MitosRealidadesMercadodeCapitalesenCanada
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Mitos y Realidades del Mercado de Capitales en Canadá y su impacto en la industria minera. Carlos Espinosa, Head of Business Development, Mining Americas
Descargo de responsabilidad
Este documento es sólo para fines informativos. Si bien la información incluida en el presente es recogida y compilada con cuidado, ni TMX Group Limited ni ninguna de sus empresas afiliadas asegura, afirma o garantiza la exactitud o integridad de la información. El lector acuerda no utilizar la información incluida en el presente con ningún fin comercial, legal, contable, impositivo, financiero, de inversiones, de negocios o de otro tipo.
Esta información se proporciona con la condición expresa, que el lector acepta expresamente al hacer uso de la misma, de que ni TMX Group Limited y/o ninguna de sus afiliadas incurrirá en ninguna responsabilidad como resultado de errores u omisiones en el presente o por cualquier uso o confianza depositada en esta información.
2 © 2013 TSX Inc. Todos los derechos reservados. No vender o modificar sin el previo consentimiento por escrito de TSX Inc.
Canadá y TSX: Fuertes principios fundamentales
3 * Foro Económico Mundial, Septiembre 2012, cinco años consecutivos
Económicamente estable Canadá es el cuarto mercado de valores
más grande por capitalización circulante según el Índice Mundial MSCI
Sistema bancario más sólido del mundo* Menor proporción deuda-PIB entre los
países del G7 Fuerte cultura bursátil Líder bursátil mundial de nuevas
cotizaciones en 2012, 2011, 2010 y 2009 ~$2.2 billones en capitalización de
mercado
Rico en recursos Mayor productor mundial de zinc y uranio
e importante productor de oro, níquel, aluminio y plomo
Acceso al capital
4
Toronto Stock Exchange y TSX Venture Exchange Total de financiamientos (miles de millones de CA$) 1999 – 2012
* TSX Venture Exchange inició sus operaciones el 29 de noviembre de 1999
Servicio en todas las etapas del crecimiento
Servicio a todas las capitalizaciones bursátiles
Una estructura de mercado única con un fuerte sistema de semillero
569 graduadas
+136 fusiones y adquisiciones *
* Capitalización bursátil, 30 de junio de 2013 * Desde el 1 de enero de 2000 al 30 de junio de 2013 5
247 mineras
graduadas 576 Issuers
2,089 Issuers
449 Issuers 110
534 Issuers 11
El mundo cotiza en TSX
~40% de las transacciones diarias provienen
de brokers internacionales
6
Volumen y transacciones de Toronto Stock Exchange (2004-2012)
Base diversificada de emisores
7 * Al 30 de junio de 2013, incluye emisores en Toronto Stock Exchange y TSX Venture Exchange (100% = 3,827)
Número de emisores por sector
Minería 1655
Gas y Petróleo y Servicios de Energía 462
Industriales diversificados 297
Productos estructurados 219
Ciencias de la Vida 108
ETF 291
Servicios Financieros 118
CPC 139
Tecnología Limpia 114
Bienes raíces 98
Tecnología 170
Servicios públicos y ductos 28
Comunicaciones y Medios46
Productos forestales 24
Principales retos que enfrentan las empresas junior
• Economía mundial
• Precios de los commodities
• Altos costos de exploración y operación / infraestructura
• Corporate Social Responsibility
• Riesgo político / seguridad jurídica
• Impuestos y regalías
• Acceso a capital: Retrasos en proyectos – altas expectativas no cumplidas
8
9
Exploración 1191
Exploración avanzada 891
Producción 201
Desarrollo 121
Número de empresas mineras por etapa del proyecto
Fuente: Infomine al 5 de septiembre de 2013
Base diversificada de emisores
Acceso al capital (Enero – Diciembre 2012)
10
70% de todos los financiamientos de capital
de minería del mundo se realizan en TSX y TSXV
70% del capital accionario recaudado para
minería a nivel mundial Fuente: Gamah International, 2012 YTD diciembre, compilado por Toronto Stock Exchange
Tendencia mundial del financiamiento de capital para minería 2012 (miles de millones de CA$)
10.3
2.1
1.0 0.7 0.3 0.4
TSX/TSXV ASX LSE/AIM NYSE/NYSE MKT Oslo Otro
1.700 559 147 4 1 10
Minería: Financiamiento a nivel mundial 1er semestre 2013
11
49% de todos los financiamientos de capital
de minería del mundo se realizan en TSX y TSXV
32% del capital accionario recaudado para
minería a nivel mundial Source: Gamah International, 2013 YTD June, compiled by Toronto Stock Exchange
Tendencia mundial del financiamiento de capital para minería 2013 H1 (miles de millones de CA$)
2.2
2.0 1.9
0.50.4
0.0
TSX/TSXV NYSE/NYSEMKT
ASX LSE/AIM HKSE Other
702 2 655 64 1 5
La Bolsa emergente…
…para empresas mineras en América Latina
12
479 1,603 Número de empresas mineras de
TSX/TSXV en América Latina Número de propiedades mineras en
América Latina
$1,900 millones
Monto de capital accionario recaudado en 2012 en TSX y TSXV para proyectos
de minería en América Latina $597 milliones recaudados en H1 2013
Salvo indicación contraria, todos los números son al/YTD 5 de septiembre 2013
9 Número de nuevas empresas que
cotizaron YTD julio 2013 con proyectos en América Latina
51
16
2
4 66
57
87
14
44 8 20 6 3
Número de empresas mineras que exploran en América Latina
Brasil
Bolivia
Paraguay
Uruguay Argentina
Chile
Perú
Ecuador
Colombia
Venezuela Guyana Surinam
Guyana Francesa
México 195
Minería: Capital accionario recaudado en TSX/TSXV
13
$10,300 millones recaudados en TSX y TSXV en 2012
África: $1,700 millones
Australia: $2,000 millones
EE.UU.: $1,000 millones
América Latina:
$1,900 millones (Incluye $1,000
millones para México) Capital accionario recaudado en TSX y TSXV para empresas mineras por ubicación del proyecto
Asia: $2,000 millones
Minería: Capital accionario recaudado en TSX/TSXV
14
$2,200 millones recaudados por emisores del TSX y TSXV en la primera mitad del 2013
África: $373 millones
Australia: $99 millones
EE.UU.: $297 millones
Latin America: $597 millones
(Incluye $120 millones para México)
Capital accionario recaudado en TSX y TSXV para empresas mineras por ubicación del proyecto Fuente: TSX/TSXV grupo de inteligencia de mercado, YTD Junio 2013
Reino Unido / Europa:
$110 millones
TSX y TSXV lideran el sector minero
TSX y TSXV cotizan a la mayoría de las empresas mineras del mundo
#1 en capital recaudado
#1 en empresas mineras que cotizan
1655
793
190
TSX TSXV ASX LSE AIM
15 Salvo que se indique, los datos son como en / Rendimiento acumulado 30 de junio 2013 Fuente: Capital IQ y Gamah Internacional
Valor de financiamientos de capital 5 años (2008 a 2012) Total = $184,000 millones
Fuerte liquidez para emisores mineros
16 Fuente: Información de TSX/TSXV y LSE/AIM. Los montos son en miles de millones de CA$
Diversidad de emisores
17
Desglose de proyectos mineros en TSX y TSXV por ubicación
Desglose de emisores mineros en TSX y TSXV por metales primarios
Source: Infomine, TSX/TSXV Market Intelligence Group Fuente: Capital IQ – Datos al 5 de septiembre de 2013
18
TSX Venture Exchange: Financiamientos para Minería
0
50
100
150
200
250
300
350
050
100150200250300350400450500550600650700750800850900950
1,0001,0501,1001,150
ene-
08
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-08
may
-08
jul-0
8
sep-
08
nov-
08
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09
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-09
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9
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09
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09
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-10
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0
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10
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11
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1
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2
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13
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-13
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-13
jul-1
3
Amount of Mining Equity Capital Raised ($M) Number of Financings
19
Toronto Stock Exchange: Financiamientos para Minería
0
10
20
30
40
50
60
70
- 200 400 600 800
1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 4,000 4,200 4,400 4,600 4,800 5,000 5,200 5,400 5,600 5,800 6,000 6,200 6,400 6,600 6,800
ene-
08
mar
-08
may
-08
jul-0
8
sep-
08
nov-
08
ene-
09
mar
-09
may
-09
jul-0
9
sep-
09
nov-
09
ene-
10
mar
-10
may
-10
jul-1
0
sep-
10
nov-
10
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11
mar
-11
may
-11
jul-1
1
sep-
11
nov-
11
ene-
12
mar
-12
may
-12
jul-1
2
sep-
12
nov-
12
ene-
13
mar
-13
may
-13
jul-1
3
Amount of Mining Equity Capital Raised ($M) Number of Financings
20
TSX and TSXV: Financiamientos para Minería
-
50
100
150
200
250
300
350
400
450
- 200 400 600 800
1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 4,000 4,200 4,400 4,600 4,800 5,000 5,200 5,400 5,600 5,800 6,000 6,200 6,400 6,600 6,800 7,000
ene-
08
mar
-08
may
-08
jul-0
8
sep-
08
nov-
08
ene-
09
mar
-09
may
-09
jul-0
9
sep-
09
nov-
09
ene-
10
mar
-10
may
-10
jul-1
0
sep-
10
nov-
10
ene-
11
mar
-11
may
-11
jul-1
1
sep-
11
nov-
11
ene-
12
mar
-12
may
-12
jul-1
2
sep-
12
nov-
12
ene-
13
mar
-13
may
-13
jul-1
3
Amount of Mining Equity Capital Raised ($M) Number of Financings
21
Nuevos listados en minería (por trimestre)
17
12
7 6 4
0 2
12
0
23
12
24
10
17
12 10 10
7
2
9
1 1
27
23
29
17
13
19 21
33 34 33
38
44
32
43 43
34 36
26 23 24
18 20
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
TSX TSXV
22
Volumen mensual negociado: Minería en TSX y TSXV
-
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
oct-
08no
v-08
dic-
08en
e-09
feb-
09m
ar-0
9ab
r-09
may
-09
jun-
09ju
l-09
ago-
09se
p-09
oct-
09no
v-09
dic-
09en
e-10
feb-
10m
ar-1
0ab
r-10
may
-10
jun-
10ju
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ago-
10se
p-10
oct-
10no
v-10
dic-
10en
e-11
feb-
11m
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1ab
r-11
may
-11
jun-
11ju
l-11
ago-
11se
p-11
oct-
11no
v-11
dic-
11en
e-12
feb-
12m
ar-1
2ab
r-12
may
-12
jun-
12ju
l-12
ago-
12se
p-12
oct-
12no
v-12
dic-
12en
e-13
feb-
13m
ar-1
3ab
r-13
may
-13
jun-
13ju
l-13
Volume Traded (Billions of Shares)
Toronto Stock Exchange
23 YTD August 31 2013
Ticker HQ Location Listing Method
Dual Listed On
Commodity Sought
Property Location
GoGold Resources Inc. GGD Nova Scotia Canada TSXV Grad - Gold and Silver Mexico
Loncor Resources Inc. LN Ontario Canada TSXV Grad NYSE MKT Gold DRC Africa
Midway Gold Corp. MDW Colorado USA TSXV Grad NYSE MKT Gold Nevada Washington
Sierra Metals Inc. SMT BC Canada TSXV Grad Lima (BVL) Gold, Silver,
Copper, Lead, Zinc
Mexico and Peru
Balmoral Resources Ltd. BAR BC Canada TSXV Grad - Gold Quebec
2013 Nuevos listados de minería en Toronto Stock Exchange
TSXV
24 September 12 2013
Ticker HQ Location
Gross Proceeds
Flow Through?
Quoted Market Value
Commodity Sought
Property Location
Astar Minerals Ltd. TAR BC $0.600M $2.1M Gold, General Minerals BC
Aurania Resources Ltd.
AOZ Ontario $2.0M $9.1M Gold, Copper, Uranium Switzerland
Black Widow Resources Inc.
BWR Ontario $1.1M Y ($306k) $2.1M Gold, Copper,
Diamonds, Zinc ON
Golden Peak Minerals Inc.
GP BC $0.675M $0.668M General Minerals BC
Plate Resources Inc. PLR BC $0.750M $1.7M Copper, Tungsten, General Minerals BC
2013 OPIs de minería en TSX Venture Exchange
25
Empresas mineras deslistadas
TSX TSXV
25
34 26
17 23
16
2
3
3
7 3
6
2
10
13
6 3
0
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
2008 2009 2010 2011 2012 2013 YTDAugust 31
Failure to Meet Continued Listing Requirements
At the request of the company
Following M&A
17 20 19 20 21
7
4
12 6 6
8
8
5
10
8 1
5
6
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
2008 2009 2010 2011 2012 2013 YTDAugust 31
Failure to Meet Continued Listing Requirements
At the request of the company
Following M&A
Toronto Stock Exchange
26 YTD August 31 2013
Company HQ Location
Gross Proceeds
Type of Financing Commodity Sought Property Location
Platinum Group Metals Ltd. South Africa $180.0M Secondary Offering Platinum, Palladium South Africa, NWT, ON
Detour Gold Corporation ON $176.1M Secondary Offering Gold Ontario
Allied Nevada Gold Corp. USA (NV) $154.3 M Secondary Offering Gold USA (NV)
Guyana Goldfields Inc. ON $100.0M Secondary Offering Gold Brazil, French Guiana, Guyana, Suriname, Venezuela
Paladin Energy Ltd. Australia $81.6M Private Placement Uranium Malawi, Namibia, Niger, Australia, Newfoundland
Kirkland Lake Gold Inc. ON $69.0M Secondary Offering Gold Ontario
Banro Corporation ON $67.8M Secondary Offering Gold DRC (Congo)
Polymet Mining Corp. USA (MN) $62.5M Secondary Offering Gold, Copper, Nickel, Platinum, Palladium, Cobalt USA (MN)
MBAC Fertilizer Corp. Brazil $51.7M Private Placement Potash, Phosphate Brazil
San Gold Corporation MB $50.0M Secondary Offering Gold Manitoba
2013 Principales financiamientos mineros: TSX
TSX Venture Exchange
27 YTD August 31 2013
Company HQ Location
Gross Proceeds
Type of Financing Commodity Sought
Property Location
Santa Cruz Silver Mining Ltd.
Mexico $40.4M Shares for Debt Silver Mexico
Corsa Coal Corp. BC $31.0M Private Placement Coal USA (MD, PA)
Dunav Resources Ltd. Quebec $16.8 M Private Placement Gold, Copper, Molybdenum Serbia
Maudore Minerals Ltd. Quebec $15.5M Private Placement Gold Quebec
Aldridge Minerals Inc. BC $15.0M Private Placement Gold, Silver, Copper, Lead, Zinc Turkey
Panoro Minerals Ltd. BC $15.0M Public Offering Gold, Copper, Molybdenum Peru
Monument Mining Limited BC $15.0M Private Placement Gold Malaysia
Probe Mines Limited ON $15.0M Private Placement Gold Ontario, Quebec
EastCoal Inc. BC $13.1M Private Placement Coal Ukraine
ATAC Resources Ltd. BC $13.0M Private Placement Gold Yukon
2013 Principales financiamientos mineros: TSXV
Principal Bolsa de Valores
Una mirada a los mercados mineros 2013 H1
28 Fuente: Exchange Websites, Gamah International, Capital IQ. Datos al o YTD 30 de junio de 2013
TSX TSXV TSX&TSXV LSE AIM ASX JSE HKEx NYSE/NYSE MKT
Number of Mining Issuers Listed
348 1,307 1,655 44 146 793 49 53 122
Quoted Market Value (C$ Billions)
240.2 11.2 251.4 457.6 7.5 308.8 228.9 174.2 737.1
New Mining Listings 2 38 40 1 3 13 1 1 7
Capital recaudado (miles de millones de CA$) H1 2013
1.5 0.712 2.2 0.352 0.144 1.9 0 0.382 2.0
Número de financiamientos H1 2013
86 616 702 1 63 655 0 1 2
Reacción de la industria minera:
•Enfoque en proyectos ubicados en países seguros
•Fuentes de financiamiento no tradicionales
•“Surviving mode”
•Fusiones y adquisiciones
•Private Placements
•Care & Maintenance
•Divest
29
Minería Orlee Wertheim 416 947-4477 [email protected]
Petróleo y Gas Monica Rovers 403 218-2805 [email protected]
Industrias Diversificadas Justin Canivet 416 947-4710 [email protected]
Innovación Michael Kousaie 416 947-6626 [email protected]
Asia George Gao (8610) 6505 5811 [email protected]
Europa · 44 20 3194 2529 China · (+86 10) 6505-8011 América del Norte · 1 888 873 8392
Minería de las Américas Carlos Espinosa (416) 814-8861 [email protected]
Mitos y Realidades del Mercado de Capitales en Canadá y su impacto en la industria minera.