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Marzo 2014
ECONOMÍA VASCA
El PIB vasco aumentó un 0,3% intertrimestral en el cuarto trimestre ...... pág. 2
La pérdida de empleo se fue suavizando a lo largo de 2013 ................................ pág. 4
El IPC se estabiliza en el 0,6%............... pág. 6
Fuerte descenso de las exportaciones de bienes al extranjero en el cuarto trimestre ............................................ pág. 8
ENTORNO ECONÓMICO
La economía europea despega en el cuarto trimestre .................................. pág. 10
La Comisión Europea confirma que la recuperación económica se consolida en 2014 ................................................. pág. 12
Principales magnitudes económicas
2012 2013 2012 2013
IV I II III IV
ECONOMÍA VASCA
PIB -1,6 -1,2 -2,0 -1,9 -1,5 -1,1 -0,3
Consumo privado -1,3 -1,0 -1,5 -1,7 -0,9 -1,3 -0,1
Consumo público -0,8 -1,3 -1,1 0,5 -2,1 -1,1 -2,3
Formación bruta capital -6,3 -3,2 -5,9 -4,7 -4,0 -3,8 -0,3
Demanda interna -2,4 -1,5 -2,4 -2,0 -1,8 -1,8 -0,5
Exportaciones -3,3 1,1 -8,1 -6,7 2,9 5,5 3,1
Importaciones -4,2 0,5 -8,4 -6,6 2,3 4,0 2,7
Sector primario 8,7 -6,1 16,3 -5,0 -1,6 -1,8 -12,9
Industria -3,7 -1,9 -3,8 -3,0 -2,7 -1,9 0,0
Construcción -8,2 -5,0 -7,1 -6,8 -6,6 -5,2 -1,2
Servicios -0,4 -0,6 -1,0 -1,0 -0,7 -0,4 -0,1
Valor añadido bruto -1,7 -1,2 -2,0 -1,9 -1,6 -1,1 -0,3
Impuestos netos sobre los productos -1,1 -0,7 -1,6 -0,9 -0,5 -0,6 -0,6 ECONOMÍA ESPAÑOLA
PIB -1,6 -1,2 -2,1 -1,9 -1,6 -1,1 -0,2
Consumo privado -2,8 -2,1 -3,6 -4,2 -3,0 -1,8 0,7
Consumo público -4,8 -2,3 -5,0 -2,3 -3,4 0,2 -3,5
Formación bruta capital fijo -7,0 -5,1 -7,7 -7,2 -5,8 -5,3 -1,7
- Activos fijos materiales -7,8 -5,5 -8,3 -7,9 -6,1 -5,6 -2,5
- Construcción -9,7 -9,6 -10,0 -9,8 -10,1 -9,8 -8,6
- Bienes de equipo -3,9 2,2 -4,8 -4,1 1,7 2,2 9,5
- Activos fijos inmateriales 2,9 -0,2 0,4 -0,3 -3,3 -2,9 6,0
Demanda nacional (aportación) -4,1 -2,7 -4,7 -4,3 -3,6 -2,1 -0,6
Exportaciones 2,1 4,9 4,4 2,9 9,5 3,5 3,7
Importaciones -5,7 0,4 -3,5 -4,9 3,2 0,6 2,7 ECONOMÍA INTERNACIONAL
PIB
EE. UU. 2,8 1,9 2,0 1,3 1,6 2,0 2,5
China 7,7 7,7 7,9 7,7 7,5 7,8 7,7
Japón 1,4 1,6 -0,3 -0,1 1,3 2,4 2,7
Unión Europea -0,4 0,1 -0,7 -0,7 -0,1 0,2 1,1
Zona del euro -0,7 -0,5 -1,0 -1,2 -0,6 -0,3 0,5
Alemania 0,7 0,4 0,3 -0,3 0,5 0,6 1,4
Francia 0,0 0,3 -0,3 -0,4 0,5 0,3 0,8
Reino Unido 0,3 1,8 0,2 0,6 1,8 1,9 2,7
Fuente: Eustat, INE y Eurostat.
Dirección de Economía y Planificación
Depósito legal: VI 500/06
ISSN 1887-1534
Marzo 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 1
Síntesis
A lo largo del mes de febrero hemos ido conociendo datos coyunturales que apuntan hacia
la salida de la actual recesión, en el caso vasco, y hacia el afianzamiento de la
recuperación, en el caso de la economía europea. Concretamente, la economía vasca
registró en el cuarto trimestre de 2013 una variación interanual del -0,3%, un valor que
suaviza en ocho décimas el dato precedente. Esta mejora se ha basado, especialmente, en
una evolución más favorable de la demanda interna, tanto del consumo final como de la
formación bruta de capital, a pesar de que todavía no han recuperado los valores positivos.
Por su parte, el saldo exterior volvió a realizar una aportación al PIB, pero muy limitada. El
avance de la producción se trasladó al mercado de trabajo, que moderó sensiblemente la
pérdida de empleo hasta un -1,0%. Cabe destacar que el sector servicios ha empezado ya
a generar empleo neto, aunque todavía es una cantidad poco significativa (0,2%).
El mencionado suave repunte de la actividad no fue suficiente para crear tensiones en los
precios de consumo, que mantuvieron su tasa interanual en el 0,6%, por tercer mes
consecutivo. Dentro del IPC, las subidas de precios están muy localizas en unos pocos
grupos de productos, como son el de medicina, por la puesta en marcha del copago
farmacéutico, educación, por el aumento de las tasas universitarias, y bebidas alcohólicas y
tabaco, por el encarecimiento de este último producto. En el otro extremo, cinco grupos
han reducido sus precios respecto al año anterior.
La información más reciente sobre el comercio exterior vasco ofrece imágenes
contrapuestas. Por un lado, las exportaciones de bienes al extranjero se redujeron en tasa
interanual, condicionadas por un mal resultado en la venta de productos energéticos. Sin
embargo, esa caída en la exportación de energía responde, en buena medida, a un hecho
puntual que no tendrá continuidad. La lectura positiva se encuentra en que las ventas de
productos no energéticos volvieron a aumentar en el cuarto trimestre. Por su parte, las
importaciones también recuperaron los valores positivos.
En lo que respecta a la economía europea, las noticias empiezan a ser más alentadoras y
se va afianzando el proceso de recuperación apuntado en el trimestre anterior. En general,
con tan solo un par de excepciones, todos los países europeos han mejorado los datos del
tercer trimestre, tanto los países del centro, que consiguen tasas interanuales positivas y
mayores, como los de la periferia, entre los que destaca la sorpresa de Portugal. La mejora
media ha sido de ocho décimas, si bien en el caso de España esta llega hasta un punto.
Este optimismo renovado se plasma en las nuevas previsiones de la Comisión Europea para
los años 2014 y 2015, en las que ha revisado ligeramente al alza el crecimiento esperado
de la Unión Europea y de la zona del euro. Especialmente reseñable es la actualización que
han realizado para la economía española en 2014, que sitúan ahora en el 1,0%, medio
punto por encima de su previsión anterior y cerca del incremento medio de la zona del euro
(1,2%). El avance del PIB europeo se traducirá en una pequeña generación de empleo neto
el presente año, que se verá incrementada en 2015. Gracias a ello, la tasa de paro dará
algunos pasos en su corrección. Por otro lado, no se esperan presiones en los precios y la
inflación seguirá en ritmos muy contenidos, por debajo del objetivo del 2,0%.
Marzo 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
2 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN
El PIB vasco aumentó un 0,3% intertrimestral en el cuarto trimestre
La actividad económica muestra un cambio de tendencia
2013 finaliza con una notable reactivación de la demanda interna privada
La inversión en equipo recupera las tasas positivas Se frena el deterioro de las principales ramas de actividad
El Eustat ha publicado los datos de las cuentas económicas trimestrales
correspondientes al cuarto trimestre de 2013. Además, con esa información
se proporciona un primer avance del cierre del año. Según esta fuente
estadística, el PIB vasco descendió un 0,3% en términos interanuales
durante el periodo octubre-diciembre de 2013. Sin embargo, la tasa
intertrimestral, es decir, la variación con respecto al trimestre anterior, se
situó en el 0,3%. Con ello se encadenan dos trimestres con crecimientos no
negativos. En términos anuales, la economía vasca cayó un 1,2% en el
conjunto de 2013. El perfil dibujado a lo largo del año fue de recuperación
gradual, cimentada en la reactivación de la economía europea y en un menor
deterioro de la demanda interior.
Efectivamente, en el último trimestre de 2013 la demanda interna vasca
suavizó sus resultados hasta el -0,5% interanual, mientras que la media del
año se situó en -1,6 puntos. Salvo el consumo de las administraciones
públicas, todos los agregados de la demanda interna minoraron su deterioro
de forma significativa en el cuarto trimestre. Por el lado del gasto en
consumo de los hogares, el efecto riqueza, una inflación muy moderada y
una mejor perspectiva de la evolución económica impulsaron el consumo de
las familias. Esos elementos habrían compensado la mala situación del
mercado laboral y sus efectos restrictivos en el gasto.
Respecto a los organismos públicos, sus políticas continuaron intensificando
los recortes en el gasto. El esfuerzo por cumplir los objetivos de déficit ha
sido mayor en el año 2013 que el registrado en 2012. Por otro lado, el
componente de la formación bruta de capital se vio favorecido por la mejora
de la demanda interna y el auge de las exportaciones. La inversión se
recuperó de forma general, pero resultó especialmente importante el
dinamismo de la categoría de bienes de equipo. En este sentido, la
contribución del sector exterior volvió a ser positiva y fue un pilar importante
en el avance económico. Las exportaciones e importaciones vascas se han
expandido en los últimos meses gracias a la mejor situación económica
internacional y a la suave pero gradual mejora de la demanda doméstica.
Desde el punto de vista de la oferta, exceptuando el sector primario, todos
los sectores mejoraron sus registros con respecto a los de trimestres
anteriores. La industria encaró una importante aceleración, gracias a la
incipiente mejora económica en los mercados interiores y, principalmente, en
los externos. El sector de la construcción, por su parte, moderó
significativamente su deterioro interanual, pero ha sorprendido en el cuadro
macro con un gran crecimiento con respecto al trimestre anterior. Los
ajustes de esta rama de actividad están empezando a ver el final del túnel.
Respecto a los servicios, de forma global, contrajeron ligeramente su
actividad en el último trimestre del año. El único subsector terciario que
registró una expansión en ese periodo fue el correspondiente a la
administración pública, educación, sanidad y servicios sociales.
Marzo 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 3
Producto interior bruto
Tasa de variación interanual
-1,6-1,2 -1,1
-1,7-2,0 -2,0 -1,9
-1,5-1,1
-0,3
2012 2013 I II
2012
III IV I II
2013
III IV
Consumo privado Tasa de variación interanual
Consumo público Tasa de variación interanual
-1,3-1,0 -0,8
-1,8
-1,1-1,5
-1,7
-0,9-1,3
-0,1
2012 2013 I II
2012
III IV I II
2013
III IV
-0,8
-1,3
1,5
-1,7-2,1
-1,1
0,5
-2,1
-1,1
-2,3
2012 2013 I II
2012
III IV I II
2013
III IV
Formación bruta de capital Tasa de variación interanual
Demanda interna Tasa de variación interanual
-6,3
-3,2
-6,6 -6,7
-5,6-5,9
-4,7
-4,0-3,8
-0,3
2012 2013 I II
2012
III IV I II
2013
III IV
-2,4
-1,5-1,8
-2,9
-2,3 -2,4-2,0
-1,8 -1,8
-0,5
2012 2013 I II
2012
III IV I II
2013
III IV
Fuente: Eustat. Cuentas económicas trimestrales.
CRECIMIENTO
Marzo 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
4 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN
La pérdida de empleo se fue suavizando a lo largo de 2013
Es el quinto año consecutivo en el que baja el empleo
La industria pierde el mayor número de puestos de trabajo
Cuatro de cada diez empleos en la construcción han desaparecido Los servicios han resistido mejor a la recesión y empiezan a crear empleo neto
La información de las cuentas económicas publicadas por el Eustat indica que
la pérdida de empleo, medido en puestos de trabajo equivalentes a tiempo
completo, volvió a ser muy importante en el conjunto de 2013, año en el que
se registró un descenso del 2,1%, que se traduce en la desaparición de unos
19.000 empleos netos. Se trata, por tanto, del quinto año consecutivo de
reducción del número de puestos de trabajo, que acumula ya una
disminución de 105.000 efectivos desde el año 2008 y una variación total
ligeramente superior al 10% del empleo existente en aquel año. Con todo, el
fuerte deterioro del empleo de 2013 mostró una tendencia a la moderación a
lo largo del año, de manera que frente al descenso interanual del 2,9%
registrado en el inicio del año, en el tramo final la corrección fue de tan solo
un 1,0%, consiguiendo una importante mejora respecto al trimestre anterior.
Todo ello sugiere que se está produciendo una estabilización en el empleo de
la comunidad autónoma vasca.
El sector productivo más afectado por la pérdida de empleo fue la industria,
que redujo su ocupación media anual en casi 8.500 puestos de trabajo, un
4,3% respecto a 2012 y un 23,6% en relación al máximo conseguido en el
año 2007. En esos seis años la ocupación en la industria se ha reducido en
unos 58.000 empleos. En lo que respecta a la evolución trimestral, se
observa una importante suavización desde el -5,3% con el que inició el año
hasta el -2,9% registrado en el tramo final. A pesar de que la producción
industrial ha dado muestras de una incipiente recuperación, esta no se
plasmará en el corto plazo en creación de empleo neto.
El otro sector más castigado por la crisis es la construcción, que perdió en
2013 unos 7.000 puestos de trabajo. Las cifras acumuladas por este sector
son realmente alarmantes, puesto que se elevan hasta los 43.200 empleos
perdidos desde el año 2007, es decir, un 42,4% del total de su ocupación. A
lo largo de 2013 ha moderado varios puntos su ritmo de caída, desde el
12,7% hasta el 6,6%, pero siguen siendo tasas muy elevadas.
Sin duda, el grupo de actividades que mejor está haciendo frente a la fuerte
recesión de los últimos tiempos es el de servicios, que en 2013 tan solo
redujo su personal en un 0,5%, es decir, en unos 3.000 puestos de trabajo.
Con todo, el año pasado empleó a 12.000 personas menos que en 2008, año
en el que contabilizó el mayor número de empleos de la serie histórica. La
evolución trimestral ha resultado más favorable que la de los otros sectores
mencionados, en el sentido de que tras un -1,0% registrado en el primer
trimestre del año terminó el ejercicio con un ligero incremento (0,2%) de la
ocupación, el primero de los dos últimos años. El incremento interanual del
valor añadido en el grupo de administración pública, educación, sanidad y
servicios sociales apunta a que ha sido precisamente en esas actividades
donde se ha conseguido aumentar la ocupación, algo que estaría de acuerdo
con la información facilitada por la afiliación a la Seguridad Social, en la que
se aprecia un incremento en algunas de esas ramas.
Marzo 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 5
Puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo Tasa de variación interanual
-0,9
-2,7
-2,1
-0,3
-0,7
-1,1
-1,7
-2,1
-2,6
-3,0-3,2
-2,9
-2,5
-2,0
-1,0
2011 2012 2013 I II
2011
III IV I II
2012
III IV I II
2013
III IV
Sector primario Tasa de variación interanual
Industria Tasa de variación interanual
-0,3
-3,7
-1,3
2,9
1,8
-4,8
-5,5
-4,0-4,3
-1,0
2012 2013 I II
2012
III IV I II
2013
III IV
-4,6-4,3
-3,0
-4,6
-5,1-5,3 -5,3
-4,9
-4,0
-2,9
2012 2013 I II
2012
III IV I II
2013
III IV
Construcción Tasa de variación interanual
Servicios Tasa de variación interanual
-12,2
-10,8
-12,9 -12,5 -12,5
-10,9
-12,7 -12,6
-10,8
-6,6
2012 2013 I II
2012
III IV I II
2013
III IV
-1,1
-0,5 -0,5
-0,9
-1,3-1,5
-1,0
-0,6-0,5
0,2
2012 2013 I II
2012
III IV I II
2013
III IV
Fuente: Eustat. Cuentas económicas trimestrales.
EMPLEO
Marzo 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
6 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN
El IPC se estabiliza en el 0,6%
El IPC marca su registro más bajo en un mes de enero
La subida de la electricidad compensó la bajada de otros bienes
No se espera una aceleración en el corto plazo Las tensiones al alza están muy concentradas
Según confirmó el INE, el pasado mes de enero el IPC de Euskadi volvió a
marcar una variación interanual del 0,6% por tercer mes consecutivo,
tratándose este del nivel más bajo en un mes de enero desde que comenzó a
elaborarse la estadística. Mientras tanto, en España la inflación se redujo en
una décima, hasta situarse en el 0,2%. Por tanto, el diferencial con respecto
a España ha aumentado hasta las cuatro décimas, si bien ese es el margen
que, con muy pequeñas oscilaciones, se ha mantenido desde el mes de julio,
momento en el que en Euskadi se introdujo el copago farmacéutico. Este es
precisamente, el origen de ese diferencial y la razón por la que la comunidad
autónoma vasca es la que registra en estos momentos la inflación más
elevada, seguida de Baleares y Galicia. En concreto, el grupo de medicina ha
aumentado en Euskadi un 8,8% en el último año y en el Estado un 1,3%.
A pesar de que el índice general no varió respecto al dato de los meses
precedentes, se produjeron subidas y bajadas en algunos de los grupos de
productos Así, el grupo de vivienda registró un aumento de sus precios,
como resultado del encarecimiento de la electricidad, que fue compensado
con las bajadas en el tabaco, el transporte y el vestido, principalmente. En
concreto, los precios de los carburantes y combustibles pasaron de subir un
1,9% en tasa anual al cierre de 2013, a caer un 0,6% en el inicio de este
año. Además, el precio del tabaco se ha mantenido, mientras que el año
pasado tuvo un incremento ese mes. Por último, la campaña de rebajas fue
más intensa que la de 2013 y la tasa interanual del grupo vestido y calzado
pasó de un 0,2% en diciembre a un -0,2% en enero.
Apenas hay diferencias en el comportamiento de los bienes más estables y
los más volátiles del IPC, de manera que la inflación subyacente y la residual
registraron valores interanuales similares. Concretamente, la primera se
mantuvo en el 0,6% y la segunda en el 0,7%. Esto significa que, en
principio, no se espera una aceleración de los precios en el corto plazo. Más
bien al contrario, una vez que en el mes de julio se cancele el efecto alcista
del copago, la inflación vasca podría moderarse y converger con la española.
De hecho, en estos momentos las tensiones al alza de los precios están muy
concentradas en unos pocos grupos de productos. Al ya mencionado grupo
de medicina (8,8%) se le unen el de enseñanza (2,7%), por las tasas
universitarias, y el de bebidas alcohólicas y tabaco (2,5%), por el precio de
este último producto. El resto de grupos se encuentra por debajo de la
referencia del 2,0%. Más aún, son cinco los grupos que han reducido sus
precios respecto a los valores del año pasado, entre los que destaca el de
comunicaciones (-6,9%), sometido a una fuerte competencia y a una
constante mejora tecnológica. También en ocio y cultura la bajada de los
precios ha sido notable (-1,0%). Transporte (-0,2%), menaje (-0,3%) y
vestido y calzado (-0,2%) completan la lista de grupos con descensos
interanuales de sus precios.
Marzo 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 7
IPC índice general Tasa de variación interanual
-2
0
2
4
6
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Inflación subyacente Tasa de variación interanual
Inflación residual Tasa de variación interanual
-2
0
2
4
6
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
-10
-5
0
5
10
15
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
IPC grupos principales. Enero de 2014. Tasa de variación interanual
Euskadi España Zona del euro
ÍNDICE GENERAL 0,6 0,2 0,8
Alimentos y bebidas no alcohólicas 1,0 1,2 1,3
Bebidas alcohólicas y tabaco 2,5 2,9 3,5
Vestido y calzado -0,2 -0,2 -0,2
Vivienda 1,7 1,1 1,1
Menaje -0,3 -0,2 0,3
Medicina 8,8 1,3 1,0
Transporte -0,2 -0,4 0,2
Comunicaciones -6,9 -6,9 -3,2
Ocio y cultura -1,0 -1,1 0,5
Enseñanza 2,7 1,9 0,3
Hoteles, cafés y restaurantes 0,8 0,1 1,3
Otros 0,6 0,4 0,7
Fuente: INE y Eurostat
INFLACIÓN
Marzo 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
8 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN
Fuerte descenso de las exportaciones de bienes al extranjero en el cuarto trimestre
En el cuarto trimestre, las exportaciones vascas cayeron un 8,3%, por el descenso del sector energético Las importaciones crecieron un 6,5% en ese periodo
Las empresas vascas buscan nuevos mercados
En media anual, las exportaciones cayeron un 0,3%
El Eustat ha publicado los datos referentes al comercio exterior de Euskadi
en el cuarto trimestre de 2013. Según esta estadística, la economía vasca
exportó en el último cuarto del año pasado productos por un valor cercano a
los 4.972 millones de euros. En términos interanuales, esa cifra supone una
caída del 8,3%, una tasa sensiblemente peor que las registradas en los
últimos 15 meses. La importante contracción de las exportaciones de
productos minerales y energéticos -cayeron un 62,5%, algo insólito desde al
menos principios de 2003- fue el principal condicionante del mal resultado de
las ventas en los últimos meses del año. Si excluimos este epígrafe del total
de las ventas y analizamos la trayectoria de las exportaciones no
energéticas, estas se incrementaron un 1,8%. Si bien es un resultado un
tanto pobre respecto a la media de los diez últimos años (5,7%), es casi un
punto superior al registrado en el tercer trimestre del año.
La relativa recuperación de la inversión y el consumo privado vasco
favorecieron las importaciones, que totalizaron más de 4.255 millones de
euros y lograron revertir la tendencia decreciente iniciada a principios de
2013. Al igual que en las exportaciones, los productos energéticos también
registraron una mala evolución (-9,5%), aunque en este caso, la fortaleza de
los metales comunes y sus manufacturas, del material de transporte y de los
productos químicos compensaron esta caída y permitieron un balance
trimestral positivo. En concreto, las importaciones vascas crecieron un 6,5%,
el mejor dato desde el tercer trimestre de 2011. Como resultado de ambas
cifras, el superávit comercial vasco ascendió a 716 millones de euros en el
cuarto trimestre del pasado año.
Por áreas económicas, la Unión Europea se mantuvo como el principal
destino de las exportaciones vascas, con una cuota de mercado del 61,5%.
Pese a la fortaleza de la economía alemana, que incrementó sus compras de
productos vascos en un 4,6%, la debilidad del mercado francés (-10,9%) y
del británico (-9,8%) conllevó que las ventas totales al área cayesen un
0,8%. Ante esta falta de dinamismo, las empresas vascas optaron por buscar
nuevos mercados, y así lo reflejan los importantes incrementos de las ventas
en países como China (19,7%) o Brasil (66,7%).
Pese a la recuperación de los principales socios comerciales vascos, las
exportaciones totales en 2013 se contrajeron un 0,3%. Una vez más, fueron
los productos minerales, principalmente, los que condicionaron la trayectoria
de las ventas, si bien los mercados de los metales comunes y del material de
transporte tampoco lograron crecimientos positivos. Las importaciones, por
su parte, avanzaron gracias a la compra de productos minerales, ya que, a
excepción de los productos metálicos y químicos, el resto de epígrafes se vio
sumido en tasas negativas. Con todo, las exportaciones superaron los 20.242
millones de euros, y las importaciones ascendieron a más de 15.792 millones
de euros, que arrojan un saldo favorable de 4.450 millones de euros.
Marzo 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 9
EXPORTACIONES E IMPORTACIONES DE BIENES AL EXTRANJERO
Tasas de variación interanual Millones €
2013 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
EXPORTACIONES
Totales 14,6 5,8 16,4 14,6 6,3 -26,3 19,6 14,6 2,4 -0,3 20.242,0
Energéticas 35,5 12,2 51,4 12,5 22,6 -30,5 22,7 17,3 20,1 -8,8 1.860,0
No energéticas 13,5 5,4 14,1 14,7 4,9 -25,9 19,3 14,4 0,6 0,6 18.382,0
IMPORTACIONES
Totales 19,8 15,6 20,2 8,2 6,4 -38,9 25,5 12,2 -8,6 1,8 15.972,1
Energéticas 35,8 52,1 32,9 -3,2 22,9 -40,1 24,6 13,8 -10,7 5,5 5.723,9
No energéticas 15,6 4,4 14,6 14,1 -0,8 -38,2 26,0 11,3 -7,4 -0,2 10.068,1
Nota: Los datos de 2013 son provisionales. Fuente: Eustat.
DESTINO Y ORIGEN DEL COMERCIO VASCO CON EL EXTRANJERO
Tasas de variación interanual Millones de €
2013 Porcentaje
s/total 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Exportaciones a:
OCDE 4,9 -30,7 21,1 17,6 2,1 1,2 15.691,6 77,5
Zo a Euro 5,4 -32,6 22,3 17,2 -1,7 0,0 9.968,4 49,2
Unión Europea 4,5 -33,0 22,3 18,2 -0,1 -0,8 12.345,3 61,0
Francia 7,3 -29,0 23,5 12,1 8,0 -1,5 3.416,4 16,9
Alemania 3,6 -32,4 19,7 23,9 -1,8 1,8 2.936,6 14,5
China 33,7 -35,0 55,9 16,1 -11,1 17,9 493,6 2,4
Rusia 50,3 -47,1 49,2 26,7 -8,8 4,7 200,0 1,0
Brasil 13,5 -25,0 54,0 57,2 -40,3 25,6 455,2 2,2
Importaciones de:
OCDE -4,3 -33,7 24,7 8,0 3,9 1,0 10.004,7 63,4
Zona Euro -5,4 -36,9 22,5 8,7 -0,2 -1,5 6.223,6 39,4
Unión Europea -4,6 -37,0 23,3 7,7 -4,7 -0,8 7.368,6 46,7
Francia 2,9 -36,5 29,4 8,7 -6,1 0,9 1.600,1 10,1
Alemania -12,5 -46,6 22,6 19,2 1,9 -2,3 1.863,6 11,8
China -2,0 -36,4 24,0 2,7 -7,6 -3,4 809,7 5,1
Rusia 19,7 -47,0 36,7 15,6 -24,3 19,1 2.503,1 15,9
Brasil 60,2 -73,0 23,0 5,0 -56,5 68,9 68,0 0,4
Nota: Los datos de 2013 son provisionales. Fuente: Eustat.
COMERCIO EXTERIOR
Marzo 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
10 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN
La economía europea despega en el cuarto trimestre
La Unión Europea creció un 1,0% en el cuarto trimestre de 2013 Prácticamente todos los países del área registraron crecimientos superiores a los precedentes También los países periféricos mejoraron sus registros
La tasa de paro marca una suave tendencia decreciente
La oficina europea de estadística (Eurostat) ha publicado la primera
estimación del crecimiento del PIB para el cuarto trimestre de 2013. Según
estos datos, la economía de la Unión Europea confirma haber dejado atrás lo
peor de la crisis y consolida su crecimiento. Concretamente, su avance
interanual fue del 1,0%, ocho décimas superior al obtenido el trimestre
precedente, y supuso el segundo crecimiento positivo consecutivo de los dos
últimos años, tras el tímido 0,2% del tercer trimestre. Similar evolución,
aunque menos intensa, vivió la zona del euro (0,5% en los últimos meses de
2013), ya que en este caso, si bien la recuperación en ambas áreas a lo
largo del año llegó a los 1,7 puntos porcentuales, el dato de partida de la
zona del euro era sensiblemente peor (-1,2% para la zona del euro a
principios de 2013, frente al -0,7% de la Unión Europea).
En base a los datos publicados hasta el momento, el impulso positivo de la
actividad económica afectó a prácticamente toda la Unión Europea. De
hecho, salvo Estonia y Finlandia, que empeoraron sus registros, la tónica
general entre los países europeos fue de un crecimiento acelerado. Este
importante repunte del conjunto del área tuvo su base en la evolución de las
grandes economías europeas. Así, en Alemania, el empuje de las
exportaciones de bienes y servicios impulsó el PIB hasta el 1,4% interanual,
mientras que en Francia todo parece indicar que la recuperación del consumo
privado y la inversión permitieron que la actividad económica creciese un
0,8%, medio punto más que el trimestre anterior. El Reino Unido, por su
parte, obtuvo el mejor registro de los seis últimos años e incrementó su PIB
hasta el 2,7%. Es más, exceptuando a algunos de los nuevos miembros
(Rumanía 5,1%, Letonia 3,6%, o Lituania con un 3,3%) la economía
británica fue, en 2013, la más robusta de toda la Unión Europea.
También los países periféricos se vieron favorecidos por esta tendencia
creciente. Destacó entre todos ellos la evolución de Portugal, que en la recta
final del año creció un 1,6%. Este dato confirma que en solo tres meses el
país luso remontó 2,5 puntos respecto al nivel de contracción del trimestre
anterior, y 5,6 puntos desde el comienzo de 2013. España, con una tasa
todavía negativa, rozó los crecimientos positivos (-0,2%); y Grecia, a pesar
de la contracción sufrida, también tuvo su lectura positiva, ya que obtuvo el
dato menos negativo desde el rescate del país en mayo de 2010.
El mercado laboral también se hizo eco del favorable momento económico.
En concreto, la tasa de paro se redujo en diciembre hasta el 10,7%, el mejor
registro del año. Si bien no es una gran variación, supone un cambio de
tendencia frente al estancamiento vivido a lo largo del último año.
Destacaron Alemania, por su bajo nivel de desempleo (5,1%), y España, que
si bien se encuentra en el lado opuesto de la balanza, logró reducir hasta el
25,8% su tasa de paro, la menor en 15 meses. Los precios, por último,
continuaron con su suave tendencia decreciente y cerraron 2013 en el 1,0%,
el menor registro de los cuatro últimos años.
Marzo 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 11
Unión Europea Tasa de variación interanual
Alemania Tasa de variación interanual
-0,4
0,1 0,1
-0,3-0,5
-0,7 -0,7
-0,1
0,2
1,0
2012 2013 I II
2012
III IV I II
2013
III IV
0,70,4
1,3 1,10,9
0,3
-0,3
0,50,6
1,4
2012 2013 I II
2012
III IV I II
2013
III IV
Francia Tasa de variación interanual
Reino Unido Tasa de variación interanual
0,00,3
0,40,1 0,0
-0,3-0,4
0,50,3
0,8
2012 2013 I II
2012
III IV I II
2013
III IV
0,3
1,9
0,6
0,00,2 0,2
0,6
1,81,9
2,7
2012 2013 I II
2012
III IV I II
2013
III IV
España Tasa de variación interanual
Portugal Tasa de variación interanual
-1,6
-1,2 -1,2
-1,6 -1,7
-2,1 -1,9
-1,6
-1,1
-0,2
2012 2013 I II
2012
III IV I II
2013
III IV
-3,2
-1,3
-2,4
-3,2-3,6
-3,8 -4,0
-2,0
-0,9
1,6
2012 2013 I II
2012
III IV I II
2013
III IV
Fuente: Eurostat.
EVOLUCIÓN DEL PIB
Marzo 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
12 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN
La Comisión Europea confirma que la recuperación económica se consolida en 2014
Dinamismo de la actividad económica europea en los próximos años Sólo Chipre y Eslovenia tendrán crecimientos negativos en 2014
Mejora la situación del mercado laboral europeo
Se reduce el déficit de las administraciones públicas
En el informe de invierno de la Comisión Europea se han estimado unas
previsiones, en general, más optimistas que las publicadas en otoño. Esta
corrección al alza establece un panorama de sólida recuperación económica
en el continente europeo para los años 2014 y 2015. Concretamente, prevé
un crecimiento del 1.5% para el conjunto de la Unión Europea en 2014 y
una aceleración hasta el 1,2%, para la zona del euro. Respecto al 2015, la
previsión de crecimiento del PIB se sitúa en el 2,0% en la Unión Europea y el
1,8% en la zona del euro. Detrás de estas perspectivas se encuentra la
hipótesis básica de mejora de la confianza de los agentes económicos y de
las condiciones financieras, tras la ejecución de las políticas establecidas
para el conjunto de la Unión y de sus estados miembros. La recuperación se
extenderá por todos los países y también supondrá un nuevo patrón de
crecimiento en el que los motores de avance estén más equilibrados. Sin
embargo, todavía hay elementos de incertidumbre que hacen que el avance
económico sea débil y frágil.
La recuperación en la Unión Europea se prevé general para todos sus
estados miembros. Las economías de la periferia comenzarán a fortalecerse
gracias a los resultados de las significativas reformas estructurales
aplicadas. En definitiva, en 2014, serán Chipre y Eslovenia los únicos países
en lo que se esperan tasas anuales negativas. Para 2015, se prevé que
todos los estados contribuyan positivamente al crecimiento global de la
Unión. A nivel general y después de dos años de contracción, el crecimiento
económico se basará en una reactivación de la demanda doméstica europea,
cimentada en una mejora de las condiciones financieras, fiscales y de
confianza. La demanda interior retomará el dinamismo perdido y
reequilibrará el crecimiento económico, que actualmente proviene,
principalmente, del componente exterior.
El avance de la actividad económica tendrá un efecto positivo en el mercado
de trabajo y se prevé una creación de empleo en 2014 del 0,5% en la Unión
Europea y del 0,3% en la zona del euro. Este hecho hará descender la tasa
de paro hasta el 10,7% en la Unión Europea y el 12,0% en la zona del euro.
En 2015, la generación de empleo neto se acentuará ligeramente y se
obtendrán incrementos del 0,7% tanto para la Unión Europea como para la
zona del euro. Gracias a ello la tasa de paro se moderará en otras tres
décimas, hasta el 11,7% y el 10,4%, respectivamente.
Las perspectivas sobre la inflación han sido revisadas a la baja y se estima
que los precios tan solo aumentarán un 1,0% este año en la zona del euro,
para acelerarse ligeramente hasta el 1,3% en 2015. Por otro lado, el déficit
público se situará en 2014 en el 2,7% del PIB para el conjunto de la Unión
Europea (2,6% en la zona del euro) y se mantendrá estable en 2015. En
2014, la deuda pública europea en porcentaje del PIB alcanzará el 90%
(96% en la zona del euro).
Marzo 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 13
Unión Europea Variación interanual del PIB
España Variación interanual del PIB
-4,3
2,1
1,5
-0,4
0,1
1,5
2,0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
-3,7
-0,3
0,4
-1,6-1,2
1,0
1,7
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Alemania Variación interanual del PIB
Francia Variación interanual del PIB
-5,1
4,2
3,0
0,70,4
1,82,0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
-3,1
1,7 1,7
0,00,3
1,0
1,7
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
PREVISIÓN DE LA COMISIÓN EUROPEA
Estimación Actuales
Diferencias respecto al informe anterior
2013 2014 2015 2014 2015
Unión Europea 0,1 1,5 2,0 +0,1 +0,1
Reino Unido 1,9 2,5 2,4 +0,3 =
Zona del euro -0,4 1,2 1,8 +0,1 +0,1
Alemania 0,4 1,8 2,0 +0,1 +0,1
Bélgica 0,2 1,4 1,7 +0,3 +0,3
España -1,2 1,0 1,7 +0,5 =
Francia 0,3 1,0 1,7 +0,1 =
Italia -1,9 0,6 1,2 -0,1 =
Países Bajos -0,8 1,0 1,3 +0,8 +0,1
Portugal -1,6 0,8 1,5 = =
Otros países desarrollados
Estados Unidos 1,9 2,9 3,2 +0,3 +0,1
Japón 1,6 1,6 1,3 -0,4 =
Fuente: Comisión Europea
PREVISIONES
Marzo 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
14 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN
Principales indicadores de la economía vasca
2011 2012 2013 Último dato Tasa interanual
ACTIVIDAD
IPI ................................................... 4,1 -5,9 -3,2 Diciembre 13 -1,0
- Bienes intermedios...................... 5,8 -7,4 -2,5 Diciembre 13 1,3
- Bienes de equipo ........................ 11,2 -6,1 -3,3 Diciembre 13 2,5
- Bienes de consumo ..................... -0,1 -4,1 -5,1 Diciembre 13 -5,5
- Energía ..................................... -7,6 -2,8 -2,4 Diciembre 13 -10,7
IAI ................................................... 0,5 -6,0 -2,1 Enero 14 1,6
Util. capacidad productiva (%) (*) ........ 75,1 74,2 71,7 II trim. 14 75,2
Cartera de pedidos(*) ........................ -25,4 -45,4 -46,3 Febrero 14 -34,1
Índice de clima industrial(*) ............... -12,5 -22,9 -21,2 Febrero 14 -13,6
Precio de la vivienda libre €/m2 .......... 2.586,8 2.523,5 2.504,7 IV trim. 13 -2,6
Índice ventas (precios constantes)
Grandes superficies (precios constantes) -5,7 -3,2 -1,0 Enero 14 -3,8
ICI minorista (precios constantes) .... -3,8 -5,2 -4,5 IV trim. 13 -1,2
I. Coyuntural Servicios (precios constantes) -3,9 -6,3 -5,0 IV trim. 13 -1,1
Exportaciones .................................. 14,6 2,4 -0,3 IV trim. 13 -8,3
No energéticas .............................. 14,4 0,6 0,6 IV trim. 13 1,8
Importaciones .................................. 12,2 -8,6 1,8 IV trim. 13 6,5
No energéticas .............................. 11,3 -7,4 -0,2 IV trim. 13 16,6
Matriculaciones de turismos ............... -26,4 -13,3 8,0 Enero 14 1,7
Matriculación de vehículos de carga .... -19,3 -42,9 7,0 Enero 14 16,1
Tráfico aéreo .................................... 2,5 3,1 -9,1 Enero 14 -4,3
Pernoctaciones en hoteles ................... 6,7 1,0 -3,1 Enero 14 -7,0
COSTES LABORALES
Incremento salarial:
- Convenios en vigor. ................... 3,6 2,7 1,3 Diciembre 13 1,3
- Firmados durante el año ............. 3,4 2,0 1,1 Diciembre 13 1,1
Costes laborales
- Coste total. ............................... 0,6 0,7 --- III trim. 13 1,8
- Coste salarial total. .................... 0,2 0,7 --- III trim. 13 1,4
- Otros costes. ............................. 1,9 0,7 --- III trim. 13 3,3
(*) Valores. Fuente: Eustat, Iberdrola, Dirección General de Tráfico, Consejo de Relaciones Laborales, Ministerio de Industria, INE, Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales, y Departamento de Empleo y Políticas Sociales.
Marzo 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 15
Principales indicadores de la economía vasca
2011 2012 2013 Último dato Tasa interanual
PRECIOS
IPC índice general: 3,1 2,3 1,6 Enero 14 0,6
- Inflación subyacente .................. 1,8 1,5 1,6 Enero 14 0,6
- Inflación residual ...................... 9,5 6,1 1,4 Enero 14 0,7
Diferencial frente UE ..................... 0,1 -0,4 0,1 Enero 14 -0,3
IPRI ............................................ 8,1 2,4 -0,6 Enero 14 -0,9
- Bienes intermedios .................... 6,5 0,2 -1,3 Enero 14 -1,6
- Bienes de consumo ................... 3,1 1,8 0,0 Enero 14 0,0
- Bienes de equipo ....................... 1,5 1,2 1,3 Enero 14 0,1
–Energía ..................................... 21,7 7,8 -1,8 Enero 14 -2,0
MERCADO DE TRABAJO
PRA
Población activa ............................ 0,7 -2,1 3,0 IV trim. 13 6,3
Tasa de actividad .......................... 56,2 54,9 56,6 IV trim. 13 57,6
Población ocupada ........................ -1,2 -3,5 0,0 IV trim. 13 3,2
Tasa de empleo total ...................... 50,1 48,3 48,3 IV trim. 13 48,8
Tasa de empleo de los hombres ....... 56,1 53,5 53,5 IV trim. 13 53,8
Tasa de empleo de las mujeres ....... 44,4 43,3 43,4 IV trim. 13 44,0
Tasa de paro total .......................... 10,8 12,1 14,6 IV trim. 13 15,3
Tasa de paro de los hombres ........... 11,3 12,5 15,1 IV trim. 13 15,4
Tasa de paro de las mujeres ........... 10,3 11,7 14,0 IV trim. 13 15,3
Tasa de paro juvenil ....................... 24,0 33,3 40,6 IV trim. 13 36,9
EPA
Población activa ............................ 0,9 -2,9 -2,7 IV trim. 13 -1,7
Población ocupada ........................ -0,8 -6,0 -3,8 IV trim. 13 -1,5
Tasa de paro ................................ 12,0 14,9 15,8 IV trim. 13 15,8
INEM
Paro registrado ............................. 9,7 11,9 8,0 Enero 14 -0,6
SEGURIDAD SOCIAL
Personas afiliadas ......................... -0,6 -2,4 -3,2 Enero 14 -0,9
Fuente: Eustat, INE, Seguridad Social y SEPE.
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16 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN
Panel anual de predicciones para el País Vasco
Fuente: Hispalink (julio 2013), FUNCAS (diciembre 2012), Confebask (diciembre 2013), BBVA (febrero 2014), Laboral Kutxa (diciembre 2013) y Dirección de Economía y Planificación (diciembre 2013).
Predicciones trimestrales para el País Vasco (diciembre 2013)
2013
2013 2014
2014 IV I II III IV
PIB (p.m.) ............................................................-0,3 -1,1 0,3 0,7 1,0 1,3 0,9
Consumo final interior ..........................................-0,7 -1,1 -0,2 0,2 0,5 0,8 0,3
Gasto en consumo de los hogares ...........................-0,6 -1,1 0,1 0,5 0,9 1,2 0,7
Gasto consumo de las AA. PP. ...............................-1,0 -0,9 -0,9 -0,9 -0,8 -0,5 -0,8
Formación bruta de capital ................................-2,6 -3,8 -1,8 -1,1 -0,6 0,0 -0,9
Aportación de la demanda interior ..........................-1,1 -1,7 -0,6 -0,1 0,3 0,6 0,1
Aportación del saldo exterior ................................0,8 0,6 0,9 0,8 0,7 0,7 0,8
Sector primario .....................................................10,7 0,6 10,5 4,1 -4,7 -3,5 1,6
Industria ..............................................................-0,9 -2,1 0,6 1,2 1,6 2,3 1,4
Construcción .......................................................-4,8 -5,8 -4,1 -3,7 -2,4 -1,5 -2,9
Servicios .............................................................-0,1 -0,6 0,5 0,9 1,2 1,3 1,0
Valor añadido bruto ..............................................-0,5 -1,3 0,3 0,7 1,0 1,3 0,8
Impuestos netos sobre los productos ......................0,1 -0,5 0,7 1,2 1,4 1,2 1,1
PIB nominal .........................................................0,6 -0,1 1,5 1,9 2,3 2,7 2,1
Deflactor del PIB ..................................................1,0 1,1 1,1 1,2 1,3 1,4 1,3
Empleo ................................................................-1,5 -2,2 -1,0 -0,8 -0,3 -0,1 -0,5
Tasa de paro ........................................................14,6 14,4 14,6 14,4 14,0 13,9 14,2
Fuente: Dirección de Economía y Planificación.
PIB
2013 2014 2015
Gobierno Vasco ................................................. -1,1 0,9 ---
Hispalink (tasa de variación del VAB) ................... -1,3 1,0 ---
FUNCAS (tasa de variación del VAB) .................... -1,3 --- ---
Confebask ....................................................... -1,2 1,0 ---
BBVA .............................................................. -1,2 0,8 1,6
Laboral kutxa .................................................... -1,2 0,8 ---
Marzo 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 17
Panel de previsiones económicas para España
Fuente: FUNCAS, Ministerio de Economía y Hacienda, CEPREDE, OCDE, FMI, Comisión Europea, The Economist y Consensus Forecast.
AFI: Analistas Financieros Internacionales; ICAE-UCM: Instituto Complutense de Análisis Económicos-Universidad Complutense de Madrid; IEE: Instituto de Estudios Económicos; IFL-UC3M: Instituto Flores de Lemus-Universidad Carlos III Madrid; CE: Comisión Europea; FMI: Fondo Monetario Internacional; OCDE: Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico.
Predicciones trimestrales para la economía española
2013
2013 2014
2014 IV I II III IV
PIB .................................................. -0,1 -1,2 0,5 0,9 1,2 1,4 1,0
Gasto en consumo de los hogares ......... -0,6 -2,7 -0,1 0,0 0,3 0,5 0,2
Gasto consumo de las AA. PP. ............. -1,9 -2,5 -1,2 -1,0 -0,5 0,0 -0,7
Formación bruta de capital fijo ............ -5,1 -6,2 -3,6 -1,3 0,5 1,3 -0,8
- Activos fijos materiales .................... -5,6 -6,7 -4,0 -1,4 0,4 1,3 -1,0
- Construcción ............................. -9,5 -10,1 -6,5 -2,3 -0,8 0,2 -2,4
- Bienes de equipo ....................... 1,9 -0,3 0,6 -0,1 2,3 3,0 1,5
- Activos cultivados ...................... -1,4 -1,4 -1,3 0,8 3,0 3,1 1,4
- Activos fijos inmateriales ................. -0,1 -1,1 0,1 0,0 0,9 1,4 0,6
Demanda interna real .......................... -1,8 -3,3 -0,9 -0,4 0,2 0,7 -0,1
Exportaciones .................................... 4,4 5,5 5,0 5,3 5,5 5,8 5,4
Importaciones ................................... -0,2 -0,7 0,7 1,8 3,1 4,1 2,4
Fuente: CEPREDE.
PIB
PIB
2013 2014 2013 2014
AFI .................................. -1,2 0,8 La Caixa ......................... -1,2 0,8
BBVA ............................... -1,3 0,9 Repsol ............................. -1,3 0,7
Bankia .............................. -1,2 1,1 Santander ....................... -1,2 0,9
CatalunyaCaixa -1,3 0,8 Consenso (media) ............. -1,2 0,9
Cemex .............................. -1,3 0,8 Gobierno (09-2013) .......... -1,3 0,7
CEPREDE-UAM ................... -1,2 1,0 Banco España (03-2013) -1,5 0,6
FUNCAS ............................ -1,2 1,0 CE (02-2014) .................. -1,2 1,0
ICAE-UCM ......................... -1,3 0,7 FMI (01-2014) ................. -1,2 0,6
IEE .................................. -1,2 0,9 OCDE (11-2013) .............. -1,3 0,5
IFL-UC3M ......................... -1,3 0,7 The Economist -1,2 0,6
Intermoney ..................... -1,3 0,9 Consensus Forecast -1,3 0,7
Marzo 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
18 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN
Predicciones sobre la economía internacional
País o Área Entidad u Organismo Fecha
previsión
2013 2014
Actual Anterior Actual Anterior
EE. UU. The Economist Febrero 2014 1,9 1,8 2,9 2,7
Consensus Forecast Febrero 2014 1,7 1,7 2,9 2,8
OCDE Noviembre 2013 1,7 1,9 2,9 2,8
FMI Enero 2014 1,9 1,6 2,8 2,6
Comisión Europea Febrero 2014 1,9 1,6 2,9 2,6
Japón The Economist Febrero 2014 1,7 1,7 1,6 1,5
Consensus Forecast Febrero 2014 1,8 1,9 1,6 1,6
OCDE Noviembre 2013 1,8 1,6 1,5 1,4
FMI Enero 2014 1,7 2,0 1,7 1,2
Comisión Europea Febrero 2014 1,6 2,1 1,6 2,0
Reino Unido The Economist Febrero 2014 1,8 1,5 2,7 2,7
Consensus Forecast Febrero 2014 1,4 1,4 2,7 2,7
OCDE Noviembre 2013 1,4 0,8 2,4 1,5
FMI Enero 2014 1,7 1,4 2,4 1,9
Comisión Europea Febrero 2014 1,9 1,3 2,5 2,2
Unión Europea Comisión Europea Febrero 2014 0,1 0,0 1,5 1,4
FMI Octubre 2013 0,0 -0,1 1,3 1,2
UEM The Economist Febrero 2014 -0,4 -0,4 1,0 1,0
Consensus Forecast Febrero 2014 -0,4 -0,4 1,0 1,0
OCDE Noviembre 2013 -0,4 -0,6 1,0 1,1
FMI Enero 2014 -0,4 -0,4 1,0 1,0
Comisión Europea Febrero 2014 -0,4 -0,4 1,2 1,1
Alemania The Economist Febrero 2014 0,5 0,5 1,7 1,7
Consensus Forecast Febrero 2014 0,5 0,5 1,8 1,8
OCDE Noviembre 2013 0,5 0,4 1,7 1,9
FMI Enero 2014 0,5 0,5 1,6 1,4
Comisión Europea Febrero 2014 0,4 0,5 1,8 1,7
Francia The Economist Febrero 2014 0,2 0,2 0,7 0,8
Consensus Forecast Febrero 2014 0,2 0,1 0,8 0,8
OCDE Noviembre 2013 0,2 -0,3 1,0 0,8
FMI Enero 2014 0,2 0,2 0,9 1,0
Comisión Europea Febrero 2014 0,3 0,2 1,0 0,9