendado

6.5020/09/2017

S/.

1,046

3,215


Activo arrendado

6.5020/09/2017

S/.

-

7,360

7,360 - - -Banco Financiero del Per S.A.

Activo arrendado

9.3017/07/2011

US$

-

-

- - - -

34,091

64,128

98,219

27,074

66,535

93,609Bonistas Emisin de bonos

6.7526/09/2019

US$

-

551,906

551,906

-

502,079

502,079

34,091

616,034

650,125

27,074

568,614

595,688b) Al 31 de diciembre 2013, la Compaa tiene operaciones de arrendamiento financiero con el Banco Santander S.A., BIF y el Scotiabank por S/.98 millones (al 31 de diciembre 2012 por S/. 94 millones), esto sirvi para adquirir inmuebles maquinarias y equipo.c) El 26 de setiembre de 2012, la Compaa emiti bonos por US$200 millones en el mercado internacional, de los cuales US$130 millones han sido empleados para el pago de la deuda de corto y mediano plazo siendo el monto remanente destinado en la construccin de tiendas como plan de inversin del 2013 y 2014. Los bonos estn inscritos en la Bolsa de Valores de Luxemburgo.

Las obligaciones relacionadas a la emisin de bonos principalmente radican en:

(i) Limitacin a la Compaa a incurrir en deuda adicional.

(ii) Limitacin en la venta de activos fijos.

(iii) Limitacin en pagos restringidos.

(iv) Limitacin en el pago de dividendos a subsidiarias.

La Gerencia de la Compaa considera que no ha infringido los puntos anteriores luego de la emisin de los bonos.

f)A continuacin se detalla el vencimiento de la porcin no corriente durante los prximos aos:

Ao

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

2013

- 19,5002014

22,512 19,3882015

21,707 17,5642016

14,280 8,2052017

5,629

1,8782018

-

-2019

551,906 502,079

616,034

568,614Contratos de cobertura -

En agosto de 2013, la Compaa celebr con Merril Lynch International y the Bank of Nova Scotia, por separado, contratos de derivado de permuta de tipo de cambio (Transaccin Swap), el cual le permite cubrir el riesgo de tipo de cambio asociado al bono internacional ($200,000,000). Cabe precisar que el monto cubierto, a dicha fecha, asciende a US$100,000,000 de los cuales US$75,000,000 se ejecut con Merryll Lynch y la diferencia con The Bank of Nova Scotia. Por otro lado, a cierre de ao se cubri una parte adicional del remanente (US$25,000,000) con Merril Lynch International, bajo la misma estructura pactada a mediados de 2013.

El valor razonable del instrumento financiero derivado swap al 31 de diciembre de 2013 es de S/.5,116,000, afectando al pasivo no corriente. Dado que el instrumento cumple con los requisitos para ser considerado como instrumento de cobertura, los cambios registrados en el patrimonio al cierre de 2013 asciende a S/.3,868,000.15. IMPUESTO A LAS GANANCIAS DIFERIDO

a) A continuacin se detallan los componentes que originan el impuesto a las ganancias diferido al 31 de diciembre de 2013 y diciembre 2012:

Abono (cargo)

Abono (cargo)

al estado

al estado

separado de

Al 31 de

separado de

Al 31 de

Al 1 de enero

resultados

diciembre

resultados

Diciembre

de 2012

integrales

de 2012

integrales

de 2013

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

Activo diferido

Provisiones diversas

2,683

1,649

4,332

549

4,881

Provisin para vacaciones

1,035(678)

357(57)

300Gastos pagados por adelantado

1,000

-

1,000(1,000)

-Derecho de entrada otorgado por Scotiabank

764(255)

509(509)

-

Pago basado en acciones

1,139(1,139)

-

-

-Intereses Bonos

-

-

-

3,066

3,066

Financiamiento Bonos DV

-

-

-

1,029

1,029

Resultado del ejercicio

-

-

-

6,749

6,749Otros

-

6,621(423)

6,198

9,827

16,025Pasivo diferido

Efecto de las diferencias entre las bases financieras y tributarias de los activos fijos(3,902)(3,105)(7,007)(6,059)(13,066)Amortizacin intangible SAP(425)(80)(505)(281)(786)Costos de financiamiento

-(2,436)(2,436)

259(2,177)Otros(317)

317 -

-

-

(4,644)(5,304)(9,948)(6,081)(16,029)Total activo (pasivo) diferido, neto

1,977(5,728)(3,750)

3,746

4b) El anlisis del impuesto a la renta diferido es como sigue:

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Activo diferido

Recuperable en los prximos 12 meses

11,930

5,198Recuperable en ms de 12 meses

4,095

1,000

16,025 6,198Pasivo diferido

Recuperable en ms de 12 meses

16,029

9,948

16,029 9,94816. PATRIMONIO NETOa) Capital social-

Al 31 de diciembre de 2013 y diciembre 2012 el capital social de la Compaa est representado por 170,792,154 y 71,496,706 acciones comunes respectivamente, ntegramente suscritas y pagadas, cuyo valor nominal es de un nuevo sol por accin.b) Acciones en tesorera-Con fecha 20 de diciembre de 2012 la Compaa adquiri 3,776,681 acciones de propia emisin (acciones en tesorera) por un total de S/. 33,392,000.

c) Reserva legal -

Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo de 10 por ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a las ganancias, se transfiera a una reserva legal hasta que sta sea igual al 20 por ciento del capital social. La reserva legal puede compensar prdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla.

d) Otras reservasEl saldo deudor de este rubro representa al mayor valor pagado sobre el valor nominal en la adquisicin de acciones de propia emisin efectuada en el 2012.d) Dividendos

La Compaa ha obtenido dividendos de su afiliada Inmobiliaria Domel S.A.C. por S/. 74,000,000.17. SITUACION TRIBUTARIAa) El ingreso (gasto) por impuesto a las ganancias registrado en el estado separado de resultados integrales se compone como sigue:

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Corriente

-

19,176Diferido

(3,745)

5,728

(3,745) 24,904b) La gerencia considera que ha determinado la materia imponible bajo el rgimen general del impuesto a la renta de acuerdo con la legislacin tributaria vigente, la que exige agregar y deducir al resultado, mostrado en los estados financieros, aquellas partidas que la referida legislacin reconoce como gravables y no gravables, respectivamente.. La tasa del impuesto a la renta ha sido fijada en 30%.

c) La Autoridad Tributaria tiene la facultad de fiscalizar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a las ganancias calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias de los ejercicios 2012 al 2013 y del impuesto general a las ventas de los ejercicios 2009 al 2013 estn sujetos a fiscalizacin por parte de la Administracin Tributaria.

Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria pueda dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que ste se determine. En opinin de la Gerencia de la Compaa, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros separados al 31 de diciembre 2013 y diciembre 2012.18.COSTO DE VENTAS


Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Inventario inicial, nota 7-a)

190,634

203,729)Compra de mercaderas

1,086,177

832,245)

Inventario final, nota 7-a)

( 266,412)(190,634)

Costo de venta de mercadera

1,010,399 845,341Costo de venta de servicio

44,042 40,785)

1,054,441 886,126)19. GASTOS ADMINISTRATIVOSa) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Gastos de personal, nota 21(c)

36,149

34,943Servicios prestados por terceros (b)

10,685

12,351Cargas diversas de gestin

3,416

1,075Amortizacin de intangibles

1,462

1,210Compensacin por tiempo de servicios, nota 21(c)

2,331

1,786Depreciacin del ejercicio, nota 11(f)

1,026

946Tributos

200

271Otros

- -

55,269

52,582b) Corresponde principalmente a gastos de alquiler de las oficinas administrativas y de impresoras, mantenimiento, reparaciones y honorarios profesionales.

20.GASTOS DE VENTAS

A continuacin se presenta el detalle de esta cuenta:

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Gastos de personal, nota 21 (c)

110,468

88,028Alquileres

48,977

38,143

Servicios prestados por terceros

16,912

11,164

Depreciacin del ejercicio, nota 11 (f)

19,465

12,367

Comisiones de tarjeta de crdito

9,581

7,754Publicidad

38,160

28,412Cargas diversas de gestin

11,704

9,065Servicios pblicos

6,064

5,175Vigilancia

6,875

5,576Mantenimiento de activo fijo

8,415

5,814Tributos

1,284

1,013Provisin por deterioro de las cuentas por cobrar

643

643

278,548

213,15421. GASTOS DE PERSONAL Y NMERO PROMEDIO DE TRABAJADORES

a) A continuacin se presenta el detalle de esta cuenta:

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Remuneraciones

84,734

56,252Participacin de trabajadores

-

5,558Gratificaciones

14,019

11,300Compensacin por tiempo de servicio

10,095

6,433Cargas sociales

7,701

6,178Vacaciones

7,269

5,768Bonificaciones

4,542

9,189Servicio de personal control interno

- -Otros

20,589

24,079

148,949

124,757b) El nmero promedio de directores y empleados en la Compaa fue de 3,894 a diciembre 2013 y 3,346 en el ao 2012..

c) Los gastos de personal han sido registrados en los siguientes rubros del estado separado de resultados integrales:

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Gastos administrativos, nota 19

38,481

36,729

Gastos de ventas, nota 20

110,468

88,028

148,949

12475722GASTOS FINANCIEROS


Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Intereses de sobregiros y prstamos, nota 14

55,699

24,989Cargas financieras, neto

1,655

1,126

57,354

26,11523. OTROS INGRESOS Y GASTOSA continuacin se presenta la composicin del rubro:

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Ganancia y Prdida en venta de activo fijo (18) ( 77)

Ingresos del Consorcio

3,239

3,436

Ingresos por servicios en talleres

1,417

1,108

Alquileres en espacio de tienda

1,563

928

Venta de publicidad

4,680

1,700

Ingresos

74,000

3,739 Otros ingresos

4,727 -)

89,608 10,834)24. TRANSACCIONES CON RELACIONADAS

a) A continuacin se presentan las principales transacciones efectuadas por la Compaa con su Principal y relacionadas a diciembre 2013 y 2012:

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Ingresos por:

Intereses sobre prstamos

-

2,530Servicios de administracin ( c )

211,815

107Gastos y compras por:

Arriendos y gastos comunes (b)

28,563

20,881Compra de productos

68,567

51,871(b) De enero a diciembre 2013, la Compaa ha pagado arrendamientos y gastos comunes por las superficies de 28 tiendas en Lima y provincias donde opera.(c) Este importe incluye principalmente servicios de soporte tcnico brindados por su afiliada.(d) Como consecuencia de estas transacciones y de otras menores, la Compaa tiene los siguientes derechos y obligaciones con sus relacionadas al 31 de diciembre de 2013 y diciembre 2012

Dic. 2013

Dic. 2012

S/.000

S/.000

Prstamos y cuentas por cobrar

Inmobiliaria Domel S.A.C.

101,744

1,483Industrias Delta S.A.C.

3 66Maestro amazonia S.A.C.

4,262

-Cermica Lima S.A.

3

76

Corporacin Cermica S.A.

70 230Total

106,082

1, 855Cuentas por pagar:

Inmobiliaria Domel S.A.C.

(465)(2,624)Industrias Delta S.A.C.

(1,804)(564)Maestro amazonia S.A.C.

(9,738)

-

Cermica Lima S.A.

(13,193)(13,207)

Corporacin Cermica S.A.

(7,874)(6,166)Total

(33,074)

22,56125. COMPROMISOS DE CONTRATOS DE ALQUILER

Al 31 de diciembre de 2013 y diciembre 2012, la Compaa ha suscrito contratos de alquileres y usufructos con terceros y subsidiaria, por los locales de las tiendas en las que se desarrollan sus operaciones. El compromiso asumido corresponde al alquiler mensual fijo o variable, el que sea mayor.

De enero a diciembre 2013, la Compaa registr gastos por alquiler ascendente a aproximadamente S/.49,540,000 (S/.40,143,000 al 31 de diciembre 2012).

26. PASIVOS CONTINGENTES

En opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores legales, no existen juicios ni demandas importantes pendientes de resolver en contra de la Compaa que tengan un efecto significativo en los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2013 y diciembre 2012.

27. MANEJO DE RIESGOS FINANCIEROS

Por la naturaleza de sus actividades, la Compaa est expuesta a riesgos de crdito, tasa de inters, liquidez, tipo de cambio operativo, los cuales son manejados a travs de un proceso de identificacin, medicin y monitoreo continuo, con sujecin a los lmites de riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de riesgo es crtico para la ganancia continua de la Compaa y cada persona dentro de la Compaa es responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio ambiente, tecnologa e industria, los cuales son monitoreados a travs del proceso de planificacin estratgica de la Compaa.

(a) Estructura de gestin de riesgos-

La estructura de gestin de riesgos tiene como base el Directorio de la Compaa, que es el responsable final de identificar y controlar los riesgos en coordinacin con otras reas, tal como se explica a continuacin:

(i)Directorio

El Directorio es el responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio proporciona los principios para el manejo de riesgos, as como las polticas elaboradas para reas especficas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de inters, riesgo de crdito, uso de instrumentos financieros derivados y no derivados.

(ii)Auditora Interna

Los procesos de manejo de riesgos en la Compaa son monitoreados por Auditora Interna, que analiza tanto la adecuacin de los procedimientos como el cumplimiento de ellos. Auditora Interna discute los resultados de todas las evaluaciones con la Gerencia e informa de sus hallazgos y recomendaciones al Directorio.

(iii)Comit de auditora

El Comit de auditora es responsable de desarrollar, implementar y mejorar, de manera continua, la infraestructura para el manejo de riesgos de la Compaa, adoptando e incorporando las mejores prcticas globales y siguiendo las polticas establecidas.

(iv) Departamento de Finanzas

El Departamento de Finanzas es responsable de manejar los activos y pasivos de la Compaa y toda la estructura financiera. Principalmente, es responsable del manejo de los fondos y riesgos de liquidez de la Compaa; asumiendo los riesgos de liquidez, tasas de inters y cambio de moneda relacionados, segn las polticas y lmites actualmente vigentes.

(b) Mitigacin de riesgos-

La Gerencia de la Compaa es conocedora de las condiciones existentes en el mercado y, sobre la base de su conocimiento y experiencia, controla los riesgos antes indicados, siguiendo las polticas aprobadas por la Junta General de Accionistas y Directores.

(c) Excesiva concentracin de riesgos -

Las concentraciones surgen cuando un nmero de contrapartes se dedican a actividades comerciales similares, o tienen condiciones econmicas u otras similares. Las concentraciones indican la relativa sensibilidad del rendimiento de la Compaa con las caractersticas que afectan un sector en particular.

Las concentraciones de riesgo crediticio identificadas son controladas y monitoreadas continuamente.

27.1.Riesgo de crditoLa Compaa toma posiciones afectas a riesgo crediticio, que es el riesgo que un cliente cause una prdida financiera al no cumplir con una obligacin. Los activos financieros de la Compaa potencialmente expuestos a concentraciones de riesgo crediticio consisten principalmente de depsitos en bancos y cuentas por cobrar comerciales y diversas. Cabe precisar, que los crditos otorgados a clientes son de carcter administrativo ms que de capital de trabajo.

27.2.Riesgo de tasa de intersLa poltica de la Compaa es mantener instrumentos financieros que devenguen tasa fija de inters y, al 31 de diciembre de 2013 y diciembre 2012, mantiene financiamiento con entidades financieras. Los flujos de caja operativos de la Compaa son sustancialmente independientes de los cambios de la tasa de inters del mercado; debido a la clasificacin crediticia individual de la compaa, le permite obtener tasas de inters competitivas en los mercados locales. En opinin de la Gerencia, la Compaa no tiene una exposicin importante a los riesgos de tasas de inters.

Sin embargo, este efecto no incluye las acciones que seran tomadas por la Gerencia para mitigar el impacto de este riesgo en las tasas de inters. Asimismo, la Compaa busca proactivamente cambiar el perfil de riesgo de las tasas de inters para minimizar las prdidas y optimizar los ingresos netos. Las proyecciones anteriores tambin asumen que la tasa de inters de todos los vencimientos se mueve por el mismo monto y, por lo tanto, no reflejan el impacto potencial en el ingreso financiero neto de algunas tasas que cambian mientras otras siguen invariables. Las proyecciones tambin incluyen supuestos para facilitar los clculos, como, por ejemplo, que todas las posiciones se mantienen al vencimiento o, de vencer en el ao, se renuevan por el mismo importe.

27.3. Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compaa no pueda cumplir con sus obligaciones de pago relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean retirados. La consecuencia sera el incumplimiento en el pago de sus obligaciones.

La Compaa controla la liquidez requerida mediante la adecuada gestin de los vencimientos de sus activos y pasivos, de tal forma de lograr el calce entre el flujo de ingresos y pagos futuros, lo cual le permite desarrollar sus actividades normalmente.

La principal fuente de ingresos de efectivo de la Compaa son las cobranzas por la venta de artculos de ferretera, construccin y acabados para el hogar. El plazo promedio de cobro fue de y 30 das por los ejercicios enero a diciembre 2013 y periodo 2012, respectivamente; asimismo el plazo promedio de pago a sus principales proveedores fue de y 30 das por los ejercicios enero a diciembre 2013 y periodo 2012, respectivamente. La Compaa considera que la gestin de los plazos de cobro y pagos tiende a mejorar debido a las mejoras hechas en sus polticas de gestin de cobranza.

En el caso que la Compaa no cuente, en un momento determinado, con los recursos necesarios para hacer frente a sus obligaciones en el corto plazo, cuenta con varias lneas de crdito con prestigiosas instituciones financieras y que, debido a su solvencia econmica, ha conseguido adquirir prstamos de corto y mediano plazo a tasas menores del promedio del mercado.

27.4. Riesgo de tipo de cambioLa Compaa est expuesta a los efectos de las fluctuaciones en los cambios de la moneda extranjera prevaleciente en su posicin financiera y flujos de caja. La Gerencia fija lmites en los niveles de exposicin, por moneda y el total de las operaciones diarias.

Las operaciones activas y pasivas se realizan bsicamente en moneda nacional. Las transacciones en moneda extranjera se efectan a tasas de oferta y demanda. Al 31 de diciembre de 2013, los tipos de cambio utilizados por la Compaa para el registro de los saldos en moneda extranjera han sido de S/. 2.794 y S/. 2.796 por US$1 para los activos y pasivos, respectivamente (S/.2.549 y S/. 2.551 por US$1 para los activos y pasivos al 31 de diciembre 2012).

La Compaa maneja el riesgo de cambio de moneda extranjera monitoreando y controlando los valores de la posicin que no es materia en nuevos soles (moneda funcional) expuestos a los movimientos en las tasas de cambio. La Compaa mide su rendimiento en nuevos soles de manera que, si la posicin de cambio en moneda extranjera es positiva, cualquier depreciacin del dlar estadounidense afectara de manera negativa el estado separado de situacin financiera de la Compaa. La posicin corriente en moneda extranjera comprende los activos y pasivos que estn indicados al tipo de cambio. Cualquier devaluacin/revaluacin de la moneda extranjera afectara el estado separado de resultados integrales.La Compaa considera que debido a la posicin pasiva neta, y con la finalidad de reducir su exposicin a fluctuaciones importantes del tipo de cambio, la Gerencia viene llevando a cabo operaciones de cobertura a travs de Principal Only Swaps, cubriendo as el riesgo a variaciones del tipo de cambio sobre sus obligaciones financieras.La Compaa mantiene los siguientes activos y pasivos en moneda extranjera:

Dic. 2013

Dic. 2012

US$000

US$000

Activos

Efectivo y equivalente de efectivo

-

-Cuentas por cobrar comercialesCuentas 317 337Cuentas por cobrar relacionadas

6,519

565)

Otras cuentas por cobrar

5,705

6,478)

12,541

7,380)Pasivos

Cuentas por pagar comerciales (11,434)(12,507)

Otras cuentas por pagar

(3,525)(4,303)

Obligaciones financieras

(200,000)( 200,000))

(214,959)(216,810)

Posicin pasiva, neta

(202,418)(209,430)27.5. Gestin de capital

La Compaa administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes en sus actividades. La adecuacin del capital de la Compaa es monitoreada usando, entre otras medidas, los ratios establecidos por la Gerencia.

Los objetivos de la Compaa cuando maneja capital, que es un concepto ms amplio que el Patrimonio neto que se muestra en el estado separado de situacin financiera, son: (i) salvaguardar la capacidad de la Compaa para continuar operando de manera que contine brindando retornos a los accionistas y beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo de sus actividades.

Al 31 de diciembre de 2013 y diciembre 2012, no han existido cambios en las actividades y polticas de manejo de capital en la Compaa.

27.6. Valor razonable de los instrumentos financieros -

El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo liquidado, entre partes conocedoras y dispuestas a realizar ello, en una transaccin corriente, bajo el supuesto de que la entidad es una empresa en marcha.

Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio estipulado en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable. Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable, se puede utilizar el valor de mercado de otro instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. A pesar de que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus instrumentos financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de fragilidad inherente, como consecuencia, el valor razonable no puede ser indicativo del valor realizable neto o de liquidacin.

Las metodologas y supuestos empleados para determinar los valores estimados de mercado dependen de los trminos y caractersticas de riesgo de los diversos instrumentos financieros y comprenden lo siguiente:

a) Activos cuyo valor razonable es similar al valor en libros Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo (menor a tres meses), se considera que el valor en libros es similar al valor razonable. Este supuesto tambin es aplicable para los depsitos a plazo, cuentas de ahorro sin un vencimiento especfico e instrumentos financieros a tasa variable.

b) Instrumentos financieros a tasa fija El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasa fija y a costo amortizado se determina comparando las tasas de inters del mercado en el momento de su reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos financieros similares. El valor razonable estimado de los depsitos que devengan intereses se determina mediante los flujos de caja descontados, usando tasas de inters del mercado en la moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crdito similares.- 7 -

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