Índice - GRUMA - ES · (millones de pesos constantes al 31 de diciembre de 2006, excepto donde se...

Acerca de GRUMA

El año en resumen

Datos financieros relevantes

Cartas a los accionistas

Mensaje del presidente del consejo de administración

Mensaje del director general

Sabor sin fronteras

Satisfaciendo los gustos y preferencias del mundo

Generando entusiasmo, creando una marca global

Enfrentando la demanda, excediendo expectativas

Información financiera

Discusión y análisis de la administración

Resumen financiero de los últimos cinco años

Informe del comité de auditoría

Informe del comité de prácticas societarias

Responsabilidad de la administración

Dictamen de los auditores independientes

Estados consolidados de situación financiera

Estados consolidados de resultados

Estados consolidados de variaciones en el capital contable

Estados consolidados de cambios en la situación financiera

Notas a los estados financieros consolidados

Administración

Consejo de administración y equipo directivo

Información adicional

Directorio

Información para inversionistas y medios de comunicación

Disclaimer

3

4

8

9

9

10

15

15

16

22

26

26

36

37

40

41

42

43

44

45

46

47

87

87

91

91

92

93

Índice

2

3

GRUMA, S.A.B. de C.V., es uno de los productores líderes de tortillay harina de maíz en el mundo. GRUMA fue fundada en 1949 y sededica principalmente a la producción, comercialización, distribucióny venta de tortilla, harina de maíz y harina de trigo. Con marcaslíderes en la mayoría de sus mercados, GRUMA opera en losEstados Unidos, México, Venezuela, Centroamérica, Europa,Australia y Asia y exporta a aproximadamente 50 países alrededordel mundo. La compañía tiene sus oficinas corporativas en Monterrey,México, y cuenta con alrededor de 17,000 empleados y 88 plantas.En 2006, las ventas netas de GRUMA fueron alrededor de $2,800millones de dólares, de las cuales 68% provinieron de operacionesfuera de México.

Gruma Corporation es uno de los líderes en la producción ycomercialización de tortilla y harina de maíz en los Estados Unidos.Gruma Corporation también cuenta con operaciones de tortilla yharina de maíz en Europa y, en forma más reciente, en Asia yOceanía. A través de su subsidiaria de tortillas, Mission® Foods

Acerca de GRUMA

(con 19 plantas en los Estados Unidos, dos en el Reino Unido, una en Holanda, dos en Australia y unaen China), y de su subsidiaria de harina de maíz, Azteca Milling (con seis plantas en los Estados Unidosy una en Europa), Gruma Corporation atiende a clientes industriales, minoristas e institucionales. Susprincipales marcas son Mission y Guerrero® para tortillas y MASECA® para harina de maíz.

GIMSA es uno de los principales fabricantes de harina de maíz en México. Con sus 17 plantas de harinade maíz atiende a clientes industriales y detallistas en todo México bajo la marca MASECA. Molinera deMéxico es uno de los productores más grandes de harina de trigo en México. Cuenta con 10 plantas enel país, dando servicio a clientes industriales y minoristas. Entre sus principales marcas se incluyeSelecta®. PRODISA elabora tortillas, atendiendo a clientes detallistas con su marca Misión®. Cuenta condos plantas en el norte de México. La división de tecnología de GRUMA tiene dos plantas que proveeninvestigación y desarrollo, equipo para la producción de tortilla y harina de maíz, y servicios de construcciónpara nuestras propias necesidades. Esta división también elabora máquinas tortilladoras pequeñas paraterceros.

Las subsidiarias de GRUMA en Venezuela, MONACA y DEMASECA, tienen 14 plantas que producen ydistribuyen harina de maíz y harina de trigo, así como arroz, avena y otros productos. Estas compañíasatienden a clientes industriales y minoristas bajo la marca Juana®, para harina de maíz, y Robin Hood®,para harina de trigo, entre otras.

Gruma Centroamérica cuenta con 11 plantas ubicadas en la región, desde donde abastece a clientesindustriales y minoristas en Guatemala, El Salvador, Honduras, Nicaragua y Costa Rica. GrumaCentroamérica produce harina de maíz y, en menor grado, tortillas y botanas. Además, cultiva corazonesde palmito y procesa arroz. Sus principales marcas son MASECA para harina de maíz y TortiRicas® yMisión® para tortillas.

Mission Foods lanza Mission Tortillas PLUS! , una línea completade productos saludables que ofrecen gran sabor y nutrición.

En un esfuerzo por ofrecer a los consumidores alternativas mássanas, Molinera de México introduce la harina de trigo integralSelecta Saludable.

GRUMA concluye de manera exitosa una colocación de capital por30 millones de acciones, totalizando aproximadamente $110 millonesde dólares y destinando la mayoría de dichos recursos al aumentode capacidad de producción en Gruma Corporation.

Enero

4

Mission Foods lanza sus tostadas horneadas, un producto saludablede gran sabor pero sin grasa.

Gruma Centroamérica lanza TortiRicas Mañaneras®, tortillasadicionadas con proteínas, hierro y calcio y que dan al consumidorhasta 67% más energía que una tortilla regular.

Febrero

Mission Foods lanza la campaña “Now there’s an idea!”, su primeracampaña publicitaria de televisión a nivel nacional.

Mission Foods recibe el premio Baker of the Year para el año 2006otorgado por Sosland Publishing y la revista Baking and Snack.

Marzo

El año en resumen

GRUMA adquiere Rositas Investments, una compañía de tortillas basada en Australia, con ventas anualesde alrededor de $15 millones de dólares y que fortalecerá la presencia de GRUMA en los mercadosinternacionales.

TM

5

En su segunda adquisición en Australia, GRUMA compra Oz-MexFoods, una compañía basada en Melbourne que elabora productostales como tortillas de harina, taco shells y condimientos.

GRUMA vende el 40% de MONACA por $65.6 millones de dólares.

Abril

En la obtención del contrato individual más grande en la historia delas ventas institucionales de Mission Foods, la compañía gana uncontrato para proveer tortillas a una importante cadena de comidarápida para un nuevo emparedado hecho con tortilla (wrap sandwich).

Las operaciones de Europa fortalecen su presencia mediante elrelanzamiento de la marca Mission Deli Wrap en el mercado minoristadel Reino Unido.

GRUMA otorga un dividendo en efectivo de $0.85 pesos por acción,generando un retorno de 2.5%.

Mayo

Gruma Centroamérica recibe el Premio Nacional a la Excelenciadurante el congreso de la Cámara Costarricense de la IndustriaAlimentaria.

Junio

El año en resumen

6

El año en resumen

PRODISA introduce sus totopos light, ofreciendo al consumidor unaopción más sana.

Agosto

GRUMA inaugura su primera planta de tortillas en Asia, ubicada enShanghai, China. Esta nueva planta atenderá principalmente alcanal institucional y permitirá reforzar la presencia de la compañíaen los mercados asiáticos.

Septiembre

GRUMA adquiere Pride Valley Foods, una compañía basada enNewcastle, Inglaterra, que produce tortillas, pan de pita, naan ychapatti, con ventas anuales de aproximadamente $40 millones dedólares. Esta adquisición fortalecerá la presencia de GRUMA en losmercados europeos y permitirá ampliar el portafolio de productos.

GRUMA mejora el perfil de su deuda al refinanciar una línea decrédito revolvente de $70 millones de dólares por una nueva de$100 millones de dólares, con vencimiento en 2011.

Octubre

PRODISA lanza sus tostadas horneadas con calcio.

GRUMA lleva a cabo en Nueva York el evento Día GRUMA, orientadoa inversionistas y analistas de capital.

Noviembre

PRODISA reintroduce su tortilla de trigo integral, ahora con unanueva y más saludable fórmula.

Diciembre

El año en resumen

7

8

Datos financieros relevantes

GRUMA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS(millones de pesos constantes al 31 de diciembre de 2006, excepto donde se indique )1

Todas las menciones de "pesos" se refieren al peso mexicano.

Miles de toneladas.

UAFIRDA = utilidad de operación + depreciación y amortización que afectan la utilidad de operación.

En términos de dólares, GRUMA disminuyó su deuda 8% a US$600 millones.

Datos en pesos y en base al promedio ponderado de acciones en circulación.

Datos en pesos y en base al número de acciones en circulación al cierre de año.

1

2

3

4

5

6

RESULTADOS

Volumen de ventas 2

Ventas netas

Utilidad de operación

Margen de operación

UAFIRDA 3

UAFIRDA/Ventas

Utilidad neta

Utilidad neta mayoritaria

SITUACIÓN FINANCIERAEfectivo e inversionies temporales

Activo total

Deuda 4

Pasivo total

Capital contable

Capital contable mayoritario

OTROS DATOSMillones de acciones ordinarias

Utilidad por acción 5

Valor en libros por acción 6

Inversiones

Empleados

4,197

30,654

1,783

5.8%

2,906

9.5%

1,604

1,525

571

30,238

6,488

13,189

17,048

14,126

482.5

3.18

29.3

2,433

16,855

2006

3,957

27,863

1,633

5.9%

2,721

9.8%

1,393

1,239

342

27,967

7,217

13,242

14,725

11,736

452.5

2.74

25.9

2,145

15,893

2005 Var.

6.1%

10.0%

9.1%

(10) pb

6.8%

(30) pb

15.2%

23.1%

67.1%

8.1%

(10.1%)

(0.4%)

15.8%

20.4%

6.6%

15.8%

12.9%

13.4%

6.1%

9

Mensaje del presidente del consejo de administración

Estimados accionistas:

Durante 2006 prosiguió la tendencia mundial de crecimiento de lapoblación, de mayor ingreso per cápita en países desarrollados yen muchos emergentes, con una economía mundial que creció casial 5%, lo cual representó una mayor oportunidad para la comidamexicana y nuestros productos.

Sin embargo, también fue un año de retos, derivado del incrementode precios de los energéticos y otros commodities, incluyendo losprincipales granos que procesamos.

En un balance, estamos satisfechos con nuestros resultados delaño, en que las ventas consolidadas crecieron 10% y, a pesar de

Roberto González BarreraPresidente del Consejo de Administración


la volatilidad en los mercados de materias primas, nuestra utilidad de operación aumentó 9%.

Todo ello, confirma que la estrategia de GRUMA de invertir en su crecimiento, en innovación de procesos,productos y servicios, y en mejor atención al cliente, ha sido acertada aun dentro de un contexto globalcomplejo y variable, por lo que sin descartar fluctuaciones transitorias, confiamos en seguir obteniendobuenos resultados en forma sostenible y mantener una sana estructura de capital.

Agradezco a los consejeros por sus valiosas aportaciones, a los accionistas por su confianza en nuestrofuturo, a los consumidores y clientes por su preferencia en nuestros productos, a los proveedores porsu apoyo, a las comunidades donde operamos por su hospitalidad, y a los empleados por su esfuerzo ydedicación.


Mensaje del director general

Al consejo de administración y accionistas deGRUMA, S.A.B. de C.V.:

Estimados Señores:

En mi carácter de director general de GRUMA, S.A.B. de C.V.(“GRUMA”), y atendiendo a lo dispuesto por el artículo 44 fracciónXI de la Ley del Mercado de Valores y en los estatutos de la Sociedad,rindo a ustedes el informe a que se refiere el artículo 172 en susincisos a, c, d, e, f y g, de la Ley General de Sociedades Mercantiles,bajo lo siguiente:

10

I.- Desempeño de la compañía en el ejercicio social 2006

Durante 2006 continuamos moldeando nuestro negocio para aprovechar las tendencias demográficasy culinarias alrededor del mundo y para satisfacer la creciente demanda de nuestros productos. Asímismo, en el año concentramos esfuerzos en aumentar nuestra capacidad y expandir nuestra presenciainternacional, entre otras cosas.

Estamos satisfechos con nuestros resultados del año. Las ventas netas consolidadas crecieron 10%,principalmente por Gruma Corporation y Grupo Industrial Maseca, S.A.B. de C.V. (“GIMSA”), alcanzando30,654 millones de pesos. A pesar de la volatilidad en los mercados de commodities, nuestra utilidad deoperación aumentó 9% debido primordialmente al desempeño de Gruma Venezuela y GIMSA, llegandoa 1,783 millones de pesos.

Gruma Corporation, con un incremento en ventas netas de 14% en 2006, continúa siendo el principalmotor de nuestro crecimiento. En los Estados Unidos los hispanos representan la población de mayoraumento, lo cual nos ha ayudado a establecer una fuerte presencia en nuevos mercados alrededor delpaís. Además, el mercado para nuestros productos entre los no-hispanos en los Estados Unidos siguesubiendo ya que la tortilla de trigo se está convirtiendo cada vez más en un producto de consumo general,que inclusive se utiliza en platillos multiculturales alrededor del mundo. El fuerte desarrollo del segmentoinstitucional (foodservice) y de comidas rápidas y la continua diversificación de los menús que ahoraincluyen nuestros productos, principalmente los wraps, trascienden a nuevas fronteras geográficas y deinnovadoras formas de consumo de nuestros productos.

A medida que la popularidad de las tortillas y productos relacionados continúa expandiéndose más alláde los platillos y usos tradicionalmente mexicanos, experimentamos importantes crecimientos en otrosmercados alrededor del mundo y entramos a nuevas regiones. Estamos trabajando de manera expedita


11

para capturar las muchas oportunidades que esto pueda generar. Por ejemplo, en 2006 abrimos nuestraprimera planta en Shanghai, China e ingresamos al mercado australiano mediante las adquisiciones deRositas Investments y Oz-Mex Foods, lo cual nos permitirá brindar un mejor servicio a los clientes enAsia y Oceanía. Adicionalmente, reforzamos nuestra presencia en el Reino Unido con la compra de PrideValley Foods.

Continuamos ampliado la oferta de nuestros productos con el fin de satisfacer nuevas demandas ynecesidades. En la actualidad contamos con una selección de productos saludables bajo nuestra líneade Mission Tortillas Plus!, y hemos aplicado nuestros conocimientos de producción, distribución ymercadotecnia en tortillas y productos relacionados más allá de nuestro enfoque tradicional. Gracias ala adquisición de Pride Valley Foods, ahora elaboramos en Europa productos similares a la tortilla queson muy populares en otras culturas, como por ejemplo, pan pita en Medio Oriente y naan y chapatti enIndia y Paquistán.

Hemos tomado importantes medidas para manejar de manera efectiva el crecimiento en Gruma Corporation.Expandimos la capacidad de nuestras plantas, instalando líneas de producción y aumentando eficiencias,especialmente en las que fueron adquiridas y construidas durante 2005. Estos esfuerzos nos estánpermitiendo incrementar la capacidad de producción y reducir los costos de transportación, ya que nosayuda a elaborar y enviar productos a destinos más cercanos a nuestras plantas, y por ende más frescos,garantizando una buena calidad.

En GIMSA, nuestra subsidiaria de harina de maíz en México, tuvimos fuertes resultados por segundo añoconsecutivo. El volumen de ventas aumentó 9% y la utilidad de operación 14%. La adquisición querealizamos en 2005 generó la mayor parte de dicho incremento en el volumen de ventas, sin embargotambién logramos crecer en forma orgánica, lo cual se debió en parte a nuestros esfuerzos por ofrecera los clientes nuevas formas de incentivar su propio desarrollo. Continuaremos buscando formasinnovadoras para lograr que nuestro negocio crezca orgánicamente en este mercado con tanto potencial,ya que solamente el 48% de las tortillas que se consumen en México se hacen con harina de maíz.

En nuestra subsidiaria mexicana de harina de trigo, Molinera de México, logramos mejorar los resultadose introducir nuevos productos de valor agregado que esperamos estimulen las ventas en 2007. Porejemplo, lanzamos una harina de trigo integral con el propósito de satisfacer la demanda de consumidoresque se preocupan por una alimentación más saludable.

Gruma Venezuela obtuvo un fuerte aumento en su utilidad de operación, logrando reducciones en costosy mejoras en el manejo de materias primas, particularmente en el negocio de harina de trigo. Duranteel año realizamos la venta del 40% de las operaciones de MONACA por un monto de 65.6 millones dedólares; esta venta se realizó a plazo y se estima que quedará liquidada en diciembre de 2007. Estamostrabajando en aumentar las eficiencias de nuestras operaciones y reducir los costos.

Gruma Centroamérica logró un importante incremento en sus ventas netas de 12%, en gran medida porla compra de una planta de harina de maíz en Guatemala durante 2005. Además, se lanzaron al mercadonuevos productos saludables y convenientes y se amplió la cobertura regional. Seguiremos adelante connuestros esfuerzos por fortalecer la presencia en esta zona.

Al mismo tiempo que crecemos, mantenemos nuestro objetivo de conservar una sana estructura decapital. En enero de 2006 concluimos una oferta pública de 30 millones de acciones, por un monto totalde aproximadamente 110 millones de dólares, utilizando dichos recursos principalmente para inversionesde expansión de capacidad en Gruma Corporation. Adicionalmente, en octubre refinanciamos una líneade crédito revolvente de 70 millones de dólares de Gruma Corporation con una nueva línea de 100millones de dólares, con la cual se extendió el vencimiento hasta el año 2011 y se lograron mejorescondiciones y tasas. Durante el año 2006 se vendieron 17,224,100 acciones de Grupo Financiero Banorte("Banorte"), por lo que la participación de GRUMA en dicha institución pasó de 10.85% a 10.00%. Losrecursos obtenidos se destinaron principalmente a inversiones en Gruma Corporation y a la disminuciónde deuda financiera, la cual se redujo en el ejercicio en aproximadamente 50 millones de dólares.

II.- Estados financieros

Los estados financieros consolidados de la Sociedad, que se acompañan y forman parte de este informe,fueron preparados siguiendo las Normas de Información Financiera (NIF) emitidas por el Consejo Mexicanopara la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera, así como los boletines emitidospor la Comisión de Principios de Contabilidad y del Instituto Mexicano de Contadores Públicos que nohayan sido modificados, sustituidos o derogados por las NIF y supletoriamente las Normas Internacionalesde Información Financiera. Dichos estados financieros se encuentran dictaminados por la firma decontadores públicos PricewaterhouseCoopers, S.C., auditores independientes de esta empresa. Acontinuación se presenta un resumen de dichos estados financieros:

Ventas netas. En términos absolutos, las ventas netas crecieron 10% impulsadas por el incrementoen Gruma Corporation y GIMSA, debido a los mayores volúmenes de ventas y a mejores preciospromedio, al alcanzar 30,654 millones de pesos en el ejercicio 2006 frente a los 27,863 millonesde pesos del ejercicio anterior, generando un crecimiento de 2,791 millones de pesos frente alejercicio anterior.

Utilidad bruta. La utilidad bruta del ejercicio 2006 mostró un crecimiento de 11% con respectoal año 2005 y ascendió a 10,680 millones de pesos, 1,015 millones de pesos más. El margenbruto fue de 34.8% en comparación con 34.7% del ejercicio anterior.

Gastos de operación. Los gastos de operación del ejercicio, como porcentaje de las ventas netas,mostraron un aumento de 20 puntos base y ascendieron a 8,897 millones de pesos, 11% másque los 8,032 millones de pesos del ejercicio anterior y representaron 29.0% de nuestras ventasnetas, cuando en 2005 fueron 28.8%.

Utilidad de operación. En el ejercicio 2006 se incrementó un 9% originado principalmente porGruma Venezuela y GIMSA y, en menor medida, por Gruma Centroamérica y Molinera de México,al pasar a 1,783 millones de pesos frente a 1,633 millones de pesos del ejercicio 2005, siendosuperiores en 149 millones de pesos. El margen de operación fue 5.8%.

Flujo de operación (UAFIRDA). Mostró un crecimiento de 7%, principalmente por Gruma Venezuela,GIMSA, Gruma Centroamérica y Molinera de México y ascendió a 2,906 millones de pesos, 185millones de pesos más que los 2,721 millones de pesos del año 2005. Con respecto a las ventas,el flujo de operación representó 9.5%.


12

13

Costo integral de financiamiento, neto. En el ejercicio alcanzó 333 millones de pesos, 53 millonesde pesos más que los gastos por 280 millones de pesos del año anterior.

Otros gastos y productos. Se tuvieron gastos por 14 millones de pesos, 133 millones de pesosmenos que los gastos por 147 millones de pesos del año 2005.

Utilidad antes de impuestos. Ascendió a 1,435 millones de pesos, los cuales resultan 229millones de pesos superiores a la utilidad antes de impuestos registrada en 2005.

Impuestos. La provisión de impuestos ascendió a 444 millones de pesos, mientras que losimpuestos del ejercicio 2005 ascendieron a 407 millones de pesos.

Utilidad antes de participación en asociadas. Ascendieron a 991 millones de pesos, 24% superiora los 799 millones de pesos del ejercicio 2005.

Participación en asociadas. La participación de GRUMA en la utilidad neta de compañíasasociadas no consolidadas (principalmente Grupo Financiero Banorte) representó 613 millonesde pesos, 38 millones de pesos menos que los reportados en el año 2005.

Utilidad neta. La utilidad neta de GRUMA en el ejercicio 2006 fue de 1,604 millones de pesoscontra 1,393 millones de pesos reportados en el ejercicio 2005, 211 millones de pesos más, loque significa un 15% de incremento. El margen neto fue de 5.2% frente al 5.0% obtenido en elejercicio anterior.

Balance general. Presenta activos totales por 30,238 millones de pesos, 2,271 millones de pesosmás que en el ejercicio anterior. El activo circulante ascendió a 9,838 millones de pesos, unincremento de 1,299 millones de pesos al registrar mayor efectivo en caja, mayores clientes einventarios. El activo fijo totalizó 20,400 millones de pesos.

Pasivos. Los pasivos financieros ascienden a 6,488 millones de pesos, con una disminución de729 millones de pesos. Los demás pasivos se incrementaron 676 millones de pesos, al pasarde 6,025 millones de pesos a 6,701 millones de pesos en el ejercicio. El pasivo total fue de13,189 millones de pesos, 53 millones de pesos menos que los registrados en el ejercicio 2005por 13,242 millones de pesos.

Capital contable. Totalizó 17,048 millones de pesos, 2,323 millones de pesos más que el saldodel año anterior.


Jairo SeniseDirector General

14

III.- Retos y oportunidades

Continuaremos buscando oportunidades para hacer que nuestro negocio crezca por evolución orgánicaa través de expansión geográfica y también por adquisiciones. Como siempre, cualquier inversión querealicemos deberá cumplir con estrictos criterios y permitirnos construir y fortalecer estratégicamentenuestro negocio base.

Seguimos con el programa de evaluación de la efectividad de nuestro sistema de control interno sobrelos reportes financieros bajo los criterios establecidos para ese propósito por COSO (Committee ofSponsoring Organizations of the Treadway Commission in Internal Control-Integrated Framework), el cualintegra el marco de referencia de nuestro sistema de control interno.

Esperamos mantener nuestra trayectoria de crecimiento y procuraremos mejorar consistentemente nuestroservicio, tanto a clientes actuales como a nuevos alrededor del mundo, con productos frescos y de calidadque puedan disfrutarse ya sea dentro o fuera de casa. Nuestra expansión a nuevas regiones ofreceoportunidades enormes y estamos en una posición favorable para poderlas aprovechar.

En GRUMA, tenemos definidas nuestras acciones prioritarias, las cuales incluyen el continuar maximizandoesfuerzos por mejorar nuestros productos, la atención a nuestros clientes, y por supuesto, la búsquedade oportunidades de negocio que permitan una mejora constante de nuestro portafolio de negocios,buscando simultáneamente el mejorar en forma consistente nuestro desempeño y resultados.

No quiero despedirme sin antes agradecer nuevamente a nuestros accionistas, consejeros, consumidores,clientes, proveedores y empleados, por su apoyo constante y confianza en todos nuestros esfuerzos, loque nos compromete a seguir trabajando para el crecimiento y fortalecimiento de GRUMA.


Satisfaciendo los gustos ypreferencias del mundo

En GRUMA ofrecemos productos innovadores de tortilla, harina de maíz,harina de trigo y productos relacionados para atender las necesidades delos clientes y satisfacer los gustos y preferencias de los consumidores a laluz de los cambios en tendencias demográficas, culinarias y en cuestionesde salud. Nuestra actual posición de mercado nos permite beneficiarnos delpotencial de crecimiento generado por la combinación de tendenciasdemográficas favorables y nuestra innovación de productos y conocimientomercadológico.

La comida mexicana y su componente básico, la tortilla, se han convertidoen productos de consumo general, internacional y multicultural. Las principalescadenas de restaurantes del mundo están incluyendo en sus menús tortillasy tortilla chips como un ingrediente básico no sólo de comida mexicana sinotambién de una gran variedad de platillos multiculturales e internacionales.

Las tortillas y sus productos relacionados se utilizan también para hacer wraps, pizzas y otros tipos dealimentos en hogares alrededor del mundo. La transformación de la tortilla en un alimento básico mundialy nuestra presencia global nos coloca en una buena posición para capturar oportunidades de crecimientoimportantísimas. Estamos desarrollando nuevos e interesantes productos, expandiendo nuestrasoperaciones en forma global y creando una marca fuerte y de prestigio. Como resultado de todo esto,estamos fortaleciendo la posición de GRUMA como uno de los líderes de mercado en una cambianteindustria global.

15

Generando entusiasmo con nuevos productos

Nuestras tortillas, harina de maíz, harina de trigo y productos relacionados soportan nuestro éxito. Nuestrahabilidad para estar al frente de las tendencias de la industria es la clave de nuestro crecimiento.Continuamente estamos desarrollando y promocionando nuevos productos con el fin de acercarnos nosólo a aquellos consumidores que están familiarizados y que son fieles a nuestros productos, sino tambiéna aquéllos de nuevas regiones y de diferentes culturas y gustos.

Generando entusiasmo,creando una marca global

Ofreciendo alternativas saludables

Durante el año 2006, introdujimos muchos productosorientados a nuestros consumidores que se preocupanpor tener una alimentación más sana. Para diferenciary resaltar estos productos en los Estados Unidos, creamosla línea Mission Tortillas Plus!, la cual incluye las nuevastortillas multigrano. La línea también contempla tortillasbalanceadas en carbohidratos (Carb Balance Tortillas)y tortillas 96% libres de grasa y buenas para el corazón(96% fat-free heart-healthy tortillas), la cual contieneácidos grasos omega-3; ambos productos fueronrelanzados bajo la línea Mission Tortillas Plus! en 2006.

También durante el año introdujimos tostadas horneadasbajo las marcas Mission y Guerrero, las cuales representan una alternativa más saludable que losproductos freídos.

Nuestro diverso portafolio de productos refleja nuestramayor presencia en mercados nuevos y excitantes,además de nuestra habilidad para satisfacer una granvariedad de culturas y gustos.

Con el fin de diversificar nuestro portafolio y fortalecernuestras marcas líderes, también distribuimos productosalimenticios elaborados por otras compañías,complementando así nuestros productos y generandoexcelentes ideas para la elaboración de platillos. Entreestos productos, todos bajo la marca Mission, se incluyen:dips de queso, chicharrones de cerdo y salsas, entreotros.

Las operaciones de Europa relanzaron la marca MissionDeli Wrap en el segmento de ventas al menudeo en elReino Unido. Estos wraps son una alternativa sabrosa,saludable y contemporánea frente al consumo de pany se ofrecen en diferentes sabores tales como multigranoe integral y blanco, éste último adicionado con germende trigo y fibra. El relanzamiento fue apoyado por unafuerte campaña publicitaria y de relaciones públicas,degustaciones y promociones a consumidores y hacontribuido al fortalecimiento del valor de la marca Missionen esta región.

En Centroamérica introdujimos Tortiricas Mañaneras,las cuales tienen más proteínas, hierro y calcio quenuestras tortillas regulares.

En México, PRODISA lanzó una variedad de productossaludables bajo la marca Misión.

16

TM


Se introdujo la tostada horneada con calcio en el norte de México. Además, iniciamos la distribución delos totopos horneados en el área de Baja California. En la región noreste relanzamos la tortilla de harinaintegral ahora con una fórmula más saludable que contiene prebióticos y ácidos grasos omega-3.

Además en México, bajo la marca Selecta, Molinera de México comenzó la distribución de SelectaSaludable, una harina de trigo integral más sana y que contiene ácidos grasos omega-3, ácido fólico,fibra dietética, linaza y prebióticos, así como otros nutrientes que son esenciales para tener una buenasalud.

Seguiremos buscando nuevas formas de satisfacer losdiferentes gustos y necesidades al ofrecer a nuestrosclientes y consumidores opciones saludables, variadas yprácticas.

Adaptando nuestros productos a los gustos y saboresde cada región

Nuestro alto conocimiento en producción, mercadeo ydistribución de tortillas, harina de maíz y harina de trigo,nos permiten aumentar con facilidad nuestra oferta eincluir productos dirigidos a una gran variedad de culturas,gustos y sabores.

En 2006 introdujimos la nueva línea Mission Tortillas Plus!que incluye nuestra nueva tortilla multigrano, la cualcontiene 100% granos enteros.

En octubre de 2006 adquirimos Pride Valley Foods, compañía basada en Newcastle, Inglaterra, que sededica no sólo a la producción de tortillas sino también de otros tipos de panes planos que son popularesen muchas culturas alrededor del mundo, tales como pan de pita, naan (pan plano, suave y grueso) ychappatti (pan plano, suave y delgado).

En nuestra nueva planta de tortillas en Shanghai, China, la cual inició operaciones en septiembre de2006, trabajamos con un grupo multicultural de cocineros para diseñar una cocina con tecnología depunta, enfocada específicamente al desarrollo de nuevos productos que satisfagan los gustos y saboresde las culturas asiáticas. La planta dará servicio principalmente a clientes del segmento institucional enla región, los cuales se han expandido de manera rápida en las principales ciudades, incluyendo Beijing,la cual será sede de los Juegos Olímpicos 2008.

Por muchos años hemos servido a nuestros clientes de Asia con varios tipos de tortilla y harina de maíz.Actualmente enviamos productos de nuestras plantas ubicadas en China y Australia a varios países, talescomo Nueva Zelanda, Sudáfrica, Japón, Corea del Sur, Singapur e Indonesia.

Estamos planeando incursionar a los mercados de Hong Kong, Macao, Malasia, Filipinas, India y EmiratosÁrabes Unidos. En las regiones de Asia que actualmente servimos, hemos adaptado nuestras recetas

17

Gracias a la reciente adquisición de Pride Valley Foodsen el Reino Unido, logramos ampliar nuestro portafolio eincluir productos multiculturales como el pan de pita, naany chapatti, panes planos suaves de gran popularidad enel mundo.


de manera específica para satisfacer gustos y saboreslocales. Por ejemplo, las tortillas para nuestros clientesen estos lugares son más delgadas y con menos sodio.A medida que nuestros productos se vuelvan máspopulares, iremos introduciendo otros productos comotortilla chips listos para freírse para nuestros clientes delsegmento institucional y wraps de sabores y tortilla chipsbajo nuestra marca Mission, esto para el segmento deventas al menudeo, lo cual esperamos hacer durante lasegunda mitad del año 2007.

Durante 2006, la embajada de México en Japón organizóel evento A Taste of México—Japón 2006, El México deMaíz, el cual estuvo orientado a promover la cultura yproductos mexicanos a la población japonesa. Durantedicho evento, el cual fue bien recibido por los asistentes,

GRUMA otorgó información sobre la compañía y realizó degustaciones de populares recetas hechas abase de harina de maíz, tales como quesadillas, tamales, tostadas y sopas, las cuales fueron elaboradaspor cocineros japoneses.

Continuando con la innovación en nuestros mercados más maduros

En nuestros mercados más maduros de México, Centroamérica y Venezuela también seguimos desarrollando

En 2006 Gruma Centroamérica recibió el Premio Nacionala la Excelencia durante el congreso de la CámaraCostarricense de la Industria Alimentaria. Esta subsidiariatambién recibió el Trofeo Dorado de Alimentos y Bebidasotorgado por el Editorial Office Trade Leader’s Club porel liderazgo y excelencia en servicio al cliente.

nuevos productos para mantener la lealtad a nuestrasmarcas y atraer nuevos clientes y consumidores.

En Venezuela, por ejemplo, lanzamos dos nuevos tiposde harina de trigo bajo la marca Robin Hood. Una de lasharinas es para hacer empanadas, siendo importantepara nuestros clientes del segmento institucional, la otrase utiliza específicamente para panes de hamburguesay perros calientes, productos que son importantes paravendedores ambulantes.

Bajo la marca MASECA, comenzamos la distribuciónpara venta al menudeo de MASECA Tamal Norteño,harina de maíz para elaborar deliciosos tamales en pocotiempo. Para los productores de tortilla, lanzamos tresvariedades diferentes de harinas de maíz mejoradas yque dan un 4% de mayor rendimiento. Los nuevos

productos vienen en versiones con diferentes grados de suavidad y blancura: MASECA 100% Natural,MASECA Premium y MASECA Super Premium.

18


En México lanzamos Selecta Repostera para venta al menudeo, la cual es un tipo especial de harina detrigo que puede ser utilizada para productos horneados tales como pasteles y galletas. También estamoshaciendo pruebas de mezclas de trigos de alta calidad para la elaboración de pan, lo cual proporciona

Nuestro nuevo portal de internet,missionmenus.com, está diseñado para atraerconsumidores del mercado general al presentarnuestros productos en forma conjunta con otrasmarcas reconocidas y mostrar recetas tentadoras.

un mayor rendimiento y una cubierta más crujiente, y queademás nos ayudará a optimizar nuestros costos de materiaprima.En Centroamérica, enfocamos nuestros esfuerzos al segmentode ventas al menudeo y lanzamos TortiRicas Gruesitas®, tortillasmás gruesas que las tortillas regulares, y Fogón Minis®, tortillascon sabor a mantequilla. Adicionalmente, introdujimos dieznuevos productos de botanas bajo nuestra popular marca Tosty®y también bajo las marcas Boca2® y Rumba®.

Apoyando el Crecimiento de Nuestros Clientes

Nuestra prioridad no es únicamente desarrollar productos de lamás alta calidad, sino también ofrecer un servicio sin paraleloa nuestros clientes. Hemos implementado un número deiniciativas para apoyar el crecimiento de los negocios de nuestrosclientes y ayudarlos a ser más rentables. Una de las iniciativasmás importantes es el financiamiento, ya que otorgamos plazosatractivos para que los clientes puedan comprar maquinaria deproducción más moderna. También les damos capacitación

integral en equipo nuevo, para que puedan hacer productos de mayor calidad, y les proveemos apoyomercadológico para que aumenten sus ventas de una manera más rentable y continúen desarrollandosu negocio. En el caso de GIMSA, los clientes que incluso quieran contar con más apoyo, pueden entrara un programa llamado Círculo de Industriales,por medio del cual acceden a financiamientos más atractivos,productos a mejores precios, capacitación y apoyo adicional por parte de nuestros expertos en produccióny mercadotecnia.

Promociones que Hacen Eco

No es sólo nuestra habilidad para desarrollar productos innovadores y de alta calidad, ni las iniciativasde servicio a nuestros clientes lo que hace que nuestras ventas crezcan. Nuestro considerable conocimientoen cuestiones de mercadotecnia, apoyado por análisis etnográficos y cuantitativos e investigaciones demercado, ha contribuido a que entendamos mejor las necesidades y preferencias de los consumidoresy a posicionar nuestros productos como la marca preferida de consumidores y clientes por igual.

Utilizamos logos y diseños de empaque en forma común en todos nuestros mercados para con estoreforzar el reconocimiento de marca. Los esfuerzos de mercadotecnia reflejan las oportunidades ycondiciones características de cada uno de los mercados. Nos damos a conocer en nuestros mercados

19


clave mediante anuncios en televisión y promociones conjuntas con marcas reconocidas, entre otrascosas.

Mission Foods refuerza su presencia en su mercado localde Dallas, Texas, al ser un importante patrocinador delequipo de básquetbol Mavericks de Dallas. La compañíamuestra su logo durante los juegos y patrocina programasde entretenimiento donde se usan tortillas, como porejemplo, carreras de triciclos durante los eventos demedio tiempo.

Durante el Super Tazón, en febrero de 2006, MissionFoods se asoció con Daisy® Sour Cream parapromocionar el uso de ambos productos. También nosasociamos con las populares salsas Pace® ypromocionamos nuestros productos en forma conjuntacon exhibidores en puntos de venta en supermercadosa lo largo y ancho de los Estados Unidos. Estasasociaciones nos permitieron dar a los consumidoresnuevas ideas para el uso de nuestros productos ycontribuyeron a ampliar el alcance de nuestras marcas.

En 2006 nuestros productos fueron presentados enpopulares programas de televisión hispana, incluyendoDon Cheto y Cada Día de Los Ángeles, California, unode nuestros mercados más importantes.

Realizamos varias campañas publicitarias y asociacionescon grandes resultados. Un excelente ejemplo de nuestra innovación en mercadotecnia y promocionesfue nuestra campaña promocional multimedia lanzada en Estados Unidos por Azteca Milling durante laCopa Mundial de la FIFA Alemania 2006 , donde se promocionó nuestra marca de harina de maízMASECA. El premio de dicha promoción fue un viaje a Alemania para asistir a la Copa del Mundo.

En México continuamos apoyando el fuerte reconocimiento de la marca MASECA y de nuestros principalesproductos mediante publicidad en radio, televisión (comerciales y anuncios en programas de televisióny en las novelas más populares del año), revistas y anuncios panorámicos. En 2006 el lanzamiento denuestros nuevos productos fue apoyado por programas específicos en el punto de venta. Por ejemplo,para nuestra harina de maíz MASECA Tamal Norteño realizamos degustaciones y obsequiamos muestrasdel producto en los supermercados.

En Asia, Gruma Corporation está concentradaactualmente en el canal institucional y sus productos sepromueven en revistas comerciales. Tambiénparticipamos en exposiciones de alimentos a nivel local,regional y nacional. En el futuro, lanzaremos nuestramarca Mission para el canal de ventas al menudeo ensupermercados y anunciaremos nuestros productos endiferentes medios de comunicación.

En 2006, Mission Foods lanzó su primera campaña detelevisión a nivel nacional con excelentes resultados. 20

TM


Gruma Corporation lanzó una promoción excitante y de mucha proyección llamada MASECA le PoneSabor al Mundial durante la Copa Mundial de la FIFA Alemania 2006 . La promoción se dio a conoceren diferentes medios de comunicación y utilizó una mezcla de puntos de venta, tradicionales y notradicionales, que permitieron que la compañía atacara diferentes segmentos de mercado y creara unaagradable experiencia para consumidores y detallistas por igual.

La promoción incorporó varias actividades en medios de comunicación, incluyendo una campaña de 18semanas en Univisión, la cadena de televisión más grande de habla hispana en los Estados Unidos,anuncios en radio y campañas de relaciones públicas. Adicionalmente, tuvimos un portal de internet conjuegos interactivos, anuncios de radio y televisión, recetas mundialeras elaboradas con MASECA y fotosde los personajes públicos que protagonizaron la campaña. Nuestro portal recibió más de 40,000 visitasy apoyó los materiales de punto de venta instalados estratégicamente en los supermercados, lo cualatrajo compradores y aumentó las ventas de MASECA.

Fueron 18 los participantes que ganaron el gran premio del viaje a Alemania para asistir a la Copa delMundo. Además, también se premiaron con viajes a los gerentes de las ocho tiendas que vendieron lamayor cantidad de MASECA durante el periodo promocional y a las tres tiendas que tuvieron los mejoresexhibidores del producto.

Gruma Venezuela también tuvo una promoción durante la Copa Mundial de la FIFA Alemania 2006 .Esto como una muestra de agradecimiento a sus clientes por su lealtad y confianza. Durante la promoción,dueños de panaderías de toda Venezuela participaron para tener la oportunidad de ganar un viaje aAlemania y asistir a la Copa del Mundo.

21

TM

TM

El personal de Mission Foods está comprometidocon seis principios básicos de operación quedefinen las metas de la compañía y quecontribuyen a su éxito:

- Hacerlo bien a la primera- Dar solución rápida a problemas- Ser confiable y responsable- Asegurarse de que todo mundo entienda sus metas- Pensar y actuar como un sólo sistema- Actuar como dueños, no como operadores

Incrementando capacidad, mejorando eficiencias

A medida que los gustos y preferencias de los consumidores cambian y generan demanda por nuestrosproductos alrededor del mundo, continuamos aumentando nuestra capacidad instalada y adaptandonuestras operaciones para hacer frente a esta nueva demanda.

En enero adquirimos Rositas Investments, una compañía australiana que nos provee con una fuertepresencia en el canal institucional. En abril compramos Oz-Mex Foods, una compañía también basadaen Australia que produce tortillas y que atiende al canal minorista.

En septiembre abrimos una planta de tortillas en Shanghai, China, con el fin de servir principalmente anuestros clientes institucionales en la región, los cuales se han expandido rápidamente en Asia. Estamosplaneando abastecer a los canales minoristas en el futuro cercano. En octubre de 2006 adquirimos PrideValley Foods, una compañía basada en Newcastle, Inglaterra, que produce tortillas, chapatti, pan de pitay naan.

Estas nuevas operaciones nos permitirán aumentar la variedad de nuestra línea de productos y fortaleceránnuestra presencia en los mercados de Europa, Asia y Oceanía.

Enfrentando la demandaexcediendo expectativas

Además de las adquisiciones y plantas nuevas, tambiénaumentamos la capacidad en varias de nuestras plantasexistentes. En los Estados Unidos, agregamos varias líneas deproducción a nuestras operaciones de tortilla. Tambiéncontinuamos trabajando en la ampliación de capacidad de harinade maíz de nuestras plantas en Mérida, Mexicali y Honduras.El incremento de capacidad no sólo nos ayuda a enfrentar lasnecesidades de producción, sino que también nos ayuda areducir de manera substancial los gastos de envío en la medidaque más productos se embarquen de plantas más cercanas asus destinos.

Implementamos varias iniciativas para aumentar eficiencias enproducción y distribución. Con el fin de lograr la mayor cantidadposible de sinergias dentro de nuestros canales de venta ydistribución, hemos integrado todas las compañías de México.Al reducir las redundancias inherentes bajo la estructura previa,hemos mejorado la eficiencia de nuestra organización y estonos alienta a trabajar en equipo como Gruma México, siguiendoobjetivos en común y maximizando los recursos en lugar deoperar como tres entidades separadas. Además, hemos integradolas operaciones de MONACA y DEMASECA en Venezuela,logrando sinergias y mejorando eficiencias de igual manera.

22

Mission Foods recibió el premio Baker of the Year 2006otorgado por Sosland Publishing y por la revista Bakingand Snack. El reconocimiento citó el impresionantecrecimiento de la compañía, el enfoque en el cliente, elcompromiso con la calidad y el respeto por sus empleados.

En los Estados Unidos, comenzamos un proyecto derebalanceo de producción que nos ayudará a ofrecerun producto más fresco y de mayor calidad al minimizarlas distancias de entrega, reduciendo tiempos detransportación y posibles daños al producto. Con esteproyecto, moveremos producción entre plantas existentesy nuevas, balanceando la producción para asegurar quecada una trabaje a óptima capacidad. Esto ayudará adisminuir los gastos de transportación y mejorar laabsorción de costos fijos, además de liberar capacidaden plantas que en la actualidad trabajan prácticamenteal 100%. También hemos implementado un programade reducción de presentaciones (SKUs) para manejarnuestro inventario de manera más eficiente.

Gracias a este proyecto logramos eliminar aproximadamente 200 SKUs durante 2006 y tenemos comoobjetivo eliminar 270 más en el año 2007. Adicionalmente, estamos llevando a cabo esfuerzos paraautomatizar nuestras operaciones de empaque y utilizaremos nuevo equipo que trabajará con diferentestamaños de productos.

Ampliando el servicio a nuestros clientes institucionales y minoristas

La compañía atiende a varias de las cuentas institucionales y minoristas más grandes del mundo. En2006, Gruma Corporation obtuvo varias cuentas importantes en los Estados Unidos y Europa que hanayudado a ampliar nuestro alcance en estos mercados. Por ejemplo, una importante cadena de comidarápida nos otorgó un contrato para suministrar tortillas a sus restaurantes en los Estados Unidos para


Gruma Corporation tiene relación con algunas de lascompañías más grandes y reconocidas del mundo.

un nuevo emparedado hecho con tortilla (wrap sandwich).

Además, una cadena de restaurantes casuales extendióa Gruma Corporation un contrato para proveer diferentesproductos de tortilla en los Estados Unidos. Nuestrasventas también se ven beneficiadas en la medida quelos principales supermercados crecen y venden nuestrosproductos.

En Europa, hemos conseguido las ventas de tortilla chipspara nachos de un importante complejo de cines en elReino Unido. Logramos un nuevo contrato con una delas cadenas más grandes de restaurantes y bares en laregión, lo cual nos ha dado presencia en más de milpuntos de venta.

23

Además, obtuvimos un contrato con una de las compañías de catering más grandes del mundo. Solamenteen el Reino Unido, esta compañía da servicio de catering a 8,500 lugares y sirve tres millones de comidasal día.

Las tendencias demográficas globales de la actualidadrepresentan enormes oportunidades de crecimiento paraGRUMA en algunos de sus mercados clave.

En el canal minorista, logramos aumentar nuestro negociocon uno de los más importantes minoristas del ReinoUnido, ya que ahora le surtimos tanto su marca privadacomo los envueltos (wraps) bajo la marca Mission.

Nuestra primera planta de tortillas en Shanghai, China,inició operaciones en septiembre de 2006, sirviendoprimordialmente a clientes del canal institucional. Laubicación de la planta se escogió por su proximidad alpuerto de Shanghai, del cual podemos enviar productosa los países de toda Asia. Esta planta, junto con nuestrasadquisiciones recientes en Australia, fortalece nuestrapresencia en los mercados de Asia y Oceanía, a la vezde que nos permiten brindar un mejor servicio.

Atendemos a algunas de las principales cuentas institucionales en Asia y estamos trabajando arduamentepara obtener nuevos clientes en la región y entrar al canal minorista en el futuro. En Oceanía proveemosa clientes institucionales y a los principales super-mercados de la región. En ambas regiones trabajamoscon una red de distribuidores institucionales altamente desarrollada, la cual refuerza nuestra presenciay nos permite brindar un mejor servicio a nuestros clientes.

Las oportunidades de crecimiento tanto en el canal institucional como en el de minoristas en la región,particularmente en China, son aún más significativas a medida que la economía crezca y las cadenasde restaurantes se expandan de manera dramática en todo el país. Seguiremos dando a nuestros clientesproductos de excelente calidad y un servicio superior e inigualable, fortaleciendo las relaciones quetenemos con ellos y ayudándolos a aumentar sus ventas en el futuro.

24



Estados Unidos

El crecimiento de la población hispana en los Estados Unidos creará una gran oportunidad para ampliarnuestra cobertura y aumentar nuestro negocio. De acuerdo a proyecciones de censos, la población hispanade los Estados Unidos crecerá 188% para el año 2050, llegando a 102.6 millones, y representará el 22.5%de la población total de los Estados Unidos. Muchos hispanos que son consumidores fieles de nuestrosproductos, están migrando del oeste y suroeste, en donde hemos alcanzado un gran reconocimiento demarca, hacia el este, donde la penetración de nuestros productos es todavía baja. Este crecimiento ymigración representa una oportunidad extraordinaria para nuestras operaciones en los Estados Unidos.Además, la popularidad de las tortillas se ha extendido más allá de la población hispana, ya que ahorase utilizan en alimentos como envueltos, ensaladas, pizzas y de otros tipos que son disfrutados enrestaurantes y hogares de todo el país. Con el crecimiento de la población hispana y la creciente popularidadde la tortilla y productos relacionados entre los consumidores del mercado general, vemos excelentesoportunidades para continuar con crecimiento en nuestras operaciones de los Estados Unidos.

Asia y Oceanía

En China, el país con la mayor población del mundo y uno de los de mayor crecimiento, hay 300 millonesde consumidores potenciales de nuestros productos en las áreas metropolitanas, de los cuales 80% sonde clase media y alta, precisamente el mercado que buscamos atraer, y creemos que más de 1,000millones que viven en áreas rurales también son consumidores potenciales de nuestros productos.El mercado potencial de nuestros productos en Asia es enorme y también es importante en Australia.GRUMA está estableciendo una presencia significativa en esta importante región tanto en el canalinstitucional como en el minorista.

25

Discusión yanálisis de la administración

Resultados consolidados

GRUMA, S.A.B. DE C.V. y Subsidiarias2006 vs 2005(de pesos constantes al 31 de diciembre de 2006, excepto donde se indique)

UAFIRDA se define como utilidad de operación más depreciación y amortización que afectan a la utilidad de operación.1

El volumen de ventas de GRUMA se incrementó 6% a 4,197 miles de toneladas comparado con 3,957miles de toneladas en 2005 debido principalmente a GIMSA y Gruma Corporation. Las ventas netas deGRUMA subieron 10% a Ps 30,654 millones durante el año, en comparación con Ps 27,863 millones en2005 debido especialmente a Gruma Corporation y GIMSA. Las ventas de las operaciones fuera deMéxico constituyeron el 68% de las ventas netas consolidadas en 2006.

26

Volumen de ventas (miles de toneladas)

Ventas netas

Costo de ventas

Margen bruto (%)

Gastos de operación


Margen de operación (%)

Costo integral de financiamiento, neto

Gastos financieros

Productos financieros

Pérdida por fluctuación cambiaria, neta

(Ganancia) por posición monetaria, neta

Total de costo integral de financiamiento

Otros gastos, neto

Impuestos y participación de los trabajadores en las utilidades

Participación en la utilidad neta de compañías asociadas

Utilidad neta total

Utilidad neta mayoritaria

UAFIRDA 1

Margen UAFIRDA (%)

4,197

30,654

19,974

34.8

8,897

1,783

5.8

713

(78)

18

(321)

333

14

444

(613)

1,604

1,525

2,906

9.5

2006 2005 Var. %Partidas

3,957

27,863

18,198

34.7

8,032

1,633

5.9

597

(56)

53

(314)

280

147

407

(650)

1,393

1,239

2,721

9.8

6

10

10

10 pb

11

9

(10) pb

20

40

(66)

2

19

(90)

9

(6)

15

23

7

(30) pb


El costo de ventas creció 10% a Ps 19,974 millones en comparación con Ps 18,198 millones en 2005.Dicho incremento se dio primordialmente por Gruma Corporation y GIMSA. El costo de ventas comoporcentaje de ventas netas mejoró ligeramente a 65.2% de 65.3%. Esta mejora fue generada de maneraimportante por Gruma Venezuela y, en menor medida, por GIMSA y Molinera de México.

Los gastos de operación se incrementaron 11% a Ps 8,897 millones en comparación con Ps 8,032 millonesen 2005, principalmente por Gruma Corporation y GIMSA. Los gastos de operación como porcentaje deventas netas aumentaron ligeramente a 29.0% de 28.8% en 2005, primordialmente como resultado deGruma Corporation y, en menor medida, de Gruma Venezuela.

La utilidad de operación de GRUMA aumentó 9% a Ps 1,783 millones en comparación con Ps 1,633millones en 2005. Dicho incremento se originó particularmente por una mayor utilidad de operación deGruma Venezuela y GIMSA y, en menor medida, de Gruma Centroamérica y Molinera de México. Lautilidad de operación como porcentaje de las ventas netas disminuyó ligeramente a 5.8% en comparacióncon 5.9% alcanzado en 2005, principalmente como resultado del menor margen de operación de GrumaCorporation.

El costo integral de financiamiento, neto, se incrementó 19% a Ps 333 millones en comparación con Ps280 millones en 2005. Dicho aumento se generó por gastos financieros extraordinarios debido a instrumentosfinancieros relacionados con coberturas de maíz en Gruma Corporation.

Otros gastos, neto, disminuyeron 90% a Ps 14 millones en comparación con Ps 147 millones en 2005.Dicha disminución se originó principalmente por la ganancia en la venta de las acciones de GrupoFinanciero Banorte (Banorte) y de la venta de activos no productivos.

La provisión de impuestos y participación de los trabajadores en las utilidades se incrementó 9% a Ps444 millones comparado con Ps 407 millones en 2005. Dicho incremento se debió primordialmente a unamayor utilidad antes de impuestos.

La participación de GRUMA en la utilidad neta de compañías asociadas no consolidadas (principalmenteBanorte) fue de Ps 613 millones en 2006 en comparación con Ps 650 millones en 2005.

La utilidad neta total de GRUMA fue de Ps 1,604 millones en 2006, en comparación con Ps 1,393 millonesen 2005. La utilidad neta mayoritaria fue de Ps 1,525 millones versus Ps 1,239 millones en 2005. Elincremento del 15% en la utilidad neta total y del 23% en la utilidad neta mayoritaria se derivó principalmentede mayores utilidades operativas y de una reducción en otros gastos, neto.

27


Situación financiera consolidadaDiciembre 2006 vs. diciembre 2005

Datos Sobresalientes de Balance

Los activos totales fueron Ps 30,238 millones, 8% más debido principalmente a (1) mayor saldo en lacuenta de clientes en Gruma Corporation y Gruma Venezuela; (2) mayor propiedad, planta y equipo enGruma Corporation por aumentos de capacidad y la adquisición de Pride Valley Foods; y (3) mayor valorde la inversión en Banorte, la cual se registra bajo el método de participación.

Los pasivos totales se mantuvieron constantes en Ps 13,189 millones, ya que la reducción en deuda fuecontrarrestada por mayores cuentas por pagar en Gruma Corporation.

El capital contable al 31 de diciembre de 2006 fue de Ps 17,048 millones, 16% mayor al saldo del 31 dediciembre de 2005.

Programa de Inversiones

Las inversiones de GRUMA durante 2006 fueron de 225 millones de dólares. La mayor parte de estasinversiones se destinaron a Gruma Corporation. Esta subsidiaria invirtió en:

(1) la expansión de su capacidad instalada de harina de maíz y tortilla y mejoras tanto en sus plantasexistentes como en las nuevas(2) la adquisición de Pride Valley Foods, compañía con sede en Newcastle, Inglaterra, dedicada a laelaboración de tortillas, pita, chapatti y naan, a un valor de aproximadamente US$38 millones(3) la construcción de una planta de tortillas en Shanghai, China, con una inversión de aproximadamenteUS$20 millones(4) la adquisición de Rositas Investments, una compañía de tortillas con sede en Australia, a un montode aproximadamente US$15 millones.(5) la adquisición de Oz-Mex Foods, una compañía de tortillas con sede en Melbourne, Australia, a uncosto de proximadamente US$4 millones.

En menor medida, las inversiones también fueron destinadas a aumentos de capacidad en GIMSA yGruma Centroamérica.

Perfil de Deuda y Actividades de Financiamiento

El 27 de enero de 2006, GRUMA concluyó exitosamente una oferta pública primaria de 30 millones deacciones, la cual representó aproximadamente US$110 millones. Los recursos de esta oferta se destinaronprincipalmente a aumentos de capacidad de producción en Gruma Corporation. Esta oferta pública primariaincrementó el float de aproximadamente 19% a 25%, lo cual mejoró la liquidez de las acciones de GRUMA.

28


El 30 de octubre de 2006, se refinanció de manera exitosa una línea de crédito revolvente de GrumaCorporation por US$70 millones con una nueva línea revolvente a cinco años por US$100 millones convencimiento en octubre de 2011. Esta nueva línea se utilizará para financiar capital de trabajo y proyectosen general del corporativo.

Al 31 de diciembre de 2006 la deuda de GRUMA fue de 600 millones de dólares, de la cual el 94% estabadenominado en dólares. La siguiente tabla muestra la amortización de deuda de GRUMA al cierre delaño 2006.

Amortizaciones de Deuda(millones de dólares)

29

7.75% Bono PerpetuoCrédito con Club de Bancos7.625% Bono YankeeCrédito Revolvente7.96% Senior NotesOtrosTOTAL

50.5

1.5

29.6

81.6

2007 2008

1.6

13.7

15.3

2009

10.5

27.8

38.3

2010

150.0

3.8

153.8

2011

11.0

0.2

11.2

2012

300.0

300.0

TOTAL

300.0

150.0

50.5

11.0

13.6

75.1

600.2


Resultados de las Operaciones de las Subsidiarias

Gruma CorporationDatos sobresalientes

El volumen de ventas se incrementó 5% a 1,335 miles de toneladas comparado con 1,275 miles detoneladas en 2005. El volumen de ventas creció principalmente por la continua y fuerte demanda enEstados Unidos tanto en el negocio de tortilla como en el de harina de maíz y, en menor medida, por elefecto de las adquisiciones realizadas recientemente.

Las ventas netas se incrementaron 14% a Ps 16,312 millones en 2006, en comparación con Ps 14,327millones en 2005, como resultado de mayores precios implementados durante el primer y tercer trimestrede 2006 y por un mayor volumen de ventas.

El costo de ventas subió 18% a Ps 9,697 millones en 2006, en comparación con Ps 8,245 millones en2005 . El costo de ventas como porcentaje de las ventas netas se incrementó a 59.4% de 57.5% debidoa (1) mayores costos de materias primas (principalmente harina de trigo), energéticos y empaque; (2)mayores costos por las nuevas plantas y aumentos de capacidad en plantas existentes, los cuales nohan sido totalmente absorbidos. En términos absolutos, el costo de ventas también aumentó por el mayorvolumen de ventas mencionado anteriormente.

Los gastos de operación se incrementaron 16% a Ps 5,676 millones en 2006, en comparación con Ps4,898 millones en 2005. Esto como resultado de aumentos en (1) volumen de ventas, (2) precios degasolina, (3) movimiento de productos entre plantas debido a los todavía bajos niveles de producción enlas plantas nuevas, (4) gastos de promoción y mercadeo, (5) gastos administrativos relacionados consistemas de información, además de la nueva infraestructura administrativa para Asia Oceanía. Los gastos

30


Ventas netas

Costo de ventas

Margen bruto (%)




UAFIRDA

Margen UAFIRDA (%)

1,335

16,312

9,697

40.6

5,676

938

5.8

1,548

9.5

2006 2005 Var. %Partida

1,275

14,327

8,245

42.5

4,898

1,184

8.3

1,745

12.2

5

14

18

(190) pb

16

(21)

(250) pb

(11)

(270) pb

(millones de pesos, excepto donde se indique)


de operación como porcentaje de las ventas netas aumentaron a 34.8% en 2006 en comparación con34.2% en 2005.

La utilidad de operación como porcentaje de ventas netas disminuyó a 5.8% de 8.3%. En términosabsolutos, la utilidad de operación disminuyó 21% a Ps 938 millones.

GIMSADatos sobresaliente

El volumen de ventas aumentó 9% a 1,734 mil toneladas en 2006, en comparación con 1,585 mil toneladasen 2005 derivado especialmente de la adquisición de Agroinsa. El volumen de ventas de harina de maízcreció 4% a 1,593 mil toneladas y el volumen de ventas de otros productos aumentó 136% a 141 miltoneladas. Aproximadamente el 74% del incremento en el volumen de ventas de GIMSA se derivó de laadquisición de Agroinsa, cuyas operaciones se registran en GIMSA desde agosto de 2005. Las ventasnetas aumentaron 9% a Ps 7,388 millones en 2006, en comparación con Ps 6,791 millones en 2005,reflejando el aumento en el volumen de ventas.

El costo de ventas se incrementó 8% a Ps 5,190 millones en 2006, en comparación con Ps 4,801 millonesen 2005, como resultado de un mayor volumen de ventas. El costo de ventas como porcentaje de lasventas netas mejoró a 70.2% de 70.7% debido substancialmente a menores costos de maíz.

Los gastos de operación se incrementaron 8% a Ps 1,375 millones en 2006 en comparación con Ps 1,268millones en 2005 debido a la adquisición de Agroinsa, al fortalecimiento de las áreas de ventas y distribucióny a mayores gastos de mercadeo y promoción. Como porcentaje de ventas netas, los gastos de operaciónmejoraron ligeramente a 18.6% en 2006, en comparación con 18.7% en 2005 debido a una mejor absorción.

31


Ventas netas

Costo de ventas

Margen bruto (%)




UAFIRDA

Margen UAFIRDA (%)

1,7347,3885,190

29.81,375

82311.1

1,10214.9


1,585

6,791

4,801

29.3

1,268

722

10.6

994

14.6

9

9

8

50 pb

8

14

50 pb

11

30 pb



La utilidad de operación como porcentaje de ventas netas aumentó a 11.1% de 10.6%. En términosabsolutos, la utilidad de operación se incrementó 14%, llegando a Ps 823 millones.

-------------------------------------------------------------------------------------------

Gruma VenezuelaDatos sobresalientes

El volumen de ventas aumentó 1% a 486 mil toneladas en 2006, en comparación con 479 mil toneladasen 2005 debido al mayor volumen de ventas de harina de trigo. Las ventas netas disminuyeron 3% a Ps3,132 millones en 2006, en comparación con Ps 3,221 millones en 2005, debido a que los incrementosde precios que se implementaron fueron menores a la inflación.

El costo de ventas disminuyó en 11% a Ps 2,456 millones en 2006, en comparación con Ps 2,771 millonesen 2005. El costo de ventas como porcentaje de las ventas netas mejoró a 78.4% de 86.0% debidoespecialmente a la eliminación de aranceles al trigo importado y a eficiencias logísticas en el manejo demateria prima.

Los gastos de operación aumentaron 7% a Ps 580 millones en 2006, en comparación con Ps 540 millonesen 2005. Esto debido a la cancelación de aproximadamente Ps 33 millones de provisiones por gastosadministrativos durante 2005, al aumento general de salarios, y a un mayor gasto en mantenimiento porla expansión de la flota vehicular. Los gastos de operación como porcentaje de las ventas netas seincrementaron a 18.5% en 2006, en comparación con 16.8% en 2005 debido a las razones mencionadasanteriormente.

32


Ventas netas

Costo de ventas

Margen bruto (%)




UAFIRDA

Margen UAFIRDA (%)

486

3,132

2,456

21.6

580

96

3.1

199

6.3


479

3,221

2,771

14.0

540

(91)

(2.8)

18

0.6

1

(3)

(11)

760 pb

7

206

590 pb

1006

570 pb



La utilidad de operación fue de Ps 96 millones versus una pérdida de operación de Ps 91 millones en2005. El margen de operación mejoró a 3.1% en comparación con un margen negativo de 2.8% en 2005.

-------------------------------------------------------------------------------------------

Molinera de MéxicoDatos sobresalientes

El volumen de ventas aumentó 1% a 477 mil toneladas en 2006, en comparación con 474 mil toneladasen 2005, como resultado de mayores ventas a clientes corporativos. Las ventas netas aumentaron un9% a Ps 2,132 millones en 2006, en comparación con Ps 1,956 millones en 2005, como resultado demayores precios, los cuales fueron implementados para compensar los altos costos de trigo.

El costo de ventas se incrementó 7% a Ps 1,809 millones en 2006, en comparación con Ps 1,689 millonesen 2005, principalmente por mayores costos de trigo. El costo de ventas como porcentaje de las ventasnetas mejoró a 84.9% de 86.3% debido a una mejor absorción y a mayores precios de harina de trigo,los cuales más que compensaron el incremento en los costos de trigo.

Los gastos de operación aumentaron 2% a Ps 406 millones en 2006, en comparación con Ps 398 millonesen 2005, debido a mayores gastos en publicidad y sistemas de información. Los gastos de operacióncomo porcentaje de las ventas netas mejoraron a 19.1% en 2006, en comparación con 20.4% en 2005,debido a una mejor absorción de gastos.

33


Ventas netas

Costo de ventas

Margen bruto (%)


Perdida de operación


UAFIRDA

Margen UAFIRDA (%)

477

2,132

1,809

15.1

406

(84)

(3.9)

(21)

(1.0)


474

1,956

1,689

13.7

398

(131)

(6.7)

(60)

(3.0)

1

9

7

140 pb

2

36

280 pb

64

200 pb


La pérdida de operación mejoró substancialmente bajando a Ps 84 millones en 2006 versus Ps 131millones en 2005.

-------------------------------------------------------------------------------------------Gruma CentroaméricaDatos sobresalientes


El volumen de ventas aumentó 20% a 213 mil toneladas en 2006, en comparación con 178 mil toneladasen 2005, principalmente debido a mayores ventas de harina de maíz por la adquisición de una planta enGuatemala durante diciembre de 2005 y, en menor medida, por escasez de maíz en la región, lo cualfavoreció el consumo de harina de maíz. Las ventas netas se incrementaron 12% a Ps 1,595 millonesen 2006, en comparación con Ps 1,424 millones en 2005, como resultado del ya mencionado incrementoen el volumen de ventas del negocio de harina de maíz. Las ventas netas crecieron a un menor ritmoque el volumen de ventas debido primordialmente a la incorporación de la adquisición mencionadaanteriormente, cuyos productos tienen menores precios, y a un cambio en la mezcla de ventas de harinade maíz hacia presentaciones a granel.

El costo de ventas se incrementó 14% a Ps 1,112 millones en 2006, en comparación con Ps 979 millonesen 2005, debido esencialmente al mayor volumen de ventas de harina de maíz mencionado anteriormente.El porcentaje de aumento en el costo de ventas fue menor que el del volumen de ventas debido a menorescostos de maíz. El costo de ventas como porcentaje de las ventas netas aumentó a 69.7% de 68.8%debido particularmente a la integración de la adquisición mencionada anteriormente, la cual reportamenores márgenes brutos que el resto de las operaciones de harina de maíz de Gruma Centroamérica.

34


Ventas netas

Costo de ventas

Margen bruto (%)




UAFIRDA

Margen UAFIRDA (%)

213

1,595

1,112

30.3

428

56

3.5

109

6.9


178

1,424

979

31.2

447

(2)

(0.1)

52

3.7

20

12

14

(90) pb

(4)

2,799

360 pb

110

320 pb



Los gastos de operación disminuyeron 4% a Ps 428 millones en 2006, en comparación con Ps 447millones en 2005 y, como porcentaje de ventas netas, mejoraron a 26.8% en 2006, en comparación con31.4% en 2005. La mejora se derivó de un gasto extraordinario de Ps 44 millones en 2005 relacionadocon servicios técnicos proporcionados por la división de tecnología de GRUMA.

La utilidad de operación fue de Ps 56 millones comparada con una pérdida de operación de Ps 2 millonesen 2005. El margen de operación mejoró a 3.5% de negativo 0.1%.

Otras y EliminacionesLa pérdida de operación fue de Ps 47 millones comparada con una pérdida de operación de Ps 49 millonesen 2005.

35

Resumen financierode los últimos cinco años

Dato

s en p

eso

s y

en b

ase

al p

rom

edio

pondera

do d

e a

ccio

nes

en c

ircu

laci

ón.

Dato

s en p

eso

s y

en b

ase

al n

úm

ero

de a

ccio

nes

en c

ircu

laci

ón a

l cie

rre d

e a

ño.

Depre

ciaci

ón y

am

ort

izaci

ón q

ue a

fect

an la

util

idad d

e o

pera

ción.

UA

FIR

DA

= u

tilid

ad d

e o

pera

ción +

depre

ciaci

ón y

am

ort

izaci

ón q

ue a

fect

an la

util

idad d

e o

pera

ción.

1 2 3 4

36

GRUMA, S.A.B. DE C.V., Y SUBSIDIARIAS(millones de pesos constantes al 31 de diciembre de 2006, excepto donde se indique)

RESULTADOSVentas netasUtilidad brutaUtilidad de operación Margen de operaciónCosto integral de financiamiento, netoOtros gastos (productos)Impuestos y PTUUtilidad netaUtilidad neta mayoritaria

SITUACIÓN FINANCIERAEfectivo e inversiones temporalesClientesOtras cuentas por cobrarInventariosActivo circulantePropiedad, planta y equipo, netoActivo totalDeuda a corto plazoDeuda a largo plazoDeuda totalOtros pasivosPasivo totalCapital contableCapital contable mayoritario

OTROS DATOSMillones de acciones ordinarias

Utilidad por acción 1

Valor en libros por acción 2

Depreciación y amortización 3

UAFIRDA 4

UAFIRDA/VentasActivo circulante/Pasivo circulantePasivo total/Capital contableDeuda/(Deuda + capital contable)Deuda/UAFIRDAUAFIRDA/Gastos financieros

30,654 10,680 1,7835.8% 333

14 444

1,604 1,525

571 3,952 1,161 3,821 9,838

14,821 30,238

883 5,605 6,488 6,701

13,189 17,048 14,126

482.53.2

29.3 1,124 2,9069.5%

1.90.80.32.24.1

2006Partidas

27,863 9,665 1,6335.9% 280 147 407

1,393 1,239

342 3,323

824 3,769 8,539

14,355 27,967

537 6,680 7,217 6,024

13,242 14,725 11,736

452.52.7

25.9 1,088 2,7219.8%

2.00.90.32.74.6

2005

25,800 9,247 2,0037.8%

69 296 798

1,131 953

504 3,035

746 3,825 8,359

13,638 26,023

538 6,210 6,748 5,069

11,818 14,205 11,195

452.02.1

24.8 1,025 3,02711.7%

2.20.80.32.26.0

2004

24,159 8,776 1,8337.6% 483 184 704 709 517

388 2,557

618 3,542 7,344

13,662 24,516

524 6,270 6,794 4,170

10,964 13,552 10,551

450.11.2

23.4 1,065 2,89812.0%

2.10.80.32.35.2

2003

21,675 8,119 1,6877.8% 691

(136) 649 666 444

512 2,599

854 2,875 6,949

14,223 25,031

894 6,842 7,736 3,693

11,429 13,602 10,681

441.41.0

24.2 1,117 2,80412.9%

1.80.80.42.84.4

2002

9%7%1%

(7%)(17%)

n.c.(9%)25%36%

3%11%8%7%9%1%5%

(0%)(5%)(4%)16%

4%6%7%

2%34%

5%0%1%

(7%)0%

(2%)(7%)(5%)(2%)

CAG


Al consejo de administración de GRUMA, S.A.B. de C.V.:

1° de abril de 2007

En cumplimiento del artículo 43 de la Ley del Mercado de Valores y del artículo vigésimo sexto de losestatutos de la Sociedad, a nombre del comité de auditoría, informo a ustedes sobre las actividadesllevadas a cabo durante el ejercicio social terminado el 31 de diciembre de 2006. En el desarrollo denuestro trabajo hemos tenido presentes las recomendaciones contenidas en el código de mejores prácticascorporativas y lo establecido en las leyes y normas aplicables a la Sociedad.

Atendiendo las disposiciones de la nueva Ley del Mercado de Valores, la Sociedad adecuó sus estatutossociales con fecha 30 de noviembre de 2006. Con base en lo anterior, así como en una revisión de lasmejores prácticas, tanto de gobierno corporativo como de comités de auditoría, se reformaron los estatutosinternos del comité de auditoría de la Sociedad.

Durante el período señalado, llevamos a cabo las siguientes actividades:

1. Recibimos del C.P. Hugo Lara Silva, comisario de la Sociedad hasta el día 30 de noviembrede 2006, un informe respecto de la veracidad, suficiencia y razonabilidad de la informaciónfinanciera del periodo comprendido entre el 1° de enero y el 30 de noviembre de 2006, bajo loseñalado por el artículo 166 de la Ley General de Sociedades Mercantiles .

2. Revisamos la estructura organizacional, los planes de trabajo y los informes trimestrales delárea de auditoría interna de la Sociedad. Asimismo, se nos presentaron los reportes de seguimientoa las observaciones encontradas, sin haber hallazgos relevantes que mencionar.

Se dio seguimiento al cumplimiento del código de ética que norma la actuación de sus consejeros,funcionarios y empleados, no teniendo a la fecha casos relevantes que informar.

Se continuó implementando el canal de comunicación directo entre funcionarios y empleadoscon el comité de auditoría. Asimismo se dio seguimiento periódico a que la administraciónatendiera oportunamente cada una de las observaciones recibidas, no teniendo nada relevanteque informar al respecto.

Se comunicó el alcance de las nuevas responsabilidades y deberes del consejo de administracióny de los consejeros en lo individual.

Se revisó que las políticas contables adoptadas por la Sociedad en la preparación de suinformación financiera fueran adecuadas y se aplicaran consistentemente.

Trimestralmente revisamos con la administración de la Sociedad y con los auditores independienteslos avances al proyecto de certificación del sistema de control interno que actualmente tiene enproceso la Sociedad para cumplir con los requerimientos establecidos en la Ley Sarbanes-Oxley.

37


Se evaluó un informe sobre la situación legal de la Sociedad, que incluyó aspectos tales como:documentación corporativa, autorizaciones gubernamentales, litigios, medio ambiente, mecanismosde control implementados para cumplir con todas las disposiciones legales a que están sujetaslas subsidiarias. No resultaron observaciones significativas y recomendamos que se dieraseguimiento a las observaciones presentadas.

Con base en lo anterior, así como en las entrevistas con los auditores independientes y con laadministración de la Sociedad, consideramos que el sistema de control interno y de auditoríainterna cumple suficientemente con sus objetivos fundamentales. En nuestras revisiones noencontramos deficiencias o desviaciones significativas que reportar.

3. Recibimos las propuestas de trabajo de los servicios proporcionados por los auditores externosindependientes, procediendo a analizar los objetivos, alcances y planes de trabajo, así como suspropuestas económicas. En nuestras entrevistas y sesiones del comité de auditoría con losauditores independientes, nos cercioramos que cumplieran los requisitos de independencia yrotación de su personal de supervisión. También revisamos con ellos y con la administración dela empresa, los comentarios sobre el control interno que se derivaron de sus trabajos, así comolos objetivos, procedimientos y alcances de la auditoría externa para los ejercicios 2005 y 2006.A nuestro criterio los servicios de auditoría externa cumplen adecuadamente con los objetivosy alcances establecidos.

4. Se aprobaron los servicios adicionales proporcionados por la firma de auditoría externa, entrelos que destaca el trabajo de certificación del sistema de control interno requerido por la LeySarbanes-Oxley. Consideramos que los servicios aprobados por el comité no afectan laindependencia de la firma de auditoría externa.

5. Revisamos la información financiera trimestral de la Sociedad correspondiente al ejercicio2006, sobre la cual no detectamos irregularidades y acordamos su presentación al consejo deadministración y su publicación.

6. Se revisó la Forma 20-F correspondiente al ejercicio 2005, que se entregó a la Securities andExchange Comisión de los Estados Unidos de América en forma completa y oportuna.

7. Revisamos los estados financieros dictaminados de la Sociedad al 31 de diciembre de 2006,el informe de los auditores y las políticas de contabilidad utilizadas en su preparación. Despuésde haber revisado la carta de los auditores independientes a la administración, recomendamosal consejo de administración su aprobación para ser presentados a la consideración de la asambleade accionistas.

8. Fuimos informados de que la Sociedad ha venido adoptando las nuevas normas de informaciónfinanciera emitidas por el Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas deInformación Financiera. Estas modificaciones no han tenido una afectación importante en lainformación financiera.

38


9. Se verificó que los acuerdos tomados por la asamblea de accionistas de fecha 30 de noviembrede 2006 quedaran debidamente cumplidos y formalizados.

10. Conforme a las mejores prácticas se llevó a cabo una autoevaluación del comité encontrándoseque cumple satisfactoriamente en todas sus áreas de competencia, y se encontraron las siguientesáreas de oportunidad: supervisión de la administración integral de riesgos, la autoridad directadel comité sobre el área de auditoría interna y la capacitación continua de los miembros. El comitéestá incluyendo éstas áreas de oportunidad en su programa de trabajo 2007 .

A nombre del comité de auditoría,

Javier Vélez BautistaPresidente

39

Informe del comitéde prácticas societarias

Al consejo de administración de GRUMA, S.A.B. de C.V.:

1° de abril de 2007

En cumplimiento del artículo 43 de la Ley del Mercado de Valores, así como del artículo vigésimo sextode los estatutos de la Sociedad, a nombre del comité de prácticas societarias, informo a ustedes sobrelas actividades llevadas a cabo durante el período comprendido del 30 de noviembre al 31 de diciembrede 2006.

1. El comité de prácticas societarias fue creado por acuerdo de la asamblea general de accionistascelebrada el día 30 de noviembre de 2006.

2. El comité de prácticas societarias está integrado por tres miembros, los señores Juan Diez-Canedo Ruiz, Héctor Rangel Domene y Javier Vélez Bautista, todos ellos con el carácter deconsejeros independientes de acuerdo a los criterios de independencia señalados por la Ley delMercado de Valores, y de acuerdo a la calificación de independencia que realizaron los accionistasde la Sociedad durante la asamblea señalada en el punto anterior, de acuerdo con el artículo26 de la Ley del Mercado de Valores.

3. Aun cuando el comité de prácticas societarias fue creado a finales del ejercicio 2006, éste hainiciado la integración de un programa de trabajo con actividades encaminadas a cumplir conlo establecido en la Ley del Mercado de Valores y los estatutos de la Sociedad.

4. El comité ha sido informado por la administración y los auditores independientes de lasoperaciones relevantes con partes relacionadas, mismas que han sido divulgadas en las notasa los estados financieros de la Sociedad por el período que se informa.

5. Durante el período que se informa, el consejo de administración no otorgó dispensa algunapara que algún consejero, directivo relevante o persona con poder de mando aprovecheoportunidades de negocio para sí o a favor de terceros, que correspondan a la Sociedad o a sussubsidiarias.

A nombre del comité de prácticas societarias,

Javier Vélez BautistaPresidente

40

Responsabilidadde la administración

La administración de GRUMA, S.A.B. de C.V. es responsable de la preparación e integridad de los estadosfinancieros consolidados e información relacionada contenida en el presente informe anual. Los estadosfinancieros, que incluyen ciertas cifras en base a criterio, han sido elaborados de conformidad con losprincipios de contabilidad generalmente aceptados en México, los cuales han sido aplicados de maneraconsistente.

La compañía mantiene una efectiva estructura de control interno, apoyada en sistemas y procedimientos,en un programa de selección y capacitación de personal y en políticas escritas comunicadas a todo elpersonal a través de los canales adecuados. La administración considera que estos controles ofrecenuna seguridad razonable a los accionistas, a la comunidad financiera y demás partes interesadas, de quelas transacciones se ejecutan de acuerdo a la autorización de la administración, que los registros contablesson confiables, como base para la preparación de los estados financieros consolidados, y que los activosestán debidamente resguardados contra pérdidas o usos indebidos. Un elemento importante de controlque prevalece es el programa continuo de auditoría interna.

PricewaterhouseCoopers, S.C., auditores independientes, han auditado los estados financieros consolidadossegún se describe en su dictamen. Dicho dictamen expresa una opinión independiente de la veracidadde los estados financieros de la compañía que presenta la administración y, al hacerlo así, proporcionauna evaluación objetiva de la manera en que la administración desempeña su responsabilidad en cuantoa la integridad y exactitud de sus informes financieros.

Juan Antonio QuirogaDirector Corporativo

41

Dictamen de losauditores independientes

A los Accionistas de GRUMA, S.A.B. de C.V.(Antes GRUMA, S.A. de C.V.)Monterrey, N. L., 30 de marzo de 2007

Hemos examinado los estados consolidados de situación financiera de GRUMA, S.A.B. de C.V. ysubsidiarias (antes GRUMA, S.A. de C.V.) al 31 de diciembre de 2006 y 2005, y los estados consolidadosde resultados, de variaciones en el capital contable y de cambios en la situación financiera que les sonrelativos por los años que terminaron en esas fechas. Dichos estados financieros son responsabilidadde la administración de la Compañía. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobrelos mismos con base en nuestras auditorías. Los estados financieros de Grupo Financiero Banorte, S.A.de C.V. y subsidiarias, compañía asociada, cuya inversión en acciones al 31 de diciembre de 2006 y 2005representa el 9% y el 8%, respectivamente del total activo consolidado, y la participación en sus resultadosrepresenta el 39% y el 47% de la utilidad neta consolidada del año 2006 y 2005, respectivamente; fueronexaminados por otros auditores, y nuestra opinión, en tanto se refiera a dicha asociada, se basa únicamenteen los dictámenes de los otros auditores.

Nuestros exámenes fueron realizados de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadasen México, las cuales requieren que las auditorías sean planeadas y realizadas de tal manera que permitanobtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores importantes, y deque están preparados de acuerdo con las Normas de Información Financiera Mexicanas. La auditoríaconsiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que soporta las cifras y revelacionesde los estados financieros; asimismo, incluy

Índice - GRUMA - ES · (millones de pesos constantes al 31 de diciembre de 2006, excepto donde se...

Documents

Transcript of Índice - GRUMA - ES · (millones de pesos constantes al 31 de diciembre de 2006, excepto donde se...