NOTA DEL ANALISTAOPINIÓN ANALISTA CEREALES: el fortalecimiento de las monedas ucranianas y rusas, junto con los nuevos aranceles en Argentina, ofrecen nuevas oportunidades para las materias primas europeas. Por lo tanto, las exportaciones se mantienen en un nivel alto, lo que permite mantener los precios altos. El período invernal permanece bajo estrecha vigilancia, incluso si hoy las temperaturas son anormalmente altas en la región del mar negro. En cuanto a la cebada, la situación es inversa, la gran oferta presiona los precios en el contexto de la débil demanda mundial. En el mercado del maíz, el fortalecimiento de las exportaciones estadounidenses podrá brindar apoyo a los precios mundiales.

OPINIÓN ANALISTA OLEAGINOSAS: los aceites vegetales, en particular la soja y la palma, han apoyado los precios de la canola en Euronext. En cuanto a la soja, el potencial del próximo acuerdo entre China y Estados Unidos, así como la buena diná-mica exportadora de Estados Unidos, deberían permitir que los precios del mercado en Chicago se fortalezcan. En Kuala Lumpur, las cotizacio-nes del aceite de palma tienen apoyo de la disminución de la produc-ción de los principales productores, como lo demuestra la superación de los precios del nivel de resistencia en 2900 Ringgit/T (701 USD/T).Sin embargo, se requerirán nuevos elementos de soporte de precios para que los precios de la colza en Euronext crucen la línea de resis-tencia de 410 € / t. Los operadores del mercado temen la corrección del mercado a corto plazo, el mercado de Euronext hoy está sujeto a fuertes especulaciones, un número récord de posiciones abiertas bajo el contrato de febrero de 2020 lo confirman.

CONTEXTO ECONÓMICO2019: ¡CRECIMIENTO LENTO, PERO CON EUFORIA SOBRE LAS ACCIONES!A los estadounidenses y chinos les tomó casi 2 años concluir un acuerdo comercial parcial. Gran Bretaña tardó 3,5 años en abandonar la UE, que tendrá lugar a fines de enero. Estos importantes anuncios de hace unos días concluyen positivamente un año, en gran medida perturbados por los efectos negativos sobre el crecimiento causados por estos dos problemas. A pesar de este entorno lento, los mercados de acciones registraron ganancias espectaculares en 2019. Los índices estadounidenses batieron récord tras récord, y los mercados europeos también subieron fuertemente. Las tasas de interés débiles alientan a los inversores a optar por los depósitos de inversión de las empresas que cotizan en los intercambios. Una de las características descriptivas de 2019 fue el aumento de la deuda global, lo que podría ser un problema en caso de un aumento de las tasas o una recesión económica.

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MERCADO DE GRANO Y OLEAGINOSAS

NOTICIAS Y TENDENCIAS

N°192 26 DICIEMBRE DE 2019

СONTINUARÁ ... • CLIMA: TEMPERATURAS

ANORMALMENTE ALTAS EN UCRANIA

• CEREALES: DESCENSO DEL 7,1% DE LAS SUPERFICIES DE TRIGO DE INVIERNO EN ALEMANIA 2020

• COMPLEJO OLEAGINOSO: EL ACEITE DE CANOLA ES SOLO UN POCO MÁS CARO QUE EL ACEITE DE PALMA

• A LA ESPERA DE UNA ACLARACIÓN SOBRE EL MOMENTO DE LA FIRMA DEL ACUERDO COMERCIAL ENTRE CHINA Y ESTADOS UNIDOS

• LA REANUDACIÓN DE LA LLUVIA EN ARGENTINA

TENDENCIAS DE LA SEMANAtrigo  maíz colza girasol cebada piensos= = = = = =

NOTICIAS¿SI PUEDE CHINA COMPRAR TANTOS PRODUCTOS AGRÍCOLAS ESTADOUNIDENSES?El presidente Trump, en el estilo que lo caracteriza, describió el acuerdo comercial parcial celebrado hace diez días entre Estados Unidos y China como enorme, fenomenal e incluso fantástico... Entre los compromisos que habría hecho China, figura el refuerzo masivo de las compras de productos agrícolas estadounidenses en 2020 y 2021. Se pronunció una cantidad de $ 40 mil millones a $ 50 mil millones por año por la parte estadounidense sin que esta cifra fuera confirmada oficialmente por las autoridades chinas. El siguiente gráfico muestra el alcance del progreso en comparación con las compras realizadas en los últimos años, incluso antes del conflicto comercial, para alcanzar este objetivo. Si bien es cierto que China tiene el potencial de aumentar significativamente sus importaciones de los EE. UU., sin embargo, es muy poco probable

que el Reino Medio aumente sus importaciones de soja en un + 35% en comparación con el año récord de 2016 o récord de maíz de casi + 60% en comparación con la temporada excepcional de 2012 sin causar grandes distorsiones en los flujos mundiales. Solo en el caso de los cerdos el potencial de crecimiento es muy alto, en vista de la peste porcina que ha diezmado a una gran parte de la manada china.

AL ALCANZAR EL OBJETIVO DE CHINA PARA LAS COMPRAS DE PRODUCTOS AGRÍCOLAS ESTADOUNIDENSES COMO LO DESCRIBE LA

ADMINISTRACIÓN ESTADOUNIDENSE SE REQUERIRÍA UN AUMENTO DE LAS IMPORTACIONES

FERTILIZANTESESTABILIZACIÓN DEL PRECIO DE LA UREALas cotizaciones de urea se han afianzado en el escenario internacional. El movimiento hacia el crecimiento se registra en los Estados Unidos y el Golfo Pérsico. Los compradores están volviendo poco a poco a las compras en Brasil y Europa, lo que proporciona soporte para los precios. La reactivación de los operadores del mercado se debe a la expectativa de nuevas licitaciones por parte de la India. En el mercado de fertilizan-tes de fosfato, la facturación comercial sigue siendo baja. Si bien se esperaba que India y Pakistán regresaran a este mercado, no se contrató ningún comercio. Los precios continúan cayendo en Europa en vista de las reservas que se mantienen en niveles significativos. En cuanto al potasa, los compradores rara vez están presentes en este mercado. Los precios continuaron cayendo en Europa y Brasil. Por otro lado, el retorno de los compradores brasileños se espera como de costumbre a partir de marzo y, por lo tanto, podría elevar nuevamente los precios.

AUMENTO DE LOS DERECHOS DE EXPORTACIÓN A PRODUCTOS AGRÍCOLAS EN ARGENTINADurante el período de invierno, los precios generalmente incluyen una cierta prima de riesgo climático. Este año, el clima sigue siendo templado en la cuenca del Mar Negro, con temperaturas particularmente altas. Sin embargo, los operadores deberán permanecer atentos, especialmente al final del invierno, cuando no es raro observar heladas tardías. En Europa occidental, el sonido de la campana es diferente, con un exceso de agua que ralentizó significativamente el trabajo de siembra. En este contexto, una semana después de que el Ministerio de Agricultura francés anunciara una disminución en las superficies de trigo de - 4.8%, es el turno de Alemania para resaltar sus cifras. Entre los cambios notables, las superficies de trigo de invierno han bajado un -7.1%, a 2.84 Mha ... Si bien estos últimos son importantes, han sido reemplazados a un segundo plano, ya que las decisiones políticas han prevalecido durante varios días. Después de las declaraciones de Donald Trump sobre el optimismo que aporta al caso chino, Argentina se presentó. El nuevo presidente de Argentina reiteró las expectativas con respecto a un aumento en los aranceles de exportación del 6,7% al 12%, lo que afectará negativamente a los agricultores locales. Con menos recursos financieros, los agricultores pueden reducir su inversión, lo que conducirá a una menor productividad en el país a mediano plazo. Además, la pérdida de competitividad de

los orígenes argentinos es notable en un momento en que la competencia en la escena internacional es feroz. Por su parte, los orígenes del Mar Negro continúan siendo penalizados por un fortalecimiento significativo de su moneda. Desde el rublo ruso hasta la hryvnia ucraniana, nadie se salva de esta firmeza renovada que abre la puerta a los orígenes europeos a muchos destinos, como lo demuestra el buen ritmo de exportación registrado en las últimas semanas.Con respecto al maíz, Estados Unidos es el elemento principal en el mercado con una alta dinámica de exportación. Las ventas de exportación alcanzaron 1.7

millones de toneladas la semana pasada, muy por encima del objetivo semanal de 780,000 toneladas para cumplir con el pronóstico del USDA. En la actualidad, el retraso de la exportación sigue siendo significativo, el 37% se exporta frente al 49% habitual para este período de tiempo. El mercado de cebada muestra un balance aún cómodo, la producción de este año fue de 157 millones de toneladas, lo que ejerce presión sobre los precios. Los operadores del mercado monitorearán los cambios en los objetivos de importación de China y Arabia Saudita, cuyas cifras se actualizarán en el próximo informe del USDA el 10 de enero…

PUNTO DE VISTA… ÁREAS DE CULTIVOS DE INVIERNO CERCANAS A LAS MÁS BAJASLas áreas de cultivos de cereales de semillas pequeñas de invierno en Francia para la campaña 2020/21 han disminuido -295,000 ha en comparación con la campaña anterior. Las áreas de cebada de invierno de 1,248,000 ha están cerca de la temporada 2014/15 y muestran una disminución de -56,000 ha. Para el trigo blando, el área es de 4,729,000 ha, que es 239,00 ha más baja que el año pasado. La disminución en el área confirma las dificultades de siembra desde mediados de octubre, especialmente en la parte occidental. En Bretaña, solo el 48% del área bajo trigo blando se sembró al 2 de diciembre, según FranceAgriMer. Debido al clima húmedo y al suelo casi intransitable, la capacidad de sembrar cultivos de invierno está disminuyendo cada vez más. La mayoría de las áreas no sembradas se sembrarán con cultivos de primavera.

Fecha de vencimiento Clausura 23/12/2019 Variación 2 semana

Trigo Euronext €/ton mar.-20 187,00 4,00may.-20 187,25 3,50

Maíz Euronext €/ton ene.-20 161,50 -3,50mar.-20 168,00 0,25

Trigo Chicago €/ton mar.-20 539,50 15,75may.-20 543,75 17,00

MTMTCAMBIO EN LAS ÁREAS DE CULTIVOS DE CEREALES DE SEMILLAS

PEQUEÑAS DE INVIERNO EN FRANCIA (X 1 000 HA)

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MAIZE GRAINGRANOS

CULTIVO DE SOJA Y PALMA PARA MANTENER EL COMPLEJO OLEAGINOSOSe observaron dos elementos de apoyo en el complejo de semillas oleaginosas, en el mercado de la soja y en el mercado de la palma. Por un lado, en los Estados Unidos, las conversaciones con China sobre un primer acuerdo para la compra de $ 40 millones en productos agrícolas estadounidenses hicieron que los mercados se recuperaran en Chicago. También la buena dinámica de las exportaciones de soja estadounidense que se ha visto en las últimas semanas ha apoyado los precios. Las exportaciones se están recuperando, ya se han contratado 28 millones de toneladas, y el objetivo del USDA de 48 millones de toneladas para toda la campaña parece que podría alcanzarse. Otro punto importante es que el nuevo gobierno argentino ha aumentado los impuestos sobre las exportaciones de soja y sus derivados entre un 30 y un 33 %. El impacto realmente no se sentirá hasta dentro de un año, porque los productores ya han tomado una decisión sobre las plantaciones actuales. Por otro lado, siempre es el mercado de la palma el que soporta el complejo de semillas oleaginosas. La perspectiva de una menor producción a pesar de la demanda sostenida mantiene los precios en aumento en Kuala Lumpur. Por ejemplo, el precio del aceite de palma en Rotterdam fue de $ 820 / t a partir del 20 de diciembre, una diferencia

de precio de solo $ 10 / t del precio del aceite de girasol a partir de la fecha en $ 830 / t. El retorno en vigor de la palma apoya el atractivo de otros aceites, en particular con ciertos compradores que podrían alejarse de la palma en favor de otros aceites. En el mercado de Kuala Lumpur, el impulso ascendente sigue siendo fuerte. En Europa, la perspectiva de producir colza para la campa-ña 2020 parece un desafío dada la baja área sembrada. En Francia, el área será de aproximadamente 1,05 millones de

hectáreas, que es casi un 5% más baja que el año pasa-do. Es probable que la situación se deteriore aún más en Francia e Inglaterra a la vista de las temperaturas suaves favorables a los insectos y la humedad extrema desfavora-ble a las raíces. Otros elementos de apoyo: el barril de petróleo está nueva-mente por encima del umbral psicológico de $ 60 / barril en Nueva York y la paridad euro-dólar se mantiene alrededor de 1.11.

PUNTO DE VISTA…

ÁREAS DE SIEMBRA DE COLZA MUY BAJAS EN FRANCIAEl Ministerio de Agricultura de Francia ha publicado su primera estimación de áreas de colza para la cosecha de 2020. Por lo tanto, se sembraron 1.049 Mha, lo que representa una disminución de - 4.9% en comparación con el año pasado, que ya era un mal año. Si se confirman los datos, las áreas de siembra actuales serán las más bajas en los últimos 20 años y un 28% por debajo del valor promedio de cinco años. La tensa situación del mercado, que condujo a un aumento en las primas de precios, puede volver a ocurrir en 2020. En Alemania, Rumanía y el Reino Unido, las áreas plantadas también tienen los valores casi más bajos. Por lo tanto, Europa necesitará importaciones significativas, especialmente dado que la campaña comenzará con bajas reservas en Europa.

Fecha de vencimiento Clausura 23/12/2019 Variación 2 semana

Colza Euronext €/ton feb.-20 409,00 11,25may.-20 404,25 12,25

Canola Winnipeg €/ton ene.-20 467,50 8,70mar.-20 476,80 8,80

Soja Chicago €/ton ene.-20 934,00 32,75mar.-20 942,25 26,75

SUPERFICIES DE SEMILLAS DE COLZA EN FRANCIA (X 1 000 HA)

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SUNFLOWERLAS SEMILLAS OLEAGINOSAS

COMIENZO DE UN PRIMER ACUERDO COMERCIAL ENTRE CHINA Y ESTADOS UNIDOSEl viernes 13 de diciembre, incluso si las exportaciones estadounidenses estaban recuperando un buen impulso, otro factor llegó a apoyar los mercados de productos agrícolas. Representantes de las delegaciones estadounidense y china acordaron la primera parte de un acuerdo comercial.

Este acuerdo incluye, por un lado, una estimación de las compras de productos agrícolas estadounidenses por parte de China por un valor aproximado de 40 mil millones de dólares. (cereales, oleaginosas, lácteos, carne...) y, por otro lado, la reducción de los aranceles a los productos chinos importados. Sin embargo, el acuerdo aún no se ha firmado, pero puede firmarse en enero según ambas partes. Este anuncio tranquilizó a los operadores de los mercados de materias primas agrícolas, aunque los compromisos chinos parecen difíciles de cumplir.

Recordemos que antes del Inicio de la guerra comercial en 2017, el volumen de negocios comercial entre los dos países será solo 24 mil millones de dólares. Si los países firman la primera etapa del acuerdo comercial, podría tener un efecto positivo para el presidente estadounidense el próximo año durante las elecciones. Sin embargo, el procedimiento actual de juicio político puede afectar negativamente la popularidad del presidente entre los votantes.

EL GOBIERNO ARGENTINO, HISTORIA DE UNA IDA Y VUELTA DE IMPUESTOS A LA EXPORTACIÓNDespués de la elección de Alberto Fernández el 27 de octubre a la presidencia de Argentina, los operadores cuestionaron la posibilidad de un nuevo aumento en los impuestos a la exportación. El nuevo presidente durante su campaña había elegido como aliada favorita, Cristina Kirchner, presidenta entre 2007 y 2015 que había introducido los impuestos a la exportación de productos

agrícolas en el país. Con la llegada al poder de Mauricio Macri, del partido de centro-derecha, estas tasas se redujeron. Su objetivo era cambiar el estado del país de un "granero mundial" a un "supermercado mundial". Sin embargo, la inflación interna obligó a los votantes a apoyar el cambio político con la llegada de los peronistas al poder.

Así, a partir del 14 de diciembre, las reclamaciones han sido confirmadas. Solo cuatro días después de su toma de posesión, Alberto Fernández activó el aumento de estos impuestos hasta en un 12% para el maíz y el trigo en comparación con el 6,7% anterior. A nivel de soja, las exportaciones ahora están gravadas con un 33% frente al 24.7% anterior. En este contexto, los agricultores argentinos serán los más afectados. Por lo tanto, la rotación de las culturas argentinas debe llevarse a cabo de acuerdo con este aumento en los impuestos a la exportación. Por lo tanto, las áreas de trigo y maíz podrían reducirse en el país, mientras que las áreas de soya, más rentables para un agricultor argentino, podrían ser más importantes.

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Hacia la firma de la primera fase de un acuerdo entre Estados Unidos y China(en la imagen, Donald Trump y Xi Jinping en la cumbre del G20 en Osaka, Japón)

Alberto Fernández, presidente argentino

PUNTO DE VISTA TÉCNICO LA GEOPOLÍTICA INFLUYE EN EL MERCADO DE MATERIAS PRIMAS AGRÍCOLAS