Mercado de Valores en México

8/3/2019 Mercado de Valores en Mxico

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Mercado de Valores en Mxico

Conocer la estructura y funcionamiento de los mercados de

valores en Mxico y el marco legal que los regulan. As

mismo, entender como se operan, valan y analizan losdiversos instrumentos financieros en el mercado de valores

de Mxico y la afectacin que los agentes econmicos

diversos tienen sobre ellos.

I. Sistema Financiero MexicanoEl alumno conocer y entender la estructuracin del

sistema financiero mexicano y el papel desempaado

por los participantes del mismo, sirviendo como

fundamento para entender posteriormente elfuncionamiento del mercado de valores.

i. Estructura y Participantes1. Entidades oficiales (Banxico, SHCP, CNBV, CNSF,

CONSAR). Intermediarios. Emisores.

Inversionistas. Calificadoras de valores. BMV.Asociaciones varias etc.

ii. Sistema bancario1. Como esta conformado (historia, estructura,

banca comercial, banca de desarrollo)?. Como


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operan los bancos?. Servicios ofrecidos.

Fobaproa. Procapte.

iii. Financiamiento a travs del mercado de valoresBibliografa: SI(1), PB(1), ML(1). SFM(1,2,3,4,5)

Sesiones (horas clase): 1 1/2

** Reporte1:"Casas de Bolsa: historia, desempeo,

operaciones, como se constituyen, etc."

II. Marco LegalComprender los principales reglamentos y leyes que

regulan el mercado de valores; as como conocer

algunos conceptos legales bsicos en que fundamentan

las actividades del mercado.

i. Leyes y reglamentos que regulan el SFMii. Circularesiii. Conceptos legales variosBibliografa: SI(3), ML(3, 4, 5, 6, 9). SFM(3.5, 6.5)

Sesiones: 1/2

III. Instrumentos de Inversin


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Definicin, descripcin y operacin de los mercados de

valores, y conocer las caractersticas de los principales

instrumentos financieros operados. Los mecanismos de

colocacin de valores (privados y gubernamentales) enlos mercados primario y secundario

i. Mercado de capitalesii. Mercado de dineroiii. Mercados primario y secundario.iv. Participantes del mercado de valoresBibliografa: SI(8), PB(2, 11), SFM(6.1-6.4, 7.1,7.2, 11.1-

11.3)

Sesiones:1

** Reporte2: "Investigacin sobre mercados primarios ysecundarios"

IV. Bolsa Mexicana de ValoresConocer la estructura de la BMV, su importancia comofacilitador y motor de la operacin de los mercados de

valores en Mxico. De igual manera conocer las

actividades que desempea y los servicios que ofrece.

i. Descripcin (estructura, operacin, sistemas)


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ii. Mercados operadosiii. Indeval, Famervaliv. MexDerBibliografa: SI(2,5,8), PB(3,4,5), ML(12), SFM(8.1-8.5,

8.7, 9.1, 9.3, 13.3)

Sesiones:1

V. Mercado de DineroEntender como opera el mercado de dinero en Mxico y

su importancia como fuente de recursos financieros

para el sector gubernamental y privado (corporativo y

bancario). Conocer los distintos tipos de instrumentos

operados en este mercado y su valuacin. Distinguir la

intencin de los recursos captados por lo emisores, la

preferencia de los inversionistas segn su perfil.

i. Definicinii. Operacin (necesidades, participantes, montos,

precios, posturas)iii. Descripcin de instrumentos (Gubernamentales,

corporativos, bancarios)

iv. Valuacin de instrumentos de mercado de dinero.v. Mesa de dinero


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vi. Regulacin de condiciones del mercado(intervenciones del Banco de Mxico)

vii. Consideraciones de riesgo.Bibliografa: SI(6), PB(7,8), SFM(7.2, 8.8, 12.1-

12.15,12.8)

Sesiones:2

VI. Mercado de CapitalesEntender como opera el mercado de capitales en

Mxico y su importancia como fuente de recursos

financieros. En particular, conocer la operacin del

mercado de acciones, como se operan, como se puede

afectar su precio. Que hace a unas acciones mas

preferidas que otras, como se caracterizan. Conocer

adems, sin profundizar, que son los warrants su

intencin, importancia y su riesgo de operacin

i. Definicinii. Operaciniii. Acciones

1. Conceptos varios. Tipos de acciones. Cotizacin.Ajustes de precio. Calculo de rendimientos etc.

iv. Operaciones de corto


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v. Warrants y otros derivadosBibliografa: SI(7), PB(4,5,6), SFM(8.6, 12.16, 13.1.1-

13.1.13)Sesiones: 2.

** Reporte3: "Cias. de Seguros, Afores y Fondos de

Pensiones: su importancia en el Sist.Fin.Mex."

VII. Inversionistas institucionales y su importancia en elmercado de valores

Entender que hace que el rol de algunos inversionistas

institucionales en el mercado de valores sea

considerado muy importante. Porque las autoridades

gubernamentales participan cono reguladores? Conocer

particularmente sus operaciones y la composicin de

sus portafolios de inversiones.

i. Operadoras de fondos de inversinii. Aforesiii. Compaas de segurosiv. Fondos de PensionesBibliografa: Investigacin, SI(9),PB(9), ML(7,11)

Sesiones:1


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** Reporte4: "Inversin extranjera en el mercado de

valores"

** Reporte Final: ver detalles abajo

VIII. Inversin extranjera en el mercado de valores deMxico.

Entender que en una economa abierta la participacin,

en y de, los mercados extranjeros es critica por lo que

hay que reconocer la importancia de la inversin

financiera extranjera en el mercado de valores y sus

repercusiones en la economa. As mismo conocer como

los mercados extranjeros pueden ser de gran utilidad e

importancia para el desempeo del mercado de valores

de Mxico.

i. Regulacinii. Participacin en mercados de dinero y capitalesiii. Mercados de Internacionales

1. Relacin con el mercado de valores de Mxico.Emisiones de entidades mexicanas (acciones,ADRs, ADSs, bonos). Arbitraje y Mercado de

Cambios. Bolsas internacionales.

Bibliografa: Investigacin., ML(8,9), SFM(9.2, 9.4, 13.2)


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Sesiones:1/2

** Reporte5: "Anlisis de una accin (preferentemente

AAA)"

IX. Anlisis de inversionesConocer las herramientas y metodologas bsicas de

anlisis de inversin en los distintos instrumentos

financieros y su la importancia en la determinacin de

los parmetros de inversin de inversionistas

individuales e institucionales.

i. Anlisis tcnicoii. Anlisis fundamentalBibliografia: PB(10)

Sesiones:1/2

X. Economa y mercados de capitalEntender como el mercado de valores se ve afectado

por el desempeo de la economa del pas y las

expectativas coyunturales y de largo plazo. Conocer

como afecta al mercado de valores no solo por la parte


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micro sino por la parte macro. As mismo visualizar

como el desempeo de los mercados de valores se

anticipan l los ciclos econmicos.

i.

Afectacin de expectativas macroeconomicas sobremercados

ii. Anticipacin de los mercados al desempeo de laeconoma

Bibliografa:

SI = "Promotor de Sociedades de Inversin", Asociacin

Mexicana de Intermediarios Financieros (AMIB)

ML = "Marco Legal del Mercado de Valores", AMIB

PB = "Practicas Burstiles", AMIB

SFM = "Sistema Financiero Mexicano", Gonzalo Blanco

Notas: todos los reportes son para entregar en la siguiente

clase de la que se asigne excepto el reporte final que ser

entregado en la ultima sesin. los reportes se harn en

equipos de tres personas. Dichos equipos los mismos para

todos los reporte

Introduccin

Para poder tener un conocimiento pleno de la Bolsa de

Valores en Mxico es conveniente realizar una retrospectiva

histrica, no-solo de su origen en Mxico, sino del origen de


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las bolsas a nivel mundial, ya que esto permitir en forma

amplia entender tanto el concepto, como su situacin

actual. Del mismo modo, es necesario analizar, la forma en

que la empresa se fue organizando hasta llegar a

constituirse en Sociedad Annima y con esto permitir laparticipacin de la comunidad en la propiedad de la misma

a travs de acciones.

Antecedentes Histricos de las Bolsas de Valores

Es posible manifestar que los orgenes de las "bolsas de

valores" parten del auge de las ferias comerciales, que eran

los mejores lugares para poder realizar transacciones de

compraventa de mercancas, mismo que se da en el siglo

XIV cuando el centro financiero pasa de Italia hacia los

Pases Bajos, especialmente a las ciudades de Amberes yBrujas. En 1360 en la plaza principal de brujas se realizaban

ferias frente a la casa de una persona llamada "chevalier

van der beurse" (caballero de las bolsas), cuyo escudo eran

3 bolsas esculpidas en la fachada. Lo anteriormente

enunciado provoco la expresin popular de "ir a las bolsas",

no como indicacin de lugar, sino para realizar el comercio.

Con respecto a los primeros sistemas de organizacin

empresarial, stos eran constituidos como sociedades

(partnerships), donde los miembros proporcionan capital o

servicios. Estos tipos de sistemas se desarrollaron durante


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los siglos XIV y XV y su objetivo prioritario era el

financiamiento de viajes comerciales. El concepto de

sociedad evoluciona al concepto de "compaa", siendo

hasta el siglo XVII cuando este concepto se consolida.

Los pioneros tanto en estructuras legales como en el

desarrollo burstil fueron los holandeses. La compaa

unida de las indias orientales formada en 1602, contaba con

una constitucin duradera y sus acciones operaban

informalmente entre los mercaderes. El primer edificio

burstil en el mbito mundial fue la bolsa de Amsterdam, lacual se construyo en 1613. Posteriormente Inglaterra

recibe las innovaciones financieras de Holanda,

convirtindose en el centro burstil, desde el siglo XVII

hasta el XIX, situacin que se confirma con la creacin de

Jonathans Coffee House (Stock Exchange) en 1713, la bolsa

de Londres en 1802, la de Liverpool en 1827, la de

Manchester en 1830 y as hasta llegar en 1914 a 22 bolsas.

Con respecto al continente americano, la bolsa de New

York se establece en 1792, sin embargo, es hasta 1865

despus de la guerra civil que se forma la infraestructura

monetaria, de empresas, intermediacin e informacin quela regula. Solo hasta despus de la segunda guerra mundial

es cuando E.U. toma el liderazgo en lo econmico, poltico y

militar. Referente a las sociedades annimas, stas fueron

adoptadas por las empresas mercantiles, mineras e


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industriales, an y cuando el trfico de valores

gubernamentales continuaba siendo mucho ms

importante que las acciones.

La colocacin de emprstitos estatales se convirti en laprincipal funcin del creciente mercado de valores, razn

por la cual, tanto Inglaterra, Francia y Espaa con el objetivo

de obtener financiamiento para sus proyectos de

colonizacin- acudieron a la emisin de bonos por elevadas

cantidades, mismos que se ubicaban con facilidad entre los

banqueros de la poca. No obstante, era obvio que lasbolsas en un principio distaban mucho de constituir

mercados de valores permanentes y por tanto, sus

operaciones se realizaban en plena calle en alguna zona

especifica. Mxico no seria la excepcin, ya que el

moderado origen de la bolsa de valores dara inicio en las

calles del centro de la ciudad.

Origen y Desarollo de la Bolsa de Valores en Mxico

El negocio burstil en Mxico empieza alrededor de 1880

con operaciones de compraventa informales situacin quefue resultado bsicamente de los siguientes factores:

Estabilizacin econmica y financiera iniciada por

Porfirio Daz 1876.


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Establecimiento del sistema bancario: banco de Londres

Mxico y Sudamrica en 1864 y el banco Franco-Egipcio

en 1884, que al fusionarse con el banco mercantil crean

posteriormente Banamex.

Del mismo modo, se da inicio a la etapa de

industrializacin, provocado por las fabricas textiles, de

jabones, cerveza, vidrio y papel. Sin embargo en ese

entonces los banqueros apoyaban al comercio y no a la

industria y por supuesto el crdito pblico no era factor de

capitalizacin debido a la situacin poltica del pas.

As en el siglo XIX surgen las juntas mercantiles de

fomento, en donde se inicia la comercializacin de ttulos

mineros, aunque sera solo hasta 1880-1885 cuando se

realizan interesantes transacciones de valores burstiles en

las oficinas de la "Compaa Mexicana de Gas" y cuya sedese ubicaba en la calle de plateros (hoy madero). En esos

momentos cobra importancia el restaurante de Alexis

Genin, en el cual se realizaban transacciones burstiles e

incluso se coloca un pizarrn para posturas de compra y

venta, as como para el tratamiento de proyectos de

escrituras y estatutos de compaas.

En 1887 se realiza el primer intento de formar la bolsa

mercantil de Mxico, pero desgraciadamente no progresa.

Sin embargo, en la calle de cadena (hoy Venustiano

Carranza) surgieron casas comerciales que empezaron a


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realizar operaciones burstiles en la calle a travs de

corredores, que se trasladaban a pie (de ah su nombre).

Posteriormente un grupo de ellos adquiri algunos coches

pintados de rojo y tirados por caballos, en los cuales se

realizaban las transacciones.

De acuerdo al reglamento de corredores para la plaza

Mxico, los corredores deberan llevar un registro y tenan

prohibido operar por cuenta propia o pertenecer a consejos

de administracin. Del mismo modo, el reglamento les

autorizaba la inversin en ttulos de crdito nacionales yextranjeros, documentos bancarios, acciones, operaciones

en valores endosables y al portador, metales preciosos,

amonedados o en pasta y tambin desempearse como

peritos contables. Sin embargo, es hasta el 21 de octubre de

1895 en la calle de plateros # 9, cuando inicia operaciones la

bolsa de Mxico cuyo futuro dependa del desarrollominero. En solo 5 meses se logro el registro de 859

empresas mineras y 36 contratos, mismos que 10 aos

despus empezaron a decaer arrastrando a la bolsa en su

picada. Esta cada provoca el surgimiento paralelo de otro

grupo de corredores ubicados en la calle de palma, sinembargo no tuvo el xito esperado.

Al arribo del siglo XX era evidente que la riqueza del pas

en minera y petrleo atraa a inversionistas extranjeros,

hecho que provoco el surgimiento de bancos emisores y el


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resurgimiento de la bolsa de valores, resultando obvio el

auge de los negocios y provocando la demanda de acciones

y bonos mexicanos en bolsas europeas y de E.U. Para ese

entonces las empresas manufactureras disfrutaban de

estabilidad en los mercados de valores a causa de materiasprimas baratas y abundantes y de salarios bajos.

Esta situacin permiti pasar al pas de una estructura

econmica de carcter feudal agrcola a una incipiente

industrializacin. Este cambio permiti en enero de 1907,

renacer la bolsa privada de Mxico, cuya sede se ubico en elcallejn de la olla ( 5 de mayo). Posteriormente, un informe

sobre actividades burstiles de 1909 confirmaba que el

conflicto monetario ocasionado por la situacin poltica del

pas y los aos del porfiriato se haba resentido

notablemente en el mercado de valores. Los inversionistas,

sin embargo, estaban tranquilos, tanto que la bolsa privadade Mxico paso en junio de 1910 a convertirse en "bolsa de

valores de Mxico scl". Debido a todos los acontecimientos

enunciados, las operaciones en la bolsa descendieron de

10.2 millones de pesos en 1910 a 2.2 en 1911.

Para 1915 los informes fueron ms desalentadoresprovocando que la sede se trasladara a la avenida Jos Ma.

Pino Surez # 33. Solo hasta 1917 con la nueva Constitucin

General de la Repblica, los aspectos econmicos

empezaron a repuntar. Al iniciar 1920 los informes de la


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bolsa manejaban una mejora sustancial en las operaciones,

a tal grado, que las acciones que valan 950 pesos en 1918

haban subido a 3100. Este auge permiti adquirir un

inmueble en Uruguay 68 como su nueva sede.

Durante 1925 se realizaron 2 hechos histricos

importantes, el regreso al patrn oro por parte de los pases

desarrollados y la creacin del Banco de Mxico, como

Banco Central. Sin embargo, en la bolsa no hubo mejoras

pues el nivel de transacciones disminuyo. Es solo hasta 1926

cuando se dio un respiro nuevamente a la bolsa, debidobsicamente a una nueva ley de bolsas. En 1928 existi la

propuesta para que aumentara el no. de bolsas, sin

embargo, para 1929 se dio la crisis mundial, lo que provoco

que toda la actividad econmica decayera. A tal grado fue el

desplome que para finales de 1930 solo haba 9 suscriptores

en la bolsa.

Durante 1932-33 sobrevendra una colosal expansin en

la bolsa al dejar de ser mayoritariamente minera, para

convertirse en industrial. Del mismo modo, a partir de la

nueva ley emitida en 1933 surge la bolsa de valores de

Mxico S.A. de C.V. e inicia sus funciones como organizacinauxiliar de crdito. En Septiembre del mismo ao la SHCP

otorga la concesin para el establecimiento de una bolsa de

valores, concesin que fue traspasada a la bolsa

mencionada en este prrafo y cuyo capital fue de 120 mil


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pesos, representado por 60 acciones integralmente

pagadas. Para 1938 quedo reglamentada la venta de

acciones no cotizadas en bolsa, se acepto la inscripcin de

deuda pblica exterior y de ferrocarriles nacionales. En

1942 se tuvo un repunte en la bolsa en parte por lanegociacin de nuestra deuda externa y la quita del 90% de

la misma, pasando de 509 a 49 millones de dlares.

Esta situacin marco el termino de la suspensin de

pagos decretada por nuestro pas de los 3 emprstitos

obtenidos en 1899, 1910 y 1913. En 1946 se derogandiversas disposiciones contenidas en las leyes generales de

instituciones de seguros y en la de instituciones de crdito,

as como en la ley orgnica de nacional financiera

permitiendo la creacin de la Comisin Nacional de Valores,

entre cuyas funciones iniciales se encontraban: Aprobar el

ofrecimiento de ttulos y valores. Aprobar y/o vetar lainscripcin en bolsa. Aprobar el ofrecimiento de valores no

registrados en bolsa. Aprobar las tasas mnimas y mximas

de inters de las emisoras de cdulas, bonos hipotecarios,

bonos generales, bonos comerciales de sociedades

financieras. La bolsa deja de ser una alternativa exclusivapara formar capital de riesgo -acciones-, para convertirse en

un mecanismo capaz de coadyuvar o impulsar el

crecimiento de la economa al favorecer la creacin de otros

instrumentos financieros. An y cuando la bolsa de valores

haba progresado al paso del tiempo como para provocar el


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surgimiento de la CNV, en estricto sentido es que no haba

casas de bolsa en forma, sino solo personas fsicas con

recursos.

El flujo del mercado de valores continuo sin mayorescambios, salvo porque inversionistas de Europa comenzaron

a fijarse en Mxico y a traer sus activos mas que nada como

consecuencia de la primera guerra mundial. Durante las tres

primeras dcadas del siglo es posible decir que la

participacin del empresario mexicano fue casi nula, debido

fundamentalmente a la desconfianza en gobiernos que nolograban mantener al pas estable. Del mismo modo, el

gobierno no imprima valores porque de antemano s sabia

que nadie los comprara, la industria era incipiente y el

movimiento obrero asustaba a los patronos. Aunado a lo

anterior, la mentalidad de los empresarios mexicanos de no

aceptar socios en su empresa era otro factor para el poco

desarrollo del mercado.

Es en el periodo del Presidente Miguel Alemn cuando el

mercado de valores empieza a modernizarse, sin embargo,

debido al papel de injerencia directa que jugaban los bancos

en el alza y baja de las cotizaciones de acuerdo a susnecesidades, as como la venta de acciones inexistentes

(nunca fueron perseguidos los culpables) no se logra el

desarrollo esperado. Es solo hasta 1975 con la emisin de

una nueva ley del mercado de valores, en la cual se


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contemplaba, que las bolsas no dependan mas de los

banqueros, cuando se permite que empresas con verdadero

sustento econmico empezaran a cotizar y a desarrollar un

creciente mercado de capitales. Con esta ley se obligaba a

los emisores a proporcionar informacin pblica, as comotambin que solo se podan realizar transacciones burstiles

con valores inscritos en el registro nacional de valores.

Durante el periodo 1976-1982 se presentan diversas

alteraciones en el mercado de valores, provocando cambios

en la bolsa y que se debieron fundamentalmente a lo quecontinuacin se enuncia: Depreciacin del peso(1976). - se

cae la bolsa y se agudiza la desconfianza en el gobierno.

Creacin del Instituto para el Deposito de Valores

(Indeval)(1978). - para soportar y dar confianza al mercado

de valores. Estatizacin de la banca(1982). - se provoca

incertidumbre en el mercado de valores.

En el periodo de Miguel De la Madrid (1982-1988) se

propuso hacer crecer el mercado, se fomentaran las

sociedades de inversin y se apoyara el crecimiento de las

casas de bolsa extendiendo sus servicios al interior de la

repblica. Para lo cual se realizaron las siguientesadecuaciones:Se autorizo a todos los intermediarios a

organizarse como S.A. con lo cual adquiran calidad de casas

de bolsa y podan operar en el mercado extraburstil

cuando los valores no estuvieran inscritos en bolsas. Con lo


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anterior, se reconocan las siguientes casas de bolsa: -

privadas.- 100% particulares. - nacionales.-50% o ms del

gobierno federal. Regular la informacin privilegiada

relativa a las sociedades emisoras de valores, con lo cual se

prohiba a las personas relacionadas con las mismas queefectuaran operaciones en su beneficio o en el de terceros,

mientras la informacin no se publicase. Creacin de un

fondo de contingencia entre la bolsa de valores y las casas

de bolsa con el propsito de proteger a inversionistas de

probables actos ilcitos de alguna casa de bolsa.

A principios de 1987 la BMV era considerada la ms

productiva del mundo, extraordinarias fueron las ganancias

de capital que obtuvieron todos aquellos que adquirieron

los certificados de aportacin patrimonial o acciones de la

banca nacionalizada. En Septiembre despus del informe se

redoblo la confianzapor parte de los inversionistas. Las casas de bolsa

contrataban mas empleados para atender la excesiva

demanda. Sin embargo, el lunes negro (19 de octubre de

1987) s cayo la bolsa tremendamente, no-solo por haber

alcanzado altos niveles, sino por la cada de los mercadosburstiles de New York, Londres y Pars, lo cual genero

pnico y la venta de valores a cualquier precio.

En el periodo de Carlos Salinas de Gortari (1988-1994) se

implementa una poltica econmica de crecimiento


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sostenido fundamentndose en lo siguiente:

* Inversin privada.

* Exportaciones no petroleras.

* Inversin pblica en infraestructura.

* Expansin del mercado externo.

* Reestructuracin de la deuda.

* Modernizacin del sistema financiero.

Referente a la modernizacin financiera puede resumirse

en cuatro etapas esenciales, mismas que a continuacin se

detallan:

* Desregulacin y liberacin del sector.

* Eliminacin de los cajones de crdito a sectores

de alta prioridad, continuando con la supresin de

los requisitos de reserva legal obligatoria(encaje

legal). Reformas legales y regulatorias.

* Modificaciones a las leyes reglamentarias del

servicio pblico de banca y crdito; de sociedades

de inversin; de instituciones de seguros y de

instituciones de fianzas.


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* Privatizacin bancaria. Este proceso responde a

estos objetivos bsicos para el estado:

Que concentre sus esfuerzos en proporcionar

bienestar para la poblacin sobre basesproductivas.

Los cambios en la situacin econmica, social y

del propio sistema financiero que condujeron a

la estatizacin de la banca.

La necesidad de elevar la calidad y el alcance de

los servicios bancarios.

Apertura de los mercados.- Las tendencias hacia

la globalizacin que caracterizan el sistema

financiero mundial (cuyo objetivo es facilitar lasrelaciones entre unidades superavitarias de

recursos con las unidades deficitarias).

La incorporacin de Mxico fue en forma

gradual a travs del Tratado de Libre Comercio(TLC).

Objetivo del Mercado de Valores y Organismos

Reguladores


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El propsito fundamental del mercado de valores,

consiste en ser un instrumento determinante del

crecimiento econmico nacional, mediante la creacin y

desarrollo de figuras y mecanismos que faciliten la

captacin de ahorro interno y externo y su canalizacineficiente a las empresas para la realizacin de inversiones

productivas. Para poder realizar el propsito enunciado es

necesario la supervisin y regulacin del mercado. En la

actualidad los organismos reguladores del mercado de

valores de acuerdo a sus funciones son los siguientes:

SHCP.- Ejercer las atribuciones que le sealen las leyes

en materia de seguros, fianzas, valores y de

organizaciones auxiliares de crdito.

Banco de Mxico.- Regular la emisin y circulacin de la

moneda, los cambios, la intermediacin y los serviciosfinancieros, as como los sistemas de pagos.

CNVB.- Fortalecer la presencia de la autoridad; marco

legal que garantice el orden y la solidez del mercado;

Perfeccionamiento del sistema automatizado de

supervisin y vigilancia del mercado; Procurar laestabilidad financiera de las casas de bolsa; Divulgacin

oportuna y suficiente de informacin; Aplicacin

oportuna de la ley y actividades para el desarrollo del

mercado.


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Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa del

Usuario de Servicios Financieros.-

Promover,asesorar,proteger y defender los intereses de

los usuarios, actuar como rbitro en los conflictos que

stos sometan a su jurisdiccin y proveer a la equidaden las relaciones entre stos y las instituciones

financieras.

Participante, Tipos de Mercados Accionarios y Operaciones

del Mercado

Con respecto a que instituciones participan en el

mercado, se pueden enunciar las operativas y las de apoyo.

Las operativas son:

* La bolsa mexicana de valores

* Las sociedades de Inversin

* Las casas de bolsa o intermediarios

* El instituto de depsito de valores

Las empresas de apoyo son:

* La Asoc. Mexicana de Intermediarios Burstiles

* La Academia Mexicana de Derecho Burstil y

Mercados financieros

* Las Empresas calificadoras


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* La Asoc. Mexicana de valuadores de empresas

* El Comit del mercado de capitales

* Las Empresas de Anlisis

* El Fondo de Apoyo Preventivo.

En Mxico existen dos tipos de mercados accionarios

bsicos, el principal, que es para empresas con capital

contable mnimo de 125 millones de Unidades de Inversin

(udis), con una colocacin mnima del 15% del capital y con

un mnimo de 200 inversionistas. El secundario, que es para

la mediana empresa mexicana que tenga un capital

contable mnimo de 20 millones de udis, la colocacin del

capital debe ser del 30% y tener 100 inversionistas como

mnimo.

Por otra parte, el mercado de valores se encuentra

dividido en mercado de dinero( a corto plazo) y mercado de

capitales (a largo plazo). Con respecto a como se pueden

realizar operaciones de compraventa de documentos

burstiles en la Bolsa de Valores, a continuacin se

mencionan los existentes:* Operacin de Registro.- Es cuando una nueva

emisora es colocada y no es posible su compra ese

da.


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* Operacin en Firme.- Es aquella en la que se

desea realizar una operacin a un precio fijo y se

deposita en el corro, para su venta automtica.

* Orden de Viva Voz.- El agente propone en voz altala operacin de compra o venta, indicando cual es la

emisora, la serie, cantidad y precio (actualmente,

fue sustituida por un programa computarizado,

aunque cuando se cae el sistema, se activa)

* Operacin Cruzada.- Es cuando un mismo agente

ofrece una operacin de compra y otra de venta al

mismo tiempo

* Operacin de Cama.-Es una operacin en firme

con opcin de compra o venta, con un margen de

fluctuacin (rara vez llega a realizarce).

Instrumentos Comercializados

Los instrumentos que son comercializados en la bolsa son

tanto privados como gubernamentales. Los privados, es

decir, los emitidos por las empresas para lograr unfinanciamiento barato son:

* Papel comercial.-Instrumento de financiamiento e

inversin representado por un pagar a corto plazo,


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se coloca mediante oferta pblica, se vende a

descuento.

* Aceptaciones bancarias.- Son letras de cambio

aceptadas por la banca para financiamiento deempresas medianas mexicanas, son colocadas a

descuento y son a corto plazo.

* Bonos en prenda.-Ttulos de crdito, a corto plazo,

emitidos por productor o agroindustrial para

financiamiento de sus inventarios, cuentan con

garanta fsica y real, soportada con un certificado

de depsito.

* Certif. de participacin (inmobiliaria). -Ttulo de

crdito a largo plazo que da derecho a sus

poseedores a una parte alcuota de la titularidad de

los bienes inmuebles dados en garanta.

* Obligaciones.- Ttulos de crdito nominativos que

emite una empresa a travs de los cuales se

compromete a pagar intereses trimestrales o

semestrales por el uso del capital, no estn

garantizados, son canjeables por acciones.

* Acciones.- Representan propiedad, reciben

dividendos, su colocacin es primaria y secundaria,

son ofrecidas en forma pblica y privada. En lo que


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se refiere a deuda gubernamental, existen los

siguientes instrumentos.

* Certificados de la tesorera de la federacin.- Son

colocados a tasa de descuento, no tienen garanta,son a corto plaza su valor nominal es de $10.00.

* Bonos de desarrollo.- Son a largo plazo, otorgan

inters, no tienen garanta, son denominados en

moneda nacional.

* Bonos de la tesorera de la federacin - Ttulos decrdito en dlares, pagaderos al tipo de cambio, son

a corto plazo, su valor nominal es de 1000 dlares,

no tienen garanta.

* Ajustabonos.- Ttulos de crdito indexados a la

inflacin son a largo plazo.

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