¿El milagro del “Oro Negro” en Brasil?

Invertir en la bolsa:

La Milenaria China Laberínticos barrios, ojos rasgados

y signos ininteligibles

Análisis Técnico acciones y divisas

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¿Tarea sólo para expertos?Ingresar al mundo del mercado bursátil no tiene

porqué ser una remota opción si estás pensando en rentabilizar tu dinero

CONTenidos

Sabías que...El milagro del “oro negro” en BrasilColumna de economía PerfilesExuberancia irracional: ¿cómo entender las

sobreacciones del mercado?

Entrevista MercadosAnálisis técnico de accionesReportajeColumna de finanzasMercado FOREXAnálisis técnico de divisasColumna de tecnologíaEstilo de vida: gadgets, autos, viajes

Calendario económico Glosario bursátil

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Director: Rodrigo Cordero Editor General: Andrea KalimeraEditor Contenido: Werner KristianpollerPeriodistas: Patricio Erlandsen / Ignacio Cáceres Colaboradorews: Sergio Tricio / Erwin Andia (FOREXCHILE) /Matías Ossa (OSSA SEÑORET) Columnistas: Ariel Quezada / Werner Kristjanpoller / Christian Johnson (viajes)Diseño Gráfico: Sandra RamírezGerente Comercial: Eduardo SassoAgente de Ventas: Francisca Prieto

Sede central: Viña del MarPublicidad: 92504158informaciones@mbursatil.clwww.mbursatil.clPreimpresión e impresión: Morgan impresores S.A.Revista editada por inversiones y ediciones MBURSATIL LTDA.

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EDITorialwww.mbursatil.cl

Te damos la bienvenida a la primera edición de La Revista MBursátil, quien llega a dar respuesta, mediante una comunicación eficiente y de fácil acceso, a todas las personas que estén evaluando invertir en el mercado financiero.

Nuestro logro está en masificar la información con respecto a los fundamentos básicos que expli-can el funcionamiento del mercado accionario local, de manera que el futuro inversionista con-siga comprender las operatorias de compra y venta del mercado, las fuerzas que mueven la oferta y la demanda, las principales estrategias de inversión y las herramientas de análisis, que permiten comple-mentar la toma de decisiones en períodos de volati-lidad y de incertidumbre.

A través de esta edición te invitamos a fomentar tu aprendizaje en relación a cómo Invertir en los mercados de Acciones y Divisas, las bases y funda-mentos para comprender los mercados financieros, y herramientas de Análisis Bursátil: Técnico y Fun-damental

El continuo crecimiento económico facilita que cada vez más empresas se transen en la bolsa, lo que explica, en cierta manera, que la renta variable posea una tasa de crecimiento mayor a la renta fija. Por naturaleza propia del mercado bursátil, la renta variable está expuesta a constantes oscilaciones, lo que representa atractivas oportunidades de inver-sión en el corto plazo.

MBursátil, te abrirá una ventana de información y acontecimientos que impactan, de manera casi simultánea, en los mercados actuales, te permitirá navegar por el mundo de los análisis y también te mostrará lo último en Gadget. Queremos que seas parte de nuestro desafío y quien sabe... quizás ter-minas siendo un asiduo personaje en el mundo de las acciones.

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Esta información se basa en informa-ciones que se estiman disponibles para el público, y han sido obtenidas de fuentes que hasta donde podemos estimar nos parecen

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SABIASque...www.mbursatil.cl

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Un estudio del Instituto Libertad arrojó que Chile perdió el año pasado 340 millones de dólares a causa de la impuntualidad.

La cifra, que dista de los 5 mil millones de dólares que pierde Perú debido a que el 84% de su pob-lación reconoce llegar atrasado a sus compromi-sos, se basa en el supuesto que los chilenos pierden 15 minutos por día por esta falta.

Para combatir este problema, el vicepresidente del Senado, Baldo Prokurica, quien puso en marcha la preparación del estudio, propuso impulsar una campaña dentro del Gobierno para imponer la puntualidad como una “forma de hacer bien la pega”.

Además, planteó la idea de hacer una campaña nacional parecida a la que inició Alan García en Perú, “La hora sin demora”, y pidió que en los cole-gios se inculque la puntualidad como hábito.

Chilenos: millonarias pérdidas por ser impuntuales

Sorpresa causó en el mer-cado internacional el reciente anuncio realizado por el magnate de medios, Rupert Murdoch, quien señaló que “News Corp”, de su propie-dad, aprovechará sus recur-sos en Internet, como “The Wall Street Journal”, para vender avisos financieros en América Latina.

Para este efecto, la empresa lan-zará una red de publicidad a fin de ayudar a los sitios a vender avisos de altos niveles de precios, dirigidos a audiencias específicas, como pa-dres de familia o aficionados a los viajes, a través de Internet.

Murdoch busca de esta forma evitar que los anunciantes busquen compañías más grandes en Inter-net, como Google y Yahoo!.

Murdoch venderá avisos financieros... ¡por Internet!

De acuerdo a un estudio dado a conocer por Nielsen, las empresas fabricantes de automóviles de todo el mun-do redujeron en 500 millones de dólares el presupuesto destinado a campañas publicitarias el año pasado.

Lo anterior significa un 3,2% menos para ese ítem en comparación al año 2006.

Por contrapartida, el gasto publicitario total del mundo aumentó 4,6% en 2007, mientras que la inversión publici-taria alcanzó 30 mil 650 millones de dólares, menos que los 31 mil 660 millones de dólares de 2006.

Disminuye publicidad para venta de automóviles

Uno de los principales efectos de la Declaración de Lima aprobada por los jefes de Estado en la V Cum-bre del ALC-UE fue la aceleración de los acuerdos de asociación es-tratégica entre la Unión Europea y los bloques de América Latina y el Caribe, así como el establecimiento de una fecha límite para que estén concluidas las negociaciones de “alta prioridad”: el próximo año.

Los más altos dignatarios europeos acordaron incluir en el documento final que la Unión Europea contem-plará las “asimetrías regionales” en las dilatadas negociaciones que sostiene con los bloques de la región: la Comunidad Andina de Naciones (CAN), Centroamérica y el Mercosur.

Acuerdos comerciales: América Latina y UE miran al 2009

El seminario “Crisis del Dólar, Riesgos y Oportunidades”, que organizó la Cámara Regional del Comercio de Valparaíso (CRCP), en el marco de las celebraciones de sus 150 años de vida, fue la ocasión escogi-da por el director ejecutivo de Econsult, el economista José Ramón Valente, para señalar que “si se dan los pronósticos del Banco Cen-tral, el tipo de cambio debiese subir hasta los 550 pesos”.

Sin embargo, agregó: “para que eso ocurra, la crisis de Estados Unidos se debe traspasar al resto del mundo, generando una caída en el precio del cobre y problemas de financiamiento en varios países del mundo”.

Precio del dólar llegaría a los 550 pesos

El informe anual sobre inver-siones privadas de capital pub-licado Latin American Venture Capital Association (LAVCA, una organización estadounidense sin fines de lucro) señaló que la inversión de firmas privadas de capital en Latinoamérica se ha triplicado desde el 2005, lo que refleja un ambiente de nego-cios más amistoso en algunas de las mayores economías de la Región.

El estudio también indica que doce de los trece país-es en el ranking, han me-jorado las condiciones para las inversiones pri-vadas de capital.

Acerca de Chile, y también de Brasil, se señala que se ubican a la vanguardia del grupo, en términos de ofrecer el me-jor clima para las inversiones privadas de capital.

Estudio destaca clima de negocios en la Región

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¿El milagro del “Oro Negro” en Brasil?

El reciente hallazgo del yacimiento petrolífero “Carioca”, que tendría crudo suficiente para llenar 33 mil millones de barriles, desató la euforia en ese país. Sin embargo Petrobrás pide calma ya que existen algunas dudas sobre su calidad.

Por: Patricio Erlandsen

Se dice que el yacimiento BM-S-9, bautizado como “Carioca”, descubierto a mediados de abril de este año, en aguas territoriales brasileñas, frente a la costa de Sao Paulo, constituye el mayor hallazgo de petróleo en los últi-mos treinta años. Las expresiones de júbilo fueron tales, que incluso el Presidente de Brasil, Luiz Inácio “Lula” Da Silva dijo: “Dios es brasileño”.

Según las primeras estimaciones, “Carioca” tendría petróleo suficiente como para llenar 33 mil millones de barriles.

El anuncio fue hecho por Haroldo Lima, Director General de Hidrocarburos y Combustibles, la ANP, quien sostuvo que “es el mayor descubrimiento de los últimos 30 años en el mercado del petróleo y este campo sería el tercero en magnitud en todo el mundo”

La estatal Petrobrás, tras el anuncio, elevó el valor de sus acciones en un 123 % y en los primeros tres meses del

año obtuvo 4.200 millones de dólares, sólo gra-cias al crecimiento de su producción.

Apuntan a la OPEP

Lo cierto, es que para Brasil este hallazgo, que se suma a los anteriores de Tupi (en noviembre de 2007 con una reserva de entre 5 mil y ocho mil millones de barriles) y Júpiter (enero 2008), significa varias cosas justo en momentos en que los principales países exportadores del codi-ciado elemento comienzan a mostrar síntomas de agotamiento.

Brasil podría convertirse próximamente en el tercer productor de petróleo del mundo. Incluso, el propio presidente socialista, Luiz Inàcio “Lula” Da Silva, ya se frota las manos. “Brasil se conver-tirá en un gran exportador de petróleo. Quere-mos unirnos a la OPEP y abaratar el costo del petróleo”, comentó el pasado nueve de mayo.

Cautela y millonaria inversión

Pese a toda esta efervescencia por los anun-cios, la estatal Petrobrás ha preferido tomarse las cosas con cierta cautela. Aunque el anuncio de “Carioca” ya es de conocimiento público, los eje-cutivos de la compañía han llamado a la calma.

El presidente de la empresa, José Sergio Gabrielli, dijo que sólo en unas semanas más se tendrá información detallada acerca del des-cubrimiento. “Pensamos que tenemos una muy grande posibilidad. No puedo dar una escala precisa”, señaló.

“Sospechamos que tenemos cantidades enor-mes de hidrocarburos en el área. No sabemos si son continuos o no”, apuntó Gabrielli, refiriéndose a si el hallazgo es parte de una estructura única de crudo.

Sin embargo, ya está claro que para comenzar a bombear los nuevos yacimien-tos deberá pasar un tiempo. Se estima que Tupi podría ser explotada desde el próximo año, mientras que para “Carioca” ya se habla de diez años.

Además se requerirá de una importante inversión. Petrobrás planea contratar 14 mil ingenieros, geólogos y perforadores en los próximos tres años. La oleada de contratacio-nes es parte de su proyecto de expansión de 112

mil 700 millones de dólares que podría permitir a Brasil superar en producción a todos los miem-bros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), excepto Arabia Saudita.

Dudas en Chile

Mbursatil intentó acercar este tema para tomar cuenta respecto a la importancia que este hito brasileño pueda tener en el país y el conti-nente en general.

Sin embargo, la Empresa Nacional del Petró-leo (ENAP) declinó entregar una versión oficial. “Lamentablemente, ENAP no puede pronun-ciarse sobre esta materia ya que no cuenta con todos los antecedentes de este descu-brimiento”, expresó la estatal mediante un comunicado.

De todas maneras, trascendidos emanados desde la misma empresa apuntan a que ningún experto chi-leno hablará de la materia porque dice que Brasil nunca ha hablado con clari-dad acerca del asunto.

Además se siembran una serie de dudas respecto a los descubrimientos, ya que si el crudo de Brasil fuese de buena calidad, Chile ya lo sabría ya que las refinerías de ese país no son de lo mejor, al menos en cuanto a tecnología, como sí son las naciona-les.

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B.

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COLumnawww.mbursatil.cl

ECOnomía

La situación económica es delicada. No al punto de que entra-remos en una etapa recesiva sino de que el alza del costo de los productos más demandados por las personas están aumentando de precio, y eso no sólo afecta a los quintiles más pobres de la pobla-ción, sino que a todos los chilenos. El último discurso presidencial dio un alivio, al menos para una parte de los chilenos, al anunciarse un bono de 20 mil pesos para los quintiles más pobres, lo que les permitirá paliar parte de estas alzas de costos.

Un diagnóstico de la situación actual no puede dejar fuera un previo análisis de la economía mundial. Las altas tasas de creci-miento de economías como la China y la India, ha presionado a que los alimentos y los combustibles estén subiendo de precio a niveles por nadie anticipados. Las alzas de la demanda han afectado a los precios, dado que la oferta es muy limitada y no es capaz de reaccio-nar tan rápidamente como para generarse mayor producción en el corto plazo, con el consecuente impacto sobre los precios. El barril de petróleo está sobre los 130 dólares y los pronósticos apuntan a que se mantendrá en niveles elevados durante el resto del 2008 y hasta fines del 2009.

Chile en parte se ve beneficiado por esta alza, pues su principal producto de exportación que es el cobre, también ha presentado un alza de sus precios. Esto en cierta proporción neutraliza el alza del petróleo pues los términos de intercambio tienden a mantenerse. El único problema es que el alza del costo de los combustibles afecta internamente vía alzas de costos del diesel, parafina y bencinas, mientras que el alza del precio del cobre principalmente nos benefi-cia en la medida que el precio del dólar cae internamente.

La verdad es que las autoridades económicas están en una situación difícil. El Banco Central no tiene argumento como para bajar su tasa y ciertamente subirla crearía un mini ajuste que no parece necesario aún, y por otro lado Hacienda está obedeciendo a su regla de superávit estruc-tural que no le permite excederse en sus gastos por sobre sus ingresos estructurales.

Sin embargo, hay algo de espacio presupuestario como para ayudar a la población y a los empresarios. Una eliminación del impuesto específico a los combustibles será la única posibilidad para evitar un estallido social si es que el precio del petróleo sube a 200 US$ y las bencinas internamente suben a casi mil pesos el litro.

Christian JohnsonDocente InvestigadorEscuela de Negocios, Universidad Adolfo Ibáñez

Precio del Petróleo a US$ 200el Barril y el litro de bencina a $ 1.000

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comentar que sus camaradas republica-nos: “cambiaron principios por poder y al final terminaron sin nada; merecían per-der en las elecciones legislativas de 2006, que llevaron a los demócratas a tomar el control en ambas cámaras del Congreso”.

Ese es Alan Greenspan, un hombre que a sus 82 años sigue siendo voz esencial para economistas y una persona capaz de ser vocero de lo que tantos americanos saben y son incapaces de decir.

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La voz del “Oráculo”

Alan Greenspan, un titán de la economía y el ex presidente más famoso de la Reserva Federal de Estados Unidos.

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La mejor forma de hablar de Alan Greenspan, ex presidente de la Reserva Federal (FED) de los Estados Unidos, es por su apodo, en el mundo de las finan-zas se lo conoce como “El Oráculo”. Un apelativo que sólo puede ganarse una persona capaz de pronosticar con cer-teza, durante veinte años, los movimien-tos de la economía más importante del mundo.

Y fue precisamente lo que hizo éste economista que estuvo a cargo de la FED entre 1987 y 2006, bajo administracio-nes tan diferentes como las de Ronald Reagan, George H. Bush, Bill Clinton y el actual mandatario norteamericano, quien hoy es duramente criticado por esta personalidad.

Greenspan, como buena figura pública de los Estados Unidos, cuenta con acé-rrimos admiradores pero también con una buena cantidad de detractores.

Quienes lo santifican lo erigen como el principal gestor de una doctrina ligada a la transparencia en la toma de decisiones de la Reserva Federal (símil del Banco Central chileno), doctrina que se vio reflejada cuando estableció dejar en el pasado el misterio que envolvía los resul-tados de las reuniones de política mone-taria. Hoy se publican actas de todas las reuniones realizadas, utilizando en ellas un lenguaje que permita, en la medida de

lo posible, dilucidar las intenciones futu-ras del ente monetario.

Otros de los aspectos favorables de este millonario -nacido en 1926 y de origen judío- es la implementación de una forma de ver la política monetaria como una actividad de gestión de riesgos, contra-ria a la tradicional visión de la actividad como la minimización de las desviacio-nes de la inflación esperada con respecto a un objetivo determinado. La visión de Greenspan no es más que intentar que la FED se dedique a combatir los riesgos más peligrosos del momento, pudién-dose permitir desviaciones transitorias en un proceso de optimización.

Sin embargo, los que critican su ges-tión al mando del Banco Central, espe-cialmente ligados a la izquierda, apun-tas sus dardos a su paso por la corriente denominada “Colectivo Objetivista” y apuntan que sus políticas anti inflacio-nistas se sustentan en el movimiento que apoya la vuelta al llamado “Sound Money” y el regreso al patrón oro.

“El Oráculo” también ha sido culpado, por algunos, de la crisis económica que atraviesa EE.UU originada por la deba-cle del sector inmobiliario. Una edito-rial del The New York Times del 17 de marzo de éste año, indica que “Greens-pan continúa sin aceptar su culpa y sigue insistiendo en que la flexibilidad de los mercados y la libre competencia son las garantías más fiables contra el fracaso

económico”.

Un republicano anti Bush

Independiente de todos los pro y con-tras a su extenso mandato en la FED, “El Oráculo” sigue siendo considerado el padre de la economía y su opinión siem-pre es esencial, tanto por aliados como por sus detractores.

Precisamente, uno de los que dejó de estar en el bando de Greenspan es el actual Presidente George W. Bush. Sin duda, el economista ha sido, hasta el momento, una de las pocas personalidades públicas que ha tenido el coraje de decir lo que muchos piensan pero nadie declara. En su reciente libro de memo-rias: “La Época de las turbulencias: aventuras en un nuevo mundo”, Alan Greenspan admitió: “me entristece que sea políticamente inconveniente reconocer lo que todos saben, que la g uer ra en Irak es en buena parte acerca del petróleo”.

Pero sus criticas no se detuvieron sólo en el actual Presidente de los EE.UU, haciendo una feroz crítica al partido de toda su vida, fue capaz de

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B.

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Exuberancia Irracional: ¿Cómo entender las sobrereacciones del mercado?

La frase acuñada en 1996 por el ex presidente de la FED, Alan Greenspan fue premonitoria respecto a la constante manera de actuar con falta de sentido común en los mercados mundiales.

El glosario de la economía tuvo que salir en busca de un concepto que le permitiera explicar ciertos aspectos o situaciones de los mercados que no se lograban expresar con las clásicas palabras o fra-ses utilizadas, es en ése orden que aparece la frase “Exuberancia Irracional”.

La hoy mítica frase tiene un creador con nom-bre y apellido, Alan Greenspan, ex presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos. (ver sec-ción Perfiles, página 10). Fue exactamente el cinco de diciembre de 1996, en un discurso previo a la cena anual realizada por el American Enterprise Institute, en pleno boom bursátil, cuando fue men-cionada por uno de los mentores de la economía norteamericana.

Frase que adquiere notoriedad

“Claramente, una inflación baja sostenida implica menos incertidumbre sobre el futuro, y primas al riesgo bajo implican mayores precios de las accio-nes y otros activos productivos. Podemos verlo en la relación inversa exhibida por proporciones de precios/ganancias y la cantidad de inflación en el pasado. ¿Pero cómo saber cuando la exuberancia irracional ha escalado excesivamente los activos productivos, que entonces se convierten en el sujeto de contracciones inesperadas y prolongadas como ha pasado en Japón en la última década?” Fueron

las exactas palabras pronunciadas por Greenspan. Ciertamente es una frase que se puede entender

sólo como un análisis momentáneo de la situa-ción que se vivía en esos momentos. Sin embargo, adquirió total notoriedad al día después de ser anunciada.

En diciembre de 1996 se produjo, en todo el mundo, un enorme desplome de los mercados bursátiles (El Nikkei de Japón registró -3,2 %; en Europa el índice FTSE cayó en cuatro puntos y el mismísimo Dow Jones lo hizo en 2,3 por ciento). Desde ese día las palabras del hoy ex presidente de la FED fueron por siempre recordadas, aunque muy pocos hicieron caso, en ese momento, a lo que se entendió como un aviso premonitorio.

En definitiva, lo que esto originó fue el reflejo de una preocupación pública de que los mercados pue-dan ir de manera inusual al alza y a niveles insos-tenibles, todo bajo la influencia de la psicología del mercado. Las palabras, del economista y millonario estadounidense, sugieren también la posibilidad de que los mercados pueden caer o por lo menos con-vertirse en alternativas de inversión menos promi-sorias. La “Exuberancia Irracional”, tendría que ver entonces con la falta de sentido común con la que a veces se opera en los mercados mundiales.

Con el tiempo las pérdidas se recuperaron rápi-damente y fueron eclipsadas por un boom bursátil creciente. Hasta hoy los precios de las acciones no

han llegado nunca a caer a los niveles vistos tras el aviso del destacado economista.

Lecciones “racionales”Esto deja en claro ciertas lecciones que son

necesarias de aprender. Lo que diariamente sucede en la bolsa, es demasiado importante para la marcha de la economía de una nación. Sin embargo, nunca se debe sobrevalorar lo que sucede ahí, especialmente cuando se trata del corto plazo, pues muchas veces, se produce una sobre reacción que no se condice con lo que pueda suceder a largo plazo, que finalmente es el factor que más se debe tomar en cuenta.

Existe consenso, entonces, en que el mejor consejo es no actuar de manera impulsiva lleva-dos por las buenas o malas noticias que arroja el mercado de acciones, sino que hacerlo de manera reflexiva, pero especialmente “racional”.

¿Qué es Exuberancia Irracional?

Ahora, sería bueno entender qué es efectiva-mente la Exuberancia Irracional: Es la sobre-

reacción que los mercados a nivel mundial (o nacional) tienen ante ciertos acontecimientos que no están relacionados de manera directa con los aspectos financieros de las empresas.

Hay ciertos aspectos que han acentuado estas sobrereacciones, entre ellas Internet, que ha permitido una mayor difusión e instantanei-dad de las noticias, y ha determinado también el aumento de las transacciones en línea.

La forma en que los medios de comunica-ción anuncian los hechos noticiosos para cau-sar alarma en los mercados, también es clave. Evidentemente, las nuevas eras y burbujas de los mercados van influyendo (antes fueron las dotcom y hoy los bienes raíces a través de la crisis subprime)

La psicología también juega un rol impor-tante. Primero, mediante de la irracionalidad de parte del inversionista y luego, a través, del comportamiento de masas que puede llevar a una sobrereacción colectiva.

Incluso, Robert J. Schiller, uno los autores más célebres en éste tema, incorpora en su libro “Exuberancia Irracional”, una serie de

factores culturales relacionados con la nueva manera en que hoy se entiende al mercado de valores para explicar éste concepto.

Schiller, a su vez, cuestiona los esfuerzos tendientes a racionalizar la exuberancia, pues considera como un factor sumamente preocu-pante, el que hoy se entienda que la compra de acciones en la única forma de inversión que otorga el mercado.

Técnicamente hablando, hay un ratio finan-ciero que es el que determina finalmente en gran parte la Exuberancia Irracional, que se basa en el índice P/U, que se usa básicamente para determinar si una acción es barata o no.

El indicador P/U se inicia cuando P/G supera los 20 puntos, es entonces en ese momento cuando podemos hablar de Exu-berancia Irracional. De todas maneras, es un hecho que no se puede determinar con exac-titud cuando las burbujas estallarán para des-atar una crisis financiera, ya que éste puede darse en cualquier momento debido a una enorme cantidad de procesos que a veces no alcanzan a ser percibidos. B.

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Una apuesta por la juventud y la capacitación en la Bovalpo

Con 25 años a cargo de la bolsa más anti-gua del país, el econo-mista de la Universi-dad Católica, Carlos Marín, señala que los recién titulados están ansiosos de nuevos conocimientos en el mundo bursátil.

La bolsa de valores de Valparaíso (Bovalpo) es la más tradicional del país. Con 118 años de existencia ha sido testigo de los más diversos avatares de la econo-mía mundial y local. Su actual presidente, el economista Carlos Marín es, sin duda, un referente oficial a la hora de hablar de mer-cado bursátil.

Con una voz grave, y un tono que al comienzo parece distante, realiza de inme-diato la pregunta de rigor: ¿Usted de qué parte es?, como queriendo dejar claro que más parece agradarle la compañía de un porteño. “De Valparaíso” dije, y al parecer fue la respuesta correcta. De a poco, se fue soltando y apasionando por cada uno de los temas consultados.

La gran motivación del Presidente de la

Bolsa son los planes actuales y futuros de la Bovalpo. Sobre su escritorio se ve una reluciente carpeta que dice “Capacitación” con el logo de la Universidad Tecnológica de Chile, Inacap. Estoy frente a su primer “caballo de batalla”.

Una de las áreas que más trabajo está dando a los accionistas de la bolsa porteña es, precisamente, la capacitación. Desde hace un par de años se está haciendo, tanto al inte-rior del organismo porteño como a través de alianzas con diferentes universidades, una serie de cursos para personas interesadas en el mundo del mercado de capitales.

“En la bolsa estamos dictando clases de operador bursátil, que son diplomas autori-zados a entregar por el Directorio a quienes asisten y aprueban”, señala Marín.

Por: Ignacio Cáceres

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¿A quiénes están dirigidos estos cursos?“Primero, a cualquier persona que se interese

en el mundo financiero o el de mercado de capi-tales. En éste último se desarrollan las bolsas, entonces éste es un tema que le interesa a un ingeniero industrial, a un contador o un abo-gado, puesto que muchas veces derivan al área comercial o participan de una serie de institu-ciones que están vinculadas con la bolsa”.

Entiendo que apuntan al profesional joven o recién egresado ¿Qué los motiva a esto?

“Las necesidades del mercado. Dado el alto número de profesionales nuevos, interesados en el área, se ha detectado que buscan un espe-cialización que les permita postular a este tipo de trabajo, y si ah esto le sumamos que es un diploma adicional y reconocido por las bolsas, el valor agregado aumenta”.

Hace poco se firmó un importante conve-nio con la Universidad Tecnológica de Chile,

Inacap ¿En qué consiste eso?“Nos da una tremenda satisfacción, porque

nos permite capacitar en todas las regiones del país. Da la impresión que el mercado de capitales estuviera sólo centrado en Santiago y Valparaíso, pero lo cierto es que en todo el país se hacen inversiones y la gente que las hace requiere de ayuda, y nosotros nos sentimos lla-mados a entregársela. Además, también conta-mos con una plataforma digital que, sin duda, facilita y amplia las posibilidades de aprendi-zaje”.

Jóvenes en la Bolsa

Análisis, adrenalina, dinamismo es quizás uno de los motores que impulsan a los jóvenes profesionales a insertarse en el mundo de la bolsa de valores.

¿Existe interés de parte de los universita-rios por saber de temas bursátiles?

“Existe interés respecto a los mercados. Nos ha sorprendido, pero hay en el ambiente uni-versitario mucha fascinación por éstos temas, y es lógico, porque hoy existen muchos estu-diantes que tienen la capacidad de entender el tema de la bolsa. Muchos hablan de “invertir en la bolsa”, pero esto es una enorme gama de instrumentos. Las inversiones pueden ser en dólares, pesos, emitidos por tesorería, por banco central, a corto y largo plazo, letras hipotecarías, etc. Pero para tener éxito se necesita manejo y conocimiento de concep-tos claves, además de una expertis en sistemas electrónicos”

¿Sólo eso explica entonces la creciente “oleada” de estudiantes interesados en el tema?

“No, también incide otro factor. La situa-ción es cada vez más competitiva, cada año

salen al mercado miles de profesionales y tener un título hoy no es suficiente, se necesita contar con una especialidad y es por eso que están buscando en está área un nicho donde indagar”.

Esplendida evolución del mercadoDejando atrás el tema que más le atrae en la

actualidad, apelamos a su enorme experiencia bursátil para que nos hable de cómo ve la acti-vidad actual del país.

¿Cómo ha visto la evolución del mercado accionario en Chile?

“Ha sido espléndida, hemos vivenciado dis-tintas etapas desde las apertura de las empre-sas, como fue el caso de Santa Isabel, que nació como un almacén de Valparaíso y hoy coloca sus instrumentos en la bolsa de Nueva York.

La importancia del mercado de capitales

es muy grande, es parte del activo que tiene Chile por haber desarrollado en forma efi-ciente su mercado, antes que otros países de la Región que hoy siguen o imitan el modelo nacional”.

Al terminar la frase Carlos Marín es interrumpido por un funcionario de la bolsa...”disculpe don Carlos, pero es urgente” señala el hombre, y le entrega un cheque al también contador auditor de la Universidad Católica, quien firma con prestancia.

Mira la hora y entendemos que tras casi una hora y media de conversación, el trabajo llama. Son las 13:00 horas y el almuerzo, en su caso, parece estar muy lejos. Los proyectos para Valparaíso y el constante ajetreo de su actividad lo envuelven. Antes de partir accede a una sesión de fotografías y se despide: “les deseo mucha suerte con esta revista”, dice lan-zando una acogedora sonrisa.

La Bovalpo está consciente de la urgente necesidad de adaptarse a los nuevos tiempos. Actualmente, y según palabras del propio Marín, el edi-

ficio de la bolsa porteña es una especie de gigante mal aprovechado. “En la mejor ubicación de Valparaíso tenemos un desperdicio de me-

tros cuadrados e ineficiencia”, señala. Ante esto, ya se proyecta y trabaja en la remodelación del vetusto

edificio ubicado en pleno centro porteño, en las esquina de Prat con Urriola, sector denominado como el “Wall Street porteño”. “Nosotros queremos recuperarlo y hacer un nuevo edificio in-teligente, dotado de los mejores sistemas de comunicaciones, de seguridad y acceso, con plantas libres. Debemos ocupar de mejor forma los espacios. Queremos remodelarlo interna-mente, manteniendo absolutamente intacta la fachada”.Sin embargo, reconoce ciertas dificultades. “Esta área ha sido declarada de interés patrimonial, lo que hace que sea

un tema trabajoso ya que hay que convencer a autoridades, que a veces retardan las posibilidades de crecimiento de las

ciudades por algunos prejuicios, que no se condicen con lo que creo que es el mundo moderno”

Algunas de las características que posee el proyecto, elaborado por la firma de arquitectos BSH, contemplan el cambio de nombre,

pues pasaría a llamarse “Edificio CNST (Centro de Negocios, Servicios y Turismo). Además, poseería nuevas oficinas, centro de eventos, hotel, gimnasio, sauna, piscina temperada, estacionamientos en el último piso, y por supuesto, la bolsa de valores. Se estima una inversión aproximada de cinco millones de dólares para su realización.

No ha sido fácil el desempeño de la Bovalpo a lo largo del tiempo. Dos severas crisis hi- cieron que ésta entidad estu-viera cerrada por prolonga-dos períodos de tiempo. “Tuvimos una situación legal en la que estuvimos fuera del mercado durante muchos años (1982-1988) y después cuando reabrimos, por una competencia mal entendida de otras bolsas, nos aplicaron lo que se llamó un “peaje”, un impuesto a las transacciones, por lo que tuvimos que recu-rrir a los Tribunales de la Libre Competencia, quienes nos dieron la razón y logramos que fueran eliminados porque eran injustos e ilegales. Sin embargo en todo este tiempo perdimos muchos clientes y corredores”, afirma Carlos Marín. El presidente de la Bolsa de Valparaíso cuenta que no ha sido fácil y que recién hace unos cuatro años atrás la si-tuación ha comenzado a normalizarse, llegando a un crecimiento anual cercano al 50 por ciento, cifra de la que por cierto, no le gusta mucho hablar porque “lo importante es crecer en forma orgánica y racionalmente. Hacerlo en volumen de transacciones es una cosa, otra es hacerlo en número de corredores, en sis-temas informáticos y de inver-sión y nuevos servicios para corredores y clientes”.

Dos crisis casi terminales

Proyectan nuevo y moderno edificio

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ResumenMercado accionarioFECHA DE CIERRE: VIERNES 30 DE MAYO

El mercado accionario local cerró positivo el pasado mes de mayo. El IPSA, avanzó un 1,99% llegando a mostrar, hasta el 29 de mayo, un rendimiento mensual del 3,58% donde alcanzó la resistencia ubi-cada en los 3100 puntos, corrigiéndose un 1,53% cerrando el mes en los 3048, 85 puntos.

Acción Var.% año

IPSA

IGPA

Volumen Transado

3.048,85

14.235,88

1,99

1,80

Var.% mes

P.Cierre

-0,10

0,43

$2.210,029 MM

:: Mayores Alzas ::Acción % Var.

mayoPrecio $

ORO BLANCO

INVERMAR

CALICHERAA

SQM-B

COLBUN

55,32

27,08

25,27

23,86

22,52

7,3

305,0

570,0

16.350,0

99,0

:: Mayores Bajas ::Acción % Var.

mayoPrecio $

PARAUCOCTI

CRISTALESPROVIDA

SOCOVESA

-15,81-13,32-12,73-12,34-11,86

490,0017,51

4.800,001.030,00

176,21

:: Mayores Montos ::Acción % Var.

mayoPrecio $

SQM-BCENCOSUD

ENTELENERSISENDESA

23,86-5,90-6,845,30

12,88

16.3501.8357.349

185815

MontoMM$

178.882,33138.839,52114.635,52113.388,66100.579,44

:: BOLSAS INTERNACIONALES ::País % Var.

mayoPrecio $

MERVAL

BOVESPA

IPC

NASDAQ

S&P 500

DOW JONES

DAX

FTSE

CAC 40

NIKKEI

2.205,72

72.592,50

31.975,47

2.522,66

1.400,38

12.638,32

7.096,79

6.053,50

5.014,28

14.338,54

:: MONEDAS ::Moneda % Var.

mayoPrecio $

En Latinoamérica, las principales plazas accionarias cerraron al alza. Así el Merval, Bovespa y el IPC sorprendieron con avances cercanos al 5%.

Las acciones de Estados Unidos, subieron este mes, enviando al índice S&P 500 a su segundo avance mensual consecutivo, luego de que el gobierno dijera que el crecimiento durante el último trimestre fue más rápido que el inicialmente estimado.

La moneda estadounidense avanzó por segundo mes frente al yen y al euro. Luego de que informes económicos señalaran que la economía de los EE.UU. puede evitar una recesión, lo que con-dujo a los traders a especular que la Reserva Federal aumentará los tipos de interés durante el 2008. Al mismo tiempo, la econo-mía europea mostró evidencias de una desaceleración.

El real Brasileño fue el gran ganador este mes, entre las mone-das más transadas frente al dólar, aumentando cerca de un 2,2% a 1,627 por dólar. La empresa de valoraciones Fitch Ratings, elevó a “grado de inversión” la categoría de crédito de Brasil, gracias a gran mejora en los balances externo y público del país.

El petróleo continúa su avance, reafirmando la cobertura frente a la inflación que presentan los commodities. Debido a la baja correlación con las inversiones tradicionales, presentan un buen rendimiento en períodos de alta y creciente inflación como el actual.

Durante la última semana de mayo, los precios del crudo decli-naron luego, de que un informe del gobierno, mostrara que el con-sumo de combustible cayó en relación al año pasado.

El dólar tiene un gran impacto en el precio del petróleo, y cual-quier cambio en la dirección de él, impulsará a los inversionistas a mirar el crudo como una reserva de valor.

USDCLP

EURCLP

USDMXN

USDJPY

EURUSD

USDREAL

480,00

746,67

10,2979

105,4

1,5556

1,627

4,46

6,82

-1,75

1,57

0,47

-2,20

:: COMMODITIES ::

Cierre Mayo

Var(%) Mensual

Cobre [US¢/lb]

Petróleo [US$/b]

WTI

BRENT

Celulosa [US$/Ton]

NBSK

BHKP

367,64

127,35

127,78

905,83

840,00

-6,3

11,6

13,95

0,6

0.42

4,92

6,96

5,56

4,39

1,04

1,44

1,64

-0,56

-0,85

3,88

V a r ( % ) Mensual

AMERICA LATINA

ARGENTINA

BRASIL

MEXICO

ESTADOS UNIDOS

EUROPA

ALEMANIA

REINO UNIDO

FRANCIA

ASIA

JAPON

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IPSAEl Ipsa al cierre del mes de mayo comienza a indicar una leve

tendencia al alza en el corto plazo, según el indicador ADX, en el mediano plazo el índice se encuentra en una fase de laterali-dad, entre los 2.950 y los 3.100 puntos. Al observar sus medias se desprende también su estado lateral, el índice esta por sobre sus medias de corto y mediano plazo de 20 y 50 periodos, tam-bién sobre sus medias de largo plazo de 100 y 200 periodos, al momento del cierre de mes se encuentra haciendo un pull back

sobre la media de 200 periodos, es esencial analizar el compor-tamiento del IPSA en torno a sus medias de 100 y 200 perio-dos. Si se consolida sobre su media de 200 periodos comenzaría una tendencia alcista hasta la próxima resistencia, en caso de mantenerse entre sus medias seguiría en el canal lateral en que se encuentra, y finalmente si se debilita y perfora a la baja sus medias de corto y mediano plazo y al enfrentarse a la de 100 periodos, esta no lo soporta comenzaría una tendencia bajista.

Precio Cierre: 3.049

Resistencia 1: 3.100

Soporte 1: 2.950

Resistencia 2: 3.300

Soporte 2: 2.730

ANALISIStecnicoacciones

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Matías Ossa PohlhammerAnalista Técnico

matias@ossasenoret.clwww.ossasenoret.cl

ANALISIStécnicowww.mbursatil.cl

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La forestal Copec al cierre de mayo, se encuentra sin tenden-cia definida en el corto plazo, sin embargo en el mediano plazo se comienza a identificar tendencia bajista para la acción, cla-ramente hay una línea de resistencia bajista sobre los precios máximos de la acción. Esta por debajo de todas sus medias, la forestal debiera buscar su soporte en 7.000 pesos, en caso de

mantenerse sobre el, debiera seguir lateralizando entre este soporte y 8.000 pesos. En caso de perder el soporte en una pri-mera instancia caería hasta 6.700 pesos, sino buscaría soporte en 6.000 pesos. Analizar comportamiento de la acción con relación a sus medias, cruces al alza sobre sus medias indicaría cierta fortaleza.

COPEC

CENCOSUD ENERSISLa eléctrica al cierre del mes de mayo presenta tendencia alcista en el

corto plazo, en el mediano plazo muestra una sólida dirección alcista, aunque aún es prematuro hablar de tendencia. El canal actual en que se encuentra la acción es entre los 164 y 190 pesos, siendo los 180 pesos un punto importante de análisis. Respecto a sus medias podemos apreciar a la eléctrica sólida frente a sus medias, lo que nos muestra su tendencia al alza.

La acción ya realizo el pull back sobre su media de 200 periodos, actuando esta como un firme soporte, hay que analizar el posible cruce al alza entre la media de 100 con la de 200 periodos. Si Enersis se con-solida sobre 180 pesos la acción debiera buscar valores cercanos a 200, en caso de caer seguiría en el canal. En caso de perforar los 164 pesos el panorama se complicaría, para buscar el siguiente soporte en 150 pesos.

Cencosud se encuentra en un canal lateral entre 1.800 y 2.000 pesos, no presenta tendencia en el corto y mediano plazo, por lo tanto es vital seguir el comportamiento dentro del canal, se debe estar muy atento ante una eventual salida del canal, esta debe ser con volumen y con precios que varíen por sobre un 4% por fuera de las líneas horizontales del canal. Esta por debajo de sus medias de corto, media y largo plazo, el soporte de 1.800 pesos nuevamente debe ser reconocido, en caso de ser perforado el siguiente soporte es en 1.700 pesos. En caso de conso-lidar soporte en 1.800 pesos e iniciar una subida debe enfrentarse a su promedio de 200 periodos que ha actuado como una firme resistencia de las alzas.

Precio Cierre: 1.836

Resistencia 1: 2.000

Soporte 1: 1.800

Resistencia 2: 2.200

Soporte 2: 1.700

Precio Cierre: 184

Resistencia 1: 190

Soporte 1: 180

Resistencia 2: 200

Soporte 2: 164

Precio Cierre: 1.836

Resistencia 1: 2.000

Soporte 1: 1.800

Resistencia 2: 2.200

Soporte 2: 1.700

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Invertir en la bolsa: ¿Tarea sólo para expertos?

Ingresar al mundo del mercado bursátil no tiene porqué ser una remota opción si estás pensando en rentabilizar tu dinero. El uso de Internet ha permitido acceder a nuevos conocimientos y despejar prejuicios en torno al universo ac-cionario, hoy más personas ven en la compra y venta de acciones, una posibilidad concreta de inversión. ¿La clave del éxito? Mantenerse bien informado.

¿Es posible para una persona que no cuenta con conocimientos específicos de mercado ni gran cantidad de dinero decidirse a invertir en la bolsa? La respuesta de gran parte de chilenos sería: No es posible. Lo cierto es que no se necesitan millones de pesos en la cuenta bancaria para aventurarse en el mundo de las acciones. Te invitamos a romper el paradigma... aquí van algunos consejos si te inte-resa indagar.

El primer paso

Lo más importante, según señalan los expertos, es tener las ganas suficientes para navegar por las aguas del mercado bursátil. Evidentemente, un principiante en el mundo de las acciones, debe tener

en cuenta una serie de conceptos que lo ayudáran a obtener la mayor cantidad de réditos posibles.

Es importante conocer algunas nociones básicas. Por ejemplo, se debe saber que las acciones corres-ponden a un título de propiedad respecto del patri-monio de una empresa. Así, cada vez que compres una acción, pasas a ser propietario de una parte de ésta.

Al invertir en acciones existen dos fuentes de ganancias. Una de éstas corresponde a la ganancia que se obtiene por la venta de una acción, que está determinada por la diferencia entre el precio de venta y el precio de compra de una acción. La segunda fuente de ganancia corresponde a los divi-dendos que entrega una acción. Por ley, las socieda-

des anónimas deben repartir entre sus accionistas a lo menos el 30% de las utilidades que generen. Esa ganancia se reparte en proporción a la cantidad de acciones que cada persona posee.

El Gerente de Bolsa de Valores de Valparaíso, Arie Gelfenstein, da luces respecto a qué es lo que se debe hacer una vez que se toma la decisión de invertir: “Lo mejor es acudir a un especialista, los corredores de bolsa son quienes te recomiendan en qué y dónde invertir, según la coyuntura que existe en ese minuto. Ellos te entregarán un abanico de posibilidades que pueden ser Fondos Mutuos, Renta Variable o Fija, Depósitos a Plazo, Bonos, Inversión en el extranjero”.

Ahora la pregunta evidente es ¿qué hacer si no

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Por: Patricio Erlandsen

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1. Se debe definir el monto a Invertir, de preferencia no debiera ser inferior a un millón de pesos, con el fin de tener la posibilidad de diversificar y por otro lado que los gastos fijos por transacción no representen un mayor porcentaje de la inversión.

2. Con el fin de lograr una buena rentabilidad en la bolsa el plazo de inversión debe ser a lo menos un año si se esta pensando en una inversión de largo plazo.

3. Para comprar o vender acciones es necesario hacerlo a través de una corredora de bolsa. Esta, además lo puede asesorar en la elección de una cartera accionaria adecuada a sus necesidades. En el mercado ofrece una gran variedad de corre- doras orientadas a distintos perfiles de clientes, con comisiones que varían entre el 0,35% y el 1,5% por transacción.

4. A la hora de definir en que acción invertir, la reco- mendación es leer los informes que periódicamente publican los departamentos de estudios de las distintas corredoras y elija las que generen mayor consenso.

tienes demasiado dinero? Al respecto, Gelfenstein, cuenta que: “a los que tie-nen montos muy pequeños en dineros yo les recomiendo que hagan depósitos a plazo porque los montos de inversiones en acciones, por ejemplo, parten de una cantidad (que es una política variable según los corredores de bolsa) mínima de quinientos mil a un millón de pesos, y por lo tanto, si alguien llega con cin-cuenta mil, le van a salir más caros los gastos administrativos”.

Receta para universitarios

Donde existe una buena cantidad de interesados en invertir en la bolsa, pero que no lo hacen por el riesgo que implica o no tener dinero suficiente, es entre los universitarios.

El Gerente de la Bolsa porteña comenta que ninguno de esos dos hechos es un excluyente para tomar la decisión y da su receta para este nicho. “El mejor consejo es que a pesar de no tener el dinero, se vaya compenetrando de cómo funcio-nan los mercados de capitales y qué es lo que está pasando en la coyuntura, de tal manera, que cuando él comience a generar recursos, ya sea como empleado o empresario, la capacidad de ahorro que obtenga, la invierta con total conoci-miento” afirma, Arie Gelfenstein.

Y agrega: “existen muy buenas expe-riencias al respecto. Yo soy profesor uni-versitario, y he tenido muchos alumnos que, después de titulados, invirtieron sus poquitos pesos en la bolsa, y he visto cómo esa aventura, hoy les reporta con-siderables ganancias. Es por eso, que invertir en la bolsa a largo plazo, siempre es la mejor opción”.

Estar siempre en conocimiento de la coyuntura

No existe receta exacta que asegure el éxito de una inversión. Sin embargo, es muy importante tener en cuenta algunos factores, que al menos puedan disminuir

Un índice bursátil corresponde a un estadístico compuesto, que trata de reflejar las variaciones de valor o rentabilidades promedio de las acciones que lo componen. Generalmente, las acciones que componen el índice tienen características comunes tales como: pertenecer a una misma bolsa de valores, tener una capi-talización bursátil similar o pertenecer a una misma industria. Estas son usualmente usadas como punto de referencia para distintas carteras, tales como los fondos mutuos.En Chile, los principales indicadores económicos son el IPSA (Índice de Precios Selectivo de Acciones) que corresponde al más impor-tante y es elaborado por la Bolsa de Comercio de Santiago. Es básicamente un indicador de rentabilidad de las 40 acciones con mayor presencia bursátilEl IGPA (Índice General de Precios de Acciones) está compuesto por la mayoría de las acciones. Por su parte, el Inter-10 agrupa a las diez principales empresas del IPSA. Las acciones aquí se selec-cionan trimestralmente

Los índices bursátiles

1. La inversión debe ser pensada con un objetivo de largo plazo.

2. La inversión en renta variable no asegura la ganancia, la mayor variabilidad tiene relación con un mayor riesgo, que implica tanto una mayor ganancia como pérdida.

3. Se deben considerar las necesidades de liquidez con que se cuenta.

4. Sólo se deben invertir recursos que no comprometan su futuro financiero.

Consideraciones a tomar en cuenta

el riesgo al fracaso. El ejecutivo de la Bolsa por-teña, da uno de los tips más importantes. “Para saber en qué invertir uno tiene que tener el “hilo”, es decir, para invertir en el futuro hay que saber lo que ocurrió en el pasado. Aquí las probabilida-des de éxito van de acuerdo a la información que uno maneje y eso tiene que ver con el presente, lo pasado, y por supuesto, el futuro”.

“Un buen ejemplo de esto son las empresas eléctricas. Se vaticinaba un periodo de sequía, por lo tanto, las empresas se encontraban castigadas ante la disminución de agua con la que produ-cir electricidad. Hoy eso es historia, el escenario

cambió. Al tener conocimientos de estos datos y conocer el presente, cantidad de metros cúbicos caídos como resultado de las lluvias, podemos concluir que las eléctricas dejaron atrás su tre-mendo problema, por lo tanto, esto determina que sus acciones deberían subir y justamente es lo que ha estado ocurriendo”, dice.

Sin lugar a dudas, invertir en la bolsa puede convertirse en una apasionante forma de obtener ganancias y rentabilidad extras, pero también es cierto que debes preocuparte de adquirir cono-cimientos necesarios para que no sea una expe-riencia demasiado riesgosa.

Pasos para Invertir

B.

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FINANzas

COLumnawww.mbursatil.cl

Desde el punto de vista accionario, sin lugar a duda, el mercado más interesante, a nivel latinoamericano, ha sido Brasil, relegando a Chile a un puesto secundario.

En el caso de Brasil, el Bovespa comenzó este año 2008 con un valor de 64.124 puntos y hoy se encuentra sobre los 72.500, lo cual significa una rentabilidad del 13,1% en medio año. Ahora, si nos ahondamos en el análisis, se puede observar que el mínimo de este índice, durante este año, se produjo el 21 de enero con un valor de 53.740. Desde ese día el Bovespa ha rentado un 35%, lo cual es una excelente rentabilidad para el riesgo asociado al mercado bra-sileño.

Como inversor desde Chile, también nos interesaría saber cuál hubiera sido la rentabilidad en pesos y en dólares. Para ello, debe-mos conocer los tipos de cambio existente a principio de año, tanto en Chile como Brasil.

El dólar en Chile se transaba a 496 pesos a principios de año, mientras que en Brasil se cotizaba a 1,77 reales. Al hacer los cálcu-los de un inversor chileno en Brasil, la rentabilidad acumulada en el primer semestre es de un 17,3% en pesos y de un 21,2%.

Ahora bien, si hubiese invertido el 21 de enero, el escenario habría sido diferente, en ese momento el dólar se transaba en Chile a 476 pesos y en Brasil a 1,78 reales. Con ello la rentabilidad acumulada, desde el 21 de enero a la fecha, sería de 48,2% en pesos y 46,9% en reales. Esto es una excelente inversión para menos de seis meses.

Lo sucedido en Brasil, tiene explicación en un mejor ambiente internacional sobre la crisis sub prime, un menor riesgo en Latino-américa, y dos hechos esenciales. Primero, un hecho contradicto-rio, el alto precio del petróleo, que si bien tiene un efecto negativo en Brasil, ha tenido un impacto positivo en el sector petrolero bra-sileño, en especial en Petrobras, la cual ha encontrado nuevos yaci-mientos que le han agregado valor a la acción. Y la segunda razón, propia de inversores y que impacta de lleno en el mercado de las acciones, es la nueva calificación de riesgo de Brasil, reali-zada por Standard and Poors, y que desde hace tiempo el mer-cado venía proyectando e incorporándolo en la valorización de las acciones de Brasil.

Si bien ésta calificación es sobre la deuda soberana, refleja el buen estado de las instituciones y políticas públi-cas implementados por el gobierno, como también la disminución de la carga de su deuda y las perspectivas de crecimiento económico del país.

Werner KristjanpollerDirector MBA Internacional de la UTFSM

Mercado bursátil emergente en la Región

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Mercado Forex, una nueva tendencia llega a Chile

Cada día se suman personas que comienzan a transar en el mercado más grande del mundo:

el mercado de intercambio de monedas.

¿Qué es el mercado Forex?El mercado Forex, que viene de Foreign Exchange, representa

al mercado de intercambio de divisas; el mercado donde se com-pran y venden las principales monedas del mundo. Este mercado estuvo limitado antiguamente sólo a grandes inversionistas e instituciones, lo que ha ido cambiando sustancialmente con la incorporación de nuevas tecnologías transaccionales. A par-

tir de eso, el mercado Forex ha experimentado un crecimiento impresionante en los últimos 5 años, logrando un volumen tran-saccional que ya superan las 100 veces el volumen que se transa en todas las bolsas del mundo. Solo en Chile se transa un prome-dio diario que supera los 4 mil millones de dólares, equivalentes al volumen total transado en un mes en acciones.

Hoy, pequeños y grandes inversionistas transan diariamente

en el mercado Forex a través de un sistema electrónico conocido por Terminal CLP.

¿En que consiste este Terminal CLP?Cualquier persona en Chile o el mundo

puede descargar gratuitamente nuestro soft-ware desde el sitio www.forexchile.cl para comenzar a operar en el mercado mas liquido y profundo del mundo. Los precios se actua-lizan en línea y se puede comprar o vender con un solo clic, las 24 horas del día. El Ter-minal CLP se sustenta principalmente en los siguientes atributos:

• Las transacciones son en línea y se ejecu-tan en tiempo real, con tan solo un clic.

• No existe el traspaso físico de dinero, todas las operaciones se liquidan por diferen-cia de precio. Es decir, al momento de cerrar una operación se capitaliza una ganancia o una perdida

• El sistema autoriza comprar y vender hasta 100 veces mas de lo que se deposita como garantía

¿Quiénes son los que operan actualmente en el mercado Forex?

En el mercado Forex operan todas aque-llas personas e inversionistas que buscan beneficiarse de las oportunidades que se pro-ducen a diario en el mercado cambiario. En estos tiempos de turbulencia financiera, y en especial en la bolsa, contar con un mercado alternativo para dirigir las inversiones esta resultando bastante atractivo a la vista de los inversionistas que buscan defender sus carte-ras accionarías.

Además, muchas empresas exportadoras están usando este mecanismo para cubrir su riesgo cambiario con mayor flexibilidad y simpleza que cualquier otro instrumento de cobertura cambiaria.

¿Quién regula este mercado en Chile?A diferencia del mercado accionario, donde

rige una estructura centralizada, en el mer-cado cambiario cada agente fija libremente el precio de la moneda, que busca el equili-brio según la libre demanda y oferta que se presenta en el mercado. Esto puede generar

Erwin Andia D.Socio ForexChile S.A.

muchas veces diferencias de precios importantes entre cada agente cambiario, lo que exige estar comparando con cierta frecuencia. No obstante lo anterior, ForexChile esta inscrita como Agente de Valores en la Superintendencia de Valores y Seguros y por lo mismo queda sujeto a la rigurosa fiscaliza-ción de dicha agencia gubernamental. Que al fin y al cabo, vela por los intereses de los usuarios del Terminal CLP.

¿Cuánto cuesta comenzar a operar en este mercado?

El software es completamente gra-tuito y no existe comisión alguna por transar en el mercado, sin importar el volumen del mismo. El desarrollo tecnológico permite que las el uso del software sea gratuito, lo que ha incidido a su vez en el fuerte crecimiento que ha experimentado este mercado en los últi-mos años.

¿Entonces cómo gana ForexChile?La principal fuente de ingresos de ForexChile tiene rela-

ción con los diferenciales entre el precio de compra y el pre-cio de venta. En ese sentido, ForexChile opera similar a una casa de cambio, mostrando los precios de compra y los pre-cios de venta. De esta forma, actúa como creador de mercado ofreciendo continuamente precios para el mercado. En la actualidad, estos diferenciales de precios esta mayoritaria-mente en tan solo 40 centavos de peso para el dólar y muy

inferiores para otras monedas del mundo. Esto nos convierte en un agente bastante competitivo en el mercado.

¿Qué otras monedas se pueden transar en el mercado Forex?

Son muchas las monedas que se pueden transar en el mer-cado. Las que mas atención despiertan en el Terminal CLP es el Euro, que ha experimentado corridas alcistas especta-

culares en los últimos años, el yen Japonés, por su dispersión, y el peso Mejicano por su correlación con el peso Chileno. Además de esos, se pueden encontrar mas divisas como la libra esterlina, franco suizo, entre otros.

¿Qué hay que hacer para abrir una cuenta con Forex-Chile?

Es muy simple. Solo se debe contactar a un agente Forex para formalizar la apertura de una cuenta, depositar la garantía en nuestro banco de custodio y comenzar a operar en el mercado más grande del mundo.

¿Qué se puede esperar de los mercados para el 2008?En estos tiempos resulta muy difícil hacer una proyección.

Lo único que esta claro es que viviremos un 2008 con turbu-lencia y tormenta, por lo mismo hay que ajustarse el cinturón, inclinar el asiento y conducir el mercado con precaución.

• Al ser un mercado mundial, se pueden transar las principales divisas las 24 horas del día.

• No se requieren grandes montos para abrir una cuenta por la presencia del apalancamiento au-torizado de más de 100 veces.

• Se pueden realizar operaciones de venta corta con solo un clic y ejecutables en tiempo real.

• El alto nivel de liquidez permite comprar y vend-er cualquier monto en menos de un segundo

• Todos los operadores del Terminal LCP tienen ac-ceso a graficas de precios en línea y avanzadas herramientas de gestión de riesgo

Principales ventajas de operar en el mercado Forex

A nivel internacional el comportamiento del dólar va a depender, en gran medida, de la evolución de las diversas economías y sus futuros movimientos de tasas, que podrían tender al alza por el aumento de las presiones inflacionarias. Sólo este esce-nario podría debilitar aún más al dólar e ir a buscar los mínimos alcanzados a mediados de marzo con respecto al yen y al franco suizo por ejemplo. De lo contra-rio es probable que veamos en el mediano plazo una renovada fortaleza del billete verde al no existir expectativas de rebajas de tasas adicionales, que en caso de rea-

lizar alguna más, estas no serán de gran magnitud como hasta la última reunión celebrada a fines de abril. En Chile, la evolución de la divisa norteamericana es altamente probable que haya tocado piso en $428,50 principalmente por el efecto psicológico de la intervención del Banco Central.

En cuanto a los fundamentos, de man-tenerse la inflación dentro de las expecta-tivas del Banco Central en torno al obje-tivo de 4,7% para este año, no seguirían subiendo las tasas en Chile y en el escena-rio de mantenimiento en EEUU. la brecha

seguiría en un 4,25%, muy interesante para el carry trade (endeudarse en un país con baja tasa de interés como Estados Uni-dos, e invertir esos fondos en un país con una tasa de interés mayor como Chile) que mantendría al dólar en un rango de precios entre $460 y $484. Sólo veríamos precios inferiores de este rango propuesto de aumentar la tasa rectora en 25 o 50 pun-tos bases adicionales, pero siempre sobre los mínimos alcanzados en torno a $429. Con todo, las posibilidades de iniciar una nueva tendencia de largo plazo al alza se han aumentado.

La complicada situación que se ha obser-vado en EEUU en los últimos meses y que supondría una posible recesión en la econo-mía más grande del mundo, han quedado de manifiesto en las minutas de la última reunión de la Reserva Federal del pasado 30 de abril. En esa oportunidad además de bajar el precio del dinero en 25 puntos base al 2%, recortó su pronóstico de crecimiento de la economía de Estados Unidos situán-dolo en un rango de entre 0,3% y 1,2% en el 2008, desde la estimación de hace tres meses de 1,3% al 2% y alertó sobre una mayor inflación y un alza del desempleo, pero tam-bién sugirió que es improbable que pronto baje nuevamente las tasas de interés. Esto también lo reflejan los futuros sobre Fon-dos Federales que descuentan al 100 % que no se tocarán tipos en la reunión de la FED de junio. Estas expectativas han cambiado drásticamente en el último mes, cuando pre-vio a la última reunión de la Fed existía un

90% de certeza que la tasa bajaría a un 1,75% en junio. Además, los futuros descuentan en un 100% que antes de diciembre se subirá la tasa en 25 puntos base.

Todo lo anterior nos permite concluir que si bien las expectativas sobre el futuro de la economía norteamericana siguen dis-minuidas, el ciclo de baja de tasas podría estar concluyendo, principalmente por las presiones que han ejercido los altos precios del petróleo y los alimentos que generarían presiones inflacionarias adicionales. En consecuencia la debilidad del dólar a nivel internacional si bien podría continuar, es poco probable que sea de una manera tan drástica como la vivida entre agosto 2007 y abril 2008. La debilidad del billete verde ahora podría estar influida principalmente por la fortaleza de otra moneda, como por ejemplo podría ser el alza del euro ante las expectativas de aumentos de tasas por parte del Banco Central Europeo, hoy en 4%.

De acuerdo al último IPOM de mayo el foco de atención se ha puesto en la inflación sobre el crecimiento. Si bien, después de conocer el último IMACEC de marzo con una magro creci-miento del 0,7% y las peores cifras de los últimos 6 años, se especuló con el término del ciclo de alzas de tasas, José de Gregorio señaló explícitamente que el sesgo de los movimientos futuros de la tasa de política monetaria (TPM) es neutral, pudiendo subir, bajar o mantener la tasa de instancia rec-tora. Esto a raíz del surgimiento de nuevas presiones inflaciona-rias, que de observar un genuino desalineamiento de las expectati-vas de inflación, el Banco Central subiría la tasa de interés. También en el IPOM se ha descrito que las distintas medidas de expectativas de mercado respecto de la TPM muestran una trayectoria más plana que en enero, indicando que la TPM podría ubicarse en un rango de más o menos 25 puntos base (6% a 6,5%) respecto de su nivel actual hacia fines de año.

Expectativas del dólar:

AnálisisFundamental de mercados

Estados Unidos:

Chile:

ANALISIStecnicodivisaswww.mbursatil.cl

ANALISIStecnicodivisaswww.mbursatil.cl

USD/CLP: Dólar Peso Al igual que en el caso del peso chileno,

el euro vive una situación similar pero a la inversa (es necesario precisar que el comportamiento del peso chileno está fuertemente influenciado por el euro). Como podemos apreciar en la gráfica, la tendencia es claramente alcista en el largo plazo, si bien hemos presenciado una corrección en las últimas semanas, esta ha sido poco significativa, de solo un 38,2% de la gran alza iniciada a fines del año pasado en 1,44 aproximadamente. A su vez las medias móviles exponenciales de 144 períodos (línea negra) han funcio-nado a la perfección en todo este tramo alcista (círculos azules) lo que nos sitúa un importante piso en estos momentos en 1,5150 aproximadamente. De esta forma al existir pocas posibilidades de un aumento en la brecha de tasas entre los dos bloques económicos más importan-tes del mundo, es posible ver una latera-lización en el mediano plazo entre 1,5150 como piso (retroceso del 50,0%) y 1,6020 como resistencia (máximo histórico).

Para finalizar, el USD/JPY después de una corrección de mayor enverga-dura después de las fuertes caídas hasta mediados de marzo (76,3% de Fibona-cci), se ha movido en las últimas sesiones en un rango lateral muy definido entre 102,80 y 105,80. La ruptura de la estabi-lidad de precios observada en los últimos días podría determinar los futuros movi-mientos de este cruce, que tiene implican-cias mayormente bajistas por la cercanía de la media móvil de 144 períodos expo-nencial (línea negra), la importante resis-tencia en 105,80 y la línea de tendencia bajista que pasa en estos momentos por el entorno a 106,00 aproximadamente (línea punteada verde). La ruptura del soporte ubicado en 102,80 podría acele-rar las caídas a niveles de 100,00 aproxi-madamente.

EUR/USD: Euro Dólar

USD/JPY: Dólar Yen

De este gráfico diario del USD/CLP podemos destacar 2 indicadores que nos permiten mantener nuestra visión bajista en el mediano plazo.

En primer lugar las medias móviles exponenciales de 144 (línea negra) y 200 (línea roja) períodos nos muestran que la tendencia se mantiene bajista mientras no sean superadas, hoy en niveles de $480 con cierto fil-tro a $484 y que de acuerdo a los 3 círculos rojos previos funcionó como importante resistencia.

Por otro lado, los retrocesos de Fibonacci de la gran caída iniciada en $517 hasta $429, demuestran que esta tendencia alcista de corto plazo es solo una corrección técnica, donde mostró mucha dificultad en el 50% de retroceso justo en $473, pero que al romper se ha dirigido hasta el 61,8% en busca de niveles en $484 sin cambiar en ningún caso la ten-dencia bajista.

De esta forma, si bien en el aspecto fundamental creemos que ya se ha tocado piso, la situación técnica aún no nos entrega ninguna señal de cambio de tendencia, por lo cual proponemos un rango lateral de estabi-lización de los precios entre $460 y $484.

TECNOlogía

COLumnawww.mbursatil.cl

Imagine usted a dos estudiantes universitarios de similares capa-cidades académicas: uno retraído y poco contactado con los demás, y otro que participa en centro de alumnos, va a trabajos voluntarios, pololea con alguien de otra universidad, tiene amigos de su propia carrera y de otras, y mantiene a sus amigos del colegio. Es bastante fácil inferir que el recorrido del primero podría tener un desarrollo limitado comparado con el segundo.

La clave pareciera estar en el denominado networking, que alude a la generación de redes de contactos para colaborar, conocer y darse a conocer. En definitiva, ser un recurso para los demás y los demás un soporte para uno.

Lejos de parecer una acción oportunista, no es nada más que aque-llo que como especie hemos hecho por siglos, encontrando en el gre-garismo el factor determinante para el mejor desarrollo humano. En este sentido, una persona mejor conectada mediante redes dispone de información de mejor calidad y más actualizada que otra con una red menos conectada.

Si usted ha descubierto la mejor combustión de hidrógeno para auto-moción en la cochera de su casa, agradecerá conocer, por ejemplo, al CEO de General Motors, pues razonablemente éste tendrá más influencia para que su descubrimiento se convierta en una tecnología concreta y útil.

Si usted es una persona comprensiva y empática, un amigo tendrá un gran alivio al sentir que puede acudir a usted cuando se siente triste. Por lo tanto, el networking no se agota en absoluto a los recur-sos económicos ni de información, sino que involucra también los recursos psicológicos de su entorno. Estos contactos son lo que Bour-dieu, Coleman y Putnam identifican como Capital Social, el que se distingue bien del Capital Económico.

Si bien es favorable que progresivamente usted cultive y refuerce una red de contactos, no se preocupe: si es parte de una colectividad, nunca estará desconectado. El diseño social de una comunidad no permite que usted esté a más de seis contactos personales de separa-ción de cualquier persona, incluyendo a la Presidenta, a Don Fran-cisco o a Iván Zamorano.

En efecto, Stanley Milgram en 1967 descubrió el fenómeno de Small World, el cual explica que en una comunidad cada persona está conec-tada con cualquier otra con un máximo de seis contactos personales. Con seguridad usted ya lo estará viendo en Facebook.

En síntesis, si usted, como persona u organización, cultiva una densa y rica red de apoyos, soportes y recursos de todo tipo, y donde usted mismo sea un apoyo para los demás, marcará una clara diferen-cia de aquel sujeto que sigue dentro de su cochera.

Ariel QuezadaProfesor Escuela de PsicologíaUniversidad Adolfo Ibáñez

Networking: los demás y uno mismo como recurso

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GadgetsGadgets

Este audífono inalámbrico Logitech permite disfru-tar del iPod o MP3 sin líos de cables.

La tecnología inalámbrica avanzada Bluetooth® 2.0 garantiza un sonido sin interferencias en

un radio de acción de hasta 10 metros.El audicular es compatible con la ma-

yoría de reproductores de MP3 y iPod. Po-see controles de volumen integrados y modo

de intensificación de graves, cómodas almohadi-llas blandas y diadema de acero elástico endurecido al

carbono que lo hace ultraligera y resistente.

Audífono Logitech® FreePulse™

La Portégé M700 de Toshiba, es una portátil ultraliviana, de alto rendimiento, con lo último en tecnología de procesador Intel® Centrino® vPro. Convertible a Tablet PC permite al usua-rio tomar notas, introducir texto, navegar o interactuar con la pantalla mediante el uso de un lápiz digital o por medio del tacto. Su panta-lla se puede girar para presentación en reunio-nes o utilizar el equipo estando de pie.

Con 2 kilos de peso, cuenta con unidad DVD Super Multi incorporada, 160 GB Serial ATA de memoria, 4 GB de Memoria RAM, sistemas operativos opcionales Windows Vista® Business Edition original y Windows® XP Professional Edition original.

Nueva Tablet PC Toshiba

Con tan solo 799 gramos, la Toshiba Portégé R505, es actualmente la portátil más liviana del portafolio mundial de notebooks y una de las más delgadas con un grosor de 19.5mm. Es también la primera laptop con la unidad de lectura óptica (7mm) más delgada de la industria.

Este equipo evidencia los avances logrados por el fabricante en mate-ria de miniaturización de componentes producto de una estrategia de fabricación combinada que procura incrementar la capacidad cómputo de sus unidades y durabilidad, y reducir, al mismo tiempo, su peso para dotarlos de mayor portabilidad. Toshiba ha logrado minimizar

el tamaño de los circuitos de la placa base en un 35%, su versión con DVD integra el más delgado del mercado y su pantalla es

un 50% más delgada. Otro de las características diferenciadoras que

ubican a la R505 como un equipo de vanguardia es su innovador sistema de pantalla LED trans-

flectiva. La R505 es la única notebook del mercado que incorpora esta nueva tecnología, propietaria

de Toshiba, la cual elimina el impacto de reflejos en ambientes con excesiva luminosidad. Su avanzado sistema de batería proporciona uno de los mayores

tiempos de duración, con 12.5 horas de independen-cia.

La nueva Portégé cuenta con un disco duro de 160 Gigas, procesador Intel 2 Duo U7600 (1.20 Ghz) y tarjeta de red LAN1000 mbps (Megabit por segundo).

Cuenta con la capacidad para soportar a futuro el están-dar de comunicaciones WiMAX. Viene acompañada de

Windows Vista Business en español (original), unidad de DVD Super-Multi y pantalla de 12” Ultra Brillo transflec-

tiva.El equipo provee capacidad de soporte para discos sólidos

desde 64 GB ó tradicionales SATA de hasta 160 GB, dispone de un efectivo sistema de acceso basado en lector de huella dactilar bio-

métrica que elimina el uso de passwords y facilita un acceso ágil y seguro al sistema.

Integra asimismo lo más moderno en avances del sistema de protección avanzada de Toshiba

“EasyGuard” contra impactos, caídas, derrames de líquidos, vibraciones, además de un acelerómetro 3D que

protege el disco duro ante movimientos bruscos, chip TPM para el cifrado de comunicaciones y sistema anti-rrobo basado en

contraseñas en BIOS.

Lo nuevode Toshiba

Toshiba cuenta con la portátil más liviana del mundo con un peso de apenas 799 gramos.

B

ESTILOdevidawww.mbursatil.cl

Gadgets

Su diseño ultra-moderno con una

carcasa de magne-sio además de pro-porcionarle solidez, la convierte en una

portátil altamente liviana, estilizada y

segura

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AutosAutos

Dodge Zeo Concept

La marca estadounidense ha creado un automóvil coupé de estilo ultra deportivo, pero que a su vez, tiene la capacidad de ser un familiar de cuatro puertas. Posee llantas de 23 pulgadas y un largo total de 4.390 milímetros, un ancho de 1.740 mm y una altura de 1,2 metros. Su carta de diferenciación es su motor eléctrico de 64 KWH que le otorga una enorme potencia de 268 CV.

100 kilómetros por hora en tan sólo seis segundos...

BMW M3 ConvertibleLa tercera edición del M3 es sencillamente espectacular. Su mayor motorización se basó en el motor de la Fórmula 1 de la escudería BMW Sauber. El techo consta de tres piezas que se guardan totalmente en el baúl y cuando está cerrado la visibilidad panorámica es ejemplar. El interior cuenta con cuatro asientos que ofrecen la innovadora tecnología de piel Sun Reflective, permitiendo conducir un descapotable sin el riesgo que el cuero de los asientos se caliente. El sistema de audio esta equipado con el BMW Individual High End con amplificadores de 9 canales y 16 altavoces, MP3 y Bluetooth.

Innovadora tecnología de piel Sun Reflective en los asientos...

Nissan Forum

El Forum mezcla espacio, tecnología y materiales reci-clables, con un diseño futurista. La zona delantera, posee avanzados sistemas de información y asientos de gran comodidad. La sección trasera, dedicada a los niños, se centra en entretenimiento y diversión. De esta manera el Forum traza un nuevo camino entre el viaje, la comodi-dad y la tecnología. En el interior, los nuevos métodos de construcción permiten un panel central flotante, donde se encuentran los controles duales de la climatización y la musicalización. Sin duda este modelo pensó en todo, también tiene incorporado, un pequeño microondas.

Farbio GTS

La marca inglesa se preocupó de rea-lizar un auto ultra deportivo urbano que pueda ser adquirido por un amplio segmento. Entre sus noveda-des cuenta con un moderno y liviano chasis de fibra de carbono hiper-resistente, con un piso totalmente plano que favorece el efecto suelo y con un deflector de aire trasero anti-lift (elevamiento del sector de cola a altas velocidades). El motor central V6 de 3 Lts de cilindrada y 262 HP de potencia máxima que equipa al Farbio GTS le permite alcanzar las 60 mph en tan solo 4.8 segundos.

Alcanza las 60 mph en tan solo 4.8 segundos...

Lexus GS 460

Esta generación del GS se destaca entre los medianos-grandes de lujo por su excelente calidad de construc-ción, su equilibrado andar y elevado nivel de equipa-miento. Este vehículo está impulsado por un potente V8 de 4.6 Lts de cilindrada capaz de erogar 342 HP de potencia a 6400 rpm y 339 Lb-Pie de torque a 4100 rpm. Este motor cuenta con el moderno sistema de apertura variable de válvulas VVT-i doble (admisión + escape). Un de las sorpresa es el nuevo diseño de las llantas de 18” y que el interior, cuenta con nuevas aplicaciones de aluminio y madera que realizan su elegancia.

Combinación de elegancia, gran equipamiento y potencia...

Familiar, cómodo y tecnológico...

Audi S5

Equipado con el conocido V8 FSI de 4.2 Lts de cilindrada y 354 HP de potencia, el S5 puede acelerar de 0 a 100 km/h en solo 6.1 segundos. El motor cuenta con tecnología de inyección directa de gasolina y viene acoplado a una caja manual de 6 marchas. Las características de estilo más salientes que distinguen a la versión deportiva S5 son: Una disminución de la altura en 10 mm, llantas de 18” o 19”, insignias distintivas traseras y laterales, y paragolpes diferenciados con tomas de aire de mayores dimensiones. Su valor en EE.UU es 50.500 dólares.

50.500 dólares de rapidez...

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ViajesESTILOdevidawww.mbursatil.cl

Viajes

a la ajetreada y milenaria China He llegado

Desde los solitarios parajes tibetanos, hasta las vertiginosas calles de Shanghai, la aventura de recorrer este colosal país es un vibrante encuentro con una de las culturas más ricas del planeta. Con la Lonely Pla-

net bajo el brazo te dispones ser cautivado por este milenario país. Y afortunadamente China no defrauda.

Tropiezas con la historia en cada esquina, tus intentos por movilizarte son una odi-

Laberínticos barrios, ojos rasgados y signos ininteligibles

Viajero: Cristóbal Ross Zamudiowww.viajarporchina.com – Información en españolwww.chinatravel.com – Información y paquetes turísticoswww.lonelyplanet.com – La guía oficial del mochilerowww.edreams.com – Buscador de vuelos internacionales baratoswww.elong.net – Buscador de vuelos domésticos dentro de China

Páginas que te servirán

sea, te armas constantemente de valor para comer lo incomible. Atrás quedan los clási-cos estereotipos occidentales, yo declaro: los chinos no son todos iguales, y los arrollados de primavera no son parte de su dieta.

Al recorrer la ajetreada Nanjin Road de Shanghai, algo así como nuestro Paseo Ahumada en Santiago, guardando las pro-porciones obviamente, se comienza a diluci-dar la vida cotidiana y me sorprendo a cada paso. En una mesa se observa un vaso con choclo en vez de papas fritas acompañando las picantes hamburguesas del McDonalds.

Gritones, locuaces y amables, es lo que mejor describe a la gente que invade cada rincón de las ruidosas urbes. Se les ve deam-bular por sus laberínticos barrios popula-res, pedalear sus destartaladas bicicletas a través de las anchas y luminosas avenidas de Beijing, conversar y comer aparatosa-mente en pequeños restaurantes o pintores-cos puestos callejeros. Indudablemente un destino al que hay que asignarle bastante tiempo, el suficiente para manejar diestra-mente los “palitos”, acomodarse al estilo de sus particulares baños y regatear precios en el idioma local.

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- Llegar a Beijing desde Santiago puede costar desde 900 mil pesos (www.edreams.com). El tren es una interesante opción para moverse dentro del país, sobretodo para empaparse de la cultura china. La ruta Beijing – Shanghai cuesta alre-dedor de 15 mil pesos, mientras que en avión puede costar 80 mil pesos chilenos (www.elong.net). El metro en Beijing cuesta 200 pesos, aunque los taxis pueden ser una buena alter-nativa si se viaja en grupo (los taxis-tas hablan cero inglés, por lo que llevar un mapa en caracteres chinos siempre será una buena idea)

- A la hora de comer, es cosa de

salirse de la ruta turística para que los precios disminuyan considera-blemente. Un almuerzo completo puede costar alrededor de 2 mil pesos, mientras que un combo Big Mac cuesta 1.300 pesos y la cerveza de 600 cc unos 200 pesos.

- Dormir es igualmente barato, y reservar con antelación es reco-mendable. Una cama en un dormi-torio para 8 personas cuesta desde 3 a 4 mil pesos, mientras que una habitación doble desde 5 a 15 mil pesos. En Beijing, Leo Hostel es una hostal céntrica, situada en una pin-toresca callecita, con habitaciones limpias y grato ambiente.

Consejos prácticos

Desarrollo económico

China, una tierra de alguna manera eter-namente inalterable, definitivamente se mueve hacia adelante. El país consume la mitad del concreto del mundo, y un tercio de su acero, mientras Shanghai cuenta con el doble de rascacielos que Nueva York.

Los defectos de la economía centralmente planificada de Mao llevaron importantes reformas que permitieron la reaparición del mercado bursátil en 1980. Sin embargo, fueron las reformas implementadas a ini-cios del 2005 las que lograron el definitivo despegue del mercado accionario chino. El índice de la bolsa de Shanghai se incre-mentó desde 1000 en Abril del 2005 a 3700 para Mayo del 2008. Los hechos indican que la corrección de las políticas institucionales de antaño, la ahora activa participación de los accionistas minoritarios (que a través de fondos mutuos y compañías de seguros acaparan cerca del 40% del total de la capi-talización bursátil) y el aumento de la utili-zación del mercado para el financiamiento de las empresas, son signos inequívocos de un mercado saludable.

De todas maneras, el mercado chino es relativamente joven, por lo que la efecti-vidad de las reformas efectuadas reciente-mente por el gobierno está por verse. B

Índice de Actividad económica

mensual (Estados Unidos)Índice de confianza del Con-

sumidor en Estados Unidos

Índice de Precios del valor de

las casas (Estados Unidos)

Informe sobre el estado del Gas

Natural en Estados Unidos

www.mbursatil.cl

CALENDARIOeconómico

Lunes 9Avance boletín mensual BC

Encuesta de Expectativas

Económicas BC

Reunión del Comité de Compe-

tencia de la OECD (París, Francia)

Producción industrial (Francia)

Martes 10Reunión de Política Monetaria

(Chile)

Lunes 23 Martes 24

Jueves 26

Miércoles 11Cifras de Empleo (Gran Bretaña)

Jueves 12Índice de ventas Retail de Mayo

(Estados Unidos)

Viernes 13Cifras de empleo en Australia

Martes 17Producción Industrial

en Estados Unidos

Miércoles 18Encuentro Empresarial CNC con

Oriente y Europa (Valparaíso,

Chile)

Jueves 19Encuentro Empresarial CNC con

Oriente y Europa (Valparaíso,

Chile)

Viernes 20Encuentro Empresarial CNC con

Oriente y Europa (Valparaíso,

Chile)

Gobierno mexicano anuncia su

decisión sobre Política Monetaria

Informe sobre el estado del

Petróleo en Estados Unidos

Miércoles 25

Cifras de empleo en Japón

Viernes 27

www.mbursatil.cl

BURSATIL46

El principal objetivo de MBURSATIL.cl es convertirse en un medio de interac-ción con sus lectores, a través de la actualización periódica de sus contenidos.

Mediante la publi-cación de análisis grá-fico de acciones y divisas, estrategias de trading y pro-nósticos de los mercados pre-tende acercar a los lectores, que están iniciándose en el mundo de las inversiones, a las principales estrategias de inversión y herramientas de análisis. Con el fin de com-plementar los conocimientos de los lectores, MBURSATIL.cl tendrá a disposición de los lectores, tutoriales sobre las principales características de los mercados e instrumentos de inversión.

• Publicación en formato digital de la Revista MBURSATIL.• Noticias de actualidad tanto a nivel nacional como internacional.• Análisis técnico semanal de acciones y divisas.• Resumen de los Mercados.• Calendario Económico.• Tutoriales online.• Glosario bursátil.• Blog.

Entre los contenidos destacan:

GLOSARIObursátilwww.mbursatil.cl

ACCIÓN: Título que representa la propiedad de su tenedor sobre una de las partes iguales en las que se divide el capital social de una sociedad otorgándole derechos patrimoniales y de decisión dentro de la sociedad.

ANALISIS FUNDAMENTAL: Estudio de los valores con base en factores inherentes a la emi-sora como la estructura de capital, ventas, utilida-des y número de acciones en circulación.

ANALISIS TÉCNICO: dentro del análisis bur-sátil, es el estudio de la acción del mercado, prin-cipalmente a través del uso de gráficas, con el pro-pósito de predecir futuras tendencias en el precio.

ARBITRAJE: Actividad que consiste en com-prar y vender un valor aprovechando las diferen-cias de precio en diversos mercados o momentos. Constituye una de las fuentes de ingresos de los intermediarios bursátiles y contribuye con la liquidez del mercado y la adecuada formación de precios.

CAPITALIZACION BURSATIL: Es el valor dado a una empresa en Bolsa. Se calcula multipli-cando la cotización por el número de acciones que componen el capital de dicha empresa. La capita-lización de los valores cotizados en la bolsa es la que se obtiene sumando todas las cotizaciones de dichos valores en un momento dado.

COBERTURA: Depósito de garantía, en espe-cies o en títulos, exigido por los intermediarios acreditados para la realización de las transaccio-nes a plazo.

CORREDOR DE BOLSA: Intermediario de valores que hace posible en un Mercado Finan-ciero la confrontación entre compradores y ven-dedores, a cambio de la percepción de una comi-sión.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: Valoración que realiza una empresa calificadora de riesgo sobre la capacidad de un emisor para pagar el capital y los intereses en los términos y plazos pactados en cada emisión.

DIVIDENDO: Es la parte de los beneficios empresariales que la sociedad destina a retribuir a los accionistas.

EBITDA: Aproximación del flujo de caja gene-

rado por los activos operacionales de una compa-ñía. Se calcula como resultado operacional más depreciación

ESPECULACION: Operación realizada con el fin de obtener beneficios de la variación futura anticipada de la cotización de títulos.

FLOAT: Porcentaje de las acciones de una com-pañía que se transa en el mercado. Se calcula como el porcentaje de propiedad de una empresa que no está en manos de sus controladores.

MARKET-MAKERS: Entidades que se encar-gan de anunciar permanentemente los precios por los que están dispuestos a comprar y vender cierta cantidad de valores. Estos precios de compra y de venta se publican y difunden a través de pantallas o terminales, a las que tienen acceso los restantes miembros del mercado.

P/U: Múltiplo de valoración que se calcula divi-diendo el precio de una acción por la utilidad por acción que una empresa haya obtenido.

RESISTENCIA: Es un nivel de precio por encima del actual, donde se espera que la oferta exceda a la demanda, y por lo tanto el precio caiga. Gráficamente, es una línea horizontal por encima del nivel del precio actual que deberá contener cualquier impulso alcista.

RIESGO: Variabilidad de la rentabilidad de una inversión. Debido a la aversión al riesgo de los inversionistas, cabe esperar que la rentabilidad esperada de una inversión deba guardar una rela-ción directa con su riesgo. A mayor rentabilidad, mayor riesgo.

RIESGO DE LIQUIDEZ: Riesgo de no poder vender o transferir un instrumento en el momento deseado y a un precio razonable.

SOPORTE: En análisis charlista, línea recta en la que se apoyan los mínimos de la curva de coti-zaciones y que indica la tendencia de los títulos. Puede ser horizontal o inclinada y su opuesto es una resistencia.

TENDENCIA: Dirección en que se mueven las cotizaciones de las acciones y otros activos financieros. Se distinguen tendencias primarias, segundarias, y tendencias terciarias, pudiendo ser alcistas, bajistas y horizontales.

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